CENÁRIO ECONÔMICO. Fevereiro

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Fábio Giovanni Lisboa Paranhos
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1 CENÁRIO ECONÔMICO Fevereiro

2 CENÁRIO ECONÔMICO Cenário Internacional - Destaques Mercados globais: avanço (modesto) da economia americana, bom desempenho(ainda) da China e melhora (discreta) da Zona do Euro são os principais sustentáculos do (moderado) crescimento mundial previsto para 2017 (+3,1%), que deverá ser próximo ao de 2016 (+3,0%). - ok Em 2017, o PIB das economias emergentes deve aumentar para 3,9%, e portanto, crescer suavemente acima de 2016 (+3,8%). - ok Fatores inibidores para o crescimento do PIB Mundial: perda do fôlego da economia chinesa, valorização do dólar (dificultando a exportação americana), evolução lenta da Europa e Rússia, crescimento baixo na América Latina, conflitos políticos em diversas regiões do planeta. - ok EUA: estima-se que a economia americana terá crescimento de 1,9%, ou seja, um pouco mais do que em 2016 (+1,6%). Desempenho inibido pela perspectiva de alta dos juros (fator de risco Trump). Desemprego deve ficar estável, oferecendo sustentação à evolução do mercado doméstico. Competitividade limitada dos produtos americanos, todavia, impede maior dinamismo da exportação. - ok Europa: incremento de 1,6% do PIB, menor que o de 2016 (+1,7%). Avanço da região continua dependendo da continuidade do programa de expansão monetária. Desemprego declinante, porém ainda elevado. A competitividade dos produtos europeus permanece restrita. - ok China: crescimento expressivo do PIB (+6,3%), mas um pouco menor que o de 2016 (+6,6%), por causa não apenas da elevação do endividamento de empresas e famílias chinesas, mas também d0 incremento econômico lento dos países desenvolvidos. - ok 2

3 CENÁRIO ECONÔMICO Cenário Nacional - Destaques Superávit: para 2017, prevê-se um superávit comercial de US$43 bi, recuando em comparação com o desempenho muito positivo de 2016, dada a previsão de maior crescimento da importação frente à exportação. A exportação deve ter um aumento de 4,2%, chegando a US$193 bi. E a importação deve ter elevação de 9,1%, chegando a US$150 bi. - ok Juros (Selic IPCA): após dois cortes de 0,75%, levando a Selic a 12%, estimasse que a taxa de juros real termine o ano de 2017 em 9,25%. Já o IPCA, que surpreendeu nos dois primeiros meses de 2017, tem como objetivo terminar o ano em 4,36%. - ok Crise econômica: a crise econômica vai mostrando reversão no decorrer de O primeiro semestre do ano deve ser de continuidade do ciclo recessivo, porém o segundo semestre deve ter já uma retomada, mesmo que lenta, do crescimento da economia. - ok Reservas Internacionais: apesar do momento que o país atravessa, a previsão para 2017 é que a reservar internacionais cresçam +5,72% chegando a R$370bi. - ok PIB: após retração de 3,6% em PIB, o PIB para 2017 deve ter crescimento nulo (0,0%). - ok Inflação: os índices de preço começaram o ano surpreendendo, e deixam um ar de otimismo para o final de O IPCA deve terminar o período na casa dos 4,7% e o IGP-M em 5,3%. Números que há pelo menos 4 anos já não eram vistos. - ok Câmbio: dentre as moedas que mais se valorizaram frente ao dólar, do começo do ano até final de fevereiro, o real é que mais se destaca. A moeda norte americana deve terminar o ano custando R$3,45 e tende a uma média anual de R$3,34. - ok 3

4 Dados * Tx de Juros Nominal SELIC Acum Ano 10,1 11,8 8,5 8,19 10,94 13,27 14,02 9,5 TX de Juros Real SELIC/IPCA 3,2 5,9 2,1 2,15 4,27 2,35 7,28 4,58 IPCA 5,9 6,5 5,8 5,91 6,40 10,67 6,28 4,7 IGP-M 11,3 5,1 7,8 5,5 4,4 10,5 7,2 5,3 Câmbio Final Ano 1,67 1,88 2,04 2,34 2,66 3,90 3,26 3,45 Câmbio Média Ano 2,00 1,76 1,67 1,95 2,35 3,35 3,49 3,34 Crescimento PIB 7,5 2,7 1,0 2,5 0,0-3,7-3,60 0,0 Balança Comercial 18,4 27,6 19,2 2,6-3,9 20,0 47,70 43,0 4

