Estudo de Mercado e Viabilidade Econômico-Financeira. Ibis Budget Piedade Jaboatão dos Guararapes - PE

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1 Estudo de Mercado e Viabilidade Econômico-Financeira Ibis Budget Piedade Jaboatão dos Guararapes - PE REVPAR Incorporações Imobiliárias/ Pedra do Reino Investimentos/ HIMA Participações Maio de 2017

2 Realização: Estudo de Mercado e Viabilidade Econômico Financeira Cliente: Maio de 2017 Projeto: Estudo de Mercado e Viabilidade Econômico Financeira para Ibis Budget Piedade que será administrado pela Accor Hotels

3 Termo de Entrega do Estudo Este objeto trata-se da realização do estudo de mercado e viabilidade econômico-financeira desenvolvido para as empresas REVPAR Incorporações, Pedra do Reino Investimentos, HIMA Incorporações para o empreendimento localizado entre as ruas Bernardo Vieira de Melo altura do 1329 com a Av. Boa Viagem 83. O estudo segue a metodologia da publicação Hotels & Motels Valuation and Market Studies do Appraisal Institute. A CAIO CALFAT REAL ESTATE CONSULTING, localizada na Av. Angélica, 2100 cjs 51 e 52, São Paulo, SP, inscrita no CNPJ sob o nº / realizou este trabalho com o objetivo de estudar a viabilidade mercadológica e econômico financeira de um hotel em Jaboatão dos Guararapes. O estudo foi elaborado pela equipe da CAIO CALFAT REAL ESTATE CONSULTING sob a supervisão diretor e proprietário da empresa Caio Sergio Calfat Jacob, Engenheiro, Civil pela Universidade de Mogi das Cruzes e do diretor de projetos Alexandre Pereira Mota, Tecnólogo em Hotelaria pelo SENAC- SP, Mestre em Hospitalidade pela Universidade Anhembi Morumbi. Todas as informações de dados gerais do mercado e da localidade, além da oferta hoteleira atual e futura da foram colhidas e analisadas até o momento de fechamento deste relatório. Não nos responsabilizamos pela inserção ou alteração de informações adicionais após a entrega deste estudo. Estas informações estão sujeitas a imperfeições, variações e alterações do cenário social e econômico analisado que poderão modificar os resultados estimados neste estudo. 3

4 Termo de Entrega do Estudo O modelo econômico criado para analisar a viabilidade do empreendimento, apresenta valores básicos médios de mercado, praticados por hotéis do mesmo padrão do analisado. Como esses valores poderão sofrer variações devido a diversos fatores fora de nosso controle e por se tratar de material de uso restrito aos profissionais da CAIO CALFAT REAL ESTATE CONSULTING e das empresas proprietárias do projeto, sem qualquer compromisso relativo a seus resultados, não poderão ser, em nenhum momento, referência para justificar lucros ou perdas em qualquer situação, destacando-se mais uma vez as possíveis alterações nas variáveis dos cenários que foram definidos para as estimativas de mercado e desempenho. As informações contidas neste relatório tem consentimento da CAIO CALFAT REAL ESTATE CONSULTING para divulgação, desde que mencionada a fonte São Paulo, Maio de 2017 Diretor - Proprietário Diretor de Projetos 4

5 A Caio Calfat Real Estate Consulting Fundada em 1996, a CAIO CALFAT atua na área imobiliária e hoteleira com planejamento imobiliário, urbano e hoteleiro de forma integrada, o que proporciona ampla visão na avaliação de novos empreendimentos no mercado, identificação de tendências de desenvolvimento e vetores de crescimento urbano. No setor hoteleiro, considerando o período posterior a 2010, a empresa já realizou mais de 200 estudos de mercado e viabilidade econômico financeira, seguindo a metodologia sugerida pelo Appraisal Institute instituição mundial que congrega profissionais do mercado imobiliário e tem como missão melhorar o nível profissional do setor por meio de cursos, publicações e ações educacionais. A CAIO CALFAT tem como clientes e parceiros as principais empresas do setor imobiliário e hoteleiro do país, das quais destacamos alguns na página seguinte: Mais informações: 5

6 A Caio Calfat Real Estate Consulting ATUAÇÃO Planejamento e Desenvolvimento Hoteleiro e Imobiliário Diagnósticos e Retrofit Hoteleiro Planejamento e Desenvolvimento de Imobiliário Turístico Flat para estudantes Comunidades Planejadas Gestão Patrimonial 6

7 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 7

8 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 8

9 Apresentação Ibis Budget Piedade Rede Bandeira Categoria Accor Hotels Ibis Budget Supereconômico UHs 220 Tipo de Negócio Venda de condo hotel Previsão de Inauguração 2º semestre de

10 Apresentação Esse estudo teve como objetivo estudar a viabilidade mercadológica e econômico-financeira do Ibis Piedade em Jaboatão dos Guararapes PE. O objeto de estudo possui 220 UH s. A metodologia para o estudo mercadológico atendeu as orientações do Manual de Melhores Práticas para Hotéis de Investidores Imobiliários Pulverizados SECOVI SP e às orientações metodológicas do Hotels & Motels Valuations and Market Studies Appraisal Institute. A elaboração das projeções operacionais e financeiras do hotel em estudo foi realizada conforme o modelo do Uniform System of Accounting for the Lodging Industry AH & MA. 10

11 Apresentação 1.1. Comentários sobre os critérios de escolha da operadora hoteleira mais adequada para o empreendimento O projeto foi concebido como um hotel supereconômico, e deve ser operado com a marca Ibis Budget. A marca Ibis Budget é de propriedade da Accor Hotels. A Accor Hotels opera no Brasil desde a década de 1970 e hoje é a empresa com maior número de hotéis e de unidades habitacionais. Os empreendimentos que ostentam as marcas Accor podem ser gerenciados, franqueados ou próprios. O Ibis Budget terá 220 UH s ofertadas ao mercado conforme o Memorial de Incorporação exigido pela Lei de Incorporação 14961/64. 11

12 Apresentação 1.1. Comentários sobre os critérios de escolha da operadora hoteleira mais adequada para o empreendimento A rede hoteleira foi definida pelos seguintes critérios: Reconhecimento de Marca: Ibis Budget pertence a rede Accor Hotels, que dentre as redes hoteleiras profissionais atuantes no país, opera a maior quantidade de hotéis, atualmente com cerca de 20 unidades do Ibis Budget em território nacional e 49 em fase de construção. Canais de Distribuição: a Accor é uma rede mundial de origem francesa, com cerca de hotéis e possui uma rede de marketing e vendas integrada com todas as unidades. A rede Accor possui sua própria rede B2B de reservas, além de acesso B2C via internet. Conhecimento do mercado na Região de Recife: : A marca Ibis está presente com 18 hotéis no Nordeste, sendo que no Recife opera os hotéis Ibis Aeroporto e Ibis Boa Viagem. Ibis Aeroporto Ibis Boa Viagem 12

