O Mercado Internacional. Perspectivas

Transcrição

1 O Mercado Internacional Perspectivas Andrés Padilla ho 29 de 2015

2 Rabobank no setor global de lácteos 17/2 17 das empresas Top 20 no setor são clientes do banco 0 20 b i l h õ e s outstanding na indústria de lácteos 5

3 Food & Agribusiness Research and Advisory Equipe global de 94 analistas

4 Conteúdos 1 Perspectivas para a oferta 2 Perspectivas para a demanda 3 Impacto no Brasil

5 Mercado internacional A demanda

6 Menor patamar de preços desde queda voltou com força a partir do 2Tri de 2015 Source: GDT 28/07/

7 Menor patamar de preços desde queda de 50% nos últimos 12 meses 6, , Cheese Cheese Dairy Dairy Commodity Commodity Export Export Prices (f.o.b (f.o.b (USD) (USD) Oceania) Oceania) WMP WMP 4, SMP SMP Butter Butter USD/T 3, , , Source: USDA, Rabobank 7

8 As importações chinesas cresceram a partir de 2008 e mudaram o mercado internacional Importações trimestrais de leite em pó ( ) '000 tonnes Source: GTIS

9 Porém o ritmo das importações começou a diminuir em 2014 e continua em 2015 Importações trimestrais de leite em pó ( ) '000 tonnes Source: GTIS

10 A Rússia tem sido um comprador muito importante... Importações trimestrais de queijo ( )

11 Porém o embargo nas importações criou um problema de 3 bilhões de litros no mercado... Importações trimestrais de queijo ( )

12 Dessa maneira, a China e a Rússia diminuíram drasticamente suas importações de lácteos em 2014/15 Estoques elevados Demanda interna fraca Maior produção doméstica Importações - 50% jan- abr (mesmo período de 2014) Problemas econômicos continuam Embargo Importações - 42% jan- abr (mesmo período de 2014) 12

13 Outros compradores tem aumentado sua participação no mercado... 13

14 Mesmo assim, o comercio internacional esta em queda em % monthly change YOY 25% 20% 15% 10% 5% 0% - 5% Var% trimestral nas exportações para os seis maiores 2,500 2,000 1,500 1, Thousand tonnes MEQ - 10% - 15% Volume growth on 12 months prior % Growth on 12 months prior Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q ,000-1,500 Note: Includes NZ, EU, USA, Australia, Argentina, Brazil. Note: Excludes casein trade Source: Rabobank, National statistical agencies 14

15 A diferença de 2009 a economia global continua em expansão... Estimativas de crescimento econômico do Banco Mundial % crescimento PIB e 2015f 2016f 2017f Desenvolvidos Em desenvolvimento Mundo 15

16 Sobre a demanda global: Queda na demanda da China e da Rússia impactando os volumes no mercado Outros países tem aumentado consideravelmente suas compras nos últimos 6 meses De maneira oposta a 2009, a economia global está em expansão apesar de existirem problemas em vários países A volatilidade se mantém, porém esperamos maior estabilidade nas compras da China no segundo semestre. 16

17 Mercado internacional A oferta

18 A produção dos maiores produtores cresceu fortemente em 2013/14 e ainda não apresentou quedas importantes em 2014/15 6% Milk production growth of Big 7 exporters combined Growth on same month of prior year 4% 2% 0% - 2% - 4% Source: Rabobank Note: includes EU 27, USA, NZ, Australia, Brazil, Argentina, and Uruguay.May and Jun 2014 includes EU estimates. Source: Rabobank Note: includes EU 27, USA, NZ, Australia, Brazil, Argentina, and Uruguay 18

19 Preços pagos ao produtor tem esfriado no mundo, como resposta da queda no mercado internacional 0.70 Preço pago ao produtor (equivalente USD) USD/litre China Netherlands (FCampina) NZ () US (All Milk Price) Ireland (Glanbia) australia Brazil Uruguay Source: Rabobank analysis 19

20 Preços pagos ao produtor (maio) EUR/litro: a diferença de 2009, o impacto tem sido assimétrico em 2015 UE Média 0.29 Max 36.9 (Finlandia) Min 21.8 (Lituânia) Rússia 0.34 USA 0.33 China 0.50 Argentina 0.33 Brazil 0.29 Australia 0.32 NZ 0.25

21 O custo da ração deve se manter baixo nos próximos meses Preço CME milho e soja (futures price as at 10 th Mar 2015) USD/Bushel jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 Corn Soybeans Corn futures Soy futures 21

22 As expectativas para a Nova Zelândia Crescer esta virando muito mais desafiador...

23 Projetamos uma contração da produção na Nova Zelândia em 2015/ Milk Production (million litres) Dairy Cows (000's) 5000 Milk Production (million litres) Dairy Cows (000's) f Source: LIC/DairyNZ Dairy Statistics, Rabobank forecasts, 2015

