Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A segunda-feira parecia ser mais um dia de recuperação para o Ibovespa, em dia de agenda econômica fraca e com as bolsas internacionais operando em alta. Contudo, o mercado passou quase toda a sessão com volume financeiro baixo e em queda. O Ibovespa fechou a segunda-feira com desvalorização de 0,54%, aos pontos com volume financeiro de R$ 5,18 bilhões, acumulando perda de 4,04% no ano. As projeções de inflação em elevação e outros indicadores, divulgadas no Boletim Focus, ajudaram a pesar sobre o mercado que não consegue atrair investidores de forma consistente. Nesta terça-feira a agenda econômica vem bastante carregada com dados de Europa, com a produção mostrando bom desempenho no mês de novembro (+3,0% A/A). Outros dados importantes serão divulgados nos EUA ainda na parte da amanhã, com destaque para vendas no varejo. No Brasil, começa a reunião do Copom para a decisão da nova Selic, aumentando as apostas numa alta de 0,5 ponto percentual. As bolsas asiáticas encerraram o dia em queda e na Europa o comportamento não é diferente. Nesta manhã os principais mercados operam do lado negativo, o que não deverá ser diferente do lado doméstico. Câmbio A moeda norte-americana fechou em baixa de 0,42% no balcão, a R$ 2,3550. Já o dólar para fevereiro cedeu hoje 0,15%, para R$ 2,370. No mercado futuro, o giro da moeda para fevereiro ficou próximo de US$ 15 bilhões. O mercado de câmbio segue oscilando conforme o noticiário vai mostrando a fragilidade dos indicadores econômicos no Brasil e o comportamento no exterior. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 49,427 (0.5) (4.0) (4.0) Ibovespa Fut. 49,550 (0.1) (9.0) (19.1) Nasdaq 4,113 (1.5) (1.0) (1.5) DJIA 16,258 (1.1) (1.5) (1.9) S&P 500 1,819 (1.3) (1.2) (1.6) Tóquio 15,422 (3.1) (5.3) (5.3) Xangai 2, (3.4) (4.2) Frankfurt 9, (0.4) (0.4) Londres 6, Mexico 42,159 (0.7) (1.9) (1.3) India 21, (0.0) (0.2) Rússia 1, (2.8) (2.8) Dólar - vista R$ 2.36 (0.0) (0.1) (0.2) Dólar/Euro $ (0.9) (0.5) Euro R$ (1.0) (0.7) Ouro $1, Petróleo Brent $ (0.5) (4.0) (3.7) Petróleo WTI $91.80 (1.0) (7.5) (6.7) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa GFSA3 6.3% MRVE3 4.4% MRFG3 3.4% SANB11 2.1% Juros OIBR3 SBSP3-3.3% 2.1% A reunião do Copom que acontece nesta semana para a decisão da nova taxa básica de juros, deu o tom do mercado de juros ontem. A percepção dos investidores de que o aumento pode ser maior que o esperado pelo mercado provocou uma puxada nas taxas de juros futuros. No fechamento, a taxa do contrato de DI para abril/14 estava em 10,275%, de 10,21% no ajuste anterior. A taxa do DI para jan/15 marcava 10,72%, de 10,61% do ajuste de sexta-feira. CMIG4 GGBR4 GOAU4 PETR % -2.1% -2.1% -2.0% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 10:30 NFIB - Otimismo pequenos negócios Dezembro 93,1 92,5 11:30 Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Dezembro 0,10% 0,70% 11:30 Vendas no varejo exc auto (m/m) Dezembro 0,40% 0,40% 11:30 Vendas no varejo exc auto e gás Dezembro 0,30% 0,60% 11:30 Índice de preços de importação (m/m) Dezembro 0,40% -0,60% 11:30 Índice de preços de importação (a/a) Dezembro -0,60% -1,50% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 Produção industrial (m/m) - (sazonal) Novembro 1,40% 1,80% -0,80% 08:00 Produção industrial (a/a) Novembro 1,80% 3,00% 0,50% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Cyrela (CYRE3) Prévia operacional de 2013 A Cyrela Brazil Realty encerrou o 4T13 com um volume de lançamentos de R$ 2,7 bilhões, montante 28,3% superior ao realizado no mesmo período de 2012 (R$ 2,1 bilhões). A participação da companhia nos lançamentos do período atingiu 71,3%, superior à apresentada no quarto trimestre de 2012 (65,4%). Do total de lançamentos, R$ 469 milhões correspondem a lançamentos de empreendimentos no Minha