MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 4T14

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1 MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 4T14 Recorde trimestral de geração de caixa de R$ 238 MM, e anual de R$ 567 MM Forte crescimento de 76,3% no lucro por ação comparado a Crescimento trimestral recorrente da margem bruta atingindo 30,3% no 4T14 Belo Horizonte, 05 de março de 2015 MRV Engenharia e Participações S.A. (BM&FBovespa: MRVE3 ADR OTCQX: MRVNY), anuncia hoje seus resultados do ano de As informações financeiras são apresentadas em milhões de Reais (R$ milhões), exceto quando indicado o contrário, e têm como base as informações contábeis consolidadas, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS), que considera a Orientação OCPC 04 sobre a aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), e com todos os pronunciamentos emitidos pelo CPC. Português TELECONFERÊNCIAS RESULTADOS 4T14 Inglês 06 de Março de de Março de h00 (Brasília) / 09h00 (Nova York) 11h00 (Brasília) / 09h00 (Nova York) Telefone: +55 (11) Telefone: Código: MRV Código: MRV Destaques O Lucro por Ação (LPA) alcançou R$ 0,231 no trimestre, um aumento de 50,9% y-o-y. Em 2014, o LPA acumulado atingiu R$ 1,570, valor 76,3% superior ao ano anterior. Margem Bruta de 30,3% no 4T14, um aumento de 4,1 p.p. comparado ao e 2,2 p.p. ao. Em 2014 a margem bruta acumulada foi 28,3%, 1,9 p.p. acima do ano anterior. Robusta geração de Caixa Livre de R$ 238 milhões no trimestre, totalizando R$ 567 milhões em Redução na alavancagem da Companhia: em 2014 a relação Dívida Líquida / Patrimônio Líquido atingiu 24%, uma queda de 3,8 p.p. q-o-q, mesmo com uma recompra de ações no valor de R$ 229 milhões. Recorde de vendas contratadas em 2014, atingindo R$ milhões ( unidades), um aumento de 17,9% no volume financeiro e de 7,5% no volume de unidades. As vendas simultâneas representaram 77,8% das vendas contratadas no 4T14. 1

2 Mensagem aos acionistas Desde sua constituição, a MRV tem como foco de atuação a habitação popular, atuando em todos os níveis do processo, desde o desenvolvimento imobiliário, incorporação, lançamento, vendas, suporte ao cliente na obtenção do financiamento imobiliário, construção e pós venda. Nossas vendas contratadas cresceram 17,9% em relação a, em razão do segmento de mercado no qual atuamos, o qual continua forte e resiliente. Temos uma importante demanda pelos produtos que oferecemos e identificamos baixa concorrência no mercado em que atuamos. Crescimento recorrente da margem bruta O crescimento trimestral recorrente da margem bruta resultou em um aumento reportado pela Companhia de 1,9 p.p. em relação a. Operação individualizada da MRV A operação individualizada da MRV (ex. Equivalência Patrimonial) apresentou um lucro líquido de R$ 505 milhões, 19.5% superior ao ano anterior, possibilitando também o incremento do ROE. ROE 12 meses (%) (ex. Equivalência Patrimonial) 11,9% 10,6% 10,7% 10,6% 11,1% 1T14 2T14 4T14 2

3 Unidades % venda bruta Tivemos um aumento de 1,1 p.p. na margem líquida da MRV (ex. Equivalência Patrimonial) bem como aumento significativo do lucro por ação de 23,8% quando comparado a. (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Receita operacional líquida ,6% 18,7% ,2% Lucro Líquido (ex. Equivalência Patrimonial) ,4% 45,3% ,5% % Margem Líquida (ex. Equivalência Patrimonial) 11,1% 13,5% 9,1% 2,4 p.p. 2,0 p.p. 12,1% 10,9% 1,1 p.p. Geração de Caixa Recorde Recorde trimestral de R$ 238 MM de geração de caixa e de R$ 567 milhões no ano. Tivemos uma redução importante na alavancagem da Companhia, fechando 2014 com a relação dívida líquida / patrimônio líquido em 24,2%, representando uma queda 6,3 p.p. quando comparado a. Venda Simultânea (SICAQ / SAC) No ano de 2014 consolidamos a implementação do projeto Vendas Simultâneas, processo que aumenta significativamente a velocidade do repasse. No 4T14, o projeto venda simultânea (SICAQ / SAC) continuou apresentando forte evolução, representando 77,8% das vendas contratadas, crescimento de 35 p.p. quando comparado ao. Além da redução do risco de distrato, temos verificado melhorias no processo de venda em função da implantação desse processo. Evolução das Vendas Simultâneas ,8% 90,0% ,0% 3,5% 3,1% 5,9% 16,5% 42,8% 70,0% 50,0% 30,0% 10,0% -10,0% -30,0% - 2T13 3T13 1T14 2T14 4T14-50,0% Vendas Simultâneas % Vendas Simultâneas Esse processo proporciona vendas mais seletivas, contribui para a redução do distrato no longo prazo, e otimiza a estrutura de capital através do fluxo de caixa mais rápido e eficiente, minimizando o risco operacional e reduzindo o ciclo financeiro. 3

4 Sustentabilidade Marca forte reconhecida pelos clientes com foco em Sustentabilidade A consolidação da marca MRV e a nossa abrangência nacional nos coloca em um patamar competitivo diferenciado. Somos reconhecidas como a empresa premium do segmento econômico. Em 2014 continuamos investindo na qualidade da nossa central de atendimento, com a melhoria contínua de todos os canais de comunicação com nossos clientes. Em 2014, possuíamos mais de 2 milhões de fãs no Facebook, 223 mil seguidores no twitter, atendemos mais de 143 mil clientes e tivemos mais de 1 milhão de acessos por mês no nosso website. Realizamos investimentos sociais na ordem de R$ 103 milhões, dos quais R$ 88,2 milhões em urbanização (revitalização de praças, pavimentação de rodovias e calçadas, ampliação de rede elétrica e esgotos, canteiros, dentre outros), R$ 13,9 milhões em meio ambiente (plantio de mais de 113 mil árvores e paisagismo do entorno) e R$ 1,3 milhões em educação (alcançamos a marca de 97 salas de aula implantadas). O ano de 2014 foi o Ano da Sustentabilidade na MRV no qual ampliamos nossas iniciativas em treinamento e capacitação. Somos hoje a empresa líder do segmento residencial econômico com 25 canteiros de obras aderidos ao inovador programa do governo chamado Compromisso Nacional. Recebemos duas certificações, a ISO que estabelece padrões rigorosos na gestão de meio ambiente e a OHSAS que estabelece padrões rigorosos na gestão de segurança e saúde das empresas. Além das certificações mencionadas, fomos premiados: 1º lugar ranking ITC- Mais Lançamentos, Mais Obras Entregues, Residencial Popular (2014) 1º lugar ranking ITC - Empresa que mais construiu em 2012, e º lugar- Top of Mind Mercado Comum (2014) Maiores e Melhores Empresas de Minas Gerais - XVI Prêmio Minas - Desempenho Empresarial Mercado Comum 1º lugar Marcas Ícones- As mais lembradas do Espírito Santo- Categoria Construtora de Imóveis Categoria Bronze Prêmio Vitae Rio- Construção Segura, empresa viva- SECONCI Vencedora do Prêmio Edison Zenóbio 2014 de Comunicação Imobiliária Temos reciclagem de resíduos na maioria dos nossos canteiros de obras e temos conseguido segregar algo em torno de 75% dos resíduos gerados. A MRV tem consciência da importância de sua atuação como agente do progresso e da melhoria da qualidade de vida de seus colaboradores, de suas famílias, clientes e da comunidade como um todo. Temos a nossa visão voltada para a perpetuidade do nosso negócio e geração de valor aos nossos acionistas e clientes. Ética e respeito nas relações com todos os seus stakeholders, essa é a máxima que perpassa os valores e pauta o relacionamento da MRV com todos os seus públicos, colaboradores, investidores, acionistas, comunidade ou parceiros. Instituto MRV Encerramos o ano com o lançamento do Instituto MRV, com o objetivo de ampliar as ações já promovidas pela Companhia, alcançando um número maior de parceiros e abrindo a possibilidade de participação da sociedade civil e empresarial nessa iniciativa. Fruto da nossa vontade genuína em trabalhar de forma ativa e eficaz nas áreas sociais e ambientais, o Instituto será um instrumento de desenvolvimento e inclusão social da população brasileira. 4

