Helbor Empreendimentos S.A.

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1 Balanços patrimoniais para os exercícios findos em 31 de dezembro (Em milhares de Reais) ATIVO Controladora Consolidado Notas 31/12/ /12/ /12/ /12/2013 Ativo circulante: Caixa e equivalentes a caixa Aplicações financeiras Contas a receber Emprestimos Imóveis a comercializar Tributos a recuperar Despesas com vendas a apropriar Outros ativos Total do ativo circulante Ativo não circulante: Contas a receber Imóveis a comercializar Emprestimos com parceiros Partes relacionadas Depósitos judiciais Despesas com vendas a apropriar Investimentos Imobilizado Intangivel Total do ativo não circulante Total do ativo Henry Borenstein Presidente Carlos Rabello de Oliveira Diretor Contábil - CRC 1SP /O-8 Ronaldo Rezende da Silva Contador - CRC 1SP /O-2 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

2 Balanços patrimoniais para os exercícios findos em 31 de dezembro (Em milhares de Reais) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Controladora Consolidado Notas 31/12/ /12/ /12/ /12/2013 Passivo circulante: Empréstimos e financiamentos Debentures Fornecedores Obrigações sociais, trabalhistas e tributárias Provisão para imposto de renda e contribuição social Passivo a descoberto Tributos diferidos Adiantamento de clientes Credores por imóveis compromissados Partes relacionadas Contas a pagar Aquisições de participações societárias Dividendos a pagar Total do passivo circulante Passivo não circulante: Empréstimos e financiamentos Debentures Tributos diferidos Adiantamento de clientes Credores por imóveis compromissados Contas a pagar Aquisições de participações societárias Provisão para demandas judiciais Débitos com participantes em SCPs Total do passivo não circulante Patrimônio líquido: Capital social integralizado 21 (a) (-) Gastos com oferta pública de ações 21.1 (13.236) (13.236) (13.236) (13.236) Ações em tesoutraria (10.380) - (10.380) - Programa de opções de compra de ações Ajuste de avaliação patrimonial Ganhos ou perdas em investimentos - (427) (427) Reserva legal 21 (b) Reserva de lucros Participação de acionistas não controladores Total do patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido Henry Borenstein Presidente Carlos Rabello de Oliveira Diretor Contábil - CRC 1SP /O-8 Ronaldo Rezende da Silva Contador - CRC 1SP /O-2 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

3 Demonstrações dos resultado para os exercicios findos em 31 de dezembro (Em milhares de Reais, exceto lucro por ação) Controladora Consolidado Notas 31/12/ /12/ /12/ /12/2013 Receita operacional líquida Custos operacionais Com venda de imóveis (5.956) (14.224) ( ) ( ) Lucro bruto Receitas e (despesas) operacionais: Despesas gerais e administrativas 24 (a) (52.682) (47.678) (84.683) (68.102) Despesas comerciais 24 (b) (1.625) (3.821) ( ) ( ) Despesas tributárias - (998) (227) (6.445) (3.320) Outras receitas e (despesas) operacionais liquidas (2.547) (5.402) Equivalência patrimonial Resultado operacional antes do resultado financeiro Despesas financeiras 26 (15.483) (17.787) (47.949) (33.683) Receitas financeiras Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social: Correntes 17 (a) - - (45.084) (46.737) Diferidos 17 (a) (319) Lucro líquido do exercício Lucro líquido do exercício atribuivel à: Acionistas controladores Acionistas não controladores Lucro líquido do exercício Lucro básico por ação (em reais) ,8178 1,2670 Lucro diluído po ação (em reais) ,8178 1,2670 Notas 31/12/ /12/ /12/ /12/2013 Lucro líquido do exercício Outros componentes do resultado abrangente Controladora Consolidado Ativos financeiros disponíveis para a venda Ganhos ou perdas em investimentos (428) (428) Total do resultado abrangentedo exercício atribuivel à: Acionistas controladores Acionistas não controladores Resultado abrangente do exercício Henry Borenstein Presidente Carlos Rabello de Oliveira Diretor Contábil - CRC 1SP /O-8 Ronaldo Rezende da Silva Contador - CRC 1SP /O-2 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

4 Helbor Empreendimentos S/A Demonstrações das mutações do patrimônio líquido para os exercícios findos em 31 de dezembro (Em milhares de Reais) Reserva de capital Reserva de lucros Programa de Custo na opções de Ajuste de Patrimônio Participação emissão de compra de Ações em avaliação Reserva Retenção de Lucros líquido da de não Patrimônio líquido ações Notas Capital social ações tesouraria patrimonial legal lucros acumulados Total controladora controladores total Saldos em 31 de dezembro de (13.236) Lucro líquido do exercício Integralização de capital com novas ações Aumento de capital com reservas de lucro ( ) ( ) - - Provisão programa de opções de compra de ações Ajuste de avaliação patrimonial (17.465) - - (17.465) (17.465) Transações com acionistas não controladores Constituição de reserva legal 21 (b) (15.206) Dividendos propostos ( ) ( ) ( ) - ( ) Retenção de lucros 21 (c) ( ) Participação Minoritarios em controladas (40.932) (40.932) Saldos em 31 de dezembro de (13.236) Lucro líquido do período Provisão programa de opções de compra de ações Ações em tesouraria 21.4 (10.380) (10.380) - (10.380) Ajuste de avaliação patrimonial Transação de compra e venda para acionais não controladores (1.695) (1.695) - (1.695) Constituição de reserva legal 21 (b) (10.538) Dividendos propostos ( ) ( ) ( ) - ( ) Retenção de lucros 21 (c) ( ) Participação Minoritarios em controladas ( ) ( ) Saldos (13.236) (10.380) Henry Borenstein Presidente Carlos Rabello de Oliveira Diretor Contábil - CRC 1SP /O-8 Ronaldo Rezende da Silva Contador - CRC 1SP /O-2 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

