BB Gestão de Recursos DTVM S/A Estratégias de Alocação de Ativos perante à nova Resolução 4604/2017

Transcrição

1 BB Gestão de Recursos DTVM S/A Estratégias de Alocação de Ativos perante à nova Resolução 4604/ de abril de 2018

2 1. A BB DTVM 2. Cenário Macroeconômico 3. Nova Legislação 4. Perspectivas do Mercado Acionário 5. Investimentos no Exterior - Motivações 6. Estratégia Valor 7. Portfólio para RPPS

3 BB DTVM e Indústria Líder da Indústria de Fundos desde 1994 Subsidiária Integral do Banco do Brasil PL: R$ 878,35 bilhões 22,80 % de Market Share 732 Fundos 11 Carteiras Administradas Fonte: ANBIMA Janeiro/2018 3

4 Nossos Diferenciais Soluções de Investimento para todos os segmentos de Investidores Primeira asset brasileira a ter nota máxima em duas importantes agências de rating: Fitch e Moody s Apoio da maior rede de Distribuição do país: Conglomerado BB Rigorosos processos de Controle de Risco e Compliance Alto investimento em capacitação dos funcionários Signatária do PRI Princípios para Investimento Responsável 4

5 Como Trabalhamos Equipes de pesquisa especializadas nos principais setores listados na B3 Equipes de distribuição especializadas em cada segmento de investidor Altos padrões de qualidade de Gestão Desempenho consistente Crescimento constante Equipes de gestão altamente qualificada, experiente e detentora das principais certificações profissionais de mercado Análises econômicas realizadas por profissionais com amplo conhecimento do mercado de capitais Confiança e transparência na administração de recursos 5

6 Nossa Atuação e Premiações Fundos Renda Fixa Curto Prazo, Simples e DI Renda Fixa Ativo Indexados Crédito Privado Exclusivos Fundos de Ações Small Caps Dividendos Ativos de Índices Indexados Setoriais ETF Fundos Multimercado e Offshore Balanceados Macro Livre Trading Long and short direcional Juros e moedas Capital protegido Investimento no exterior Cambial Melhor Banco para Investir Publicado pela FGV em fevereiro/2018 1ª colocação na Categoria Varejo Seletivo 2ª Colocação na Categoria Fundos Multimercado TOP Asset Revista Investidor Institucional Edição de Agosto/2017 Maior Gestor no Ranking Geral Maior Gestor nas categorias Fundos de Pensão, Recursos de Governo, Capitalização e Varejo TOP Gestão Exame Melhor Gestor de Fundos Varejo Revista Exame Edição1152 de 20/12/2017 ano 51 n24 6

7 Filosofia de Investimento Análise independente macroeconômica Cenário macroeconômicos utilizados na definição de estratégias e na busca de antecipação de eventos. Macro Fundamento Proximidade a empresas e agentes de mercado no acompanhamento das posições alocadas Universo amplo de cobertura e acompanhamento Reuniões com empresas e analistas para acompanhamento e monitoramento Preço Risco Busca de bons negócios a preços atrativos Adoção de práticas rigorosas de controle de risco e liquidez Busca de oportunidades táticas e pontos de inflexão Gestão em conformidade com a legislação vigente 7

8 Participação na Indústria Por Segmento de Investidor 8 Fonte: ANBIMA - Ranking Global - Janeiro/2018

10 Contexto Econômico Ciclo Econômico Virtuoso Forte crescimento, baixa inflação e BC s pacientes Políticas Econômicas Inconsistentes Avanço do protecionismo global Governo Trump Contexto Externo Moderado dano ao ciclo econômico Incertezas com políticas influenciam variáveis relevantes no curto prazo Fortalecimento Global do Dólar Esperamos pela valorização da moeda americana no curto prazo

11 Contexto Econômico Retomada gradual em 2018 Crescimento econômico será aquém do esperado pelo consenso Recuperação modesta baseada no Consumo Consumo com desempenho relativo melhor que investimento em 2018 Contexto Interno Cenário para taxa Selic mostrou-se correto Frágil recuperação e baixa inflação demandam Selic a 6,25% até meados de 2019 Incerteza interna e externa impacta ativos Cenário externo e incerteza eleitoral apontam para maior prêmio de risco

