CENÁRIO MACROECONÔMICO PARA O BRASIL E MUNDO. Janeiro de 2017

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1 CENÁRIO MACROECONÔMICO PARA O BRASIL E MUNDO Janeiro de

2 AMBIENTE INTERNACIONAL Fim do longo ciclo de commodities, com estabilização dos preços nos últimos meses. Desaceleração moderada da China. Riscos reduzidos de crise, com o crescimento global mostrando ligeira aceleração, impulsionado pela alta do PIB dos EUA. Aumento gradual de juros nos EUA. Esperamos três elevações em

3 TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO (SOMA DOS PIBs OBTIDA PELA PARIDADE DO PODER DE COMPRA) FONTE: FMI. ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES(*): BRADESCO PIB MUNDIAL (variação anual, %) * 2017* Fonte: FMI, Bradesco

4 PAÍSES DESENVOLVIDOS E EMERGENTES (estágios das principais economias globais) EUA SUPERANDO A CRISE EUROPA INGRESSA NO TERCEIRO QUARTO DE SUA CRISE CHINA EM NOVO ESTÁGIO DE CRESCIMENTO 4

5 PIB DA CHINA (variação anual, %) Fonte: FMI, Bradesco

6 * 2017* PIB DA ÁREA DO EURO (variação anual, %) PIB ZONA DO EURO Fonte: FMI, Bradesco

7 * 2017* EUA: Crescimento anual do PIB (em %) Fonte: FMI, Bradesco PIB DOS EUA (variação anual, %) Fonte: FMI, Bradesco

8 31/03/14 28/04/14 26/05/14 23/06/14 21/07/14 18/08/14 15/09/14 13/10/14 10/11/14 08/12/14 05/01/15 02/02/15 02/03/15 30/03/15 27/04/15 25/05/15 22/06/15 20/07/15 17/08/15 14/09/15 12/10/15 09/11/15 07/12/15 04/01/16 01/02/16 29/02/16 28/03/16 25/04/16 23/05/16 20/06/16 18/07/16 15/08/16 12/09/16 10/10/16 07/11/16 05/12/16 02/01/17 Índice DXY (Dollar Index Spot - Dólar em relação a uma cesta de moedas). Fonte: Bloomberg. DÓLAR EM RELAÇÃO À CESTA DE MOEDAS (índice dxy) Fonte: Bloomberg, Bradesco

9 PAUTA EXPORTADORA BRASILEIRA (principais produtos, %) SOJA ; 13.18% MATERIAL DE TRANSPORTE E COMPONENTES ; 9.99% OUTROS PRODUTOS; 16,25% PETROLEO E DERIVADOS DE PETROLEO ; 8.52% CARNE ; 7.66% FUMO E CIGARROS ; 1.12% MATERIAIS ELETRICOS E ELETRONICOS ; 1.81% MINERIOS DE FERRO ; 7.39% CALCADOS E COURO ; 1.88% MAQUINAS,APARELHOS E INSTRUMENTOS MECANICOS ; 3.96% PAPEL E CELULOSE ; 4.16% ACUCAR ; 4.55% PRODUTOS METALURGICOS ; 7.12% PRODUTOS QUIMICOS ; 7.25% Fonte: MDIC, Bradesco 9 9

10 (p) FONTE: FMI PREÇO ELABORAÇÃO MÉDIO E (P) PROJEÇÃO: ANUAL DO PETRÓLEO BRENT BRADESCO (us$/barril) NÍVEL MÉDIO ANUAL DO PETRÓLEO BRENT (NOMINAL, FOB REINO UNIDO) - US$/BARRIL Fonte: FMI, Bradesco

11 (p) PREÇO MÉDIO ANUAL DO MINÉRIO DE FERRO FONTE: FMI ELABORAÇÃO E (P) PROJEÇÃO: BRADESCO (us$/tonelada) NÍVEL MÉDIO ANUAL DO MINÉRIO DE FERRO (PREÇO SPOT NO PORTO DE TIANJIN/CHINA, MINÉRIO COM 62% DE TEOR DE FERRO) - US$/TONELADA Fonte: FMI, Bradesco

