Resultados 4T18 e Destaques Financeiros e Operacionais

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1 Resultados 4T18 e 2018 Destaques Financeiros e Operacionais

2 Destaques Operacionais e Financeiros Grupo JSL Consolidado Recorde de Lucro Líquido de R$189 milhões em 2018 Iniciamos um novo ciclo de desenvolvimento através de uma nova organização empresarial, formada por empresas independentes, com governança própria, líderes focados e com maior autonomia. Essa estrutura permite a preservação das sinergias do grupo e a perpetuação dos nossos valores e objetivos estratégicos, preparando a plataforma de negócios da JSL para uma nova fase de crescimento e resultados; Lucro Líquido recorde de R$189 milhões em 2018 e R$60,6 milhões no 4T18. A expansão dos resultados foi sustentada pela melhoria do desempenho de todas as nossas empresas, com o aumento das margens operacionais da Logística, evolução operacional na Movida e consistência de retornos aliada às oportunidades de crescimento na VAMOS; EBITDA recorde de R$1,6 bilhão, 29,9% maior na comparação anual, com Margem EBITDA de 24,9%, 2,0 p.p. superior em comparação a 2017; Receita Líquida Consolidada de R$8,1 bilhões, um aumento de 12,3% em A JSL segue bem posicionada em setores de grande potencial de crescimento e de baixa concentração, que oferecem oportunidades de ampliação e diversificação dos negócios junto a uma extensa base de clientes e setores da economia; Captação de R$ 4,2 bilhões em 2018 incluindo a reabertura do programa de Bonds com captação de US$300 milhões, com prazo de 7 anos, alongando o perfil da dívida líquida e diversificando a base de captação internacional; Aquisição de participação adicional da VAMOS, passando a deter 100% de seu capital e aumento da participação na Movida, passando a deter 70,1% após aumento de capital concluído em outubro. 1

3 Lucro Líquido recorde de R$189 milhões em 2018, 11x superior ao resultado de 2017, fruto da construção das bases dos últimos anos e dos investimentos feitos em empresas do grupo, que apesar da crise econômica do país dos últimos anos, agora começam a entregar os retornos esperados Fernando Antonio Simões CEO JSL S.A EBITDA e Margem EBITDA EBITDA e Mg EBITDA 567,4 16,6% 635,0 17,2% ,0% 19,5% 19,0% 18,5% 18,0% 17,5% 17,0% 16,5% 16,0% 15,5% 15,0% Lucro Líquido Líquido e Margem e Mg Líquida 189,2 0,2% 16,7 2,3% Em 2018, a combinação de maior crescimento da receita e do controle de despesas administrativas, além do ganho com ajustes de preços de contratos ao longo do ano, contribuíram para o crescimento do EBITDA e o incremento da margem operacional. Entendemos que este é o início da recuperação e que temos muito mais a entregar. Jorge Lima CEO JSL Logística 10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% ROE Este ano entregamos um ROE de 17,2%. O posicionamento da VAMOS, com um modelo de negócio único e inovador e uma equipe de qualidade, são condições fundamentais para continuarmos entregando uma geração de caixa que se provou resiliente ao longo da crise, capturando oportunidades de crescimento em um mercado ainda pouco penetrado. Gustavo Moscatelli CFO VAMOS 17,9% 17,2% ROE ROIC sobre o Custo da Dívida ROIC, ROE e Custo da Dívida 10,9% 9,2% 8,1% 6,6% 10,7% 5,6% 5.1 p.p. Chegamos ao fim de 2018 mais maduros, prontos para um novo ciclo de crescimento e com reforço da estrutura, processos e controles. Destacamos a evolução do ROIC em +5,1 p.p. sobre o custo da dívida. Renato Franklin CEO Movida ROIC Custo da Dívida (após impostos) ROE

4 I. Mensagem da Administração A JSL Consolidada apresentou Lucro Líquido recorde de R$189,2 milhões em 2018, 11x superior ao lucro de R$16,7 milhões no ano anterior. Esse resultado é consequência de toda a restruturação feita ao longo dos últimos 3 anos, que começa a refletir positivamente na rentabilidade das nossas empresas através de plataformas de negócios independentes e da gestão focada no negócio. O grupo registrou Receita Líquida de R$8,1 bilhões, um crescimento de 12,3% em relação a O EBITDA consolidado também bateu recorde e atingiu R$1,6 bilhão, um aumento de 29,9% em relação a 2017, com margem de 24,9%, uma expansão de cerca de 2,3 p.p., contando com a contribuição de todos os nossos negócios. Em 2018, concluímos a reorganização das unidades de negócios existentes em cinco empresas independentes, porém sinérgicas, através das quais atuamos em setores de grande potencial de crescimento, em posição de liderança ou destaque dentro dos seus segmentos. Continuamos trabalhando para trazer retornos cada vez mais equilibrados e sustentáveis, iniciando um novo ciclo de desenvolvimento vinculado a resultados consistentes. Todas as empresas têm no seu DNA a capacitação e desenvolvimento de pessoas, o que acreditamos ser um dos grandes diferenciais do grupo JSL. Continuamos com foco em servir aos nossos clientes, desenvolvendo os relacionamentos de forma diferenciada e contribuindo com o aumento de sua produtividade, o que consideramos fatores fundamentais para a perpetuação e fidelização da relação comercial. A JSL Logística e a CS Brasil apresentaram juntas uma Receita Líquida de R$4,0 bilhões, um crescimento de 6,1%, assim como um EBITDA de R$635 milhões, 11,9% maior comparado ao período anterior. A Logística reforçou seus resultados através de maior eficiência, redução de seus custos e por meio do reequilíbrio de preços visando rentabilidade adequada, ao passo que a CS Brasil tem tido oportunidades de disputar várias concorrências de locações de veículos leves e pesados em empresas de capital misto público e privado. Em setembro de 2015, no início da nossa reorganização empresarial, de acordo com o nosso planejamento estratégico, foi criada a VAMOS, com o objetivo de centralizar todas as atividades de locação de longo prazo e comercialização de caminhões, máquinas e equipamentos (sem operador) da JSL, que operava nesse segmento há mais de 20 anos. A VAMOS oferece além da locação, contratos de manutenção que garantem maior eficiência operacional e disponibilidade de frota para o cliente. Ao final do ciclo do contrato, a VAMOS atua na venda dos ativos através da rede de concessionárias autorizadas de caminhões e ônibus da Volkswagen/MAN com 14 lojas, da rede de 15 lojas Valtra de máquinas e equipamentos agrícolas e 11 lojas de seminovos. Em 2018, a VAMOS apresentou uma Receita Líquida Consolidada de R$983,3 milhões, crescimento de 45,7% na comparação com o ano anterior, sendo R$493,7 milhões em locações (+30,1%) e R$389,7 milhões em concessionárias (+69,9%). A companhia registrou EBITDA de R$452,2 milhões e um retorno sobre patrimônio líquido de 17,2%, fruto dos contratos de locação de ativos de longo prazo, visto que 83% da receita é proveniente de contratos com prazos iguais ou superiores a 5 anos, que são necessários ao negócio do cliente e garantem alto grau de previsibilidade do fluxo de caixa para a VAMOS. A empresa tem potencial para crescer em todos os setores da economia no cenário em que as empresas estão buscando cada vez mais 3