12 Projeções #pública

13 Contexto Econômico % Taxa Básica de Juros Selic (% a.a) 6.25% 8.5%

14 Conjuntura Favorável em 2017 Retorno Acumulado (%) IMA-B 5+ IMA-B IMA-B 5 12,75% 12,79% 12,58% IRF-M 1+ 16,67% IRF-M 15,20% IRF-M 1 11,12% CDI 9,93% IPCA + 6% 8,95% IPCA + 5% 7,95%

15 O que esperar de 2018? Rentabilidade - Índices Renda Fixa (2018) 5,70% 4,85% 4,62% 3,62% 3,94% 2,17% 2,06% 1,84% IPCA+6% IMA-B 5+ IMA-B IMA-B 5 IRFM 1+ IRFM IRFM 1 CDI *Rentabilidade até 16/04

16 O que esperar de 2018? Retorno IMA-B e IRF-M (%) 3,4 1,3 0,55 1,1 0,94 1,32-0,08 0,16 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 *Rentabilidade até 16/04 IMA-B IRF-M

18 18 Fundos de Ações Nova Legislação Os RPPS poderão alocar seus recursos (em até 30%) em cotas de fundos de ações, cujos ativos acompanhem índices de renda variável compostos por, no mínimo, cinquenta ações, desde que limitados até 20% por fundo (Artigo 8º inciso I); Aumento do percentual alocado dos recursos dos RPPS (de 15% para 20%) nos fundos de ações e/ou de índice de mercado variável (ETF) que busquem refletir as variações e rentabilidade de índices de renda variável (Artigo 8º inciso II alíneas a e b); Inclusão de ativos financeiros no exterior para os fundos de ações e/ou de índice de mercado variável (ETF), seguindo os limites definidos pela CVM para os fundos destinados ao público em geral - até 20% (Artigo 8º 2º);

19 Fundos Multimercados Nova Legislação Aumento do percentual alocado dos recursos dos RPPS (de 5% para 10%) nos fundos multimercados (Artigo 8º inciso III); Inclusão de ativos financeiros no exterior para os fundos multimercados, seguindo os limites definidos pela CVM para os fundos destinados ao público em geral - até 20% (Artigo 8º 2º); 19

21 Diversificando investimentos: uma nova realidade 18,00% CDI x Meta Atuarial (%) 16,00% 14,00% Projeção BB DTVM 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% Desafio para o atingimento da meta atuarial nos próximos anos 4,00% 2,00% 0,00% CDI Meta Atuarial - IPCA + 6% 21 Fonte: BB DTVM.

22 Diversificando investimentos: uma nova realidade Ranking - Retorno Anual por Classe de Ativo ,5% 29,9% 37,3% 36,1% 47,8% 31,9% 72,8% 17,0% 15,1% 26,7% 14,6% 14,5% 47,0% 36,7% 27,6% 10,9% Volatilidade Diária 28,3% 17,6% 19,5% 20,8% 14,0% 13,9% 20,9% 11,9% 14,5% 14,8% 8,3% 13,4% 17,5% 24,8% 15,2% 4,6% 27,0% 16,2% 19,0% 20,7% 12,2% 12,4% 19,0% 10,4% 12,6% 14,3% 8,1% 11,4% 13,2% 23,4% 12,8% 4,2% 26,8% 16,1% 18,9% 18,3% 11,8% 11,0% 12,5% 9,8% 11,6% 11,6% 2,6% 10,8% 8,9% 15,9% 12,4% 3,7% 23,3% 15,4% 12,1% 15,0% 10,7% 3,8% 9,9% 2,6% 11,3% 8,9% -3,1% 7,4% 7,1% 14,0% 9,9% 2,9% -18,2% -8,1% -11,8% -8,7% -17,2% -41,8% -25,5% -4,3% -11,4% 8,4% -10,0% -2,8% -12,4% -16,5% 1,5% 1,8% Acumulado ( ) Ações Inflação Prefixado Multi CDI Dólar Legenda: Inflação: IMA-B; Prefixado: IRF-M; Multimercado: IFHA e IFMM; Dólar: PTAX; Ações: IBRX 942,6% 759,1% 684,8% 679,4% 521,5% -3,6% Fonte: Economatica Posição: 11/04/2018

