Melhor 1º trimestre da história da Companhia

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1 Melhor 1º trimestre da história da Companhia Lucro Líquido de R$ 189 milhões no 1T19, aumento de 18% em relação ao 1T18. ROE anualizado de 15,6% aumento de 4,2 p.p em relação ao 1T18. Belo Horizonte, 08 de maio de 2019 MRV Engenharia e Participações S.A. (B3: MRVE3), maior construtora residencial da América Latina, anuncia hoje seus resultados do primeiro trimestre de As informações financeiras são apresentadas em milhões de Reais (R$ milhões), exceto quando indicado o contrário, e têm como base as informações contábeis consolidadas, que foram elaboradas e apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards IFRS), emitidas pelo International Accounting Standard Board IASB, aplicáveis às entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), e com todos os pronunciamentos emitidos pelo CPC. Destaques Aprovação de distribuição de dividendos mínimos obrigatórios e extraordinários no montante de R$ 492 milhões (dividend yield: 8,8%). Receita Líquida de R$ 1,5 bilhão, aumento de 23% comparado ao 1T18. EBITDA de R$ 273 milhões, crescimento de 19% com relação ao 1T18. Redução do SGA/ROL atingindo 15,4% o menor patamar desde o 2T15. Crescimento de 18,5% no Lucro por Ação, alcançando R$ 0,427. ROE (Anualizado) Lucro por Ação (R$) 5,5 p.p 15,6% 44% 0,361 0,427 10,1% 11,5% 0,296 1T17 1T18 1T19 1T17 1T18 1T19 1

2 Mensagem da Administração Giro do ativo > aumento da receita O aumento da receita líquida da Companhia, vem acompanhando a transformação operacional pela qual estamos passando. Como consequência do aumento do volume de obras em fôrma de alumínio (89% do total da produção), tivemos um incremento de 49% nas unidades produzidas no 1T19 em relação ao 1T17. Dessa forma, as unidades vendidas vêm contribuindo cada vez mais para o receitamento. Além disso, o aumento no consumo de landbank (aumento dos lançamentos e vendas) vem contribuindo para o maior giro do ativo. Receita Líquida 48,8% 22,8% T17 1T18 1T19 Despesas de SG&A Ganho de Eficiência Conforme vimos mencionando, nossa estrutura já estava pronta para absorver o ritmo de crescimento da Companhia, e, neste trimestre, atingimos o menor patamar de SG&A/ROL (15,4%) desde o 2T15. Continuamos a investir esforços em ações que aumentem ainda mais a eficiência da nossa estrutura comercial e administrativa, com potencial para redução nominal dessas despesas. SG&A / ROL 4,2 p.p 19,6% 17,7% 15,4% 1T17 1T18 1T19 ROE e Dividendos Como resultado do aumento da eficiência operacional combinada à redução das despesas de SG&A, o retorno da Companhia vem melhorando de forma sistemática, contribuindo para o maior patamar de ROE para o 1º trimestre (15,6%). Em 2019, foram aprovados o Dividendo Mínimo Obrigatório no montante de R$ 164 milhões que será disponibilizado no dia 13 de Junho de 2019 e Dividendos Extraordinários no montante de R$ 328 milhões que será disponibilizado no 2º semestre de 2019, os quais correspondem a um *dividend yield de 8,8%. Dividend Yield (%) - LTM 4,1 p.p 7,86% 8,76% 4,64% *Preço médio das ações LTM data base 31/03/2019 2