5 alternativas de redução de CAPEX e aumento de eficiência operacional, que por sua vez vêm ao encontro da solução de aluguel, manutenção e venda de ativos oferecidas pela VAMOS. A Movida apresentou o sexto trimestre de evolução consecutiva em seus números. A Companhia encerrou 2018 com sua estrutura, processos e controles alinhados e reforçados, pronta para um novo ciclo de crescimento. Em 2018, a Movida obteve recordes de EBITDA e Lucro Líquido, totalizando R$481,7 milhões (+47,6% a/a) e R$159,8 milhões (+143% a/a), respectivamente. A evolução nos resultados trouxe um aumento do retorno em 5,1p.p., medido pela diferença entre ROIC (10,7%) e custo da dívida na comparação anual. Em outubro, após o aumento de capital anunciado na Movida passamos a deter 70,1% do capital social da companhia. A Original Concessionárias registrou em 2018 um Receita Líquida de R$702,5 milhões, crescimento de 17,5% frente ao ano anterior e um lucro de R$9,4 milhões. A expansão foi sustentada pelo aumento de volume de vendas de carros seminovos e novos, além do aumento significativo do tíquete médio de veículos novos com destaque para a Volkswagen, principal marca da nossa rede de concessionárias, que passa por um momento diferenciado com o lançamento de novos produtos. Além disso, a complementariedade com os demais negócios e o relacionamento comercial com as montadoras são bastante benéficos para o grupo JSL. A JSL Leasing apresentou Receita Líquida de R$31,9 milhões, um crescimento de 32,9% a/a. A empresa realizou operações de crédito, enquanto o saldo da carteira de crédito totalizou R$104,9 milhões ao final do período (+35,2% na comparação anual). A empresa segue oferecendo alternativas financeiras que facilitam o acesso a caminhões, ônibus, máquinas e equipamentos seminovos, de forma sólida, sustentável e complementar ao negócio de locação e comercialização de ativos pesados do grupo. O investimento bruto da JSL Consolidada foi de R$3,7 bilhões, sendo R$1,8 bilhão em expansão e R$1,9 bilhão em renovação, intensificado por meio do nosso posicionamento em vários setores da economia, atuando através de empresas independentes, que possuem plataformas únicas oferecendo um serviço diferenciado, apesar de uma pequena evolução da economia no período. Já o investimento líquido da venda de ativos totalizou R$2,0 bilhões, 90% deste com foco em expansão, que se dividiu entre: Movida (R$1,0 bilhão), CS Brasil (R$398 milhões), VAMOS (R$381 milhões) e JSL Logística (R$161 milhões). Ressaltamos que a maioria destes investimentos foi direcionado para contratos na gestão e terceirização de frotas de pesados na VAMOS, e de leves na Movida e na CS Brasil. Os benefícios desses investimentos, tanto no crescimento da receita quanto na melhoria de margem e geração de caixa, ainda não foram plenos em Destacamos a gestão de passivos e a reestruturação do perfil da dívida, com a captação de R$4,2 bilhões em 2018 incluindo a reabertura do programa de Bonds com captação de US$300 milhões, com prazo de 7 anos, alongando o perfil da dívida líquida e diversificando a base de captação. A dívida líquida em relação ao EBITDA totalizou 4,2x no final do ano, caindo em relação ao índice de 4,4x verificado no final de 2017, mesmo com um CAPEX Liquido de R$2,0 bilhões no ano de 2018, sendo 90% destinado para expansão. Destacamos que se anualizarmos o EBITDA do segundo semestre de 2018, a alavancagem seria ainda menor, totalizando 3,9x que ocorre em virtude do aumento da geração de caixa proveniente de contratos com rentabilidade superior, que ainda não estão plenamente refletidos no EBITDA consolidado do ano. 4

6 Ao longo de 63 anos de história, construímos um modelo de negócio único que se propõe a realizar serviços customizados às necessidades específicas de cada cliente, agregando valor e otimizando processos em cada etapa dos serviços realizados para que os clientes possam focar em seus próprios negócios. Dessa forma, consolidamos uma cultura sólida, com gente diferenciada e focada no seu negócio, a serviço dos nossos clientes, consciente da responsabilidade de retornos compatíveis com cada negócio, que acreditamos ser a base para a perpetuação do nosso negócio. Quando olhamos para o futuro, entendemos que a JSL Logística está preparada para capturar retornos melhores dados os volumes ainda baixos da economia, uma vez que possui uma plataforma sólida e escalável construída ao longo dos últimos anos. O mercado de aluguel de pesados, por sua vez, cresce de forma acelerada e a VAMOS está muito bem posicionada através de um modelo de negócios único e inovador. Essas são condições fundamentais para usufruir da expansão deste mercado que, embora tradicional nos países desenvolvidos, segue ainda incipiente no Brasil. Em relação à Movida, entendemos que o mercado de locação de veículos leves continuará com fundamentos sólidos e em contínuo desenvolvimento. A Movida continuará com seu DNA de servir, oferecendo serviços diferenciados, através da inovação com foco em encantar e fidelizar seus clientes, diferenciando-se de seus concorrentes. Destaques Financeiros JSL - Consolidado 4T17¹ 4T18 A / A 2017¹ 2018 A / A Receita Bruta 2.040, ,1 19,9% 8.133, ,5 13,2% Receita Líquida 1.761, ,5 21,0% 7.189, ,4 12,3% Logística ² 928,0 992,1 6,9% 3.743, ,3 6,1% Vamos 168,7 267,2 58,4% 674,8 983,3 45,7% Movida 571,3 713,0 24,8% 2.401, ,6 5,7% Original 153,4 192,9 25,7% 597,7 702,5 17,5% Leasing 7,4 8,7 17,6% 24,0 31,9 32,9% Eliminações Intercompany (67,2) (42,5) - (251,8) (152,2) - Receita Líquida de Serviços 1.367, ,9 24,0% 5.373, ,4 19,4% Receita Líquida Venda Ativos 394,3 436,6 10,7% 1.816, ,0-8,7% EBITDA 305,9 432,5 41,4% 1.230, ,5 29,9% Margem (% ROL de Serviços) 22,4% 25,5% +3,1 p.p. 22,9% 24,9% +2,0 p.p. Resultado Líquido 8,6 60,6-16,7 189,2 - ¹ Não considera os resultados da Borgato (Aquisição realizada em dez/2017) ² Considera os resultados da JSL Logística e da CS Brasil Estamos muito felizes com os resultados acima apresentados, mas a nossa maior felicidade é a conclusão da nossa reorganização empresarial e os ajustes realizados em todos os nossos negócios ao longo dos últimos anos. Podemos destacar a evolução da Logística para um negócio Asset Light, o amadurecimento operacional da Movida e a mudança do tamanho da VAMOS. Estas transformações nos levam a acreditar que temos tudo para melhorar ainda mais nossos resultados, uma vez que os resultados do último trimestre de 2018 já representam um terço do total de 2018, fruto do trabalho construído ao longo destes últimos anos junto a uma equipe alinhada, dedicada e com foco no cliente. 5

7 II. Logística (JSL Logística + CS Brasil) No ano de 2018, iniciamos um novo ciclo de desenvolvimento do grupo, que será fomentado pela organização de nossas atividades em empresas independentes e sinérgicas. Dessa forma, apresentamos separadamente as principais informações financeiras da VAMOS, que não está consolidada na JSL Logística a partir do 1T18, sendo que todas as comparações refletem esta nova organização. Receita Bruta Receita Bruta Logística Receita Bruta Total 1.145, , ,7 4,2% -4,5% 4.447, ,9 6,6% Receita Bruta de Serviços 1.076, , ,9 5,7% -2,9% 4.121, ,5 7,9% Receita Bruta de Venda de Ativos 68,7 77,2 55,8-18,8% -27,7% 326,1 294,4-9,7% No 4T18, a Receita Bruta Total foi de R$1,2 bilhão (+4,2% a/a), impulsionada pela Receita Bruta de Serviços de R$1,1 bilhão (+5,7% a/a). Em 2018, a receita bruta total foi de R$4,7 bilhões (+6,6% a/a), como consequência da receita bruta de serviços de R$4,4 bilhões (+7,9% a/a). Este crescimento foi principalmente impulsionado por um discreto aumento nos volumes e pelo reequilíbrio de preços de contratos ao longo do ano, na busca de uma rentabilidade adequada dentro de um ambiente de negócios ainda em recuperação. 6,6% ,2% -4,5% T17 3T18 4T Receita Bruta de Venda de Ativos Receita Bruta de Serviços Variação Receita Bruta Total % Receita por Linha de Negócio Outros 1,4% Serviços Dedicados 64,6% Receita por Setor Econômico Agronegócio 3,7% Siderurgia e Mineração 9,2% Público 12,2% Transporte Municipal 5,3% CS Brasil ~18% Cargas Gerais 10,2% 2018 Papel e Celulose 18,3% 2018 Automotivo 17,4% Transporte de Passageiros 9,3% Gestão e Terceirização 14,5% Bens de Capital 1,9% Serviços 2,5% Outros 7,2% Bens de Consumo 4,2% Alimentício 9,0% Químico 8,9% Asset Light ~50% (62% da Logística) 6

