ODTR11. Duration (anos) AGRU12 AGRU21 AGRU31 AGRU41 ANHB14 ANHB15 ANHB16 ANHB24 CART12 CART22 CMDT12 CMDT13 CMDT23 CMDT33 CMTR13 CMTR14 CMTR15 CMTR23

Transcrição

1 out/16 ago/18 jun/20 abr/22 fev/24 dez/25 out/27 ago/29 jun/31 abr/33 fev/35 dez/36 out/38 ago/40 jun/42 abr/44 fev/46 dez/47 out/49 nov/16 jun/17 jan/18 ago/18 mar/19 out/19 mai/20 dez/20 jul/21 fev/22 set/22 abr/23 nov/23 jun/24 jan/25 ago/25 mar/26 out/26 Retorno (% a.a., mid yield to convention) Mercado Secundário de Debêntures debêntures-no-secundário, análise-gráfica-de-debêntures, debêntures-de-infraestrutura, debêntures-incentivadas, mercado-secundário-de-debêntures, siautukowatari, MRSL17,, STEN23, TAEE23, VALE18 A espera do COPOM, ativos monitorados continuam apresentando yields decrescentes Na segunda semana de outubro, o movimento de recuo dos yields prosseguiu. Dos 47 ativos monitorados, 32 apresentaram valorização e 8 desvalorização, no entanto, vislumbra-se enfraquecimento desta tendência, vez que a movimentação das principais taxas de referência para o mercado de debêntures (NTN e DI) foi praticamente estável no mesmo período. De fato esse comportamento era esperado, dado que os eventos que puderam ser tomados como gatilho para o recuo das taxas, aprovação da PEC 241 e melhora das estimativas de inflação colhidas pelo Relatório Focus, já foram absorvidas pelo mercado. Para a próxima semana as taxas deverão permanecer com baixa variação no aguardo da decisão do COPOM, a ser proferida na reunião finalizada no dia próximo dia 19. Nesse cenário, a redução nos preços dos combustíveis, anunciada nesta data pela Petrobras, vem como mais um fator de enfraquecimento da inflação, e portanto, elemento favorável à redução da taxa básica SELIC, com o esperado recuo nas taxas dos títulos privados. Os ativos monitorados com valorização de preço apresentaram média conjunta de 0,3%, com destaque para ODTR11 (0,8%), CMDT23 (0,7%) e CART22 (0,58%), e no outro extremo foi destaque: ANHB16 (-0,24%), VALE38 (-0,22%) e ECOV12 (-0,13%). A análise gráfica, por sua vez, identificou nove ativos em tendência de alta no curto prazo, um com tendência baixista e dois sem tendência definida. Debêntures Selecionadas 1 Retornos e Duration (preço de fechamento) CMTR15 TAEE23 VALE18 CMDT23 ECCR32 MRSL17 CART22 AGRU12 STEN23 ECOV22 ODTR Duration (anos) Debêntures Selecionadas 1 Variação de preços na semana 14 de outubro de 2016 Cobertura: de 05/10 a 13/10 José Roberto dos Anjos, CNPI-P robertodosanjos@bb.com.br Maiores Volumes (R$ milhões) CPGT11 CPGE17 AZLA15 CPEL15 TGMA21 ELSPA5 CMDT23 SAPR13 CMTR15 OHLB13 MSGT21 ESTC13 LORT18 MSGT11 LORT10 CEBD11 AUCK11 ALGA15 JSML18 BNDP36 CBAN21 CPSC13 CMTR15 MSGT31 ALGA13 STEN23 ENBR15 out/ set/ ago/ Curvas de Referência (Yield % a.a.) TAEE23 TAEE13 STEN23 TAEE33 STEN13 SPVI12 TAES12 SAES12 TAES22 TAES42 ODTR11 VALE18 VALE29 VALE28 VALE38 VALE48 AGRU11 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% -0,2% -0,4% AGRU12 AGRU21 AGRU31 AGRU41 ANHB14 ANHB15 ANHB16 CMTR15 ANHB24 CART12 CART22 CMDT12 CMDT13 CMDT23 CMDT33 CMTR13 CMTR14 14,10 13,85 13,60 13,35 13,10 12,85 12,60 12,35 12,10 11,85 11,60 11,35 11,10 6,60 6,40 6,20 6,00 Estrutura a Termo DI 13/out 06/out 12/set 14/jul NTN-B 13/out 06/out 12/set 14/jul ODTP11 MRSL27 MRSL17 MRSL16 MRSL14 ECOV22 ECCR12 ECCR22 ECCR32 ECOV12 CMTR33 CMTR23 5,80 5,60 1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário. Fontes:, ; elaboração: BB Investimentos 14 de outubro de / 15

