CENÁRIO MACROECONÔMICO JUNHO/2017

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1 CENÁRIO MACROECONÔMICO JUNHO/2017

2 CENÁRIO GLOBAL CRESCIMENTO ECONÔMICO E INCERTEZAS POLÍTICAS Aceleração do crescimento global nos próximos anos; Maior crescimento nos Desenvolvidos; Recuperação dos Emergentes; Gradual normalização da política monetária no mundo; Maior incerteza política nos próximos anos; Incertezas nos Estados Unidos; Eleições na Europa e China; 2

3 CENÁRIO GLOBAL CRESCIMENTO ECONÔMICO E INCERTEZAS POLÍTICAS Crescimento Global (%) 5,4 4,9 5,5 5,6 5,4 3,0 4,2 3,5 3,4 3,5 3,4 3,1 3,5 3,6-0,1 FONTE: FMI, BRAM 3

4 BRASIL A VOLTA DO CRESCIMENTO Brasil - PIB T/T (%) - dessazonalizado mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar FONTE: IBGE, BRAM 4

5 BRASIL MELHORA NOS FUNDAMENTOS ECONÔMICOS Indicadores Variáveis Dez/2015 Jun/2017* Atividade Econômica Inflação PIB (% A/A) -5,8-0,5 Produção Industrial (% 12 meses) -8,2-3,6 Comércio Varejista Ampliado (% 12 meses) -8,6-6,3 Emprego Formal (CAGED) (mil 12 meses) Confiança da indústria - nível 76,3 89,5 Inflação - Corrente (%) 10,67 3,6 Inflação - 12 meses a frente (%) 7,18 4,37 Inflação : Expectativa Focus (%) 5,2 3,48 Juros e Variáveis Financeiras Setor Externo Política Fiscal Taxa Selic (% a.a.) 14,25 10,25 DI - Swap 360 (% a.a.) 15,8 9,4 CDS (pontos) Ibovespa (pontos) Conta Corrente (%PIB) -3,33-0,96 Taxa de Câmbio (R$ / US$) 3,85 3,28 Programa de Swap BCB (US$ bilhões) 107,7 27,6 Resultado Primário (%PIB) -1,8-2,3 Dívida Bruta (%PIB) 65,5 71,7 FONTE: IBGE, BCB, FGV, Bloomberg, BRAM; * Variável mais recente disponível 5

6 BRASIL CONTAS EXTERNAS Brasil: Conta Corrente (CC) e IED - (%PIB) ,1 3,1 4,2 4,3-0,7-1, e 2018e CC IED CC (média ) IED(média ) FONTE: BCB, BRAM 6

7 BRASIL - CRISE POLÍTICA: ATÉ QUANDO? Crise Política Crise Econômica FONTE: BRAM 7

8 BRASIL INFLAÇÃO Brazil - Inflation: IPCA YoY (%) 14,00% 12,00% 10,00% 12,5% 9,3% 10,7% 8,00% 6,00% 4,00% 7,6% 5,7% 5,9% 5,9% 4,5% 4,3% 3,1% 6,5% 5,8% 5,9% 6,4% 6,3% 3,5% 4,2% 2,00% Target (4.5%) Average (5.94%) FONTE: IBGE, BRAM 8

9 BRASIL INFLAÇÃO: NÚCLOES DE INFLAÇÃO BEM COMPORTADOS Inflação- Média Núcleos (%) média móvel 3 meses e sazonalizado 9,0% 8,0% 8,3% 7,0% 6,0% 5,6% 6,7% 6,7% 5,4% 6,3% 6,5% 6,7% 5,0% 4,0% 3,0% 3,4% 3,9% 4,4% 3,1% 2,0% 1,0% 0,0% Média (5.8%) FONTE: IBGE, BRAM 9

10 BRASIL TAXA DE JUROS Brasil - Taxa SELIC (% a.a) ,75 12,00 11,00 13,25 14,25 13,00 12,25 11,25 10,25 9,25 8 7,50 8, jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 set-11 jan-12 mai-12 set-12 jan-13 mai-13 set-13 jan-14 mai-14 set-14 jan-15 mai-15 set-15 jan-16 mai-16 set-16 jan-17 mai-17 set-17 FONTE: BCB, BRAM 10

11 BRASIL POR QUE REFORMAR A PREVIDÊNCIA? 30,0 Gastos com Previdência e Perfil Demográfico Gasto com Previdência (%PIB) 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 Bra (2050) Ita Fra Gre Bra (2016) Jap Pol Esp Tur Ale EUA Nor Irl Isr Sue Aus Mex Cor Nze Can GBr Chi 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 % da população acima de 60 anos FONTE: OECD, UN E BRAM 11

12 BRASIL DÍVIDA BRUTA Dívida Bruta (% PIB) Cenário Base Cenário Crise FONTE: BCB, BRAM 12

13 BRASIL AGENDA DE COMPETITIVIDADE Índice de Competitividade Global 6,0 5,8 5,7 5,7 5,6 5,6 5,5 5,0 4,5 4,0 (... ) 4,6 4,4 4,2 4,1 4,1 4,1 4,1 4 3,5 (... ) 3,0 1-Suiça 2-Cingapura 3-Estados Unidos 4-Holanda 5-Alemanha 33-Chile 51-México 67-Peru 79-Armênia 80-Albânia 81-Brasil 82-Montenegro 83-Chipre FONTE: WEF, BRAM 13

14 BRASIL REFORMAS DEVEM ACELERAR O CRESCIMENTO 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0 3, ,3 0, , , , , Brasil - PIB Crescimento anual (%) 5, ,2 4, , , , , , , , , ,8-3, , , Média Crescimento (3.0%) FONTE: IBGE, BRAM 14

15 PREVIDÊNCIA Incertezas políticas, externas e internas, devem atrasar o processo de recuperação; Como a confiança será afetada pela crise política? Reforma fiscal será o grande desafio nos próximos anos; Atividade seguirá em recuperação nos próximos trimestres; Inflação ficará abaixo do centro da meta; Taxa de juros passará por um profundo ajuste em 2017; 15

16 RESUMO CENÁRIO PIB (% a.a.) Inflação (% a.a.) - IPCA Câmbio Final Período (R$ / US$) Selic (% a.a.) FONTE: Bram 16

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