(41) (41) Engenheiro-agrônomo e analista de mercado da AgRural Commodities Agrícolas

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1 OS MERCADOS DE SOJA e MILHO EM 13/14 FERNANDO MURARO JR. Engenheiro-agrônomo e analista de mercado da AgRural Commodities Agrícolas SINDIADUBOS Curitiba (PR), 31/out/13 fmuraro@agrural.com.br (41) (41)

2 ROTEIRO DA APRESENTAÇÃO SOJA:CENÁRIO EUA:+ UMA SAFRA SEM ESTOQUES MUNDIAL: AMÉRICA DO SUL SÓ PENSA NAQUILO... SOJA CHINA: SEMPRE COM MUITO APETITE BRASIL: + UM ANO DE CAPITALIZAÇÃO NA SOJA; RUIM NO MILHO RELAÇÃO SOJA/MILHO EXPLODE E DEVE TER IMPACTO EM 15 FINANCEIRIZAÇÃO: PORQUE FED É + IMPORTANTE QUE USDA EM 14 RESUMO DA APRESENTAÇÃO PERGUNTAS E RESPOSTAS FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO ANÁLISE TÉCNICA E CICLOS ANÁLISE FUNDAMENTAL (OFERTA E DEMANDA) 2

3 ANÁLISE FUNDAMENTAL (OFERTA E DEMANDA) ANÁLISE TÉCNICA E CICLOS FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO EUA SAFRA 13/14 3

4 EUA UMA SAFRA DE EXTREMOS CLIMÁTICOS DES MOINES (IA) CHUVA ACUMULADA (mm) abr/ mai/ média normal jul/13 26 ago/13 21 Fonte: NWS-Des Moines Register/NOAA/AgRural EUA UMA SAFRA DE EXTREMOS CLIMÁTICOS DES MOINES (IA) TEMPERATURAS MÁXIMAS (ºC) 13 Fonte: NWS-Des Moines Register/NOAA/AgRural 4

5 MEIO-OESTE SECA DO SOLO ABR/13 MAI/13 JUN/13 ND SD NE KS MN IA MO WI MI IL IN OH JUL/13 AGO/13 SET/13 Fonte: NOAA/USDA/AgRural EUA PRODUTIVIDADE DE SOJA E MILHO (sacas por hectare) AgRural AgRural /94 95/96 97/98 99/00 01/02 03/04 05/06 07/08 09/10 11/12 13/14* /94 95/96 97/98 99/00 01/02 03/04 05/06 07/08 09/10 11/12 13/14* Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13. 5

6 EUA OFERTA E DEMANDA DE SOJA NA SAFRA 13/14 Fonte: USDA/AgRural. Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias. Estimativa USDA set/13 e AgRural out/13. EUA OFERTA E DEMANDA DE MILHO NA SAFRA 13/14 Fonte: USDA/AgRural. Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias. Estimativa USDA set/13 e AgRural out/13. 6

7 EUA ESTOQUES FINAIS (dias de consumo) 80 MILHO 80 SOJA /01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/ /01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13. CBOT- RELAÇÃO SOJA E MILHO- em US$/bushel 7

8 PONTA GROSSA (PR) RELAÇÃO DE PREÇO SOJA/MILHO NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca) Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Fonte: AgRural. Parcial para out/ EUA ESTOQUES 15 A DIAS ESTOQUES 50 A 60 DIAS US$ 5/bu US$ 12/bu ÁREA PREÇO 8

9 EUA OFERTA E DEMANDA DE SOJA Fonte: USDA/AgRural. Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias. Estimativa USDA set/13 e AgRural out/13 para 13/14. Estimativa AgRural out/13 para 14/15, com área Informa e linha de tendência para produtividade e consumo. CHINA 9

10 CHINA IMPORTAÇÃO DE SOJA POR TRIMESTRE (milhões de toneladas) 19 RECORDE RECORDE out-nov-dez jan-fev-mar abr-mai-jun jul-ago-set 09/10 10/11 11/12 12/13 09/10 10/11 11/12 12/13 09/10 10/11 11/12 12/13 09/10 10/11 11/12 12/13 Fonte: Governo da China/Reuters/AgTraderTalk/AgRural. EUA REGISTROS DE EXPORTAÇÃO DE SOJA PARA A CHINA (milhões de toneladas) média 5 anos 12/13 13/ CHINA: 62% DAS VENDAS DOS EUA 5-Sep 19-Sep 3-Oct 17-Oct 31-Oct 14-Nov 28-Nov 12-Dec 26-Dec 9-Jan 23-Jan 6-Feb -Feb 6-Mar -Mar 3-Apr 17-Apr 1-May 15-May 29-May 12-Jun 26-Jun 10-Jul 24-Jul 7-Aug 21-Aug 4-Sep Fonte: USDA/AgRural 10

