MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 4T10 E DO ANO DE 2010

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1 MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 4T10 E DO ANO DE 2010 Receita líquida atinge R$ 3.021,0 milhões em 2010, 83,4% superior ao ano de 2009 Lucro líquido atinge R$ 634,5 milhões, 82,7% superior ao registrado no ano anterior EBITDA tem crescimento de 81,1% em 2010 comparado a 2009, atingindo R$ 795,9 milhões Belo Horizonte, 23 de março de 2011 MRV Engenharia e Participações S.A. (BM&FBovespa: MRVE3 ADR OTCQX: MRVNY), anuncia hoje seus resultados do quarto trimestre de 2010 (4T10) e do ano de As informações financeiras preliminares, são apresentadas em Reais (R$), exceto onde indicado o contrário, e têm como base as demonstrações financeiras, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC) e de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Destaques Recorde histórico de vendas contratadas da Companhia em um trimestre, atingindo R$ 1.148,6 milhões, 53,0% superior ao 4T09. As vendas contratadas de 2010 atingiram R$ 3.753,0 milhões, 33,0% a mais do que no ano de Melhor trimestre em lançamentos da história da Companhia, atingindo R$ 1.852,0 milhões, 75,9% superior ao 4T09. Os lançamentos do ano de 2010 atingiram R$ 4.604,0 milhões, sendo 78,0% superiores ao do ano de Expansão de 9,5% do nosso banco de terrenos em relação a 30 de setembro de 2010, atingindo R$ 13,6 bilhões em 31 de dezembro de Somente no 4T10, adquirimos R$ 3.028,4 milhões em VGV potencial. Receita líquida, EBITDA e lucro líquido no 4T10 atingiram R$ 866,2 milhões, R$ 187,5 milhões e R$ 152,1 milhões, respectivamente. Receita líquida, EBITDA, e lucro líquido no ano de 2010 atingiram R$ 3.021,0 milhões, R$ 795,9 milhões e R$ 634,5 milhões, respectivamente, sendo 83,4%, 81,1% e 82,7% superiores ao ano de 2009, respectivamente. Margem bruta, margem EBITDA e margem líquida foram de 32,3%, 26,3% e 21,0% no ano de 2010, respectivamente. Despesas gerais e administrativas em relação à receita líquida ficaram em 4,9% e despesas comerciais em relação à receita líquida ficaram em 5,4% no ano de 2010, uma redução de 1,2 p.p. e 1,0 p.p., respectivamente, em relação a Maior operação do programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) no Brasil. 1

2 Outros destaques do 4T10 Em dezembro de 2010, realizamos a quarta emissão de debêntures no valor de R$ 300 milhões junto ao FGTS, com prazo de vencimento final de 5 anos. Concluímos a emissão de R$ 241 milhões em Cédulas de Crédito Bancário ( CCB ), que lastrearam os Certificados de Recebíveis Imobiliários ( CRIs ) emitidos pela Brazilian Securities Companhia Securitizadora em março de 2011 com prazo de vencimento final de 4 anos. Estes recursos serão utilizados na aquisição de terrenos e na construção dos empreendimentos da Companhia. Nossa ação MRVE3 integra o Índice de Carbono Eficiente da BM&FBovespa (ICO2) e que tem como base para elaboração das carteiras a emissão de Gases de Efeito Estufa - GEE. O ICO2 foi oficialmente lançado em dezembro/2010 e nossa participação demonstra o comprometimento da Companhia com a sustentabilidade e responsabilidade social. A Companhia declarou em 23 de dezembro de 2010, o valor bruto de juros sobre o capital próprio de R$ 75,3 milhões referentes ao exercício de 2010, equivalente ao valor bruto por ação de R$ 0,156, que serão imputados, líquidos do imposto de renda retido, ao dividendo obrigatório a ser distribuído pela Companhia. O pagamento será realizado em 2011, sendo a efetiva data a ser determinada pela Assembleia Geral da Companhia a ser realizada até o dia 29 de abril de Farão jus ao recebimento dos juros sobre capital próprio os acionistas constantes da posição acionária em 29 de dezembro de Vencedora nacional do prêmio ITC Net, concedido anualmente à empresa nacional que mais construiu no ano. Segundo a ITC Net, a MRV foi a empresa que mais construiu no país em 2010: 6,8 milhões de metros quadrados, resultado superior a 10% do total de metros quadrados construídos no país, que somaram 67,5 milhões. TELECONFERÊNCIAS Português Inglês 24 de março de de março de h00 (Brasília) / 08h00 (Nova York) 11h00 (Brasília) / 10h00 (Nova York) Telefone: +55 (11) Telefone: +1 (412) Código: MRV Código: MRV 2

