HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 2T18 e 1S18 Vendas contratadas aumentam 29,6% no 2T18

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1 HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 2T18 e 1S18 Vendas contratadas aumentam 29,6% no 2T18 Mogi das Cruzes, 14 de agosto de 2018 A Helbor Empreendimentos S.A. (BM&FBOVESPA: HBOR3), incorporadora residencial e comercial com presença em 10 estados e no Distrito Federal, abrangendo 28 cidades brasileiras, anuncia hoje seus resultados do segundo trimestre de 2018 (2T18). As informações trimestrais apresentadas foram comparadas com o e com o 2T17. As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), as orientações técnicas e interpretações do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS (Em Português com Tradução Simultânea para o Inglês) Data: 15 de agosto de 2018 Hora: 14:00 (Horário de Brasília) 13:00 (Horário de NY) 17:00 (GMT) Português Tel.: +55 (11) Código: Helbor Webcast: Clique aqui Inglês Tel.: +1 (646) Código: Helbor Webcast: Clique aqui HBOR3 Ações Emitidas: Preço de Fechamento*: R$ 1,07 Valor de Mercado: R$ 490 milhões em 14/8/2017 FALE COM RI Roberval Lanera Toffoli Ricardo Rosanova Garcia Sergio Tonidandel Junior ri@helbor.com.br Tel.: +55 (11) ou +55 (11) Destaques As Vendas Contratadas Totais do 2T18 somaram R$ 345,5 milhões e a Parte Helbor alcançou R$ 256,8 milhões, aumento de 3,8% e 19,2%, respectivamente, em relação ao 2T17. No 1S18, as vendas contratadas totais atingiram R$ 611,9 milhões, crescimento de 3,0% sobre 1S17, e a parte Helbor somou R$ 429,9 milhões, aumento de 2,7% sobre 1S17. O VGV Lançado no 1S18 totalizou R$ 265,9milhões em VGV Total e R$ 161,9 milhões em Parte Helbor, 31,4% e 18,8% inferior ao 1S17, respectivamente. A Velocidade de Vendas (VSO), considerando-se a parte Helbor, atingiu 11,7% no 2T18 e 18,4% no 1S18. O VSO LTM, que considera os últimos 12 meses, chegou a 31,4%. As Entregas, no 2T18, totalizaram R$ 177,1 milhões em VGV Total e R$ 141,7 milhões em VGV Helbor, na época do lançamento, correspondendo a 865 unidades. A Receita Operacional Líquida aumentou 21,8% no trimestre, partindo de R$ 80,5 milhões no para R$ 98,0 milhões no 2T18. No 1S18, a receita líquida totalizou R$ 178,6 milhões, redução de 42,2% em relação ao 1S17. O Prejuízo Bruto totalizou R$ 44,0 milhões no 2T18, com Margem Bruta negativa de 44,9% e Margem Bruta Ajustada negativa de 19,0%. No 1S18, o prejuízo bruto foi de R$ 56,9 milhões, com margem bruta negativa de 31,9% e margem bruta ajustada negativa de 7,7%. O Prejuízo Líquido totalizou R$ 98,2 milhões no 2T18, com Margem Líquida negativa de 100,2% e, totalizou R$ 166,1 milhões no 1S18, com margem líquida negativa de 93,0%. Página 1

2 ÍNDICE Principais Indicadores... 3 Comentários da Administração... 4 Lançamentos... 5 Vendas Contratadas... 5 Estoque Banco de Terrenos Entregas Receita Operacional Lucro Bruto Despesas Gerais e Administrativas Despesas Comerciais Resultado Financeiro EBITDA Lucro Líquido Resultados a Apropriar Recebíveis Caixa e Endividamento Glossário Anexo I Empreendimentos Anexo II Demonstração de Resultados Consolidados Anexo III Balanço Patrimonial Consolidado Anexo IV Fluxo de Caixa Consolidado Página 2

3 Principais Indicadores R$ mil, exceto quando indicado 2T18 2T17 x 2T17 x 1S18 1S17 Var. 1S18 x 1S17 Lançamentos VGV Total ,5% ,8% ,4% VGV Helbor ,6% ,8% ,8% Participação Helbor (%) 80,0% 57,1% 2290 bps 45,0% 3500 bps 60,9% 51,4% 950 bps Número de Empreendimentos Lançados Número de Unidades Lançadas Vendas Contratadas Vendas Contratadas Totais ,8% ,6% ,0% Vendas Contratadas Helbor ,2% ,3% ,7% Participação Helbor (%) 74,3% 64,7% 960 bps 65,0% 940 bps 70,3% 70,5% -20 bps Número de Unidades Vendidas VSO Parte Helbor (%) ⁴ 11,7% 10,3% 140 bps 8,2% 350 bps 18,4% 18,2% 20 bps Banco de Terrenos VGV Total ,3% ,9% ,8% Incluindo Alden - VGV Total ,6% ,9% ,9% VGV Helbor ,0% ,9% ,5% Incluindo Alden - VGV Helbor ,8% ,9% ,7% Estoque Estoque Total ,6% ,1% ,4% Estoque Helbor ,9% ,0% ,6% Entregas VGV Total ,5% ,2% ,7% VGV Helbor ,5% ,4% ,2% Número de Unidades Entregues Destaques Financeiros Receita Operacional Líquida ,2% ,8% ,2% Lucro/Prejuízo Bruto (44.006) (13.299) 230,9% (12.885) 241,5% (56.891) (16.265) 249,8% Margem Bruta (%) -44,9% -11,1% bps -16,0% bps -31,9% -5,3% bps Margem Bruta Ajustada (%) -19,0% 11,4% bps 6,5% bps -7,7% 14,6% bps DGA / Receita Líquida (%) 22,7% 16,4% 630 bps 25,0% -230 bps 23,7% 12,3% 1140 bps EBITDA (91.566) (51.651) 77,3% (60.627) 51,0% ( ) (93.931) 229,0% Margem EBITDA (%) -93,4% -43,1% bps -75,3% bps -173,1% -30,4% bps Margem EBITDA Ajustada (%) -69,0% -21,8% bps -56,3% bps -146,3% -6,0% bps Lucro/Prejuízo Líquido (98.264) (79.355) 23,8% (67.847) 44,8% ( ) ( ) 29,7% Margem Líquida (%) -100,2% -66,2% bps -84,3% bps -93,0% -41,4% bps ROE Últimos 12 Meses (%) 1-28,1% -18,1% bps -28,5% 40 bps -28,1% -18,1% bps ROE Anualizado (%) 2-31,5% -19,2% bps -20,4% bps -25,9% -19,2% -670 bps Lucro por ação (R$) 3 (0,2173) (0,1755) 23,8% (0,1501) 44,8% (0,3628) (0,2797) 29,7% Resultados a Apropriar Receita Líquida a Apropriar ,3% ,5% ,3% Resultados a Apropriar ,7% ,7% ,7% Margem a Apropriar (%) 32,4% 31,1% 130 bps 32,0% 40 bps 32,4% 31,1% 130 bps Endividamento Dívida Líquida ,4% ,3% ,4% Dívida Líquida ex-sfh ,5% ,1% ,5% Dív. Líq / Patrim. Líq. Consol. (%) 106,8% 113,2% -640 bps 100,8% 600 bps 107% 113,2% -640 bps Dív. Líq ex-sfh / Patrim. Líq. Consol. (%) 9,1% 9,4% -30 bps 3,9% 520 bps 9% 9,4% -30 bps 1 Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre patrimônio líquido médio do período. 2 Cálculo ROE no trimestre: (Lucro Líquido/PL)*4. 3 Considerando, para todos os períodos, o número de ações de após o aumento de capital de dez/17, excluindo ações em tesouraria. Página 3

