Earnings Release 2T10

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2 Gafisa anuncia os resultados do 2T Os Lançamentos atingiram R$ 1,0 bilhão no trimestre e R$1,7 bilhão no 1S10, um aumento de 61% e 118%, respectivamente, quando comparado a A Receita Líquida atingiu R$ 927 mm, 31% acima dos R$ 706 mm de 2T EBITDA Ajustado de R$184 milhões vs. R$111 milhões no 2T09, com margem ajustada de 19,8%, comparada a 15,8% no 2T Contato de RI Luiz Mauricio de Garcia Paula Rodrigo Pereira ri@gafisa.com.br RI Website: Teleconferência de Resultados do 2T10 Quarta-feira, 4 de Agosto de 2010 > Em Português 09h00 Horário de Nova Iorque 10h00 Horário de Brasília Telefone: +55 (11) Código: Gafisa > Em Inglês 11h00 Horário de Nova Iorque 12h00 Horário de Brasília Telefones: (USA) (Outros) Código: Gafisa Ações GFSA3 Bovespa GFA NYSE Total de Ações: 429,348,244 Volume Diário Médio Negociado (90 dias 1 ): R$ 110,7 milhões 1) Até 30 de julho,2010 PARA DIVULGAÇÃO IMEDIATA São Paulo, 3 de agosto de 2010 A Gafisa S.A. (Bovespa: GFSA3; NYSE: GFA), a principal incorporadora residencial diversificada do Brasil, anuncia hoje seus resultados financeiros referentes ao segundo trimestre, encerrado em 30 de junho de Ao comentar os resultados, Wilson Amaral, Diretor Presidente da Gafisa, afirmou: Estou muito satisfeito com nossos resultados do segundo trimestre que demonstram nossa capacidade não só de capitalizar a força e reconhecimento de nossas marcas no mercado, mas também de alavancar a escala de nossas operações. A trajetória de crescimento resultou em vendas de R$890 milhões no trimestre, com destaque especial para os segmentos de média e alta renda representados por Gafisa e Alphaville. Como planejado, nós aumentamos nosso ritmo de lançamentos para R$1.0 bilhão no trimestre e planejamos continuar com esse ritmo até fim do ano. Nosso EBITDA Ajustado no trimestre ficou em R$ 184 milhões com margem 19,8%, ou 400 p.p. acima dos 15,8% registrados no mesmo período do ano passado. Essa melhora também reflete os indicadores operacionais de DVGA, mostrando melhora na sinergia com a Tenda, e aumento de preços nos segmentos de média e alta renda que compensaram aumentos de custo, refletindo em melhores Margens Bruta, EBITDA e a apropriar. Amaral acrescenta: Todos os setores do mercado continuam a se beneficiar do crescimento da economia brasileira que gerou melhora nos salários reais, uma das menores taxas de desemprego, de 7% em junho, e forte confiança do consumidor. Assim, acreditamos estar bem posicionados para nos beneficiar desse mercado com nosso portfólio de produtos que atende a todos os segmentos de renda. A Tenda continua bem posicionada dentro do programa Minha Casa Minha Vida uma vez que possui um dos preços médios mais baixos na comparação com as empresas do setor (R$110 mil/unidade lançada no 1S10). O acesso ao crédito imobiliário está expandindo graças ao aumento de eficiência da CEF que em 2010 aprovou mais de 226 mil contratos no programa MCMV até junho, o que representou R$17,6 bilhões vs. R$14,1 bilhões contratos ao longo de 2009, ou 275,5 mil contratos. A Tenda se beneficiou como uma das líderes no mercado de baixa renda, enquanto Gafisa e Alphaville continuaram fortes em seus respectivos mercados de média e alta renda. 2T10 - Destaques Operacionais e Financeiros Os lançamentos consolidados totalizaram R$ 1,0 bilhão no 2T10, crescimento de 61% sobre 2T09. Tenda lançou R$ 290 milhões no trimestre e R$ 587 milhões no1s10, 206% superior ao 1S09. As vendas atingiram R$ 890 milhões no trimestre, aumento de 7% em relação ao 2T09 e de 25% na comparação do 1S10 com o 1S09. A receita operacional líquida do 2T10, reconhecida em função do andamento da obra (método PoC ), aumentou 31%, de R$705,8 milhões no 2T09 para R$927,4milhões no 2T10. O EBITDA Ajustado do 2T10 alcançou R$184 milhões com margem de 19,8%, aumento de 66% em relação aos R$111,3 milhões alcançados no 2T09, devido principalmente ao forte desempenho dos segmentos e melhores índices de DVG&A. O Lucro Líquido, antes da dedução de participações minoritárias, despesas não recorrentes e plano de opção de ações, ficou em R$114,1 milhões no trimestre (com margem líquida ajustada de 12,3%), um aumento de 41% em relação aos R$81,1 milhões registrados no 2T09. O saldo das receitas a apropriar pelo método PoC alcançou R$3,2 bilhões vs R$2,9 bilhões em 2T09, com um aumento de 9%. A margem a ser reconhecida aumentou 125 bps para 36,4%. O Land Bank consolidado da Gafisa somava R$15,8 bilhões ao final do segundo trimestre de 2010, com R$121 milhões de aumento líquido, refletindo a política interna da Companhia de manter um Land Bank médio de 2 3 anos. O caixa consolidado da Gafisa superou R$1,8 bilhão ao final de junho, indicando a forte capacidade da Companhia de financiar e executar sua estratégia de crescimento. 2

3 Índice Comentários do Diretor Presidente e Destaques da Companhia no 2T10 04 Eventos Recentes 05 Lançamentos 07 Vendas 08 Velocidade de Vendas 09 Operações 09 Land Bank 10 Lucro Bruto 12 DVGA 12 EBITDA Ajustado 13 Lucro Líquido 14 Resultados a apropriar 14 Liquidez 16 Perspectivas 17 3