5 Helbor Empreendimentos S/A Demonstrações do fluxo de caixa - método indireto para os exercicios findos em 31 de dezembro (Em milhares de Reais) Controladora Consolidado 31/12/ /12/ /12/ /12/2013 Fluxo operacional Das atividades operacionais Lucro antes do imposto de renda e contribuição social Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais: Depreciações e amortizações Ajuste a valor presente Provisão para contingências (639) (22.572) Tributos diferidos - Pis e Cofins (854) 946 (6.303) (20.959) Apropriação de encargos sobre financiamentos Encargos financeiros sobre financiamentos amortizados (capitalizados) (16.614) (12.048) (16.614) (12.048) Apropriação de encargos financeiros sobre mutuo /empréstimos (2.101) (1.269) (2.101) (1.281) Passivo a descoberto Resultado de equivalência patrimonial ( ) ( ) (844) (706) Mudança nos ativos e passivos Contas a receber (10.440) ( ) Imoveis destinados à venda (2.841) ( ) ( ) Tributos a recuperar Despesas com vendas a apropriar (1) (1) Depósitos judiciais 44 (444) (701) Outros ativos (1.561) Contas a receber de partes relacionadas (17.582) Contas a pagar a partes relacionadas (170) Fornecedores (175) 93 (18.403) Obrigações trabalhistas e tributárias Adiantamento de clientes (105) Credores por imóveis compromissados - (100) (29.765) Contas a pagar (203) (25) (19.283) Recebimento de juros sobre emprestimos e mutuos Caixa gerado nas operações (36.126) (641) Imposto de renda e contribuição social pagos (49.176) (52.988) Pagamento de juros sobre empréstimos e financiamentos (28.516) (38.820) (67.975) (64.770) Disponibilidades líquidas aplicadas (geradas) pelas atividades operacionais (64.642) (38.666) (17.947) Fluxo de caixa das atividades de investimentos Acréscimos em investimentos ( ) ( ) Diminuição em investimentos Acréscimos do intangivel 161 (184) 161 (184) Acréscimos do imobilizado (987) (868) (18.141) (22.393) Aplicações financeiras (523) (1.046) Aplicações financeiras (Cepac) - - (17.443) Aquisições de participações societárias (152) (2.225) (1.847) (958) Caixa líquido utilizado pelas atividades de investimento (37.712) (1.870) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Captação de empréstimos e financiamentos Emprestimos / mutuos (8.963) (7.207) (8.963) (7.207) Recebimento de emprestimos e mutuos principal Pagamentos de principal dos empréstimos e financiamentos (42.149) (31.955) ( ) ( ) Pagamento de dividendos ( ) ( ) ( ) ( ) Integralização de capital pela emissão de novas ações Diminuição débitos com participantes em SCPs - - (2.727) (1.147) Aumento (diminuição) das participações minoritárias - - ( ) (40.436) Ações em tesouraria (10.380) - (10.380) - Caixa líquido gerado (aplicado) pelas atividades de financiamentos ( ) ( ) ( ) Aumentos (redução) de Caixa e Equivalentes de Caixa (22.926) (79.694) (91.044) Caixa e Equivalentes de Caixa No início do período No fim do período Aumento (redução) de Caixa e Equivalentes de Caixa (22.926) (79.694) (91.044) Henry Borenstein Presidente Carlos Rabello de Oliveira Diretor Contábil - CRC 1SP /O-8 Ronaldo Rezende da Silva Contador - CRC 1SP /O-2 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