3 Desempenho Financeiro Indicadores Financeiros (em R$ milhões) 1T19 4T18 1T18 Var. 1T19 x 4T18 Var. 1T19 x 1T18 Receita Operacional Líquida ,8% 23,9% Resultado financeiro alocado à receita líquida ,0% 34,6% Receita Operacional Líquida Total ,8% 22,7% Custo Financeiro alocado ao CMV ,4% 1,1% Lucro Bruto ,4% 16,5% % Margem Bruta 32,0% 32,8% 33,7% 0,9 p.p. 1,7 p.p. Despesas comerciais (147) (155) (134) 5,3% 9,8% Despesas comerciais / ROL (%) 9,8% 10,2% 10,9% 0,5 p.p. 1,1 p.p. Despesas comerciais / Vendas contratadas (%) 10,0% 9,0% 8,9% 1,0 p.p. 1,0 p.p. Despesas gerais e administrativas (85) (89) (83) 5,3% 1,3% Despesas G&A / ROL (%) 5,6% 5,9% 6,8% 0,3 p.p. 1,2 p.p. Despesas G&A / Vendas contratadas (%) 5,7% 5,2% 5,6% 0,6 p.p. 0,2 p.p. Equivalência Patrimonial (18) (13) (8) 42,5% 127,3% EBITDA ,2% 19,2% % Margem EBITDA 18,1% 17,9% 18,6% 0,2 p.p. 0,5 p.p. Lucro Líquido ,0% 18,2% % Margem Líquida 12,5% 12,5% 13,0% 0,0 p.p. 0,5 p.p. Lucro por Ação (R$) 0,427 0,431 0,361 0,7% 18,5% ROE (12 meses) 13,6% 12,7% 12,6% 0,9 p.p. 1,0 p.p. ROE (anualizado) 15,6% 16,5% 11,5% 0,8 p.p. 4,2 p.p. Receita Bruta de Vendas a apropriar ,1% 15,8% (-) Custo de Unidades Vendidas a apropriar (1.177) (1.284) (1.389) 8,3% 15,3% Resultado a Apropriar ,7% 16,4% % Margem do Resultado a apropriar 41,7% 41,5% 42,1% 0,2 p.p. 0,3 p.p. Geração de Caixa (19) ,5% 121,7% Dívida líquida (caixa líquido) ,6% 27,5% Dívida Líquida / PL Total 8,8% 8,9% 6,0% 0,1 p.p. 2,8 p.p. Dívida Líquida / EBITDA 12 meses 0,43x 0,44x 0,36x 1,7% 18,8% *No 4T18 foi considerado o Patrimônio Líquido após cisão da LOG. 3

4 Desempenho Operacional - MRV Lançamentos Brutos (%MRV) Em decorrência do baixo volume de contratação nos meses de janeiro e fevereiro, os lançamentos do 1T19 foram impactados. Neste trimestre lançamos o 1º projeto da parceria firmada com o Banco Santander. O empreendimento localizado em Curitiba é elegível ao SBPE com repasse na planta. Vale ressaltar que já possuímos projetos na mesma modalidade com a Caixa Econômica Federal, e estamos em estágio avançado de negociações com outros bancos privados. 4

5 Vendas Líquidas Contratadas Em decorrência da transição do novo governo, o processo de repasse e contratação de financiamento dos projetos apresentou instabilidade durante o 1T19. Como consequência, tivemos um volume substancial de vendas não reconhecidas no 1T19, uma vez que no projeto Venda Garantida o reconhecimento das vendas ocorre apenas após o repasse. A normalização ocorreu apenas no mês de março. Mesmo diante deste cenário, a Companhia alcançou vendas líquidas de R$ 1,3 bilhão, totalizando unidades; os distratos continuam em trajetória de queda, atingindo 11,4% no 1T19, uma retração de 6,41 p.p. em relação ao 1T18. A evolução do projeto Venda Garantida reflete diretamente na queda dos distratos, contribuindo para o aumento das vendas líquidas. Nos últimos anos reforçamos nossa presença nas capitais e regiões metropolitanas. Conforme mapa ao lado, encerramos o ano de 2018 como líderes de mercado nas principais Capitais e RM s do Brasil. Fonte: Inteligência de Mercado MRV 5

6 Geração de Caixa Geração de caixa (R$ milhões) T T 2T 3T 4T Como consequência do contingenciamento do orçamento dos recursos do MCMV durante o 1T19, repassamos um volume bem abaixo do potencial, interrompendo um ciclo de 26 trimestres recorrentes de geração de caixa. Com a regularização do processo ocorrido no mês de março, a geração de caixa retomará o patamar normalizado. Banco de Terrenos (%MRV) 6

7 Produção Produção 1T19 4T18 1T18 Var. 1T19 x 4T18 Var. 1T19 x 1T18 %MRV Unidades Produzidas* ,7% 24,1% Unidades Concluídas ,8% 14,9% 100% Unidades Produzidas* ,7% 27,2% Unidades Concluídas ,8% 16,1% Obras em andamento* ,7% 24,7% * Contempla os segmentos residencial e loteamento. Alcançamos unidades produzidas no 1T19, aumento de 24% em relação ao 1T18. Estamos aumentando a eficiência dos nossos canteiros através da redução do tempo de ciclo de produção, o que vem contribuindo para o maior giro do ativo e retorno dos projetos. Crédito imobiliário Crédito Imobiliário 1T19 4T18 1T18 Var. 1T19 x 4T18 Var. 1T19 x 1T18 %MRV Unidades Repassadas ,6% 26,9% Empreendimentos Contratados (em unidades) ,4% 41,7% 100% Unidades Repassadas ,8% 25,2% Empreendimentos Contratados (em unidades) ,3% 28,8% * Contempla os segmentos residencial e loteamento. Estoque a Valor de Mercado (%MRV) Estoque a valor de mercado 1T19 4T18 1T18 Var. 1T19 x 4T18 Var. 1T19 x 1T18 %MRV Estoque a valor de mercado (R$ bilhões)** 7,27 7,46 5,21 2,5% 39,5% Duração do Estoque * 4,9 4,3 3,5 14,4% 41,9% Fonte de Recurso (em VGV) FGTS 92% 94% 87% 2,0 p.p. 5,5 p.p. SBPE 8% 6% 3% 2,0 p.p. 5,3 p.p. Fase de Construção (em VGV) Não Iniciada 13% 19% 8% 5,9 p.p. 5,3 p.p. Em andamento 78% 73% 77% 5,8 p.p. 1,6 p.p. Encerrada 9% 9% 5% 0,0 p.p. 3,9 p.p. * Duração do Estoque = Estoque final / Vendas contratadas (em trimestres) ** Apenas unidades lançadas. Não inclui o landbank. 7

