MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 4T12

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1 MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 4T12 OPERAÇÃO SUSTENTÁVEL: QUALIDADE OPERACIONAL E GERAÇÃO DE CAIXA Geração de Caixa no Segmento Residencial no 4T12 31% de crescimento nos repasses em 2012 vs % de crescimento nas unidades produzidas em 2012 vs 2011 Mais de unidades em construção simultaneamente Belo Horizonte, 14 de março de 2013 MRV Engenharia e Participações S.A. (BM&FBovespa: MRVE3 ADR OTCQX: MRVNY), anuncia hoje seus resultados do quarto trimestre de 2012 (4T12). As informações financeiras são apresentadas em milhões de Reais (R$ milhões), exceto onde indicado o contrário, e têm como base as informações contábeis consolidadas, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS), que considera a Orientação OCPC 04 sobre a aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), e com todos os pronunciamentos emitidos pelo CPC. TELECONFERÊNCIAS RESULTADO 4T12 Português Inglês 15 de Março de de Março de h00 (Brasília) / 10h00 (Nova York) 11h00 (Brasília) / 10h00 (Nova York) Telefone: +55 (11) Telefone: +1 (516) Código: MRV Código: MRV Destaques Geração de Caixa no segmento residencial no 4T12; No 4T12 foram produzidas unidades. No ano de 2012, as unidades produzidas representam um aumento de 12% em relação ao ano de 2011; A MRV ultrapassou a marca de unidades em construção simultaneamente; Recorde de unidades contratadas, atingindo unidades no 4T12, um aumento de 83% em relação ao 4T11. No ano de 2012, as unidades contratadas representam um aumento de 35% em relação ao ano de 2011 elevando o estoque de projetos aprovados nas instituições financeiras; unidades foram repassadas no 4T12, aumento de 18% comparado ao 4T11. No ano de 2012, unidades foram repassadas representando um crescimento de 31% em relação a Banco de Terrenos (%MRV) com VGV potencial de R$ 21,8 bilhões; Lançamentos (%MRV) de R$ 666 milhões no 4T12 (5.523 unidades). No ano de 2012 foram lançados R$ milhões ( unidades); As vendas contratadas (%MRV) no 4T12 totalizaram R$ milhões ( unidades), um aumento de 19% em relação ao 3T12. No ano de 2012 foram vendidos R$ milhões ( unidades); VSO no 4T12 foi de 23%. 1

2 Premiações, reconhecimentos e outros destaques A MRV foi a grande vencedora do 9º ranking do ITC Inteligência Empresarial da Construção edição 2012, um dos mais importantes prêmios da Construção Civil no Brasil. Esta é a segunda vez que a Companhia conquista o primeiro lugar no ranking que avalia as construtoras pela maior quantidade de metros quadrados construídos durante o ano. A MRV ultrapassou a marca dos 100 mil imóveis em construção simultaneamente, sendo a primeira construtora brasileira a atingir este patamar. Além da primeira posição no ranking das 100 primeiras construtoras do país, a empresa também foi a grande vencedora na categoria Residencial Baixa Renda. MRV foi eleita a Companhia Brasileira Aberta que mais agrega valor aos acionistas, conforme pesquisa desenvolvida com exclusividade para o Brasil Econômico pelo Instituto Assaf e a consultoria M/Legate Soluções Empresariais, publicada em 28 de dezembro de 2012 no jornal Brasil Econômico. A pesquisa tomou por base 228 balanços referentes ao exercício de 2011, de empresas SAs (Sociedades Anônimas) de 23 segmentos. Em 21 de dezembro de 2012 a Standard & Poors publicou relatório reafirmando os ratings da MRV em braa- com Perspectiva do rating corporativo Estável. MRV foi a vencedora do Prêmio Master Imobiliário ADEMI 2012 Rio de Janeiro na categoria Projeto de Habitação De Interesse Social Faixa II com o empreendimento Park Recanto dos Rouxinois. Em 20 de fevereiro, representantes da diretoria da MRV, do governo federal e sindicalistas estiveram no canteiro de obras do Parque das Águas em Campinas (SP) para empossar os primeiros representantes sindicais responsáveis pela fiscalização do Compromisso Nacional para Aperfeiçoamento das Condições de Trabalho na Indústria da Construção. A MRV é a primeira empresa de construção civil residencial a aderir ao Compromisso no país, que prevê ações de melhoria e inovação nas relações trabalhistas. 2

3 Mensagem da Administração Chegamos ao final de mais um ano, um ano de grandes desafios. Em 2012, o cenário econômico internacional permaneceu instável, a inflação avançou mais forte no Brasil, o crescimento da economia brasileira foi de 0,9%, inferior a 1/3 da expectativa inicial, e tivemos alguns eventos pontuais que agregados ao cenário macro comprometeram nosso desempenho econômico e comercial no ano de Ao longo do ano, com uma concentração mais forte no segundo semestre, várias medidas de estímulo foram adotadas, como por exemplo, uma revisão mais ampla dos parâmetros do Minha Casa, Minha Vida e a redução da alíquota do Regime Especial de Tributação. Medidas como estas trazem estímulo à indústria da construção civil bem como reforçam a importância desta indústria como engrenagem da economia nacional. Salientamos a importância de revisões mais frequentes no Minha Casa, Minha Vida, uma vez que o mercado é dinâmico e normalmente as atualizações das regras e parâmetros visam reestabelecer condições, às vezes com grande defasagem. Operacionalmente, foi um ano de conquistas. Atingimos o patamar de mais de unidades sendo construídas simultaneamente. A MRV foi a primeira empresa nacional a atingir este feito. Respeitando a sequência da operação e seus cronogramas, produzimos em 2012 aproximadamente unidades, patamar onde já estavam as métricas de lançamentos e vendas. O volume de clientes repassados aos bancos também teve importante evolução, contribuindo para que o ano de 2012 representasse, na prática, o ponto de inflexão em termos de geração de caixa operacional no segmento residencial. Vendas x Produção x Repasses (Acumulado 12 meses) T12 2T12 3T12 4T12 Unidades Vendidas 100% Unidades Produzidas Unidades Repassadas O gráfico acima demonstra que as métricas operacionais estão cada vez mais equilibradas, reduzindo as discrepâncias entre o volume de produção (consumidor de caixa) e o volume de repasses (gerador de caixa), permitindo que a Companhia se torne geradora de caixa continuamente, sem desacelerar a produção ou se desfazer de ativos. 3

