Mercado Bancário. Ser banqueiro é uma carreira da qual ninguém se restabelece completamente (John Kenneth Galbraith)

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1 Mercado Bancário Ser banqueiro é uma carreira da qual ninguém se restabelece completamente (John Kenneth Galbraith) Fernando Nogueira da Costa Professor do IE- UNICAMP h8p://fernandonogueiracosta.wordpress.com/

2 Visão do Banqueiro X Visão do Economista Amador Aguiar (do Bradesco): Nunca li um livro de Economia para não cometer erros. Visão Microeconômica X Visão Macro Sistêmica: diferentes pontos de vista. EmprésDmos por conta de terceiros versus EmprésDmos criam depósitos : intermediação financeira versus mul@plicador monetário. 2

3 Estrutura da Apresentação Segmentação dos Mercados por Funções dos Bancos MulDplicar Moeda: Viabilizar Sistema de Pagamentos Captar: Oferecer Rendimento, Segurança e Liquidez Financiar: Oferecer Dinheiro Farto e Barato 3

4 Primeira Função dos Bancos: Viabilizar o Sistema de Pagamentos (Mercado de Cartões)

5 103 milhões de contas correntes anvas em milhões de contas poupança 133,7 milhões de cadastros de Pessoas Físicas 8,8 milhões de CNPJs em 2013 FEBRABAN 127,6 milhões de CPFs > PEA (100 milhões de pessoas) 84% da PIA bancarizada BANCO CENTRAL 56% da população adulta bancarizada (85 milhões) PIA: 152 milhões BANCO MUNDIAL Erro de cálculo ou conceitual (PEA urbana)? Do banqueiro ou do economista? 5

6 20,8 milhões de contas correntes 60,6 milhões: base de clientes CAIXA 26 milhões de contas correntes 57,8 milhões de base de clientes ITAU 26,6 milhões de contas correntes 74,8 milhões: base de clientes BRADESCO 36,1 milhões de contas correntes 56 milhões: base de clientes BANCO DO BRASIL 109,5 milhões de contas correntes somadas 249,2 milhões: bases de clientes somadas > 202 milhões: a população brasileira BRASIL DOS BANCOS MenDra dos banqueiros ou do economista? 6

7 Número de Cartões (milhões) Indústria de Cartões: % no valor das vendas => repasse do custo de vendas a prazo => preços inflados. Por exemplo, Bradesco obtém 36,5% das receitas de serviços com cartões. BBICS: Cielo (Banco do Brasil, Bradesco e Caixa), Rede (ex- Redecard do Itaú) e Santander representam cerca de 97% do mercado brasileiro de cartões. 7

8 Comportamento dos Usuários (% da soma do volume de transações) Banqueiro define um banco moderno como um conjunto de sistemas de informações => tendência de alta: internet banking e mobile banking (smartphone) Economista diz: Nada mais eficaz para limitar a liberdade, incluindo a liberdade de expressão, 8 como a total falta de dinheiro (JKG).

9 Custos por transação agência: US$ 1,07, US$ 0,54, ATM: US$ 0,27, internet banking: US$ 0,10.

10 Economista esnma o muldplicador monetário: PMPP + DV 1 Os meios de pagamentos eletrônicos são estratégicos para banco, pois quanto mais comum for seu uso por parte dos seus corrennstas, menores serão os saques em papel- moeda e maior será o mul@plicador monetário. k = = onde: EBC = encaixe bancário PMC + RB (PMPP / MP) + ([EBC + RB] / MP) e RB = reserva bancária Se a cadeia comercial entre compradores e vendedores se consntuir entre os próprios clientes, não haverá saques de recursos em seu sistema de fluxos eletrônicos e o mulnplicador torna- se endógeno. Reter seus depósitos à vista, via fidelização de seus clientes ao uso de cartões e/ou internet banking, passou a ser estratégia fundamental dos bancos. 10