13 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Região Metropolitana do Recife Composta por 14 municípios, a Região Metropolitana de Recife possui 3, 9 milhões de habitantes. A atividade econômica na região é diversificada, tendo presença de atividade portuária e industrial. Se destacam neste contexto: o Porto de Suape, Porto Tecnológico em Recife e o Porto de Recife. O setor de serviços é o mais representativo da região responsável por mais de 50% do PIB local. Jaboatão dos Guararapes é a segunda maior cidade do Estado e possui um parque industrial e logístico bem desenvolvido, sendo o 3º maior PIB Industrial de Pernambuco. Fonte: IBGE (Últimos dados disponíveis); *PIB X 1000 Cidade População % da Região PIB* (2014) % da Região Recife ,38% ,21% Jaboatão dos Guararapes Cabo de Santo Agostinho ,52% ,62% ,10% ,72% Ipojuca ,31% ,46% Olinda ,00% ,49% Paulista ,23% ,21% Igarassu ,85% ,40% Abreu e Lima ,53% ,37% Camaragibe ,93% ,36% Itapissuma ,66% ,31% Total ( 14 municípios) % % 13

14 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Jaboatão dos Guararapes Indicadores Econômicos (Dados Oficiais Disponíveis) O principal contribuinte para a formação do PIB de Recife é o setor de Serviços, seguido dos setores de Indústria e Impostos. O PIB da cidade, trazido ao valor presente, tem tido uma evolução constante, com média de crescimento de 8,22% entre 2010 e 2014; O PIB complementado pelas taxas de crescimento do PIB Brasil de 2015 (-3,8%) e estimativa do PIB Brasil 2016 (-3,6%), segundo dados do colhidos em tem TCM de 5,41% entre 2010 e Distribuição do PIB de Jaboatão por setor (2014) 64,30% 0,18% 17,29% Impostos Indústria 18,23% Os índices socioeconômicos de Jaboatão também apresentam crescimento positivo conforme tabela abaixo. PIB Empresas Pessoal Ocupado IDH-M 2010 R$ , R$ ,717 TCM* 8,22% TCM* 2,42% TCM* 6,22% TCM* 1,38% *TCM = Taxa de Crescimento Médio; PIB X 1000 Fonte: IBGE (últimos dados oficiais disponíveis) R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 R$ 0,00 Evolução PIB Jaboatão

15 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Jaboatão Acessos A região possui diversas rodovias que interligam Jaboatão tanto com a parte norte como sul do estado de Pernambuco. Sua principal via é a BR 101 onde está concentrada toda a parte industrial da cidade. Internamente as vias Bernardo Vieira de Melo, Av. Beira Mar e Av. Presidente Kennedy cortam boa parte da cidade. As via locais PE 007, PE 008, PE 009, partem de Recife cruzando a cidade de Jaboatão no sentido litoral sul de Pernambuco. Da PE 007 partem as vias PE 025 em direção a Cabo de Santo Agostinho e PE 017 que interliga a região de Muribeca dos Guararapes. BR 101 Parte do sul do Brasil cruzando toda a cidade de Jaboatão dos Guararapes. BR 232 parte de Recife e cruza a região norte de Jaboatão dos Guararapes no sentido interior do Estado. BR 408 Parte de Campina Grande (PB) sentido Jaboatão dos Guararapes. Fonte: Google Maps 15

16 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Aeroporto Internacional de Recife O aeroporto Internacional de Recife atualmente opera com 8 cias aéreas, sendo 3 internacionais: American Airlines, CopaAirlines, TAP e 5 nacionais: Avianca, Azul, Gol, Latam e TRIP. A movimentação do aeroporto tem se mantido estável nos últimos anos, entre 2015 e 2016 houve um crescimento de 1,66% na movimentação de passageiros. Movimentação de passageiros Crescimento médio anual: 2,25% Aeroporto de Recife Terreno Distância do terreno em estudo: 5,6 km Fonte: Infraero ( últimos dados disponíveis) 16

17 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Indústrias de Jaboatão dos Guararapes Existem 2 distritos industrias em Jaboatão, o Distrito Industrial Multifabril com 22,4 ha, localizado às margens da BR 232 e o Distrito Industrial Paulista que possui 10 ha e está localizado às margens da BR 101. O porte das indústrias instaladas varia entre médio e grande, e ainda há espaço para adensamento de área. Devido a localização de Jaboatão, entre a região de Suape e o aeroporto de Recife, a região se consolidou como o maior polo logístico do Estado e concentra grandes empresas como Wal-Mart e Nestlé, Drogasil, Natura, entre outros. Além dos centros de distribuição estão instaladas as empresas Coca Cola, Arno, Basf, e Vitarella. Gerdau Fonte: Secretaria de Desenvolvimento de Jaboatão dos Guararapes CD Wal Mart Coca - Cola Viatrella Basf Terreno em estudo 17

18 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Complexo Industrial e Portuário de Porto de Suape Com 13,5 mil hectares, o Complexo de Suape possui 10 polos industriais, voltados para logística, granéis e líquidos, naval e offshore, petroquímico, preforma e plástica, eólico, geração de energia, metalmecânico, material de construção a alimentos e bebidas. Ao todo são mais de 100 empresas instaladas na região e mais 35 em fase de implantação. Foram investidos mais de 30 bilhões por empresas privadas e 2 bilhões de investimentos público em melhorias de infraestrutura. O plano de desenvolvimento Suape 2030, visa a consolidação do complexo como o maior hub port da América Latina. Dentre as ações previstas estão incentivos fiscais, mapeamento e estudos de demanda para o complexo, implantação de infraestrutura comercial e de serviços de apoio as empresas, regulamentação e zoneamento das áreas produtivas, melhoria dos acessos tanto como vias terrestres como por via marítima e plano de expansão de longo prazo para toda a área portuária. Fonte: Porto de Suape 18

19 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Complexo Industrial e Portuário de Porto de Suape Principais empresas instaladas Fonte: Porto de Suape 19

20 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Complexo Industrial e Portuário de Porto de Suape Instalado na mesma área do Complexo de Suape, Porto de Suape tem mantido uma curva de crescimento nos últimos 5 anos. Em 2016, alcançou o posto de 5º maior porto do país em movimentação de cargas. Suape é a atual líder nacional no transporte de granel líquido. Como perspectiva futura existem abertos processos licitatórios para aumento dos terminais de carga, além de investimentos novos terminais privados de armazenamento de combustíveis. Crescimento médio anual: 20,41% Movimentação total de cargas Fonte: Porto de Suape 20

21 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Novos Projetos Zona de Processamento de Exportação Jaboatão dos Guararapes Discutido desde 2010, o projeto prevê a instalação de 193 hectares às margens da BR 101 com a proposta de atrair empresas do setores de alimentos, bebidas, petróleo, gás entre outras. De acordo com a Agência de Desenvolvimento Econômico de Pernambuco o projeto já está aprovado porém ainda não há prazo para início das obras. Fábrica BIOMM em Jaboatão dos Guararapes No final de 2016, o terreno que pertencia a Novartis foi adquirido pela BIOMM Farmacêutica para construção de uma nova unidade para produção de vacinas e insulina. O projeto está em fase em fase de estudo por parte da empresa. Nova planta da Ache em Suape Anunciado no final de 2016, a construção de uma planta para produção e distribuição de medicamentos. O projeto está avaliado em R$ 500 milhões gerando cerca de 500 empregos diretos e 2,5 mil indiretos. As obras estão previstas para serem iniciadas em 2017 com entrega prevista para dezembro de Fonte: Prefeitura de Fortaleza/ Jornal O Povo 21

22 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas Jaboatão dos Guararapes e entorno Considerações Jaboatão dos Guararapes tem acompanhado o crescimento de seu entorno se consolidando como a segunda maior economia Estado. A cidade tem fortalecido sua vocação logística e tem buscado novos investimentos que possam complementar a economia local. Existe uma forte influência do desenvolvimento de Suape em toda a região, uma vez que a cadeia produtiva está toda interligada criando um contexto econômico que envolve principalmente as cidades de Jaboatão e Recife. Jaboatão possui bom desenvolvimento comercial e de serviços e conta com áreas que podem ser adensadas, um diferencial competitivo para atrair novos investimentos. Além dos diferenciais acima a facilidade de deslocamento e a proximidade com o aeroporto e a capital do Estado complementam os pontos positivos da região. 22

