AGRICULTURA. Novembro de 2017 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos

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1 AGRICULTURA Novembro de 2017 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos

2 DESEMPENHO DA AGRICULTURA o o Algodão Embora não tenha alcançado recorde, as 3 últimas safras globais seguiram em recuperação e os estoques continuam em níveis elevados. A safra 2017/18 será maior, mas com melhor ajuste de estoques já que o consumo segue em expansão, o que contribuiu para leve melhora recente dos preços. Nos EUA a safra está em desenvolvimento e estimada com crescimento. Com elevados estoques globais, as cotações internacionais devem seguir em baixos patamares, mas a ampliação do consumo global limitará quedas relevantes. Com o desincentivo dos baixos preços internacionais, a área plantada no Brasil recuou nos últimos 3 anos e consequentemente a produção também. Na atual safra 2017/18 (em período de plantio) a área será maior e a produção também. Com isso, as cotações domésticas devem permanecer nos patamares atuais, sem tendência de alta. Milho Após 3 anos consecutivos de recordes, a safra 2017/18 que está em fase de desenvolvimento nos EUA deverá ser menor, refletindo o recuo de área plantada, em favor da soja e da menor produtividade esperada para a cultura. Com isso os estoques globais são mais baixos, mas ainda permanecem em níveis confortáveis. Refletindo os elevados estoques globais, as cotações internacionais devem seguir em baixos patamares, mas a ampliação do consumo global limitará quedas adicionais. No Brasil a 1ª safra de milho da temporada 2017/18 está sendo plantada e as estimativas apontam para recuo de área e de produção, cedendo espaço para a soja. Para 2ª safra que começará a ser plantada em março, as estimativas preliminares ainda são de estabilidade. Com os elevados volumes produzidos nas safras passadas, os estoques permanecerão elevados, e com isso as cotações domésticas não deverão apresentar altas relevantes.

3 DESEMPENHO DA AGRICULTURA o o Soja Pelo 4º ano consecutivo os três maiores exportadores, EUA, Argentina e Brasil estão registrando safras recordes, mantendo os estoques globais em níveis elevados. Nos EUA a safra 2017/18 está em desenvolvimento e começará a ser colhida a partir de outubro, devendo alcançar recorde. Refletindo os estoques globais em níveis confortáveis, as cotações internacionais devem seguir em baixos patamares, sem tendência de alta. Por outro lado, o consumo global continua crescente, limitando quedas mais acentuadas de preços. No Brasil a safra 2017/18 (em período de plantio) está estimada com ampliação de área, porém com recuo de produção, como resultado da menor produtividade esperada. Assim, os preços poderão registrar tendência de alta. Trigo Com estoques globais em níveis bastante elevados, os preços internacionais vem registrando baixos patamares nos últimos meses, o que desestimulou o plantio. Assim, a produção global deverá ser menor o que está contribuindo para melhora moderada dos preços internacionais. Os elevados estoques de passagem limitarão a alta. No Brasil a safra 2017/18 que será colhida a partir de setembro deverá ser menor, refletindo o recuo da área plantada e da produtividade. Os preços domésticos registraram recuo desde meados de 2016, refletindo a safra passada que foi recorde, mas tendem a registrar tendência de alta refletindo o recuo da atual safra.

4 DESEMPENHO DA AGRICULTURA o o Café Safra 2017/18 no Brasil é de baixa bienalidade para o café arábica registrando recuo ante a safra passada. Por outro lado a safra do café robusta será maior que a do ano passado que sofreu com estiagem. Apesar da melhora, a safra do robusta ainda permanece abaixo do seu potencial, registrado antes da quebra que a cultura registrou nos dois últimos anos. Para os próximos meses, as cotações internacionais deverão registrar elevações moderadas, refletindo o melhor ajuste entre oferta e demanda globais, com recuo dos estoques e a safra brasileira de baixa bienalidade. Os preços domésticos continuarão em elevação, em resposta à menor safra brasileira. Açúcar e Etanol As cotações internacionais do açúcar vem registrando recuo desde o início do ano, refletindo notícias sobre maior superávit global de produção. Porém as estimativas para o volume do superávit são muito díspares. A melhora da oferta deverá continuar limitando a melhora dos preços internacionais nos próximos meses. Os preços do etanol podem registrar alta, refletindo o recuo de produção, que será mais voltado para o açúcar. Mas a alta será limitada pelos baixos preços do petróleo, e consequentemente da gasolina, e pelo volume de importações de etanol.

5 PIB AGROPECUÁRIO Variação anual, % ,0% 12,0% 10,0% 8,4% 5,0% 2,0% 1,1% 4,6% 3,2% 5,8% 6,7% 5,6% 2,8% 3,6% 4,0% 0,0% -5,0% -3,7% -3,1% -10,0% -6,6% Fonte: IBGE, Bradesco 5

6 Grãos Renda agrícola

7 RENDA AGRÍCOLA E PRODUÇÃO DE GRÃOS / / / / / / / / / / / / / / / / /18* EM MIL TONELADAS Renda Produção EM R$ MILHÕES Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

8 RENDA AGRÍCOLA Arroz, feijão, milho, trigo e soja R$ milhões / / / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

9 RENDA AGRÍCOLA Variação em R$ milhões 2002/ / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

10 RENDA AGRÍCOLA Variação % 2002/ / / / / / / / / / / / / / / /18* 60% 50% 40% 30% 51,7% 32,2% 35,6% 42,5% 20% 10% 00% 5,8% 6,3% 10,7% 6,6% 7,5% 13,4% 14,3% 2,4% -10% -4,2% -4,2% -20% -14,4% -30% -24,7% Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

11 RENDA AGRÍCOLA Variação % real descontado IPCA * 2018* 40,00% 30,00% 20,00% 29,1% 27,8% 29,7% 36,0% 10,00% 0,00% -10,00% -20,00% -9,9% -18,7% 0,4% 4,9% 0,7% 1,0% 2,7% 8,0% -0,6% -8,1% -30,00% Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

12 RENDA AGRÍCOLA Variação % por região FONTE: CONAB ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: VARIAÇÃO BRADESCO DA RENDA AGRÍCOLA DE GRÃOS POR REGIÃO SAFRA 2013/14 NORDESTE 0,8% NORTE -0,7% CENTRO-OESTE -2,4% SUDESTE -3,2% BRASIL -4,2% SUL -8,7% -15,0% -13,0% -11,0% -9,0% -7,0% -5,0% -3,0% -1,0% 1,0% 3,0% Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

13 RENDA AGRÍCOLA Variação em R$ milhões por região Em R$ milhões FONTE: CONAB ELABORAÇÃO VARIAÇÃO E PROJEÇÃO: DA RENDA BRADESCO AGRÍCOLA DE GRÃOS POR REGIÃO SAFRA 2015/2016 NORDESTE 156 NORTE -54 SUDESTE -492 CENTRO-OESTE SUL BRASIL Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

14 RENDA AGRÍCOLA Variação em R$ milhões por região NORTE NORDESTE SUDESTE SUL CENTRO-OESTE / / / /18* Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

