RENDA VARIÁVEL PERSPECTIVAS PARA 2018

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1 V.1. DD MM AAAA 1

2 RENDA VARIÁVEL PERSPECTIVAS PARA 218

3 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 mai-18 jan-94 jan-96 jan-98 jan- jan-2 jan-4 jan-6 jan-8 jan-1 jan-12 jan-14 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 mai-18 CENÁRIO MACROECONÔMICO CENÁRIO GLOBAL Política Econômica e Instabilidade do governo Trump Guerra Comercial: EUA X China Fim do Monetary Easing do FED Cenário mais provável é de juros baixos no mundo: Países Desenvolvidos e Emergentes Treasury 3 anos - % 3,4 3,2 3 2,8 2,6 2,4 2,2 2 Questões Geopolíticas: Síria, Coréia do Norte DXY* Índice Dólar X Cesta de Moedas S&P * Índice cambial baseado no Dólar Americano contra uma cesta de moedas 3

4 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 set-5 set-6 set-7 set-8 set-9 set-1 set-11 set-12 set-13 set-14 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 CENÁRIO MACROECONÔMICO CENÁRIO DOMÉSTICO (1/2) Acentuação da crise política leva a choque nas variáveis Fundamentos da retomada do crescimento permanecem Queda de juros sustenta Valuation do Ibovespa Câmbio mantém cenário favorável para exportações e balança comercial superavitária CDS 1 anos Câmbio BRL/USD 4,3 4,1 3,9 3,7 3,5 3,3 3,1 2,9 2,7 2,5 Ibovespa

5 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 mai-18 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 mai-18 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 mai-18 CENÁRIO MACROECONÔMICO CENÁRIO DOMÉSTICO (2/2) Índices de inflação surpreendem sucessivamente para baixo Alívio inflacionário mantém apostas em queda da Selic, ainda que em ritmo mais moderado Retomada começa a aparecer timidamente nos números de setores como automotivo, varejo e construção residencial de baixa renda PIB - Focus 3, , 2,5 2, 1,5 IPCA - Focus 4, ,3 3,8 3,3 Selic - Focus 1, 9, , 8,5 8, 7,5 7, 6,5 6, 5

6 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 mai-18 Petróleo Brent (USD/barril) SETORES ÓLEO E GÁS Petróleo Brent (USD/barril) x PBR - USD PBR - USD Brent Petrobras ADR 6

7 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 mai-18 Minério de ferro (US$/ton) SETORES MINERAÇÃO E SIDERURGIA Minério de ferro (US$/ton) x Vale - USD Vale - USD Iron Ore Vale ADR 7

8 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 mai-18 Hot Rolled Coil (HRC US$/ton) SETORES MINERAÇÃO E SIDERURGIA Hot Rolled Coil (HRC US$/ton) x USIM5 BRL USIM5 BRL Hot Rolled Coil Usiminas 8

9 abr-15 out-15 abr-16 out-16 abr-17 out-17 abr-18 abr-15 out-15 abr-16 out-16 abr-17 out-17 abr-18 abr-15 out-15 abr-16 out-16 abr-17 out-17 abr-18 SETORES AGRONEGÓCIO Safra de Grãos milhões ton Milho - Campinas R$/saca Soja Milho Total Boi Gordo Cuiabá R$/arroba Açúcar USc/lb

10 SETORES AUTOMOTIVO - LEVES Produção brasileira em recuperação Exportação em ritmo acentuado, principalmente para Argentina Vendas estão voltando para níveis saudáveis Vendas para Locadoras continuam fortes Produção - mil Vendas - mil Exportação - mil

11 SETORES AUTOMOTIVO - PESADOS Produção de caminhões tem boa perspectiva de crescimento Redução do nível de ociosidade Demanda de ônibus rodoviário está mais forte Boa perspectiva de safra agrícola Produção de Caminhões - milhares Produção de Ônibus - milhares Produção Máquinas Agrícolas - milhares

12 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 SETORES IMOBILIÁRIO MÉDIA/ALTA RENDA Redução de estoques Discussão sobre distratos Lançamentos ( Empresas Listadas ) R$ bilhões 14,7 13,5 13,9 Redução de taxa de juros, e aumento do poder de compra Redução da taxa de desemprego Lançamento em níveis mais saudáveis 9,5 9,1 7,9 11,4 1,2 4,2 4,7 4, Entregas ( Empresas Listadas ) R$ bilhões Taxa de juros Financiamento Imobiliário 12,4 13,5 12, 14,5 15,1 16,2 11,2 18,% 16,% 14,% 12,% 1,% 6,3 8,% 3,6 6,% Taxa de Juros SFH - % a.a. Taxa de Juros SFI - % a.a. 12

