Consistência Operacional e Financeira

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1 MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 2T11 e do 1S11 Consistência Operacional e Financeira Receita líquida atinge R$ 988,4 milhões no 2T11, 40,2% superior ao mesmo período de 2010 EBITDA tem crescimento de 35,4% no 2T11 comparado ao 2T10, atingindo R$ 255,8 milhões Lucro líquido do 2T11 atinge R$ 189,8 milhões, 26,1% superior ao Lucro líquido do 2T10 Belo Horizonte, 09 de agosto de 2011 MRV Engenharia e Participações S.A. (BM&FBovespa: MRVE3 ADR OTCQX: MRVNY), anuncia hoje seus resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de 2011 (2T11 e 1S11). As informações financeiras são apresentadas em Reais (R$), exceto onde indicado o contrário, e têm como base as informações contábeis intermediárias consolidadas, preparadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 Demonstração Intermediária e com a norma internacional IAS 34 Interim Financial Reporting, que considera a Orientação OCPC 04 sobre a aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 às Entidades de Incorporação Imobiliária no Brasil, emitida pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e aprovada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC), e de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à elaboração das Informações Trimestrais - ITR. Destaques Atingido 40% do ponto médio do guidance de vendas contratadas do ano. Expansão de 15,6% do nosso banco de terrenos em relação a 31 de março de 2011, atingindo R$16,3 bilhões em 30 de junho de Receita líquida, EBITDA e lucro líquido no 2T11 atingiram R$988,4 milhões, R$255,8 milhões e R$189,8 milhões, respectivamente. Comparados com o mesmo período de 2010, o incremento foi de 40,2%, 35,4% e 26,1%, respectivamente. Margem bruta, margem EBITDA e margem líquida foram de 32,2%, 25,9% e 19,2% no segundo trimestre de 2011, respectivamente. Comparados com o trimestre anterior, o incremento foi de 0,4 p.p., 0,8 p.p. e 0,2 p.p., respectivamente. 1

2 Outros destaques do 2T11 Em julho de 2011, realizamos a quinta emissão de debêntures no valor de R$ 500 milhões com prazo de vencimento final de 5 anos. Os recursos captados através da 5ª Emissão de Debêntures serão destinados ao alongamento do perfil da dívida e/ou recomposição de caixa da Companhia. Em 15 de julho de 2011, os atuais acionistas da MRV Logística e Participações S.A., em conjunto com o Starwood Capital Global Group, assinaram um Acordo de Investimentos para a compra de ações ordinárias a serem emitidas pela MRV LOG, totalizando R$ 350 milhões, sendo R$ 250 milhões por parte do Starwood e R$ 100 milhões por parte dos atuais acionistas da MRV LOG. Os recursos obtidos através da operação e do aporte dos acionistas visam financiar a expansão do portfólio de ativos da MRV LOG. Este é um passo importante para o desenvolvimento e crescimento independente da MRV LOG. Em junho de 2011, foi lançado oficialmente a segunda fase do programa habitacional do governo Minha Casa Minha Vida com o objetivo de construir 2 milhões de moradias até A MRV foi eleita a marca mais valiosa, dentre as construtoras, segundo ranking da Brand Analytics para a revista Isto É Dinheiro divulgado em maio de Segundo Guia Maiores e Melhores da revista Exame, publicado em julho de 2011, a MRV aparece entre as 10 empresas brasileiras que mais cresceram em 2010, sendo a que teve maior crescimento de vendas dentre as empresas de construção residencial. TELECONFERÊNCIAS Português Inglês 10 de agosto de de agosto de h00 (Brasília) / 09h00 (Nova York) 12h00 (Brasília) / 11h00 (Nova York) Telefone: +55 (11) Telefone: +1 (412) Código: MRV Código: MRV 2

3 Principais Indicadores Indicadores Financeiros (em R$ mil) 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x Receita Operacional Líquida ,2% 40,2% ,6% Lucro Bruto ,9% 37,3% ,2% % Margem Bruta 32,2% 31,8% 32,9% 0,4 p.p. 0,7 p.p. 32,1% 33,6% 1,5 p.p. Lucro Líquido ,4% 26,1% ,5% % Margem Líquida 19,2% 19,0% 21,3% 0,2 p.p. 2,1 p.p. 19,1% 20,9% 1,8 p.p. EBITDA ,2% 35,4% ,9% % Margem EBITDA 25,9% 25,1% 26,8% 0,8 p.p. 0,9 p.p. 25,5% 26,6% 1,1 p.p. Retorno sobre Patrimônio Líquido (a.a.) 24,3% 20,7% 23,2% 3,6 p.p. 1,1 p.p. 22,5% 21,0% 1,5 p.p. Lucro por Ação (R$) 0, , , ,4% 26,0% 0, , ,5% Receita Bruta de Vendas a Apropriar ,3% 7,4% ,4% Custo de Unidades Vendidas a Apropriar ( ) ( ) ( ) 3,4% 12,0% ( ) ( ) 12,0% Resultado a Apropriar ,9% 2,4% ,4% % Margem do Resultado a Apropriar 45,8% 44,3% 48,0% 1,5 p.p. 2,2 p.p. 45,8% 48,0% 2,2 p.p. Dívida líquida (caixa líquido) ,7% 155,5% ,5% Dívida líquida/pl 33,6% 26,1% 16,0% 7,5 p.p. 17,5 p.p. 33,6% 16,0% 17,5 p.p. Dívida líquida/ebitda 1,12 1,05 0,60 7,5% 88,6% 1,26 0,66 89,3% Banco de Terrenos 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x %MRV Landbank (em R$ bilhões) 16,3 14,1 11,3 15,6% 43,9% 16,3 11,3 43,9% Número de Unidades ,3% 37,4% ,4% Área Útil (m 2 mil) 7.326, , ,0 14,6% 31,3% 7.326, ,0 31,3% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) 102,2 101,0 97,9 1,2% 4,4% 102,2 97,9 4,4% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,2 2,2 2,0 0,9% 9,6% 2,2 2,0 9,6% 100% Número de Empreendimentos ,8% 39,9% ,9% Landbank (em R$ bilhões) 17,2 14,9 12,4 15,5% 38,8% 17,2 12,4 38,8% Número de Unidades ,8% 32,4% ,4% Unidades por projeto ,6% 5,4% ,4% Área Útil (m 2 mil) 7.751, , ,0 14,1% 26,8% 7.751, ,0 26,8% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) 102,2 100,7 97,5 1,5% 4,8% 102,2 97,5 4,8% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,2 2,2 2,0 1,3% 11,0% 2,2 2,0 11,0% Lançamentos 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x %MRV VGV (em R$ milhões) 751, , ,0 28,0% 32,5% 1.794, ,1 4,4% Número de Unidades ,1% 44,5% ,1% Tamanho médio dos lançamentos (unidades) ,0% 4,2% ,5% Área Útil (m 2 mil) 293,6 394,0 545,8 25,5% 46,2% 687,6 823,6 16,5% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) 116,0 127,0 95,3 8,7% 21,7% 122,1 98,2 24,4% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,6 2,6 2,0 3,4% 27,9% 2,6 2,1 24,3% 100% Número de Empreendimentos ,1% 42,2% ,4% VGV (em R$ milhões) 775, , ,3 31,1% 36,1% 1.901, ,7 0,2% Número de Unidades ,5% 47,0% ,6% Área Útil (m 2 mil) 302,6 425,3 592,1 28,9% 48,9% 727,8 905,7 19,6% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) 116,2 127,4 96,3 8,8% 20,7% 122,6 99,9 22,7% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,6 2,6 2,0 3,1% 28,2% 2,6 2,1 24,4% Vendas Contratadas 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x %MRV Vendas (em R$ milhões) 968,5 830,8 981,9 16,6% 1,4% 1.799, ,6 4,9% Número de Unidades ,9% 5,7% ,6% Área Útil (m 2 mil) 410,0 346,8 459,7 18,2% 10,8% 756,7 831,7 9,0% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) 108,9 111,9 104,1 2,8% 4,6% 110,3 104,5 5,5% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,4 2,4 2,1 1,4% 12,5% 2,4 2,1 13,2% 100% Vendas (em R$ milhões) 1.057,4 908, ,6 16,3% 1,6% 1.966, ,1 3,8% Número de Unidades ,5% 7,0% ,6% Área Útil (m 2 mil) 460,7 393,1 521,4 17,2% 11,6% 853,8 955,1 10,6% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) 109,6 112,6 103,7 2,6% 5,7% 111,0 104,2 6,5% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,3 2,3 2,1 0,7% 9,3% 2,3 2,0 15,2% Nota: Exceto quando mencionado o contrário, todos os valores incluídos nesta divulgação de resultados consideram o lucro líquido e patrimônio líquido atribuído aos acionistas da controladora. 3