8 RMC Receita com os Mesmos Contratos RMC 4T17 4T18 A / A A / A Receita Bruta de Serviços 989, ,7 5,3% 3.783, ,6 10,6% Serviços Dedicados 648,8 694,0 7,0% 2.450, ,3 13,6% Gestão e Terceirização (Veíc./Máq./Equip.)* 140,2 131,0-6,6% 571,0 566,4-0,8% Transporte de Passageiros 95,2 94,1-1,2% 371,2 367,4-1,0% Cargas Gerais 91,8 107,2 16,7% 335,1 408,1 21,8% Outros 13,4 15,4 15,1% 56,3 59,4 5,5% * Com adição de serviços As Receitas com os Mesmos Contratos RMC apresentaram crescimento de 5,3% a/a no 4T18 e 10,6% a/a em Destacam-se os aumentos em Cargas Gerais e Serviços Dedicados. Em ambos serviços, conforme mencionado, o crescimento relacionou-se ao reequilíbrio de preços e discreto aumento de volumes ao longo de Receita Líquida Receita Líquida Logística Receita Líquida Total 928, ,2 992,1 6,9% -5,5% 3.743, ,3 6,1% Receita Líquida de Serviços 860,8 973,3 938,3 9,0% -3,6% 3.426, ,3 7,5% Receita Líquida de Venda de Ativos 67,2 76,8 53,8-19,9% -29,9% 317,0 288,0-9,1% Custos Custos Logística Custo de Serviços (753,7) (817,9) (811,0) 7,6% -0,8% (2.979,9) (3.171,0) 6,4% Com pessoal (262,5) (264,4) (263,9) 0,5% -0,2% (1.005,4) (1.036,5) 3,1% Com agregados e terceiros (253,0) (263,7) (246,2) -2,7% -6,6% (900,9) (996,7) 10,6% Combustíveis e lubrificantes (56,5) (65,0) (60,1) 6,4% -7,5% (220,6) (240,3) 8,9% Peças / pneus / manutenção (71,0) (86,9) (87,2) 22,8% 0,3% (279,0) (330,7) 18,5% Depreciação (72,8) (74,2) (78,9) 8,4% 6,3% (301,6) (294,3) -2,4% Outros (37,9) (63,7) (74,7) 97,1% 17,3% (272,4) (272,6) 0,1% Custo de Venda de Ativos (66,4) (81,9) (59,6) -10,2% -27,2% (313,8) (296,6) -5,5% Venda Usual de Ativos (66,4) (81,9) (59,6) -10,2% -27,2% (313,8) (296,6) -5,5% Custo Total (820,1) (899,8) (870,6) 6,2% -3,2% (3.293,7) (3.467,6) 5,3% Custo Total (% ROL) 88,4% 85,7% 87,7% -0,7 p.p. +2,0 p.p. 88,0% 87,3% -0,7 p.p. No 4T18, os Custos de Serviços totalizaram R$811,0 milhões, um crescimento de 7,6% a/a, inferior ao crescimento da Receita Líquida de Serviços de +9,0% a/a. Em 2018, os Custos de Serviços totalizaram R$3,2 bilhões, um crescimento de 6,4% a/a, inferior ao crescimento da Receita Líquida de Serviços de +7,5% a/a. A composição dos Custos de Serviços reflete a substituição do uso de ativos próprios por agregados e terceiros nas operações que permitem a utilização do modelo de baixo capital intensivo. Neste aspecto, houve um crescimento de apenas 3,1% a/a em Pessoal e 10,6% a/a em Agregados e Terceiros, de forma que a soma de ambas categorias de custos representou um crescimento de 6,7% a/a, ainda inferior ao crescimento da Receita Líquida de Serviços. 7

9 Lucro Bruto Lucro Bruto Logística Lucro Bruto de Serviços 107,2 155,4 127,4 18,8% -18,0% 446,2 512,3 14,8% Margem (% ROL de Serviços) 12,4% 16,0% 13,6% +1,2 p.p. -2,4 p.p. 13,0% 13,9% +0,9 p.p. Lucro Bruto da Venda de Ativos 0,7 (5,1) (5,8) - 13,7% 3,2 (8,6) - Margem (% ROL Venda Ativos) 1,1% -6,6% -10,8% -11,9 p.p. -4,2 p.p. 1,0% -3,0% -4,0 p.p. Lucro Bruto Total 107,9 150,3 121,6 12,7% -19,1% 449,4 503,7 12,1% Margem (% ROL Total) 11,6% 14,3% 12,3% +0,7 p.p. -2,0 p.p. 12,0% 12,7% +0,7 p.p. No 4T18, o Lucro Bruto Total somou R$121,6 milhões (+12,7% a/a), enquanto a Margem Bruta foi de 12,3%, representando um aumento de 0,7 p.p. na comparação anual. Em 2018, o Lucro Bruto Total somou R$503,7 milhões (+12,1% a/a), enquanto a Margem Bruta foi de 12,7%, representando um aumento de 0,7 p.p. na comparação anual, sobretudo devido à normalização de preços ao longo deste ano e à ainda incipiente melhora dos volumes, além dos ajustes operacionais de custos, conforme mencionado anteriormente, que contribuíram para uma margem melhor. Despesas Operacionais Antes do Resultado Financeiro Despesas Operacionais Logística Despesas adm. e comerciais (53,9) (55,1) (51,6) -4,3% -6,4% (212,8) (199,8) -6,1% Despesas tributárias (1,4) (1,0) (2,2) 57,1% 120,0% (6,7) (8,8) 31,3% Outras desp. Operacionais 6,9 (3,7) 24, ,0 30,3 78,2% Equivalência patrimonial - 0,6 (1,8) (1,0) - Total (48,4) (59,2) (31,6) -34,7% -46,6% (202,5) (179,3) -11,5% Despesa Total (% ROL serviços) 5,6% 6,1% 3,4% -2,2 p.p. -2,7 p.p. 5,9% 4,9% -1,0 p.p. No 4T18, as Despesas Operacionais tiveram uma queda de 34,7% a/a, enquanto a Receita Líquida de Serviços cresceu 9,0% a/a. Destacamos o efeito positivo da venda da concessão de ônibus de Itaquaquecetuba, que totalizou R$25,6 milhões e foi contabilizada em Outras Receitas e Despesas Operacionais neste trimestre. Em 2018, a combinação de maior crescimento de receita e do controle de despesas administrativas, além do ganho com a venda da concessão de Itaquaquecetuba, trouxe uma maior diluição de despesas quando comparado ao mesmo período do ano anterior. EBIT, EBITDA e EBITDA-A EBIT, EBITDA e EBITDA-A Logística EBIT 59,5 91,1 89,9 51,1% -1,3% 246,9 324,4 31,4% Margem (% ROL de Serviços) 6,9% 9,4% 9,6% +2,7 p.p. +0,2 p.p. 7,2% 8,8% +1,6 p.p. EBITDA 136,6 169,4 172,3 26,1% 1,7% 567,4 635,0 11,9% Margem (% ROL de Serviços) 15,9% 17,4% 18,4% +2,5 p.p. +1,0 p.p. 16,6% 17,2% +0,6 p.p. EBITDA-A 203,1 251,4 231,9 14,2% -7,8% 881,1 931,6 5,7% Margem (% ROL Total) 21,9% 23,9% 23,4% +1,5 p.p. -0,5 p.p. 23,5% 23,5% +0,0 p.p. 8

