Board of Directors Zurich, 24 March, 2009 Apresentação Dufry Resultados 1S 2011

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1 Apresentação Dufry Resultados 1S 2011 Agosto de

2 Termo de Responsabilidade Legal As informações contidas nesta apresentação podem envolver projeções, expectativas, crenças, planos, intenções ou estratégias futuras. Essas declarações prospectivas envolvem riscos e incertezas. Todas as declarações prospectivas incluídas nessa apresentação são baseadas nas informações disponibilizadas pela Dufry AG ( Companhia ou DAG ) a partir da data desta apresentação, e não nos responsabilizamos por atualizar tais declarações. Fatores que poderiam afetar as declarações prospectivas da Companhia incluem, dentre outros: tendências do PIB mundial, concorrência nos mercados onde a Companhia opera, mudanças desfavoráveis no tráfego de passageiros aéreos, mudanças desfavoráveis nas políticas de tributação de mercadorias e restrições na venda de duty-free em países onde a Companhia opera. 2

3 Agenda 1. Visão Geral do Resultado 1S Principais Indicadores 1S Estratégia da Dufry 4. Dados Financeiros 5. Conclusão 3

4 1. Visão geral do Resultado 1S

5 1S 2011: Visão Geral 1) Sólido desempenho operacional continua 2) Evolução de passageiros 3) Desempenho das operações e de outras áreas 4) Novos projetos e expansões 5) Principais eventos 1S ) Atualização do negócio 5

6 1S 2011: Visão Geral (1) O sólido desempenho da Dufry continua no primeiro semestre de 2011 Crescimento da Receita Líquida de 10,2% a taxas de câmbio constantes Crescimento orgânico de 7,9%; excluindo eventos externos (crise política no Norte da África e a concordata da Mexicana Airline): 10,5% Margem Bruta de 58,0% contra 57,0% em 2010 (1S) Crescimento do EBITDA de 17,4% a taxas de câmbio constantes Margem EBITDA cresceu de 12,2% para 13,0%, a taxas de câmbio constantes A diversificação dos negócios da Dufry e as suas inciativas de médio prazo têm ajudado a sustentar os resultados 6

7 1S 2011: Visão Geral (2) Evolução de passageiros Crescimento do PAX Internacional no 1S 2011 Crescimento do PAX Internacional para % 10% 5% 10,4% 5,4% 6,6% 9,3% 5,1% 7,3% 10% 5% 0% 7,3% 5,9% 7,0% 7,0% 4,5% 5,8% 0% -5% -5% -10% -10% -15% -20% -14,6% -15% -11,5% Fonte: ACI Fonte: Air4casts Crescimento sólido no número de passageiros no 1S 11 Mercados Emergentes esperam manter cresc. para todo o ano 7

8 1S 2011: Visão Geral (3) Desenvolvimento das Operações - Nova Pesquisa de Cliente - Melhorar visual merchandise - Plano Global de Promoções - Plano de Marcas - Treinamento de Vendas Receita Líquida / Produtividade / Cliente Margem Bruta Colaboradores - Novo website - Otimização do Sortimento+ política de preços - Comitê Global de Compras - Consolidação de Demanda + Compras Globais Crescimento orgânico de 10,5%, excluindo efeitos externos e melhora na margem bruta de 1 p.p. 8

9 1S 2011: Visão Geral (3) Desenvolvimento das Áreas - Novo sistema ERP (automação de TI) integrado com os aplicativos do Grupo Dufry - Iniciativas tributárias Receita Líq./ Cliente / Produtividade Desempenho Operacional Caixa / NCGiro Impostos Ativo / Passivo & Gerenc. de Risco Otimização dos relatórios e do conjunto de indicadores operacionais - Saldo Global de Caixa+ Previsão do Fluxo de Caixa - Gerenciamento permanente do F/X Necessidade de Capital de Giro sobre Receita Líquida melhorou em 0,3 p.p. 9

10 1S 2011 Visão Geral (4) Novos Projetos e Expansões (1/2) Variação na Área de Vendas 1S 2011 Áreas de Vendas Adicionais contratadas em 2011 Região m² Abertos m² Fechados Efeito Líquido Europa África Eurásia América Central & Car América do Sul América do Norte Total Europa África Eurásia América Central & Caribe 277 América do Sul América do Norte Contratos assinados para m 2 adicionais 10