3 Principais Indicadores Indicadores Financeiros (em R$ mil) 4T10 3T10 4T09 Var. 4T10 x 3T10 Var. 4T10 x 4T Var x 2009 Receita Operacional Líquida 866, , , % 61.7% 3,020,951 1,647, % Lucro Bruto 235, , , % 20.8% 976, , % % Margem Bruta 27.2% 35.6% 36.4% 8.4 p.p. 9.2 p.p. 32.3% 35.1% 2.7 p.p. Lucro Líquido 152, , , % 24.9% 634, , % % Margem Líquida 17.6% 24.5% 22.7% 7.0 p.p. 5.2 p.p. 21.0% 21.1% 0.1 p.p. EBITDA 187, , , % 20.4% 795, , % % Margem do EBITDA 21.6% 30.6% 29.1% 9.0 p.p. 7.4 p.p. 26.3% 26.7% 0.3 p.p. Retorno sobre Patrimônio Líquido (a.a.) 21.1% 31.1% 20.5% 10.0 p.p. 0.6 p.p. 23.8% 17.2% 6.6 p.p. Receita Bruta de Vendas a Apropriar 3,113,871 2,809,945 2,278, % 36.7% 3,113,871 2,278, % Custo de Unidades Vendidas a Apropriar (1,684,623) (1,461,620) (1,230,784) 15.3% 36.9% (1,684,623) (1,230,784) 36.9% Resultado a Apropriar 1,429,247 1,348,325 1,047, % 36.5% 1,429,247 1,047, % % Margem do Resultado a Apropriar 45.9% 48.0% 46.0% 2.1 p.p. 0.1 p.p. 45.9% 46.0% 0.1 p.p. Dívida líquida (caixa líquido) 772, ,182 72, % 965.4% 772,379 72, % Banco de Terrenos 4T10 3T10 4T09 Var. 4T10 x 3T10 Var. 4T10 x 4T Var x 2009 %MRV Landbank (em R$ bilhões) % 28.1% % Número de Unidades 134, , , % 30.1% 134, , % Área Útil (m 2 mil) 6,328 6, , % 21.4% 6,328 5, % Preço Médio por Unidade (em R$ mil) % 1.6% % Preço Médio por m 2 (em R$ mil) % 5.5% % 100% Número de Empreendimentos % 20.9% % Landbank (em R$ bilhões) % 27.7% % Número de Unidades 144, , , % 29.4% 144, , % Tamanho do projeto % 7.0% % Área Útil (m 2 mil) 6, , , % 20.4% 6,807 5, % Preço Médio por Unidade (em R$ mil) % 1.3% % Preço Médio por m 2 (em R$ mil) % 6.0% % Lançamentos 4T10 3T10 4T09 Var. 4T10 x 3T10 Var. 4T10 x 4T Var x 2009 %MRV VGV (em R$ milhões) 1, , , % 75.9% 4, , % Número de Unidades 18,343 11,122 10, % 68.8% 46,975 25, % Tamanho médio dos lançamentos (unidades) % 50.0% % Área Útil (m 2 mil) % 63.5% 2, , % Preço Médio por Unidade (em R$ mil) % 4.2% % Preço Médio por m 2 (em R$ mil) % 7.6% % 100% Número de Empreendimentos % 12.5% % VGV (em R$ milhões) 1, , , % 61.2% 4, , % Número de Unidades 19,561 11,517 12, % 53.6% 50,136 28, % Área Útil (m 2 mil) % 48.1% 2, , % Preço Médio por Unidade (em R$ mil) % 5.0% % Preço Médio por m 2 (em R$ mil) % 8.8% % Vendas Contratadas 4T10 3T10 4T09 Var. 4T10 x 3T10 Var. 4T10 x 4T Var x 2009 %MRV Vendas (em R$ milhões) 1, % 53.0% 3, , % Número de Unidades 11,033 8,557 7, % 52.9% 35,998 27, % Área Útil (m 2 mil) % 36.5% 1, , % Preço Médio por Unidade (em R$ mil) % 0.1% % Preço Médio por m 2 (em R$ mil) % 12.0% % 100% Vendas (em R$ milhões) 1, % 51.2% 4, , % Número de Unidades 12,041 9,524 7, % 50.9% 39,747 30, % Área Útil (m 2 mil) % 39.6% 2, , % Preço Médio por Unidade (em R$ mil) % 0.2% % Preço Médio por m 2 (em R$ mil) % 8.4% % Nota: Exceto quando mencionado ao contrário, todos os valores incluídos nesta divulgação de resultados considera o lucro líquido e patrimônio líquido atribuído aos acionistas da controladora. 3

4 Comentários da Administração Encerramos mais um ano com expressivo crescimento. Conseguimos, mais uma vez, cumprir nossas agressivas metas operacionais e financeiras para o ano de 2010, demonstrando a capacidade do time da MRV de entregar crescimento orgânico, unindo nossa excelente qualidade operacional e as mais altas rentabilidades da indústria. Nossa equipe de desenvolvimento imobiliário já opera nos níveis de 70 mil unidades por ano desde o 2T10. Não obstante o investimento efetuado em nosso banco de terrenos, o ciclo operacional permanece curto, beneficiando nosso ciclo de caixa. Idade dos terrenos lançados (em número de projetos) Idade dos terrenos das unidades lançadas no 4T10 30% 8% 48% 23% 7% 16% 26% % % 62% 52% 70% 57% % 1T10 2T10 3T10 4T10 Até 12 meses Entre 13 e 18 meses Acima de 19 meses Até 12 meses Entre 13 e 18 meses Acima de 19 meses O ano de 2010 foi também um ano recorde em volume de lançamentos. Assim como ocorrido em nossa área de desenvolvimento imobiliário, o volume lançado apresentou um significativo crescimento ao longo de 2010 comparativamente ao ano de Apesar de 2010 ter sido um ano de mudança de ciclo operacional em função do aumento do tamanho dos projetos, nossos volumes trimestrais anualizados de unidades lançadas atingiram, no 4T10, 70 mil unidades, conforme demonstrado no gráfico abaixo. Unidades lançadas (anualizadas) 598% T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 4

5 Continuamos aumentando o tamanho médio dos nossos lançamentos, o que continuará beneficiando a operação e a diluição de custos. Tamanho médio dos lançamentos (em unidades) Distribuição Geográfica lançamentos 2010 (R$ mil) Capitais 18% Interior 61% Reg. Metropoli tanas 21% 1T10 2T10 3T10 4T10 Assim como para os lançamentos, o ano de 2010 foi recorde de vendas para a MRV. O volume de vendas anualizado do 4T10 já supera a marca de 40 mil unidades ao ano, confirmando nossa expectativa de cumprimento desta marca neste ano e nos dando segurança relativa a um crescimento saudável para os próximos anos. Unidades vendidas (anualizadas) 154% T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 Continuamos incrementando nossa capacidade de execução, com crescimentos constantes dos volumes de unidades produzidas e unidades concluídas. 5

6 Unidades produzidas e concluídas (em unidades) % % T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T Unidades Produzidas Unidades Concluídas Unidades Produzidas Unidades Concluídas O aumento dos volumes de unidades produzidas se deve, principalmente, à qualidade da nossa operação, do nosso time e do nosso processo construtivo amplamente testado e adaptado aos nossos produtos, impulsionado também por um maior volume de automação em nossos canteiros. Estes fatores, em conjunto, levam a constantes ganhos de produtividade e permitem a disseminação das boas práticas pelos nossos diversos canteiros em todo o país Aumento de Produtividade : +20% em 2 anos Índice de Produtividade (Base 100 em Dezembro 2008) Mantemos a estratégia de não terceirizar a construção de nossos projetos. Temos o controle total da construção dos nossos empreendimentos, o que proporciona uma gestão eficiente do processo construtivo. A área de crédito imobiliário da Companhia foi capaz de aumentar os volumes contratados de financiamento à construção e repasses de forma expressiva e consistente. 6

