Resultados do 2 Trimestre de 2015

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1 Resultados do 2 Trimestre de 2015

2 Destaques Lucro líquido ajustado alcança R$ 8,778 bilhões no 1S15, evolução de 20,6% em relação ao 1S14, e R$ 4,504 bilhões no 2T15, evoluindo 5,4% em relação ao 1T15; ROAE atinge 21,9% no 1S15, aumento de 1,2 p.p. em relação ao 1S14 e 22,7% no 2T15, aumento de 0,4 p.p. em relação ao 1T15; Margem financeira de juros evolui 17,8% em relação ao 1S14; Índice de eficiência operacional registra 37,9%, melhor nível histórico e o índice de cobertura operacional (RPS / ADM + Pessoal), atinge 78,7%; Receitas de Serviços apresentam evolução de 11,8% em relação ao 1S14; Despesas operacionais evoluem 6,1% em relação ao 1S14, 2,8 p.p. abaixo da inflação (IPCA 12 meses); Ativos totais registram R$ 1,030 trilhão, evolução de 10,6% em relação a Junho de 2014; Carteira de crédito expandida atinge R$ 463,4 bilhões, evoluindo 6,5% nos últimos 12 meses; Lucro líquido das atividades de seguros, previdência e capitalização soma R$ 2,566 bilhões no 1S15, evoluindo 21,5% em relação ao 1S14; e Prêmios emitidos de seguros, contribuição de previdência e receitas de capitalização (exceto DPVAT) apresentam evolução de 19,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. 2

3 Lucro Líquido Contábil x Lucro Líquido Ajustado 2T15 1T15 1S15 1S14 Lucro Líquido Contábil Eventos Extraordinários Provisões Cíveis Efeitos Fiscais (20) (20) (40) (37) Lucro Líquido Ajustado ROAE % (Contábil) (1) 22,6 22,1 21,7 20,5 ROAE % (Ajustado) (1) 22,7 22,3 21,9 20,7 (1) Anualizado 3

4 Evolução do Lucro Líquido Ajustado Lucro por ação* R$ 3,21 5,4% Lucro por ação* R$ 3, (200) (460) 1T15 Margem Juros Margem Não Juros PDD Receitas de Prestação de Serviços Prêmios de Seguros, Planos de Previdência e Capitalização, líquidos da Variação das Provisões Técnicas, Sinistros Retidos e Outros (1) Despesas Operacionais (2) Outros (3) 2T15 Lucro por ação* R$ 2, ,6% Lucro por ação* R$ 3, (1.128) (840) (1.902) S14 Margem Juros Margem Não Juros PDD Receitas de Prestação de Serviços Prêmios de Seguros, Planos de Previdência e Capitalização, líquidos da Variação das Provisões Técnicas, Sinistros Retidos e Outros (1) Despesas Operacionais (2) Outros (3) (1) Em Outros, inclui: Sorteios e Resgates de Títulos de Capitalização; e Despesas de Comercialização de Planos de Seguros, Previdência e Capitalização; (2) Despesas Administrativas e Pessoal; e (3) Representado, basicamente: (i) no trimestre por Outras Despesas/Receitas Operacionais; e (ii) no ano por Outras Despesas/Receitas Operacionais, Imposto de Renda e Contribuição Social e Despesas Tributárias. * Obs: Lucro por ação acumulado 12 meses. 1S15 4

5 Origem do Resultado 2T15 1T15 1S15 1S14 - Intermediação de Crédito 34% 33% 34% 34% - Serviços 28% 27% 28% 28% - TVM/Outros 9% 10% 9% 9% Financeiras 71% 70% 71% 71% Seguros 29% 30% 29% 29% = ~ Demais atividades 66% 5

6 Índice de Eficiência e Cobertura Operacional 70,8% 71,8% 73,6% 74,1% 75,9% 76,7% 77,4% 78,7% 52,5% 52,1% 51,4% 50,0% 48,7% 47,9% 46,9% 46,5% 42,1% 42,1% 41,9% 40,9% 39,9% 39,2% 38,3% 37,9% 42,9% 42,5% 40,1% 38,6% 38,5% 39,9% 36,3% 37,2% 3T13 4T 1T14 2T 3T 4T 1T15 2T Índice de Eficiência Operacional - Trimestral Índice de Eficiência Operacional - Acumulado 12 meses Índice de Eficiência Operacional Ajustado ao Risco - Acumulado 12 meses Índice de Cobertura Operacional (RPS / Pessoal + ADM) Acumulado 12 meses 6