10 No 4T18, o EBITDA somou R$172,3 milhões (+26,1% a/a) enquanto a Margem EBITDA foi de 18,4% (+2,5 p.p. a/a). Em 2018, o EBITDA somou R$635,0 milhões (+11,9% a/a) enquanto a Margem EBITDA foi de 17,2% (+0,6 p.p. a/a), evidenciando a diluição de custos e despesas e a melhoria operacional do período , , ,0 15,9% 17,4% 18,4% 16,6% 11,9% 17,2% 20,0% 15,0% 800,0 600,0 26,1% 1,7% ,0% 400,0 200, T17 3T18 4T EBITDA Margem (% ROL de Serviços) Variação EBITDA % 5,0% 0,0% Investimentos Investimento Logística Investimento bruto por natureza 93,5 194,8 290,9-49,3% 391,9 853,3 117,7% Expansão 67,6 149,8 244,6-63,3% 245,2 684,4 179,1% Renovação 25,9 45,0 46,2 78,4% 2,7% 146,7 168,9 15,1% Outros Investimento bruto por tipo 93,5 194,8 290,9-49,3% 391,9 853,3 117,7% Caminhões 40,0 29,5 50,5 26,3% 71,2% 156,5 140,3-10,4% Máquinas e Equipamentos 5,7 10,6 12,1 112,3% 14,2% 20,7 41,4 100,0% Veículos Leves 43,7 142,9 191,7-34,1% 190,9 596,5 - Ônibus 0,2-25, ,6 41,0 - Outros 3,8 12,0 10,8 184,2% -10,0% 12,2 34,1 179,5% Receita Venda Ativos (68,7) (77,2) (55,8) -18,8% -27,7% (326,1) (294,4) -9,7% Renovação (48,3) (61,2) (41,3) -14,5% -32,5% (261,2) (220,9) -15,4% Término de contrato (4,0) (16,8) (9,1) 127,5% -45,8% (47,0) (61,3) 30,4% Troca de escopo operacional (7,3) (3,0) (5,5) -24,7% 83,3% (20,0) (13,4) -33,0% Cancelamentos e devoluções (9,2) 3,9 0,0-100,0% -100,0% 2,0 1,2-40,0% Total Investimento Líquido 24,8 117,7 235,0-99,7% 65,8 558,9 - O Capex Líquido totalizou R$235 milhões no 4T18 e R$558,9 milhões em Os recursos foram direcionados principalmente para investimentos de expansão em novos contratos na CS Brasil em ativos leves para contratos de gestão e terceirização de frotas que devem fortalecer a geração de caixa futura, estreitando seu foco em empresas de capital misto com fluxo de caixa próprio e contratos de longo prazo. Máquinas e Equipamentos 4,2% Máquinas e Equipamentos 4,8% Renovação 15,9% 4T18 Expansão 84,1% Renovação 19,8% 2018 Expansão 80,2% Outros 3,7% Caminhões 17,4% Ônibus 8,8% 4T18 Veículos Leves 65,9% Ônibus 4,8% Outros 4,0% Caminhões 16,4% 2018 Veículos Leves 69,9% EBITDA EBITDA 9

11 III. VAMOS Informações Financeiras Vamos Receita Bruta 187,2 291,6 299,7 60,1% 2,8% 762, ,5 44,4% Receita Líquida 168,7 259,9 267,2 58,4% 2,8% 674,8 983,3 45,7% Receita Líquida de Serviços 155,1 235,4 228,0 47,0% -3,1% 609,0 883,4 45,1% Locações 97,0 132,2 127,7 31,6% -3,4% 379,6 493,7 30,1% Concessionárias 58,1 103,2 100,3 72,6% -2,8% 229,4 389,7 69,9% Receita Líquida Venda Ativos 13,6 24,5 39,3 189,0% 60,4% 65,8 99,9 51,8% EBIT 34,5 64,1 49,3 42,9% -23,1% 181,0 233,7 29,1% Margem (% ROL Serviços) 22,2% 27,2% 21,6% -0,6 p.p. -5,6 p.p. 29,7% 26,5% -3,2 p.p. EBIT Serviços de Locações 38,8 53,4 48,2 24,2% -9,7% 186,2 217,9 17,0% Margem (% ROL Locações) 40,0% 40,4% 37,7% -2,3 p.p. -2,7 p.p. 49,1% 44,1% -5,0 p.p. EBITDA 68,4 123,7 111,6 63,2% -9,8% 305,0 452,2 48,3% Margem (% ROL Serviços) 44,1% 52,6% 49,0% +4,9 p.p. -3,6 p.p. 50,1% 51,2% +1,1 p.p. EBITDA Serviços de Locações 72,0 112,0 109,4 51,9% -2,3% 307,7 430,7 40,0% Margem (% ROL Locações) 74,2% 84,7% 85,7% +11,5 p.p. +1,0 p.p. 81,1% 87,2% +6,1 p.p. Lucro Líquido 19,4 34,6 21,5 10,8% -37,9% 92,6 116,3 25,6% Margem (% ROL Serviços) 12,5% 14,7% 9,4% -3,1 p.p. -5,3 p.p. 15,2% 13,2% -2,0 p.p. A VAMOS, empresa líder no setor de locação e comercialização de caminhões, máquinas e equipamentos do Brasil, possui uma estrutura completa e única em seu segmento, com aproximadamente 11 mil ativos alugados e uma rede de 40 lojas próprias, por onde vende 100% dos seus ativos, distribuídas em 10 estados do Brasil, sendo 14 concessionárias de caminhões e ônibus da marca Volkswagen/Man, a maior do Brasil; 15 concessionárias de máquinas e equipamentos agrícolas da marca Valtra; e 11 lojas de seminovos. A natureza de longo prazo dos seus 331 contratos customizados de aluguel (média de 5 anos) junto a clientes de primeira linha e distribuídos por diversos setores da economia, principalmente o agronegócio, energia, logística e alimentos, garantem ao modelo de negócios da VAMOS resiliência de receita, geração de caixa com baixa volatilidade e previsibilidade de receita futura. No 4T18, a VAMOS apresentou Receita Líquida Total de R$267,2 milhões (+58,4% a/a), com destaque para a Receita Líquida de serviço do segmento de Locação de R$127,7 milhões (+31,6% a/a). O aumento é explicado pela consolidação dos negócios de locação da Borgato, cuja aquisição foi concluída em dezembro de 2017, além do crescimento orgânico na Receita Líquida de Locação na comparação anual, apesar do cenário econômico ainda adverso, em linha com a estratégia da VAMOS de expandir esse segmento. Também vale ressaltar o crescimento do segmento de Concessionárias, que registrou Receita Líquida de serviço de R$100,3 milhões no 4T18 (+72,6% a/a), explicado pela consolidação das concessionárias Valtra, através da aquisição da Borgato, e pelo crescimento orgânico das concessionárias Volkswagen/Man, positivamente impactado pela melhora no setor. Em 2018, Receita Líquida Total foi de R$983,3 milhões, um crescimento de 45,7% na comparação anual. Com os contratos de locação fechados em 2018, aumentamos o Faturamento Futuro Contratado em R$838 milhões, que somados aos contratos fechados de períodos anteriores representam um saldo de Receita Futura Contratada de R$1,8 bilhão no final do 4T18 (+25% em relação ao 4T17), número este que representa quase 4 anos de receita futura contratada de locação quando comparado com a receita líquida de locações de R$493,7 milhões em

12 Receita Futura Contratada dez/16 dez/17 dez/18 Receita Líquida de Locação (serviços) Receita Futura Contratada A Receita Líquida com a venda de ativos registrou R$39,3 milhões, um crescimento de +189,0% em relação à venda de ativos no 4T17. O EBITDA consolidado da VAMOS totalizou R$111,6 milhões no 4T18, um aumento significativo de +63,2% a/a e a Margem EBITDA de serviços atingiu 49,0%, uma expansão de 4,9 p.p. em relação ao 4T17. O EBITDA de serviços do negócio de locação representou 98% do EBITDA de serviços consolidado da VAMOS no 4T18, totalizando R$109,4 milhões, com uma Margem EBITDA de serviços de 85,7% no trimestre. Em 2018, o EBITDA Consolidado totalizou R$452,2 milhões, um crescimento de 48,3% na comparação anual, com uma margem de 51,2% sobre a Receita Líquida Total. O EBITDA de serviços do negócio de locação representou 96% do EBITDA de serviços consolidado da VAMOS no ano, totalizando R$430,7 milhões, e apresentou uma Margem EBITDA de serviços de 87,2% no ano. O Lucro Líquido da VAMOS, por sua vez, totalizou R$21,5 milhões no 4T18 (+10,8% a/a). No acumulado do ano, o Lucro Líquido totalizou R$116,3 milhões, enquanto o retorno sobre patrimônio líquido (ROE) atingiu 17,2%. Investimento Vamos Investimento bruto por tipo 38,8 130,6 96,0 147,4% -26,5% 182,5 484,1 165,3% Caminhões 28,0 63,2 89,4-41,5% 61,4 247,3 - Máquinas e equipamentos 0,6 20,2 1,3 116,7% -93,6% 88,9 168,6 89,7% Utilitários 8,1 47,2 5,4-33,3% -88,6% 27,1 68,1 151,3% Ônibus 2, ,0% - 5, ,0% Receita Venda de Ativos (13,8) (24,7) (41,1) 197,8% 66,4% (68,5) (103,3) 50,8% Total Investimento Líquido 25,0 105,9 54,9 119,6% -48,2% 113,9 380,8 - No 4T18, o Investimento Bruto da VAMOS totalizou R$96,0 milhões, enquanto o Investimento Líquido totalizou R$54,9 milhões, ante R$25,0 milhões no 4T17, dado o maior investimento em expansão de novos negócios, em linha com a estratégia da Vamos de expansão do negócio de Locação. Em 2018, o Investimento Bruto totalizou R$484,1 milhões, 165% acima do valor registrado em 2017, dos quais 81% foram destinados a novos negócios no segmento de locação, sendo distribuídos entre a aquisição de caminhões (51%), máquinas e equipamentos (35%), e utilitários (14%). O Investimento Líquido totalizou R$380,8 milhões, superior aos R$113,9 milhões registrados em 2017, que devem atingir pleno potencial de geração de caixa futura a partir dos próximos trimestres. 11