6 DVA - Demonstrações do Valor Adicionado para os exercicios findos em 31 de dezembro (Em milhares de Reais) 1. Receitas Controladora Consolidado 31/12/ /12/ /12/ /12/ Receita com vendas de imoveis Taxa de Administração Receitas (Despesas) Operacionais (2.547) (5.402) Insumos 2.1 Custo dos imóveis vendidos e serviços (5.956) (14.224) ( ) ( ) 2.2 Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (14.102) (17.496) ( ) ( ) 3.Valor Adicionado Bruto (10.540) Retenções 4.1 Depreciação e amortização (1.534) (1.358) (26.125) (17.559) (1.534) (1.358) (26.125) (17.559) 5.Valor Adicionado Liquido produzido (3-4) (522) (11.898) Valor Adicionado Recebido em Transferencia 6.1 Equivalencia Patrimonial Receitas Financeiras Participantes em SCPs (496) 6.4 Participações de acionistas não controladores - - (98.115) ( ) (13.449) (85.287) 7.Valor Total Adicionado a Distribuir (5+6) Distribuição do Valor Adicionado 8.1 Pessoal e Encargos Remuneração direta Benefícios FGTS Impostos Taxas e Contribuições Federais Estaduais Municipais Juros e Aluguel Juros Aluguéis Outras Remuneração de Capitais Próprios Lucros Retidos Total Distribuição do Valor Adicionado Henry Borenstein Presidente Carlos Rabello de Oliveira Diretor Contábil - CRC 1SP /O-8 Ronaldo Rezende da Silva Contador - CRC 1SP /O-2 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

7 Relatório da Administração Referente ao Quarto Trimestre e ano de 2014 Mogi das Cruzes, 24 de março de 2015 A Helbor Empreendimentos S.A. (BM&FBOVESPA: HBOR3), incorporadora residencial e comercial com presença em 10 estados e no Distrito Federal, abrangendo 27 cidades brasileiras, anuncia hoje seus resultados para o quarto trimestre e o acumulado do ano de 2014 (4T14 e 2014). As informações apresentadas foram comparadas com o 3T14, 4T13 e As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). DESEMPENHO FINANCEIRO A receita operacional líquida da Helbor totalizou R$ 527,1 milhões no 4T14, redução de 17,2% em relação ao 4T13. O lucro bruto apresentou redução de 35,8%, passando de R$ 193,6 milhões no 4T13, para R$ 124,4 milhões no 4T14, e a margem bruta atingiu 23,6%, redução de 680 pontos base em relação à margem do 4T13 e de 590 pontos base abaixo do apresentado no 3T14. Em 2014, a receita operacional líquida totalizou R$ 1.845,7 milhões, diminuição de 5,1% em relação a O lucro bruto teve uma redução de 20,9%, somando R$ 513,5 milhões em 2014, e a margem bruta atingiu 27,8%, apresentando uma redução de 560 pontos base em relação a O lucro líquido totalizou R$ 57,1 milhões no 4T14 (resultado básico por ação de R$ 0,2218), uma diminuição de 38,1% em relação ao 4T13. A margem líquida alcançou 10,8% e a rentabilidade sobre o patrimônio líquido médio acumulado em 12 meses (ROE) atingiu 16,7%. Em 2014, por sua vez, o lucro líquido totalizou R$ 210,7 milhões, queda de 30,7% sobre 2013, com margem líquida de 11,4%. A tabela a seguir apresenta os principais indicadores financeiros da Helbor no trimestre e no ano, assim como suas respectivas comparações: Indicadores Financeiros 4T14 4T13 Var. 4T14 Var. 4T14 3T14 x 4T13 x 3T14 Receita Operacional Líquida (R$ mil) ,2% ,4% Lucro Bruto (R$ mil) ,8% ,9% Margem Bruta (%) 23,6% 30,4% -680 bps 29,5% -590 bps Lucro Líquido (R$ mil) ,1% ,5% Margem Líquida (%) 10,8% 14,5% -370 bps 11,0% -20 bps ROE Últimos 12 Meses 16,7% 27,0% bps 21,6% -490 bps 1 Considerando, para todos os períodos, o número de ações de após a bonificação em ações de abril/2013.

8 Em 31 de dezembro de 2014, o endividamento da Helbor totalizou R$ 1.453,8 milhões, um aumento de 0,7% em relação a 30 de setembro de Esse crescimento é basicamente em função do aumento do saldo de financiamentos de obras, refletindo o crescimento do número de empreendimentos lançados nos últimos anos. A tabela a seguir detalha o endividamento total, nos encerramentos do 4T14, 4T13 e do 3T14: Endividamento (R$ Mil) 4T14 4T13 Var. 4T14 x 4T13 3T14 Var. 4T14 x 3T14 Empréstimos ,0% ,2% Financiamento de Obra ,5% ,9% Debêntures ,9% ,2% Endividamento Total ,9% ,7% Curto Prazo ,7% ,5% Longo Prazo ,8% ,0% A dívida líquida da Helbor representava 66,9% do patrimônio líquido de 31 de dezembro de 2014 (-3,1% excluindo-se o SFH, que está diretamente vinculado à carteira de recebíveis). A tabela a seguir apresenta a reconciliação da dívida líquida, nos encerramentos do 4T14, 4T13 e do 3T14: Endividamento (R$ Mil) 4T14 4T13 Var. 4T14 x 4T13 3T14 Var. 4T14 x 3T14 Endividamento Total ,9% ,7% Disponibilidades ,7% ,6% Dívida Líquida ,2% ,3% Financiamento de Obra (SFH) ,5% ,9% Dívida Líquida (ex-sfh) (55.927) (80.452) -30,5% (35.469) 57,7% Patrimônio Líquido Controladora* ,8% ,2% Patrimônio Líquido Consolidado* ,8% ,0% Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Controladora* 90,2% 82,4% 780 bps 87,1% 310 bps Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Consolidado* 66,9% 58,2% 870 bps 66,0% 90 bps Dívida Líquida (ex-sfh) / Patrimônio Líquido Consolidado -3,1% -4,7% 160 bps -2,0% -110 bps * Em razão das novas regras contábeis, que passam a consolidar a dívida total de cada SPE, a companhia passará a utilizar o patrimônio líquido total, e não apenas do controlador, como parâmetro para o cálculo da proporção da dívida líquida em relação à esta conta. Apresentamos também a proporção em relação ao patrimônio líquido da controladora para fins de comparação em relação ao que vinha sendo anteriormente divulgado. O total de recebíveis, líquidos de AVP, atingiu R$ 2.114,1 milhões, sendo R$ 1.315,6 milhões, líquido de AVP, referentes às unidades em construção e R$ 699,8 milhões de unidades concluídas. A evolução dos recebíveis de unidades concluídas está compatível com os empreendimentos entregues no período, sendo que a Helbor vai continuar a sua política de repasse e securitização de recebíveis, preservando assim a liquidez de seu balanço.

