Atravessando a Turbulência

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1 1 Atravessando a Turbulência Guido Mantega Novembro de 20 1

2 2 Crise financeira sai da fase aguda A Tempestade financeira amainou. Há luz no fim do túnel. Crise não acabou, mas entra em nova fase. As ações dos governos estancaram o derretimento dos mercados e a quebradeira dos bancos. O novo desafio: restabelecer o crédito, regulamentar os mercados e evitar uma forte desaceleração do crescimento econômico mundial. O presidente Barack Obama, tem quase o mesmo desafio de Franklin Roosevelt em 1933: restabelecer a confiança, afastar o medo e evitar a depressão da economia americana. 2

3 3 Ministério da Fazenda 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 TAXAS INTERNACIONAIS DE JUROS (%aa) Fed Fund Libor (em US$) - 3 meses Fonte: Fed e Reuters Elaboração: MF/SPE 3 1-ago- 8-ago- 15-ago- 22-ago- 29-ago

4 4 Ministério da Fazenda EVOLUÇÃO NO RISCO-PAÍS (Pontos Base) Fonte: JP Morgan Elaboração: MF/SPE EMBI+ Brasil EMBI+ excluindo Brasil e Argentina 1-ago- 8-ago- 15-ago- 22-ago- 29-ago

5 Emergentes também afetados na fase aguda Travamento e encarecimento do crédito interbancário. Saída de investimentos em bolsa e aplicações financeiras em geral (carry trade). Desvalorização das moedas e bolsas. Deterioração das contas correntes. Porém, emergentes dinâmicos (China, Índia, Rússia, Brasil) mantêm condições mais favoráveis de recuperação. 5 5

6 Impactos sobre o Brasil 6 Problemas de crédito para empresas e bancos médios e pequenos. Perdas de ativos na bolsa. Forte flutuação cambial. Perdas no mercado de derivativos. Paradoxo dos exportadores brasileiros. Apostados na valorização do real. 6

7 7 Medidas Emergenciais Mercado Interbancário Redução do compulsório (R$ 100 bilhões) e agilização das operações de redesconto. Mercado Cambial Leilões de dólares em moeda e mercado futuro (swaps). Swaps de moeda com ros bancos centrais (US$ 30 bilhões com o Fed). Financiamento das Exportações Leilão de US$ direcionado para o financiamento de ACCs e ampliação do PROEX. 7

8 8 8 Medidas Emergenciais Financiamento da Agricultura Antecipação de desembolsos BB. Recursos adicionais de vários fundos (R$ 5 bilhões). Aumento do crédito direcionado (exigibilidade) com compulsório (R$ 5,5 bilhões). Aumento da poupança rural de 65% para 70% (R$ 2,5 bilhões). Permissão para financiamento indireto de produtores via compra de CPR de agroindústrias e tradings.

9 9 Medidas Emergenciais Financiamento da Agricultura Garantia de preço mínimo para a próxima safra: Aquisição de produtos (formação de estoques AGE). Subvenção aos produtores (diferença entre preços de mercado e preço mínimo). Créditos para a comercialização. 9

10 10 Medidas Emergenciais Financiamento do Investimento e da Produção Manutenção da meta de R$ 90 bilhões do BNDES e da TJLP em 6,25%. Fundo da Marinha Mercante mais R$ 10 bilhões. 2ª Fase do Programa Revitaliza (R$ 4 bilhões). 10

11 11 Medidas Emergenciais Financiamento da Construção Civil Linha de Capital de Giro de R$ 3 bilhões, na Caixa Econômica Federal, com recursos da poupança habitacional. 11 Permite utilizar até 5%, nas operações de capital de giro, do limite de 65% dos depósitos de poupança que são direcionados ao financiamento de habitação pelo SBPE

12 12 Medidas Emergenciais Estímulo para Operações de Mercado Redução do compulsório condicionada à aquisição de carteiras de empréstimos. Autorização para o BB e a CEF adquirirem participação acionaria instituições financeiras (MP 443). Criação da Caixa Banco de Investimento. 12

13 13 NOVAS MEDIDAS: CRÉDITO Setor automobilístico: R$ 4 bi do Banco do Brasil para Bancos de montadora mais recursos dos bancos privados (compulsório) Financiamento de motos BNDES: Mais R$ 10 bi para capital de giro, pré-embarque de exportações e empréstimos ponte. Pequena e média empresa: Mais R$ 5 bi para capital de giro via Banco do Brasil. 13

14 14 NOVAS MEDIDAS: TRIBUTOS Postergar data de pagamento: IPI: do dia 15 para o dia 25 PIS/COFINS: do dia 20 para o dia 25 IR Retido Fonte: do dia 10 para dia 20 Contribuição da Previdência de 10 para 20 Aceleração da Devolução de créditos tributários 14

15 15 Política Anti-Cíclica: 2009 Política Monetária Redução do custo financeiro. Retomada da expansão do crédito. Política Fiscal Manutenção dos investimentos (PAC + Pré-Sal). Manutenção dos programas sociais. Contenção do crescimento do gasto de custeio. 15

16 16 O BRASIL está mais preparado para enfrentar essa crise Economia mais dinâmica. Potencial de mercado interno. Reservas em reais (compulsório R$ 220 bi) e dólares. Bancos públicos (34% do crédito). Reservas de petróleo e gás. Regulação financeira. 16

17 17 Ministério da Fazenda CRESCIMENTO DO PIB (Variação trimestral em relação ao mesmo trimestre do ano anterior - %) Fonte: IBGE Elaboração: MF/SPE 6,1 17 I. I.03 II.03 III.03 IV.03 I.04 II.04 III.04 IV.04 I.05 II.05 III.05 IV.05 I. II. III. IV. I. II. III. IV. II.

