Projeções do mercado de açúcar e etanol para November 2014

Transcrição

1 Projeções do mercado de açúcar e etanol para 2015 November 2014

2 Mercado do Açúcar Panorama geral Perspectivas de safras Conclusões Etanol Programa Panorama e expectativas 2

3 Açúcar Panorama do mercado nos ultimos anos 3

4 Aumento nas principais safras desde 2011 Legenda Bad crop "normal" Good 10/11 11/12 12/13 13/14 Previsão IDEA/13 CS Brasil 33,5 31,3 34,1 34,3 NE Brasil 4,6 4,6 4,1 3,4 4,0 Thailand 9,5 10, ,3 11,0 India 24,4 26,2 24,8 24,3 24,5 China 10,5 11,5 13,1 13,3 13,5 Russia 2,7 5 4,7 4,4 4,0 Australia 3,7 3,7 4,3 4,2 Central America 4,2 4,9 5,5 5,6 EU 15 17,6 15,9 15,4 Mexico 5, US 7,1 7,7 8,1 7,6 TOTAL 120,4 127,8 131,6 129,8 Aumento da produção de açúcar na maioria dos países produtores nos últimos 3 anos foi motivado por: Período de altos preços do açúcar entre 2010 e 2012 (local years, tel quel) Safra de cana de açúcar e beterraba se mostraram mais atrativas em relação às safras concorrentes Condições meteorológicas favoráveis em 2012/13, sem grandes perturbações relacionadas com o clima 4

5 o resultado Balanço global da produção e consumo do açúcar (raw value, Apr/Mar) mt 15 12,6 10,1 10 7,4 5 2, ,5-6,2 Total surplus: ~30mt 2008/ / / / / /14 mt Estoques mensais do açúcar (raw value) +30mt

6 Reflexo natural: queda na cotação internacional do açúcar desde $/ton 516 $/ton 429 $/ton 353$/ton Lembrando que: Custo produção médio açúcar (ex-mill): 790 R$/ton Logistica + elevação: 90 R$/ton + 13,00 USD/ton (dolár: 2,50) CUSTO TOTAL: 365 $/ton (livre de custo financeiro) 6

7 O que está por vir? Estaríamos caminhando para a mudança de superavit para déficit no curto prazo? 7

8 CS Brasil 2014/15: final da safra está ameaçado pelas chuvas? CS Brazil monthly rainfall Sucden forecasts for 2014/15 CS Brazil mm Normal 2014/ / /13 Forecasts Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2013/ /15 Alternative Wet Dry Cane crushed mt ATR kg/t 133,5 136,5 136,4 136,6 Sugar ratio % 45,2% 43,3% 43,2% 43,5% Sugar production mt 34,3 31,8 31,5 32,0 Ethanol production mm3 25,6 25,5 25,4 25,5 Safra 2014/15 até 30 de Outubro: Cana-de-açúcar: duramente atingida pela seca. Cana disponível estimada em 573mt, uma perda de 40mt comparação com 2013/14 ATR: beneficiou-se pelo tempo seco MIX de açúcar: recuperado durante a segunda metade da temporada, graças à queda dos preços do etanol e Real mais fraco Safra 2014/15 desde 01 de Novembro Previsões meteorológicas mostra cenário bem chuvoso Potenciais impactos sobre cana a ser moída, ATR e mix de açúcar trazendo algumas incertezas 8

9 Para 2015/16: Cana de açúcar deve se recuperar Produtividade agrícola média das safras t/ha Previsão 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/ /16: Produtividade Canavial mais velho; diminuição nos investimentos (fertilizantes, insumos em geral); tempo seco durante 2014; Ainda assim, assumindo-se clima normal desde já, a produtividade deve se recuperar em relação a 2014/ /16: Área de cana Partindo do principio de que teremos pouca cana bisada nesta safra (dependerá do clima) Assumindo-se também uma estabilidade nas taxas de renovação dos canaviais e limitada expansão Área de cana deve aumentar em torno de 100k hectaries para próxima safra; 2015/16 cana disponível: 582 milhões de toneladas Inteiramente dependente do das condições climáticas nos próximos 4-5 meses Não esperamos uma safra muito maior devido ao fato da capacidade industrial estar limitada a cerca de 585 mln 9

10 Sendo assim, safra CS Brasil 2015/16 Sucden 2013/ / /16 Cane crushed mt Cana Crescimento limitado em produtividade Quantas usinas ainda vão fechar até a prox safra? Capacidade de moagem: 585mt, dependendo do clima ATR kg/t 133,5 136,5 135,0 Sugar ratio % 45,2% 43,3% 45,0% Sugar production mt 34,3 31,8 33,7 Ethanol production mm3 25,6 25,5 25,3 Sensibilidade da previsão: ATR: 135,0 sugar mix 40% 41% 42% 43% 44% 45% 46% 47% 48% 49% 50% ,3 29,0 29,7 30,4 31,1 31,8 32,5 33,3 34,0 34,7 35, ,6 29,3 30,0 30,7 31,4 32,1 32,8 33,6 34,3 35,0 35, ,8 29,5 30,3 31,0 31,7 32,4 33,1 33,9 34,6 35,3 36, ,1 29,8 30,5 31,3 32,0 32,7 33,4 34,2 34,9 35,6 36, ,3 30,1 30,8 31,5 32,3 33,0 33,7 34,5 35,2 35,9 36, ,6 30,3 31,1 31,8 32,5 33,3 34,0 34,8 35,5 36,2 37, ,8 30,6 31,3 32,1 32,8 33,6 34,3 35,1 35,8 36,6 37, ,1 30,9 31,6 32,4 33,1 33,9 34,6 35,4 36,1 36,9 37, ,4 31,1 31,9 32,6 33,4 34,2 34,9 35,7 36,4 37,2 37,9 ATR Ligado ao comportamento climático Sugar mix Dependente de: preço gasolina e impostos nos combustivies, nível da mistura do etanol etc 10