7 Unidades contratadas (anualizado) % Repasses clientes CEF (anualizado) 844% T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 O ano de 2010 também foi marcado pelo lançamento oficial do programa habitacional Minha Casa, Minha Vida 2, demonstrando o comprometimento do Governo Federal com a continuidade do apoio ao setor de habitação popular. Temos boas perspectivas para os próximos anos para o segmento residencial de baixa renda e plena confiança que manteremos nossa liderança absoluta na execução do atual programa habitacional do Governo. Resultado do MCMV 1 Status 31 Dez-2010 Assinado (unidades) % SM SM % (VGV R$milhões) R$ R$ % Fonte : Caixa e MRV A recente mudança promovida nos preços limites para enquadramento no MCMV 2, anunciadas em janeiro de 2011, tem um efeito positivo para o setor habitacional popular. Como líderes desse segmento no Brasil, os efeitos na operação da Companhia, embora não imediatos, são positivos e nos dão confiança tanto em relação às perspectivas para este segmento, bem como em relação à nossa capacidade de demonstrar crescimento sustentado com retornos superiores à média do mercado. A tabela abaixo mostra o aumento potencial dos preços das unidades contidas em nosso banco de terrenos em 31 de dezembro de 2010, comparando o preço médio atual destas e o novo limite de preços do MCMV 2. População Novos limites MCMV % do Land Bank (VGV) Aumento potencial do land bank (%) < % 0% % 13% % 38% Capitais & > % 38% RM Rio, SP, DF % 45% 100% 37% 7

8 A demanda no segmento de habitação popular continua forte. Estudos e pesquisas recentes demonstram que serão necessárias cerca de 23 milhões de novas unidades até 2022 para reduzir o déficit habitacional atual. Ainda temos uma significativa demanda reprimida em nosso mercado.o tripé demanda-renda-crédito continuará impulsionando este mercado ao crescimento nos próximos anos. Em função da qualidade operacional do nosso time, da estratégia de aumento do tamanho dos projetos e da nossa constante disciplina financeira, acreditamos que continuaremos a crescer com resultados consistentes e altos retornos aos nossos acionistas. Permanecemos com um dos maiores retornos sobre o patrimônio líquido do setor de construção residencial do Brasil. ROE (anual) 23,8% 17,2% Temos plena confiança no alcance do guidance de vendas contratadas e margem EBITDA comunicados ao mercado para este ano. Guidance 2011 Vendas Contratadas (%MRV) - R$ milhões ~ Margem EBITDA* 25% ~ 28% * considerando as práticas contábeis brasileiras vigentes MRV LOG A MRV LOG é uma empresa de propriedades, subsidiária da MRV, que tem como objetivo investir principalmente em complexos industriais Business Parks. A MRV LOG ainda está em fase inicial de suas atividades e vem sendo preparada para se tornar uma companhia independente financeiramente, economicamente e em gestão da MRV. A MRV LOG já possui sua própria administração responsável pela condução dos negócios, objetivando se tornar independente societariamente da MRV. A MRV LOG contribuiu com R$ 18,8 milhões (percentual incluído no balanço consolidado da MRV) no cash burn consolidado do ano de Tal fator se deve aos contínuos investimentos realizados por nossa investida na aquisição de terrenos e na construção de seus ativos. 8

9 Em 31 de dezembro de 2010, a MRV LOG contava com terrenos com potencial de aproximadamente 900 mil m 2 de ABL. A MRV LOG conta hoje com aproximadamente 50 mil m 2 de ABL em operação e tem a expectativa de chegar ao final de 2011 com aproximadamente 200 mil m 2 de ABL em operação. Adicionalmente, esperamos fechar este ano com um banco de terrenos com potencial de aproximadamente 1,0 milhão m 2 de ABL. A MRV LOG tem atuação nacional, expandindo seu banco de terrenos para estados fora do eixo Rio-São Paulo, atuando, além de Rio de Janeiro e São Paulo, em Minas Gerais, Espírito Santo, Paraná, Goiás e outros. A MRV LOG já possui um time robusto, capaz de gerar novos negócios e efetuar a gestão da operação. A estrutura independente da MRV LOG sempre foi parte da estratégia da Companhia, sem perder o foco nas importantes sinergias existentes entre MRV e MRV LOG. Continuamos em negociações em relação às fontes de recursos para continuar com os investimentos previstos pela MRV LOG. Ainda estamos estudando, juntamente com a equipe da MRV LOG e o banco de investimentos contratado, todas as possibilidades de financiamento ao nosso plano de negócios. Estas fontes podem ser dívida, capital ou uma combinação de ambos. Continuamos acreditando no negócio de complexos logísticos (galpões). O crescimento da economia brasileira, as dimensões geográficas de nosso país e o grande volume de transporte de cargas e logística efetuado através de rodovias nos dão segurança com relação a este investimento. Acreditamos neste negócio e na captação e geração deste valor para os nossos acionistas. * * * * * 9

10 Desempenho Operacional Lançamentos (%MRV) Lançamentos (%MRV) (R$ milhões) 78,0% 4.604,0 75,9% 2.586, , ,7 4T09 4T Durante o 4T10, a Companhia lançou unidades, representando um aumento de 68,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O ano de 2010 acumula unidades lançadas, um aumento de 84,1% em relação ao ano de % dos lançamentos no 4T10 foram elegíveis ao programa MCMV. A Companhia continua focando suas operações majoritariamente no Programa Habitacional do Governo. Lançamentos por Fonte de Financiamento 4T10 - %MRV (em unidades) FGTS 67% SBPE 33% Lançamentos 4T10 por Estado (% MRV) (R$ milhões) 4T10 São Paulo 960,6 Minas Gerais 222,1 Distrito Federal 153,9 Paraná 123,8 Rio de Janeiro 108,4 Mato Grosso do Sul 103,9 Goiás 59,7 Espírito Santo 51,6 Ceará 50,5 Santa Catarina 12,2 Pernambuco 5,2 Total 1.852,0 10

11 Lançamentos no 4T10 por Distribuição Geográfica - %MRV (R$) Lançamentos no 4T10 por Faixa de Preço - %MRV (R$) Interior 55% Capitais 14% Reg. Metropoli tanas 31% De R$ a R$ % Acima de R$ % Até R$ % 74% das unidades lançadas no quarto trimestre de 2010 se referem a unidades com preço de venda de até R$ 130 mil. Vendas Contratadas (%MRV), líquidas de permutas Vendas Contratadas (%MRV) (R$ milhões) 33,0% 3.753, ,8 53,0% 750, ,6 4T09 4T As vendas contratadas no quarto trimestre de 2010 totalizaram unidades, um aumento de 52,9% em relação às unidades vendidas no mesmo período do ano anterior. No ano de 2010, as vendas contratadas totalizam unidades, um aumento de 28,8% em relação ao ano de