18 18 VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA AMPLIADO * var.% acumulada nos últimos 12 meses ,4 13, ,1 2 ago dez 05 fev abr jun ago dez fev abr jun ago dez fev abr jun ago 18 (*) Inclui veículos, motos, partes e peças e materiais de construção. Fonte: IBGE. Elaboração: MF/SPE

19 NOVA CLASSE MÉDIA Participação da Classe Média (%) na Classe C - Taxa (%) Estrutura de Classes - 15 a 60 anos Trabalho - 6 Regiões Metropolitanas 48,1 49,9 50,0 51, , ,6 43, * 19 */ Dados disponíveis até Abril/. Fonte: CPS/FGV a partir dos microdados da PME. Elaboração: MF/SPE.

20 RESULTADO PRIMÁRIO E NOMINAL DO SETOR PÚBLICO (% do PIB) Jan Set/: 5,59% 2 3,89 4,18 4,35 3,86 3,97 4, ,65-2,43-2,96-3,00 PRIMÁRIO */ 12 meses encerrados em Setembro/. Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE NOMINAL -2,26-1,32 Jan-Set/: - 0,33% *

21 21 DÉFICIT FISCAL EM 20 Projeção FMI (% do PIB) 4,5% 4,0% 4,1% 3,5% 3,5% 3,4% 3,3% 3,0% 2,5% 2,6% 2,0% 1,5% 1,6% 1,0% 0,5% 0,0% Estados Unidos Inglaterra Japão França Itália BRASIL * 21 Fontes: FMI e BCB Elaboração: MF/SPE

22 Ministério da Fazenda DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO 52,4 50,5 (% do PIB) 47,0 46,5 44,7 42,7 37, * */ Previsão para Outubro/. Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE

23 CONTROLE DA INFLAÇÃO Inflação acumulada nos últimos 12 meses - (IPCA) 23 7% 6% 5% Set/ 6,3% FOCUS - Expectativas de Mercado (31/10/20) dez/09 5,% 4% 3% 2% 1% 0% dez 05 fev abr jun ago dez fev abr jun ago dez fev abr jun ago dez fev 09 abr 09 jun 09 ago dez Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE.

24 RESERVAS INTERNACIONAIS (US$ bilhões) Variação entre mar/ e /: 143,4 bilhões Out/ (*) 203, Liquidação da dívida junto ao FMI Mar/ 59, jan abr jul jan abr jul jan abr jul 24 */Posição em 31/10/20. Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE.

25 PARTICIPAÇÃO DOS PAÍSES NAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS Em desenvolvimento 38% Desenvolvidos 62% Em desenvolvimento 50% Desenvolvidos 50% 25 Fonte: MDIC. Elaboração: MF/SPE

26 PARTICIPAÇÃO DOS BANCOS PÚBLICOS NO VOLUME TOTAL DE CRÉDITO 26 41,0% 40,0% 39,0% 38,0% 37,0% 36,0% 35,0% 34,0% 33,0% 01 jan 02 mai jan 03 mai jan 04 mai jan 05 mai jan mai jan mai jan mai 26 Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE.

27 27 Primeiros sinais de melhora nos mercados domésticos Recuperação no volume de operações de ACCs. Redução da volatilidade cambial. Redução da volatilidade da Bovespa. 27

28 28 CÂMBIO CONTRATADO OPERAÇÕES DE ACC (US$ milhões) 400 média móvel de 5 dias Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE

29 EVOLUÇÃO DA TAXA NOMINAL DE CÂMBIO (R$ / US$) 29 2,50 2,40 Taxa PTAX de venda 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1, nov 29 Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE

30 30 Ministério da Fazenda nov IBOVESPA IBOVESPA (pontos) Fonte: Bovespa. Elaboração: MF/SPE.

31 31 Continuação do Crescimento O PAC teve sucesso em acelerar o crescimento. Após a aceleração, a taxa de crescimento estabilizou-se em nível elevado, com forte influência dos investimentos. Em função da crise internacional, a projeção de crescimento para 2009 passou para 4,0%. 31

32 32 CRESCIMENTO DA INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO Var.% acumulada nos últimos 12 meses 10% 9% PAC 8% 6,8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 2,5% 1% 0% 04 jan 05 mai jan mai jan mai jan mai 32 Fonte: IBGE Elaboração: MF/SPE

33 % 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% CRESCIMENTO DA PRODUÇÃO DE BENS DE CAPITAL 04 Fonte: IBGE jan 05 mai 05 Var.% acumulada nos últimos 12 meses 05 jan mai Elaboração: MF/SPE jan PAC 5,7% mai jan mai 20,1%

34 34 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 INVESTIMENTOS DO GOVERNO CENTRAL conceito caixa 0,31 0,47 0,48 (% do PIB) 0,65 PAC 0,75 1, ,0 */ Estimativas. Fonte: MF/STN * Elaboração: MF/SPE

35 18,5% 18,0% Ministério da Fazenda Aumento da Taxa de Investimento (FBKF / PIB média móvel de 4 trimestres: valores correntes) PAC 18,3% 35 17,5% 17,0% 16,5% 16,5% 35 16,0% Fonte: IBGE. IV. I. II. III. IV. I. II. Elaboração: MF/SPE.

36 CRESCIMENTO DO PIB Cenário do PAC Crescimento do PIB Previsão 20-5,7 5,4 5,0 10 5, ,7 3,2 4,0 PAC 4,0 1 1, Fonte: IBGE (até 20), MF/SPE (projeção 20-10). Elaboração: MF/SPE

37 37 37

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