11 Thailand: Outro ano de boa safra em 2014/15 Produção de açúcar [Dez/Nov] million t /07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 Thailand recent rainfall pattern 2014/15 Produção de açúcar: 10,4mt Problemas climáticos Cana moída: 100mt (104 em 13/14) Produção de açúar: 10,4mt (11,3mt safra anterior) Açúcar disponível para exportação são os mesmos de 13/14 Apesar da menor produção Graças ao carrego de açúcar durante

12 India: potencial de exportação de açúcar VHP India: supply and demand balance [Oct/Sep, tel quel] Cumulated monsoon mt Surplus/Deficit (right) Production Consumption 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 mt /15 produção: 25mt Contrate regional entre regiões produtoras Maharashtra & Uttar Praddesh Previsão 25,1mt (superior as 24,3mt da safra 2013/14) Exportação de VHP sujeito à politica de subsídios 12

13 China: queda na safra local devem manter os níveis de importação 2014/15 Produção de açúcar: 12,2mt Diminuição na área disponível devido ao corte no preço da cana Produção prevista em 12,2 mt, 1,1mt menor em relação a 2013/14 (13,3mt) Importações não devem se aquecer no curto prazo Nível elevado de açúcar em estoque: 8,0mt (4mt de VHP e 4mt de açúcar cristal) Vendas de açúcar em níveis baixos Baixo preço do mercado interno devido a pressão dos estoques Consumo interno: 14,8mt; o que deixa um déficit de 2,6mt (qualquer importação acima deste nível aumentaria os níveis dos estoques) Preço do açúcar no mercado doméstico CNY/t

14 America Central: 2014/15 similar a 2013/14 Produção de Açúcar na Guatemala [Nov/Oct] million t 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 Boas Safras Guatemala produziu 2,8mt em 2013/14 Similar ao recorde da safra 12/13 Que, por sua vez, é similar ao esperado para safra 2014/15 14

15 Visão global para as safras 2014/15 Principais safras de açúcar (local years, tel quel) 33,8 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15* 15/16 CS Brasil 33,5 31,3 34,1 34,3 31,8 33,7 NE Brasil 4,6 4,6 4,1 3,4 3,8 Thailand 9,5 10, ,3 10,4 India 24,4 26,2 24,8 24,3 25,1 China 10,5 11,5 13,1 13,3 12,2 Russia 2,7 5 4,7 4,4 4,2 Australia 3,7 3,7 4,3 4,2 4,3 Central America 4,2 4,9 5,5 5,6 5,6 EU 15 17,6 15,9 15,4 17,1 Mexico 5, ,7 US 7,1 7,7 8,1 7,6 7,6 TOTAL 120,4 127,8 131,6 129,8 127,8 15

16 Conclusão: Mercado muncial de açúcar continua em SURPLUS Balanço Produção/Consumo Global mt 190 mt Surplus/Deficit (right) Production Consumption calendar years, raw value Preço do açúcar...?

17 Contudo, os preços não podem se manter baixos por muito tempo Principais produtores: custo de procução vs preços de referência (domestico ou de exporação) USc/lb Finance Logistics Industry Agriculture Reference price Brazil Thailand India (MH domestic crystal) #1 exporter #2 exporter India (MH raw exports, without subsidy) China Russia 17

18 Etanol Cenário Global 18

19 World fuel production & consumption Mln m Production Consumption 19

20 CS Brasil 1000 m3 2012/ / / /16* Anidro Hidratado Produção Produção Consumo Consumo Importação Exportação Estoques finais Consumo Combustível + industrial Combustível 20

21 Incertezas políticas Mistura do etanol na gasolina Cenario: aumento na mistura de 25.0% par 27.5% para Maio de milhão de m3 de etanol anidro seriam consumidos CIDE Cenario: R$0,20/L para a gasolina e diesel e R$0,13/L para o etanol; ambos correspondem a um aumento de preço ao consumidor de 7% já em Janeiro/2015 Novo aumento da gasolina Cenario: +5% de aumento nas refinarias em Maio/2015; aumento total: 8% + 0,7 milhões de m3 de etanol anidro seriam consumidos ICMS Cenario: Redução em Minas Gerais do ICMS no etanol de 19 para 14% e aumento deste para a gasolina de 27 para 29%. Minas Gerais consome 6,5% de todo etanol consumido no Centro Sul do Brasil, sendo assim, os impactos no SnD são limitados Reintegra on sugar and ethanol 21

22 Consumo de combustível nos diferentes cenários de decisões políticas possíveis (considerando preços BMF futuros) % blend sem aumento da gasolina 27,5% blend em Maio sem aumento gasolina Consumo Hidratado 25% blend aumento gaolina 5% em Maio Consumo Anidro 27,5% blend e aumento gasolina 5% em Maio *1000 m3 Consumo Hidratado Consumo Anidro Total 25% blend sem aumento da gasolina ,5% blend em Maio sem aumento gasolina % blend aumento gaolina 5% em Maio ,5% blend e aumento gasolina 5% em Maio

23 Obrigado 23