4 Comentários da Administração Através de um desenvolvimento consistente e sustentável, concluímos o primeiro semestre de 2011 com elevadas margens e expansão dos principais indicadores operacionais e financeiros. Destacamos neste relatório trimestral: i) a eficiência operacional e financeira e ii) a operação da MRV LOG. I. Eficiência Operacional e Financeira Nossa equipe de produção, contando atualmente com aproximadamente 29 mil empregados em nossos 288 canteiros de obras espalhados pelo Brasil, produziu unidades no segundo trimestre de 2011, representando um aumento de 24,1% em relação ao 1T11 e de 30,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Seguimos com o trabalho de aperfeiçoamento do processo construtivo buscando importantes ganhos de produtividade para adicionar valor para nossas operações. Unidades Produzidas (em unidades) 31% % 24% T10 1T11 2T11 1S11 Com canteiros de obras 100% informatizados e integrados ao SAP, a Companhia mantém um rigoroso controle operacional e de custos sobre todos os seus empreendimentos. Através dos produtos padronizados e escala da companhia, nossa equipe de suprimentos, trabalhando de forma centralizada e com volume de compras planejado, tem conseguido manter a evolução de custo da cesta de materiais da MRV consistentemente inferior ao INCC. Evolução INCC x Cesta Materiais MRV 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% -2,00% jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11 Cesta Materiais MRV INCC Materiais (FGV) INCC (FGV) 4

5 Os resultados operacionais, conjugados com a eficiência administrativa e financeira, resultaram no sólido resultado financeiro do trimestre. Atingimos R$988,4 milhões de receita operacional líquida no trimestre, a maior da história da companhia, representando 40% de crescimento quando comparado ao 2º trimestre de 2010 e um crescimento de 23% em relação ao primeiro trimestre de Receita Líquida (R$ milhões) 41% 1.790,7 40% 705,1 23% 802,3 988, ,7 2T10 1T11 2T11 1S11 No segundo trimestre de 2011, além do crescimento da receita líquida, as margens apresentaram expansão em relação ao trimestre anterior, demonstrando a consistência e sustentabilidade de nossos indicadores, maximizando o retorno para os nossos acionistas. 32,9% Margem Bruta Margem Ebitda Margem Líquida 21,3% 31,8% 32,2% 26,8% 25,9% 25,1% 19,0% 19,2% 2T10 1T11 2T11 2T10 1T11 2T11 ROE (anualizado) 2T10 1T11 2T11 1,1 p.p. 3,6 p.p. 1,5 p.p. 23,2% 24,3% 20,7% 21,0% 22,5% 2T10 1T11 2T11 1S11 5

6 II. MRV LOG Em 15 de julho de 2011, a MRV LOG, subsidiária da MRV no ramo de propriedades comerciais e industriais, deu mais um passo para sua independência sem perder as sinergias. A MRV LOG, que já possui uma equipe própria altamente capacitada, através da capitalização realizada na operação, terá também independência financeira. Os recursos obtidos visam financiar a expansão do portfólio de ativos da MRV LOG, aproveitando a forte demanda deste segmento e crescimento para um futuro promissor. III. Perspectivas Atingimos, ao final do primeiro semestre de 2011, 40% do ponto médio do guidance de vendas contratadas e Margem Ebitda acumulada de 25,5%. Guidance 2011 Vendas Contratadas (%MRV) - R$ milhões ~ Margem EBITDA* 25% ~ 28% * considerando as práticas contábeis brasileiras vigentes Em junho de 2011 foi lançado oficialmente, pela presidência da república, a nova fase do programa habitacional Minha Casa Minha Vida, com o objetivo de contratar 2 milhões de moradias até Esta ação reforça a preocupação do governo com relação ao déficit habitacional no Brasil, principalmente no segmento econômico, garantindo recursos para o financiamento imobiliário à população. As alterações para esta nova fase do programa, que contemplaram a redefinição dos limites das faixas de renda, são positivas e vem a contribuir para que um maior número de famílias tenha acesso a moradias. Recursos do Programa Governamental (R$ bilhões) Limites de Renda para o Programa MCMV Limites de Renda para Financiamento via FGTS Meta (Prazo) Duração MCMV 1 MCMV 2 34,0 72,6 Até R$ Até R$ Dez/10 Até R$ Até R$ Dez/14 2 anos 4 anos Faixas de Renda Renda familiar Unidades Renda familiar Unidades Faixa 1 até R$ até R$ Faixa 2 de R$1.395 até R$ de R$1.600 até R$ Faixa 3 de R$2.790 até R$ de R$3.100 até R$ Total de Unidades a serem construídas

