Agroinformativo Mensal. Dezembro (DC0) Informação Pública

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1 Agroinformativo Mensal Dezembro 2014

2 Cenário Econômico Câmbio No mês de novembro, a média da cotação do dólar ficou em R$ 2,55 ante R$ 2,45 no mês anterior. Após a maior entrada líquida de capitais em outubro, novembro registrou a maior saída, tanto pela via financeira como comercial. Pela via financeira as saídas foram decorrentes das incertezas domésticas da economia e maior aversão ao risco, porém longe de se configurar uma fuga de capitais. Pela via comercial, a menor entrada é reflexo da piora do fluxo exportador. Inflação De acordo com o último Boletim Focus divulgado em novembro pelo Banco Central, a taxa de inflação esperada para 2014 é de 6,43% ante 6,45% divulgada em outubro. Os principais responsáveis pela ligeira queda do IPCA foram os grupos dos alimentos, liderado pela deflação do leite e carnes (frangos e suínos) e transportes, com nova deflação em passagens aéreas. 2,55 11,75* Indicadores Econômicos 6,43 Juros A última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do ano de 2014 ocorreu no início de dezembro e a taxa Selic foi elevada em 0,50 pontos percentuais, atingindo 11,75% a.a.. A justificativa para o aumento foi que a política monetária deve se manter vigilante para evitar que ajustes de preços se espalhem por toda a economia, acarretando em maiores níveis de inflação. Câmbio média novembro (R$/US$) Juros (% ao ano) Inflação esperada para 2014 (% ao ano) * Taxa Selic definida na reunião do Copom em dezembro. Indicador Outubro Variação Outubro - Câmbio (R$/US$) Juros (% ao ano) Inflação (% ao ano) 2,45 2,55 4,08 11,25 11,75* 4,18 6,45 6,43-0,31 Fontes: Banco Central, Rosenberg, Exame e Valor Econômico. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. Gaia Agro PwC 2

3 Cenário do Agronegócio Agronegócio em geral A perspectiva é que o ano de 2014 se encerre com dados positivos para o agronegócio. O Ministério da Agricultura (Mapa) estima que o Valor Bruto da Produção (VBP) Agropecuária em 2014 fique 3% maior que 2013, fechando em R$ 461 bilhões. O carro chefe do agronegócio continua sendo a soja, com destaque também para a pecuária que teve aumento das exportações e bons preços no mercado. A cana-deaçúcar, por outro lado, uma das culturas de maior faturamento no país, deve apresentar queda na receita, decorrente da menor produção e redução dos preços. Para o ano de 2015, o Mapa acredita que o VBP da Agropecuária será de R$ 471 bilhões, 2% acima de A tendência baixista para o preço das commodities no próximo ano e os anúncios de super safra por parte dos americanos são fatores preocupantes para o agronegócio nacional. Por outro lado, a possibilidade de aumento da safra brasileira e alta do dólar são apontadas como situações que podem contrabalancear resultados menos favoráveis. Insumos Máquinas agrícolas Depois de bater um recorde de vendas no ano de 2013, o setor de máquinas agrícolas recuou para se ajustar à demanda. De janeiro a outubro, as vendas de máquinas agrícolas caíram 17% quando comparada com o mesmo período do ano anterior, segundo dados da Associação Nacional de Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea). Nesse momento, o setor espera que o governo divulgue o quanto antes a taxa do Programa de Sustentação do Investimento (PSI), incluído no Programa de Modernização da Frota de Tratores e Implementos Associados e Colheitadeiras (Moderfrota) de A rápida divulgação é importante para que não ocorram interrupções nas vendas. Outra expectativa pela qual passa o setor é a indefinição com relação ao licenciamento de máquinas agrícolas. A medida provisória que isentava os veículos agrícolas do emplacamento perdeu a vigência no fim de setembro. Se nenhuma outra medida for aprovada o emplacamento obrigatório começará a valer a partir de dezembro. Proteína Como consequência, animal essas regiões Carne se tornaram bovina polos de migração em nível nacional e referência em geração de oportunidades. Produtores europeus de carne bovina começam a exigir medidas por parte da União Europeia (UE), uma vez que o embargo imposto pela Rússia derrubou o preço da carne bovina nos 28 países-membros. Os produtores reivindicam subsídios para buscar novos mercados e barreiras contra a importação. O embargo foi uma retaliação de Moscou diante das sanções decorrentes do conflito na Ucrânia que acabou beneficiando fortemente o Brasil, uma vez que a Rússia deixou de comprar carne da Europa e passou a abastecer o seu mercado interno com o produto brasileiro. Apesar da Rússia ter impulsionado as exportações do Brasil de carne bovina, aumentando a renda do setor, os frigoríficos estão receosos e já mencionaram possíveis problemas relacionados ao comércio com a Rússia. A forte desvalorização da moeda russa perante o dólar deve trazer impactos negativos para a demanda de produtos importados e afetar diretamente a carne brasileira. Esso fato é apenas uma expectativa, o mercado ainda não manifestou nenhuma movimentação que comprove essa tendência. No entanto, o Brasil permanece com bons horizontes no mercado externo, podendo conquistar novos mercados nos próximos meses. O embargo que existia por parte da China já foi retirado e a expectativa é que sejam comercializados até US$ 1,2 bilhões de carne bovina para o país em Fontes: Abiove, ABPA, Agência Brasil, AgroNotícias, Anfavea, Avisite, Canal Rural, CNA, Conab, Fitch, Folha de S. Paulo, Globo Rural, Mapa, Notícias Agrícolas, Pecege, Rural BR, Secex, Udop, Unctad, USDA e Valor Econômico. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. 3 Agrinformativo Mensal 2014