2 Comportamento dos ativos monitorados (1) Ticker Cupom Vencimento Regime de Tempo até o Yield Último Variação Valor Tendência CETIP Cálculo Vencimento (% a.a.) Preço de Semanal Nominal de Curto (anos) (2) Fechamento (5 últimos (de face) Prazo pregões) (3) AGRU11 7,86 15/03/2025 IPCA+SPREAD 8,41 10, ,49 0,33% n.d. AGRU12 6,40 15/10/2026 IPCA+SPREAD 9,99 8, ,20 0,28% AGRU21 7,86 15/06/2025 IPCA+SPREAD 8,66 10, ,50 0,35% n.d. AGRU31 7,86 15/09/2025 IPCA+SPREAD 8,91 10, ,33 0,36% n.d. AGRU41 7,86 15/12/2025 IPCA+SPREAD 9,16 10, ,17 0,35% n.d. ANHB14 13,75 15/09/2017 PERCENT DI 0,91 0,00 506,74 0,16% 500 n.d. ANHB15 4,88 15/10/2018 IPCA+SPREAD 1,99 4, ,66-0,07% n.d. ANHB16 5,43 15/10/2019 IPCA+SPREAD 2,99-23, ,95-0,24% ANHB24 2,71 15/10/2017 IPCA+SPREAD 0,99 4, ,00 0,00% 500 n.d. CART12 5,80 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,16 6, ,23-0,12% 990 n.d. CART22 6,05 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,16 8, ,64 0,58% 990 CMDT12 7,96 15/12/2017 IPCA+SPREAD 1,16 0,00-0,00% n.d. CMDT13 13,40 15/02/2018 DI+SPREAD 1,33 3, ,59 0,15% n.d. CMDT23 4,70 15/02/2021 IPCA+SPREAD 4,33 10, ,51 0,70% CMDT33 5,10 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,33 11,03 994,10 0,32% n.d. CMTR13 13,40 15/02/2017 DI+SPREAD 0,33 3, ,75 0,19% n.d. CMTR14 13,70 23/12/2016 DI+SPREAD 0,18 3, ,90 0,19% n.d. CMTR15 13,78 10/12/2018 DI+SPREAD 2,15 4, ,29 0,21% n.d. CMTR23 6,00 15/02/2019 IPCA+SPREAD 2,33 10, ,59 0,13% n.d. CMTR33 6,20 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,33 11, ,51 0,15% n.d. ECCR12 13,09 15/10/2018 DI+SPREAD 1,99-27, ,47 0,17% n.d. ECCR22 5,00 15/10/2019 IPCA+SPREAD 2,99 5, ,70-0,12% n.d. ECCR32 5,35 15/10/2022 IPCA+SPREAD 5,99 6, ,66 0,15% ECOV12 3,80 15/04/2020 IPCA+SPREAD 3,49 5, ,46-0,13% n.d. ECOV22 4,28 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,49 5, ,92 0,17% Indefinida MRSL14 0,00 01/02/2020 -FLOATERS 3,30 0,00 (4) 0,00% n.d. MRSL16 0,00 10/12/2019 -FLOATERS 3,15 0, ,61 0,09% n.d. MRSL17 5,98 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,33 5, ,24 0,28% MRSL27 6,43 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,33 5, ,03 0,01% n.d. ODTP11 13,68 27/12/2020 DI+SPREAD 4,19 0,00-0,00% n.d. ODTR11 6,70 15/10/2025 IPCA+SPREAD 8,99 8, ,06 0,80% ,00 15/06/2028 IPCA+SPREAD 11,66 7, ,44 0,40% SAES12 6,20 27/12/2022 IPCA+SPREAD 6,19 0,00-0,00% n.d. SPVI12 7,50 15/11/2026 IPCA+SPREAD 10,08 0,00-0,00% n.d. STEN13 7,05 15/04/2022 IPCA+SPREAD 5,49 6, ,15 0,20% n.d. STEN23 7,49 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,49 7, ,30 0,16% TAEE13 12,23 15/10/2017 DI+SPREAD 0,99-12, ,30 0,16% n.d. TAEE23 4,85 15/10/2020 IPCA+SPREAD 3,99 5, ,57 0,06% TAEE33 5,10 15/10/2024 IPCA+SPREAD 7,99 6, ,12 0,12% n.d. TAES12 0,00 15/12/2015 DI+SPREAD ,00% TAES22 13,75 15/12/2017 DI+SPREAD 1,16 1, ,78 0,17% n.d. TAES42 13,75 15/12/2017 DI+SPREAD 1,16 0,00-0,00% VALE18 6,46 15/01/2021 IPCA+SPREAD 4,25 5, ,82-0,03% VALE28 6,57 15/01/2024 IPCA+SPREAD 7,24 5, ,18 0,41% n.d. VALE29 6,63 15/08/2022 IPCA+SPREAD 5,83 5, ,82 0,33% n.d. VALE38 6,71 15/01/2026 IPCA+SPREAD 9,25 5, ,35-0,22% n.d. VALE48 6,78 15/01/2029 IPCA+SPREAD 12,25 5, ,15 0,54% n.d. 1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário 2 Yield (mid to convention, ou seja, o menor rendimento entre todos os cenários possíveis de data de resgate antecipado, com base no preço médio) 3 Em negrito, as debêntures analisadas graficamente ( n.d., debêntures não analisadas) 4 Taxa flutuante (DI+1,5%) Posição: 13/10/ de outubro de / 15