7 Desempenho Operacional Lançamentos (%MRV) Lançamentos (%MRV) (R$ milhões) 4% 1.719, , , ,2-28% -33% 751,1 2T10 1T11 2T11 1S11 Durante o 2T11, a Companhia lançou unidades e no acumulado do ano, esse número atingiu unidades. A Companhia continua focando suas operações majoritariamente no Programa Habitacional do Governo, sendo que 85% dos lançamentos no 2T11 foram elegíveis ao programa MCMV. Lançamentos por Fonte de Financiamento 2T11 - %MRV (em unidades) FGTS 85% SBPE 15% Lançamentos 2T11 por Estado (% MRV) (R$ milhões) Estado R$ milhões % São Paulo 324,2 43,2% Minas Gerais 193,1 25,7% Bahia 71,5 9,5% Rio de Janeiro 61,8 8,2% Paraná 42,2 5,6% Santa Catarina 26,6 3,5% Espírito Santo 20,8 2,8% Goiás 8,2 1,1% Rio Grande do Norte 2,7 0,4% Total 751,1 100,0% 7

8 Lançamentos no 2T11 por Distribuição Geográfica - %MRV (R$) Capitais 9% Interior 48% Reg. Metropolitanas 43% Vendas Contratadas (%MRV), líquidas de permutas Vendas Contratadas (%MRV) (R$ milhões) 5% 1.714, ,3 981,9 17% 830,8-1% 968,5 2T10 1T11 2T11 1S11 8

9 Vendas Contratadas por Fonte de Financiamento 2T11 - %MRV (em unidades) FGTS 90% SBPE 10% Vendas Contratadas 2T11 por Estado (%MRV) (R$ milhões) Estado R$ milhões % São Paulo 511,3 52,8% Minas Gerais 164,8 17,0% Paraná 60,7 6,3% Distrito Federal 47,4 4,9% Rio de Janeiro 41,2 4,3% Mato Grosso do Sul 27,1 2,8% Goiás 22,3 2,3% Ceará 20,7 2,1% Bahia 18,6 1,9% Espírito Santo 14,2 1,5% Santa Catarina 14,1 1,5% Rio Grande do Norte 11,3 1,2% Rio Grande do Sul 6,5 0,7% Pernambuco 4,9 0,5% Mato Grosso 3,3 0,3% Total 968,5 100,0% 90% das vendas contratadas no trimestre foram elegíveis ao programa MCMV. Vendas Contratadas no 2T11 por Distribuição Geográfica - %MRV (R$) Capitais 22% Interior 52% Reg. Metrop olitanas 26% O preço médio da unidade vendida no segundo trimestre de 2011 foi 5% superior ao preço médio do mesmo período do ano anterior. 9

10 Vendas por Período de Lançamento (%MRV) Período de Vendas Contratadas %MRV (em %) Lançamento T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 2T11 9% 1T11 17% 16% 4T10 31% 38% 34% 3T10 21% 23% 11% 13% 2T10 26% 35% 15% 9% 8% 1T10 11% 27% 8% 4% 3% 3% % 60% 32% 19% 12% 11% 9% % 44% 22% 12% 13% 11% 9% 8% Antes de % 9% 7% 3% 4% 4% 3% 3% Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Do total de vendas contratadas no 2T11, 9% referem-se a lançamentos efetuados no mesmo trimestre e 16% são referentes a lançamentos efetuados no 1T11. Vale ressaltar que os lançamentos do 2T11 foram concentrados em maio e principalmente junho. Vendas sobre Oferta 39% 40% 34% 33% 37% 33% 32% 24% 26% 22% 15% 22% 21% 25% 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 Vendas sobre oferta = Vendas / (Estoque Inicial + Lançamentos) A velocidade de vendas sobre oferta apresentou uma elevação de 4 p.p. no 2T11 em relação ao 1T11 atingindo um saudável patamar de 25%. Estoque a Valor de Mercado (%MRV) Em 30 de junho de 2011, o estoque a valor de mercado totalizava R$2,91 bilhões (R$3,15 bilhões em 31 de março de 2011). Deste total, 88% das unidades em estoque eram elegíveis ao programa MCMV. 10

11 Estoque a Valor de Mercado em 30/jun/11 por Fonte de Recurso de Financiamento (em unidades) Estoque a Valor de Mercado em 30/jun/11 por Fase de Construção (R$) FGTS 88% SBPE 12% 38% 3% Não iniciada Em andamento Encerrada 58% Ao final do 2T11 detínhamos três trimestres de vendas em estoque Duração do Estoque (trimestres) 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 Duração do Estoque = Estoque final / Vendas Banco de Terrenos (%MRV) Banco de Terrenos dez/10 mar/11 jun/11 Banco de Terrenos inicial (em R$ milhões) Aquisições/Ajustes (R$ milhões) Lançamentos (R$ milhões) Banco de Terrenos final (em R$ milhões) Banco de Terrenos (unidades em milhares) Nº de unidades por empreendimento (média) Preço Médio (em R$ mil) , , , , , ,2 (1.852,0) (1.043,2) (751,1) , , ,6 134,2 139,3 159, ,3 101,0 102,2 11

12 O Banco de Terrenos em 30 de junho de 2011 correspondia a aproximadamente 159 mil unidades, um aumento de 14,3% em relação ao número de unidades em 31 de março O crescimento em VGV representou 15,6% no mesmo período. O crescimento em nosso banco de terrenos demonstra a nossa confiança na solidez dos fundamentos do mercado para os próximos anos. 10,6 Banco de Terrenos (%MRV) (R$ bilhões) 13,6 14,1 16,3 dez/09 dez/10 mar/11 jun/11 Vale destacar que no 2T11, 58% de nossos terrenos foram adquiridos através de permuta, modalidade que beneficia o ciclo financeiro e permite um volume maior de aquisição sem queima de caixa. Produção No segundo trimestre de 2011 foram produzidas unidades, um aumento de 30% em relação ao mesmo período de Em termos de unidades concluídas, o aumento foi de 149% em relação ao 2T10. Unidades produzidas (em unidades) Unidades concluídas (em unidades) 31% % % 24% % % T10 1T11 2T11 1S11 2T10 1T11 2T11 1S11 Atualmente gerenciamos 288 canteiros simultaneamente, com um número médio de 273 unidades por canteiro. Um aumento de 12% quando comparado ao tamanho médio de nossos canteiros em 31 de março de