7 Margem Financeira de Juros e Não Juros 10,1% 8,3% 9,2% 7,4% 8,1% 8,9% 6,9% 6,9% 6,8% 10,7% 11,1% 10,3% 9,7% 6,9% 7,0% 11,6% 10,8% 7,1% 12,0% 11,2% 7,3% 12,7% 11,8% 7,4% T13 4T 1T14 2T 3T 4T 1T15 2T Não Juros Juros Taxa pré BM&F (acumulada 12 meses) Selic média (acumulada 12 meses) Taxa Média da Margem de Juros Acumulada nos últimos 12 meses = (Margem Financeira Juros/Ativos Médios - Operações Compromissadas - Ativo Permanente) 7

8 Margem Financeira de Juros Variação % 2T15 1T15 1S15 1S14 Trim 12M - Intermediação de Crédito ,8 11,7 - Seguros (10,9) 31,3 - TVM/Outros ,0 58,9 Margem Financeira de Juros ,1 17,8 8

9 Margem Financeira de Intermediação de Crédito 32,1% 32,3% 31,6% 33,2% 34,2% 32,9% 35,0% 34,0% 11,3% 11,2% 11,1% 11,1% 11,2% 11,2% 11,4% 11,5% 7,3% 7,4% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,6% T13 4T 1T14 2T 3T 4T 1T15 2T Margem Líquida PDD PDD / Margem Bruta % Spread Bruto (acumulado 12 meses) % Spread Líquido (Acumulado 12 meses) % Margem Líquida +3,2% em relação ao 1T15, e +8,3% em relação ao 1S14. 9

10 Índice de Basileia Em % Consolidado Financeiro 16,4 16,6 15,7 15,8 16,3 16,5 Consolidado Prudencial 15,2 16,0 12,7 12,3 11,9 12,1 12,6 12,9 12,1 12,8 21,4 Retorno sobre o Capital Principal a 11% (1) 25,3 26,3 24,2 22,8 Set13 Dez Mar14 Jun Set Dez Mar15 Jun Índice Total Nível I / Capital Principal BIS III - Impacto Integral Jun14 Set Dez Mar15 Jun 14,1 Nível I Dívida Subordinada 1,5 12,8 11,5 1,1 12,6 (1,3) Capital Principal (2) Antecipação do Cronograma de Deduções (3) Capital Principal com regras integrais de Basileia III Consumo de Crédito Tributário de Prejuízo Fiscal (4) Capital Principal simulado com regras integrais Basileia III (1) Considera a manutenção de um capital gerencial mínimo, com o buffer de 27%, considerando o requerimento mínimo de capital regulatório de 11%; (2) Publicado (cronograma 40%); (3) Efeito do impacto integral. Inclui a realocação de recursos, via pagamento de dividendos, do Grupo Segurador; e (4) Considera a realização de todo o prejuízo fiscal até dezembro de

11 Ativos Totais e Patrimônio Líquido Ativos Totais 1,7% 1,7% 1,6% +10,6% 20,7% 22,3% 21,9% ,2% Jun14 Mar15 Jun15 País Exterior ROAA (1) Jun14 Mar15 Jun15 Patrimônio Líquido ROAE (1) (2) (1) Lucro Líquido Ajustado acumulado no ano; e (2) Não considera o efeito da marcação a mercado dos Títulos Disponíveis para Venda registrado no Patrimônio Líquido. 11

