Volume 4 Estudos de Viabilidade Econômico-financeira Tomo Único. Relatório Final. BR-101/ES/BA: Entr. BA698 (Acesso a Mucuri) Divisa ES/RJ

Transcrição

1 Volume 4 Estudos de Viabilidade Econômico-financeira Tomo Único Relatório Final BR-101/ES/BA: Entr. BA698 (Acesso a Mucuri) Divisa ES/RJ

2 Sumário Índice de tabelas ESTUDOS DE VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA APRESENTAÇÃO CONSIDERAÇÕES DE CÁLCULO Premissas econômico-financeiras Risco Tributação Depreciação Taxa Interna de Retorno IDENTIFICAÇÃO DAS PRAÇAS DE PEDÁGIO PREMISSAS DE FINANCIAMENTO DADOS DE ENTRADA Demanda... 8

3 Índice de tabelas Tabela 1 - Características gerais da concessão... 4 Tabela 2 - Risco... 5 Tabela 3 - Sumário dos tributos... 6 Tabela 4 - Prazos de depreciação... 6 Tabela 5 - Meta de taxa interna de retorno (TIR)... 7 Tabela 6 Identificação das praças de pedágio... 7 Tabela 7 - Premissas gerais de financiamento... 8 Tabela 8 - Projeção VDMA praça de pedágio 1 sem fuga... 9 Tabela 9 - Projeção VDMA praça de pedágio 1 sem fuga (continuação) Tabela 10 - Projeção VDMA praça de pedágio 2 sem fuga Tabela 11 - Projeção VDMA praça de pedágio 2 sem fuga (continuação) Tabela 12 - Projeção VDMA praça de pedágio 3 sem fuga Tabela 13 - Projeção VDMA praça de pedágio 3 - sem fuga (continuação) Tabela 14 - Projeção VDMA praça de pedágio 4 - sem fuga Tabela 15 - Projeção VDMA praça de pedágio 4 - sem fuga (continuação) Tabela 16 - Projeção VDMA praça de pedágio 5 - sem fuga Tabela 17 - Projeção VDMA praça de pedágio 5 - sem fuga (continuação) Tabela 18 - Projeção VDMA praça de pedágio 6 - sem fuga Tabela 19 - Projeção VDMA praça de pedágio 6 - sem fuga (continuação) Tabela 20 - Projeção VDMA praça de pedágio 7 - sem fuga Tabela 21 - Projeção VDMA praça de pedágio 7 - sem fuga (continuação) Tabela 22 - Percentuais de fuga para praça de pedágio Tabela 23 - Percentuais de fuga para praça de pedágio Tabela 24 - Percentuais de fuga para praça de pedágio Tabela 25 - Percentuais de fuga para praça de pedágio Tabela 26 - Percentuais de fuga para praça de pedágio Tabela 27 - Percentuais de fuga para a praça de pedágio

4 4. Estudos de viabilidade econômico-financeira 4.1 Apresentação Este documento corresponde ao tomo único do relatório dos estudos de viabilidade econômico-financeira. Seu conteúdo consiste nos seguintes itens: Considerações de cálculo; Identificação das praças de pedágio; Dados de entrada; Resultados. Para esse estudo, foi desenvolvido um modelo de análise de viabilidade econômico-financeiro baseado nas melhores práticas usuais. O principal resultado da análise é a tarifa quilométrica de pedágio da rodovia, calculada com base em projeções dos fluxos de caixa no período da concessão. Na seqüência apresenta-se um quadro com algumas características da concessão: Tabela 1 - Características gerais da concessão Subtrecho Km Inicial Km Final Extensão (km) Extensão a ser Duplicada / Ampliada (km) H-BA 939,4 956,9 17,50 17,50 H-ES - 49,2 49,20 49,20 A 49,2 137,1 87,90 87,90 B 137,1 190,0 52,90 52,90 C 190,0 228,9 38,90 38,90 D 228,9 255,8 26,90 16,00 E 255,8 305,8 50,00 3,10 F 305,8 357,0 51,20 51,20 G 357,0 425,7 68,70 68,70 I 425,7 458,4 32,70 32,70