23 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 23

24 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança Macrolocalização Terreno em estudo O empreendimento está localizado entre as ruas Bernardo Vieira de Melo e Av. Beira Mar, em Jaboatão dos Guararapes. A região está entre as cidades de Recife e Suape, dois grandes polos de produção e distribuição de mercadorias de Pernambuco. O terreno também está cerca de 20 km das regiões turísticas de Olinda e Cabo de Santo Agostinho. O polo industrial de Jaboatão dos Guararapes está a cerca de 3 km de distância e a cerca de 1,5 km está BR 101, principal via de circulação de mercadorias da região. O aeroporto internacional de Recife está a 5km de distância. Fonte: Google Maps Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 24

25 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança Microlocalização O terreno em estudo está em uma área comercial/residencial de alto padrão. No entorno é possível encontrar bares, restaurantes, galerias comerciais e o Shopping Guararapes que está a 450 m de distância. Nas proximidades há adensamento imobiliário residencial de alto padrão de empreendimentos estilo loft. A região é conhecida por ser um corredor hoteleiro de Jaboatão dos Guararapes, abrigando empreendimentos de diversos portes. O terreno possui fácil acesso para Recife pela Av. Boa Viagem e Bernardo Vieira de Melo. E para a região das indústrias de Jaboatão e Suape. A visibilidade é excelente está defronte a vias grande circulação de carros tanto de dia como durante a noite. O empreendimento conta com vista para o mar, um diferencial que pode ser explorado mercalogicamente. Fonte: Pesquisa de Campo Caio Calfat Real Estate Consulting/ Imagem cedida pelo cliente 25

26 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança Microlocalização O mapa ao lado mostra os pontos de próximos ao empreendimento: Suape/Cabo de Santo Agostinho Fonte: Pesquisa de Campo Caio Calfat Real Estate Consulting/ Imagem cedida pelo cliente Recife/Olinda 26

27 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança Microlocalização Terreno em estudo Av. Beira Mar Terreno em estudo Av. Bernardo Viera de Melo Fonte: Pesquisa de Campo Caio Calfat Real Estate Consulting 27

28 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança Av. Beira Mar - Sentido Suape Av. Beira Mar - Sentido Recife Av. Bernardo Vieira de Melo Sentido Suape Av. Bernardo Vieira de Melo Sentido Recife Fonte: Pesquisa de Campo Caio Calfat Real Estate Consulting 28

29 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança Considerações O terreno em estudo possui ótima visualização, facilidade de acessos tanto para quem está em Jaboatão, quanto para quem se desloca para as demais regiões. Seu entorno oferece boa estrutura de comercial e de serviços a poucos metros de distância do terreno. A área em estudo está passa por desenvolvimento imobiliário de alto padrão, contribuindo positivamente para a valorização do entorno e do produto. Além disso, há áreas disponíveis para adensamento, o que a médio/longo prazo podem trazer novos empreendimentos que valorizem esta região. O fato de possuir vista permanente para o mar poderá ser explorado amplamente, já que este é um diferencial que produtos de mesma categoria não possuem. Desta maneira consideramos como adequada a localização do empreendimento hoteleiro 29

30 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 30

31 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Mercado Hoteleiro Recife/ Jaboatão dos Guararapes Oferta - A oferta hoteleira analisada é composta em grande parte por hotéis familiares. Nos últimos anos houve a entrada de novas administradoras como a Prodigy que assumiu o antigo Blue Tree e a Wyndham que assumiu o Dorisol Recife Gran Hotel. A média de tempo de operação dos empreendimentos é de 17 anos Ibis Aeroporto e o estado de conservação de boa parte da cesta analisada é razoável. Há exceções como o Ibis Aeroporto que foi inaugurado a dois anos e do Prodigy Recife que vem realizando diversas reformas desde a troca da administração. A Wyndham assumiu o Dorisol no final de 2016 e ainda não definiu o cronograma de reforma do empreendimento. Atualmente seu posicionamento tarifário é de um hotel econômico. Prodigy Recife Fonte: Pesquisa de Campo Caio Calfat Real Estate Consulting 31

32 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Mercado Hoteleiro de Recife/Jaboatão dos Guararapes Demanda A demanda predominante do mercado é corporativa, com maior frequência de segunda a quinta-feira. A média de estada na cidade é de 2 a 3 dias. Nos fins de semana a demanda é menor e voltada para o segmento de eventos sociais, bandas diversas, igrejas e times de futebol. Durante alguns feriados pontuais como Carnaval e São João os entrevistados relatam que há incremento da ocupação. Com a entrada de novos empreendimentos no mercado houve uma adequação tarifária no mercado e a atualmente as tarifas aplicadas condizem com produto ofertado. No geral, o público atendido é composto por representantes comerciais, prestadores de serviço e executivos que estão a trabalho na região de Recife ou Jaboatão. Além desta demanda os empreendimentos atendem a tripulação nacional e prestadores de serviços de SUAPE. O público de lazer é menos frequente e concentrado durante alguns feriados e fins de semana, no geral são casais ou de 3ª idade. Em alguns hotéis há presença de grupos de lazer durante os períodos de baixa na demanda corporativa. Fonte: Pesquisa de Campo Caio Calfat Real Estate Consulting 32

33 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Cesta Competitiva Para o set competitivo foram levantados os empreendimentos próximos a praia nas regiões de Boa Viagem (Recife) e Piedade (Jaboatão dos Guararapes), além do Ibis da região do Aeroporto. Foram considerados empreendimentos com tarifas entre R$ 120,00 a R$ 200,00 de diária. O que totalizou 15 hotéis e 1898 Uh s. Após o levantamento foram aplicados os seguintes filtros: 1. Primária: compete 100% com o hotel em estudo e todas as UHs são consideradas no grupo competitivo; 2. Secundária: compete 50% com o hotel em estudo e metade do número total de UHs são consideradas no grupo competitivo; 3. Terciária: compete 25% com o hotel em estudo e um quarto do número total de UHs são consideradas no grupo competitivo; 4. Não competitivo: onde o produto é retirado do grupo por não oferecer UHs que possam vir a concorrer com o hotel em estudo. Após a aplicação destes filtros o set competitivo totalizou Uhs competitivas. A taxa de ocupação do mercado estudado está em 57% com diária média sem café de aproximadamente R$ 132,98. A taxa de ocupação da cesta competitiva e os valores de diária média foram obtidos por meio de pesquisa direta realizadas nos hotéis, em coleta de dados em fontes secundárias e ponderações da equipe da Caio Calfat. Fonte: Pesquisa Caio Calfat Real Estate Consulting 33

34 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Cesta Competitiva Tabela de Oferta - Grupo Competitivo e Demanda Item Inauguração Hotel UH Categoria IC UH Comp. 1 NI Recife Monte Hotel Supereconômico 25% Nacional Inn Recife 77 5.Supereconômico 100% 77 3 NI Hotel Enseada Boa Viagem 64 5.Supereconômico 100% Dan Inn Recife Supereconômico 100% Vela Branca Praia Hotel Supereconômico 100% Golden Beach Hotel Econômico 50% Hotel Barramares 60 4.Econômico 100% Ibis Recife Aeroporto Econômico 100% Wyndham Garden Econômico 50% Canarius Palace Econômico 50% Hotel Boa Viagem Praia 95 4.Econômico 100% Onda Mar Econômico 50% Park Hotel Econômico 50% Hotel Vila Rica Midscale 25% Prodigy Recife Midscale 25% * Wyndham Garden, 130 apartamentos disponíveis do total de 198 Uh s Fonte: Pesquisa Caio Calfat Real Estate Consulting * 34

