Movida - Divulgação de Resultados do 4T16 e 2016

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1 Índice Movida - Divulgação de Resultados do 4T16 e Aluguel de Carros (RAC) 2. Gestão e Terceirização de Frotas (GTF) 3. Seminovos 4. Resultado Financeiro 5. Lucro Líquido 6. Investimento Líquido 7. Fluxo de Caixa Livre 8. Endividamento 9. ROIC 10. Mercado de Capitais 11. Eventos Subsequentes 12. Anexos Teleconferência e Webcast Quinta-feira, 23 de março de 2017 Português: 10h00 (SP) / 09h00 (NY) +55 (11) Inglês: Participantes em NY12h00 (SP) / 11h00 (NY) +1 (877) Outros países: +1 (412) Código de acesso: Movida Webcast: ri.movida.com.br Destaques Receita Líquida Consolidada registra R$ 1,9 bilhão em 2016, um aumento de 56,0% em relação a 2015 seguindo a estratégia de expansão e ganho de escala da Companhia; EBITDA apresenta R$ 269,1 milhões no acumulado em 2016, um aumento de 10,2% quando comparado a 2015 e margem EBITDA de 31,4%¹, impactado pelo crescimento da estrutura de pontos de venda, ampliando a capilaridade das operações, que passou de 179 para 242 (+35,2%), somando RAC e Seminovos; Lucro Líquido de R$ 32,1 milhões em 2016 impactado pelos resultados operacionais e financeiros objetivando o crescimento, com o aumento do endividamento e esforços para alongamento das dívidas. Evolução de R$ 396,8 milhões na geração de Fluxo de Caixa Livre no ano de 2016 (vs. 2015) mostra os resultados iniciais da estratégia adotada: implantação de infraestrutura, ainda subutilizada, causa impacto negativo nas margens. Destaques Financeiros Receita Líquida ,1% 30,5% 56,0% Receita Líquida de Serviços ,6% 24,6% 37,3% Receita Líquida de Venda de Ativos ,4% 36,2% 75,8% EBIT ,5% 1,6% 25,8% Margem EBIT¹ 22,8% 24,4% 18,6% 24,3% 22,3% -5,8 p.p -4,2 p.p -2,0 p.p EBITDA ,7% -10,8% 10,2% Margem EBITDA¹ 36,6% 32,4% 26,2% 39,1% 31,4% -6,2 p.p -10,4 p.p -7,7 p.p Lucro Líquido ,7% -92,6% -40,1% Margem Líquida 8,2% 5,6% 0,5% 4,4% 1,7% -5,1 p.p -7,7 p.p -2,7 p.p ROIC LTM 7,9% 8,3% 8,3% 7,9% 8,3% +0,1 p.p +0,4 p.p +0,4 p.p ¹ Sobre Receita Líquida de Serviços Destaques Operacionais 4T15 3T16 4T Número de pontos de atendimento RAC ,2% 17,3% 17,3% Número de ponto de venda Seminovos ,3% 156,5% 156,5% Número de Diárias - RAC (em milhares) ,9% 44,7% 61,8% Receita média mensal por frota média operacional - RAC (R$) ,2% 5,8% 8,5% Receita média mensal por frota média operacional - GTF (R$) ,1% 10,4% 6,7% Número de Carros Vendidos ,1% 20,8% 53,7% 1

2 1. Aluguel de Carros (RAC) 1.a. Receita Líquida Receita Bruta ,5% 35,1% 54,7% Deduções (5.060) (5.277) (5.170) (19.711) (24.390) -2,0% 2,2% 23,7% Receita Líquida ,7% 36,3% 56,1% O aumento na receita líquida de 56,1% entre 2015 e 2016 (ou 36,3% 4T16 x 4T15) foi reflexo da expansão da frota e dos pontos de atendimento. Em 2016 foram adicionados mais de 7,5 mil carros na frota média operacional e as taxas de ocupação aumentaram 9,8 p.p., elevando a receita média mensal por frota. Sendo assim, o número de diárias aumentou 61,8% no acumulado de 2016 (vs. 2015) ganhando escala operacional. A redução na diária média é reflexo da mudança nos canais de venda. +9,8 p.p 65,0% 63,6% 60,7% ,8% 64,4% ,6% 75,9% 74,6% Frota Média Operacional Taxa de Ocupação 91,0 84,5 86,3 87,7 93,7 81,7 78,4 81, Número de Diárias (em milhares) Diária Média (R$) 2