5 Desempenho Financeiro - MRV Indicadores Financeiros (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Receita Operacional Líquida ,6% 20,6% ,9% Resultado financeiro alocado à receita líquida ,4% 65,3% ,3% Receita Operacional Líquida Total ,6% 18,7% ,2% Custo Financeiro alocado ao CMV ,3% 16,0% ,8% Lucro Bruto ,1% 37,3% ,9% % Margem Bruta 30,3% 28,2% 26,2% 2,2 p.p. 4,1 p.p. 28,3% 26,4% 1,9 p.p. Despesas comerciais ,1% 60,3% ,1% Despesas comerciais / ROL (%) 9,8% 8,5% 7,3% 1,3 p.p. 2,5 p.p. 8,5% 7,0% 1,5 p.p. Despesas comerciais / Vendas contratadas (%) 7,5% 6,6% 5,6% 0,9 p.p. 1,9 p.p. 5,9% 5,3% 0,6 p.p. Despesas gerais e administrativas ,3% 22,1% ,2% Despesas G&A / ROL (%) 7,0% 5,6% 6,8% 1,4 p.p. 0,2 p.p. 6,2% 6,3% 0,1 p.p. Despesas G&A / Vendas contratadas (%) 5,3% 4,3% 5,3% 1,0 p.p. 0,1 p.p. 4,3% 4,8% 0,5 p.p. EBITDA ,2% 7,2% ,0% % Margem EBITDA 12,6% 14,1% 14,0% 1,5 p.p. 1,4 p.p. 20,6% 16,6% 4,0 p.p. EBITDA Ajustado (ex. Equivalência Patrimonial) ,8% 12,3% ,7% % Margem EBITDA Ajustada (ex. Equivalência Patrimonial) 14,6% 15,7% 15,4% 1,1 p.p. 0,8 p.p. 15,5% 16,6% 1,1 p.p. Lucro Líquido ,9% 42,1% ,2% % Margem Líquida 9,1% 11,9% 7,6% 2,8 p.p. 1,5 p.p. 17,2% 10,9% 6,3 p.p. Lucro Líquido Ajustado (ex. Equivalência Patrimonial) ,4% 45,3% ,5% % Margem Líquida Ajustada (ex. Equivalência Patrimonial) 11,1% 13,5% 9,1% 2,4 p.p. 2,0 p.p. 12,1% 10,9% 1,1 p.p. Lucro por Ação (R$) 0,231 0,299 0,153 23,0% 50,9% 1,570 0,891 76,3% Lucro por Ação (R$) Ajustado (ex. Equivalência Patrimonial) 0,280 0,339 0,182 17,4% 54,3% 1,102 0,890 23,8% ROE (12 meses) 16,7% 16,2% 10,6% 0,5 p.p. 6,1 p.p. 16,7% 10,6% 6,1 p.p. ROE (anualizado) 9,3% 12,2% 7,0% 2,9 p.p. 2,2 p.p. 16,7% 10,6% 6,1 p.p. ROE (12 meses) Ajustado (ex. Equivalência Patrimonial) 11,9% 11,1% 10,6% 0,8 p.p. 1,2 p.p. 11,9% 10,6% 1,2 p.p. ROE (anualizado) Ajustado (ex. Equivalência Patrimonial) 11,2% 14,2% 8,4% 3,0 p.p. 2,9 p.p. 11,9% 10,6% 1,2 p.p. Receita Bruta de Vendas a Apropriar ,9% 16,6% ,6% Custo de Unidades Vendidas a Apropriar (2.103) (2.147) (1.821) 2,1% 15,5% (2.103) (1.821) 15,5% Resultado a Apropriar ,1% 18,0% ,0% % Margem do Resultado a Apropriar 43,1% 43,6% 42,6% 0,5 p.p. 0,5 p.p. 43,1% 42,6% 0,5 p.p. Geração de Caixa ,6% 46,5% ,4% Dívida líquida (caixa líquido) ,3% 15,0% ,0% Dívida líquida/pl 24,2% 28,0% 30,4% 3,8 p.p. 6,3 p.p. 24,2% 30,4% 6,3 p.p. Dívida líquida/ebitda 12M 1,31x 1,56x 2,07x 16,2% 36,6% 1,31x 2,07x 36,6% Dívida líquida/ebitda 12M (ex. Equivalência Patrimonial) 1,74x 2,12x 2,07x 17,7% 15,6% 1,74x 2,07x 15,6% 5