23 Alocações em fundos de ações ainda abaixo da média 23 Fonte: Anbima e BB DTVM.

24 Alocações em fundos de ações ainda abaixo da média Alocação das Entidades Fechadas de Previdência Complementar 24 Fonte: Abrapp

25 Mercados Acionários: uma visão global Fonte: Bloomberg, Economatica e BB DTVM. 25

26 Empresas voltando a buscar o mercado acionário Distribuição das ofertas por detentor - volume (R$ milhões) Tipo de subscritor jan-dez 2016 jan-dez 2017 Pessoas físicas 5,5% 10,9% 0,8% 0,6% 2,6% 2,6% 4,2% Investidores institucionais 45,0% 31,0% 58,5% 32,0% 46,2% 46,2% 40,1% Investidores estrangeiros 49,5% 58,1% 40,7% 67,3% 51,2% 51,2% 55,7% 26 Fonte: Anbima e BB DTVM.

28 Investimentos no Exterior Motivações ações Large & Mid Cap 23 DM e 24 EM - 85% ações globais DM = Developed Markets (Mercados Desenvolvidos) EM = Emerging Markets (Mercados Emergentes) Large Cap = Ações mais líquidas do mercado Mid Cap = Ações com média liquidez ações Large & Mid Cap - 23 DM 634 ações Large & Mid Cap 85% do mercado americano 444 ações Large & Mid Cap - 15 DM All Countries World Emerging Markets USA Europe Ibovespa Fonte: MSCI e BMF&Bovespa 843 ações Large & Mid Cap - 24 EM 58 ações Ampliação considerável do universo de possibilidades de investimento quando comparado ao mercado acionário doméstico. 28

29 Investimentos no Exterior Motivações Acesso a empresas e setores com baixa presença no mercado brasileiro Mercados e estratégias com baixa correlação com Brasil Exposição cambial e proteção Melhoria da relação Risco x Retorno Troca de experiências e absorção de know-how dos gestores externos

30 Investimentos no Exterior Parceria com Gestores Globais O investimento no exterior é feito em parceria com gestores globais, criteriosamente aprovados pela BB DTVM por meio do processo de Due Diligence.

31 Investimentos no Exterior Renda Variável Tamanho Estratégia Setorial Social Ambiental Governança Região Geográfica Renda Variável Temáticos

32 Investimentos no Exterior Sobreposição Renda Fixa Renda Variável Investimento no Exterior Multimercado Fundos de Fundos Private Equity

33 Investimentos no Exterior Feeder Funds EFPC Alocação em fundos no Brasil BB Multimercado BlackRock Investimento no Exterior BB Multimercado Global Select Equity Investimento no Exterior BB Multimercado Schroders Investimento no Exterior BB Multimercado Aberdeen Investimento no Exterior BB Multimercado Nordea Investimento no Exterior BB Ações Nordea Global Climate and Environment IE Fundos Locais Adquirem contas de fundos no Exterior BLK Global Funds Global Equity Income JPM Global Select Equity C Schroder ISF Global Equity Alpha Aberdeen Global World Equity Fund Nordea 1 Global Stable Equity Fund Nordea 1 Global Climate and Environment Equity Fund Fundos Luxemburgo

34 Investimentos no Exterior Portfólio BB para EFPC Gestor Master Funds Feeder Funds Estratégia BLK Global Funds Global Equity Income BB MM BLACKROCK IE Dividendos JPM Global Select Equity C BB MM GLOBAL SELECT EQUITY IE Crescimento e Valor Nordea 1 Global Stable Equity Fund BB MM NORDEA IE Ações de Retorno Estável Nordea 1 Global Climate and Environmental Equity Fund BB NORDEA GLOBAL CLIMATE ENVIRONMENT IE Abordagem Bottom-Up Aberdeen Global World Equity Fund BB MM ABERDEEN IE 50 ações/setores sem se prender ao benchmark Schroder ISF Global Equity Alpha BB MM SCHRODERS IE Crescimento