12 (p) PREÇO MÉDIO ANUAL DA SOJA (us$/bushel) Fonte: FMI, Bradesco

13 CENÁRIO DOMÉSTICO Fase atual de ajustes faz parte do ciclo de reequilíbrio da economia necessário para o País retornar ao crescimento. A política fiscal permanece sendo o principal desafio. Recessão de 2015 e 2016 tem resultado em significativa queda da inflação. Com isso, ciclo de queda da taxa de juros já foi iniciado e deverá ser intensificado ao longo deste ano. Retomada da atividade econômica tem sido mais lenta do que o esperado anteriormente, em resposta a um cenário de endividamento ainda elevado das empresas e à certa frustração com o mercado de trabalho. 13

14 dez/03 jun/04 dez/04 jun/05 dez/05 jun/06 dez/06 jun/07 dez/07 jun/08 dez/08 jun/09 dez/09 jun/10 dez/10 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 ÍNDICE DE CONFIANÇA DO EMPRESÁRIO INDUSTRIAL (ICEI) - DADOS DESSAZONALIZADOS CONFIANÇA DA INDÚSTRIA (série dessazonalizada, dados mensais a partir de 2010) Média (2003+) ICEI Fonte: CNI, Bradesco

15 jul/06 dez/06 mai/07 out/07 mar/08 ago/08 jan/09 jun/09 nov/09 abr/10 set/10 fev/11 jul/11 dez/11 mai/12 out/12 mar/13 ago/13 jan/14 jun/14 nov/14 abr/15 set/15 fev/16 jul/16 dez/16 Fonte: FGV CONFIANÇA Elaboração: Bradesco DO CONSUMIDOR (dados dessazonalizados) ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR (ICC) E SEUS COMPONENTES (DADOS DESSAZONALIZADOS) Setembro/2005= Confiança do Consumidor Situação Atual Neutro Expectativas Fonte: FGV, Bradesco

16 % 13.00% 13.75% 12.75% 11.25% 10.25% 8.75% 9.50% 10.75% 11.75% 12.50% 11.00% 8.50% 7.25% 8.00% 9.00% 10.00% 11.00% 11.75% 13.25% 14.25% 13.75% 13.00% 9.50% 7.0% 8.0% 9.0% 10.0% 11.0% 12.0% 13.0% 14.0% 15.0% fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12 fev/13 abr/13 jun/13 ago/13 out/13 dez/13 fev/14 abr/14 jun/14 ago/14 out/14 dez/14 fev/15 abr/15 jun/15 ago/15 out/15 dez/15 fev/16 abr/16 jun/16 ago/16 out/16 dez/16 fev/17 abr/17 jun/17 ago/17 out/17 dez/17 TAXA DE JUROS (nominal, selic) Fonte: BCB, Bradesco

17 * 2017* 2018* 2019* RESULTADO PRIMÁRIO (proporção do pib, %) 05% 04% 03% 02% 3.7% 3.2% 3.2% 3.3% 1.9% 2.6% 2.9% 2.2% 1.7% 01% 00% -01% -0.6% -0.7% -02% -1.9% -1.6% -03% -2.7% -2.8% -04% 17 Fonte: BCB, Bradesco

18 NESSA FASE DE AJUSTES, PIB SEGUIRÁ FRACO. PROJETAMOS RETRAÇÃO DE 3,6% EM MAS ESPERAMOS LIGEIRO CRESCIMENTO DE 0,3% EM

19 ,4 1,4 3,1 1,1 5,8 3,2 4,0 6,1 5,1-0,1 7,5 4,0 1,9 3,0 0,5-3,8-3,6 0,3 2,5-5,0-3,0-1,0 1,0 3,0 5,0 7, PIB (variação anual, %) Fonte: IBGE, Bradesco

20 PIB INVESTIMENTOS (variação anual, %) PIB: FBKF 20,0 17,9 15,0 12,0 12,3 10,0 5,0 0,0 8,5 2,0 6,7 6,8 0,8 5,8 2,5 6,0-5,0-2,1-4,2-10,0-15,0-13,9-10,5-20,0 20 Fonte: IBGE, Bradesco

21 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 ANÚNCIO DE INVESTIMENTOS (número de investimentos, acumulado em doze meses) FONTE: Imprensa FONTE: Imprensa Dados até dia Número de empresas que divulgaram investimentos a 2011 (1) Os investimentos em moeda estrangeira referentes a 2006 estão convertidos pelo câmbio de 31/12/06, aqueles referentes a 2007 foram convertidos pelo câmbio de 31/12/07 e os refentes a 2008 foram convertidos pelo câmbio de 30/06/08. 31/01 1,900 1,700 1,642 1,592 1,500 1,425 1,591 1,493 1,300 1,329 1,100 1,102 1,151 1, Fonte: IBGE, Bradesco