15 RENDA AGRÍCOLA Região Norte em R$ milhões 2001/ / / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

16 RENDA AGRÍCOLA Região Nordeste em R$ milhões 2001/ / / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

17 RENDA AGRÍCOLA Região Centro-Oeste em R$ milhões / / / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

18 RENDA AGRÍCOLA Região Sudeste em R$ milhões 2001/ / / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

19 RENDA AGRÍCOLA Região Sul em R$ milhões / / / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

20 Grãos Renda agrícola por cultura

21 RENDA AGRÍCOLA Variação % por produto VARIAÇÃO DA RENDA AGRÍCOLA DE GRÃOS POR PRODUTOS SAFRA 2013/2014 ALGODÃO EM CAROÇO 9,8% FEIJÃO -2,2% TOTAL GRÃOS -4,2% ARROZ -4,2% MILHO -4,9% SOJA -6,1% TRIGO -27,7% -35,0% -30,0% -25,0% -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

22 RENDA AGRÍCOLA Variação em R$ milhões por produto EM R$ MILHÕES VARIAÇÃO DA RENDA AGRÍCOLA DE GRÃOS POR PRODUTOS SAFRA 2015/2016 ALGODÃO EM CAROÇO FEIJÃO -156 ARROZ -442 TRIGO MILHO SOJA TOTAL GRÃOS Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

23 RENDA AGRÍCOLA Arroz em R$ milhões / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

24 RENDA AGRÍCOLA Algodão em R$ milhões / / / / / / / / / / / / / / / / /18 EM R$ MILHÕES Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

25 RENDA AGRÍCOLA Feijão em R$ milhões / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

26 RENDA AGRÍCOLA Milho em R$ milhões / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

27 RENDA AGRÍCOLA Soja em R$ milhões / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

28 RENDA AGRÍCOLA Trigo em R$ milhões 2001/ / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, DERAL, Bradesco

29 Área plantada com grãos

30 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ÁREA PLANTADA COM GRÃOS Mil hectares em mil hectares Fonte: CONAB, Bradesco

31 ÁREA PLANTADA COM GRÃOS Variação % 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 10% 08% 06% 04% 02% 00% -02% -04% -06% -1,1% -4,3% 5,4% 2,5% 0,1% 6,3% 9,3% 7,9% 3,5% -2,4% -3,5% 2,6% 0,6% -0,5% 5,2% 2,0% 6,5% 5,3% 1,5% 0,7% 4,4% 0,8% Fonte: CONAB, Bradesco

32 ÁREA PLANTADA COM GRÃOS Variação % por região Fonte: Conab Elaboração: Bradesco VAR. % DA ÁREA DE GRÃOS SAFRA 2017/2018 MAPITOBA Norte 2,2% 2,4% Nordeste 2,0% C-Oeste 1,1% Brasil 0,8% Sul 0,1% Sudeste -0,2% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% Fonte: CONAB, Bradesco

33 Fonte e projeção: ÁREA PLANTADA COM GRÃOS Variação % por produto Variação de área plantada por cultura safra 2015/16 Algodão 10,5% Soja 2,7% Grãos 0,8% Arroz Feijão -0,5% -0,5% Milho -2,5% Trigo -9,5% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% Fonte: CONAB, Bradesco

34 ÁREA PLANTADA COM GRÃOS Variação em mil hectares por produto Fonte: Conab Variação de área plantada por cultura safra 17/18 Soja 928 Grãos 516 Algodão 98 Arroz -10 Feijão -14 Trigo -190 Milho Fonte: CONAB, Bradesco

35 ÁREA PLANTADA Milho - variação % Fonte: Conab Elaboração: Variação de área plantada por cultura safra 17/18 2ª safra 0,0% Milho total -2,5% 1ª safra -8,1% -9,0% -8,0% -7,0% -6,0% -5,0% -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% Fonte: CONAB, Bradesco

36 ÁREA PLANTADA Soja e milho variação % Soja Milho 1ª safra Milho 2ª safra /91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* Fonte: CONAB, Bradesco

37 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ÁREA PLANTADA Arroz, feijão, trigo e algodão em mil hectares Área plantada com milho e soja em mil hectares Fonte: Conab Elaboração: Bradesco Arroz Feijão Trigo Algodão Fonte: CONAB, Bradesco

38 VENDAS INTERNAS DE FERTILIZANTES (mil toneladas) Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: ANDA, Bradesco

39 VENDAS INTERNAS DE FERTILIZANTES média 12 meses (acumulado de 12 meses, mil toneladas) mar/04 set/05 mar/07 set/08 mar/10 set/11 mar/13 set/14 mar/16 set/17 Fonte: ANDA, Bradesco

40 VENDAS INTERNAS DE FERTILIZANTES (variação % do acumulado em 12 meses) média 12 meses 40,0% 30,0% 20,0% 28,1% 10,0% 0,0% -10,0% 4,6% 4,0% -6,1% 6,2% -20,0% -30,0% -28,9% -40,0% mai/04 set/05 jan/07 mai/08 set/09 jan/11 mai/12 set/13 jan/15 mai/16 set/17 Fonte: ANDA, Bradesco

41 Produção de grãos

42 /91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* Fonte: CONAB, Bradesco PRODUÇÃO DE GRÃOS Mil toneladas

43 PRODUÇÃO DE GRÃOS Variação % 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 30% 25% 20,8% 20% 27,3% 27,8% 15% 13,5% 10% 6,6% 7,7% 7,6%7,5% 9,4% 10,4% 9,1% 7,3% 5% 0% 0,7% 2,1% 2,6% -5% -10% -15% -2,4% -3,5% -3,3% -4,4% -6,2% -10,2% -5,2% Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção

44 PRODUÇÃO DE GRÃOS Mil toneladas Grãos 2014/ / / /18* Var. % Arroz ,2% Feijão ,2% Milho ,0% 1ª safra ,5% 2ª safra ,3% Soja ,1% Trigo ,0% Algodão ,8% Total ,2% Fonte: CONAB, Bradesco

45 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO DE SOJA em mil toneladas Mil toneladas Produção Nacional de Soja Fonte e Projeção: CONAB Elaboração: Bradesco Fonte: CONAB, Bradesco

46 PRODUÇÃO DE MILHO Mil toneladas em mil toneladas / / / / / / / / / /00 Fonte e Projeção: Conab Produção Nacional de Milho / / / / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, Bradesco

47 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO DE TRIGO Produção Nacional de Trigo Mil toneladas Fonte: CONAB, Bradesco

48 Produção Nacional de Algodão em Pluma PRODUÇÃO DE ALGODÃO EM PLUMA Mil toneladas / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, Bradesco

49 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO DE ARROZ Mil toneladas Produção Nacional de Arroz Fonte: CONAB, Bradesco

50 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO DE FEIJÃO Produção de Feijão - 1ª, 2ª e 3ª safras Mil toneladas Fonte: CONAB, Bradesco

51 PRODUÇÃO DE GRÃOS Fonte: Conab Elaboração: Bradesco Variação % por produto VAR. % DA PRODUÇAO DE GRÃOS SAFRA 2017/2018 Algodão 9,8% Feijão Arroz Milho Grãos Soja -2,2% -4,2% -5,0% -5,2% -6,1% Trigo -27,4% -35% -28% -21% -14% -7% 0% 7% 14% Fonte: CONAB, Bradesco

52 PRODUÇÃO DE GRÃOS Variação % por região Fonte: Conab Elaboração: Bradesco VAR. % DA PRODUÇAO DE GRÃOS SAFRA 2013/2014 Norte -0,5% C-Oeste -3,5% Sudeste -4,2% Brasil -5,2% Nordeste -5,5% Sul -7,9% -9,0% -8,0% -7,0% -6,0% -5,0% -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% Fonte: CONAB, Bradesco