4 Comentários do Diretor Presidente e Destaques da Companhia no 2T10 O 2T10 demonstrou a força do portfólio diversificado e de alta qualidade das marcas Gafisa, Alphaville e Tenda que juntas atendem a todos os segmentos de renda do grande e crescente mercado habitacional brasileiro. Com nossos crescentes lançamentos, que atingiram R$1,0 bilhão no trimestre, nosso foco não está somente em atender a demanda residencial crescente, mas também em melhorar nossa eficiência, que já resultou em melhorias em nossas margens operacionais. A tendência macroeconômica favorável e o apoio governamental e bancário para a indústria contribuíram para fortalecer ainda mais a demanda por nossos produtos. No segundo trimestre, os indicadores econômicos do país permaneceram extremamente positivos mesmo com a posição do Banco Central de seguir com o aperto da política monetária para controlar a pressão inflacionária, após um primeiro trimestre excepcionalmente forte com crescimento de 9% do PIB sobre o mesmo trimestre do ano anterior. A ampla oferta de crédito, a demanda crescente dos consumidores, alavancada pelo aumento do salário real, o desemprego no nível recorde de baixa de 7% em junho, aliada à forte confiança do consumidor, contribuíram para um ambiente extremamente favorável para nossa indústria. Acreditamos que esse cenário continuará até o final do ano suportando qualquer eventual volatilidade causada pelas eleições presidenciais de outubro. Esperamos que as instituições públicas e privadas continuem a suprir o crédito necessário para sustentar o forte crescimento do setor. No segmento de baixa renda, a CEF deve continuar desempenhando papel central como estimulador de crescimento, através do programa Minha Casa Minha Vida, com financiamentos do FGTS, o que ajuda a proteger o mercado imobiliário da volatilidade na taxa de juros de mercado. Já na média e alta renda, os bancos privados continuam mostrando apetite para ganhar participação nesse mercado incipiente e historicamente mal provido de crédito, que ainda hoje representa apenas estimados 3,2% do PIB. Essa participação crescente é um fato que sinaliza a expansão dos financiamentos em todos os segmentos de renda. Nossas marcas Gafisa e Alphaville, que atendem aos segmentos de média e alta renda, tiveram performances extremamente favoráveis impulsionadas pela forte demanda, o que permitiu inclusive aumentos de preço. Esses aumentos compensaram os aumentos dos custos de mão de obra e de materiais de construção, contribuindo também para margens maiores. Nossa Margem EBITDA para o trimestre foi de 19.8%, acima do centro da meta do nosso Guidance anual de 18,5% - 20,5%. O número de projetos lançados no trimestre para média e alta renda mais do que dobrou quando comparado ao mesmo período do ano passado. Um indicativo do sucesso dos nossos empreendimentos foi a demanda extremamente forte do empreendimento Gafisa Jardim das Orquídeas. Esse empreendimento, lançado em junho em São Paulo, teve 89% das unidades vendidas no primeiro final de semana. Apesar de apresentar uma boa velocidade de vendas, esse indicador não foi nosso único foco, uma vez que nos preocupamos também com a relação velocidade vs. margem. O plano de negócios da Gafisa no segundo trimestre focou em melhorar a eficiência operacional da Tenda em preparação para uma postura mais agressiva de vendas e lançamentos na segunda metade do ano, em linha com a forte demanda no setor de baixa renda. Dentro das iniciativas, para uma maior capacidade de execução da Tenda, está a maior padronização do processo de construção através do maior uso das formas de alumínio. Esse processo reduz o ciclo de construção e ajuda a mitigar os aumentos dos custos de mão-de-obra. Outro evento relevante foi a implementação do sistema SAP que permite a empresa trabalhar de forma mais integrada, o que tende a diluir as despesas operacionais. Cabe ressaltar que continuamos com uma posição extremamente forte de Caixa somando R$1,8 bilhão, o que assegura que a companhia poderá continuar operando com um ritmo forte de execução, aproveitando o momento econômico favorável do mercado para expandir em todos os segmentos de atuação. Wilson Amaral, Diretor Presidente -- Gafisa S.A.. 4

5 Eventos Recentes Melhora nas Margens Operacionais A melhora das Margens da Gafisa no trimestre reflete os benefícios da atuação da companhia sobre todo o país, variedade de produtos de qualidade para todos os segmentos de renda, assim como um fundamento sólido de mercado. A forte demanda permitiu aumentos de preços, especialmente nos segmentos de média e alta renda em mercados como os de São Paulo. Também verificamos melhoras no G&A e em despesas com vendas, ambas sobre receita líquida (de 8,4% para 5,9% e de 7,3% para 6,6% respectivamente) ajudaram a melhorar a Margem EBITDA para 19,8%, compensando os aumentos nos custo de mão de obra e de materiais de construção. Sucesso de vendas no maior projeto da história de Alphaville Alphaville lançou a primeira fase do Alphaville Brasília, o maior projeto da história da Companhia. A primeira fase compreende um total de 861 mil m 2, com 498 unidades. O tamanho total estimado do projeto é de 22 milhões de m 2, comparado a menos de 10 milhões de m 2 do Alphaville Barueri. O projeto deve demorar entre 15 e 20 anos para ser totalmente desenvolvido. O sucesso da velocidade de vendas da primeira fase (95% vendido em uma semana) foi um reflexo do potencial desse projeto. Em adição às fortes vendas do trimestre, a marca Alphaville expandiu a presença de sua bem conhecida marca no segundo trimestre ao lançar seis novos projetos residenciais. Estes com valor potencial de vendas de mais de R$225 milhões e em diversas regiões do país. Dentre esses projetos está o já mencionado Alphaville Brasília, a segunda fase do Alphaville Ribeirão Preto no interior de São Paulo com 182 unidades e o Alphaville Mossoró, um projeto menor no estado do Rio Grande do Norte com 93 unidades. Como sabemos, a marca Alphaville continua como maior e única construtora nacional de condomínios fechados de porte nacional. Método de Construção Inovador No final do segundo trimestre, a Tenda já usava em sete projetos o inovador método de construção com formas de alumínio. Planejamos concluir o ano com 15 projetos em andamento. Essas formas diminuem em um terço o ciclo de construção e já têm sido usadas em projetos por todo o país. Dentre eles, está o projeto Grand Ville das Artes, um grande projeto de unidades na Bahia além do projeto Portal do Sol e um empreendimento de 416 unidades no Rio de Janeiro. Para projetos Gafisa, já estamos implementando tecnologias similares que poderiam reduzir o período de construção em seis meses. Também implementamos o sistema SAP que iniciou em julho. Essas medidas já começaram a mostrar resultados ao melhorar a eficiência geral da Tenda uma vez que elas mitigam os custos crescentes de material e mão de obra, diminuindo o tempo de construção e permitindo uma maior integração com as operações e práticas da Gafisa. Maior Volume de Transferências de Financiamentos Imobiliários para a CEF - O esforço contínuo da Gafisa para agilizar os processos de pedidos de financiamento imobiliário dentro do nosso relacionamento com a Caixa Econômica Federal, fonte principal do crédito para o programa governamental de financiamento de casas populares, Minha casa Minha Vida, continuou ao longo do trimestre. Conseguimos aprovar unidades no 2T10 (9.027 no 1S10), um aumento de 124% quando comparado ao 1T10. Nesse mesmo período, repassamos unidades (4.413 no 1S10) sendo mais de 1000 apenas em junho. Baixo Preço Médio por Unidade na Tenda - A tenda continua bem posicionada para atender a demanda crescente do programa MCMV. O preço médio por unidade Tenda, quando comparado com os concorrentes, é um dos menores do setor imobiliário brasileiro. No 1S10, o preço médio de lançamento por unidade foi de R$109 mil, enquanto a média do valor de venda foi de R$ 100 mil; preços 16% e 23% abaixo do preço limite do programa MCMV. É importante ressaltar que aproximadamente 75% dos lançamentos e vendas da Tenda tiveram preço por unidade menor que R$ 130 mil. 5

