MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 1T13

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1 MRV ANUNCIA RESULTADOS DO 1T13 OPERAÇÃO SUSTENTÁVEL: QUALIDADE OPERACIONAL E GERAÇÃO DE CAIXA Geração de Caixa crescente, chegando a R$62 milhões no 1T13 Recorde trimestral de repasses no 1T13 Melhor primeiro trimestre de vendas da história da Companhia Belo Horizonte, 13 de maio de 2013 MRV Engenharia e Participações S.A. (BM&FBovespa: MRVE3 ADR OTCQX: MRVNY), anuncia hoje seus resultados do primeiro trimestre de 2013 (1T13). As informações financeiras são apresentadas em milhões de Reais (R$ milhões), exceto onde indicado o contrário, e têm como base as informações contábeis consolidadas, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS), que considera a Orientação OCPC 04 sobre a aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), e com todos os pronunciamentos emitidos pelo CPC. TELECONFERÊNCIAS RESULTADO 1T13 Português Inglês 14 de Maio de de Maio de h00 (Brasília) / 09h00 (Nova York) 12h00 (Brasília) / 11h00 (Nova York) Telefone: +55 (11) Telefone: +1 (412) Código: MRV Código: MRV Destaques Geração de Caixa crescente, atingindo. R$62 milhões no 1T13; Recorde trimestral de repasses no 1T13, atingindo unidades, um patamar de unidades ao ano (1T13 anualizado); Melhor primeiro trimestre de vendas contratadas (%MRV) da história da Companhia no 1T13, totalizando R$ milhões (8.816 unidades), um aumento de 34% em relação ao 1T12; Lançamentos (%MRV) de R$ 754 milhões no 1T13 (6.117 unidades). 100% dos projetos lançados no 1T13 já haviam sido contratados com as instituições financeiras; Banco de Terrenos (%MRV) com VGV potencial de R$ 22,9 bilhões; No 1T13 foram produzidas unidades. 1

2 Mensagem da Administração Iniciamos nossa mensagem enfatizando que não estamos satisfeitos com os resultados entregues neste primeiro trimestre. Entendemos que este não é o nível de rentabilidade normalizado da Companhia e estamos empenhando os maiores esforços para a recomposição da mesma, conforme detalharemos a seguir. Para o ano de 2013, temos expectativas positivas quanto ao desempenho operacional para a MRV. Prevemos geração de caixa operacional consistente ao longo do ano, com uma operação equilibrada, mais organizada, com boa performance de lançamentos e vendas. Entretanto, em função do longo ciclo e da contabilidade baseada no POC (Percentage of Completion), esperamos que o reflexo destas sinergias e maior rentabilidade sejam percebidos na DRE a partir do final de 2013 e início de Desde o IPO em 2007 até o ano de 2011 mantivemos o foco em crescimento acelerado. Nesse período, nossas vendas contratadas passaram de R$717 milhões em 2007 para R$4.322 milhões em 2011, um crescimento de 503%. Adicionalmente, ampliamos nossa presença geográfica, indo de 56 cidades cobertas em 2007 para 120 cidades atualmente. A partir de 2012, a estratégia da Companhia passou a focar em recomposição da rentabilidade, privilegiando precificação à velocidade de vendas, mantendo-se fiel ao segmento de atuação e exposição geográfica. Para 2013, temos perspectiva de superar nosso desempenho de lançamentos e vendas de 2012, visando entregar um crescimento moderado e saudável, com aumento marginal no número de cidades em mercados já cobertos. Estamos vendo um desequilíbrio na equação de demanda e oferta. Nas cidades em que atuamos, praticamente não encontramos concorrência em nosso segmento, permitindo a contínua apreciação das nossas unidades mesmo com um cenário macroeconômico ligeiramente adverso. Destacamos, nos gráficos abaixo, a evolução dos preços de vendas em comparação ao INCC. O gráfico demonstrado no conceito Mesmos Produtos, que representa a evolução dos preços dos nossos produtos sem influência de mix de tipologia e geográfico, indica o aumento médio de preço aplicado nos produtos à venda evidenciando a estratégia de precificação adotada pela administração desde o princípio de Quando analisado no conceito Preço Médio de Vendas, que representa a evolução do preço médio total levando em conta o mix de tipologia e geográfico, fica evidente que os ganhos de margem efetivamente virão dos produtos comercializados a partir do 4T12. Evolução dos Preços de Vendas acumulados Conceito Mesmos Produtos 1 Preço de Venda INCC 12,0% 17,4% Evolução dos Preços de Vendas acumulados Conceito Preço Médio de Venda Preço Médio de Venda INCC 8,4% 10,8% 7,2% 4,7% 3,4% 6,5% 4,6% 5,3% 7,2% 4,3% 3,4% 4,6% 3,8% 5,3% 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 Adicionalmente, temos migrado gradativamente a força de vendas de terceiros para própria, possibilitado pelo ganho de escala em determinadas praças, melhorando assim a qualidade no processo de vendas. 1 Para excluir distorções de mix geográfico e tipologia, o conceito mesmos produtos considera apenas a evolução dos preços em projetos que tiveram vendas em períodos consecutivos e de mesma tipologia. 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2