35 Investimentos no Exterior Diversificação é o nome do jogo! A diversificação global mitiga riscos sistemáticos de maneira mais eficiente; Investimento no Exterior deve ser encarado como uma alocação estratégica e não tática; Horizonte temporal deve ser de médio a longo prazo; Estratégias de renda variável ainda parecem fazer mais sentido para alcançar a diversificação desejada; Decisão de alocação também deve levar em consideração eventuais correlações com o portfólio existente.

37 Estratégia Valor - Definição Identificação de ações que estão sendo negociadas a preços abaixo do potencial, quando observados seus fundamentos; Seleção de ações com base nos critérios estabelecidos pela Divisão de Análise Fundamentalista e Quantitativa, numa amostra com cerca de 100 papéis, selecionando-se as mais bem pontuadas; Os ativos são igualmente distribuídos na carteira; O portfólio é rebalanceado a cada três meses. Indicadores Preço/Lucro Preço/Valor Contábil Preço/Vendas RoE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) Dividend Yield 22

38 Estratégia Valor: Desempenho Entre janeiro/2007 a dezembro/2017, a Estratégia Valor acumulou valorização de 346%, com o Ibovespa ganhando 72%. Nesse período de 132 meses, o portfólio registrou um Beta de 0,91 e uma correlação de 82% com o Ibovespa. 400% Desempenho Acumulado: Janeiro/2007 a Dezembro/ % Estilo Valor Ibovespa 300% 250% 200% 150% 100% 50% Beta 0,92 Tracking error 4,2% Maior ganho relativ o (p.p.) 13,2 Maior perda relativ a (p.p.) -18,6 Média dos ganhos (p.p.) 3,4 Média das perdas (p.p.) -2,6 Frequência dos ganhos 56% Correlação com o Ibov 82% Número de observ ações 132 0% -50% Fonte: Divisão de Análise Fundamentalista e Quantitativa 23

39 Estratégia Valor: Desempenho Em janelas móveis de 12 meses, o portfólio teórico manteve-se acima do Ibovespa 79% do tempo. O período mais crítico foi registrado entre maio/14 e dez/ % Desempenho Acumulado em 12 meses: Julho/2007 a Dezembro/ % 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Estilo Valor Ibovespa Fonte: Divisão de Análise Fundamentalista e Quantitativa 24

40 Características Gerais 25

42 Carteira Sugerida Diretoria de Governo (DIGOV) Abril/18 As sugestões de aplicações em fundos de investimentos a seguir apresentadas estão fundamentadas em uma metodologia própria, usando o cenário macroeconômico da BB DTVM, onde as alternativas de investimento encontram-se adequadas à legislação vigente Resolução CMN n.º 3.922/10. São propostas 03 (três) sugestões com diferentes perfis de investimento, cabendo ao cliente realizar a escolha que melhor se adeque ao seu perfil de risco ou outra composição que julgue mais aderente à sua política de investimentos. Fonte: DIGOV Divisão de Fundos de Investimento

43 Carteira Sugerida Performance Fonte: DIGOV Divisão de Fundos de Investimento

44 Portfólio para RPPS - Performance

45 Renda Fixa Segmento RPPS Performance em 2017

46 Renda Fixa Segmento RPPS Performance em 2018 *Fundos até março de 2018.

47 Renda Variável Segmento RPPS Performance em 2017

48 Renda Variável Segmento RPPS Performance em 2018 *Fundos até março de 2018.

49 Rio de Janeiro (RJ) Praça XV de Novembro, 20-3º andar - Centro - CEP # Fax São Paulo (SP) Av. Paulista, andar - Conjunto 42 - Cerqueira César - CEP # Fax bbdtvm@bb.com.br