13 Nº de unidades por Canteiro de Obra dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 mar/11 jun/11 Banco de Terrenos em jun/11 Mantemos a estratégia de não terceirizar a construção de nossos projetos. Temos o controle total da construção dos nossos empreendimentos, o que proporciona uma gestão eficiente do processo construtivo. Crédito Imobiliário Unidades contratadas % % -8% T10 1T11 2T11 1S11 O volume de unidades contratadas em 2010 (40.859) e no 1S11 (12.845) garante o financiamento de todos os projetos em andamento e nos fornece um estoque grande para efetuar os repasses de

14 Repasses (em unidades) 26% % 34% T10 1T11 2T11 1S11 No 2T11 foram repassadas unidades, um crescimento de 32,5% em relação ao 2T10 e de 34,2% em comparação ao trimestre anterior. Cash Burn Nosso consumo de caixa (cash burn) no segundo trimestre de 2011, onde a Companhia aumentou seu banco de terrenos em 15,6%, foi de R$112,8 milhões no setor residencial. A média trimestral de consumo de caixa em 2011 apresentou uma queda de 45% em relação à média trimestral de Cash Burn MRV Residencial (em R$ milhões) 216,3 138,3 112,8 78,6 73,5 Média Trimestral 2008 Média Trimestral 2009 Média Trimestral 2010 Média Trimestral 1S11 2T11 A MRV considera a operação de CRI como dívida até o momento do efetivo desligamento dos clientes ou vencimento das obrigações. 14

15 Cash Burn MRV LOG (% MRV) (em R$ milhões) 39,4 44,5 16,1 0,0 0,0 Média Trimestral 2008 Média Trimestral 2009 Média Trimestral 2010 Média Trimestral 1S11 2T11 A MRV LOG é uma empresa de propriedades comerciais e industriais, cujo segmento é de capital intensivo e o cash burn não é uma métrica utilizada neste segmento. Apresentamos o consumo de caixa de nossa subsidiária MRV LOG apenas para fins de esclarecimento de cálculo do valor constante no balanço consolidado da Companhia. MRV LOG Em 15 de julho de 2011, os atuais acionistas da MRV Logística e Participações S.A., nossa subsidiária no ramo de propriedades comerciais e industriais, em conjunto com o Starwood Capital Global Group, gestor de aproximadamente US$ 16 bilhões em ativos, com sede em Greenwich, nos Estados Unidos, assinaram um Acordo de Investimentos para a compra de ações ordinárias a serem emitidas pela MRV LOG, totalizando R$ 350 milhões, sendo R$ 250 milhões por parte do Starwood e R$ 100 milhões por parte dos atuais acionistas da MRV LOG. Os recursos obtidos através da operação e do aporte dos acionistas visam financiar a expansão do portfólio de ativos da MRV LOG. A estrutura de controle da MRV LOG permaneceu inalterada. Com a conclusão da operação, o capital votante e total da MRV LOG ficou assim dividido: Acionista % capital votante e total MRV Engenharia e Participações S.A. 42,0 Outros acionistas 24,7 Sub total acionistas 66,7 Starwood 33,3 Total do capital votante e total 100,0 As operações da MRV LOG mantêm sinergias importantes com a MRV, mesmo com operações e administração independentes. Por exemplo, a MRV LOG utiliza a mesma cadeia de suprimentos da MRV, o que lhe permite ganhos da negociação e escala, sinergia na busca por terrenos e através de um acordo de serviços, utiliza o Centro de Serviços Compartilhados (o que não gera impacto para a MRV uma vez que 15

16 seu volume de transações é pequeno e esta atividade é remunerada). Além disso, procura-se desenvolver centros comerciais próximos a projetos da MRV, aproveitando a demanda existente e, por outro lado, tornando o empreendimento da MRV mais atrativo para os potenciais compradores, em função das facilidades decorrentes de uma estrutura comercial próxima ao local de moradia. Com atuação em 19 cidades, em 8 estados brasileiros, a MRV LOG possui atualmente mais de 1 milhão de m² de área bruta locável ( ABL ) em seu portfólio, divididos em 30 projetos. Sua principal atuação será em galpões industriais, mas também terá atuação em centros de conveniência (strip malls), escritórios e loteamentos industriais. Contando hoje com aproximadamente 50 mil m² de ABL em operação, a MRV LOG espera atingir aproximadamente 135 mil m² de ABL em operação até o final do ano de 2011, com investimentos de R$329 milhões. A receita líquida da MRV LOG nesse semestre foi de R$1,9 milhão, atingindo R$0,3 milhão de lucro líquido. Para maiores informações a respeito da MRV LOG e suas demonstrações financeiras, acesse o site Vemos excelentes perspectivas de crescimento no negócio de complexos logísticos (galpões). O crescimento da economia brasileira, as dimensões geográficas de nosso país e o grande volume de transporte de cargas e logística efetuado através de rodovias nos dão segurança com relação a este investimento. 16

17 Desempenho Econômico-Financeiro Receita Operacional Líquida Receita Líquida (em R$ milhões) 40,6% 1.790, ,7 40,2% 705,1 23,2% 802,3 988,4 2T10 1T11 2T11 1S11 Em decorrência do aumento de 30% no volume de construção e constante crescimento das vendas contratadas, nossa receita líquida atingiu R$988,4 milhões, um crescimento de 40,2% em relação ao 2T10. (em R$ milhões) 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x Receita operacional líquida 922,8 765,8 666,7 20,5% 38,4% 1.688, ,7 39,4% Resultado financeiro alocado à receita líquida 65,6 36,5 38,4 79,6% 70,8% 102,1 62,0 64,7% Receita operacional líquida total 988,4 802,3 705,1 23,2% 40,2% 1.790, ,7 40,6% Lucro Bruto Lucro Bruto (em R$ milhões) e Margem Bruta (%) 32,9% 31,8% 32,2% 33,6% 32,1% 700,0 25,0% 34,2% 573,9 600,0 5,0% -15,0% -35,0% 37,3% 232,0 24,9% 255,3 318,7 427,7 500,0 400,0 300,0 200,0-55,0% 100,0-75,0% 2T10 1T11 2T11 1S11 - A margem bruta do 2T11 está impactada em 3,1 p.p. pelos encargos financeiros alocados no CMV (custo dos imóveis vendidos). Excluindo-se os encargos financeiros, a margem bruta do 2T11 foi de 35,3% comparado com uma margem bruta ajustada de 35,2% no 1T11 e 36,1% no 2T10. 17