53 PRODUÇÃO DE GRÃOS Fonte: Conab Elaboração: Bradesco Variação em mil toneladas por região VAR. % DA PRODUÇAO DE GRÃOS SAFRA 2017/2018 Norte -45 Sudeste -964 ordeste -991 C-Oeste Sul Brasil Fonte: CONAB, Bradesco

54 PRODUÇÃO DE GRÃOS Variação em mil toneladas por produto Fonte: Conab Elaboração: Bradesco VAR. DA PRODUÇAO DE GRÃOS SAFRA 2013/2014 Algodão 376 Feijão -75 Arroz -523 Trigo Milho Soja Grãos Fonte: CONAB, Bradesco

55 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO DE GRÃOS Soja e milho em mil toneladas Produção de milho e soja em mil toneladas Fonte: Conab Elaboração: Bradesco SOJA MILHO 1ª SAFRA MILHO 2ª SAFRA Fonte: CONAB, Bradesco

56 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO DE GRÃOS Arroz, feijão, trigo e algodão - variação em mil toneladas Produção de milho e soja em mil toneladas Fonte: Conab Elaboração: Bradesco ARROZ FEIJÃO TRIGO ALGODÃO Fonte: CONAB, Bradesco

57 PRODUÇÃO DE GRÃOS Variação em mil toneladas por produto Evolução da Produção Agrícola por região -Fonte: Conab Elaboração: Bradesco /15 15/16 16/17 17/18* Soja Milho Arroz Trigo Feijão Algodão Fonte: CONAB, Bradesco

58 PRODUÇÃO DE MILHO Variação % Fonte: Conab Elaboração: Bradesco VAR. % DA PRODUÇAO DE GRÃOS SAFRA 2013/2014 2ª safra -0,3% milho - total -5,0% 1ª safra -15,5% -18,0% -16,0% -14,0% -12,0% -10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% Fonte: CONAB, Bradesco

59 PRODUÇÃO DE MILHO Variação em mil toneladas Fonte: Conab Elaboração: Bradesco VAR. % DA PRODUÇAO DE MILHO SAFRA 2013/2014 2ª safra ª safra milho - total Fonte: CONAB, Bradesco

60 PRODUÇÃO DE FEIJÃO Variação % Fonte: Conab Elaboração: Bradesco VAR. % DA PRODUÇAO DE GRÃOS SAFRA 2013/2014 Feijão 2ª safra 4,9% Feijão Total -2,2% Feijão 3ª safra -3,0% Feijão 1ª safra -7,9% -10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% Fonte: CONAB, Bradesco

61 1990/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /18 PRODUÇÃO DE GRÃOS Em mil toneladas Safra de grãos por região em mil toneladas /fonte: Conab elaboração Bradesco Norte Nordeste Centro-Oeste Sul Sudeste , , , , ,5 Fonte: CONAB, Bradesco

62 1990/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /18 PRODUÇÃO DE GRÃOS MaPiToBa - em mil toneladas Safra de grãos por região em mil toneladas /fonte: Conab elaboração Bradesco Sul , Fonte: CONAB, Bradesco

63 PRODUÇÃO DE GRÃOS Região Norte em mil toneladas / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, Bradesco

64 PRODUÇÃO DE GRÃOS Região Nordeste em mil toneladas / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, Bradesco

65 PRODUÇÃO DE GRÃOS Região Centro-Oeste em mil toneladas / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, Bradesco

66 PRODUÇÃO DE GRÃOS Região Sudeste em mil toneladas / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, Bradesco

67 PRODUÇÃO DE GRÃOS Região Sul em mil toneladas / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / Fonte: CONAB, Bradesco

68 PRODUÇÃO DE GRÃOS Em mil toneladas por região Norte Nordeste Sudeste Sul C-Oeste / / / /18* Fonte: CONAB, Bradesco

69 Produtividade de grãos

70 PRODUTIVIDADE DE GRÃOS Em kg por hectare / / / / / / / / / / / / /03 03/ / / / / / / / / / / / / / /18* Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção

71 PRODUTIVIDADE DE GRÃOS Variação % 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 25% 20% 15% 10% 05% 00% -05% -10% -15% 7,8% 2,0%2,1% -1,8% 20,7% -9,2% 16,5% -7,6% -10,4% 10,3% 11,4% 6,6% -6,8% 11,1% 3,7% 0,1% 7,8% -3,7% 5,7% -10,8% 22,6% -6,1% Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção

72 PRODUTIVIDADE DE GRÃOS Em kg por hectare por produto Produção de milho e soja em mil toneladas Fonte: Conab Elaboração: Bradesco SOJA MILHO ARROZ TRIGO FEIJÃO ALGODÃO EM CAROÇO /91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção

73 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUTIVIDADE DE MILHO Em kg por hectare Produção de milho e soja em mil toneladas Fonte: Conab Elaboração: Bradesco ª safra milho 2ª safra milho Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção

74 PRODUTIVIDADE DE GRÃOS Variação % por região Variação da Produtividade por região - Safra 2013/14 Fonte: Conab Elaboração: Bradesco Norte -2,6% Sudeste -4,0% entro-oeste -4,6% Brasil -6,0% Nordeste -7,3% Sul -8,0% -9,0% -8,0% -7,0% -6,0% -5,0% -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção

75 PRODUTIVIDADE DE GRÃOS Variação % por produto ALGODÃO EM CAROÇO -0,6% FEIJÃO -1,7% MILHO -2,5% ARROZ -3,8% GRÃOS -6,0% SOJA -8,6% TRIGO -19,8% -25,0% -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção

76 em kg por ha PRODUTIVIDADE DE GRÃOS Em kg por hectare Fonte e projeção: Conab Elaboração: Bradesco EVOLUÇÃO DA PRODUTIVIDADE DE GRÃOS EM KG POR HA ,9% a.a ,0% a.a ,6% a.a ,9% a.a Fonte: CONAB, Bradesco * Projeção

77 Estoques domésticos

78 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ESTOQUE CONSUMO DOMÉSTICO E PREÇOS PAGOS AO PRODUTOR Praça São Paulo, em R$ por 50kg Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco Fonte e Projeção: Conab Relação Estoque Consumo Nacional de Milho S$ / WCT 47,0% 42,0% 37,0% 32,0% 27,0% 22,0% 17,0% 12,0% 7,0% 2,0% -3,0% 18,5% 13,3% 13,1% 10,4% 7,40 3,3% 8,70 Relação estoque consumo Preço de milho 33,73 34,0% 22,9% 23,5222,7% 20,4% 18,7% 17,4% 21,93 15,7% 11,9% 13,1% 12,7% 8,0% 8,9% 7,1%5,9% 7,7% 42,4% 36,5 31,5 26,5 22,36 21,5 16,5 11,5 6,5 Fonte: CONAB e IEA, Bradesco

79 ESTOQUE DE MILHO Mil toneladas / / / / / /03 03/ / / / / / / / / / / / / / /18* 7S$ / WCT Fonte: CONAB e IEA, Bradesco

80 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ESTOQUE CONSUMO DOMÉSTICO E PREÇOS PAGOS AO PRODUTOR Praça São Paulo, em R$ por 50kg Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco Fonte e Projeção: Conab Relação Estoque Consumo Nacional de Milho S$ / WCT 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 9,9% 10,5% 8,9% 13,08 5,1% 4,1% 15,1% 14,5% 8,5% 8,1% 38,42 11,0% 25,31 13,1% 2,1% Relação estoque consumo 6,9% 7,2% 3,9% 3,4% 1,2% 1,9% 2,2% Preço de soja 76,5 69,59 66,5 61,76 60,55 56,5 7,6% 0,7% 46,5 36,5 26,5 16,5 6,5 Fonte: CONAB e IEA, Bradesco