Casa Minha Vida (MCMV) Faixa 1, representando 17,4% dos lançamentos do período. O segmento médio e alto padrão (MAP) somaram R$ 1,54 bilhão, aumento de 101,0% em relação ao mesmo período do ano anterior (R$ 767 milhões) e equivalente a 57,2% do total de lançamentos da Cyrela no 4T13 (36,5% no mesmo intervalo de 2012). No acumulado do ano, os lançamentos da Cyrela somaram R$ 6,65 bilhões, aumento de 18,7% em relação ao ano de 2012 (R$ 5,60 bilhões). A participação da empresa nos lançamentos do ano passado foi de 69,9% versus um porcentual de 69,4% no ano anterior. Sem considerar os lançamentos MCMV Faixa 1, a participação da Cyrela foi de 74,1% no acumulado de No ano, os lançamentos MAP totalizaram R$ 3,95 bilhões, aumento de 34,5% em comparação aos R$ 2,94 bilhões lançados no ano de 2012, representando 59,4% dos lançamentos da companhia no período ante uma participação de 52,5% no ano anterior. As vendas contratadas da Cyrela no 4T13 somaram R$ 2,28 bilhões, valor 32,5% superior ao 4T12 (R$ 1,72 bilhão). A participação da companhia cresceu para 72,2%, frente aos 63,0% registrados no mesmo trimestre de Os segmentos médio e alto padrão (MAP) atingiram R$ 1,21 bilhão, alta de 57,4% frente o mesmo período do ano anterior (R$ 768 milhões) e equivalentes a 53,1% do total de vendas da companhia no período. No acumulado do ano, as vendas contratadas somaram R$ 7,18 bilhões, um aumento de 19,5% quando comparado ao montante de R$ 6,01 bilhões realizados no ano anterior. A participação da Cyrela nas vendas da companhia em 2013 foi de 70,9% ante 73,0% em Esses volumes resultaram em um indicador de Vendas sobre Oferta (VSO) de 12 meses de 54,1% ou de 25,5% no quarto trimestre, acima do VSO 12 meses apresentado no mesmo trimestre do ano anterior (49,6%). Sem considerar os lançamentos e vendas do segmento MCMV Faixa 1, o VSO 12 meses seria de 49,6% vs 47,1% em Página 2

3 Os dados da Cyrela mostram bom desempenho no 4T13, o que deverá refletir nos resultados do primeiro trimestre deste ano. Embora o setor venha mostrando sinais de desaceleração desde o começo do ano passado, algumas companhias listadas vêm conseguindo registrar números positivos. A nossa expectativa segue conservadora em relação ao desempenho do setor, acreditando num ritmo moderado de lançamentos e vendas e com as companhias buscando ajustar a parte financeira com um maior volume de entregas, como tem sido observado nos últimos trimestres. Ontem a ação da empresa encerrou cotada a R$ 14,47 acumulando ligeira alta de 0,5% no ano, a 1,08x o seu valor patrimonial e com valor de mercado de R$ 6,0 bilhões. Em 2013 a ação acumulou queda de 17,2%. Neste momento a ação CYRE3 está bastante descontada, com um potencial de valorização de 24% em relação ao preço justo de R$ 18,00. Temos recomendação de compra. Even (EVEN3) Prévia operacional de 2013 A Even divulgou ontem o desempenho operacional de 2013 com recorde de vendas, somando R$ 2,1 bilhões. No quarto trimestre, as vendas contratadas somaram R$ 714 milhões (parte Even), dos quais R$ 482 milhões (68%) de lançamentos e R$ 232 milhões (32%) de estoque. Os lançamentos no ano equivalem ao Valor Geral de Vendas (VGV) potencial de R$ 2,42 bilhões, abaixo dos R$ 2,52 bilhões lançados em No 4T13 os lançamentos totalizaram R$ 1,23 bilhão (parte Even), em 13 empreendimentos de São Paulo, Rio de Janeiro e Rio Grande do Sul, contra R$ 1,16 bilhão lançados no mesmo período de A velocidade de vendas (VSO) do trimestre ficou em 23% contra 20% no mesmo período do ano passado. A empresa anunciou também a aquisição de dez terrenos com valor potencial de vendas de R$ 893 milhões (parte Even). Ao todo, em 2013 foram adquiridos 25 terrenos, ou R$ 2,65 bilhões em valor potencial de vendas. A ação EVEN3 encerrou ontem cotada a R$ 7,75 a 0,92x o seu valor patrimonial e com valor de mercado de 1,81 bilhões. No acumulado de 9M13 a Even registrou lucro líquido de R$ 196,3 milhões (ROE de 15,9%) e uma geração de caixa de R$ 59 milhões. O EBITDA nos 9M13 atingiu 332,6 milhões (margem de 18,9%). A Even está posicionada entre as companhias que vêm conseguindo sustentar bom desempenho operacional e resultados consistentes. Em setembro o endividamento líquido da companhia somava R$ 1,09 bilhão, equivalente a 47,7% do seu patrimônio líquido. Página 3

