Indicadores das Condições de Crédito no Brasil
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- Marcelo Taveira
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1 Indicadore da Condiçõe de Crédito no Brail Com o intuito de aprimorar o intrumento de avaliação do cenário macroeconômico, o Banco Central do Brail deenvolveu indicadore de condiçõe do crédito para o Brail. Com ee indicadore, buca-e identificar tempetivamente tendência para o mercado de crédito bancário como um todo, do lado da oferta e da demanda, com a coleta de informaçõe a repeito da percepção do agente econômico obre ee mercado, a exemplo do que já é feito em outro paíe 1. Em geral, uma pequia de condiçõe de crédito é baeada em repota qualitativa oida a partir da aplicação de quetionário trimetral obre a condiçõe de crédito que prevaleceram no trimetre anterior e obre expectativa de evolução do crédito para o próximo trimetre. Ete boxe objetiva apreentar ucintamente a metodologia e o reultado da primeira pequia/ coleta de informaçõe obre condiçõe de crédito realizada no Brail, entre 23 de março e 8 de abril de , com o conglomerado e intituiçõe financeira mai repreentativa de cada um do quatro egmento de crédito grande emprea; micro, pequena e média emprea; crédito ao conumo de peoa fíica; e crédito habitacional 3. O quetionário da pequia/conulta é compoto por ei grupo de pergunta, endo trê relacionado à oferta de crédito, doi à demanda e um à aprovação de nova linha de crédito. 1/ Etado Unido da América (Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Pratice), Reino Unido (inicialmente denominado de Survey of Mortgage Lender e, poteriormente, de Credit Condition Survey), Japão (Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Pratice), Chile (Encueta obre Condicione Generale y Etándare de Aprobación en el Mercado del Crédito Bancario), além da União Europeia (Bank Lending Survey for the Euro Area). 2/ Cabe realtar que, em decorrência do período de realização da pequia, a repota não incorporam a elevação da alíquota de IOF na operaçõe para peoa fíica anunciada em 8 de abril de / O repondente de cada egmento repreentam, no mínimo, 95% do total do egmento. 104 Relatório de Inflação Junho 2011
2 Embora a eência dea pequia, em divero paíe, eja a mema, como pode er vito na Tabela 1, ua etrutura e conteúdo variam em função de diferente egmentaçõe de mercado e de diferente modalidade de emprétimo e financiamento exitente. Tabela 1 Comparação internacional entre a pequia obre condiçõe do crédito bancário Paí/Região Peoa Jurídica Indicadore Peoa Fíica Conumo Imobiliário Obervaçõe do trimetre anterior Expectativa do próximo trimetre Número de intituiçõe financeira Periodicidade Início da Pequia Ponderação do indicadore por ativo Brail x x x x x 46 a Trimetral 2011 Não Chile x x x x x 26 Trimetral 2003 Não Epanha* x x x x x 10 Trimetral 2003 Não EUA x x x x 73 Trimetral 1967 Não Europa x b x x x x 86 Trimetral 2003 Sim c França* x x x x x 15 Trimetral 2006 Não Hungria* x d x x x x 7 Semetral 2002 Não Inglaterra x x x x x 30 Trimetral 2007 Sim Irlanda* x x x x x Trimetral 2003 Não Japão x x x x x 50 Trimetral 2000 Não Lituânia* x b x x x Trimetral 2003 Não Polônia* x b x x x x 24 Trimetral 2004 Sim Portugal* x b x x x x 5 Trimetral 2003 Não Fonte: Adaptado e atualizado de Jara e Silva (2007). * Contém o reultado da pequia realizada pelo Banco Central Europeu. (a) No Brail o número de intituiçõe variou em função do egmento. Foram 22 no egmento de grande emprea; 40 no de micro, pequena e média emprea; 17 no de crédito para conumo e 8 no habitacional. (b) Inclui pequena e média emprea, grande emprea, crédito de longo prazo e crédito de curto prazo. (c) A ponderação é utilizada para agrupar todo o paíe em uma única zona europeia, ma em cada paí a repota não ão ponderada. (d) Inclui pequena emprea, média emprea, grande emprea e crédito imobiliário comercial. O indicadore expream, excluivamente, a repota fornecida e, nee entido, não incluem, tal como em vário paíe, ponderaçõe entre a repota da diferente intituiçõe e egmento. Entretanto, para poibilitar uma vião geral da opinião do agregado do repondente, foram calculado indicadore gerai por ponderação da repota. Aim, para cada conjunto de pergunta dividida em ubgrupo relacionado à oferta de crédito, à demanda e à aprovação de nova linha, procura-e inferir o comportamento obervado no último trê mee (entimento atual) e o comportamento eperado para o próximo trê mee (expectativa). Junho 2011 Relatório de Inflação 105