18 No quadro abaixo demonstramos os encargos financeiros alocados no CMV: Custo Financeiro alocado ao CMV (em R$ milhões) 2T11 1T11 2T10 1S11 Custo Financeiro alocado ao CMV 30,7 27,3 22,8 58,0 40,1 % da Receita Líquida 3,1% 3,4% 3,2% 3,2% 3,1% Despesas Comerciais Despesas Comerciais (em R$ milhões) % Desp. Comerciais / Vendas Contratadas (%MRV) e % Desp. Comerciais / Receita Líquida 47,8% 34,1 7,5% 46,9 50,4 39,1% 69,9 97,3 4,8% 3,5% 5,8% 5,6% 5,1% 5,2% 5,5% 5,4% 4,1% 5,4% % Rec. Líquida % Vendas 2T10 1T11 2T11 1S11 2T10 1T11 2T11 1S11 Despesas Gerais e Administrativas (G&A) Despesas Gerais e Administrativas (em R$ milhões) % Desp. G&A / Vendas Contratadas (%MRV) e % Desp. G&A / Receita Líquida 29,1% 36,3 17,1% 40,0 46,8 30,4% 66,6 86,8 5,1% 5,0% 4,7% 4,8% 4,8% 3,7% 5,2% 3,9% 4,8% 4,8% % Rec. Líquida % Vendas 2T10 1T11 2T11 1S11 2T10 1T11 2T11 1S11 18

19 EBITDA* EBITDA (em R$ milhões) e Margem EBITDA (%) 26,8% 25,1% 25,9% 26,6% 25,5% 600,0 25,0% 34,9% 456,8 500,0 5,0% -15,0% 35,4% 27,2% 255,8 338,6 400,0 300,0-35,0% 188,9 201,0 200,0-55,0% 100,0-75,0% *Vide definição no Glossário 2T10 1T11 2T11 1S11 - Segue, abaixo, a abertura do cálculo do EBITDA: em R$ mil 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x Lucro antes dos impostos ,5% 19,5% ,5% Depreciações e Amortizações ,6% 38,9% ,9% Resultado Financeiro (5.922) (12.295) (26.752) (51,8%) (77,9%) (18.217) (40.224) (54,7%) Encargos financeiros incluídos no CMV ,7% 34,9% ,8% EBITDA ,2% 35,4% ,9% Margem EBITDA 25,9% 25,1% 26,8% 0,8 p.p. (0,9 p.p.) 25,5% 26,6% (1,1 p.p.) Resultado Financeiro (em R$ milhões) 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x Despesas financeiras (35,9) (24,0) (6,5) 49,1% 455,5% (59,9) (12,5) 378,1% Receitas financeiras 32,9 32,5 26,2 1,4% 25,6% 65,4 42,9 52,6% Receitas financeiras provenientes de clientes 8,8 3,9 7,0 129,3% 26,6% 12,7 9,9 28,3% Total 5,9 12,3 26,8 (51,8%) (77,9%) 18,2 40,2 (54,7%) Abaixo estão demonstrados os resultados financeiros totais ajustados pelos encargos financeiros alocados ao custo dos imóveis vendidos: (em R$ milhões) 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x Resultado financeiro 5,9 12,3 26,8 (51,8%) (77,9%) 18,2 40,2 (54,7%) Custo Financeiro alocado ao CMV (30,7) (27,3) (22,8) 12,7% 34,9% (58,0) (40,1) 44,8% Total ajustado (24,8) (15,0) 4,0 65,7% - (39,8) 0,2-19

20 Lucro Líquido Lucro Líquido (em R$ milhões) e Margem Líquida (%) 25,0% 21,3% 19,0% 19,2% 20,9% 19,1% 600,0 500,0 5,0% -15,0% -35,0% 26,1% 24,4% 150,5 152,6 189,8 28,5% 266,3 342,4 400,0 300,0 200,0-55,0% 100,0-75,0% 2T10 1T11 2T11 1S11 - Em decorrência da expressiva expansão dos resultados operacionais, o lucro líquido do segundo trimestre de 2011 atingiu R$189,8 milhões, 26,1% superior ao 2T10. ROE (anualizado) 1,1 p.p. 3,6 p.p. 1,5 p.p. 23,2% 20,7% 24,3% 21,0% 22,5% 2T10 1T11 2T11 1S11 Para o cálculo do ROE, utilizamos o lucro líquido do trimestre atribuído aos acionistas da controladora anualizado dividido pela média do patrimônio líquido atribuído aos acionistas da controladora do 2T11. Resultado a Apropriar (em R$ milhões) jun/11 mar/11 Var. % Receita Bruta de Vendas a apropriar 3.283, ,2 6,3% (-) Custo de Unidades Vendidas a apropriar (1.781,1) (1.722,0) 3,4% Resultado a apropriar 1.502, ,2 9,9% Margem do Resultado a apropriar % 45,8% 44,3% 1,5 p.p. 20

21 Balanço Patrimonial Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (Títulos e valores mobiliários) Em 30 de junho de 2011, possuíamos um saldo de Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) no montante de R$ 985,3 milhões, uma diminuição de 26,7% em relação aos R$ 1.343,3 milhões em 31 de março de Clientes por Incorporação de Imóveis (em R$ milhões) jun/11 mar/11 Var. % 12 meses 5.306, ,4 2,8% 13 a 24 meses 1.068,3 809,6 31,9% 25 a 36 meses 548,1 492,3 11,3% 37 a 48 meses 137,2 24,2 466,4% 49 meses em diante 4,6 2,7 66,2% Total 7.064, ,3 8,9% Clientes por incorporação de imóveis 3.781, ,1 11,2% Receita de vendas a apropriar 3.283, ,2 6,3% Total 7.064, ,3 8,9% Estoques (Imóveis a comercializar) Endividamento (em R$ milhões) jun/11 mar/11 Var. % Imóveis em construção 655,6 623,1 5,2% Imóveis concluídos 27,6 31,1 11,1% Estoque de terrenos 1.533, ,7 15,2% Adiantamento a fornecedores 62,1 81,8 24,1% Estoque de materiais 7,6 8,7 12,9% Total 2.286, ,4 10,1% Circulante 1.343, ,7 1,5% Não circulante 943,1 752,7 25,3% Em 30 de junho de 2011, o endividamento total da Companhia era de R$2.135,1 milhões e totalmente denominado em reais. Cronograma de Vencimento da Dívida (em R$ milhões) Empréstimo - Financiamento Debêntures Total 12 meses 405,1 131,0 536,1 13 a 24 meses 300,5 357,7 658,2 25 a 36 meses 183,1 445,0 628,1 37 meses em diante 133,4 179,3 312,7 Dívida Total 1.022, , ,1 21