6 Desempenho Operacional - MRV Banco de Terrenos Banco de Terrenos * 4T Var x %MRV Landbank (em R$ bilhões) 25,8 23,5 23,3 9,8% 11,1% 25,8 23,3 11,1% Aquisições/Ajustes (R$ milhões) 3,5 (0,1) 1,9 5107,9% 85,2% 6,9 5,0 38,8% Número de Unidades ,9% 8,7% ,7% Área Útil (m 2 mil) ,0% 7,3% ,3% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,7% 2,2% ,2% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 3,2 3,1 3,1 2,6% 3,5% 3,2 3,1 3,5% % Permuta - banco de terreno 56% 55% 57% 0,1 p.p. 1,4 p.p. 56% 57% 1,4 p.p. % Permuta - aquisições no período 54% 41% 35% 13,1 p.p. 18,8 p.p. 51% 66% 14,9 p.p. Por fonte de financiamento - FGTS 84% 81% 83% 2,2 p.p. 0,4 p.p. 84% 83% 0,4 p.p. Por fonte de financiamento - SBPE 16% 19% 17% 2,2 p.p. 0,4 p.p. 16% 17% 0,4 p.p. 100% Número de Empreendimentos ,5% 2,3% ,3% Landbank (em R$ bilhões) 26,8 24,6 24,7 9,1% 8,6% 26,8 24,7 8,6% Número de Unidades ,3% 6,2% ,2% Unidades por projeto ,7% 3,8% ,8% Área Útil (m 2 mil) ,4% 4,9% ,9% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,7% 2,2% ,2% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 3,2 3,1 3,1 2,5% 3,5% 3,2 3,1 3,5% %CPC 19 IFRS 11 Landbank (em R$ bilhões) 26,2 24,3 23,8 7,9% 10,3% 26,2 23,8 10,3% Número de Unidades ,0% 8,1% ,1% * Contempla os segmentos residencial e loteamento. Dos R$ 25,8 bilhões do banco de terrenos, R$ milhões já possuem registros de incorporação (RI) emitidos (9.355 unidades). O banco de terrenos já está consolidado, sendo que as aquisições visam à reposição dos terrenos lançados e a companhia prioriza a permuta. Lançamentos brutos (%MRV) Lançamentos * 4T Var x %MRV VGV (em R$ milhões) ,6% 10,0% ,3% Número de Unidades ,1% 4,4% ,2% Tamanho médio dos lançamentos (unidades) ,1% 14,0% ,8% Área Útil (m 2 mil) ,6% 28,5% ,0% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,4% 5,9% ,1% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 4,1 3,0 3,3 36,9% 25,9% 3,4 3,0 13,1% Por fonte de financiamento - FGTS 86% 65% 53% 21,0 p.p. 33,1 p.p. 73% 72% 1,9 p.p. Por fonte de financiamento - SBPE 14% 35% 47% 21,0 p.p. 33,1 p.p. 27% 28% 1,9 p.p. Por região - Capital 29% 16% 33% 13,1 p.p. 4,4 p.p. 26% 19% 6,8 p.p. Por região - Região Metropolitana 30% 28% 23% 2,0 p.p. 6,3 p.p. 30% 23% 7,3 p.p. Por região - Interior 42% 57% 44% 15,1 p.p. 1,9 p.p. 44% 58% 14,1 p.p. 100% Número de Empreendimentos ,0% 16,1% ,2% VGV (em R$ milhões) ,4% 5,1% ,1% Número de Unidades ,5% 1,5% ,8% Área Útil (m 2 mil) ,2% 25,0% ,3% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,1% 6,5% ,7% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 4,1 3,1 3,3 32,7% 26,5% 3,4 3,0 14,0% %CPC 19 IFRS 11 VGV (em R$ milhões) ,4% 16,8% ,1% Número de Unidades ,0% 0,9% ,3% * Bruto de permuta. Contempla segmentos Residendial e Loteamento. 6

7 A gestão dos lançamentos tem sido feita de forma micro e priorizada, como forma de ter uma atuação pulverizada e eficiente. Estamos focados em regiões com maior demanda e menor nível de estoque, além de efetivo gerenciamento das cidades com menor VSO e maior nível de estoque. Em 2014, 73% dos lançamentos foram elegíveis ao Programa Minha Casa, Minha Vida. Vendas Contratadas (%MRV), líquidas de permutas Vendas contratadas* 4T Var x %MRV Vendas (em R$ milhões) ,0% 20,5% ,9% Número de Unidades ,0% 12,4% ,5% Área Útil (m 2 mil) ,0% 11,6% ,5% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,0% 7,2% ,7% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 3,3 3,2 3,0 3,1% 8,0% 3,2 2,9 8,7% Por fonte de financiamento - FGTS 83% 83% 85% 0,2 p.p. 2,4 p.p. 82% 87% 4,5 p.p. Por fonte de financiamento - SBPE 17% 17% 15% 0,2 p.p. 2,4 p.p. 18% 13% 4,5 p.p. Por região - Capital 24% 22% 15% 2,1 p.p. 9,1 p.p. 21% 15% 5,9 p.p. Por região - Região Metropolitana 30% 28% 31% 2,9 p.p. 0,3 p.p. 27% 27% 0,5 p.p. Por região - Interior 46% 50% 54% 4,9 p.p. 8,8 p.p. 52% 58% 6,4 p.p. VSO - vendas brutas 26% 26% 23% 0,2 p.p. 3,0 p.p. 67% 65% 1,3 p.p. VSO - vendas líquidas 19% 20% 17% 1,6 p.p. 1,6 p.p. 51% 51% 0,8 p.p. 100% VGV (em R$ milhões) ,0% 24,0% ,0% Número de Unidades ,4% 17,1% ,6% Área Útil (m 2 mil) ,9% 17,0% ,4% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,6% 5,9% ,7% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 3,2 3,1 3,0 2,1% 6,0% 3,1 2,8 8,9% %CPC 19 IFRS 11 VGV (em R$ milhões) ,0% 28,2% ,7% Número de Unidades ,7% 18,8% ,7% * Líquida de permuta e bruta de distrato. Contempla os segmentos residencial e loteamento. Entre os anos de 2007 e 2014 as vendas contratadas aumentaram 691%, passando de unidades vendidas para Em 2014 batemos o nosso recorde histórico de vendas contratadas, alcançando R$ 6 bilhões. A baixa concorrência verificada no segmento de baixa renda, conjugados a oferta de crédito com condições de financiamento atrativas para o nosso segmento e aspectos demográficos do país, foram fundamentais para impulsionarem as vendas contratadas da Companhia. O nosso cliente está em busca da primeira moradia e o custo de oportunidade torna-se bastante atrativo quando comparado ao valor mensal do aluguel. Esse conjunto de fatores faz com que nosso mercado seja resiliente. Neste mesmo ano, ampliamos o % das vendas com equipe própria, investimos em treinamento e capacitação do nosso time, tornando o processo de vendas ainda mais personalizado, qualificado e eficaz. 7

8 Distratos (%MRV) (em R$ mil) 1T14 2T14 4T Var x Vendas Brutas ,9% Distratos (Valor de Contrato) ,1% Distratos / Vendas 21,4% 21,3% 27,1% 21,3% 26,8% 24,1% 2,76 p.p. Vendas Líquidas ,7% (em unidades) 1T14 2T14 4T Var x Unidades Vendidas Brutas ,5% Unidades Distratadas ,3% Distratos / Vendas 25,9% 25,8% 31,6% 25,0% 31,4% 28,5% 2,61 p.p. Unidades Vendidas Líquidas ,7% O volume mais alto de distratos no trimestre reflete as vendas do passado realizadas fora do processo das vendas simultâneas e as alterações na régua de crédito do Banco do Brasil e Caixa Econômica Federal. A Companhia continua focada no repasse das unidades vendidas que ainda compõem o backlog, uma vez que são clientes com maior propensão à mudança do perfil de crédito e portanto maior nível de distrato. As vendas simultâneas (SICAQ/SAC) vêm reportando distratos significativamente menores e refletirão esse novo patamar no médio / longo prazo. Velocidade de Revenda das Unidades Distratadas Preço Médio de Revenda x Preço Médio de Venda da Unidade Distratada corrigido pelo INCC 1 A velocidade de revenda das unidades distratadas mantem-se em patamar elevado devido a resiliência do segmento econômico, combinada ao apelo comercial oferecido por unidades em estágio de obra mais avançado. 1 Valor Médio de contrato da unidade distratada corrigido pelo INCC do período entre a venda original e a revenda. 8

