Recorde de Receita Líquida Total de R$ 1,415 bilhão (+21,4%) e recorde de EBITDA² Consolidado de R$ 214,0 milhões (+26,0%)

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1 Mogi das Cruzes, 28 de julho de 2014 A JSL (BM&FBOVESPA: JSLG3 e ADR Nível 1: JSLGY), empresa com o mais amplo portfólio de serviços logísticos do Brasil e líder em seu segmento em termos de receita líquida, apresenta seus resultados do 2T14, o qual inclui, a JSL Logística, e separadamente, os resultados da JSL Concessionárias, e Movida que somadas, compõem os resultados da JSL Consolidada. As informações financeiras e operacionais são apresentadas em reais e conforme práticas contábeis adotadas no Brasil, e as comparações referem-se aos dados reportados e auditados do 2T13 e 1T14, exceto onde indicado. As comparações dos resultados da Movida com 2013 são proforma devido a aquisição em dezembro de Índice Comentários da administração Desempenho dos negócios Análise do resultado Investimentos Fluxo de Caixa Movida JSL Concessionárias Estrutura de Capital i ROIC Mercado de Capitais Eventos Societários Glossário Anexos Teleconferência e Webcast 29 de julho de h00 (Brasília) com tradução simultânea Português: +55 (11) Inglês: +1 (646) Código de acesso: JSL Webcast: Relações com Investidores Tel: (11) /7422/7438 ri@jsl.com.br JSL - Consolidada # Destaques Financeiros 2T13* 1T14 2T14 * x * Receita Bruta Total 1.287, , ,3 20,4% 13,3% 2.468, ,6 18,2% 5.692,9 Receita Líquida 1.165, , ,7 21,4% 13,1% 2.223, ,2 19,9% 5.188,7 Lucro Líquido recorrente² 23,0 13,8 19,5-15,2% 41,3% 53,0 33,3-37,2% 80,2 Margem Líquida recorrente² 2,0% 1,1% 1,4% -0,6 p.p. +0,3 p.p. 2,4% 1,2% -1,2 p.p. 1,5% EBITDA recorrente² 169,8 182,5 214,0 26,0% 17,3% 342,2 396,5 15,9% 767,8 Margem EBITDA recorrente² 14,6% 14,6% 15,1% +0,5 p.p. +0,5 p.p. 15,4% 14,9% -0,5 p.p. 14,8% EBITDA-A recorrente² 257,6 298,3 334,5 30,0% 12,1% 497,1 548,6 10,4% 1.264,6 Margem EBITDA-A recorrente² 22,1% 23,9% 23,6% +1,5 p.p. -0,3 p.p. 22,4% 20,6% -1,8 p.p. 24,4% # Desconsidera despesas com empresas pré-operacionais * Considera a partir do mês de dezembro de 2013 para a Movida Recorde de Receita Líquida Total de R$ 1,415 bilhão (+21,4%) e recorde de EBITDA² Consolidado de R$ 214,0 milhões (+26,0%) Destaques do 2T14 JSL Consolidada (comparações com 2T13): Receita bruta Consolidada de R$ 1,550 bilhão, crescimento de 20,4% EBITDA-A 1,2 de R$ 334,5 milhões, crescimento de 30,0% EBITDA 2 de R$ 214,0 milhões, crescimento de 26,0% Lucro líquido 2 de R$ 19,5 milhões Destaques do 2T14 JSL Logística + Movida (comparações com 2T13): Receita bruta total de R$ 1,233 bilhão, crescimento de 23,4% Receita bruta de Serviços de R$ 1,012 bilhão, crescimento de 10,8% EBITDA-A 1,2 de R$ 323,3 milhões, crescimento de 30,2% EBITDA² de R$ 205,0 milhões, crescimento de 25,9% Lucro líquido 2 de R$ 16,5 milhões Revenda usual de Ativos de R$ 120,1 milhões, crescimento de 39,9% Destaques Financeiros 2T13* 1T14 2T14 JSL - Logística + Movida* * x * Receita Bruta Total 999, , ,1 23,4% 11,9% 1.912, ,9 22,1% 4.500,2 Receita Bruta de Serviços 913,2 946, ,2 10,8% 7,0% 1.761, ,2 11,2% 3.861,2 Receita Bruta de Venda de Ativos 85,8 155,8 220,8 157,3% 41,7% 151,1 376,6 149,2% 639,0 Receita Líquida 894, , ,6 25,9% 12,5% 1.708, ,7 24,5% 4.088,0 Lucro Líquido recorrente² 21,0 16,1 16,5-21,4% 2,5% 49,1 32,6-33,6% 78,3 Margem Líquida recorrente² 2,3% 1,6% 1,5% -0,8 p.p. -0,1 p.p. 2,9% 1,5% -1,4 p.p. 1,9% EBITDA-A¹ recorrente² 248,3 292,9 323,3 30,2% 10,4% 478,0 616,2 28,9% 1.229,3 Margem EBITDA-A¹ recorrente² 27,8% 29,3% 28,7% +0,9 p.p. -0,7 p.p. 28,0% 29,0% +1,0 p.p. 30,1% EBITDA recorrente² 162,8 179,9 205,0 25,9% 14,0% 327,7 384,9 17,5% 742,0 Margem EBITDA recorrente² 18,2% 18,0% 18,2% +0,0 p.p. +0,2 p.p. 19,2% 18,1% -1,1 p.p. 18,1% EBITDA de Serviços recorrente² 162,4 176,3 190,4 17,2% 8,0% 327,0 366,7 12,1% 717,3 Margem EBITDA de Serviços recorrente² 20,1% 20,8% 20,8% +0,7 p.p. -0,1 p.p. 21,0% 20,8% -0,2 p.p. 20,7% * Considera a partir do mês de dezembro de 2013 para a Movida (1) EBITDA-A ou EBITDA Adicionado - corresponde ao EBITDA acrescido do custo contábil residual da Venda de Ativos imobilizados, o qual não representa desembolso operacional de caixa, uma vez que se trata da mera representação contábil da baixa dos ativos no momento de sua alienação. Dessa forma, a Administração da Companhia acredita que o EBITDA-A é a medida prática mais adequada do que o EBITDA tradicional como aproximação da geração de caixa, de modo a aferir a capacidade da Companhia cumprir com suas obrigações financeiras. (2) Exclui efeitos não recorrentes, conforme detalhado na tabela da página 9 deste documento

2 I. COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO Dados Reportados JSL Consolidada No 2T14, a JSL Consolidada registrou uma receita bruta de total de R$ 1,550 bilhão, composta por R$ 1,012 bilhão de Serviços (Logística + Movida), R$ 220,8 milhões de Venda de Ativos (Logística + Movida) e R$ 344,9 milhões da JSL Concessionárias, sendo que este valor já contempla as eliminações das operações entre os negócios. No 2T14, a receita bruta de revenda usual de ativos apresentou crescimento de 39,9% comparado ao 2T13 devido a alta liquidez e maior disponibilização dos ativos, atraves da rede de canais de vendas estruturada (Concessionárias e Seminovos). Fazendo um exercício onde excluímos o mês da Copa do Mundo, junho de 2014, e junho de 2013 para efeito de comparação, notamos que o crescimento da Receita Bruta de Serviços (Logística + Movida) seria de 12,8% (+2,0 p.p.) no 2T14 e 12,4% (+1,2 p.p.) no, comparado ao 2T13 e respectivamente. O EBITDA recorrente totalizou R$ 214,0 milhões com aumento de 26,0% em relação ao 2T13, composto por: JSL Logística: R$ 197,0 milhões, crescimento de 21,0%, devido a melhora nos custos com terceiros e agregados em função da redução na participação de cargas gerais e novas operações com melhores margens e também da redução nos custos com peças/pneu e manutenção, parcialmente compensada pelo aumento de despesas com tecnologia da informação, consultorias, PDD, dissídio, dentre outros; Movida: R$ 8,1 milhões, aumento de 153,1%, devido ao aumento no número das diárias em função da abertura de novas lojas e da maior quantidade de frota; JSL Concessionárias: R$ 9,0 milhões, aumento de 26,7%, em função do aumento no volume de veículos usados. O custo médio da dívida líquida da Companhia foi de 9,2% no 2T14, apresentando aumento de 0,6 p.p. em relação ao 2T13, mesmo com aumento de 3,5 p.p. no CDI médio (7,3% no 2T13 para 10,8% no 2T14). Assim o aumento da despesa financeira se justificou pelo crescimento do saldo médio da dívida líquida, fundamentalmente vinculado a investimentos para expansão dos negócios, os quais garantem a geração de caixa futura, tendo em vista que a maior parte destes investimentos são atrelados a contratos fechados. O Lucro Líquido recorrente atingiu R$ 19,5 milhões, no período, comparada a R$ 23,1 milhões no 2T13 impactado pelos motivos descritos acima. Para referência, apresentamos na tabela a seguir os resultados da JSL Consolidada (Logística + Movida + Concessionárias): Resultado JSL Consolidada JSL Logística JSL Concessionárias 2T14 Movida Eliminações JSL Consolidada¹ JSL Logística JSL Concessionárias Movida Eliminações JSL Consolidada ¹ Receita Bruta 1.190,4 344,9 46,2 (31,2) 1.550, , ,7 82,4 (99,5) 5.692,9 Receita Líquida 1.086,1 315,7 44,1 (31,2) 1.414, , ,7 78,4 (99,5) 5.188,7 Lucro Bruto recorrente 167,0 59,3 9,7-236,0 612,4 213,9 18,5-844,9 Margem Bruta recorrente 15,4% 18,8% 22,1% - 16,7% 15,2% 17,9% 23,6% - 16,3% EBIT recorrente 101,0 6,5 3,6-111,1 373,1 16,6 6,0-395,7 Margem EBIT recorrente 9,3% 2,0% 8,2% - 7,9% 9,3% 1,4% 7,7% - 7,6% Lucro Líquido recorrente 15,1 3,0 1,4-19,5 75,4 1,9 2,9-80,2 Margem Líquida recorrente 1,4% 0,9% 3,1% - 1,4% 1,9% 0,2% 3,7% - 1,5% EBITDA recorrente 197,0 9,0 8,1-214,0 728,4 25,9 13,6-767,8 Margem EBITDA recorrente 18,1% 2,8% 18,3% - 15,1% 18,1% 2,2% 17,4% - 14,8% EBITDA-A recorrente 303,2 11,1 20,2-334, ,9 35,3 31, ,6 Margem EBITDA-A recorrente 27,9% 3,5% 45,7% - 23,6% 29,8% 3,0% 40,1% - 24,4% ¹ Desconsidera despesas de empresas pré-operacionais Vale salientar que o foco da Companhia continua sendo a prestação de serviços logísticos (originalmente executado pela JSL Logística e agora incrementado com o serviço de rent a car através da Movida), sendo que a rede de concessionárias possui uma operação independente e importante à complementaridade do negócio, que reforça a capilaridade dos canais de revenda dos ativos, diferenciando ainda mais a JSL no giro dos ativos, contribuindo para o aumento da competitividade e fortalecimento do posicionamento da JSL no mercado. Abaixo detalhamos os resultados individuais. 2

3 II. DESEMPENHO DOS NEGÓCIOS JSL Logística As comparações referem-se aos dados, reportados e auditados dos períodos do 2T13 e, exceto onde indicado. Importante ressaltar que tais números não consideram quaisquer resultados da JSL Concessionárias e Movida, bem como, quaisquer eliminações entre estes negócios e o de logística. Receita Bruta Destaques Financeiros do 2T14 JSL Logística Receita Líquida 4.018, , , ,1 894,5 808, ,1 879, , ,7 2T13 2T14 4 Serviços EBITDA recorrente 1 EBITDA de Serviços recorrente 1 EBIT EBIT de Serviços Lucro Líquido recorrente¹ ² ¹ Exclui os efeitos das despesas não recorrentes correspondentes aos gastos com aquisições, projetos especiais, dentre outros, no montante de R$ 0,4 milhões no 2T13, R$ 3,3 milhões no, R$ 11,4 milhões no 2T14, R$ 11,7 milhões no 2S14 e R$ 17,8 milhões nos últimos. ² Exclui o impacto das despesas descritas no item 1. Considera alíquota de 34,0% para R$ 0,4 milhão no 2T13, R$ 3,3 milhões no, R$ 11,4 milhões no 2T14, R$ 11,7 no 2S14 e R$ 17,8 milhões nos últimos. 3