3 1.774, , , , , , , ,6 Receita Média Mensal por Frota Média Operacional (R$) 1.b. Custos e Depreciação Custo (86.736) (89.660) ( ) ( ) ( ) 14,8% 18,7% 44,1% Custo Ex-depreciação (73.048) (81.899) (94.762) ( ) ( ) 15,7% 29,7% 55,8% Depreciação (13.688) (7.760) (8.205) (40.900) (33.287) 5,7% -40,1% -18,6% Depreciação Frota (12.749) (7.459) (7.907) (37.440) (31.982) 6,0% -38,0% -14,6% Depreciação Outros (940) (301) (297) (3.460) (1.305) -1,3% -68,4% -62,3% Os custos da linha de negócios de RAC incluem todos os gastos com pontos de atendimento, funcionários, estrutura administrativa e depreciação. Em 2016 houve um aumento de 44,1% em comparação com 2015 devido ao crescimento de 55,8% nos custos operacionais dos pontos de atendimento, parcialmente compensado pela queda de 18,6% na depreciação do período, conforme indicado nos gráficos abaixo. (735,6) (828,3) (796,0) (895,0) (899,7) (964,7) (826,9) (862,7) Custo(ex-depreciação) Mensal por Frota Média Operacional (R$) 3

4 Os custos foram impactados pela abertura de novos pontos de atendimento, passando de 156 no final de 2015 para 183 no final de 2016, representando um aumento de 17,3% *Inclui duas franquias Número de Pontos de Atendimento* A depreciação da linha de negócios de Aluguel de Carros foi reduzida durante o período, conforme gráficos abaixo, reflexo da melhora na escala de compra e da ampliação das margens na venda dos veículos. 4,0% 4,0% 4,0% 4,0% 2,4% 2,4% 1,5% 1,5% Taxa de Depreciação RAC (1.645,1) (1.750,9) (1.874,4) (1.307,8) (1.079,4) (1.171,1) (903,7) (910,4) Depreciação Trimestral Anualizada por Frota Média Operacional (R$) 4

5 1.c. Resultado Operacional Lucro Bruto ,2% 68,5% 75,4% Margem Bruta 35,4% 47,7% 43,7% 38,5% 43,2% -4,0 p.p +8,3 p.p +4,7 p.p Despesas Gerais e Administrativas (16.471) (29.158) (35.343) (58.190) ( ) 21,2% 114,6% 87,3% EBITDA ,5% 18,2% 44,3% Margem EBITDA 33,3% 35,2% 28,9% 34,4% 31,8% -6,3 p.p -4,4 p.p -2,6 p.p EBIT ,1% 44,0% 68,8% Margem EBIT 23,1% 30,7% 24,4% 24,8% 26,8% -6,3 p.p +1,3 p.p +2,0 p.p A forte expansão da receita líquida de 56,1% (2016 vs. 2015) combinada com o foco em controle de custos da Companhia fez com que a margem bruta expandisse 4,7 p.p. no mesmo período. A gestão resiliente de custos e foco na expansão operacional fizeram com que o lucro bruto da linha de negócios aumentasse 75,4% quando comparamos o 2016 versus As despesas gerais e administrativas aumentaram devido à estruturação da equipe devido à preparação da Companhia para um novo ciclo de desenvolvimento, reduzindo as margens EBITDA. O EBIT apresentou crescimento de 68,8% impactado positivamente pela redução das taxas de depreciação. 2. Gestão e Terceirização de Frotas (GTF) 2.a. Receita Líquida Receita Bruta ,7% -2,2% -1,4% Deduções (1.980) (3.203) (3.860) (8.025) (9.961) 20,5% 94,9% 24,1% Receita Líquida ,6% -5,9% -2,4% A linha de negócios de Gestão e Terceirização de Frotas está passando por um processo de readequação de contratos, apresentando receitas praticamente estáveis no período, mesmo com quedas na frota média operacional desde o 4T15. Sendo assim, houve uma expansão na receita média mensal por frota média operacional, conforme gráficos abaixo Frota Média Operacional 5