35 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Cesta Competitiva Fonte: Pesquisa Caio Calfat Real Estate Consulting 35

36 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Cesta Competitiva Recife/ Jaboatão dos Guararapes Nacional Inn Onda Mar Hotel Vela Branca Hotel Vila Rica Canariu s Palace Recife Monte Hotel Enseada Boa Viagem Ibis Aeroporto Park Hotel Boa Viagem Praia Hotel superconômico Hotel econômico Hotel midscale Fonte: Google Maps Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 36

37 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Cesta Competitiva Recife/ Jaboatão dos Guararapes Golden Beach Hotel Prodigy Recife Prodigy Recife Terreno em estudo Dan Inn Dan Inn Recife Wyndham Garden Golden Beach Hotel Hotel superconômico Hotel econômico Hotel midscale Fonte: Google Maps Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 37

38 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Oferta Futura Jaboatão e Recife receberam diversos empreendimentos nos últimos anos em diversas categorias. Dentro da faixa de mercado e localização analisada foi encontrado apenas o empreendimento Village Confort localizado na Av. Ayrton Senna da Silva, 46. No mais, existem especulações de outros empreendimentos na cidade que foram considerados como margem de segurança na projeção de mercado. Empreendimento Village Confort Hotel Unidades Habitacionais Inauguração Status 90 Sem previsão Pronto Fonte: Pesquisa e elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 38

39 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução Considerações O mercado hoteleiro de Recife e Jaboatão dos Guararapes vive um momento de absorção da nova oferta hoteleira. Houve um remanejamento natural da demanda que tem buscado opções mais qualificadas de hospedagem. Houve uma requalificação do parque hoteleiro com a entrada de bandeiras profissionais principalmente nas categorias midscale e midscale superior. O que levou os antigos empreendimentos locais a repensarem seu posicionamento mercadológico e tarifário. O mercado tem reagido buscando novos segmentos antes pouco explorados como hospedagens de fins de semana, grupos e mercado de lazer (CVC, Trend entre outros). A demanda atendida é de curta estada (2 a 3 dias), normalmente faz reservas via canais eletrônicos e busca uma hospedagem qualificada a preço acessíveis. No geral, a oferta analisada neste segmento é pouco qualificada e está no mercado a pelo menos 10 anos, salvo poucas exceções. Alguns empreendimentos já começam a investir em retrofit em busca de um reposicionamento do produto e novos clientes. 39

40 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 40

41 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado O Hotel x Mercado: Posicionamento O hotel em estudo está direcionado para atender o mercado de negócios. Por se tratar de um produto novo, ele será a melhor e mais moderna opção no segmento supereconomico de Jaboatão. Atualmente, Jaboatão conta com poucos hotéis administrados por redes hoteleiras reconhecidas nacional ou internacionalmente dentro do segmento econômico/supereconômico. Por ter administração de uma rede hoteleira com reconhecimento nacional ou internacional, o hotel em estudo será um produto diferente dos outros da região, com boa referência da marca, e que mantém os cuidados e padrão já conhecidos dessa rede hoteleira. As características do produto procuram atingir principalmente pessoas que procuram conforto e a segurança que um hotel de rede oferece. Sugere-se que haja um pequeno espaço no hotel para a realização do café da manhã e pequenas refeições no estilo grab and go. Em termos de serviços e diária média, deverá se posicionar como um hotel de categoria supereconômica. A oportunidade de mercado está no fato de a localização do hotel em estudo ser em uma região em valorização, com fácil acesso tanto para Recife como para Suape. O empreendimento se posicionará como a opção com melhor custo benefício da região. Fonte: Pesquisa e elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 41

42 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado O Hotel x Mercado: Projeção de Demanda e Oferta Para efeito de cálculo da taxa de projeção de demanda foram utilizados os seguintes dados: 1. PIB da Cidade de Jaboatão dos Guararapes de 2010 e 2016 sendo os últimos dados oficiais disponibilizados pelo IBGE e complementados pela taxa de crescimento do PIB Brasil de 2015 e 2016 (-3,8% e -3,6%), segundo dados do colhidos em o que gerou índice de crescimento de 5,41% a.a. no período de 2010 a Crescimento de empresas e de pessoal ocupado entre 2009 e Esses dados não puderam ser complementados até 2016 pois não há dados disponíveis além dessas datas, porém cobrem cinco anos e apontam tendência. O dados do aeroporto foram apurados entre 2010 e 2016 via informações da Infraero. 3. A taxa de projeção obtida foi ponderada por meio de pesos aplicados pela equipe da Caio Calfat considerando a potencialidade de crescimento da cidade e os dados sócio econômicos apurados. Assim, a taxa de projeção inicial, de 4,34% ao ano, por segurança e metodologia, foi reduzida ao longo do tempo para evitar uma supervalorização da demanda. Taxa de Projeção de Demanda Item Taxa Peso PIB 5,41% 4 Empresas 2,42% 2 Pessoal Ocupado 6,22% 2 Aeroporto 2,25% 2 Taxa de Projeção 4,34% 10 Taxas de Projeção de Demanda Período Corte Taxa 2017 a % 4,34% 2020 a % 3,69% 2023 a % 2,61% Fonte: Pesquisa e elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 42

43 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado O Hotel x Mercado: Projeção de Demanda e Oferta Aplicando-se as taxa de projeção de demanda obtidas no número inicial de demanda gerada pelo número de diárias vendidas em 2016, conforme a apuração da pesquisa de campo, chega-se à seguinte projeção de demanda diárias vendidas/dia para a cesta competitiva em estudo. Estimou se que a partir de 2018 haverá a retomada da demanda aos mesmos patamares dos anos anteriores. Projeção Demanda Ano Demanda Demanda: Média diária de diárias vendidas Fonte: Pesquisa e elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 43

44 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado O Hotel x Mercado: Projeção de Demanda e Oferta Realizou-se pesquisa para identificar projetos em construção ou planejamento que pudesse ser considerado competitivo ao grupo definido. Entradas: Village Confort Hotel - 90 apartamentos Margem de Segurança Margem de Segurança Saídas: Reposicionamento de empreendimentos diversos 2021 Reposicionamento de empreendimentos diversos Projeção de Oferta Inicial Entrada Saída Final Os hotéis considerados na coluna de saídas referem-se ao reposicionamento dos mesmos em novos grupos competitivos, conforme a entrada de novos hotéis na cesta em análise. Obs.: números arredondados. Fonte: Pesquisa e elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 44

45 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado O Hotel x Mercado: Desempenho Legenda na próxima página. Obs.: O desempenho do empreendimento foi estimado em 5 anos, a partir do 6 estima-se estabilidade operacional nos níveis do 5 ano de operação, adotando-se apenas um crescimento vegetativo no FC do empreendimento para os anos seguintes. Como a entrada do empreendimento está prevista para o segundo semestre de 2020 considerou-se a taxa de ocupação proporcional a 6 meses de operação. Fonte: Pesquisa e elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 45