8 Desempenho Econômico Financeiro Receita Operacional Líquida Lucro Bruto Custo Financeiro alocado ao CMV Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) A Companhia continua focada na implementação de ações com foco em redução da estrutura comercial e administrativa, tendo alcançado neste trimestre o menor patamar de SGA/ROL desde o 2T15. 8

9 Prime e MRL As subsidiárias Prime e MRL continuam a apresentar evolução operacional, com reflexo positivo no resultado das Companhias. Resultados 2018 (R$ mil) Prime (100%) MRL (100%) ROL Margem Bruta 36% 28% SGA (44.190) (43.414) Resultado Financeiro (17.859) (5.841) Lucro Líquido Resultado Financeiro EBITDA Lucro Líquido 9

10 Resultado a apropriar Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (Títulos e valores mobiliários) Clientes por Incorporação de Imóveis Carteira MRV 10

11 Adiantamento de Clientes Estoques (Imóveis a Comercializar) Endividamento Em 31 de março de 2019, nosso endividamento total era de R$ milhões e totalmente denominado em reais, indexados principalmente à variação do certificado de depósito interbancário e taxa referencial. Durante o ano de 2018 e 1T19, amortizamos dívida de financiamento à construção que possuem juros prefixado de até 8,84% a.a. Cronograma de Vencimento da Dívida (em R$ milhões) Financiamento a Construção Dívida Corporativa* Total 12 meses a 24 meses a 36 meses a 48 meses meses em diante Dívida Total * Inclui arrendamento mercantil e Finame Em 31 de março de 2019, o duration 1 da nossa dívida era de 32 meses. 1 Duration vide glossário no anexo 8. 11

12 Custo médio ponderado da Dívida da MRV Detalhamento da Dívida (em R$ milhões) Vencimento Encargos Saldo Devedor mar-19 dez-18 Dívida Corporativa Debêntures 2ª emissão (URBAMAIS) 06/21 a 06/23 CDI + 1,22% a.a Debêntures - 9ª emissão (1ª série) 02/19 a 02/20 CDI + 1,5% a.a Debêntures - 9ª emissão (2ª série) 02/20 a 02/22 CDI + 2,3% a.a Debêntures - 9ª emissão (3ª série) 02/ ,2% CDI a.a Debêntures - 11ª emissão (1ª série) 09/2020 CDI + 1,00 % a.a Debêntures - 11ª emissão (2ª série) 09/21 a 09/22 CDI + 1,50 % a.a Debêntures - 11ª emissão (3ª série) 09/23 e 09/24 122,1% CDI a.a Debêntures - 12ª emissão (1ª Série) 07/2023 CDI + 1,40 % a.a Debêntures - 12ª emissão (2ª Série) 07/24 e 07/25 CDI + 1,70 % a.a Debêntures - 12ª emissão (3ª Série) 07/2023 CDI + 1,50 % a.a Debêntures - 12ª emissão (4ª Série) 07/2023 CDI + 1,50 % a.a CCB que lastrearam a operação de CRI 01/17 a 02/23 CDI + 0,20 % a.a. a 2,03% a.a ª emissão de debêntures que lastreou a operações de CRI 07/ % CDI ª emissão de debêntures que lastreou a operações de CRI 09/23 a 09/24 100% CDI Leasing 03/17 a 09/22 CDI + 2,0% a.a. a 2,85% a.a Financiamento à construção Financiamento à construção 02/16 a 01/23 TR + 8,30 % a 8,84% Capital de Giro - TR 04/16 a 03/23 TR + 13,29% 8 8 Total Dívida Líquida MRV Consolidado (em R$ milhões) mar/19 dez/18 mar/18 Var. Mar/19 x Dez/18 Var. Mar/19 x Mar/18 Dívida total ,1% 12,3% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (2.505) (2.428) (3.015) 3,2% 16,9% Dívida Líquida ,6% 27,5% Total do Patrimônio Líquido ,0% 12,7% Dívida Líquida / PL Total 8,8% 8,9% 6,0% 0,1 p.p. 2,8 p.p. EBITDA 12 meses ,5% 7,3% Dívida Líquida / EBITDA 12 meses 0,43x 0,44x 0,36x 1,7% 18,8% * A redução do Patrimônio Líquido é resultado da cisão da LOG no valor de R$