5 ANEXOS 5

6 ATIVO JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ACUM SELIC 0,60 0,49 0,55 0,61 0,60 0,61 0,72 0,72 0,71 0,81 0,72 0,76 8,19 CDI 0,59 0,48 0,54 0,60 0,58 0,59 0,71 0,70 0,70 0,80 0,71 0,78 8,06 POUPANÇA 0,41 0,41 0,41 0,41 0,43 0,46 0,48 0,48 0,51 0,59 0, ,37 IBOV -1,95-3,91-1,87-0,78-4,30-11,31 1,64 3,68 4,65 3,66-3,27-1,86-15, IBX 50-0,38-4,03 0,76 1,04-1,25-9,30 1,60 2,69 5,10 6,16-2,41-3,45-4,41 DOLAR -2,70-0,65 1,94-0,60 6,50 3,93 3,37 3,59-6,07-1,23 5,55 0,76 14,64 EURO 0,12-4,28 0,08 1,98 4,98 4,16 5,64 2,81-3,60-0,62 5,44 2,03 19,70 OURO -2,28-6,54 3,50-8,21-0,42-6,55 9,73 11,24-11,86 1,06-2,63-2,20-17,30 IGP-M 0,34 0,29 0,21 0,15 0,00 0,75 0,26 0,15 1,50 0,86 0,29 0,60 5,50 IPCA 0,86 0,60 0,47 0,55 0,37 0,26 0,03 0,24 0,35 0,57 0,65 0,92 5,90 IMAB 0,54-0,88-1,88 1,58-4,52-2,79 1,29-2,61 0,39 0,91-3,60 1,31-10,02 ATIVO JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ACUM SELIC 0,88 0,79 0,77 0,82 0,87 0,82 0,95 0,87 0,91 0,00 0,88 0,96 10,94% CDI 0,84 0,78 0,76 0,82 0,86 0,82 0,94 0,86 0,90 0,94 0,88 0,96 10,81% POUPANÇA 0,61 0,63 0,52 0,54 0,56 0,55 0,60 0,56 0,59 0,60 0,62 0,60 7,79% IBOV -7,51-1,14 7,05 2,40-0,75 3,76 5,00 9,78-11,70 0,95 4,56-8,62-2,91% 2014 IBX 50-8,20-0,14 6,82 2,88-1,46 3,66 5,24 9,82-11,54 1,24 4,59-7,60-1,46% DOLAR 3,57-3,83-3,02-1,19 0,13-1,63 2,45-1,23 9,39-0,24 6,14 3,75 2,62% EURO 1,42-1,51-3,27-1,13-1,52-1,27 0,70-2,98 5,28-1,23 4,38 1,11 0,02% OURO 6,72 2,18-4,76-2,07-1,57 3,75-1,00-0,50 2,70-1,27 4,69 4,21 12,04% IGP-M 0,48 0,38 1,67 0,78-0,13-0,74-0,61-0,26 0,20 0,28 0,98 0,68 3,69% IPCA 0,55 0,69 0,92 0,67 0,46 0,40 0,01 0,25 0,21 0,41 0,51 0,78 6,41% IMAB -2,55 4,44 0,71 2,42 4,27 0,00 1,13 4,82-3,53 2,08 2,94-1,91 14,54% 6

7 ATIVO JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ACUM SELIC 1,06% 1,00% 1,16% 1,06% 1,11% 1,16% 1,11% 1,21% 1,11% 1,01% 1,08% 1,12% 14,02% CDI 1,05% 1,00% 1,16% 1,05% 1,11% 1,16% 1,11% 1,21% 1,11% 1,05% 1,04% 1,12% 14,00% POUPANÇA 0,63% 0,60% 0,72% 0,66% 0,65% 0,71% 0,66% 0,75% 0,66% 0,60% 0,64% 0,68% 8,60% IBOV -6,79% 5,91% 16,97% 7,70% -10,09% 5,22% 12,37% 1,03% 0,80% 11,23% -4,65% -2,71% 38,94% 2016 IBX 50-6,47% 5,65% 16,41% 7,24% -10,18% 6,27% 10,95% 0,93% 0,86% 9,67% -3,49% -2,80% 36,82% DOLAR 3,59% -1,56% -10,57% -3,04% 4,18% -10,72% 0,91% 0,04% 0,18% -2,04% 6,60% -4,13% -16,77% EURO 3,06% -1,37% -6,25% -2,51% 1,27% -11,50% 2,22% -0,02% 0,14% -4,58% 3,45% -4,72% -19,29% OURO 4,80% 11,48% -12,82% 3,62% -1,89% -3,06% 3,16% -4,10% 3,30% -6,83% -1,93% -6,46% -12,32% IGP-M 1,14% 1,29% 0,51% 0,33% 0,82% 1,69% 0,18% 0,15% 0,20% 0,16% -0,03% 0,54% 7,17% IPCA 1,27% 0,90% 0,43% 0,61% 0,78% 0,35% 0,52% 0,44% 0,08% 0,82% 0,18% 0,30% 6,28% IMAB T 1,91% 2,26% 5,31% 3,93% -0,10% 1,93% 2,51% 0,89% 1,57% 0,64% 0,64% 2,91% 24,81% 2017 ATIVO JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ACUM CDI 1,08% 0,86% 1,96% SELIC 1,09% 0,87% 1,96% DOLAR -4,00% -1,92% -5,85% IBOV 7,38% 3,08% 10,68% IBX 50 7,12% 2,84% 10,16% DJIA 0,52% 4,62% 4,85% IMA B T 1,85% 3,87% 5,79% IMA B 5 1,15% 1,50% 2,67% POUPANÇA 0,71% 0,67% 0,00% EURO -1,75% -2,97% -4,66% OURO 2,43% 2,06% 4,55% IGP-M 0,64% 0,08% 0,00% IPCA 0,38% 0,33% 0,00% 7

