Non Deal Renda Fixa Outubro 2014

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1 Non Deal Renda Fixa Outubro 2014

2 Aviso Esta apresentação contém declarações prospectivas. Tais informações não são apenas fatos históricos, mas refletem as metas e as expectativas da direção da MRV Engenharia ( MRV ou Companhia ). As palavras "antecipa", "acredita", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima", "projeta", "objetiva" e similares são declarações prospectivas. Embora acreditemos que essas declarações prospectivas se baseiem em pressupostos razoáveis, essas declarações estão sujeitas a vários riscos e incertezas, e são feitas levando em conta as informações às quais a MRV Engenharia atualmente tem acesso. A MRV Engenharia não se obriga a atualizar esta apresentação mediante novas informações e/ou acontecimentos futuros. A MRV Engenharia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações contidas nesta apresentação. Esta apresentação não constitui uma oferta, ou convite, ou solicitação para compra de ações ou qualquer outro ativo mobiliário da Companhia. Nem esta apresentação ou qualquer informação aqui contida deve servir de base para qualquer contrato ou compromisso. Os dados de mercado e informações sobre dados competitivos, incluindo projeções de mercado, utilizados nesta apresentação foram obtidos através de pesquisas internas, externas, documentos públicos e dados de mercado. Apesar de não termos nenhuma razão para acreditar que estes dados não sejam confiáveis, a MRV não efetuou procedimentos independentes visando verificar dados competitivos, participação de mercado, tamanho do mercado, crescimento da indústria e do mercado ou qualquer outro dado fornecido por terceiros ou publicações. A MRV não fornece qualquer representação quanto à estes dados estarem corretos. O EBITDA, de acordo com o Oficio Circular CVM 1/2007, pode ser definido como lucros antes das receitas (despesas) financeiras líquidas, imposto de renda e contribuição social, depreciação e amortização e resultados não operacionais. O EBITDA é utilizado como uma medida de desempenho pela administração da Companhia e não é uma medida adotada pelas Práticas Contábeis Brasileiras ou Americanas, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como um substituto para o lucro líquido, como indicador do desempenho operacional da MRV ou como substituto para o fluxo de caixa, nem tampouco como indicador de liquidez. A administração da MRV acredita que o EBITDA é uma medida prática para aferir seu desempenho operacional e permitir uma comparação com outras companhias do mesmo segmento. Entretanto, ressalta-se que o EBITDA não é uma medida estabelecida de acordo com os Princípios Contábeis Brasileiros (Legislação Societária ou BR GAAP) ou Princípios Contábeis Norte-Americanos (US GAAP) e pode ser definido e calculado de maneira diversa por outras companhias. 2

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4 4 Estrutura Acionária O free float representa 60% do capital total Novo Mercado, o mais alto nível de Governança Corporativa BM&FBovespa Novo Mercado : MRVE3 ADR OTCQX : MRVNY * Data base : 31/08/ ações ordinárias MRVNY Cusip ISIN US

5 História Dividendos extraordinários, totalizando 35% Início da Diversificação Geográfica Bancos retomam financiamento imobiliário Private Equity MRV LOG Acordo com Starwood Mai -13 Mai -14 Jul- 14 Ago -14 Fundação da MRV 1979 Início Relacionamento MRV - CAIXA Legislação Alienação Fiduciária IPO º Correspondente Negocial Caixa Mar- 09 Abr- 09 ADRs Level1 Minha Casa, Minha Vida 1 Jul- Mar- 12 Nov Jun- 09 Dez- 09 Equity Follow-On Ago- 10 Jan - 11 Jul- 11 Minha Casa, Minha Vida 2 Novo Banco Depositário ADR LOG CP Acordo com Bradesco BBI 200 a unidades por ano a unidades por ano unidades por ano 5

6 Nossos produtos Esmeralda Ville Campinas, SP Forte Iracema Fortaleza, CE Spazio Urano Uberlândia, MG Saint Jeróme São Paulo, SP 6