81 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ESTOQUE DE SOJA Mil toneladas 7S$ / WCT Fonte: CONAB e IEA, Bradesco

82 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ESTOQUE CONSUMO DOMÉSTICO E PREÇOS PAGOS AO PRODUTOR Praça São Paulo, em R$ por 50kg Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco Fonte e Projeção: Conab Relação Estoque Consumo Nacional de Soja S$ / WCT 5,0% Relação estoque consumo Preço de feijão 306,5 0,0% 19,1% 252,06 256,5 5,0% 0,0% 5,0% 3,9% 4,5% 8,4% 3,1%2,9% 7,7% 6,4% 4,7% 5,0% 2,9% 2,3% 10,6% 9,1% 206,5 156,5 10,7% 128,55 9,1% 8,1% 5,9% 6,6%7,9% 106,5 3,9% 56,5 0,0% 6,5 Fonte: CONAB e IEA, Bradesco

83 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ESTOQUE DE FEIJÃO Mil toneladas 7S$ / WCT Fonte: CONAB e IEA, Bradesco

84 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ESTOQUE CONSUMO DOMÉSTICO E PREÇOS PAGOS AO PRODUTOR Praça São Paulo, em R$ por 50kg 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco Fonte e Projeção: Conab Relação Estoque Consumo Nacional de Soja ,0% 17,93 5,0% 2,4% 0,0% 12,6% 21,9% 17,7% 13,1% 11,6% 21,6% 27,4% 23,5% 18,0% Relação estoque consumo 20,9% 21,0% 18,2% 8,6% 7,3% 8,4% 45,91 3,8% 7S$ / WCT Preço de arroz 12,7% 10,5% 51,5 46,5 43,08 41,5 36,5 31,5 26,5 21,5 16,5 11,5 6,5 Fonte: CONAB e IEA, Bradesco

85 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ESTOQUE DE ARROZ Mil toneladas 7S$ / WCT Fonte: CONAB e IEA, Bradesco

86 Exportações e importações de grãos

87 EXPORTAÇÕES DE SOJA Mil toneladas / / / / / / / / / / / / /13 13/ / / / /18* Fonte: CONAB, Bradesco

88 EXPORTAÇÕES DE MILHO Mil toneladas / / / / / / / / / / / / /13 13/ / / / /18* Fonte: CONAB, Bradesco

89 EXPORTAÇÕES DE ALGODÃO Mil toneladas 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* Fonte: CONAB, Bradesco

90 IMPORTAÇÕES DE TRIGO Mil toneladas 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* Fonte: CONAB, Bradesco

91 Mercado internacional

92 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 44,7% 44,1% 39,4% 52,2% 56,8% 49,5% 42,8% 51,7% 50,9% 51,0% 56,4% 70,6% 85,6% 78,9% 78,3% 87,0% 94,4% 100,2% RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO MUNDIAL DE ALGODÃO US$ c / libra peso US$ cents por libra peso Fonte e Projeção: USDA Relação Estoque Consumo Mundial de Elaboração Algodão e 1990 Projeção de Preços: Bradesco 105,0% 95,0% Relação estoque consumo Preços internacionais 137,69 150,0 130,0 85,0% 110,0 75,0% 65,0% 55,0% 90,0 70,82 70,0 45,0% 42,95 35,0% 25,0% 50,33 50,0 30,0 15,0% 10,0 Fonte: USDA e NYBOT, Bradesco

93 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 19,7% 18,2% 18,4% 17,8% 18,7% 21,0% 21,7% 22,6% 25,4% 23,4% 24,6% 24,1% 24,3% 24,8% 28,7% 29,5% 32,5% 37,3% ESTOQUE CONSUMO MUNDIAL DE ARROZ Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco Fonte e Projeção: USDA Relação Estoque Consumo Mundial de Arroz US$ / WCT Em US$ por CWT 45% Estoque/Consumo Preços internacionais 22,0 40% 35% 17,57 17,0 30% 25% 10,36 12,69 12,0 20% 7,0 15% 4,98 10% 2,0 Fonte: USDA e CBOT, Bradesco

94 RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO MUNDIAL DE MILHO 28,7% 00/01 01/02 24,3% 20,2% 02/03 16,2% 03/04 19,2% 04/05 17,8% 05/06 14,9% 06/07 16,8% 07/08 18,8% 08/09 17,1% 09/10 14,3% 10/11 14,7% 11/12 15,2% 12/13 18,4% 13/14 21,7% 14/15 21,7% 15/16 21,4% 16/17 18,9% 17/18* US$ c / Relação Estoque Consumo Mundial de Milho Fonte 2008 e Projeção: US$ c / bushel USDA Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco 30,0% 28,0% 26,0% Relação estoque consumo 694,0 Preços internacionais 750,0 650,0 24,0% 22,0% 526,2 550,0 20,0% 450,0 18,0% 16,0% 384,1 350,0 14,0% 12,0% 208,7 10,0% 250,0 150,0 Fonte: USDA e CBOT, Bradesco

95 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO DE MILHO EUA (milhões de toneladas) Fonte: USDA, Bradesco

96 96/97 PRODUÇÃO DE MILHO ARGENTINA (milhões de toneladas) 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* Fonte: USDA, Bradesco

97 RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO MUNDIAL DE SOJA 19,5% 00/01 19,2% 01/02 22,3% 02/03 20,0% 03/04 23,2% 04/05 24,4% 05/06 27,9% 06/07 23,1% 07/08 19,2% 08/09 25,4% 09/10 27,9% 10/11 20,5% 11/12 21,0% 12/13 22,3% 13/14 25,6% 14/15 24,7% 15/16 28,7% 16/17 27,9% 17/18* Elaboração e Projeção de Preços: Bradesco Fonte e Projeção: USDA Relação Estoque Consumo Mundial de Soja US$ c / bushel US$ c / bushel 30,0% 28,0% 26,0% 24,0% 22,0% Estoque/Consumo Preço 1.234, , ,0% 18,0% 16,0% 753, , ,0% 12,0% 459,29 10,0% Fonte: USDA e CBOT, Bradesco

98 PRODUÇÃO DE SOJA EM GRÃO - EUA (milhões de toneladas) 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 120,0 116,9 120,6 106,9 80,0 64,8 74,6 72,2 75,1 78,7 75,0 66,8 83,4 87,0 72,9 80,8 91,5 84,3 82,8 91,4 40,0 Fonte: USDA, Bradesco

99 PRODUÇÃO DE SOJA EM GRÃO ARGENTINA (milhões de toneladas) 96/97 11,2 97/98 19,5 98/99 99/00 21,2 00/01 26,9 01/02 30,0 02/03 35,5 03/04 33,0 04/05 05/06 40,5 06/07 48,8 07/08 46,2 08/09 32,0 09/10 54,5 10/11 49,0 11/12 40,1 12/13 49,3 13/14 53,4 14/15 61,4 15/16 16/17 57,8 17/18* 57,0 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 Fonte: USDA, Bradesco

100 CONSUMO DE SOJA EM GRÃO CHINA (milhões de toneladas) 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 120,0 100,0 87,2 109,6 102,0 80,0 65,9 76,2 60,0 40,0 20,0 15,3 19,9 26,7 35,3 40,2 46,1 51,4 0,0 Fonte: USDA, Bradesco