3 dez/12 jan/13 fev/13 mar/ abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/ abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/ abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/ abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 Volumes negociados Outubro. Até o 13º dia do mês, foi registrado volume de R$ mil, em 132 séries, entre transações, representando R$ 2.483,0 por unidade negociada e R$ ,7 por negócio. Entre os maiores volumes, figuram: Cemig Geração e Transmissão S/A (CMTR15) com 6,62%, Concessionária Rodovias do Tietê S/A () com 5,65%, Companhia de Saneamento do Paraná - Sanepar (SAPR13) com 4,27%, Cemig Distribuição S/A (CMDT23) com 3,13%, Eletropaulo Metropol. Eletr. De S.P. S/A (ELSPA5) com 3,06%, Tegma Gestão Logística S/A (TGMA21) com 2,72%, Companhia Paranaense De Energia-Copel (CPEL15) com 2,54%, Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. (AZLA15) com 2,53%, CPFL Geração De Energia S/A (CPGE17) com 2,34% e Copel Geração e Transmissão S.A. (CPGT11) com 2,11%. Setembro. O volume totalizou R$ ,1 mil, em 201 séries, entre transações, representando R$ 1.440,50 por unidade negociada e R$ ,80 por negócio, distribuídos entre: Algar Telecom S.A. (ALGA15), com 9,15% do volume total; Auckland Participações S.A. (AUCK11), com 6,35%; CEB Distribuição S.A. (CEBD11), com 5,38%; Localiza Rent a Car S.A. (LORT10 e LORT18), com 5,17%; Concessionária Rodovias do Tietê S.A. (), com 2,97%; Mata de Santa Genebra Transmissão S.A. (MSGT11 e MSGT 21), com 4,44%; Estácio Participações S.A. (ESTC13), com 2,16%; Cemig Geração e Transmissão S.A. (CMTR15), com 2,07%; Arteris S.A. (OHLB13), com 1,91%; e Lojas Americanas S.A. (LAME29), com 1,90%. A negociação no mercado secundário sofreu declínio em volume financeiro, entre out/2014 e mar/2015, mas, nos meses seguintes, passou a apresentar volumes maiores e mais séries negociadas. Especialmente o mês de setembro representou incremento expressivo, já nos primeiros dez dias do mês (com R$ 3 bilhões) superando o total acumulado nos dois meses anteriores, considerados isoladamente (R$ 2,9 bilhões em julho e R$ 2,6 bilhões em agosto). Na série histórica apresentada no gráfico abaixo, destaca-se também o elevado volume de dezembro de 2015 (R$ 6,3 bilhões), especialmente se comparado com os registros do mesmo mês, nos anos anteriores. Nos primeiros meses de 2016, porém, os volumes voltaram ao patamar inferior à média móvel de 12 meses, até atingir um novo pico em jun/2016, quando o volume se mostrou maior, tanto em número de negócios quanto em volume financeiro. Contudo, cabe registrar que apenas 6 operações de RUMO11 responderam por 28% do volume total naquele mês. Os dois picos registrados em out/2013 e set/2014 constituíram movimentos mensais atípicos e pontuais, não se tratando de sazonalidade, apesar da similaridade de datas. Em set/2014, houve forte negociação de títulos da Embratel (EBTE12, com 49,56% do volume do mês, e EBTE14, com 26,32%), ao passo que em out/2013, o mercado registrou aumento pontual no volume financeiro entre diversos títulos, como os de Rio Iaco Participações S.A., Votorantim Cimentos S.A. e Ultrapar Participações S.A., entre outros. Mercado Secundário de Debêntures Volume Financeiro e Quantidade (R$ bilhões, N o. de séries) 20, ,0 16,0 250 Volume Financeiro 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 6,3 2,9 2,6 5,0 2,3 3,7 6,3 2,8 3,0 2,5 2,7 2,7 5,3 2,3 1,7 1,7 0, Quantidade de Séries Negociadas Volume Financeiro - Média Quantiade de Séries - Média Média mensal (volume em R$ mil): , , , ,5 Total no ano (volume em R$ mil): , , , ,9 Média mensal (séries negociadas): Obs.: Dados acumulados até 13/10/2016 Desconsideram-se debêntures de empresas de leasing 14 de outubro de / 15

4 1-jul-16 8-jul-16 5-ago-16 2-set-16 9-set-16 7-out-16 1-jul-16 8-jul-16 5-ago-16 2-set-16 9-set-16 7-out-16 Análise Gráfica AGRU12 Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A ,00 AGRU , , , , , , ,00 Resistência CP ( ): 1.081,28 Suporte CP ( ): 1.060,00 Último: 1.073,20 Topo (no período): 1.073,20 Fundo (no período): 1.037,16 Média (no período): 1.054,47 10,4 AGRU12 10,2 10 9,8 9,6 Maior Yield: 10,25 Menor Yield: 9,46 Último Yield: 9,77 Média (no periodo): 9,84 9,4 9,2 9 Média Móvel (dias): 30 ANHB16 Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. (Autoban) 1.240, , , , , , , , , ,00 ANHB16 Resistência CP ( ): 1.224,00 Suporte CP ( ): 1.207,28 Último: 1.214,95 Topo (no período): 1.218,23 Fundo (no período): 1.164,23 Média (no período): 1.191,52 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 ANHB16 Maior Yield: 6,47 Menor Yield: 3,71 Último Yield: 5,52 Média (no periodo): 5,87 4,00 3,50 Média Móvel (dias): de outubro de / 15