4 Evolução dos principais indicadores operacionais ( ) Unidades Lançadas 100% Unidades Vendidas 100% Unidades Produzidas Unidades Repassadas Unidades Concluídas Em um cenário de crescimento acelerado, algumas métricas evoluem antecipadamente em relação às demais devido ao ciclo normal da operação. Em nosso caso, as unidades lançadas e vendidas atingiram o patamar de unidades por ano já em A produção atingiu este patamar em 2012 e os repasses provavelmente o atingirão em As unidades concluídas em 2013 devem se aproximar do patamar de equilíbrio da operação unidades por ano. Nota-se, no entanto, que ainda existe um diferencial importante no acumulado entre unidades vendidas e produzidas versus unidades repassadas. Este diferencial é responsável pelo crescimento do montante no contas a receber. Gradativamente, mantendo a operação equilibrada no patamar das unidades por ano, o estoque existente de unidades vendidas e ainda não repassadas será reduzido, fazendo com que o contas a receber destas unidades seja revertido em geração de caixa, o que permitirá que a Companhia reduza seu atual nível de alavancagem e aumente a distribuição de recursos aos seus acionistas. Acreditamos que os nossos valores são a base para uma conduta ética e responsável. Nosso foco é gerar valor para nosso acionista e pensar como o cliente. O cliente é um dos principais termômetros para mensurar a eficiência da nossa operação, medida através da manifestação da sua satisfação. Simultaneamente ao crescimento do nosso volume de entregas, o percentual de clientes que indicam a MRV segue crescendo exponencialmente. % de Clientes MRV que indicam a MRV 2013*: Primeiro bimestre de 2013 Fonte: Pesquisa MRV na entrega das chaves Manteremos o foco das nossas operações no segmento econômico, em que somos especialistas, e nas cidades e regiões em que já estamos presentes, que juntos representam um mercado de grande potencial e praticamente nenhuma competição. A ênfase da gestão está nos ganhos de produtividade, qualidade e na satisfação dos clientes, resultando em uma operação rentável, sustentável e geradora de caixa. 4

5 Principais Indicadores 1 Indicadores Financeiros Indicadores Financeiros Consolidados (em R$ milhões) 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var x 2011 Receita Operacional Líquida ,6% 12,5% ,2% Lucro Bruto ,9% 18,5% ,5% % Margem Bruta 27,1% 29,1% 29,1% 2,1 p.p. 2,0 p.p. 27,9% 31,1% 3,1 p.p. EBITDA ,1% 40,5% ,3% % Margem EBITDA 16,7% 20,8% 24,6% 4,1 p.p. 7,9 p.p. 19,0% 26,0% 7,0 p.p. Lucro Líquido ,5% 44,9% ,6% % Margem Líquida 11,3% 13,2% 17,9% 1,9 p.p. 6,6 p.p. 12,4% 18,9% 6,6 p.p. ROE (12 meses) 14,5% 17,4% 23,8% 3,0 p.p. 9,4 p.p. 14,5% 23,8% 9,4 p.p. Lucro por Ação (R$) 0,242 0,316 0,436 23,5% 44,5% 1,104 1,578 30,1% Receita Bruta de Vendas a Apropriar ,3% 12,0% ,0% Custo de Unidades Vendidas a Apropriar (1.724) (1.620) (1.909) 6,4% 9,7% (1.724) (1.909) 9,7% Resultado a Apropriar ,6% 14,9% ,9% % Margem do Resultado a Apropriar 43,0% 44,7% 44,5% 1,7 p.p. 1,4 p.p. 43,0% 44,5% 1,4 p.p. Geração de Caixa / Cash Burn (37) (56) (305) 34,6% 88,0% (246) (621) 60,3% Dívida líquida (caixa líquido) ,9% 29,4% ,4% Dívida líquida/pl 49,1% 48,3% 42,2% 0,8 p.p. 6,8 p.p. 49,1% 42,2% 6,8 p.p. Dívida líquida/ebitda anualizado 2,94 2,07 1,35 41,7% 117,4% 2,47 1,48 66,6% Indicadores Financeiros MRV Residencial 2 (em R$ milhões) 2 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var x 2011 Receita Operacional Líquida ,5% 12,5% ,1% Lucro Bruto ,9% 19,7% ,2% % Margem Bruta 26,6% 29,0% 29,0% 2,4 p.p. 2,4 p.p. 27,7% 31,0% 3,3 p.p. EBITDA ,4% 35,0% ,0% % Margem EBITDA 16,3% 20,6% 21,9% 4,4 p.p. 5,6 p.p. 18,9% 24,4% 5,5 p.p. Lucro Líquido ,1% 36,3% ,6% % Margem Líquida 11,0% 13,1% 15,1% 2,1 p.p. 4,1 p.p. 12,2% 17,2% 5,0 p.p. ROE (12 meses) 15,0% 17,1% 15,0% 2,2 p.p. 0,0 p.p. 15,0% 22,2% 7,2 p.p. Geração de Caixa / Cash Burn 13 (4) (333) - - (67) (587) 88,6% Dívida líquida (caixa líquido) ,7% 18,1% ,1% Dívida líquida/pl 46,1% 46,5% 43,6% 0,4 p.p. 2,5 p.p. 46,1% 43,6% 2,5 p.p. Dívida líquida/ebitda anualizado 2,72 1,93 1,50 40,7% 81,5% 2,25 1,56 44,0% 1 Exceto quando mencionado o contrário, todos os valores incluídos nesta divulgação de resultados consideram o lucro líquido e patrimônio líquido atribuído aos acionistas da controladora. 2 Demonstrações da MRV Residencial não contemplam ganhos de transação de capital nas suas subsidiárias. 5

6 Indicadores Operacionais Banco de Terrenos 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var x 2011 %MRV Landbank (em R$ bilhões) 21,8 21,1 17,0 3,5% 27,9% 21,8 17,0 27,9% Número de Unidades ,4% 6,5% ,5% Área Útil (m 2 mil) ,4% 8,1% ,1% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,0% 20,2% ,2% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,7 2,6 2,3 3,9% 18,4% 2,7 2,3 18,4% 100% Número de Empreendimentos ,7% 2,3% ,3% Landbank (em R$ bilhões) 23,2 22,4 18,3 3,6% 26,7% 23,2 18,3 26,7% Número de Unidades ,1% 5,5% ,5% Unidades por projeto ,8% 3,2% ,2% Área Útil (m 2 mil) ,1% 7,1% ,1% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,7% 20,1% ,1% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,7 2,6 2,3 3,7% 18,3% 2,7 2,3 18,3% Lançamentos 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var x 2011 %MRV VGV (em R$ milhões) ,0% 52,1% ,9% Número de Unidades ,4% 58,3% ,1% Tamanho médio dos lançamentos (unidades) ,1% 22,7% ,8% Área Útil (m 2 mil) ,2% 58,6% ,7% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,4% 15,0% ,5% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,6 2,4 2,3 7,2% 15,7% 2,5 2,4 5,4% 100% Número de Empreendimentos ,3% 66,0% ,2% VGV (em R$ milhões) ,5% 52,3% ,8% Número de Unidades ,0% 58,7% ,6% Área Útil (m 2 mil) ,8% 58,5% ,0% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,8% 15,5% ,0% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,6 2,4 2,3 8,5% 15,0% 2,5 2,4 4,7% Vendas Contratadas 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var x 2011 %MRV Vendas (em R$ milhões) ,9% 15,2% ,3% Número de Unidades ,9% 22,7% ,6% Área Útil (m 2 mil) ,7% 22,5% ,6% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,4% 9,8% ,8% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,7 2,6 2,4 3,7% 9,5% 2,6 2,4 7,3% 100% Vendas (em R$ milhões) ,3% 19,2% ,6% Número de Unidades ,0% 28,0% ,3% Área Útil (m 2 mil) ,7% 28,8% ,1% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,8% 12,2% ,4% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,6 2,5 2,3 3,2% 13,4% 2,5 2,3 8,9% 6