5 4.2 Considerações de cálculo Premissas econômico-financeiras Risco As despesas relativas ao tratamento do risco do empreendimento, pela contratação dos seguros necessários, foram calculadas a partir das seguintes taxas. Tabela 2 - Risco Risco de engenharia 1,60% % dos investimentos Risco Operacional 0,80% % dos investimentos Responsabilidade cívil 1,00% % dos investimentos % de garantia 1,00% % dos investimentos Tributação Os tributos que incidem sobre a concessão são o ISS, PIS/Pasep, COFINS, o Imposto de Renda e a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido. ISS A base de cálculo do ISS é o faturamento e a alíquota assumida foi de 5%. PIS/Pasep e COFINS O regulamento do PIS/Pasep e COFINS prevê um caso especial para concessões rodoviárias, onde o regime de incidência destes tributos deve ser o cumulativo. Como decorrência a base de cálculo é o faturamento e as alíquotas são, respectivamente, 0,65% e 3%. Imposto de Renda Por ter faturamento superior a R$ 48 milhões por ano, o Imposto de Renda devido deve ser apurado sobre o Lucro Real da empresa. A alíquota é de 15% com um adicional de 10% sobre o valor que exceder R$ 240 mil por ano. Contribuição Social sobre o Lucro Líquido A base de cálculo da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido é o Lucro Real, ou seja, a mesma do Imposto de Renda. Sua alíquota é de 9%

6 Tabela 3 - Sumário dos tributos Tributos Impostos (% da receita bruta) Receita Tarifária ISS 5,00% PIS 0,65% COFINS 3,00% Regime de incidência do PIS/COFINS Cumulativo Imposto de renda Máximo de compensação permitida do lucro 30% tributável Alíquota 25% Montante passível de alíquota reduzida para 10% 240 mil Reais Contribuição Social sobre o Lucro Líquido Alíquota 9% Depreciação A depreciação contábil dos ativos da concessão foi feita linearmente ao longo dos períodos de depreciação conforme regulamentação da Receita Federal do Brasil. Valores utilizados estão na tabela a seguir. Tabela 4 - Prazos de depreciação Prazo de depreciação obras (anos- linear) Prazo de depreciação sistemas (anos- linear) Prazo de depreciação veículos (anos- linear) Prazo de depreciação desapropriação (anos- linear) Prazo de depreciação projetos (anos- linear) 25 anos (linear) 5 anos (linear) 5 anos (linear) 25 anos (linear) 25 anos (linear) Nas situações onde a o prazo de depreciação excederia o prazo da concessão, o ativo foi depreciado linearmente integralmente no período da concessão.

7 4.2.4 Taxa Interna de Retorno A taxa interna de retorno, estabelecida pelo contratante, sobre o fluxo de caixa em Reais da base 0 (sem inflação), em uma operação não alavancada, é de 8% a.a. reais. Essa taxa é a mesma indicada para a 3ª Etapa Fase 1 (BR-116 MG, BR-381 MG e BR-040 MG/DF), determinada pela Nota n o 56/2008/STN/SEAE/MF de 21 de outubro de 2008 do Tesouro Nacional. Tabela 5 - Meta de taxa interna de retorno (TIR) Indicador Meta TIR 8,00% 4.3 Identificação das praças de pedágio A concessão refere-se à Rodovia BR-101 no Estado do Espírito Santo com extensão até o município de Mucuri no Estado da Bahia. O estudo econômico/financeiro considerou sete praças de pedágio, cujos trechos de cobertura e posições estão na tabela a seguir: Tabela 6 Identificação das praças de pedágio Características das praças de pedágio Número Posição TCP (km) 1 BR km 2,0/ES BR km 86,7/ES BR km 168,1/ES BR km 242,2/ES BR km 318,4/ES BR km 396,7/ES BR km 449,0/ES 35.60

