Abril de Oferta Pública de Ações

Transcrição

1 Abril de 2004 Oferta Pública de Ações

2 1 Aviso Essa apresentação foi preparada pela Companhia de Concessões Rodoviárias ( CCR") exclusivamente para as apresentações relacionadas à Oferta de suas ações ordinárias ( Oferta") no Brasil e em outros países. As ações ordinárias não foram e não serão registradas sob o U.S. Securities Act de 1933, e alterações, ou em qualquer lei de mercado de capitais de outros estados dos EUA. As ações ordinárias estão sendo ofertadas e vendidas nos Estados Unidos da América a investidores institucionais qualificados conforme definido pela Regra 144A e nas demais exceções do US Securities Act, e fora dos Estados Unidos da América, em acordo com o Regulamento S do US Securities Act. As informações contidas nesta apresentação não foram independentemente verificadas. Nenhuma declaração ou garantia expressa ou implícita, e nenhuma decisão deve se basear na validade, pontualidade, ou totalidade das informações ou opiniões contidas nesta apresentação. Nenhum dos assessores da CCR ou suas respectivas afiliadas ou representantes terão qualquer responsabilidade (em negligência ou de forma diversa) por quaisquer perdas que possam surgir como resultado do conteúdo ou uso deste documento. Este documento não constitui uma oferta ou convite à venda de ações ordinárias nos Estado Unidos da América, ou em outra parte e nenhuma seção deste documento deve ser considerada como decisiva para se firmar qualquer contrato ou compromisso. Qualquer decisão de compra de ações da Oferta deverá se basear exclusivamente em informações contidas no Prospecto Final da Oferta, a ser publicado na data prevista, que conterá informações detalhadas da CCR e de sua administração, assim como as demonstrações financeiras. Valores mobiliários não podem ser ofertados ou vendidos nos Estados Unidos da América sem registro ou isentas de registro.

3 2 Apresentadores Apresentador Renato Alves Vale Diretor Presidente Líbano Miranda Barroso Diretor Financeiro Massami Uyeda Júnior Diretor Jurídico Currículo Graduou-se em engenharia civil pela UFMG; foi CEO da AutoBAn; exerceu vários cargos de responsabilidade na Construtora Mendes Jr. Está na CCR desde a sua fundação Graduou-se em economia pela UFMG e possui um MBA pelo IBMEC; 17 anos de experiência no mercado financeiro (Banco Safra, Banco Real e Banco Nacional). Está na CCR desde a sua fundação Graduou-se em direito pela USP em administração de empresas pela Fundação Getulio Vargas; trabalhou durante 7 anos como como advogado interno da Cia Brasileira de Projetos e Obras - CBPO. Está na CCR desde a sua fundação Francisco Rocio Mendes Diretor Planejamento Arthur Piotto Filho Gerente Financeiro Eduardo Camargo Gerente Financeiro Graduou-se em administração de empresas pelo Instituto Superior de Economia e Gestão em Lisboa ; Anteriormente, ocupou o cargo de Diretor de Planejamento Estratégio e Novos Negócios do grupo Brisa. Está há 1 ano na CCR Graduou-se em engenharia civil e administração de empresas pela Universidade Mackenzie. Anteriormente trabalhou na Camargo Corrêa. Está na CCR desde a sua fundação Graduou-se em engenharia de produção pela FEI e possui um MBA pelo IBMEC. Anteriormente trabalhou na Arthur Andersen e Camargo Corrêa. Está há4anos naccr

4 3 Sumário da Oferta Estrutura da Oferta: Oferta pública primária de ações no Brasil, com esforço de venda no exterior via REG S e 144A Ações ofertadas: Ações Ordinárias com direito de voto e de tag along (Novo Mercado) Valor estimado da Oferta: Uso dos recursos: Aproximadamente R$300 milhões, excluindo o greenshoe Prover recursos para explorar novas oportunidades de crescimento via licitações ou aquisições concessionárias existentes Precificação: Semana de 26 de Abril, baseado em metodologia de bookbuilding Período de Lock-up: 180 dias para todos os atuais acionistas controladores Varejo: Esforço de vendas no varejo doméstico, limitado a 20% da oferta (excluindo greenshoe), com prioridade de alocação Coordenador Global: Joint Bookrunners:

