Agroinformativo Mensal. Agosto (DC0) Informação Pública

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1 Agroinformativo Mensal Agosto 2015

2 Cenário Econômico Câmbio No mês de julho, o real sofreu uma forte desvalorização que foi acentuada, principalmente, nos últimos dias do mês. Três acontecimentos contribuíram para aumentar a instabilidade da economia brasileira e criar expectativas sobre a possível saída de dólares do país. O primeiro foi a redução da meta de superávit primário que abalou a confiança dos investidores em relação à política econômica do Brasil. O segundo foi a divulgação da possível manutenção da taxa Selic que não deve ser elevada nas próximas reuniões do Copom. Por fim, a previsão de aumento da taxa de juros norteamericana ainda nesse ano. Juros Na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), que aconteceu nos dias 28 e 29 de julho, a taxa Selic foi elevada em 0,5 ponto percentual, atingindo 14,25% a.a.. A decisão de subir a Selic mais uma vez foi tomada para tentar conter a inflação. Desde abril de 2013, a Selic sofre consecutivos aumentos, mas o Copom divulgou que, a partir de agora, deve manter a taxa Selic nesse patamar por um período mais prolongado. 3,22 Câmbio média de julho (R$/US$) Juros (% ao ano) 14,25 Indicadores Econômicos 9,25 Inflação esperada para 2015 (% ao ano) Inflação A política econômica do Brasil continua voltada para o combate a inflação, apesar de os números mostrarem uma elevação do índice a cada mês. O último relatório divulgado no mês de julho pelo Banco Central aponta que a previsão para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para 2015 deverá ser de 9,25%, ante 9%, divulgado no último relatório do mês anterior. Indicador Junho Julho Variação (%) Junho - Julho Câmbio média mensal (R$/US$) Juros (% ao ano) Inflação esperada para 2015 (% ao ano) 3,11 3,22 3,5 13,75 14,25 3,6 9,00 9,25 2,8 Fontes: Banco Central e Valor Econômico. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. 2 Agrinformativo Mensal Agosto 2015

3 Cenário do Agronegócio Agronegócio em geral Previsão do agronegócio 2024 Foi lançado em julho o relatório Perspectivas Agrícolas elaborado pela Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) em parceria com a Organização das Nações Unidas para Agricultura e Alimentação (FAO). Um dos pontos levantados pelo relatório foi a previsão de queda nos preços dos produtos agrícolas nos próximos 10 anos, que devem sofrer desvalorizações de 10% a 20% em função do aumento de produtividade e queda na demanda decorrente da crise econômica mundial. Sobre o Brasil, o relatório reforçou que o país deve manter a sua posição de fornecedor global de alimentos, podendo aumentar a sua área agrícola em 20%, um crescimento anual de 1,5%. Previsão do agronegócio 2015 Para o ano de 2015, os números do agronegócio mostram que o setor está sentindo a queda nos preços agrícolas e a crise econômica do país. O Valor Bruto da Produção (VBP) Agropecuária deve fechar o ano em R$ 463,3 bilhões, 0,1% menor que O Produto Interno Bruto (PIB) do Agro deve encerrar 2015 com o valor de R$ 1,2 trilhão, 0,2% de queda. Por fim, agronegócio deve perder participação na balança comercial brasileira. A queda da receita com exportação do complexo soja e da carne bovina devem ser os principais responsáveis. Insumos Máquinas agrícolas O primeiro semestre de 2015 foi um dos mais difíceis para o setor de máquinas agrícolas. As vendas domésticas reduziram 25% e as exportações 18% em relação ao mesmo período do ano anterior, segundo dados da Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea). A baixa capitalização dos produtores, a queda no preço das commodities e as incertezas econômicas do país foram os responsáveis pela queda de desempenho do setor. Para o segundo semestre as perspectivas são mais otimistas, motivadas principalmente pela definição do plano safra 2015/16, que disponibilizou recursos para empresas e produtores rurais a taxas de juros inferiores às praticadas no mercado. Fertilizantes e defensivos No primeiro semestre, as vendas de fertilizantes caíram 9,6%, segundo a Associação Nacional de Difusão de Adubos (Anda). Os produtores postergaram a compra em função da alta do dólar, que encareceu os produtos importados, e da queda no preço das commodities, que diminuiu a renda dos agricultores. O issue, agora, é que os agricultores que compraram esse insumo muito próximo do plantio da safra de verão poderão não recebê-lo a tempo por conta das dificuldades logísticas relacionadas à importação. A FCStone acredita que as vendas de fertilizantes vão se recuperar no segundo semestre, mas o ano deve registrar uma queda de 5% no volume entregue do produto. No caso dos defensivos, a situação é semelhante. De acordo com a Associação nacional de Defesa Vegetal (Andef), as vendas caíram 15% no primeiro semestre pelos mesmos motivos que levaram a retração nas entregas de fertilizantes. Proteína animal Carne bovina Cerca de 40 plantas frigoríficas deixaram de abater bovinos em 2015, segundo a Agrifatto. A combinação de menor demanda interna, em função da crise econômica, escassez de oferta, alta no preço do boi e menor exportação, foram as causas da suspensão das atividades. No primeiro semestre desse ano, a exportação de carne bovina foi reduzida em 18% e 14% em valor e volume, respectivamente, quando comparada com o mesmo período do ano anterior, de acordo com a Associação Brasileira das Indústrias Exportadoras de Carnes (Abiec). O recuo nas exportações foi consequência da redução das compras de grandes importadores da carne brasileira: Hong Kong, Rússia e Venezuela. No caso de Hong Kong, a maior fiscalização para impedir a triangulação Brasil, Hong Kong e China fez com que a cidade-estado chinesa reduzisse suas compras. A carne brasileira era importada por Hong Kong e repassada para a China. Rússia e Venezuela também compraram menos, uma vez que o poder aquisitivo desses países diminuiu com a queda no preço do petróleo. Gaia Agro PwC 3