3 Para a avaliação da oferta no egmento de crédito a grande emprea, tal qual para cada um do demai egmento acima citado, foi olicitado ao participante que avaliaem o padrão de aprovação de nova linha de crédito, utilizando a eguinte ecala: 1) conideravelmente mai retritivo (CR); 2) moderadamente mai retritivo (MR); 3) baicamente inalterado (BI); 4) moderadamente mai flexível (MF); e 5) conideravelmente mai flexível (CF). Oida a repota obre a percepção do participante a repeito do comportamento da oferta, viando intetizar ea informação em um indicador, foi criada uma medida do comportamento de cada egmento em cada trimetre t, qual eja ω. Aim: O {CR,MR,BI,MF,CF} t - 2 e O = CR - 1 e O = MR O ~ = 0 e O = BI 1 e O = MF 2 e O = CF N O t ~ ω = N b= 1 em que N é o número de intituiçõe financeira que reponderam à quetão; b é o índice que repreenta cada intituição financeira; O correponde a repota da b-éima intituição no trimetre t para a oferta do egmento. Analiando-e o reultado encontrado para o egmento de grande emprea, oberva-e que há certa etabilidade no padrõe de aprovação. Para avaliação do fatore que influenciaram/influenciarão a oferta de crédito, foi olicitado ao participante que indicaem ua percepção obre o comportamento de cada fator (Tabela 2) no último trê mee/para o próximo trê mee 4. Também foi olicitado que atribuíem 4/ Utilizando-e a eguinte ecala: 1) afetou/afetará conideravelmente para um cenário mai retritivo (CR); 2) afetou/afetará moderadamente para um cenário mai retritivo (MR); 3) não afetou/não afetará (NA); 4) afetou/afetará moderadamente para um cenário mai flexível (MF); e 5) afetou/afetará conideravelmente para um cenário mai flexível (CF). 106 Relatório de Inflação Junho 2011
4 nota de zero a dez para o grau de importância de cada fator litado, endo zero para o fatore coniderado irrelevante e dez para o fatore que mai influenciam a capacidade/dipoição de conceder crédito. Tabela 2 Fatore de oferta por egmento PJG Grande emprea PJMPM Micro, pequena e média emprea PFC Peoa fíica crédito voltado ao conumo PFH Peoa fíica crédito habitacional Condiçõe gerai da economia domética Condiçõe epecífica do cliente Nível de emprego / condiçõe alariai Nível de emprego e condiçõe alariai Condiçõe epecífica da indútria/etor ou da emprea Nível de inadimplência Nível de comprometimento da renda do conumidor/nível de inadimplência do mercado Evolução do preço do imóvei Percepção de rico do cliente Compoição do portfólio do banco Nível de inadimplência da carteira Captação de novo cliente Participação do BNDES Competição de outro banco Concorrência de outro banco Concorrência de outro banco Competição de outro banco (excetuando-e o BNDES) Situação de capital do banco Concorrência de intituiçõe não bancária Concorrência de intituiçõe não bancária Competição do mercado de capitai Cuto de funding Cuto/diponibilidade de funding Cuto/diponibilidade de funding Situação de capital do banco Condiçõe de mercado para ceão de crédito Nível de tolerância ao rico Nível de tolerância ao rico Cuto de funding Nível de tolerância ao rico Mudança na compoição do portfólio do banco Mudança no portfólio do banco Condiçõe de liquidez do mercado domético Ambiente intitucional (arcabouço normativo e jurídico) Ambiente intitucional (arcabouço jurídico/regra operacionai do órgão) Ambiente intitucional (arcabouço normativo e/ou jurídico) Condiçõe de liquidez do mercado externo Repae do BNDES e Finame Captação de novo cliente Nível de comprometimento da renda do conumidor Nível de tolerância ao rico Captação de novo cliente Em relação ao fatore que afetaram/ afetarão a capacidade/dipoição da intituiçõe financeira em conceder crédito para grande emprea no último trê mee/no próximo trê mee, a repota indicam que, e por um lado exite maior grau de concorrência no mercado; por outro, fatore como o cuto de funding e condiçõe gerai da economia motram tendência de redução do grau de flexibilidade (ou aumento do grau de retrição). Também merece atenção a expectativa de que o Banco Nacional de Deenvolvimento Econômico e Social (BNDES) retringiria de modo mai acentuado a oferta de crédito. Junho 2011 Relatório de Inflação 107