5 Contexto da Oferta Reconhecimento dos investidores e aumento da liquidez das ações IPO e Familiarização do Mercado Média diária de Negócios (R$ 000): 448 Reconhecimento dos Investidores Média diária de Negócios (R$ 000): ,5 IPO 18,0 12,2! Entrada no Índice IBrX 13,0 7,0 1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 Volume Financeiro Preço da Ação (R$) A CCR valorizou-se 50% desde o IPO, vs. 20% em US$, 49% no CDI e 73% no Ibovespa 4

6 5 Estrutura Acionária Um grupo forte de acionistas comprometidos com a companhia FREE FLOAT 20,69% 21,27% 21,27% 21,27% 15,50% Direito de veto para eventuais transações com partes relacionadas Contratos de construção tipo preço fechado Financiamentos tipo Project Finance Administração remunerada via EVA Compromisso de não-competição dos acionistas controladores Conselheiro independente Com a oferta, estima-se um aumento de mais de 90% do free float financeiro

7 6 Fundamentos Atrativos Maior companhia de concessões rodoviárias do Brasil Forte geração de caixa, com alto grau de previsibilidade Posição financeira sólida e histórico de desalavancagem Grandes oportunidades de crescimento via licitações ou aquisições de concessionárias existentes Padrões internacionais de governança corporativa Ambiente regulatório testado e estável Avaliação atrativa representando uma oportunidade atrativa de investimento

8 SEÇÃO 2 Panorama Geral dos Negócios

9 8 Panorama Geral da Infra-estrutura de Transportes no Brasil A concessão de rodovias é uma maneira de aumentar o investimento em infra-estrutura dada a falta de recursos do governo Extensão da Rede Rodoviária Nacional Economicamente Viável Rede Rodoviária Nacional Concedida a Iniciativa Privada (Receita ) 25 Km ' ,7 10,5 20,3 CCR 35% Outros 65% 0 Concedida Potencial Economicamente Viável Receita Total: R$3.090mm Fonte: Relatório Anual ABCR 2002 Fonte: Relatório Anual ABCR 2002 O mercado de rodovias concedidas pode ainda dobrar

10 9 Passado, Presente e Futuro Consistência na entrega de resultados e na racionalização dos custos Antes da Reorganização do Negócio Após Reorganização Objetivos Estratégicos Crescimento % 46% 2,7x 2,4x 57% de crescimento do EBITDA % 47% 48% 47% 3,2x 2,8x 2,5x 2,3x % 2,1x % 1,9x EBITDA (R$mm) Margem EBITDA Dívida Líquida / EBITDA Novas licitações ou aquisição de concessionárias existentes Operação Maximizar alavancagem operacional Oportunidades em atividades relacionadas Posição Financeira Manter atual solidez financeira 1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 A reorganização e a desalavancagem posicionam a CCR para buscar novas oportunidades

11 Estrutura Corporativa A estrutura corporativa da CCR é bastante simplificada e transparente 100% 100% 74% 100% 100% Empresas Concessionárias 100% 100% 74% 49% e a recente reorganização permitiu ganhos de sinergia 10

12 11 CCR em Foco Líder no setor de concessões rodoviárias no Brasil com km Concessão Trajeto Km % da receita bruta 1 AutoBAn (Abril / 2018) São Paulo - Limeira % NovaDutra (Fev / 2021) São Paulo - Rio % Rodonorte (Dez / 2021) Apucarana - São Luiz do Purunã % Ponte (Maio / 2015) Rio - Niterói 23 6% Via Lagos (Nov / 2021) Rio Bonito - São Pedro da Aldeia 60 3% Nota: 1 Baseado nos números de 2003 CCR: 14% da extensão e 35% das receitas das rodovias concedidas