12 Carteira de Crédito Expandida Variação % Jun15 Mar15 Jun14 Trim 12M AV% Jun15 Pessoa Jurídica (1) (0,4) 6,6 69,0% Grandes Empresas ,9 10,7 44,9% Micro, Pequenas e Médias (2,7) (0,4) 24,1% Pessoas Físicas (2) ,0 6,2 31,0% Pessoas Físicas (2.1) ,9 10,3 26,0% Crédito Pessoal Consignado (Crédito Próprio) ,2 17,2 7,1% Cartão de Crédito ,4 6,8 5,5% Crédito Pessoal (0,8) (5,6) 3,4% Financiamento Imobiliário ,7 26,4 4,2% Outras (2,5) 6,5 5,8% Pessoas Físicas (2.2) (3,4) (10,9) 5,0% Crédito Pessoal Consignado (Adquirido) (39,7) (95,5) - CDC/ Leasing de Veículos (3,3) (8,2) 5,0% Subtotal= (1) + (2.1) ,2 7,6 95,0% Total Carteira de Crédito Expandida ,5 100,0% R$ Bilhões +15,1% Representatividade em Relação a Carteira de Crédito - Pessoa Física Crédito Consignado/ Financiamento Imobiliário/ Veículos 52,7% 52,3% 51,5% 0,4 p.p 1,2 p.p 402,5 30,6% +6,5% 435,2 463,4 31,0% 31,0% Variação em p.p. 0,4 p.p. - 42,5% 43,2% 44,9% 2,4 p.p. 1,7 p.p. 26,9% 25,8% 24,1% (2,8) p.p. (1,7) p.p. Jun13 Jun14 Jun15 24 Meses 12 Meses Micro, Pequenas e Médias Grandes Empresas Pessoas Físicas 12

13 Acima de 90 dias % Índice de Inadimplência 5,2 5,0 4,7 4,8 4,8 4,7 4,83 4,4 4,1 4,6 4,5 4,72 4,2 4,4 3,6 3,5 3,4 3,5 3,6 3,5 3,58 4,96 4,87 3,72 0,3 0,6 0,4 0,7 0,8 0,8 0,75 0,98 15 a 90 dias % Set13 Dez Mar14 Jun Set Dez Mar15 Jun Pessoa Física Grandes Empresas Micro, Pequenas e Médias Total 5,9 5,6 6,1 5,9 5,5 5,2 5,82 5,91 3,7 3,7 4,1 3,9 3,7 3,6 4,05 4,16 2,2 2,4 2,8 2,5 2,5 2,4 2,88 2,98 Set13 Dez Mar14 Jun Set Dez Mar15 Jun Pessoa Física Pessoa Jurídica Total 13

14 Indicadores de Provisionamento e Cobertura 190,3% 192,3% 193,8% 186,9% 187,2% 189,0% 187,0% 180,4% 156,8% 158,9% 153,7% 149,9% 154,2% 156,6% 149,8% 146,5% Índice de Cobertura Efetivo (a) / (b) = 223,3% Set13 Dez Mar14 Jun Set Dez Mar15 Jun Provisão Total (1) Carteira de Créditos Vencidos Acima de 60 dias (2) Carteira de Créditos Vencidos Acima de 90 dias (3) Índice de Cobertura Acima de 90 dias (1/3) Índice de Cobertura Acima de 60 dias (1/2) 6,9% 6,7% 6,5% 6,6% 6,7% 6,7% 6,7% 6,7% (a) 5,6% 5,5% 5,3% 5,4% 5,5% 5,5% 5,6% 5,6% 4,1% 4,0% 4,0% 4,1% 4,2% 4,1% 4,2% 4,3% 3,6% 3,5% 3,4% 3,5% 3,6% 3,5% 3,6% 3,7% R$ 4,0 bi R$ 13,2 bi 3,0% 2,8% 2,8% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% (b) Set13 Dez Mar14 Jun Set Dez Mar15 Jun Provisão Total PDD Mínima Requerida Curso Anormal E - H Perdas Líquidas em 12 meses Inadimplência acima de 90 dias 14

15 Receitas de Serviços Variação % 2T15 1T15 1S15 1S14 Trim 12M AV% 1S15 Rendas de Cartão ,5 17,4 38,6% Conta Corrente ,3 18,8 19,2% Operações de Crédito ,9 11,3 11,2% Administração de Fundos ,9 10,8 10,6% Cobrança ,0 1,3 6,6% Administração de Consórcios ,5 20,8 4,2% Underwriting / Assessoria Financeira (21,8) 2,5% Serviços de Custódia e Corretagens ,7 7,3 2,2% Arrecadações (6,9) 0,5 1,7% Outras (6,2) (17,4) 3,2% Total ,5 11,8 100,0% Variação (Qtde) Dias Úteis

16 Despesas Operacionais Variação % 2T15 1T15 1S15 1S14 Trim 12M Pessoal ,0 5,0 - Estrutural ,9 6,2 - Não Estrutural ,4 0,1 Administrativa ,9 7,1 Total ,5 6,1 IPCA 12 Meses = +8,9% Funcionários (1,1) (5,2) Total de Pontos de Atendimento (0,9) 1,5 16