9 As tabelas a seguir apresentam a abertura dos recebíveis, incluindo o saldo do ajuste a valor presente e outros créditos nos encerramentos do 4T14, 4T13 e do 3T14: Obras Concluídas Em Construção Total de Recebíveis no Balanço (R$ Mil) 4T14 4T13 Var. Var. Var. 4T14 4T14 4T13 4T14 x 4T14 4T13 4T14 x x 4T13 4T13 4T13 Títulos a Receber * ,8% ,2% ,7% Ajuste a Valor Presente (57.063) (51.371) 11,1% (57.063) (51.371) 11,1% Outros Créditos ,1% ,0% ,4% Total ,4% ,5% ,8% (*) Líquido de PDD Obras Concluídas Em Construção Total de Recebíveis no Balanço (R$ Mil) 4T14 3T14 Var. 4T14 x 3T14 4T14 3T14 Var. 4T14 x 3T14 4T14 3T14 Var. 4T14 x 3T14 Títulos a Receber * ,4% ,8% ,3% Ajuste a Valor Presente (57.063) (64.072) -10,9% (57.063) (64.072) -10,9% Outros Créditos ,2% ,3% ,4% Total ,6% ,8% ,6% (*) Líquido de PDD O resultado a apropriar totalizou R$ 623,0 milhões no encerramento do 4T14, uma diminuição de 5,7% quando comparado ao encerramento do 3T14. A margem a apropriar atingiu 34,9%, apresentando diminuição de 20 pontos base em relação ao encerramento do trimestre anterior. A tabela a seguir apresenta a evolução das receitas a apropriar, o custo das unidades vendidas a apropriar, as despesas comerciais a apropriar e do resultado a apropriar, para o 4T14, 4T13 e 3T14: (R$ Mil) 4T14 4T13 Var. 4T14 x 4T13 3T14 Var. 4T14 x 3T14 Receita Bruta a Apropriar ,5% ,0% Impostos sobre Vendas (67.708) (79.159) -14,5% (71.263) -5,0% Receita Líquida a Apropriar ,5% ,0% Custos das Unidades Vendidas a Apropriar ¹ ( ) ( ) -13,9% ( ) -4,6% Resultado a Apropriar ,5% ,7% Margem a Apropriar (%) 34,9% 35,3% -40 bps 35,1% -20 bps Despesas Comerciais a Apropriar (59.569) (75.889) -21,5% (67.048) -11,2% ¹ Incluso no custo encargos financeiros referentes aos juros das debêntures

10 LANÇAMENTOS O VGV total lançado no 4T14 atingiu R$ 319,9 milhões, sendo R$ 245,5 milhões em VGV Parte Helbor. No ano de 2014, a Companhia lançou R$ 1.262,8 milhões em VGV Total e R$ 942,6 milhões em VGV Parte Helbor. A tabela abaixo detalha os empreendimentos lançados: Lançamentos 4T14 4T13 Var. 4T14 Var. 4T14 3T14 x 4T13 x 3T14 VGV Total (R$ mil) ,9% ,2% VGV Helbor (R$ mil) ,5% ,5% Participação Helbor 76,7% 78,2% -150 bps 76,0% 80 bps Empreendimentos Lançados Unidades Lançadas A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados pela Helbor em 2014: Empreendimentos (VGV em R$ mil) Data Localização Segmento Unid. 1 Unid. Líquidas 2 VGV Total Líquido 2 VGV Helbor Líquido 2 Part. Helbor Origem Tatuapé By Helbor - 2ª Fase fev-14 São Paulo/SP Médio ,0% Passarela Park Prime - 2ª Fase mar-14 Campo Grande/MS Médio Alto ,0% Up Offices Berrini mar-14 São Paulo/SP Comercial ,0% Total 1T14-3 Empreendimentos ,0% Spazio Helbor Mooca abr-14 São Paulo/SP Alto ,0% Trilogy Home - 2ª Fase mai-14 São Bernardo do Campo/SP Médio ,0% Condominio Art Vitta jun-14 Campinas/SP Alto ,0% Total 2T14-3 Empreendimentos ,1% Helbor Family Garden set-14 São Bernardo do Campo/SP Médio Alto ,0% Adagio Batel set-14 Curitiba/PR Hotel ,0% Trilogy Hotel - 3 fase set-14 São Bernardo do Campo/SP Hotel ,0% Helbor Reserva da Praça set-14 Fortaleza/CE Médio ,0% Total 3T14-4 Empreendimentos ,0% The CittyPlex Osasco out-14 Osasco Flat ,0% Helbor Downtown out-14 São José dos Campos Comercial ,0% Helbor Num Vila Nova dez-14 São Paulo Médio ,0% Helbor Trend Higienóplis dez-14 São Paulo Médio ,0% Total 4T14-4 Empreendimentos ,7% Total Empreendimentos ,6% 1 - Inclui unidades permutadas 2 - Líquido de permutas