7 Desempenho Operacional - MRV Lançamentos (%MRV), brutos de permutas Lançamentos (%MRV) (R$ milhões) % % -37% T11 3T12 4T Durante o 4T12, a Companhia lançou unidades e no acumulado do ano esse número atingiu unidades. Ao final do 4T12, possuíamos R$ 923 milhões em VGV de projetos já com registro de incorporação emitidos e que não foram lançados por gerenciamento estratégico de estoques. Adicionalmente, em algumas cidades do país, tivemos atrasos no processo de incorporação, impactado principalmente pelo período de campanhas eleitorais e trocas na administração municipal. Lançamentos por Fonte de Financiamento 4T12 - %MRV (em unidades) Lançamentos por Fonte de Financiamento %MRV (em unidades) FGTS 88% SBPE 12% FGTS 86% SBPE 14% Lançamentos no 4T12 por Distribuição Geográfica %MRV (R$) Interior 63% Capitais 13% Reg. Metrop olitanas 24% Lançamentos 4T12 por Estado %MRV (R$ milhões) Estado R$ milhões % São Paulo ,2% Minas Gerais ,2% Bahia ,9% Rio de Janeiro 59 8,9% Espírito Santo 55 8,3% Maranhão 25 3,8% Rio Grande do Sul 16 2,4% Ceará 15 2,3% Total ,0% 7

8 Vendas Contratadas (%MRV), líquidas de permutas Vendas Contratadas (%MRV) (R$ milhões) % % % T11 3T12 4T Em 2012 vendemos unidades. No 4T12 vendemos unidades. Devido à atualização dos parâmetros do Minha Casa, Minha Vida em outubro/12, as vendas do trimestre elegíveis ao programa MCMV aumentaram para 93%. Vendas Contratadas por Fonte de Financiamento 4T12 - %MRV (em unidades) Vendas Contratadas por Fonte de Financiamento %MRV (em unidades) FGTS 93% SBPE 7% FGTS 86% SBPE 14% Vendas Contratadas no 4T12 por Distribuição Geográfica %MRV (R$) Interior 47% Capitais 23% Reg. Metropo litanas 30% 8

9 Vendas por Período de Lançamento (%MRV) Período de Vendas Contratadas %MRV (em %) Lançamento T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 4T12 7% 3T12 14% 20% 2T12 14% 16% 20% 1T12 3% 12% 10% 5% 4T11 11% 23% 18% 16% 11% 3T11 16% 25% 20% 12% 9% 9% 2T11 9% 14% 8% 10% 8% 5% 5% 1T11 17% 16% 12% 9% 8% 8% 6% 4% 4T10 31% 38% 34% 24% 16% 15% 10% 6% 5% 3T10 21% 23% 11% 13% 7% 6% 6% 5% 4% 4% 2T10 26% 35% 15% 9% 8% 5% 6% 5% 3% 4% 3% 1T10 11% 27% 8% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 1% % 60% 32% 19% 12% 11% 9% 9% 8% 4% 4% 4% 3% % 44% 22% 12% 13% 11% 9% 8% 7% 6% 2% 3% 3% 3% Antes de % 9% 7% 3% 4% 4% 3% 3% 3% 3% 1% 2% 1% 2% Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Devido a atrasos no processo de incorporação em função dos trâmites municipais, com destaque para o impacto das eleições 2012, houve uma concentração dos lançamentos no final do trimestre. Focamos na venda de unidades em estoque no 4T12. 39% 40% Vendas sobre Oferta 24% 26% 22% 15% 22% 34% 33% 37% 33% 32% 21% 25% 25% 29% 19% 19% 19% 23% Vendas sobre oferta = Vendas / (Estoque Inicial + Lançamentos) Estoque a Valor de Mercado (%MRV) Em 31 de dezembro de 2012, o estoque a valor de mercado totalizava R$ 4,41 bilhões (R$ 4,63 bilhões em 30 de setembro de 2012). Rotineiramente são realizadas atualizações dos preços das unidades em estoque. Estoque a Valor de Mercado por Fonte de Recurso de Financiamento %MRV (unidades) (31/12/2012) Estoque a Valor de Mercado por Fase de Construção %MRV (unidades) (31/12/2012) FGTS 86% SBPE 14% 34% 5% 61% Não iniciada Em andamento Encerrada 9

10 Ao final do 4T12 detínhamos aproximadamente 4 trimestres de vendas em estoque. O estoque de unidades concluídas representa menos de 1 mês de volume de vendas Duração do Estoque (trimestres) Duração do Estoque = Estoque final / Vendas Banco de Terrenos (%MRV) Banco de Terrenos 4T11 3T12 4T12 Banco de Terrenos inicial (em R$ milhões) Aquisições/Ajustes (R$ milhões) Lançamentos (R$ milhões) Banco de Terrenos final (em R$ milhões) Banco de Terrenos (unidades em milhares) Nº de unidades por empreendimento (média) Preço Médio (em R$ mil) (1.389) (1.057) (666) Rotineiramente são realizadas atualizações dos preços dos projetos em nosso banco de terrenos. Banco de Terrenos %MRV (R$ bilhões) 21,1 21,8 9,0 10,6 13,6 17,0 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 set/12 dez/12 Atingimos 80% de permuta nas compras dos terrenos adquiridos no 4T12, modalidade que beneficia o ciclo financeiro. Fechamos 2012 com 75% de permuta nas compras de terrenos adquiridos ao longo do ano. O banco de terrenos atende à estratégia de manter aproximadamente 4 anos de vendas esperadas e as novas aquisições visam apenas a reposição dos terrenos lançados. 10