6 Destaques Operacionais e Financeiros (R$000) 2T10 2T09 2T10 vs. 2T09 (%) 1T10 2T10 vs. 1T10 (%) 1S10 1S09 1S10 vs. 1S10 (%) Lançamentos (%Gafisa) ,0% ,4% ,6% Lançamentos (100%) ,9% ,0% ,0% Lançamentos, unidades (%Gafisa) ,3% ,3% ,3% Lançamentos, unidades (100%) ,8% ,0% ,1% Vendas Contratadas (%Gafisa) ,5% ,8% ,3% Vendas Contratadas (100%) ,0% ,4% ,7% Vendas Contratadas, unidades (% Gafisa) ,1% ,8% ,7% Vendas Contratadas, unidades (100%) ,5% ,0% ,1% Projetos Concluídos (%Gafisa) ,2% ,7% ,8% Projetos Concluídos, unidades (%Gafisa) ,4% ,1% ,6% Receita Líquida ,4% ,2% ,1% Lucro Bruto ,1% ,6% ,8% Margem Bruta 30,1% 27,1% 302 bps 27,8% 230 bps 29,0% 27,7% 127 bps Margem Bruta Ajustada 1) 32,8% 30,1% 271 bps 30,4% 249 bps 31,6% 30,9% 75 bps EBITDA Ajustado 2) ,3% ,2% ,5% Margem EBITDA Ajustada 2) 19,8% 15,8% 406 bps 18,6% 127 bps 19,2% 15,1% 414 bps Lucro Líquido Ajustado 3) ,7% ,3% ,2% Margem Líquida Ajustada 3) 12,3% 11,5% 81 bps 8,8% 353 bps 10,6% 11,1% -52 bps Lucro Líquido ,4% ,1% ,5% Lucro por Ação (R$) 4 ) 0,2266 0,2216 2,2% 0, ,4% 0,3775 0,3625 4,1% Número de Ações ('000 final) ,7% ,5% ,7% Receitas a Apropriar ,8% ,4% ,8% Resultados a Apropriar 5) ,8% ,3% ,8% Margem dos Resultados a Apropriar 5) 36,4% 36,4% 0 bps 35,1% 125 bps 36,4% 36,4% 0 bps Dívida Líquida e Obrigações com Investidores % % ,2% Caixa % % ,0% Patrimônio Líquido % % ,5% Patrimônio Líquido + Participações Minoritárias % % ,6% Total de Ativos % % ,4% (Dívida Líquida + Obrigações) / (Patrimônio + Minoritários) 45,2% 65,6% bps 34,6% 1060 bps 45,2% 65,6% bps 1) Ajustada por juros capitalizados 2) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa). Excluindo ágio Tenda e provisões. 3) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa), minoritários e não recorrentes 4) Ajustado por demembramento da ação em 1:2 no 1T09 5) Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins % e sem impactos do método AVP segundo lei

7 Lançamentos Lançamentos No 2T10, os lançamentos somaram R$1,0 bilhão, com um aumento de 61% em comparação com o 2T09, representados por 34 projetos/fases, distribuídos em 27 cidades. Tenda 29% AUSA 22% Gafisa 49% No segmento Gafisa 45% dos lançamentos foram de unidades com preço inferior a R$500 mil, enquanto quase 75% dos lançamentos Tenda foram de unidades com preço inferior a R$130 mil. O segmento Gafisa foi responsável por 49% dos lançamentos, Alphaville por 22% e Tenda pelos demais 29%. Os lançamentos Tenda, que representaram 29% dos lançamentos totais do segundo trimestre, já atingiram aproximadamente 30-35% dos lançamentos estimados para o ano no segmento de baixa renda. Isso ocorre devido à maior concentração esperada na segunda metade do ano. A média de preço da unidade Tenda foi de R$109 mil, uma das menores médias, quando comparado aos principais concorrentes listados na BOVESPA. Lançamentos As tabelas abaixo apresentam em detalhe os novos projetos lançados durante o segundo trimestre e primeiro semestre de 2009 e 2010: GO 5% MG 8% ES 6% Outros 18% DF 10% RJ 6% SP 48% Tabela 1 - Lançamentos por empresa e região %Gafisa - R$000 2T10 2T09 Var. (%) 1S10 1S09 Var. (%) Gafisa São Paulo % % Rio de Janeiro % % Outros % % Total % % Unidades % % Alphaville São Paulo % % Rio de Janeiro % % Outros % Total % % Unidades % % Tenda São Paulo % % Rio de Janeiro Outros % % Total % % Unidades % % Consolidado Total - R$ % % Total - Unidades % % Tabela 2 - Lançamentos por empresa e preço médio %Gafisa - R$000 2T10 2T09 Var. (%) 1S10 1S09 Var. (%) Gafisa R$500 mil % % > R$500 mil % % Total % % Alphaville > R$100 mil; R$500 mil % % Total % % Tenda R$130 mil % % > R$130 mil; < R$200 mil % % Total % % Consolidado % % 7

8 Vendas Vendas Contratadas Tenda 34% AUSA 14% Gafisa 51% As vendas contratadas no trimestre somaram R$889,8 milhões, um crescimento de 6,5% quando comparado ao 2T09. O segmento Gafisa foi responsável por 51% do total de vendas contratadas, enquanto Alphaville e Tenda representaram 14% e 34%, respectivamente. Em relação às vendas contratadas da Gafisa, 43% correspondem a unidades com preço inferior a R$500 mil, enquanto 74% das vendas contratadas da Tenda referem-se a unidades com preço inferior a R$130 mil. As tabelas abaixo ilustram em detalhe a abertura de nossas vendas contratadas do segundo trimestre e do primeiro semestre de 2009 e 2010: BA MA PR 5% 5% 6% Outros 25% Vendas RJ 12% SP 46% Tabela 3 - Vendas contratadas por empresa e região %Gafisa - R$000 2T10 2T09 Var. (%) 1S10 1S09 Var. (%) Gafisa São Paulo % % Rio de Janeiro % % Outros % % Total % % Unidades % % Alphaville São Paulo % % Rio de Janeiro % % Outros % % Total % % Unidades % % Tenda São Paulo % % Rio de Janeiro % % Outros % % Total % % Unidades % % Consolidado Total - R$ ,5% % Total - Unidades % % 25 Tabela 4 - Vendas contratadas por empresa e preço de unidade 26 %Gafisa - R$000 2T10 2T09 Var. (%) 1S10 1S09 Var. (%) Gafisa R$500 mil % % > R$500 mil % % Total % % Alphaville R$100 mil; % > R$100 mil; R$500 mil % % > R$500 mil % Total % % Tenda R$130 mil % % > R$130 mil; < R$200 mil % % Total % % Consolidado Total ,5% % 8