11 VENDAS CONTRATADAS As vendas contratadas totais atingiram R$ 364,2 milhões no 4T14 sendo R$ 274,2 milhões a parte Helbor (75,3% das vendas totais). Do total de vendas do trimestre, parte Helbor, 41,2% referem-se a vendas de lançamentos e 58,8% de estoque. A velocidade de vendas (VSO) atingiu 10,1% no trimestre e 30,7% em Em 2014, as vendas contratadas totais somaram R$ 1.398,5 milhões, com R$ 1.015,0 em parte Helbor (72,6% das vendas totais). A tabela a seguir apresenta um resumo de determinadas informações operacionais relacionadas às vendas contratadas, para o 4T14, 4T13 e o 3T14: Vendas Contratadas 4T14 4T13 Var. 4T14 x 4T13 3T14 Var. 4T14 x 3T14 Vendas Contratadas Totais (R$ mil) ,8% ,4% Vendas Contratadas Helbor (R$ mil) ,6% ,9% Participação Helbor 75,3% 75,1% 20 bps 70,0% 530 bps Unidades Vendidas ESTOQUE O estoque total a valor de mercado no encerramento do 4T14 somou R$ 3.132,3 milhões, sendo R$ 2.426,8 milhões referentes à parte Helbor. Do estoque total, 13,8% (14,4% parte Helbor) refere-se às unidades já concluídas. O estoque total apresentou crescimento de R$ 74,1 milhões, ou 2,4%, e a parte Helbor aumentou R$ 53,8 milhões, ou 2,3%, em relação ao 3T14. BANCO DE TERRENOS No encerramento do 4T14, o estoque de terrenos para futuros lançamentos somava mil m 2 de área total de venda, o que corresponde a um VGV potencial total de R$ 6,4 bilhões. Com relação à parte Helbor, o VGV potencial é de R$ 5,1 bilhões, o que representa 79,7% do estoque total de terrenos. O banco de terrenos da Helbor continua bastante diversificado em termos de perfil de produto e distribuição geográfica. Banco de Terrenos 4T14 4T13 Var. 4T14 Var. 4T14 3T14 x 4T13 x 3T14 Banco de Terrenos Helbor - VGV Total (R$ mil) ,8% ,1% Banco de Terrenos Helbor - Parte Helbor (R$ mil) ,1% ,5% Número de Projetos Helbor (9) 65 (10) Número de Unidades Helbor (874) (2.533)

12 1 Contexto operacional A Helbor Empreendimentos S.A. ("Companhia") é uma sociedade anônima de capital aberto, fundada em 17 de outubro de 1977, com sede localizada na Av. Voluntário Fernando Pinheiro Franco, 515, na cidade de Mogi das Cruzes, Estado de São Paulo, Brasil, com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo no novo mercado, desde 29 de outubro de A Companhia tem como atividade preponderante a incorporação de empreendimentos imobiliários, bem como a prestação de serviços de administração de empreendimentos. A Companhia forma parcerias com as principais incorporadoras e construtoras das regiões onde atua. O desenvolvimento de empreendimentos de incorporação imobiliária, é realizado por intermédio de Sociedades em Conta de Participação (SCP) ou Sociedades de Propósito Especifico (SPE), criadas especificamente para desenvolver cada um dos empreendimentos, de forma isolada. A Companhia está vinculada à arbitragem na Câmara de Arbitragem do Mercado, conforme cláusula Compromissória constante em seu estatuto social. O Conselho de administração da Companhia aprovou a emissão dessas demonstrações financeiras em reunião realizada em 24 de março de Resumo das principais políticas contábeis 2.1 Declaração de conformidade As demonstrações financeiras da Companhia compreendem:. as demonstrações financeiras individuais da controladora, foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (CPCs).. as demonstrações demonstrações financeiras consolidadas da Companhia e de suas controladas, que foram preparadas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as práticas contábeis adotadas no Brasil (CPCs), e estão apresentadas uniformemente entre os períodos; As práticas contábeis adotadas no Brasil compreendem aquelas incluídas na legislação societária brasileira e os pronunciamentos, as orientações e as interpretações emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Nas demonstrações financeiras individuais, os investimentos em controladas são contabilizados pelo método de equivalência patrimonial. Para chegar ao mesmo resultado e patrimônio líquido atribuível aos acionistas da controladora nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas, foram feitos, em ambas as demonstrações contábeis, os mesmos ajustes de prática quando da adoção das IFRS e dos CPCs. Em 2014 o IASB - International Accounting Standards Board publicou alterações ao IAS 27 - 'Equity Method in Separate Financial Statements (Amendments to IAS 27)'. Esta alteração consiste em estabelecer o método da equivalência patrimonial como uma opção de contabilização de investimentos em subsidiárias, negócios em conjuntos e associadas em demonstrações financeiras separadas de uma entidade. As alterações são efetivas para períodos anuais com início em ou após 1º de Janeiro de 2016, com aplicação antecipada permitida. A Companhia optou por adotar a referida norma antecipadamente. Os investimentos em controladas, coligadas e negócios em conjunto são avaliados pelo método da

