Board of Directors Zurich, 24 March, Apresentação Dufry Resultados dos 9M 2011
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- Adriano Teves Jardim
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1 Apresentação Dufry Resultados dos 9M 2011 Novembro
2 Termo de Responsabilidade Legal As informações contidas nesta apresentação podem envolver projeções, expectativas, crenças, planos, intenções ou estratégias futuras. Essas declarações prospectivas envolvem riscos e incertezas. Todas as declarações prospectivas incluídas nessa apresentação são baseadas nas informações disponibilizadas pela Dufry AG ( Companhia ou DAG ) a partir da data desta apresentação, e não nos responsabilizamos por atualizar tais declarações. Fatores que poderiam afetar as declarações prospectivas da Companhia incluem, dentre outros: tendências do PIB mundial, concorrência nos mercados onde a Companhia opera, mudanças desfavoráveis no tráfego de passageiros aéreos, mudanças desfavoráveis nas políticas de tributação de mercadorias e restrições na venda de duty free em países onde a Companhia opera. 2
3 Agenda 1. Visão Geral do Resultado 9M Visão Geral das Aquisições Recentes 3. Estratégia da Dufry 4. Dados Financeiros 5. Conclusão 3
4 1. Visão Geral do Resultado 9M
5 (milhões de CHF) (milhões de CHF) Board of Directors Principais Indicadores 9M 2011 Evolução da Receita Líquida 9M 2011 Componentes de cresc. em moedas constantes 2,500 2,000 1,500 1,000 1,966 13,8% , ,879 Receita Líquida em moedas constantes cresceu 13,8% para CHF milhões Crescimento orgânico de dois dígitos (mesmas lojas), excluindo efeitos não recorrentes, de 10,7% Crescimento orgânico sustentável mantido atingindo 8,4% Margem Bruta aumentou de 57,2% para 58% Evolução do EBITDA (1) 9M 2011 EBITDA (1) em moedas constantes cresceu 23,7% para CHF 314 milhões ,7% Margem EBITDA (1) de 14,0% (1) Antes de outros resultados operacionais 5
6 Destaques a) Desempenho dos primeiros nove meses Aceleração do crescimento durante o terceiro trimestre Crescimento dinâmico do número internacional de passageiros, apesar das crises no Norte da África Confirma a nossa estratégia de diversificação de risco Progressiva normalização das operações, com exceção da Tunísia Todas as regiões apresentaram melhor desempenho no terceiro trimestre, apesar da sólida base de comparação para 2011 O terceiro trimestre é o período mais importante em termos de contribuição para a Receita e o EBITDA Componentes do Crescimento 3T 11 9M 11 - Crescimento Orgânico 9,2% 8,4% - Contribuição das Aquisições 9,7% 3,4% - Contribuição de novos projetos (líquida) 1,4% 2,0% b) O câmbio continuou causando um impacto na conversão dos números reportados em Francos Suíços c) O plano de integração das companhias adquiridas está em curso, com a primeira etapa das inciativas e o desenvolvimento das sinergias já implementados d) As iniciativas Dufry Plus One e One Dufry estão gerando resultados, como esperado e) Novas concessões significativas e estratégicas anunciadas f) Atualização do negócio Aceleração do desempenho no 3T, devido às inciativas nos projetos Dufry plus One e One Dufry 6