17 Prêmios Emitidos, Contribuições de Previdências e Receitas de Capitalização Variação % 2T15 1T15 1S15 1S14 Trim 12M Vida e Previdência ,3 26,1 Saúde ,3 21,5 Auto / RE ,6 (2,8) Capitalização (1,1) 6,7 Subtotal ,0 19,4 DPVAT (23,1) 0,6 Total Geral ,7 19,3 Patrimônio Líquido ,0 17,9 Lucro Líquido ,1 21,5 ROAE 26,7% 27,3% 25,8% 25,1% (0,6) p.p. 0,7 p.p 17

18 Índice Combinado e Demais Informações (1) Em% Índice Combinado (2) R$ Bilhões Provisões Técnicas Previdência e Vida/VGBL Saúde 86,9 86,1 86,4 86,3 86,5 85,9 86,8 86,5 124,2 137,3 144,3 6,3 6,8 7,0 3T13 4T 1T14 2T 3T 4T 1T15 2T Jun14 Mar15 Jun15 Jun14 Mar15 Jun15 R$ Bilhões R$ Bilhões Ativos Financeiros Provisões Técnicas Provisões Técnicas 154,3 170,4 179,1 142,7 157,3 164,6 Auto/RE 5,7 5,9 6,0 6,3 Capitalização 6,9 7,0 Jun14 Mar15 Jun15 Jun14 Mar15 Jun15 Jun14 Mar15 Jun15 Jun14 Mar15 Jun15 (1) Ativos Financeiros e Provisões Técnicas; e (2) Exclui Provisões adicionais. 18

19 Guidance de 2015 * Carteira de Crédito (1) 5 a 9 % Pessoas Físicas 8 a 12 % Pessoas Jurídicas 4 a 8 % Margem Financeira de Juros (2) 10 a 14 % Prestação de Serviços 8 a 12 % Despesas Operacionais (3) 5 a 7 % Prêmios de Seguros 12 a 15 % * (1) Carteira de Crédito Expandida; (2) Alterado de 6% a 10% para 10% a 14%; e (3) Despesas Administrativas e de Pessoal. 19

20 Resultados Resultados 2 Trimestre do de º Trimestre de 2014

21 ANEXOS

22 Perspectivas Econômicas PIB (2,10) - 2,00 Juros (Selic Final) 14,00 11,50 10,50 Inflação (IPCA) 9,00 5,21 4,40 Câmbio Final (R$/US$) 3,20 3,30 3,40 22

23 Indicadores Econômicos Principais Indicadores (%) 2T15 1T15 1S15 1S14 CDI 3,03 2,81 5,92 4,97 Ibovespa 3,77 2,29 6,15 3,22 Dólar Comercial (3,29) 20,77 16,81 (5,98) IGP-M 2,27 2,02 4,33 2,45 IPCA-IBGE 2,26 3,83 6,17 3,75 TJLP 1,48 1,36 2,85 2,49 TR 0,40 0,23 0,64 0,35 Poupança (regra antiga) (1) 1,92 1,75 3,70 3,39 Poupança (nova regra) (1) 1,92 1,75 3,70 3,39 Dias Úteis (Quantidade) Indicadores (Valor de Fechamento) Jun15 Mar15 Jun15 Jun14 Dólar Comercial venda - (R$) 3,1026 3,2080 3,1026 2,2025 Euro - (R$) 3,4603 3,4457 3,4603 3,0150 Risco País (Pontos) Selic - Taxa Básica Copom (% a.a.) 13,75 12,75 13,75 11,00 Taxa Pré BM&F 1 ano (% a.a.) 14,27 13,52 14,27 10,91 (1) Sobre a nova regra de remuneração de poupança, foi definido que: (i) depósitos existentes até continuarão a ser remunerados pela TR + juros de 6,17% a.a.; e (ii) para os depósitos efetuados a partir de , serão remunerados com as seguintes regras: (a) caso a taxa Selic for maior que 8,5% a.a., será mantida a remuneração de TR + juros de 6,17% a.a.; e (b) quando a taxa Selic for igual ou inferior a 8,5% a.a., a remuneração será de 70% da taxa Selic + TR. 23