11 Produção Unidades produzidas (unidades) 12% % -12% T11 3T12 4T Unidades concluídas (unidades) 11% % % T11 3T12 4T Atualmente, gerenciamos 333 canteiros de obras, com um número médio de 313 unidades por canteiro, totalizando mais de unidades em construção simultaneamente. Respeitando os cronogramas de cada obra e a sequência natural do processo (aquisição do terreno, lançamento, vendas, produção, financiamento e então conclusão), o indicador operacional de unidades concluídas tende a ser o indicador de maior crescimento em Nº de unidades por Canteiro de Obra dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 Banco de Terrenos Dez/12 Crédito Imobiliário Batemos o recorde de unidades contratadas no trimestre, atingindo unidades contratadas no 4T12. O aumento expressivo de unidades contratadas em 2012 elevou o estoque de projetos já aprovados nas instituições financeiras, principalmente CEF e BB. 11

12 Repasses (em unidades) 31% % 7% T11 3T12 4T Unidades contratadas 35% % % T11 3T12 4T Consumo de caixa (Cash Burn) geração positiva de caixa no segmento residencial A partir da evolução nos repasses e foco na gestão do caixa da Companhia, apesar do crescimento em unidades produzidas, unidades concluídas e do landbank que são os principais consumidores de caixa, o 4T12 foi o primeiro trimestre de geração de caixa no segmento residencial, após dois trimestres consecutivos de geração neutra. Baseado em uma estratégia de crescimento moderado, com aquisição de terrenos visando apenas reposição dos projetos lançados, com a manutenção no volume de unidades produzidas e com uma melhoria contínua no ciclo de recebimento, começamos 2013 com perspectivas de geração contínua e permanente de caixa. 12

13 Geração de Caixa / Cash Burn Operacional MRV Residencial 3 (R$ milhões) Geração de Caixa / Cash Burn Operacional MRV Residencial 2 por unidade produzida (R$ mil) A MRV considera a operação de CRI como dívida até o momento do efetivo desligamento dos clientes ou vencimento das obrigações. Desempenho Econômico - Financeiro MRV Receita Operacional Líquida O 4T12 apresentou uma queda de receitas quando comparado ao 4T11 devido a um menor volume de vendas e construção na comparação trimestral. Receita Líquida (em R$ milhões) 6% % -11% T11 3T12 4T (em R$ milhões) 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var.2012 x 2011 Receita operacional líquida ,5% 12,9% ,2% Resultado financeiro alocado à receita líquida ,2% 13,2% ,3% Receita operacional líquida total ,6% 12,5% ,2% 3 Cash Burn / Geração de Caixa operacional MRV Residencial medido pela variação da dívida líquida do segmento residencial, excluindo-se os aumentos de capital, recompra de ações mantidas em tesouraria e os dividendos pagos, quando houver. 13

14 Lucro Bruto 70,0% 50,0% 30,0% 10,0% -10,0% -30,0% Lucro Bruto (em R$ milhões) e Margem Bruta (%) -4% ,1% 29,1% 27,1% 31,1% 27,9% -18,5% -17% ,0% 4T11 3T12 4T (100) A margem bruta do 4T12 está impactada em 3,4 p.p. pelos encargos financeiros alocados no CMV (custo dos imóveis vendidos). Excluindo-se os encargos financeiros, a margem bruta do 4T12 foi de 30,4% comparado com 32,5% no 3T12 e 32,3% no 4T11. A margem bruta em 2012 apresentou compressão quando comparada aos anos anteriores por diversos motivos, dentre os quais podemos destacar: I. Assinatura de um TAC em Campinas no valor de R$31 milhões no 1T12; II. Maior eficiência no crédito associativo, reduzindo as receitas provenientes de correção inflacionária simultaneamente a uma maior pressão dos custos (vale ressaltar que a maior eficiência no associativo impacta negativamente a margem bruta, porém positivamente o fluxo de caixa e a margem líquida); III. Alteração no procedimento de entrega de chaves pela Companhia que, visando exceder as expectativas dos clientes, incorreu em despesas extras na fase final das obras e das entregas; IV. Investimentos em melhoria e monitoramento das condições de trabalho em nossos canteiros e alojamentos (próprio e de empreiteiros) visando ser a referência nacional do setor em questões sociais e trabalhistas; e V. Conforme CPC 17 e 30, o reconhecimento da receita para a indústria de construção segue a metodologia da percentagem completada (POC) e, portanto confere normalmente um peso maior aos projetos comercializados em períodos anteriores e que seguem em construção, no caso de MRV, projetos estes com rentabilidade inferior aos novos projetos. No quadro abaixo demonstramos os encargos financeiros alocados no CMV: Custo Financeiro alocado ao CMV (em R$ milhões) 4T12 3T12 4T Custo Financeiro alocado ao CMV % da Receita Líquida 3,4% 3,3% 3,3% 3,3% 3,3% Despesas Comerciais As despesas comerciais da Companhia cresceram, em 2012, fundamentalmente pelo aumento do número de plantões de vendas, corretores próprios e investimentos em publicidade quando comparados ao ano passado. 14

15 Despesas Comerciais (em R$ milhões) % Desp. Comerciais / Vendas Contratadas (%MRV) e % Desp. Comerciais / Receita Líquida 24% 278 7,2% 6,8% 6,9% 3% -7% 224 5,8% 4,7% 6,5% 5,7% 5,6% 5,2% 6,5% % Rec. Líquida % Vendas 4T11 3T12 4T T11 3T12 4T Despesas Gerais e Administrativas (G&A) 7% Despesas Gerais e Administrativas (em R$ milhões) 27% 14% ,3% 4,3% % Desp. G&A / Vendas Contratadas (%MRV) e % Desp. G&A / Receita Líquida 5,0% 4,5% 6,4% 5,4% 5,0% 4,7% 5,7% 5,4% % Rec. Líquida % Vendas 4T11 3T12 4T T11 3T12 4T EBITDA* 50,0% 30,0% EBITDA (em R$ milhões) e Margem EBITDA (%) -22% ,6% 20,8% 16,7% ,0% -10,0% -30,0% % -28% ,0% 19,0% *Vide definição no Glossário -50,0% 4T11 3T12 4T