7 Evolução de Passageiros Cresc. PAX Internacional Jan-Set 2011 Cresc. Esperado do PAX Internacional para % 10% 5% 8.9% 5.8% 3.6% 6.2% 4.7% 6.4% 10% 5% 7.4% 7.7% 7.1% 6.4% 4.9% 6.4% 0% -5% 0% -10% -5% -15% -20% -15.6% -10% -8.9% Fonte: ACI (07/11/2011) Fonte: Air4casts (25/10/2011) Evolução das estimativas de PAX Expec. médio prazo de passageiros internacionais 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 4.6% 4.6% 4.4% 4.2% 4.2% 3.9% 3.9% 3.9% 3.7% 3.3% 3.3% 2.9% jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 5.3% 5.1% 5.1% 4.9% 4.2% 4.2% 4.0% 3.8% jul/11 ago/11 set/11 out/ EUROPA 7,4% 5,3% 3,4% 3,3% ÁFRICA -8,9% 0,6% 2,9% 2,8% ÁSIA/PACÍFICO 7,7% 7,3% 6,3% 6,2% ORIENTE MÉDIO 7,1% 6,7% 6,9% 6,5% AMÉRICA LATINA 6,4% 3,0% 3,1% 3,0% AMÉRICA DO NORTE 4,9% 3,3% 2,4% 2,4% MUNDO 6,4% 5,3% 4,1% 4,1% Fonte: Air4casts (25/10/2011) Fonte: Air4casts (25/10/2011) Internacional '12 Doméstico '12 7
8 (m²) Board of Directors Novos Projetos e Expansões (1/3) Variação na Área de Vendas (m²) 9M 2011 Contr. assinados p/ áreas de vendas adicionais Região Espaço aberto Espaço fechado Efeito Líquido Europa África Eurásia América Central e Caribe América do Sul América do Norte Total ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Projetos Potenciais: m² 0 3,522 2,803 2, , Europa África Eurásia América América do América do Central e Sul Norte Caribe a serem abertos em 2011 a serem abertos em 2012 Europa 4% América do Norte 15% América do Sul 1% África 9% América Central e Caribe 19% Eurásia 52% m² de área de vendas a serem abertos nos próximos 12 meses 8
9 Novos Projetos e Expansões (2/3) Principais Novas Concessões e Extensões de Contratos Assinados EUA Chicago: operações duty free / duty paid Los Angeles: Hudson News e varejo especializado Myrtle Beach (Carolina do Sul): expansão de aeroporto Nova Orleans San Diego: Hudson News e varejo especializado Santa Ana (Califórnia): expansão de aeroporto Seattle: duty free México Guadalajara: extensão de contrato e expansão de loja Canadá Edmonton: operações de duty free / duty paid China: Chengdu 26 lojas duty paid com um total de 2.240m² no 6º aeroporto mais movimentado da China Índia 48 lojas Hudson News na DMRC (estação de metrô de Deli) Honduras Nova loja duty free no porto Guadalupe Extensão de contrato e expansão de loja Brasil Aeroporto de Viracopos (São Paulo): nova loja duty paid Aeroporto de Brasíia: nova loja duty free Aeroporto de Confins (Minas Gerais): extensão de contrato e expansão de loja Argélia Extensão de contrato 9
10 Novos Projetos e Expansões (3/3) Entrando no Mercado Indiano Em 10 de novembro, a Dufry e a InterGlobe anunciaram uma associação exclusiva para estabelecer e operar 48 lojas de varejo, sob a marca da Hudson News, nas estações de metrô de Nova Deli. A InterGlobe é a empresa líder em serviços relacionados a aviação e viagens na Índia, com uma força de trabalho de mais de funcionários. Uma equipe formada pela Dufry e a InterGlobe trabalhará para criar cerca de metros quadrados de área de vendas na rede da DMRC durante os próximos seis meses. As lojas serão operadas sob o conceito da Hudson News, oferecendo uma seleção abrangente de opções de leitura, chocolates, itens de conveniência, além de lanches e bebidas. O conceito flexível da Hudson News Café permite o desenvolvimento dos menores aos maiores terminais de aeroportos e centros de transporte. O metrô de Deli transporta aproximadamente 1,8-2 milhões de passageiros por dia e é uma das maiores redes de transportes em expansão na Índia. Esta associação marca a nossa entrada no mercado indiano de crescimento rápido, com enorme potencial no setor de varejo de viagem 10
11 2. Visão Geral das Aquisições Recentes 11
12 Visão Geral das Aquisições Recentes (1/2) Visão Geral das Aquisições Em 4 de agosto de 2011, a Dufry assinou quatro acordos para adquirir operações em cinco países Valor pago pelas quatro transações: USD 957 milhões Consolidação começou em agosto de 2011 Equador Martinica Armênia Racional das Aquisições Mercados emergentes com elevado potencial de crescimento Complementares às operações das Américas do Sul e Central e da Eurásia Operações altamente rentáveis Margem EBITDA bem acima da média do Grupo Carteira de concessões de qualidade e longo prazo Mais de 90% das vendas baseadas em contratos com vida útil restante de mais de 10 anos Operações existentes Operações adquiridas Argentina (Interbaires) Uruguai (Lojas + Plataforma Logística) Consideráveis sinergias de USD 25 milhões em 24 meses Receita, compras, logística e backoffice Consolidação de operadores locais A participação da Dufry no mercado global cresceu 1 ponto percentual para 8% 12
13 Visão Geral das Aquisições Recentes (2/2) Plano de Integração D+0 D+60 Ações Imediatas Primeira Fase Segunda Fase Seleção de um time experiente para integração Início da gestão das principais atividades Criação da nova unidade de negócios e definição da organização (indicação da nova diretoria) Análise detalhada dos novos negócios Identificação das principais sinergias e definição das prioridades Preparação do plano de integração detalhado para cada uma das principais áreas Implementação do plano de integração e criação de sinergias Marketing Lançamento das promoções globais e coordenação das ações de marketing com a Região Transição para a marca Dufry Compras Revisão dos estoques Nova política de preços Negociações globais com fornecedores Logística Aplicação do modelo da cadeia de fornecimento da Dufry RH Alinhamento organizacional / Reorganização das funções na Região D+720 Financeiro Integração de relatórios e indicadores Integração dos recursos dentro do caixa global Otimização dos impostos 13
14 3. Estratégia da Dufry 14
15 Expandindo a Liderança Globalmente América do Norte Vendas: CHF 756 milhões Área de Vendas: m 2 Europa Vendas (1) : CHF 323 milhões Área de Vendas (3) : m 2 Eurásia Vendas (1) (3) : CHF 247 milhões Área de Vendas (3) : m 2 América Central e Caribe Vendas: CHF 400 milhões Área de Vendas: m 2 África Vendas: CHF 184 milhões Área de Vendas: m Dufry PF 2010 (3) CAGR % (2) América do Sul Vendas (1) (3) : CHF milhões Área de Vendas (3) : m 2 Países % Aeroportos % Lojas % Área de vendas (m²) % Receita (CHFm) % EBITDA(1)(CHFm) % 1) 2010 PF, baseado no cambio USD/CHF médio 2) Antes de outros resultados operacionais 3) Incluindo novos negócios 15
16 (bilhões de USD) (bilhões de passageiros) Board of Directors Mercado de Varejo de Viagem Previsão do PAX internacional longo prazo Histórico do PIB e Crescimento de Passageiros CAGR = 4,2% CAGR = 5,3% (03-10) CAGR = 2,7% (03-10) Doméstico Internacional Crescimento Total de Passageiros PIB Real Fonte: ACI-DKMA, Outubro de 2010 Fonte: Companhia, ICAO, ACI, FMI Desempenho do Varejo de Viagem por Região % 25% 44% CAGR = 8,1% 85 48% CAGR = 6,9% 39 2% 40% 20% 2% 1% 23% 30% 35% Europa Américas África Oriente Médio, Ásia & Oceania Fonte: Generation AB Indústria de Varejo de Viagem 100% 8% Dufry 80% 60% 40% 20% 0% 41% 51% 2011 Fonte: Companhia, Generation AB (Considerando aquisições) Outros 9 Maiores Operadores Outros Operadores 16
17 Segmentação da Dufry Dufry por Região 2003 Dufry por Região 9M 2011 Europa 38% África 14% Mercados Desenvolvidos América do Norte 28% Europa 12% África 5% Eurásia 8% Américas e Caribe 32% Eurásia 16% CAGR 03-10: 24% (1) América do Sul 33% Mercado Emergentes América Central e Caribe 14% Dufry por Canal 2003 Dufry por Canal 9M 2011 Lojas de rua, hotéis & resorts 11% Estações de trem e outros 8% Aeroporto CAGR: 27% Cruzeiros CAGR: 10% Lojas de rua, hotéis & resorts 3% Estações de trem e outros 5% Cruzeiros e Portos 8% Aeroportos 73% Lojas de rua CAGR: 5% Est. de trem CAGR: 14% Cruzeiros e Portos 4% Aeroportos 88% Notas: (1) Excluindo o efeito câmbio (2) O tamanho do gráfico representa a Receita dos últimos 12 meses 17
18 Segmentação da Dufry Moda, couro e malas 8% Dufry por Produto 9M 2011 Fumos 7% Literatura e publicações 10% Eletrônicos 3% Relógios, jóias e acessórios 10% Outros 4% Vinho e bebidas destiladas 15% Dufry por Setor 9M 2011 Perfumes e cosméticos 25% Comestíveis 18% Dufry por Produto - Evolução 2003 a 2010 Outros 8% CAGR 03-10: 24% Eletrônicos 11% Fumos 15% Moda, couro e malas 38% Literatura e publicações 12% Relógios, jóias e acessórios 27% Vinho e bebidas destiladas 24% Comestíveis 34% Perfumes e cosméticos 28% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% Nota: Em moedas constantes. Dufry por Setor - Evolução 2004 a % 21% 18% 15% 37% 37% 37% Duty paid 36% Duty free 64% 76% 79% 82% 85% 63% 63% 63% Duty free Duty paid 18
19 Conceitos de Loja Lojas de Varejo de Viagem em Geral Lojas de Grife Loja Duty free Porto Rico Lojas de Conveniência e Publicações Lojas Especializadas Loja Victoria s Secret EUA Loja Hudson News - EUA Loja de Vinhos - Tunísia 19
20 Indicadores de Crescimento da Dufry Crescimento Orgânico Passageiros Crescimento histórico significativo e projetado em todas as áreas Produtividade Penetração Melhora no conceito de varejo Marketing e Marcas Média de gasto por transação Mix de produtos Preço Novas concessões Aquisições Gasto por Passageiro 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 17% 14% 10% 10% 8% 8% 5% M '11-10% Crescimento médio ( 03 10) de 6% a.a. Crescimento médio ( 03 10) de 11% a.a. CRESCIMENTO NA RECEITA ( 03 10): 24% a.a. 1 Nota: ¹ Em taxa de câmbio constante; efeito cambial -3% a.a. 20
21 Visão Geral: Dufry Plus One e One Dufry - Aumento na Pesquisa de Cliente - Melhora de produtos nas lojas - Plano Global de Promoções - Plano de Marcas - Comitê Global de Compras - Revisão da Política de Preços - Treinamento Pessoal de Vendas - Novo website - Serviços ao Cliente Vendas/ Produtividade Margem Bruta Colaboradores Clientes Gestão de Capital de Giro - Novo sistema ERP (automação de TI) integrado com os aplicativos do Grupo Dufry - Otimização dos relatórios e do conjunto de indicadores operacionais - Nova Avaliação de Desempenho - Programa de Liderança - Consolidação da Demanda - Compras Globais - Otimização do Sortimento Impostos - Nova Otimização Planej. Tributos Gestão de Caixa Gestão de Risco - Consolidação do Caixa - Previsão do Fluxo de Caixa - Gerenciamento permanente das variações cambiais Mais de 50 iniciativas. Uma abordagem de 360 o no negócio 21
22 4. Dados Financeiros 22
23 Crescimento da Receita Abertura do Crescimento da Receita Componentes do Crescimento 9M % 3T '11 9M '11 Crescimento Orgânico 9,2% 8,4% Novas Concessões 3,8% 5,0% Operações Descontinuadas -2,4% -3,0% Operações Novas / Descontinuadas 1,4% 2,0% Aquisições 9,7% 3,4% Cresc. da Receita em Câmbio Const. 20,3% 13,8% Efeito da variação cambial -20,4% -18,2% Crescimento reportado -0,1% -4,4% 10.7% -2.3% 8.4% 5.0% -3.0% 3.4% 13.8% -18,2% -4.4% 12% 8% 4% 0% -4% -8% Crescimento da Receita por Região Evolução do Crescimento da Receita Região Cresc. Em moedas ctes. Receita reportada Europa 7,1% -4,4% África -16,4% -27,7% Eurásia 6,4% -11,0% América Central e Caribe 5,6% -13,0% América do Sul 36,6% 14,4% América do Norte 9,4% -10,2% Grupo Dufry 13,8% -4,4% 25% 24,0% 20,3% 20% 10.7% 15% 9.7% 13,8% 10,2% 3.4% 10% 5.8% 2.3% 1.4% 2.0% 5% 7.2% 7.9% 9.2% 8.4% 0% CAGR '10 1S '11 3T '11 9M '11 Crescimento orgânico Atividades novas/descontinuadas Aquisições 23
24 USD/CHF EUR/CHF Board of Directors Efeito Cambial Evolução USD/CHF (1) Evolução EUR/CHF (1) T 2T 3T 4T T 2T 3T 4T Evolução das Taxas de Câmbio em 2011 (1) Vendas por Moedas 2010 PF -21.5% -19.5% -20.1% -18.6% -10.6% -12.1% -10.9% -11.1% -12.7% 1T 2T 3T USD/CHF EUR/CHF USD 80% EUR 11% -7.9% -7.1% 4T -7.7% -25.0% -20.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% Média ponderada Outros 9% Fonte: Bloomberg Nota: (1) 4T até 4 de Novembro 24
25 (% da Receita) (% da Receita) Board of Directors Principais indicadores do Negócio Principais Indicadores em moedas constantes (milhões de CHF) 3T'11 PF % 3T'10 % 3T'11 PF / 3T'10 9M'11 PF % 9M'10 % 9M'11 PF / 9M'10 Receita total 840,2 100% 698,2 100% 20,3% 2.237,7 100% 1.966,2 100% 13,8% Lucro bruto 488,4 58,1% 401,2 57,5% 1.298,5 58,0% 1.124,5 57,2% EBITDA (1) 132,4 15,8% 99,1 14,2% 33,6% 313,6 13,6% 253,4 12,9% 23,7% (1) Antes de outros resultados operacionais Margem Bruta Margem EBITDA 65% 16% 60% 55% 50% 54,5% 55,9% +11,1 p.p. 51,8% 53,3% 49,7% 48,0% 46,4% 57,5% 57,2% 58,0% 14% 12% 10% 8% 7,1% 12,7% 13,1% 12,5% 12,9% 13,6% 45% 6% 40% 4% 25
26 Demonstração de Resultados Demonstração de Resultados: Efeitos das Aquisições Efeitos das Aj./ (milhões de CHF) 2011 % Aquisições % Ajustado % 2010 % 2010 RECEITA 1.879,0 100,0% 67,9 100,0% 1.811,1 100,0% 1.966,2 100,0% LUCRO BRUTO 1.090,3 58,0% 38,0 56,0% 1.052,2 58,1% 1.124,5 57,2% EBITDA 256,4 13,6% 13,9 20,5% 242,5 13,4% 253,4 12,9% Depreciação e Amortização (89,1) -4,7% (6,1) -8,9% (83,0) -4,6% (94,0) -4,8% EBIT antes de outros resultados operacionais 167,3 8,9% 7,8 11,5% 159,5 8,8% 159,4 8,1% 0,1% Resultado Financeiro (34,2) (8,9) (25,4) (22,3) EBT antes de outros resultados operacionais 133,1 7,1% (1,0) -1,5% 134,1 7,4% 137,1 7,0% -2,1% Outros Resultados Operacionais (21,2) (11,3) (9,8) (9,8) Imposto de renda (16,2) -14,5% 2,0 (18,2) -14,6% (19,3) -15,2% Participação dos minoritários (16,7) - (16,7) (24,4) Lucro líquido 79,1 4,2% (10,4) -15,3% 89,5 4,9% 83,5 4,2% 7,2% 26
27 Demonstração de Resultados (Em milhões de CHF) Dez 03 % Dez 08 % Dez 09 % Dez 10 % 9M '10 % 9M '11 % Receita Líquida 685,7 100,0% 2.113,5 100,0% 2.378,7 100,0% 2.610,2 100,0% 1.966,2 100,0% 1.879,0 100,0% Lucro Bruto 318,1 46,4% 1.151,9 54,5% 1.329,4 55,9% 1.501,9 57,5% 1.124,5 57,2% 1.090,3 58,0% Taxas de Concessão 117,6 17,2% 408,0 19,3% 480,0 20,2% 553,1 21,2% 416,1 21,2% 390,8 20,8% Despesas com Pessoal 92,9 13,5% 276,1 13,1% 361,3 15,2% 398,9 15,3% 299,4 15,2% 292,2 15,6% Outras Despesas 58,7 8,6% 174,4 8,2% 187,0 7,9% 206,8 7,9% 155,6 7,9% 150,9 8,0% EBITDA (1) 48,9 7,1% 293,4 13,9% 301,1 12,7% 343,1 13,1% 253,4 12,9% 256,4 13,6% Depreciação 20,8 3,0% 39,7 1,9% 63,9 2,7% 63,7 2,4% 48,0 2,4% 40,8 2,2% Amortização 5,8 0,8% 46,7 2,2% 59,1 2,5% 65,8 2,5% 46,1 2,3% 48,3 2,6% EBIT (1) 22,3 3,2% 207,0 9,8% 178,1 7,5% 213,6 8,2% 159,4 8,1% 167,3 8,9% Outros resultados oper. -38,3-11,9-14,7-15,7-9,9-21,2 Resultado Financeiro -4,7-47,3-43,4-32,2-22,3-34,2 EBT -20,7-3,0% 147,9 7,0% 120,0 5,0% 165,7 6,3% 127,2 6,5% 111,9 6,0% Imposto de Renda 12,6 30,1 22,8 20,9 19,3 16,2 % do EBT 20,4% 19,0% 12,6% 15,2% 14,5% Lucro Líquido -33,3-4,9% 117,8 5,6% 97,3 4,1% 144,8 5,5% 107,9 5,5% 95,7 5,1% Atribuível a: Participação de minoritários 0,1 67,5 58,8 28,2 24,4 16,6 Acionistas da controladora -33,4-4,9% 50,3 2,4% 38,5 1,6% 116,6 4,5% 83,5 4,2% 79,1 4,2% Nota: (1) EBITDA e EBIT antes de outros resultados operacionais 27
28 (CHF) Board of Directors Lucro Líquido / Lucro por Ação LPA Ajustado Lucro Líquido Em milhões de CHF 9M '11 9M '10 Variação ,5% LUCRO LÍQUIDO 95,7 107,9-11,3% Acionistas não-controladores 16,6 24,4-32,0% Acionistas da Controladora 79,1 83,5-5,3% Total de ações em circ. (1) (em milhões) 26,9 24,6 9,1% LPA Básico 2,94 3,39-13,3% Aquis. relacionada a Amort. (Por Ação) 1,38 1,29 7,2% LPA AJUSTADO 4,32 4,68-7,6% Aquisição, efeitos ñ recor. relacionados 0,55 LPA ajustado excl. ef. ñ recor. 4,87 4,68 4,0% LPA Acréscimo/Diluição das Aquisições (1) Média ponderada 40% 30% 20% 10% 0% -10% -10% 15% -1% 21% 12% 30% LPA Ajustado exclui a amortização relacionada às aquisições Aquisições são transações não recorrentes Fornece uma indicação do LPA ajustado sustentável -20% LPA Básico LPA Ajustado LPA s/ ef. não recorrentes aquis. 1) Calculado com maio 2011 últimos doze meses Pró-Forma e 2012 Pró-Forma 28
29 Resumo do Balanço em 30 de Setembro de 2011 (milhões de CHF) Imobilizado (9%) Patrimônio Líquido (33%) Intangível (77%) 2,080 1,400 Dívida Líquida (52%) Outros ativos não circulantes (1%) Capital de giro líquido (8%) Outros ativos circulantes (5%) Passivo não circulante (2%) Impostos diferidos líquidos (3%) Outros passivos circulantes (11%) Ativo Passivo Ativos Intangíveis em 30/09/2011 Ativos Intangíveis Relacionados à Aquisições Outras Aquis. Porto 7% Rico 5% Aquis. Dufry 11% Aquis. Hudson 16% Aquis. Brasif 16% Últimas Aquis. 45% Direitos de concessão finitos 56% Ágio 33% Direitos de concessão indefinidos 3% Marcas 8% 29
30 (milhões de CHF) (% da Receita) (milhões de CHF) (% da Receita) Board of Directors Fluxo de Caixa Resumo do Fluxo de Caixa Em milhões de CHF 9M '11 9M '10 Dívida líquida - 31 de Dez (637,9) (609,8) Fluxo de caixa antes de variações no capital de giro 276,2 259,3 Variação no capital de giro líquido (20,1) (8,3) Imposto de renda pago (25,7) (23,7) Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais 230,4 227,3 Investimentos (Imobilizado e Ativos intangíveis) (62,3) (66,2) Fluxo de caixa líquido das atividades oper. após Invest. 168,1 161,1 Fusões & Aquisições e Financiamento (1) (756,0) (33,7) Outros (2) (60,9) (196,0) Conversão do câmbio (113,3) 28,6 Variação da Dívida Líquida (762,0) (39,8) Dívida Líquida - 30 de Set (1.399,9) (649,5) Efeito das Aquisições (873,7) - Dívida líquida - 30 de Set (sem aquisições) (526,2) (649,5) 1 Aquisição/Venda de Investimento, custos de emissão e taxas pagas 2 Dividendos pagos ao grupo e acionistas não-minoritários, juros e outros Evolução dos Investimentos Evolução do Capital de Giro % 3.7% 3.4% 3.2% 3.4% 3.3% 2.9% M '10 9M '11 Capex Capex (% da Receita) 4% 3% 2% 1% % % Capital de Giro Líquido 6.2% ¹ Estoques + Contas a receber e cartões de crédito Contas a pagar ² Set/11 baseado na Receita dos últimos doze meses PF, incluindo as últimas aquisições. 7.4% 211 CGL como % da Receita s/ aquis. 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 30
31 (milhões de CHF) Board of Directors Endividamento e Covenants (1/2) Dívida por Moeda 30 de Setembro de 2011 Maturação da Dívida USD 79% EUR 6% CHF 15% Linha de crédito utilizada Linha de crédito não utilizada Linha de crédito adicional 9 dos 9 bancos convidados participaram da transação Taxa de sucesso de 100% Linha de crédito concluída com sucesso em setembro de 2011 Foco nos bancos existentes, com inclusão de novos importantes bancos Demanda superou a oferta apesar de um processo célere: todos os bancos tiverem que rever suas linhas de crédito Atualmente, a Dufry possui linhas de crédito com 18 bancos 31
32 (milhões de CHF) (Dívida Líquida/EBITDA ajustado) Board of Directors Endividamento e Covenants (2/2) Evolução da Dívida Líquida Evolução dos Covenants 1, Aquisição 3.61 Brasil Aquisição Hudson Últimas Aquisições Dívida Líquida Dívida Líquida PF* * Dívida Líquida PF exclui os dividendos pagos aos minoritários da DSA, custos de emissão e taxas pagas Dívida Líquida/EBITDA ajustado Teste dos Covenants (Dív. Líq./ EBITDA Ajust.) Covenants Atual 32
33 Ranking (CHF) (milhões de CHF) Board of Directors Dufry no Mercado de Capitais Preço da Ação Volume Médio de Negociação em CHF Valor de Mercado: CHF milhões 40 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/ Nota: Até 4/11/2011 Preço da Ação (CHF) SPI (base em Jan/10) Nota: (1) Desde Abril de 2010 valores incluem o volume dos BDRs negociados na Bovespa (2) Informações até 4/11/2011. Evolução da Dufry no Índice da Bolsa Suíça Estrutura Acionária / / / / /11 Período base para o cálculo (terminando em junho) SMI SLI SMIM Free Float 73,1% Fundos Advent 22,6% Hudson Media 4,3% 33
34 5. Conclusão 34
35 Conclusão / Perspectivas Modelo de negócios da Dufry continua alcançando bons resultados Crescimento orgânico acelerado, novas concessões e a primeira contribuição das aquisições realizadas recentemente Fatores Externos mitigados Melhora das condições no México e em parte das operações no Norte da África Menor impacto da variação cambial para o próximo trimestre Baseado no câmbio atual USD/CHF, o impacto será substancialmente menor no próximo trimestre A Dufry possui, de forma geral, um hedge natural e as variações cambiais, não afetam a margem EBITDA ainda com espaço para crescimento As iniciativas Dufry Plus One e One Dufry continuarão suportando a melhora da margem da Dufry Diversificação do negócio ajuda a manter as despesas de concessão estáveis Mantém a estratégia de crescimento rentável Crescimento orgânico mais rápido que o de passageiros, graças às melhorias na produtividade Novas concessões Aquisições Foco na geração de caixa e gerenciamento do balanço patrimonial nos próximos doze meses 35
36 Obrigado 36
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