13 IV. Movida Informações Financeiras Movida 4T17¹ 3T18 4T18 A / A T / T 2017¹ 2018 A / A Receita Bruta 604,9 656,6 760,0 25,6% 15,7% 2.520, ,2 7,8% RAC 226,4 259,4 279,6 23,5% 7,8% 836,7 997,3 19,2% GTF 65,5 93,5 101,3 54,7% 8,3% 231,3 365,6 58,1% Seminovos 312,9 303,7 379,2 21,2% 24,9% 1.452, ,4-6,7% Receita Líquida 571,3 611,5 713,0 24,8% 16,6% 2.401, ,6 5,7% Receita Líquida de Serviços 258,9 308,7 334,1 29,0% 8,2% 951, ,4 24,7% Receita Líquida Venda de Ativos 312,4 302,9 379,0 21,3% 25,1% 1.450, ,2-6,8% EBIT 65,8 91,0 107,3 63,1% 17,9% 252,1 379,7 50,6% Margem (% ROL de Serviços) 25,4% 29,5% 32,1% +6,7 p.p. +2,6 p.p. 26,5% 32,0% +5,5 p.p. EBITDA 85,5 119,4 141,9 66,0% 18,8% 326,3 481,7 47,6% Margem (% ROL de Serviços) 33,0% 38,7% 42,5% +9,5 p.p. +3,8 p.p. 34,3% 40,6% +6,3 p.p. Lucro Líquido 19,9 41,3 51,7 159,8% 25,2% 65,7 159,8 143,2% Margem (% ROL de Serviços) 7,7% 13,4% 15,5% +7,8 p.p. +2,1 p.p. 6,9% 13,5% +6,6 p.p. ¹ Proforma com ajustes de acordo adoção do CPC 47 / IFRS 15 e o CPC 48 / IFRS 9 A Movida apresentou o sexto trimestre de evolução consecutiva em seus resultados, demonstrando capacidade de execução e transformação dos resultados. A Companhia chegou ao fim de 2018 mais madura, pronta para um novo ciclo de crescimento e com reforço de estrutura, processos e controles. Destacamos a evolução do indicador mais importante: a rentabilidade, com ROIC de 10,7%, excedendo em +5,1 p.p. o custo da dívida. No negócio de RAC, houve um crescimento de 23,5% a/a da receita bruta no 4T18, principalmente em função da implantação dos carros adquiridos no 3T18, que aumentou em 20% a frota operacional. A taxa de ocupação foi recorde e totalizou 77,8%, resultando em crescimento de cerca de 3% na receita média por carro operacional. As iniciativas de yield management, otimização de estoque e precificação, tornaram a Companhia mais preparada para a alta temporada, enquanto o mercado de aluguel de carros continua aquecido no Brasil. Em GTF, os esforços comerciais de expansão e o bom momento do mercado trouxeram adição de 8,8 mil carros na frota operacional em 2018, auxiliando no crescimento de 54,7% a/a na receita bruta no 4T18, em linha com a estratégia de maior contribuição dessa unidade de negócio no resultado consolidado. Em Seminovos, foram vendidos carros, um crescimento de 21% ante o 4T17 e 27% em relação ao 3T18. Este aumento, somado a um maior ticket médio, resultou em um crescimento na receita de 21,2% em relação ao ano anterior. O fortalecimento administrativo e o relançamento da marca Seminovos Movida em setembro de 2018 geraram um novo ciclo para a linha de negócios. A Movida criou um conceito de selo de qualidade, garantindo a procedência de seus carros e melhorou o nível de satisfação. No 4T18, o EBITDA totalizou R$141,9 milhões, (+66,0% a/a) com Margem EBITDA de 42,5% (+9,5 p.p. a/a). O Lucro Líquido foi de R$51,7 milhões, com margem líquida de 15,5%, uma expansão de 7,8 p.p. em relação ao 4T17. Em 2018, a Movida obteve recordes de EBITDA e Lucro Líquido, totalizando R$481,7 milhões (+47,6% a/a) e R$159,8 milhões (+143% a/a), respectivamente. Houve um aumento de R$94 milhões no Lucro Líquido, que significa um crescimento de 2,4x na comparação anual. O desempenho em serviços foi o que mais contribuiu para este resultado, visto que em 2018 houve a consolidação de melhorias operacionais importantes. As evoluções em processos, a diluição da estrutura corporativa, a maior participação de GTF na receita, bem como menores níveis de inadimplência e sinistralidade foram os principais drivers para este crescimento. 12

14 9,8% 10,1% 10,3% 10,6% 10,6% 10,6% 10,2% 9,3% 9,4% 9,3% 9,3% 8,6% 7,7% 7,9% 7,6% 7,8% 7,6% 6,5% 5,7% 6,0% 4,2% 4,4% 4,6% 3,9% 9,2% 9,2% 8,1% 7,2% 6,6% 5,7% 10,9% 9,7% 10,7% 10,2% 8,8% 7,3% 5,8% 5,6% 6,4% 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 ROIC LTM CUSTO DE DÍVIDA (PÓS IMPOSTOS) LTM ROE LTM OBS: O ROIC foi calculado usando EBIT e alíquota de IR efetiva como Retorno e dívida líquida somada ao patrimônio líquido como Capital Investido, considerando os últimos doze meses dos devidos períodos analisados. Investimento Movida Frota 449,9 691,6 603,4 34,1% -12,8% 2.074, ,1 12,3% RAC 347,3 542,4 358,9 3,3% -33,8% 1.742, ,8-1,5% Expansão 9,5 187, ,0% -100,0% 243,1 259,0 6,5% Renovação 337,8 355,4 358,9 6,2% 1,0% 1.499, ,7-2,8% GTF 102,5 149,2 244,5 138,5% 63,9% 332,0 614,4 85,1% Expansão 65,3 89,4 174,6 167,4% 95,3% 263,7 431,3 63,6% Renovação 37,2 59,7 70,0 88,2% 17,3% 68,3 183,0 167,9% Lojas 1,5 5,0 2,5 66,7% -50,0% 3,6 12,8 - Novas 0,3-1, ,4 2,8 - Antigas 1,2 5,0 1,6 33,3% -68,0% 3,2 10,0 - Outros 2,6 14,7 14,4 - -2,0% 11,1 38,2 - Total Investimento Bruto 454,0 711,3 620,4 36,7% -12,8% 2.089, ,2 14,0% Receita Venda de Ativos (312,9) (303,7) (379,2) 21,2% 24,9% (1.452,4) (1.354,4) -6,7% Total Investimento Líquido 141,1 407,6 241,2 70,9% -40,8% 636, ,8 61,2% No 4T18, o investimento bruto na Movida totalizou R$620,4 milhões. Os investimentos em frota foram distribuídos entre renovação (71%) e expansão (29%). O Investimento Líquido totalizou R$241,2 milhões no trimestre, ante R$141,1 milhões no 4T17. O investimento líquido em 2018 totalizou R$1,0 bilhão, reflexo da compra bruta de cerca 56 mil carros, compensado pela venda de aproximadamente 36 mil carros. O aumento das taxas de ocupação e as melhorias operacionais no RAC, a alta demanda em GTF e o aumento de capital de R$312 milhões, possibilitaram a aceleração do crescimento no segundo semestre em relação ao primeiro semestre de Este movimento trouxe ganho de escala e diluição da estrutura contratada, perfazendo um investimento em expansão de R$660 milhões em Ao final do 4T18, a Movida contava com cerca de 93 mil carros em sua frota total, sendo 63 mil no RAC e 30 mil em GTF, crescimento anual de 22%. Em outubro de 2018, a JSL S.A. anunciou a subscrição e integralização do aumento de capital social da Movida, que totalizou R$312,6 milhões, reforçando a sua estrutura de capital. Dessa forma, passamos a deter 70,1% de participação no capital social da Movida. O aumento de capital permitirá que a Movida continue executando seus planos de negócio e atuando, de forma bem posicionada, no mercado de locação de veículos. 13