5 24-Jun Jul Jul Jul Jul Jul Aug Aug Aug Aug Sep Sep Sep Sep Sep Oct Jun Jul Jul Jul Jul Jul Aug Aug Aug Aug Sep Sep Sep Sep Sep Oct Jun Jul Jul Jul Jul Jul Aug Aug Aug Aug Sep Sep Sep Sep Sep Oct Jun Jul Jul Jul Jul Jul Aug Aug Aug Aug Sep Sep Sep Sep Sep Oct-2016 CART22 Concessionária Auto Raposo Tavares S.A , , , , , , , , ,00 CART22 Resistência CP ( ): 1.225,00 Suporte CP ( ): 1.200,00 Último: 1.215,64 Topo (no período): 1.219,36 Fundo (no período): 1.166,51 Média (no período): 1.199,95 9,10 9,00 8,90 8,80 8,70 8,60 8,50 8,40 8,30 CART22 Maior Yield: 9,02 Menor Yield: 8,43 Último Yield: 8,68 Média (no periodo): 8,68 Média Móvel (dias): 28 CMDT23 Cemig Distribuição S.A , , , , , , , , , ,00 CMDT23 Topo Triplo Baixa Resistência CP ( ): 1.142,30 Suporte CP ( ): 1.118,14 Último: 1.137,51 Topo (no período): 1.137,51 Fundo (no período): 1.058,45 Média (no período): 1.087,47 12,20 12,00 11,80 11,60 11,40 11,20 11,00 10,80 10,60 CMDT23 Maior Yield: 12,14 Menor Yield: 10,68 Último Yield: 10,68 Média (no periodo): 11,72 Média Móvel (dias): de outubro de / 15

6 05-ago- 12-ago- 19-ago- 26-ago- 07-out- 05-ago- 12-ago- 19-ago- 26-ago- ECCR32 Ecorodovias Concessões e Serviços S.A , , ,00 ECCR32 Indefinida , , , ,00 Resistência CP ( ): ,00 Suporte CP ( ): ,72 Último: ,66 Topo (no período): ,36 Fundo (no período): ,52 Média (no período): ,38 9,60 9,40 9,20 9,00 8,80 8,60 8,40 8,20 8,00 ECCR32 Maior Yield: 9,40 Menor Yield: 8,09 Último Yield: 8,18 Média (no periodo): 8,75 Média Móvel (dias): 30 ECOV22 Concessionária Ecovias dos Imigrantes S.A , , , , , , , , , , ,00 ECOV22 Indefinida Resistência CP ( ): 1.246,00 Suporte CP ( ): 1.220,00 Último: 1.235,92 Topo (no período): 1.236,53 Fundo (no período): 1.169,95 Média (no período): 1.208,65 6,30 6,20 6,10 6,00 5,90 5,80 5,70 5,60 5,50 5,40 ECOV22 Maior Yield: 6,19 Menor Yield: 5,46 Último Yield: 5,48 Média (no periodo): 5,74 Média Móvel (dias): de outubro de / 15

7 05-ago- 12-ago- 19-ago- 26-ago- 07-out- 1-jul-16 8-jul-16 5-ago-16 2-set-16 9-set-16 7-out-16 MRSL17 MRS Logística S.A , , , , , , , , ,00 MRSL17 Pá de Ventilador Diamante Resistência CP ( ): 1.218,00 Suporte CP ( ): 1.198,71 Último: 1.214,24 Topo (no período): 1.214,24 Fundo (no período): 1.149,66 Média (no período): 1.180,35 MRSL17 6,60 6,40 6,20 6,00 Maior Yield: 6,58 Menor Yield: 5,67 Último Yield: 5,67 Média (no periodo): 6,15 5,80 5,60 Média Móvel (dias): 21 ODTR11 Odebrecht Transport S.A , , , , , , , , , , , ,00 ODTR11 Indefinida Resistência CP ( ): ,00 Suporte CP ( ): ,00 Último: ,06 Topo (no período): ,06 Fundo (no período): ,69 Média (no período): ,37 10,40 ODTR11 10,20 10,00 9,80 Maior Yield: 10,30 Menor Yield: 9,35 Último Yield: 9,35 Média (no periodo): 9,85 9,60 9,40 Média Móvel (dias): de outubro de / 15

8 Concessionária Rodovias do Tietê S.A , , , , , , , , , , ,00 Resistência CP ( ): 1.344,00 Suporte CP ( ): 1.302,69 Último: 1.329,44 Topo (no período): 1.329,44 Fundo (no período): 1.160,52 Média (no período): 1.243,76 10,10 9,60 9,10 8,60 Maior Yield: 9,89 Menor Yield: 7,76 Último Yield: 7,76 Média (no periodo): 8,81 8,10 7,60 Média Móvel (dias): 28 STEN23 Santo Antônio Energia S.A , , , , , ,00 STEN23 Resistência CP ( ): ,00 Suporte CP ( ): ,81 Último: ,30 Topo (no período): ,77 Fundo (no período): ,10 Média (no período): ,89 11,00 STEN23 10,50 10,00 9,50 9,00 Maior Yield: 10,64 Menor Yield: 7,72 Último Yield: 7,80 Média (no periodo): 9,10 8,50 8,00 7,50 Média Móvel (dias): de outubro de / 15