7 O sucesso no Setor Imobiliário depende do Foco no Processo Qualidade na prospecção de terrenos - 7 diretores com em média 16 anos de experiência Eficiência do Canal corretores - 33% de vendas pela internet Qualidade do crédito: Pré-seleção Construção - # de Funcionários: engenheiros canteiros - Gerência experiente Escala e Margens - Padronização: poder de barganha na cadeia de suprimentos - Controle de custos no canteiro profissionais dedicados Caixa Aqui e COBAN correspondente bancário CSC MRV (Centro de Serviços Compartilhado) Um dos menores custos de G&A do setor Sistemas de TI (SAP, MRV Obras) Dívida Liquida / Patrimônio Liquido (1) : 30,8% Ciclo curto Melhor Rating Corporativo da Indústria para o S&P e Fitch Ratings (braa-, Estável) Dados referentes a setembro/14. Nota: (1) Dívida Líquida referente a 30/06/2014. Obs: As informações sobre equipes incluem funcionários próprios e terceiros. 7

8 Diversificação Geográfica Baixíssima Concorrência Presença marcante - Presente em 19 estados e no Distrito Federal cidades atendidas pela Companhia Concorrência % Vendas 1T14 Muito baixa 77% Moderada 11% Alta 12% Diluição da Competição Menor risco de execução 8

9 Fonte: Ministério das Cidades jul/ 2009 a abr/2014 Minha Casa, Minha Vida MRV tem a liderança no Programa do Governo e bom relacionamento com a Caixa Minha Casa Minha Vida 1 ( ) MCMV 1 ( ) TOTAL MRV % Unidades Contratadas % Faixa I % Faixas II e III % Minha Casa Minha Vida 2 ( )* MCMV 2 ( /03/14) Total MRV % Unidades Contratadas % Faixa I % Faixas II e III % Fonte: Ministério das Cidades e MRV 31/03/2014 Ranking MCMV Soma dos Contratos (R$ milhão) N de Projetos Média (R$ milhões) MRV ENGENHARIA ,6 DIRECIONAL ENGENHARIA ,0 EMCCAMP ,5 CURY CONSTRUTORA ,7 SERTENGE SERVIÇOS ,2 CONSTRUTORA TENDA ,5 GRÁFICO ENGENHARIA ,2 HF ENGENHARIA ,3 CONSTRUTORA EMCASA ,1 CANOPUS ,4 BROOKFIELD ,2 NOVOLAR ,3 CASALTA CONSTRUÇÕES ,9 AURORA CONSTRUTORA ,8 AMORIM COUTINHO ,9 L MARQUEZZO ,5 BAIRRO NOVO ,1 JC GONTIJO ,1 REALIZA ,4 CCM CONSTRUTORA ,0 Faixa I: renda mensal até R$1.600; Faixa II: renda mensal de R$1.600 a R$3.275; Faixa III: renda mensal de R$3.275 a R$

10 Menor Competição no Segmento de Baixa Renda Menor Competição no Programa MCMV Lançamentos elegíveis ao MCMV (em R$ bilhões) (Faixas II e III) Evolução do % de unidades lançadas no MCMV (Faixas II e III) 7,7 7,4 10,8 10,5 8,5 7,6 8,1 MRV 36% MRV 54% MRV 62% MRV 70% MRV 72% 5,3 4,6 4,4 5,3 3,7 Outras Companhias 64% Outras Companhias 46% Outras Companhias 38% Outras Companhias 30% Outras Companhias 28% * MCMV (Faixas 1 a 3) MCMV (Faixas 2 e 3) * Outras Cias: Direcional, PDG, Gafisa, Cyrela, Rodobens, Rossi, Brookfield, CCDI, Even, Ez Tec, Tecnisa, Trisul, Viver e Helbor. 2014*: 1S14 anualizado Nota: Os dados são estimados baseados nos relatórios das companhias listadas. Fonte: Relatórios das Companhias MRV, Cyrela, Gafisa, PDG, Rossi, Brookfield, CCDI (até 2011), Viver, Even, Rodobens, Trisul, Tecnisa, Direcional, Eztec, Helbor, JHSF, João Fortes e CR2. 10

11 11 Investimento Social R$ milhões S14 Educação 11,9 6,8 0,2 0,3 Saúde 3,2 4,7 2,4 0,0 Urbanização 49,3 83,0 80,0 52,4 Meio Ambiente 1,1 2,8 10,6 7,4

12 Estrutura Organizacional Conselho de Administração 6 membros Presidente: Rubens Menin 3 independentes 3 dependentes 8 Diretores 20 Gestores 113 Diretores Executivos 12

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14 Crescimento Orgânico Headcount Administrativo 1 Headcount de Produção 2 Diversificação Geográfica (# cidades) Obras em andamento (1) As informações sobre equipes incluem funcionários próprios e terceiros. (2) Média anual do número de funcionários; Última atualização 30/09/14 14