24 Há menos espaço para aumentos na produtividade por animal Produção por animal em NZ Sazonalidade da produção Litres per cow Milk production (thousands tonnes) year average Feb Mar May Jun Aug Sep Nov Dec Source: LIC/Dairy NZ Dairy Statistics, Rabobank forecasts, 2015 Source: DCANZ, Raobank forecasts, 2015

25 Menor disponibilidade de terra com preços competitivos Kauri Share de mercado 87% Open Country 5% Westland 3% Synlait 3% Miraka 1% Tatua 1% Danone (Gardians) <1% Yili (Oceania) N.A. Yashili N.A. Mataura Valley McNab Open Country Awarua Morrinsville Te Awamutu Westland Hokitika Takaka Edendale Te Rapa Hautapu Kapuni Whareroa Stirling Open Country Wanganui Danone Balclutha Clandeboye Waimate Yili Waimate Yashili Pokeno Miraka Taupo Darfield Maungaturoto Westland Rolleston Kaikoura Waitoa Tatua Tatuanui Longburn Pahiatua Te Roto Synlait Rakaia Lichfield Key: Open Country Dairy Tatua Miraka Westland Synlait Milk Mataura Valley (proposed) Yili Open Country Waharoa Tirau Reporoa Yashili Danone Edgecumbe

26 Elevada volatilidade com exposição direta ao mercado global 8000 Whole milk powder prices and 's milk price forecasts with revisions, f 10 NZD or USD/tonne commodity price WMP (NZD) WMP (USD) 2006/ / / / / / / / / / NZD/kgMS farmgate commodity milk price 0 0 Source: NZX Agrifax,, Rabobank, 2015

27 Fatores que devem limitar o crescimento da produção na Nova Zelândia Restrições diretas Recursos: terra, mão de obra, água Limites ambientais sobre uso da terra e fertilizantes in áreas produtoras Produção de leite em novas áreas sujeita a níveis elevados de compliance e licenças Como consequência, os custos de produção tem aumentando consideravelmente Restrições indiretas Opinião publica do setor menos positiva O impacto nas comunidades rurais da atividade tem resultados mistos Resistência maior a trocar de atividades dado que outros setores (boi, cordeiro, lã, outros) tem melhorado a rentabilidade com menores investimentos de capital

28 Expectativas para a Europa A vida depois das cotas de produção

29 O noroeste da Europa apresenta condições mais favoráveis para a produção a pasto Produtividade das pastagens (toneladas de materia seca / hectare) <= 1 tonne/ha 1-3 tonnes/ha 3-5 tonnes/ha 5-7 tonnes/ha 7-9 tonnes/ha >9 tonnes/ha

30 O crescimento na produção deverá estar concentrado em alguns países Mlntonnes ofextra milk Ireland Netherlands N. Germany / Denmark W. France UK Poland

31 Uma parte importante do aumento na produção já aconteceu em vários países Germany France UK Netherlands Italy Poland Ireland

32 Os investimentos em processamento acompanham o aumento na produção Investimentos em produção Whey Cheese Milk Powder Source: Rabobank analysis 32

33 Os investimentos em processamento acompanham o aumento na produção Investimentos em produção Whey Cheese Milk Powder Source: Rabobank analysis 33

34 Aumento esperado na produção da UE deve compensar as quedas em outras regiões Growth on same month of prior year 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% Crescimento da produção nos 7 maiores produtores Actual Recorded Growth Rabo Forecast (by half) Source: Rabobank Note: includes EU 27, USA, NZ, Australia, Brazil, Argentina, and Uruguay 34

35 Impactos no mercado local Brasil

36 Impacto no Brasil: Piora da balança comercial no curto prazo Miles de toneladas JAN 2014 MAR 2014 MAI 2014 JUL 2014 SET 2014 NOV 2014 JAN 2015 MAR 2015 MAI 2015 Exportações Importações Balança comercial 36

37 Impacto no Brasil: Piora da balança comercial no curto prazo toneladas/mês (000') acumulado 12 meses 2014 JAN , FEV , MAR , ABR , MAI , JUN , JUL , AGO , SET , OUT , NOV , DEZ , JAN , FEV , MAR , ABR , MAI , JUN ,156 37

38 Balança comercial primeiro semestre: +276 milhões de litros equivalente (2,3% da prod. Industrial) 6.0% 5.5% 5.0% 4.0% 3.0% 2.6% 3.0% 2.3% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -0.1% e Contribuição balança comercial na of erta (-Jun) 38

39 Conclusões A oferta global pode continuar a crescer nos próximos meses dados os aumentos na UE A demanda fraca deve continuar no curto prazo, porém esperamos maior estabilidade no final do ano O desequilíbrio do mercado deve manter os preços em níveis históricos baixos sem recuperação até meados de 2016 No Brasil as importações podem manter ritmo elevado dados os preços internacionais baixos e os acordos com o Mercosul 39

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41 Andrés Padilla Food & Agribusiness Research and Advisory Rabobank Brasil