101 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 22,4% 20,8% 19,6% 24,7% 23,7% 27,6% 26,0% 25,8% 31,3% 30,6% 30,4% 28,2% 31,1% 35,2% 34,4% 34,0% 34,7% 36,3% Relação Estoque Consumo Mundial de Trigo US$ c / Elaboração RELAÇÃO e Projeção ESTOQUE de Preços: CONSUMO Bradesco MUNDIAL DE TRIGO Fonte e Projeção: USDA US$ c / bushel Estoque/Consumo Preço 38,0% 797, ,0% ,0% ,0% 18,0% 272,0 13,0% , Fonte: USDA e CBOT, Bradesco

102 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO MUNDIAL X CONSUMO MUNDIAL DE AÇÚCAR Mil ton Produção mundial x consumo mundial de açúcar Fonte e (*) Projeção: USDA Elaboração: Bradesco Produção Consumo Mundial Fonte: USDA, Bradesco

103 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* EXCEDENTE DE PRODUÇÃO SOBRE O CONSUMO MUNDIAL E RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO DE AÇÚCAR, Mil ton Excedente de produção sobre o consumo mundial e relação estoque consumo de açúcar EM MIL TONELADAS FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO excedente de produção sobre o consumo Relação Estoque Consumo % 31,0% ,0% % 23,0% 22% % 19,0% ,0% Fonte: USDA, Bradesco

104 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 20,2% 19,2% 18,2% 21,7% 20,8% 19,9% 19,0% 22,3% 22,4% 21,7% 22,0% 24,9% 23,8% 22,6% 22,3% 23,9% 26,3% 28,3% 27,2% 26,2% 25,7% 27,5% 29,8% 29,1% 28,1% 27,1% 25,9% 29,1% RELAÇÃO ESTOQUE - CONSUMO MUNDIAL DE AÇÚCAR Relação estoque consumo mundial de açúcar US$ c / libra peso Projeção de estoque e consumo: USDA FONTE: USDA e NYBOT ELABORAÇÃO: BRADESCO US$ c / libra peso Relação Estoque Consumo Preços Internacionais 31,0% 29,0% 27,0% 25,0% 22,36 27,14 30,0 25,0 20,0 23,0% 15,0 21,0% 19,0% 17,0% 6,16 9,91 10,0 5,0 15,0% 0,0 Fontes: USDA e NYBOT, Bradesco

105 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO E CONSUMO MUNDIAL DE CAFÉ Milhões de sacas de 60 kg * Projeção Produção Mundial Consumo Mundial Fonte: USDA, Bradesco

106 CONSUMO, PRODUÇÃO E RELAÇÃO ESTOQUE FINAL CONSUMO MUNDIAL DE CAFÉ % Consumo Produção Estoque / Consumo 45% % % 25% /03 04/05 06/07 08/09 10/11 12/13 14/15 16/17* 15% Fonte: USDA, Bradesco

107 CAFÉ ARÁBICA E ROBUSTA (USDA) (produção mundial, mil sacas de 60kg) Arábica Robusta /90 92/93 95/96 98/99 01/02 04/05 07/08 10/11 13/14 16/17* Fonte: USDA, Bradesco

108 PRINCIPAIS PAÍSES PRODUTORES (mil sacas de café de 60) Safra Safra Safra Safra Safra Safra Safra Safra País Colheita 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* Produção Brasil Maio Exportação Produção Vietnã Outubro Exportação Produção Colômbia Outubro Exportação Produção Mundial Exportação Mundial Fonte: USDA, Bradesco

109 CONSUMO MUNDIAL DE CAFÉ (mil sacas de 60 kg) 2011/ / / / / /17* Crescimento Part. % Crescimento médio anual safra atual 1. Países Produtores ,6% 29,5% 0,2% Brasil ,8% 13,6% 0,1% Indonésia ,9% 2,1% 13,1% Vietnã ,7% 1,9% 10,3% Colômbia ,1% 1,0% 3,5% Índia ,6% 0,9% 3,7% Outros produtores ,0% 10,0% -4,1% 2. Países Importadores ,6% 70,5% 1,5% 2.1 Países Importadores Desenvolvidos ,2% 55,4% 1,7% União Europeia ,0% 29,1% 1,9% EUA ,1% 16,7% 1,5% Japão ,4% 5,5% 0,5% Canadá ,7% 2,9% 4,8% Austrália ,7% 1,2% -0,6% 2.2 Países Importadores Emergentes ,4% 15,1% 0,9% Rússia ,6% 2,9% -1,7% Ucrânia ,5% 0,5% -5,7% China ,6% 2,0% 5,3% Outros ,4% 9,7% 1,2% 3. Mundial ,1% 100,0% 1,2% Fonte: USDA, Bradesco

110 2005/ / / / / / / / / / / /17* CONSUMO MUNDIAL DE CAFÉ (participação % dos grupos de países) 70,0% 62,6% 60,0% 50,0% 58,8% Produtores Importadores Desenvolvidos 56,8% 55,4% 40,0% Importadores Emergentes 30,0% 24,5% 20,0% 26,9% 28,4% 29,5% 13,0% 10,0% 14,3% 14,8% 15,1% Fonte: USDA, Bradesco

111 CONSUMO DE CAFÉ (consumo médio anual ) Produtores 3,6% Part. 30% Importadores Emergentes 3,4% Part. 15% Mundial 2,1% Importadores Desenvolvidos 1,2% Part. 55% 0,3% 0,8% 1,3% 1,8% 2,3% 2,8% 3,3% 3,8% 4,3% Fonte: USDA, Bradesco

112 Preços agrícolas

113 PREÇOS INTERNACIONAIS DO ALGODÃO Em US$ cents por libra peso Bolsa de N York, preço ALGODÃO futuro,1 - BOLSA vencto, DE N YORK -US$ NYBOT cents por libra peso última cotação fev/08 PREÇO FUTURO 1º VENCTO Fonte: Bloomberg 255,0 205,0 201,2 155,0 105,0 55,0 69,2 72,5 87,9 61,7 79,2 67,9 5, Fonte: BLOOMBERG, Bradesco

114 Em US$ / cwt PREÇOS INTERNACIONAIS DE ARROZ Bolsa de Chicago, CBOT preço futuro 1º vencto, US$ por CWT Arroz - Bolsa de Chicago - CBOT Preço futuro 1 vencimento Fonte: Bloomberg 25,0 22,0 20,0 15,0 10,0 10,5 15,1 10,9 17,2 9,5 9,4 11,9 11,5 5,0 0, (**) cada CWT ou hundredwight equivale a 100 pounds, ou 45,36 kg. Fonte: BLOOMBERG, Bradesco

115 PREÇOS INTERNACIONAIS DE MILHO Bolsa de Chicago, preço futuro 1º vencto, em US$ por Bushel Em US$ cents por bushel ,5 Milho - Bolsa de Chicago - CBOT Preço futuro 1º vencimento 803,5 Fonte: Bloomberg ,4 360,3 401, Fonte: BLOOMBERG, Bradesco

116 PREÇOS INTERNACIONAIS DE SOJA Bolsa de Chicago CBTO, preço futuro 1 vencto, US$ cents por Bushel Fonte: Bloomberg em US$ cents por PREÇOS bushel INTERNACIONAIS DE SOJA - BOLSA DE CHICAGO - CBOT PREÇO FUTURO 1º VENCTO Projeção de preço: média dos preços futuros em US$ cents por bushel 1.800, , , , , , ,0 800,0 908, ,2 964, , , ,5 600,0 400,0 542, Fonte: BLOOMBERG, Bradesco