9 1-jul-16 8-jul-16 5-ago-16 2-set-16 9-set-16 7-out-16 TAEE23 Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (Taesa) 1.330, , , , , , , , , , ,00 TAEE23 Resistência CP ( ): 1.314,00 Suporte CP ( ): 1.299,88 Último: 1.306,57 Topo (no período): 1.306,57 Fundo (no período): 1.238,27 Média (no período): 1.270,99 9,00 TAEE23 8,80 8,60 8,40 8,20 Maior Yield: 8,94 Menor Yield: 7,73 Último Yield: 7,78 Média (no periodo): 8,39 8,00 7,80 7,60 Média Móvel (dias): 28 VALE18 Vale S.A , , , , , , , , ,00 VALE18 Resistência CP ( ): 1.346,00 Suporte CP ( ): 1.329,69 Último: 1.335,82 Topo (no período): 1.337,71 Fundo (no período): 1.273,04 Média (no período): 1.307,57 6,50 VALE18 6,30 6,10 5,90 5,70 Maior Yield: 6,45 Menor Yield: 5,40 Último Yield: 5,47 Média (no periodo): 5,88 5,50 5,30 Média Móvel (dias): de outubro de / 15

10 Aeroportos Comunicações Dutovias Energia eólica Ferrovias Gás Canalizado Mobilidade Urbana Pequenas Centrais Hidrelétricas (PCH) Petróleo Portos Rodovias Saneamento Transmissão Elétrica Usinas Hidrelétricas Usinas Termelétricas Debêntures de Infraestrutura Os incentivos da Lei /2011 (art. 2º) proporcionaram a emissão de 83 séries de debêntures, até agosto de 2016, com volume total emitido de R$ 16,8 bilhões em prazo médio de 9 anos. Cerca de 39% das emissões foram colocadas sob o regime de oferta pública pela instrução CVM 400 e 61% em oferta restrita (CVM 476). Em seu conjunto, do total das emissões aprovadas pelos Ministérios que envolvem debêntures emitidas e a emitir 88% se concentra no setor elétrico, seguido pelo setor de transportes com 9% e aviação civil com 1%. Regime de Distribuição 61% ICVM 400 ICVM % Portarias Autorizativas (debêntures emitidas e a emitir) Mercado secundário Maiores volumes (ago/2016) Quantidade. de negócios SNTI23 AGRU12 VNTT11 VALE19 FGEN13 ENBR15 VALE29 STEN23 SAIP11 VALE29 ECOV22 FGEN13 CTEL11 VLIM11 VALE19 ENBR15 STEN Volume financeiro (R$ mil) IVIA24 Ticker Data de Regime de Volume Emitido Remuneração spread sobre Rating emissão Distribuição (ICVM) (R$ milhões) % a.a. NTN-B (%) AGRU11 15/02/ ,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU12 15/10/ ,00 IPCA + 6,4 0,01 AA.bra AGRU21 15/02/ ,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU31 15/02/ ,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU41 15/02/ ,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra ALGA15 15/05/ IPCA + 7,73 1,4 AA- ANHB15 15/10/ ,00 IPCA + 4,88-0,03 Aaa.br ANHB16 15/10/ ,00 IPCA + 5,43-0,15 Baa1/Aaa.br ANHB24 15/10/ ,00 IPCA + 2,71 2,70 br.aaa APAR16 15/04/ ,00 IPCA + 7,3273 0,90 AA+.bra APPS12 15/12/ ,00 IPCA + 8,1721 1,70 br.aaa CADR13 15/12/ ,00 IPCA + 7,27 1,40 AA.bra CART12 15/12/ ,00 IPCA + 5,80 2,41 A1.br CPGE18 28/04/ ,00 IPCA + 5,86-0,09 AA+.bra CTEE14 15/07/ ,27 IPCA + 6,04 n.d. AA+ CTEL11 30/10/ ,00 IPCA + 7,96 n.d. A1 CTEL11 30/10/ ,00 IPCA + 7,96 0,60 AA+ ECOV12 15/04/ ,00 IPCA + 3,8 0,00 br.aaa ECOV22 15/04/ ,00 IPCA + 4,28 0,20 br.aaa ENBR15 22/03/ ,00 IPCA + 8,34 1,70 A ENBR24 15/09/ ,89 IPCA + 8,32 1,00 Aa3 ENBR34 15/09/ ,07 IPCA + 8,26 1,00 Aa3 FERR18 25/09/ ,00 pre 10,1 0,84 A.bra FGEN13 15/06/ ,90 IPCA + 6,47 0,48 AA+.bra GASP14 15/12/ ,62 IPCA + 7,14-0,30 AA+ GASP23 15/09/ ,53 IPCA + 5,1 0,00 Aa1.br GASP24 15/12/ ,37 IPCA + 7,48 0,00 AA+ GASP33 15/09/ ,47 IPCA + 5,57 0,31 Aa1.br GASP34 15/12/ ,90 IPCA + 7,36 0,00 AA+ GLIC11 15/06/ ,30 IPCA + 9,4320 3,00 br.bbb IEMD12 18/03/ ,00 IPCA + 5,5 1,70 n.d. IVIA24 04/11/ ,00 IPCA + 5,96 0,25 Baa3/Aa1.br JAUR12 15/06/ ,00 IPCA + 8 2,29 br.aa- LTMC12 15/08/ ,00 IPCA + 8,75 4,52 AA+.bra LTTE14 15/12/ ,50 IPCA + 7,8774 1,50 AA+.bra MRSL17 15/02/ ,30 IPCA + 5,98 0,00 br.aa+ MRSL27 15/02/ ,40 IPCA + 6,42 0,35 br.aa+ NCEN11 01/10/ ,60 IPCA + 7,89 0,60 Aa3 NCEN11 01/10/ ,60 IPCA + 7,89 0,60 A1 NRTB11 15/09/ ,00 IPCA + 7,15 1,55 br.aa+ NRTB21 15/09/ ,00 IPCA + 7,15 1,55 br.aa+ ODTR11 15/10/ ,00 IPCA + 6,7 1,64 A+.bra RDLA12 15/07/ ,00 IPCA + 7,34 0,14 Aa2.br RDNT14 15/10/ ,00 IPCA + 5,69 0,10 AA+.bra 15/06/ ,00 IPCA + 8 2,16 Aa2.br RNEP11 15/11/ ,00 IPCA + 7,6054 1,40 AA-.bra RNEP21 15/11/ ,00 IPCA + 7,87 1,65 AA-.bra RVIO14 15/04/ ,00 IPCA + 6,38 0,15 Aa1.bra SAES12 27/12/ ,00 IPCA + 6,20 3,11 n.d. SAIP11 15/03/ ,00 IPCA + 6,7879 0,50 aa+sf.bra SNTI13 26/06/ ,00 IPCA + 10,33 3,00 A(bra) SNTI23 26/06/ ,00 IPCA + 10,33 n.d. n.d. SPVI12 15/11/ ,00 IPCA + 7,5 1,85 AA-.bra STEN13 15/04/ ,00 IPCA + 7,05 0,69 AA+.bra STEN23 15/04/ ,00 IPCA + 7,49 1,00 AA+.bra SVT11 31/10/ ,00 IPCA + 7,9435 1,92 br.aa TBLE15 15/12/ ,00 IPCA + 6,3 0,00 AAA.bra TBLE16 15/07/ ,60 IPCA + 6,26 0,08 AAA TBLE26 15/07/ ,40 IPCA + 6,25 0,08 AAA TEPE11 15/11/ ,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE21 15/11/ ,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE31 15/11/ ,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE41 15/11/ ,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TIET34 15/12/ ,76 IPCA + 8,43 n.d. AA TOME12 15/07/ ,00 IPCA + 8,8593 n.d. n.d. TPNO12 15/08/ ,00 IPCA + 7,58 n.d. AA+ TSBE12 15/09/ ,58 IPCA + 6,8 1,00 AA+.bra VALE18 15/01/ ,00 IPCA + 6,46 0,15 br.aaa/aaaa.br VALE19 15/08/ ,00 IPCA + 6,62-0,5 AAA VALE28 15/01/ ,00 IPCA + 6,57 0,10 br.aaa/aaaa.br VALE29 15/08/ ,00 IPCA + 6,63-0,5 AAA VALE38 15/01/ ,00 IPCA + 6,71 0,00 br.aaa/aaaa.br VALE48 15/01/ ,00 IPCA + 6,78 0,00 br.aaa/aaaa.br VLIM11 15/06/ ,36 IPCA + 6,8839 0,30 AA.bra VLIO11 15/08/ ,00 IPCA + 6,05 0,00 AA+ VNTT11 15/09/ ,00 IPCA + 9,24 n.d. AA VOES25 15/09/ ,00 IPCA + 5,67 0,00 Baa2/Aaa.br VRCP11 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP21 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP31 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP41 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP41 15/01/ ,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VTLA11 08/03/ ,00 IPCA + 8,19 2,00 A+ Seae 14 de outubro de / 15