9 Crédito Imobiliário Crédito Imobiliário 4T Var x 100% Unidades Contratadas ,6% 23,8% ,0% Unidades Repassadas ,5% 16,9% ,0% %MRV Unidades Contratadas ,3% 29,3% ,2% Unidades Repassadas ,1% 17,0% ,6% %CPC 19 IFRS 11 Unidades Contratadas ,2% 25,5% ,9% Unidades Repassadas ,0% 15,6% ,1% A disponibilização de financiamento aos nossos clientes é de fundamental importância para o negócio. Nestes 35 anos de operação, desenvolvemos um forte relacionamento com as instituições financeiras provedoras de crédito, especialmente com a Caixa Econômica Federal (CEF) e o Banco do Brasil (BB). Em função de nossa larga experiência em crédito imobiliário, seguimos como o principal parceiro da CEF e do BB no Programa Minha Casa Minha Vida, somos responsáveis pela contratação de quase 220 mil unidades entre 2009 e 2014, nas faixas II e III, equivalente a 12% do total de unidades contratadas no programa. Produção Produção 4T Var x 100% Unidades Produzidas ,7% 10,2% ,8% Unidades Concluídas ,4% 27,1% ,1% Nº de canteiros de obra ,2% 16,1% ,1% %MRV Unidades Produzidas ,4% 11,1% ,9% Unidades Concluídas ,6% 25,4% ,6% %CPC 19 IFRS 11 Unidades Produzidas ,0% 13,3% ,8% Unidades Concluídas ,1% 28,6% ,0% Temos hoje um time maduro e diferenciado, possibilitando uma baixa variação entre os projetos. Para mover a máquina de construção da MRV contamos com 6 diretores de produção, 55 supervisores e 418 engenheiros. Em 2014, a Companhia entregou aos seus clientes chaves, equivalente a uma cidade de 128 mil habitantes, concluindo mais um ciclo operacional e demonstrando a nossa disciplina na capacidade de execução. No Brasil 1 a cada 300 habitantes moram em um MRV. Implementamos o sistema AT 2.0 (sistema de gestão da Assistência Técnica) com o objetivo de redução dos custos de manutenção dos empreendimentos, e geração de relatórios para ações preventivas junto aos projetos em andamento. Dessa forma conseguimos além da redução dos custos de manutenção, agir preventivamente e retroalimentar o sistema de melhoria contínua da qualidade dos produtos entregues. Consolidamos as atividades P&D interna e externa, priorização dos projetos, análise de viabilidade e gestão dos projetos no Núcleo de Inovação, que tem como objetivos principais a melhoria do produto, redução de custo, industrialização do processo construtivo, velocidade de produção, satisfação do cliente, sustentabilidade do negócio e tornarmos a construtora referência em inovação. 9

10 Além disso, em 2014, recebemos as certificações internacionais em saúde e segurança no trabalho (OHSAS 18001) e meio ambiente (ISO 14001). Adotar as melhores práticas nas relações trabalhistas é um compromisso da MRV. Estoque a Valor de Mercado (%MRV) Estoque a valor de mercado 4T14 %MRV Estoque a valor de mercado (R$ bilhões) 4,89 4,56 4,67 7,1% 4,8% Fonte de Recurso (em unidades) FGTS 73% 71% 76% 2,7 p.p. 2,6 p.p. SBPE 27% 29% 24% 2,7 p.p. 2,6 p.p. Fase de Construção (em unidades) Não Iniciada 40% 40% 44% 0,2 p.p. 3,6 p.p. Em andamento 56% 55% 54% 0,5 p.p. 2,3 p.p. Encerrada 4% 4% 3% 0,2 p.p. 1,3 p.p. Duração do Estoque * 3,3 3,1 3,8 6,4% 13,0% * Duração do Estoque = Estoque final / Vendas contratadas (em trimestres) Rotineiramente são realizadas atualizações dos preços das unidades em estoque. Ao final de dezembro/2014 detínhamos aproximadamente três trimestres de vendas em estoque. O estoque de unidades concluídas permanece baixo, representando aproximadamente, apenas, 11 dias do volume de vendas. 10

11 Geração de Caixa R$ 567 milhões em 2014 Recorde trimestral de R$ 238 MM de geração de caixa e de R$ 567 milhões no ano. Tivemos uma redução importante na alavancagem da Companhia, fechando 2014 com a relação dívida líquida / patrimônio líquido em 24,2%, representando uma queda 6,3 p.p. quando comparado a. A forte geração de caixa refletiu a eficiência do modelo de negócio, crédito associativo, nos resultados da Companhia. Geração de Caixa (em milhões) T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 1T14 2T14 4T14 Completamos 10 trimestres de consistente geração de caixa e com uma confortável posição financeira. A Companhia continua focada na melhoria contínua no ciclo de recebimento e no processo de repasse, o que refletirá em menor necessidade de capital de giro e consequente otimização da estrutura de capital no médio / longo prazo. 11