9 Tabela 5 - Vendas contratadas por empresa e unidades 46 %Gafisa - Unidades 2T10 2T09 Var. (%) 1S10 1S09 Var. (%) Gafisa R$500 mil % % > R$500 mil % % Total % % Alphaville R$100 mil; % > R$100 mil; R$500 mil % % > R$500 mil % Total % % Tenda R$130 mil % % > R$130 mil; < R$200 mil % % Total % % Consolidado Total % % Velocidade de Vendas VSO(%) 24,6% 23,8% 25,1% A Companhia obteve uma velocidade de vendas de 24,6% no segundo trimestre de 2010, após ter registrado velocidade de 23,8% no 2T09. A velocidade de vendas total da Companhia aumentou em relação ao período anterior, devido principalmente ao melhor desempenho da Gafisa e da Tenda no trimestre. A velocidade de vendas dos lançamentos do trimestre foi de 40,6%, o que esta em linha com nossa estratégia de otimizar o equilíbrio entre a velocidade de vendas e margem/retorno, compensando a pressão vinda principalmente do aumento do custo de mão-de-obra. Adicionalmente, tivemos neste trimestre um impacto positivo de R$ 60,8 milhões, referente a ajuste de preço do estoque da companhia. Tabela 6 - Velocidade de vendas por empresa Estoques início Ajuste de Preço R$ milhão Lançamentos Vendas do período + Outros Estoques final do período Velocidade de Vendas Gafisa 1.530,5 490,6 456,3 45, ,9 22,1% AlphaVille 250,3 227,5 128,8 2,4 351,3 26,8% Tenda 765,2 290,4 304,7 13,5 764,4 28,5% Total 2.546, ,5 889,8 60, ,6 24,6% 2T10 2T09 1T10 Tabela 7 - Velocidade de vendas por ano de lançamento 2T10 Estoques final do Vendas período Velocidade de Vendas 2010 lançamentos ,7% 2009 lançamentos ,5% 2008 lançamentos ,0% 2007 lançamentos ,1% Total ,6% Operações A penetração geográfica e a capacidade de execução são fundamentais para o desenvolvimento futuro. Ao final do segundo trimestre, a Companhia estava presente em 21 estados diferentes, com 195 projetos em desenvolvimento. Em torno de 428 engenheiros e arquitetos estavam em campo, e 543 estagiários estavam em treinamento. Outro indicador da capacidade de execução de Companhia é o forte ritmo de reconhecimento de receita, demonstrando que o ritmo de execução da construção acompanha de perto o crescimento das vendas. A Gafisa e suas subsidiárias continuarão a lançar de modo seletivo projetos de sucesso em novas regiões e em múltiplos segmentos, maximizando retornos conforme a demanda do mercado. Até o final de junho, a Tenda contratou unidades com a CEF, sendo que atualmente possuímos mais de sob análise. 9

10 Projetos Concluídos No segundo trimestre, a Gafisa concluiu 22 projetos com unidades, equivalentes a um VGV de aproximadamente R$631 milhões. A Gafisa entregou 4 projetos, Alphaville entregou 6 projetos e a Tenda entregou os outros 12 projetos/fases. A tabela abaixo lista nossos produtos completos no 2T10: Tabela 8 - Projetos Entregues Empresa Projetos Entrega Lançamento Local % Gafisa Unidades (%Gafisa) VGV (%Gafisa) Gafisa 1T ,213 Gafisa ISLA Abril jan-07 São Caetano - SP 100% ,683 Gafisa RESERVA DO LAGO Junho mai-07 Goiania - GO 100% 48 24,567 Gafisa MAGIC Junho jun-07 São Paulo - SP 100% ,129 Gafisa MIRANTE DO RIO Maio jun-06 Belém -PA 50% 58 13,169 Gafisa 2T ,549 Alphaville 1T Alphaville AlphaVille João Pessoa Abril jun-08 João Pessoa - PB 100% ,509 Alphaville Alphaville Araçagy Maio ago-07 MA 38% ,136 Alphaville Alphaville Londrina Maio jan-08 Londrina - PR 63% ,460 Alphaville Alphaville Rio Costa do Sol F1 e F2 Junho set-07 Rio das Ostras - RJ 58% ,737 Alphaville Alphaville Cuiabá Junho mai-08 Cuiaba - MT 60% ,112 Alphaville Alphaville Jacuhy F1 e F2 Junho dez-07 Vitória - ES 65% ,854 Alphaville 2T10 1, ,808 Tenda 1T10 2, ,689 Tenda RESIDENCIAL JULIANA LIFE - Fase I Abril nov-07 Belo Horizonte - MG 100% ,000 Tenda RESIDENCIAL BARTOLOMEU GUSMÃO II - Fase I Abril nov-07 Novo Hamburgo - RS 100% ,080 Tenda RESIDENCIAL CANADA - Fases I, II e III Abril mai-07 Betim - MG 100% 56 5,100 Tenda RESIDENCIAL BETIM LIFE I Abril set-07 Governador Valadares - MG 100% 144 9,072 Tenda RESIDENCIAL PARQUE DAS AROEIRAS LIFE I Maio jan-08 Governador Valadares - MG 100% ,841 Tenda ARSENAL LIFE III - Fase I Maio out-07 São Gonçalo - RJ 100% 128 9,146 Tenda ARSENAL LIFE IV - Fase I Maio set-07 Rio de Janeiro - RJ 100% 128 9,194 Tenda MALAGA GARDEN - Fase I Maio fev-08 Rio de Janeiro - RJ 100% ,000 Tenda Vivendas do Sol II - Fases I, II e III Maio out-09 Porto Alegre - RS 100% ,608 Tenda RESIDENCIAL MORADA DE FERRAZ - Fase I Maio mar-07 Ferraz de Vasconcelos - SP 100% ,098 Tenda Valle Verde Cotia - Fase 5b Junho jul-09 Cotia - SP 100% ,000 Tenda RESIDENCIAL PARQUE VALENÇA 1D - Fase I Junho dez-07 Suzano - SP 100% 112 6,720 Tenda 2T10 2, ,859 Total 2T10 4, ,216 Total 1S10 7, ,118 Landbank Land Bank 2T10 Tenda 25% AUSA 27% Gafisa 48% O Land Bank da Companhia, no valor aproximado de R$15,8 bilhões é composto por 198 projetos diferentes, localizados em 21 estados, equivalendo a mais de 90 mil unidades. Em linha com nossa estratégia, 39% de nosso land bank foi adquirido por meio de permutas, que não demandam recursos financeiros. O tamanho do nosso land bank continua a se beneficiar da sólida posição de caixa vinda do follow-on concluída no 1T10. Ao final de junho, tivemos um aumento líquido de land bank de R$ 121 milhões, reflexo de nossas aquisições que mais do que compensaram nossos lançamentos de R$ 1 bilhão no trimestre. 10