15 Consistência dos Resultados Operacionais (R$) Banco de Terrenos %MRV (R$ bilhões) * Vendas líquidas de permuta e brutas de cancelamentos Vendas Contratadas* - %MRV (R$ milhões) Lançamentos %MRV (R$ milhões) Distratos (R$ milhões) Nota: Distratos 2014 referem-se ao 1S14. 15

16 Consistência dos Resultados Operacionais (unidades) Banco de Terrenos %MRV (unidades) * Vendas líquidas de permuta e brutas de cancelamentos Vendas Contratadas* - %MRV (unidades) Lançamentos %MRV (unidades) Distratos (unidades) Nota: Distratos 2014 referem-se ao 1S14. 16

17 Consistência dos Resultados Operacionais Unidades Produzidas 100% (unidades) Unidades Contratadas 100% (unidades) Unidades Concluídas 100% (unidades) Unidades Repassadas 100% (unidades) 17

18 Operação Balanceada Dados operacionais acumulados desde 2007 até o período indicado no gráfico. 18

19 Distratos (% MRV) (em R$ mil) T14 2T14 1S14 Vendas Brutas Distratos (Valor de Contrato) Distratos / Vendas 21,4% 21,3% 27,1% 24,2% Vendas Líquidas (em unidades) T14 2T14 1S14 Unidades Vendidas Brutas Unidades Distratadas Distratos / Vendas 25,9% 25,8% 31,6% 28,7% Unidades Vendidas Líquidas Velocidade de Revenda das Unidades Distratadas Preço Médio de Revenda x Preço Médio de Venda da Unidade Distratada corrigido pelo INCC ,7% ,2% ,7% ,2% ,2 14,2% 140,8 132,7 8,2% 5,5% 6,7% 143,6 142,6 143,0 135,2 134, T14 2T14 1S14 Unidades Distratadas Unidades Revendidas T14 2T14 1S14 * Valor médio de contrato da unidade distratada corrigido pelo INCC do período entre a venda original e a revenda. Preço Médio Unidade Distratada, corrigido pelo INCC Preço Médio Unidades Revendidas 19

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21 Consistência dos Resultados financeiros Receita líquida (em R$ milhões) S Consolidação Proporcional CPC IFRS ,1% ,3% 36,6% 37,9% 35,1% 32,3% 31,1% ,0% 26,4% Lucro bruto (em R$ milhões) e Margem Bruta (%) S14 Consolidação Proporcional CPC 19 IFRS 11 21

22 Consistência dos Resultados financeiros EBITDA (em R$ milhões) e Margem EBITDA (%) ,0% ,5% 24,5% 26,7% 26,3% 29,1% 26,0% 19,3% 20,7% 30,0% 16,6% S ,0% Consolidação Proporcional CPC 19 IFRS ,0% 10,0% -10,0% Lucro líquido (em R$ milhões) e Margem Líquida (%) ,1% 21,8% 20,8% 21,1% 21,0% 18,9% 13,9% 10,9% 25,1% S14 1S14: com efeito do Valor Justo da LOG de R$ 268 milhões. Consolidação Proporcional CPC 19 IFRS 11 70,0 50,0 30,0 10,

23 Indicadores de Rentabilidade ( : Consolidação Proporcional / S14: CPC 19 IFRS11) Lucro por ação (R$) ROE (a.a.)¹ ROIC (a.a.) 1,578 0,567 0,779 1,316 1,104 0,891 1,029 23,8% 23,8% 11,9% 15,8% 17,2% 14,5% 10,6% 16,5% 15,7% 14,8% 18,0% 17,7% 10,7% 7,9% 12,4% 0, * 2013* 1S14* * 2013* 1S14* * 2013* 1S14* Margem bruta (com encargos financeiros) Margem EBITDA Margem líquida 36,6% 37,9% 35,1%32,3% 31,1% 28,0% 26,4% 27,1% 19,3% 24,5% 26,7% 26,3% 26,0% 20,7% 16,6% 29,1% 21,8% 20,8% 21,1% 21,0% 18,9% 13,9% 10,9% 25,1% * 2013* 1S14* * 2013* 1S14* * 2013* 1S14* 1S14*: com efeito do valor justo da LOG de R$ 268 milhões. ¹ Patrimônio líquido: média dos últimos 5 períodos de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS) 23

