Alternativas de Investimento em Fundos de Ações ANEPREM 2017

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1 Alternativas de Investimento em Fundos de Ações ANEPREM 2017

2 Cenário Macroeconômico Global Crescimento Global Desacelerará Modestamente e em Linha com o Consenso (3,0%-3,5%);. China: Desaceleração Econômica Moderada (6,5%); EUA: Sustentação de Ritmo ao Redor de 2,5%, com FED Neutro Perante Desemprego Baixo mas Inflação Aquém da Meta; Zona do Euro: Atividade Sustentada em Ritmo Forte, Reduzida Pressão Inflacionária e Política Monetária Expansionista Compõem Quadro Positivo; Céu de Brigadeiro para Mercados Emergentes: Juros Globais Baixos, Dólar Relativamente Fraco e Satisfatório Desempenho da Atividade Global e das Commodities. Riscos Maiores são Não Econômicos 2

3 Cenário Macroeconômico Global - EUA 3,0% 2,0% 1,0% 1,2% EUA: PIB (% - variação trimestral anualizada) 2,6% 2,3% 2,6% 2,6% Taxa de Desemprego (%) 0,0% 4 3 Fonte: BB DTVM Fonte: BB DTVM, Bloomgerg 52 EUA: Confiança do Consumidor <= Bloomberg Confort Index Conference Board => Fonte: Bloomberg Fonte: BB DTVM, Bloomberg 3

4 Cenário Macroeconômico Global -China Fonte: BB DTVM, Bloomberg Fonte: BB DTVM, Bloomberg Fonte: Credit Suisse Fonte: BB DTVM. Bloomberg 4

5 Cenário Macroeconômico Global Euro Fonte: BB DTVM; Oxfortd Economics Fonte: BB DTVM/Blomberg Fonte: Goldman Sachs 5

6 Cenário Macroeconômico Global - VIX Fonte: Golsman Sachs 6

7 Cenário Macroeconômico Doméstico Recuperação Segue seu Curso; Demanda Doméstica Favorecida pela Queda dos Juros Reais; Taxa de Câmbio em Apreciação, com Suporte Global e das Contas Externas; Inflação seguirá empatamares reduzidos; Contexto global favorece entrada de recursos para mercados emergentes, inclusive Brasil; Cenário mais favorável para varejo do que para investimentos no processo produtivo; Taxa dedesemprego empatamares elevados ainda preocupa; Cenário Político segue como ponto de atenção. 7

8 Cenário Macroeconômico Doméstico Fonte: Macrodados Fonte: Macrodados Fonte: Fundação Getúlio Vargas - FGV Fonte: Macrodados 8

9 Cenário Macroeconômico Doméstico 1.20% 0.90% 1.00% Brasil: PIB (%trim c/ ajuste) Brasil: PIB (% anual) 0.6% 1.6% 0.60% 0.30% 0.20% 0.20% 0.40% 0.30% 0.50% 0.00% -0.30% -3.8% -3.6% Fonte: BB DTVM Fonte: BB DTVM Taxa Básica de Juros Selic (%a.a.) Projeção para a Taxa de Câmbio (R$/US$) ,0 6,5 4,00 3,80 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 BB DTVM 2,95 3,23 3,39 3,20 Fonte: BB DTVM Fonte: BB DTVM 9

10 Uma Análise das Bolsas Globais e Doméstica 10

11 Mercados Acionários Análise de Múltiplos Ações Globais seguem ampliando as máximas, em ambiente de baixíssima volatilidade Volatilidade anual 45% 40% MSCI All Country World Index (eixo esquerdo) 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Fonte: Bloomberg 11

12 Bolha no S&P 500? 12

13 S&P-500 não Precisa Cair Significativamente S&P500 Var. Acumulada em 5 anos (%) S&P500 e Lucros por Ação Fonte: PIIE (Cline; W) Fonte: PIIE (Cline; W) P/L S&P500 Observado e Estimado A relação P/L nos EUA está em patamar especulativo? Não parece. Simples equação macro composta do T-10%, inflação e desemprego explica patamar atual. Juros e inflação baixa, com crescimento forte, alicerça P/L elevado. Fonte: PIIE (Cline; W) Ou seja, dado o ambiente de juros globais excepcionalmente baixos, as ações não parecem excessivamente caras. * Entre uma dummy foi necessária para capturar a bolha dot-com. 13 Fonte: Bloomberg e PIIE (Cline, W.).