22 PIB CONSUMO DO GOVERNO (variação anual, %) PIB: CONSUMO DO GOVERNO 5,00 4,00 3,9 3,6 4,1 3,9 3,00 2,00 2,0 2,0 2,9 2,2 2,3 1,5 1,5 1,00,00 0,8 0,5-1,00-1,1-0,3-2,00 22 Fonte: IBGE, Bradesco

23 PIB CONSUMO DAS FAMÍLIAS (variação anual, %) PIB: CONSUMO 8,00 6,00 4,00 3,9 4,4 5,3 6,4 6,5 4,5 6,2 4,8 3,5 3,5 2,00 2,3 2,0,00 0,0-2,00-4,00-3,9-4,3-6,00 23 Fonte: IBGE, Bradesco

24 VENDAS NO VAREJO AMPLIADO VENDAS DO VAREJO AMPLIADO (inclui veículos e material de construção, variação anual, %) 14,0 13,6 12,2 11,0 9,9 8,0 6,4 6,8 6,6 8,0 5,0 2,0 3,1 3,6 1,5 4,0-1,0-4,0-1,7-7,0-10,0-8,6-8,8 24 Fonte: IBGE, Bradesco

25 VENDAS DO VAREJO 2016 (segmentos, variação anual, %) Elaboração: Badesco Farmácia, perfumaria e cosméticos -1,3% Hipermercados e Supermercados -2,5% Comércio Varejista Restrito Comércio Varejista Ampliado Combustíveis Outros artigos pessoais e domésticos Tecidos, Vestuário e Calçados Móveis e Eletrodomésticos Material de Construção Livros, jornais, revistas e papelaria Informática e Comunicações Veículos e Motos -8,8% -9,0% -10,0% -11,0% -12,0% -12,6% -13,0% -13,0% -14,0% -6,5% -16,0% -14,0% -12,0% -10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 25 Fonte: IBGE, Bradesco

26 VENDAS DO VAREJO 2017 (segmentos, variação anual, %) Variação das vendas setoriais no comércio varejista Fonte: IBGE Elaboração: Badesco Veículos e Motos 3,5% Comércio Varejista Ampliado 1,5% Combustíveis Hipermercados e Supermercados Material de Construção Informática e Comunicações Comércio Varejista Restrito 0,9% 0,7% 0,5% 0,0% 0,0% Farmácia, perfumaria e cosméticos Tecidos, Vestuário e Calçados Outros artigos pessoais e domésticos Móveis e Eletrodomésticos -0,6% -1,0% -1,0% -1,2% Livros, jornais, revistas e papelaria -3,0% -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 26 Fonte: IBGE, Bradesco

27 RENDIMENTO REAL (variação anual, %) 5,0 4,0 3,0 4,1 3,4 3,3 3,4 3,3 2,9 4,3 3,4 2,0 1,0 1,1 1,1 1,0 1,2 0,0 0,1-1,0-2,0-1,7-3,0-2,6 27 Fonte: IBGE, Bradesco

28 Desemprego - PNAD contínua TAXA DE DESEMPREGO (média anual, série retropolada de mar/13 até jan/95, %) 13,0 12,9 12,8 12,0 11,0 11,3 10,0 9,0 8,0 7,0 9,6 9,7 8,8 9,3 9,9 10,2 9,9 9,4 9,9 8,9 8,1 8,6 8,3 7,7 7,3 7,2 6,8 8,4 6,0 28 Fonte: IBGE, Bradesco

29 GERAÇÃO DE EMPREGOS (caged, variação anual, em milhares) CAGED - GERAÇÃO DE VAGAS, EM MILHARES Fonte: MTE, Bradesco 29

30 PIB AGROPECUÁRIO (variação anual, %) PIB: AGRO 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 2,0 1,1 4,6 3,2 5,8 6,7 5,6 8,4 2,8 3,6 6,0 3,5,00-2,00-4,00-3,7-3,1-6,00-8,00-6,0 30 Fonte: IBGE, Bradesco

31 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* em mil toneladas Produção Nacional de Grãos PRODUÇÃO NACIONAL DE GRÃOS (milhares de toneladas) Fonte e projeção: Conab Elaboração: Bradesco 230, , , , , , , , , , , , , , , ,168 96, , ,898 90,000 70,000 68,400 57,901 76,035 81,065 78,427 83,030 50,000 30, Fonte: Conab, Bradesco * Projeção