4 Comentários da Administração A Helbor Empreendimentos S.A. anuncia os resultados operacionais e financeiros do segundo trimestre do ano de A Helbor reportou resultados operacionais difusos neste trimestre, com melhoria em seus níveis de vendas mesmo com um menor volume de lançamentos, o qual reflete o foco da companhia em incrementar as vendas e, consequentemente, reduzir os estoques. Os distratos, por outro lado, ainda seguem em níveis elevados, pressionando os resultados financeiros em valores absolutos e relativos, perceptíveis ao analisar as margens reportadas para o período. É esperada a retomada das margens no médio prazo, como demonstrado na evolução da margem de referência que segue em ascensão, pelo sexto trimestre consecutivo, atingindo o valor de 32,4%. Este panorama do desempenho da companhia no trimestre reflete a melhoria de indicadores econômicos muitos caros à atividade de incorporação imobiliária, como a manutenção da taxa juros em níveis historicamente muito baixos. Não obstante, a Companhia é impactada negativamente pelas consequências da crise econômica recente, a qual indica relativa recuperação, mas é potencializada pelas variáveis de cunho político-eleitoral, que geram maior instabilidade no cenário macroeconômico. A melhoria nos níveis de venda é resultado dos melhores esforços na área comercial, com a adoção de estratégias assertivas nas grandes praças onde atuamos, principalmente na região metropolitana de São Paulo. Para exemplificar as estratégias, foi realizado pela primeira vez uma edição do Só a Helbor Tem, evento voltado para vendas de unidades prontas e em estoque, o qual atingiu o volume de vendas de R$ 73 milhões em um único final de semana. Alia-se a isto, a percepção dos clientes a respeito da valorização dos imóveis, os quais passaram a ganhar preço nos últimos trimestres e a janela de oportunidade que se abre no lado do financiamento, onde, os bancos passaram a oferecer condições e taxas mais atraentes nos contratos de crédito imobiliário, na esteira da queda e manutenção da taxa SELIC. Destaca-se entre os indicadores financeiros, a redução do endividamento total da companhia, o qual em um ano cedeu 10,9% e a geração de caixa no trimestre, ainda que modesta, indica a tendência iniciada no final de Estes são alguns dos pontos de destaque importantes que mostram melhoria gradual dos indicadores da Helbor. A Helbor segue cumprindo estritamente os seus compromissos financeiros e com seus clientes, e está concentrando os melhores esforços para gradualmente retomar nossos indicadores históricos. A Helbor agradece a confiança depositada pelos investidores ao longo dos anos e reafirma o compromisso com a manutenção de seu modelo de negócios, a geração de valor aos acionistas e em manter a Companhia entre as de maior destaque do setor, focada na gestão responsável e transparente. Página 4

5 Lançamentos O VGV total lançado no 2T18 atingiu R$ 120,7 milhões, com participação Helbor de 80,0% e compreendendo 1 empreendimento. O VGV parte Helbor lançado (R$ 96,6 milhões) representa um aumento de 47,8% em relação ao. No acumulado do ano os lançamentos totais atingiram R$ 265,9 milhões e a parte Helbor R$ 161,9 milhões, uma diminuição de 31,4% e 18,8%, respectivamente em relação ao 1S17. A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados no semestre: Data Localização Segmento Unid. 1 Unid. VGV Total VGV Helbor Part. Líquidas 2 Líquido 2 Líquido 2 Helbor Myrá mar-18 Barueri/SP Alto ,0% Total - 1 Empreendimento ,0% Patteo Bosque Maia - 2ª fase jun-18 Guarulhos/SP Médio ,0% Total 2T18-1 Empreendimento ,0% Total Empreendimento ,9% 1 Inclui unidades permutadas 2 Líquido de permutas Vendas Contratadas As vendas contratadas totais atingiram R$ 345,5 milhões no 2T18, um aumento de 3,8% em relação ao 2T17 e de 29,6% em relação ao trimestre anterior. A parte Helbor correspondeu a R$ 256,8 milhões (74,3% das vendas totais), um aumento de 19,2% quando comparado ao 2T17 e de 48,3% em relação ao. Nos seis primeiros meses de 2018, as vendas contratadas totalizaram R$ 611,9 milhões em VGV total e R$ 429,9 milhões em VGV parte Helbor, representando um crescimento de 3,0% e 2,7%, respectivamente, em relação ao mesmo período de Os distratos no 2T18 totalizaram R$ 193,7 milhões, sendo a parte Helbor R$ 138,4 milhões, e nos seis primeiros meses de 2018 atingiram R$ 313,3 milhões, sendo a parte Helbor R$ 229,6 milhões. Página 5