Evolução CDI x IMAB Periodo CDI IMA-B Periodo Evol CDI Evol IMA dez-06 1.691,00 1.353,15 dez-06 0,00% 0,00% dez-07 1.890,80 1.543,18 dez-07 11,82% 14,04% dez-08 2.124,88 1.

8 Evolução CDI x IMAB Periodo CDI IMA-B Periodo Evol CDI Evol IMA dez , ,15 dez-06 0,00% 0,00% dez , ,18 dez-07 11,82% 14,04% dez , ,39 dez-08 12,38% 11,03% dez , ,09 dez-09 9,88% 18,95% dez , ,46 dez-11 11,60% 14,27% dez , ,86 dez-12 8,40% 27,61% dez , ,38 dez-13 8,06% -10,02% dez , ,91 dez-14 10,81% 14,54% dez , ,12 em ,24% 8,88% dez , ,54 em ,00% 24,81% dez/ , ,00 em ,96% 5,79% , ,00 acum 158,38% 233,98% 250,00% 200,00% 150,00% 100,00% 50,00% 0,00% -50,00% Evolução CDI x IMAB Longo Evol CDI Evol IMA 8

Composição do IMAB 2017 Referência Título Ano Valor Partcp 5 NTN-B 2017 15.536 5% 5 NTN-B 2018 19.839 7% 5 NTN-B 2019 23.093 8% 5 NTN-B 2020 19.241 7% 5 NTN-B 2021 22.693 8% 5+ NTN-B 2022 29.

9 Composição do IMAB 2017 Referência Título Ano Valor Partcp 5 NTN-B % 5 NTN-B % 5 NTN-B % 5 NTN-B % 5 NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % 5+ NTN-B % Total % 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Título do Gráfico 9

10 Evolução Bovespa x CDI Periodo CDI Acum Evol% Evol% Bovesp Evol% Evol% BOV/CDI Evol% dez/ ,85 0,00% 0,00% ,00% 0,00% 33,7869 0,00% dez/ ,88 12,38% 12,38% ,22% -41,22% 17, ,70% dez/ ,75 9,88% 9,88% ,36% 82,66% 29, ,05% dez/ ,41 20,59% 9,75% ,48% 1,04% 27, ,95% dez/ ,53 34,57% 11,60% ,16% -18,11% 19, ,26% dez/ ,66 45,87% 8,40% ,59% 7,40% 19, ,80% 200,00% 150,00% 100,00% 50,00% 0,00% -50,00% -100,00% Evolução: CDI, Bovespa e Bovespa/CDI dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/ CDI Acum Bovespa BOV/CDI dez/ ,64 57,64% 8,06% ,38% -15,50% 15, ,49% dez/ ,87 74,69% 10,81% ,72% -2,91% 13, ,13% dez/ ,29 97,81% 13,24% ,15% -13,31% 10, ,48% dez/ ,72 153,42% 14,00% ,73% 38,94% 12, ,80% ,52 158,38% 1,96% ,35% 10,68% 13, ,62% Período dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/ CDI Acum 0,00% 12,38% 9,88% 20,59% 34,57% 45,87% 57,64% 74,69% 97,81% 153,42% 158,38 % Bovespa 0,00% -41,22% 7,36% 8,48% -11,16% -4,59% -19,38% -21,72% -32,15% -5,73% 4,35% BOV/CDI 0,00% -47,70% -13,05% -19,95% -41,26% -41,80% -54,49% -60,13% -69,48% -62,80% -59,62% 10

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