12 Desempenho Econômico - Financeiro MRV Os indicadores financeiros apresentados neste relatório estão em conformidade com os pronunciamentos CPC 19 (R2) Negócios em Conjunto (IFRS 11), que entraram em vigor a partir de 1º de janeiro de, exceto quando mencionado o contrário. Receita Operacional Líquida (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Receita operacional líquida ,6% 20,6% ,9% Resultado financeiro alocado à receita líquida ,4% 65,3% ,3% Receita operacional líquida total ,6% 18,7% ,2% A Receita Operacional Líquida cresceu no 2,6% no 4T14, em função do peso das safras de vendas mais recentes, que têm preço mais elevado e melhores margens. O menor resultado financeiro alocado à receita líquida, refletiu a sazonalidade do INCC. Adicionalmente, o POC (percentage of completion) das unidades que transitaram nos resultados estava mais avançado, o que compensou a queda no número de unidades produzidas. Lucro Bruto (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Lucro bruto ,1% 37,3% ,9% Margem bruta (%) 30,3% 28,2% 26,2% 2,2 p.p. 4,1 p.p. 28,3% 26,4% 1,9 p.p. Mais uma vez apresentamos uma importante melhoria na margem bruta. Durante o ano de 2014 tivemos um importante volume de entrega dos projetos das safras de 2011 os quais reportaram margens menores. Os projetos de safras mais recentes, com melhores margens, ganharam relevância na DRE ao longo dos últimos trimestres, fazendo com que os resultados da Companhia passassem a refletir sua qualidade operacional. Ao compararmos a margem bruta y-o-y, sua evolução é evidente, crescimento 4,1 p.p.. Um fator importante a ser destacado é o aumento da produtividade, seja pela velocidade de produção ou pela redução dos custos da Companhia, através de investimentos em treinamento e capacitação e menor turnover da equipe de produção. No quadro abaixo demonstramos os encargos financeiros alocados no CMV: Custo Financeiro alocado ao CMV (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Custo Financeiro alocado ao CMV ,3% 16,0% ,8% % da Receita Líquida 2,7% 2,8% 3,8% 0,0 p.p. 1,1 p.p. 2,9% 3,6% 0,7 p.p. Lucro Bruto com juros ,1% 37,3% ,9% Lucro Bruto ex. juros ,3% 30,5% ,6% Margem Bruta ex. juros (%) 33,1% 30,9% 30,1% 2,1 p.p. 3,0 p.p. 31,2% 30,0% 1,2 p.p. A margem bruta do 4T14 está impactada pelos encargos financeiros alocados no CMV (custo dos imóveis vendidos), conforme demonstrado na tabela acima. 12

13 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) O aumento das despesas comerciais reflete nossa mudança estratégica em relação ao pagamento das comissões de vendas. Com essa mudança, passamos a pagar diretamente as comissões aos corretores, buscando dirimir dúvidas junto a consumidores, bem como aprimorar nosso sistema de supervisão e remuneração da força de vendas. Além disso a Companhia vem investindo mais na consolidação e presença da marca. Com relação às despesas gerais e administrativas, o aumento do 4T14, está relacionado especialmente à PLR, stock options e aumento das contingências. As contingências refletem discussões relacionadas às safras antigas, cujos fatos geradores já foram sanados pela Companhia e não se repetem nos novos empreendimentos. Para 2015 a Companhia definiu um orçamento anual de SG&A abaixo dos valores apresentados no 4T14. (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Despesas comerciais ,1% 60,3% ,1% Despesas comerciais / ROL (%) 9,8% 8,5% 7,3% 1,3 p.p. 2,5 p.p. 8,5% 7,0% 1,5 p.p. Despesas comerciais / Vendas contratadas (%) 7,5% 6,6% 5,6% 0,9 p.p. 1,9 p.p. 5,9% 5,3% 0,6 p.p. Despesas gerais e administrativas ,3% 22,1% ,2% Despesas G&A / ROL (%) 7,0% 5,6% 6,8% 1,4 p.p. 0,2 p.p. 6,2% 6,3% 0,1 p.p. Despesas G&A / Vendas contratadas (%) 5,3% 4,3% 5,3% 1,0 p.p. 0,1 p.p. 4,3% 4,8% 0,5 p.p. Resultado Financeiro (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Despesas financeiras (23) (32) (41) 28,5% 44,4% (112) (137) 18,2% Receitas financeiras ,9% 7,7% ,4% Receitas financeiras provenientes de clientes ,0% 156,6% ,1% Total ,4% 349,6% ,0% As receitas financeiras provenientes de clientes, tiveram efeito positivo significativo no trimestre em razão do aumento do IGP-M índice este utilizado para contratos com habite-se emitido. Adicionalmente, quando comparado a, a forte evolução está relacionada ao expressivo aumento no volume de unidades com habite-se. Abaixo estão demonstrados os resultados financeiros totais ajustados pelos encargos financeiros alocados ao custo dos imóveis vendidos: (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Resultado financeiro ,4% 349,6% ,0% Custo Financeiro alocado ao CMV (31) (31) (36) 2,3% 16,0% (122) (139) 11,8% Total ajustado 3 (4) (29) - 109,6% (11) (108) 89,5% 13

14 EBITDA 2 em R$ milhões 4T Var.2014 x Lucro antes dos impostos ,8% 47,3% ,2% Depreciações e Amortizações ,3% 29,9% ,4% Resultado Financeiro (33) (27) (7) 21,4% 349,6% (111) (30) 267,0% Encargos financeiros incluídos no CMV ,3% 16,0% ,8% EBITDA ,2% 7,2% ,0% Margem EBITDA 12,6% 14,1% 14,0% 1,5 p.p. 1,4 p.p. 20,6% 16,6% 4,0 p.p. EBITDA Ajustado (ex. não recorrente LOG) ,2% 7,2% ,0% Margem EBITDA Ajustada (ex. não recorrente LOG) 12,6% 14,1% 14,0% 1,5 p.p. 1,4 p.p. 14,2% 15,8% 1,6 p.p. EBITDA Ajustado (ex. Equivalência Patrimonial) ,8% 12,3% ,7% Margem EBITDA Ajustada (ex. Equivalência Patrimonial) 14,6% 15,7% 15,4% 1,1 p.p. 0,8 p.p. 15,5% 16,6% 1,1 p.p. Lucro Líquido (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Lucro Líquido ,9% 42,1% ,2% % Margem Líquida 9,1% 11,9% 7,6% 2,8 p.p. 1,5 p.p. 17,2% 10,9% 6,3 p.p. Lucro Líquido (ex. não recorrente LOG) ,9% 42,1% ,3% % Margem Líquida (ex. não recorrente LOG) 9,1% 11,9% 7,6% 2,8 p.p. 1,5 p.p. 10,8% 10,1% 0,7 p.p. Lucro Líquido (ex. Equivalência Patrimonial) ,4% 45,3% ,5% % Margem Líquida (ex. não recorrente LOG) 11,1% 13,5% 9,1% 2,4 p.p. 2,0 p.p. 12,1% 10,9% 1,1 p.p. (em R$ milhões) 4T Var.2014 x Lucro por ação 0,231 0,299 0,153 23,0% 50,9% 1,570 0,891 76,3% Lucro por ação (ex. não recorrente LOG) 0,231 0,299 0,153 23,0% 50,9% 0,987 0,827 19,4% Lucro por ação (ex. Equivalência Patrimonial) 0,280 0,339 0,182 17,4% 54,3% 1,102 0,890 23,8% Em linha com a estratégia da Companhia em agregar valor ao acionista, o lucro por ação (LPA) apresentou crescimento de 50,9% quando comparado ao. No acumulado do ano, o LPA teve crescimento de 76,3%. Resultado a Apropriar (em R$ milhões) dez/14 set/14 dez/13 Var. Dez-14 x Set-14 Var. Dez-14 x Dez-13 Receita Bruta de Vendas a apropriar ,9% 16,6% (-) Custo de Unidades Vendidas a apropriar (2.103) (2.147) (1.821) 2,1% 15,5% Resultado a apropriar ,1% 18,0% Margem do Resultado a apropriar % 43,1% 43,6% 42,6% 0,5 p.p. 0,5 p.p. 2 EBITDA: Vide definição no Glossário. 14