32 PIB SERVIÇOS (variação anual, %) PIB: SERVIÇOS 7,00 5,00 3,00 5,0 3,7 4,3 5,8 4,8 2,1 5,8 3,5 2,9 2,8 2,0 1,00 1,0 0,0-1,00-3,00-2,7-2,7-5,00 32 Fonte: IBGE, Bradesco

33 PIB INDÚSTRIA (variação anual, %) PIB: INDUSTRIA 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00,00 8,2 2,0 2,0 6,2 4,1 10,2 4,1 2,2 0,5 4,0-2,00-0,7-1,5-4,00-6,00-8,00-4,7-6,3-3,8 33 Fonte: IBGE, Bradesco

34 dez-02 dez-03 dez-04 dez-05 dez-06 dez-07 dez-08 dez-09 dez-10 dez-11 dez-12 dez-13 dez-14 dez-15 dez-16 PRODUÇÃO INDUSTRIAL (nível dessazonalizado) Produção industrial - nível Fonte: IBGE, Bradesco

35 * 2017* 2018* 2019* PIB CONSTRUÇÃO CIVIL (variação anual, %) VARIAÇÃO ANUAL DO PIB DA CONSTRUÇÃO CIVIL Fonte: IBGE Elaboração e Projeção: Bradesco 15,0% 13,1% 10,7% 10,0% 5,0% 9,2% 4,9% 7,0% 8,2% 3,2% 4,5% 5,0% 6,0% 0,0% 0,3% 1,0% -2,1% -2,1% -5,0% -4,3% -6,5% -10,0% 35 Fonte: IBGE, Bradesco

36 APÓS ALTA DE 10,67% EM 2015 E IMPORTANTE DESACELERAÇÃO PARA 6,29% EM 2016, ESPERAMOS ELEVAÇÃO DE 4,5% NESTE ANO

37 ,9% 6,0% 7,7% 12,5% 9,3% 7,6% 5,7% 3,1% 4,5% 5,9% 4,3% 5,9% 6,5% 5,9% 6,4% 10,7% 6,3% 4,5% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% * Fonte: IBGE, Bradesco IPCA (variação anual, %)

38 * PREÇOS ADMINISTRADOS (variação anual, %) 20,0% 18,0% 18,1% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 9,0% 8,0% 6,0% 4,0% 4,3% 3,3% 4,7% 3,1% 6,2% 3,7% 5,3% 5,5% 5,0% 2,0% 1,7% 1,5% 0,0% 38 Fonte: IBGE, BCB, Bradesco

39 * PREÇO DE BENS DURÁVEIS (variação anual, %) 10,0% 8,0% 7,9% 8,9% 6,0% 4,0% 4,5% 3,9% 3,1% 3,6% 3,0% 3,3% 2,0% 0,9% 1,3% 1,4% 0,0% 0,0% 0,0% -2,0% -1,8% -1,9% -1,6% -4,0% -3,5% -6,0% 39 Fonte: IBGE, Bradesco

40 PREÇO DE SERVIÇOS (variação anual, %) SERVIÇOS ANUAL 12.0% 10.0% 9.79% 8.74% 8.73% 8.0% 7.32% 6.66% 6.77% 8.10% 6.73% 8.02% 8.33% 8.12% 6.53% 6.0% 4.86% 5.54% 5.72% 5.79% 5.19% 4.0% 2.0% 0.0% * 40 Fonte: IBGE, Bradesco

41 PREÇO DE ALIMENTAÇÃO (variação anual, %) 22.0% 20.0% 19.46% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 9.63% 7.48% 10.77% 11.12% 10.39% 7.19% 9.86% 8.48% 8.03% 12.01% 8.61% 6.0% 5.12% 4.0% 3.87% 3.17% 2.0% 0.0% 1.99% 1.23% * 41 Fonte: IBGE, Bradesco

42 16/06/15 16/07/15 15/08/15 14/09/15 14/10/15 13/11/15 13/12/15 12/01/16 11/02/16 12/03/16 11/04/16 11/05/16 10/06/16 10/07/16 09/08/16 08/09/16 08/10/16 07/11/16 07/12/16 06/01/17 EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA 2017 (média, variação anual, %) Fonte: BCB, Bradesco