12 Vendas Contratadas por Fonte de Financiamento 4T10 - %MRV (em unidades) Vendas Contratadas por Fonte de Financiamento %MRV (em unidades) SBPE 28% SBPE 26% FGTS 72% FGTS 74% Vendas Contratadas 4T10 por Estado (%MRV) (R$ milhões) 4T10 São Paulo 564,8 Minas Gerais 233,9 Paraná 96,2 Goiás 68,3 Rio de Janeiro 39,6 Mato Grosso do Sul 29,8 Ceará 20,7 Rio Grande do Norte 20,3 Bahia 20,1 Espírito Santo 14,2 Santa Catarina 11,3 Pernambuco 9,0 Distrito Federal 8,2 Rio Grande do Sul 7,1 Mato Grosso 5,0 Total 1.148,6 74% e 72% das vendas contratadas no ano e no trimestre, respectivamente, foram elegíveis ao programa MCMV. 12

13 Vendas Contratadas no 4T10 por Distribuição Geográfica - %MRV (R$) Vendas Contratadas no 4T10 por Faixa de Preço - %MRV (R$) Interior 52% Capitais 23% Reg. Metropoli tanas 25% De R$ a R$ % Acima de R$ % Até R$ % No 4T10, 80% das unidades vendidas possuíam preço inferior a R$130 mil. O preço médio da unidade vendida no quarto trimestre de 2010 foi ligeiramente superior (0,07%) ao preço médio do mesmo período do ano anterior. As vendas de 2010 estão distribuídas em 65 cidades e 14 estados e Distrito Federal, sendo a maior concentração no estado de São Paulo, que representou 49,2% do total de vendas contratadas. Em 31 de dezembro de 2010, possuíamos uma equipe de corretores (próprios e terceirizados). Nosso website é o mais acessado dentre todas as construtoras do Brasil (segundo alexa.com e Google Trends), com um total de 1,6 milhões de visitas por mês. Neste mesmo período, nossos 150 corretores online tiveram 3 mil atendimentos diários através de nosso serviço online de chat e . Nossas vendas pela internet tem se mostrado um grande sucesso, representando aproximadamente 30% de nossas vendas contratadas neste ano. Nossa meta é aumentar a participação deste canal de vendas sobre o total das vendas contratadas da Companhia. Vendas por Período de Lançamento (%MRV) Período de Vendas Contratadas %MRV (em %) Lançamento T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 4T10 31% 3T10 21% 23% 2T10 26% 35% 15% 1T10 11% 27% 8% 4% 4T09 35% 38% 20% 9% 6% 3T09 23% 21% 11% 6% 5% 2% 2T09 26% 27% 8% 5% 3% 3% 2% 1T09 20% 14% 5% 2% 5% 3% 2% 1% 4T08 4% 23% 17% 8% 6% 5% 3% 3% 2% 3T08 8% 17% 11% 8% 7% 5% 2% 3% 2% 2T08 21% 14% 16% 12% 9% 6% 4% 3% 2% 1T08 24% 11% 8% 9% 7% 6% 4% 4% 4% Antes de % 43% 16% 8% 9% 6% 7% 3% 4% 4% Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 13

14 Do total de vendas contratadas no 4T10, 30,9% referem-se a lançamentos efetuados no mesmo trimestre e 23,5% são referentes a lançamentos efetuados no 3T10. Origem das vendas (%MRV) 100% 90% 80% 20% 26% 23% 35% 11% 26% 21% 31% 70% 60% 50% 23% 14% 27% 21% 38% 27% 35% 23% 40% 30% 20% 58% 60% 50% 44% 50% 47% 44% 46% 10% 0% 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 Estoque Trimestre Anterior Lançamentos Vendas sobre Oferta 39% 40% 34% 33% 37% 33% 32% 24% 26% 22% 15% 22% 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 Vendas sobre oferta = Vendas / (Estoque Inicial + Lançamentos) Apesar dos lançamentos recordes no 4T10, mantivemos uma velocidade de vendas elevada em função da forte demanda. 14

15 Estoque a Valor de Mercado (%MRV) Em 31 de dezembro de 2010, o estoque a valor de mercado totalizava R$ 2,9 bilhões (R$ 1,8 bilhão em 30 de setembro de 2010). Deste total, 85% das unidades do estoque eram elegíveis ao programa MCMV. Estoque a Valor de Mercado em 31/dez/10 por Fonte de Recurso de Financiamento (em unidades) Estoque a Valor de Mercado em 31/dez/10 por Fase de Construção (R$) SBPE 15% 28% 3% Não iniciada Em andamento FGTS 85% Encerrada 69% Com os altos volumes de lançamentos realizados no 3T10 e 4T10, estamos recuperando nosso estoque de unidades. No 4T10 detínhamos mais de dois trimestres de vendas em estoque. 4,0 3,0 2,0 1,0-1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 Duração do Estoque (trimestres) Duração do Estoque = Estoque final / Vendas 15

16 Banco de Terrenos (%MRV) Banco de Terrenos jun/10 set/10 dez/10 Banco de Terrenos inicial (em R$ milhões) Aquisições (R$ milhões) Lançamentos (R$ milhões) Banco de Terrenos final (em R$ milhões) Banco de Terrenos (unidades em milhares) Nº de unidades por empreendimento (média) Preço Médio (em R$ mil) , , , , , ,4 (1.113,0) (1.032,9) (1.852,0) , , ,5 115,9 127,0 134, ,9 97,8 101,3 O Banco de Terrenos em 31 de dezembro de 2010 corresponde a aproximadamente 134 mil unidades, um aumento de 5,7% em relação ao número de unidades em 30 de setembro 2010, mesmo considerando o forte volume de lançamentos neste trimestre. 9,0 Banco de Terrenos (%MRV) (R$ bilhões) 10,6 10,9 11,3 12,4 13,6 dez/08 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 O Banco de Terrenos possuía um VGV potencial de R$ 13,6 bilhões em 31 de dezembro de 2010, um crescimento de 9,5% e 19,8% em relação ao Banco de Terrenos em 30 de setembro de 2010 e 30 de junho de 2010, respectivamente. 16

17 Banco de Terrenos em 31/dez/10 por Faixa de Preço - %MRV (R$) Até R$ % Acima de R$ % Em 31 de dezembro de 2010, 96% do Banco de Terrenos eram compostos por unidades com preço de até R$ 150 mil. Produção No quarto trimestre de 2010, foram construídas aproximadamente unidades. O acumulado de unidades construídas no ano de 2010 é de aproximadamente unidades, um aumento de 92,4% em relação ao ano de Gerenciamos 277 canteiros simultaneamente, com um número médio de 219 unidades por canteiro. Conforme podemos verificar no gráfico abaixo, o tamanho médio dos canteiros vem crescendo, permitindo um ganho de escala e constantes ganhos de produtividade. Atualmente temos mais de 24 mil colaboradores distribuídos em nossos canteiros de obras em andamento. Nº de unidades por Canteiro de Obra dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 Banco de Terrenos em dez/10 17