16 Segue abaixo a demonstração do cálculo do EBITDA: em R$ milhões 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var.2012 x 2011 Lucro antes dos impostos (38,3%) (52,8%) (32,8%) Depreciações e Amortizações ,5% 75,6% ,8% Resultado Financeiro ,0% 184,4% 35 (10) - Encargos financeiros incluídos no CMV (9,9%) (10,3%) ,1% EBITDA (28,1%) (40,5%) (22,3%) Margem EBITDA 16,7% 20,8% 24,6% (4,1 p.p.) (7,9 p.p.) 19,0% 26,0% (7,0 p.p.) Resultado Financeiro (em R$ milhões) 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var.2012 x 2011 Despesas financeiras (44) (36) (34) 22,2% 29,8% (148) (137) 8,3% Receitas financeiras ,7% 5,7% ,4% Receitas financeiras provenientes de clientes ,3% 11,6% ,8% Total (13) (11) (5) 26,0% 184,4% (35) 10 - Abaixo estão demonstrados os resultados financeiros totais ajustados pelos encargos financeiros alocados ao custo dos imóveis vendidos: (em R$ milhões) 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var.2012 x 2011 Resultado financeiro (13) (11) (5) 26,0% 184,4% (35) 10 - Custo Financeiro alocado ao CMV (34) (38) (38) 9,9% 10,3% (142) (133) 7,1% Total ajustado (48) (49) (43) 2,1% 11,0% (178) (123) 44,1% Impostos Os impostos e contribuições contabilizados no 4T12 foram impactados fundamentalmente por dois fatores: I. Devido à queda na margem bruta, o lucro projetado, base de cálculo para contabilização dos impostos diferidos na holding, foi reduzido gerando um impacto positivo no IRPJ/CSLL de R$ 10,6 milhões. II. Foram divulgadas 2 medidas provisórias ao final do ano de 2012 alterando as alíquotas do RET. A primeira alteração relevante foi a expansão do valor da unidade de R$85 mil para R$100 mil para elegibilidade ao RET 1%. Para as demais unidades elegíveis ao RET, a alíquota baixou de 6% para 4% a partir de Como efeito prático da redução das alíquotas, ainda no 4T12, foi realizada uma reversão do imposto diferido conforme abaixo: Reversão de Impostos Diferidos (R$ milhões) PIS / COFINS R$ 21,2 IRPJ / CSLL R$ 19,3 Total R$ 40,6 Gradativamente, devido ao enquadramento da integralidade dos novos projetos no regime especial de tributação, a alíquota efetiva (PIS/COFINS/IRPJ/CSLL) da Companhia tenderá aos 4%. 16

17 Lucro Líquido 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 209 Lucro Líquido (em R$ milhões) e Margem Líquida (%) 17,9% 13,2% 11,3% -45% -24% ,9% -31% ,4% ,0% 4T11 3T12 4T (1 A margem líquida em 2012 apresentou compressão quando comparada ao ano anterior. Além dos motivos já explicitados da queda da margem bruta no ano, vale adicionar: I. Volume de vendas do ano inferior às expectativas iniciais, tendo como consequência uma não diluição das despesas comerciais, gerais e administrativas; e II. Aumento no endividamento líquido médio em 2012, comparado a 2011, impactando negativamente o resultado financeiro. Resultado a Apropriar (em R$ milhões) dez/12 set/12 dez/11 Var. Dez-12 x Set-12 Var. Dez-12 x Dez-11 Receita Bruta de Vendas a apropriar ,3% 12,0% (-) Custo de Unidades Vendidas a apropriar (1.724) (1.620) (1.909) 6,4% 9,7% Resultado a apropriar ,6% 14,9% Margem do Resultado a apropriar % 43,0% 44,7% 44,5% 1,7 p.p. 1,4 p.p. Balanço Patrimonial Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (Títulos e valores mobiliários) Em 31 de dezembro de 2012, possuíamos um saldo de Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) no montante de R$ milhões, um acréscimo de 3,7% em relação aos R$ milhões em 30 de setembro de Mantemos uma posição sólida de caixa e uma baixa alavancagem, dando tranquilidade para nossas operações em períodos de incertezas da economia global e possíveis impactos na economia brasileira. Parte do excesso de caixa será utilizado para o pagamento de debentures com vencimentos em

18 Clientes por Incorporação de Imóveis (em R$ milhões) dez/12 set/12 dez/11 Var. Dez-12 x Set-12 Var. Dez-12 x Dez meses ,4% 17,1% 13 a 24 meses ,9% 49,2% 25 a 36 meses ,3% 131,3% 37 a 48 meses ,7% 587,1% 49 meses em diante ,7% 522,9% Total ,4% 1,6% Clientes por incorporação de imóveis ,9% 11,7% Receita de vendas a apropriar ,3% 12,0% Total ,4% 1,6% Adiantamento de Clientes (em R$ milhões) dez/12 set/12 dez/11 Var. Dez-12 x Set-12 Var. Dez-12 x Dez meses ,7% 33,3% 13 a 24 meses ,9% 84,1% Após 24 meses ,8% 97,6% Total ,8% 38,0% Adiantamentos por recebimentos ,8% 89,5% Adiantamentos por permutas ,0% 20,8% Total ,8% 38,0% Estoques (Imóveis a comercializar) (em R$ milhões) dez/12 set/12 dez/11 Var. Dez-12 x Set-12 Var. Dez-12 x Dez-11 Imóveis em construção ,8% 25,4% Imóveis concluídos ,0% 16,8% Estoque de terrenos ,2% 23,7% Adiantamento a fornecedores ,7% 41,7% Estoque de materiais ,8% 44,9% Total ,6% 21,9% Circulante ,7% 5,9% Não circulante ,6% 56,0% Endividamento Em 31 de dezembro de 2012, o endividamento total da Companhia era de R$ milhões e totalmente denominado em reais, substancialmente indexados à variação do certificado de depósito interbancário e taxa referencial. 18

19 (em R$ milhões) Cronograma de Vencimento da Dívida Empréstimo - Financiamento* Debêntures Total 12 meses a 24 meses a 36 meses a 48 meses meses em diante Dívida Total * Inclui arrendamento mercantil Em 31 de dezembro de 2012, o duration 4 da dívida da MRV era de 24 meses. Detalhamento da Dívida (em R$ milhões) Vencimento Encargos Saldo Devedor dez-12 Capital de Giro Debêntures - 1ª emissão - 1ª série 15/06/2013 CDI + 1,5% a.a Debêntures - 1ª emissão - 2ª série 15/06/2013 IPCA + 10,8% a.a Debêntures - 3ª emissão 01/02/2014 CDI + 1,6% a.a Debêntures - 5ª emissão 01/07/2016 CDI + 1,5% a.a Debêntures - 6ª emissão 03/05/2017 CDI + 1,5% a.a Capital de Giro - CDI até Mai/17 CDI + 1,02% a 2,80% a.a CCB que lastrearam a operação de CRI Mar/13 a Mar/15 CDI + 1,15% a.a Financiamento à construção Debêntures - 4ª emissão 01/12/2015 TR + 8,25% a 10,25% a.a Financiamento à construção até Mai/16 TR + 8% a 11,5% a.a Outros Debêntures - MRV LOG - 1ª emissão 01/02/2014 CDI + 2,20 % a.a Debêntures - MRV LOG - 2ª emissão 18/06/2019 CDI + 1,90 % a.a Outros até Abr/20 CDI + Spread e Pré-fixada 4,5% Total set-12 (R$ Milhões) Custo médio ponderado da Dívida Saldo Devedor Dez/12 Saldo Devedor /Total (%) Custo Médio CDI % CDI + 1,5% TR % TR + 8,1% Outros (IPCA + 10,8%, Pré Fixada 4,5%, outros) 13 0% - Total % - 4 Duration vide glossário no anexo 8. 19