4 1. Receita Bruta Receita Bruta Total JSL - Logística Receita Bruta x Receita Bruta de Serviços 913,2 925,9 983,7 7,7% 6,2% 1.761, ,7 8,4% 3.807,8 Serviços Dedicados 471,4 466,8 519,8 10,3% 11,4% 906,8 986,5 8,8% 1.985,2 Gestão e Terceirização 249,0 263,9 272,4 9,4% 3,2% 490,2 536,2 9,4% 1.053,6 Transporte de Passageiros 103,7 114,4 111,9 7,9% -2,2% 199,9 226,3 13,2% 434,8 Cargas Gerais 77,4 67,6 66,4-14,2% -1,8% 141,8 134,0-5,5% 282,1 Outros 11,7 13,3 13,3 13,7% 0,0% 22,9 26,6 16,2% 52,0 Receita Bruta de Venda de Ativos 85,8 151,4 206,7 140,9% 36,5% 151,1 358,1 137,0% 618,6 Revenda usual de Ativos 85,8 107,9 105,9 23,4% -1,9% 151,1 213,8 41,5% 474,3 Venda de Ativos com Gestão - 43,5 100,8 n.a. n.a ,3 n.a. 144,3 Aluguel de Máquinas e Equipamentos (valor presente) - CPC n.a. n.a. - - n.a. - Receita Bruta Total 999, , ,4 19,1% 10,5% 1.912, ,7 18,6% 4.426,3 No 2T14, a JSL Logística registrou receita bruta Total de R$ 1,190 bilhão, crescimento de 19,1%, em relação ao 2T13 composta por: Serviços Receita Bruta de Serviços de R$ 983,7 milhões, crescimento de 7,7% em relação ao 2T13, onde Serviços Dedicados e Gestão e Terceirização representaram 80,5%; Receita com os mesmos contratos (RMC) aumentou 6,5% no 2T14. Venda de Ativos A receita com Revenda de Ativos foi 140,9% maior do que no 2T13, devido ao crescimento de 23,4% na revenda usual de ativos, além de R$ 100,8 milhões com venda de ativos com gestão. RMC Receita com os Mesmos Contratos RMC 2T13 2T14 x Receita Bruta de Serviços 834,8 889,1 6,5% 1.595, ,4 9,5% Serviços Dedicados 408,5 455,9 11,6% 776,0 879,8 13,4% Gestão e Terceirização 235,5 242,4 2,9% 459,1 482,0 5,0% Transporte de Passageiros 103,7 111,9 8,0% 199,8 226,3 13,3% Cargas Gerais 75,4 65,6-13,0% 137,6 131,7-4,3% Outros 11,7 13,3 13,5% 22,9 26,6 15,9% Composição da Receita Bruta de Serviços Por linha de negócio 4

5 Composição da Receita Bruta de Serviços Por setor da economia 2,6% 2T13 13,6% 12,6% 11,2% 13,4% 8,5% 7,3% 10,0% 6,8% 5,5% 1,0% 2,2% 5,3% 1,7% 2T14 13,9% 12,5% 12,0% 11,8% 8,7% 8,7% 8,1% 7,1% 5,9% 2,4% 2,4% 4,8% 2,5% 14,9% 12,8% 11,4% 13,7% 8,4% 6,0% 10,0% 6,1% 5,5% 1,0% 2,3% 5,4% 1,8% 14,6% 12,7% 12,1% 12,4% 9,0% 7,1% 8,2% 6,7% 6,1% 2,0% 2,5% 4,8% 2,1% 14,2% 12,6% 11,6% 12,4% 8,6% 8,0% 9,1% 6,5% 6,1% 1,6% 2,5% 4,7% Alimentício Público Siderurgia e Mineração Automotivo Transporte municipal e intermunicipal Agricultura Papel e Celulose Químico Bens de Consumo Prestação de Serviços Energia elétrica Bens de Capital Outros A JSL contribui com o aumento da produtividade de seus clientes e além de permitir que possam alocar capital no foco do seu negócio através do mais amplo portfólio de serviços logísticos do Brasil e de sua alta capacidade de investimento. A JSL possui um portfólio diversificado de clientes em vários setores da economia, com base em contratos de longo prazo, e sem ter dependência de nenhum especificamente resultando na resiliência do negócio. Essa estratégia de diversificação de receitas contribui para a mitigação de riscos e amplia as oportunidades para um crescimento sustentável. III. ANÁLISE DO RESULTADO 1. Receita Líquida Receita Líquida Receita Líquida JSL - Logística O total das deduções registradas no 2T14 foi de R$ 104,3 milhões, composta principalmente por impostos sobre vendas, descontos concedidos e devoluções, o que correspondeu a 10,5% da receita bruta de Serviços da Companhia. A redução de 1,0 p.p. e 0,2 p.p. em relação ao 2T13 e ao 1T14 respectivamente, foi devida principalmente a redução de ICMS, em razão do menor volume de receitas com incidência deste tributo. Seguindo a tendência da receita bruta, a receita líquida de Serviços foi de R$ 879,8 milhões, crescimento de 8,8% comparado ao 2T13. x Receita Bruta 999, , ,4 19,1% 10,5% 1.912, ,7 18,6% 4.426,3 Receita Bruta de Serviços 913,2 925,9 983,7 7,7% 6,2% 1.761, ,7 8,4% 3.807,8 Receita Bruta de Venda de Ativos 85,8 151,4 206,7 140,9% 36,5% 151,1 358,1 137,0% 618,6 Deduções da Receita (104,6) (99,1) (104,3) -0,3% 5,2% (204,0) (203,4) -0,3% (408,1) Receita Líquida 894,5 978, ,1 21,4% 11,0% 1.708, ,3 20,8% 4.018,2 Receita Líquida de Serviços 808,7 827,9 879,8 8,8% 6,3% 1.557, ,7 9,6% 3.401,1 Receita Líquida de Venda de Ativos 85,8 150,4 206,2 140,3% 37,1% 151,1 356,6 136,0% 617,1 5

6 2. Custo e Lucro Bruto Custos Custos 2T13¹ 1T14 2T14 ¹ ¹ x¹ ¹ Custo de Serviços (680,2) (680,8) (733,1) 7,8% 7,7% (1.291,8) (1.413,9) 9,5% (2.818,3) Com pessoal (241,8) (241,6) (277,9) 14,9% 15,0% (458,7) (519,5) 13,3% (1.017,9) Com agregados e terceiros (144,5) (149,3) (150,5) 4,2% 0,8% (268,1) (299,8) 11,8% (603,0) Combustíveis e lubrificantes (56,9) (52,2) (59,2) 4,0% 13,4% (109,6) (111,4) 1,6% (232,7) Peças / pneus / manutenção (61,8) (62,9) (61,8) 0,0% -1,7% (116,2) (124,7) 7,3% (245,9) Depreciação (85,2) (85,1) (94,5) 10,9% 11,0% (165,9) (179,6) 8,3% (350,4) Outros (90,0) (89,8) (89,1) -1,0% -0,8% (173,4) (179,0) 3,2% (368,4) Custo de Venda de Ativos (85,5) (147,2) (195,1) 128,2% 32,5% (150,3) (342,2) 127,7% (596,6) Revenda Usual de Ativos (85,5) (109,0) (106,2) 24,2% -2,6% (150,3) (215,1) 43,1% (469,5) Venda de Ativos com Gestão - (38,2) (88,9) n.a. 132,7% - (127,1) n.a. (127,1) Aluguel de Máquinas e Equipamentos (valor presente) - CPC n.a. n.a. - - n.a. - Custo Total (765,7) (828,0) (928,2) 21,2% 12,1% (1.442,1) (1.756,1) 21,8% (3.414,9) ¹ Proforma JSL - Logística Custos em % da Receita Líquida Custos (% da Receita Líquida) 2T13¹ 1T14 2T14 ¹ JSL - Logística ¹ x¹ ¹ Custo de Serviços (em % da Receita Líquida de Serviços) 84,1% 82,2% 83,3% -0,8 p.p. +1,1 p.p. 82,9% 82,8% -0,1 p.p. 82,9% Com pessoal 29,9% 29,2% 31,6% +1,7 p.p. +2,4 p.p. 29,4% 30,4% +1,0 p.p. 29,9% Com agregados e terceiros 17,9% 18,0% 17,1% -0,8 p.p. -0,9 p.p. 17,2% 17,6% +0,4 p.p. 17,7% Combustíveis e lubrificantes 7,0% 6,3% 6,7% -0,3 p.p. +0,4 p.p. 7,0% 6,5% -0,5 p.p. 6,8% Peças / pneus / manutenção 7,6% 7,6% 7,0% -0,6 p.p. -0,6 p.p. 7,5% 7,3% -0,2 p.p. 7,2% Depreciação 10,5% 10,3% 10,7% +0,2 p.p. +0,4 p.p. 10,6% 10,5% -0,1 p.p. 10,3% Outros 11,1% 10,9% 10,1% -1,0 p.p. -0,8 p.p. 11,1% 10,5% -0,6 p.p. 10,8% Custo de Venda de Ativos (em % da Receita Líquida de Venda de Ativos) 99,6% 97,8% 94,6% -5,0 p.p. -3,2 p.p. 99,5% 96,0% -3,5 p.p. 96,7% Revenda Usual de Ativos (% da Receita Líquida de Revenda) 99,6% 101,0% 101,6% +2,0 p.p. +0,6 p.p. 99,5% 101,3% +1,8 p.p. 99,0% Venda de Ativos com Gestão (% da Receita Líquida de Venda com Gestão) n.a. 89,8% 87,3% n.a. -2,5 p.p. n.a. 88,1% n.a. 88,1% Aluguel de Máquinas e Equipamentos (valor presente) - CPC06 (% da Receita Líquida de Aluguel) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Custo Total (em % da Receita Líquida Total) 85,6% 84,6% 85,5% -+0,1 p.p. +0,9 p.p. 84,4% 85,1% +0,7 p.p. 85,0% ¹ Proforma Lucro Bruto JSL - Logística Lucro Bruto x Lucro Bruto de Serviços 128,5 147,0 146,7 14,2% -0,2% 265,9 293,8 10,5% 582,8 Margem Bruta de Serviços (em % da Receita Líquida de Serviços) 15,9% 17,8% 16,7% +0,8 p.p. -1,1 p.p. 17,1% 17,2% +0,1 p.p. 17,1% Lucro Bruto da Venda de Ativos 0,3 3,2 11,2 3633,3% 250,0% 0,8 14,4 1700,0% 20,5 Margem Bruta da Venda de Ativos (em % da Receita Líquida de Venda de Ativos) 0,4% 2,2% 5,4% +5,0 p.p. +3,2 p.p. 0,5% 4,0% +3,5 p.p. 3,3% Lucro Bruto Total 128,8 150,3 157,9 22,6% 5,1% 266,6 308,2 15,6% 603,3 Margem Bruta Total (em % da Receita Líquida Total) 14,4% 15,4% 14,5% +0,1 p.p. -0,9 p.p. 15,6% 14,9% -0,7 p.p. 15,0% Efeitos não recorrentes² - - (9,1) n.a. n.a. - (9,1) n.a. (9,1) Lucro Bruto de Serviços (sem efeitos não recorrentes) 128,5 147,0 155,8 21,2% 6,0% 265,9 302,9 13,9% 591,9 Margem Bruta de Serviços (em % da Receita Líquida de Serviços) 15,9% 17,8% 17,7% +1,8 p.p. -0,1 p.p. 17,1% 17,7% +0,6 p.p. 17,4% Lucro Bruto Total (sem efeitos não recorrentes) 128,8 150,3 167,0 29,7% 11,1% 266,6 317,3 19,0% 612,4 Margem Bruta Total (em % da Receita Líquida Total) 14,4% 15,4% 15,4% +1,0 p.p. +0,0 p.p. 15,6% 15,4% -0,2 p.p. 15,2% A Margem Bruta Total apresentou um aumento de 0,1 p.p. e uma redução de 0,9 p.p., comparada ao 2T13 e ao 1T14 respectivamente, devido principalmente aos custos adicionais não provisionados com rescisões. Excluindo o efeito destes custos a Margem Bruta Total apresentaria um crescimento de 1,0 p.p., com relação ao 2T13 e ficaria estável em relação ao 1T14. 6