13 Risco Corporativo e Covenants braaa braa- Covenant de Dívida³ Dívida Líquida + Imóveis a Pagar Patrimônio Líquido < 0,65 Covenant de Recebíveis 3 Recebíveis + Receita a apropriar + Estoques Dívida Líquida + Imóveis a Pagar + Custo a apropriar > 1,6 13

14 Relações com Investidores Ricardo Paixão Diretor Executivo de Finanças e Relações com Investidores Matheus Torga Gestor Executivo de Relações com Investidores Tel.: +(55 31) ri@mrv.com.br 14

15 Anexo 01 Demonstração do Resultado MRV Consolidado (R$ milhões) EBITDA (R$ milhões) 15

16 Anexo 02 Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) 16

17 Anexo 02 Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) - continuação 17

18 Anexo 03 Demonstração do Fluxo de Caixa MRV Consolidado (R$ milhões) 18

19 Anexo 04 Glossário ABL - Área Bruta Locável, que corresponde às áreas disponíveis para locação. Banco de Terrenos (Landbank) terrenos mantidos em estoque com a estimativa de VGV futuro dos mesmos. Cash Burn consumo de caixa medido pela variação da dívida líquida, excluindo-se os aumentos de capital, recompra de ações mantidas em tesouraria e os dividendos pagos, quando houver. Caixa composto pelo saldo das contas de caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras (títulos e valores mobiliários) Duration Prazo médio ponderado de vencimento da dívida. EBITDA - é o lucro líquido antes do resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, do imposto de renda e da contribuição social, das despesas de depreciação e amortização e da participação de acionistas não controladores. A MRV entende que a reversão do ajuste a valor presente das contas a receber de unidades vendidas e não entregues registrada como receita operacional bruta faz parte de suas atividades operacionais e, portanto, esta receita não foi excluída no cálculo do EBITDA. O EBITDA não é uma medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e as IFRS, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. Outras empresas podem calcular o EBITDA de uma maneira diferente da MRV. Em razão de não serem consideradas, para o seu cálculo, o resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, o imposto de renda e a contribuição social, as despesas de depreciação e amortização e a participação de acionistas não controladores, o EBITDA funciona como indicador do desempenho econômico geral da MRV, que não é afetado por alterações da carga tributária do imposto de renda e da contribuição social ou dos níveis de depreciação e amortização. O EBITDA, no entanto, apresenta limitações que prejudicam a sua utilização como medida da lucratividade da MRV, em razão de não considerar determinados custos decorrentes dos negócios da MRV, que poderiam afetar, de maneira significativa, os lucros da MRV. Empreendimentos Contratados Total de unidades que tiveram o financiamento a construção (pessoa jurídica) contratado em uma instituição financeira no período. FFO Funds From Operations, que é igual ao Lucro Líquido menos depreciação. FIP MPlus fundo de private equity gerido pelo Bradesco BBI 19