20 Dívida Líquida Dívida Líquida MRV Consolidado (em R$ milhões) dez/12 set/12 dez/11 Var. Dez-12 x Set-12 Var. Dez-12 x Dez-11 Dívida total ,7% 37,6% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (1.677) (1.617) (1.127) 3,7% 48,8% Dívida Líquida ,9% 29,4% Patrimônio Líquido Total ,3% 11,4% Dívida Líquida / PL Total 49,1% 48,3% 42,2% 0,8 p.p. 6,8 p.p. EBITDA Anualizado ,6% 22,3% Dívida Líquida / EBITDA Anualizado 2,47 2,07 1,48 19,3% 39,7% Dívida Líquida MRV Residencial 5 (em R$ milhões) dez/12 set/12 dez/11 Var. Dez-12 x Set-12 Var. Dez-12 x Dez-11 Dívida total MRV Residencial ,4% 34,8% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras MRV Residencial (1.661) (1.600) (1.043) 3,9% 59,3% Dívida Líquida MRV Residencial ,7% 18,1% Patrimônio Líquido MRV Residencial ,2% 11,6% Dívida Líquida MRV Residencial / PL MRV Residencial 46,1% 46,5% 43,6% 0,4 p.p. 2,5 p.p. EBITDA MRV Residencial Anualizado ,8% 18,0% Dívida Líquida MRV Residencial / EBITDA MRV Residencial Anualizado 2,25 1,93 1,56 16,5% 23,6% Risco Corporativo e Covenants Ratings braa- braa- Covenant de Dívida Covenant de Recebíveis 0,65 15,14-0,11 0,14 0,04 0,17-0,08 0,12-0,04-0,01-0,10 0,31 0,15 0,28 0,21 0,21 0,10 0,11 0,14 0,30 0,27 0,26 5,55 4,46 4,32 4,90 7,03 5,53 5,03 4,99 4,14 3,97 3,82 3,74 4,15 4,18 4,00 4,13 3,76 3,54 3,88 1,60 < 0,65 > 1,6 5 Demonstrações da MRV Residencial não contemplam ganhos de transação de capital nas suas subsidiárias. 20

21 Ações Programa de Recompra de Ações MRVE3 (29/12/12) ações Valor de Mercado: R$ 5,8 mi US$ 2,8 mi (US$ 1 = R$ 2,05) Média Diária de Negociação (2012): R$ 64,57 milhões Plano de Recompra Vigência 09/08/2013 Status Ativo Quantidade Máxima Quantidade Adquirida até 31/12/ Ações em Tesouraria O Conselho de Administração aprovou em 9 de julho de 2012, um novo programa de recompra de ações da Companhia, com início em 10 de agosto de 2012 e término em 9 de agosto de A quantidade de ações aprovada é de até de ações ordinárias de emissão da Companhia, deduzida da quantidade de ações recomprada no programa de recompra vigente (aprovado em 10 de agosto de 2011) entre as datas de 9 de julho de 2012 e seu vencimento em 9 de agosto de Ou seja, na combinação dos dois programas, a quantidade total aprovada é de de ações com vigência até o dia 9 de agosto de LOG Commercial Properties Principais Indicadores Indicadores Financeiros (em R$ MM) 4T12 3T12 4T11 Var. % 4T12 x 3T12 Var. % 4T12 x 4T Var. % 2012 x 2011 Receita Operacional Líquida ,6% 168,8% ,6% Lucro Bruto ,7% 141,5% ,8% Margem Bruta 72,9% 77,9% 81,2% -4,9 p.p. -8,3 p.p. 76,0% 79,0% -3,1 p.p. Lucro Líquido ,5% -85,2% ,1% Margem Líquida 8,3% 22,3% 151,2% -14,0 p.p. -142,9 p.p. 31,1% 91,6% -60,5 p.p. EBITDA ,9% 347,0% ,4% Margem EBITDA 53,3% 61,6% 32,1% -8,2 p.p. 21,3 p.p. 56,3% 13,6% 42,7 p.p. FFO ,6% -44,0% ,7% Margem FFO 35,4% 44,5% 170,0% -9,1 p.p. -134,6 p.p. 55,1% 112,5% -57,5 p.p. Dívida Líquida ,5% 944,9% ,9% Dívida Líquida / PL 108,3% 81,1% 10,6% 33,5% 924,0% 108,3% 10,6% 924,0% Indicadores Operacionais Os resultados da LOG do 4T12 apresentaram efetividade de aprovação, grandes capacidade de produção e entrega de áreas para locação. A Companhia continua forte na estratégia de expansão de seu portfólio com entrega de rentabilidade ao acionista. Em 31 de dezembro de 2012 o Portfólio LOG apresentou crescimento de 34,0% em relação a 31 de dezembro de 2011, resultante da aquisição de novas áreas para o desenvolvimento de seus projetos. O Portfólio LOG expandiu sua presença geográfica no país, estando presente em 26 cidades e 9 estados, confirmando sua estratégia de se tornar um player nacional de propriedades comerciais e industriais. 21

22 Evolução do Portfólio LOG (em m 2 ABL) - %LOG ,3% 7,1% 81,7% ,0% 6,8% 85,2% ,1% 6,4% 85,6% ,5% 7,5% 5,5% 5,4% 87,0% dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 Galpões Shopping/Strip Mall Office 87,1% Distribuição Geográfica do Portfólio LOG em 31/dez/12 (em m 2 ABL) - %LOG SE CE 3% GO6% ES 6% 7% RJ 12% PR 11% BA 1% MG 16% SP 38% O Portfolio LOG acima não contempla o Parque Industrial Betim PIB, o projeto de loteamento industrial em construção pela LOG. Este projeto está sendo construído em uma área de 6 milhões de m², sendo aproximadamente 2,8 milhões de m² de área comercializável. Este é o único projeto da LOG cujas unidades são intencionadas para venda, embora a LOG já inicie estudos visando à implantação de condomínios logísticos próprios objetivando aproveitar a localização privilegiada do empreendimento. Os potenciais projetos de condomínios logísticos da LOG não estão contemplados no Portfolio LOG acima. Ao final do 4T12 haviam sido aprovados m² de ABL, crescimento de 28,7% em relação ao 3T12 e 137,0% em comparação ao 4T11. A velocidade na aprovação de projetos para construção é um fator decisivo para nossa rentabilidade e a expertise do nosso time tem sido um diferencial para atingirmos nossos objetivos. ABL Aprovado (em m² ABL) - %LOG dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 A produção de áreas para locação manteve forte ritmo no 4T12 com mais de 58 mil m² de ABL construídos, atingindo ao fim do ano de 2012 um acumulado m² de ABL construído, 118,3% maior que Ao término do exercício de 2012 totalizamos m² de ABL entregue, um avanço de 178,5% em relação ao exercício anterior. 22