6 2.b. Custos e Depreciação Custo (29.987) (26.539) (26.443) ( ) ( ) -0,4% -11,8% -15,6% Custo Ex-depreciação (18.034) (17.473) (17.972) (67.476) (57.974) 2,9% -0,3% -14,1% Depreciação (11.953) (9.065) (8.471) (51.271) (42.306) -6,6% -29,1% -17,5% Depreciação Frota (11.828) (8.982) (8.263) (50.892) (41.845) -8,0% -30,1% -17,8% Depreciação Outros (125) (83) (209) (379) (461) 151,0% 66,3% 21,5% Os custos por frota média operacional refletiram a revisão de contratos devido ao aumento de gastos com mobilização, desmobilização e manutenção da frota para trocas de operação. Ainda assim, comparando os anos de 2015 e 2016 houve uma diminuição de 7,0% no custo mensal por frota média operacional. 6

7 A depreciação da linha de negócios de Gestão e Terceirização de Frotas também apresentou reduções em sua taxa anual durante o período, conforme gráficos abaixo, devido principalmente a melhores condições no mercado de compra e venda da frota. 12,0% 12,0% 10,5% 10,5% 8,0% 8,0% 8,0% 8,0% Taxa de Depreciação GTF (3.624,0) (3.482,9) (2.993,3) (3.052,8) (3.303,3) (3.426,0) (2.533,1) (2.406,7) Depreciação Trimestral Anualizada por Frota Média Operacional (R$) 2.c. Resultado Operacional Lucro Bruto ,9% 2,4% 16,5% Margem Bruta 41,8% 44,5% 45,5% 40,9% 48,9% +1,0 p.p +3,7 p.p +7,9 p.p Despesas Gerais e Administrativas (8.301) (8.458) (10.501) (29.425) (39.046) 24,2% 26,5% 32,7% EBITDA ,2% -20,5% -4,8% Margem EBITDA 48,9% 45,7% 41,3% 51,8% 50,5% -4,4 p.p -7,6 p.p -1,3 p.p EBIT ,4% -12,7% 7,5% Margem EBIT 25,7% 26,8% 23,9% 26,3% 29,0% -2,9 p.p -1,9 p.p +2,7 p.p A margem bruta expandiu 7,9 p.p. em 2016 (vs. 2015) devido à gestão de custos no período. As despesas gerais e administrativas aumentaram devido à estruturação da equipe devido à preparação da Companhia para um novo ciclo de desenvolvimento, gerando diminuição nas margens EBITDA. O EBIT teve um crescimento de 7,5%, representando uma expansão de 2,7 p.p na margem, auxiliado pela queda na depreciação da frota. 7

8 3. Seminovos 3.a. Receita Líquida Receita Bruta ,3% 36,6% 76,3% Deduções - (517) (770) - (2.834) 48,8% n.a. n.a. Receita Líquida ,4% 36,2% 75,8% Número de Carros Vendidos ,1% 20,8% 53,7% Preço Médio do Carro Vendido (R$) ,6% 13,1% 13,4% A melhora da escala do negócio e a construção da rede de pontos de venda com a marca Movida Seminovos contribuíram para que a receita líquida expandisse 76,3% em 2016 (versus 2015). Além disso, a escolha de modelos e mix de canais de venda resultaram em um aumento do preço médio do carro vendido. 3.b. Custos Custo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) -6,5% 35,0% 71,1% Nesta linha de negócio é considerado como custo o valor contábil dos carros vendidos, e seu crescimento está vinculado ao aumento do volume de carros vendidos. O aumento da escala trouxe valores de compra mais atraentes, que somado ao mercado favorável para veículos seminovos tem possibilitado menores valores de custos unitários. 8