3 Evolução da Força de Vendas 58% 53% 50% 53% 47% 47% 42% ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 Equipe Própria Parceiros O banco de terrenos já está consolidado e as novas aquisições de terrenos visam à reposição dos projetos lançados. A menor concorrência tem permitido um aumento do percentual de terras comprados através de permutas, estratégia que ao nosso entender agrega mais valor aos acionistas encurtando o ciclo de caixa, apesar de impactar negativamente a margem bruta. O processo de repasse dos clientes tem se tornado mais eficiente e ágil permitindo um crescimento contínuo e consistente no número de clientes repassados aos bancos. Tivemos o recorde histórico em número de repasses no 1T13, mesmo sendo o 1T sazonalmente fraco para este indicador. O volume de repasses é uma variável fundamental para a sólida e permanente geração de caixa operacional. O evento adverso de uma maior eficiência no repasse é o descasamento entre a correção dos recebíveis pelo INCC (o recebível não mais é corrigido pelo INCC quando o repasse é realizado) enquanto os custos de construção permanecem sendo impactados pela inflação. O ganho de eficiência no repasse consome margem bruta, porém aperfeiçoa o ciclo financeiro e é economicamente vantajoso enquanto a inflação for inferior ao custo de capital. Em 2013 restringimos ainda mais nossa política de crédito, levando a um incremento temporário no volume de unidades distratadas, já refletidos neste trimestre. Entendemos que esta decisão, apesar de um impacto momentâneo negativo na DRE, agrega valor aos acionistas uma vez que a revenda destas unidades é rápida, com ganhos substanciais em preço de venda e maximização no recebimento de caixa futuro. As unidades revendidas no 1T13 apresentaram aumento nos preços de venda de aproximadamente 16% em comparação aos preços originais corrigidos pelo INCC. Manteremos o nível da operação no patamar de unidades neste ano, equilibrando todas as áreas da Companhia (aquisição de terrenos, lançamentos, vendas, construção, repasses e entregas). Dedicaremos os maiores esforços para o crescimento das métricas que ainda precisam evoluir para chegar neste patamar e no ganho de qualidade e produtividade nas métricas já estabilizadas. Dentre as nossas prioridades, está o respeito, transparência e a qualidade no atendimento aos nossos clientes. A área de relacionamento com clientes já está estruturada para atender com qualidade um volume compatível com a nova realidade da escala da operação, sendo atualmente a base composta por 204 mil clientes ativos. Em média recebemos mensalmente 42 mil ligações (97% das ligações para informações ou solicitações) e mais de 240 mil acessos pelo portal. Reforçamos nosso otimismo com o momento em que a Companhia está vivendo. Podemos afirmar que em 2012 atingimos um novo patamar de qualidade operacional. Os projetos lançados a partir de 2012 estão 100% aderentes ou adiantados ao cronograma original. Conquistamos um menor desvio padrão nos custos de produção por unidade entre projetos e precificamos melhor nossas unidades a venda. Estamos seguros que o resultado deste trabalho irá refletir em melhoria da nossa rentabilidade no médio/longo prazo (devido aos longos ciclos do negócio) e na redução do ciclo de caixa. A geração de caixa operacional já é uma realidade para MRV. 3

4 Principais Indicadores 2 Indicadores Financeiros Os indicadores financeiros apresentados neste relatório estão em conformidade com os pronunciamentos CPC 19 (R2) Negócios em Conjunto (IFRS 11), que entraram em vigor a partir de 1º de janeiro de 2013, exceto quando mencionado o contrário. Indicadores Financeiros (em R$ milhões) 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 Receita Operacional Líquida ,4% 6,3% Lucro Bruto ,3% 6,9% % Margem Bruta 26,1% 28,3% 26,3% 2,2 p.p. 0,2 p.p. EBITDA ,4% 32,8% % Margem EBITDA 15,5% 17,5% 19,0% 2,0 p.p. 3,5 p.p. Lucro Líquido ,6% 32,1% % Margem Líquida 9,5% 12,3% 13,1% 2,8 p.p. 3,6 p.p. ROE (12 meses) 13,1% 14,5% 21,8% 1,4 p.p. 8,7 p.p. Lucro por Ação (R$) 0,165 0,242 0,242 31,6% 31,7% Receita Bruta de Vendas a Apropriar ,8% 0,5% Custo de Unidades Vendidas a Apropriar (1.715) (1.565) (1.568) 9,6% 9,4% Resultado a Apropriar ,2% 10,0% % Margem do Resultado a Apropriar 41,2% 43,8% 46,0% 2,5 p.p. 4,8 p.p. Geração de Caixa / Cash Burn (114) 64,7% 154,3% Dívida líquida (caixa líquido) ,7% 4,1% Dívida líquida/pl 38,3% 40,7% 40,6% 2,4 p.p. 2,3 p.p. Dívida líquida/ebitda anualizado 3,11 2,54 2,01 22,5% 54,9% 3 2 Exceto quando mencionado o contrário, todos os valores incluídos nesta divulgação de resultados consideram o lucro líquido e patrimônio líquido atribuído aos acionistas da controladora. 4

5 Indicadores Operacionais Banco de Terrenos 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 %MRV Landbank (em R$ bilhões) 22,9 21,8 18,3 4,9% 25,2% Número de Unidades ,3% 3,8% Área Útil (m 2 mil) ,3% 6,0% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,6% 20,6% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,8 2,7 2,4 4,6% 18,2% 100% Número de Empreendimentos ,7% 0,5% Landbank (em R$ bilhões) 24,4 23,2 19,6 5,3% 24,7% Número de Unidades ,6% 3,6% Unidades por projeto ,4% 3,1% Área Útil (m 2 mil) ,6% 5,7% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,7% 20,4% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,8 2,7 2,4 4,6% 18,0% Lançamentos 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 %MRV VGV (em R$ milhões) ,2% 17,1% Número de Unidades ,8% 2,9% Tamanho médio dos lançamentos (unidades) ,9% 8,3% Área Útil (m 2 mil) ,7% 2,5% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,2% 13,8% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,7 2,6 2,4 5,0% 14,2% 100% Número de Empreendimentos ,6% 5,0% VGV (em R$ milhões) ,2% 13,5% Número de Unidades ,1% 0,7% Área Útil (m 2 mil) ,0% 1,5% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,1% 14,3% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,7 2,6 2,4 4,2% 15,3% Vendas Contratadas 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 %MRV Vendas (em R$ milhões) ,3% 34,3% Número de Unidades ,3% 21,2% Área Útil (m 2 mil) ,0% 20,0% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,2% 10,8% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,8 2,7 2,5 3,1% 11,9% 100% Vendas (em R$ milhões) ,2% 34,7% Número de Unidades ,1% 21,8% Área Útil (m 2 mil) ,4% 20,6% Preço Médio por Unidade (em R$ mil) ,2% 10,6% Preço Médio por m 2 (em R$ mil) 2,7 2,6 2,4 3,5% 11,7% 5

6 Desempenho Operacional - MRV Lançamentos (%MRV), brutos de permutas Lançamentos (%MRV) (R$ milhões) 17% % 754 1Q12 4Q12 1Q13 Ao final do 1T13, possuíamos R$ milhões em VGV de projetos já com registro de incorporação emitidos e que não foram lançados por gerenciamento estratégico de estoques. Lançamentos por Fonte de Financiamento 1T13 - %MRV (em unidades) Lançamentos no 1T13 por Distribuição Geográfica %MRV (R$) FGTS 88% SBPE 12% Interior 67% Capitais 9% Regiões Metropolitanas 24% 88% dos lançamentos do trimestre foram elegíveis ao programa Minha Casa Minha Vida. Lançamentos 1T13 por Estado %MRV (R$ milhões) Estado R$ milhões % São Paulo ,0% Paraná ,6% Minas Gerais ,8% Paraíba ,3% Espírito Santo 43 5,7% Alagoas 40 5,3% Santa Catarina 31 4,1% Pernambuco 24 3,2% Rio de Janeiro 21 2,7% Mato Grosso 14 1,8% Rio Grande do Sul 10 1,4% Total ,0% 6

