HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 3T15 e 9M15 Lucro Líquido Registra Avanço de 305% no Trimestre.

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1 HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 3T15 e 9M15 Lucro Líquido Registra Avanço de 305% no Trimestre. Mogi das Cruzes, 12 de novembro de 2015 A Helbor Empreendimentos S.A. (BM&FBOVESPA: HBOR3), incorporadora residencial e comercial com presença em 10 estados e no Distrito Federal, abrangendo 27 cidades brasileiras, anuncia hoje seus resultados do terceiro trimestre de 2015 (3T15). As informações trimestrais apresentadas foram comparadas com o e com o 3T14. As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS (Em Português com Tradução Simultânea para o Inglês) Data: 13 de novembro de 2015 Hora: 15:00 (Horário de Brasília) 12:00 (Horário de NY) 17:00 (GMT) Português Tel.: +55 (11) Código: Helbor Webcast: Clique aqui Inglês Tel.: +1 (786) Código: Helbor Webcast: Clique aqui HBOR3 Ações Emitidas: Preço de Fechamento*: R$ 2,18 Valor de Mercado: R$ 562 milhões em 12/11/2015 FALE COM RI Roberval Lanera Toffoli Ricardo Rosanova Garcia Vinicius Bioni Destaques As Vendas Contratadas Totais do 3T15 somaram R$ 226,1 milhões e a Parte Helbor alcançou R$ 166,1 milhões, queda de 40,6% e 37,7%, respectivamente, em relação ao 3T14. No 9M15, as vendas contratadas totais atingiram R$ 695,6 milhões, redução de 32,8% sobre 9M14, e a parte Helbor somou R$ 521,6 milhões, redução de 29,6% sobre 9M14. O VGV Total Lançado no 3T15 atingiu R$ 113,7 milhões e o VGV Parte Helbor totalizou R$ 79,6 milhões, correspondendo este a uma redução de 75,5% em relação ao 3T14. No 9M15, os lançamentos acumularam R$ 278,8 milhões em VGV Total e R$ 184,3 milhões em parte Helbor, 73,6% inferior ao 9M14. A Velocidade de Vendas (VSO), considerando-se a parte Helbor, atingiu 6,4% no 3T15 e 17,7% no 9M15. O VSO LTM, que considera os últimos 12 meses, chegou a 24,8%. As Entregas, no 3T15, totalizaram R$ 411,1 milhões em VGV Total e R$ 284,6 milhões em VGV Helbor, na época do lançamento, correspondendo a unidades. A Receita Operacional Líquida aumentou 16,6% no trimestre, partindo de R$ 300,6 milhões no para R$ 350,5 milhões no 3T15. No 9M15, a receita líquida totalizou R$ 973,6 milhões, redução de 17,4% em relação ao 9M14. O Lucro Bruto totalizou R$ 95,1 milhões no 3T15, com Margem Bruta de 27,1% e Margem Bruta Ajustada de 36,1%. No 9M15, o lucro bruto foi de R$ 245,4 milhões, com margem bruta de 25,2% e margem bruta ajustada de 33,7%. O Lucro Líquido totalizou R$ 21,0 milhões no 3T15, com Margem Líquida de 6,0% e, totalizou R$ 56,6 milhões no 9M15, com margem líquida de 5,8%. ri@helbor.com.br Tel.: +55 (11) ou +55 (11) Página 1

2 ÍNDICE Principais Indicadores... 3 Comentários da Administração... 4 Lançamentos... 5 Vendas Contratadas... 5 Estoque Banco de Terrenos Entregas Novo Método Contábil Receita Operacional Lucro Bruto Despesas Gerais e Administrativas Despesas Comerciais Resultado Financeiro EBITDA Lucro Líquido Resultados a Apropriar Recebíveis Caixa e Endividamento Glossário Anexo I Empreendimentos Anexo II Demonstração de Resultados Consolidados Anexo III Balanço Patrimonial Consolidado Anexo IV Fluxo de Caixa Consolidado Página 2

3 Principais Indicadores R$ mil, exceto quando indicado 3T15 3T14 x 3T14 x 9M15 9M14 Var. 9M15 x 9M14 Lançamentos VGV Total ,4% ,3% ,4% VGV Helbor ,5% ,9% ,6% Participação Helbor (%) 70,0% 76,0% -600 bps 60,0% 1000 bps 66,1% 73,9% -780 bps Número de Empreendimentos Lançados Número de Unidades Lançadas Vendas Contratadas Vendas Contratadas Totais ,6% ,2% ,8% Vendas Contratadas Helbor ,7% ,7% ,6% Participação Helbor (%) 73,5% 70,0% 350 bps 74,7% -120 bps 75,0% 71,6% 340 bps Número de Unidades Vendidas VSO Parte Helbor (%) ⁴ 6,4% 10,4% -400 bps 7,0% -60 bps 17,7% 24,9% -720 bps Banco de Terrenos VGV Total ,1% ,0% Incluindo Alden - VGV Total ,6% ,0% VGV Helbor ,2% ,8% Incluindo Alden - VGV Helbor ,7% ,7% Estoque Estoque Total ,6% ,0% Estoque Helbor ,5% ,7% Entregas VGV Total ,6% ,5% ,3% VGV Helbor ,1% ,2% ,9% Número de Unidades Entregues Destaques Financeiros Receita Operacional Líquida ,7% ,6% ,4% Lucro Bruto ,9% ,7% ,9% Margem Bruta (%) 27,1% 34,0% -690 bps 21,4% 570 bps 25,2% 33,0% -780 bps Margem Bruta Ajustada (%) 36,1% 40,6% -450 bps 30,4% 570 bps 33,7% 39,8% -610 bps DGA / Receita Líquida (%) 6,6% 5,0% 160 bps 7,0% -40 bps 6,7% 5,2% 150 bps EBITDA ,5% ,7% ,2% Margem EBITDA (%) 12,4% 23,7% bps 8,0% 440 bps 11,7% 20,7% -900 bps Margem EBITDA Ajustada (%) 21,2% 30,4% -920 bps 16,9% 430 bps 20,1% 27,7% -760 bps Lucro Líquido ,7% ,5% ,2% Margem Líquida (%) 6,0% 12,7% -670 bps 1,7% 430 bps 5,8% 13,0% -720 bps ROE Últimos 12 Meses (%) 1 8,3% 18,9% bps 10,9% -260 bps 8,3% 18,9% bps ROE Anualizado (%) 2 6,1% 15,6% -950 bps 1,5% 460 bps 5,6% 15,9% bps Lucro por ação (R$) 3 0,0833 0, ,0% 0, ,5% 0,2243 0, ,5% Resultados a Apropriar Receita Líquida a Apropriar ,8% ,6% Resultados a Apropriar ,8% ,1% Margem a Apropriar (%) 30,8% 35,1% -430 bps 32,5% -170 bps Endividamento Dívida Líquida ,5% ,3% Dívida Líquida ex-sfh (35.469) N.M ,1% Dív. Líq / Patrim. Líq. Consol. (%) 80,8% 66,0% 1480 bps 78,5% 230 bps Dív. Líq ex-sfh / Patrim. Líq. Consol. (%) 6,9% -2,0% 890 bps 7,4% -50 bps 1 Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre patrimônio líquido médio do período. 2 Cálculo ROE no trimestre: (Lucro Líquido/PL)*4. 3 Considerando, para todos os períodos, o número de ações em circulação. Página 3