24 Parâmetros de Fluxo de Caixa Projeto típico da MRV Fluxo de Caixa Acumulado em % do VGV 35% 30% 25% Financiamento Bancário LTV = até 90% (CEF e BB); Duração = até 35 anos CEF e BB (Crédito Associativo + Apoio a Produção) LTV = até 100%; Duração = até 30 anos 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 1T 2T 3T 4T 5T 6T 7T 8T 9T 10T 11T 12T 13T 14T 15T 16T 17T 18T 19T 20T 21T 22T Compra de Terreno Lançamento Início da Construção Fim da Construção Últimas Aprovações 24

25 Vendas Contratadas: Mix de financiamento Evolução das Vendas Contratadas por tipo de financiamento (R$) - %MRV 14% 9% 7% 5% 6% 4% 4% 3% 7% 11% 10% 14% 15% 14% 57% 69% 79% 84% 84% 89% 83% 82% 17% 34% S14 Crédito Associativo Financiamento Bancário MRV / Pagamento durante a obra 25

26 Foco no Fluxo de Caixa Geração de Caixa Cash Burn : Consolidação proporcional 2012* - 1S14*: CPC 19 IFRS 11 (R$ milhões) Geração de Caixa Cash Burn CPC 19 IFRS 11 ( R$ milhões) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 Destaques Importantes Melhoria de sistemas e processos da CEF em 2011 benefícios a partir de 2012; Crescimento das operações do BB no modelo Crédito Associativo, iniciada em Implementação do Projeto SICAQ/SAC em Unidades Produzidas e Unidades Repassadas ( unidades) 26

27 Caixa e Endividamento ( : Consolidação Proporcional / 2012 a 2T14: CPC 19 IFRS11) Dívida líquida (R$ milhões) e Dívida líquida / PL (%) ,2% 40,7% ,9% 24,3% ,4% 30,8% 800 2,5% * 2013* 2T14* 70,0% 50,0% 30,0% 10,0% -10,0% -30,0% -50,0% EBITDA (R$ milhões) e Dívida líquida / EBITDA 12M ** , ,5 0, ,1 ** com efeito valor justo da LOG de R$268 milhões 3, ,1 2,1 1, * 2013* 2T14* 3,1 2,6 2,1 1,6 1,1 0,6 0,1 (0,4) Posição de Caixa (R$ milhões) Endividamento Geral (%) 57,4% 60,5% 57,2% Endividamento Geral = (passivo circulante + passivo não circulante) / 53,7% Ativo Total * 2013* 2T14* de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS) dez-11 dez-12 dez-13 jun-14 27

28 Cronograma de Vencimento da Dívida Por Período 30/06/2014 (R$ milhões) meses 13 a 24 meses Dívida Corporativa a 36 meses 37 a 48 meses após 48 meses Financiamento a Construção Por Ano 30/06/2014 (R$ milhões) até dez/14 até dez/15 até dez/16 até dez/17 até dez/18 após dez/18 Dívida Corporativa Financiamento a Construção Duration: 19 meses 1 1) 30 de junho de

29 Endividamento Detalhamento da Dívida (em R$ milhões) Vencimento Encargos Dívida Líquida (em R$ milhões) jun/14 mar/14 dez/13 Saldo Devedor Var. Jun-14 x Mar-14 Var. Jun-14 x Dez-13 Dívida total ,1% 11,9% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (1.223) (1.383) (1.689) 11,6% 27,6% Dívida Líquida ,0% 7,9% Patrimônio Líquido Total ,2% 6,6% Dívida Líquida / PL Total 30,8% 29,5% 30,4% 1,3 p.p. 0,4 p.p. EBITDA 12 meses ,5% 38,1% Dívida Líquida / EBITDA 12 meses 1,61x 2,02x 2,07x 20,0% 21,9% jun-14 Capital de Giro Debêntures - 5ª emissão 01/07/2016 CDI + 1,5% a.a. 527 Debêntures - 6ª emissão 03/05/2017 CDI + 1,5% a.a. 507 Capital de Giro - CDI até Jun/17 CDI + 1,18 a 1,45% a.a. 510 CCB que lastrearam a operação de CRI Mar/13 a Mar/15 CDI + 1,15% a.a. 129 Financiamento à construção 977 Debêntures FGTS - 4ª emissão 01/12/2015 TR + 8,42 a.a. 180 Financiamento à construção até Dez/18 TR + 8% a 10,5% a.a. 797 Outros 7 FINAME até Abr/20 Pré-fixada 4,5% 3 Arrendamento Mercantil até Dez/15 CDI + Spread 4 Total