11 Negociação total no mercado secundário 13/10/2016 DI + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration AESL43 AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 3,75% 8.928, , AESS12 AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 3,75% , , AGGU12 ÁGUAS GUARIROBA S/A (*) (**) DI + 1,40% , , ALGA12 ALGAR TELECOM S/A DI + 1,4% 338, , ALPA14 ALUPAR INVESTIMENTO S/A DI + 1,45% , , AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% 5.233, , AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% 3.666, , BEMA11 BEMATECH S/A (*) DI + 2,25% , , BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% 5.121, ,09 87 BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 516, , BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) (**) DI + 1,15% , ,93 35 CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% 5.115, ,94 87 CEAR13 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) DI + 0,97% 5.364, ,00 2 CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 1.057, , CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.090, ,28 87 CMTR14 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,85% , ,66 49 CMTR15 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 1,70% , , CPGE17 CPFL GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,06% , , CPSC13 CIA PAULISTA DE SECURITIZAÇÃO DI + 2,5% CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) (**) DI + 1,09% 6.722, , CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% , ,72 85 CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,99% 5.953, , CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% 6.965, , CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% , , DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% , , DASA15 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A (*) DI + 1,05% , , ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% , , ECNT13 EMPRESA CONC.DE ROD.NORTE S/A-ECONORTE (*) (**) DI + 3,2% 9.821, , ECOR11 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A (*) DI + 1,18% , , ECOR21 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A (*) DI + 1,42% , , ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% 6.363, , ENBR14 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) DI + 2,24% 1.021, , ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,3000% 5.228, , ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% 6.939, , ESCE13 ESPÍRITO SANTO CENTR. ELETR. S/A ESCELSA (*) (**) DI + 1,80% , , FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 3.498, ,01 40 FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% , , FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% , , GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.010, , GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% 5.192, ,02 61 GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,65% 683, , GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,89% , , IGTA13 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,00% , , IGTA14 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 0,82% , , IVIA14 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A DI + 1,10% , , JHSP14 JHSF PARTICIPAÇÕES S/A (*) (**) DI + 1,75% , , JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 1.010, , JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 1.001, , LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 3,00% 6.910, , LJDE11 LAJEADO ENERGIA S/A DI + 1,20% , , LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% 6.991, , LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% , , MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% 4.954, , MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 1.285, , MRSL16 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,90% , , MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,5% 703, , MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 533, , MRVE17 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,6% , ,02 35 MULP13 MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,87% , , OHLB12 ARTERIS S/A DI + 2,00% 6.699, , OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% 5.857, , OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% 8.020, , PRLG12 PROLAGOS S/A - C.S.PUBL. DE ÁGUA E ESGOTO (*) (**) DI + 1,40% , , RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 8.475, , RESA11 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,89% 1.074, , RESA21 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,94% 1.075, , de outubro de / 15