46 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado O Hotel x Mercado: Desempenho Legenda: Mercado: Disponibilidade de Uhs para venda no ano; Hotel: acréscimo de oferta do hotel em estudo no grupo competitivo; Total: Hotel em Estudo + Grupo Competitivo; D. Ideal: Percentual que divide proporcionalmente a demanda entre os hotéis do grupo competitivo. O valor indicado é a proporção da demanda que cabe ao hotel em estudo; Penetração: Desempenho do hotel positivo ou negativo em relação a sua D. Ideal. Pick up: Demanda captada fora do grupo competitivo estimado. Prática usual de equivalência entre 0% e 10% da oferta do hotel Demanda do Hotel: Aplicação da D. Ideal e da taxa de penetração na demanda estimada para o grupo competitivo; % TO: Estimativa de taxa de ocupação para o hotel em estudo. DM: Diária Média. Projeção de valores a serem cobrados pelo hotel; não inclui café da manhã, valores correntes de Maio de 2017; Projeção de diária média: Diária média ano1 (2020) foi baseada na análise da cesta competitiva e o posicionamento do hotel em estudo. 46

47 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 47

48 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas préoperacionais e capital de giro inicial Conforme tabela abaixo seguem os valores do apartamento e as taxas cobradas: Por Unidade N de Uhs Média m² privativo Valor UH Decoração Pré-Operacional Afiliação Valor de Venda da Unidade Valor de Venda por m² , , , , , Valores das taxas cobradas: Pré Operacional: R$ 5.500,00 Afiliação: R$ 1.364,00 48

49 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 49

50 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira Premissas para o Estudo de Viabilidade Econômico Financeira - Projeção das receitas, despesas e resultados para um período de pelo menos 5 anos de operação hoteleira A projeção de resultados foi baseada no desempenho estimado para o hotel nos primeiro cinco anos de operação, conforme o item Análise do Posicionamento Competitivo e Penetração do Empreendimento no Mercado ( taxa de ocupação e diária média prevista). O Fluxo de caixa para as análises financeiras foram estimados em 10 anos, sendo os cinco primeiros anos conforme as projeções de resultados, que serão apresentadas, a seguir e para os demais anos foi adotado um crescimento vegetativo de 1% a.a. Para o fluxo de caixa, tendo como base o resultado do quinto ano de operação. As receitas foram estimadas conforme valores médios de receita; esses valores foram pesquisados nos hotéis definidos na cesta competitiva. O Estudo de Viabilidade não contempla as taxas cobradas durante o período pré-operacional. Os valores são correntes de Maio de 2017, sem inflação, apresentados antes do Imposto de Renda. Os resultados operacionais estão apresentados no modelo do Uniform System of Accounting for the Lodging Industry, modelo mundial reconhecido pela indústria hoteleira e utilizado pelas principais redes hoteleiras do mundo. Separando os centros de receita (departamentos operacionais) dos centro de custo (gastos não distribuíveis). 50

51 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira Premissas para o Estudo de Viabilidade Econômico Financeira - Projeção das receitas, despesas e resultados para um período de pelo menos 5 anos de operação hoteleira Os gastos foram estimados conforme médias de mercado e pesquisa direta na cidade, principalmente o gasto médio de folha de pagamento (cargos e salários). As receitas e gastos foram majorados com aumentos reais ao longo das projeções de resultados (fluxo de caixa sem inflação em preços correntes), para simular dinâmica de ambiente empresarial normal. Honorários e Taxas Contratuais da operadora foram considerados no Demonstrativo de Resultados. Termos específicos do demonstrativo de resultado foram detalhados no Glossário. Os resultados podem não ser atingidos, são frutos de premissas mercadológicas e de ambiente sócio e econômico verificada no momento da pesquisa, mudanças nessas premissas alteram o resultado. As receitas e despesas de 2020 foram calculadas proporcionais a 6 meses de operação. 51

52 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira Premissas para o Estudo de Viabilidade Econômico Financeira - Projeção das receitas, despesas e resultados para um período de pelo menos 5 anos de operação hoteleira Demonstrativo de Resultados do Exercício DRE: O DRE foi montado a partir das expectativas de vendas coletadas e estimadas no estudo de mercado, a apresentação do resultado do hotel em estudo foi estruturado a partir dos centros de receitas, centro de custos e gastos de propriedade/capital. Receitas e Gastos foram balizados por pesquisas nos hotéis similares e dados médios de mercado. Centro de Receitas: Habitação, Alimentos e Bebidas e Departamentos Menores (Lavanderia, Aluguel de Espaços e Outras Receitas); foram consideradas receitas e custos e despesas ligadas a cada setor, tais como folha de pagamento, material de limpeza, suprimentos operacionais, lavanderia, entre outros. Centro de Custos: Administração e Geral, Manutenção, Marketing e Vendas, Água e Energia e honorários da rede hoteleira e do hotel asset manager e/ou mandatário que tenham como base a receita bruta ou líquida do hotel. Os gastos destes departamentos mais relevantes são: (1) ADM & Geral folha de pagamento, comissão de cartão de crédito, segurança, RH & Administrativo, TI, dados e telecomunicações; (2) Manutenção: gastos gerais com a manutenção e conservação do empreendimento e folha de pagamento; (3) Marketing e Vendas gastos gerais com a divulgação do hotel, incluem aqui também honorários de Marketing corporativo da rede e uso da marca (conforme contrato); (4) Água e Energia; (5) impostos de ISS, PIS, COFINS e ICMS. Gastos de Propriedade/Capital: Seguros, taxas e impostos da propriedade, retenção para o fundo de reposição de FF&E, remuneração do asset manager e da rede hoteleira que tenham como base o Lucro Operacional Bruto, e outros gastos e receitas não operacionais. 52

53 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira Quadro de áreas (conforme informações recebidas do cliente) 53

54 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira Receitas - Projeção das receitas, despesas e resultados para um período de pelo menos 5 anos de operação hoteleira Observações: O desempenho do empreendimento foi estimado em 5 anos, a partir do 6 estima-se estabilidade nos níveis do 5 ano de operação. Os valores de diárias consideram que o empreendimento irá se posicionar no mercado conforme sua categoria. Projeções baseadas no Item 4 deste estudo e premissas apresentadas na introdução desse item (6) Receitas de 2020 proporcionais a 6 meses de operação. Fonte: Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 54

55 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira Folha de pagamento - Projeção das receitas, despesas e resultados para um período de pelo menos 5 anos de operação hoteleira Folha de pagamento em 2020 proporcional a 6 meses de operação Projeções baseadas no item 4 deste estudo e premissas apresentadas na introdução desse item (6). Fonte: Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 55

56 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira DRE: 1/3 - Projeção das receitas, despesas e resultados para um período de pelo menos 5 anos de operação hoteleira Projeções baseadas no Item 4 deste estudo e premissas apresentadas na introdução desse item (6) 56

57 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira DRE: 2/3 - Projeção das receitas, despesas e resultados para um período de pelo menos 5 anos de operação hoteleira Projeções baseadas no Item 4 deste estudo e premissas apresentadas na introdução desse item (6) 57