14 Comparando os mercados! 14

15 Indicador: P/E P/BV RoE Crescimento de Lucros Mercado: MSCI Brasil 14,5 13,0 10,8 1,7 1,6 1,5 12% 12% 14% 38% 11% 20% MSCI Emergentes 13,6 12,1 10,9 1,7 1,5 1,4 12% 12% 13% 3% 12% 12% MSCI Desenvolvidos 17,5 16,0 14,6 2,3 2,1 2,0 13% 13% 14% 19% 9% 10% Fonte: Bloomberg 11/set/2017

16 Mercados Acionários Análise de Múltiplos Fonte: Bloomberg 16

17 Mercados Acionários Análise de Múltiplos 45% Variação em USD 40% Variação em moeda local 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Fonte: Bloomberg 17

18 Mercados Acionários Análise de Múltiplos Fonte: Bloomberg 18

19 Mercados Acionários Análise de Múltiplos Fonte: Bloomberg 19

20 Recorde do Ibovespa! E agora? 20

21 Fonte: Economática

22 Ibovespa em dolar em 13/09/ pontos. Preço em 2007 em torno de pontos: Distância ~89% Fonte: Economática 22

23 Como está o fluxo entre os investidores? 23

24 Fluxo Estrangeiro 6,2 4,5 0,6-0,7 Bovespa: fluxo de investidor estrangeiro (R$ bilhões) 0,0 2,1-0,8 3,1 3,0 Agosto: + R$ 3,0 bilhões 2017: + R$ 11,0 bilhões 12 meses: + R$ 9,6 bilhões -2,0-2,5-3,3 4,0 Bovespa: evolução do fluxo estrangeiro (agosto) Fluxo em R$ bilhões / Ibovespa x (eixo direito) 72,0 3,5 71,0 24 Fluxo de Investidor Estrangeiro Acumulado em 12 meses (R$ bilhões) 3,0 2,5 70,0 21 2,0 69, ,5 1,0 0,5 Fluxo Ibovespa 68,0 67,0 9 0,0 66,0 6-0,5 65,0 3 ago-16 out-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 Fontes: Bloomberg, Bovespa Fontes: Bloomberg, Bovespa 24

25 Patrimônio Fundo de Ações (R$ Milhão) vs. Taxa Selic Participação Relativa na Indústria por Classe Anbima (%) Fonte: BB DTVM; ANBIMA Fonte: Anbima 25

26 Alocações dos Investidores em Mercado Acionário Doméstico Fonte BB DTVM; ANBIMA Fonte: BB DTVM; ANBIMA 26

27 Empresas Brasileiras voltam a buscar os mercados acionários Fonte: ANBIMA Distribuição das ofertas por detentor - volume (R$ milhões) Tipo de subscritor jan-jul 2017 Pessoas físicas 5,5% 10,9% 0,8% 0,6% 2,6% 2,6% Investidores institucionais 45,0% 31,0% 58,5% 32,0% 46,2% 36,6% Investidores estrangeiros 49,5% 58,1% 40,7% 67,3% 51,2% 60,8% Fonte: ANBIMA 27

28 Opções de estratégias em fundos de ações: Dividendos 28

29 BB Ações Dividendos Estratégia de gestão ativa, que busca alocar em empresas que apresentam pagamentos de dividendos consistentes e sustentáveis e que apresentam potencial de apreciação de capital. Empresas maduras, com lucros elevados, forte geração e pouco alavancadas Companhias ranqueadas por seus dividendos pagos e projetados; crescimento de lucros; payout; upside; governança e sustentabilidade; entre outros Todos os ativos componentes da carteira são analisados qualitativamente e quantitativamente Filtro de liquidez; Regras de concentração por setor e ativo Revisões semestrais 29

30 Retorno BB Ações Dividendos Retornos líquidos da taxa de administração de 2.00% a.a Volatilidade (anualizada) 30

31 BB Ações Dividendos Midcaps Estratégia de gestão ativa, buscando retorno de médio e longo prazo, através do investimento em ações de pequena e média capitalização de mercado com bom histórico de pagamento de dividendos ou grande potencial de tornar-se pagadora de dividendos; Empresa com potencial Dividendos: Empresa em processo de maturação; Crescimento de lucros e forte geração de caixa; Pouco endividada ou em processo de desalavancagem; Alia o potencial de crescimento de empresas de menor capitalização de mercado com a qualidade de uma empresa pagadora de dividendos 31

32 Retorno BB Ações Dividendos Midcaps Retornos líquidos da taxa de administração de 3.00% a.a Volatilidade (anualizada) A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IM POSTOS Ano BB Ações Dividendos Acumulada IBOVESPA Midcaps 60 meses ,99% 7,40% Fundo IBOVESPA ,64% -15,50% 30,09% 21,90% ,64% -2,91% 2017¹ ,75% -13,31% Fundo IBOVESPA ,31% 38,94% 23,37% 17,61% 1- Até Agosto/2017 Fonte: Quantum Axis