24 Demonstração de Resultado Variação % 2T15 1T15 1S15 1S14 Trim 12M Margem Financeira (0,4) 17,9 P.D.D. (3.550) (3.580) (7.130) (6.002) (0,8) 18,8 Resultado Bruto da Intermediação Financeira (0,3) 17,5 Prêmios de Seguros, Planos de Previdência e Capitalização, líquidos da Variação das Provisões Técnicas, Sinistros Retidos e Outros (1) ,3 0,3 Prestação de Serviços ,5 11,8 Despesas de Pessoal + Administrativas (7.544) (7.084) (14.628) (13.788) 6,5 6,1 Despesas Tributárias (1.351) (1.309) (2.660) (2.234) 3,2 19,1 Resultado de Participação em Coligadas 33 (20) (85,1) Outras Receitas / (Despesas Operacionais) (1.606) (1.912) (3.518) (2.724) (16,0) 29,1 Resultado Operacional ,6 18,4 Resultado Não Operacional (55) (68) (123) (70) (19,1) 75,7 IR/CS e Participação Minoritária (2.393) (2.307) (4.700) (4.145) 3,7 13,4 Lucro Líquido Ajustado ,4 20,6 Eventos Extraordinários (31) (30) (61) (56) 3,3 8,9 Lucro Líquido Contábil ,4 20,7 (1) Em Outros, inclui: Sorteios e Resgates de Títulos de Capitalização; e Despesas de Comercialização de Planos de Seguros, Previdência e Capitalização. 24

25 Resultado não Realizado Variação % Jun15 Mar15 Jun14 Trim 12M TVM - Renda Fixa ,9 (75,3) TVM - Renda Variável (42) 49,2 - Operações de Crédito (1.965) (1.927) (1.229) 2,0 59,9 Investimentos ,2 15,4 Outras (324) (16,9) - Total ,0 7,8 Obs.: Não inclui a mais-valia dos imóveis de uso não contabilizada, no valor de R$ milhões. 25

26 Carteira de Crédito (1) R$ Bilhões ,6% 3,5% 3,4% 3,5% 3,6% 3,5% 3,6% 3,7% 2,8% 2,6% 2,6% 2,7% 2,8% 2,8% 2,8% 2,8% Set13 Dez Mar14 Jun Set Dez Mar15 Jun Carteira de Crédito (1) Carteira de Crédito "sem" Renegociação Inadimplência > 90 dias Inadimplência > 90 dias "sem" Renegociação (1) Conceito definido pelo Banco Central. 26

27 Carteira de Renegociação R$ Bilhões 10,1 10,2 10,1 10,2 10,5 10,8 11,1 11,6 64,6% 65,1% 64,4% 63,9% 63,5% 64,0% 63,3% 61,7% 28,5% 29,5% 29,0% 28,4% 28,2% 27,8% 28,4% 26,4% Set13 Dez Mar14 Jun Set Dez Mar15 Jun Carteira de Renegociação PDD sobre a Carteira de Renegociação Inadimplência > 90 dias 27

28 Carteira de Crédito Pessoa Física Variação % Jun15 Mar15 Jun14 Trim 12M Crédito Pessoal Consignado ,1 14,1 Cartão de Crédito ,4 6,8 CDC / Leasing de Veículos (3,3) (8,2) Financiamento Imobiliário ,7 26,4 Crédito Pessoal (0,8) (5,6) Crédito Rural (4,5) 3,3 Repasses BNDES/Finame (2,1) 3,1 Cheque Especial ,9 7,2 Avais e Fianças ,8 67,5 Outros (4,7) 13,2 Total ,0 6,2 28

29 Carteira de Crédito Pessoa Jurídica Variação % Jun15 Mar15 Jun14 Trim 12M Capital de Giro (2,2) (1,3) Operações no Exterior (2,5) 40,5 Repasses BNDES/Finame (4,5) (3,3) Financiamento Imobiliário ,2 17,6 Financiamento à Exportação ,7 32,4 CDC / Leasing (6,3) (13,6) Cartão de Crédito (3,7) (12,5) Conta Garantida (1,3) 0,5 Crédito Rural (6,1) (17,9) Avais e Fianças (2,3) 2,6 Operações com Risco de Crédito - Carteira Comercial (1,5) 0,2 Outros ,3 31,5 Total (0,4) 6,6 29

30 Crédito Imobiliário Mix da Carteira ,3% 56,4% 56,5% 41,7% 43,6% 43,5% Jun14 Mar15 Jun15 PF PJ Originação por Tomador Originação (Qtd. de Imóveis) ,4% 45,5% 45,6% 54,5% ,3% 38,9% 48,7% 61,1% S14 1S15 1T15 2T 1S14 1S15 1T15 2T Mutuário Empresário 30