15 V. Original Concessionárias Informações Financeiras Em continuidade ao processo de reorganização empresarial, as Concessionárias de Veículos Leves passaram a ser designadas por Original Concessionárias no 2T18, com o objetivo principal de reforçar a identidade do grupo. Neste trimestre, a Original Concessionárias apresentou Receita Líquida Total de R$192,9 milhões (+25,7% a/a e +4,6% t/t), sustentada pelo aumento do ticket médio de veículos novos. Em 2018, a Receita Líquida Total foi de R$702,5 milhões em 2018, um crescimento de 17,5% na comparação anual. O EBITDA totalizou R$4,1 milhões, ante R$18,3 milhão no 4T17 e R$4,5 milhões no 3T18. Em 2018, o EBITDA totalizou R$19,6 milhões (-14,0% a/a). Entretanto, ressaltamos que no 4T17 o EBITDA foi positivamente impactado pelo efeito de créditos extemporâneos de impostos contabilizados em Outras Receitas e Despesas Operacionais, que totalizaram R$16,7 milhões. VI. JSL Leasing Original Concessionárias Receita Líquida Total 153,4 184,4 192,9 25,7% 4,6% 597,7 702,5 17,5% Leves 132,1 158,1 162,6 23,1% 2,8% 501,9 599,5 19,4% Vendas Diretas 1,9 3,6 3,7 94,7% 2,8% 14,0 13,0-7,1% F&I 4,9 4,0 6,2 26,5% 55,0% 16,6 19,5 17,5% Pós Vendas 14,5 18,6 20,4 40,7% 9,7% 65,2 70,5 8,1% Volume Total (unidades) ,9% 38,1% ,2% Leves (unidades) ,5% 14,7% ,6% Vendas Diretas Leves (unidades) ,1% ,7% Lucro Bruto Total 22,7 27,6 28,9 27,3% 4,7% 99,1 108,1 9,1% Margem 14,8% 15,0% 15,0% +0,2 p.p. +0,0 p.p. 16,6% 15,4% -1,2 p.p. EBIT 16,9 3,1 2,6-84,6% -16,1% 17,1 14,1-17,5% Margem 11,0% 1,7% 1,4% -9,6 p.p. -0,3 p.p. 2,9% 2,0% -0,9 p.p. EBITDA 18,3 4,5 4,1-77,6% -8,9% 22,8 19,6-14,0% Margem 11,9% 2,5% 2,1% -9,8 p.p. -0,4 p.p. 3,8% 2,8% -1,0 p.p. Resultado JSL Leasing Receita Bruta Total 7,6 9,0 9,1 19,7% 1,1% 24,3 34,1 40,3% Deduções da Receita (0,2) (0,7) (0,5) 150,0% -28,6% (0,3) (2,3) - Receita Líquida 7,4 8,4 8,7 17,6% 3,6% 24,0 31,9 32,9% Custo Total (2,6) (2,6) (2,8) 7,7% 7,7% (9,5) (10,4) 9,5% Lucro Bruto 4,9 5,8 5,8 18,4% 0,0% 14,5 21,4 47,6% Despesas Adm. e Comerciais (2,7) (3,0) (2,8) 3,7% -6,7% (10,7) (11,5) 7,5% Despesas Tributárias (0,1) (0,1) (0,1) 0,0% 0,0% (0,2) (0,3) 50,0% Outras Receitas (desp.) Operacionais (0,0) 0,1 (0,0) ,0% (0,1) 0,0-100,0% EBITDA 2,3 3,0 3,1 34,8% 3,3% 3,9 10,5 169,2% Operações (Qtd.) ,3% 61,5% ,0% No 4T18 a JSL Leasing registrou uma Receita Líquida de R$8,7 milhões, um crescimento de 17,6% na comparação anual. O EBITDA passou de R$2,3 milhões no 4T17 para R$3,1 milhões no 4T18. Em 2018, a JSL Leasing registrou uma Receita Líquida de R$31,9 milhões, um crescimento de 32,9% na comparação anual. Ao longo do ano, a instituição realizou operações de crédito, enquanto o saldo da carteira de crédito ao final do período totalizou R$104,9 milhões (+35,2% a/a). Em consequência ao crescimento da carteira de crédito, o EBITDA passou de R$3,9 milhões em 2017 para R$10,5 milhões em 2018, dada a maior alavancagem operacional. A JSL Leasing segue oferecendo alternativas financeiras para facilitar o acesso à caminhões, ônibus, automóveis, máquinas e equipamentos seminovos, sendo beneficiada por uma recuperação gradual do setor. 14

16 VII. Estrutura de Capital - JSL Consolidado Destacamos a continuidade da gestão de passivos do grupo. No 4T18, a JSL: (i) realizou a 2ª emissão de Notas Promissórias no valor de R$200 milhões, um instrumento-ponte de captação a ser substituído por outro instrumento de dívida com vencimento final em 2023; (ii) realizou a 12ª emissão de Debêntures no valor de R$600 milhões, com vencimento em 2023; (iii) repactuou a 10ª emissão de Debêntures no valor de R$352 milhões, prorrogando o vencimento final de 2021 para Por sua vez, a Movida: realizou a 3ª emissão de Debêntures no valor de R$600 milhões, com conclusão em janeiro/2019 e com vencimento final em Considerando o caixa consolidado da JSL ao final do 4T18, teremos recursos suficientes para cobrir as necessidades de rolagem de dívida até meados de Destacamos também o fato de que a posição de caixa do grupo JSL representa 1,5x da dívida de curto prazo, que acreditamos ser um nível de caixa adequado, visto que historicamente representou em média 1,5x nos últimos 8 anos. Cronograma de Amortização da Dívida Bruta Proforma ¹ ² Curto-Prazo Longo-Prazo Movida Consolidado (ex-movida) + Movida Consolidado (ex-movida) A Dívida Líquida totalizou R$6,7 bilhões em dezembro de 2018, enquanto o custo médio da dívida bruta caiu de 9,7% no 4T17 para 8,8% no 4T18. Apesar da redução do custo médio da dívida bruta na comparação anual, sobretudo devido aos reflexos da queda da taxa SELIC, ressaltamos que o custo médio da dívida líquida segue impactado pelo custo de carrego do caixa Liquidez a 2030 ¹ Desconsidera o montante de R$1,851 bilhão derivados da estrutura de internação dos recursos do Bond, que impacta igualmente o caixa e a dívida bruta ² Proforma considerando a 3ª emissão de debêntures da Movida de R$600 milhões, que foi concluída em janeiro/2018 Endividamento - JSL Consolidado 31/12/ /03/ /06/ /09/ /12/2018 Caixa e aplicações financeiras ¹ 1.898, , , , ,8 Caixa e aplicações financeiras - Valor contábil 2.438, , , , ,8 Nota de crédito - CLN ² (540,6) (1.561,4) (1.839,7) (1.882,2) (1.851,0) Dívida bruta ¹ 7.620, , , , ,2 Dívida bruta - Valor contábil 8.160, , , , ,2 Nota de crédito - CLN ² (540,6) (1.561,4) (1.839,7) (1.882,2) (1.851,0) Empréstimos e financiamentos ¹ 5.251, , , , ,7 Debêntures 2.015, , , , ,7 Leasing a pagar 212,8 210,1 188,2 178,0 242,9 Risco sacado 248,1 139,5 4,0 - - Swap de dívida MTM (108,3) (76,7) (272,9) (402,2) (460,2) Dívida líquida 5.721, , , , ,4 Dívida bruta de curto prazo 1.644, , , , ,1 Dívida bruta de longo prazo ¹ 5.975, , , , ,1 Custo médio da dívida líquida (a.a.) 11,2% 10,5% 10,1% 10,1% 10,1% Custo médio da dívida bruta (a.a.) 9,7% 9,2% 8,8% 8,8% 8,8% 11 ¹ Desconsidera o montante de R$1,851 bilhão derivados da estrutura de internação dos recursos do Bond, que impacta igualmente o caixa e a dívida bruta; ² O valor relativo à CLN refere-se ao investimento efetuado junto à instituição financeira contratada para a internação dos recursos captados na emissão das Senior Notes (Bonds) via estrutura com emissão de um instrumento espelho da dívida do bond no Brasil. Por isso, o saldo da CLN é inteiramente deduzido da dívida bruta para eliminar o efeito da duplicação causada pelo instrumento espelho. 15