13 SETORES IMOBILIÁRIO BAIXA RENDA Alto Déficit habitacional, o que implica em alta demanda Programa Minha Casa Minha Vida Crédito Associativo Equalização do FGTS Caixa Econômica Federal Minha Casa Minha Vida MCMV 3 (mil unidades) E Total Faixa Faixa 1, Faixa Faixa Total Renda familiar MCMV R$ FGTS Crédito Habitacional (R$ bilhões) MCMV 2 MCMV 3 Faixa Faixa Faixa Faixa

14 fev-6 fev-7 fev-8 fev-9 fev-1 fev-11 fev-12 fev-13 fev-14 fev-15 fev-16 fev-17 fev-18 jan-12 jan-13 jan-14 SETORES CONSUMO Vendas reais no varejo - Dessazonalizado Índice de confiança - FGV

15 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17 mar/18 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 mai-18 fev-15 abr-15 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 mar-15 mai-15 nov-15 mar-16 mai-16 nov-16 mai-18 SETORES BANCOS Saldo de Crédito R$ milhões ITUB4 BRL x ITUB4/IBOV (dir.) ,5 6, 5,5 5, 4,5 4, ITUB4 ITUB4/IBOV Spread de Crédito - % BBDC4 BRL x BBDC4/IBOV (dir.) Spread - PF Spread - PJ ,5 4, 3,5 3, 2,5 Spread médio - PF Spread médio - PJ BBDC4 BBDC4/IBOV 15

16 jan-8 ago-8 mar-9 out-9 mai-1 dez-1 jul-11 fev-12 set-12 abr-13 nov-13 jun-14 ago-15 mar-16 out-16 dez-17 Ibovespa US$ P/E Ibovespa IVBX-2 Ibovespa -2% set-5 set-6 set-7 set-8 set-9 set-1 set-11 set-12 set-13 set set-5 set-6 set-7 set-8 set-9 set-1 set-11 set-12 set-13 set set-5 set-6 set-7 set-8 set-9 set-1 set-11 set-12 set-13 set-14 RENDA VARIÁVEL BRASIL

17 jan-8 jan-9 jan-1 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-8 jan-9 jan-1 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-8 jan-9 jan-1 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-8 jan-9 jan-1 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 RENDA VARIÁVEL GLOBAL P/E - S&P P/E MSCI % % P/E MSCI - Emergentes P/E MSCI - LatAm % % 17

18 18 Merval Santiago jan-8 jul-8 jan-9 jul-9 jan-1 jul-1 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul mar-8 set-8 mar-9 set-9 mar-1 set-1 mar-11 set-11 mar-12 set-12 mar-13 set-13 mar-14 set-14 mar-15 mar-16 RENDA VARIÁVEL LATAM

19 set-5 set-6 set-7 set-8 set-9 set-1 set-11 set-12 set-13 set-14 RENDA VARIÁVEL MID & SMALL CAPS Ibovespa x Small Cap 4 35 Small Cap Retorno: 197% TIR: 8,9% Ibovespa Retorno: 171% TIR: 8,1% Small Cap Ibovespa 19

20 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 RENDA VARIÁVEL MID & SMALL CAPS Ibovespa x Small Cap % +68% Small Cap Ibovespa 2

21 jan-94 jan-95 jan-96 jan-97 jan-98 jan-99 jan- jan-1 jan-2 jan-3 jan-4 jan-5 jan-6 jan-7 jan-8 jan-9 jan-1 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 RENDA VARIÁVEL MID & SMALL CAPS - GLOBAL S&P 5 X S&P Small S&P 6 Retorno: 95% TIR: 9,9% S&P 5 Retorno: 485% TIR: 7,5% S&P 6 S&P 5 21