11 1S 2011 Visão Geral (4) Novos Projetos e Expansões (2/2) Projetos Potenciais Principais Novas Concessões Europa 6% América do Norte 13% América do Sul 6% África 1% Eurásia 36% América Central & Caribe 38% China: Chengdu 26 lojas; m² Duty paid com boutiques de marca, lojas especializadas e Hudson News 6º maior aeroporto da China Brasil Viracopos: novo aeroporto: duty paid somente para voos domésticos Brasília: duty free no desembarque Aeroporto Internacional do Rio de Janeiro Projetos potenciais incluem mais de m² com prazo de meses EUA Chicago: conceito duty free / duty paid San Diego: Hudson News e varejo especializado 11

12 1S 2011 Visão Geral (4): Resumo das Aquisições Linha de crédito adicional USD 1 bi Bancos Pagamento de USD 957 milhões Argentina (Interbaires) Armênia, Equador e Uruguai Martinica Plataforma Logística (Uruguai) A Dufry assinou quatro contratos para adquirir operações em cinco países Valor total das quatro operações: USD 957 milhões Para financiar as aquisições a Dufry estruturou uma linha de crédito adicional de USD 1 bilhão subscrita por um grupo de nove bancos 12

13 1S 2011 Visão Geral (4): Apresentação dos Novos Negócios Novas Operações Localização Geográfica (milhões de USD) LTM '11 (1) Vendas Líquidas (2) 395,0 EBITDA (2) 96,5 Margem EBITDA (2) 24,4% Martinica Armênia Nota: (1) Últimos doze meses findos em Maio (2) Números pró-forma dos quatro negócios combinados Interbaires é a líder em Varejo de Viagem na Argentina Presença nos 5 principais aeroportos: Buenos Aires (Ezeiza e Aeroparque), Córdoba, Mendoza e Bariloche Uruguai Duty Free Principal operador nos aeroportos de Montevidéu e Punta del Este Armênia Duty Free Operação no aeroporto de Yerevan Equador Duty Free Operações no aeroporto de Guayaquil Martinica Duty Free Operações no aeroporto de Martinica 13

14 1S 2011 Visão Geral (4): Racional da Transação 1. 1 Localizadas em Mercados Emergentes com alto potencial de crescimento 2 Complementariedade para as operações nas Américas do Sul e Central e Eurásia Operações totalmente rentáveis 3 Margem EBITDA Pró-Forma bem acima dos 20% quando combinadas as operações de Varejo de Viagem + Plataformas Logísticas Carteira de Concessão de longo prazo e com qualidade Mais de 90% das vendas baseadas em contratos com prazo superior a 10 anos 4 Existência de sinergias significativas - Receita, compras, logística e backoffice 5 Consolidação dos operadores locais Participação de Mercado da aumenta 1 p.p., atingindo 8% 14

15 1S 2011 Visão Geral (5) Principais Eventos África: condições ainda afetada pela crise política Egito: mostrou importante recuperação no segundo trimestre Tunísia: recuperação ainda modesta Costa do Marfim: começou a se recuperar Eurásia: ainda afetada pelo reposicionamento das lojas em Singapura (redução de espaço e troca de duty free para duty paid) América Central e Caribe: três trimestres consecutivos impactados pela concordata da Mexicana O desempenho é prejudicado, quando reportado após a conversão do câmbio A diversificação do negócio prova, mais uma vez, ser o fator principal da proteção contra eventos externos 15

16 1S 2011 Visão Geral (6) Atualização dos Negócios Julho e Agosto continuam com forte desempenho Melhorias esperadas na África e no México Aquisições Aquisições anunciadas esse mês serão incluídas nos dados financeiros consolidados de Agosto de 2011 em diante. Começo do segundo semestre de 2011 segue o bom desempenho apresentado no 1S 16

17 2. Principais Indicadores 1S

18 Principais Indicadores do 1S 2011 (Milhões de CHF) Margem EBITDA (1) Evolução da Receita Líquida e do EBITDA 10,2% ,8% ,4% -3,9% S 10 1S 11 Const. 1S 10 1S 11 EBITDA Receita Líquida Report. 12,2% 13,0% 12,2% 12,6% Receita Líquida medida a taxas de câmbio constantes cresceu 10,2% para CHF 1.397,5 milhões Margem Bruta cresceu de 57,0% para 58,0% EBITDA (1) a taxas de câmbio constantes aumentou 17,4% para CHF 181,1 milhões Margem EBITDA (1) de 13% Componentes do crescimento Câmbio constante 18% 14% 10% 6% 2% -2% 10,2% 2,6% 7,9% 5,6% 2,3% 1S 10 1S 11 Cresc. Orgânico excluindo fatores externos 10,5% Crescimento Orgânico de dois dígitos (na mesma base de comparação) excluindo-se fatores externos = 10,5% Novas concessões (líquidas) foram impactadas pelo reposicionamento em Singapura Novas Concessões Crescimento Orgânico Perda de Cresc. por Fatores Externos Nota: (1) EBITDA antes de outros resultados operacionais 18

19 3. Estratégia da Dufry 19

20 Expandindo a Liderança Globalmente América do Norte Vendas: CHF 756 milhões Área de Vendas: m 2 Europa Vendas (1) : CHF 323 milhões Área de Vendas (3) : m 2 Eurásia Vendas (1) (3) : CHF 247 milhões Área de Vendas (3) : m 2 África América Central e Caribe Vendas: CHF 184 milhões Vendas: CHF 400 milhões Área de Vendas: m 2 Área de Vendas: m 2 Dufry pre- Transações Dufry PF 10 (3) Cresc. Países % América do Sul Vendas (1) (3) : CHF milhões Área de Vendas (3) : m 2 Aerorportos % Lojas % Area de vendas (m 2 ) % Receita (1) (CHFm) % Operações Existentes Novas Operações EBITDA (1)(2) (CHFm) % 1) 2010 PF, baseado no cambio USD/CHF médio 2) Antes de outros resultados operacionais 3) Incluindo novos negócios 20

21 Segmentação da Dufry Dufry por Região 2003 Dufry por Região 1S 2011 Europa 45% África 16% Mercados Desenvolvidos América do Norte 29% Europa 13% África 5% América do Norte 7% América do Sul 0,4% América Central & Caribe 16% Eurásia 16% CAGR 03-10: 21% América do Sul 29% Mercados Emergentes Eurásia 8% América Central & Caribe 15% Dufry por Canal 2003 Dufry por Canal 1S 2011 Estações de trem e Outros 5% Lojas de rua, Hóteis & Resorts 4% Aeroportos CAGR: 24% Cruzeiros CAGR: 7% Lojas de rua, Hotéis & Resorts 4% Estações de trem e Outros 5% Cruzeiros e Portos 4% Aeroportos 87% Lojas de rua CAGR: 2% Est, de trem CAGR: 11% Cruzeiros e Portos 4% Aeroportos 87% Nota: O tamanho do gráfico representa a Receita dos últimos 12 meses 21

22 Segmentação da Dufry Dufry por Produto 1S 2011 Eletrônicos 3% Fumos 7% Moda, Couro e Malas 8% Relógios, Joia s e Acessórios 10% Literatura e Publicações 10% Outros 5% Vinhos e Bebidas Destiladas 16% Perfumes e Cosméticos 24% Comestíveis 17% Dufry por Produto - Evolução 2003 a 2010 Eletrônicos Fumos Relógios, Jóias e Acessórios Literatura e Publicações Vinhos e Bebidas Destiladas Comestíveis Perfumes e Cosméticos 5% 7% 9% 17% CAGR 03-10: 21% 21% 25% 36% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% Note: A categoria de Moda, Couro e Malas foi criada em 2009, enquanto a de Literatura e Publicações em 2008 Dufry por Setor 1S 2011 Dufry por Setor - Evolução 2003 a % 21% 18% 15% 37% 37% 37% Duty paid 37% Duty free 63% 76% 79% 82% 85% 63% 63% 63% Duty free Duty paid 22

23 Indicadores de Crescimento da Dufry Crescimento Orgânico Passageiros Crescimento histórico significativo e projetado em todas as áreas Produtividade Penetração Melhora no conceito de varejo Marketing e Marcas Média de gasto por transação Mix de produtos Preço Novas concessões Aquisições Gasto por Passageiro 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 17% 14% 10% 10% 8% 8% 5% S 11-10% Crescimento médio de 6% a.a. Crescimento médio de 11% a.a. CRESCIMENTO NA REC CEITA: 24% a.a. (1) Nota: (1) Em taxa de câmbio constante; efeito cambial -3% a.a. 23

24 Indicadores de Crescimento (1): Passageiros Previsão do PAX Internacional no Longo Prazo Estimativas de Médio Prazo do PAX Internac. 12, (Bilhões de Passageiros) 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 CAGR = 4,2% 2,0 2,1 2,2 2,3 2,4 2,5 2,8 2,9 3,1 3,2 3,4 3,5 3,1 4,3 4,6 6,2 EUROPA 7,3% 4,8% 3,7% 3,6% ÁFRICA -11,5% -0,1% 4,0% 3,9% ÁSIA/PACÍFICO 5,9% 6,3% 6,3% 6,3% ORIENTE MÉDIO 7,0% 8,8% 10,1% 10,2% AMÉRICA LATINA 7,0% 4,8% 4,1% 4,0% AMÉRICA DO NORTE 4,5% 3,7% 2,9% 2,8%, MUNDO 5,8% 5,0% 4,6% 4,6% Doméstico Internacional Fonte: ACI-DKMA, Outubro de 2010 Fonte: Air4casts Julho de 2011 Histórico do PIB e Crescimento de Passageiros Organic growth x Total Pax growth x GDP CAGR = 5,3% (03-10) CAGR = 2,7% (03-10) Fonte: Companhia, ICAO, ACI, FMI Crescimento Total de Passageiros PIB Real 24

25 Conceitos de Loja Lojas de Varejo de Viagem em Geral Lojas de Grife Loja Duty free Porto Rico Lojas de Conveniência e Publicações Lojas Especializadas Loja Victoria s Secret EUA Loja Hudson News - EUA Loja de Vinhos - Tunísia 25

26 Mercado de Varejo de Viagem Desempenho do Varejo de Viagem por Região Cresc. de Longo Prazo por Canal de Vendas CAGR = 8,1% 85 12% 10% 10% (Bilhões de USD) CAGR = 6,9% 39 40% 30% 23% 25% 1% 30% 44% 35% % 48% 20% Europa Américas África Oriente Médio, Ásia & Oceania 2% 8% 6% 4% 2% 0% 6% 6% 3% Lojas em Inflight Transportes Outros canais de Aeroportos Aquaviários vendas Fonte: Companhia, Generation AB Fonte: Generation AB ( ) Crescimento LP por Categoria de Produtos Crescimento histórico e projetado por Canal 14% 12% 10% 8% 10% 13% 9% 12% 10% 8% 6% 11% 10% 7% 6% 6% 5% 6% 5% 4% 3% 4% 2% 2% 0% 1% Fonte: Generation AB ( ) 0% -2% Lojas em Aeroportos Inflight -1% Transportes Aquaviários CAGR Projeção Outros canais de vendas 26

27 Mercado de Varejo de Viagem Varejo de Viagens por Canal de Vendas em 2010 Estimativa da Evol. do Varejo em Aeroportos Lojas em Aeroportos 60% 7% 6% 28% 60% Inflight 7% Transportes Aquaviários 6% (Milhões de USD) ,0 27,1 29,4 32,9 36,7 40,4 44,1 Outros canais de vendas 28% Fonte: Generation AB Indústria de Varejo de Viagem Fonte: Verdict Desempenho do Varejo de Viagem em % 80% 60% 40% 20% 0% Fonte: Companhia, Generation AB 53% 41% 6% 2010 Outros Operadores Outros 9 Maiores Operadores Dufry (Bilhões de USD) ,6 12,7% Lojas em Aeroportos Fonte: Generation AB 9,2% 6,9% 0,2 0,1 Inflight Crescimentos das vendas Transportes Aquaviários 16,3% 1,5 Outros canais de vendas Taxa de crescimento 20% 16% 12% 8% 4% 0% (% crescimento) 27

28 4. Dados Financeiros 28

29 Crescimento da Receita Abertura do Crescimento da Receita 1S 11 / 10 Crescimento Orgânico 7,9% Novas Concessões 5,6% Operações Descontinuadas -3,3% Operações Novas / Descontinuadas 2,3% Cresc. da Receita em Câmbio Const. 10,2% Efeito da variação cambial -17,0% Crescimento reportado -6,8% Região Crescimento da Receita por Região Cresc. em moedas ctes. Receita reportada Europa 10,5% -0,9% África -14,5% -25,7% Eurásia -0,8% -16,3% América Central & Caribe 2,9% -13,9% América do Sul 26,7% 5,7% América do Norte 9,0% -9,2% Grupo Dufry 10,2% -6,8% Abertura do Crescimento no 1S 2011 Abertura do Crescimento no 1S ,0% 20,0% 12,0% 8,0% 4,0% 10,5% -2,6% 7,9% 5,6% -3,3% 10,2% -17,0% 16,0% 12,0% 8,0% 4,0% 10,2% 5,6% -4.1% 15,8% 11,7% 0,0% 0,0% -4,0% -8,0% -6,8% 29

30 Efeito Cambial Evolução da Taxa de Câmbio USD/CHF Evolução da Taxa de Câmbio EUR/CHF USD/CHF 1,200 1,100 1,000 1,150 1,058 0,946 1,113 1,109 1,063 1,032 1,021 0,973 EUR/CHF 1,600 1,500 1,400 1,300 1,497 1,463 1,287 1,514 1,520 1,509 1,409 1,333 1,323 1,253 0,900 0,870 1,200 1,166 0,800 0,816 1T 2T 3T 4T ,100 1T 2T 3T 4T Evolução das Taxas de Câmbio em 2011 Vendas por Moedas -10,6% -12,1% -10,9% 1T USD/CHF -21,5% -19,5% -11,1% 2T EUR/CHF USD 77% EUR 13% -21,0% -19,3% -12,6% -25% -20% -15% -10% -05% 00% Fonte: Banco Nacional Suíço Nota: 3T 2011 até 29 de Julho 3T Média Ponderada Outros 10% 30

31 Principais indicadores do Negócio Principais Indicadores em câmbio constante (milhões de CHF) 1S 11 % 1S 10 % 1S 11 / 10 Receita 1.397, ,9 10,2% Lucro Bruto 810,1 58,0% 723,3 57,0% 12,0% EBITDA(1) Moedas constantes 181,1 13,0% 154,3 12,2% 17,4% Reportado 148,3 12,6% 154,3 12,2% -3,9% (1) Antes de outros resultados operacionais Varejo de Viagem Evolução da Margem Bruta 100% 80% 60% 40% 20% 69% 28% 53% 41% Outros Concorrentes 9 Maiores Concorrentes (% da Receita) 60% 55% +11,1 p.p. 50% 45% 48,0% 46,4% 49,7% 51,8% 53,3% 54,5% 55,9% 57,5% 57,0% 58,0% 0% 3% 6% Dufry 40% S 10 1S 11 Fonte: Companhia, Generation AB 31

32 Demonstração de Resultados em Moedas Constantes (000 CHF) 1T'11 PF 1) % 1T'10 % 1T'11 PF 1) / 1T'10 2T'11 PF 1) % 2T'10 % 2T'11 PF 1) / 2T'10 1S'11 PF 1) % 1S'10 % 1S'11 PF 1) / 1S'10 Receita de vendas Receita de publicidade Receita total % % 9,6% % % 10,8% % % 10,2% Lucro bruto ,6% ,6% ,3% ,4% ,0% ,0% Despesas com concessões ,9% ,7% 11,0% ,8% ,8% 10,7% ,9% ,8% 10,8% Despesas com pessoal ,5% ,4% 10,5% ,7% ,4% 12,8% ,0% ,8% 11,7% Outras despesas ,3% ,5% 7,5% ,9% ,1% 7,7% ,1% ,3% 7,6% EBITDA ,8% ,1% 17,1% ,9% ,1% 17,6% ,0% ,2% 17,4% Nota: (1) EBITDA antes de outros resultados operacionais 32

33 Demonstração de Resultados (Em milhões de CHF) Dez 03 % Dez 08 % Dez 09 % Dez 10 % Jun '10 % Jun '11 % Receita Líquida 685,7 100,0% 2.113,5 100,0% 2.378,7 100,0% 2.610,2 100,0% 1.267,9 100,0% 1.181,3 100,0% Lucro Bruto 318,1 46,4% 1.151,9 54,5% 1.329,4 55,9% 1.501,9 57,5% 723,3 57,0% 684,7 58,0% Taxas de Concessão 117,6 17,2% 408,0 19,3% 480,0 20,2% 553,1 21,2% 263,3 20,8% 246,8 20,9% Despesas com Pessoal 92,9 13,5% 276,1 13,1% 361,3 15,2% 398,9 15,3% 200,8 15,8% 192,5 16,3% Outras Despesas 58,7 8,6% 174,4 8,2% 187,0 7,9% 206,8 7,9% 105,0 8,3% 97,1 8,2% EBITDA (1) 48,9 7,1% 293,4 13,9% 301,1 12,7% 343,1 13,1% 154,3 12,2% 148,3 12,6% Depreciação 20,8 3,0% 39,7 1,9% 63,9 2,7% 63,7 2,4% 33,1 2,6% 28,0 2,4% Amortização 5,8 0,8% 46,7 2,2% 59,1 2,5% 65,8 2,5% 31,3 2,5% 29,4 2,5% EBIT (1) 22,3 3,2% 207,0 9,8% 178,1 7,5% 213,6 8,2% 89,9 7,1% 90,8 7,7% Outros resultados oper. -38,3-11,9-14,7-15,7-5,7-6,1 Resultado Financeiro -4,7-47,3-43,4-32,2-14,8-15,7 EBT -20,7-3,0% 147,9 7,0% 120,0 5,0% 165,7 6,3% 69,4 5,5% 69,1 5,8% Imposto de Renda 12,6 30,1 22,8 20,9 8,7 12,0 % do EBT 20,4% 19,0% 12,6% 12,6% 17,3% Lucro Líquido -33,3-4,9% 117,8 5,6% 97,3 4,1% 144,8 5,5% 60,7 4,8% 57,1 4,8% Atribuível a: Participação de minoritários 0,1 67,5 58,8 28,2 20,3 10,9 Acionistas da controladora -33,4-4,9% 50,3 2,4% 38,5 1,6% 116,6 4,5% 40,4 3,2% 46,2 3,9% Nota: (1) EBITDA e EBIT antes de outros resultados operacionais 33

34 Lucro Líquido / Lucro por Ação Lucro por Ação Ajustado Lucro Líquido (CHF) 10,00 9,00 Em milhões de CHF 1S 11 1S 10 Variação 8,00 LUCRO LÍQUIDO 57,1 60,7-5,9% 7,00 6,54 Acionistas não-controladores 10,9 20,3 5,98 Acionistas da Controladora 46,2 40,4 6,00 5,29 5,00 4,40 4,16 3,94-4,5% 4,00 Total de ações em circ. (1) (em milhões) 26,9 23,5 3,00 2,66 2,54 LPA Básico 1,72 1,72 2,00 Aquis. relacionada a Amort. (Por Ação) 0,82 0,94 1,00 LPA AJUSTADO 2,54 2,66-4,5% 0,00 (1) Média ponderada LPA Ajustado exclui a amortização relacionada às aquisições Aquisições são transações não recorrentes Fornece uma indicação do LPA ajustado sustentável 34

35 Resumo do Balanço em Junho de 2011 (milhões de CHF) Imobilizado (13%) Patrimônio Líquido (48%) Intangível (68%) Dívida Líquida (35%) Outros ativos não circulantes (2%) Capital de giro líquido (9%) Outros ativos circulantes (8%) Passivo não circulante (1%) Impostos diferidos líquidos (0%) Outros passivos circulantes (15%) Ativo Passivo Outros 5% Ativos Intangíveis Ativos Intangíveis em 30 de Jun, 2011: CHF milhões Relacionados à Aquisições 95% Ativos Intangíveis Relacionados à Aquisições (milhões de CHF) Brasil Hudson Porto Rico Aquis. da Dufry Outros % 30% 11% 22% Por Transação 8% 29% 16% 6% 49% Por Tipo Ágio Marcas Direitos de concessão infinitos Direitos de concessão finitos Passível ao teste de impairment (49%) Amortizável (51%) 35

36 Fluxo de Caixa Resumo do Fluxo de Caixa Em milhões de CHF 1S 11 1S 10 Dívida líquida - 31 de Dez (637,9) (609,8) Fluxo de caixa antes de variações no capital de giro 156,0 149,5 Variação no capital de giro líquido (24,0) 4,8 Imposto de renda pago (14,3) (11,8) Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais 117,7 142,5 Investimentos (Imobilizado e Ativos intangíveis) (39,4) (44,6) Fluxo de caixa líquido das atividades oper. após Invest. 78,3 97,9 Fusões & Aquisições e Financiamento (1) (1,6) (23,4) Outros (2) (38,7) (184,6) Fluxo de caixa após atividades de financiamento 38,0 (110,1) Diferenças cambiais de conversão 39,9 2,8 Dívida líquida - 30 de Jun (560,0) (717,1) 1 Aquisição/Venda de Investimento, custos de emissão e taxas pagas 2 Dividendos pagos ao grupo e acionistas não-minoritários, juros e outros Evolução dos Investimentos Evolução do Capital de Giro 1 (Milhões de CHF) ,7% 54 3,4% 3,2% 2,9% ,7% 98 3,5% 3,3% % 3% 2% ( % da Receita) (Milhões de CHF) ,4% 203 9,1% 195 6,4% 6,3% 5,9% 6,0% % 10% 8% 6% 4% 2% (% da Receita) 0 1% 100 0% S 10 1S 11 Capex Capex como % do Turnover Capital de Giro Líquido CGL como % da Receita 1 Estoques + Contas a receber e cartões de crédito Contas a pagar 36

37 Endividamento e Covenants Evolução do Indicador Dívida Líquida / EBITDA Evolução da Dívida Líquida 3, ,0 2,5 3,1 3,1 2,9 2,6 2,7 2,6 2,5 2,2 2,1 2,1 (Milhões de CHF) ,0 1, ,5 Net Debt Net Debt PF* * Dívida Líquida PF exclui os dividendos pagos aos minoritários da DSA, custos de emissão e taxas pagas Dívida por Moeda 30 de Junho de 2011 EUR 13% CHF 29% USD 58% 37

38 Dufry no Mercado de Capitais Estrutura Acionária Volume Médio de Negociação em CHF Fundos Advent 23% 12,0 10,0 9,3 11,2 Free Float 73% Hudson Media 4% (Milhões de CHF) 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,1 2,7 1,9 1, (2) Nota: (1) Desde Abril de 2010 valores incluem o volume dos BDRs negociados na Bovespa (2) Informações até 29 de abril. Dufry entra no índice SMIM Evolução da Dufry O índice SMIM compreende do 21 ª ao 50 ª lugares no ranking de ações de empresas da Bolsa de Valores da Suíça Ranking é baseado no valor de mercado do free float e volume negociado das companhias A mudança entrará em vigor a partir de 19 de Set/11. Ranking / / / / /11 SMI SLI SMIM Período base para o cálculo (final de junho) 38

39 5. Conclusão 39

40 Conclusão / Perspectivas Diversificação dos negócios provou ser o fator principal para a Dufry Sólido desempenho operacional no primeiro semestre nas principais operações Ainda sente os efeitos do Norte da África, México e Singapura Câmbio apenas efeito de conversão A Dufry possui, em sua maior parte, uma proteção natural Forte desempenho operacional Sem impacto nas margens Margem EBITDA continua crescendo Dufry Plus One e One Dufry continuarão contribuindo para o crescimento da margem Diversificação dos negócios ajuda a manter as despesas de concessão estáveis Continuar com a estratégia de crescimento rentável Crescimento orgânico mais rápido que o de passageiros, graças às melhorias na produtividade Novas concessões Aquisições Foco na geração de caixa e gerenciamento do balanço patrimonial nos próximos doze meses 40

41 Obrigado 41