20 LOG Commercial Properties Empresa subsidiária, controlada em conjunto, com atuação em propriedades comerciais e industriais. Lucro por ação - O lucro básico por ação é calculado por meio da divisão do lucro líquido do trimestre atribuído aos detentores de ações ordinárias da controladora pela quantidade média ponderada de ações ordinárias disponíveis durante o período, excluídas as ações em tesouraria, se houver. Margem FFO Margem calculada dividindo o resultado do FFO pela Receita Operacional Líquida. Minha Casa Minha Vida - O Programa Minha Casa Minha Vida, conhecido como MCMV, é o programa nacional de habitação do Governo Federal, que tem como objetivo a redução do Déficit Habitacional. O programa prevê a construção de três milhões de moradias para famílias com renda mensal de até R$ 5,4 mil. Este programa está na segunda fase. O Minha Casa Minha Vida 1, lançado em abril de 2009, com o objetivo de construir um milhão de moradias, que foram contratadas até 2010 e atualmente está em vigor o Minha Casa Minha Vida 2, lançado em 2010, com o objetivo de construir dois milhões adicionais de moradias, a serem contratadas entre 2011 e Novo Mercado - Segmento especial de listagem da BOVESPA, com regras diferenciadas de governança corporativa, do qual a Companhia faz parte a partir de 23 de julho de OCPC 04 e Método POC (Percentage of Completion) A receita, bem como os custos e despesas relativos à atividade de incorporação, são apropriados ao resultado ao longo do período de construção do empreendimento imobiliário, à medida da evolução do custo incorrido, de acordo com o OCPC 04. A maior parte das nossas vendas é realizada a prazo, com os recebimentos em parcelas. Em geral, recebemos o valor (ou parte do valor, no caso de vendas a prazo) dos contratos de venda antes da apropriação da receita. A receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente. Permuta física sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe um determinado número de unidades do empreendimento a ser construído no mesmo. Portfólio LOG Commercial Properties contempla a ABL dos projetos em operação, em construção e a ABL potencial em desenvolvimento. Recursos do SFH Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) e dos depósitos de caderneta de poupança (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo SBPE). Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar Se refere ao resultado do saldo de transações de vendas de imóveis já contratadas, referentes a imóveis não concluídos e seus respectivos custos orçados a incorrer. 20

21 RET- Regime Especial de Tributação ROE - Return On Equity (em português: Retorno sobre o Patrimônio Líquido). O ROE é definido pelo quociente entre o lucro líquido (depois de juros e impostos) e o valor médio do patrimônio dos acionistas. SBPE Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo Financiamento bancário que tem como fonte os recursos da poupança. Unidades Concluídas Unidades finalizadas pela engenharia. Registradas após a conclusão da obra. Unidades Produzidas Unidades produzidas por medição de evolução da obra, construção equivalente. Unidades repassadas Quantidade de clientes (pessoa física) que assinaram seus financiamentos com uma instituição financeira no período. Venda Contratada Valor dos contratos firmados com os clientes, referentes à venda de Unidades prontas ou para entrega futura. VSO Vendas sobre oferta. VGV Valor Geral de Vendas - O valor do VGV equivale ao total de Unidades potenciais de lançamento, multiplicado pelo preço médio de venda estimado da Unidade. 21

22 Aviso As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da MRV são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das aprovações e licenças necessárias para homologação dos projetos, condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. O presente relatório de desempenho inclui dados não contábeis como operacionais, financeiros e projeções com base na expectativa da Administração da Companhia. Os dados não contábeis tais como quantitativos e valores de Lançamentos, Vendas Contratadas, valores do programa do MCMV, estoque a valor de mercado, Banco de Terrenos, Resultado a apropriar, consumo de caixa, e projeções não foram objeto de revisão por parte dos auditores independentes da Companhia. O EBITDA indicado neste relatório representa o lucro líquido antes do resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, do imposto de renda e da contribuição social, das despesas de depreciação e amortização e da participação de acionistas não controladores. A MRV entende que a reversão do ajuste a valor presente das contas a receber de unidades vendidas e não entregues registrada como receita operacional bruta faz parte de suas atividades operacionais e, portanto, esta receita não foi excluída no cálculo do EBITDA. O EBITDA não é uma medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e as IFRS, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. Em razão de não serem consideradas, para o seu cálculo, o resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, o imposto de renda e a contribuição social, as despesas de depreciação e amortização e a participação de acionistas não controladores, o EBITDA funciona como indicador do desempenho econômico geral da MRV, que não é afetado por alterações da carga tributária do imposto de renda e da contribuição social ou dos níveis de depreciação e amortização. O EBITDA, no entanto, apresenta limitações que prejudicam a sua utilização como medida da lucratividade da MRV, em razão de não considerar determinados custos decorrentes dos negócios da MRV, que poderiam afetar, de maneira significativa, os lucros da MRV, tais como resultado financeiro, tributos, depreciação e amortização, despesas de capital e outros encargos relacionados. Relacionamento com Auditores Independentes Em conformidade com a Instrução CVM nº 381/03 informamos que os nossos auditores independentes - KPMG Auditores Independentes ( KPMG ) - não prestaram durante primeiro trimestre de 2019 serviços que não os relacionados à auditoria externa. A política da Companhia na contratação de serviços de auditores independentes assegura que não haja conflito de interesses, perda de independência ou objetividade. 22

23 Sobre a MRV A MRV Engenharia e Participações S.A. é a maior incorporadora e construtora da América Latina no segmento de Empreendimentos Residenciais Populares, com mais de 39 anos de atuação, presente em 158 cidades, em 22 estados brasileiros e no Distrito Federal. A MRV integra o Novo Mercado da B3 e é negociada com o código MRVE3.. 23