22 Vencimento Encargos Saldo Devedor jun/11 Capital de Giro 1.273, ,7 Debêntures - 1ª emissão - 1ª série 15/6/2013 CDI + 1,5% a.a. 180,9 280,0 Debêntures - 1ª emissão - 2ª série 15/6/2013 IPCA + 10,8% a.a. 22,6 35,9 Debêntures - 2ª emissão 25/5/2011 CDI + 3,7% a.a. - 20,1 Debêntures - 3ª emissão 1/2/2014 CDI + 1,6% a.a. 541,0 523,9 Capital de Giro - CDI 06/01/2011 a 21/08/2013 CDI + 1,02% a 2,80% a.a. 286,6 297,5 CCB que lastrearam a operação de CRI 16/3/2013 a 16/3/2015 CDI + 1,15% a.a. 238,5 239,0 Outros 3,8 3,2 mar/11 Financiamento à construção 793,3 784,5 Debêntures - 4ª emissão 1/12/2015 TR + 8,25% a 10,25% a.a. 299,9 304,9 Financiamento à construção 10/01/2011 a 15/11/2013 TR + 8% a 10,5% a.a. 488,1 474,2 Outros 17/01/2011 a 15/04/2020 Pré-fixado 4,50% 5,2 5,4 Outros 68,6 - Debêntures - MRV LOG 1/2/2014 CDI + 2,20 % a.a. 68,6 - Total 2.135, ,2 Dívida Líquida (em R$ milhões) jun/11 mar/11 Var. % Dívida total 2.135, ,2 2,2% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (985,3) (1.343,3) 26,7% Dívida Líquida 1.149,8 840,8 36,7% Patrimônio Líquido Total 3.424, ,2 6,2% Dívida Líquida / PL Total 33,6% 26,1% 7,5 p.p. EBITDA 1.023,2 804,1 27,2% Dívida Líquida / EBITDA 1,12 1,05 7,8 p.p. Guidance (em R$ milhões) jun/11 mar/11 Var. % Dívida MRV residencial 1.995, ,9 3,8% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras MRV Residencial (972,5) (1.316,6) 26,1% Dívida Líquida MRV Residencial 1.023,0 758,2 34,9% Dívida MRV LOG (% MRV) 139,6 109,3 27,7% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras MRV LOG (% MRV) (12,8) (26,7) 52,2% Dívida Líquida MRV LOG (% MRV) 126,8 82,6 53,5% Dívida Líquida Total 1.149,8 840,8 36,7% Guidance 2011 Vendas Contratadas (%MRV) - R$ milhões ~ Margem EBITDA* 25% ~ 28% * considerando as práticas contábeis brasileiras vigentes 22

23 Relações com Investidores Leonardo Corrêa Diretor Executivo de Finanças Tel.:+(55 31) Mônica Simão Diretora Executiva de Relações com Investidores Tel.: +(55 31) Gerson Mazer Gestor Executivo de Relações com Investidores Tel.: +(55 31)

24 Anexo 01 Demonstração do Resultado Consolidada (R$ mil) em R$ mil 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ,2% 40,2% ,6% CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS ( ) ( ) ( ) 22,4% 41,6% ( ) ( ) 43,8% LUCRO BRUTO ,9% 37,3% ,2% Margem Bruta 32,2% 31,8% 32,9% 0,4 p.p. (0,7 p.p.) 32,1% 33,6% (1,5 p.p.) RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (50.376) (46.881) (34.080) 7,5% 47,8% (97.257) (69.924) 39,1% Despesas gerais e administrativas (46.787) (40.000) (36.270) 17,0% 29,0% (86.787) (66.560) 30,4% Outras receitas operacionais, líquidas (1.057) ,8% LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ,9% 35,4% ,3% RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (35.851) (24.047) (6.454) 49,1% 455,5% (59.898) (12.529) 378,1% Receitas financeiras ,4% 25,6% ,6% Receitas financeiras provenientes dos clientes por ,3% 26,6% ,3% incorporação de imóveis LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ,5% 19,5% ,5% Imposto de renda e contribuição social (22.950) (17.590) (30.564) 30,5% (24,9%) (40.541) (48.478) (16,4%) LUCRO DO EXERCÍCIO ,7% 28,0% ,3% LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS ,3% 60,7% ,1% LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS PROPRIETÁRIOS DA CONTROLADORA ,4% 26,1% ,5% Margem liquida 19,2% 19,0% 21,3% 0,2 p.p. (2,1 p.p.) 19,1% 20,9% (1,8 p.p.) EBITDA (R$ mil) em R$ mil 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x Lucro antes dos impostos ,5% 19,5% ,5% Depreciações e Amortizações ,6% 38,9% ,9% Resultado Financeiro (5.922) (12.295) (26.752) (51,8%) (77,9%) (18.217) (40.224) (54,7%) Encargos financeiros incluídos no CMV ,7% 34,9% ,8% EBITDA ,2% 35,4% ,9% Margem EBITDA 25,9% 25,1% 26,8% 0,8 p.p. (0,9 p.p.) 25,5% 26,6% (1,1 p.p.) 24

25 Anexo 02 Balanço Patrimonial Consolidado (R$ mil) ATIVO 30/06/ /03/ /06/2010 Var. Jun/11 x Mar/11 Var. Jun/11 x Jun/10 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa (33,4%) (25,9%) Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) (4,1%) 446,5% Clientes por incorporação de imóveis ,9% 24,7% Clientes por prestação de serviços (12,1%) 57,0% Clientes por locação ,0% 558,6% Estoques (Imóveis a comercializar) ,5% 44,4% Aplicações vinculadas em poupança (63,0%) (50,1%) Tributos Correntes a Recuperar ,3% 127,3% Despesas Comerciais antecipadas Outros ativos (43,8%) (30,2%) Total do ativo circulante ,4% 23,5% NÃO CIRCULANTE Títulos e valores mobiliários de longo prazo Clientes por incorporação de imóveis (1,7%) 58,3% Estoques (Imóveis a comercializar) ,3% 49,2% Créditos com empresas ligadas (13,1%) (23,0%) Despesas Comerciais antecipadas (36,5%) (20,7%) Impostos diferidos ativos ,9% (88,0%) Depósitos judiciais e outros ,8% 317,2% Total do realizável a longo prazo ,1% 51,5% Propriedades para investimentos ,9% 222,0% Imobilizado ,0% 70,3% Intangível ,6% 28,1% Total do ativo não circulante ,7% 58,4% TOTAL DO ATIVO ,5% 33,7% 25