23 ABL Construído Acumulado (em m 2 ABL) - %LOG ABL Entregue (em m² ABL) - %LOG dez/ dez/12 dez/11 dez/12 Os níveis de ocupação das áreas, descontadas as recentes entregas, eram elevados ao fim do 4T12 e as áreas disponíveis para locação no mesmo período estavam em avançado estágio de contratação. Adicionalmente, as locações do Shopping Contagem, que possui 35 mil m² de ABL e previsão de entrega no 4T13, totalizava 75,2% de ABL comprometido. A expectativa de absorção de áreas para locação é de crescimento em 2013 e a LOG está preparada para atender esta demanda. Em 31 de dezembro de 2012 a LOG já possuía 9 canteiros de obra em curso, obras que quando entregues adicionarão m² de ABL ao total de áreas entregues para locação. Além disso, Companhia pretende manter o forte ritmo de investimentos em 2013 a fim de iniciar e entregar novas áreas para locação. Conforme divulgado nos últimos relatórios, em 2012 foram iniciadas as obras do viário e infraestrutura no Parque Industrial de Betim PIB, cuja execução tem sido vem ocorrendo de forma acelerada e bastante satisfatória. A primeira fase do empreendimento contempla terraplenagem, a construção de 10 km de vias e sistemas de drenagem. Fotos dos projetos em construção e entregues Shopping Contagem, em Contagem/MG (Fev/13) Parque Industrial Betim, em Betim/MG (Fev/13) LOG Guarulhos Papa, em Guarulhos/SP (Jan/13) LOG Hortolândia, em Hortolândia/SP (Jan/13) 23

24 Cash Burn Operacional LOG CP 100% (R$ milhões) 1T12 2T12 3T12 4T Dívida líquida LOG CP (em R$ milhões) dez/12 set/12 Var. Dez-12 x Set-12 Dívida total ,1% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (37) (41) 9,4% Dívida Líquida ,5% Patrimônio Líquido Total ,0% Dívida Líquida / PL Total 108,3% 81,1% 27,2 p.p. EBITDA Anualizado ,0% Dívida Líquida / EBITDA Anualizado 25,04 83,80 70,1% Urbamais Constitu mos a subsidiaria Urbamais Properties e Participações S.A. ( Urbamais ) em julho de 2012 com o objetivo de desenvolver grandes áreas urbanas de forma sustentável para uso residencial e/ou misto. Os executivos chave da Urbamais já estão contratados. A loteadora possui gestão profissional independente da MRV, com o mesmo foco em controle de custos, rentabilidade e geração de caixa. Linhas claras de segregação dos negócios foram estabelecidas, delimitando os negócios da Urbamais, LOG e MRV. A própria natureza e foco de atuação são diferentes, suprimindo potenciais conflitos de interesse. A Urbamais está prospectando áreas nos principais estados brasileiros, onde a MRV possui operações, com foco no público das classes B e C. A sinergia para a originação de negócios, o conhecimento da demanda por áreas urbanas e a imagem consolidada da MRV no mercado imobiliário, permitiu à Urbamais a formação de um banco de terrenos de 2 milhões de metros quadrados em pouco mais de 6 meses de operação, conforme demonstrado a seguir Banco de Terrenos - Urbamais Março de 2013 VGV Potencial R$ 609 milhões Área aproveitável 2,04 milhões de m² 24

25 As áreas são adquiridas substancialmente através de permuta, reduzindo a exposição inicial de caixa. O processo de aprovação e desenvolvimento dos projetos é extenso podendo atingir mais de 4 anos. Uma das áreas está com processo de aprovação avançado. Assim, estima-se que o primeiro lançamento da Urbamais ocorrerá já no primeiro semestre de Continuamos a acreditar que há uma grande oportunidade de geração valor para os acionistas atuando em um segmento de margens e retornos atrativos, atendendo uma demanda latente por novas áreas urbanas. Relações com Investidores Leonardo Corrêa Diretor Executivo de Finanças Tel.:+(55 31) ri@mrv.com.br Mônica Simão Diretora Executiva de Relações com Investidores Tel.: +(55 31) ri@mrv.com.br Gerson Mazer Gestor Executivo de Relações com Investidores Tel.: +(55 31) ri@mrv.com.br 25

26 Anexo 01 Demonstração do Resultado MRV Consolidado (R$ milhões) em R$ milhões 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var.2012 x 2011 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA (10,6%) -12,5% ,2% CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS (746) (811) (829) (8,1%) -10,0% (3.074) (2.768) 11,1% LUCRO BRUTO (16,9%) (18,5%) (4,5%) Margem Bruta 27,1% 29,1% 29,1% (2,1 p.p.) (2,0 p.p.) 27,9% 31,1% (3,1 p.p.) RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (69) (74) (67) (6,9%) 2,8% (278) (224) 23,9% Despesas gerais e administrativas (66) (52) (62) 27,3% 6,6% (229) (201) 13,5% Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas (16) (15) 32 9,0% - (43) 71 - LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO (34,7%) (48,2%) (28,2%) RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (44) (36) (34) 22,2% 29,8% (148) (137) 8,3% Receitas financeiras ,7% 5,7% (19,4%) Receitas financeiras provenientes dos clientes por incorporação (62,3%) (11,6%) (41,8%) de imóveis LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (38,3%) (52,8%) (32,8%) Imposto de renda e contribuição social 16 (23) (14) - - (31) (86) (63,6%) LUCRO DO EXERCÍCIO (19,3%) (42,8%) (29,6%) LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS ,5% (12,5%) (15,9%) LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA (23,5%) (44,9%) (30,6%) Margem líquida 11,3% 13,2% 17,9% (1,9 p.p.) (6,6 p.p.) 12,4% 18,9% (6,6 p.p.) EBITDA (R$ milhões) em R$ milhões 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var.2012 x 2011 Lucro antes dos impostos (38,3%) (52,8%) (32,8%) Depreciações e Amortizações ,5% 75,6% ,8% Resultado Financeiro ,0% 184,4% 35 (10) - Encargos financeiros incluídos no CMV (9,9%) (10,3%) ,1% EBITDA (28,1%) (40,5%) (22,3%) Margem EBITDA 16,7% 20,8% 24,6% (4,1 p.p.) (7,9 p.p.) 19,0% 26,0% (7,0 p.p.) 26