117 PREÇOS INTERNACIONAIS DE TRIGO Bolsa de chicago (CBTO), preço futuro, 1º vencto, em US$cents por Bushel Em US$ cents por Fonte: Bloomberg Elaboração e Projeção: Bradesco TRIGO - BOLSA DE CHICAGO - CBOT PREÇO FUTURO 1º VENCTO , ,3 682, ,4 443,0 518, Fonte: BLOOMBERG, Bradesco

118 PREÇOS INTERNACIONAIS DE AÇÚCAR NYBOT preço futuro 1º vencto US$ cents/libra peso Em US$ cents por libra peso Preços internacionais de açúcar NYBOT Preço futuro 1º Vencto Fonte: Bloomberg Elaboração: Bradesco 33,0 32,1 27,0 22,9 21,0 17,9 21,9 15,0 14,6 15,4 15,5 9,0 8,9 10,7 3, Fonte: BLOOMBERG, Bradesco

119 CAFÉ ARÁBICA PREÇO FUTURO Bolsa de N York (NYBOT), 1º vencto, US$ cents por libra peso Projeção de preço: média dos preços futuros Café em grão - Bolsa de Nova York - NYBOT Em US$ cents por libra peso Fonte: Bloomberg 325,0 275,0 272,1 225,0 175,0 152,0 160,5 125,0 75,0 108,7 118,1 124,2 134,5 25, Fonte: BLOOMBERG, Bradesco

120 PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE ALGODÃO Praça SP R$/SC 15kg ALGODÃO PREÇO AO PRODUTOR - PRAÇA SP Fonte: Cepea Esalq 145,0 125,0 130,4 105,0 85,0 65,0 45,0 25,0 74,5 45,3 54,4 37, ,0 Fonte: CEPEA ESALQ, Bradesco

121 PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE ARROZ em R$ por saca de 60 kg Praça São Paulo, em R$ por 50kg Arroz - Preço ao produtor - Praça RS Fonte: CEPEA 50,0 50,5 40,0 38,3 37,4 30,0 30,4 34,7 20,0 16,7 19,3 10, Fonte: CEPEA, Bradesco

122 PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE FEIJÃO Praça Paraná, R$ por 60 kg em R$ por saca de 60 kg FEIJÃO PREÇO AO PRODUTOR - PRAÇA SP Fonte: IEA SP , Fonte e Projeção: DERAL, Bradesco

123 PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE MILHO Praça Paraná, R$ por 60 kg Em R$ por saca de 60 kg Preço pago ao produtor de milho - Paraná Fonte: Deral Elaboração e Projeção: Bradesco Fonte: DERAL, Bradesco

124 PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE SOJA Praça Paraná, R$ por SC 60 kg em R$ por saca de 60 kg SOJA EM GRÃO PREÇO AO PRODUTOR - PRAÇA PR Fonte: Deral PR Fonte: DERAL, Bradesco

125 PREÇOS INTERNOS AO PRODUTOR DE TRIGO Praça Paraná, R$ por 60 kg Em R$ por saca de 60 kg TRIGO - PREÇO AO PRODUTOR - PRAÇA PR Fonte: Deral PR Fonte: DERAL, Bradesco

126 PREÇOS INTERNOS DO AÇÚCAR CRISTAL R$/sc 50 kg praça SP Em R$ por saca 50 kg PREÇOS INTERNOS DO AÇÚCAR CRISTAL - PRAÇA SP Fonte: Cepea Esalq Elaboração: Bradesco Fonte: Cepea Esalq, Bradesco

127 PREÇOS INTERNOS DO ÁLCOOL ANIDRO Preço na usina - praça SP - R$/litro em R$ por litro ÁLCOOL ANIDRO Fonte: Cepea Esalq PRAÇA SP ÁLCOOL ANIDRO misturado à gasolina na proporção de 20% a 27%. Tem 99,5% de álcool Fonte: Cepea Esalq, Bradesco

128 PREÇOS INTERNOS DO ÁLCOOL HIDRATADO Preço na usina - praça SP - R$/litro em R$ por litro PREÇOS INTERNOS DO ÁLCOOL HIDRATADO (PREÇO Fonte: NA USINA) Cepea Esalq - PRAÇA SP ÁLCOOL 2003 HIDRATADO usado como combustível nos veículos. Tem 95% de álcool Fonte: Cepea Esalq, Bradesco

129 PREÇO AO PRUDUTOR - CAFÉ ARÁBICA CEPEA ESALQ, Praça SP, R$ por saca de 60 kg Em R$ por saca 60 kg Café Arábica - Preço ao Produtor - Praça São Paulo 2000 Fonte: Cepea Esalq Fonte: Cepea Esalq, Bradesco

130 Sucroalcooleiro

131 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ÁREA PLANTADA COM CANA-DE-AÇÚCAR NO BRASIL Mil ha Fonte e projeção: Conab Elaboração: Bradesco Área Plantada com Cana-de-Açúcar mil ha Fonte: CONAB, Bradesco

132 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO NACIONAL DE CANA-DE-AÇÚCAR Mil ton Fonte e projeção : Conab Elaboração. Bradesco Produção Nacional de Cana-de-Açúcar mil toneladas Fonte: CONAB, Bradesco

133 em m il t 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUTIVIDADE DA CANA-DE-AÇÚCAR kg por hectare Produtividade da Cana-de-Açúcar Fonte e projeção: Conab Elaboração: ,8 65,0 63,6 61,7 59,0 60,7 58,0 67,8 77,0 79,081,081,6 77,4 73,973,9 69,4 67,1 74,8 70,5 76,9 72,6 73, ,9 52,0 50,3 47,8 45 Fonte: CONAB, Bradesco

134 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR Mil ton mil toneladas Produção Nacional de Açúcar Fonte: Conab Fonte: CONAB, Bradesco

135 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO NACIONAL DE ETANOL milhões de litros Produção Nacional de Álcool Fonte: Conab Fonte: CONAB, Bradesco

136 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR E DE ETANOL Produção nacional de açúcar e de etanol Açúcar em mil Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco Açúcar em mil ton - etanol em milhões de litros toneladas Etanol em mil litros AÇÚCAR ÁLCOOL Fonte: CONAB, Bradesco

137 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* ETANOL ANIDRO E HIDRATADO Produção nacional em milhões de litros Produção nacional de etanol anidro e hidratado 1995 em 2012 mil litros Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco ÁLCOOL ANIDRO - misturado à gasolina ÁLCOOL HIDRATADO - usado nos veículos flex fuel Fonte: CONAB, Bradesco

138 Café

139 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* mil ha ÁREA PLANTADA Mil hectares Área Plantada Fonte: CONAB, Bradesco (*) Projeção

140 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* 7,4 7,8 11,2 11,8 14,5 12,9 13,1 15,7 14,9 19,3 17,7 16,6 21,0 19,8 18,9 21,2 21,1 23,2 24,8 24,4 23,3 22,5 24,0 26,3 PRODUTIVIDADE DA LAVOURA DE CAFÉ Em sacas por hectare Em sacas por ha Produtividade da Lavoura de Café Verde 30,0 24,0 18,0 12,0 6,0 0,0 Fonte: CONAB, Bradesco