11 A tabela abaixo apresenta em detalhe a abertura do nosso land bank atual: Tabela 9 - Landbank por empresa e preço por unidade VGV - R$MM (%Gafisa) %Permuta Total %Permuta Física %Permuta Financeira Unidades (%Gafisa) Gafisa R$500 mil ,4% 45,0% 7,4% > R$500 mil ,5% 29,3% 2,1% Total ,3% 36,7% 4,6% Alphaville R$100mil; ,0% 0,0% 100,0% > R$100 mil; R$500 mil ,4% 0,0% 97,4% > R$500 mil 100 0,0% 0,0% 0,0% 130 Total ,8% 0,0% 96,8% Tenda R$130 mil ,4% 31,4% 0,0% > R$130 mil; < R$200 mil 404 0,0% 0,0% 0,0% Total ,4% 31,4% 0,0% Consolidado ,3% 35,5% 3,8% Número de projetos Gafisa 60 AlphaVille 42 Tenda 96 Total 198 Tabela 10 - Evolução do Land bank Land Bank (R$ milhão) Gafisa Alphaville Tenda Total Land Bank - Inicial (1T10) T10 - Aquisições Líquidas 381,5 573,8 173, T10 - Lançamentos (490,6) (227,5) (290,4) (1.009) Land Bank - Final (2T10) Receitas 2T10 Com um sólido desempenho nas vendas do 2T10, tanto em projetos lançados quanto em estoques, e um ritmo acelerado de construção, a Companhia pode reconhecer um montante significativo de receitas operacionais líquidas, as quais cresceram 31%, de R$705,8 milhões no 2T09 para R$ 927,4 milhões no 2T10, com a Tenda contribuindo com 32% da receita consolidada. As receitas da indústria são reconhecidas com base no custo real versus os custos totais orçados de terreno e construção (Método de Andamento da Obra, ou Método PoC). A tabela abaixo mostra em detalhe as informações de vendas contratadas e receitas reconhecidas, por ano de lançamento: Tabela 11 - Vendas vs. Receitas a apropriar 2T10 2T09 R$ 000 Vendas % Vendas Receitas % Receitas Vendas % Vendas Receitas % Receitas Gafisa 2010 lançamentos % % - 0% - 0% 2009 lançamentos % % % % 2008 lançamentos % % % % 2007 lançamentos % % % % Construção de Terceiros / Outros % % Total Gafisa Tenda Total Tenda Total

12 30,1% Margem Bruta 27,1% 27,8% Lucro Bruto 2T10 O Lucro Bruto consolidado do 2T10 totalizou R$279,5 milhões, um aumento de 46% sobre o 2T09, refletindo crescimento contínuo e expansão dos negócios. A margem bruta no 2T10 atingiu 30,1% (32,8% sem considerar impacto dos juros capitalizados), 302 pontos-base acima do 2T09. Tabela 12 - Juros Capitalizados (R$000) 2T10 2T09 1T10 Consolidado Saldo Inicial Juros Capitalizados Juros Capitalizados alocados no COGS (25.104) (21.317) (22.840) Saldo Final T10 2T09 1T10 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (DVGA) - 2T10 DVGA / Vendas DVGA / Receita Líquida 15,7% 13,1% 13,2% 12,5% 12,7% 12,0% 2T10 2T09 1T10 DVGA / Vendas DVGA / Receita Líquida No 2T10, as DVGA totalizaram R$ 116,1 milhões em comparação com R$110,5 milhões no 2T09. Quando comparadas ao 1T10, as DVGA aumentaram de R$ 108,7 milhões para R$ 116,1 milhões, principalmente em razão do aumento do volume lançamentos e vendas. Apesar disso, nós tivemos um aumento de eficiência, refletindo os benefícios de uma maior integração com a Tenda. A relação Despesas DVGA/Receita Líquida melhorou 312 pontos-base quando comparado ao 2T09, devido principalmente aos ganhos de sinergias relativas à incorporação da Tenda por Gafisa. Como as vendas e as receitas da Tenda devem continuar a crescer nos próximos trimestres, esperamos que os custos associados à plataforma de vendas serão diluídos, podendo acarretar na melhora de nossas margens. É importante notar que á atingimos um nível confortável de DVGA/Receita Líquida mesmo antes de incorporarmos integralmente os benefícios relativos à implementação do sistema SAP na Tenda, iniciado em julho. Nós esperamos obter esses benefícios integralmente principalmente em Na comparação com o 2T09, todos os índices de despesas/receita Líquida apresentaram melhora, resultando numa margem de DVGA/Receita Líquida de 12,5%, contra 15,7% no 2T09. Tabela 13 - Despesas com vendas, gerais e administrativas (DVGA) (R$000) 2T10 2T09 1T10 2T10x2T09 2T10x1T10 Consolidado Despesas com vendas % 19% Despesas G&A % -4% DVG&A % 7% Despesas com vendas / Lançamentos 6,1% 8,2% 7,3% -211 bps -123 bps Despesas G&A / Lançamentos 5,5% 9,5% 8,2% -400 bps -270 bps DVG&A / Lançamentos 11,5% 17,6% 15,5% -611 bps -393 bps Despesas com vendas / Vendas 6,9% 6,1% 6,0% 75 bps 89 bps Despesas G&A / Vendas 6,2% 7,1% 6,7% -90 bps -50 bps DVG&A / Vendas 13,1% 13,2% 12,7% -16 bps 39 bps Despesas com vendas / Receita Líquida 6,6% 7,3% 5,7% -66 bps 94 bps Despesas G&A / Receita Líquida 5,9% 8,4% 6,3% -246 bps -38 bps DVG&A / Receita Líquida 12,5% 15,7% 12,0% -312 bps 56 bps Outros Resultados Operacionais e Despesas Não-recorrentes 2T10 No 2T10 nossos resultados operacionais mostraram um impacto negativo de R$ 6,9 milhões, líquido de provisões, comparado com um impacto de R$ 16,3 milhões no 2T09, devido principalmente à maior provisão para contingências do trimestre anterior. 12

13 EBITDA Ajustado 2T EBITDA Nosso EBITDA Ajustado do 2T10 foi de R$184 milhões, 65,3% maior que os R$ 111,3 milhões do 2T09 com margem de 19,8% vs. 15,8% no 2T09. Essa melhora faz parte de uma esperada recuperação gradual e reflete o fato que os resultados da empresa são, cada vez mais, representados por projetos mais novos, uma vez que os mais antigos estão sendo entregues. Essa tendência positiva pode ser claramente vista através da nossa margem a apropriar de 36,4%. 2T10 2T09 1T10 A Gafisa, com sua formação sólida de mercado, se beneficiou da forte demanda permitindo aumentos de preços em mercados como o de São Paulo, especialmente nos segmentos de média e alta renda. Isso, somado às melhoras nas Despesas com G&A e Vendas, contribuiu para margens EBITDA maiores. Estamos confiantes que as sinergias relacionadas à incorporação da Tenda e também a melhor diluição das DVGA, podem continuar a beneficiar nossas margens pelos próximos trimestres, com isso estamos confortáveis em manter nosso guidance para a margem EBITDA de 2010 entre 18,5% e 20,5%. Margem EBITDA 19,8% 18,6% 15,8% 2T10 2T09 1T10 Tabela 14 - EBITDA ajustado (R$000) 2T10 2T09 1T10 2T10 x 2T09 2T10 x 1T10 Consolidado Lucro Líquido % 50% (+) Resultado financeiro % -58% (+) IR / CSLL % -2% (+) Depreciação e Amortização % -14% (+) Juros capitalizados % 10% (+) Participação dos Minoritários % 23% (+) Despesas com plano de opçõe % -19% (+) Ágio de Tenda e líquido de provisões - (30.865) EBITDA ajustado ,3% 9,2% Receita Líquida bps 0 bps Margem EBITDA ajustada 19,8% 15,8% 18,6% 406 bps 127 bps Depreciação e Amortização 2T10 Depreciação e amortização no 2T10 ficaram em R$8,8 milhões, um aumento de R$2,5 milhões quando comparado aos R$ 6,4 milhões reconhecidos do 2T09, refletindo o aumento dos nossos negócios. Resultado Financeiro 2T10 As despesas financeiras líquidas totalizaram R$ 13,9 milhões no 2T10 contra R$ 12,7 milhões no 2T09, reflexo da dívida líquida média semelhante para os dois períodos. Já no 1T10, as despesas financeiras líquidas somaram R$ 33,3 milhões. Essa melhora no 2T10 em relação ao 1T10 foi reflexo da emissão de ações realizada no final de março, que beneficiou a receita financeira devido ao aumento do saldo de caixa do balanço. Impostos 2T10 O imposto de renda, a contribuição social e os impostos diferidos no 2T10 totalizaram R$ 22,1 milhões contra os R$ 20,6 milhões do 2T09, com alíquota efetiva de 16,5% no 2T10 contra 21% no 2T09. Isso se deve principalmente ao imposto diferido sobre a amortização do deságio da Tenda, que impactou o 2T09. 13