4 A empresa passou a integrar a carteira do Índice Bovespa da BM&FBOVESPA, que vai vigorar de 06 de janeiro de 2014 a 02 de maio de Não temos recomendação para a ação no momento. Dasa (DASA3) Aprovação de OPA A Diagnósticos da América (Dasa) informou ontem que seu conselho de administração manifestou-se favoravelmente à oferta pública voluntária de aquisição (OPA) de controle da companhia lançada pela Cromossomo Participações II. A OPA voluntária visa a aquisição de no mínimo ações, correspondentes a 26,41% mais 1 ação do capital social da Dasa, até a totalidade das ações ordinárias de emissão da companhia, ao preço por ação de R$ 15,00, conforme detalhado no edital publicado em 23 de dezembro de O leilão da OPA está marcado para 22 de janeiro, às 16 horas. Itaúsa (ITSA4) - Petros atinge 15% em ações ordinárias da Itaúsa Segundo comunicado, a Fundação Petrobras de Seguridade Social Petros, através de aquisições na BM&FBovespa, atingiu a participação de 15,00% nas ações ordinárias da Itaúsa ( ações ON), correspondente a 5,78% do capital da holding, que tem participações no Itaú Unibanco, na Duratex, na Elekeiroz e na Itautec, entre outros. Opinião: Neutro. Segundo comunicado o objetivo da aquisição da participação societária visa o investimento de longo prazo na Itaúsa para obter ganhos financeiros provenientes de seu crescimento esperado e não tem como objetivo alterar a composição do controle ou a estrutura administrativa da holding. A Petros entrou no capital da Itaúsa em 2011, através da aquisição de 12,7% das ações ON que pertenciam ao grupo Camargo Corrêa. Tomando por base a posição de ações em julho de 2013 a Petros detinha 14,17% dos ON e 5,46% do capital total. Com estas recentes aquisições a posição atual eleva-se então a 15% das ON (5,78% do total). No comunicado consta também que a Petros não possui bônus de subscrição, bem como direitos de subscrição de ações e de opções de compra de ações, não detém debêntures conversíveis de emissão da Itaúsa e não foram celebrados quaisquer contratos ou acordos que regulem o exercício do direito de voto ou a compra e venda de valores mobiliários emitidos pela Itaúsa. As informações financeiras mais atualizadas que temos sobre Itaúsa referem-se aos resultados do 3T13, quando a holding registrou um lucro líquido recorrente de R$ 1,69 bilhão, alta de 40% sobre o lucro recorrente de R$ 1,21 bilhão no 3T12. Basicamente este resultado refletiu a equivalência patrimonial nas principais empresas controladas, Página 4

5 notadamente no Itaú Unibanco, além das empresas não financeiras, Duratex, Elekeiroz e Itautec. Com isso o resultado acumulado nos primeiros nove meses elevou-se 19% entre os períodos, dos R$ 3,65 bilhões nos 9M12 (ROAE recorrente de 16,3%) para R$ 4,36 bilhões nos 9M13 (ROAE recorrente de 18,8%). Ao final de setembro a posição no banco Itaú Unibanco representava 93,3% do total de ativos da Itaúsa, seguido de Duratex (4,6%), Itautec (0,7%), Elekeiroz (0,4%) e Outros (1%). Desta maneira, considerando a participação relativa das ações do banco na holding, comprar Itaúsa (ITSA4) é uma forma de comprar o Banco Itaú Unibanco (ITUB4). Ao preço de R$ 8,62/ação (Valor de Mercado de R$ 51,5 bilhões) a Itaúsa está sendo negociada a um P/L de 9,5x e a 1,5x o valor patrimonial atual. Temos compra para os papéis da Itaúsa. Óleo e Gás Participações (OGXP3) Produção no Campo de Tubarão Martelo A empresa comunicou