15 Balanço Patrimonial Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (Títulos e valores mobiliários) (em R$ milhões) dez/14 set/14 dez/13 Var. Dez-14 x Set-14 Var. Dez-14 x Dez-13 Caixa e equivalentes de caixa ,3% 14,4% Aplicações financeiras (Títulos e valores ,8% 41,9% mobiliários) Caixa total ,3% 18,7% A Companhia vem mantendo uma posição sólida de caixa e uma baixa alavancagem, dando tranquilidade para as nossas operações mesmo em períodos de incertezas da economia global. No 4T14, pagamos uma parcela da remuneração da 4ª emissão de Debêntures (R$ 60 milhões) e desembolsamos R$ 33,4 milhões relativos a recompra de ações. Em contrapartida, tivemos forte geração de caixa no trimestre (R$ 238 milhões). Adicionalmente tivemos um evento subsequente com a emissão da 7ª Debênture no valor de R$ 300 milhões, aumentando a posição de caixa em Clientes por Incorporação de Imóveis (em R$ milhões) dez/14 set/14 dez/13 Var. Dez-14 x Set-14 Var. Dez-14 x Dez meses ,1% 10,6% 13 a 24 meses ,7% 7,4% 25 a 36 meses ,6% 18,7% 37 a 48 meses ,4% 21,8% 49 meses em diante ,4% 21,8% Total ,8% 3,2% Clientes por incorporação de imóveis ,7% 6,7% Receita de vendas a apropriar ,9% 16,6% Total ,8% 3,2% Pró-soluto (R$ milhões) dez/14 Após entrega de chaves 140 Antes da entrega de chaves 405 Total 545 Contas a receber Pró-soluto / Contas a receber (%) 7,1% Em razão da melhoria na velocidade do repasse, apresentado no processo de venda simultânea (SICAQ/SAC), há um aumento natural do pró-soluto, em especial antes da entrega das chaves. 15

16 Adiantamentos de Clientes (em R$ milhões) dez/14 set/14 dez/13 Var. Dez-14 x Set-14 Var. Dez-14 x Dez meses ,4% 5,3% 13 a 24 meses ,9% 15,9% Após 24 meses ,6% 2,6% Total ,1% 0,9% Adiantamentos por recebimentos ,4% 0,6% Adiantamentos por permutas ,7% 1,1% Total ,1% 0,9% Estoques (Imóveis a comercializar) (em R$ milhões) dez/14 set/14 dez/13 Var. Dez-14 x Set-14 Var. Dez-14 x Dez-13 Imóveis em construção ,0% 11,0% Imóveis concluídos ,4% 4,3% Estoque de terrenos ,2% 35,8% Adiantamento a fornecedores ,7% 8,7% Estoque de materiais ,9% 0,5% Total ,2% 25,4% Circulante ,4% 22,4% Não circulante ,2% 28,9% Endividamento Em 31 de dezembro de 2014, o endividamento total da Companhia era de R$ milhões e totalmente denominado em reais, indexados à variação do certificado de depósito interbancário e taxa referencial. (em R$ milhões) Cronograma de Vencimento da Dívida Financiamento a Construção* Dívida Corporativa Total 12 meses a 24 meses a 36 meses a 48 meses meses em diante Dívida Total * Inclui arrendamento mercantil Em 31 de dezembro de 2014, o duration 3 da dívida da MRV era de 18 meses. 3 Duration vide glossário no anexo 8. 16

17 Detalhamento da Dívida (em R$ milhões) Vencimento Encargos Saldo Devedor dez-14 dez-13 Dívida Corporativa Debêntures - 3ª emissão 02/2014 CDI + 1,6% a.a Debêntures - 5ª emissão 07/2016 CDI + 1,5% a.a Debêntures - 6ª emissão 05/2017 CDI + 1,5% a.a Capital de Giro - CDI até 06/2018 CDI + 1,15 a 1,45% a.a CCB que lastrearam a operação de CRI 03/ a 03/2015 CDI + 1,15% a.a Financiamento à construção Debêntures - 4ª emissão 12/2015 TR + 8,77 a.a Financiamento à construção até 11/2019 TR + 8% a 10,5% a.a Outros 5 10 Outros até 04/2020 CDI+Spread e Pré-fixada 4,5% 5 10 Total Custo médio ponderado da Dívida Saldo Devedor Saldo Devedor (R$ Milhões) Custo Médio Dez/14 / Total (%) ] CDI (1.646) 65,8% CDI + 1,5% TR (852) 34,1% TR + 8,5% Outros (Pré Fixada) (3) 0,1% 4,5% Total (2.502) 100,0% 11,24% Em 31 de Dezembro de 2014 o custo médio ponderado da dívida da Companhia é 0.5 p.p. abaixo da Selic estabelecida para o período. Dívida Líquida Dívida Líquida MRV Consolidado (em R$ milhões) dez/14 set/14 dez/13 Var. Dez-14 x Set-14 Var. Dez-14 x Dez-13 Dívida total ,5% 17,1% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (1.372) (1.233) (1.689) 11,3% 18,7% Dívida Líquida ,3% 15,0% Patrimônio Líquido Total ,9% 7,0% Dívida Líquida / PL Total 24,2% 28,0% 30,4% 3,8 p.p. 6,3 p.p. EBITDA 12 meses ,1% 34,0% Dívida Líquida / EBITDA 12 meses 1,31x 1,56x 2,07x 16,2% 36,6% EBITDA 12 meses Ajustado (ex. Equivalência Patrimonial) ,9% 0,7% Dívida Líquida / EBITDA 12 meses (ex. Equivalência Patrimonial) 1,74x 2,12x 2,07x 17,7% 15,6% A Companhia reduziu ainda mais seu nível de endividamento, o menor desde 2011, chegando a 24,2%. Esse movimento está em linha com a gestão conservadora da Companhia e com o ambiente macroeconômico mais desafiador previsto para o curto prazo. Tivemos o rating da MRV reafirmado pelas agências Fitch Ratings e S&P em braa-, em 26 de setembro e 03 de novembro, respectivamente, mantendo a posição de melhor rating do setor desde

18 Risco Corporativo e Covenants Ratings braa- braa- Covenant de Dívida 4 Covenant de Recebíveis 10 Dívida Líquida + Imóveis a Pagar Patrimônio Líquido < 0,65 Recebíveis + Receita a apropriar + Estoques Dívida Líquida + Imóveis a Pagar + Custo a apropriar > 1,6 Recompra Programa de Recompra (03/06/2014) Vigência 02/06/2015 Status Ativo Quantidade Máxima Quantidade Adquirida até 05/03/ Saldo Disponível para recompra (05/03/15) Ações em Tesouraria (em 05/03/15) Desde Ago./2011 temos programas de recompra de ações ativos, para permanência em tesouraria e eventual cancelamento ou alienação. No 4T14 recompramos ações, no valor total de R$ 25,9 milhões. Em 2014, foram recompradas ações, equivalentes a 6,5% do total das ações da Companhia em 31 de dezembro de, a um valor total de R$ 229 milhões. Adicionalmente, cancelamos no ano. Isso corresponde a uma diminuição de 7,1% no total de ações da Companhia, em relação a 31 de dezembro de, e impactará positivamente o lucro por ação e o ROE. No programa de recompra vigente, possuímos em 05/03/ ações a serem recompradas. 4 Covenants de Dívida e Recebíveis calculados conforme pronunciamento CPC 19 (R2) IFRS 11 a partir do 1T13 18

