25-nov Ibovespa cai em semana com muita oscilação; Dólar se deprecia beneficiado por leilão de aeroportos; Juros futuros encerra semana em alta.
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- Lorenzo Bacelar Clementino
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1 25-nov-2013 Ibovespa cai em semana com muita oscilação; Dólar se deprecia beneficiado por leilão de aeroportos; Juros futuros encerra semana em alta. O Ibovespa encerrou a semana com queda de 1,22%, cotado a pontos. Os destaques na semana foram a Ata do FOMC no cenário internacional e os leilões dos aeroportos do Galeão (RJ) e Confins (MG) no cenário doméstico. Diante da possibilidade de o Supremo Tribunal Federal decidir pela correção de expurgos nas cadernetas de poupança nas ações dos planos econômicos, as ações de bancos encerraram a semana em queda. A bolsa oscilou muito na semana, mas não conseguiu acompanhar as altas nos mercados. Com o feriado no meio da semana, e a divulgação da Ata do FED, poucos investidores arriscaram a ficar posicionados. Além disso, o leilão dos aeroportos, dependendo do resultado poderia afetar a baixa confiança dos investidores. Ainda colocando sob pressão no mercado, estão as decisões sobre os reajustes dos combustíveis da Petrobras, adiado para o final deste mês, e a decisão das empresas, quanto a adoção do REFIS, que também tem seu prazo final em novembro, decisão que afeta principalmente a Vale, maior representante do Ibovespa com um dos maiores valores envolvidos com a receita. O dólar se depreciou 1,51% frente ao real na semana passada, encerrando cotado a R$ 2,28 na 6ªfeira. Os leilões dos aeroportos do Galeão e de Confins impactaram positivamente a moeda brasileira, embora não signifique entrada imediata de recursos no Brasil. As taxas de juros do mercado futuro encerraram a semana em alta. A taxa do contrato DI-Jan15 subiu 7 bps na semana, cotado a 10,86% ao ano na 6ªfeira. Nas taxas de juros mais longas a alta observada foi maior. No vértice do DI-Jan21 houve alta de 26 bps encerrando a 6ª feira a 12,48% ao ano.
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4 Por dentro do cenário No Brasil, a taxa de desemprego atingiu patamar de 5,2% em outubro, abaixo da expectativa do mercado de 5,4%. Na série ajustada sazonalmente, houve recuo da taxa de desemprego de 5,4% em setembro para 5,3% em outubro. A queda do desemprego foi devido à alta de 0,1% no número de ocupados, enquanto a população economicamente ativa (PEA) ficou estável no mês. A renda real teve alta de 0,5% em outubro ante o mês anterior, pouco inferior à registrada em setembro, quando cresceu 0,9%. Em 12 meses, a renda média real registra alta de 1,8% até outubro. Sinal mais claro de fragilidade no mercado de trabalho é esperado para os próximos trimestres. Mantemos avaliação de que até o final de 2014 a taxa de dezembro deva subir cerca de 1 ponto percentual em relação a taxa atual. Além disso, levantamento do CAGED, apontou criação de empregos formais em outubro de 94.9 mil vagas, acima da nossa expectativa (de 90mil) e da mediana do mercado (de 97,8mil). Em termos dessazonalizados, houve criação de 98mil vagas em outubro, contra 86mil em setembro. Nos Estados Unidos, a ata do FOMC manteve discurso de que espera sinais de melhoria mais robusta no mercado de trabalho antes de alterarem o nível de juros e do programa de liquidez. Seguimos com nossas estimativas de redução dos estímulos monetários em dezembro de As vendas do varejo norte-americanas em outubro subiram acima das estimativas do mercado (0,4% vs 0,1% respectivamente), e do desempenho do varejo em setembro (0,0%). Já