17 Evolução da Dívida Líquida (3.716) (681) (104) Dívida Líquida 4T17 EBITDA Custo Venda de Ativos Resultado Financeiro Aquisição de Empresas Capex Bruto Capital de Giro Outros Dívida Líquida 4T Bancos 38,0% 4T18 Outros 4,9% 4T18 CDI 71,4% Liquidez 30,8% Curto Prazo 20,8% 4T Mercado de Capitais 62,0% Pré 23,7% Longo Prazo Outros 79,2% Resultado Financeiro Resultado Financeiro No 4T18, as Despesas Financeiras Líquidas totalizaram R$172,6 milhões, 3,4% superiores ao 4T17, sobretudo devido ao crescimento do endividamento líquido em R$988 milhões. Em 2018, as Despesas Financeiras Líquidas totalizaram R$681,2 milhões (+1,6% a/a), estável ante os R$670,5 milhões verificados em Apesar do incremento do endividamento líquido (R$6,7 bilhões no final de 2018 ante R$5,7 bilhões em 2017), o custo médio da dívida líquida encerrou 2018 em 10,1% ante 11,2% em Indicadores de Alavancagem JSL - Consolidado Receitas Financeiras 64,9 76,1 67,1 3,4% -11,8% 214,2 317,8 48,4% Despesas Financeiras (256,8) (290,7) (239,0) -6,9% -17,8% (894,9) (988,4) 10,4% Resultado Derivativos 23,9 113,5 (72,4) ,8% 13,4 293,6 - Variação Cambial Líquida 1,1 (70,0) 71,5 - - (3,2) (304,2) - Resultado Financeiro (166,9) (171,3) (172,6) 3,4% 0,8% (670,5) (681,2) 1,6% Indicadores de Alavancagem 31/12/ /03/ /06/ /09/ /12/2018 Covenants Dívida líquida / EBITDA-A 1,9x 2,0x 2,1x 2,2x 2,1x Máx 3,5x Dívida líquida / EBITDA 4,4x 4,4x 4,5x 4,4x 4,2x Máx 4,75x EBITDA-A/ Juros líquidos 4,8x 4,9x 5,0x 5,0x 5,4x Min 2,0x 16

18 A relação entre a dívida líquida e o EBITDA diminuiu para 4,2x em dezembro de 2018, ante 4,4x em dezembro de A desalavancagem na comparação anual é principalmente explicada pelo incremento do EBITDA em R$367,3 milhões, em linha com a melhoria operacional e crescimento de todas as empresas do grupo. Anualizando o EBITDA do 2S18, a alavancagem seria de 3,9x para Por sua vez, a relação entre a dívida líquida sobre o EBITDA A totalizou 2,1x em dezembro de 2018, ante 1,9x verificado em dezembro de VIII. Investimentos JSL Consolidado JSL Consolidada ¹ Movida T Capex Líq. Venda Ativos Notas: (1) Considera Original Concessionárias, JSL Leasing e eliminações intercompany Logística + CS Brasil T Capex Líq. Venda Ativos Vamos T Capex Líq. Venda Ativos T Capex Líq. Venda Ativos O Capex Líquido totalizou R$557 milhões no 4T18 e foi direcionado sobretudo para negócios de maior rentabilidade, como aluguel de ativos pesados na VAMOS e Gestão de Frotas na Movida e CS Brasil. O Capex Líquido em 2018 totalizou R$2,0 bilhões, focado em expansão e dividiu-se principalmente entre: Movida (R$1,0 bilhão), CS Brasil (R$398 milhões), VAMOS (R$381 milhões) e JSL Logística (R$161 milhões). Ressaltamos que a maioria destes contratos foi na gestão e terceirização de frotas de pesados na VAMOS, e de leves na Movida e na CS Brasil. O benefício desses investimentos no crescimento da receita, da melhoria de margem e na geração de caixa ainda não foram plenos em Os investimentos realizados fazem parte do direcionamento estratégico da JSL de focar em contratos que geram retornos sólidos, consistentes, e que remuneram o capital investido. Investimento JSL - Consolidado Investimento bruto por natureza 589, , ,5 71,1% -3,0% 2.679, ,4 38,7% Expansão 179,5 517,9 510,2 184,2% -1,5% 926, ,3 89,8% Renovação 407,3 506,7 483,9 18,8% -4,5% 1.741, ,9 10,2% Outros 2,6 14,7 14,4 - -2,0% 11,1 38,2 - Receita Venda de Ativos (396,6) (383,9) (451,7) 13,9% 17,7% (1.830,0) (1.681,3) -8,1% Total Investimento Líquido 192,8 655,4 556,8 188,8% -15,0% 849, ,1 139,6% 17

19 IX. Fluxo de Caixa Livre e EBITDA - JSL Consolidado Fluxo Caixa DF Nota 11 DF Fluxo Caixa DF Capex Renovação + Crescimento + Outros Capex Crescimento Caixa Livre Gerado - R$ milhões EBITDA 1.230, ,5 Receita Líquida da Venda de Veículos Leves/Pesados/Máquinas e Equipamentos (1.816,2) (1.658,0) Custo depreciado de Veículos Leves/Pesados/Máquinas e Equipamentos Baixados 1.737, ,9 (-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,8) (86,0) Variação no Capital de Giro (158,7) 90,9 Caixa Livre Gerado pelas Atividades de Aluguel e Prestações de Serviços 960, ,2 Receita Líquida Venda de Veículos Leves /Pesados/Máquinas e Equipamentos - Renovação da frota 1.816, ,0 Investimento em Veículos Leves/Pesados/Máquinas e Equipamentos para Renovação da Frota (1.741,7) (1.918,9) Investimento Líquido para Renovação da Frota 74,6 (260,9) Investimentos, outros Imobilizados e Intangíveis (11,1) (38,2) Caixa Livre Operacional Antes do Crescimento 1.023, ,1 Investimento em Veículos Leves/Pesados/Máquinas e Equipamentos (926,7) (1.759,3) Aquisição de Empresas - (104,1) Operações Capex Renovação Investimento líquido para Crescimento da Frota (926,7) (1.863,4) Caixa Livre Gerado Depois do Crescimento e Antes dos Juros 96,8 (608,3) Reconciliação do Investimento para o Fluxo de Caixa das Demonstrações Financeiras Reconciliação para o Fluxo de Caixa das DF's Investimento em Veículos Leves/Pesados/Máquinas e Equipamentos - Renovação (1.741,7) (1.918,9) Investimento em Veículos Leves/Pesados/Máquinas e Equipamentos - Crescimento (926,7) (1.759,3) Investimentos, outros Imobilizados e Intangíveis (11,1) (38,2) Investimento Total - Regime de Competência (2.679,5) (3.716,4) Captação de Arrendamentos Financeiros e Finame para Aquisição de Imobilizado 219,4 567,6 Variação no saldo de Risco Sacado (336,5) (269,1) Compras de Imobilizado a Financiar (146,7) 258,9 Veículos em Andamento - (103,8) Outras adições (não capex) (77,3) 47,9 Informações Suplementares ao Fluxo de Caixa e Nota do Imobilizado (341,0) 501,6 Investimento Total - Fluxo de Caixa DF (3.020,6) (3.214,8) Compra de Ativo Imobilizado para Locação 2.986, ,0 Adições ao Ativo Imobilizado para Investimento e Intangível 34,2 148,8 O caixa livre gerado antes do crescimento da JSL Consolidado foi de R$1,3 bilhão em 2018, um crescimento de 28% na comparação anual. O investimento líquido para crescimento da frota totalizou R$1,9 bilhão, principalmente orientado para a Movida, VAMOS e na CS Brasil. Dessa forma, o caixa livre gerado depois do crescimento e antes dos juros totalizou -R$608 milhões, dada a aceleração dos investimentos realizados no 2S18, que ainda não atingiram pleno potencial de geração de receita e caixa no mesmo período. Reconciliação do EBITDA JSL - Consolidado Resultado Líquido 8,6 54,0 60,6-12,2% 16,7 189,2 - Resultado Financeiro 166,9 171,3 172,6 3,4% 0,8% 670,5 681,2 1,6% IR e contribuição social 4,1 26,6 18, ,7% 17,2 90,3 - Depreciação e Amortização 126,3 168,0 180,6 43,0% 7,5% 525,7 636,8 21,1% EBITDA 305,9 420,0 432,5 41,4% 3,0% 1.230, ,5 29,9% Custo de Venda de Ativos 377,4 358,3 437,3 15,9% 22,0% 1.737, ,9-7,3% EBITDA-A 683,4 778,3 869,8 27,3% 11,8% 2.967, ,4 8,1% 18