6 Nas tabelas abaixo, seguem as aberturas das vendas contratadas por cidade e perfil de produto, no 2T18 e 1S18: 2T18 Região Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor São Paulo ,0% Guarulhos ,3% São Bernardo do Campo ,0% Mogi das Cruzes ,8% Rio de Janeiro ,2% Barueri ,3% Santos ,5% Campinas ,9% São José dos Campos ,3% São Vicente ,9% Belo Horizonte ,3% Taubaté ,3% Jundiaí ,1% Total Sudeste ,9% Joinville ,6% Curitiba ,1% Total Sul ,8% Salvador ,6% Fortaleza ,8% Total Nordeste ,4% Cuiabá ,6% Campo Grande ,2% Brasília ,1% Total Centro Oeste ,9% Total ,0% Segmento Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 2T18 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor Médio ,9% Médio Alto ,9% Alto ,8% Comercial ,8% Hotel ,6% Total ,0% Tipo de Venda Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 2T18 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor Pronto ,4% Em Construção ,6% Lançamento ,9% Total ,0% Página 6

7 2S18 Região Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor São Paulo ,3% Guarulhos ,9% Barueri ,7% São Bernardo do Campo ,6% Mogi das Cruzes ,6% Campinas ,1% Rio de Janeiro ,6% Santos ,7% São José dos Campos ,3% São Vicente ,6% Belo Horizonte ,2% Taubaté ,2% Jundiaí ,1% São Caetano do Sul ,1% Total Sudeste ,1% Joinville ,8% Curitiba ,9% Total Sul ,7% Salvador ,8% Fortaleza ,3% Total Nordeste ,1% Campo Grande ,5% Cuiabá ,5% Brasília ,2% Total Centro Oeste ,1% Total ,0% Segmento Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 2S18 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor Médio Alto ,4% Médio ,6% Alto ,9% Comercial ,5% Hotel ,6% Loteamento ,0% Total ,0% Tipo de Venda Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 2S18 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor Pronto ,7% Em Construção ,6% Lançamento ,8% Total ,0% Página 7

8 Do total de vendas parte Helbor do trimestre, 51,4% correspondem a vendas de unidades prontas, 37,6% de unidades em construção e 10,9% de lançamentos. A velocidade de vendas medida pelo indicador VSO atingiu 11,7% no trimestre. O VSO foi resultado, do maior volume de vendas e de lançamentos que historicamente possuem velocidade de vendas maior. Os distratos compõem o indicador VSO, somando-se à oferta. A companhia entende que desta forma o indicador representa melhor a velocidade de vendas uma vez que as unidades distratadas incorporam-se à oferta e não como redutor da demanda. VSO (Parte Helbor) 2T17 3T17 4T17 2T18 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C) 10,3% 8,7% 11,3% 8,2% 11,7% VSO (Total) 2T17 3T17 4T17 2T18 Estoque no Início do Período Lançamentos Distratos (C) Oferta Vendas VSO (D/A+B+C) 11,4% 8,2% 11,6% 9,1% 11,5% Página 8

9 VSO LTM (Parte Helbor) 2T17 3T17 4T17 2T18 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C) 27,6% 28,6% 29,6% 29,0% 31,4% VSO LTM (Total) 2T17 3T17 4T17 2T18 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C) 27,4% 25,1% 29,7% 29,5% 31,0% Velocidade de Vendas (VSO) 37.6% 41.0% 29.0% 10.3% 8.2% 8.1% 7.5% 11.7% 11.6% 2T17 2T18 VSO VSO de Lançamentos VSO de Estoques Página 9

10 Estoque O estoque total a valor de mercado no encerramento do 2T18 somou R$ 2.676,9 milhões, sendo R$ 1.963,1 milhões referentes à parte Helbor (73,3% de participação). Em relação ao, o estoque teve uma diminuição de 0,13% e a parte Helbor uma queda 0,03%. O gráfico abaixo demonstra o valor de mercado do estoque em vista da readequação efetuada neste trimestre. As tabelas e o gráfico a seguir apresentam o estoque no 2T18, em função do período de lançamento: Período de Lançamento Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % Pronto ,5% ,5% 3T ,1% ,9% 4T ,7% ,2% 1T ,4% ,9% 1T ,0% ,8% 4T ,8% ,1% 1T ,0% ,5% 2T ,5% ,6% 4T ,4% ,7% ,9% ,8% 2T ,8% ,1% Total % % Página 10

11 Nas tabelas abaixo segue a abertura do estoque por perfil e cidade de produto, no 2T18: Segmento Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % Médio ,0% ,5% Comercial ,0% ,9% Alto ,5% ,6% Médio-Alto ,1% ,2% Hotel ,4% ,6% Loteamento ,1% 283 0,01% Médio Baixo ,1% ,1% Total ,0% ,0% Página 11

12 Região Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % São Paulo ,0% ,8% São Bernardo do Campo ,6% ,1% Mogi das Cruzes ,4% ,1% Barueri ,8% ,0% São José dos Campos ,2% ,3% Guarulhos ,8% ,3% Rio de Janeiro ,7% ,8% Campinas ,6% ,5% São Vicente ,3% ,1% Osasco ,7% ,3% Santos ,7% ,7% Belo Horizonte ,2% ,0% Taubaté ,4% ,5% São Gonçalo ,1% ,2% Santo André ,05% ,1% Jundiaí 813 0,03% 569 0,1% Sudeste - Total ,5% ,7% Curitiba ,1% ,2% Joinville ,6% ,2% Sul - Total ,7% ,3% Fortaleza ,6% ,6% Salvador ,3% ,0% Nordeste - Total ,9% ,6% Campo Grande ,3% ,5% Cuiabá ,6% ,8% Goiânia 520 0,6% 520 1,1% Brasília 393 0,01% 196 0,01% Centro Oeste - Total ,9% ,4% Total Geral ,0% ,0% Página 12