a pesquisa de vendas de casas existentes mostrou desempenho pouco abaixo do esperado em outubro, com recuo de 5,29 milhões de casas vendidos em setembro para 5,12 milhões em outubro. O índice de inflação americano foi mais fraco que o esperado em outubro (-0,058% vs 0,0% respectivamente), contra 0,18% registrada em setembro. Apesar da fraqueza do índice geral o núcleo do IPC não surpreendeu, ficando em 0,12%. Em termos anualizados nos últimos três meses o núcleo da inflação acumula alta de 1,5%. Ou seja, a inflação americana segue estável e em nível modesto. Por fim, os sinais emitidos pelo mercado de trabalho nos Estados Unidos seguiram bons na terceira semana de novembro. Os pedidos de auxilio desemprego recuaram de 344 mil no levantamento anterior 323 mil na terceira semana de novembro. Após de todo o ruído por conta dos problemas computacionais do Estado da Califórnia e do shutdown, os pedidos de auxilio continuam em uma trajetória de queda. Entretanto, em novembro os dados ficam mais voláteis por conta dos feriados. Agenda Semana 25 a 29/Nov: Na agenda doméstica, destaque para a reunião do COPOM na 4ªfeira (esperamos que a taxa Selic suba de 9,5% para 10%). Dados de crédito de outubro, confiança da indústria e de serviços de novembro e IGP-M de novembro (todos na 5ªfeira). Na agenda internacional, destaque para os dados de housing de outubro nos EUA (3ªfeira) e PIB do Reino Unido do 3T13 (4ªfeira), da Espanha do 3T13 (5ªfeira). Na 6ªfeira terá divulgação da taxa de desemprego da zona do Euro de outubro.
5 Glossário Renda Fixa IRFM 1; IRFM 1+; IMA B5; IMA B5+; e IMA Ex-C são componentes do IMA. O IMA Índice de Mercado ANBIMA é uma família de índices que representa a evolução, a preços de mercado, da carteira de títulos públicos e serve como benchmark para o segmento. Com o objetivo de atender às necessidades dos diversos tipos de investidores e das suas respectivas carteiras, o IMA é atualmente subdividido em quatro subíndices, de acordo com os indexadores dos títulos prefixados (IRFM), indexados ao IPCA (IMA B), indexados ao IGP-M (IMA C) e pós-fixados (IMA S). Com exceção das carteiras teóricas de títulos indexados ao IGP-M e pós-fixados (IMA-S), para as demais carteiras, são calculados subíndices com base nos prazos dos seus componentes. Adicionalmente, em virtude da intenção explícita da STN de não mais emitir títulos indexados ao IGP-M (NTN-C) e, ainda, devido à baixa liquidez observada neste segmento, foi determinada a construção de um índice agregado aos mesmos moldes do IMA-Geral, mas sem a participação do IMA-C, denominado IMA-Geral Ex-C. IRFM 1 IRFM 1+ IMA B5 IMA B5+ LTN e NTN-F com prazo < 1 ano LTN e NTN-F com prazo >/= 1 ano NTN-B com prazo < 5 anos NTN-B com prazo >/= 5 anos Fonte: ANBIMA / Adaptação: Itaú Asset Management Prêmio de Risco Spread over treasury do CDS (Credit Default Swap) de 5 anos. Variação em bps. Commodities Índice de uma cesta de commodities em dólares. Ações - Brasil IDIV Índice Dividendos SMLL Índice Small Cap ISE Índice de Sustentabilidade Empresarial Fonte: BM&FBOVESPA / Elaboração: Itaú Asset Management Disclaimer A Conjuntura Semanal é uma publicação da Itaú Asset Management. As informações contidas no informativo foram produzidas dentro das condições atuais de mercado e conjuntura. Todas as recomendações e estimativas aqui apresentadas derivam de nosso julgamento e podem ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O Banco Itaú não se responsabiliza por decisões de investimento tomadas com base nos dados aqui divulgados. Cotações às 17hs30min da 6ª feira.
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