4 Além disso, o Ministério da Agricultura (Mapa) está em negociações para extinção dos embargos existentes à carne bovina brasileira por parte da Arábia Saudita, as negociações para o recebimento de uma comitiva de inspeção sanitária árabe já estão em nível avançado. Carne Suína No acumulado do ano até outubro, os embarques de carne suína recuaram 7% em volume, mas cresceram 17% em valor, de acordo com a Secretaria de Comércio Exterior (Secex). A alta demanda externa tem elevado o preço internacional e garantido um aumento nas receitas das exportações brasileiras de carne suína. Ainda em relação ao internacional, a África do Sul reabriu o seu mercado para o produto brasileiro. Desde 2005, a África do Sul não compra o produto do Brasil. Segundo a Associação Brasileira de Proteína Animal (ABPA), em breve essa relação comercial será retomada. Agroenergia A safra 2014/15 no Centro-Sul deverá ser marcada por elevação dos custos e margens mais apertadas de rentabilidade, segundo estudo realizado pela Confederação da Agricultura e Pecuária no Brasil (CNA) e pelo Programa de Educação Continuada em Economia e Gestão de Empresas (Pecege). Todavia, o Brasil continua a ter o menor custo de produção de etanol em grande escala do mundo, de acordo com a recente pesquisa divulgada pela Agência das Nações Unidas para o Comércio e Desenvolvimento (Unctad). Com relação ao ambiente financeiro, o setor segue em crise e segundo a agência de classificação de risco, Fitch, 2015 será um ano desafiador para as usinas que tendem a aumentar a alavancagem e piorar o indicador Lucro antes do Imposto, Depreciação e Amortização (Ebitda). As perspectivas são mais animadoras para o etanol. Espera-se que com a elevação do preço da gasolina ocorra também uma alta no preço do biocombustível. Além disso, há grande possibilidade de em 2015 a mistura de etanol na gasolina passar de 25% para 27,5%, aumentando a demanda pelo biocombustível. Grãos e grandes culturas Soja Associação Brasileira das Indústrias de Óleos Vegetais (Abiove) estimou que a produção de soja no Brasil na safra 2014/15 será de 91 bilhões, um recorde de produção. Quem também terá uma safra recorde da oleaginosa será os Estados Unidos que também já foi confirmada pelo Ministério da Agricultura do país (USDA). Com isso o Brasil sofrerá algumas consequências. A primeira delas é a possibilidade de sair da primeira colocação dos maiores exportadores de soja e ceder lugar para os Estados Unidos. A segunda é redução do valor arrecadado com as exportações do complexo soja (grão, óleo e farelo). De acordo com a Abiove, o menor preço da soja no mercado mundial diante da ampla oferta reduzirá os ganhos com as exportações que no caso do Brasil poderá ser US$ 7 bilhões a menos em 2015 quando comparado com Trigo O Rio Grande do Sul, um dos maiores produtores de trigo no país foi fortemente afetado por problemas climáticos que prejudicaram o desempenho da cultura: geadas, chuvas torrenciais, enxurradas, falta de luminosidade, calor excessivo, ataque de doenças em geral e granizo. O resultado foi queda na produtividade do produto e baixa qualidade. Com isso a produção de trigo no Brasil deve ficar em torno de 7 milhões de toneladas, segundo a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab). Apesar desse número ser 27% maior que no ano passado, quando o cereal também foi atingido por problemas climáticos, as importações do produto devem aumentar em torno de 9% em Gaia Agro PwC 4

5 Cotações Mensais Cotações Agrícolas Produto agrícola Fechamento de Variação Outubro- Indicador Café arábica (R$/saca de 60 kg) 448,50 1,3% Cepea/Esalq Café robusta (R$/saca de 60 kg) 281,93 7,3% Cepea/Esalq Açúcar cristal (R$/saca de 50 kg) 52,00 5,9% Cepea/Esalq SP Etanol anidro (R$/litro) 1,36 5,4% Cepea/Esalq SP Etanol hidratado (R$/) 1,23 8,8% Cepea/Esalq SP Soja (R$/saca de 60 kg) 61,17 0,0% Cepea/Esalq Paranaguá Milho (R$/saca de 60 kg) 27,52 5,0% Esalq/BM&FBovespa Algodão em pluma 54,08-1,4% Cepea/Esalq Leite (R$/litro) 1,02* -4,7% Cepea/Esalq Boi 145,22 3,6% Esalq/BM&F Bovespa Frango resfriado (R$/kg) 3,71-0,8% Cepea Esalq SP Suíno vivo (R$/kg) 4,48-15,2% Cepea/Esalq SP * Média mensal Fontes: Cepea. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. 5 Agrinformativo Mensal 2014