7 Custo de Serviços O Custo de Serviços apresentou uma redução de 0,8 p.p. em termos da receita liquida de serviços, na comparação com o 2T13 e um aumento de 1,1 p.p. versus o 1T14, conforme detalhado a seguir: Pessoal O aumento de 1,7 p.p. é derivado dos custos adicionais de rescisões no valor de R$ 9,1 milhões (efeito não recorrente); uma vez que tais rescisões foram em função dos ajustes efetuados neste período para otimização na estrutura operacional e consequentemente não estavam provisionadas no resultado. Importante destacar que dentro deste valor não incluímos os gastos referentes às desmobilizações; Terceiros e Agregados A redução de 0,8 p.p. é em função da redução na participação de cargas gerais e de novas operações com maiores margens; Peças/Pneus e Manutenção A redução de 0,6 p.p. é explicada principalmente pela renovação da frota em alguns contratos onde garantimos a disponibilidade do ativo que vendemos para o cliente no início do contrato e que possuem uso severo; Outros A redução de 1,0 p.p. se deve, principalmente, ao crédito de R$ 4,5 milhões de multas e avarias passiveis de reembolsos e de R$ 1,6 milhão de redução no volume de equipamentos sublocados temporariamente para as operações. Pessoal O aumento de 2,4 p.p. é derivado dos custos adicionais de rescisões mencionados anteriormente; Combustíveis O aumento de 0,4 p.p. é oriundo do início do período de safra do setor sucroalcooleiro. Custo de Venda de Ativos Seguindo a tendência da Receita com a Venda de Ativos, o Custo de Venda de Ativos foi de R$ 195,1 milhões, aumento de 128,2% comparado ao 2T Despesas Operacionais e Resultado Financeiro Excluindo os efeitos não recorrentes, as despesas operacionais antes do resultado financeiro representariam 7,5% da receita líquida de Serviços no 2T14, aumento de 0,9 p.p. e 0,1 p.p. em relação ao 2T13 e 1T14, respectivamente, conforme detalhado a seguir: 7

8 Despesas Operacionais Antes do Resultado Financeiro JSL - Logística Despesas Operacionais Antes do Resultado Financeiro x Despesas administrativas e comerciais (49,6) (59,5) (61,2) 23,4% 2,9% (98,7) (120,8) 22,4% (235,8) Despesas tributárias (1,2) (0,7) (0,7) -41,7% 0,0% (2,0) (1,4) -30,0% (3,8) Outras receitas (despesas) operacionais (2,9) (1,4) (6,3) 117,2% 350,0% (8,1) (7,8) -3,7% (8,4) Total (53,7) (61,6) (68,3) 27,2% 10,9% (108,7) (129,9) 19,5% (248,0) Efeitos não recorrentes¹ (0,4) (0,3) (2,3) 475,0% 666,7% (3,3) (2,6) -21,2% (8,7) Total sem efeitos não recorrentes (53,3) (61,3) (66,0) 23,8% 7,7% (105,4) (127,3) 20,8% (239,4) Provisão para Contingências (6,1) (6,1) (7,2) 18,0% 18,0% (12,0) (13,3) 10,8% (32,9) Total sem efeitos não recorrentes e sem contingências (47,2) (55,2) (58,8) 24,6% 6,5% (93,4) (114,0) 22,1% (206,5) ¹ Relacionadas à aquisições, projetos especiais, dentre outros Despesas Operacionais Antes do Resultado Financeiro em % da Receita Líquida de Serviços JSL - Logística Despesas Operacionais Antes do Resultado Financeiro (% da Receita Líquida de Serviços) x Despesas administrativas e comerciais 6,1% 7,2% 7,0% +0,9 p.p. -0,2 p.p. 6,3% 7,1% +0,8 p.p. 6,9% Despesas tributárias 0,1% 0,1% 0,1% +0,0 p.p. +0,0 p.p. 0,1% 0,1% +0,0 p.p. 0,1% Outras receitas (despesas) operacionais 0,4% 0,2% 0,7% +0,3 p.p. +0,5 p.p. 0,5% 0,5% +0,0 p.p. 0,2% Total 6,6% 7,4% 7,8% +1,2 p.p. +0,4 p.p. 7,0% 7,6% 0,6 p.p. 7,3% Efeitos não recorrentes¹ 0,1% 0,0% 0,3% +0,2 p.p. +0,3 p.p. 0,2% 0,2% +0,0 p.p. 0,3% Total sem efeitos não recorrentes 6,6% 7,4% 7,5% +0,9 p.p. +0,1 p.p. 6,8% 7,5% 0,7 p.p. 7,0% Provisão para Contingências 0,8% 0,7% 0,8% +0,0 p.p. +0,1 p.p. 0,8% 0,8% +0,0 p.p. 1,0% Total sem efeitos não recorrentes e sem contingências 5,8% 6,7% 6,7% +0,9 p.p. +0,0 p.p. 6,0% 6,7% 0,7 p.p. 6,1% ¹ Relacionadas à aquisições, projetos especiais, dentre outros Despesas Administrativas e Comerciais JSL - Logística Despesas Administrativas e Comerciais x Pessoal (24,5) (27,5) (29,1) 18,8% 5,8% (50,1) (56,6) 13,0% (111,9) Prestação de serviços (7,9) (13,1) (10,8) 36,7% -17,6% (15,5) (23,9) 54,2% (48,4) Comunicação, propaganda e publicidade (4,4) (4,2) (3,9) -11,4% -7,1% (7,8) (8,1) 3,8% (16,9) Alugueis de imóveis de terceiros (2,7) (3,3) (2,9) 7,4% -12,1% (4,5) (6,1) 35,6% (11,4) Depreciação (2,0) (1,5) (1,5) -25,0% 0,0% (3,2) (3,0) -6,3% (4,9) Outros (8,1) (10,0) (13,1) 61,7% 31,0% (17,5) (23,1) 32,0% (42,4) Total (49,6) (59,5) (61,2) 23,4% 2,9% (98,7) (120,8) 22,4% (235,8) Total (em % da Receita líquida de Serviços) 6,1% 7,2% 7,0% +0,9 p.p. -0,2 p.p. 6,3% 7,1% +0,8 p.p. 6,9% Efeitos não recorrentes² (0,4) (0,3) (2,3) 475,0% 666,7% (3,3) (2,6) -21,2% (8,7) Total sem efeitos não recorrentes (49,2) (59,2) (58,9) 19,7% -0,5% (95,4) (118,2) 23,9% (227,2) Total sem efeitos não recorrentes (em % da Receita líquida de Serviços) 6,1% 7,2% 6,7% +0,6 p.p. -0,5 p.p. 6,1% 6,9% +0,8 p.p. 6,7% ¹ Relacionadas à aquisições, projetos especiais, dentre outros Outras Receitas (Despesas) Operacionais JSL - Logística Outras Receitas (Despesas) Operacionais x Outras Receitas (Despesas) Operacionais (2,9) (1,4) (6,3) 117,2% 350,0% (8,1) (7,8) -3,7% (8,4) Total (% da Receita Líquida de Serviços) -0,4% -0,2% -0,7% -0,3 p.p. -0,5 p.p. -0,5% -0,5% +0,0 p.p. -0,2% Ajustes de Efeitos não recorrentes ,0% - Outras Receitas (Despesas) Operacionais sem Efeitos não recorrentes (2,9) (1,4) (6,3) 117,2% 350,0% (8,1) (7,8) -3,7% (8,4) Provisão para Contingências (6,1) (6,1) (7,2) 18,0% 18,0% (12,0) (13,3) 10,8% (32,9) Outras Receitas Operacionais sem Contingências e efeitos não recorrentes Outras Receitas Operacionais sem Contingências e efeitos não recorrentes (% da Receita Líquida de Serviços) 3,2 4,7 0,9-71,9% -80,9% 4,0 5,5 37,5% 24,5 0,4% 0,6% 0,1% -0,3 p.p. -0,5 p.p. 0,3% 0,3% +0,0 p.p. 0,7% No 2T14, as despesas operacionais antes do resultado financeiro, desconsiderando os efeitos não recorrentes, atingiram R$ 66,0 milhões, 23,8% superior ao 2T13, devido ao estorno de R$ 2,6 milhões de PPR (Programa de Participação nos Resultados) reclassificada para custos no período anterior (2T13), aumento de R$ 3,5 milhões de PDD; R$ 1,1 milhão de gastos com manutenção de tecnologia da informação; R$ 0,8 milhão de dissídio; R$ 0,8 8

9 milhão com consultorias (principalmente tributária e jurídica); e um efeito positivo, no período anterior (2T13), de R$ 1,5 milhão de créditos extemporâneos de impostos. Resultado Financeiro JSL - Logística Resultado Financeiro x Juros financeiros líquidos (48,9) (65,2) (71,5) 46,2% 9,7% (95,0) (136,7) 43,9% (250,9) Rendimentos sobre aplicações financeiras 7,7 14,2 10,5 36,4% -26,1% 14,1 24,7 75,2% 65,4 Juros sobre empréstimos e financiamentos (56,6) (79,4) (82,0) 44,9% 3,3% (109,1) (161,4) 47,9% (316,3) Outros itens financeiros 6,9 (3,0) (5,6) -181,2% 86,7% 10,7 (8,6) -180,4% (14,8) Total (42,0) (68,2) (77,1) 83,6% 13,0% (84,3) (145,2) 72,2% (265,7) Total (em % da Receita líquida de Serviços) 5,2% 8,2% 8,8% +3,6 p.p. +0,6 p.p. 5,4% 8,5% +3,1 p.p. 7,8% O aumento de 46,2% nos juros financeiros líquidos em comparação com o 2T13 é justificado pelo aumento da dívida líquida média que foi de R$ 2,354 bilhões no 2T13 para R$ 3,246 bilhões no 2T14 (+37,9%), devido aos investimentos em expansão (das operações logísticas e das demais empresas/negócios), e pelo aumento de 0,5 p.p. no custo médio da dívida líquida, justificado pelo aumento da taxa do CDI (7,3% no 2T13 para 10,8% no 2T14), além da variação na composição da dívida (aumento da participação de dívida vinculada ao CDI). Descrição dos efeitos não recorrentes JSL - Logística Abertura dos efeitos não Descrição Linha recorrentes Impactos no EBITDA 0,4 0,3 11,4 3,3 11,7 17,8 Gastos com aquisições, projetos especiais, Custo com Pessoal, Despesas Projetos especiais e aquisições primordialmente relacionados à implantação de um administrativa e comerciais - novo sistema de ERP, rescisões não provisionadas prestação de serviço e Outras 0,4 0,3 11,4 3,3 11,7 17,8 em função do projeto de otimização na estrutura corporativa, dentre outros. Receitas (Despesas) Operacionais Total de efeitos não recorrentes 0,4 0,3 11,4 3,3 11,7 17,8 4. EBITDA e EBITDA-A EBITDA-A excluindo efeitos não recorrentes JSL - Logística EBITDA-A sem efeitos não recorrentes x EBITDA de Serviços 162,0 172,0 174,4 7,7% 1,4% 326,3 346,4 6,2% 690,0 Ajustes de Efeitos não recorrentes¹ 0,4 0,3 11,4 2750,0% 3700,0% 3,3 11,7 254,5% 17,8 EBITDA de Serviços sem efeitos não recorrentes 162,4 172,3 185,8 14,4% 7,8% 329,6 358,1 8,6% 707,8 Margem EBITDA de Serviços sem efeitos não recorrentes 20,1% 20,8% 21,1% +1,0 p.p. +0,3 p.p. 21,2% 21,0% -0,2 p.p. 20,8% EBITDA sem efeitos não recorrentes 162,8 175,5 197,0 21,0% 12,3% 327,7 372,5 13,7% 710,6 Margem EBITDA sem efeitos não recorrentes 18,2% 17,9% 18,1% -0,1 p.p. +0,2 p.p. 19,2% 18,0% -1,2 p.p. 17,7% EBITDA-A sem efeitos não recorrentes 248,3 284,5 303,2 22,1% 6,6% 478,0 587,7 22,9% 1.180,1 Margem EBITDA-A sem efeitos não recorrentes 27,8% 29,1% 27,9% +0,1 p.p. -1,2 p.p. 28,0% 28,5% +0,5 p.p. 29,4% ¹ Relacionadas à aquisições, projetos especiais, dentre outros O EBITDA de Serviços recorrente foi de R$ 185,8 milhões no 2T14, com margem EBITDA de Serviços recorrente de 21,1%, aumento de 14,4% e 1,0 p.p. respectivamente, em relação ao 2T13, devido a melhora nos custos com terceiros e agregados, em função da redução na participação de cargas gerais e novas operações com maiores margens; peças e manutenções, vinculadas a renovação de contratos de Gestão e Terceirização de Frotas que geram menos manutenção; parcialmente compensada pelo aumento de despesas com tecnologia da informação, consultorias, PDD, dissídio, dentre outros. 9

10 Cabe mencionar que, enquanto houver expansão dos negócios da Companhia, a margem EBITDA estará abaixo do seu potencial, dado que a adição de novos contratos demanda um ciclo de implantação que se reflete em custos pré-operacionais, ao mesmo tempo em que tais contratos ainda não geram receitas e possuem uma curva gradual até atingir sua plena capacidade; A receita da JSL é o resultado de um somatório de contratos. Cada um desses contratos representa um ciclo que se inicia com a compra financiada dos ativos a serem utilizados na operação. Uma vez implantados os recursos necessários para execução da operação (pessoal, estrutura física, dentre outros) e os ativos equipados, inicia-se a prestação de serviços, a qual gerará fluxo de caixa ao longo de todo o prazo contratual, que pode variar de 2 a 10 anos, dependendo do contrato. A última etapa deste ciclo é a revenda do ativo ao término do contrato, cujo valor residual estimado é levado em conta na precificação e, portanto, compõe o retorno esperado da operação; Dessa forma, com o objetivo de melhor refletir o ciclo de negócio da Companhia, a JSL adiciona ao EBITDA o custo contábil residual da venda de ativos imobilizado, capturando assim, o efeito da última etapa da vida do contrato o que definimos como EBITDA-A ou EBITDA Adicionado. Para mais informações sobre o conceito do EBITDA-A, consulte o glossário deste relatório. 5. Lucro Líquido Lucro Líquido excluindo efeitos não recorrentes JSL - Logística Lucro Líquido sem efeitos não recorrentes x Lucro antes dos impostos 33,2 20,5 12,5-62,3% -39,0% 73,7 33,0-55,2% 89,6 Provisão para IR e CS e Diferido (12,4) (6,1) (4,9) -60,5% -19,7% (25,1) (11,0) -56,2% (25,9) Lucro Líquido Total 20,7 14,4 7,6-63,3% -47,2% 48,5 22,0-54,6% 63,7 Efeitos não recorrentes ¹ ² 0,3 0,2 7,5 2400,0% 3650,0% 2,2 7,7 250,0% 11,7 Lucro Líquido Total sem efeitos não recorrentes 21,0 14,6 15,1-28,1% 3,4% 50,7 29,7-41,4% 75,4 Margem Líquida Total sem efeitos não recorrentes 2,3% 1,5% 1,4% -0,9 p.p. -0,1 p.p. 3,0% 1,4% -1,6 p.p. 1,9% ¹ Relacionadas à aquisições, projetos especiais, dentre outros ² Considera alíquota de 34,0% para R$ 0,4 milhões no 2T13, R$ 3,3 milhões no, R$ 11,4 milhões no 2T14, R$ 11,7 no 2S14 e R$ 17,8 milhões nos últimos O lucro líquido sem efeitos não recorrentes foi de R$ 15,1 milhões, queda de 62,3% em relação ao 2T13 devido ao aumento na despesa com juros, justificado principalmente pelos investimentos em expansão (das operações logísticas e das demais empresas/negócios) e aumento da taxa de juros, aumento de despesas com tecnologia da informação, consultorias, PDD, dissídio, dentre outros, parcialmente compensados pela melhora nos custos com terceiros e agregados, redução com os custos de manutenção devido à renovação de contratos. IV. INVESTIMENTOS Destinação dos Investimentos no 2T14: 74% para expansão dos negócios; 78% em Gestão e Terceirização e Serviços Dedicados; 45% em caminhões. No 2T14, o investimento bruto total foi de R$ 347,6 milhões, sendo que para Renovação foi feito um investimento de R$ 77,3 milhões e uma receita com Revenda usual de ativos de R$ 105,9 milhões, perfazendo um investimento líquido negativo de R$ 28,6 milhões, conforme a tabela a seguir: 10

11 Investimento Investimentos por Natureza 2T14 % do Total % do Total % do Total Investimento Bruto Total 347,6 100,0% 655,2 100,0% 1.287,5 100,0% 1) Renovação líquido (28,6) (89,0) (206,6) Investimento 77,3 22,2% 124,8 19,0% 267,7 20,8% Receita com Revenda usual de ativos (105,9) (213,8) (474,3) 2) Expansão 258,0 74,2% 502,4 76,7% 972,8 75,6% 3) Outros (TI, benfeitorias, etc.) 12,2 3,5% 27,9 4,3% 47,0 3,7% Total Investimento Líquido 241,7 441,4 813,2 Investimentos Equipamentos 2T14 % do Total % do Total % do Total Caminhões 157,7 45,4% 301,8 46,1% 463,1 36,0% Máquinas e Equipamentos 30,6 8,8% 67,7 10,3% 88,3 6,9% Veículos Leves 93,2 26,8% 157,5 24,0% 449,8 34,9% Ônibus 53,9 15,5% 100,2 15,3% 214,9 16,7% Demais 12,2 3,5% 27,9 4,3% 71,3 5,5% Investimento Total 347,6 100,0% 655,2 100,0% 1.287,5 100,0% Investimentos por Linha de Negócio 2T14 % do Total % do Total % do Total Serviços Dedicados 79,7 22,9% 159,8 24,4% 307,2 23,9% Gestão e Terceirização 189,6 54,6% 364,8 55,7% 696,4 54,1% Transportes de Passageiros 54,1 15,6% 84,4 12,9% 166,3 12,9% Cargas Gerais 0,2 0,1% 0,5 0,1% 20,3 1,6% Demais 24,0 6,9% 45,6 7,0% 97,3 7,6% Investimento Total 347,6 100,0% 655,2 100,0% 1.287,5 100,0% O modelo de negócios da Companhia presume que os investimentos são necessariamente atrelados a contratos assinados, os quais garantem a geração de caixa futura das operações, em geral com volumes mínimos garantidos. Sendo assim, a Companhia pode definir os investimentos em expansão, da mesma maneira que pode arbitrar sobre o melhor momento para a compra e venda de seus ativos, podendo postergar sua revenda, sem que prejudique os custos com manutenção, tendo em vista a baixa idade média de sua frota. A JSL fechou o 2T14 com um saldo de R$ 4,168 bilhões de ativo imobilizado bruto. Dos ativos operacionais da JSL, R$ 273,2 milhões estavam alocados no balanço e não estavam gerando receita, conforme composição abaixo: R$ 140,7 milhões não estavam gerando receitas por encontrarem-se em fase de implantação de novos contratos (R$ 134,9 milhões) e em trânsito para serem disponibilizados para as lojas (R$ 5,8 milhões); R$ 132,5 milhões (balanço) estavam contabilizados em bens disponibilizados para venda renovação de frotas, o que corresponde aos ativos nas lojas de seminovos, redução de 4,9% em relação ao 1T14. V. FLUXO DE CAIXA Fluxo de Caixa Sintético¹ x Lucro antes dos Impostos 33,2 20,5 12,5-62,3% -38,9% 73,6 33,0-55,2% Depreciação e Amortização 87,4 86,6 96,0 9,9% 10,9% 169,4 182,5 7,8% Custo da Venda de Ativos² 77,8 107,4 106,0 36,2% -1,3% 149,7 213,4 42,6% Outros ajustes não caixa ao lucro líquido 53,8 80,5 77,2 43,7% -4,0% 108,1 157,7 45,9% Contas a receber, Estoque e Fornecedores (sem Vendas de Ativos com Gestão) 102,8 (86,2) (130,5) -227,0% -51,5% 68,9 (216,7) 414,5% Vendas de Ativos com Gestão 24,9 (62,5) (48,4) -294,5% 22,5% 24,9 (110,9) 545,3% Outros Ativos e Passivos (1,1) (18,6) 32,7-3147,0% -276,0% (33,0) 14,1-142,7% Juros pagos (55,8) (66,9) (56,4) 1,0% -15,7% (100,3) (123,3) 22,9% Geração Operacional de Caixa 322,9 60,8 89,1-72,4% 46,6% 461,3 149,9-67,5% Aumento do Imobilizado³ (96,7) (154,6) (163,8) 69,3% 6,0% (194,3) (318,4) -63,9% Outros Investimentos 4 (2,0) (27,1) (100,3) 4940,2% -269,8% (3,6) (127,4) -3395,7% Caixa Líquido das Atividades de Investimentos 224,2 (120,9) (175,0) -178,1% 44,7% 263,3 (295,9) -212,4% Aumento (Redução) de Capital n.a n.a - - n.a Dividendos + JCP (3,7) (19,1) (3,1) -14,9% n.a. (20,7) (22,2) n.a Empréstimos e Financiamentos 179,0 (71,8) 288,4 61,1% 501,7% 229,2 216,6 5,5% Ações em Tesouraria - (3,7) (7,1) n.a 91,6% - (10,9) n.a Aumento (Redução) do Caixa 399,5 (215,5) 103,1-74,2% 147,8% 471,8 (112,4) 123,8% ¹ Considera como caixa o montante de aplicações financeiras classificadas como ativo circulante (Títulos e Valores Mobiliários) ² Custo não caixa ³ De acordo com o IFRS, as variações de caixa apresentadas na linha de aumento do imobilizado da demonstração do fluxo de caixa contemplam apenas os valores efetivamente desembolsados pela Companhia. Tais aquisições realizadas com financiamentos vinculados não apresentam reflexo na demonstração do fluxo de caixa quando da sua contratação, pois o banco paga direto o fornecedor. Entretanto, à medida que tais financiamentos são amortizados, os respectivos desembolsos de caixa se refletem na linha de Empréstimos e Financiamentos. 4 No 2T14 houve um AFAC (adiantamento para futuro aumento de capital) de R$ 86,3 milhões para a JSL Concessionárias No 2T14, a geração operacional de caixa foi de R$ 89,1 milhões devido ao aumento no Contas a receber, Estoques e redução de Fornecedores devido ao queda no saldo líquido (amortizações menos contratações) de fornecedores relacionados a ativos adquiridos em períodos anteriores no montante de R$ 121,5 milhões; por R$ 48,4 milhões de 11

12 Vendas de Ativos com Gestão relacionado a novos carros vendidos; e R$ 33,7 milhões em recebimento de mútuos de empresas do grupo. Saldo de contas a receber Serviços Venda de Ativos com Gestão CPC06 Revenda de ativos para JSL Concessionárias Total 2T14 691,0-140,2 ~ - 28,8 ~ - 14,0 874,1 Expectativa de redução do contas a receber (média por trimestre) Contas a receber de 71 dias em relação à receita líquida de Serviços Eliminado no resultado consolidado As aquisições de ativo imobilizado que representaram efetivo desembolso de caixa totalizaram R$ 163,8 milhões e R$ 49,4 milhões de fornecedores a pagar no 2T14, conforme demonstrado abaixo: Aquisição de Imobilizado Investimento Total 443,0 307,6 347,6-21,5% 13,0% 1.287,5 Caixa (porção paga e a pagar com recursos próprios)¹ 160,8 234,4 213,3 32,6% -9,0% 776,5 Porção financiada 100,7 70,0 73,2-27,3% 4,6% 511,0 ¹ Referente à porção dos investimentos já desembolsados, conforme a Demonstração do Fluxo de Caixa, e valores a pagar pela Companhia. Impacto no fluxo de caixa Fluxo de caixa livre antes do investimento de expansão Vale ressaltar que os EBITDAs observados nos períodos também estão impactados pelos efeitos do crescimento, uma vez que os novos contratos demandam custos pré-operacionais enquanto ainda não estão gerando receitas, e possuem uma curva gradual até atingir sua plena capacidade; Outro fator relevante é a flexibilidade na gestão do investimento. O modelo de negócios da Companhia presume que os investimentos são necessariamente atrelados a contratos assinados, os quais garantem a geração de caixa futura das operações, em geral com volumes mínimos garantidos. Sendo assim, a Companhia pode definir os investimentos em expansão, da mesma maneira que pode arbitrar sobre o melhor momento para a compra e venda de seus ativos, podendo postergar sua revenda, sem que prejudique os custos com manutenção, tendo em vista a baixa idade média de sua frota. 12

13 VI. Movida A Movida foi incorporada à JSL em dezembro de 2013; Vale ressaltar que a Movida impactou os resultados da JSL Consolidada em 2013 apenas no mês de dezembro; Apesar disto, as informações apresentadas abaixo são proforma, para proporcionar melhor comparação. Embora a Movida já faça parte do mercado e esteja posicionada de forma estratégica e diferenciada, com base operacional, sistemas e pessoal capacitado, ela ainda está em desenvolvimento, passando pela expansão da base de ativos e pontos de venda em função do seu modelo de negócio e do tempo necessário para usufruir das sinergias com a operação da JSL. Desde a sua incorporação a Movida aumentou 12 lojas, de 29 para 41, e aumentou significativamente a quantidade de carros, de para cerca de 8.850, sendo em operação, 500 em implantação e 450 carros em estoque para venda. Movida (Proforma¹) Demostrações de Resultados 2T13¹ 1T14² 2T14 ' 2T14 x 2T13¹ 2T14 x 1T14² x' ¹ Receita Líquida 23,0 27,5 44,1 +91,7% +60,4% 45,5 71,5 +57,1% 118,7 EBIT 0,4 2,1 3,6 +800,0% +71,4% 1,2 5,8 +383,3% 1,7 Lucro Líquido (2,1) 1,5 1,4 +166,7% -6,7% (2,1) 2,9-238,1% (5,6) EBITDA de Serviços 2,3 4,0 6,0 +160,9% +50,0% 5,7 10,0 +75,4% 9,5 EBITDA 3,2 4,3 8,1 +153,1% +88,4% 7,0 12,4 +77,1% 13,2 EBITDA-A 12,9 8,4 20,2 +56,6% +140,5% 24,9 28,5 +14,5% 48,3 EBITDA de Serviços (Desconsiderando Efeito Sublocação) 2,3 7,8 9,5 +313,0% +21,8% 5,7 17,2 +201,8% 18,7 EBITDA (Desconsiderando Efeito Sublocação) 3,2 8,1 11,5 +259,4% +42,0% 7,0 19,7 +181,4% 22,4 Margem EBIT 1,6% 7,8% 8,2% +6,6 p.p. +0,4 p.p. 2,7% 8,1% -2,6 p.p. 1,4% Margem Líquida -9,1% 5,5% 3,1% +12,2 p.p. -2,4 p.p. -4,6% 4,0% +4,6 p.p. -4,7% Margem EBITDA de Serviços 18,3% 17,3% 20,0% +1,7 p.p. +2,7 p.p. 21,8% 18,8% -21,6 p.p. 11,8% Margem EBITDA 13,8% 15,8% 18,3% +4,5 p.p. +2,5 p.p. 15,5% 17,3% -15,3 p.p. 11,1% Margem EBITDA-A 56,2% 30,6% 45,7% -10,5 p.p. +15,1 p.p. 54,7% 39,9% -54,3 p.p. 40,7% Margem EBITDA de Serviços (desconsiderando efeito sublocação) 18,3% 33,7% 31,6% +13,3 p.p. -2,1 p.p. 21,8% 32,6% -21,5 p.p. 23,9% Margem EBITDA (desconsiderando efeito sublocação) 13,8% 29,5% 26,2% +12,4 p.p. -3,3 p.p. 15,5% 27,5% -15,2 p.p. 18,9% ¹Movida incorporada em dezembro de As informações relativas a 2013 são Proforma para melhor comparação. ²Proforma VI.1) VOLUMES E RECEITAS Receita Bruta 2T13¹ 1T14 2T14 2T14 x 2T13¹ 2T14 x 1T14 ' x' ¹ Receita Bruta de Serviços 13,5 24,7 32,0 +137,0% +29,6% 28,8 56,7 +96,9% 85,4 Receita Bruta de Venda de Ativos 10,7 4,4 14,2 +32,7% +222,7% 19,1 18,6-2,6% 38,8 Receita Bruta Total 24,2 29,1 46,2 +90,9% +58,8% 47,9 75,3 57,2% 124,3 ¹Movida incorporada em dezembro de As informações são Proforma para melhor comparação. Movida (Proforma¹) No 2T14, a receita bruta total aumentou 90,9% em comparação ao 2T13, devido principalmente ao aumento de 137,0% na receita bruta de serviços, vinculado ao aumento do número de diárias em função do aumento da frota operacional. A diária média dos contratos com alugueis diários apresentaram um crescimento de 13,5% na comparação do 2T14 versus o 2T13. Incluindo os contratos com alugueis mensais, a diária média total (diários + mensais) apresenta uma redução de 15,4%. A receita bruta de venda de ativos aumentou 32,7% em comparação com 2T13 em consequência da maior disponibilidade no giro dos ativos. Com o progresso das sinergias com a JSL Concessionárias, a Movida vendeu 89,6% dos ativos para a empresa do grupo no período. Movida (Proforma¹) Receita Líquida 2T13¹ 1T14² 2T14 ' 2T14 x 2T13¹ 2T14 x 1T14² x' ¹ Receita Líquida de Serviços 12,3 23,1 29,9 +143,1% +29,4% 26,3 53,0 +101,5% 79,9 Receita Líquida de Venda de Ativos 10,7 4,4 14,2 +32,7% +222,7% 19,1 18,6-2,6% 38,8 Total 23,0 27,5 44,1 +91,7% +60,4% 45,5 71,5 +57,1% 118,7 ¹Movida incorporada em dezembro de As informações são Proforma para melhor comparação. ²Proforma 22,1% 91,8% No 2T14, a receita líquida apresentou aumento de 91,7% em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior, seguindo a tendência da receita bruta. 13

14 Qtd. Diárias (milhares) +180,0% Receita Bruta de Serviços +137,0% ,3 13,5 13,6 15,1 24,7 32,0 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 Taxa de Ocupação* +5,8p.p. Diária Média (em R$) -15,4% Excluindo o aumento do aluguel mensal, a Diária Média seria R$ 124,8 63,9% 62,9% 67,5% 71,0% 65,5% 68,7% 112,7 110,0 107,3 99,4 101,2 93,1 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 * Novo cálculo da taxa de ocupação, considerando o total de veículos menos os carros em implantação e disponíveis para venda VI.2) REDE DE ATENDIMENTO A Movida terminou junho de 2014 com 41 lojas, sendo 38 lojas próprias e 3 franquias. Junho/13 Abertas Fechadas Junho/14 Mesmas Lojas Evolução Lojas + 12 novas lojas + 2 franquias jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 Lojas Próprias Franquias 14

15 VI.3) CUSTOS E DESPESAS Movida (Proforma¹) Custos e Despesas 2T13¹ 1T14 2T14 ' 2T14 x 2T13¹ 2T14 x 1T14 x' ¹ Custos com Serviços (10,2) (16,1) (22,3) +118,6% +38,5% (20,9) (38,4) +83,7% (61,6) Depreciação (2,8) (2,2) (4,4) +57,1% +100,0% (5,8) (6,6) +13,8% (11,4) Outros (7,5) (14,0) (17,8) +137,3% +27,1% (15,1) (31,8) +110,6% (50,2) Custo com Venda de Ativos (9,7) (4,1) (12,1) +24,7% +195,1% (17,8) (16,2) -9,0% (35,1) Despesas (2,7) (5,1) (6,1) +125,9% +19,6% (5,5) (11,2) +103,6% (20,3) Total (22,6) (25,3) (40,5) +79,2% +60,1% (44,2) (65,8) +48,9% (117,0) ¹Movida incorporada em dezembro de As informações são Proforma para melhor comparação. No 2T14, os custos com serviços tiveram um aumento de 118,6% e as despesas de 125,9% em comparação ao 2T13 devido à ampliação da frota neste trimestre e à abertura de 14 novas lojas no período (exceto franquias), com consequente aumento nos gastos com pessoal, aluguel de imóveis e despesas gerais. Em relação à receita líquida de serviços, os custos com serviços mais as despesas apresentaram queda de 10,9 p.p., de 104,7% no 2T13 para 93,8% no 2T14, o que demonstra uma maior diluição das despesas e custos fixos em razão do aumento da receita líquida de serviços. VI.4) RESULTADO FINANCEIRO Movida (Proforma¹) Resultado Financeiro 2T13¹ 1T14² 2T14 ' 2T14 x 2T13¹ 2T14 x 1T14² x' ¹ Receitas Financeiras 0,2 0,3 0,3 +50,0% +0,0% 0,3 0,5 +66,7% 0,8 Despesas Financeiras (3,7) (0,4) (2,3) -37,8% +475,0% (4,7) (2,7) -42,6% (6,3) Total (3,5) (0,1) (2,0) -42,9% +1900,0% (4,3) (2,2) -48,8% (5,5) ¹Movida incorporada em dezembro de As informações são Proforma para melhor comparação. ²Proforma O resultado financeiro líquido foi uma despesa financeira líquida de R$ 2,0 milhões, 42,9% menor na comparação com o 2T13 devido a redução do saldo médio da dívida líquida. VI.5) RESULTADO LÍQUIDO E EBITDA Movida (Proforma¹) Lucro Líquido e EBITDA 2T13¹ 1T14² 2T14 ' 2T14 x 2T13¹ 2T14 x 1T14² x' ¹ Lucro Antes dos Impostos (3,2) 2,0 1,6 +150,0% -20,0% (3,1) 3,6-216,1% (3,8) Provisão para IR e CS 1,1 (0,5) (0,2) -118,2% -60,0% 1,0 (0,7) -170,0% (1,7) Lucro Líquido Total (2,1) 1,5 1,4 +166,7% -6,7% (2,1) 2,9-238,1% (5,6) Margem Líquida Total -9,1% 5,5% 3,1% +12,2 p.p. -5,5 p.p. -4,6% 4,0% +8,6 p.p. -4,7% EBITDA de Serviços 2,3 4,0 6,0 +160,9% +50,0% 5,7 10,0 +75,4% 9,5 EBITDA 3,2 4,3 8,1 +153,1% +88,4% 7,0 12,4 +77,1% 13,2 EBITDA-A 12,9 8,4 20,2 +56,6% +140,5% 24,9 28,5 +14,5% 48,3 EBITDA de Serviços (Desconsiderando Efeito Sublocação) 2,3 7,8 9,5 +313,0% +21,8% 5,7 17,2 +201,8% 18,7 EBITDA (Desconsiderando Efeito Sublocação) 3,2 8,1 11,5 +259,4% +42,0% 7,0 19,7 +181,4% 22,4 Margem EBITDA de Serviços 18,3% 17,3% 20,0% +1,7 p.p. +2,7 p.p. 21,8% 18,8% -21,6 p.p. 11,8% Margem EBITDA 13,8% 15,8% 18,3% +4,5 p.p. +2,5 p.p. 15,5% 17,3% -15,3 p.p. 11,1% Margem EBITDA-A 56,2% 30,6% 45,7% -10,5 p.p. +15,1 p.p. 54,7% 39,9% -54,3 p.p. 40,7% Margem EBITDA de Serviços (desconsiderando efeito sublocação) 18,3% 33,7% 31,6% +13,3 p.p. -2,1 p.p. 21,8% 32,6% -21,5 p.p. 23,9% Margem EBITDA (desconsiderando efeito sublocação) 13,8% 29,5% 26,2% +12,4 p.p. -3,3 p.p. 15,5% 27,5% -1522,5% 18,9% ¹Movida incorporada em dezembro de As informações são Proforma para melhor comparação. ²Proforma O EBITDA de Serviços no 2T14 foi de R$ 6,0 milhões, aumento de 160,9% em relação ao 2T13, principalmente devido ao aumento no número das diárias em função da abertura de novas lojas e da maior quantidade de frota, diluindo as despesas e custos fixos, representando uma margem de 20,0%, aumento de 1,7 p.p.. Excluindo o efeito da sublocação com a JSL, a margem EBITDA de Serviços seria 31,6%. A Movida apresentou um lucro líquido de R$ 1,4 milhão no 2T14, pelos mesmos motivos citados anteriormente, além da redução das despesas financeiras e da constituição de R$ 0,4 milhão de imposto de renda diferido de prejuízos de períodos anteriores. 15

16 VI.6) INVESTIMENTOS Movida (Proforma¹) Investimentos 2T13¹ 1T14 2T14 ' (em R$ milhões) 2T14 x 2T13¹ 2T14 x 1T14 x' ¹ Frota 10,2 25,8 126, ,8% +391,3% 18,0 152,4 +747,3% 185,0 Renovação 10,2 5,2 15,6 +52,7% +201,8% 18,0 20,8 +15,6% 39,6 Expansão 0,0 20,6 111,0 N.A. +438,8% 0,0 131,6 N.A. 145,4 Lojas 0,0 0,6 1,8 N.A. +188,9% 0,0 2,3 N.A. 3,7 Novas 0,0 0,6 1,5 N.A. +140,8% 0,0 2,0 N.A. 3,1 Antigas 0,0 0,0 0,3 N.A. N.A. 0,0 0,3 N.A. 0,6 Total 10,2 26,4 128, ,5% +386,5% 18,0 154,7 +760,1% 188,7 ¹Movida incorporada em dezembro de As informações são Proforma para melhor comparação. No 2T14, a Movida investiu R$ 126,6 milhões em veículos, sendo R$ 111,0 milhões em expansão da frota e R$ 15,6 milhões em renovação. Além disso, investiu R$ 1,8 milhão em lojas, sendo R$ 1,5 milhão em abertura de novas lojas e R$ 0,3 milhão em lojas já existentes. Vale ressaltar que, dos carros comprados, foram adquiridos através da JSL Concessionárias, evidenciando a sinergia entre os negócios. Frota Final do Período Idade média 0,5 ano Movimentação de Frota ,9% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 Comprados Vendidos VI.7) FLUXO DE CAIXA Fluxo de Caixa Sintético¹ x Lucro antes dos Impostos (3,2) 2,0 1,6-150,2% -21,6% (3,1) 3,6-216,3% Depreciação e Amortização 2,8 2,2 4,4 53,6% 99,4% 5,8 6,5 12,4% Custo da Venda de Ativos² 9,7 4,0 12,1 24,3% 205,8% 17,8 16,1-9,8% Outros ajustes não caixa ao lucro líquido n.a n.a - - n.a Contas a receber, Estoque e Fornecedores 2,2 7,8 111,0 4930,4% -1318,1% 1,5 118,8-8003,3% Outros Ativos e Passivos (3,5) (2,2) (10,1) 186,0% 351,0% (3,4) (12,3) 260,4% Juros pagos n.a n.a - - n.a Geração Operacional de Caixa 8,1 13,8 118,9 1371,3% 764,7% 18,6 132,7 615,0% Aumento do Imobilizado³ (10,0) (26,4) (128,5) 1189,6% 386,7% (13,8) (154,8) -1021,5% Outros Investimentos n.a n.a (3,9) - 100,0% Caixa Líquido das Atividades de Investimentos (1,9) (12,6) (9,5) 407,7% -24,5% 0,9 (22,2) -2606,8% Aumento (Redução) de Capital 1,3 12,7 11,7 803,8% -8,5% 1,3 24,4 n.a Dividendos + JCP n.a n.a. - - n.a Empréstimos e Financiamentos (0,5) (0,7) 0,5-192,2% 166,0% (3,7) (0,2) 93,4% Ações em Tesouraria n.a n.a - - n.a Aumento (Redução) do Caixa (1,1) (0,6) 2,6-335,3% 522,3% (1,5) 2,0 230,5% No 2T14 houve geração operacional de caixa de R$ 118,9 milhões, principalmente em função da melhora nas contas de capital de giro, oriundo da compra a prazo de veículos, da venda de ativos, e do melhor resultado antes dos impostos. O aumento de capital é oriundo de um AFAC que foi utilizado para compra de veículos. 16

17 VII. JSL Concessionárias de Veículos Demonstrações de Resultados 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Receita Líquida 282,4 264,5 315,7 +11,8% +19,3% 532,0 580,3 +9,1% 1.191,7 Lucro Bruto 48,8 51,1 59,3 +21,5% +16,1% 93,9 110,3 +17,5% 213,9 EBIT recorrente 2 5,6 0,2 6,5 +15,2% +3343,1% 11,5 6,7-41,7% 16,6 Lucro Líquido recorrente 2 2,0 (2,3) 3,0 +46,7% +177,1% 3,9 0,7-82,1% 1,9 EBITDA recorrente 2 7,1 2,6 9,0 +26,7% +247,8% 14,5 11,5-20,7% 25,9 Margem Bruta 17,3% 19,3% 18,8% +1,5 p.p. -0,5 p.p. 17,7% 19,0% +1,3 p.p. 17,9% Margem Líquida Recorrente 2 0,7% -0,9% 0,9% +0,2 p.p. +1,8 p.p. 0,7% 0,1% -0,6 p.p. 0,2% Margem EBITDA Recorrente 2 2,5% 1,0% 2,8% +0,3 p.p. +1,9 p.p. 2,7% 2,0% -0,7 p.p. 2,2% ² Relacionadas às baixas de provisões, depreciação de benfeitorias referentes a exercícios anteriores, gastos pré-operacionais de novas lojas e outros VII.1) VOLUMES E RECEITAS Em virtude da baixa idade média e do perfil de utilização dos veículos da Movida, no 2T14, 89,6% da venda dos ativos foram através das Concessionárias, o que demonstra uma relevante sinergia entre as empresas. Receita Bruta 1T13 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Leves 165,1 187,1 175,1 188,8 +0,9% +7,9% 352,2 363,9 +3,3% 750,1 Vendas Varejo 162,5 183,7 171,8 184,6 +0,5% +7,5% 346,3 356,4 +2,9% 731,7 Novos 122,2 136,0 111,2 121,6-10,6% +9,4% 258,2 232,8-9,8% 486,1 Usados 40,3 47,8 60,6 63,0 +31,9% +4,0% 88,1 123,6 +40,4% 245,6 Vendas Diretas # 2,6 3,4 3,3 4,2 +24,2% +27,9% 6,0 7,5 +25,2% 18,3 Pesados 59,8 59,8 46,5 94,7 +58,4% +103,6% 119,5 141,2 +18,1% 300,3 Vendas Varejo 56,7 56,6 44,2 90,9 +60,6% +105,6% 113,3 135,1 +19,3% 289,5 Novos 50,2 52,8 40,6 64,9 +23,0% +59,9% 103,0 105,6 +2,5% 253,6 Usados 6,5 3,8 3,6 25,9 +585,4% +623,1% 10,2 29,5 +188,2% 35,8 Vendas Diretas # 3,1 3,2 2,3 3,8 +19,1% +65,4% 6,3 6,1-3,0% 10,8 F&I 6,4 7,1 7,0 7,0-0,9% +0,1% 13,5 14,0 +3,8% 28,2 Pós Vendas 42,2 46,0 53,1 54,4 +18,3% +2,6% 88,2 107,5 21,9% 205,1 Total geral 273,5 300,0 281,6 344,9 +15,0% +22,5% 573,5 626,5 +9,2% 1.283,7 # Considera apenas a comissão como receita 17

18 Volume de Vendas de Veículos 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x (em unidades) Leves ,6% +19,8% ,3% Vendas Varejo ,2% +1,5% ,7% Novos ,8% +6,2% ,9% Usados ,1% -2,9% ,2% Vendas Diretas ,0% +45,2% ,3% Pesados ,5% +54,0% ,3% Vendas Varejo ,8% +78,3% ,7% Novos ,7% +46,7% ,4% Usados ,8% +333,3% ,3% 223 Vendas Diretas ,9% +35,5% ,3% Total ,3% +22,1% ,0% Nota: o eventual descasamento da evolução do número de veículos vendidos em relação à receita total ocorre, pois na venda direta as unidades vendidas têm sua receita registrada apenas com base na comissão paga pela montadora, e na venda varejo as unidades vendidas são registradas com o valor integral do bem, adicionado de eventuais bonificações. No 2T14, o volume total aumentou 12,3% em função do aumento das vendas diretas de leves, dos usados leves e novos pesados. A receita total aumentou 15,0% em relação ao 2T13 principalmente em função do aumento na receita com vendas de veículos pesados e leves usados. Veja a seguir comentários adicionais: Veículos Leves: Aumento de 11,6% na quantidade de veículos leves vendidos em relação ao 2T13, principalmente em vendas diretas, atingindo veículos no 2T14 (sendo destes, vendidos para a JSL e Movida), aumento nas vendas de veículos usados, que aumentou 18,1%, chegando a veículos vendidos no 2T14, parcialmente compensados pela redução de 17,8% das vendas de leves novos (venda varejo). Em relação ao 1T14, o aumento de 20,6% no volume deveu-se principalmente pelo aumento das vendas diretas de leves, em função do maior volume comprado pela JSL Logística e Movida. A receita bruta aumentou 0,9% em relação ao 2T13 influenciada principalmente pelo aumento de 31,9% na receita com a venda de veículos usados, e do aumento de 7,6 p.p. na participação das vendas diretas de veículos novos no mix total, passando de 43,2% no 2T13 para 50,8% no 2T14. Veículos Pesados: Em relação ao 2T13, houve aumento de 170,8% das vendas de usados, em função de uma operação de compra e venda com terceiros de um lote de veículos usados, e do aumento de 11,0% na quantidade de veículos novos (vendas varejo e vendas diretas); A receita bruta aumentou 58,4% em relação ao 2T13, com destaque para o aumento de 585,4% na venda de veículos usados devido à operação mencionada acima. 18

19 A JSL Concessionárias de Veículos encerrou o período de 30 de junho de 2014 com 39 lojas em operação, conforme o quadro a seguir: LOJAS Bandeira Junho/2013 Abertas Fechadas Junho/2014 Mesmas Lojas ORIGINAL AVANTE PONTO TRANSRIO TOTAL Nota: As lojas abertas foram: Original em São Paulo (Vila Prudente, São Miguel e São Matheus), Original Taubaté II, Ponto em São Paulo (São Matheus), Transrio em Sergipe (Aracajú e Itabaína) e Tocantins (Gurupi, Araguaína e Palmas). Receita Líquida Receita Líquida 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Leves 179,9 167,2 178,1-1,0% +6,5% 337,8 345,3 +2,2% 709,2 Novos 133,7 108,6 117,2-12,4% +7,9% 252,4 225,8-10,5% 473,0 Usados 46,1 58,6 60,9 +32,0% +4,0% 85,3 119,5 +40,0% 236,2 Pesados 47,3 36,8 73,6 +55,7% +100,2% 88,6 110,4 +24,5% 239,3 Novos 43,6 33,3 48,5 +11,3% +45,8% 79,2 81,8 +3,4% 205,0 Usados 3,6 3,5 25,0 +588,8% +619,3% 9,4 28,5 +202,0% 34,3 Vendas Diretas 6,2 5,4 7,4 +18,9% +36,6% 11,7 12,8 +10,2% 27,9 Leves 3,2 3,3 3,9 +22,0% +20,2% 5,7 7,2 +26,5% 17,6 Pesados 3,0 2,2 3,5 +15,6% +61,1% 6,0 5,7-5,2% 10,3 F&I 6,7 6,6 6,5-2,8% -1,3% 12,8 13,2 +3,1% 26,6 Pós Vendas 42,3 48,5 50,1 +18,3% +3,2% 81,2 98,6 +21,5% 188,8 Total 282,4 264,5 315,7 +11,8% +19,3% 532,0 580,3 +9,1% 1.191,7 A variação da receita líquida no 2T14 em relação ao 2T13 e 1T14 praticamente acompanhou a variação da receita bruta nestes períodos. VII.2) DESEMPENHO FINANCEIRO Preços Médios Preço Médio (em R$ mil) 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Leves Vendas Varejo 34,7 34,0 36,0 +3,8% +5,9% 34,6 35,0 +1,2% 34,2 Novos 43,2 45,6 47,0 +8,7% +3,0% 41,7 46,3 +11,1% 45,6 Usados 22,2 23,2 24,8 +11,7% +7,2% 23,1 24,0 +3,8% 22,8 Vendas Diretas 0,8 0,9 0,8-5,2% -11,9% 1,0 0,8-13,8% 0,9 Pesados Vendas Varejo 163,1 162,5 187,4 +14,9% +15,3% 156,7 178,5 +13,9% 174,7 Novos 176,6 167,8 182,9 +3,6% +9,0% 176,7 176,8 +0,1% 176,9 Usados 78,9 119,6 199,6 +153,1% +66,9% 73,2 184,6 +152,2% 160,7 Vendas Diretas 6,9 6,4 7,8 +12,5% +22,1% 6,4 7,2 +13,2% 6,5 19

20 Custo dos Produtos Vendidos (CPV) e Lucro Bruto Custos 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Leves (162,3) (150,0) (162,6) +0,2% +8,4% (305,2) (312,6) +2,4% (643,8) Novos (122,9) (100,2) (109,8) -10,6% +9,6% (233,2) (210,1) -9,9% (439,4) Usados (39,4) (49,8) (52,7) +33,9% +5,9% (72,0) (102,5) +42,4% (204,4) Pesados (43,2) (33,1) (61,4) +42,3% +85,6% (80,0) (94,5) +18,1% (212,7) Novos (40,0) (29,9) (42,8) +6,9% +43,1% (71,3) (72,7) +1,9% (185,8) Usados (3,1) (3,2) (18,6) +492,9% +485,6% (8,7) (21,8) +151,5% (26,9) Vendas Diretas Leves Pesados F&I (0,5) (0,5) (0,5) -0,7% -3,8% (0,9) (1,0) +5,6% (1,9) Pós Vendas (27,7) (29,9) (31,9) +15,5% +6,9% (51,9) (61,8) +19,1% (119,4) Total (233,6) (213,5) (256,4) +9,8% +20,1% (438,0) (469,9) +7,3% (977,8) Custos (em % da Receita Líquida por linha de negócio) 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Leves 90,2% 89,7% 91,3% +1,1 p.p. +1,6 p.p. 90,4% 90,5% +0,1 p.p. 90,8% Novos 91,9% 92,3% 93,7% +1,8 p.p. -1,5 p.p. 92,4% 93,0% +0,6 p.p. 92,9% Usados 85,4% 85,0% 86,6% +1,2 p.p. -1,6 p.p. 84,3% 85,8% +1,5 p.p. 86,6% Pesados 91,4% 90,0% 83,5% -7,9 p.p. +6,5 p.p. 90,3% 85,7% -4,6 p.p. 88,9% Novos 91,8% 89,9% 88,2% -3,6 p.p. +1,7 p.p. 90,1% 88,9% -1,2 p.p. 90,6% Usados 86,3% 91,3% 74,3% -12,0 p.p. +17,0 p.p. 91,7% 76,4% -15,3 p.p. 78,5% Vendas Diretas Leves Pesados F&I 7,1% 7,4% 7,3% +0,2 p.p. +0,2 p.p. 7,2% 7,4% +0,2 p.p. 7,2% Pós Vendas 65,4% 61,6% 63,8% -1,6 p.p. -2,2 p.p. 64,0% 62,7% -1,3 p.p. 63,2% Total 82,7% 80,7% 81,2% -1,5 p.p. -0,5 p.p. 82,3% 81,0% -1,3 p.p. 82,1% Lucro Bruto 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Leves 17,6 17,2 15,5-11,7% -9,8% 32,6 32,7 +0,4% 65,4 Novos 10,8 8,4 7,3-32,1% -12,6% 19,2 15,7-18,0% 33,6 Usados 6,8 8,8 8,2 +21,0% -7,2% 13,4 17,0 +27,0% 31,7 Pesados 4,1 3,7 12,2 +197,9% +230,8% 8,6 15,8 +84,1% 26,6 Novos 3,6 3,4 5,7 +59,7% +69,8% 7,8 9,1 +16,3% 19,3 Usados 0,5 0,3 6, ,4% +2022,0% 0,8 6,7 +763,2% 7,4 Vendas Diretas 6,2 5,4 7,4 +18,9% +36,6% 11,7 12,8 +10,2% 27,9 Leves 3,2 3,3 3,9 +22,0% +20,2% 5,7 7,2 +26,5% 17,6 Pesados 3,0 2,2 3,5 +15,6% +61,1% 6,0 5,7-5,2% 10,3 F&I 6,2 6,1 6,1-2,9% -1,1% 11,9 12,2 +2,9% 24,7 Pós Vendas 14,7 18,6 18,1 +23,6% -2,7% 29,2 36,8 +25,7% 69,4 Total 48,8 51,1 59,3 +21,5% +16,1% 93,9 110,3 +17,5% 213,9 Margem Bruta (em % da Receita Líquida de cada linha de negócio) 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 Leves 9,8% 10,3% 8,7% -1,1 p.p. -1,6 p.p. 9,6% 9,5% -0,1 p.p. 9,2% Novos 8,1% 7,7% 6,3% -1,8 p.p. -1,5 p.p. 7,6% 7,0% -0,6 p.p. 7,1% Usados 14,6% 15,0% 13,4% -1,2 p.p. -1,6 p.p. 15,7% 14,2% -1,5 p.p. 13,4% Pesados 8,6% 10,0% 16,5% +7,9 p.p. +6,5 p.p. 9,7% 14,3% +4,6 p.p. 11,1% Novos 8,2% 10,1% 11,8% +3,6 p.p. +1,7 p.p. 9,9% 11,1% +1,2 p.p. 9,4% Usados 13,7% 8,7% 25,7% +12,0 p.p. +17,0 p.p. 8,3% 23,6% +15,3 p.p. 21,5% Vendas Diretas 100,0% 100,0% 100,0% +0,0 p.p. +0,0 p.p. 100,0% 100,0% +0,0 p.p. 100,0% Leves 100,0% 100,0% 100,0% +0,0 p.p. +0,0 p.p. 100,0% 100,0% +0,0 p.p. 100,0% Pesados 100,0% 100,0% 100,0% +0,0 p.p. +0,0 p.p. 100,0% 100,0% +0,0 p.p. 100,0% F&I 92,9% 92,6% 92,7% -0,2 p.p. +0,2 p.p. 92,8% 92,6% -0,2 p.p. 92,8% Pós Vendas 34,6% 38,4% 36,2% +1,6 p.p. -2,2 p.p. 36,0% 37,3% +1,3 p.p. 36,8% Total 17,3% 19,3% 18,8% +1,5 p.p. -0,5 p.p. 17,7% 19,0% +1,3 p.p. 17,9% x 20

21 O aumento de 21,5% no lucro bruto e o aumento de 1,5 p.p. na margem bruta do 2T14 x 2T13, deveu-se principalmente: Veículos Leves: Novos (vendas varejo e vendas diretas): o lucro bruto diminuiu 19,7% e a margem bruta reduziu 0,9 p.p. na comparação com o 2T13 em função do menor volume e margem na venda varejo pelas condições gerais de mercado, parcialmente compensado pelo aumento no volume das vendas diretas; Usados: Aumento de 21,0% no lucro bruto causado principalmente pelo aumento das vendas, conforme explicado no item Receita Bruta, apesar da redução de 1,2 p.p. na margem bruta. Veículos Pesados: Novos (vendas varejo e vendas diretas): o lucro bruto aumentou 39,5% em relação ao 2T13 devido ao maior volume de vendas diretas e varejo, além do aumento de 3,6 p.p. na margem bruta de novos varejo pelas condições de mercado; Usados: lucro bruto de R$ 6,4 milhões no 2T14 principalmente em função do lote citado anteriormente. Despesas Operacionais Antes do Resultado Financeiro Despesas Operacionais 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 12 meses Despesas com Vendas (39,6) (49,1) (53,0) +33,8% +7,9% (76,1) (102,1) (191,2) Pessoal (14,0) (19,8) (20,0) +42,9% +0,8% (26,9) (39,8) (69,9) Comissões (5,9) (4,8) (4,5) -24,3% -7,6% (10,9) (9,3) (20,6) Depreciação e Amortização (1,4) (2,2) (2,4) +75,9% +9,6% (2,8) (4,7) (8,5) Lojas (15,8) (20,0) (22,0) +39,2% +9,7% (31,3) (42,0) (80,0) Marketing (2,6) (2,2) (2,4) -5,5% +11,7% (4,3) (4,6) (10,5) Despesas Administrativas (3,6) (1,8) (0,6) -84,3% -68,0% (7,0) (2,3) (6,9) Pessoal (3,2) (1,4) (1,9) -38,4% +43,8% (5,3) (3,3) (7,1) Depreciação e Amortização (0,1) (0,1) (0,1) -32,5% -11,4% (0,2) (0,1) (0,6) Gerais (0,4) (0,4) (0,3) -32,2% -26,0% (1,5) (0,6) (0,9) Total (43,2) (50,9) (53,6) +23,8% +5,3% (83,0) (104,4) (198,1) Efeitos não recorrentes 2 (0,1) - (0,7) +1074,5% N.A. (0,6) (0,7) (0,8) Total sem efeitos não recorrentes 2 (43,2) (50,9) (52,8) +22,3% +3,8% (82,4) (103,7) (197,3) ² Relacionadas às baixas de provisões, depreciação de benfeitorias referentes a exercícios anteriores, gastos pré-operacionais de novas lojas e outros Despesas Operacionais (em % da Receita Líquida) 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x 12 meses Despesas com Vendas 14,0% 18,6% 16,8% +2,8 p.p. -1,8 p.p. 14,3% 17,2% +2,9 p.p. 16,0% Pessoal 5,0% 7,5% 6,3% +1,4 p.p. -1,2 p.p. 5,0% 6,7% +1,7 p.p. 5,9% Comissões 2,1% 1,8% 1,4% -0,7 p.p. -0,4 p.p. 2,0% 1,6% -0,4 p.p. 1,7% Depreciação e Amortização 0,5% 0,8% 0,8% +0,3 p.p. -0,1 p.p. 0,5% 0,8% +0,3 p.p. 0,7% Lojas 5,6% 7,6% 7,0% +1,4 p.p. -0,6 p.p. 5,9% 7,1% +1,2 p.p. 6,7% Marketing 0,9% 0,8% 0,8% -0,1 p.p. -0,1 p.p. 0,8% 0,8% +0,0 p.p. 0,9% Despesas Administrativas 1,3% 0,7% 0,2% -1,1 p.p. -0,5 p.p. 1,3% 0,4% -0,9 p.p. 0,6% Pessoal 1,1% 0,5% 0,6% -0,5 p.p. +0,1 p.p. 1,0% 0,6% -0,4 p.p. 0,6% Depreciação e Amortização 0,0% 0,0% 0,0% -0,0 p.p. -0,0 p.p. 0,0% 0,0% +0,0 p.p. 0,1% Gerais 0,1% 0,1% 0,1% -0,1 p.p. -0,1 p.p. 0,3% 0,1% -0,2 p.p. 0,1% Total 15,3% 19,2% 17,0% +1,6 p.p. -2,3 p.p. 15,6% 17,6% +2,0 p.p. 16,6% Efeitos não recorrentes 2 0,0% 0,0% 0,2% +0,2 p.p. -0,2 p.p. 0,1% 0,1% +0,0 p.p. 0,1% Total sem efeitos não recorrentes 2 15,3% 19,2% 16,7% +1,4 p.p. -2,5 p.p. 15,5% 17,5% +2,0 p.p. 16,6% ² Relacionadas às baixas de provisões, depreciação de benfeitorias referentes a exercícios anteriores, gastos pré-operacionais de novas lojas e outros 21

22 Aumento das despesas operacionais em 23,8% ou 1,6 p.p. em relação à receita líquida, na comparação com o 2T13, em função de: Aumento de 33,8% nas despesas com vendas, impactadas principalmente pela abertura das novas lojas, com impacto de R$ 7,7 milhões no 2T14 e R$ 0,7 milhão em gastos não provisionados com a redução de quadro de pessoal. Excluindo as novas lojas o aumento seria de 5,6% na mesma comparação. Resultado Financeiro Resultado Financeiro 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Juros Financeiros Líquidos (1,6) 0,5 0,4-126,1% -10,7% (2,5) 0,9-136,0% 0,6 Rendimentos sobre Aplicações Financeiras 0,1 0,5 0,4 +294,5% -10,8% 0,4 0,9 +125,0% 1,2 Despesas Financeiras (1,7) (0,0) (0,0) -99,8% -22,4% (2,9) (0,0) -100,0% (0,6) Outros itens financeiros (1,2) (1,6) (1,4) +14,3% -14,7% (2,4) (3,0) +25,0% (6,0) Floor Plan (0,9) (1,2) (1,2) +31,2% +3,9% (2,2) (2,4) +9,1% (5,2) Total (3,7) (2,4) (2,2) -40,1% -6,1% (7,0) (4,6) -34,3% (10,6) Total (em % da Receita Líquida Total) 1,3% 0,9% 0,7% -0,6 p.p. -0,2 p.p. 1,3% 0,8% -0,5 p.p. 0,9% No 2T14, o resultado financeiro totalizou uma despesa financeira líquida de R$ 2,2 milhões em comparação com uma despesa financeira líquida de R$ 3,7 milhões no 2T13. A diminuição foi em função da reversão dos juros financeiros líquidos de R$ 1,6 milhão no 2T13 para uma posição credora de R$ 0,4 milhão no 2T14 em razão da diminuição do saldo médio da dívida, que passou de R$ 51,3 milhões no 2T13 para uma posição credora de R$ 26,0 milhões no 2T14, devido à quitação do endividamento em setembro de 2013 através de recursos do AFAC de R$ 85,7 milhões. Lucro Líquido e EBITDA Lucro Líquido e EBITDA 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Lucro Antes do Impostos 1,8 (2,2) 3,5 +92,7% +260,4% 3,8 1,3-65,8% 5,2 Provisão para IR e CS 0,2 (0,1) (1,0) -661,1% -739,8% (0,5) (1,1) +120,0% (3,9) Lucro Líquido Total 2,0 (2,3) 2,5 +25,4% +208,7% 3,3 0,2-93,9% 1,3 Efeitos não recorrentes 2 (0,1) - (0,7) -1074,5% N.A. (0,6) (0,7) +16,7% (0,8) Lucro Líquido recorrente 2 2,0 (2,3) 3,0 +46,7% +229,7% 3,9 0,7-82,1% 1,9 Margem Líquida Total recorrente 2 0,7% -0,9% 0,9% +0,2 p.p. +1,8 p.p. 0,5% 0,1% -0,4 p.p. 0,2% EBITDA recorrente 2 7,1 2,6 9,0 +26,7% +247,8% 14,5 11,5-20,7% 25,9 Margem EBITDA recorrente 2 2,5% 1,0% 2,8% +0,3 p.p. +1,9 p.p. 2,7% 2,0% -0,7 p.p. 2,2% ² Relacionadas às baixas de provisões, depreciação de benfeitorias referentes a exercícios anteriores e gastos pré-operacionais de novas lojas. Considera alíquota de 34% para R$ 0,1 milhão no 2T13, R$ 0,0 milhão no 1T14, R$ 0,7 milhão no 2T14 e R$ 0,8 milhão nos últimos. O EBITDA recorrente no 2T14 foi de R$ 9,0 milhões, aumento de 26,7% em relação ao 2T13, devido principalmente ao aumento do lucro bruto em pesados usados e lucro bruto em pós vendas, parcialmente compensado pela redução do lucro bruto em leves e pelo aumento das despesas com vendas em função das novas lojas; O lucro líquido recorrente no 2T14 foi de R$ 3,0 milhões, aumento de 46,7% em relação ao 2T13 pelos mesmos fatores descritos acima, além da melhora de R$ 1,8 milhão no resultado financeiro parcialmente compensado pelo aumento do imposto de renda em R$ 1,2 milhão. 22

23 VII.3) ESTRUTURA DE CAPITAL E FLUXO DE CAIXA Capital de Giro Operacional Capital de Giro Operacional Final do período 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 Capital de Giro (Em dias) 2T13 1T14 2T14 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 Contas a receber 36,8 39,8 44,3 +20,3% +11,5% Estoques ¹ 168,6 205,9 213,9 +26,9% +3,9% Fornecedores ¹ 66,1 81,0 89,0 +34,7% +9,8% Floor Plan 90,9 79,9 51,9-42,9% -35,1% Total 48,4 84,7 117,3 +142,3% +38,5% Contas a receber ¹ Estoques ² Fornecedores ² Floor Plan ² Total ¹ Este número foi ajustado com o objetivo de manter a comparabilidade dos dados, houve reclassificação da conta redutora de fornecedores em trânsito para estoques em trânsito, no 2T12. ¹ Calculado sobre a Receita líquida ² Calculado sobre o CPV Aumento de 142,3% no capital de giro operacional na comparação com o 2T13, em função de: (i) aumento de R$ 45,3 milhões ou 26,9% em estoques, principalmente em função das novas lojas (+R$ 30,2 milhões em pesados e +R$ 11,5 milhões em leves); (ii) aumento de R$ 7,5 milhões em contas a receber, principalmente pelas comissões de vendas diretas a receber, que aumentaram R$ 5,7 milhões e (iii) pela diminuição do saldo de Floor Plan em R$ 39,0 milhões, em função do pagamento de veículos em estoque fora do período de carência de juros, pagos com recursos provenientes de AFAC realizado pela JSL no 2T14, parcialmente compensados pelo aumento em R$ 22,9 milhões em Fornecedores. Investimentos Investimentos 1T14 x 1T13 2T14 x 1T14 x Lojas 2,9 4,3 3,7 +2,9% -15,0% 7,1 8,0 +12,7% 44,2 Benfeitorias 0,6 2,4 3,5-30,8% +45,8% 4,0 5,8 +45,0% 9,9 Expansão 2,3 1,8 0,2 +130,6% -87,8% 3,1 2,0-35,5% 34,1 Veículos Test Drive 4,9 1,6 4,6-0,9% +184,7% 6,5 6,2-4,6% 13,6 Total 7,7 5,8 8,2-1,2% +43,3% 13,6 14,0 +2,9% 57,6 Dos R$ 8,2 milhões investidos no 2T14: R$ 3,5 milhões em benfeitorias, em lojas de veículos leves (R$ 2,9 milhão) e pesados (R$ 0,6 milhão); R$ 0,2 milhão em expansão nas novas lojas de pesados; R$ 4,6 milhões em 88 veículos para test-drive. Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa Sintético 2T14 x 2T13 2T14 x 1T14 x Resultado antes da provisão tributária 1,8 (3,1) 4,4 141,9% +242,9% 3,8 1,3-65,8% 5,2 Depreciação e Amortização 1,5 2,8 2,1 46,0% -22,1% 3,0 4,9 +63,3% 9,2 Custo da Venda de Ativos 3,3 2,5 2,6-20,7% 5,0% 5,6 5,0-10,7% 8,5 Outros ajustes não caixa ao lucro líquido 3,8 (0,1) 0,2-95,7% 327,8% 5,1 0,1-98,0% 0,8 Contas a receber, Estoque e Fornecedores (26,2) 4,5 (17,7) 32,6% -490,9% (21,2) (13,1) +38,2% (25,4) Floor Plan 23,3 (13,5) (28,0) -220,1% -107,3% 11,1 (41,5) -473,9% (44,7) Outros Ativos e Passivos (2,0) 5,9 (34,0) -1573,1% -676,2% 10,9 (28,1) -357,8% (19,3) Juros pagos (3,4) (0,0) 0,0 100,2% 200,0% (4,5) ,0% (2,6) Geração Operacional de Caixa 2,0 (1,0) (70,3) -3578,9% -6754,9% 13,8 (71,4) -617,4% (68,3) Aumento do Imobilizado - (6,0) (8,0) n.a. -35,1% - (14,0) n.a. (49,7) Outros Investimentos - - (0,2) n.a. n.a. - (0,2) n.a. (0,2) Caixa Líquido das Atividades de Investimentos - (6,0) (8,3) n.a. -39,2% - (14,2) n.a. (49,9) Aumento (Redução) de Capital - 12,3 86,3 n.a. 600,9% - 98,6 n.a. 223,4 Empréstimos e Financiamentos (3,4) (0,2) 0,0 100,7% 112,5% (9,4) (0,2) +97,9% (86,8) Outros n.a. n.a. - - n.a. - Aumento (Redução) do Caixa (1,3) 5,2 7,7 677,7% 49,8% 4,5 12,9 +186,7% 18,3 23

24 Aumento de R$ 7,7 milhões no caixa no 2T14 em função de: (i) AFAC realizado pela JSL Logística no valor de R$ 86,3 milhões para o pagamento de partes relacionadas no valor de R$ 37,6 milhões (em outros ativos e passivos) e pagamento de veículos em estoque fora do período de carência de juros (Floor Plan), citado anteriormente e (ii) consumo de R$ 17,7 milhões nas contas de capital de giro, principalmente pelo aumento nos estoques em função das novas lojas. VIII. ESTRUTURA DE CAPITAL - Consolidada Endividamento - JSL Consolidada 31/03/ /06/ /09/ /12/ /03/ /06/2014 Caixa e aplicações financeiras (485,1) (883,3) (1.032,1) (764,2) (553,4) (666,4) Dívida bruta - Curto prazo 526,0 581,5 517,3 531,2 584,6 727,0 Dívida bruta - Longo prazo 2.295, , , , , ,5 Dívida bruta total 2.821, , , , , ,4 Divida líquida 2.336, , , , , ,1 Perfil da Dívida Líquida Consolidada: 45% da dívida líquida estava atrelada a taxas Pré-Fixadas (inclui financiamentos vinculados a TJLP) e 55% a taxas flutuantes (basicamente a CDI). Composição do endividamento líquido 30/06/2014 Cronograma de amortização Linha Compromissada de R$ 150 mm ¹Aquisição de veículos leves via recursos próprios para um giro mais eficiente da frota. A liquidez da JSL é de R$ 816 milhões, composta de R$ 666 milhões de caixa e aplicações e R$ 150 milhões de Overdraft (linha de crédito compromissada), ainda não sacada, com prazo de 4 anos. Vale destacar que esta linha de crédito é sem garantia e não está sujeita as clausulas de "market flex" e mudanças materiais adversas ("MAC"). 24

25 JSL Consolidada Resultado Financeiro - JSL Consolidada x Juros financeiros líquidos (53,3) (64,6) (71,0) 33,2% 9,9% (100,3) (135,6) 35,2% (253,8) Rendimentos sobre aplicações financeiras 7,9 14,8 11,1 40,5% -25,0% 14,5 25,8 77,9% 66,9 Juros sobre empréstimos e financiamentos (61,2) (79,4) (82,1) 34,2% 3,4% (114,9) (161,4) 40,5% (320,7) Outros itens financeiros 7,6 (6,0) (10,3) -235,5% 71,7% 9,0 (16,4) -282,2% (24,9) Total (45,7) (70,7) (81,3) 77,9% 15,0% (91,3) (152,0) 66,5% (278,7) Total (em % da Receita líquida de Serviços) 4,2% 6,5% 6,8% +2,6 p.p. +0,3 p.p. 4,4% 6,7% +2,3 p.p. 6,1% Custo médio da dívida líquida(a.a.) JSL Consolidada Vale destacar que a taxa de juros no Brasil, representada pelo CDI, no período 2T14 x 2T13 subiu 3,4 p.p., sendo assim o impacto no custo médio da dívida da Companhia equivale a apenas um quinto desta elevação. A Companhia possui títulos de dívida emitidos, os quais contém limitação à sua alavancagem, com base no índice Dívida Líquida sobre o EBITDA-A e EBITDA-A sobre os juros líquidos, sendo que tais limites destes indicadores são, respectivamente, de menor ou igual a 3,0 vezes e maior ou igual a 2,0 vezes. Como é possível verificar na tabela a seguir, este índice, ajustado com as despesas não recorrentes com aquisições e projetos especiais, fechou o período, respectivamente em 2,7 e 5,0 vezes, patamar que permite a Companhia continuar crescendo com níveis prudentes de alavancagem, e dentro do planejado. Indicadores de Alavancagem (fim do período) Saldos 31/03/2013 JSL Consolidada 30/06/2013 JSL Consolidada 30/09/2013 JSL Consolidada 31/12/2013 JSL Consolidada 31/03/2014 JSL Consolidada 30/06/2014 JSL Consolidada Dívida líquida / EBITDA-A² 2,6x 2,6x 2,6x 2,4x 2,5x 2,7x Dívida líquida / EBITDA² 3,7x 3,8x 3,9x 3,8x 4,2x 4,4x EBITDA-A²/ Juros líquidos 4,5x 4,8x 5,0x 5,3x 5,1x 5,0x EBITDA²/ Juros líquidos 3,1x 3,3x 3,3x 3,4x 3,1x 3,0x Imobilizado¹/ Dívida líquida 1,2x 1,3x 1,3x 1,3x 1,2x 1,2x Caixa³ / dívida bruta de curto prazo 0,9x 1,5x 2,0x 1,4x 1,2x 1,1x ¹ Imobilizado + Recebível e Estoques venda a prazo (Venda de Ativos com Gestão / CPC 06) + Seminovos ² Período acumulado dos últimos, recorrente ³ Caixa + Linha compromissada 25

26 IX. ROIC Auditado O ROIC do 2T14 foi auditado conforme demonstrado abaixo: ROIC Auditado - 30/06/2014 JSL Consolidada* JSL Logística Operações com mais de de faturamento Outras operações (menos de de faturamento) JSL Concessionárias Movida Receita Líquida 5.189, , ,1 464, ,7 78,4 Lucro Bruto 845,2 612,4 608,3 4,1 213,9 19,1 (-) Despesas Administrativas e de Vendas (457,2) (239,6) (182,2) (47,5) (199,2) (13,9) (+) Despesas Extraordinárias (M&A e Consultoria de Processos) 11,1 10, ,7 - (-) Outros Receitas (Despesas) Operacionais (5,9) (8,4) 1,5 (9,5) 1,1 1,4 EBIT 393,2 374,8 427,7 (52,9) 16,5 6,6 (-) Impostos¹ (118,0) (112,4) (128,3) 15,9 (5,0) (2,0) (=) Lucro Operacional Líquido menos Impostos (NOPLAT) (A) 275,3 262,3 299,4 (37,0) 11,6 4,6 Dívida Líquida Média (jun/13 + jun/14)/ , , ,1 945,2 185,1 48,5 (+) Valor Presente das Operações (CPC 06) (134,3) (134,3) (134,3) (=) Dívida Líquida Média (jun/13 + jun/14)/2 sem efeito CPC , , ,8 945,2 185,1 48,5 (+) Patrimônio Líquido Médio (jun/13 + jun/14)/ ,6 979,1 979,1-30,5 7,3 (=) Capital Investido (B) 3.817, , ,9 945,2 215,5 55,9 ROIC (A/B) 7,2% 7,4% 11,5% -3,9% 5,4% 8,2% ROIC sem efeito do ágio 7,8% 7,9% 12,7% -3,9% 6,4% 8,5% Lucro Operacional Líquido menos Impostos (NOPLAT) 275,3 262,3 299,4 (37,0) 11,6 4,6 (+) Custo não Caixa: Custo da Venda de Ativos² 496,8 469,5 379,7 89,8 9,5 17,8 (=) NOPLAT incluindo o Custo da Venda de Ativos (D) 772,0 731,8 679,1 52,8 21,0 22,4 ROIC (C/B) 20,2% 20,6% 26,1% 5,6% 9,8% 40,1% ROIC sem efeito do ágio e incluindo o Custo da Venda de Ativos 21,8% 22,1% 28,7% 5,6% 11,6% 41,3% * Contempla a consolidação dos resultados financeiros da JSL Logística, JSL Concessionárias, Movida e despesas de empresas pré-operacionais já considerando as eliminações entre os negócios, considera a partir do mês de Dezembro da Movida ¹ Considera alíquota efetiva de 30% ² Custo Residual da Venda de Ativos - não caixa O gráfico abaixo ilustra o spread entre o ROIC das operações maduras e o custo da dívida após os impostos: Spread do ROIC Operações Maduras x Custo da Dívida Líquida após Impostos ROIC operações Maduras (mais de 12 meses de faturamento) Custo da Dívida Líquida da JSL Consolidada após impostos (34%) 2T13 4T13 2T14 12,0% 11,9% 11,5% 5,7% 6,1% 6,1% Spread +6,2 p.p. +5,9 p.p. +5,4 p.p. ROIC operações Maduras (mais de 12 meses de faturamento) - sem ágio Custo da Dívida Líquida da JSL Consolidada após impostos (34%) 13,4% 13,3% 12,7% 5,7% 6,1% 6,1% Spread +7,7 p.p. +7,2 p.p. +6,6 p.p. 26