13 equivalência patrimonial e as práticas contábeis adotadas são uniformes àquelas adotadas pela Companhia. 2.2 Base de preparação As demonstrações financeiras foram preparadas considerando o custo histórico como base de valor e determinados ativos financeiros mensurados ao valor justo. A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis. As estimativas são usadas para, entre outros, a determinação da vida útil de bens e equipamentos, provisões necessárias para passivos contingentes, provisão para créditos de liquidação duvidosa, os custos orçados para os empreendimentos, tributos e outros encargos similares. Baseado nesse fato, os resultados reais podem ser diferentes dos resultados considerados por essas estimativas. A liquidação das transações envolvendo essas estimativas poderá resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstrações financeiras devido ao tratamento probabilístico inerente ao processo de estimativa. A Companhia revisa suas estimativas e premissas periodicamente em prazo não superior a um ano. Aquelas áreas que requerem maior nível de julgamento por parte da administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis e que possuem maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para a elaboração das demonstrações financeiras, estão divulgadas na Nota 3. (a) Demonstrações financeiras individuais As demonstrações financeiras individuais da controladora foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs) e aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e são publicadas em conjunto com as demonstrações financeiras consolidadas. Nas demonstrações financeiras individuais, as controladas e controladas em conjunto são contabilizadas pelo método de equivalência patrimonial. Os mesmos ajustes são feitos tanto nas informações financeiras individuais quanto nas informações financeiras consolidadas para chegar ao mesmo resultado e patrimônio líquido atribuível aos acionistas da controladora. Os encargos financeiros incorridos sobre as debêntures, cujos recursos foram empregados pela controladora na compra de terrenos e na construção dos empreendimentos das sociedades controladas, são capitalizados e apresentados nas informações financeiras individuais na rubrica de investimentos para chegar ao mesmo resultado e patrimônio líquido atribuível aos acionistas da controladora que estão apresentados nas informações financeiras consolidadas. Esse ajuste, correspondente aos encargos financeiros apropriados às unidades não vendidas dos empreendimentos em construção. Nas informações financeiras consolidadas, essas capitalizações estão apresentadas na rubrica de imóveis a comercializar e são levados à rubrica de custos das unidades vendidas no resultado à medida que as correspondentes unidades são vendidas. O reflexo da realização dos encargos financeiros nas informações financeiras consolidadas é registrado nas informações financeiras individuais, com base no método da equivalência patrimonial. As demonstrações financeiras das controladas, para fins de equivalência patrimonial, são elaboradas para o mesmo período de divulgação que a Companhia e, quando necessário, são efetuados ajustes para que as políticas contábeis estejam de acordo com as adotadas pela Companhia e aplicadas com uniformidade entre os períodos.

14 A participação societária no resultado das controladas é demonstrada no resultado da controladora como equivalência patrimonial, representando o lucro líquido da investida atribuível aos controladores. Após a aplicação do método da equivalência patrimonial, a Companhia determina se é necessário reconhecer perda adicional do valor recuperável sobre o investimento em suas sociedades controlada. A Companhia determina, em cada data de fechamento de balanço, se há evidência objetiva de que os investimentos em controladas e coligadas sofreram perdas por redução ao valor recuperável. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por redução ao valor recuperável como a diferença entre o valor recuperável da controlada e o valor contábil e reconhece o montante na demonstração do resultado da controladora. (b) Demonstrações financeiras consolidadas As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e também de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS), que considera a Orientação OCPC 04 sobre a aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 às entidades de incorporação imobiliária no Brasil, emitida pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), e aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). A referida Orientação OCPC 04, trata de determinados assuntos relacionados ao significado e aplicação do conceito de transferência contínua de riscos, benefícios e de controle na venda de unidades imobiliárias pelas empresas de incorporação imobiliária no Brasil, base para o reconhecimento de receitas, conforme descrito na Nota A apresentação da Demonstração do Valor Adicionado ( DVA ), individual e consolidada, é requerida pela legislação societária brasileira e pelas práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a companhias abertas. As IFRS não requerem a apresentação dessa demonstração. Como consequência, pelas IFRS, essa demonstração está apresentada como informação suplementar, sem prejuízo do conjunto das demonstrações contábeis. 2.3 Consolidação As seguintes políticas contábeis são aplicadas na elaboração das demonstrações financeiras consolidadas. (a) Controladas e controladas em conjunto Controladas são todas as entidades (incluindo as SPEs) nas quais a Companhia tem o poder de determinar as políticas financeiras e operacionais. As entidades controladas são consolidadas a partir da data em que o controle é transferido para a Companhia e é interrompida a partir da data em que o controle termina. Os resultados das controladas e controladas em conjunto, adquiridas/incorporadas estão incluídos nas demonstrações dos resultados desde a data da sua aquisição. As informações financeiras das controladas incluídas na consolidação são de período coincidente com os da controladora e as práticas e políticas contábeis foram aplicadas de forma uniforme nas sociedades consolidadas e são consistentes com aquelas utilizadas nas cifras comparativas. As demonstrações financeiras consolidadas incluem as operações da Companhia e das seguintes