13 12 Estratégia de Negócios Foco: crescimento e rentabilidade Expandir e diversificar a rede de rodovias pedagiadas Conquista seletiva de novas concessões Buscar oportunidades de aquisição Maximizar potencial de concessões atuais Otimizar cobrança de pedágio Maximizar economias de escala Aumentar eficiência operacional de cada concessão Explorar oportunidades em atividades relacionadas ao negócio Publicidade, sistemas de cobrança de pedágio automáticos, atividades correlatas Consolidando a posição de liderança no setor

14 SEÇÃO 3 Performance Financeira

15 14 Volume de Tráfego e Tarifas Aumento de tráfego, mesmo em cenários de retração econômica Veículos Equivalentes Reajuste das tarifas Veículos Equivalentes (mm) % 215 CAGR de 4,1% % % 3.0% 1.0% Cres. Real do PIB (%) 30% 20% 10% IGP-M do período anterior IPCA do período anterior 10.0% 10.4% 7.7% 6.0% 25,3% 12.5% (1.0%) 0% Veículos Equivalentes PIB AutoBAn NovaDutra Rodonorte Ponte Via Lagos Reajustes de tarifa em linha com a inflação passada

16 15 Destaques Financeiros Receitas crescentes com margens de EBITDA acima de 50%... Receita Líquida (R$ mm) EBITDA (R$ mm) CAGR = 14% CAGR = 14% 60% % Receita (R$mm) Receita (R$mm) EBITDA (R$mm) % % 47% 50% 50% 40% Margem EBITDA (%) T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T % EBITDA Margem EBITDA...excluindo-se custos do IPO (aprox. R$15mm) e da reorganização (aprox. R$11mm)

17 Custo Caixa Toda a base de custo está sujeita a sinergias Detalhamento do Custo Caixa Pessoal 14% Outros 18% Reorganização (não recorrente) 1% Serviços de Terceiros 41% Taxa de Concessão 26% 49,9% da Receita Líquida...com exceção da Taxa de Concessão, que está atrelada ao valor da tarifa 16

18 Endividamento Endividamento decrescente, perfil equilibrado e custo adequado Evolução Dívida Líquida / EBITDA Cronograma de Amortização da Dívida Total Dívida Líquida (R$bi) T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T (x) (R$ milhões) > 2010 Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Caixa Dívida Perfil da Dívida Fontes de Financiamento Moeda BNDES 43% (TJLP %) Outros 5% Debêntures 11% (IGP-M %) R$ 55% US$ 27% Hedge 18% BID e IFC 41% (Libor %)... com hedge de 100% do serviço da dívida em dólar dos próximos 24 meses 17

19 Baixa Necessidade Futura de Capex O atual portfólio inicia sua fase de manutenção Investimentos vs. EBITDA % (R$ milhões) % 149% % % 100% E 2005E CAPEX Nota: 1 A necessidade de CAPEX de manutenção de 2006 a 2008 é cerca de R$ milhões / ano 1 EBITDA / Capex 0% A baixa necessidade futura de capex permite um forte potencial de geração de caixa 18

20 19 Nova Política de Dividendos Listagem no Novo Mercado: somente ações ordinárias, com os mesmos direitos de voto Nova Política de Dividendos Pay-Out mínimo: 50% do lucro líquido anual Periodicidade: Semestral Início: no exercício de 2004, sendo a primeira antecipação prevista para set / out de 2004 representação dos novos acionistas no conselho de administração e tag-along de 100%