11 Segunda Função dos Bancos: Oferecer Segurança, Rendimento e Liquidez às Aplicações (Mercado de Capitais)

12 A riqueza tem as suas vantagens, já a pobreza, embora tenha feito algumas tentanvas nesse senndo, nunca provou ser vantajosa (JKG) Bilionários: 18 em 2010; 30 em 2011 (ano em que a soma de suas fortunas chegou a US$ 131,3 bilhões); 36 em 2012 (US$ 154,5 bi); 46 em 2013 (US$ 189,3 bi); 65 em 2014 (US$ 195,2 bi) FORBES EFPC (jun. 2014): R$ 698 bilhões ou US$ 317,3 bilhões, 62,5% a mais que a fortuna somada dessas 65 pessoas vsicas bilionárias 2,420 milhões de parncipantes EAPC (ago. 2014): R$ 398,4 bilhões. 13,4 milhões de parncipantes. ADvos dos fundos de pensão fechados e abertos: > R$ 1,1 trilhão. ABRAPP / FENAPREVI UHNWIs (renda anual de mais de US$ 20 milhões e patrimônio de mais de US$ 30 milhões): pessoas com riqueza total de US$ 865 bilhões Bilionários: 49 com US$ 300 bilhões World Ultra Wealth Report 2013 Capgemini/RBC Wealth Management - número de milionários no Brasil: de 155,4 mil em 2010 a 165 mil em Wealth Insight: projetava mil novos milionários no país no ano de 2014, somando Relatório sobre a Riqueza Mundial Segundo a DIRPF 2013 (úlnma disponível), o número de milionários com bens e direitos contabilizados em reais, segundo auto declaração, era declarantes, ou seja, 2,7% do total. Esse número mul@plicou- se por quase sete vezes desde

13 Fim- de- ano Média da Taxa Selic Nominal InvesDmento de R$ 230 mil em dezembro de 2002 Juro Real Média Deflacionada por IPCA Elevação Real do Poder AquisiDvo (2002 = 100) ,3% ,02% 110, ,2% ,60% 121, ,0% ,31% 136, ,1% ,23% 150, ,0% ,64% 160, ,5% ,85% 173, ,9% ,44% 180, ,0% ,84% 189, ,8% ,50% 198, ,5% ,41% 206, ,2% ,09% 214, ,0% ,33% 223,973 r > g 13

14 Estoque de Riqueza Financeira Número de InvesDdores > R$ > R$ > R$ > R$ > R$ > R$ Tipo Número de InvesDdores Tesouro Direto CBLC (ações) Fundos de Pensão Fechados Fundos de Pensão Abertos Fundos de InvesNmentos - Varejo Depositantes de Poupança Fonte: Anbima / FGC / Abrapp / Fenaprevi / Bovespa- BMF ¾ < R$

15 Fundos de InvesDmento Financeiro capital de origem trabalhista: fundos de pensão (32%) + varejo e varejo de alta renda (15%) = 47% 15

16 Fundo GaranDdor de Crédito: Captação por Contas Bancárias Os invesdmentos dos 7,554 milhões clientes do varejo, inclusive os de alta renda, em fundos e produtos de tesouraria, em setembro de 2014, somaram R$ 595,5 bilhões, segundo ANBIMA. Patrimônio líquido (dez 2014) na Indústria de Fundos: R$ 2,682 trilhões. 16

17 Grandes empresas não- financeiras emitem {tulos de dívida direta (debêntures e notas promissórias) com longo prazo de vencimento, cujos lançamentos são operações estruturadas por bancos que oferecem garan@a firme de colocação junto aos inves@dores e/ou na própria carteira de a@vos. Bancos emitem Letras Financeiras (Subordinadas ou não), com dois ou cinco anos para vencimento, que segregam em administração de recursos de terceiros, isto é, nos fundos de inves@mentos. Os invesddores desses fundos, quando está baixa a taxa de juros de referência, em termos reais, ficam dispostos a assumir maior risco, diversificando entre o risco privado e o risco soberano, com a finalidade de aumentar o retorno financeiro.

18 Terceira Função dos Bancos: Financiar ADvidades (Mercado de Crédito)

19 Dívida Mobiliária Federal Interna / PIB: 60,6%. EmprésNmos Bancários / PIB: 21,8%. Dezembro de 2002, Financiamento Total / PIB: 82,4%.

20 Dívida Mobiliária Federal Interna / PIB: 42,5%. EmprésNmos Bancários / PIB: 58,9%. Dezembro de 2014, Financiamento Total / PIB: 101,5%.

21 Relação M4 / PIB: 97,4%. Relação Déficit do Balanço das Transações Correntes/PIB: 4,1%. Dezembro de 2014, Funding Total / PIB: 101,5%. Fontes diversas: haveres financeiros e crédito: balancetes bancários; balanço de transações correntes: Banco Central; dívida pública: Secretaria do Tesouro Nacional.