7 Vendas Contratadas (%MRV), líquidas de permutas Vendas Contratadas (%MRV) (R$ milhões) % -10% Vendas Contratadas (%MRV) (em unidades) % -12% T12 4T12 1T13 1T12 4T12 1T13 Melhor primeiro trimestre de vendas da história da Companhia, baseado em um mercado com pouca concorrência nos segmentos e praças em que atuamos. Das vendas do 1T13, 90% foram elegíveis ao programa MCMV. Vendas Contratadas por Fonte de Financiamento 1T13 - %MRV (em unidades) Vendas Contratadas no 1T13 por Distribuição Geográfica %MRV (R$) Capitais 18% FGTS 90% SBPE 10% Interior 53% Regiões Metropolitanas 29% Vendas por Período de Lançamento (%MRV) Período de Vendas Contratadas %MRV (em %) Lançamento T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 1T13 7% 4T12 7% 15% 3T12 14% 20% 13% 2T12 14% 16% 20% 7% 1T12 3% 12% 10% 5% 5% 4T11 11% 23% 18% 16% 11% 10% 3T11 16% 25% 20% 12% 9% 9% 10% 2T11 9% 14% 8% 10% 8% 5% 5% 4% 1T11 17% 16% 12% 9% 8% 8% 6% 4% 2% 4T10 31% 38% 34% 24% 16% 15% 10% 6% 5% 8% 3T10 21% 23% 11% 13% 7% 6% 6% 5% 4% 4% 4% 2T10 26% 35% 15% 9% 8% 5% 6% 5% 3% 4% 3% 4% 1T10 11% 27% 8% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 1% 2% % 60% 32% 19% 12% 11% 9% 9% 8% 4% 4% 4% 3% 4% % 44% 22% 12% 13% 11% 9% 8% 7% 6% 2% 3% 3% 3% 3% Antes de % 9% 7% 3% 4% 4% 3% 3% 3% 3% 1% 2% 1% 2% 2% Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Os lançamentos do 1T13 foram concentrados no mês de março, sendo que as vendas do período foram principalmente das unidades em estoque. 7

8 Vendas sobre Oferta 39% 40% 34% 33% 37% 33% 32% 24% 26% 22% 15% 22% 21% 25%25% 29% 19% 19% 19% 23% 21% Vendas sobre oferta = Vendas / (Estoque Inicial + Lançamentos) Distratos (%MRV) Conforme mencionado anteriormente, em 2013 restringimos ainda mais nossa política de crédito, levando a um incremento temporário no volume de unidades distratadas, já refletidos neste trimestre. Entendemos que esta decisão, apesar de um impacto momentâneo negativo na DRE, agrega valor aos acionistas uma vez que a revenda destas unidades é rápida, com ganhos substanciais em preço de venda e maximização no recebimento de caixa futuro. As unidades revendidas no 1T13 apresentaram aumento nos preços de venda de aproximadamente 16% em comparação aos preços originais corrigidos pelo INCC. No 1T13 foram distratadas unidades (R$ 232,6 milhões a valor de contrato), sendo que 96% dos distratos foram causados por falta de capacidade de financiamento do cliente. Estoque a Valor de Mercado (%MRV) Em 31 de março de 2013, o estoque a valor de mercado totalizava R$ 4,40 bilhões (R$ 4,41 bilhões em 31 de dezembro de 2012). Rotineiramente são realizadas atualizações dos preços das unidades em estoque. Estoque a Valor de Mercado por Fonte de Recurso de Financiamento %MRV (unidades) (31/03/2013) Estoque a Valor de Mercado por Fase de Construção %MRV (unidades) (31/03/2013) FGTS 87% SBPE 13% 35% 5% Não iniciada Em andamento Encerrada 60% Ao final do 1T13 detínhamos aproximadamente 4 trimestres de vendas em estoque. O estoque de unidades concluídas representa menos de 1 mês de volume de vendas. 8

9 Duração do Estoque (trimestres) Duração do Estoque = Estoque final / Vendas Banco de Terrenos (%MRV) Banco de Terrenos 1T12 4T12 1T13 Banco de Terrenos inicial (em R$ milhões) Aquisições/Ajustes (R$ milhões) Lançamentos (R$ milhões) Banco de Terrenos final (em R$ milhões) Banco de Terrenos (unidades em milhares) Nº de unidades por empreendimento (média) Preço Médio (em R$ mil) (644) (666) (754) Rotineiramente são realizadas atualizações dos preços dos projetos em nosso banco de terrenos. Banco de Terrenos (%MRV) (R$ bilhões) Banco de Terrenos (%MRV) (em unidades) 13,6 17,0 21,1 21,8 22, dez/10 dez/11 set/12 dez/12 mar/13 dez/10 dez/11 set/12 dez/12 mar/13 Atingimos 93% de permuta nas compras dos terrenos adquiridos no 1T13, modalidade que beneficia o ciclo financeiro. O banco de terrenos já está consolidado, sendo que as aquisições visam à reposição dos terrenos lançados. 9

10 % dos terrenos adquiridos por permuta no período 93% 82% 80% 73% 60% 56% 43% T12 2T12 3T12 4T12 1T13 Produção Unidades produzidas (unidades) -7% ,4% Unidades concluídas (unidades) -2% -24% T12 4T12 1T13 1T12 4T12 1T13 Atualmente, gerenciamos 341 canteiros de obras, com um número médio de 314 unidades por canteiro, totalizando mais de unidades em construção simultaneamente. Respeitando os cronogramas de cada obra e a sequência natural do processo (aquisição do terreno, lançamento, vendas, produção, financiamento e então conclusão), esperamos um crescimento nas unidades concluídas em Parte dos nossos esforços para recomposição da rentabilidade provém de um maior controle e estabilidade nos custos de produção. Como já mencionado, a partir de 2012 passamos a identificar um menor desvio padrão no custo por unidade produzida entre projetos e, como reflexo, uma queda no custo por unidade produzida. Entretanto, em função do longo ciclo e da contabilidade baseada no POC (Percentage of Completion), esperamos que estas melhorias sejam percebidas nos Demonstrativos Financeiros a partir do final de 2013 e início de Nº de unidades por Canteiro de Obra dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 Banco de Terrenos Mar/13 10