14 Lucro Líquido e Margem Líquida Ajustada 12,3% 11,5% 8,8% Lucro Líquido Ajustado 2T10 O Lucro Líquido para o 2T10 foi de R$ 97,3 milhões contra os R$ 57,8 milhões do 2T09. Entretanto, se consideramos o lucro líquido ajustado (antes da dedução das participações de acionistas minoritários e despesas com planos de opção de ações) o número alcançou R$ 114,1 milhões, com uma margem líquida ajustada de 12,3%, representando um crescimento de R$ 33 milhões em comparação com os R$81,1 milhões obtidos no 1T09. 2T10 Lucro por Ação 2T10 2T09 1T10 O lucro por ação já ajustado pelo 2:1 stock-split foi de R$0,23/ação no 2T10. Um aumento de 2,2% quando comparado aos R$0,22/ação do 2T09. O total de ações no final de período foi de 428,7 milhões (excluindo tesouraria) enquanto, no 2T09, esse valor era de 260,7 milhões. Receitas e Resultados a Apropriar O saldo de resultados a apropriar sob o método PoC atingiu R$1,2 bilhão no 2T10, R$42 milhões acima do 2T09. A margem consolidada no 2T10 ficou em 36,4%, 125 pontos-base acima do 1T10, refletindo o fato de que os projetos mais novos da companhia estão beneficiando cada vez mais os resultados da companhia, enquanto os projetos antigos, com margens mais baixas, estão impactando cada vez menos. A tabela abaixo mostra nossas receitas, custos e resultados a apropriar, bem como a margem esperada: Tabela 15 - Resultados a apropriar (REF) (R$ milhão) 2T10 2T09 1T10 2T10x2T09 2T10x1T10 Consolidado Receita a apropriar ,77% 9,4% Custo das unidades vendidas a apropriar (2.042) (1.968) (1.904) 3,78% 7,3% Resultados a apropriar ,76% 13,3% Margem a apropriar 36,4% 36,4% 35,1% 0 bps 125 bps Nota: Receita a apropriar líquida de PIS/Cofins (3,65%) e sem impacto do método AVP de acordo com lei Balanço Caixa e Disponibilidades Em 30 de junho de 2010, o saldo de caixa e disponibilidades superava R$1,8 bilhão, 15% abaixo dos R$2,1 bilhões de 31 de Março de 2010, e 70% acima dos R$1,06 bilhão registrados ao final do 2T09, devido principalmente à oferta pública de ações realizada no final do 1T10. Recebíveis No encerramento do 2T10, o saldo total de recebíveis registrava um aumento de 10%, para R$7,9 bilhões, comparado a R$7,2 bilhões no 1T10, e um aumento de 30% em relação ao saldo de R$6,0 bilhões do 2T09, refletindo nossas fortes vendas. Tabela 16 - Total de Recebíveis (R$ milhões) 2T10 2T09 1T10 2T10x2T09 2T10x1T10 Consolidado Recebíveis de incorporação - CP 1.466, , ,9 5% -2% Recebíveis de incorporação - LP 1.864, , ,2 7% 21% Recebíveis PoC - CP 2.470,9 989, ,7 150% 13% Recebíveis PoC - LP 2.075, , ,5 8% 8% Total 7.876, , ,2 30% 10% Notas: CP = curto prazo; LP = longo prazo Recebíveis de incorporação: contabiliza os recebíveis ainda não reconhecidos pelo método PoC e BRGAAP Recebíveis PoC: contabiliza recebívies já reconhecidos pelo método PoC e BRGAP 14

15 Estoque (Imóveis para Venda) O saldo do estoque a valor de mercado totalizou R$2,7 bilhões no 2T10, um aumento de 2% em relação aos R$2,68 bilhões registrados no 2T09. Esse pequeno aumento uma redução relativa do estoque para confortáveis 9,4 meses de vendas com base no 2T10. As unidades concluídas representaram apenas 11,6% do nosso estoque a valor de mercado, enquanto 56% do nosso estoque total era proveniente de unidades até 30% construídas. Tabela 17 - Estoque (R$000) 2T10 2T09 1T10 2T10x2T09 2T10x1T10 Consolidado Terrenos ,1% -5,8% Unidades em Construção ,6% 12,5% Unidades Construídas ,6% 21,5% Total ,6% 5,6% Tabela 18 - Estoque a valor de mercado por empresa VGV - (R$000) 2T10 2T09 1T10 2T10x2T09 2T10x1T10 Gafisa 2010 lançamentos % 147% 2009 lançamentos % -20% 2008 lançamentos % -7% 2007 lançamentos % -6% Total % 10% Tenda 2010 lançamentos % 75% 2009 lançamentos % -17% 2008 lançamentos % -32% 2007 lançamentos % -12% Total % 0% Consolidado Total ,7% 7,1% Tabela 19 - Estoque a valor de mercado por status de conclusão Até 30% 30% a 70% Empresa Não Iniciados concluído concluído Mais de 70% concluído Concluído Gafisa Tenda Total Total 2, , ,726 Estoque Inicial Vendas Lançamentos Outros Estoque Final 15