26 Anexo 02 Balanço Patrimonial Consolidado (R$ mil) - continuação PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 30/06/ /03/ /06/2010 Var. Jun/11 x Mar/11 Var. Jun/11 x Jun/10 PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores ,3% 58,8% Empréstimos e financiamentos (4,6%) 7,9% Obrigações sociais e trabalhistas (1,0%) 48,0% Obrigações fiscais (22,2%) 17,8% Contas a pagar por aquisição de terrenos (13,3%) 44,4% Adiantamentos de clientes ,1% 14,3% Provisão para manutenção de imóveis ,6% 65,0% Dividendos propostos Outras contas a pagar (34,0%) (26,9%) Total do passivo circulante ,0% 20,7% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos (1,4%) 71,0% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,2% 69,9% Adiantamentos de clientes (0,7%) 297,9% Provisão para manutenção de imóveis ,5% 153,8% Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários ,4% 13,0% Impostos diferidos passivos ,3% 24,8% Outros passivos não circulantes Total do passivo não circulante ,8% 73,9% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível a proprietários da Controladora ,3% 20,6% Participações não controladoras ,3% 49,9% Total do Patrimônio Líquido ,2% 22,0% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,5% 33,7% 26

27 Anexo 03 Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidada (R$ mil) Consolidado (R$ mil) 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ,7% 28,0% ,3% Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa aplicado nas atividades operacionais: ,1% 116,0% ,6% Redução (aumento) nos ativos operacionais: ( ) ( ) ( ) 115,1% 23,5% ( ) ( ) (6,4%) Aumento (redução) nos passivos operacionais: ,6% 50,7% (29,5%) Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais ( ) (32.963) ( ) 204,9% (27,0%) ( ) ( ) (45,8%) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO (Aumento) redução em títulos e valores mobiliários (8.852) (33.185) (53.365) - Adiantamentos a partes relacionadas (25.813) (83.699) (16.627) (69,2%) 55,2% ( ) (28.220) 288,1% Recebimento de partes relacionadas (57,9%) 6,9% ,5% (Adição) Baixa em investimentos - - (42.857) Aquisição de propriedades para investimento (40.534) (28.897) - 40,3% - (69.431) (43.082) 61,2% Aquisição de ativo imobilizado e intangível (10.120) (7.129) (16.564) 42,0% (38,9%) (17.249) (20.804) (17,1%) Recebimento pela venda de ativo imobilizado e imóveis destinados a venda Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (27.733) (43.047) (75.324) (35,6%) (63,2%) (70.780) ( ) (29,7%) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Recebimentos líquidos pela emissão de ações (38,7%) (69,4%) Valores recebidos de empréstimos (54,6%) 83,3% ,3% Amortização de empréstimos, financiamentos e debêntures ( ) ( ) (38.944) 44,4% 539,6% ( ) (94.499) 346,2% Recebimento por debêntures - - (40.212) Dividendos pagos (86.930) - (82.513) - - (86.930) (82.513) 5,4% Juros de Capital Proprio Pagos (64.909) (64.909) - - Aportes líquidos de acionistas não controladores (3.405) (5.462) - (37,7%) 46 (4.006) - Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento ( ) (64.845) (95,3%) AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA ( ) ( ) - 24,3% ( ) CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA No início do exercício ,4% (14,4%) ,2% No fim do exercício (33,4%) (25,9%) (25,9%) 27

28 Anexo 04 Demonstração do Resultado Consolidada MRV LOG 100% (R$ mil) em R$ mil 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ,6% 190,1% ,0% CUSTO DOS ALUGUÉIS (321) (120) (118) 167,5% 172,0% (441) (238) 85,3% LUCRO BRUTO ,2% 195,9% ,2% Margem Bruta 77,1% 76,7% 75,6% 0,4 p.p. 1,5 p.p. 77,0% 75,4% 1,6 p.p. RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (72) (24) - 200,0% - (96) - - Despesas gerais e administrativas (1.260) (932) (314) 35,2% 301,3% (2.192) (453) 383,9% Outras receitas operacionais, líquidas (4) (20) (24) - - LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO (253) (581) 52 (56,5%) (586,5%) (834) 278 (400,0%) RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (516) (318) (1.818) 62,3% (71,6%) (834) (1.862) (55,2%) Receitas financeiras ,8% (33,2%) ,8% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 177 (116) (349) (91) - Imposto de renda e contribuição social ,8% (27,5%) ,6% LUCRO DO EXERCÍCIO 309 (1) (167) ,2% LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS (96,7%) (96,2%) (43,6%) LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS PROPRIETÁRIOS DA CONTROLADORA 308 (31) (193) ,4% Margem liquida 21,9% (6,0%) (39,9%) 28,0 p.p. 61,8 p.p. 14,4% 2,7% 11,8 p.p. EBITDA MRV LOG 100% (R$ mil) em R$ mil 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x Lucro antes dos impostos 177 (116) (349) (91) - Depreciações e Amortizações ,5% 172,0% ,3% Resultado Financeiro (430) (465) 401 (7,5%) - (895) 369 (342,5%) EBITDA 68 (461) (60,0%) (393) Margem EBITDA 4,8% (89,5%) 35,1% - (30,3 p.p.) (20,5%) 53,3% - 28

29 Anexo 05 Balanço Patrimonial Consolidado MRV LOG 100% (R$ mil) ATIVO 30/06/ /03/ /12/2010 Var. Jun/11 x Mar/11 Var. Jun/11 x Dez/10 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa (52,2%) (38,9%) Clientes por locação ,0% 318,2% Tributos Correntes a Recuperar ,9% 39,6% Despesas Comerciais antecipadas Outros ativos ,2% 1,2% Total do ativo circulante (48,6%) (34,4%) NÃO CIRCULANTE Despesas antecipadas Estoque Créditos com empresas relacionadas (62,0%) - Imposto de renda e contribuição social diferidos ,6% 129,2% Depósitos judiciais e outros ,0% 0,0% Investimento em controladas e controladas em conjunto Total do realizável a longo prazo ,9% 901,9% Propriedades para investimentos ,0% 31,2% Imobilizado (3,3%) (3,3%) Total do ativo não circulante ,4% 32,9% TOTAL DO ATIVO ,3% 25,9% PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 30/06/ /03/ /12/2010 Var. Jun/11 x Mar/11 Var. Jun/11 x Dez/10 PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores ,8% 4,5% Empréstimos e debêntures ,9% 7.296,6% Salários, encargos sociais e benefícios ,7% 129,8% Impostos e contribuições a recolher ,6% 40,9% Contas a pagar por aquisição de terrenos (20,3%) (21,3%) Dividendos a pagar Obrigações com empresas relacionadas ,1% 5.316,8% Outros Total do passivo circulante (2,3%) 48,3% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e debêntures ,0% 40,0% Contas a pagar por aquisição de terrenos (31,6%) (49,0%) Impostos diferidos passivos ,8% 136,1% Outros passivos não circulantes Total do passivo não circulante ,0% 23,4% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível a proprietários da Controladora ,0% 1,0% Participações não controladoras (99,4%) (99,1%) Total do Patrimônio Líquido (5,2%) (3,0%) TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,3% 25,9% 29