33 BB ETF S&P Dividendos Brasil Fundo de Índice associado ao índice S&P Dividendos Brasil, que busca acompanhar o desempenho das 30 maiores empresas pagadores de dividendos no mercado brasileiro, que consistentemente aumentaram ou mantiveram estáveis os pagamentos de dividendos a seus acionistas. Características: Fundo negociado em bolsa de valores sob o código BBSD11; Metodologia própria identificar as empresa apresentaram estabilidade ou crescimento no dividendos por ações pagos ao acionista; Índice smart beta que pondera os ativos pelo dividendos pagos e não por valor de mercado; Critérios de diversificação, limitando pesos setoriais e por ativo; Rebalanceamento anual no mês de Abril; Revisão semestral no mês de Outubro para adequação de pesos aos critérios de diversificação. 33

34 Retorno BB ETF S&P Dividendos Brasil Site ETF: Volatilidade (anualizada) * Receitas até Jul/

35 Opções de estratégias em fundos de ações: Small Caps 35

36 BB Ações Small Caps Estratégia de gestão ativa que busca capturar o crescimento da economia brasileira investindo em companhias de menor capitalização de mercado, com expressivo potencial de valorização. Empresas de pequena e média capitalização de mercado Companhias ranqueadas por múltiplos, tais como: preço/lucro; ROE; ROIC/WACC; entre outros Todos os ativos componentes da carteira são analisados qualitativamente e quantitativamente Filtro de liquidez; Regras de concentração por setor e ativo Revisões quadrimestrais, junto com o índice Small Caps da Bovespa 36

37 Retorno BB Ações Small Caps 1 Retornos líquidos da taxa de administração de 3.00% a.a 2 Não foi considerado o índice SMLL do Bovespa por este ser posterior ao lançamento do fundo Volatilidade (anualizada) Ano BB Small Caps Acumulada IBOVESPA FIC Ações 60 meses ,53% 7,40% Fundo IBOVESPA ,93% -15,50% 11,63% 21,90% ,57% -2,91% 2017¹ ,96% -13,31% Fundo IBOVESPA ,20% 38,94% 36,58% 17,61% Retornos líquidos da taxa de administração de 3.00% a.a RENTABILIDADE A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IM POSTOS 1- Até Agosto/2017 Fonte: Quantum Axis 37

38 Opções de estratégias em fundos de ações: Setoriais 38

39 Retorno BB Ações Consumo Fundo tem como objetivo compor uma carteira de ações pertencentes aos setores de consumo cíclico, consumo não cíclico e saúde. Volatilidade (anualizada) 1 Retornos líquidos da taxa de administração de 2.00% a.a RENTABILIDADE A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IM POSTOS Ano BB Ações Acumulada IBOVESPA Construção Civil 60 meses ,80% 7,40% Fundo IBOVESPA ,53% -15,50% 60,17% 21,90% ,71% -2,91% 2017¹ ,68% -13,31% Fundo IBOVESPA ,84% 38,94% 22,43% 17,61% Retornos líquidos da taxa de administração de 2.00% a.a 1- Até Agosto/2017 Fonte: Quantum Axis 39

40 Fonte Valor Economico

41 BB Ações Saúde e Bem Estar Estratégia de gestão ativa, que busca através de metodologia própria da BB DTVM, constituir um portfolio de empresas relacionadas aos setores de Saúde e Bem Estar Características: Alocação em companhias do setor de saúde, consumo, educação e seguridade; Revisões semestrais de portfolio; Limite de concentração por ativo de no máximo 15% e mínimo de 2%, na data de rebalanceamento; Alocação em empresa de pequena e média capitalização de mercado; 1 Fonte IBGE; disponível em: < acesso : 09/06/

42 BB Ações Saúde e Bem Estar Retorno 1 Retornos Bruto Volatilidade (anualizada) Ano BB Top Saúde Acumulada IBOVESPA Bem Estar FIA 48 meses 2013* -2,99% -7,32% Fundo IBOVESPA ,24% -2,91% 101,37% 41,89% ,80% -13,31% ,53% 38,94% 2017** 36,04% 17,61% Retornos bruto RENTABILIDADE A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IM POSTOS *-Desde Março/2013 **- Até Agosto/2017 Fonte: Quantum Axis 42

43 Opções de estratégias em fundos de ações: Demais Opções 43

44 Fundos de Retorno Total: Valor Fundamentalista Crescimento Alocação ETF 44

45 Disclaimer Leia o Prospecto, o Formulário de Informações Complementares, a Lâmina de Informações Essenciais e o Regulamento antes de investir. Descrição do tipo ANBIMA disponível no Formulário de Informações Complementares. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor de crédito - FGC. Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de período, de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. 45

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