22 FUNDO SINERGIA

23 dez-97 dez-98 dez-99 dez- dez-1 dez-2 dez-3 dez-4 dez-5 dez-6 dez-7 dez-8 dez-9 dez-1 dez-11 dez-12 dez-13 dez-14 dez-15 dez-16 HISTÓRICO DO FUNDO SINERGIA 2 ANOS DE HISTÓRIA Atuação Consistente desde % 34% 29% SINERGIAS IBOVESPA IPCA+6% Sinergia: TIR 2,1% a.a * 24% 19% 14% 9% IPCA +6%: 12,8% a.a 4% -1% Ibovespa: TIR 1,6% a.a * Baseado no retorno dos fundos da família Sinergia Desde 25, quando o ìndice Small Cap foi criado, o retorno médio do índice foi de 8,3%, contra 13,3% dos fundos da Família Sinergia. Sinergia I Sinergia II Sinergia III Sinergia IV Sinergia V 23

24 nov-15 dez-15 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 ago-16 out-16 nov-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 mai-18 SINERGIA PERFORMANCE 15% 12 meses 24 meses 36 meses 13% 11% 9% Fator Sinergia 55,1% 15,3% 116,6% Small Cap 32,4% 86,1% 68,3% Ibovespa 31,7% 59,7% 53,2% IVBX-2 18,7% 35,6% 37,% CDI 8,1% 22,6% 39,6% 7% 5% 3% 1% -1% -3% Fator Sinergia Small Cap Ibovespa IVBX-2 24

25 SÃO PAULO (BANCO, CORRETORA E FAR) (PABX) R. Dr. Renato Paes de Barros, e 12 andares São Paulo - SP RIO DE JANEIRO (BANCO E SEGURADORA) Av. Presidente Antonio Carlos, 51-8 andar Rio de Janeiro - RJ fator.com.br LEIA O REGULAMENTO, O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES E A LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS ANTES DE INVESTIR, COM ESPECIAL ATENÇÃO PARA AS CLÁUSULAS RELATIVAS À POLÍTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO E ÀS DISPOSIÇÕES QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE O FUNDO ESTÁ EXPOSTO. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE FUNDOS DE INVESTIMENTO É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE DE NO MÍNIMO 12 (DOZE) MESES. A RENTABILIDADE HISTÓRICA APRESENTADA NESTE DOCUMENTO NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTA APRESENTAÇÃO SÃO DE CARÁTER EXCLUSIVAMENTE INFORMATIVO E NÃO CONSTITUEM OFERTA, SOLICITAÇÃO DE COMPRA OU DE VENDA DE QUALQUER INSTRUMENTO FINANCEIRO E TEM CARÁTER MERAMENTE INFORMATIVO, NÃO DEVENDO SER UTILIZADO COMO ÚNICA FONTE PARA AVALIAR E SUPORTAR A DECISÃO DE INVESTIMENTO. ESTA APRESENTAÇÃO, E A APRESENTAÇÃO ORAL/IMPRESSA QUE A SUPLEMENTA, FOI DESENVOLVIDA PELO FATOR ESPECIFICAMENTE PARA UTILIZAÇÃO JUNTO A SEUS CLIENTES, PROSPECTS E STAKEHOLDERS. NENHUMA DAS APRESENTAÇÕES IMPRESSA, ORAL OU ELETRÔNICA E NEM SEUS CONTEÚDOS PODEM SER REPRODUZIDOS, DISTRIBUÍDOS OU USADOS PARA QUALQUER OUTRA FINALIDADE SEM O EXPRESSO CONSENTIMENTO DO FATOR. AS ANÁLISES AQUI APRESENTADAS BASEIAM-SE EM INFORMAÇÕES DE FONTES PÚBLICAS DISPONÍVEIS NO MOMENTO DA ELABORAÇÃO DESTE MATERIAL. O FATOR E SUAS EMPRESAS CONTROLADAS NÃO PODEM ASSEGURAR A VERIFICAÇÃO E A ACURÁCIA DAS REFERIDAS INFORMAÇÕES. PROJEÇÕES E ANÁLISES FINANCEIRAS APRESENTADAS SÃO BASEADAS EM ESTIMATIVAS E SE DESTINAM APENAS A SUGERIR UM POTENCIAL INTERVALO REFERENCIAL DE RESULTADOS. POR FIM, A APRESENTAÇÃO IMPRESSA É INCOMPLETA SEM A RESPECTIVA APRESENTAÇÃO ORAL OU ELETRÔNICA QUE A SUPLEMENTA, PODENDO CARECER DE INFORMAÇÕES E ESCLARECIMENTOS PARA DIRIMIR DÚVIDAS. SAC sac@fator.com.br OUVIDORIA 8-77-FATOR ( )