141 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18* PRODUÇÃO NACIONAL DE CAFÉ Em mil sacas de 60 kg mil sacas de 60 kg Produção Nacional de Café Fonte 2012e projeção (*): Conab Elaboração: Bradesco Safra 17/18 Mil sacas 60 kg Var. % 1º Levantamento Jan/ º Levantamento Mai/ ,04% 3º Levantamento Set/ ,7% 4º Levantamento Dez/ Fonte: CONAB, Bradesco

142 PRODUÇÃO NACIONAL DE CAFÉ ARÁBICA E ROBUSTA 2002/ / / / / / / / / / / / / / / /18* Café Robusta ou Conilon Fonte: CONAB, Bradesco

143 Perfil Setorial

144 PERFIL SETORIAL AGRONEGÓCIO O agronegócio brasileiro tem participação relevante no mercado internacional. Brasil é considerado o único país com condições de ampliar área de forma relevante. Brasil tem a agricultura mais diversificada do globo, tem safra o ano inteiro e conta com clima favorável e terra fértil. O agronegócio tem relevante participação nas exportações brasileiras, responde por 1/3 da pauta exportadora do País. A soja é o carro chefe dos embarques. A agricultura e a pecuária têm participação de 5,2% no PIB do País, segundo o IBGE. Todas as regiões do país têm atividade voltada ao agronegócio.

145 PARTICIPAÇÃO NO PIB 2016 Outros Serviços 38,0% Administração, saúde e educação públicas 17,4% Comércio 12,8% Produção e Distribuição de Eletricidade, gás e água 2,7% Extrativa Mineral Transportes, 2,0% armazenagem e correio 4,49% Indústria de Transformação 11,8% Agropecuária Total 5,00% Construção Civil 5,91% Fonte: IBGE, Bradesco

146 Sazonalidade

147 SAZONALIDADE DA PRODUÇÃO AGRÍCOLA NACIONAL bienalidade Produto Safra Plantio Colheita Algodão Verão Outubro Março Arroz Verão Outubro Março Feijão Verão Outubro Março Milho 1ª Safra Verão Outubro Março Soja Verão Outubro Março Trigo Inverno Março Agosto Milho 2ª Safra Inverno Março Agosto Café Permanente Maio Suco de Laranja Permanente Maio Cana de açúcar Permanente Maio ELABORAÇÃO: BRADESCO

148 SAZONALIDADE DAS ENTREGAS DE FERTILIZANTES E DA RENDA AGRÍCOLA 15,0% Vendas de Fertilizantes renda agrícola 30,0% 13,0% 25,6% 25,0% 11,0% 20,0% 9,0% 15,0% 7,0% 10,0% 5,0% 4,9% 6,3% 5,0% 3,0% Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 0,6% 0,0% Fonte: ANDA, Conab, Bradesco

149 Custos de Produção

150 CUSTOS DE PRODUÇÃO o Fertilizantes o Defensivos Agrícolas o Mão-de-Obra o Sementes o Diesel

151 Ranking

152 TRADE INTERNACIONAL o o o GRÃOS o PRODUÇÃO É DISPERSA o EXPORTADORES: AMÉRICAS, RÚSSIA o IMPORTADORES: ÁSIA, ÁFRICA E ORIENTE MÉDIO CAFÉ o PRODUÇÃO E EXPORTAÇÃO NOS PAÍSES TROPICAIS o IMPORTADORES: PAÍSES FRIOS E DESENVOLVIDOS AÇÚCAR o PRODUÇÃO E EXPORTAÇÃO NOS PAÍSES TROPICAIS o IMPORTADORES: PAÍSES EMERGENTES (ÁSIA, ÁFRICA, ORIENTE MÉDIO E RÚSSIA)

153 RANKING MUNDIAL DE GRÃOS Produção Exportação Consumo Importação Soja Milho Trigo Algodão Arroz Soja Milho Trigo Algodão Arroz Soja Milho Trigo Algodão Arroz Soja Milho Trigo Algodão Arroz Brasil 31% 9% 6% 42% 22% 9% 13% 6% 3% 2% 4% EUA 34% 35% 7% 17% 39% 31% 15% 37% 8% 16% 30% 4% 3% 2% China 4% 21% 18% 21% 30% 31% 22% 16% 32% 30% 63% 2% 2% 13% 12% Argentina 17% 4% 2% 6% 19% UE 6% 20% 1% 15% 5% 7% 17% 10% 9% 3% 5% Canadá 1% 4% 3% 12% 1% Paraguai 3% 4% 2% Índia 3% 2% 13% 25% 22% 0% 0% 12% 24% 3% 2% 14% 21% 20% México 2% 4% 3% 11% 3% Rússia 1% 9% 3% 16% 5% Ucrânia 3% 3% 13% 8% Japão 1% 2% 2% 10% 3% Irã 2% 5% 1% 3% Bangladesh 7% 6% 7% 3% 19% Paquistão 4% 8% 10% 9% 7% Fonte: USDA, Bradesco

154 PARTICIPAÇÃO DO BRASIL NO RANKING MUNDIAL DO AGRONEGÓCIO Produto Ranking Produção Participação mundial (%) Trigo ELABORAÇÃO: BRADESCO 9º 1% Ranking Exportação Participação mundial (%) Café 1º 33% 1º 27% Açúcar 1º 21% 1º 43% Carne Avícola 2º 15% 1º 38% Carne Bovina 2º 16% 1º 20% Fumo 2º 13% 1º 27% Suco de Laranja 1º 61% 1º 75% Soja 2º 31% 1º 44% Milho 3º 4% 2º 18% Algodão 5º 6º 3º 12% Carne Suína 4º 3% 4º 9% Celulose 4º 9% Leite em Pó 6º 7% 10º Álcool 2º 28% Arroz 8º 2% Fonte: USDA, Bradesco

155 PRODUÇÃO DE CAFÉ Ranking mundial, safra 2015/16 Guatemala 2,2% Outros 12,8% México 2,3% Uganda 2,5% Brasil 32,9% Honduras 3,9% Vietnã 19,5% Fonte: USDA, Bradesco

156 EXPORTAÇÃO DE CAFÉ Ranking mundial safra 2015/16 México; 2,0% Peru; 2,2% Guatemala; 2,4% Outros 17,5% Brasil 26,6% Uganda; 2,8% Colômbia 9,8% Vietña 23,0% Fonte: USDA, Bradesco

157 CONSUMO DE CAFÉ Ranking mundial safra 2015/16 Outros 23,2% União Europeia 29,6% Vietnã 1,8% Etiópia 2,0% Indonésia 2,1% Rússia 2,7% Canadá 3,2% Japão 5,5% Brasil 13,7% EUA 16,2% Fonte: USDA, Bradesco

158 IMPORTAÇÃO DE CAFÉ Ranking mundial - safra 2015/16 Outros 22,5% União Europeia 38,8% Rússia 3,5% Filipinas 3,5% Canadá 4,1% Japão 6,8% EUA 20,9% Fonte: USDA, Bradesco

159 PRODUÇÃO DE AÇÚCAR Ranking mundial safra 2015/16 África do Sul 1,0% Indonésia 1,3% Guatemala 1,7% Rússia 2,7% Austrália 2,9% Paquistão 3,2% México 3,7% EUA 4,6% Outros 20,1% China 6,1% Brasil 20,3% Índia 16,6% UE 9,4% Tailândia 6,3% Fonte: USDA, Bradesco