19 Dividendos Conforme proposta da Administração da Companhia, ad referendum da Assembleia Geral Ordinária (AGO), os dividendos de 2014 são como segue: Dividendos propostos - % do lucro disponível para distribuição (R$ milhões) Mínimos obrigatórios - 25% Adicionais propostos Totais Propostos Dividendos propostos por ação (R$) Valor por ação 0,384 0,301 0,262 O montante a ser pago referente aos dividendos de 2014 supera em 22% o ano anterior. O crescimento fica ainda mais evidente quando comparamos o dividendo por ação, uma vez que a Companhia recomprou um volume expressivo de suas ações ao longo de Ações MRVE3 (31/12/14) ações no mercado Valor de Mercado: R$ 3,4 bi US$ 1,3 bi (31/12/14: US$ 1 = R$ 2,68) Média Diária de Negociação (2014): R$ 27,8 milhões 19

20 LOG Commercial Properties A LOG CP, a partir do 3T13 quando do pedido de registro de Companhia aberta na categoria B na CVM, passou a disponibilizar seus resultados detalhadamente e de forma independente. O ER da LOG está disponível no site da MRV ( Abaixo os principais indicadores da LOG CP: Destaques Operacionais (em ABL m², no %LOG) 4T14 4T14 x 4T14 x 31/12/2014 Acum. 31/12/ Acum. 31/12/2014 x 31/12/ Portfólio ,1% 3,1% ,1% Galpões ,1% 2,4% ,1% Retail * ,2% 5,7% ,2% Office ,0% 10,6% ,0% ABL Aprovado ,4% Galpões ,2% Retail * ,4% Office ,0% ABL Produzido ,6% -82,7% ,2% Galpões ,8% -83,9% ,8% Retail * (966) -65,6% -140,2% ,2% Office ,0% 0,0% - - 0,0% ABL Entregue ,8% -18,5% ,6% Galpões ,5% -19,3% ,2% Retail * ,2% -1,8% ,8% Office ,0% 0,0% - - 0,0% Destaques Financeiros (em R$ mil) 4T14 4T14 x 4T14 x x Receita Operacional Líquida ,9% 63,7% ,8% EBITDA ,2% 29,9% ,5% Margem EBITDA (%) 64,1% 76,2% 80,8% -12,0 p.p. -16,7 p.p. 420,3% 59,0% 361,3 p.p. EBITDA Ajustado** ,7% 102,1% ,4% Margem EBITDA Ajustado (%) 80,3% 71,8% 65,0% 8,5 p.p. 15,3 p.p. 73,5% 62,5% 11,0 p.p. FFO ,6% 21,6% ,2% Margem FFO (%) 54,4% 29,3% 73,2% 25,1 p.p. -18,8 p.p. 400,6% 49,6% 351,0 p.p. FFO Ajustado ** ,3% -18,9% ,0% Margem FFO Ajustado (%) 25,4% 28,0% 51,3% -2,6 p.p. -25,9 p.p. 32,9% 44,9% -12,0 p.p. * Retail: Shopping Centers e Strip Malls. ** EBITDA e FFO Ajustado: não considera resultados não recorrentes de venda de participação no Shopping Contagem e o ganho/perda com Valor Justo das Propriedades para investimento. *** Os destaques operacionais consideram as subsidiárias controladas em conjunto. 20

21 Urbamais Atualmente a Urbamais possui 15 áreas em seu portfólio para futuros empreendimentos. Dados Operacionais Urbamais (100%) 4T Banco de terrenos (R$ milhões) VGV Lançado (R$ milhões) 23,4-23,4 Número de unidades Preço Médio por Unidade (R$ mil) Área lançada - em m Vendas contratadas (R$ milhões) 7,8 2,9 10,7 Número de unidades Preço Médio por Unidade (R$ mil) % Urbamais 4T Banco de terrenos (R$ mil) VGV Lançado (R$ mil) 15,0-15,0 Número de unidades Preço Médio por Unidade (R$ mil) Área lançada - em m Vendas contratadas (R$ mil) 5,0 1,9 6,9 Número de unidades Preço Médio por Unidade (R$ mil) Banco de terrenos (em R$) por Estado Nota: %Urbamais: percentual da Urbamais nos empreendimentos 21

22 Relações com Investidores Leonardo Corrêa Diretor Executivo de Finanças e Relações com Investidores Tel.:+(55 31) ri@mrv.com.br Ricardo Paixão Diretor de Relações com Investidores e Planejamento Financeiro Tel.: +(55 31) ri@mrv.com.br Matheus Torga Gestor Executivo de Relações com Investidores Tel.: +(55 31) ri@mrv.com.br 22

23 Anexo 01 Demonstração do Resultado MRV Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) em R$ milhões 4T Var.2014 x RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 1,128 1, % 18.7% 4,186 3, % CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS (785) (815) (701) 3.6% 12.1% (3,002) (2,849) 5.4% LUCRO BRUTO % 37.3% 1,184 1, % Margem Bruta 30.3% 28.2% 26.2% 2.2 p.p. 4.1 p.p. 28.3% 26.4% 1.9 p.p. RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (110) (97) (69) 14.1% 60.3% (356) (270) 32.1% Despesas gerais e administrativas (79) (63) (65) 25.3% 22.1% (259) (244) 6.2% Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas (26) (23) (16) 15.2% 65.7% (80) (39) 104.6% Resultado em participação societária (22) (18) (14) 23.1% 62.0% % LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO % 21.3% % RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (23) (32) (41) 28.5% 44.4% (112) (137) 18.2% Receitas financeiras % 7.7% % Receitas financeiras provenientes dos clientes por incorporação de % 156.6% imóveis 60.1% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL % 47.3% % Imposto de renda e contribuição social (24) (6) (19) 327.7% 24.9% (63) (49) 29.5% LUCRO DO PERÍODO % 53.1% % LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS % 455.3% % LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA % 42.1% % Margem líquida 9.1% 11.9% 7.6% 2.8 p.p. 1.5 p.p. 17.2% 10.9% 6.3 p.p. LUCRO BÁSICO POR AÇÃO % 50.9% % EBITDA (R$ milhões) - (CPC 19 IFRS 11) em R$ milhões 4T Var.2014 x Lucro antes dos impostos ,8% 47,3% ,2% Depreciações e Amortizações ,3% 29,9% ,4% Resultado Financeiro (33) (27) (7) 21,4% 349,6% (111) (30) 267,0% Encargos financeiros incluídos no CMV ,3% 16,0% ,8% EBITDA ,2% 7,2% ,0% Margem EBITDA 12,6% 14,1% 14,0% 1,5 p.p. 1,4 p.p. 20,6% 16,6% 4,0 p.p. 23