13 O estoque de unidades prontas no encerramento do 2T18 estava distribuído da seguinte forma: Página 13

14 Banco de Terrenos No período encerrado em 30 de junho de 2018, o banco de terrenos somava 788,3 mil m², totalizando um VGV Total potencial de R$ 5,6 bilhões (R$ 6,0 bilhões incluindo a Alden). A parte Helbor corresponde a R$ 4,3 bilhões (R$ 4,5 bilhões incluindo a Alden), ou 76,7% do total (74,4% incluindo a Alden). Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Não se trata do estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os contratos com proprietários estão focados preferencialmente em permutas, sendo que o nível de permutas correspondeu a 62,1% do estoque de terrenos no encerramento do trimestre. Na tabela abaixo informamos a abertura do banco de terrenos no encerramento do 2T18 por cidade e por segmento nos quais a Helbor participará como incorporadora: Cidade / Região Área Útil Total (m²) VGV Total (RS mil) VGV Helbor* (R$ mil) Part. VGV Total Nº de Projetos Total de Unidades São Paulo/SP ,9% Mogi das Cruzes/SP ,9% Rio de Janeiro/RJ ,9% Campinas/SP ,2% Osasco / SP ,6% Santo André ,9% 1 42 Total Sudeste ,4% Campo Grande /MT ,3% Cuiabá /MT ,3% Total Centro Oeste ,6% Curitiba/SC ,7% Joinville/SC ,3% 1 68 Itajaí/SC ,0% 1 67 Total Sul ,0% Total de Banco de Terrenos ,0% * Líquido de Permutas Segmento Área Útil Total (m²) VGV Total (RS mil) VGV Helbor* (R$ mil) Part. VGV Total Nº de Projetos Total de Unidades Médio-Alto ,1% Médio ,7% Alto ,2% Comercial ,9% Hotel ,7% Médio-Baixo ,5% Total ,0% * Líquido de Permutas Página 14

15 Entregas Foram entregues dois empreendimentos no 2T18, totalizando 865 unidades e um VGV parte Helbor, na época do lançamento, de R$ 141,7 milhões. Os empreendimentos foram concluídos dentro do prazo contratual e com a obra plenamente dentro do orçamento contratado, o que reforça o rígido controle na execução das obras junto aos parceiros construtores. Além disso, do total de unidades entregues, 47,0% já estavam vendidas, reforçando a estratégia de minimizar os estoques de unidades prontas. Empreendimentos Entregues Data da Entrega Localização Segmento Unidades Unidades Líquidas* VGV Total* (R$ Mil) VGV Helbor* (R$ Mil) Part. Helbor Helbor Downtown jan-18 São José dos Campos Comercial ,0% Total ,0% Adagio Batel abr-18 Curitiba Hotel ,0% Centro Empresarial Aquarius mai-18 São José dos Campos Comercial ,0% Total 2T ,0% Total ,6% (*) VGV de Lançamento Líquido de Permutas Receita Operacional RECEITA OPERACIONAL BRUTA A receita operacional bruta apresentou redução de 16,0%, passando de R$ 117,5 milhões no 2T17 para R$ 98,7 milhões no 2T18. Comparando com os R$ 77,7 milhões reportados no, a receita no trimestre aumentou 27,0%. Na análise semestral, a receita bruta apresentou redução de 42,6%, atingindo R$ 176,5 milhões no 1S18. A tabela a seguir apresenta a composição da receita operacional no período: (R$ Mil) 2T18 2T17 x 2T17 x 1S18 1S17 Var. 1S18 x 1S17 Venda de imóveis ,5% ,6% ,3% Taxa de administração ,6% ,7% ,5% Receita Operacional Bruta ,0% ,0% ,6% (-) Ajuste a valor presente ,1% ,2% ,8% (-) Impostos sobre vendas (3.620) (2.077) 74,3% (1.762) 105,4% (5.382) (6.140) -12,3% Receita Operacional Líquida ,2% ,8% ,2% Impostos sobre vendas / Receita Bruta (%) 3,7% 1,8% 190 bps 2,3% 140 bps 3,0% 2,0% 30 bps RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA A receita operacional líquida diminuiu 18,2% no 2T18, passando de R$ 119,8 milhões no 2T17, para R$ 98,0 milhões no 2T18. Na comparação com o, houve um aumento de 21,8%. Na análise semestral, a receita líquida apresentou uma redução de 42,2%, atingindo R$ 178,5 milhões no 1S18. Página 15