21 SEÇÃO 4 Crescimento Futuro

22 Novas Concessões no Brasil Potencial de concessão de km Pernambuco Recife Mato Grosso Brasil Cuiabá Goiás Brasília Goiânia Minas Gerais Atuais Concessões da CCR 2 a fase Federal 3 a fase Federal Mato Grosso do Sul Campo Grande Paraná Santa Catarina Rio Grande do Sul Porto Alegre Uberlândia Belo Horizonte São Paulo Espírito Santo Vitória Rio de Janeiro Rio de Janeiro São Paulo Curitiba Florianópolis Extensão Programa (km) 2ª fase federal São Paulo ª fase federal Total Fonte: ABCR - Associação Brasileira de Concessionárias de Rodovias Fonte: DNER 21

23 22 Oportunidades de Aquisição Existem atualmente 36 concessões rodoviárias no Brasil, totalizando km Aquisições - Fatores Chave TIR não alavancada de 18%-20% a.a. e 25% a.a. alavancada (R$ nominal) Participações majoritárias Localização em áreas densamente povoadas Potenciais sinergias com a atual rede da CCR Estrutura básica de financiamento 60% dívida, 20% geração de caixa do próprio negócio e 20% aporte de capital da CCR Critérios de aquisição: retorno sobre investimento, sinergias e escala

24 SEÇÃO 5 Ambiente Regulatório

25 24 Panorama Geral das Concessões no Brasil Concessões de rodovias existentes com prazos entre 20 a 25 anos Tarifa Tarifa inicial contratualmente estabelecida Reajustes anuais com base na inflação passada Sem repasse de ganhos de produtividade Inflation indexed 41% Obrigações Investimentos e níveis de serviço contratualmente estabelecidos Tipos de Licitação Maior valor de outorga pago ao Poder Concedente Menor tarifa Direitos das Concessonárias Equilíbrio econômico-financeiro Cobrança de pedágio Término da Concessão Poder Concedente indenizará o equivalente aos investimentos fixos não depreciados O marco regulatório é testado e conta com amparo do Judiciário

26 25 Ações Judiciais do Paraná Questionamentos de cunho político Encampação O processo de auditoria para calcular o valor da indenização foi interrompido pelo TRF - Tribunal Regional Federal de Porto Alegre Desapropriação das ações ordinárias O decreto de desapropriação do Goveno do Estado foi suspenso pelo TRF - Tribunal Regional Federal de Brasília Reajuste tarifário anual Após várias liminares, o reajuste tarifário depende de uma decisão do STJ - Superior Tribunal de Justiça de Brasilia tem sido consistentemente rejeitados legalmente

27 SEÇÃO 6 Avaliação Atrativa

28 27 CCR vs. Companhias Rodoviárias Internacionais A margem da CCR é impactada pela outorga e serviços adicionais exigidos Valor de EV / Receita Margem Mercado 1 EBITDA 03 Líquida EBITDA Companhia Listagem (US$mm) (x) (US$mm) (%) CCR São Paulo % Abertis Madrid 8, , % ASF Paris 8, , % Auto To-Mi Milão 1, % Brisa Lisboa 4, % Autostrade Milão 10, , % Fonte: Bloomberg e Relatórios das Empresas Nota: 1 Em 30 de Março de 2004 O múltiplo EV / EBITDA está baixo do das comparáveis

29 SEÇÃO 7 Fundamentos Atrativos

30 Fundamentos Atrativos A CCR é uma oportunidade atrativa de investimento conciliando forte geração de caixa e política agressiva de dividendos com Forte geração de caixa, com alto grau de previsibilidade Baixa necessidade de investimento nas concessões já existentes Margens de EBITDA acima de 50% Nova política de dividendos Posição financeira sólida Contínua redução do nível de endividamento Políticas conservadoras de hedge Grandes oportunidades de crescimento via aquisições Novas concessões de rodovias e/ou aquisição de concessionárias já existentes Expansão dos negócios relacionados Padrões internacionais de governança corporativa Primeira empresa a ser listada no Novo Mercado Conselho com membros independentes Diretoria profissionalizada Ambiente regulatório Testado e estável Avaliação atrativa Múltiplos de avaliação abaixo da média setorial e brasileira... alto potencial de crescimento 29