na noite de ontem a produção do Campo de Tubarão Martelo no mês de dezembro, que atingiu um total de 333,1 mil barris. Este é o primeiro mês de produção deste campo, onde a antiga OGX tem dois poços em operação. O início da operação do primeiro poço ocorreu no dia 6/dezembro e o segundo em 9/dezembro. O primeiro poço que entrou em operação em dezembro (TBMT 8HP) produziu um total de 137,7 mil barris em 26 dias, perfazendo uma média diária de 5,3 mil barris com pico de 7,3 mil barris. O segundo poço, (OGX 44HP) produziu por 23 dias um total de 195,4 mil barris (média de 8,5 mil barris/dia), chegando a atingir 10,2 mil barris. O Campo de Tubarão Martelo tem a OGXP com operadora, detendo 100% de participação, após a suspensão da venda de 40% para a Petronas. Neste campo, que engloba os blocos BM-C-39 e BM-C-40 - Bacia de Campos existe um volume recuperável estimado pela DeGolyer & MacNaughton entre milhões de barris de petróleo, em uma lamina d água de 120 metros. A empresa está operando neste campo a FPSO OSX-3, pretendendo conectar mais dois poços para produção e ter outros três para injeção de água. Vale lembrar que a OGXP pediu Recuperação Judicial no último dia 30/outubro, com dívidas totais estimadas em R$12 bilhões. No dia 24/dezembro, a empresa anunciou que acertou um acordo com detentores de bônus para conversão da dívida de US$ 3,8 bilhões em ações. Este acordo também contempla a possibilidade de uma entrada de recursos de até US$ 215 milhões. Página 5

6 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (213) (236) (1.157) (4.074) fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 Fonte: Ibovespa, dados até 09/01/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 9/1/14 30 dias Mês Ano Saldo 93,978 (121) (236,3) (236,3) Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (42.218) Página 6

7 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quarta-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Janeiro 0,44% 15/1/2014 BR Taxa Selic 15/jan 10,25% 10,00% BR Criação de empregos formais Total Dezembro :00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 10/jan 11:30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Janeiro 4,5 0,98 11:30 EUA IPP (m/m) Dezembro 0,40% -0,10% 11:30 EUA IPP (a/a) Dezembro 0,70% 17:00 EUA FED - Relatório Livro Bege 08:00 EURO Balança comercial Novembro 14,5 bi. 08:00 EURO Balança comercial (não sazonal ) Novembro 17,2 bi. Quinta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/jan 0,73% 16/1/ :00 BR Vendas a varejo (m/m) Novembro 0,20% 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Novembro 5,30% 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Novembro 2,20% 11:30 EUA IPC (m/m) Dezembro 0,30% 0,00% 11:30 EUA IPC (a/a) Dezembro 1,50% 1,20% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 11/jan 325 mil 330 mil 11:30 EUA Seguro-desemprego 4/jan mil 12:00 EUA TIC - Fluxo líquido total de compra /venda ativos EUA Novembro 194,9 bi. 13:00 EUA Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Janeiro 8,7 7 13:00 EUA NAHB - Índice do mercado habitacional Janeiro :00 EURO BCE - Relatório mensal 08:00 EURO IPC (m/m) Dezembro 0,30% -0,10% 08:00 EURO IPC (a/a) Dezembro 0,8% Sexta-feira 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Janeiro 0,54% 17/1/ :30 BR Atividade econômica (m/m) Novembro 0,77% BR Atividade econômica (a/a) Novembro 2,74% 11:30 EUA Construção de casas novas Dezembro 990 mil 1091 mil 11:30 EUA Construção de casas novas (m/m) Dezembro -9,30% 22,70% 12:15 EUA Produção industrial (m/m) - AS Dezembro 0,30% 1,10% 12:15 EUA Utilização da capacidade instalada Dezembro 79,10% 79,00% 12:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Dezembro 0,30% 0,60% 12:55 EUA Confiança da Univ de Michigan Janeiro 83,2 82,5 Fonte: Bloomberg Página 7

8 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 8