16 Liquidez Em 30 de junho de 2010, a posição de caixa da Gafisa era de R$1,8 bilhão. Na mesma data, a dívida somada a obrigações com investidores da Gafisa totalizava R$3,4 bilhões, resultando em dívidas e obrigações líquidas de R$1,6 bilhão. No 2T10, a relação dívida líquida e obrigações com investidores sobre patrimônio líquido e minoritários era de 45,2%, contra 34,6% no 1T10 devido principalmente ao cashburn de R$ 415 milhões no trimestre. Ao excluir as dívidas de financiamento a construção (SFH + debêntures FGTS), esse índice fica negativo, em confortáveis (2,4%). O custo médio da dívida total ficou abaixo de 100% da taxa Selic. O consumo de caixa da Gafisa atingiu R$415 milhões no 2T10. Este valor reflete o forte ritmo da atividade de construção na Companhia, incluindo R$ 46 milhões desembolsados em aquisições de terrenos. Esperamos que os esforços para reduzir o ciclo de construção e a grande quantidade de recebíveis deverão reduzir/inverter essa taxa de consumo de caixa já a partir de Possuímos atualmente um total de R$3,8 bilhões em linhas de financiamento à construção contratadas junto aos maiores bancos do Brasil. No momento, temos R$1,8 bilhão em contratos assinados e R$668 milhões em contratos em processamento, proporcionado uma disponibilidade adicional de R$1,3 bilhão. Também executamos recebíveis (de unidades já entregues) no valor de R$250 milhões, prontos para securitização. As tabelas seguintes apresentam informações sobre nosso endividamento em 30 de junho Dívida Bruta por Linhas de Crédito 3,049 2,243 3,034 2T10 2T09 1T10 Debêntures - FGTS Financiamento à construção (SFH) Incorporação do controle da companhia Debêntures - Capital de giro Capital de giro Tabela 20 - Endividamento e obrigação com investidores Tipo de Transação (R$000) 2T10 2T09 1T10 2T10x2T09 2T10x1T10 Debêntures - FGTS ,0% -1,8% Debêntures - Capital de giro ,4% 1,0% Financiamento à construção (SFH) ,2% 9,0% Capital de giro ,2% -1,4% Incorporação do controle da companhia Dívida Total consolidada % 1% Caixa Total % -15% Obrigação com Investidores Dívida Líquida + Obrigações com Investidores % 34% Patrimônio Líquido + Minoritários % 3% (Dívida Líquida + Obrigações) / (Patrimônio Líquido + Minoritários) 45,2% - 65,6% - 34,6% bps 1060 bps (Div. Líq. + Ob.) / (PL + Min.); Excluíndo Project Finance (SFH + FGTS Deb.) -2,4% 21% -13,8% bps 1141 bps Tabela 21 - Vencimento de Dívida (R$ milhão) Custo Médio (a.a) Total Até Junho/2011 Até Junho/2012 Até Junho/2013 Até Junho/2014 Até Junho/2015 Debêntures - FGTS (8.25% %) + TR 1.208,9 8,9-450,0 600,0 150,0 Debêntures - Capital de giro CDI + (1.5% %) 662,7 114,7 423,0 125,0 - - Financiamento à construção (SFH) (8.30% - 12%) + TR 499,2 337,4 143,9 17,9 - - Capital de giro CDI + (0.66% - 4.2%) 678,4 487,9 146,6 37,9 6,0 - Dívida Total consolidada 10,6% % Total 31% 23% 21% 20% 5% 16

17 Perspectivas A Gafisa mantém sua estimativa de lançar entre R$ 4 bilhões a R$ 5 bilhões no decorrer de 2010, mantendo a expectativa de margens EBITDA entre 18,5%- 20,5%. Durante o 1S10, a Gafisa atingiu 38% dos lançamentos do Guidance, estando em linha com histórico para o período. Quanto à Margem EBITDA, a Gafisa apresentou um valor de 19,8% no 2T10 e 19,2% no 1S10, em linha com nossas estimativas do Guidance. Lançamentos (R$ mm) Guidance T10 % 1S10 % Gafisa Min % 43% (consolidado) Média % % Máx % 34% Margem EBITDA (%) Guidance T10 % 1S10 % Gafisa Min. 18,5% 130 p.p. 70 p.p. (consolidado) Média 19,5% 19,8% 30 p.p. 19,2% -30 p.p. Máx. 20,5% -70 p.p p.p. As informações financeiras do segundo trimestre foram elaboradas e são apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil ("GAAP Brasileiro"), necessária para os exercícios findos em 31 dez Portanto, eles não consideram a recente aprovação dos Pronunciamentos Técnicos emitidos pelo CPC em 2009, aprovada pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), exigido a partir de 01 janeiro de Em 10 de novembro de 2009, a CVM, emitiu a Deliberação n º 603 alterada pela deliberação n º 626, que dá a opção para as empresas listadas apresentarem as informações trimestrais de 2010 em linha com a prática contábil em vigor em 31 de dezembro de

18 Glossário Baixa Renda Unidades residenciais populares com preço/m2 inferior a R$ Land Bank Banco de Terrenos que a Gafisa mantém para futuros empreendimentos, adquiridos em dinheiro ou por meio de permutas. Cada terreno adquirido pela Gafisa é analisado pelo nosso comitê de investimentos e aprovado pelo Conselho de Administração. Lotes Loteamentos com preço/m2 quadrado entre R$150 e R$600. Margem de Resultados a Apropriar Equivalente a Resultados a Apropriar dividido pelas Receitas a Apropriar a serem reconhecidas em períodos futuros. Método PoC De acordo com o BR GAAP, as receitas, custos e despesas relacionadas a empreendimentos imobiliários, são apropriadas com base no método contábil do custo incorrido ( PoC ), medindo-se o progresso da obra pelos custos reais incorridos versus os gastos totais orçados para cada fase do empreendimento. Permuta Sistema de compra de terreno pelo qual o dono do terreno recebe em troca um determinado número de unidades ou percentual da receita do empreendimento a ser construído no mesmo. Adquirindo terreno por meio de permutas, objetivamos a redução da necessidade de recursos financeiros e o conseqüente aumento do retorno. Resultados de Vendas a Apropriar Em função do reconhecimento de receitas e custos em função do andamento de obra (Método PoC) e não no momento da assinatura dos contratos, reconhecemos receitas e despesas de incorporação de contratos assinados em períodos futuros. Desta forma, o saldo de Resultados a Apropriar corresponde às receitas menos custos a serem reconhecidos em períodos futuros relativos a vendas passadas. Receitas de Vendas a Apropriar As receitas a apropriar correspondem às vendas contratadas cuja receita é apropriada em períodos futuros, em função do andamento da obra e não no momento da assinatura dos contratos. Desta forma, o saldo de Receitas a Apropriar corresponde às receitas a serem reconhecidos em períodos futuros relativas a vendas passadas. Recursos do SFH Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) a dos depósitos de caderneta de poupança. Os bancos comerciais são obrigados a investir 65% desses depósitos no setor imobiliário, para a aquisição de imóvel por pessoa física ou para os incorporadores a taxas menores que o mercado comum. Venda Contratada É cada contrato resultante de vendas de unidades durante certo período de tempo, incluindo unidades em lançamento e unidades em estoque. As vendas contratadas serão reconhecidas como receitas de acordo com andamento da obra (método PoC). Não existe uma definição de vendas contratadas dentro do BR GAAP. VGV Valor Geral de Vendas. 18