8 4.4 Premissas de financiamento Foi calculado um fluxo de caixa da concessão considerando a possibilidade de financiamento. As premissas adotadas estão na tabela seguinte. Tabela 7 - Premissas gerais de financiamento Premissas Gerais do Fluxo de Caixa Conceito Ingressos e Financiamento Cesta de juros (70% TJLP + 30% TJ-462) Spread BNDES Inflação (IPCA) Juros sobre o Financiamento (TJLP + Spread BNDES + Risco) real Juros sobre o Financiamento (TJLP + Spread BNDES + Risco) nominal Tempo de Carência Prazo de Pagamento 10 Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (ICSD) mínimo exigido Premissa Observações 67.20% % dos investimentos 6.55% taxa de juros de longo prazo 1.30% informação BNDES (mai-09) 4.50% Inflação meta do governo 5.12% % do saldo da dívida (a.a.) 9.85% % do saldo da dívida (a.a.) 1,20 2 anos anos após o período de carência 4.5 Dados de entrada Demanda A demanda da rodovia é utilizada na previsão de faturamento da concessão. Essa demanda é estimada a partir de projeções do volume de tráfego e da estimação da fuga das praças de pedágio. O volume de tráfego foi projetado a partir de estimativas de PIB das microrregiões definidas pelo IBGE e de contagens de veículos na rodovia atual. Os fatores de fuga foram estimados a partir de pesquisas de preferência declarada com potenciais usuários. A demanda em cada praça de pedágio é estimada a partir da projeção de tráfego subtraída da parcela de fuga (i.e. motoristas que optam por caminhos alternativos para evitar o pagamento da tarifa de pedágio). As tabelas a seguir apresentam as projeções de tráfego nas praças de pedágio no horizonte de análise:

9 Tabela 8 - Projeção VDMA praça de pedágio 1 sem fuga Praça 1 Praça Tipo de Veículo 3,906 4,001 4,133 4,353 4,586 4,832 5,093 5,341 5,602 5,876 6,164 6,428 6,704 1 Automóveis 2,107 2,156 2,223 2,346 2,476 2,614 2,759 2,897 3,042 3,194 3,354 3,500 3,652 1 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos Caminhões 3 Eixos Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

10 Tabela 9 - Projeção VDMA praça de pedágio 1 sem fuga (continuação) Praça 1 Praça Tipo de Veículo 6,993 7,294 7,576 7,869 8,173 8,490 8,794 9,110 9,438 9,778 10,105 10,443 1 Automóveis 3,811 3,977 4,132 4,293 4,460 4,634 4,801 4,974 5,153 5,339 5,519 5,704 1 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos Caminhões 3 Eixos 964 1,004 1,041 1,080 1,120 1,162 1,202 1,244 1,288 1,333 1,376 1,420 1 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

11 Tabela 10 - Projeção VDMA praça de pedágio 2 sem fuga Praça 2 7,868 7,997 8,194 8,660 9,154 9,680 10,237 10,758 11,307 11,884 12,493 13,031 13,593 2 Automóveis 4,812 4,885 4,998 5,293 5,605 5,939 6,293 6,622 6,969 7,335 7,721 8,059 8,412 2 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos Caminhões 3 Eixos ,039 1,087 1,138 1,190 1,238 1,288 2 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

12 Tabela 11 - Projeção VDMA praça de pedágio 2 sem fuga (continuação) Praça 2 14,180 14,792 15,346 15,921 16,517 17,136 17,722 18,328 18,956 19,605 20,226 20,867 2 Automóveis 8,781 9,166 9,511 9,870 10,242 10,628 10,991 11,366 11,754 12,156 12,541 12,937 2 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos ,012 1,044 2 Caminhões 3 Eixos 1,341 1,395 1,445 1,497 1,551 1,607 1,661 1,716 1,774 1,833 1,890 1,948 2 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos ,006 2 Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

13 Tabela 12 - Projeção VDMA praça de pedágio 3 sem fuga Praça 3 9,370 9,399 9,506 9,938 10,394 10,874 11,381 11,877 12,397 12,942 13,513 14,051 14,612 3 Automóveis 5,545 5,548 5,598 5,857 6,131 6,421 6,726 7,025 7,338 7,667 8,011 8,336 8,675 3 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos Caminhões 3 Eixos 1,053 1,062 1,080 1,128 1,178 1,231 1,287 1,341 1,397 1,456 1,518 1,576 1,636 3 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