11 EUA REGISTROS ACUMULADOS DE EXPORTAÇÃO DE MILHO (milhões de toneladas) média 5 anos 12/13 13/14 4,4 MI DE T (21%) PARA A CHINA. UM ANO ATRÁS: 918 MIL T (5%) MAIS QUE NA TEMPORADA PASSADA TODA! 5-Sep 19-Sep 3-Oct 17-Oct 31-Oct 14-Nov 28-Nov 12-Dec 26-Dec 9-Jan 23-Jan 6-Feb -Feb 6-Mar -Mar 3-Apr 17-Apr 1-May 15-May 29-May 12-Jun 26-Jun 10-Jul 24-Jul 7-Aug 21-Aug Fonte: USDA/AgRural BRASIL EXPORTAÇÃO DE SOJA POR DESTINO, ANO CIVIL China outros importadores * 26% 31% 29% 32% 43% 42% 47% 56% 66% 67% 70% 76% 74% 69% 71% 68% 57% 58% 53% 44% 34% 33% 30% 24% Fonte: Secex/AgRural. *Parcial para

12 MUNDO AMÉRICA DO SUL ÁREA DE SOJA (milhões de hectares) Brasil Argentina Paraguai América do Sul % % % % 0 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14* Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13. 12

13 SOJA PRODUÇÃO NOS EUA E NA AMÉRICA DO SUL (milhões de toneladas) EUA América do Sul /91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14* Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13. CASCAVEL (PR) PREÇO MÉDIO MENSAL DA SOJA NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca) Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Fonte: AgRural. Parcial para out/13. 13

14 MUNDO OFERTA E DEMANDA DE SOJA (milhões de toneladas, exceto % e dias) Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13, com AgRural para Brasil (área e produção). BRASIL 14

15 BRASIL COMERCIALIZAÇÃO DE SOJA (% da produção esperada) 100% média 5 anos 12/13 13/14 90% 80% 70% 60% 55% 50% 40% 30% % 27% 31% 28% 10% 0% Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Fonte: AgRural. Até o último dia útil do mês. *Refere-se à safra. PARANÁ COMERCIALIZAÇÃO DE SOJA (% da produção esperada) 100% média 5 anos 12/13 13/14 90% 80% 70% 60% 50% 50% 40% 30% % 10% 22% 19% 10% 0% Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Fonte: AgRural. Até o último dia útil do mês. *Refere-se à safra. 15

16 BRASIL ÁREA E PRODUÇÃO DE SOJA (milhões de hectares e milhões de toneladas) RECORDE RECORDE Fonte: Conab/AgRural. *AgRural set/13. CASCAVEL (PR) PREÇO MÉDIO MENSAL DO MILHO NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca) jan feb mar apr may jun jul aug sep oct nov dec Fonte: AgRural. Parcial para out/13. 16

17 PONTA GROSSA (PR) RELAÇÃO DE PREÇO SOJA/MILHO NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca) Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Fonte: AgRural. Parcial para out/13. BRASIL ÁREA E PRODUÇÃO DE MILHO VERÃO (milhões de hectares e milhões de toneladas) MENOR DA SÉRIE HISTÓRICA MENOR DESDE 04/05 Fonte: Conab/AgRural. *AgRural set/13. 17

18 BRASIL ÁREA E PRODUÇÃO DE MILHO SAFRINHA (milhões de hectares e milhões de toneladas) Fonte: Conab/AgRural. *Preliminar AgRural out/13. Produção com base na linha de tendência de dez anos para produtividade. BRASIL OFERTA E DEMANDA DE MILHO (milhões de toneladas) Fonte: Conab/AgRural. *AgRural out/13 e para exportação 11/12. Ano comercial AgRural: mar-fev. 18