43 14/10/15 13/11/15 13/12/15 12/01/16 11/02/16 12/03/16 11/04/16 11/05/16 10/06/16 10/07/16 09/08/16 08/09/16 08/10/16 07/11/16 07/12/16 06/01/17 EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA 2018 (média, variação anual, %) Fonte: BCB, Bradesco

44 31/03/14 28/04/14 26/05/14 23/06/14 21/07/14 18/08/14 15/09/14 13/10/14 10/11/14 08/12/14 05/01/15 02/02/15 02/03/15 30/03/15 27/04/15 25/05/15 22/06/15 20/07/15 17/08/15 14/09/15 12/10/15 09/11/15 07/12/15 04/01/16 01/02/16 29/02/16 28/03/16 25/04/16 23/05/16 20/06/16 18/07/16 15/08/16 12/09/16 10/10/16 07/11/16 05/12/16 02/01/17 TAXA DE CÂMBIO (r$/us$) TAXA DE CÂMBIO R$/US$ fonte: Bloomberg DEZEMBRO 2009 R$ 1,74/ US$ DEZEMBRO 2010 R$ 1,66 / US$ DEZEMBRO 2011 R$ 1,87 / US$ DEZEMBRO 2012 R$ 2,04 / US$ DEZEMBRO 2013 R$ 2,34 / US$ DEZEMBRO 2014 R$ 2,65 / US$ DEZEMBRO 2015 R$ 3,90 / US$ DEZEMBRO 2016 R$ 3,26 / US$ DEZEMBRO 2017 R$ 3,45 / US$ Fonte: Bloomberg, Bradesco

45 TAXA DE CÂMBIO (r$/us$, final de ano) Fonte: Bloomberg, Bradesco

46 Egito Argentina Turquia Reino Unido México China Polônia Filipinas Malásia DXY República Tcheca Euro Índia Coreia do Sul Cingapura Suíça Hungria Austrália Emirados Paquistão Tailândia Taiwan Nova Zelândia Peru Indonésia Japão Canadá Chile Colômbia África do Sul Rússia Brasil MOEDAS SELECIONADAS (variação nos últimos doze meses) 150.0% 130.0% 131.1% 110.0% 90.0% 70.0% 50.0% 30.0% 23.2%21.3% 20.1% 10.0% 6.8% 5.9% 4.1% 3.7% 2.2% 1.3% -10.0% -30.0% -0.5% -1.7% -2.5% -5.6% -17.3% 46 Fonte: Bloomberg, Bradesco

47 14/03/14 07/05/14 30/06/14 23/08/14 16/10/14 09/12/14 01/02/15 27/03/15 20/05/15 13/07/15 05/09/15 29/10/15 22/12/15 14/02/16 08/04/16 01/06/16 25/07/16 17/09/16 10/11/16 03/01/17 Bloomberg JUROS DE 10 ANOS NOS ESTADOS UNIDOS E NA ALEMANHA (%) TAXA DE JUROS DO TÍTULO DE 10 ANOS DO TESOURO AMERICANO Fonte: 3.30 % Treasury 10 anos 0.49 Juros 10 anos - Alemanha Fonte: Bloomberg, Bradesco

48 19/04/14 19/05/14 18/06/14 18/07/14 17/08/14 16/09/14 16/10/14 15/11/14 15/12/14 14/01/15 13/02/15 15/03/15 14/04/15 14/05/15 13/06/15 13/07/15 12/08/15 11/09/15 11/10/15 10/11/15 10/12/15 09/01/16 08/02/16 09/03/16 08/04/16 08/05/16 07/06/16 07/07/16 06/08/16 05/09/16 05/10/16 04/11/16 04/12/16 03/01/17 COTAÇÕES DO PETRÓLEO (us$/barril, brent e wti) WTI BRENT Fonte: Bloomberg, Bradesco

49 dez/00 mar/01 jun/01 set/01 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 dez/03 mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 Índice de termos de troca (1996 = 100). Preço das exportações / preço das importações. Fonte: Funcex ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA (1996= 100, razão entre preço de exportação e preço de importação) Termos de Troca Média Móvel 12 Meses Fonte: Funcex, Bradesco

50 CONTA CORRENTE (em milhões e em porcentagem do pib) ,3% PIB -3,2% PIB -1,1% PIB ,9% PIB ,3% PIB Fonte: BCB, Bradesco

51 O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO) APRESENTAÇÃO PREPARADA COM INFORMAÇÕES DISPONÍVEIS ATÉ DIA 24 DE JANEIRO DE 2017

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