160 CONSUMO DE AÇÚCAR Ranking mundial safra 2015/16 Outros 36,6% Índia 16,2% UE 10,9% Tailândia; 1,5% México; 2,7% Paquistão 2,8% EUA 6,2% Brasil 6,5% China 10,1% Indonésia 3,2% Rússia; 3,4% Fonte: USDA, Bradesco

161 EXPORTAÇÃO DE AÇÚCAR Ranking mundial safra 2015/16 África do Sul 1,3% Cuba 1,6% México 2,6% UE 2,7% Guatemala 4,3% Índia 4,6% Austrália 6,7% Outros 16,7% Tailândia 16,1% Brasil 43,4% Fonte: USDA, Bradesco

162 IMPORTAÇÃO DE AÇÚCAR Ranking mundial safra 2015/16 China 10,5% Indonésia 6,1% Outros 57,4% EUA 5,9% UE 5,4% Emirados Árabes 4,8% Rússia 2,2% Malásia 4,0% Coréia do Sul 3,6% Fonte: USDA, Bradesco

163 Regionalização

164 PRODUÇÃO DE GRÃOS Por região, safra 2015/16 Fonte: Conab Elaboração:Participação Percentual na produção nacional de grãos Safra 2011/12 Nordeste 5,3% Norte 3,7% Sudeste 10,4% Centro-Oeste 40,3% Sul 40,3% Fonte: CONAB, Bradesco

165 PRODUÇÃO DE GRÃOS Por estado, safra 2015/16 Fonte: Conab Elaboração: Bradesco VAR. % DA ÁREA DE GRÃOS SAFRA 2012/2013 MT PR RS GO MS MG SP SC BA TO MA PA RO PI DF CE SE RR AC PE 4,06% 3,35% 2,84% 1,57% 1,33% 1,15% 0,85% 0,79% 0,29% 0,12% 0,10% 0,08% 0,06% 0,04% 7,38% 6,33% 9,40% 19,21% 17,70% 23,27% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% Fonte: CONAB, Bradesco

166 PRODUÇÃO DE ARROZ Por estado, safra 2015/16 Part. % Arroz produção RS SC TO MT MA PA RO PR GO MS RR PI SP SE AL MG 9,9% 5,8% 4,1% 2,5% 1,7% 1,4% 1,1% 1,0% 0,6% 0,6% 0,6% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 69,4% 0,0% 9,0% 18,0% 27,0% 36,0% 45,0% 54,0% 63,0% 72,0% Fonte: CONAB, Bradesco

167 PRODUÇÃO DE FEIJÃO Por estado, safra 2015/16 Part. % Feijão produção MG PR GO MT BA SP RS SC CE MA PE TO PA DF PI MS RO PB AL RN SE ES AM AC RR RJ 2,3% 1,7% 1,6% 1,2% 1,0% 0,9% 1,0% 0,6% 0,7% 0,3% 0,5% 0,4% 0,1% 0,3% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 5,5% 4,9% 7,1% 4,7% 9,3% 11,3% 20,7% 23,4% 0,0% 6,0% 12,0% 18,0% 24,0% 30,0% Fonte: CONAB, Bradesco

168 PRODUÇÃO DE MILHO 1ª E 2ª SAFRAS Por estado, safra 2015/16 Part. % Milho produção MT PR GO MS MG RS SP SC BA MA PI RO PA TO SE DF CE AC PE PB 2,2% 1,3% 1,1% 1,0% 1,0% 0,8% 0,2% 0,4% 0,2% 0,1% 0,0% 0,0% 4,1% 5,8% 9,7% 9,4% 8,9% 8,9% 23,0% 21,8% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% Fonte: CONAB, Bradesco

169 PRODUÇÃO DE MILHO 1ª SAFRA Por estado, safra 2015/16 RS MG PR SC SP GO BA MA PI PA TO MT DF CE MS RO AC ES PE PB RR AM RN 2,8% 2,7% 2,2% 1,0% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,4% 0,4% 0,2% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1% 0,0% 4,8% 7,5% 10,5% 9,2% 12,8% 19,8% 22,9% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% Fonte: CONAB, Bradesco

170 Participação por UF na produção de Milho 2ª Safra 2006/07 PRODUÇÃO DE MILHO 2ª SAFRA Fonte: Conab Por estado, safra 2015/16 MT 37,0% PR 27,4% MS 15,0% GO 11,1% SP MG RO SE TO BA MA 3,6% 2,0% 1,4% 0,3% 0,7% 0,5% 0,4% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% Fonte: CONAB, Bradesco

171 PRODUÇÃO DE SOJA Por estado, safra 2015/16 Part. % Soja produção MT PR RS GO MS MG BA SP SC TO MA PA PI RO DF RR 0,7% 0,8% 0,2% 0,1% 1,8% 1,3% 1,3% 3,4% 3,0% 2,2% 5,0% 7,6% 10,7% 17,7% 17,0% 27,3% 0,0% 6,0% 12,0% 18,0% 24,0% 30,0% Fonte: CONAB, Bradesco

172 PRODUÇÃO DE TRIGO Por estado, safra 2015/16 Part. % Trigo produção PR 60,7% RS 26,5% SP 4,7% MG 4,4% SC 2,1% GO 0,9% MS 0,5% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% 70,0% Fonte: CONAB, Bradesco

173 PRODUÇÃO DE ALGODÃO Por estado /2016 Part. % Algodão produção MT 68,2% BA 19,2% MS GO MA MG TO PI RN 3,8% 2,8% 2,6% 2,1% 0,7% 0,2% 0,0% 0,0% 9,0% 18,0% 27,0% 36,0% 45,0% 54,0% 63,0% 72,0% Fonte: CONAB, Bradesco

174 PRODUÇÃO DE CAFÉ ARÁBICA Por UF safra 2016/17 BA 3,3% PR RJ 2,8% 0,8% Outros 0,8% ES 8,7% SP 13,6% MG 70,0% Fonte: CONAB, Bradesco

175 PRODUÇÃO DE CAFÉ ROBUSTA Por UF safra 2016/17 MG 3,4% MT 1,2% PA 0,1% Outros 0,8% RO 17,3% BA 13,9% ES 63,3% Fonte: CONAB, Bradesco

176 PRODUÇÃO DE CANA-DE-AÇÚCAR Por UF safra 2015/2016 PE; 2,0% Outros 3,6% MT; 2,1% AL 2,6% PR 6,7% MS 7,0% MG 10,1% SP 55,2% GO 10,7% Fonte: CONAB, Bradesco

177 Consumidores

178 COMPLEXO SOJA SAFRA SOJA GRÃO 60% exportação 40% moagem 72% farelo 18% óleo 50% exportação 50% mercado interno 20% exportação 80% mercado interno 10% perda e sementes Fonte: CONAB, Bradesco

179 SUCROALCOOLEIRO SAFRA 2016/ % mercado interno CANA DE AÇÚCAR 685 milhões de toneladas 47% Açúcar 53% Etanol 70% exportação 40% Anidro (misturado à gasolina) 60% Hidratado (usado como combustível) 10% China 10% Bangladesh 8% Argélia 94% Mercado Interno 6% Exportação 50% EUA 25% Coréia do Sul Fonte: CONAB E SECEX, Bradesco

180 CAFÉ CAFÉ 50 milhões de sacas de 60 kg 77% Arábica 23% Robusta (ou conilon) 70% Exportação 96% Café verde 4% Café solúvel 50% Europa 22% EUA 7% Japão 2,5% Turquia 2,2% México 30% Mercado Interno 94% Café torrado 6% Café solúvel Fonte: CONAB E SECEX, Bradesco