30 Detalhamento da Dívida e Covenants Financeiros braa- Rating Corporativo braa- Dívida Total Saldo Devedor Saldo Devedor (R$ Milhões) Custo Médio Jun/14 / Total (%) ] CDI (1.677) 63,1% CDI + 1,4% TR (977) 36,8% TR + 8,3% Outros (Pré Fixada) (3) 0,1% 4,5% Total (2.658) 100,0% Recebíveis + Receita a apropriar + Estoques Dívida líquida + Imóveis a pagar + Custo a Apropriar > 1,6 Dívida Líquida + Imóveis a Pagar Patrimônio Líquido < 0,65 Covenant Covenants: 1T08 a 4T12 consolidação proporcional; 1T13 a 2T14 CPC 19 IFRS 11. Nota: Dívida líquida exclui financiamentos SFH. Imóveis a pagar exclui terrenos parcela relativa à permuta 30

31 Rating x (Dívida Líquida / PL) Fitch Ratings 160,0% 140,0% BROOKFIELD 120,0% 100,0% ROSSI 80,0% 60,0% TRISUL CYRELA EVEN GAFISA 40,0% MRV 20,0% RODOBENS 0,0% AA- A+ A BBB+ BBB CCC Volume de Dívida Líquida MRV CYRELA GAFISA ROSSI BROOKFIELD EVEN RODOBENS TRISUL Fonte: DL / PL: Resultados das Companhias CVM Patrimônio Líquido: média dos últimos 5 períodos 31

32 Rating x (Dívida Líquida / PL) Standard & Poors 160,0% 140,0% 120,0% TECNISA PDG MRV 100,0% 80,0% ROSSI CYRELA GAFISA ROSSI 60,0% 40,0% 20,0% CYRELA MRV EVEN GAFISA PDG EVEN TECNISA 0,0% Volume de Dívida Líquida AA- A+ A BBB+ BB+ CCC Fonte: DL / PL: Resultados das Companhias CVM Patrimônio Líquido: média dos últimos 5 períodos 32

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34 34 Demonstração do Resultado Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) em R$ milhões 2T14 1T14 2T13 Var. 2T14 x 1T14 Var. 2T14 x 2T13 1S14 1S13 Var.1S14 x 1S13 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ,3% 0,6% ,1% CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS (732) (671) (749) 9,1% 2,3% (1.402) (1.361) 3,0% LUCRO BRUTO ,4% 4,1% ,2% Margem Bruta 27,8% 26,4% 26,6% 1,5 p.p. 1,3 p.p. 27,1% 26,4% 0,8 p.p. RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (81) (69) (71) 17,7% 13,1% (149) (134) 11,4% Despesas gerais e administrativas (56) (61) (61) 7,4% 7,4% (117) (119) 1,7% Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas (15) (16) 6 11,6% - (31) (9) 260,1% Resultado em participação societária 259 (4) (1) ,5% LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ,9% 170,7% ,2% RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (25) (32) (28) 22,8% 10,4% (57) (53) 7,3% Receitas financeiras ,4% 38,3% ,1% Receitas financeiras provenientes dos clientes por incorporação de ,7% 53,4% imóveis 68,3% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ,8% 169,0% ,5% Imposto de renda e contribuição social (17) (17) (10) 1,0% 72,3% (34) (11) 193,4% LUCRO DO PERÍODO ,7% 175,3% ,6% LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS ,0% 3,2% ,7% LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA ,4% 184,6% ,3% Margem líquida 39,6% 8,9% 13,8% 30,7 p.p. 25,7 p.p. 25,1% 11,9% 13,2 p.p. em R$ milhões 2T14 1T14 2T13 Var. 2T14 x 1T14 Var. 2T14 x 2T13 1S14 1S13 Var.1S14 x 1S13 Lucro antes dos impostos ,8% 169,0% ,5% Depreciações e Amortizações ,5% 5,0% ,7% Resultado Financeiro (35) (15) (14) 134,1% 151,6% (50) (22) 123,8% Encargos financeiros incluídos no CMV ,8% 12,0% ,0% EBITDA ,3% 130,2% ,0% Margem EBITDA 42,3% 14,5% 18,3% 27,8 p.p. 24,0 p.p. 29,1% 17,0% 12,1 p.p.