12 Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 6.914, , SBPA13 SANTOS BRASIL PARTICIPAÇÕES S/A DI + 2,4% , , SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% 3.480, ,03 87 SBSPA9 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 1,06% 4.187, , SBSPB0 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) DI + 3,8% , , SSBR11 SONAE SIERRA BRASIL S/A DI + 0,96% 5.111, ,91 87 SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 3.426, ,12 80 TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.150, , TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% , , TERP24 TERMOPERNAMBUCO S/A DI + 0,95% , , TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) (**) DI + 0,68% , , TIET12 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 0,79% , , TIET14 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,55% 1.051, ,06 43 TIET24 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 2,15% 1.062, , TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% 6.597, , TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% 7.937, , UNDA12 UNIDAS S/A DI + 2,90% 800, ,01 2 UNDA13 UNIDAS S/A (*) (**) DI + 1,8% 4.337, , UNDA15 UNIDAS S/A (*) DI + 1,81% 9.911, , UNDA16 UNIDAS S/A (*) DI + 1,70% , , VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E DI + 0,71% 5.314, , VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% 2.013, , (*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros. Percentual do DI Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 506, , BPAR16 BRADESPAR S/A (*) (**) 105,50% do DI , , CCCI22 INTERCEMENT BRASIL S/A (*) (**) 115% do DI 9.997, , CCPE25 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES (*) (**) 110% do DI , , CCRD18 CCR S/A (*) (**) 124,10% do DI , , CCRD27 CCR S/A (*) (**) 107,05% do DI , ,00 2 CIEL14 CIELO S/A 105,8% do DI 6.682, , CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI , , CPGT11 COPEL GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A (*) 113% do DI , , CROD13 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A 108,67% do DI , , CSMG17 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG 108,50% do DI , , CSMG19 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG (*) 118,9% do DI , , EATE14 EMPRESA AMAZONENSE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) (**) 109,75% do DI 9.641, , ENTE12 EMPRESA NORTE DE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) (**) 109,75% do DI 9.637, , ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI 4.297, ,08 63 JSML18 JSL S/A 116% do DI 1.031, , JSML38 JSL S/A 118,50% do DI 1.009, , LAME16 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI , , LAME18 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI , , LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI , , LAME28 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112,55% do DI , , LAME29 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 113% do DI , , LORT10 LOCALIZA RENT A CAR (*) 113,9% do DI , , LORT18 LOCALIZA RENT A CAR (*) 109,50% do DI , , LORT19 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 113,20% do DI , , MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI , , NATU16 NATURA COSMÉTICOS S/A 107,00% do DI , , NATU36 NATURA COSMÉTICOS S/A 109% do DI , , RSCC14 RESTOQUE COMÉRCIO E CONFEC. DE ROUPAS S/A 113% do DI , , SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,80% do DI , , SAPR25 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,50% do DI , , SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI , , TIET13 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) 108,20% do DI , , VOES14 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**) 108,30% do DI 1.798, ,15 91 VOES15 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A 106,10% do DI 4.044, , (*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros. 14 de outubro de / 15