4 Comentários da Administração A Helbor Empreendimentos S.A. tem a satisfação de anunciar os resultados operacionais e financeiros do terceiro trimestre e acumulado dos primeiros nove meses de Este trimestre a Helbor reporta indicadores em linha com o momento atual da economia no país e setor da construção civil. Apesar da grande melhora em relação ao trimestre anterior, onde reportamos resultados aquém do histórico da companhia, os números que reportamos hoje refletem o cenário atual em que estamos inseridos. A Companhia mantém sua estratégia conservadora com foco na incorporação imobiliária que compreende a compra de bons terrenos e desenvolvimento de produtos adequados, objetivando a manutenção das margens dos projetos. A deterioração dos indicadores econômicos como aumento da inflação e taxas de juros e a diminuição do PIB e índice de confiança do consumidor e do setor industrial, aliados à maior restrição de crédito às pessoas físicas, gerou uma redução da demanda por imóveis que se refletiu no menor número de lançamentos, velocidade de vendas, estoques mais elevados e compressão das margens. Neste trimestre, a Helbor lançou apenas um empreendimento, localizado na cidade de São Bernardo do Campo, totalizando 174 unidades e um VGV parte Helbor de R$ 79,6 milhões. O lançamento deste trimestre foi a quarta fase de um empreendimento misto, que já havia sido lançado e bem aceito pelo mercado, assim propiciando o lançamento desta última fase do projeto. A Companhia tem se empenhado na administração de seu estoque, e considerando o atual cenário de menor velocidade de vendas, visa diminuir o elevado nível de estoque apresentado nos últimos trimestres. Neste sentido, observou-se uma forte redução dos lançamentos e uma grande participação das vendas de estoque, que representou mais de 90% das vendas neste trimestre. O estoque apresentou uma pequena queda em relação ao segundo trimestre de 2015, levando-se em conta um lançamento de aproximadamente R$ 113 milhões. A Helbor entregou 6 empreendimentos no terceiro trimestre, o que significa mais de unidades entregues, totalizando R$ 411,1 milhões de VGV Helbor. E do total de unidades entregues no trimestre, 91,4% já estavam vendidas. A Helbor possui ótimos terrenos em locais estratégicos com grande potencial comercial e em processo de aprovação, que permitem a continuidade da nossa estratégia de geração de valor no longo prazo. Com este propósito, de gerar valor para o acionista, a Helbor ocupa lugar de destaque entre as incorporadoras do país por manter a sua filosofia baseada em seus valores e naquilo que acredita ser o melhor caminho para os maiores retornos de forma sustentável no longo prazo. Assim, a companhia está preparada para atravessar este momento desafiador e se beneficiar dos investimentos realizados no decorrer dos últimos anos e da sua solidez financeira corporativa. A Helbor agradece assim a confiança depositada pelos investidores ao longo dos anos e reafirma o compromisso com a manutenção de seu modelo de negócios, a geração de valor aos acionistas e em manter a Companhia entre as de maior destaque do setor, focada na gestão responsável e transparente em relação aos seus clientes e acionistas. Página 4

5 Lançamentos O VGV total lançado no 3T15 atingiu R$ 113,7 milhões, com participação Helbor de 70,0% e compreendendo 1 empreendimento. O VGV parte Helbor lançado (R$ 79,6 milhões) representa uma redução de 75,5% em relação ao 3T14 e um aumento de 22,9% em relação ao. No acumulado dos nove primeiros meses de 2015, os lançamentos totalizaram R$ 278,8 milhões em VGV total e R$ 184,3 milhões em VGV Helbor, apresentando redução de 70,4% e 73,6%, respectivamente, em relação ao 9M14. Esta redução no 9M15 deve-se principalmente à adequação do volume de lançamentos à velocidade de vendas e demanda atuais, com o propósito de reduzir os estoques. A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados nos primeiros nove meses de 2015: Empreendimentos (VGV em R$ mil) Data Localização Segmento Unid. 1 Unid. Líquidas 2 VGV Total Líquido 2 VGV Helbor Líquido 2 Part. Helbor Urban Resort mar-15 São Paulo/SP Médio ,0% Total 1T15-1 Empreendimento ,0% Helbor Family Garden - 2ª Fase abr-15 São Bernando do Médio Campo/SP Alto ,0% Total - 1 Empreendimento ,0% Trilogy Home, Office & Stay - 4ª fase jul-15 São Bernando do Campo/SP Médio ,0% Total 3T15-1 Empreendimento ,0% Total 9M15-3 Empreendimentos ,1% 1 Inclui unidades permutadas 2 Líquido de permutas Vendas Contratadas As vendas contratadas totais atingiram R$ 226,1 milhões no 3T15, uma diminuição de 40,6% em relação ao 3T14 e de 7,2% em relação ao trimestre anterior. A parte Helbor correspondeu a R$ 166,1 milhões (73,5% das vendas totais), uma queda de 37,7% quando comparado ao 3T14 e de 8,7% em relação ao. Nos nove primeiros meses de 2015, as vendas contratadas totalizaram R$ 695,6 milhões em VGV total e R$ 521,6 milhões em VGV parte Helbor, representando uma redução de 32,8% e 29,6%, respectivamente, em relação ao mesmo período de Os distratos no 3T15 representaram R$ 127,3 milhões, sendo a parte Helbor R$ 96,5 milhões. Os distratos totais no 3T15 registraram diminuição de 24,1% em comparação com o, e considerando a parte Helbor a redução foi de 24,2%. No acumulado dos nove meses de 2015, os distratos totalizaram 439,7 milhões em VGV Total e 328,1 em VGV Parte Helbor, representando um aumento de 62,8% e 65,6%, respectivamente, em relação ao 9M14. Nas tabelas abaixo, seguem as aberturas das vendas contratadas por cidade e perfil de produto, no 3T15 e 9M15: Segmento Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 3T15 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor Médio ,3% Médio Alto ,4% Comercial ,7% Alto ,3% Loteamento ,0% Hotel ,2% Médio Baixo ,1% Total ,0% Página 5