24 Anexo 02 Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) ATIVO 31/12/ /09/ /12/ CIRCULANTE Var. Dez/14 x Set/14 Var. Dez/14 x Dez/13 Caixa e equivalentes de caixa ,3% 14,4% Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) ,8% 41,9% Clientes por incorporação de imóveis ,7% 6,0% Clientes por prestação de serviços ,8% 63,5% Estoques (Imóveis a comercializar) ,4% 22,4% Tributos Correntes a Recuperar ,0% 84,6% Despesas antecipadas ,9% 1008,7% Outros ativos ,2% 54,6% Total do ativo circulante ,4% 6,2% NÃO CIRCULANTE Clientes por incorporação de imóveis ,6% 21,7% Estoques (Imóveis a comercializar) ,2% 28,9% Créditos com empresas ligadas ,9% 12,7% Despesas antecipadas ,3% 3,1% Outros ativos não circulantes ,6% 43,8% Participações em controladas e controladas em conjunto ,6% 30,5% Imobilizado ,0% 5,3% Intangível ,1% 61,9% Total do ativo não circulante ,2% 5,9% TOTAL DO ATIVO ,2% 6,1% 24

25 Anexo 02 Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) - (CPC 19 IFRS 11) continuação PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31/12/ /09/ /12/ PASSIVO CIRCULANTE Var. Dez/14 x Set/14 Var. Dez/14 x Dez/13 Fornecedores ,8% 28,8% Empréstimos e financiamentos ,2% 28,2% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,4% 42,1% Adiantamentos de clientes ,4% 5,3% Obrigações sociais e trabalhistas ,4% 33,7% Obrigações fiscais ,8% 3,8% Provisão para manutenção de imóveis ,4% 2,7% Impostos diferidos passivos ,1% 3,0% Dividendos propostos Outras contas a pagar ,4% 15,6% Total do passivo circulante ,4% 17,4% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos ,3% 32,7% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,0% 197,3% Adiantamentos de clientes ,9% 11,0% Provisão para manutenção de imóveis ,2% 0,2% Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários ,9% 109,6% Impostos diferidos passivos ,6% 21,5% Outras contas a pagar ,9% 20,9% Total do passivo não circulante ,0% 4,1% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível aos acionistas da Controladora ,1% 7,0% Participações não controladoras ,5% 7,8% Total do Patrimônio Líquido ,9% 7,0% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,2% 6,1% 25

26 Anexo 03 Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) Consolidado (R$ milhões) 4T14 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS 1T12 Var. x 3T Var.2014 x LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO ,1% ,9% Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa aplicado ,9% (26) 98 - nas atividades operacionais Redução (aumento) nos ativos operacionais ,3% ,6% Aumento (redução) nos passivos operacionais (110) (133) 17,2% (365) (729) 49,9% Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais ,7% ,1% FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Redução (aumento) em títulos e valores mobiliários ,4% 132 (95) - Adiantamentos a empresas ligadas 23 (8) - (42) (98) 56,7% Recebimento de empresas ligadas (22) ,7% Redução (aquisição/aporte) em investimentos ,0% 22 (34) - Aquisição de ativo imobilizado e intangível 4 (10) - (55) (41) 33,6% Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento ,5% 97 (170) - FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Recebimento pela emissão de ações ,4% Recebimentos pelo exercício de opção de ações Ações em tesouraria (33) - - (229) (26) 766,5% Valores recebidos de empréstimos e financiamentos ,0% ,3% Amortização de empréstimos, financiamentos e debêntures (356) (503) 29,3% (1.444) (2.038) 29,1% Transações de Capital (0) (11) 99,9% (0) (11) 99,8% Dividendos pagos (141) (125) 12,3% Distribuições a acionistas não controladores, líquidas (7) 24 - (10) (8) 32,3% Caixa líquido (utilizado nas) gerado pelas atividades de financiamento (112) (203) 44,9% (905) (361) 150,5% AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA 179 (36) - (205) 37 - CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA No início do período ,8% ,7% No fim do período ,4% ,4% 26

27 Anexo 04 Demonstração do Resultado Consolidada LOG CP 100% (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO PERÍODO 4T14 Var. % 4T14 x Var. % 4T14 x 12M14 12M13 Var. % 12M14 x 12M13 RECEITA LÍQUIDA ,9% 63,7% ,8% CUSTO - - (4) (39) - LUCRO BRUTO ,9% 135,3% ,8% RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (3) (3) (2) 0,9% 54,6% (11) (8) 38,0% Despesas gerais e administrativas (2) (2) (3) 7,2% -27,5% (10) (11) -7,3% Outras despesas operacionais, líquidas 0 (0) (1) (1) - Variação do Valor Justo de propriedade para investimento (11) Resultado de participação em controladas e controladas em conjunto ,9% 134,5% ,5% LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ,2% 108,5% ,4% RESULTADO FINANCEIRO Encargos financeiros (15) (8) (5) 80,9% 182,3% (38) (16) 137,0% Receitas financeiras ,0% -48,0% ,5% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ,4% -84,0% ,0% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL Correntes (1) (1) (2) 7,4% -29,1% (6) (5) 23,5% Diferidos ,8% 963,8% ,6% LUCRO DOS PERÍODOS ,6% 108,4% ,4% LUCRO ATRIBUÍVEL A Acionistas controladores ,5% 108,2% ,2% Acionistas não controladores 0 (0) Destaques Financeiros (em R$ mil) 4T14 4T14 x 4T14 x x Receita Operacional Líquida ,9% 63,7% ,8% EBITDA ,2% 29,9% ,5% Margem EBITDA (%) 64,1% 76,2% 80,8% -12,0 p.p. -16,7 p.p. 420,3% 59,0% 361,3 p.p. EBITDA Ajustado** ,7% 102,1% ,4% Margem EBITDA Ajustado (%) 80,3% 71,8% 65,0% 8,5 p.p. 15,3 p.p. 73,5% 62,5% 11,0 p.p. FFO ,6% 21,6% ,2% Margem FFO (%) 54,4% 29,3% 73,2% 25,1 p.p. -18,8 p.p. 400,6% 49,6% 351,0 p.p. FFO Ajustado ** ,3% -18,9% ,0% Margem FFO Ajustado (%) 25,4% 28,0% 51,3% -2,6 p.p. -25,9 p.p. 32,9% 44,9% ** EBITDA e FFO Ajustado: não considera resultados não recorrentes de venda de participação no Shopping Contagem e o ganho/perda com Valor Justo das Propriedades para investimento. -12,0 p.p. 27