4 No entanto, as expectativas para a exportação são positivas para o segundo semestre, uma vez que o Brasil deve começar a vender carne para os Estados Unidos em agosto. Além disso, chegaram ao fim os embargos da China, Iraque e África do Sul e está em negociação a abertura dos mercados da Arábia Saudita e Japão. Carne de frango O setor de carne de frango passa por um momento muito positivo. Os preços estão elevados e a rentabilidade está bem acima da média histórica. Isso é consequência do aumento da demanda tanto interna como externa. Diante da crise econômica, o consumidor elegeu a carne de frango como a sua preferida por ser uma proteína mais barata. Adicionalmente, o Brasil elevou as suas exportações se tornando o repositor de carne de frango no mundo diante da epidemia de gripe aviária que atingiu os Estados Unidos e outros 44 países. Por fim, outro fator que também beneficia o setor neste momento é a queda nos preços da soja e milho, que barateou o custo da ração animal. Agroenergia Açúcar Os preços do açúcar continuam com uma tendência de queda no mercado, principalmente em função de dois fatores. O primeiro é a alta oferta da commodity. A safra brasileira 2015/16 já começou e a expectativa é de uma boa produção de cana-de-açúcar. A Índia, um importante player desse mercado, também deve ter uma produção de açúcar elevada na temporada 2015/16 que no país começa somente em outubro. Será o sexto ano consecutivo que a Índia terá uma produção acima da demanda. O governo indiano aumentou o preço da tonelada de cana em 4,5%, uma elevação bem superior quando comparado com as demais culturas concorrentes em que o governo subiu o preço em média 2,8%. A boa remuneração e as condições climáticas favoráveis devem dar suporte a uma satisfatória safra de cana-de-açúcar na Índia. O segundo fator é a valorização do dólar que está estimulando as exportações de açúcar ao garantir maiores rendimentos aos países exportadores. O maior 4 Agrinformativo Mensal Agosto 2015 fluxo de açúcar no mercado está contribuindo para a queda nos preços. Etanol Enquanto o açúcar sofre com preços baixos, o etanol se mantém com preços mais elevados, tendo uma remuneração de 10% a 12% superior ao açúcar. A maior demanda é a grande responsável pela elevação nos preços. No mês de maio, ocorreu um consumo recorde no país de 1,4 bilhão de litros, mas a expectativa é chegar a 1,8 bilhão de litros/mês. O aumento da demanda é uma resposta dos consumidores às políticas do governo como reajuste do preço da gasolina, maior incidência de imposto nesse combustível como Cide e PIS/Cofins e elevação da porcentagem da mistura de etanol na gasolina de 25% para 27%. Com isso, o mix de produção das usinas deve ser mais alcooleiro e a produção de etanol deve atingir 30,3 bilhões de litros, um aumento de 6% em relação a safra 2014/15, segundo a Datagro. Grãos e grandes culturas Soja e milho No mês de julho, tanto a soja quanto o milho tiveram alta nos preços. O principal motivo é o excesso de chuvas nos Estados Unidos que está atrapalhando o plantio e a germinação dos grãos nesta safra. O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos já apontou que a oferta deve ser menor quando comparada com a safra anterior. Café O Brasil teve uma exportação recorde de café na safra 2014/15. Foram 36,5 milhões de sacas exportadas, 7% maior que o ciclo anterior, segundo o Conselho dos Exportadores de Café do Brasil (Cecafé). O destaque foi para o café robusta, cujas exportações aumentaram em 133%. Já o volume exportado da variedade arábica ficou estagnado. O Vietnã reduziu significativamente suas exportações de robusta em função de adversidades climáticas que atrapalharam a produção no país, abrindo espaço para o Brasil. Fontes: Abiec, Anda, Andef, Anfavea, Agrifatto, Agrolink, Cecafé, Cepea, Datagro, Estadão Conteúdo, FAO, FCStone, Folha de São Paulo, Globo Rural, OCDE, O Estado de São Paulo, Reuters, SNA, Udop, USDA e Valor Econômico.