9 3.c. Resultado Operacional Lucro Bruto ,1% 58,1% 211,8% Margem Bruta 5,5% 6,3% 6,4% 3,4% 6,0% +0,1 p.p +0,9 p.p +2,6 p.p Despesas Administrativas (12.490) (29.532) (29.909) (25.682) ( ) 1,3% 139,5% 308,7% EBITDA (1.906) (11.152) (12.265) (5.641) (40.231) n.a. n.a. n.a. Margem EBITDA -1,0% -4,0% -4,7% -1,0% -3,9% -0,7 p.p -3,7 p.p -2,9 p.p EBIT (1.906) (11.902) (13.177) (5.641) (42.482) n.a. n.a. n.a. Margem EBIT -1,0% -4,3% -5,0% -1,0% -4,1% -0,8 p.p -4,0 p.p -3,1 p.p O lucro bruto da linha de negócios de Seminovos melhorou devido ao incremento da participação do volume vendido através dos pontos de venda próprios, que ganharam maior capilaridade e possuem melhores preços de venda. A margem bruta também aumentou mesmo com as quedas nas taxas de depreciação. Além disso, houve melhora das condições de compra devido ao ganho de escala da Companhia. As despesas administrativas aumentaram devido à construção da estrutura de pontos de venda e gastos pré-operacionais, levando o EBITDA e EBIT para patamares negativos no período. No gráfico abaixo é possível ver o impacto das despesas versus receita líquida, seguindo o movimento de abertura dos pontos de venda. 3,9% 3,2% 3,2% ,5% 23 10,0% 34 8,6% 43 10,6% 54 11,4% 59 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Número de Pontos de Venda Despesas Administrativas / Receita Líquida 4. Resultado Financeiro Resultado Financeiro (29.626) (34.927) (41.448) (79.529) ( ) 18,7% 39,9% 78,5% Despesas Financeiras (44.650) (39.875) (61.973) ( ) ( ) 55,4% 38,8% 78,4% Receitas Financeiras ,8% 36,6% 78,1% O ritmo de expansão das operações fez com que a dívida líquida aumentasse no período, refletindo o aumento no resultado financeiro. O aumento de 78,5% foi reflexo do aumento de 34,7% na dívida líquida média e também devido ao aumento das taxas de juros. No 4T16 houve impacto não caixa da marcação a mercado de uma operação de swap, trocando a linha de derivativo por um financiamento em reais e com maior prazo, gerando um efeito negativo em R$ 6,1 milhões no período. 9

10 5. Lucro Líquido Lucro Bruto ,5% 49,2% 67,4% EBITDA ,7% -10,8% 10,2% Margem EBITDA¹ 36,6% 32,4% 26,2% 39,1% 31,4% -6,2 p.p -10,4 p.p -7,7 p.p EBIT ,5% 1,6% 25,8% Margem EBIT¹ 22,8% 24,4% 18,6% 24,3% 22,3% -5,8 p.p -4,2 p.p -2,0 p.p EBT ,4% -87,4% -31,9% Margem EBT¹ 6,9% 8,5% 0,7% 11,6% 5,8% -7,8 p.p -6,2 p.p -5,9 p.p Lucro Líquido ,7% -92,6% -40,1% Margem Líquida 8,2% 5,6% 0,5% 4,4% 1,7% -5,1 p.p -7,7 p.p -2,7 p.p ¹ Sobre Receita Líquida de Serviços O resultado consolidado demonstra expansão de 67,4% no lucro bruto quando comparados os anos de 2015 e 2016, em linha com a estratégia de crescimento traçada pela administração. O EBITDA foi impactado pelo aumento nas despesas administrativas, principalmente em função da estruturação de equipes administrativas - a Companhia possuía colaboradores em dezembro de 2016, um aumento de 33,6% quando comparado ao quadro de As margens líquidas de lucro no período diminuíram devido à somatória dos fatores já relacionados, sendo (i) crescimento da frota; (ii) abertura de novos pontos; (iii) aumento da estrutura administrativa e (iv) impacto não caixa da liquidação do swap no 4T Investimento Líquido CAPEX Var. 4T16 x 3T16 Var. 4T16 x 4T15 Var x 2015 RAC Frota ,1% 67,7% 20,6% Renovação ,6% 24,0% 83,4% Expansão ,5% 118,0% -16,6% Lojas ,5% -71,0% -21,1% Novas ,1% -89,6% -39,3% Antigas ,7% 20,8% 3,5% Outros ,6% -48,3% 15,4% TOTAL ,1% 62,3% 19,6% GTF Frota ,0% 51,1% 54,1% Renovação ,1% 282,0% 220,6% Expansão ,5% 29,5% 28,7% Outros n.a. n.a. n.a. TOTAL ,8% 51,5% 54,2% TOTAL BRUTO ,3% 61,0% 24,1% Receita com Vendas de Ativos ,4% 36,2% 75,8% TOTAL LÍQUIDO ,6% 90,4% -13,4% 10