27 Anexo 02 Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) ATIVO 31/12/ /09/ /12/2011 Var. Dez/12 x Set/12 Var. Dez/12 x Dez/11 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa ,4% 63,7% Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) ,3% (21,7%) Clientes por incorporação de imóveis ,4% 8,5% Clientes por prestação de serviços ,4% 32,5% Clientes por locação (18,7%) 220,9% Estoques (Imóveis a comercializar) (2,7%) 5,9% Tributos Correntes a Recuperar ,1% 14,9% Outros ativos (27,8%) (10,1%) Total do ativo circulante ,8% 15,2% NÃO CIRCULANTE Clientes por incorporação de imóveis (6,2%) 16,7% Clientes por locação Estoques (Imóveis a comercializar) ,6% 56,0% Créditos com empresas ligadas ,2% (6,0%) Impostos diferidos ativos ,5% 53,8% Outros ativos não circulantes ,3% 47,3% Propriedades para investimentos ,8% 80,8% Imobilizado (2,3%) 22,7% Intangível ,0% 30,6% Total do ativo não circulante ,0% 32,7% TOTAL DO ATIVO ,7% 21,3% 27

28 Anexo 02 Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) continuação PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31/12/ /09/ /12/2011 PASSIVO CIRCULANTE Var. Dez/12 x Set/12 Var. Dez/12 x Dez/11 Fornecedores ,0% 0,9% Empréstimos e financiamentos ,7% 88,6% Contas a pagar por aquisição de terrenos (8,6%) (13,9%) Adiantamentos de clientes ,7% 33,3% Obrigações sociais e trabalhistas (16,0%) 7,1% Obrigações fiscais ,5% 32,9% Provisão para manutenção de imóveis ,5% 40,5% Impostos diferidos passivos (18,6%) (29,2%) Dividendos propostos (30,6%) Outras contas a pagar ,3% 258,0% Total do passivo circulante ,3% 26,9% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos ,7% 24,9% Contas a pagar por aquisição de terrenos (3,5%) 86,5% Adiantamentos de clientes ,6% 87,7% Provisão para manutenção de imóveis (6,1%) 27,4% Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários ,9% 167,4% Impostos diferidos passivos (29,1%) (21,4%) Outros passivos não circulantes ,9% - Total do passivo não circulante ,0% 28,9% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível aos acionistas da Controladora (0,2%) 11,1% Participações não controladoras ,0% 15,8% Total do Patrimônio Líquido ,3% 11,4% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,7% 21,3% 28

29 Anexo 03 Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ milhões) Consolidado (R$ milhões) 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var x 2011 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (19,3%) (42,8%) (29,6%) Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa aplicado (12) 81 (22) - (48,6%) (5,1%) nas atividades operacionais Redução (aumento) nos ativos operacionais (149) (240) (584) (38,0%) (74,5%) (722) (1.614) (55,3%) Aumento (redução) nos passivos operacionais (68,6%) (66,0%) (74) 57 - Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais (22) 33 (352) - (93,8%) (54) (564) (90,4%) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO (Aumento) redução em títulos e valores mobiliários (5) (56,8%) Adiantamentos a empresas ligadas (25) (20) (24) 22,9% 4,2% (79) (235) (66,5%) Recebimento de empresas ligadas ,1% 52,6% (60,7%) Aquisição de propriedades para investimento (28) (68) (81) (59,1%) (65,8%) (162) (105) 54,2% Aumento líquido com a entrada de novo acionista Aquisição de ativo imobilizado e intangível (11) (10) (16) 12,9% (32,0%) (57) (50) 12,6% Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (36) (34) 51 4,2% - (140) 78 - FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Recebimentos líquidos pela emissão de ações ,9% Gasto com a emissão de ações - - (1) (1) - Ações em tesouraria - (3) (30) (36) (18,0%) Valores recebidos de empréstimos e financiamentos ,9% 125,1% ,4% Recebimento por debêntures ,7% Amortização de empréstimos, financiamentos e debêntures (308) (222) (155) 38,7% 99,4% (1.013) (760) 33,3% Dividendos pagos (181) (87) 107,7% Juros de capital próprio pagos (65) - Aportes (distribuições) líquidos(as) de acionistas não controladores ,1% (40,3%) (8) 13 - Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento ,5% 202,3% ,7% AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (265) (46,0%) ,5% CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA No início do exercício ,7% 23,2% ,6% No fim do exercício ,4% 63,7% ,7% 29

30 Anexo 04 Demonstração do Resultado Pro-forma Residencial (R$ milhões) 6 em R$ milhões 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var.2012 x 2011 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA (10,5%) (12,5%) ,1% CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS (750) (810) (828) (7,5%) (9,5%) (3.077) (2.767) 11,2% LUCRO BRUTO (17,9%) (19,7%) (5,2%) Margem Bruta 26,6% 29,0% 29,0% (2,4 p.p.) (2,4 p.p.) 27,7% 31,0% (3,3 p.p.) DESPESAS OPERACIONAIS (150) (140) (127) 7,1% 17,7% (545) (417) 30,7% LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO (36,1%) (42,3%) (23,2%) RESULTADO FINANCEIRO (13) (10) (8) 25,2% 68,6% (36) 5 - LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (39,6%) (46,4%) (28,0%) Imposto de renda e contribuição social 16 (23) (13) - - (31) (85) (63,9%) LUCRO DO EXERCÍCIO (20,8%) (34,5%) (23,9%) LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS ,4% (12,5%) (15,8%) LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA (25,1%) (36,3%) (24,6%) Margem líquida 11,0% 13,1% 15,1% (2,1 p.p.) (4,1 p.p.) 12,2% 17,2% (5,0 p.p.) EBITDA Pro-forma Residencial (R$ milhões) 6 em R$ milhões 4T12 3T12 4T11 3T12 4T Var.2012 x 2011 Lucro antes dos impostos (39,6%) (46,4%) (28,0%) Depreciações e Amortizações ,7% 66,4% ,6% Resultado Financeiro ,2% 68,6% 36 (5) - Encargos financeiros incluídos no CMV (9,9%) (10,3%) ,1% EBITDA (29,4%) (35,0%) (18,0%) Margem EBITDA 16,3% 20,6% 21,9% (4,4 p.p.) (5,6 p.p.) 18,9% 24,4% (5,5 p.p.) Anexo 05 Balanço Patrimonial Pro-forma Residencial (R$ milhões) ATIVO 31/12/ /09/ /12/2011 Var. Dez/12 x Set/12 Var. Dez/12 x Dez/11 Caixa e equivalentes de caixa ,5% 78,1% Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) ,3% (21,7%) Outros ativos circulantes ,9% 7,5% Outros ativos não circulantes ,0% 28,3% Imobilizado (2,3%) 22,6% Intangível ,0% 30,6% Propriedades para investimento - - (0) - - Total do Ativo ,5% 20,5% PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Empréstimos, financiamentos e debêntures ,4% 34,8% Contas a pagar de terrenos (4,7%) 11,7% Outros passivos ,4% 19,6% Patrimônio líquido atribuível a proprietários da Controladora (0,3%) 11,3% Participações não controladoras ,0% 15,8% Total do Passivo e Patrimônio Líquido ,5% 20,5% 6 Demonstrações da MRV Residencial não contemplam ganhos de transação de capital nas suas subsidiárias. 30