14 Tabela 13 - Projeção VDMA praça de pedágio 3 - sem fuga (continuação) Praça 3 15,197 15,805 16,381 16,978 17,597 18,239 18,873 19,529 20,208 20,911 21,584 22,279 3 Automóveis 9,028 9,395 9,743 10,104 10,479 10,868 11,252 11,650 12,062 12,489 12,899 13,322 3 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos ,020 1,057 1,096 1,133 1,172 1,212 1,253 1,293 1,333 3 Caminhões 3 Eixos 1,698 1,763 1,824 1,887 1,952 2,020 2,086 2,154 2,225 2,298 2,367 2,438 3 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos 970 1,010 1,048 1,087 1,128 1,170 1,212 1,254 1,299 1,345 1,389 1,434 3 Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

15 Tabela 14 - Projeção VDMA praça de pedágio 4 - sem fuga Praça 4 12,467 12,504 12,645 13,271 13,930 14,624 15,354 16,054 16,786 17,553 18,356 19,093 19,859 4 Automóveis 8,624 8,637 8,721 9,157 9,615 10,097 10,605 11,091 11,600 12,133 12,691 13,203 13,736 4 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos ,002 1,047 1,088 1,130 4 Caminhões 3 Eixos 1,088 1,096 1,113 1,165 1,219 1,275 1,335 1,393 1,453 1,516 1,582 1,642 1,705 4 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

16 Tabela 15 - Projeção VDMA praça de pedágio 4 - sem fuga (continuação) Praça 4 20,657 21,488 22,257 23,054 23,880 24,736 25,561 26,415 27,298 28,211 29,082 29,980 4 Automóveis 14,291 14,869 15,404 15,959 16,534 17,130 17,706 18,302 18,918 19,555 20,163 20,791 4 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos 1,175 1,221 1,264 1,308 1,354 1,402 1,448 1,495 1,544 1,595 1,643 1,692 4 Caminhões 3 Eixos 1,770 1,838 1,901 1,966 2,034 2,103 2,170 2,239 2,311 2,384 2,454 2,526 4 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos 1,002 1,044 1,083 1,124 1,165 1,209 1,250 1,293 1,337 1,383 1,427 1,472 4 Caminhões 6 Eixos ,004 1,038 1,074 1,107 1,142 4 Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

17 Tabela 16 - Projeção VDMA praça de pedágio 5 - sem fuga Praça 5 11,000 11,155 11,404 11,919 12,461 13,032 13,634 14,215 14,819 15,450 16,110 16,713 17,341 5 Automóveis 5,936 6,028 6,172 6,448 6,739 7,045 7,367 7,675 7,998 8,335 8,689 9,012 9,348 5 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos ,035 1,075 1,116 1,160 1,200 1,242 5 Caminhões 3 Eixos 1,256 1,271 1,296 1,356 1,419 1,486 1,557 1,624 1,695 1,770 1,848 1,920 1,994 5 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos 1,157 1,166 1,184 1,246 1,311 1,380 1,453 1,521 1,593 1,668 1,746 1,817 1,891 5 Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

18 Tabela 17 - Projeção VDMA praça de pedágio 5 - sem fuga (continuação) Praça 5 17,994 18,673 19,304 19,958 20,635 21,337 22,008 22,701 23,418 24,157 24,859 25,582 5 Automóveis 9,698 10,062 10,401 10,751 11,115 11,491 11,851 12,223 12,608 13,005 13,381 13,769 5 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos 1,286 1,331 1,373 1,416 1,462 1,508 1,553 1,599 1,646 1,695 1,742 1,789 5 Caminhões 3 Eixos 2,072 2,153 2,228 2,306 2,387 2,471 2,552 2,635 2,721 2,811 2,896 2,983 5 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos 1,968 2,048 2,121 2,198 2,276 2,358 2,436 2,516 2,599 2,684 2,765 2,849 5 Caminhões 6 Eixos 1,026 1,068 1,107 1,147 1,189 1,233 1,274 1,317 1,361 1,407 1,451 1,496 5 Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

19 Tabela 18 - Projeção VDMA praça de pedágio 6 - sem fuga Praça 6 9,367 9,479 9,670 10,138 10,632 11,154 11,707 12,231 12,781 13,359 13,966 14,510 15,078 6 Automóveis 4,963 5,030 5,139 5,377 5,630 5,897 6,179 6,447 6,729 7,025 7,336 7,616 7,907 6 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos Caminhões 3 Eixos 1,223 1,235 1,258 1,321 1,387 1,457 1,532 1,602 1,676 1,754 1,837 1,911 1,988 6 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos 1,068 1,073 1,086 1,146 1,210 1,277 1,348 1,415 1,485 1,559 1,637 1,707 1,779 6 Caminhões 6 Eixos ,026 6 Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