5 De forma análoga, a avaliação da demanda por crédito foi realizada por meio de quetõe qualitativa obre como cada participante avaliava, deconiderando-e flutuaçõe azonai, a demanda por linha de crédito no último trê mee/para o próximo trê mee. Foi olicitado ao participante que utilizaem a eguinte ecala: 1) uancialmente mai forte (SF); 2) moderadamente mai forte (MF); 3) memo nível (MN); 4) moderadamente mai fraca (MFc); e 5) uancialmente mai fraca (SFc). Oida a repota, foi criado um indicador de demanda de crédito d, para cada egmento em cada trimetre t, qual eja δ. D Aim: t {SF,MF,MN,MF,SF - 2 e D = SFc - 1 e D = MF D ~ c = 0 e D = MN 1 e D = MF 2 e D = SF N D t ~ δ = N b= 1 c c } em que N é o número de intituiçõe financeira que reponderam à quetão; b é o índice que repreenta cada intituição financeira; D correponde a repota da b-éima intituição no trimetre t para a demanda do egmento. Aim, no egmento de grande emprea, o reultado motram que a demanda por linha de crédito no próximo trê mee continuaria em ritmo relativamente forte, ma com nítida redução em relação ao trimetre paado. Houve aumento ignificativo no número de participante que viualiza demanda por crédito relativamente fraca e, concomitantemente, redução no número do que eperavam que a demanda e mantivee no nível obervado no período da conulta. Identicamente, para avaliar que fatore afetaram/afetarão a demanda por crédito, foi 108 Relatório de Inflação Junho 2011
6 olicitado ao participante que indicaem ua percepção para o comportamento de cada fator de demanda, conforme litado (Tabela 3) no último trê mee/para o próximo trê mee, utilizando a eguinte ecala: 1) contribuiu/contribuirá conideravelmente para redução da demanda (CR); 2) contribuiu/contribuirá moderadamente para a redução da demanda (MR); 3) não contribuiu/não contribuirá para alterar a demanda (NC); 4) contribuiu/contribuirá moderadamente para o aumento da demanda (MA); e 5) contribuiu/ contribuirá conideravelmente para o aumento da demanda (CA). Além dio, foi olicitado que atribuíem nota de zero a dez para o grau de importância de cada fator litado, endo zero para fatore coniderado irrelevante e dez para fatore que mai influenciam a demanda por crédito. Tabela 3 Fatore de demanda por egmento PJG Grande emprea PJMPM Micro, pequena e média emprea PFC Peoa fíica crédito voltado ao conumo PFH Peoa fíica crédito habitacional Neceidade de capital de giro Neceidade de capital de giro Nível de emprego/condiçõe alariai Nível de emprego/condiçõe alariai Neceidade de invetimento em ativo fixo (aumento da capacidade intalada) Neceidade de invetimento em ativo fixo (aumento da capacidade intalada) Nível de comprometimento da renda do conumidor Nível de comprometimento da renda do conumidor Financiamento com capital próprio da emprea Utilização de capital próprio Confiança do conumidor Confiança do conumidor Concorrência de outro banco Concorrência de outro banco Concorrência de outro banco Concorrência de outro banco Concorrência de intituiçõe não bancária Concorrência com o mercado de capitai Condiçõe do mercado externo (fatore que facilitariam/dificultariam a captação no exterior) Financiamento para fuõe ou aquiiçõe Concorrência de intituiçõe não bancária Alteraçõe regulamentare de política econômica/fical Concorrência de intituiçõe não bancária Alteraçõe regulamentare de política econômica/fical Concorrência de intituiçõe não bancária Alteraçõe regulamentare de política econômica/fical Alteração na taxa de juro Alteração na taxa de juro Alteração na taxa de juro Perda de período anteriore Nível de aplicaçõe financeira do conumidor Nível de aplicaçõe financeira do conumidor Evolução do preço do imóvei Junho 2011 Relatório de Inflação 109
7 A avaliação predominante era de que a demanda no egmento de grande emprea etaria endo utentada, principalmente, pela neceidade de capital de giro, de invetimento em ativo fixo (aumento da capacidade intalada) e, em egundo plano, pelo financiamento de fuõe e aquiiçõe. Não oante a contrução de indicadore obre condiçõe de oferta e obre demanda, foram feita pergunta com o propóito de e oer uma medida mai direta do comportamento da conceõe de crédito para cada egmento, ou eja, de aprovação de nova linha. Nee entido, foi olicitada ao participante uma avaliação a repeito da porcentagem de aprovação da nova linha de crédito no último trê mee/para o próximo trê mee utilizando a eguinte ecala: 1) conideravelmente uperior (CS); 2) moderadamente uperior (MS); 3) baicamente inalterada (BI); 4) moderadamente inferior (MI); e 5) conideravelmente inferior (CI). Oida a repota, reumiu-e a percepção do entrevitado a partir de um indicador de aprovação de linha de crédito para cada egmento em cada trimetre, com ponderação imilar à anteriore. De acordo com a Tabela 4, a repota ão conitente com a avaliação de oferta praticamente etável e de demanda ainda forte, com migração de repota que apontavam aprovação conideravelmente uperior para uma expectativa mai conervadora (moderadamente uperior) para o próximo mee. Tabela 4 Aprovação de Nova Linha Segmento de grande emprea Como você avalia a porcentagem de aprovação da nova linha de crédito para grande emprea demandada no último trê mee e para o próximo trê mee? Comportamento no último trê mee Comportamento no próximo trê mee Conideravelmente inferior 0,0% 0,0% Moderadamente inferior 9,1% 18,2% Baicamente inalterada 40,9% 31,8% Moderadamente uperior 36,4% 50,0% Conideravelmente uperior 13,6% 0,0% Indicador de Aprovação de Crédito para Grande Emprea 1 0,55 0,32 1 O Indicador de "Aprovação de Crédito" varia de -2 (conideravelmente inferior) a 2 (conideravelmente uperior) 110 Relatório de Inflação Junho 2011
8 Tabela 5 Tendência eperada para cada egmento de crédito no trimetre abril-junho/2011 Segmento Tendência para o próximo 3 mee Aprovação de nova linha Oferta Demanda Grande emprea Crecimento em ritmo inferior ao que do trimetre anterior Etabilidade Moderadamente forte, ma menor do que do trimetre anterior Micro, pequena e média emprea Crecimento em ritmo uperior ao trimetre anterior Etabilidade Moderadamente forte, com crecimento levemente uperior ao do trimetre anterior Crédito voltado ao conumo - peoa fíica Manutenção do nívei atuai Etabilidade Etabilidade Crédito habitacional Moderadamente forte, com crecimento uperior ao do trimetre anterior Etabilidade Moderadamente forte, com crecimento uperior ao do trimetre anterior A Tabela 5 acima reume o reultado para todo o egmento. Em uma, nete boxe apreentou-e a metodologia de contrução de indicadore de tendência do mercado de crédito, do lado da oferta bem como da demanda, com bae em conulta obre a percepção do agente econômico obre a evolução dee mercado e da variávei que o influenciam. O primeiro reultado, data-bae de março de 2011, ugerem que a conulta fornece informaçõe relevante para fin de política monetária obre mudança no mercado de crédito bancário em diferente egmento. Referência ASEA, P. K.; BLOMBERG, S. B. Lending cycle. Journal of Econometric, v. 83, n.1 2, p , Mar-Abr, 1 BANK OF ENGLAND (BofE). The Bank of England Credit Condition Survey. Quarterly Bulletin, Diponível em < publication/quarterlybulletin/qb pdf>. Aceo em 5 jun, LOWN, C. S.; MORGAN, D. P. The credit cycle and the buine cycle: new finding uing the Loan Officer Opinion Survey. Journal of Money, Credit and Banking, v. 38, n. 6, p Set, Junho 2011 Relatório de Inflação 111
9 LOWN, C. S.; MORGAN, D. P.; ROHATGI, S. Litening to loan officer: the impact of commercial credit tandard on lending and output. FRBNY Economic Policy Review. Jul, JARA, Alejandro; SILVA, Carmen Gloria. Metodología de la Encueta obre Condicione Generale y Etándare en el Mercado de Crédito. Etudio Económico Etadítico, n. 57. Banco Central de Chile. Abr, Diponível em < >. Aceo em 26 mai, SCHREFT, S. L.; OWENS, R. E. Survey evidence of tighter credit condition: what doe it mean? Working Paper Serie n Federal Reerve Bank of Richmond Relatório de Inflação Junho 2011
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