16 Lucro Bruto O resultado bruto totalizou o valor negativo de R$ 44,0 milhões no 2T18, aumento de 241,5% em relação ao. A margem bruta atingiu -44,9% no trimestre, contra os -16,0% de margem apresentados no e -11,1% no 2T17. A margem bruta ajustada atingiu -19,0% no 2T18. No acumulado do ano a margem bruta registrou -31,9% e a margem bruta ajustada -7,7%: (R$ Mil) 2T18 2T17 x 2T17 x 1S18 1S17 Var. 1S18 x 1S17 Receita Operacional Líquida ,2% ,8% ,2% Custos Operacionais ( ) ( ) 6,7% (93.402) 52,1% ( ) ( ) -27,6% Lucro Bruto (44.006) (13.299) 230,9% (12.885) 241,5% (56.891) (16.265) 249,8% Margem Bruta -44,9% -11,1% bps -16,0% bps -31,9% -5,3% bps Receita Operacional Líquida ,2% ,8% ,2% (-) Ajuste a valor presente ,1% ,2% ,8% Receita Operacional Líquida Ajustada ,6% ,2% ,2% Custos Operacionais ( ) ( ) 6,7% (93.402) 52,1% ( ) ( ) -27,6% (-) Encargos Financeiros (28.845) (30.852) -6,5% (22.368) 29,0% (51.213) (67.989) -24,7% Custos Operacionais Ajustados ( ) ( ) 10,7% (71.034) 59,4% ( ) ( ) -28,4% Lucro Bruto Ajustado (18.054) N.M N.M ,9% Margem Bruta Ajustada -19,0% 11,4% bps 6,5% bps -7,7% 14,6% bps CUSTOS COM VENDAS DE IMÓVEIS Os custos com venda de imóveis apresentaram um aumento de 6,7% em relação ao 2T17 atingindo R$ 142,0 milhões no 2T18 refletindo basicamente o menor volume de empreendimentos em construção. No semestre, os custos operacionais diminuíram 27,6%, um total de R$ 235,4 milhões. Despesas Gerais e Administrativas As despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 22,2 milhões no 2T18, aumento de 13,0% em relação ao 2T17 e 10,5% em relação ao. Desta forma, as despesas representaram 22,6% da receita líquida, contra os 25,0% apresentados no trimestre anterior. No semestre, as despesas gerais e administrativas atingiram R$ 42,3 milhões, aumento de 10,9% em relação ao 1S17 e representando 23,7% da receita líquida. As variações proporcionais sobre a receita foram impactadas principalmente pela redução da receita na ordem de 18,2% quando comparadas ao mesmo período do ano anterior e aumento de 21,8% quando comparado ao. (R$ Mil) 2T18 2T17 Var. 1S18 x 1S18 1S17 x 2T17 x 1S17 Pessoal (6.293) (5.908) 6,5% (6.083) 3,5% (12.376) (12.123) 2,1% Serviços Profissionais (3.529) (2.717) 29,9% (2.957) 19,3% (6.486) (4.956) 30,9% Ocupação (2.443) (2.124) 15,0% (2.317) 5,4% (4.760) (4.381) 8,7% Honorários Diretoria/Conselho de Administração (2.205) (2.023) 9,0% (1.957) 12,7% (4.162) (3.953) 5,3% Despesas Legais (3.827) (3.014) 27,0% (3.256) 17,5% (7.083) (5.589) 26,7% Despesas com Depreciação e Amortização (596) (746) -20,1% (609) -2,1% (1.205) (1.291) -6,7% Materiais Gerais (975) (965) 1,0% (626) 55,8% (1.601) (1.660) -3,6% Outras Despesas Administrativas (2.340) (2.150) 8,8% (2.292) 2,1% (4.632) (4.182) 10,8% Total das Despesas Gerais e Administrativas (22.208) (19.647) 13,0% (20.097) 10,5% ,9% Receita Operacional Líquida ,2% ,8% ,2% DG&A / Receita Líquida 22,7% 16,4% 630 bps 25,0% -230 bps 23,7% 12,3% 92,7% Página 16

17 Despesas Comerciais No 2T18, as despesas comerciais apresentaram aumento de 58,4%, somando R$ 24,1 milhões no período, contra R$ 15,2 milhões no 2T17 e aumento de 7,7% em relação ao. Estes valores corresponderam a 24,6% e 12,7% da receita líquida do 2T18 e 2T17, respectivamente. O quadro a seguir detalha a abertura das despesas comerciais: (R$ Mil) 2T18 2T17 Var. 1S18 1S18 1S17 x 2T17 x x 1S17 Publicidade e Propaganda (5.809) 179 N.M. (4.680) 24,1% (10.489) (2.338) 348,6% Comissões de Venda (5.151) (5.694) -9,5% (3.205) 60,7% (8.356) (14.404) -42,0% Estandes de Venda (2.292) (1.992) 15,1% (2.323) -1,3% (4.615) (3.819) 20,8% Decoração de Apartamento Modelo (1.276) (862) 48,0% (927) 37,6% (2.203) (1.603) 37,4% Taxa de Administração (535) (6) 8816,7% (749) -28,6% (1.284) (42) 2957,1% Manutenção de estoque pronto (9.051) (6.853) 32,1% (10.505) -13,8% (19.556) (12.561) 55,7% Total Despesas Comerciais (24.114) (15.228) 58,4% (22.389) 7,7% (46.503) (34.767) 33,8% Receita Operacional Líquida ,8% ,0% ,9% Despesas Comerciais / Receita Líquida 29,9% 12,7% 1720 bps 27,8% 210 bps 2,1% -11,3% 1334 bps O aumento das despesas comerciais em relação ao 1T17 foi resultado do aumento de despesas em Publicidade e Propaganda e maior volume de vendas. Resultado Financeiro As receitas financeiras atingiram o valor de R$ 16,8 milhões no 2T18 e R$ 38,9 milhões no acumulado do ano. As variações na comparação aos mesmos períodos do ano anterior devem-se ao efeito do IGPM que impacta diretamente a variação monetária ativa. Já as despesas financeiras atingiram R$ 40,3 milhões no trimestre e R$ 77,6 milhões no 1S18, um acréscimo de 14,1% e 12,1%, respectivamente. Desta forma, o resultado financeiro no 2T18 ficou negativo R$ 23,5 milhões ne R$ 38,6 milhões no 1S18. O quadro a seguir detalha a abertura de receitas e despesas financeiras: (R$ Mil) 2T18 2T17 Var. 1S18 1S18 1S17 x 2T17 x x 1S17 Receitas de Aplicações Financeiras ,8% ,6% ,1% Variação Monetária Ativa (13.281) N.M ,2% (4.400) N.M. Juros Ativos sobre Contratos ,6% ,0% ,4% Juros e Multas por Atraso (94) 85 N.M. 101 N.M ,9% Outras Receitas Financeiras 11 (4) N.M ,7% ,4% Total de Receitas Financeiras (5.232) N.M ,0% ,2% Juros Pagos ou Incorridos (28.658) (26.120) 9,7% (28.023) 2,3% (56.681) (49.175) 15,3% Variação Monetária Passiva (2.577) (1.071) 140,6% (2.228) 15,7% (4.805) (4.538) 5,9% Comissões e despesas bancárias (1.590) (2.462) -35,4% (292) 444,5% (1.882) (3.666) -48,7% Outras Despesas Financeiras (7.464) (5.660) 31,9% (6.722) 11,0% (14.186) (11.823) 20,0% Total de Despesas Financeiras (40.289) (35.313) 14,1% (37.265) 8,1% (77.554) (69.202) 12,1% Resultado Financeiro (23.467) (40.545) -42,1% (15.142) 55,0% (38.609) (53.882) -28,3% Página 17