20 Tabela 19 - Projeção VDMA praça de pedágio 6 - sem fuga (continuação) Praça 6 15,670 16,287 16,858 17,451 18,066 18,704 19,313 19,944 20,596 21,270 21,913 22,576 6 Automóveis 8,211 8,527 8,821 9,126 9,442 9,771 10,085 10,410 10,747 11,095 11,426 11,768 6 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos ,011 1,047 1,085 1,121 1,158 1,196 1,236 1,274 1,314 6 Caminhões 3 Eixos 2,069 2,153 2,231 2,313 2,397 2,485 2,568 2,655 2,745 2,838 2,927 3,019 6 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos 1,854 1,933 2,005 2,080 2,158 2,238 2,315 2,393 2,475 2,559 2,640 2,723 6 Caminhões 6 Eixos 1,065 1,106 1,144 1,183 1,223 1,265 1,305 1,347 1,389 1,434 1,476 1,519 6 Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

21 Tabela 20 - Projeção VDMA praça de pedágio 7 - sem fuga Praça 7 6,332 6,393 6,509 6,746 6,995 7,256 7,529 7,787 8,056 8,336 8,627 8,892 9,166 7 Automóveis 2,833 2,861 2,912 3,013 3,117 3,226 3,340 3,448 3,561 3,678 3,799 3,910 4,025 7 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos Caminhões 3 Eixos 1,217 1,228 1,249 1,297 1,347 1,400 1,455 1,507 1,561 1,617 1,676 1,730 1,785 7 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos ,010 1,053 1,093 1,134 1,177 1,223 1,263 1,306 7 Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

22 Tabela 21 - Projeção VDMA praça de pedágio 7 - sem fuga (continuação) Praça 7 9,451 9,745 10,017 10,298 10,587 10,886 11,171 11,465 11,767 12,078 12,367 12,664 7 Automóveis 4,144 4,267 4,381 4,498 4,619 4,743 4,863 4,986 5,112 5,243 5,363 5,487 7 Automóveis+Semi-Reboques Automóveis+Reboques Ônibus 2 Eixos Ônibus 3 Eixos Ônibus 4 Eixos Caminhões 2 Eixos Caminhões 3 Eixos 1,842 1,902 1,957 2,014 2,073 2,133 2,191 2,251 2,312 2,376 2,435 2,496 7 Caminhões 4 Eixos Caminhões 5 Eixos 1,350 1,395 1,437 1,480 1,524 1,570 1,613 1,658 1,704 1,751 1,795 1,841 7 Caminhões 6 Eixos Caminhões 7 Eixos Caminhões 8 Eixos Caminhões 9 Eixos Caminhões 10 Eixos ou mais Eixos Suspensos Motocicletas

23 Às projeções de tráfego devem-se descontar as parcelas correspondentes à fuga. Esta parcela foi estimada a partir da percepção que usuários possuem em relação a diferentes fatores de impedância existentes no sistema viário, tais como o tipo de pavimento, o estado de conservação do mesmo, o tempo de viagem e o valor da tarifa. E esta percepção referente a cada atributo ou medida de impedância foi calibrada através de dados obtidos em um experimento de preferência declarada O percentual de fuga varia proporcionalmente à tarifa quilométrica. As tabelas indicativas dos percentuais de fuga por valor de tarifa quilométrica estão a seguir, os percentuais são apresentados para alguns valores de tarifa quilométrica (0,02; 0,04; 0,06; 0,08 e 0,10) e os percentuais de fuga intermediários são encontrados por interpolação. Tabela 22 - Percentuais de fuga para praça de pedágio 1

24 Tabela 23 - Percentuais de fuga para praça de pedágio 2 Tabela 24 - Percentuais de fuga para praça de pedágio 3

25 Tabela 25 - Percentuais de fuga para praça de pedágio 4 Tabela 26 - Percentuais de fuga para praça de pedágio 5

26 Tabela 27 - Percentuais de fuga para a praça de pedágio 6