35 Balanço Patrimonial Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) ATIVO 30/06/ /03/ /12/2013 CIRCULANTE Var. Jun/14 x Mar/14 Var. Jun/14 x Dez/13 Caixa e equivalentes de caixa ,1% 27,0% Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) ,1% 30,9% Clientes por incorporação de imóveis ,3% 1,4% Clientes por prestação de serviços ,0% 9,8% Estoques (Imóveis a comercializar) ,5% 5,5% Tributos Correntes a Recuperar ,6% 35,2% Outros ativos ,2% 19,3% Total do ativo circulante ,4% 6,1% NÃO CIRCULANTE Clientes por incorporação de imóveis ,4% 1,0% Estoques (Imóveis a comercializar) ,7% 1,6% Créditos com empresas ligadas ,1% 12,5% Outros ativos não circulantes ,7% 22,8% Participações em controladas e controladas em conjunto ,6% 35,9% Imobilizado ,1% 2,3% Intangível ,4% 1,5% Total do ativo não circulante ,1% 4,8% TOTAL DO ATIVO ,3% 1,5% 35

36 Balanço Patrimonial Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) (continuação) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 30/06/ /03/ /12/2013 PASSIVO CIRCULANTE Var. Jun/14 x Mar/14 Var. Jun/14 x Dez/13 Fornecedores ,9% 26,1% Empréstimos e financiamentos ,2% 26,7% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,1% 22,2% Adiantamentos de clientes ,2% 16,0% Obrigações sociais e trabalhistas ,2% 3,5% Obrigações fiscais ,7% 10,2% Provisão para manutenção de imóveis ,5% 3,1% Impostos diferidos passivos ,4% 5,9% Dividendos propostos Outras contas a pagar ,6% 14,7% Total do passivo circulante ,5% 18,4% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos ,1% 6,8% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,5% 74,5% Adiantamentos de clientes ,3% 3,1% Provisão para manutenção de imóveis ,7% 4,7% Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários ,6% 45,8% Impostos diferidos passivos ,9% 1,0% Outras contas a pagar ,0% 3,1% Total do passivo não circulante ,3% 1,0% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível aos acionistas da Controladora ,6% 6,9% Participações não controladoras ,1% 1,5% Total do Patrimônio Líquido ,2% 6,6% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,3% 1,5% 36

37 37 Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) Consolidado (R$ milhões) 2T14 2T13 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS 1T12 Var. 2T14 x 2T13 1S14 1S13 Var.1S14 x 1S13 LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO ,3% ,6% Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa aplicado (176) (17) 954,7% (106) (7) 1495,9% nas atividades operacionais Redução (aumento) nos ativos operacionais (34) ,5% Aumento (redução) nos passivos operacionais (77) (153) 49,5% (260) (417) 37,5% Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais ,1% ,8% FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Redução (aumento) em títulos e valores mobiliários 74 (47) - 93 (73) - Adiantamentos a empresas ligadas (5) (51) 90,1% (53) (80) 33,2% Recebimento de empresas ligadas ,6% ,8% Redução (aquisição/aporte) em investimentos 33 (74) - 28 (63) - Aquisição de ativo imobilizado e intangível (12) (15) 22,0% (22) (23) 6,6% Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento 97 (141) 168,9% 96 (160) - FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Recebimento pela emissão de ações ,4% Recebimentos pelo exercício de opção de ações Ações em tesouraria (129) (19) 568,9% (160) (19) 729,9% Valores recebidos de empréstimos e financiamentos ,4% ,7% Amortização de empréstimos, financiamentos e debêntures (306) (439) 30,2% (830) (975) 14,9% Transações de Capital (0) - - (0) - - Dividendos pagos (141) (125) 12,3% (141) (125) 12,3% Distribuições a acionistas não controladores, líquidas (7) (8) 9,1% (11) (8) 39,9% Caixa líquido (utilizado nas) gerado pelas atividades de financiamento (309) (19) 1557,8% (665) (269) 147,3% AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (92) (8) 999,2% (383) (236) 62,2% CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA No início do período ,3% ,7% No fim do período ,6% ,6%

38 38 Contatos Leonardo Corrêa Diretor Executivo de Finanças Mônica Simão Diretora Executiva de Relações com Investidores Matheus Torga Gerente Executivo de Relações com Investidores Tel.: (+55 31) Esta apresentação também está disponível em nosso website: