28/11/2016. Renda Variável. Mercado Financeiro I RCC Ações a Vista. Agenda da Aula Mercado de Ações. Ações.

Transcrição

1 Carlos R. Godoy 1 Uiversidade de São Paulo Carlos R. Godoy Mercado Fiaceiro I RCC Faculdade de Ecoomia, Admiisração e Coabilidade Ribeirão Preo Mercado Fiaceiro I RCC 0407 Reda Variável a Visa Aula 12 Carlos R. Godoy crgodoy@usp.br Ageda da Aula - 12 Carlos R. Godoy 3 Carlos R. Godoy 4 Mercado de 1. Elemeos de uma ação 2. Aálise Fudamealisa e Aálise Técica prefereciais êm er direio a voo? Idicadores de ações 5. Modelo de Gordo 6. ADRs O que é ag alog? Mercado de Carlos R. Godoy 5 Carlos R. Godoy 6 BALCÃO Negociações privadas Preseça física de vededor e comprador Formação de preços é dificulada Aivos cusomizados Riscos (crédio, liquidez, operacioal) assumidos pelas pares. Empresas ovas oupequeas Nasdq BOLSA Negociações públicas (leilões) Correora egocia Formação jusa de preço Aivos padroizados Sisemas de garaias Grades e medias empresas BM&F Bovespa, Nyse : meor parcela do capial social de uma S.A. Têm valores egociáveis e são disribuídos aos subscriores de acordo com sua paricipação moeária. Podem ser emiidas com e sem valor omial. Ordiárias: direio a voo. Dividedo obrigaório fixado por lei ou o idicado os esauos - ONs. Prefereciais: sem direio a voo, mas pode surgir esse direio - PNs. Preferêcias: Recebimeo dos dividedos Dividedos míimo ou fixo Reembolso capial a liquidação Nomiaivas: cauelas, um cerificado omial. Escriurais: regisro elerôico, baco cusodiae. 1

2 Carlos R. Godoy 7 Dividedos: pare dos resulados da empresa, pago aos acioisas em diheiro o fial de cada exercício social. Boificação: emissão e disribuição grauia aos acioisas, em quaidades proporcioais ao capial, de ovas ações resulaes de aumeo de capial pela icorporação de reservas. Valorização: elevação do preço de mercado da ação. Direio de subscrição: direio que cabe aos auais acioisas de serem previamee cosulados em odo aumeo de capial. Carlos R. Godoy 8 Mercados em Desevolvimeo Mercados Desevolvidos Corole acioário Grade paricipação Pequea paricipação Perda do corole Difícil Pare do jogo Efeio sobre as Coações Não egociado Negociado Araividade Pequea Grade Tag alog: exesão do prêmio de corole, míimo de 80% do valor pago pela ON. Ofera Primária e Secudária de Carlos R. Godoy 9 Carlos R. Godoy 10 Volume Fiaceiro Mercado à visa de ações Dez 12: R$ 117 bilhões. Médias diárias por segmeo de lisagem (em milhões de reais). Capialização de Mercado Por segmeo de lisagem (em milhões de reais). Mercado Dez/12 Par. (%) 1 Novo Mercado ,3% Nível ,8% Nível ,6% Básico e BDRs ,4% Toal ,0% Mercado Dez/12 Par. (%) 1 Novo Mercado ,3% Nível ,6% Nível ,3% Básico e BDRs ,7% Toal ,0% Carlos R. Godoy 11 Número de Empresas Lisadas Carlos R. Godoy 12 Evolução média das coações das ações egociadas a Bovespa. Valor aual, em moeda corree, de uma careira eórica de ações, cosiuída em 1968a parir de uma aplicação hipoéica. que represearam 80% do volume rasacioado a visa os 12 meses aeriores. Mercado Dez/12 Par. (%) Novo Mercado ,1% Nível ,0% Nível ,3% Básico e BDRs ,6% Toal ,0% BOVESPA MAIS 3 0,7% A ação + 0,1% do volume 70% valor de mercado das empresas a bolsa + 80% dos pregões Negociabilidade 80% egociabilidade i vi N V 2

3 Carlos R. Godoy 13 Carlos R. Godoy 14 Foe: BMF Bovespa Foe: BMF Bovespa Carlos R. Godoy 15 Carlos R. Godoy 16 Foe: BMF Bovespa Foe: BMF Bovespa Carlos R. Godoy 17 Carlos R. Godoy 18 Foe: BMF Bovespa Foe: BMF Bovespa i1 i i Negociabilidade, i, N V P i Q v 3

4 Carlos R. Godoy 19 Ídices de Bolsa Avaliação de Carlos R. Godoy 20 Redimeo das Tíulos de reda variável. Direios residuais Dividedos + valorização do preço Direio de subscrição Juros sobre capial próprio A ação esará fora se: Deixar de aeder a 2 dos criérios Processo falimear Recuperação judicial Aálise de Lucro por Ação (LPA) Pagameo de Dividedos (Payou) Redimeo de Dividedos (DY) Preço / Lucro (PL) Lucro / Preço (LP) Valor das ações Nomial Parimoial Iríseco Mercado Liquidação Subscrição Carlos R. Godoy 21 Negociada em bolsas orgaizadas ou em balcão Avaliação de Carlos R. Godoy 22 Bolsas Espaço físico (elerôico) defiido Leiloes Balcão Empresas ovas ou pequeas Esoques maidos em cofre e passadas pelo balcão Dealers Nasdaq Fudamealisas caracerísicas operacioais e fiaceiras. crescimeo, risco, fluxo de caixa. desvios: ações sub ou super. médio e logo prazo. Pressuposições: valor x faores pode ser medido relacioameo esável desvios são corrigidos foco ceral da avaliação. FCD e múliplos Grafisas preços: psicologia e variáveis fiaceiras iformações: egociação preços, volume egociado, vedas a descobero (psicologia do ivesidor e movimeações fuuras) movimeações em padrões previsíveis. ão há ivesidores se aproveiado ivesidor: emoção e ão aálise racioal. Avaliação de Carlos R. Godoy 23 Avaliação de Carlos R. Godoy 24 Valor _ Ação D P 1 (1 r) (1 r) DPS P0 (1 r) DPS1 P0 r Lucro por Ação (LPA) Lucro _ Líquido _ do _ Exercício LPA Número _ de _ caracerísicas operacioais e fiaceiras. crescimeo, risco, fluxo de caixa. desvios: ações sub ou super. médio e logo prazo. Pressuposições: valor x faores pode ser medido relacioameo esável desvios são corrigidos foco ceral da avaliação. FCD e múliplos Fudamealisas VP VP FCxAcioisa (1 Ke) FCxEmpresa (1 WACC ) Pagameo de Dividedos (Payou) Dividedos _ Disribuídos Payou LPA Redimeo de Dividedos (Divided Yield - DY) Dividedos _ por _ Ação DY Valor _ de _ Mercado _ Ação 4

5 Avaliação de Carlos R. Godoy 25 P/L = Preço / Lucro L/P = Lucro / Preço P/VP = Preço / PL Preço / Lucro Lucro _ por _ Ação Lucro _ por _ Ação Lucro / Preço Pr eço / PL Valor _ Parimoial _ Ação Modelo de Gordo DPS ValorAção (1 r) P DPS 1 0 r g g = Ídice de Reeção x ROE DPS 1 = DPS 0 x (1 + g) 5