11 Crédito Imobiliário No 1T13 a companhia atingiu novo recorde de unidades repassadas em um trimestre. Repasses (em unidades) 4 Unidades contratadas (unidades) 5 16% -40% 14% -77% T12 4T12 1T13 1T12 4T12 1T13 Geração de Caixa - Geração de R$ 62 milhões no 1T13 Baseado em uma estratégia de crescimento moderado, com aquisição de terrenos visando apenas à reposição dos projetos lançados e sendo realizadas prioritariamente através de permutas físicas, com a manutenção no volume de unidades produzidas e com uma melhoria contínua no ciclo de recebimento, começamos 2013 gerando R$ 62 milhões. Geração de Caixa / Cash Burn Consolidado 6 (R$ milhões) A MRV considera a operação de CRI como dívida até o momento do efetivo desligamento dos clientes ou vencimento das obrigações. 4 Repasses: Quantidades de clientes (pessoa física) que assinaram seus financiamentos com uma instituição financeira no período. 5 Unidades Contratadas: Total de unidades que tiveram o financiamento a construção (pessoa jurídica) aprovado em uma instituição financeira no período. 6 Geração de Caixa / Cash Burn medido pela variação da dívida líquida, excluindo-se os aumentos de capital, recompra de ações mantidas em tesouraria e os dividendos pagos, quando houver. A geração de caixa/cash burn consolidado passa a representar o segmento residencial, partindo-se do critério de consolidação conforme pronunciamento CPC19-IFRS11. 11

12 Desempenho Econômico - Financeiro MRV Os indicadores financeiros apresentados neste relatório estão em conformidade com os pronunciamentos CPC 19 (R2) Negócios em Conjunto (IFRS 11), que entraram em vigor a partir de 1º de janeiro de 2013, exceto quando mencionado o contrário. Para fins de comparabilidade, apresentamos os demonstrativos do 1T13 no critério antigo (proforma) e novo de consolidação. Demonstração do Resultado MRV Consolidado em R$ milhões 1T13 PRO-FORMA Ajustes 1T13 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 921 (91) 830 CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS (685) 72 (613) LUCRO BRUTO 236 (19) 217 Margem Bruta 25,6% 0,5 p.p. 26,1% RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (68) 6 (63) Despesas gerais e administrativas (62) 4 (58) Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas (15) 1 (14) Resultado em participação societária LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 90 (4) 86 RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (30) 5 (25) Receitas financeiras 31 (2) 29 Receitas financeiras provenientes dos clientes por incorporação 5 5 de imóveis (0) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 96 (2) 94 Imposto de renda e contribuição social (3) 2 (2) LUCRO DO EXERCÍCIO 92 (0) 92 LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS 13 (0) 13 LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA Margem líquida 8,6% 0,9 p.p. 9,5% 12

13 Balanço Patrimonial MRV Consolidado ATIVO 31/03/2013 PRO-FORMA Ajustes 31/03/2013 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa (107) Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) 184 (0) 184 Clientes por incorporação de imóveis (285) Clientes por prestação de serviços 3 (1) 2 Clientes por locação 2 (2) - Estoques (Imóveis a comercializar) (233) Tributos Correntes a Recuperar 114 (3) 111 Outros ativos 21 (2) 18 Total do ativo circulante (634) NÃO CIRCULANTE Clientes por incorporação de imóveis (233) Clientes por locação 1 (1) - Estoques (Imóveis a comercializar) (7) Créditos com empresas ligadas Impostos diferidos ativos 2 (2) 0 Outros ativos não circulantes 178 (67) 111 Propriedades para investimentos 436 (436) - Participações em controladas e controladas em conjunto Imobilizado 94 (9) 85 Intangível 46 (4) 42 Total do ativo não circulante (209) TOTAL DO ATIVO (843) Balanço Patrimonial MRV Consolidado PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31/03/2013 PRO-FORMA Ajustes 31/03/2013 PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores 252 (90) 162 Empréstimos e financiamentos (192) 891 Contas a pagar por aquisição de terrenos 213 (26) 187 Adiantamentos de clientes (156) Obrigações sociais e trabalhistas 113 (13) 100 Obrigações fiscais 58 (5) 53 Provisão para manutenção de imóveis 16 (2) 14 Impostos diferidos passivos 116 (6) 110 Dividendos propostos Outras contas a pagar 28 (2) 26 Total do passivo circulante (493) PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos (316) Contas a pagar por aquisição de terrenos 212 (4) 207 Adiantamentos de clientes 200 (14) 186 Provisão para manutenção de imóveis 122 (14) 108 Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários 22 (1) 20 Impostos diferidos passivos 89 (16) 73 Outros passivos não circulantes Total do passivo não circulante (350) PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível aos acionistas da Controladora (0) Participações não controladoras Total do Patrimônio Líquido (0) TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO (843)

14 Receita Operacional Líquida O 1T13 apresentou uma queda de receitas quando comparado ao 1T12. Apesar de um maior volume de vendas no trimestre, a receita líquida sofreu redução impactada por um menor número de unidades produzidas e um aumento de unidades distratadas. Adicionalmente, considerando um menor INCC (com defasagem de 2 meses) no 1T13 x 1T12 e uma maior eficiência no repasse, a receita financeira alocada à receita operacional líquida foi reduzida em 54%. Receita Líquida (em R$ milhões) -6% -11% T12 4T12 1T13 (em R$ milhões) 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 Receita operacional líquida ,7% 2,5% Resultado financeiro alocado à receita líquida ,0% 53,7% Receita operacional líquida total ,4% 6,3% Lucro Bruto 70,0% 50,0% 30,0% 10,0% -10,0% -30,0% Lucro Bruto (em R$ milhões) e Margem Bruta (%) -7% -18% ,3% 28,3% 26,1% ,0% 1T12 4T12 1T13-14

15 A margem bruta do 1T13 está impactada em 4,3 p.p. pelos encargos financeiros alocados no CMV (custo dos imóveis vendidos). Excluindo-se os encargos financeiros, a margem bruta do 1T13 foi de 30,4% comparado com 32,0% no 4T12 e 30,4% no 1T12. No quadro abaixo demonstramos os encargos financeiros alocados no CMV: Custo Financeiro alocado ao CMV (em R$ milhões) 1T13 4T12 1T12 Custo Financeiro alocado ao CMV % da Receita Líquida 4,3% 3,7% 4,1% Despesas Comerciais Despesas Comerciais (em R$ milhões) 16% 0% % Desp. Comerciais / Vendas Contratadas (%MRV) e % Desp. Comerciais / Receita Líquida ,6% 6,1% 6,7% 5,2% 7,6% 5,7% % Rec. Líquida % Vendas 1T12 4T12 1T13 1T12 4T12 1T13 Despesas Gerais e Administrativas (G&A) Despesas Gerais e Administrativas (em R$ milhões) 15% -3% % Desp. G&A / Vendas Contratadas (%MRV) e % Desp. G&A / Receita Líquida ,2% 6,4% 7,0% 5,7% 4,9% 5,3% % Rec. Líquida % Vendas 1T12 4T12 1T13 1T12 4T12 1T13 15