30 Anexo 06 Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidada MRV LOG 100% (R$ mil) Consolidado (R$ mil) 2T11 1T11 2T10 1T11 2T10 1S11 Var. 1S11 x FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 309 (1) (167) ,2% Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa aplicado nas atividades operacionais: 924 (12) (46,0%) (49,1%) Redução (aumento) nos ativos operacionais: (2.272) (469) (215) 384,4% 956,7% (2.741) (233) 1.076,4% Aumento (redução) nos passivos operacionais: ,6% 652,4% ,4% Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais (249) (75) ,0% - (324) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Aumento / aquisição de investimentos Redução (aumento) com empresas relacionadas (842) 815 (28) ,1% (27) Aquisições de propriedades para investimento (63.996) (53.286) (39.745) 20,1% 61,0% ( ) (55.011) 113,2% Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (64.838) (52.471) (39.773) 23,6% 63,0% ( ) (53.455) 119,5% FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Amortização de empréstimo (60.000) (60.000) - - Captação de empréstimo e debêntures, líquido ,5% 64,5% ,1% Pagamento de juros (9.249) (9.249) - - Integralização de capital (99,9%) Pagamento de obrigações com empresas relacionadas (38.930) (38.930) - - Aumento de obrigações com empresas relacionadas Aportes líquidos de acionistas não controladores (4.883) (31) - - (3.127) (1.653) 89,2% Dividendos pagos (29) (29) - - Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento (30,4%) (34,6%) ,8% AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (22.085) (12.887) CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA No início do exercício ,6% ,6% No fim do exercício (52,2%) (34,9%) (35,7%) INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES (Pagamentos de saldos em aberto de períodos anteriores) aquisição de propriedades para investimento não pagas no período, líquido (25.358) (25.358)

31 Anexo 04 Glossário ABL - Área Bruta Locável, que corresponde às áreas disponíveis para locação. Banco de Terrenos terrenos mantidos em estoque com a estimativa de VGV futuro dos mesmos. Cash Burn consumo de caixa medido pela variação da dívida líquida, excluindo-se os aumentos de capital e os dividendos pagos, quando houver. EBITDA - é o lucro líquido antes do resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, do imposto de renda e da contribuição social, das despesas de depreciação e amortização e da participação de acionistas não controladores. A MRV entende que a reversão do ajuste a valor presente das contas a receber de unidades vendidas e não entregues registrada como receita operacional bruta faz parte de suas atividades operacionais e, portanto, esta receita não foi excluída no cálculo do EBITDA. O EBITDA não é uma medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e as IFRS, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. Outras empresas podem calcular o EBITDA de uma maneira diferente da MRV. Em razão de não serem consideradas, para o seu cálculo, o resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, o imposto de renda e a contribuição social, as despesas de depreciação e amortização e a participação de acionistas não controladores, o EBITDA funciona como indicador do desempenho econômico geral da MRV, que não é afetado por alterações da carga tributária do imposto de renda e da contribuição social ou dos níveis de depreciação e amortização. O EBITDA, no entanto, apresenta limitações que prejudicam a sua utilização como medida da lucratividade da MRV, em razão de não considerar determinados custos decorrentes dos negócios da MRV, que poderiam afetar, de maneira significativa, os lucros da MRV, tais como resultado financeiro, tributos, depreciação e amortização, despesas de capital e outros encargos relacionados. Minha Casa Minha Vida - O Programa Minha Casa Minha Vida, conhecido como MCMV, é o programa nacional de habitação do Governo Federal, que tem como objetivo a redução do Déficit Habitacional. O programa prevê a construção de três milhões de moradias para famílias com renda até 10 salários mínimos. Este programa teve duas versões: o Minha Casa Minha Vida 1, lançado em abril de 2009, com o objetivo de construir um milhão de moradias, que foram contratadas até 2010 e o Minha Casa Minha Vida 2, lançado em 2010, com o objetivo de construir dois milhões adicionais de moradias, a serem contratadas entre 2011 e Novo Mercado - Segmento especial de listagem da BOVESPA, com regras diferenciadas de governança corporativa, do qual a Companhia faz parte a partir de 23 de julho de Permuta sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe um determinado número de unidades do empreendimento a ser construído no mesmo. Recursos do SFH Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) e dos depósitos de caderneta de poupança (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo SBPE). OCPC 04 e Método POC (Percentage of Completion) A receita, bem como os custos e despesas relativos à atividade de incorporação, são apropriados ao resultado ao longo do período de construção do empreendimento imobiliário, à medida da evolução do custo incorrido, de acordo com o OCPC 04. A maior parte das nossas vendas é realizada a prazo, com os recebimentos em parcelas. Em geral, recebemos o valor (ou parte do valor, no caso de vendas a prazo) dos contratos de venda antes da apropriação da receita. A receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente. Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar Se refere ao resultado do saldo de transações de vendas de imóveis já contratadas, referentes a imóveis não concluídos e seus respectivos custos orçados a incorrer. 31

32 ROE - Return On Equity (em português: Retorno sobre o Patrimônio Líquido). O ROE é definido pelo quociente entre o lucro líquido (depois de juros e impostos) e o valor médio do patrimônio dos acionistas. Lucro por ação - O lucro básico por ação é calculado por meio da divisão do lucro líquido do trimestre atribuído aos detentores de ações ordinárias da controladora pela quantidade média ponderada de ações ordinárias disponíveis durante o período, excluídas as ações em tesouraria, se houver. Venda Contratada Valor dos contratos firmados com os clientes, referentes à venda de Unidades prontas ou para entrega futura. VGV Valor Geral de Vendas - O valor do VGV equivale ao total de Unidades potenciais de lançamento, multiplicado pelo preço médio de venda estimado da Unidade. SBPE Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo Financiamento bancário que tem como fonte os recursos da poupança. INCC Índice Nacional de Custos da Construção refere-se ao índice de inflação atrelado aos custos de construção de unidades residenciais. 32