31 Crédito e Captações Variação % Jun15 Mar15 Jun14 Trim 12M Depósitos à Vista + Floating Diversos (19,7) (26,0) Depósitos de Poupança (0,8) 7,9 Depósitos a prazo + Debêntures (1) (7,3) (8,9) Recursos de Letras (2) ,9 41,2 Recursos de Clientes (3,4) 2,2 (-) Depósitos Compulsórios (48.913) (46.889) (53.502) 4,3 (8,6) (-) Disponibilidade (7.961) (10.549) (7.651) (24,5) 4,1 Recursos de Clientes - Líquidos de Compulsórios (3,8) 4,2 Obrigações por Repasses (4,0) 1,2 Obrigações por TVM no Exterior ,3 0,4 Obrigações por Empréstimos ,5 49,1 Demais Obrigações (Dívidas Subordinadas + Outros Credores Cartões) (0,9) 6,8 Total Captações (A) (3,0) 5,7 Carteira de Crédito Expandida (Exceto Avais e Fianças) (B) ,4 7,1 B / A (%) 93,4 90,2 92,2 3,2 p.p. 1,2 p.p. (1) Debêntures utilizadas, basicamente, como lastro de operações compromissadas; e (2) Considera: Letras Hipotecárias, Letras de Crédito Imobiliário, Letras de Crédito do Agronegócio, Letras Financeiras e Certificados de Operações Estruturadas. 31

32 Outras Despesas Administrativas Variação % 2T15 1T15 1S15 1S14 Trim 12M Serviços de Terceiros ,2 5,0 Depreciação e Amortização ,4 11,5 Comunicação ,7 7,7 Processamento de Dados ,1 15,5 Manutenção e Conservação de Bens ,6 52,0 Aluguéis (0,4) 6,7 Serviços do Sistema Financeiro (1,5) 2,1 Transportes (1,3) (22,4) Segurança e Vigilância ,7 7,9 Propaganda e Publicidade ,6 (2,6) Materiais ,3 (2,4) Água, Energia e Gás ,5 39,8 Viagens ,3 10,8 Outras ,4 (7,7) Total ,9 7,1 * * 32

33 Seguros e Previdência Privada Demonstração de Resultado Resumida 2T15 1T15 1S15 1S14 Trim 12M Prêmios Emitidos de Seguros, Contribuição de Previdência e Receita de Capitalização Prêmios Ganhos de Seguros, Contribuição de Previdência e Receita de Capitalização Variação % ,7 19, ,4 16,6 Resultado Financeiro da Operação (5,1) 27,7 Receitas Operacionais Diversas ,5 9,9 Sinistros Retidos (5.121) (5.078) (10.199) (8.275) 0,8 23,3 Sorteios e Resgates de Títulos de Capitalização (1.198) (1.218) (2.416) (2.260) (1,6) 6,9 Despesas de Comercialização (824) (817) (1.641) (1.417) 0,9 15,8 Gastos Gerais e Administrativos (648) (553) (1.201) (1.091) 17,2 10,1 Despesas Tributárias (245) (173) (418) (318) 41,6 31,4 Outras Receitas / Despesas Operacionais (155) (171) (326) (409) (9,4) (20,3) Resultado Operacional (5,9) 18,6 Resultado Patrimonial ,6 (4,6) Resultado Não Operacional (3) - (3) (21) - (85,7) Resultado antes dos Impostos e Participações (3,7) 17,1 Impostos e Contribuições (664) (739) (1.404) (1.273) (10,1) 10,3 Participação no Lucro (21) (26) (47) (45) (19,2) 4,4 Participação Minoritária (37) (36) (73) (63) 2,8 15,9 Lucro Líquido ,1 21,5 33

34 Crédito Tributário (1) sobre PL e PR 39,4% 37,0% 35,3% 34,4% 35,4% 35,6% 40,8% 36,6% 38,8% 34,8% 28,4% 27,4% 28,1% 28,0% 29,3% 29,5% Set13 Dez Mar14 Jun Set Dez Mar15 Jun Diferenças Temporárias Outros Total sobre Patrimônio Líquido Total sobre Patrimônio de Referência (1) Líquido de obrigações fiscais. 34

35 Resultados Resultados 2 Trimestre do de º Trimestre de 2014