19 Sobre a Gafisa A Gafisa é líder na incorporação residencial diversificada, com presença nacional atendendo a todos os segmentos demográficos do mercado brasileiro. Estabelecidos há 55 anos, já concluímos e vendemos mais de 990 empreendimentos, e construímos mais de 11 milhões de metros quadrados de residências, mais do que qualquer outra incorporadora residencial no Brasil. Reconhecida como uma das construtoras residenciais administradas com maior profissionalismo, a "Gafisa" é também uma das marcas mais respeitadas e conhecidas do mercado imobiliário, reconhecida entre potenciais adquirentes, corretores, financiadores, proprietários de terrenos, competidores, e investidores por sua qualidade, consistência, e profissionalismo. Entre nossas marcas mais famosas estão a Tenda, que atende ao segmento de habitações destinadas à baixa renda, e a Gafisa e Alphaville, que oferecem uma variedade de opções residenciais com foco do segmento médio ao alto. A Gafisa S.A. é negociada no segmento do Novo Mercado da BM&FBOVESPA (BOVESPA:GFSA3) e na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE:GFA). Relações com Investidores Luiz Mauricio de Garcia Paula Rodrigo Pereira Telefones: / 9242 / ri@gafisa.com.br Site: Assessoria de Imprensa (Brasil) Patrícia Queiroz Máquina da Notícia Comunicação Integrada Telefones: Fax: patricia.queiroz@maquina.inf.br Este release contem considerações futuras sobre as perspectivas do negócio estimativas de resultados operacionais e financeiros e perspectivas de crescimento da Gafisa. Estas são apenas projeções e como tais baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Gafisa em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capital para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem substancialmente de mudanças nas condições de mercado regras governamentais pressões da concorrência do desempenho do setor e da economia brasileira entre outros fatores sujeitos a mudanças sem aviso prévio. 19

20 A tabela abaixo mostra os projetos lançados no 1S10: Tabela 22 - Projetos Lançados Empresa Projeto Data de Lançamento Local % Gafisa Unidades (%Gafisa) VGV (%Gafisa) % Vendas 30/Jun/10 Gafisa Reserva Ecoville Janeiro Curitiba - PR 50% % Gafisa Pq Barueri Cond Clube F2A - Sabiá Fevereiro Barueri - SP 100% % Gafisa Alegria - Fase2B Fevereiro Guarulhos - SP 100% % Gafisa Pátio Condomínio Clube - Harmony Fevereiro São José dos Campos - SP 100% % Gafisa Mansão Imperial - Fase 2b Fevereiro São Bernardo do Campo - SP 100% % Gafisa Golden Residence Março Rio de Janeiro - RJ 100% % Gafisa Riservato Março Rio de Janeiro - RJ 100% % Gafisa Fradique Coutinho - MOSAICO Abril São Paulo - SP 100% % Gafisa Pateo Mondrian (Mota Paes) Abril São Paulo - SP 100% % Gafisa Jatiuca - Maceió - AL - Fase 2 Abril Maceió - AL 50% % Gafisa Zenith - It Fase 3 Abril São Paulo - SP 100% % Gafisa Grand Park Varandas - FI Abril São Luis - MA 50% % Gafisa Canto dos Pássaros_Parte 2 Maio Porto Alegre - RS 80% % Gafisa Grand Park Varandas - FII Maio São Luis - MA 50% % Gafisa Grand Park Varandas - FIII Maio São Luis - MA 50% % Gafisa JARDIM DAS ORQUIDEAS Junho São Paulo - SP 50% % Gafisa JARDIM DOS GIRASSOIS Junho São Paulo - SP 50% % Gafisa Pátio Condomínio Clube - Kelvin Junho São José dos Campos - SP 100% % Gafisa Vila Nova São José QF Junho São José dos Campos - SP 100% % Gafisa PARQUE ECOVILLE Fase1 Junho Curitiba - PR 50% % Gafisa % Alphaville Alphaville Ribeirão Preto F1 Março Ribeirão Preto - SP 60% % Alphaville AlphaVille Mossoró F2 Maio Mossoró - RN 53% % Alphaville Alphaville Ribeirão Preto F2 Junho Ribeirão Preto - SP 60% % Alphaville Alphaville Brasília Junho Brasília-DF 34% % Alphaville Alphaville Jacuhy F3 Junho Vitória - ES 65% % Alphaville Brasília Terreneiro Junho Brasília-DF 13% % Alphaville Living Solutions Junho São Paulo - SP 100% % Alphaville % Tenda Grand Ville das Artes - Monet Life IV Janeiro Lauro de Freitas - BA 100% % Tenda Grand Ville das Artes - Matisse Life IV Janeiro Lauro de Freitas - BA 100% % Tenda Fit Nova Vida - Taboãozinho Fevereiro São Paulo - SP 100% % Tenda São Domingos (Fase Única) Fevereiro Contagem - MG 100% % Tenda Espaço Engenho III (Fase Única) Fevereiro Rio de Janeiro - RJ 100% % Tenda Portal do Sol Life IV Fevereiro Belford Roxo - RJ 100% % Tenda Grand Ville das Artes - Matisse Life V Março Lauro de Freitas - BA 100% % Tenda Grand Ville das Artes - Matisse Life VI Março Lauro de Freitas - BA 100% % Tenda Grand Ville das Artes - Matisse Life VII Março Lauro de Freitas - BA 100% % Tenda Residencial Buenos Aires Tower Março Belo Horizonte - MG 100% % Tenda Tapanã - Fase I (Condomínio I) Março Belém - PA 100% % Tenda Tapanã - Fase I (Condomínio III) Março Belém - PA 100% % Tenda Estação do Sol - Jaboatão I Março Jaboatão dos Guararapes - PE 100% % Tenda Fit Marumbi Fase II Março Curitiba - PR 100% % Tenda Carvalhaes - Portal do Sol Life V Março Belford Roxo - RJ 100% % Tenda Florença Life I Março Campo Grande - RJ 100% % Tenda Cotia - Etapa I Fase V Março Cotia - SP 100% % Tenda Fit Jardim Botânico Paraiba - Stake Acquisi Março João Pessoa - PB 100% % Tenda Coronel Vieira - Estação Carioca Abril Rio de Janeiro - RJ 100% % Tenda Portal das Rosas Abril Osasco-SP 100% % Tenda Igara III Maio Canoas - RS 100% % Tenda Portal do Sol - Fase 6 Maio Belford Roxo - RJ 100% % Tenda Grand Ville das Artes - Fase 9 Maio Lauro de Freitas - BA 100% % Tenda Gran Ville das Artes - Fase 8 Maio Lauro de Freitas - BA 100% % Tenda Vale do Sol Life Junho Rio de Janeiro - RJ 100% % Tenda Engenho Life IV Junho Rio de Janeiro - RJ 100% % Tenda Residencial Club Cheverny Junho Goiânia - GO 100% % Tenda Assunção Life Junho Belo Horizonte - MG 100% % Tenda Residencial Brisa do Parque II Junho São José dos Campos - SP 100% % Tenda Portal do Sol Life VII Junho Belford Roxo - RJ 100% % Tenda Vale Verde Cotia F5B Junho Cotia - SP 100% % Tenda San Martin Junho Belo Horizonte - MG 100% % Tenda Brisas do Guanabara Junho Vitória da Conquista - BA 80% % Tenda % Total % 20