19 BRASIL PRODUÇÃO DE MILHO VERÃO E MILHO SAFRINHA (milhões de toneladas) 50 verão safrinha * Fonte: Conab/AgRural *AgRural out/13. BRASIL ESTOQUES FINAIS DE MILHO (milhões de toneladas) / /02 02/03 03/04 04/05 05/06 Fonte: Conab/AgRural *AgRural out/13. Temporada comercial março-fevereiro. Estoques: 28/fev. 13/14: dois cenários preliminares. 06/07 07/08 08/09 09/ / /12* 12/13* 13/14* 6,3 19

20 FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO ANÁLISE FUNDAMENTAL (OFERTA E DEMANDA) ANÁLISE TÉCNICA E CICLOS EUA TAXA BÁSICA DE JUROS (%) 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Fonte: FED/AgRural

21 BOLSA DE CHICAGO VOLUME DE NEGÓCIOS FUTUROS FINANCEIROS E AGRÍCOLAS (milhões de contratos) agrícolas financeiros s 1980s 1990s 00s Fonte: CBOT/AgRural. Média para décadas de 1970 a 00. SOJA POSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 06 posição managed money cotação milhões de toneladas Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep US$ por bushel Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa. 21

22 SOJA POSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 12 posição managed money cotação milhões de toneladas Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep US$ por bushel Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa. MILHO POSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 06 milhões de toneladas posição managed money cotação Jun-06 Sep-06 Dec-06 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Aug-08 Nov-08 Feb-09 May-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 Jun-13 Sep US$ por bushel Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa. 22

23 MILHO POSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 12 milhões de toneladas Jan-12 Feb-12 Mar-12 posição managed money Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Apr-13 May-13 cotação Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep US$ por bushel Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa. MILHO POSIÇÃO COMMERCIALS E COTAÇÃO DO 1º CONTRATO NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 08 milhões de toneladas Jan-08 Apr-08 Aug-08 Nov-08 Mar-09 commercial Jun-09 Sep-09 Jan-10 Apr-10 Aug-10 Nov-10 Mar-11 Jun-11 contrato dezembro Oct-11 Jan-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Mar-13 Jun-13 Oct US$ por bushel Fonte: CBOT/CFTC/AgRural 23

24 MILHO POSIÇÃO COMMERCIALS E COTAÇÃO DO 1º CONTRATO NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 12 commercial contrato dezembro milhões de toneladas Jan-12 Feb-12 Mar-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Sep-12 Oct-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Apr-13 May-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 US$ por bushel 4.00 Fonte: CBOT/CFTC/AgRural USDA FED 24

25 SOJA COTAÇÃO DO 1 O CONTRATO NA CBOT E REUNIÕES DO FOMC/FED (cus$ por bushel) 30/abr-1/mai 18-19/jun 30-31/jul 17-18/set S&P500 COTAÇÃO NA NYSE E REUNIÕES DO FOMC/FED (pontos) 17-18/set 30/abr-1/mai 18-19/jun 30-31/jul 25

26 BOLHA DAS COMMODITIES PRA 14...? SIGAM O ROTEIRO NO PRIMEIRO TRIMESTRE PETRÓLEO ICE-NY NY- FIZER NOVA MÍNIMA EM NOV E TERMINAR ANO ACIMA DE $100,00- hoje cotado a $ 95,00 MILHO ACIMA DE US$5,00/bushel SOJA ACIMA DE US$14,00/bushel TRIGO KANSAS ACIMA DE US$9,00/bushel SP500 REGISTRAR NOVAS MÁXIMAS em 14! 1900, 00 PONTOS- hoje 1760 pontos RESUMO DA ÓPERA EUA COMEÇAM A RECOMPOR ESTOQUES DE MILHO MAS NÃO DE SOJA NESTA SAFRA DEPOIS DO DESASTRE DO ANO PASSADO; RENTABILIDADE COM SOJA CONTINUA BOA A EXCELENTE PRA 14 EM TODO O BRASIL; CHINA CONTINUA COMPRANDO SOJA A UM RITMO MUITO FORTE; ESTRUTURA DO MERCADO É DE ALTA PRA 14! FUNDOS DE INVESTIMENTO ESTÃO MUITO VENDIDOS EM MILHO E COMPRADOS EM SOJA- RELAÇÃO SOJA/MILHO FAVORECE MUITO A SOJA PARA 14 E DEVE PRESSIONAR PREÇOS PARA 15- SAFRA SOJEIRA!! INFLAÇÃO DE COMMODITIES EM 14? OLHO NAS REUNIÕES DO FED 26

27 MUITO OBRIGADO! (41) (41)