18 Crédito Imobiliário Unidades Contratadas Acumulado no Ano Unidades contratadas T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 O volume de unidades contratadas no ano de 2010 foi 73,3% superior ao total do ano de Repasses para a CEF (em unidades) Repasses Acumulado T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 O volume de repasses para a CEF no quarto trimestre de 2010 cresceu 77,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o crescimento acumulado no ano de 2010 foi de 180,5% em relação ao ano anterior. Cash Burn O cash burn apresentou um aumento de 51,7% no 4T10 em relação ao 3T10 principalmente devido ao alto volume de compra de terrenos ocorrida neste trimestre (vide a movimentação do Banco de Terrenos acima). O cash burn de nossa subsidiária MRV LOG, destacado abaixo, representa a variação da dívida líquida da própria MRV LOG e não investimentos feitos pela MRV nesta subsidiária. A principal razão para do cash burn da MRV LOG também se deu em função dos investimentos feitos em terrenos e construção de seus empreendimentos neste 4T10. 18

19 Cash Burn (em R$ milhões) 26,1 18,8 100,6 123,8 0,1 89,8 75,9 193,3 19,4 108,6 175,5 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 MRV Engenharia MRV LOG 19

20 Desempenho Econômico-Financeiro Receita Operacional Líquida Receita Líquida (em R$ milhões) 83,4% 3.021, ,6 61,7% 535,6 866,2 4T09 4T Em decorrência do aumento de 78% no volume de construção e de 53,0% das vendas contratadas, nossa receita líquida apresentou expressivo crescimento no 4T10 em relação ao 4T09. O aumento no volume de construção no ano de 2010 foi de 92,4% e o aumento nas vendas contratadas foi de 33,0%, resultando em um significativo aumento na receita líquida do ano de 2010 comparado ao ano de Em comparação com o 3T10, a receita líquida do 4T10 sofreu uma redução causada pela correção de nossos recebíveis por um INCC menor (0,55% no 4T10) do que o realizado no trimestre anterior (3,31% no 3T10). (em R$ milhões) 4T10 3T10 4T09 Var. 4T10 x 3T10 Var. 4T10 x 4T09 Receita operacional líquida 857,4 803,5 518,7 6,7% 65,3% Resultado financeiro alocado à receita líquida 8,8 77,6 16,9 88,7% 47,9% Receita operacional líquida total 866,2 881,1 535,6 1,7% 61,7% Adicionalmente, a receita líquida do 4T10 foi impactada por uma carga tributária sobre a receita bruta de incorporação mais elevada neste trimestre, quando comparada ao 3T10, de 5,5% da receita bruta versus 4,1% no trimestre anterior (e 4,8% no 4T09), em função do mix de empreendimentos alocados entre controladora e nossas subsidiárias. 20

21 Lucro Bruto Lucro Bruto (em R$ milhões) 69,1% 976,8 577,8 20,8% 195,0 235,6 4T09 4T A margem bruta do 4T10 está impactada em 4,3 p.p. pelos encargos financeiros alocados no CMV (custo dos imóveis vendidos). No mesmo trimestre do ano anterior, o impacto foi de 3,0 p.p.. Excluindo-se os encargos financeiros, a margem bruta do 4T10 foi de 31,5% comparado com uma margem bruta ajustada de 39,4% no 4T09, uma diminuição de 7,9 p.p.. O lucro bruto de 2010 foi de R$ 976,8 milhões, um crescimento de 69,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. O impacto dos encargos financeiros no ano de 2010 foi de 3,7 p.p, comparado a 2,5 p.p de Dessa forma, a margem bruta ajustada do ano de 2010 foi de 36,1%, e apresenta uma diminuição de 1,5 p.p. se comparada à margem bruta ajustada do ano de No quadro abaixo demonstramos os encargos financeiros alocados no CMV no quarto trimestre e do ano de 2010 e de Custo Financeiro alocado ao CMV (em R$ milhões) 4T10 4T Custo Financeiro alocado ao CMV 37,2 16,2 112,4 41,7 % da Receita Líquida 4,3% 3,0% 3,7% 2,5% Como de rotina, no 4T10, promovemos uma revisão em nossos orçamentos objetivando adequá-los às realidades de custo para os projetos em andamento. 21

22 Despesas Comerciais Despesas Comerciais (em R$ milhões) % Desp. Comerciais / Vendas Contratadas (%MRV) e % Desp. Comerciais / Receita Líquida 55,1% 163,1 5,9% 6,1% 6,4% 5,4% 105,2 4,2% 4,6% 3,7% 4,3% 66,3% 52,9 31,8 % Rec. Líquida % Vendas 4T09 4T T09 4T Viemos ao longo do tempo fortalecendo nossa estrutura para atender a intensa atividade comercial e a expansão geográfica de nossa operação. Não obstante, o rígido controle de nossas despesas e o grande volume de vendas pela internet mencionada anteriormente, vem permitindo uma forte diluição das nossas despesas comerciais em relação a nossa receita líquida, conforme pode ser observado no gráfico acima. O canal de vendas via loja virtual possui um custo inferior àquele relacionado às imobiliárias parceiras, além de ser um canal de vendas inovador e moderno, condizente com o atual perfil de nossos consumidores. Adicionalmente, em função do aumento do tamanho dos empreendimentos lançados, somos capazes de diluir cada vez mais determinadas despesas comerciais atreladas aos empreendimentos. O aumento das despesas comerciais no 4T10 comparativamente ao mesmo período do ano passado se deve ao fato dos volumes de lançamentos e de vendas contratadas realizados terem sido de 75,9% e 53,0%, respectivamente, superiores no 4T10. Finalmente, ressaltamos que as despesas referentes à nossa equipe de Crédito Imobiliário estão aqui registradas. Devido ao aumento nos volumes de unidades contratadas e unidades repassadas, bem como a implantação do Correspondente Imobiliário, o Crédito Imobiliário efetuou investimentos em pessoal, treinamento e outros visando adequar sua estrutura às necessidades futuras da Companhia. 22