15 sociedades controladas e controladas em conjunto, cuja participação percentual na data destas informações contábeis é assim composta: (i) Controladas Controladas Percentual de participação Razão social 31/12/ /12/2013 SCP Edifício Helbor Tower 45,00 45,00 SCP Edifício Helbor Home Flex Gonzaga 97,50 97,50 SCP Howa 94,99 94,99 SCP Helbor Resort Reserva do Mar 99,99 99,99 SCP Helbor Tendence 99,99 99,99 SCP Residencial Helbor Acqualife 99,99 99,99 SCP Cond. Resid. Cap Ferrat 99,99 99,99 SCP Coral Gables 89,99 89,99 SCP Esplanada Life Club 90,00 90,00 SCP Residencial Helbor Upperhouses Parque Taquaral 90,00 90,00 SCP Helbor Reserva do Itapety 99,99 99,99 SPE Capital Federal Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Palmeiras Investimentos Imobiliarios Ltda 90,00 90,00 SPE Novaes Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Seis Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Travessa São José Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Washington Investimentos Imobiliarios Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 85 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Aicás Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Portugal Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Americo Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Av. São João 3 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Av. São João Comercial Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Iperoig Investimentos Imobiliarios Ltda 60,00 60,00 SPE LM Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Nebias Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 2 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 5 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 6 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 7 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 8 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 10 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 11 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 12 Investimentos Imobiliarios Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 14 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 15 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 18 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 21 Investimentos Imobiliarios Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 22 Investimentos Imobiliarios Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 23 Investimentos Imobiliarios Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 26 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 28 Investimentos Imobiliarios Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 29 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 30 Investimentos Imobiliarios Ltda 80,00 80,00

16 SPE Hesa 31 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 90,00 SPE Hesa 32 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 33 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 34 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 35 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 95,00 SPE Hesa 36 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 37 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 38 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 39 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 40 Investimentos Imobiliários Ltda 95,00 95,00 SPE Hesa 41 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 42 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 43 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 44 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 45 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 46 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 47 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 48 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 49 Investimentos Imobiliários Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 51 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 52 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 53 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 54 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 55 Investimentos Imobiliários Ltda 60,00 80,00 SPE Hesa 59 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 60 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 63 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 64 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 65 Investimentos Imobiliários Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 66 Investimentos Imobiliários Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 67 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 68 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 70 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 75 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 80 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 95,00 SPE Hesa 83 Investimentos Imobiliários Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 86 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 88 Investimentos Imobiliários Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 90 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 91 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 92 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 93 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 94 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 97 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 100 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 101 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 102 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 95,00 SPE Hesa 103 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 104 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 105 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 106 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 108 Investimentos Imobiliários Ltda - 90,00 SPE Hesa 109 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 110 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00

17 SPE Hesa 111 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 112 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 113 Investimentos Imobiliários Ltda 60,00 60,00 SPE Hesa 114 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 115 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 116 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 117 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 118 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 119 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 120 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 121 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 123 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 124 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 125 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 128 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 129 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 130 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 131 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 132 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 133 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 134 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 135 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 136 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 137 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 138 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 139 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 140 Investimentos Imobiliários Ltda 85,00 99,99 SPE Hesa 141 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 142 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 143 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 99,99 SPE Hesa 144 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 146 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 147 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 148 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 149 Investimentos Imobiliários Ltda 90,00 90,00 SPE Hesa 150 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 99,99 SPE Hesa 152 Investimentos Imobiliários Ltda 85,00 99,99 SPE Hesa 153 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 154 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 99,99 SPE Hesa 155 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 156 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 157 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 158 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 159 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 160 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 161 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 162 Investimentos Imobiliários Ltda 65,00 99,99 SPE Hesa 163 Investimentos Imobiliários Ltda 99,99 99,99 SPE Hesa 164 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 99,99 SPE Hesa 165 Investimentos Imobiliários Ltda 34,00 99,99 Hesa Investimentos Imobiliários SPE Ltda 60,00 - Hesa Investimentos Imobiliários SPE Ltda 40,00 - Hesa Investimentos Imobiliários SPE Ltda 90,00 - Hesa Investimentos Imobiliários SPE Ltda 99,99 -