16 EBITDA* EBITDA (em R$ milhões) e Margem EBITDA (%) -33% -21% 70,0% ,0% ,0% 19,0% 17,5% 15,5% *Vide definição no Glossário 10,0% -10,0% -30,0% -50,0% 129 1T12 4T12 1T Segue abaixo a demonstração do cálculo do EBITDA: em R$ milhões 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 Lucro antes dos impostos (14,8%) (34,2%) Depreciações e Amortizações (17,9%) 80,0% Resultado Financeiro (8) 10 3 (184,0%) (374,5%) Encargos financeiros incluídos no CMV ,2% (1,2%) EBITDA (21,4%) (32,8%) Margem EBITDA 15,5% 17,5% 19,0% (2,0 p.p.) (3,5 p.p.) Resultado Financeiro Em 1T13 a dívida corporativa foi reduzida em função da amortização do principal e pagamento de juros no valor total de R$280 milhões referente à terceira emissão de debêntures. (em R$ milhões) 1T13 4T12 1T12 Var.1T13 x 4T12 1T12 Despesas financeiras (25) (39) (30) 35,0% 14,8% Receitas financeiras ,5% 27,2% Receitas financeiras provenientes de clientes ,1% 24,1% Total 8 (10) (3) 184,0% - Abaixo estão demonstrados os resultados financeiros totais ajustados pelos encargos financeiros alocados ao custo dos imóveis vendidos: (em R$ milhões) 1T13 4T12 1T12 Var.1T13 x 4T12 1T12 Resultado financeiro 8 (10) (3) 184,0% - Custo Financeiro alocado ao CMV (36) (34) (36) 4,2% 1,2% Total ajustado (27) (44) (39) 38,6% 30,6% 16

17 Impostos Os impostos e contribuições contabilizados no 1T13 foram impactados fundamentalmente por: I. Mudança na forma de tributação devido às transferências de empreendimentos que eram tributados pelo Lucro Real e Presumido para a tributação para Regime Especial de Tributação ( RET ). Foi realizada uma reversão do imposto diferido conforme abaixo: Reversão de Impostos Diferidos (R$ milhões) PIS / COFINS R$ 28,5 IRPJ / CSLL R$ 8,4 Total R$ 36,9 Gradativamente, devido ao enquadramento da integralidade dos novos projetos no regime especial de tributação, a alíquota efetiva (PIS/COFINS/IRPJ/CSLL) da Companhia tenderá aos 4%. Lucro Líquido 70,0% 50,0% 30,0% 10,0% -10,0% -30,0% -50,0% Lucro Líquido (em R$ milhões) e Margem Líquida (%) -32% ,1% 12,3% -32% 79 9,5% 1T12 4T12 1T Resultado a Apropriar (em R$ milhões) mar/13 dez/12 mar/12 Var. Mar-13 x Dez-12 Var. Mar-13 x mar/12 Receita Bruta de Vendas a apropriar ,8% 0,5% (-) Custo de Unidades Vendidas a apropriar (1.715) (1.565) (1.568) 9,6% 9,4% Resultado a apropriar ,2% 10,0% Margem do Resultado a apropriar % 41,2% 43,8% 46,0% 2,5 p.p. 4,8 p.p. No período de forte crescimento da indústria, compreendido entre 2007 e 2011, os custos subiram rapidamente, a velocidades superiores às nossas expectativas. O custo de mão de obra avançou, assim como os custos de terrenos, contrapartidas e materiais, estes em menor escala. Diante deste cenário, mantivemos nossa política de revisão/atualização dos orçamentos, que combinados a uma precificação que privilegiava o volume de vendas acabou pressionando nossas margens reportadas, distanciando-as da Margem a Apropriar reportadas neste período. Em 2012 passamos por uma reestruturação dos nossos micro-processos internos em busca de ganhos de eficiência, privilegiamos a precificação/rentabilidade das nossas unidades. Adicionalmente, acreditamos que as pressões inflacionárias na indústria serão inferiores àquelas dos últimos anos. Diante do exposto, estamos mais confortáveis com a Margem a Apropriar reportada atualmente. 17

18 Balanço Patrimonial Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (Títulos e valores mobiliários) Em 31 de março de 2013, possuíamos um saldo de Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) no montante de R$ milhões, uma queda de 13,0% em relação aos R$ milhões em 31 de dezembro de Conforme mencionado anteriormente, em fevereiro/13 amortizamos o principal e pagamos juros no valor total de R$280 milhões referente à terceira emissão de debêntures. Mantemos uma posição sólida de caixa e uma baixa alavancagem, dando tranquilidade para a manutenção de nossas operações nos patamares atuais, mesmo em períodos de incertezas da economia global da economia brasileira. Clientes por Incorporação de Imóveis (em R$ milhões) mar/13 dez/12 Var. Mar-13 x Dez meses ,4% 13 a 24 meses ,9% 25 a 36 meses ,9% 37 a 48 meses ,8% 49 meses em diante ,8% Total ,2% Clientes por incorporação de imóveis ,6% Receita de vendas a apropriar ,8% Total ,2% Adiantamento de Clientes (em R$ milhões) mar/13 dez/12 Var. Mar-13 x Dez meses ,9% 13 a 24 meses ,7% Após 24 meses ,4% Total ,1% Adiantamentos por recebimentos ,7% Adiantamentos por permutas ,3% Total ,1% Estoques (Imóveis a comercializar) (em R$ milhões) mar/13 dez/12 Var. Mar-13 x Dez-12 Imóveis em construção ,7% Imóveis concluídos ,6% Estoque de terrenos ,4% Adiantamento a fornecedores ,9% Estoque de materiais ,5% Total ,8% Circulante ,4% Não circulante ,4% 18

19 Endividamento Em 31 de março de 2013, o endividamento total da Companhia era de R$ milhões e totalmente denominado em reais, substancialmente indexados à variação do certificado de depósito interbancário e taxa referencial. Cronograma de Vencimento da Dívida (em R$ milhões) Empréstimo - Financiamento* Debêntures Total 12 meses a 24 meses a 36 meses a 48 meses meses em diante Dívida Total Em 31 de março de 2012, o duration 7 da dívida da MRV era de 24 meses. Detalhamento da Dívida (em R$ milhões) Vencimento Encargos Saldo Devedor mar-13 Capital de Giro Debêntures - 1ª emissão - 1ª série 15/06/2013 CDI + 1,5% a.a Debêntures - 1ª emissão - 2ª série 15/06/2013 IPCA + 10,8% a.a Debêntures - 3ª emissão 01/02/2014 CDI + 1,6% a.a Debêntures - 5ª emissão 01/07/2016 CDI + 1,5% a.a Debêntures - 6ª emissão 03/05/2017 CDI + 1,5% a.a Capital de Giro - CDI até Mai/17 CDI + 1,02% a.a CCB que lastrearam a operação de CRI Mar/13 a Mar/15 CDI + 1,15% a.a Financiamento à construção Debêntures - 4ª emissão 01/12/2015 TR + 8,3126 a.a Financiamento à construção até Mai/16 TR + 8% a 10,5% a.a Outros Outros até Abr/20 CDI + Spread e Pré-fixada 4,5% Total dez-12 (R$ Milhões) Custo médio ponderado da Dívida Saldo Devedor Mar/13 Saldo Devedor /Total (%) Custo Médio CDI (1.658) 56,3% CDI + 1,5% TR (1.271) 43,2% TR + 8,1% Outros (IPCA + 10,8%, Pré Fixada 4,5%, outros) (13) 0,5% - Total (2.942) 100,0% - A Companhia tem privilegiado a contratação de Financiamento à Construção em função da agilidade que o mesmo traz ao processo de repasse dos clientes e dos menores custos quando comparados ao das dívidas corporativas. 7 Duration vide glossário no anexo 8. 19

20 Dívida Líquida Dívida Líquida MRV Consolidado (em R$ milhões) mar/13 dez/12 Var. Mar-13 x Dez-12 Dívida total ,1% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (1.341) (1.539) 12,9% Dívida Líquida ,7% Patrimônio Líquido Total ,3% Dívida Líquida / PL Total 38,3% 40,7% 2,4 p.p. EBITDA Anualizado ,4% Dívida Líquida / EBITDA Anualizado 3,11 2,54 22,5% Risco Corporativo e Covenants Ratings braa- braa- Covenant de Dívida 8 Covenant de Recebíveis 6 0,65 15,14 0,14 0,17 0,12 0,04-0,04-0,08-0,11-0,10-0,01 0,31 0,30 0,26 0,15 0,21 0,21 0,10 0,11 0,14 0,28 0,27 0,17 5,55 4,46 4,32 4,90 7,03 5,53 5,03 4,99 4,14 3,97 3,82 3,74 4,15 4,18 4,31 4,00 4,13 3,76 3,54 3,88 1,60 < 0,65 > 1,6 8 Covenants de Dívida e Recebíveis calculados conforme pronunciamento CPC 19 (R2) IFRS 11 a partir do 1T13 20

21 Ações MRVE3 (28/03/13) ações Valor de Mercado: R$ 4,1 mi US$ 2,0 mi (US$ 1 = R$ 2,01) Média Diária de Negociação (2013): R$ 59,92 milhões Programa de Recompra de Ações Plano de Recompra Vigência 09/08/2013 Status Ativo Quantidade Máxima Quantidade Adquirida até 31/12/ Ações em Tesouraria Possuímos um programa de recompra de ações da Companhia vigente, aprovado pelo Conselho de Administração em 9 de julho de 2012, cujo término se dará em 9 de agosto de A quantidade de ações para recompra aprovada foi de até de ações ordinárias de emissão da Companhia, deduzida da quantidade de ações recomprada no programa anteriormente vigente (aprovado em 10 de agosto de 2011) entre as datas de 9 de julho de 2012 e seu vencimento em 9 de agosto de Ou seja, na combinação dos dois programas, a quantidade total aprovada foi de de ações. Atualmente, possuímos um saldo para recompra de ações. LOG Commercial Properties Principais Indicadores Indicadores Financeiros (em R$ MM) 1T13 4T12 1T12 Var. % 1T13 x 4T12 Var. % 1T13 x 1T12 Receita Operacional Líquida 9,2 8,8 3,6 4,6% 157,7% Lucro Bruto 6,5 6,4 2,8 0,7% 129,5% Margem Bruta 70,2% 72,9% 78,8% 2,8 p.p. 8,6 p.p. Lucro Líquido 1,1 0,7 3,9 53,3% 70,8% Margem Líquida 12,2% 8,3% 107,5% 3,9 p.p. 95,3 p.p. EBITDA 6,2 4,9 1,7 27,7% 257,6% Margem EBITDA 67,5% 55,3% 48,7% 12,2 p.p. 18,9 p.p. FFO 3,9 3,1 4,6 24,2% 15,9% Margem FFO 42,0% 35,4% 128,7% 6,6 p.p. 86,7 p.p. Dívida Líquida 586,1 484,7 133,3 20,9% 339,7% Dívida Líquida / PL 134,1% 111,2% 30,9% 0,2 p.p. 3,3 p.p. Os resultados entregues pela LOG no primeiro trimestre de 2013 consolidaram o crescimento dos últimos trimestres. A LOG continua focada na expansão de seus negócios alinhada com a demanda de mercado pelos seus empreendimentos. Ao fim dos três primeiros meses do ano o portfólio da LOG, com cerca de 1,4 milhões de m² de ABL, manteve-se estável e com expressiva presença no território nacional em 9 estados e 26 cidades. O potencial de desenvolvimento e larga capacidade de geração de ativos do portfólio destaca-se pela grande expertise do time LOG em aprovação destas áreas. Ao fim do trimestre mais de 50% do portfólio encontrava-se aprovado e pronto para execução da construção. 21

22 Evolução do Portfólio LOG (em m 2 ABL) - %LOG ,3% 7,1% 81,7% ,5% 7,5% 5,4% 6,2% 87,1% 86,3% /mar/13 Warehouses Shopping / Strip Mall Office MG 17% Distribuição Geográfica do Portfólio LOG em 31/mar/13 (em m 2 ABL) - %LOG PR 11% SP 38% RJ 11% ES 7% Outro 16% CE 6% GO 6% SE 3% BA 1% O Portfólio LOG acima não contempla o Parque Industrial Betim PIB, o projeto de loteamento industrial em construção pela LOG. Este projeto está sendo construído em uma área de 6 milhões de m², sendo aproximadamente 2,8 milhões de m² de área comercializável. Este é o único projeto da LOG cujas unidades são intencionadas para venda, embora a LOG já inicie estudos visando à implantação de condomínios logísticos próprios objetivando aproveitar a localização privilegiada do empreendimento. Os potenciais projetos de condomínios logísticos da LOG não estão contemplados no Portfólio LOG acima. A produção de áreas para locação manteve em ritmo acelerado no 1T13 com mais de 43,5 mil m² de ABL construídos, que representa um aumento de 32,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Com isso totalizamos um acumulado m² de ABL construídos. Em 31 de março mantivemos m² de ABL entregue e com a conclusão de novas áreas que estão em fase final de construção adicionaremos mais de 100 mil m² ao nosso total de áreas em operação no 2T13. ABL Construído Acumulado (em m 2 ABL) - %LOG /dez/ /mar/13 Dívida líquida LOG CP (em R$ milhões) mar/13 dez/12 Var. Mar-13 x Dez-12 Dívida total ,0% (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (25) (24) 2,1% Dívida Líquida ,9% Patrimônio Líquido Total ,3% Dívida Líquida / PL Total 134,1% 111,2% 22,9 p.p. EBITDA Anualizado ,7% Dívida Líquida / EBITDA Anualizado 23,48 24,79 5,3% 22

23 Urbamais A Urbamais ainda se encontra na primeira fase do seu ciclo de negócio: aquisição e legalização de novas áreas. A imagem consolidada da MRV no mercado imobiliário tem se constituído em uma importante alavanca para atração e geração de novos negócios. Atualmente, a Urbamais possui um banco de terrenos, substancialmente adquirido através de permuta, de VGV potencial total de aproximadamente R$ milhões. Banco de Terrenos - Urbamais 30/04/2013 VGV Potencial R$ milhões Área total aproveitável 3,77 milhões de m² 23

24 Relações com Investidores Leonardo Corrêa Diretor Executivo de Finanças Tel.:+(55 31) Mônica Simão Diretora Executiva de Relações com Investidores Tel.: +(55 31) Gerson Mazer Gestor Executivo de Relações com Investidores Tel.: +(55 31)

25 Anexo 01 Demonstração do Resultado MRV Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) em R$ milhões 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA (11,4%) -6,3% CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS (613) (671) (652) (8,7%) -6,0% LUCRO BRUTO (18,3%) (6,9%) Margem Bruta 26,1% 28,3% 26,3% (2,2 p.p.) (0,2 p.p.) RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (63) (63) (54) (0,4%) 16,2% Despesas gerais e administrativas (58) (60) (51) (3,3%) 14,6% Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas (14) (17) (4) (15,0%) 306,2% Resultado em participação societária 4 (5) 22 - (80,7%) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO (29,0%) (41,4%) RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (25) (39) (30) (35,0%) (14,8%) Receitas financeiras ,5% 27,2% Receitas financeiras provenientes dos clientes por incorporação ,1% 24,1% de imóveis LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (14,8%) (34,2%) Imposto de renda e contribuição social (2) 18 (12) - (85,0%) LUCRO DO EXERCÍCIO (28,0%) (29,7%) LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS ,5% (11,5%) LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA (31,6%) (32,1%) Margem líquida 9,5% 12,3% 13,1% (2,8 p.p.) (3,6 p.p.) EBITDA (R$ milhões) - (CPC 19 IFRS 11) em R$ milhões 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 Lucro antes dos impostos (14,8%) (34,2%) Depreciações e Amortizações (17,9%) 80,0% Resultado Financeiro (8) 10 3 (184,0%) (374,5%) Encargos financeiros incluídos no CMV ,2% (1,2%) EBITDA (21,4%) (32,8%) Margem EBITDA 15,5% 17,5% 19,0% (2,0 p.p.) (3,5 p.p.) 25

26 Anexo 02 Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) ATIVO 31/03/ /12/2012 Var. Mar/13 x Dez/12 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa (16,5%) Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) ,4% Clientes por incorporação de imóveis (7,5%) Clientes por prestação de serviços ,9% Estoques (Imóveis a comercializar) (0,4%) Tributos Correntes a Recuperar (5,2%) Outros ativos (65,8%) Total do ativo circulante ,3% NÃO CIRCULANTE Clientes por incorporação de imóveis ,3% Estoques (Imóveis a comercializar) (1,4%) Créditos com empresas ligadas (3,2%) Impostos diferidos ativos 0 0 (32,9%) Outros ativos não circulantes (18,8%) Participações em controladas e controladas em conjunto (1,3%) Imobilizado (1,8%) Intangível ,5% Total do ativo não circulante ,7% TOTAL DO ATIVO ,1% 26

27 Anexo 02 Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) - (CPC 19 IFRS 11) continuação PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31/03/ /12/2012 PASSIVO CIRCULANTE Var. Mar/13 x Dez/12 Fornecedores (32,6%) Empréstimos e financiamentos (0,8%) Contas a pagar por aquisição de terrenos (11,9%) Adiantamentos de clientes (4,9%) Obrigações sociais e trabalhistas ,5% Obrigações fiscais (9,1%) Provisão para manutenção de imóveis (27,9%) Impostos diferidos passivos (22,9%) Dividendos propostos ,0% Outras contas a pagar ,5% Total do passivo circulante ,5% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos (11,0%) Contas a pagar por aquisição de terrenos ,6% Adiantamentos de clientes (6,6%) Provisão para manutenção de imóveis (25,9%) Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários ,6% Impostos diferidos passivos (5,5%) Outras contas a pagar (10,1%) Total do passivo não circulante ,2% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível aos acionistas da Controladora ,1% Participações não controladoras ,3% Total do Patrimônio Líquido ,3% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,1% 27

28 Anexo 03 Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) Consolidado (R$ milhões) 1T13 1T12 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS 1T12 1T12 LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (29,7%) Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa aplicado nas atividades operacionais Redução (aumento) nos ativos operacionais 213 (234) (191,2%) Aumento (redução) nos passivos operacionais (264) (35) 653,4% Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais 42 (116) - FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO (Redução) aumento em títulos e valores mobiliários (26) 57 - Adiantamentos a empresas ligadas (28) (18) 60,9% Recebimento de empresas ligadas ,8% Aquisição/aporte em investimentos (23,1%) Aquisição de ativo imobilizado e intangível (8) (19) (58,2%) Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (20) 49 (140,4%) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Recebimento pela emissão de ações ,6% Ações em tesouraria Valores recebidos de empréstimos e financiamentos (7,9%) Amortização de empréstimos, financiamentos e debêntures (537) (128) 319,0% Aportes (distribuições) de acionistas não controladores, líquido 0 (14) (103,2%) Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento (250) 170 (247,0%) AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (228) 102 (323,0%) CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA No início do exercício ,3% No fim do exercício ,7% 28