6 Região Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 3T15 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor São Bernardo do Campo ,7% São Paulo ,7% São José dos Campos ,7% Mogi das Cruzes ,6% Guarulhos ,3% Campinas ,0% Santos ,1% Nova Lima ,6% Jundiaí ,3% Rio de Janeiro ,4% São Vicente ,5% Osasco ,2% Diadema ,1% São Gonçalo ,1% Total Sudeste ,6% Campo Grande ,2% Cuiabá ,7% Brasília ,7% Total Centro-Oeste ,7% Curitiba ,1% Joinville ,4% Total Sul ,5% Salvador ,3% Fortaleza ,9% Total Nordeste ,2% Total ,0% Segmento Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 9M15 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor Médio ,8% Médio Alto ,7% Comercial ,3% Alto ,1% Médio Baixo ,7% Hotel ,4% Loteamento ,0% Total ,0% Página 6

7 Região Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 9M15 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor São Paulo ,4% São Bernardo do Campo ,8% Mogi das Cruzes ,7% São José dos Campos ,8% Guarulhos ,6% Santos ,7% Campinas ,0% São Vicente ,0% Rio de Janeiro ,7% Osasco ,7% Diadema ,4% Jundiaí ,4% Nova Lima ,5% São Gonçalo ,1% São Caetano do Sul ,1% Taubaté ,0% Total Sudeste ,9% Campo Grande ,6% Cuiabá ,6% Brasília ,1% Total Centro-Oeste ,2% Joinville ,0% Curitiba ,6% Total Sul ,6% Salvador ,7% Fortaleza ,5% Total Nordeste ,3% Total ,0% Página 7

8 350,0 300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50, 0 0,0 100,0% 90, 0% 80, 0% 70, 0% 60, 0% 50, 0% 40, 0% 30, 0% 20, 0% 10, 0% 0,0 % Do total de vendas parte Helbor do trimestre, 9,5% correspondem a vendas de lançamentos e 90,5% de estoque, que demonstra o foco da companhia em diminuir o alto nível do estoque, conforme gráfico a seguir, que apresenta a evolução das vendas: 266,5 274,2 Abertura de Vendas Parte Helbor por Trimestre (R$ Milhões) 65,2% 58,8% 173,6 181,8 166,1 90,5% 94,1% 91,3% 34,8% 41,2% 5,9% 8,7% 9,5% 3T14 4T14 1T15 3T15 Lançamentos Estoques Série3 A velocidade de vendas medida pelo indicador VSO atingiu 6,4% no trimestre. O VSO foi resultado, assim como nos últimos trimestres, dos novos padrões de demanda do mercado imobiliário que vêm sendo observados desde o 3T12, do maior nível de estoques que impactam diretamente este indicador e do menor volume de lançamentos que historicamente possuem velocidade de vendas maior. A partir do 1T14, os distratos passaram a compor o indicador VSO, somando-se à oferta. A companhia entende que desta forma o indicador representa melhor a velocidade de vendas uma vez que as unidades distratadas incorporamse à oferta e não como redutor da demanda. VSO (Parte Helbor) 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 3T15 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C) 12,9% 7,8% 10,4% 10,1% 6,8% 7,0% 6,4% VSO (Total) 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 3T15 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C) 13,7% 8,1% 11,4% 10,4% 6,8% 7,1% 6,6% Página 8

9 VSO LTM (Parte Helbor) 1T15 3T15 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos Oferta (A+B) Vendas (C) VSO (C/A+B) 28,3% 27,8% 24,8% VSO LTM (Total) 1T15 3T15 Estoque no Início do Período Lançamentos Distratos Oferta Vendas VSO 29,2% 28,6% 25,2% Velocidade de Vendas (VSO) 25,7% 24,5% 19,8% 6,8% 7,0% 6,4% 6,5% 6,5% 6,0% 1T15 3T15 VSO VSO de Lançamentos VSO de Estoques Página 9

10 Estoque O estoque total a valor de mercado no encerramento do 3T15 somou R$ 3.138,8 milhões, sendo R$ 2.384,2 milhões referentes à parte Helbor (76,0% de participação). Em relação ao, o estoque ficou praticamente estável e apresentou uma diminuição de 1,0%, e a parte Helbor diminuiu 1,7%. O estoque atual reflete o grande número de lançamentos realizados no 4T13, que hoje representa 20,2% do estoque total, e a menor velocidade de vendas registrada nos últimos trimestres. As tabelas e o gráfico a seguir apresentam o estoque no 3T15, em função do período de lançamento: Período de Lançamento Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % Pronto ,3% ,5% 4T ,1% ,1% 2T ,5% ,5% 3T ,7% ,4% 4T ,4% ,1% 1T ,1% ,7% 2T ,0% ,3% 3T ,2% ,0% 4T ,2% ,2% 1T ,0% ,9% 2T ,3% ,6% 3T ,5% ,9% 4T ,5% ,4% 1T ,0% ,9% ,3% ,8% 3T ,9% ,6% Total ,0% ,0% Abertura do Estoque Parte Helbor por Trimestre de Lançamento 20,2% 15,5% 0,1% 6,5% 4,4% 9,1% 7,7% 4,3% 4,0% 3,9% 5,6% 8,9% 4,4% 0,9% 1,8% 2,6% Pronto 4T11 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 3T15 Página 10

11 Nas tabelas abaixo segue a abertura do estoque por cidade e por perfil de produto, no 3T15: Segmento (R$ Mil) Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % Médio Alto ,3% ,2% Comercial ,2% ,1% Alto ,2% ,6% Médio ,5% ,6% Hotel ,8% ,5% Loteamento ,0% 197 0,0% Médio Baixo 26 0,0% 18 0,0% Total ,0% ,0% Região (R$ Mil) Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % São Paulo ,0% ,6% São Bernardo do Campo ,4% ,8% Mogi das Cruzes ,1% ,7% São José dos Campos ,2% ,6% Rio de Janeiro ,0% ,6% Guarulhos ,5% ,0% São Vicente ,7% ,4% Santos ,6% ,1% Campinas ,5% ,3% Barueri ,4% ,8% Osasco ,4% ,3% Belo Horizonte ,2% ,9% Taubaté ,5% ,6% Jundiaí ,2% ,2% São Gonçalo ,2% ,2% São Caetano do Sul ,0% ,1% Sudeste - Total ,0% ,1% Fortaleza ,1% ,9% Salvador ,2% ,5% Nordeste - Total ,2% ,4% Joinville ,6% ,4% Curitiba ,8% ,9% Sul - Total ,4% ,3% Cuiabá ,5% ,7% Campo Grande ,7% ,4% Brasília ,1% ,1% Goiânia 26 0,0% 18 0,0% Centro Oeste - Total ,4% ,2% Total Geral ,0% ,0% Página 11