20 X. Rentabilidade JSL Consolidado Composição da Rentabilidade (2018 R$ milhões) Rec. Líquida: R$ 983 EBITDA: R$ 452 Dív. Líquida: R$ 863 Lucro Líquido: R$ 116 Dív. Líquida / EBITDA: 1,9x ROIC: 11,3% Rec. Líquida: R$ EBITDA: R$ 482 Dív. Líquida: R$ Lucro Líquido: R$ 160 Dív. Líquida / EBITDA: 3,0x ROIC: 10,7% ROIC Consolidado: 9,0% Dívida Líquida/EBITDA Consolidada: 4,2x Dívida dos investimentos (-) 199¹ Despesa financeira ligada a investimentos após tributos (+) 388² Lucro das Operacões R$ 189 Lucro Líquido Publicado Rec. Líquida: R$ 702 EBITDA: R$ 20 Dív. Líquida: R$ (27) Lucro Líquido: R$ 9 Dív. Líquida / EBITDA: ROIC: 7,3% Rec. Líquida: R$ EBITDA: R$ 635 Dív. Líquida: R$ Lucro Líquido: R$ 96 Dív. Líquida / EBITDA: 2,6x ROIC: 8,1% ¹ O valor da despesa financeiraligada a investimentosantes dos tributos foi de R$ 254 milhões ² Considera Lucro Líquido R$ 7 milhões da JSL Leasing A dívida de R$2.815,3 milhões relativa aos investimentos da JSL S.A. em suas controladas pode ser reconciliada através da nota explicativa de nº 10, que consta nas Demonstrações Financeiras, conforme abaixo: Composição dos Investimentos da JSL S.A Nota 10 - Investimentos (DF's JSL S.A. 2018) 2.815,3 Movida Participações 1.163,4 CS Brasil / CS Brasil Frotas / Mogi Passes 858,2 Vamos 643,0 Original Veículos / Ponto Veículos / Avante Veículos /JSL Corretora e Administradora de Seguros Ltda 165,6 JSL Europe / JSL Empreendimentos Imobiliários / JSLF1 Participações / Ágio / Outros 38,1 JSL Finance -53,1 O ROIC da VAMOS acumula 11,3% e tem caminhado de forma estável dado a maturidade deste negócio. O ROIC da Movida, ainda impactado pelo crescimento do Capex em contratos selecionados de gestão e terceirização de frotas, apresenta um valor de 10,7%. A Original apresenta melhores resultados de forma gradativa e postou um ROIC de 7,3%. O ROIC da Logística vem melhorando de forma consistente nos últimos trimestres dado combinação de crescimento da receita e do controle de despesas administrativas. 19

21 ROIC 2018 JSL Logística + CS Original Vamos Movida Consolidado ¹ Brasil Concessionárias JSL Leasing Holding EBIT 960,7 324,4 233,7 379,7 14,1 9,8 - Impostos (288,2) (80,4) (71,1) (86,6) (4,2) (3,6) - NOPLAT 672,5 243,9 162,6 293,1 9,8 6,2 - Dívida Líquida Média , ,3 759, ,6 (26,1) (46,6) 2.293,6 Patrimônio Líquido Médio , ,1 676, ,9 160,9 74,4 (2.206,5) Capital Investido Médio , , , ,5 134,9 27,8 87,1 ROIC ,0% 8,1% 11,3% 10,7% 7,3% 22,3% - Lucro Líquido 189,2 96,1 116,3 159,8 9,4 6,6 (199,1) ¹ Considera eliminações entre as empresas do grupo ² Considera média entre o período atual e o mesmo período do ano anterior 20

22 XI. Sumário das Operações JSL Consolidado 26,9% Total de Ações Ordinárias Dívida dos investimentos R$ % 100% 100% 100% 70,1% 29,9% 2018 JSL CONSOLIDADO ¹ Posicionamento de mercado Integração que melhora a produtividade e eficiência a serviço do cliente Solução de locação e comercialização de veículos pesados Compra e venda de veículos que agrega sinergias ao grupo Inovação em soluções de mobilidade urbana -- Receita Líquida EBITDA Dívida Líquida (27) Imobilizado Portfólio de Serviços Serviços dedicados Fretamento Transporte de carga GTF público Mobil. urbana, transp. passag. Limpeza urbana Novos negócios Loc. de caminhões, máq. Equipamentos; Rede concessionária caminhões, máq. Equipamentos. Seminovos Concessionárias veículos leves Corretora seguros Rent-a-car GTF veículos leves Seminovos Amplo portfólio de serviços com alta sinergia entre os negócios ¹ Inclui JSL Leasing e eliminação entre os negócios 3 JSL Logística: Consolida as operações logísticas para o setor privado realizadas sob o CNPJ da controladora JSL S.A., bem como das empresas Quick Logística Ltda., Quick Armazéns Ltda., Medlogistica Prestação de Serviços de Logística S.A. e Yolanda Logística Armazém, Transportes e Serviços Gerais Ltda. As demonstrações da JSL Logística também consolidam as empresas CS Brasil Frotas Ltda., CS Brasil Transportes de Passageiros e Serviços Ambientais Ltda. e Mogi Passes Comércio de Bilhetes Eletrônicos Ltda., que são utilizadas para a prestação de serviços para o setor público. VAMOS: Engloba as atividades de locação e comercialização de caminhões, máquinas e equipamentos, além da rede de concessionárias autorizadas de caminhões MAN e de tratores Valtra. Consolida a VAMOS Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos S.A., que por sua vez detém 100% de participação das empresas Transrio Caminhões, Ônibus, Máquinas e Motores Ltda., Borgato Serviços Agrícolas S.A., Borgato Máquinas S.A. e Borgato Caminhões S.A. Original Concessionárias: Rede de 15 concessionárias, sob as marcas Volkswagen, Fiat e Ford. Consolida as empresas Original Veículos Ltda., Avante Veículos Ltda., Ponto Veículos Ltda., JSL Corretora e Administradora de Seguros Ltda. e Original Distribuidora de Peças e Acessórios Ltda. Movida: Realiza operações de rent a car (RAC) e de gestão e terceirização de frotas de veículos leves (GTF), além da comercialização de veículos nas lojas de seminovos. Engloba a Movida Participações S.A., que consolida a Movida Premium Ltda. e a Movida Locação de Veículos S.A. JSL Leasing: Oferece alternativas financeiras, facilitando o acesso à caminhões, ônibus, automóveis, máquinas e equipamentos seminovos. Contempla os resultados de JSL Holding Financeira e JSL Leasing S.A. Aparece nos números acima dentro do Consolidado da JSL. 21