5 Cotações Mensais Cotações Agrícolas Produto agrícola Fechamento de Julho Variação (%) Junho - Julho Indicador Café arábica (R$/saca de 60 kg) 435,24 4,35 Cepea/Esalq Café robusta (R$/saca de 60 kg) 313,62 1,96 Cepea/Esalq Açúcar cristal (R$/saca de 50 kg) 47,35 0,02 Cepea/Esalq SP Etanol anidro (R$/litro) 1,36 0 Cepea/Esalq SP Etanol hidratado (R$/litro) 1,18-0,84 Cepea/Esalq SP Soja (R$/saca de 60 kg) 76,13 8,51 Cepea/Esalq Paranaguá Milho (R$/saca de 60 kg) 25,93 1,77 Esalq/BM&FBovespa Algodão em pluma (R$/@) 70,66 2,75 Cepea/Esalq Leite (R$/litro)* 1,06 1,92 Cepea/Esalq Boi (R$/@) 141,41-1,57 Esalq/BM&F Bovespa Frango resfriado (R$/kg) 3,33-2,06 Cepea Esalq SP Suíno vivo (R$/kg) 3,36-2,89 Cepea/Esalq SP *Média mensal de julho de 2015 Fontes: Cepea. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. Gaia Agro PwC 5

6 Rentabilidade e Operações Rentabilidade CRA Apelido Preço Unitário Julho Maio Junho Julho % Taxa DI Gross-up IR 22,5% Julho 15% Julho Nardini ,11 1,22% 1,31% 1,45% 184,54% 168,26% Jalles - IPCA ** ,99 1,35% 1,43% 1,55% 197,57% 180,14% Jalles - CDI ,60 1,18% 1,27% 1,40% 179,04% 163,24% Coteminas ,73 1,08% 1,16% 1,29% 164,77% 150,23% Vale do Tijuco ,86 1,22% 1,31% 1,45% 184,65% 168,35% Raízen - CDI 1.016,37 0,98% 1,06% 1,17% 149,70% 136,49% Raízen - IPCA 1.137,15 1,06% 1,33% 1,21% 154,71% 141,06% Copersucar ,09 1,22% 1,31% 1,45% 184,50% 168,22% JF Citrus ,11 1,22% 1,31% 1,45% 184,62% 168,33% *% Taxa DI significa qual deveria ser a rentabilidade do CDI para que o investidor tivesse a mesma rentabilidade de um CRA, considerando o DI acumulado no período de 01/07/15 a 01/08/15. Parte do benefício deve-se à isenção tributária que incide sobre os rendimentos do CRA para pessoa física. **Jalles IPCA: Alteração na rentabilidade histórica devido ao ajuste na metodologia de cálculo do Fluxo. CRA Apelido Código CETIP Código ISIN Valor total de emissão (R$ mil) Valor unitário de emissão (R$) Taxa Emissão Venc. 4ª emissão 1ª série Nardini CRA BRGAFLCRA CDI+3% nov/13 abr/19 1ª emissão 4ª série Jalles - IPCA CRA BRGAFLCRA IPCA+8,5% fev/14 fev/19 1ª emissão 5ª série Jalles - CDI CRA BRGAFLCRA CDI+2,5 % fev/14 fev/18 3ª emissão 1ª série Coteminas CRA I BRGAFLCRA % CDI jul/14 jun/17 9ª emissão 1ª série Vale do Tijuco CRA N BRGAFLCRA CDI+3% out/14 set/19 10ª emissão 1ª série Raízen - CDI CRA Q BRGAFLCRA % CDI out/14 dez/19 10ª emissão 2ª série Raízen - IPCA CRA R BRGAFLCRA0A IPCA + 5,69% out/14 dez/21 8ª emissão 1ª série Copersucar CRA Y BRGAFLCRA0B CDI+3% dez/14 fev/18 12 ª emissão 1ª série JF Citrus CRA Z BRGAFLCRA0C CDI+3% dez/14 dez/17 Total Emitido A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Estas informações não substituem as informações contidas no termo de securitização e/ou prospecto dos respectivos CRAs. É recomendada a leitura cuidadosa destes documentos para a efetiva análise dos riscos. 6 Agrinformativo Mensal Agosto 2015 Para acessar as informações dos meses anteriores, por favor, acesse o Blog do Projeto Transparência:

7 Agroeventos Setembro Data Principais eventos Local Organização Valor 01 a 04 10º Congresso Brasileiro do Algodão Foz do Iguaçu - PR Abrapa R$ 1.200,00 a R$ 1.500,00 14 a 17 XIX Congresso Brasileiro de Sementes Foz do Iguaçu - PR Abrates R$ 680,00 a R$ 710,00 15 a 17 Interconf 2015 Goiânia - GO Assocon R$ 700,00 18 a 19 Fórum Nacional de Agronegócios Campinas - SP Lide Não divulgado 21 a 22 15º Conferência Internacional Datagro sobre Açúcar e Etanol São Paulo - SP Datagro R$ 3.714,50 a R$ 3.910,00 22 a 24 Curso de Trading School Aplicado a Commodities Agrícolas São Paulo - SP Safras & Mercados R$ 3.100,00 a R$ ,00 23 a 24 9º Grande Encontro sobre Variedades de Cana-de-Açúcar Ribeirão Preto - SP Idea Online R$ 850,00 24 a 26 Semana Internacional do Café Belo Horizonte - MG Faemg, Café Editora, Sebrae, Governo de Minas Gerais R$ 20,00 25 a 25 12º Congresso Brasileiro de Marketing Rural & Agronegócio São Paulo - SP ABMR&A Não divulgado 29 a 02/10 Encontros dos Encontros da Scot Consultoria Ribeirão Preto - SP Scot Consultoria R$ 269,00 a R$ 739,00 29 a 06/10 Expointer 2015 Esteio - RS Governo do Estado do RS/ Secretaria de Agricultura e Pecuária R$ 13,00 Fontes: ABMRA, Agro Agenda, Agroevento, Agrolink, Datagro, Esalq, Exame, InformaGroup, MilkPoint, Rural Centro, Safras e Mercado, SRB, Udop, Unica. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. 7 Agrinformativo Mensal Agosto 2015

8 Todas as informações, tais como, mas não limitadas a: valores, cotações, projeções etc, contempladas neste relatório foram tão e somente compiladas pela área de Agribusiness Research Center da PwC do Brasil, utilizando-se das diversas fontes citadas neste relatório PricewaterhouseCoopers Brasil Ltda. Todos os direitos reservados. Neste documento, PwC refere-se à PricewaterhouseCoopers Brasil Ltda., a qual é uma firma membro do network da PricewaterhouseCoopers, sendo que cada firma membro constitui-se em uma pessoa jurídica totalmente separada e independente. O termo PwC refere-se à rede (network) de firmas membro da PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL) ou, conforme o contexto determina, a cada uma das firmas membro participantes da rede da PwC. Cada firma membro da rede constitui uma pessoa jurídica separada e independente e que não atua como agente da PwCIL nem de qualquer outra firma membro. A PwCIL não presta serviços a clientes. A PwCIL não é responsável ou se obriga pelos atos ou omissões de qualquer de suas firmas membro, tampouco controla o julgamento profissional das referidas firmas ou pode obrigá-las de qualquer forma. Nenhuma firma membro é responsável pelos atos ou omissões de outra firma membro, nem controla o julgamento profissional de outra firma membro ou da PwCIL, nem pode obrigá-las de qualquer forma.