6 Rentabilidade e operações Apelido Preço Unitário Rentabilidade CRA Setembro Outubro % Taxa DI Gross-up IR 22,5% 15% Nardini ,18 1,16% 1,22% 1,08% 165,15% 150,58% Jalles - IPCA ,67 0,76% 1,15% 1,17% 179,09% 163,29% Jalles - CDI ,39 1,12% 1,17% 1,04% 159,09% 145,05% Coteminas ,31 0,99% 1,04% 0,92% 141,48% 128,99% Vale do Tijuco ,36-0,95% 1,07% 164,91% 150,36% Raízen - CDI 1.017,46-0,90% 0,84% 128,56% 117,22% Raízen - IPCA 1.018,55-1,00% 0,85% 130,55% 119,03% *% Taxa DI significa qual deveria ser a rentabilidade do CDI para que o investidor tivesse a mesma rentabilidade de um CRA. Parte do benefício deve-se à isenção tributária que incide sobre os rendimentos do CRA para pessoa física. CRA Apelido Código CETIP Código ISIN Valor total de emissão (R$ mil) Valor unitário de emissão (R$) Taxa Emissão Venc. 4ª emissão 1ª série Nardini CRA BRGAFLCRA ,00 CDI+3% nov/13 abr/19 1ª emissão 4ª série Jalles - IPCA CRA BRGAFLCRA ,00 IPCA+8,5% fev/14 fev/19 1ª emissão 5ª série Jalles - CDI CRA BRGAFLCRA ,00 CDI+2,5 % fev/14 fev/18 3ª emissão 1ª série Coteminas CRA I BRGAFLCRA ,00 110% CDI jul/14 jun/17 9ª emissão 1ª série Vale do Tijuco CRA N BRGAFLCRA ,00 CDI+3% out/14 set/19 10ª emissão 1ª série Raízen - CDI CRA Q BRGAFLCRA ,00 100% CDI out/14 dez/19 10ª emissão IPCA + 2ª série Raízen - IPCA CRA R BRGAFLCRA0A ,00 5,69% out/14 dez/21 Total Emitido A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Estas informações não substituem as informações contidas no termo de securitização e/ou prospecto dos respectivos CRAs. É recomendada a leitura cuidadosa destes documentos para a efetiva análise dos riscos. Para consultar as informações dos meses anteriores, acesse o Blog do Projeto Transparência: Gaia Agro PwC 6

7 Agroeventos Janeiro Data Principais eventos Local Organização Valor 21 a 23 SHOWTEC Maracaju - MS Fundação MS Gratuito 22 a 24 Curso sobre gestão de sistemas mecanizados agrícolas na cultura da cana-de-açúcar Piracicaba - SP Pecege/Esalq-USP R$ 1.500,00 27 a 30 Curso sobre gestão da logística agroindustrial Piracicaba SP EsalqLog/Esalq-USP R$ 1.300,00 Fontes:. ABMRA, Agroagenda, Agroevento, Agrolink, Eslaq, SRB, Udop, Única e Uol. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. 7 Agrinformativo Mensal 2014

8 "Todas as informações, tais como, mas não limitadas a: valores, cotações, projeções etc, contempladas neste relatório foram tão e somente compiladas pela área de Agribusiness Research Center da PwC do Brasil, utilizando-se das diversas fontes citadas neste relatório." 2014 PricewaterhouseCoopers Brasil Ltda. Todos os direitos reservados. Neste documento, PwC refere-se à PricewaterhouseCoopers Brasil Ltda., a qual é uma firma membro do network da PricewaterhouseCoopers, sendo que cada firma membro constitui-se em uma pessoa jurídica totalmente separada e independente. O termo PwC refere-se à rede (network) de firmas membro da PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL) ou, conforme o contexto determina, a cada uma das firmas membro participantes da rede da PwC. Cada firma membro da rede constitui uma pessoa jurídica separada e independente e que não atua como agente da PwCIL nem de qualquer outra firma membro. A PwCIL não presta serviços a clientes. A PwCIL não é responsável ou se obriga pelos atos ou omissões de qualquer de suas firmas membro, tampouco controla o julgamento profissional das referidas firmas ou pode obrigá-las de qualquer forma. Nenhuma firma membro é responsável pelos atos ou omissões de outra firma membro, nem controla o julgamento profissional de outra firma membro ou da PwCIL, nem pode obrigá-las de qualquer forma.