23 Despesas Gerais e Administrativas (G&A) Despesas Gerais e Administrativas (em R$ milhões) % Desp. G&A / Vendas Contratadas (%MRV) e % Desp. G&A / Receita Líquida 146,9 46,7% 100,1 5,6% 4,6% 6,1% 4,9% 3,5% 3,9% 33,1% 29,8 39,6 4,0% 3,4% % Rec. Líquida % Vendas 4T09 4T T09 4T Conforme temos constantemente destacado, investimentos relevantes têm sido efetuados na nossa estrutura administrativa para atender o incremento substancial das operações da Companhia. Assim como na área comercial, o rígido controle das despesas gerais e administrativas vem permitindo uma maior diluição destas despesas em relação à receita líquida, conforme verificado no gráfico acima. Nossos investimentos nesta área tem se concentrado na área de tecnologia da informação TI e no nosso Centro de Serviços Compartilhados CSC. A MRV possui um CSC localizado em Belo Horizonte, cuja responsabilidade é a de controlar e padronizar as atividades de back office para todos os nossos empreendimentos. Estes investimentos, que tiveram início em 2008, têm por objetivos maximizar nossa produtividade, aumentar nossa eficiência, reduzir os custos de gestão do negócio e permitir um aumento na escala de nossa operação isento de riscos de perdas de controle. Visamos sempre a melhoria contínua de alguns processos e continuamos efetuando novos desenvolvimentos e investimentos. Resultados operacionais importantes já puderam ser vistos em 2010, relacionados principalmente à redução de custos, redução de riscos do negócio, otimização de processos e aprimoramento dos controles. BI - Inteligência do Negócio ECM - Gestão de Conteúdo Portal - Colaboração CRM Relacionamento ERP SAP ECC 6.0 MRV Obras RM - Gestão de RH Microsoft Dynamics CSC MRV Microsoft Sharepoint BPM ECM GED Cognos (Planejamento) SAP - BO (Cubo) Microsoft (Relatórios) 23

24 EBITDA* EBITDA (em R$ milhões) e Margem EBITDA (%) 29,1% 81,1% 795,9 21,6% 26,7% 439,5 26,3% 20,4% 155,8 187,5 4T09 4T *Vide definição no Glossário A margem EBITDA do ano de 2010 diminuiu 0,3 p.p. em relação ao ano de A queda na margem EBITDA no 4T10 foi ocasionada principalmente pelos impactos na margem bruta explicados anteriormente e pelo aumento das despesas comerciais no trimestre em função do alto volume de lançamentos e de vendas contratadas realizados (vide comentários sobre despesas comerciais acima). Segue, abaixo, a abertura do cálculo do EBITDA: em R$ mil 4T10 4T09 Var. 4T10 x 4T Var x 2009 Lucro antes dos impostos ,9% ,4% Depreciações e Amortizações ,2% ,2% Resultado Financeiro (16.308) (16.961) -3,9% (90.625) (38.341) 136,4% Encargos financeiros incluídos no CMV ,0% ,7% EBITDA ,4% ,1% Margem EBITDA 21,6% 29,1% -7,4 p.p. 26,3% 26,7% -0,3 p.p. Resultado Financeiro (em R$ milhões) 4T10 4T09 Var. 4T10 x 4T Var.2010 x 2009 Despesas financeiras (20,3) (4,7) 329,6% (40,0) (21,2) 88,6% Receitas financeiras 32,5 15,7 107,3% 100,5 47,4 112,0% Receitas financeiras provenientes de clientes 4,1 6,0-32,3% 30,2 12,2 147,9% Total 16,3 17,0-3,9% 90,6 38,3 136,4% As despesas financeiras passaram de R$ 4,7 milhões no 4T09 (R$ 21,2 milhões em 2009) para R$ 20,3 milhões no 4T10 (R$ 40,0 milhões em 2010), ou seja, um aumento de 329,6% comparando o 4T10 com 4T09 (aumento de 88,6% em 2010 comparado a 2009). 24

25 As receitas financeiras apresentaram crescimento de 107,3%, devido à manutenção de um saldo médio de caixa bastante superior no 4T10. No quarto trimestre de 2010, nosso saldo médio de caixa foi de R$ 1.090,3 milhões. O aumento do saldo de caixa ocorreu, principalmente, em função da captação de novos empréstimos e também em função da melhoria do ciclo de caixa da Companhia no 4T10. As receitas financeiras provenientes de clientes apresentaram uma diminuição de 32,3% no quarto trimestre de 2010 comparado com o mesmo período de 2009 (aumento de 147,9% em 2010 comparado a 2009), principalmente devido às variações dos índices que corrigem nossos recebíveis INCC e IGP-M. Abaixo estão demonstrados os resultados financeiros totais ajustados pelos encargos financeiros alocados ao custo dos imóveis vendidos em 2010 e (em R$ milhões) 4T10 4T09 Var. 4T10 x 4T Var.2010 x 2009 Resultado financeiro 16,3 17,0-3,9% 90,6 38,3 136,4% Custo Financeiro alocado ao CMV (37,2) (16,2) 130,0% (112,4) (41,7) 169,7% Total ajustado (20,9) 0, ,2% (21,8) (3,3) 552,3% Lucro Líquido Lucro Líquido (em R$ milhões) e Margem Líquida (%) 22,7% 82,7% 21,1% 634,5 21,0% 17,6% 347,3 24,9% 121,8 152,1 4T09 4T Em decorrência da expressiva expansão dos resultados operacionais e de um melhor resultado financeiro, conforme mencionado anteriormente, o lucro líquido do quarto trimestre de 2010 atingiu R$ 152,1 milhões, 24,9% superior ao 4T09. O lucro líquido de 2010 atingiu R$ 634,5 milhões, um aumento de 82,7% em relação ao mesmo período de A margem líquida diminuiu levemente para 21,0% no ano de 2010 (17,6% no 4T10 contra 22,7% no 4T09). 25

26 Resultado a Apropriar (em R$ milhões) dez/10 set/10 Var. % Receita Bruta de Vendas a apropriar 3.113, ,9 10,8% (-) Custo de Unidades Vendidas a apropriar (1.684,6) (1.461,6) 15,3% Resultado a apropriar 1.429, ,3 6,0% Margem do Resultado a apropriar % 45,9% 48,0% 2,1 p.p. O resultado a apropriar apresentou uma redução em função das revisões rotineiras de orçamento já mencionadas anteriormente. Balanço Patrimonial Caixa e Equivalentes de Caixa e Títulos e Valores Imobiliários Em 31 de dezembro de 2010, possuíamos um saldo de Caixa e equivalentes de caixa e Títulos e valores mobiliários no montante de R$ 1.167,0 milhões, um aumento de 15,1% em relação aos R$ 1.013,7 milhões em 30 de setembro de O aumento no volume de caixa se deve, principalmente, às captações efetuadas no 4T10 e a um maior volume de entrada de caixa, derivado de um aumento no volume de repasses feitos à CEF durante o 4T10. Clientes por Incorporação de Imóveis (em R$ milhões) dez/10 set/10 Var. % 12 meses 5.172, ,5 4,4% 13 a 24 meses 770,0 790,2 2,6% 25 a 36 meses 407,8 296,4 37,6% 37 a 48 meses 19,5 14,1 38,4% 49 meses em diante 2,7 2,8 4,8% Total 6.372, ,0 5,2% Clientes por incorporação de imóveis 3.258, ,0 0,3% Receita de vendas a apropriar 3.113, ,9 10,8% Total 6.372, ,0 5,2% 26

27 Imóveis a Comercializar (em R$ milhões) dez/10 set/10 Var. % Imóveis em construção 540,9 475,9 13,7% Imóveis concluídos 31,1 60,9 48,9% Estoque de terrenos 1.249, ,3 12,0% Adiantamento a fornecedores 76,9 82,8 7,1% Estoque de materiais 7,8 6,7 16,8% Total 1.906, ,6 9,4% Circulante 1.360, ,0 6,9% Não circulante 545,2 468,6 16,3% Endividamento Em 31 de dezembro de 2010, o endividamento total da Companhia era de R$ 1.939,3 milhões e totalmente denominado em reais. (em R$ milhões) Cronograma de Vencimento da Dívida Empréstimo - Financiamento Debênture Total 12 meses 374,9 169,6 544,5 13 a 24 meses 265,8 99,8 365,6 25 a 36 meses 106,3 418,0 524,3 37 meses em diante 6,8 498,1 504,9 Dívida Total 753, , ,3 (em R$ milhões) Vencimento Encargos Saldo Devedor dez/10 set/10 Capital de Giro - CDI 1.145, ,6 Debêntures - 1ª emissão - 1ª série 15/6/2013 CDI + 1,5% a.a. 272,9 280,9 Debêntures - 1ª emissão - 2ª série 15/6/2013 IPCA + 10,8% a.a. 34,3 32,7 Debêntures - 2ª emissão 25/5/2011 CDI + 3,7% a.a. 40,6 60,8 Debêntures - 3ª emissão 1/2/2014 CDI + 1,6% a.a. 542,2 526,6 Capital de Giro - CDI 06/01/2011 a 21/08/2013 CDI + 1,02% a 2,18% a.a. 255,6 229,7 Financiamento à construção - TR 782,4 453,1 Debêntures - 4ª emissão 1/12/2015 TR + 8,25% a 10,25% a.a. 300,6 - Financiamento à construção 10/01/2011 a 15/11/2013 TR + 8% a 10,5% a.a. 481,8 453,1 Outros 11,3 8,1 Outros 16,5 13,7 Gastos com emissão de debêntures (5,2) (5,6) Total 1.939, ,8 27

28 Dívida Líquida Em 31 de dezembro de 2010, nosso endividamento líquido era de apenas 26,9% do patrimônio líquido. (em R$ milhões) dez/10 dez/09 Var. % Dívida total 1.939,3 786,5 146,6% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Títulos e Valores Mobiliários (1.167,0) (714,0) 63,4% Dívida Líquida 772,4 72,5 965,4% Dívida Líquida / Patrimônio Líquido 26,9% 3,0% 23,8 p.p. Dívida Líquida / EBITDA 0,97 0,16 488,3% Guidance Guidance 2011 Vendas Contratadas (%MRV) - R$ milhões ~ Margem EBITDA* 25% ~ 28% * considerando as práticas contábeis brasileiras vigentes Eventos Subsequentes Em 18 de fevereiro de 2011, a Companhia emitiu duas Cédulas de Crédito Bancário ("CCB") totalizando R$ 240,9 milhões, que lastrearam a operação de Certificado de Recebíveis Imobiliários ( CRI ) emitidos pela Brazilian Securities Companhia de Securitização no dia 15 de Março. Estes recursos serão destinados à aquisição de terrenos, construção e desenvolvimento de empreendimentos habitacionais. Esta operação tem um prazo de carência de 2 anos, amortizações trimestrais em 9 parcelas, vencimento final em 16 de março de 2015 e remuneração equivalente à variação dos Depósitos Interfinanceiros (DI), acrescida de spread de 1,15% ao ano, paga trimestralmente. Não foram dadas garantias de qualquer espécie. Relações com Investidores Leonardo Corrêa Diretor Executivo de Finanças Tel.:+(55 31) ri@mrv.com.br Mônica Simão Diretora Executiva de Relações com Investidores Tel.: +(55 31) ri@mrv.com.br 28

29 Anexo 01 Demonstração do Resultado Consolidada (R$ mil) em R$ mil 4T10 3T10 4T09 Var. 4T10 x 3T10 Var. 4T10 x 4T09 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ,7% 61,7% CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS ( ) ( ) ( ) 11,1% 85,2% LUCRO BRUTO ,9% 20,8% Margem Bruta 27,2% 35,6% 36,4% -8,4 p.p. -9,2 p.p. RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (52.859) (40.335) (31.779) 31,0% 66,3% Despesas gerais e administrativas (39.590) (40.708) (29.750) -2,7% 33,1% Outras receitas operacionais, líquidas (2.119) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ,8% 10,5% RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (20.262) (7.230) (4.717) 180,2% 329,6% Receitas financeiras ,5% 107,3% Receitas financeiras provenientes dos clientes por ,0% -32,3% incorporação de imóveis LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ,9% 8,9% Imposto de renda e contribuição social (10.804) (26.017) (20.711) -58,5% -47,8% Lucro do exercício proveniente de operações descontinuadas LUCRO DO EXERCÍCIO ,7% 17,2% LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS ,3% -85,8% LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS PROPRIETÁRIOS DA CONTROLADORA ,6% 24,9% Margem liquida 17,6% 24,5% 22,7% -7,0 p.p. -5,2 p.p. EBITDA (R$ mil) em R$ mil 4T10 3T10 4T09 Var. 4T10 x 3T10 Var. 4T10 x 4T09 Lucro antes dos impostos ,9% 8,9% Depreciações e Amortizações ,4% -59,2% Resultado Financeiro (16.308) (34.093) (16.961) -52,2% -3,9% Encargos financeiros incluídos no CMV ,2% 130,0% EBITDA ,5% 20,4% Margem EBITDA 21,6% 30,6% 29,1% -9,0 p.p. -7,4 p.p. 29

30 Anexo 01 Demonstração do Resultado Consolidada (R$ mil) - continuação em R$ mil Var x 2009 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ,4% CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS ( ) ( ) 91,1% LUCRO BRUTO ,1% Margem Bruta 32,3% 35,1% -2,7 p.p. RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais ( ) ( ) 55,1% Despesas gerais e administrativas ( ) ( ) 46,7% Outras receitas operacionais, líquidas ,6% LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ,8% RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (40.021) (21.220) 88,6% Receitas financeiras ,0% Receitas financeiras provenientes dos clientes por ,9% incorporação de imóveis LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ,4% Imposto de renda e contribuição social (85.299) (48.180) 77,0% Lucro do exercício proveniente de operações descontinuadas LUCRO DO EXERCÍCIO ,5% LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS ,1% LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS PROPRIETÁRIOS DA CONTROLADORA ,7% Margem liquida 21,0% 21,1% -0,1 p.p. EBITDA (R$ mil) em R$ mil Var x 2009 Lucro antes dos impostos ,4% Depreciações e Amortizações ,2% Resultado Financeiro (90.625) (38.341) 136,4% Encargos financeiros incluídos no CMV ,7% EBITDA ,1% Margem EBITDA 26,3% 26,7% -0,3 p.p. 30

31 Anexo 02 Balanço Patrimonial Consolidado (R$ mil) ATIVO 31/12/ /09/ /12/2009 Var. Dez/10 x Set/10 Var. Dez/10 x Dez/09 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa ,7% 21,2% Titulos e valores mobiliários ,0% ,8% Clientes por incorporação de imóveis ,0% 34,8% Clientes por prestação de serviços ,0% 614,6% Clientes por locação ,5% 57,6% Imóveis a comercializar ,9% 43,8% Aplicações vinculadas em poupança ,8% 103,1% Outros ativos ,5% 68,2% Total do ativo circulante ,9% 44,8% NÃO CIRCULANTE Títulos e valores mobiliários de longo prazo Clientes por incorporação de imóveis ,7% 115,7% Imóveis a comercializar ,3% 39,8% Créditos com empresas ligadas ,0% -28,2% Despesas comerciais a apropriar ,3% 13,2% Impostos diferidos ativos ,9% -15,3% Depósitos judiciais e outros ,3% 56,8% Total do realizável a longo prazo ,2% 75,6% Propriedades para investimentos ,6% 546,2% Imobilizado ,4% 101,2% Intangível ,0% 39,5% Total do ativo não circulante ,7% 85,0% TOTAL DO ATIVO ,0% 55,8% 31

32 Anexo 02 Balanço Patrimonial Consolidado (R$ mil) - continuação PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31/12/ /09/ /12/2009 Var. Dez/10 x Set/10 Var. Dez/10 x Dez/09 PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores ,3% 60,1% Empréstimos, financiamentos e debêntures ,1% 79,4% Salários, encargos sociais e benefícios ,3% 113,5% Impostos e contribuições a recolher ,8% 408,8% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,6% 149,4% Adiantamentos de clientes ,4% 34,1% Provisão para manutenção de imóveis ,4% 106,1% Dividendos propostos ,0% Outras contas a pagar ,0% -10,4% Total do passivo circulante ,3% 72,0% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos, financiamentos e debêntures ,6% 188,9% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,7% 26,6% Adiantamentos de clientes ,0% 253,3% Provisão para manutenção de imóveis ,2% 179,9% Provisões ,6% 8,0% Impostos diferidos passivos ,6% 46,9% Outras contas a pagar Total do passivo não circulante ,9% 146,6% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível a proprietários da Controladora ,4% 19,8% Participações não controladoras ,6% 43,9% Total do Patrimônio Líquido ,0% 21,0% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,0% 55,8% 32

33 Anexo 03 Glossário ABL - Área Bruta Locável, que corresponde às áreas disponíveis para locação. Banco de Terrenos terrenos mantidos em estoque com a estimativa de VGV futuro dos mesmos. Cash Burn consumo de caixa medido pela variação da dívida líquida, excluindo-se os aumentos de capital e os dividendos pagos, quando houver. EBITDA - é o lucro líquido antes do resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, do imposto de renda e da contribuição social, das despesas de depreciação e amortização e da participação de acionistas não controladores. A MRV entende que a reversão do ajuste a valor presente das contas a receber de unidades vendidas e não entregues registrada como receita operacional bruta faz parte de suas atividades operacionais e, portanto, esta receita não foi excluída no cálculo do EBITDA. O EBITDA não é uma medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e as IFRS, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. Outras empresas podem calcular o EBITDA de uma maneira diferente da MRV. Em razão de não serem consideradas, para o seu cálculo, o resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, o imposto de renda e a contribuição social, as despesas de depreciação e amortização e a participação de acionistas não controladores, o EBITDA funciona como indicador do desempenho econômico geral da MRV, que não é afetado por alterações da carga tributária do imposto de renda e da contribuição social ou dos níveis de depreciação e amortização. O EBITDA, no entanto, apresenta limitações que prejudicam a sua utilização como medida da lucratividade da MRV, em razão de não considerar determinados custos decorrentes dos negócios da MRV, que poderiam afetar, de maneira significativa, os lucros da MRV, tais como resultado financeiro, tributos, depreciação e amortização, despesas de capital e outros encargos relacionados. Minha Casa Minha Vida - O Programa Minha Casa Minha Vida, conhecido como MCMV, é o programa nacional de habitação do Governo Federal, que tem como objetivo a redução do Déficit Habitacional. O programa prevê a construção de três milhões de moradias para famílias com renda até 10 salários mínimos. Este programa teve duas versões: o Minha Casa Minha Vida 1, lançado em abril de 2009, com o objetivo de construir um milhão de moradias, a serem contratadas até 2010 e o Minha Casa Minha Vida 2, lançado em 2010, com o objetivo de construir dois milhões adicionais de moradias, a serem contratadas entre 2011 e Novo Mercado - Segmento especial de listagem da BOVESPA, com regras diferenciadas de governança corporativa, do qual a Companhia faz parte a partir de 23 de julho de Permuta sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe um determinado número de unidades do empreendimento a ser construído no mesmo. Recursos do SFH Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) e dos depósitos de caderneta de poupança (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo SBPE). OCPC 04 e Método POC (Percentage of Completion) A receita, bem como os custos e despesas relativos à atividade de incorporação, são apropriados ao resultado ao longo do período de construção do empreendimento imobiliário, à medida da evolução do custo incorrido, de acordo com o OCPC 04. A maior parte das nossas vendas é realizada a prazo, com os recebimentos em parcelas. Em geral, recebemos o valor (ou parte do valor, no caso de vendas a prazo) dos contratos de venda antes da apropriação da receita. A receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente. Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar Se refere ao resultado do saldo de transações de vendas de imóveis já contratadas, referentes a imóveis não concluídos e seus respectivos custos orçados a incorrer. 33