18 EBITDA O EBITDA, no 2T18, atingiu o valor negativo de R$ 91,5 milhões, 51,0% inferior quando comparado ao. A margem EBITDA, por sua vez, foi de -93,4%, uma variação negativa de 1810 pontos base em relação ao. A margem EBITDA ajustada pelos encargos financeiros no custo e ajuste a valor presente atingiu -69,0% no 2T18, redução de 1270 pontos base em relação ao. No semestre, o EBITDA atingiu valor negativo de R$ 309,0 milhões, com margem EBITDA de -173,1%, e margem EBITDA ajustada de -146,3%. A tabela a seguir detalha a reconciliação do EBITDA e do EBITDA ajustado, bem como as respectivas margens: (R$ Mil) 2T18 2T17 x Var. 1S18 x 1S18 1S17 2T17 x 1S17 Lucro Antes IR e CS ( ) (93.408) 26,8% (77.501) 52,8% ( ) ( ) 30,5% (-) Receitas Financeiras (5.232) N.M ,0% ,2% (+) Despesas Financeiras ,1% ,1% (77.554) N.M. (+) Depreciação e Amortização* ,2% ,8% ,9% EBITDA (91.566) (51.651) 77,3% (60.627) 51,0% ( ) (93.931) 229,0% Receita Operacional Líquida ,2% ,8% ,2% Margem EBITDA -93,4% -43,1% bps -75,3% bps -173,1% -30,4% bps EBITDA (91.566) (51.651) 77,3% (60.627) 51,0% ( ) (93.931) 229,0% (+) Ajuste a Valor Presente (2.893) (4.387) -34,1% (4.532) -36,2% ,8% (+) Encargos Financeiros no Custo ,5% ,0% ,7% EBITDA Ajustado (65.614) (25.186) 160,5% (42.791) 53,3% ( ) (18.057) 1286,7% Receita Operacional Líquida Ajustada ,6% ,2% ,2% Margem EBITDA Ajustada -69,0% -21,8% bps -56,3% bps -146,3% -6,0% bps Resultado Líquido No 2T18, o resultado líquido ficou negativo em R$ 98,3 milhões, com margem líquida negativa de 100,2%. Comparativamente ao, o resultado líquido apresentou variação de 44,8%, com diminuição da margem líquida em 1594 pontos base. O prejuízo por ação foi de R$ 0,2173 no trimestre. O ROE acumulado dos últimos 12 meses (lucro líquido acumulado em 12 meses/pl médio de 12 meses) foi de -28,1%, enquanto que o ROE anualizado atingiu -31,5% no 2T18 e -26,0% no 1S18. A tabela a seguir apresenta a margem líquida e ROE: (R$ Mil) 2T18 2T17 x x Var. 1S18 x 1S18 1S17 2T17 1S17 Receita Operacional Líquida ,2% ,8% ,2% Resultado Líquido (98.264) (79.355) 23,8% (67.847) 44,8% ( ) ( ) 29,7% Margem Líquida -100,2% -66,2% bps -84,3% bps -93,0% -41,4% bps Lucro/Prejuízo por Ação 1 (0,2173) (0,1755) 23,8% (0,1501) 44,8% (0,3628) (0,2797) 29,7% ROE Últimos 12 Meses 2-28,1% -18,1% bps -28,5% 9860 bps -28,1% -18,1% bps ROE Anualizado 3-31,5% -19,2% bps -20,4% bps -25,9% -19,2% -672 bps 1 Considerando, para todos os períodos, o número de ações de após o aumento de capital de dez/17, excluindo ações em tesouraria. 2 Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre patrimônio líquido médio do período 3 - Cálculo ROE no trimestre: (Lucro Líquido/PL)*4. Página 18

19 Resultados a Apropriar O resultado a apropriar totalizou R$ 73,2 milhões no final do 2T18, um aumento de 8,7% quando comparado ao. A margem a apropriar atingiu 32,4%, apresentando um aumento de 40 pontos base comparando-se ao trimestre anterior. A tabela a seguir apresenta o detalhamento e a evolução do resultado a apropriar. (R$ Mil) 2T18 2T17 Var. 2T18 x 2T17 x Receita a Apropriar ,3% ,2% Custos das Unidades Vendidas a Apropriar ( ) ( ) -10,9% ( ) 6,9% Resultado a Apropriar ,7% ,7% Margem a Apropriar (%) 32,4% 31,1% 130 bps 32,3% 20 bps Recebíveis O total de recebíveis, líquidos de AVP e PDD, atingiu R$ 1.133,2 milhões no 2T18, sendo R$ 776,8 milhões referentes às unidades concluídas e R$ 356,4 milhões de unidades em construção. A evolução dos recebíveis de unidades concluídas está compatível com os empreendimentos entregues nos últimos trimestres. As tabelas a seguir apresentam a abertura dos recebíveis, incluindo o saldo do ajuste a valor presente e outros créditos: (R$ Mil) 2T18 2T17 Obras Concluídas Em Construção Total de Recebíveis no Balanço x 2T17 2T18 2T17 x 2T17 2T18 2T17 x 2T17 Títulos a Receber * ,6% ,0% ,2% Ajuste a Valor Presente - - N.M. (8.302) (16.372) -49,3% (8.302) (16.372) -49,3% Outros Créditos ,9% ,4% ,4% Total ,5% ,1% ,1% * Líquido de PDD (R$ Mil) 2T18 Obras Concluídas Em Construção Total de Recebíveis no Balanço x 2T18 x 2T18 x Títulos a Receber * ,1% ,8% ,4% Ajuste a Valor Presente - - N.M. (8.302) (11.194) -25,8% (8.302) (11.194) -25,8% Outros Créditos ,6% ,2% ,4% Total ,6% ,2% ,2% * Líquido de PDD Caixa e Endividamento O saldo de disponibilidades totalizou R$ 274,8 milhões no encerramento do 2T18, o que representa um aumento de 0,7% em relação ao saldo existente no final do e de 8,7% em relação ao 2T17. É importante ressaltar que a Helbor não realiza operações envolvendo instrumentos financeiros com a finalidade especulativa. Ao final do trimestre, o endividamento totalizou R$ 1.985,8 milhões, uma diminuição de -10,9% em relação ao mesmo período de 2017 e de - 0,2% em relação ao. A tabela a seguir apresenta os saldos de empréstimos, financiamentos de obra e debêntures e a respectiva abertura em curto prazo e longo prazo: Página 19