58 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira DRE: 3/3 - Projeção das receitas, despesas e resultados para um período de pelo menos 5 anos de operação hoteleira Receitas e Despesas de 2020 proporcionais a 6 meses de operação A estimativa de resultados já considera as remunerações da Operadora e Marketing Corporativo (hachurados em Amarelo) : Honorários de Administração: 4% da Receita bruta total Taxa de Marketing e Vendas : 2% da Receita bruta de hospedagem Taxa de incentivo: 17% do GOP Honorários de Asset Management: 1% da Receita líquida e 2% do GOP Fundo de Reposição de ativos: 3% no 1º ano, 4% no segundo ano e 5% do 3º ano em diante Resultado antes do IR, valores sem inflação, correntes de maio de Projeções baseadas no Item 4 deste estudo e premissas apresentadas na introdução desse item (6) 58

59 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 59

60 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados Cenários de Rentabilidade Considerando os grupos de unidades habitacionais, o preço total de venda (unidade + FF&E e taxas hoteleiras) e o fluxo de caixa para o investidor (antes do IR mas retido Fundo de Reinvestimento). As unidades, embora com dimensões diferentes entre si, serão comercializadas com o mesmo preço por m² privativo e dividirão o resultado em partes iguais. Observações do Quadro Retorno ao Comprador da Unidade: 1) Fluxo de caixa do hotel antes do IR e sem inflação preços correntes de maio de ) Rentab.: rentabilidade simples; 3) Média 10 anos: rentabilidade simples média do Ano 1 ao 10; 4) Média Ano 3 a 10: rentabilidade simples média do ano 3 ao 10; 5) FC com aplicação de CapRate: Capitalização do FC de 2029 conforme pesquisa em empreendimentos similares e definição de patamar mínimo da taxa de atratividade para a análise específica do negócio em estudo, conforme se apresenta no item Comparação entre a Taxa de Capitalização Projetada para o Empreendimento 6) TIR calculada com o FC de FC com CapRate. A estimativa de resultados operacionais foi realizada entre os anos de 2020 e 2029, a partir de 2025 foi considerado crescimento vegetativo de 1% ao ano do fluxo de caixa. A Taxa Interna de Retorno - TIR foi calculada com um cenário: Pagamento a Vista no Lançamento em IMPORTANTE: A TIR estimada pode variar significativamente conforme a condição de pagamento negociada. Para aquisição da unidade hoteleira, o investidor deve considerar como dado apenas como referencial de análise o Cenário de TIR apresentado nesse estudo o cenário não inclui saldo a financiar após a entrega da unidade, o que pode acarretar cobrança de juros no saldo devedor financiado. Fonte: Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 60

61 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados Análise de Investimento O cálculo da TIR (Pagamento a Vista Lançamento ) 1/2 Observações: Rentabilidade de 2020 proporcional a 6 meses de operação; Na análise do imobiliário, CapRate de 6,72%; FC antes do IR; sem inflação. Valores estimados, não é promessa de resultado ; A TIR estimada pode variar significativamente conforme a condição de pagamento negociada, para aquisição da unidade hoteleira, o investidor deve considerar como dado referencial de análise os Cenários de TIR apresentados nesse estudo os cenários não incluem saldo a financiar após a entrega da unidade, o que pode acarretar cobrança de juros no saldo devedor financiado. Preço Médio Sugerido = 199 mil Imobiliário Investimento julho 2017 (construção) (construção) (construção) 0 junho % % % % % % % % % % Capitalização do FC c/ CapRate Rentabilidade média Rentabilidade média TIR com CapRate Rentab/Caprate ,75% 11,19% 10,15% Fonte: Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 61

62 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados Análise de Investimento O cálculo da TIR (Pagamento Parcelado Lançamento ) 2/2 Observações: Rentabilidade de 2020 proporcional a 6 meses de operação; Na análise do imobiliário, CapRate de 6,72%; FC antes do IR; sem inflação. Valores estimados, não é promessa de resultado ; A TIR estimada pode variar significativamente conforme a condição de pagamento negociada, para aquisição da unidade hoteleira, o investidor deve considerar como dado referencial de análise os Cenários de TIR apresentados nesse estudo os cenários não incluem saldo a financiar após a entrega da unidade, o que pode acarretar cobrança de juros no saldo devedor financiado. Preço Médio Sugerido = 199 mil. Pagamento PARCELADO Investimento ,00 julho 2017 (construção) (construção) (construção) junho % % % % % % % % % Capitalização do FC c/ CapRate Rentabilidade média Rentabilidade média TIR com CapRate ,74% 11% 12% Fonte: Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 62

63 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 6. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 63

64 8. Capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) Atratividade, Rentabilidade e CapRate para o setor: Cálculo de CapRate Mínimo: Cálculo do CapRate de Mercado CapRate Mínimo (Atratividade para o negócio em análise): 4,21% Composição do CapRate Atratividade Taxa Livre de Risco Longo Prazo: 3,60 (2023) Projeção Banco Santander Selic Sem Inflação - Ver Anexos + Spread Utilizado: 0,61% 22,5% de Risco Operacional do Hotel não atingir FC Estimado pela diminuição do número de diárias vendidas em relação ao Ponto de Equilíbrio (Lucro Zero) na operação. Ver Anexos A pesquisa de oferta comparável foi realizada de forma direta, não foram auditados as informações coletadas CapRate Mínimo: 4,95% < CapRate de Mercado: 6,72% Para o estudo foi utilizado o CapRate de 6,72% (ano), a média apurada no mercado próximo e comparável ao hotel em estudo, para os cálculos de TIR. Fonte: Bradesco

65 Índice 1. Tendências e perspectivas macroeconômicas 2. Análise da localização geográfica do empreendimento e de sua vizinhança 3. Análise do mercado hoteleiro por segmento e perspectivas de sua evolução 4. Análise do posicionamento competitivo e da penetração do empreendimento no mercado 5. Estimativas dos custos de construção, montagem, equipagem, decoração, enxoval, despesas pré-operacionais e capital de giro inicial 6. Estudo de Viabilidade Econômico-Financeira 7. Cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento para o período de 10 (dez) anos, com a indicação das premissas e das fontes dos dados utilizados 8. Comparação entre a taxa de capitalização projetada para o empreendimento (rendimento anual previsto sobre o preço de lançamento) 9. Anexos 65

66 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Recife Monte Hotel com.br/index.html Um dos mais antigos hotéis de Recife, o empreendimento está defasado e em mau estado de conservação. Seu mobiliário necessita de reparos e modernização. Inauguração NI Apartamentos 171 Capacidade da maior sala Categoria NI Supereconômico 442 avaliações Novo Shopping Não avaliado Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

67 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Nacional Inn Recife /hotel-recife/nacional-inn O hotel está em bom estado de conservação, porém necessita de um modernização geral do mobiliário. Seu entorno é pouco amigável para circulação a pé durante o período noturno. Inauguração 1999 Apartamentos 77 Capacidade da maior sala Categoria 90 Supereconômico 824 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

68 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Hotel Enseada Boa Viagem aviagem.com.br/ O hotel está próximo a praia de Boa Viagem e oferece estrutura voltada para hóspedes em viagens a negócios. Inauguração NI Apartamentos 64 Capacidade da maior sala Categoria 0 Supereconômico 366 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

69 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Dan Inn Recife Localizado defronte a praia, o empreendimento está em bom estado de conservação porém necessita de modernização do mobiliário. Inauguração 1994 Apartamentos 132 Capacidade da maior sala Categoria 60 Supereconômico avaliações Novo Shopping Não avaliado Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

70 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Vela Branca Praia Hotel otel.com.br/ O hotel está em ótimo estado de conservação, e possui uma segunda torre construída a cerca de 2 anos. Inauguração 2011 Apartamentos 112 Capacidade da maior sala Categoria 240 Supereconômico 130 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

71 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Golden Beach h-pe.com.br/ Conta com apartamentos amplos equipados com cozinha, frigobar e microondas. O hotel está em razoável estado de conservação e necessita de modernização geral do mobiliário. Inauguração 1997 Apartamentos 150 Capacidade da maior sala Categoria 0 Econômico 1079 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

72 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Hotel Barramares O empreendimento possui um anexo que opera utilizando os serviços do prédio principal. O hotel está em bom estado de conservação e realizou a dois anos sua última reforma. Inauguração 1997 Apartamentos 60 Capacidade da maior sala Categoria 0 Econômico 560 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

73 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Ibis Recife Aeroporto -br/hotel-8842-ibis-recifeaeroporto/index.shtml Inaugurado a dois anos, o hotel está em ótimo estado de conservação, tem como diferencial estar a 200 metros do aeroporto. Inauguração 2015 Apartamentos 168 Capacidade da maior sala Categoria 0 Econômico avaliações Novo Shopping Não avaliado Não avaliado Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

74 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Canarius Palace br/boaviagem O empreendimento pertence a rede Hotel Canarius que possui uma unidade em Cabo de Santo Agostinho e uma unidade em Gravatá. O hotel está em bom estado de conservação e investiu na reforma de todas suas unidades habitacionais Inauguração 1991 Apartamentos 140 Capacidade da maior sala Categoria NI Econômico 149 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

75 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Hotel Boa Viagem Praia m.br/ O hotel possui boa localização defronte a praia de Boa Viagem e está a pouco minutos do centro de Recife. Seu estado de conservação é bom, os quartos passam por reforma para modernização do produto. Inauguração 2005 Apartamentos 95 Capacidade da maior sala Categoria 80 Econômico 606 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

76 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Onda Mar O empreendimento está a 4 minutos de caminhada da praia e conta com piscina no último andar com vista panorâmica para a cidade O hotel está em razoável estado de conservação e necessita de modernização geral. Inauguração 1995 Apartamentos 95 Capacidade da maior sala Categoria NI Econômico 786 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

77 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Park Hotel rk/pt/home/index.html O empreendimento pertence ao Grupo HP que administra também o Park Hotel e Recife Praia Hotel. Está localizado a 3 km do aeroporto e conta com 10 salões de eventos, lobby bar, piscina Inauguração 1983 Apartamentos 193 Capacidade da maior sala Categoria 140 Econômico 1312 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

78 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Hotel Vila Rica m.br/vila/pt/home/index.ht ml O hotel conta com 12 salas de eventos, espaço de lazer com academia, lobby bar e bar da piscina. Inauguração 2003 Apartamentos 102 Capacidade da maior sala Categoria 100 Midscale 507 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

79 Anexo Ficha dos Hotéis de Recife/Jaboatão dos Guararapes Prodigy Recife O hotel está em bom estado de conservação e deste a troca de bandeira passa por reformas. As áreas de lazer foram totalmente reformadas e atualmente a o restaurante está fechado para reforma. Inauguração 1994 Apartamentos 163 Capacidade da maior sala Categoria 100 Midscale 615 avaliações Novo Shopping Fonte: Pesquisa e Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting

80 Anexo - Glossário Absorção de Mercado Área Comum Área Privativa Área Útil B2B Calcula o equilíbrio de oferta e demanda de acordo com a taxa de ocupação estipulada para tal equilíbrio. O resultado é o número de UHs que pode ser acrescido ou subtraído para se atingir a taxa de ocupação estipulada. É a área que pode ser utilizada em comum por todos os hóspedes do hotel, sendo livre o acesso e o uso, de forma comunitária. Por exemplo: lobby, áreas de lazer, corredores de circulação e escadas. Mesmo que área útil. No mercado imobiliário, é a área do imóvel da qual o proprietário tem total domínio. Em hotéis, é a unidade habitacional, à qual somente o hóspede que a alugou tem acesso. É composta pela superfície limitada da linha que contorna externamente as paredes das dependências. Mesmo que área privativa. É a área individual. É a soma das áreas dos pisos do imóvel, sem contar as paredes, ou seja, restrita aos limites. Também é conhecida como área de vassoura. É a área mais importante no momento da compra do imóvel, devendo ser item a ser questionado Detalhe durante da Área a transação do Porto do negócio. Maravilha Sigla que define atuação do hotel com outras empresas, não o consumidor final. B2C Sigla que define atuação do hotel com o consumidor final. Basic Fee Budget Taxa básica de administração e incentivo a vendas, calculada sobre a Receita Bruta (receita líquida mais impostos). Normalmente esta taxa é de 5%. Hotéis que compõem a base do mercado. São extremamente enxutos (geralmente são do tipo cama e café e as áreas comuns resumem-se à circulação somente) e ocupam-se em prestar serviços voltados às necessidades estritamente básicas do hóspede. Muitos deles apresentam configurações e serviços amadores. 80

81 Anexo - Glossário Cap rate Cap rate é o número que representa a porcentagem da renda anual conseguida através de um imóvel sobre o seu valor de aluguel. Demanda Hoteleira Utilização efetiva das unidades habitacionais oferecidas e disponíveis em um hotel. Departamentos menores Despesas Pré-Operacionais Diária Média Estudo de Absorção Fair Share ou Market Share Faturamento Em hotelaria, os grandes geradores de receita são os setores de hospedagem e alimentos e bebidas (restaurantes e banquetes). Outros setores, com menor estrutura e pessoal alocado são geralmente agrupados sob a nomeclatura Departamentos Menores. Despesas de implantação do sistema hoteleiro realizadas antes da abertura oficial do hotel. Inclui despesas de salários, treinamento, compras de estoque, mkt de lançamento e etc. Detalhe da Área do Porto Maravilha Total da receita gerada pela venda de apartamentos em um determinado período dividido pelo número de apartamentos vendidos no mesmo período. É um dos índices operacionais mais usados para avaliar a produtividade do hotel. Estudo que simula o impacto da entrada de novos hotéis no mercado (oferta futura) e se há espaço para novos hotéis conforme uma taxa de ocupação definida como adequada para o mercado. Termo mercadológico que mede a participação proporcional de um produto em relação ao mercado geral ou em mercado concorrente definido. Liquidação de uma despesa mediante apresentação das respectivas notas de débito a elas referentes. Em hotelaria, costumase usar o sistema de faturamento para empresas, geralmente em períodos de quinze a trinta dias depois de encerrada a hospedagem. 81

82 Anexo - Glossário FF&E Flat Franquia Fundo de Reposição de Ativos (FRA) Gastos de Capital Gastos não distribuíveis Grupo Competitivo, Cesta Competitiva, Grupo Referencial ou Cesta Referencial Gerente Geral Sigla em inglês que significa "Furniture, Fixtures and Equipments". A sigla faz menção aos móveis, equipamentos, máquinas e instalações que não fazem parte da construção mas que completam o produto hoteleiro, por exemplo: cama ou o carrinho de malas. Tipo de meio de hospedagem onde as unidades habitacionais são geralmente compostas por uma sala de estar, apartamento e uma pequena cozinha, destinados a hóspedes permanentes ou não. A administração pode ser equivalente à de um condomínio, ou mista entre condomínio e hotel. São regidos pela Lei de Condomínio: edifícios constituídos por unidades autônomas e correspondentes áreas comuns. Tipo de administração também usado em hotelaria, na qual o franqueador atribui ao franqueado o direito de utilização de sua marca ou dos seus produtos ou serviços, cabendo ao franqueado a venda e o pagamento do uso da marca, denominado royalties. Destinado à reposição dos ativos fixos imobilizados das áreas comuns do hotel (como caixilhos, instalações elétricas, hidráulicas e mecânicas etc.). Normalmente é calculado sobre a Receita Líquida, variando entre 3% e 7% Detalhe da Área do Porto Maravilha Grupo contábil que consolida as informações de gastos e receitas não operacionais e aquelas especificamente relacionadas à propriedade (hotel), ex: IPTU. Termos contábil e financeiro para os gastos realizados em uma empresa que não podem ser alocados diretamente em um centro de receita, pois são gastos que impactam toda a organização; por exemplo salário do gerente geral ou gastos com marketing e vendas. Definição de participantes de um mercado em que o hotel em estudo deverá atuar diretamente. Funcionário encarregado do exercício da administração central de um hotel, e pela coordenação de todos os setores da casa. Tem sob sua responsabilidade gerentes setoriais e assistentes, de acordo com a filosofia da empresa. 82