13 IPCA + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.191, , AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 1.073, , AGRU21 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.163, , AGRU31 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.135, , AGRU41 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.204, , ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.310, , AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% 9.685, , AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) IPCA + 6% , , ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.281, , ANHB16 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 5,4280% 1.214, , ANHB24 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 2,71% 1.317, , APAR16 ALUPAR INVESTIMENTO S/A IPCA + 7,3273% 1.202, , AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 538, , BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.366, , BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.557, ,74 65 BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% , , BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.305, , CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 9,8% CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.300, , CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.215, , CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% , , CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% , , CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% , , CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.137, , CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 994, , CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.341, , CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.213, , CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% , , CTEL11 COPEL TELECOMUNICACÕES S.A. IPCA + 7,9633% CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 538, , ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% , , ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% , , ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.257, , ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.235, , ENBR15 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,3479% , , ENBR24 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) IPCA + 8,8201% 1.193, , ENBR34 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,7608% 1.254, , ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% , , FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% GASP14 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,1432% 1.187, , GASP23 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,1% 1.262, , GASP24 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,4820% 1.228, , GASP33 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,57% 1.277, , GASP34 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,3570% IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% , , IVIA24 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A IPCA + 5,96% , , JSML28 JSL S/A IPCA + 8% 1.181, , JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.226, , LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) IPCA + 6,39% , , LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% 4.840, , LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% , , MILS22 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A IPCA + 5,5% , , MRSL17 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 5,9828% 1.214, , MRSL27 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 6,4277% 1.244, , NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.236, , NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.468, , ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% , , RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% , , RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% , , RDLA12 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A IPCA + 7,3400% 1.162, , RDNT14 RODONORTE CONC. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A IPCA + 5,6910% , , CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.329, , RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.314, , RNEP11 RENOVA EÓLICA PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,6054% RVIO14 RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A IPCA + 6,38% 1.176, , SBESB7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,5% , , de outubro de / 15

14 Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% , , SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% , , SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% , , STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% , , STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% , , SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% , , TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.306, , TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.241, , TBLE15 TRACTEBEL ENERGIA S/A IPCA + 6,3% 1.291, , TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 443, , TEPE21 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 532, , TEPE31 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 486, , TEPE41 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 442, , TIET34 AES TIETE ENERGIA S/A IPCA + 8,4328% 1.194, , TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% , , TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% , , TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% , , UNDA22 UNIDAS S/A IPCA + 8,39% 5.718, ,00 2 VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.335, , VALE19 VALE S/A IPCA + 6,6232% 1.145, , VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.369, , VALE29 VALE S/A IPCA + 6,6252% 1.165, , VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.393, , VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.412, , VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 538, , VLIM11 VLI MULTIMODAL S/A IPCA + 6,8839% 1.181, , VOES25 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A IPCA + 5,67% , , (*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. (#) Condição atual de negociação em combo dessas emissões. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros. 14 de outubro de / 15

15 Disclaimer Administração Gerente Executiva Fernanda Peres Arraes Equipe de Pesquisa BB Securities Gerente - Wesley Bernabé wesley.bernabe@bb.com.br 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Renda Variável (facsimile) Equity I Equity II Managing Director Analista-Chefe Mário Bernardes Junior Analista-Chefe Victor Penna Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Educação Agronegócios Selma Cristina da Silva +44 (207) Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Director of Sales Trading mariobj@bb.com.br mcmontes@bb.com.br Boris Skulczuk +44 (207) Head of Sales Infraestrutura e Concessões Alimentos & Bebidas Nick Demopoulos +44 (207) Renato Hallgren Luciana Carvalho Institutional Sales renatoh@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Melton Plummer +44 (207) Imobiliário Materiais Básicos Renata Kreuzig +44 (207) Daniel Cobucci Victor Penna Trading cobucci@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) Gabriela Cortez Gianpaolo Rivas +44 (207) Indústrias e Transportes gabrielaecortez@bb.com.br Head of M&A Mário Bernardes Junior Paul Hollingworth +44 (207) mariobj@bb.com.br Varejo e Vestuário Fabio Cardoso Maria Paula Cantusio fcardoso@bb.com.br paulacantusio@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC Equity III 535 Madison Avenue 34th Floor Analista-Chefe Wesley Bernabé New York City, NY USA Petróleo & Gás Bancos e Serviços Financeiros (Member: FINRA/SIPC/NFA) Wesley Bernabé Wesley Bernabé Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br Daniel Alves Maria +1 (646) Utilities Carlos Daltozo Deputy Managing Director Wesley Bernabé daltozo@bb.com.br Carla Sarkis Teixeira +1 (646) wesley.bernabe@bb.com.br Kamila dos Santos de Oliveira Institutional Sales - Equity Viviane da Cruz Silva kamila@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) viviane.silva@bb.com.br Institutional Sales - Fixed Income Estratégia de Mercado Cassandra Voss +1 (646) Renato Odo Hamilton Moreira Alves DCM renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) José Roberto dos Anjos Rafael Reis Syndicate robertodosanjos@bb.com.br rafael.reis@bb.com.br Kristen Tredwell +1 (646) Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. 3 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Equipe de Vendas Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Finotello Bruno Henrique de Oliveira Denise Rédua de Oliveira Edger Euber Rodrigues Fabiana Regina de Oliveira Elisangela Pires Chaves Fábio Caponi Bertoluci Rodrigo Ataíde Roxo Henrique Reis Marcela Andressa Pereira BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Rua Senador Dantas, º andar, Rio de Janeiro - RJ Brasil Tel. (+55 21) Fax (+55 21) Sales Michelle Malvezzi +1 (646) Myung Jin Baldini +1 (646) BB Securities Asia Pte Ltd 6 Battery Road #11-02 Singapore, Managing Director Marcelo Sobreira Director, Head of Sales José Carlos Reis Institutional Sales Paco Zayco de outubro de / 15