20 Endividamento (R$ Mil) 2T18 2T17 x 2T17 x Empréstimos ,7% ,3% Financiamento de Obra ,9% ,2% Debêntures ,4% ,3% Endividamento Total ,9% ,2% Curto Prazo ,9% ,0% Longo Prazo ,6% ,8% Os financiamentos para construção dos imóveis estão sujeitos a juros de 10,5% ao ano, indexados pela Taxa Referencial (TR) e garantidos pelas hipotecas dos respectivos imóveis. Os empréstimos, tendo como garantia notas promissórias e avais dos acionistas controladores são remunerados a taxa de 1,35% a.m. As debêntures emitidas em 2012 e 2015 são remuneradas a taxa de CDI + 1,90% ao ano e CDI + 1,90%, respectivamente. O gráfico a seguir apresenta o cronograma para pagamento e amortização das debêntures, conforme apurado no encerramento do 2T18: A dívida líquida da Helbor representa 106,8% do patrimônio líquido consolidado (ou 9,1% excluindo-se o SFH, que está diretamente vinculado à carteira de recebíveis). A tabela a seguir apresenta a reconciliação da dívida líquida: Endividamento (R$ Mil) 2T18 2T17 x 2T17 x Endividamento Total ,9% ,2% Disponibilidades ,7% ,7% Dívida Líquida ,4% ,3% Financiamento de Obra (SFH) ,9% ,2% Dívida Líquida (ex-sfh) ,1% ,0% Patrimônio Líquido Controladora ,6% ,4% Patrimônio Líquido Consolidado ,1% ,9% Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Controladora 142,6% 155,4% bps 132,6% 1000 bps Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Consolidado 106,8% 113,2% -640 bps 100,8% 600 bps Dívida Líquida (ex-sfh) / Patrimônio Líquido Consolidado 6,0% 9,4% -340 bps 3,9% 210 bps Página 20

21 Neste trimestre houve geração de caixa da ordem de R$ 5,7 milhões. Dentre as principais variáveis que compuseram este resultado de caixa houve desembolsos de R$ 24 milhões referentes a pagamentos de terrenos já compromissados e R$ 21 milhões pagos aos clientes a título de devolução de. Cash Burn (Geração de Caixa) - R$ mil 2T18 Dívida Líquida (Início do Período) Dívida Líquida (Final do Período) Cash Burn (Geração de Caixa) (5.725) Dividendos - Aumento de Capital - Cash Burn (Geração de Caixa) ex-dividendos (5.725) Página 21

22 Glossário Apuração do Resultado de Incorporação e Venda de Imóveis Método PoC De acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP), a receita, bem como custos e despesas relativas à atividade de incorporação são apropriadas ao resultado ao longo do período de construção à medida da evolução das obras (Método PoC) medindose o percentual de custos incorridos em relação aos custos totais orçados. Desta forma, parte substancial da receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente. Altíssimo Edifícios Residenciais com preço/unidade superior acima de R$ 2 milhões. Alto Edifícios Residenciais com preço/unidade superior entre R$ 1 milhão e R$ 2 milhões. Comercial Unidades comerciais e corporativas desenvolvidas única e exclusivamente para venda. Land Bank Banco de Terrenos que a Helbor mantém para futuros empreendimentos, adquiridos em dinheiro ou por meio de permutas. Lotes (Loteamentos) é uma forma de parcelamento do solo onde necessariamente ocorre a abertura de novas ruas e implantação de infraestrutura. Margem de Resultados a apropriar Equivalente a Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar dividido pelas Vendas de Imóveis a Apropriar. Médio-Alto Edifícios residenciais com preço/unidade variando entre R$ 600 mil e R$ 1 milhão. Médio Edifícios residenciais com preço médio/unidade variando entre R$ 250 mil e R$ 600 mil. Médio-Baixo Edifícios residenciais com preço/unidade entre R$ 150 mil e R$ 250 mil. Permuta Sistema de compra de terreno pelo qual o dono do terreno recebe um determinado número de unidades ou percentual da receita do empreendimento a ser construído na área de sua propriedade. Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar Em função do crédito de reconhecimento de receitas e custos, que ocorre em função do andamento de obra (Método PoC) e não no momento da assinatura dos contratos, reconhecemos a receita de incorporação de contratos assinados em períodos futuros. Desta forma, o saldo de Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar corresponde às vendas contratadas menos o custo orçado de construção destas mesmas unidades, a serem reconhecidos em períodos futuros. Receitas de Vendas a Apropriar As receitas a apropriar correspondem às vendas contratadas cuja receita é apropriada em períodos futuros, em função do andamento da obra e não no momento da assinatura dos contratos. Recursos do SFH Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) a dos depósitos de caderneta de poupança. Bancos comerciais são obrigados a investir 65% desses depósitos no setor imobiliário, para a aquisição de imóvel de pessoa física ou para os incorporadores a taxas menores que o mercado comum. RET - Regime Especial de Tributação É um regime simplificado de pagamento de impostos, ocasionando uma incidência conjunta de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS no montante de 1% a 4% (de acordo com as desonerações de dezembro de 2012) do valor total das receitas mensais, dependendo do tipo de empreendimento. É um incentivo do governo tendo como objetivo a adoção do Patrimônio de Afetação nos processos de incorporação, ao qual o RET está vinculado. ROAE (Return on average equity) ROAE corresponde á relação lucro liquido de um período, dividido pelo patrimônio líquido médio apurado no período. SCPE Sociedade constituída com o fim específico de incorporar determinado empreendimento imobiliário, podendo adotar diferentes tipos societários, incluindo, sem limitação, SCPs e sociedades limitadas. SCPs Sociedades em Contas de Participação que concentram a incorporação de nossos empreendimentos. Venda Contratada É cada contrato resultante de vendas de unidades durante certo período de tempo, incluindo unidades em lançamento e unidades em estoque. As vendas contratadas serão reconhecidas como receitas de acordo com andamento das obras (método PoC). VGV Valor Geral de Vendas. Página 22