22 Interação entre muldplicador de renda e monetário PMgC = 0,8, ou seja, K = 1 / (1 0,8) em R$ milhões O sistema bancário mulnplica a quanndade de moeda (e gera funding) à medida que empresta para gastos produnvos que mulnplicam renda. 22

23 A queda do custo do funding (% do CDI) não é e totalmente repassado para a taxa de juros de emprésnmo, pois o spread não é inteiramente flexível como fosse consntuído apenas por uma margem de lucro bancário. Contém custos fixos. 23

24 Apreçamento Avaliação de risco: p.ex., estudo no banco de dados alerta que 40% dos clientes da carteira de crédito rotativo não pagam a dívida nos cartões de crédito após 90 dias de atraso. Então, como se espera que de cada 100 clientes tomadores desse crédito 40 ficarão inadimplentes, o preço dessa inadimplência é acrescido ao preço do produto para que os demais 60 clientes suportem os recursos de terceiros alocados para o produto. Logo, a avaliação de risco tem peso fundamental, pois os justos pagam pelos pecadores, em espécie de aval solidário, sem que os clientes tenham consciência disso. A maneira como os bancos ganham dinheiro é tão simples que é repugnante (JKG) 24

25 Risco de Variações da Taxa de Juros Com tendência de queda da taxa de juros há descasamento de prazos e/ou durations com a manutenção de ativos prefixados com prazo mais longo do que o dos passivos pós-fixados. Se as taxas de juros se elevarem, o valor de mercado dos ativos do banco diminuirá mais do que o de seus passivos por causa da maior taxa de desconto dos fluxos de caixa futuros. Com a marcação a mercado, isto expõe o banco ao risco de perda econômica e insolvência ( passivo a descoberto ), impondo provisionamento obrigatório. Economista tem aversão ao risco; banqueiro tem aversão ao custo de oportunidade. 25

26 Os bancos públicos terminaram 2014 com 53% de pardcipação de mercado, a maior desde 1998, época que precede a priva@zação de várias ins@tuições. 26

27 BBICS: Brasil- Bradesco- Itaú- Caixa- Santander Balancetes Data- Base: Setembro 2014 Dogma de economista pós- keynesiano: bancos têm preferência pela liquidez. Profissão de fé de banqueiro: acionistas dos bancos têm preferência pela rentabilidade. 27

28 Imaginem que um cartel denominado BBICS monopoliza a circulação de táxi/moeda na cidade. 28

29 Trocar o subsídio no Crédito Agrícola pelo subsídio ao Prêmio de Seguro Agrícola, para este tornar-se o único subsídio público para a agropecuária no Brasil. Securitização do Crédito Imobiliário concedido com funding de depósitos de poupança: emissão de CRI para fundos de pensão; mudança do modelo de financiamento do saneamento. Crédito Direto ao Consumo Massivo; Crédito Estudantil Consignado; Seguros de Vida, Saúde, Automóvel e Previdência Complementar; Operações Estruturadas no Mercado de Capitais. Lançamento de Debêntures de Infraestrutura para financiamento de Energia (Hidrelétricas e Petróleo), Transportes (Rodovia, Ferrovia, Hidrovia, Portos, Aeroportos) e Mobilidade Urbana. 29

30 Banqueiro X Economista: custo de oportunidade Nos bancos só se empresta dinheiro a quem demonstra que não precisa dele. Banqueiro: aquele que empresta o dinheiro dos outros e guarda os juros para si. Segredo do negócio capitalista: alavancagem financeira da rentabilidade própria com recursos de terceiros. "Um banqueiro é um homem que te empresta o guarda- chuva quando faz sol e que o toma quando começa a chover (Mark Twain). 30

31 Recapitulação Final da Aula Mercado de Cartões: estratégia bancária de tornar endógeno o mul@plicador monetário Mercado de Captações: o sistema bancário mulnplica a quanndade de moeda (e gera funding) à medida que empresta. Mercado de Crédito: crescer junto com o cliente é a estratégia de antecipar o rumo do País. Para isso elaborar cenário futuro incerto, o economista tem unlidade para o banqueiro? A Economia é extremamente ú@l como forma de emprego para os economistas (JKG).