83 Anexo - Glossário Gross Operational Profit (GOP) HIIP Hotel Asset Manager É o lucro operacional bruto, e representa um ótimo indicador de rentabilidade do investimento hoteleiro, já que leva em consideração todas as receitas do hotel (e não só a de hospedagem) e todos os custos e despesas operacionais. Sigla de Hotel para Investidores Imobiliários Pulverizados, uma outra denominação para condo-hotel: empreendimento aprovado nos orgãos público como hoel e submetido ao regime de condomínio edilício. Profissional contratado pelos investidores para representar seus interesses frente à gerenciadora hoteleira, sua atuação pode ocorrer de várias maneiras, porém o escopo do trabalho geralmente tem como objetivo: analisar monitorar a operação, monitorar e, se preciso, incentivar melhorias nas condições físicas do empreendimento e dos serviços da gerenciadora e orientar os investidores quanto a situação atual e futura do investimento. IDHM Sigla de Índice de Desenvolvimento Humano Municipal: mede a qualidade de vida com dados de longevidde, educação e renda. Incentive Fee Taxa de incentivo de administração, calculada sobre o Lucro Operacional. Ocupação Em hotelaria, refere-se ao preenchimento total ou parcial das disponibilidades de hospedagem oferecidas por um estabelecimento. Índice determinado pela comparação da oferta com a ocupação das unidades habitacionais, calculado dividindo-se o total de unidades habitacionais vendidas pelo número de unidades habitacionais disponíveis. Oferta Hoteleira Número total de unidades habitacionais, ou de leitos, disponíveis anualmente em um hotel ou localidade. 83

84 Anexo - Glossário Operadora Hoteleira Pax Penetração de Mercado Perpetuidade PIB Empresa especializada na administração de empreendimentos hoteleiros. Pode ser proprietária de hotéis, mas, na maioria dos casos, recebe dos proprietários uma participação no faturamento do hotel (basic fee) e no resultado líquido do hotel (incentive fee) como remuneração pelos seus serviços. Contratando uma operadora hoteleira, os proprietários asseguram-se de uma administração profissional e afiliam sua propriedade a uma marca de reconhecimento nacional ou internacional, além de beneficiarem-se dos esforços de marketing e vendas realizados por essas empresas em grande escala. Termo usado internacionalmente para designar pessoas em trânsito, fazendo turismo. Conceito Mercadológico que mede a eficiência de captação de demanda de um produto comparado aos seus concorrentes. Se maior que 1, o produto tem penetração positiva e está ganhando mercado em relação aos seus concorrentes; se menor que um, o produto está perdendo mercado em relação aos seus concorrentes. Considera que o fluxo de caixa do período analisado estende-se infinitamente. O valor residual neste caso seria o valor presente deste fluxo de caixa perpétuo, calculado para o último ano do período de análise. Sigla que significa Produto Interno Bruto: a soma (em valores monetários) de todos os bens e serviços finais produzidos numa determinada região (quer sejam países, estados ou cidades), durante um período determinado (mês, trimestre, ano, etc). Pick-up (de demanda) Pool Hoteleiro Termos que aponta a capacidade de absorver demanda de fora do mercado em análise. Dentro da modalidade de flats existem unidades que podem ou não estar dentro do pool hoteleiro. Unidades dentro do pool fazem parte do inventário para venda de diárias, funcionando como hotelaria normal. Enquanto que unidades fora do pool não fazem parte da oferta hoteleira. 84

85 Anexo - Glossário Receita Bruta Receita total obtida pelo hotel antes de descontados os impostos. Receita de Hospedagem Receita gerada pela venda de apartamentos em um hotel. Normalmente, equivale a mais de 50% da receita total e pode incluir a receita gerada pela venda de café-da-manhã. Receita Líquida Rede Hoteleira Rentabilidade Reposicionamento de Mercado Revpar Receita bruta menos os impostos. Conjunto de estabelecimentos hoteleiros vinculados a uma mesma empresa operadora, que dita as regras de operação e se encarrega da administração dos estabelecimentos. Os estabelecimentos não necessariamente pertencem aos mesmos proprietários. Conceito que mede o retorno de um investimento, geralmente expresso em percentual sendo calculado pelo resultado da operação do negócio comparado com o valor investido no negócio. Quando produtos e serviços são direcionados para públicos alvos diferentes do que eram originalmente direcionados. RevPAR (Revenue per Available Room Receita por apartamento disponível ) - significa a receita que cada UH está gerando, ela mede a receita total de hospedagem dividida pelo número de UH s disponíveis em um determinado período. Segmento de Demanda Termo mercadológico que é o resultado de filtros aplicados a um determinado mercado consumidor que divide em grupos relativamente homogênios os consumidores, orientando esforços de vendas e posicionamento de produto. 85

86 Anexo - Glossário Taxa de Atratividade Taxa Interna de Retorno (TIR) UH ou unidade habitacional Significa a taxa de rentabilidade que orienta investidores na escolha de seus investimentos. No mercado afirma-se que um investimento está adequado a determinado tipo de investidor se a taxa de atratividade (rentabilidade estimada) está atendida. Taxa de desconto que iguala o valor presente das entradas de caixa ao investimento inicial de um projeto, resultando, assim, em um VPL=0. Sinaliza a rentabilidade máxima que um fluxo de caixa pode gerar em relação ao investimento relacionado a este fluxo de caixa. Unidade autônoma - área privativa do apartamento que forma o hotel. 86

87 Anexo Cálculo da TIR Legenda: F: Fluxo de Caixa Números que Acompanham a letra F: Correspondem ao período do fluxo de caixa correspondente TIR: Taxa de desconto que permite descontar os fluxos de caixa e que o resultado da Detalhe soma, considerando da Área do os Porto valores Maravilha dos fluxos de caixa descontados, incluindo o valor de investimento, seja 0. No caso do estudo atual, no FC 10 soma-se o FC Capitalizado pela taxa adotada de CapRate ao valor correspondente ao FC

88 Anexo Taxas e Índices Econômicos de Longo Prazo Posição de 05/05/2017 Fonte: Santander 88

89 Anexo Volume de Vendas no Ponto de Equilíbrio Risco Operacional: Proporção da Taxa de Ocupação no Ponto de Equilíbrio em relação à Taxa de Ocupação do Ano 2029, o resultado é a taxa de risco envolvida na não obtenção de Lucro ( Ponto de Equilíbrio = Lucro 0) em relação ao volume de vendas estimado para Fonte: Elaboração Caio Calfat Real Estate Consulting 89