29 Anexo 04 Demonstração do Resultado Consolidado Proforma Consolidação proporcional (R$ milhões) em R$ milhões 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA (10,0%) -8,6% CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS (685) (746) (737) (8,2%) -7,0% LUCRO BRUTO (14,8%) (12,7%) Margem Bruta 25,6% 27,1% 26,9% (1,5 p.p.) (1,2 p.p.) RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (68) (69) (63) (0,9%) 9,2% Despesas gerais e administrativas (62) (66) (54) (5,3%) 16,4% Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas (15) (16) (4) (6,8%) - LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO (28,4%) (40,3%) RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras (30) (44) (34) (31,6%) (12,1%) Receitas financeiras ,4% 18,7% Receitas financeiras provenientes dos clientes por incorporação ,0% 25,9% de imóveis LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (14,7%) (34,7%) Imposto de renda e contribuição social (3) 16 (15) (120,6%) (78,3%) LUCRO DO EXERCÍCIO (27,9%) (29,6%) LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS ,5% (10,7%) LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA (31,6%) (32,1%) Margem líquida 8,6% 11,3% 11,5% (2,7 p.p.) (3,0 p.p.) EBITDA Proforma Consolidação proporcional (R$ milhões) em R$ milhões 1T13 4T12 1T12 4T12 1T12 Lucro antes dos impostos (14,7%) (34,7%) Depreciações e Amortizações (0,6%) 134,8% Resultado Financeiro (6) 13 4 (143,3%) (239,2%) Encargos financeiros incluídos no CMV ,0% (1,2%) EBITDA (20,1%) (28,7%) Margem EBITDA 14,8% 16,7% 19,0% (1,9 p.p.) (4,2 p.p.) 29

30 Anexo 05 Balanço Patrimonial Proforma Consolidação Proporcional (R$ milhões) ATIVO 31/03/ /12/2012 Var. Mar/13 x Dez/12 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa (17,0%) Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários) ,5% Clientes por incorporação de imóveis (9,2%) Clientes por prestação de serviços ,6% Clientes por locação 2 2 0,0% Estoques (Imóveis a comercializar) (0,3%) Tributos Correntes a Recuperar (4,7%) Outros ativos (56,4%) Total do ativo circulante (8,0%) NÃO CIRCULANTE Clientes por incorporação de imóveis ,3% Clientes por locação 1 1 0,0% Estoques (Imóveis a comercializar) (1,3%) Créditos com empresas ligadas (3,5%) Impostos diferidos ativos ,9% Outros ativos não circulantes ,1% Propriedades para investimentos ,2% Imobilizado (1,9%) Intangível ,4% Total do ativo não circulante ,8% TOTAL DO ATIVO (3,1%) 30

31 Anexo 05 Balanço Patrimonial Proforma Consolidação Proporcional (R$ milhões) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31/03/ /12/2012 PASSIVO CIRCULANTE Var. Mar/13 x Dez/12 Fornecedores (0,1%) Empréstimos e financiamentos ,8% Contas a pagar por aquisição de terrenos (13,7%) Adiantamentos de clientes (5,1%) Obrigações sociais e trabalhistas ,8% Obrigações fiscais (9,1%) Provisão para manutenção de imóveis (25,0%) Impostos diferidos passivos (27,0%) Dividendos propostos ,0% Outras contas a pagar ,1% Total do passivo circulante (2,2%) PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos (11,6%) Contas a pagar por aquisição de terrenos ,8% Adiantamentos de clientes (7,3%) Provisão para manutenção de imóveis (26,5%) Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários ,5% Impostos diferidos passivos ,3% Outros passivos não circulantes 1 1 (7,5%) Total do passivo não circulante (10,7%) PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível aos acionistas da Controladora ,1% Participações não controladoras ,3% Total do Patrimônio Líquido ,3% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO (3,1%) 31

32 Anexo 06 Demonstração do Resultado Consolidada LOG CP 100% (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 1T13 4T12 1T12 Var. % 1T13 x 4T12 Var. % 1T13 x 1T12 RECEITA LÍQUIDA DE ALUGUÉIS ,6% 157,7% CUSTO DOS ALUGUÉIS (3) (2) (1) 15,3% 262,5% LUCRO BRUTO ,7% 129,5% RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais (1) (1) (0) 12,5% 124,5% Despesas gerais e administrativas (2) (2) (1) -11,1% 35,3% Outras despesas operacionais, líquidas (0) (1) 0-98,6% -126,7% (PREJUÍZO) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ,5% 253,8% RESULTADO FINANCEIRO Encargos financeiros (3) (3) (0) 14,0% 855,3% Receitas financeiras ,0% -88,0% (PREJUÍZO) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ,8% -77,9% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL Correntes (1) (1) (1) 11,4% -15,8% Diferidos 1 1 (0) -8,4% -381,4% LUCRO (PREJUÍZO) DOS PERÍODOS ,3% -70,8% LUCRO (PREJUÍZO) ATRIBUÍVEL A Acionistas controladores ,3% -70,8% Acionistas não controladores ,0% 0,0% 32

33 Anexo 07 Balanço Patrimonial Consolidado LOG CP 100% (R$ milhões) (CPC 19 IFRS 11) ATIVO 31/mar/13 31/dez/12 Var. % mar/13 x dez/12 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31/mar/13 31/dez/12 Var. % mar/13 x dez/12 CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa ,1% Fornecedores ,7% Clientes por aluguel 5 5 4,5% Empréstimos e debêntures ,5% Impostos a recuperar 4 4-6,2% Salários, encargos sociais e benefícios ,6% Despesas antecipadas ,7% Impostos e contribuições a recolher 2 2 1,2% Outros ativos 0-0,0% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,0% Total do ativo circulante ,9% Adiantamentos - Permutas ,3% Dividendos a pagar 1 1 0,0% NÃO CIRCULANTE Obrigações com empresas relacionadas ,1% Contas a receber ,3% Outros 1 1 1,5% Despesas antecipadas 2 2-7,0% Total do passivo circulante ,0% Créditos com empresas relacionadas ,9% Impostos a recuperar ,4% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Imposto de renda e contribuição social diferidos ,8% Empréstimos e debêntures ,4% Outros ,0% Contas a pagar por aquisição de terrenos ,5% Propriedades para investimento ,8% Adiantamentos - Permutas ,5% Imobilizado ,5% Imposto de renda e contribuição social diferidos 0 0 2,8% Total do ativo não circulante ,0% Outros ,0% Total do passivo não circulante ,5% Total dos passivos ,2% TOTAL DOS ATIVOS ,8% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível aos acionistas da Controladora ,3% Participações dos acionistas não controladores ,7% Total do patrimônio líquido ,3% TOTAL DOS PASSIVOS E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,8% 33