23 Anexo I Empreendimentos Ano Empreendimento Lançamento Previsão de Entrega *Percentual vendido em número de unidades e considera unidades permutadas Localização Segmento Total Unidades de Líquidas* Unid. VGV Total (R$ mil) VGV Helbor (R$ mil) % Vendido * Absolute Business Style abr-07 Entregue Goiânia Comercial ,0% 100,0% Helbor Espaço e Vida Pacaembú mai-07 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Coral Gables mai-07 Entregue Santos Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Trend Jardins jun-07 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Victoria Home Club jul-07 Entregue Joinville Médio Alto ,0% 100,0% Alpha Park set-07 Entregue Salvador Médio ,0% 100,0% Vivere Ibirapuera set-07 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Tendence out-07 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Pensilvania By Helbor out-07 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Condominium Parque Club nov-07 Entregue Guarulhos Médio ,9% 100,0% Helbor Reserva do Itapety dez-07 Entregue Mogi das Cruzes Médio ,4% 100,0% Green Lifestyle dez-07 Entregue Goiânia Médio ,0% 100,0% Cap Ferrat dez-07 Entregue Santos Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Horizons dez-07 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Chateau Flamboyant abr-08 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Bella Città mai-08 Entregue Mogi das Cruzes Loteamento ,4% 100,0% Helbor Trend Pacaembu mai-08 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Felice Parque da Moóca jun-08 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Home Clube Itapety jun-08 Entregue Mogi das Cruzes Médio Alto ,4% 100,0% Breeze Life Style ago-08 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Privilège Liceu set-08 Entregue Campinas Médio Alto ,0% 100,0% Ekobé Espaço e Vida set-08 Entregue Taubaté Médio Alto ,0% 100,0% Vision Du Parc Life Style set-08 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Sur La Citè out-08 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Bella Città Villaggio 1 nov-08 Entregue Mogi das Cruzes Loteamento ,0% 100,0% Helbor Magnifiquè nov-08 Entregue Joinville Médio Alto ,0% 100,0% Splendido Life Style nov-08 Entregue Brasília Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Ipoema nov-08 Entregue Mogi das Cruzes Médio Baixo ,0% 100,0% Helbor Offices Vila Rica dez-08 Entregue Santos Comercial ,0% 100,0% Bella Città Villaggio 2 dez-08 Entregue Mogi das Cruzes Loteamento ,0% 100,0% Helbor Encanto Bela Vista dez-08 Entregue Santo André Médio Alto ,0% 100,0% Evolução da Obra (%) Página 23

24 Ano Empreendimento Lançamento Previsão de Entrega Localização Segmento Total Unidades de Líquidas* Unid. VGV Total (R$ mil) VGV Helbor (R$ mil) % Vendido * L'art Vila Rica fev-09 Entregue Santos Alto ,0% 100,0% Bossa Nova Lifestyle fev-09 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Home Flex Cambuí fev-09 Entregue Campinas Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Tresór Moema mar-09 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Helbor Offices Norte Sul abr-09 Entregue Campinas Comercial ,0% 100,0% Chateau Bougainville abr-09 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Bella Vita 1 mai-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor The Stage jun-09 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Helbor Bella Vita 2 jun-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Evolução da Obra (%) Helbor Belvedere Jd. das Colinas jun-09 Entregue São José dos Campos Médio Alto ,0% 100,0% 2009 Helbor Spazio Vitta jul-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Offices São Paulo ago-09 Entregue São Paulo Comercial ,0% 100,0% Helbor Offices Jd. das Colinas ago-09 Entregue São José dos Campos Comercial ,0% 100,0% 2010 Helbor Trend Joinville set-09 Entregue Joinville Médio ,0% 100,0% Parque das Águas Empresarial out-09 Entregue São Gonçalo Comercial ,9% 100,0% Helbor Offices São Caetano out-09 Entregue São Caetano do Sul Comercial ,0% 100,0% Helbor Giardino Bella Vita out-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Trend Santos Dumont out-09 Entregue Fortaleza Médio ,0% 100,0% Helbor True Perdizes nov-09 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Espaço & Vida Ipoema dez-09 Entregue Mogi da Cruzes Médio Baixo ,0% 100,0% Helbor Ampliatto dez-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Jazz Life Style dez-09 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Prime Hauss dez-09 Entregue Joinville Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Home Flex Pacaembu jan-10 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Park Elegance jan-10 Entregue Cuiabá Médio Alto ,5% 100,0% Helbor Espaço e Vida Ipoema 2 mar-10 Entregue Mogi das Cruzes Médio Baixo ,0% 100,0% Helbor Sunshine Gonzaga mar-10 Entregue Santos Médio ,0% 100,0% Isla Life Style mar-10 Entregue Brasília Médio ,8% 100,0% Helbor Offices São Paulo II jun-10 Entregue São Paulo Comercial ,0% 100,0% Helbor Offices Champagnat jun-10 Entregue Curitiba Comercial ,0% 100,0% Double Life Ecoville jul-10 Entregue Curitiba Alto ,0% 100,0% Comfort Stay Verano jul-10 Entregue Rio de Janeiro Médio ,9% 100,0% Comercial Casa das Caldeiras ago-10 Entregue São Paulo Comercial ,8% 100,0% Residencial Casa das Caldeiras set-10 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Trend Vila da Serra set-10 Entregue Nova Lima Médio ,0% 100,0% Vitta Parque out-10 Entregue Diadema Médio ,0% 100,0% Edition Vila Nova nov-10 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Helbor New Tatuapé dez-10 Entregue São Paulo Médio ,7% 100,0% Helbor L'Alto Perdizes dez-10 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Helbor Offices Joinville dez-10 Entregue Joinville Comercial ,3% 100,0% Helbor Spazio Club Alto do Ipiranga dez-10 Entregue Mogi das Cruzes Médio ,0% 100,0% *Percentual vendido em número de unidades e considera unidades permutadas Página 24