12 O estoque de unidades prontas no encerramento do 3T15 estava distribuído da seguinte forma: (R$ Mil) Cidade Mês da Entrega Nº de Unidades Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) HELBOR VARANDAS IPOEMA Mogi das Cruzes nov ,2% ,9% HELBOR PAESAGGIO JD.DAS COLINAS São José dos Campos out ,6% ,8% LINK OFFICE, MALL & STAY Rio de Janeiro jul ,8% ,6% HELBOR JARDINS IPOEMA Mogi das Cruzes ago ,0% ,4% HELBOR COMERCIAL LEAD FARIA LIMA São Paulo mai ,5% ,3% HELBOR SPAZIO CLUB JOINVILLE Joinville ago ,4% ,0% EDIFICIO OFFICES NACOES UNIDAS São Paulo set ,8% ,1% CONCEPT LIFE, OFFICE E CORPORATE Mogi das Cruzes fev ,1% ,0% HELBOR OFFICES WASHINGTON LUIZ Santos dez ,7% ,6% HELBOR OFFICES SÃO PAULO III São Paulo jun ,4% ,1% COND. TERRAZZO PONTA DA PRAIA Santos out ,9% ,0% COMERCIAL CASA DAS CALDEIRAS São Paulo nov ,7% ,8% EMPRESARIAL RIO BUSINESS CENTER Rio de Janeiro out ,4% ,2% HELBOR MY WAY BATEL Curitiba mai ,2% ,3% HELBOR OFFICES IMPERATRIZ LEOPOLDINA São Paulo mai ,7% ,2% HELBOR OFFICES JOINVILLE Joinville fev ,6% ,0% COMFORT STAY VERANO II Rio de Janeiro jun ,4% ,3% OFFICES BARÃO DE TEFFÉ Jundiaí out ,4% ,0% SPAZIO CLUB ALTO DO IPIRANGA Mogi das Cruzes fev ,4% ,4% COSMOPOLITAN HOME STAY & OFFICES Salvador jan ,3% ,2% PARQUE DAS AGUAS EMPRESARIAL São Gonçalo mar ,3% ,1% COND. HELBOR BOULEVARD TATUAPÉ São Paulo jan ,1% ,5% COLETÂNEA VALE DO CANELA Salvador jul ,1% ,7% MY WAY PONTA DA PRAIA Santos mar ,0% ,0% HELBOR COND.PQ.CLUBE FORTALEZA Fortaleza fev ,8% ,1% COMFORT STAY VERANO I Rio de Janeiro jun ,8% ,8% TERRAÇOS JARDIM DAS COLINAS São José dos Campos dez ,8% ,8% CONDOMINIO HELBOR UP OFFICES São Paulo set ,7% ,7% PERFECTT LIFE STYLE Brasília nov ,7% ,4% RESIDENCIAL CASA DAS CALDEIRAS São Paulo out ,6% ,4% HELBOR NEW TATUAPÉ São Paulo fev ,6% ,5% EDITION VILA NOVA São Paulo fev ,4% ,4% HELBOR OFFICES SÃO PAULO São Paulo jun ,3% ,4% CONDOMINIUM PARQUE CLUBE - HELBAACO Guarulhos mai ,3% 755 0,2% HELBOR OFFICES SÃO CAETANO São Caetano do Sul jan ,3% ,3% HELBOR BELVEDERE JARDIM DAS COLINAS São José dos Campos set ,3% ,3% ISLA LIFE STYLE Brasília out ,3% 637 0,2% HELBOR PATTEO MOGILAR SKY MALL & OFFICES Mogi das Cruzes set ,3% ,3% H.ESP.& VIDA 2 IPOEMA Mogi das Cruzes jun ,2% ,3% DOUBLE LIFE Curitiba set ,2% 768 0,2% HELBOR AMPLIATTO IPIRANGA São Paulo set ,2% 765 0,2% HELBOR RESERVA DO ITAPETY Mogi das Cruzes nov ,1% 713 0,2% BELLA CITÁ VILLAGGIO 2 Mogi das Cruzes fev ,1% 119 0,0% ALPHA PARK LIFESTYLE Salvador out ,1% 378 0,1% HELBOR OFFICES SP II São Paulo nov ,1% 342 0,1% HELBOR TOWER Mogi das Cruzes Antes de ,1% 217 0,1% HELBOR HOME FLEX GONZAGA Santos set ,1% 471 0,1% BELLA CITÁ Mogi das Cruzes jan ,1% 79 0,0% HELBOR OFFICES VILA RICA Santos jan ,1% 396 0,1% HELBOR BELLA VISTA Mogi das Cruzes out ,1% 300 0,1% H.ESP.& VIDA IPOEMA Mogi das Cruzes mar ,1% 261 0,1% JAZZ LIFE STYLE Goiânia mar ,0% 18 0,0% Total - Unidades Prontas ,0% ,0% Part. % Página 12

13 Banco de Terrenos No período encerrado em 30 de setembro de 2015, o banco de terrenos somava 961,5 mil m², totalizando um VGV Total potencial de R$ 6,3 bilhões (R$ 8,1 bilhões incluindo a Alden). A parte Helbor corresponde a R$ 4,9 bilhões (R$ 5,8 bilhões incluindo a Alden), ou 78,3% do total (71,5% incluindo a Alden). Vale destacar que estes valores, em VGV, correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Não se trata do estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os contratos com proprietários estão focados preferencialmente em permutas, sendo que o nível de permutas correspondeu a 77,6% do estoque de terrenos no encerramento do trimestre. Na tabela abaixo informamos a abertura do banco de terrenos no encerramento do 3T15 por cidade e por segmento nos quais a Helbor participará como incorporadora: Cidade / Região Área Útil Total (m²) VGV Total (RS mil) VGV Helbor* (R$ mil) Part. VGV Total Nº de Projetos Total de Unidades São Paulo ,1% Mogi das Cruzes ,9% São José dos Campos ,6% Osasco ,0% Campinas ,3% Rio de Janeiro ,3% Guarulhos ,1% Santo André ,8% 1 42 Total Sudeste ,1% Campo Grande ,0% Brasilia ,1% Cuiaba ,1% Total Centro Oeste ,3% Curitiba ,6% Total Sul ,6% Total de Banco de Terrenos ,0% * Líquido de Permutas Segmento Área Útil Total (m²) VGV Total (RS mil) VGV Helbor* (R$ mil) Part. VGV Total Nº de Projetos Total de Unidades Médio-Alto ,1% Médio ,0% Alto ,5% Comercial ,1% Médio-Baixo ,4% Hotel ,9% Total ,0% * Líquido de Permutas Página 13

14 Entregas Foram entregues seis empreendimentos no 3T15, totalizando unidades e um VGV parte Helbor, na época do lançamento, de R$ 411,1 milhões. Os empreendimentos foram concluídos dentro do prazo contratual e com a obra plenamente dentro do orçamento contratado, o que reforça o rígido controle na execução das obras junto aos parceiros construtores. Além disso, do total de unidades entregues no 3T15, 91,4% já estavam vendidas, reforçando a estratégia de minimizar os estoques de unidades prontas. Estes dois fatores são importantes para administração do caixa da companhia e garantir a rentabilidade dos projetos. Empreendimentos Entregues Data da Entrega Localização Segmento Unidades Unidades Líquidas* VGV Total* (R$ Mil) VGV Helbor* (R$ Mil) Part. Helbor Helbor Cosmopolitan Home Stay & Comercial e jan-15 Salvador Offices Médio ,0% Helbor Condomínio Parque Clube Fortaleza I fev-15 Fortaleza Médio ,0% Helbor My Way Ponta da Praia mar-15 Santos Médio ,0% Helbor Concept - Life, Office e Mogi das Comercial e fev-15 Corporate Cruzes Médio ,0% Helbor Boulevard Tatuapé jan-15 São Paulo Médio Alto ,0% Total 1T ,7% Helbor Offices Imperatriz mai-15 São Paulo Comercial ,0% Leopoldina Helbor Lead Offices Faria Lima mai-15 São Paulo Comercial ,0% Helbor My Way Batel mai-15 Curitiba Médio ,0% Helbor Offices São Paulo III jun-15 São Paulo Comercial ,0% Total ,0% Coletânea Vale do Canela jul-15 Salvador Médio Alto ,0% Helbor Privilege Goiabeiras jul-15 Cuiabá Alto ,0% Helbor Spazio Club Joinville ago-15 Joinville Médio ,0% Helbor Up Offices set-15 São Paulo Comercial ,0% Patteo Mogilar Sky set-15 Mogi das Cruzes Comercial ,0% Offices Nações Unidas set-15 São Paulo Comercial ,0% Total 3T ,2% Total ,4% (*) VGV de Lançamento Líquido de Permutas Página 14

15 Novo Método Contábil Para fins de comparabilidade às práticas contábeis mais comuns no setor de incorporação e visando fornecer maior transparência ao impacto dos distratos no reconhecimento da receita e do custo, a Helbor passou a adotar desde o primeiro trimestre de 2015 novo critério cujo impacto no cálculo da margem bruta é replicado aos trimestres anteriores na comparação a seguir: Receita operacional bruta 3T15 3T14 x 3T14 Método Contábil Novo x 9M15 9M14 Var. 9M15 x 9M14 Com venda de imóveis ,34% ,14% ,86% (+/-) Ajuste a valor presente N.M ,51% N.M. (-) Descontos concedidos 0 0 N.M. - N.M N.M. (-) Impostos sobre vendas ,91% ,84% ,07% Com taxa de administração ,09% ,41% ,03% Receita operacional líquida ,67% ,59% ,44% Custos operacionais Com venda de imóveis ,79% ,12% ,84% Lucro bruto ,91% ,68% ,94% Receita operacional bruta Método Contábil Antigo Com venda de imóveis ,79% ,38% ,05% (+/-) Ajuste a valor presente N.M ,51% N.M. (-) Cancelamentos e Descontos concedidos ,11% ,55% ,82% (-) Impostos sobre vendas ,91% ,84% ,07% Com taxa de administração ,09% ,41% ,03% Receita operacional líquida ,47% ,35% ,15% Custos operacionais Com venda de imóveis ,07% ,41% ,32% Lucro bruto ,91% ,68% ,94% Página 15

16 Método Contábil Novo 3T15 3T14 Var. 3T5 x 3T14 x 9M15 9M14 Var. 9M15 x 9M14 Margem Bruta 27,10% 34,00% -690 bps 21,40% 570 bps 25,20% 33,00% -780 bps Margem Bruta Ajustada 36,10% 40,60% -450 bps 30,40% 570 bps 33,70% 39,80% -610 bps DG&A/Receita Líquida 6,60% 5,00% 160 bps 7,00% -40 bps 6,70% 5,20% 150 bps Despesas Comerciais/Receita Líquida 5,80% 6,50% -70 bps 7,80% -200 bps 6,80% 7,90% -110 bps Margem Ebitda 12,40% 23,70% bps 8,00% 440 bps 11,70% 20,70% -900 bps Margem Ebitda Ajustada 21,20% 30,40% -920 bps 16,90% 430 bps 20,10% 27,70% -760 bps Margem Líquida 6,00% 12,70% -670 bps 1,70% 430 bps 5,80% 13,00% -720 bps Método Contábil Antigo Margem Bruta 22,20% 29,50% -730 bps 16,10% 610 bps 20,00% 29,50% -950 bps Margem Bruta Ajustada 29,50% 35,30% -580 bps 22,80% 670 bps 26,70% 35,70% -900 bps DG&A/Receita Líquida 5,40% 4,40% 100 bps 5,30% 10 bps 5,40% 4,70% 70 bps Despesas Comerciais/Receita Líquida 4,70% 5,70% -100 bps 5,80% -110 bps 5,40% 7,10% -170 bps Margem Ebitda 10,10% 20,60% bps 6,00% 410 bps 9,30% 18,50% -920 bps Margem Ebitda Ajustada 17,40% 26,40% -900 bps 12,70% 470 bps 15,90% 24,80% -890 bps Margem Líquida 4,90% 11,00% -610 bps 1,30% 360 bps 4,60% 11,60% -700 bps Receita Operacional RECEITA OPERACIONAL BRUTA A receita operacional bruta apresentou redução de 15,6%, passando de R$ 420,4 milhões no 3T14 para R$ 354,9 milhões no 3T15. Comparando com os R$ 304,0 milhões reportados no, a receita no trimestre aumentou 16,7%. Na análise do acumulado do ano de 2015, a receita bruta apresentou redução de 19,1%, atingindo R$ 984,9 milhões no 9M15. A tabela a seguir apresenta a composição da receita operacional no período: (R$ Mil) 3T15 3T14 x 3T14 x 9M15 9M14 Var. 9M15 x 9M14 Venda de imóveis ,3% ,1% ,9% Taxa de administração ,1% ,4% ,0% Receita Operacional Bruta ,6% ,7% ,1% (-) Ajuste a valor presente (1.503) -294,5% ,5% (12.794) N.M. (-) Cancelamentos e descontos concedidos 0 0 N.M. 0 N.M. 0 (163) N.M. (-) Impostos sobre vendas (7.324) (8.130) -9,9% (5.962) 22,8% (20.923) (24.636) -15,1% Receita Operacional Líquida ,7% ,6% ,4% Impostos sobre vendas / Receita Bruta (%) 2,1% 1,9% 20 bps 2,0% 10 bps 2,1% 2,0% 10 bps RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA A receita operacional líquida diminuiu 14,7% no 3T15, passando de R$ 410,8 milhões no 3T14, para R$ 350,5 milhões no 3T15. Na comparação com o, houve um crescimento de 16,6%. Na análise do acumulado do ano, a receita líquida apresentou uma redução de 17,4%, atingindo R$ 973,6 milhões no 9M15. Página 16

17 Lucro Bruto O lucro bruto totalizou R$ 95,1 milhões no 3T15, crescimento de 47,7% em relação ao e uma redução de 31,9% em relação ao 3T14. A margem bruta atingiu 27,1% no trimestre, contra os 34,0% de margem apresentados no 3T14 e 21,4% no. A margem bruta ajustada atingiu 36,1% no 3T15. No 9M15, o lucro bruto totalizou R$ 245,4 milhões, com margem bruta de 25,2%, conforme a tabela a seguir: (R$ Mil) 3T15 3T14 Var. 9M15 x 9M15 9M14 x 3T14 x 9M14 Receita Operacional Líquida ,7% ,6% ,4% Custos Operacionais ( ) ( ) -5,8% ( ) 8,1% ( ) ( ) -7,8% Lucro Bruto ,9% ,7% ,9% Margem Bruta 27,1% 34,0% -690 bps 21,4% 570 bps 25,2% 33,0% -780 bps Receita Operacional Líquida ,7% ,6% ,4% (-) Ajuste a valor presente (1.503) N.M N.M (12.794) -175,1% Receita Operacional Líquida Ajustada ,7% ,6% ,1% Custos Operacionais ( ) ( ) -5,8% ( ) 8,1% ( ) ( ) -7,8% (-) Encargos Financeiros (33.361) (26.435) 26,2% (28.729) 16,1% (88.889) (73.059) 21,7% Custos Operacionais Ajustados ( ) ( ) -9,2% ( ) 7,0% ( ) ( ) -10,8% Lucro Bruto Ajustado ,1% ,6% ,6% Margem Bruta Ajustada 36,1% 40,6% -450 bps 30,4% 570 bps 33,7% 39,8% -610 bps O aumento no lucro bruto e, em consequência, o aumento na margem bruta do 3T15, quando comparado com o, ocorreram pelo menor volume de distratos no trimestre, onde o impacto dos distratos na receita foi menor em relação ao. CUSTOS COM VENDAS DE IMÓVEIS Os custos com venda de imóveis apresentaram uma redução de 5,8% em relação ao 3T14 atingindo R$ 255,4 milhões no 3T15 refletindo basicamente a diminuição das vendas entre o 3T15 e o 3T14 e, novamente, o efeito dos distratos. No 9M15, os custos operacionais diminuíram 7,8%, um total de R$ 728,2 milhões. O custo com venda de imóveis nos 9M15 é impactado pelo aumento no INCC que no acumulado do registrou alta de 7,17%. Página 17

18 Despesas Gerais e Administrativas As despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 23,1 milhões no 3T15, crescimento de 11,7% em relação ao 3T14 e aumento de 10,1% em relação ao. As despesas representaram 6,6% da receita líquida, contra os 7,0% apresentados no trimestre anterior. No 9M15, as despesas gerais e administrativas atingiram R$ 65,5 milhões, crescimento de 5,8% em relação ao 9M14 e representando 6,7% da receita líquida. As variações proporcionais sobre a receita nas comparações entre os iguais períodos do ano passado foram impactadas pelo efeito maior dos distratos na receita uma vez que em termos reais, descontada a inflação do período, elas têm se mantido praticamente estáveis em quaisquer comparações. Cabe destaque o aumento das despesas de ocupação no 3T15 que englobam, momentaneamente, os gastos referentes à mudança da sede da companhia na cidade de Mogi das Cruzes e despesas referentes a serviços profissionais e despesas legais da manutenção do banco de terrenos atual. (R$ Mil) 3T15 3T14 x Var. 9M15 9M15 9M14 3T14 x x 9M14 Pessoal (7.206) (8.187) -12,0% (7.733) -6,8% (21.909) (23.280) -5,9% Serviços Profissionais (3.598) (3.129) 15,0% (2.293) 56,9% (10.164) (10.084) 0,8% Ocupação (5.002) (2.649) 88,8% (4.375) 14,3% (12.569) (8.284) 51,7% Honorários Diretoria/Conselho de Administração (1.789) (1.430) 25,1% (1.667) 7,3% (5.041) (4.384) 15,0% Despesas Legais (1.935) (1.337) 44,7% (1.295) 49,4% (5.293) (4.030) 31,3% Despesas com Depreciação e Amortização (377) (402) -6,2% (385) -2,1% (1.165) (1.130) 3,1% Materiais Gerais (510) (728) -29,9% (1.052) -51,5% (2.252) (2.864) -21,4% Outras Despesas Administrativas (2.707) (2.842) -4,8% (2.212) 22,4% (7.127) (7.851) -9,2% Total das Despesas Gerais e Administrativas (23.124) (20.704) 11,7% (21.012) 10,1% (65.520) (61.907) 5,8% Receita Operacional Líquida ,7% ,6% ,4% DG&A / Receita Líquida 6,6% 5,0% 160 bps 7,0% -40 bps 6,7% 5,2% 150 bps Despesas Comerciais No 3T15, as despesas comerciais apresentaram redução de 24,5%, somando R$ 20,2 milhões no período, contra R$ 26,7 milhões no 3T14 e diminuição de 13,3% contra R$ 23,3 milhões no. Estes valores corresponderam a 5,8% e 6,5% da receita líquida do 3T15 e 3T14, respectivamente. O quadro a seguir detalha a abertura das despesas comerciais: (R$ Mil) 3T15 3T14 x 3T14 x 9M15 9M14 Var. 9M15 x 9M14 Publicidade e Propaganda (4.789) (8.355) -42,7% (7.687) -37,7% (17.921) (30.065) -40,4% Comissões de Venda (6.313) (6.442) -2,0% (6.837) -7,7% (20.544) (26.449) -22,3% Estandes de Venda (6.623) (8.293) -20,1% (6.214) 6,6% (19.296) (27.252) -29,2% Decoração de Apartamento Modelo (2.425) (2.421) 0,2% (2.429) -0,2% (7.561) (8.029) -5,8% Taxa de Administração (50) (1.227) -95,9% (145) -65,5% (569) (1.833) -69,0% Total Despesas Comerciais (20.200) (26.738) -24,5% (23.311) -13,3% (65.890) (93.628) -29,6% Receita Operacional Líquida ,7% ,6% ,4% Despesas Comerciais / Receita Líquida 5,8% 6,5% -70 bps 7,8% -200 bps 6,8% 7,9% -110 bps A queda das despesas comerciais no trimestre foi resultado da diminuição das despesas com publicidade e propaganda e outras ações de incentivo e promoção dos produtos refletindo o menor volume de lançamentos. No 9M15, as despesas totais acumularam R$ 65,9 milhões, 29,6% inferior ao mesmo período de 2014 e representando 6,8% da receita operacional líquida. Página 18

19 Resultado Financeiro As receitas financeiras totalizaram R$ 19,5 milhões no 3T15, um crescimento de 401,9% sobre o resultado do 3T14 e uma diminuição de 30,2% sobre o. Já as despesas financeiras atingiram R$ 21,3 milhões no trimestre, um acréscimo de 156,8% em relação ao 3T14 e de 5,3% em relação ao. Desta forma, o resultado financeiro no 3T15 ficou negativo em R$ 1,8 milhão no 3T15, principalmente impactado pela desaceleração do IGPM no trimestre, reduzindo em R$ 5,5 milhões a variação monetária ativa referente a contratos ainda não repassados de clientes. Nos primeiros nove meses, as receitas financeiras somaram R$ 75,3 milhões, volume 14,4% maior que em 9M14. As despesas financeiras foram de R$ 56,6 milhões, 52,0% maior que no mesmo período de 2014, se convertendo em um resultado financeiro de R$ 18,7 milhões, 34,6% inferior ao 9M14. O quadro a seguir detalha a abertura de receitas e despesas financeiras: (R$ Mil) 3T15 3T14 x 3T14 x 9M15 9M14 Var. 9M15 x 9M14 Receitas de Aplicações Financeiras ,5% ,4% ,7% Variação Monetária Ativa (7.604) -190,8% ,3% ,9% Juros Ativos sobre Contratos ,6% ,3% ,2% Juros e Multas por Atraso ,3% ,6% ,4% Outras Receitas Financeiras ,2% 86-16,3% ,1% Total de Receitas Financeiras ,9% ,2% ,4% Juros Pagos ou Incorridos (12.068) (2.760) 337,2% (12.301) -1,9% (33.946) (8.816) 285,0% Variação Monetária Passiva (1.409) (1.141) 23,5% (2.144) -34,3% (4.812) (4.883) -1,5% Comissões e despesas bancárias (2.257) (753) 199,7% (637) 254,3% (3.543) (1.972) 79,7% Outras Despesas Financeiras (5.548) (3.632) 52,8% (5.125) 8,3% (14.274) (21.539) -33,7% Total de Despesas Financeiras (21.282) (8.287) 156,8% (20.207) 5,3% (56.575) (37.211) 52,0% Resultado Financeiro (1.729) (4.391) -60,6% N/M ,6% EBITDA O EBITDA, no 3T15, atingiu R$ 43,4 milhões, apresentando uma redução de 55,5% quando comparado ao 3T14 e um crescimento de 79,7% sobre. A margem EBITDA, por sua vez, foi de 12,4%, uma diminuição de pontos base em relação ao 3T14 e um aumento de 440 pontos base em relação ao. A margem EBITDA ajustada pelos encargos financeiros no custo e ajuste a valor presente atingiu 21,2% no 3T15, diminuição de 920 pontos base em relação ao 3T14. Nos primeiros nove meses, o EBITDA atingiu R$ 114,1 milhões no 9M15, com margem EBITDA de 11,7%, 900 pontos base inferior ao 9M14, e margem EBITDA ajustada de 20,1%. A tabela a seguir detalha a reconciliação do EBITDA e do EBITDA ajustado, bem como as respectivas margens: (R$ Mil) 3T15 3T14 x 3T14 x 9M15 9M14 Var. 9M15 x 9M14 Lucro Antes IR e CS ,6% ,0% ,5% (-) Receitas Financeiras ,9% ,2% ,4% (+) Despesas Financeiras ,8% ,3% ,0% (+) Depreciação e Amortização* (5.882) ,0% ,0% ,2% EBITDA ,5% ,7% ,2% Receita Operacional Líquida ,7% ,6% ,4% Margem EBITDA 12,4% 23,7% bps 8,0% 440 bps 11,7% 20,7% -900 bps EBITDA ,5% ,7% ,2% (+) Ajuste a Valor Presente (2.923) N.M. (2.575) N.M. (9.608) ,1% (+) Encargos Financeiros no Custo ,2% ,1% ,7% EBITDA Ajustado ,1% ,8% ,4% Receita Operacional Líquida Ajustada ,7% ,6% ,1% Margem EBITDA Ajustada 21,2% 30,4% -920 bps 16,9% 430 bps 20,1% 27,7% -760 bps Página 19

20 Lucro Líquido No 3T15, o lucro líquido ficou em R$ 21,0 milhões no 3T15, com margem líquida de 6,0%, uma diminuição de 670 pontos base em relação ao 3T14. Comparativamente ao, o lucro líquido apresentou crescimento de 305,5%, com aumento da margem líquida em 430 pontos base. O lucro por ação foi de R$ 0,0833 no trimestre. O ROE acumulado dos últimos 12 meses (lucro líquido acumulado em 12 meses/pl médio de 12 meses) foi de 8,3%, enquanto que o ROE anualizado atingiu 6,1% no 3T15 e 5,6% no 9M15. A tabela a seguir apresenta a margem líquida e ROE: (R$ Mil) 3T15 3T14 Var. 9M15 9M15 9M14 x 3T14 x x 9M14 Receita Operacional Líquida ,7% ,6% ,4% Lucro Líquido ,7% ,5% ,2% Margem Líquida 6,0% 12,7% -670 bps 1,7% 430 bps 5,8% 13,0% -720 bps Lucro por Ação 1 0,0833 0, ,0% 0, ,5% 0,2243 0, ,5% ROE Últimos 12 Meses 2 8,3% 18,9% bps 10,9% -260 bps 8,3% 18,9% bps ROE Anualizado 3 6,1% 15,6% -950 bps 1,5% 460 bps 5,6% 15,9% bps 1 Considerando, para todos os períodos, o número de ações em circulação. 2 Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre patrimônio líquido médio do período. 3 - Lucro líquido do trimestre vezes 4, sobre PL do trimestre. Resultados a Apropriar O resultado a apropriar totalizou R$ 378,1 milhões no final do 3T15, uma redução de 17,1% quando comparado ao. A margem a apropriar atingiu 30,8%, apresentando uma redução de 170 pontos base comparando-se ao trimestre anterior. A tabela a seguir apresenta o detalhamento e a evolução do resultado a apropriar. (R$ Mil) 3T15 3T14 x 3T14 x Receita Bruta a Apropriar ,8% ,6% Impostos sobre Vendas (46.442) (71.263) -34,8% (53.134) -12,6% Receita Líquida a Apropriar ,8% ,6% Custos das Unidades Vendidas a Apropriar ¹ ( ) ( ) -30,5% ( ) -10,4% Resultado a Apropriar ,8% ,1% Margem a Apropriar (%) 30,8% 35,1% -430 bps 32,5% -170 bps Despesas Comerciais a Apropriar (31.082) (67.048) -53,6% (40.389) -23,0% 1 - Inclusos no custo os encargos financeiros referentes aos juros das debêntures. 2 Não considerado neste lucro: vendas canceladas, ajuste a valor presente e despesas comerciais. Página 20

21 Recebíveis O total de recebíveis, líquidos de AVP e PDD, atingiu R$ 2.124,1 milhões no 3T15, sendo R$ 690,9 milhões referentes às unidades concluídas e R$ 1.433,1 milhões de unidades em construção. A evolução dos recebíveis de unidades concluídas está compatível com os empreendimentos entregues nos últimos trimestres. As tabelas a seguir apresentam a abertura dos recebíveis, incluindo o saldo do ajuste a valor presente e outros créditos: (R$ Mil) 3T15 3T14 Obras Concluídas Em Construção Total de Recebíveis no Balanço x 3T14 3T15 3T14 x 3T14 3T15 3T14 x 3T14 Títulos a Receber * ,9% ,3% ,3% Ajuste a Valor Presente (47.462) (64.072) -25,9% (47.462) (64.072) -25,9% Outros Créditos ,7% ,4% ,4% Total ,1% ,6% ,1% * Líquidos de PDD (R$ Mil) 3T15 Obras Concluídas Em Construção Total de Recebíveis no Balanço x 3T15 x 3T15 x Títulos a Receber * ,7% ,5% ,7% Ajuste a Valor Presente (47.462) (50.387) -5,8% (47.462) (50.387) -5,8% Outros Créditos ,4% ,8% ,0% Total ,1% ,4% ,1% * Líquidos de PDD Caixa e Endividamento O saldo de disponibilidades totalizou R$ 339,0 milhões no encerramento do 3T15, o que representa um aumento de 31,5% em relação ao saldo existente no final do 3T14 e um aumento de 17,8% em relação ao. É importante ressaltar que a Helbor não realiza operações envolvendo instrumentos financeiros com a finalidade especulativa. Ao final do trimestre, o endividamento totalizou R$ 1.850,8 milhões, um aumento de 28,2% em relação ao mesmo período de 2014 e de 8,2% em relação ao. A tabela a seguir apresenta os saldos de empréstimos, financiamentos de obra e debêntures e a respectiva abertura em curto prazo e longo prazo: Endividamento (R$ Mil) 3T15 3T14 x 3T14 x Empréstimos ,1% ,5% Financiamento de Obra ,2% ,3% Debêntures ,6% ,0% Endividamento Total ,2% ,2% Curto Prazo ,3% ,7% Longo Prazo ,5% ,6% Os financiamentos para construção dos imóveis estão sujeitos a juros de 10,5% ao ano, indexados pela Taxa Referencial (TR) e garantidos pelas hipotecas dos respectivos imóveis. Os empréstimos, tendo como garantia notas promissórias e avais dos acionistas controladores são remunerados a taxa de 1,35% a.m. As debêntures emitidas em 2010, 2012 e 2015 são remuneradas a taxa de CDI + 1,80% a.a., CDI + 1,90% ao ano e CDI + 1,90%, respectivamente. Página 21

22 O gráfico a seguir apresenta o cronograma para pagamento e amortização das debêntures, conforme apurado no encerramento do 3T15: Cronograma de Amortização das Debêntures (R$ mil) Circulante A partir de 2018 A dívida líquida da Helbor representa 80,8% do patrimônio líquido consolidado (ou 6,9% excluindo-se o SFH, que está diretamente vinculado à carteira de recebíveis). A tabela a seguir apresenta a reconciliação da dívida líquida: Endividamento (R$ Mil) 3T15 3T14 x 3T14 x Endividamento Total ,2% ,2% Disponibilidades ,5% ,8% Dívida Líquida ,5% ,3% Financiamento de Obra (SFH) ,2% ,3% Dívida Líquida (ex-sfh) (35.469) N.M N.M. Patrimônio Líquido Controladora* ,8% ,3% Patrimônio Líquido Consolidado* ,1% ,3% Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Controladora* 109,1% 87,1% 2200 bps 105,0% 410 bps Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Consolidado* 80,8% 66,0% 1480 bps 78,5% 230 bps Dívida Líquida (ex-sfh) / Patrimônio Líquido Consolidado 6,9% -2,0% 890 bps 7,4% -50 bps * Em razão das novas regras contábeis, que passam a consolidar a dívida total de cada SPE, a companhia passará a utilizar o patrimônio líquido total, e não apenas do controlador, como parâmetro para o cálculo da proporção da dívida líquida em relação à esta conta. Apresentamos também a proporção em relação ao patrimônio líquido da controladora para fins de comparação em relação ao que vinha sendo anteriormente divulgado. Neste trimestre houve queima de caixa da ordem de R$ 88,9 milhões. Investimos neste trimestre R$ 46 milhões na aquisição de terrenos previamente compromissados, notadamente em duas áreas nobres de São Paulo, sendo uma no município de Guarulhos e outra na região Sul da capital. Ainda, a queima de caixa foi decorrente da maior dificuldade de repasses, principalmente do segmento de unidades comerciais e em praças específicas, que resulta em uma menor amortização do endividamento oriundo do financiamento à produção, e do impacto dos distratos, que possui um fator adverso duplo, na redução da carteira de recebíveis e na devolução de valores aos clientes. Destaca-se neste sentido que a mencionada dificuldade no processo de repasse desde o é um reflexo, também, das entregas realizadas nos dois últimos trimestres que concentrou 6 empreendimentos comerciais, de um total de 10, representando 63% do VGV Total entregue. Estes empreendimentos somavam na época do lançamento um VGV Total de R$ 439,1 milhões, e atualmente neste segmento os níveis de distrato encontram-se muito elevados, atingindo, em alguns casos, níveis superiores a 35% além do fato de que a restrição de financiamento por parte das instituições financeiras para o segmento comercial continua latente. Página 22