11 Os investimentos foram destinados principalmente à renovação da frota já existente e à expansão em mais de 11 mil carros no período, além do foco em expansão geográfica resultando na abertura de 27 pontos de atendimento de RAC e 36 pontos de venda de Seminovos de 2015 para Analisando os valores líquidos, ou seja, excluindo dos investimentos a receita com venda de ativos, temos que o capex líquido apresentou uma redução de R$ 109 milhões (2016 vs. 2015), refletindo a estratégia da Companhia em reduzir crescimento a partir de agora, uma vez que atingiu a escala necessária para operar neste business. 7. Fluxo de Caixa Livre Fluxo de Caixa Livre Antes do Crescimento(R$ mil) Var x 2015 EBITDA ,2% Custo não Caixa¹ ,4% Imposto + Capital de Giro² ,7% Geração Operacional de Caixa ,2% Capex Renovação ( ) ( ) 87,2% Caixa Gerado Antes do Crescimento ,4% Capex de Expansão ( ) ( ) -9,2% Fluxo de Caixa Livre para Firma ( ) (77.449) 83,7% ¹ Referente ao Custo de venda de ativos utilizados na prestação de serviços ² Somatória das seguintes movimentações do fluxo de caixa: contas a receber, impostos a recuperar, depósitos judiciais, outros créditos, despesas antecipadas, fornecedores e risco sacado, partes relacionadas, obrigações trabalhistas e tributárias, contas a pagar e adiantamentos, demandas judiciais e administrativas pagas e imposto de renda e contribuição social pagos. O investimento em expansão foi 9,2% menor no ano de 2016 em comparação com 2015, demonstrando a entrada da Companhia em uma nova etapa de crescimento em menores taxas. Analisando o fluxo de caixa livre para a firma já incluindo os investimentos em expansão do período vemos que geração de saldo negativo saiu de -R$ 474,2 milhões em 2015 para -R$ 77,4 milhões em 2016, uma diferença positiva de R$ 396,8 milhões em termos absolutos, evidenciando a evolução da geração de caixa da Companhia. O Caixa Gerado Antes do Crescimento, que já considera os investimentos em renovação, é a melhor proxy da geração de caixa sem crescimento. A geração foi de R$ 756,5 milhões em 2016, crescimento de 70,4% quando comparado a 2015, demonstrando a capacidade de desalavancagem da Companhia. 11

12 8. Endividamento (R$ mil) * Considerando dívida líquida R$ 508,4 milhões menor devido à entrada de recursos da abertura de capital em 08 de fevereiro de Cronograma de Amortização da Dívida (R$ mil) Empréstimos e Financ. Debentures Risco Sacado Leasing a Pagar Caixa TOTAL ( ) em diante Total Dívida Líquida ( ) Ratios de Dívida Pós IPO* Dívida Líquida / Imobilizado Líquido 48% 42% 19% Dívida Líquida / EBITDA 3,2x 3,4x 1,5x Dívida Líquida / Patrimônio Líquido 1,0x 1,3x 0,6x EBITDA / Despesas Financeiras Líquidas 3,1x 1,9x 1,9x * Considerando dívida líquida R$ 508,4 milhões menor devido à entrada de recursos da abertura de capital em 08 de fevereiro de O endividamento se mantém em linha com a estratégia da Companhia, que continua buscando alternativas de alongamento do perfil de amortização e linhas de financiamento mais competitivas, como foi o caso da liquidação do swap no 4T16. 12

13 9. ROIC O ROIC de 2016 foi 8,3%, melhor em 0,4 p.p. em relação a 2015 devido principalmente ao impacto de gastos pré-operacionais e de expansão das operações foram abertos 27 pontos de atendimento de RAC e 36 pontos de venda de Seminovos no período. O indicador do ano está em linha com o previsto e reflete os esforços de construção de uma maior infraestrutura para um novo ciclo de rentabilidade. +0,4 p.p. 7,9% 8,7% 8,7% 8,3% 8,3% 4T15 1T16 2T16 3T16 4T Mercado de Capitais ROIC LTM A Movida Participações S.A. iniciou a negociação de seus papéis na BM&FBovespa no dia 08/02/2017 sob o ticker MOVI3 no segmento Novo Mercado de governança corporativa, conforme será detalhado posteriormente. O volume médio diário negociado da MOVI3 entre 08/02/2017 e 21/03/2017 foi de R$ 9,2 milhões. 13

14 11. Eventos Subsequentes 11.a. Abertura de Capital (IPO) Em 08 de fevereiro de 2017 a Movida Participações S.A. começou a negociação de suas ações ordinárias o início da oferta pública de distribuição primária de e secundária de ações ordinárias. O capital social, totalmente subscrito e integralizado, foi aumentado para R$ 1,2 bilhão, representado por ações ordinárias, todas nominativas, escrituradas e sem valor nominal. Deste total, foi exercida parcialmente a Opção de Ações Suplementares, no montante equivalente a ações ordinárias. A operação captou o total de R$ 600,1 milhões, sendo que R$ 508,4 milhões foram destinados à empresa e o restante para sua controladora através da oferta secundária. Os recursos líquidos provenientes da oferta primária, após a dedução das comissões e das despesas estimadas pela Companhia no âmbito da Oferta, serão destinados para (i) gestão do caixa para financiar o crescimento de suas operações por meio da melhoria da sua estrutura de capital e reforço de liquidez; (ii) pagamento de dividendos já declarados aos seus acionistas; e (iii) suporte do seu plano de crescimento no mercado local por meio principalmente da expansão de frota e abertura de novos pontos, o que se dará de forma orgânica, sem aquisições fora do curso regular dos negócios. 11.b. Teleconferência sobre os Resultados do 4T16: Português: 10h00 (SP) / 09h00 (NY) +55 (11) Código de acesso: Movida Webcast: Clique aqui Teleconferência e Webcast Quinta-feira, 23 de março de 2017 Inglês: 12h00 (SP) / 11h00 (NY) Participantes em NY: +1 (877) Outros países: +1 (412) Código de acesso: Movida Webcast: Clique aqui 14

15 12. Anexos Histórico da Demonstração de Resultados Demonstração de Resultados (R$ mil) RAC Receita Bruta Deduções (5.726) (4.343) (4.581) (5.060) (7.610) (6.334) (5.277) (5.170) (10.777) (19.711) (24.390) Receita Líquida Custo (42.469) (57.576) (73.568) (86.736) (90.603) (91.929) (89.660) ( ) (93.946) ( ) ( ) Custo Ex-depreciação (36.385) (48.617) (61.399) (73.048) (82.021) (83.189) (81.899) (94.762) (77.024) ( ) ( ) Depreciação (6.084) (8.959) (12.168) (13.688) (8.582) (8.740) (7.760) (8.205) (16.922) (40.900) (33.287) Depreciação Frota (5.391) (8.046) (11.255) (12.749) (8.200) (8.415) (7.459) (7.907) (16.026) (37.440) (31.982) Depreciação Outros (693) (913) (913) (940) (382) (325) (301) (297) (897) (3.460) (1.305) Lucro Bruto Despesas Gerais e Administrativas (9.760) (14.205) (17.753) (16.471) (20.225) (24.242) (29.158) (35.343) (32.694) (58.190) ( ) EBITDA Margem EBITDA 43,8% 30,5% 32,2% 33,3% 35,0% 28,0% 35,2% 28,9% 30,4% 34,4% 31,8% EBIT Margem EBIT 36,3% 20,6% 21,8% 23,1% 29,6% 22,2% 30,7% 24,4% 19,6% 24,8% 26,8% GTF Receita Bruta Deduções (2.097) (1.507) (2.441) (1.980) (1.303) (1.595) (3.203) (3.860) 313 (8.025) (9.961) Receita Líquida Custo (29.765) (30.246) (28.750) (29.987) (25.019) (22.280) (26.539) (26.443) ( ) ( ) ( ) Custo Ex-depreciação (15.347) (16.991) (17.104) (18.034) (12.596) (9.933) (17.473) (17.972) (51.884) (67.476) (57.974) Depreciação (14.417) (13.256) (11.645) (11.953) (12.423) (12.346) (9.065) (8.471) (58.446) (51.271) (42.306) Depreciação Frota (14.342) (13.161) (11.561) (11.828) (12.339) (12.262) (8.982) (8.263) (58.311) (50.892) (41.845) Depreciação Outros (75) (94) (85) (125) (84) (85) (83) (209) (135) (379) (461) Lucro Bruto Despesas Gerais e Administrativas (8.966) (6.511) (5.647) (8.301) (8.787) (11.300) (8.458) (10.501) (18.012) (29.425) (39.046) EBITDA Margem EBITDA 49,8% 53,5% 55,0% 48,9% 57,7% 56,9% 45,7% 41,3% 57,4% 51,8% 50,5% EBIT Margem EBIT 20,0% 27,2% 32,0% 25,7% 33,2% 31,8% 26,8% 23,9% 21,8% 26,3% 29,0% Seminovos Receita Bruta Deduções (449) (1.098) (517) (770) - - (2.834) Receita Líquida Custo (78.902) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro Bruto Despesas Administrativas (3.179) (4.669) (5.344) (12.490) (21.353) (24.176) (29.532) (29.909) - (25.682) ( ) Depreciação (203) (386) (750) (912) - - (2.251) EBITDA (1.036) (3.626) 928 (1.906) (10.562) (6.252) (11.152) (12.265) (5.641) (40.231) Margem EBITDA -1,3% -2,5% 0,5% -1,0% -5,0% -2,2% -4,0% -4,7% 6,8% -1,0% -3,9% EBIT (1.036) (3.626) 928 (1.906) (10.765) (6.638) (11.902) (13.177) (5.641) (42.482) Margem EBIT -1,3% -2,5% 0,5% -1,0% -5,0% -2,4% -4,3% -5,0% 6,8% -1,0% -4,1% Consolidado Receita Bruta Deduções (7.823) (5.851) (7.022) (7.040) (9.362) (9.027) (8.997) (9.799) (10.464) (27.736) (37.180) Receita Líquida Receita Líquida de Serviços Custo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Custo Ex-depreciação ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Depreciação (20.501) (22.215) (23.814) (25.641) (21.208) (21.473) (17.576) (17.588) (75.368) (92.171) (77.845) Depreciação Carros (19.733) (21.207) (22.816) (24.576) (20.539) (20.677) (16.441) (16.170) (74.336) (88.332) (73.827) Depreciação Outros (768) (1.008) (998) (1.065) (669) (796) (1.135) (1.418) (1.032) (3.839) (4.017) Lucro Bruto Despesas Administrativas (21.905) (25.386) (28.744) (37.262) (50.365) (59.718) (67.148) (75.754) (50.706) ( ) ( ) EBITDA Margem EBITDA¹ 45,2% 36,1% 39,6% 36,6% 35,5% 32,1% 32,4% 26,2% 46,9% 39,1% 31,4% EBIT Margem EBIT¹ 29,5% 20,4% 25,4% 22,8% 25,3% 21,2% 24,4% 18,6% 23,4% 24,3% 22,3% Resultado Financeiro (10.070) (13.696) (26.137) (29.626) (32.272) (33.275) (34.927) (41.448) (31.390) (79.529) ( ) Despesas Financeiras (12.665) (16.397) (34.133) (44.650) (45.546) (44.960) (39.875) (61.973) (34.356) ( ) ( ) Receitas Financeiras EBT Margem EBT¹ 21,8% 10,7% 9,8% 6,9% 9,8% 4,5% 8,5% 0,7% 13,7% 11,6% 5,8% Lucro Líquido Margem Líquida 14,3% 6,8% 6,1% 8,2% 6,4% 2,8% 5,6% 0,5% 7,2% 4,4% 1,7% ¹ Sobre Receita Líquida de Serviços OBS: Carros batidos e roubados são alocados em RAC. 15

16 Histórico do Balanço Patrimonial Balanço Patrimonial - Demonstações Financeiras (R$ mil) 4T14 Ativo Caixa e equivalentes de caixa Títulos e valores mobiliários Contas a receber Impostos a Recuperar Outros créditos Despesas do exercício seguinte Partes Relacionadas Bens disponibilizados p/ venda (renov. de frota) / Ativos de oper. Descont Total do Ativo Circulante Realizável a Longo Prazo Ativos mantidos para distribuição aos acionistas Impostos a recuperar Créditos tributários diferidos Partes relacionadas Depósitos judiciais Outros Créditos Instrumentos financeiros derivativos Permanente Investimentos - - (4) Imobilizado líquido Intangível Total do Ativo não Circulante Total do Ativo Passivo Passivo Circulante: Empréstimos e Financiamentos Debentures Risco Sacado Fornecedores Obrigações trabalhistas Obrigações Tributárias Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar Contas a Pagar e Adiantamentos Leasing a Pagar Partes relacionadas Total do Passivo Circulante Passivo não Circulante: Exigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Debentures Instrumentos financeiros derivativos Provisão para Contingências Passivos mantidos para distribuição aos acionistas Contas a Pagar e Adiantamentos Leasing a Pagar Provisão tributárias Total do Passivo não Circulante Patrimônio Liquido: Capital Social Reserva de Capital Adiantamento para Futuro Aumento de Capital Total do Patrimônio Líquido Total do Passivo e Patrimônio Liquido

17 Histórico dos Dados Operacionais Dados Operacionais 2014 RAC Número de Pontos de Atendimento* Frota no final do período Frota média operacional Frota média alugada Idade Média da frota (em meses) 6,3 6,8 6,2 6,6 7,1 8,7 8,4 8,3 8,2 Número de Diáras (em milhares) Taxa de Ocupação 65,1% 65,0% 63,6% 60,7% 64,8% 64,4% 73,6% 75,9% 74,6% Diária Média (R$) 93,2 91,0 84,5 86,3 87,7 93,7 81,7 78,4 81,9 Receita média mensal por frota média operacional 1.821, , , , , , , , ,9 Depreciação trimestral anualizada por frota média operacional (2.080,3) (1.307,8) (1.645,1) (1.750,9) (1.874,4) (1.079,4) (1.171,1) (903,7) (910,4) GTF Frota no final do período Frota média operacional Idade Média da frota (em meses) 21,2 16,4 16,8 18,4 19,6 19,6 20,8 20,5 20,7 Número de Diárias (em milhares) 5.744, , , , , , , , ,4 Ticket médio trimestral (R$) 2.576, , , , , , , , ,4 Ticket médio mensal (R$) 858, , , , , , , , ,5 Depreciação trimestral anualizada por frota média operacional (3.670,0) (3.624,0) (3.482,9) (2.993,3) (3.052,8) (3.303,3) (3.426,0) (2.533,1) (2.406,7) Seminovos Número de Pontos de Venda Número de Carros Vendidos** RAC GTF Preço Médio Carro Vendido (R$) , , , , , , , , ,4 RAC , , , , , , , , ,0 GTF , , , , , , , , ,5 Idade Média de Carros Vendidos (meses) 20,6 20,8 18,0 16,1 15,3 14,2 17,0 20,5 18,2 RAC 18,3 12,3 12,5 12,6 11,5 11,9 13,9 14,9 14,9 GTF 21,5 25,3 27,6 27,2 27,4 26,6 26,3 34,7 30,4 *Inclui duas franquias **Não considera frota roubada Histórico do CAPEX CAPEX (R$ mil) 2014 RAC Frota Renovação Expansão Lojas Novas Antigas Outros TOTAL GTF Frota Renovação Expansão Outros TOTAL TOTAL (RAC+GTF) Número de Carros Comprados RAC GTF Preço Médio Carro Comprado (R$) RAC GTF