18 SPE Hesa 96 Investimentos Imobiliarios Ltda 85,00 85,00 SPE Chamantá Investimentos Imobiliários Ltda 60,00 60,00 SPE Emilio Investimentos Imobiliarios Ltda 95,00 95,00 SPE Hesa 84 Investimentos Imobiliarios Ltda 40,00 40,00 SPE Salvador Incorporação 1 Ltda 65,00 65,00 SPE Goiania Incorporação 14 Ltda - Green Style 70,00 70,00 SPE Hesa 1 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 3 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 4 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 13 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 16 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 17 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 19 Investimentos Imobiliarios Ltda 40,00 40,00 SPE Hesa 20 Investimentos Imobiliarios Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 24 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 25 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 27 Investimentos Imobiliarios Ltda 70,00 70,00 SPE Parque Flamboyant 2 Ltda 70,00 70,00 SPE Goiania Incorporação 15 Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 50 Investimentos Imobiliários Ltda 60,00 60,00 SPE Hesa 56 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 57 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 58 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 61 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 62 Investimentos Imobiliários Ltda 60,00 60,00 SPE Hesa 69 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 71 Investimentos Imobiliários Ltda - 60,00 SPE Hesa 72 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 73 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 74 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 Tapirapé Empreendimentos Ltda 50,00 50,00 Jacarandá Incorporadora Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 77 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 78 Investimentos Imobiliários Ltda 40,00 40,00 SPE Hesa 76 Investimentos Imobiliários Ltda 40,00 40,00 SPE Hesa 79 Investimentos Imobiliários Ltda 85,00 85,00 SPE Hesa 81 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Hesa 87 Investimentos Imobiliários Ltda 54,00 54,00 SPE Hesa 89 Investimentos Imobiliários Ltda 60,00 60,00 SPE Hesa 98 Investimentos Imobiliários Ltda 75,00 75,00 SPE Hesa 107 Investimentos Imobiliários Ltda 70,00 70,00 SPE Hesa 122 Investimentos Imobiliários Ltda 80,00 80,00 SPE Hesa 126 Investimentos Imobiliários Ltda 50,00 50,00 SPE Brasil Incorporação 44 Ltda 60,00 60,00 SPE Hesa 151 Investimentos Imobiliários Ltda 75,00 75,00

19 (ii) Controladas em conjunto (não consolidadas) Percentual de participação Razão social 31/12/ /12/2013 Alden Desenvolvimento Imobiliario Ltda 50,00 50,00 Helbaaco Empreendimentos Imobiliários Ltda. 50,00 50,00 Residencial Goiânia Alpes S/A - Residencial Trinidad Life Style 45,00 45,00 Sol Oeste Investimentos Imobiliários S/A - Aton Business Style - 45,00 New Business Style - 60,00 Absolut Bussines Style 40,00 40,00 Residencial La Piazza 45,00 45,00 (b) Transações com participações de não controladores A Companhia trata as transações com participações de não controladores como transações com proprietários de ativos do Grupo. Para as compras de participações de não controladores, a diferença entre qualquer contraprestação paga e a parcela adquirida do valor contábil dos ativos líquidos da controlada é registrada no patrimônio líquido. Os ganhos ou perdas sobre alienações para participações de não controladores também são registrados diretamente no patrimônio líquido. (c) Perda de controle em controladas Quando a Companhia deixa de ter controle, qualquer participação retida na entidade é mensurada ao seu valor justo, sendo a mudança no valor contábil reconhecida no resultado. O valor justo é o valor contábil inicial para subsequente contabilização da participação retida em uma coligada, uma joint venture ou um ativo financeiro. Além disso, quaisquer valores previamente reconhecidos em outros resultados abrangentes relativos àquela entidade são contabilizados como se o Grupo tivesse alienado diretamente os ativos ou passivos relacionados. Isso significa que os valores reconhecidos previamente em outros resultados abrangentes são reclassificados para o resultado. 2.4 Apresentação de informações por segmento e natureza A principal receita da Companhia e de suas controladas vem da atividade de incorporação imobiliária. O principal gestor das operações analisa informações analíticas por empreendimento para deliberar sobre alocação de recursos e avaliar seu desempenho. A gestão das atividades relativas ao planejamento estratégico, financeira, compras, investimentos de recursos e avaliação de performance nos empreendimentos é centralizada, não havendo uma segregação de gestão em conjuntos por tipo de empreendimento (residencial de alto e médio padrão e comercial), que pudesse caracterizar-se uma gestão por segmento, ou outros fatores que possam identificar conjunto de componentes como segmentos operacionais da entidade, sendo as informações apresentadas ao Conselho de Administração de forma analítica por empreendimento e também consolidadas como um único segmento operacional. 2.5 Conversão em moeda estrangeira Moeda funcional e moeda de apresentação A moeda funcional da Companhia e de suas controladas é o real e todos os valores apresentados nas demonstrações financeiras estão expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra