HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 1T17

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1 HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 1T17 Mogi das Cruzes, 11 de maio de 2017 A Helbor Empreendimentos S.A. (BM&FBOVESPA: HBOR3), incorporadora residencial e comercial com presença em 10 estados e no Distrito Federal, abrangendo 28 cidades brasileiras, anuncia hoje seus resultados do primeiro trimestre de 2017 (1T17). As informações trimestrais apresentadas foram comparadas com o e com o 1T16. As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM),os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasile pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). TELECONFERÊNCIADE RESULTADOS (Em Português com Tradução Simultânea para o Inglês) Data: 12 de maio de 2017 Hora: 15:00 (Horário de Brasília) 14:00 (Horário de NY) 18:00 (GMT) Português Tel.: +55 (11) Código: Helbor Webcast: Clique aqui Inglês Tel.:+1 (646) Código: Helbor Webcast: Clique aqui HBOR3 Ações Emitidas: Preço de Fechamento*:R$ 2,80 Valor de Mercado: R$ 912 milhões em 11/05/2017 Destaques As Vendas Contratadas Totais do 1T17 somaram R$ 261,5 milhões e a Parte Helbor alcançou R$ 203,4 milhões, diminuição de 1,2% e 1,6%, respectivamente, em relação ao 1T16. O VGV Total Lançado no 1T17 atingiu R$ 116,8 milhões e o VGV Parte Helbor totalizou R$ 44,6 milhões, correspondendo este a um aumento de 18,4% em relação ao 1T16. A Velocidade de Vendas (VSO), considerando-se a parte Helbor, atingiu 10,0% no 1T17. As Entregas, no 1T17, totalizaram R$ 519,7 milhões em VGV Total e R$ 375,9 milhões em VGV Helbor, na época do lançamento, correspondendo a unidades. A Receita Operacional Líquida diminuiu 4,9% no trimestre, partindo de R$ 199,0 milhões no para R$ 189,2 milhões no 1T17. O Resultado Bruto totalizou o valor negativo de R$ 2,9 milhões no 1T17, com Margem Bruta de -1,6% e Margem Bruta Ajustada de 16,5%. O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 48,7 milhões no 1T17, com Margem Líquida de -25,8%. FALE COM RI Roberval Lanera Toffoli Ricardo Rosanova Garcia Vinicius Bioni ri@helbor.com.br Tel.: +55 (11) ou +55 (11) Página 1

2 ÍNDICE Principais Indicadores... 3 Comentários da Administração... 4 Lançamentos... 5 Vendas Contratadas... 5 Estoque... 9 Banco de Terrenos Entregas Receita Operacional Lucro Bruto Despesas Gerais e Administrativas Despesas Comerciais Resultado Financeiro EBITDA Lucro Líquido Resultados a Apropriar Recebíveis Caixa e Endividamento Glossário Anexo I Empreendimentos Anexo II Demonstração de Resultados Consolidados Anexo III Balanço Patrimonial Consolidado Anexo IV Fluxo de Caixa Consolidado Página 2

3 Principais Indicadores R$ mil, exceto quando indicado 1T17 1T16 x 1T16 x Lançamentos VGV Total ,0% ,6% VGV Helbor ,4% ,2% Participação Helbor (%) 38,2% 70,0% bps 73,4% bps Número de Empreendimentos Lançados Número de Unidades Lançadas Vendas Contratadas Vendas Contratadas Totais ,2% ,6% Vendas Contratadas Helbor ,6% ,8% Participação Helbor (%) 77,8% 78,1% -30 bps 77,9% -20 bps Número de Unidades Vendidas VSO Parte Helbor (%) ⁴ 10,0% 8,3% 170 bps 9,4% 60 bps Banco de Terrenos VGV Total ,6% ,9% Incluindo Alden - VGV Total ,8% ,5% VGV Helbor ,4% ,1% Incluindo Alden - VGV Helbor ,9% ,0% Estoque Estoque Total ,3% ,8% Estoque Helbor ,8% ,0% Entregas VGV Total ,8% ,7% VGV Helbor ,2% ,3% Número de Unidades Entregues Destaques Financeiros Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Lucro Bruto N.M ,5% Margem Bruta (%) -1,6% 15,2% N.M. -12,9% 1130 bps Margem Bruta Ajustada (%) 16,5% 26,9% bps 4,1% 1240 bps DGA / Receita Líquida (%) 9,8% 6,0% 380 bps 12,9% -310 bps EBITDA N.M ,0% Margem EBITDA (%) -22,3% 4,1% N.M. -38,6% 1630 bps Margem EBITDA Ajustada (%) -4,7% 15,8% N.M. -21,7% 1700 bps Lucro Líquido N.M ,3% Margem Líquida (%) -25,8% 1,6% N.M. -41,7% 1590 bps ROE Últimos 12 Meses (%) 1-11,4% 3,2% N.M. -7,4% -400 bps ROE Anualizado (%) 2-14,2% 1,4% N.M. -24,1% 990 bps Lucro por ação (R$) 3 (0,1522) 0,0189 N.M. (0,2593) -41,3% Resultados a Apropriar Receita Líquida a Apropriar ,5% ,4% Resultados a Apropriar ,8% ,2% Margem a Apropriar (%) 24,7% 31,4% -670 bps 27,5% -280 bps Endividamento Dívida Líquida ,4% ,4% Dívida Líquida ex-sfh ,0% ,3% Dív. Líq / Patrim. Líq. Consol. (%) 106,5% 91,6% 1490 bps 101,4% 510 bps Dív. Líq ex-sfh / Patrim. Líq. Consol. (%) 4,0% 8,7% -470 bps 1,9% 210 bps 1 Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre patrimônio líquido médio do período. 2 Cálculo ROE no trimestre: (Lucro Líquido/PL)*4. 3 Considerando, para todos os períodos, o número de ações em circulação. 4 Considera os distratos na oferta Página 3

4 Comentários da Administração A Helbor Empreendimentos S.A. anuncia os resultados operacionais e financeiros do primeiro trimestre do ano de Este trimestre a Helbor reporta indicadores de desempenho e resultados que refletem os períodos de dificuldades que o setor de incorporação imobiliária vem enfrentando nos últimos trimestres, mas também uma relativa resiliência e melhora financeira. O cenário econômico ainda deteriorado que observamos desde meados de 2014 e seus efeitos para a economia e, particularmente, para o principal segmento que atuamos no setor de incorporação imobiliária, de média e alta renda, tem impactado nossa atividade desde então com o elevado número de distratos e menor volume de lançamentos. A crise econômica que observamos neste período, com o saldo da poupança, principal fonte de recursos para financiar o setor e seus clientes, registrando diminuição de R$ 18,6 bilhões nos quatro primeiros meses de 2017 e as taxas de financiamento para o setor não apresentando a mesma velocidade de queda da SELIC e suas inevitáveis consequências para o setor de incorporação, impactou negativamente os números que divulgamos hoje da mesma forma que os dos últimos trimestres e que estão aquém do histórico da companhia, mas demonstram relativa melhora em vista da capacidade de adaptação a diferentes cenários do nosso modelo de negócios, da qualidade dos nossos ativos e do longo ciclo econômico da nossa atividade. A nossa estratégia conservadora está sendo mantida, no estrito foco na incorporação imobiliária, que compreende a compra de bons terrenos, lançamentos com produtos adequados e manutenção das margens dos projetos. A Companhia tem se empenhado na administração de seu estoque e despesas, e considerando o atual cenário de menor velocidade de vendas, visa diminuir o elevado nível de estoque apresentado nos últimos trimestres e imprimir mais eficiência para reduzir as despesas da Companhia. Neste sentido, observou-se uma forte redução dos lançamentos e uma grande participação das vendas de estoque, que representou mais de 70% das vendas neste trimestre. Com o propósito de gerar valor para o acionista, a Helbor destaca-se entre as incorporadoras do país por manter a sua filosofia baseada em seus valores e naquilo que acredita ser o melhor caminho para os maiores retornos de forma sustentável no longo prazo. Assim, a companhia está preparada para atravessar este momento desafiador e se beneficiar dos investimentos realizados no decorrer dos últimos anos e da sua solidez financeira e corporativa. A Helbor agradece a confiança depositada pelos investidores ao longo dos anos e reafirma o compromisso com a manutenção de seu modelo de negócios, a geração de valor aos acionistas e em manter a Companhia entre as de maior destaque do setor, focada na gestão responsável e transparente em relação aos seus clientes e acionistas. Página 4

5 Lançamentos O VGV total lançado no 1T17 atingiu R$ 116,8 milhões, com participação Helbor de 38,2% e compreendendo 1 empreendimento. O VGV parte Helbor lançado (R$ 44,6 milhões) representa um aumento de 18,4% em relação ao 1T16 e uma redução de 73,2% em relação ao. Esta redução deve-se principalmente à adequação do volume de lançamentos à velocidade de vendas e demandas atuais, com o propósito de reduzir os estoques. A tabela a seguir detalha o empreendimento lançado no 1T17: Empreendimentos (VGV em R$ mil) Data Localização Segmento Unid. 1 Unid. Líquidas 2 VGV Total Líquido 2 VGV Helbor Líquido 2 Part. Helbor Caminhos da Lapa - 2ª fase mar-17 São Paulo/SP Médio- Alto ,2% Total 1T17-1 Empreendimento ,2% Total Empreendimento ,2% 1 Inclui unidades permutadas 2 Líquido de permutas Vendas Contratadas As vendas contratadas totais atingiram R$ 261,5 milhões no 1T17, uma diminuição de 1,2% em relação ao 1T16 e redução de 1,6% em relação ao trimestre anterior. A parte Helbor correspondeu a R$ 203,4 milhões (77,8% das vendas totais), redução de 1,6% quando comparado ao 1T16 e diminuição de 1,8% em relação ao. Os distratos no 1T17 representaram R$ 160,3 milhões, sendo a parte Helbor R$ 121,3 milhões. Os distratos totais no 1T17 registraram aumento de 9,7% em comparação com o, e considerando a parte Helbor o aumento foi de 8,1%. Nas tabelas abaixo, seguem as aberturas das vendas contratadas por cidade e perfil de produto no 1T17: Segmento Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 1T17 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor Médio ,2% Médio Alto ,1% Comercial ,9% Alto ,2% Médio Baixo ,6% Hotel ,0% Total ,0% Página 5

6 1T17 Região Vendas Vendas Part. sobre Total Contratadas Totais Contratadas Helbor Unidades Vendido Parte Helbor (R$ Mil) (R$ Mil) São Paulo ,2% Guarulhos ,4% Mogi das Cruzes ,5% São Bernardo do Campo ,7% São José dos Campos ,4% Santos ,6% São Vicente ,7% Osasco ,5% Campinas ,3% Rio de Janeiro ,2% Taubaté ,2% Diadema ,1% São Gonçalo ,1% Belo Horizonte ,0% Total Sudeste ,8% Cuiabá ,7% Campo Grande ,3% Brasília ,2% Total Centro-Oeste ,1% Joinville ,8% Curitiba ,2% Total Sul ,9% Salvador ,6% Fortaleza ,7% Total Nordeste ,2% Total ,0% Tipo de Venda Vendas Contratadas Totais (R$ Mil) 1T17 Vendas Contratadas Helbor (R$ Mil) Unidades Part. sobre Total Vendido Parte Helbor Pronto ,9% Em Construção ,7% Lançamento ,4% Total ,0% Página 6

7 Do total de vendas parte Helbor do trimestre, 3,4% correspondem a vendas de lançamentos, 24,7% de estoque em construção e 71,9% de unidades prontas, que demonstra o foco da companhia em diminuir o alto nível do estoque, conforme gráfico a seguir que apresenta a evolução das vendas: Abertura de Vendas Parte Helbor por Trimestre (R$ Milhões) 206,6 207,1 203,4 36,8% 160,4 62,7% 113,4 52,2% 71,9% 62,1% 70,2% 18,0% 37,3% 24,7% 29,8% 29,8% 1,1% 3,4% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 Lançamentos Estoque Pronto A velocidade de vendas medida pelo indicador VSO atingiu 10,0% no trimestre. O VSO foi resultado, assim como nos últimos trimestres, dos novos padrões de demanda do mercado imobiliário, do maior nível de estoques que impactam diretamente este indicador e do menor volume de lançamentos que historicamente possuem velocidade de vendas maior. Os distratos compõem o indicador VSO, somando-se à oferta. A companhia entende que desta forma o indicador representa melhor a velocidade de vendas uma vez que as unidades distratadas incorporam-se à oferta e não como redutoras da demanda. VSO (Parte Helbor) 1T16 2T16 3T16 1T17 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C) 8,3% 7,7% 5,8% 9,4% 10,0% VSO (Total) 1T16 2T16 3T16 1T17 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos (C) Oferta (A+B+C) Vendas (D) VSO (D/A+B+C) 8,1% 7,7% 5,6% 9,1% 9,5% Página 7

8 VSO LTM (Parte Helbor) 1T16 2T16 3T16 1T17 Estoque no Início do Período (A) Lançamentos (B) Distratos Oferta (A+B) Vendas (C) VSO (C/A+B) 24,4% 24,2% 23,3% 23,0% 26,0% VSO LTM (Total) 1T16 2T16 3T16 1T17 Estoque no Início do Período Lançamentos Distratos Oferta Vendas VSO 24,4% 24,2% 23,0% 22,5% 24,9% Velocidade de Vendas (VSO) 37,1% 9,4% 5,8% 5,8% 0,0% 7,1% 15,3% 10,0% 9,9% 3T16 1T17 VSO VSO de Lançamentos VSO de Estoques Página 8

9 Estoque O estoque total a valor de mercado no encerramento do 1T17 somou R$ 2.491,7 milhões, sendo R$ 1.823,9 milhões referentes à parte Helbor (73,2% de participação). Assim como decorrer de 2016 a Companhia segue adequando de forma criteriosa o preço das unidades em estoque visando refletir o real valor de mercado das unidades. O gráfico abaixo demonstra o valor de mercado do estoque em vista da readequação efetuada: 160,3 116,9 5,1 261, , , ,7 Estoque Distratos 1T17 Lançamentos 1T17 Readequação Vendas 1T17 Estoque 1T17 O estoque atual em construção reflete ainda o grande número de lançamentos realizados no 4T13, que hoje representa 13,5% do estoque total, e a menor velocidade de vendas registrada nos últimos trimestres. 41,7% Abertura do Estoque Parte Helbor por Trimestre de Lançamento 13,5% 11,5% 1,6% 0,3% 1,6% 3,8% 4,6% 5,3% 1,3% 2,3% 1,7% 1,8% 2,1% 4,9% 2,1% Pronto 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 1T17 Página 9

10 A tabela a seguir apresenta o estoque no 1T17, em função do período de lançamento: Período de Lançamento Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % Pronto ,6% ,7% 1T ,4% ,6% 2T ,5% ,3% 3T ,3% ,6% 4T ,7% ,5% 1T ,9% ,8% 2T ,4% ,6% 3T ,7% ,5% 4T ,9% ,3% 1T ,4% ,3% 2T ,8% ,3% 3T ,8% ,7% 4T ,9% ,8% 1T ,2% ,1% ,7% ,9% 1T ,9% ,1% Total ,0% ,0% Nas tabelas abaixo segue a abertura do estoque por cidade e por perfil de produto, no 1T17: Segmento (R$ Mil) Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % Médio Alto ,1% ,3% Comercial ,4% ,3% Médio ,7% ,3% Alto ,0% ,0% Hotel ,9% ,1% Loteamento 506 0,0% 90 0,0% Médio Baixo 239 0,0% 180 0,0% Total ,0% ,0% Página 10

11 Região (R$ Mil) Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) Part. % São Paulo ,5% ,3% São Bernardo do Campo ,3% ,6% Mogi das Cruzes ,8% ,7% São José dos Campos ,1% ,4% Rio de Janeiro ,9% ,0% Campinas ,2% ,0% Guarulhos ,0% ,3% Santos ,6% ,9% São Vicente ,5% ,0% Barueri ,4% ,3% Osasco ,5% ,7% Belo Horizonte ,4% ,2% Taubaté ,4% ,5% São Gonçalo ,1% ,1% Jundiaí ,0% 552 0,0% São Caetano do Sul 793 0,0% 714 0,0% Sudeste - Total ,7% ,2% Fortaleza ,2% ,6% Salvador ,6% ,1% Nordeste - Total ,8% ,7% Curitiba ,1% ,3% Joinville ,0% ,8% Sul - Total ,1% ,0% Campo Grande ,4% ,7% Cuiabá ,0% ,4% Goiânia 300 0,0% 300 0,0% Centro Oeste - Total ,4% ,1% Total Geral ,0% ,0% Página 11

12 O estoque de unidades prontas no encerramento do 1T17 estava distribuído da seguinte forma: (R$ Mil) Cidade Mês da Entrega Nº de Unidades Estoque Total (R$ mil) Part. % Estoque Helbor (R$ mil) LANDSCAPE BY HELBOR Mogi das Cruzes jun ,4% ,1% HELBOR OFFICES SAO VICENTE São Vicente mai ,0% ,2% ADAGIO CITY APARTH ALPHAVILLE Barueri nov ,9% ,1% COND MONDIAL SALVADOR Salvador ago ,8% ,6% NEOLINK OFFICE, MALL & STAY Rio de Janeiro fev ,1% ,8% LIFE CLUB PATTEO MOGILAR Mogi das Cruzes mar ,6% ,9% HELBOR CORPORATE JARDIM DAS COLINAS São José dos Campos dez ,0% ,3% LINK OFFICE, MALL & STAY Rio de Janeiro jul ,7% ,7% HELBOR CARPE DIEM BOSQUE MAIA Guarulhos abr ,6% ,8% MOVEMENT CITY & LIFE São Bernardo do Campo mai ,5% ,8% HELBOR OFFICES SAVASSI Belo Horizonte jan ,5% ,8% EDIFICIO OFFICES NACOES UNIDAS São Paulo set ,3% ,2% RESIDENCIAL IDEALE São Bernardo do Campo jan ,2% ,6% HELBOR CLASSIC BOSQUE MAIA Guarulhos dez ,1% ,3% DUAL OFFICES & CORPORATE JOINVILLE Joinville out ,0% ,0% HELBOR VARANDAS IPOEMA Mogi das Cruzes nov ,7% ,9% DOPPIO BY HELBOR São Paulo jun ,5% ,0% MY HELBOR PATTEO MOGILAR Mogi das Cruzes jun ,2% ,3% DUAL PATTEO MOGILAR Mogi das Cruzes jun ,7% ,8% HELBOR SPAZIO CLUB JOINVILLE Joinville ago ,7% ,2% RIO STAY RESIDENCE Rio de Janeiro nov ,7% ,6% RESERVA BONIFÁCIA Cuiabá set ,7% ,2% HELBOR OFFICES SÃO PAULO III São Paulo jun ,4% ,3% RÉFÉRENCE BY HELBOR São Paulo ago ,4% ,5% CONCEPT LIFE, OFFICE E CORPORATE Mogi das Cruzes fev ,3% ,3% HELBOR COMERCIAL LEAD FARIA LIMA São Paulo mai ,3% ,8% HELBOR PATTEO MOGILAR SKY MALL & OFFICES Mogi das Cruzes set ,2% ,2% HELBOR COND.PQ.CLUBE FORTALEZA Fortaleza fev ,2% ,5% HELBOR PAESAGGIO JD.DAS COLINAS São José dos Campos out ,1% ,4% HELBOR UP OFFICES São Paulo set ,0% ,0% SQUARE OFFICES & MALL Taubaté jan ,0% ,2% EMPRESARIAL RIO BUSINESS CENTER Rio de Janeiro out ,8% ,1% HELBOR OFFICES WASHINGTON LUIZ Santos dez ,6% ,6% HELBOR ENJOY GUARULHOS Guarulhos dez ,6% ,8% DUAL BUSINESS OFFICES & CORP. Cuiabá nov ,6% ,7% UP VILLAGE BY HELBOR São Paulo jan ,4% ,3% COMFORT STAY VERANO II Rio de Janeiro jun ,3% ,5% HELBOR OFFICES JOINVILLE Joinville dez ,3% ,5% COMFORT STAY VERANO I Rio de Janeiro jun ,3% ,5% COLETÂNEA VALE DO CANELA Salvador jul ,3% ,2% HELBOR PRIVILEGE GOIABEIRAS Cuiabá jul ,3% ,4% HELBOR OFFICES IMPERATRIZ LEOPOLDINA São Paulo mai ,3% ,3% PARQUE DAS AGUAS EMPRESARIAL São Gonçalo mar ,3% ,3% COSMOPOLITAN HOME STAY & OFFICES Salvador jan ,2% ,2% VIVERE JARDIM ANALIA FRANCO São Paulo dez ,2% ,3% HELBOR ARTE FARIA LIMA São Paulo dez ,2% ,3% OFFICES BARÃO DE TEFFÉ Jundiaí out ,1% 552 0,1% COMERCIAL CASA DAS CALDEIRAS São Paulo nov ,1% 501 0,1% CONDOMINIUM PARQUE CLUBE-HELBAACO Guarulhos mai ,1% 429 0,1% HELBOR OFFICES SÃO CAETANO São Caetano do Sul jan ,1% 714 0,1% HELBOR TOWER Mogi das Cruzes mar ,1% 234 0,0% BELLA CITÁ Mogi das Cruzes jan ,0% 90 0,0% HELBOR MY WAY BATEL - HESA 90 Curitiba mai ,0% 357 0,0% H.ESP.& VIDA 2 IPOEMA-HESA 45 Mogi das Cruzes jun ,0% 323 0,0% JARDINS IPOEMA Mogi das Cruzes ago ,0% 289 0,0% HELBOR BELLA VISTA Goiânia ago ,0% 300 0,0% Total - Unidades Prontas ,0% ,0% Part. % Página 12

13 Banco de Terrenos No período encerrado em 31 de março de 2017, o banco de terrenos somava 970,2 mil m², totalizando um VGV Total potencial de R$ 6,7 bilhões (R$ 8,5 bilhões incluindo a Alden). A parte Helbor corresponde a R$ 5,0 bilhões (R$ 5,8 bilhões incluindo a Alden), ou 73,8% do total (68,4% incluindo a Alden). Vale destacar que estes valores, em VGV, correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Não se trata do estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os contratos com proprietários estão focados preferencialmente em permutas, sendo que o nível de permutas correspondeu a 64,1% do estoque de terrenos no encerramento do trimestre. Na tabela abaixo informamos a abertura do banco de terrenos no encerramento do 1T17 por cidade e por segmento nos quais a Helbor participará como incorporadora: Cidade / Região Área Útil Total (m²) VGV Total (RS mil) VGV Helbor* (R$ mil) Part. VGV Total Nº de Projetos Total de Unidades São Paulo ,0% Mogi das Cruzes ,9% São José dos Campos ,4% Osasco ,5% Campinas ,9% Rio de Janeiro ,9% Barueri ,4% Guarulhos ,9% Santo André ,8% 1 42 Total Sudeste ,7% Campo Grande ,9% Brasilia ,0% Cuiaba ,1% Total Centro Oeste ,0% Curitiba ,3% Joinville ,1% 1 68 Itajai ,9% 1 67 Total Sul ,3% Total de Banco de Terrenos ,0% * Líquido de Permutas Segmento Área Útil Total (m²) VGV Total (RS mil) VGV Helbor* (R$ mil) Part. VGV Total Nº de Projetos Total de Unidades Alto ,9% Comercial ,0% Hotel ,6% Médio ,2% Médio-Alto ,9% Médio-Baixo ,4% Total ,0% * Líquido de Permutas Página 13

14 Entregas Foram entregues cinco empreendimentos no 1T17, totalizando unidades e um VGV parte Helbor, na época do lançamento, de R$ 375,9 milhões. Os empreendimentos foram concluídos dentro do prazo contratual e com as obras plenamente dentro do orçamento contratado, o que reforça o rígido controle na execução das obras junto aos parceiros construtores. Além disso, do total de unidades entregues no 1T17, 75,2% já estavam vendidas, reforçando a estratégia de minimizar os estoques de unidades prontas. Empreendimentos Entregues Data da Unidades VGV Total* VGV Helbor* Part. Localização Segmento Unidades Entrega Líquidas* (R$ Mil) (R$ Mil) Helbor Helbor Offices Savassi jan-17 Belo Horizonte Comercial ,0% Ideale jan-17 São Bernardo do Campo Médio ,0% Up Village By Helbor jan-17 São Paulo Médio ,0% Neolink Office, Mall & Stay fev-17 Rio de Janeiro Comercial e Alto ,0% Helbor Life Club Patteo Mogilar mar-17 Mogi das Cruzes Médio Alto ,0% Total 1T ,3% Total ,3% (*) VGV de Lançamento Líquido de Permutas Receita Operacional RECEITA OPERACIONAL BRUTA A receita operacional bruta apresentou redução de 35,4%, passando de R$ 293,6 milhões no 1T16 para R$ 189,7 milhões no 1T17. Comparando com os R$ 201,6 milhões reportados no, a receita no trimestre diminuiu 5,9%. A tabela a seguir apresenta a composição da receita operacional no período: (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Venda de imóveis ,6% ,1% Taxa de administração ,4% ,2% Receita Operacional Bruta ,4% ,9% (-) Ajuste a valor presente ,8% ,6% (-) Impostos sobre vendas (4.063) (5.786) -29,8% (3.986) 1,9% Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Impostos sobre vendas / Receita Bruta (%) 2,1% 2,0% 10 bps 2,0% 10 bps RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA A receita operacional líquida diminuiu 34,9% no 1T17, passando de R$ 290,7 milhões no 1T16, para R$ 189,2 milhões no 1T17. Na comparação com o, houve uma redução de 4,9%. Página 14

15 Resultado Bruto O resultado bruto totalizou o valor negativo de R$ 2,9 milhões no 1T17, diminuição de 88,5% em relação ao. A margem bruta atingiu -1,6% no trimestre, contra os 15,2% de margem apresentados no 1T16 e -12,9% no. A margem bruta ajustada atingiu 16,5% no 1T17. (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Custos Operacionais ( ) ( ) -22,1% ( ) -14,5% Lucro (Prejuízo) Bruto (2.966) N.M. (25.765) -88,5% Margem Bruta -1,6% 15,2% N.M. -12,9% 1130 bps Receita Operacional Líquida ,9% ,9% (-) Ajuste a valor presente ,8% ,6% Receita Operacional Líquida Ajustada ,5% ,1% Custos Operacionais ( ) ( ) -22,1% ( ) -14,5% (-) Encargos Financeiros (37.137) (36.295) 2,3% (35.322) 5,1% Custos Operacionais Ajustados ( ) ( ) -26,3% ( ) -18,2% Lucro Bruto Ajustado ,5% ,3% Margem Bruta Ajustada 16,5% 26,9% bps 4,1% 1240 bps CUSTOS COM VENDAS DE IMÓVEIS Os custos com venda de imóveis apresentaram redução de 22,1% em relação ao 1T16 atingindo R$ 192,1 milhões no 1T17 refletindo basicamente a diminuição dos projetos em construção, devido ao grande número de entregas ocorrido em Despesas Gerais e Administrativas As despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 18,5 milhões no 1T17, crescimento de 6,4% em relação ao 1T16 e redução de 27,8% em relação ao. As despesas representaram 9,8% da receita líquida, contra os 12,9% apresentados no trimestre anterior. A diminuição da despesa com ocupação teve o maior impacto na redução das despesas gerais e administrativas comparando com o. Essa diminuição se deu pela reclassificação das despesas condominiais de unidades em estoque prontas que, a partir do 1T17, estão sendo contabilizadas nas despesas comerciais através da rubrica Manutenção de estoque pronto. Destaque-se que, ainda que não houvesse esta reclassificação, as despesas gerais e administrativas apresentariam redução nominal quando comparadas ao (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Pessoal (6.215) (2.907) 113,8% (6.182) 0,5% Serviços Profissionais (2.239) (2.569) -12,8% (3.722) -39,8% Ocupação (2.257) (4.762) -52,6% (6.962) -67,6% Honorários Diretoria/Conselho de Administração (1.930) (1.789) 7,9% (1.950) -1,0% Despesas Legais (2.575) (2.107) 22,2% (2.463) 4,5% Despesas com Depreciação e Amortização (545) (394) 38,3% (370) 47,3% Materiais Gerais (695) (485) 43,3% (529) 31,4% Outras Despesas Administrativas (2.032) (2.360) -13,9% (3.436) -40,9% Total das Despesas Gerais e Administrativas (18.488) (17.373) 6,4% (25.614) -27,8% Receita Operacional Líquida ,9% ,9% DG&A / Receita Líquida 9,8% 6,0% 380 bps 12,9% -310 bps Página 15

16 Despesas Comerciais No 1T17, as despesas comerciais apresentaram aumento de 52,5%, somando R$ 19,5 milhões no período, contra R$ 12,8 milhões no 1T16 e crescimento de 30,3% contra R$ 15,0 milhões no. Estes valores corresponderam a 10,3% e 4,4% da receita líquida do 1T17 e 1T16, respectivamente. O quadro a seguir detalha a abertura das despesas comerciais: (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Publicidade e Propaganda (2.517) (2.888) -12,8% (6.392) -60,6% Comissões de Venda (8.710) (5.745) 51,6% (5.670) 53,6% Estandes de Venda (1.827) (3.150) -42,0% (1.882) -2,9% Decoração de Apartamento Modelo (741) (1.000) -25,9% (1.023) -27,6% Taxa de Administração (36) (31) 16,1% (32) 12,5% Manutenção de estoque pronto (5.706) 0 N.M. 0 N.M. Total Despesas Comerciais (19.539) (12.814) 52,5% (14.999) 30,3% Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Despesas Comerciais / Receita Líquida 10,3% 4,4% 590 bps 7,5% 280 bps O aumento nas despesas comercias ocorreu devido ao acréscimo da rubrica Manutenção de estoque pronto que se refere as despesas condominiais das unidades em estoque prontas. Nos trimestres anteriores essas despesas eram contabilizadas nas despesas gerais e administrativas. Resultado Financeiro As receitas financeiras totalizaram R$ 20,5 milhões no 1T17, uma diminuição de 15,2% sobre a receita financeira do 1T16 e crescimento de 122,4% sobre o. Já as despesas financeiras atingiram R$ 33,8 milhões no trimestre, um crescimento de 11,0% em relação ao e de 107,3% em relação ao 1T16. Desta forma, o resultado financeiro no 1T17 ficou negativo em R$ 13,3 milhões no 1T17. O quadro a seguir detalha a abertura de receitas e despesas financeiras: (R$ Mil) 1T17 1T16 x x 1T16 Receitas de Aplicações Financeiras ,1% ,1% Variação Monetária Ativa ,8% (804) N.M. Juros Ativos sobre Contratos ,5% ,3% Juros e Multas por Atraso ,2% ,0% Outras Receitas Financeiras ,9% 98 16,3% Total de Receitas Financeiras ,2% ,4% Juros Pagos ou Incorridos (23.055) (10.913) 111,3% (21.711) 6,2% Variação Monetária Passiva (3.467) (1.966) 76,3% (2.031) 70,7% Comissões e despesas bancárias (1.204) N.M. (2.138) -43,7% Outras Despesas Financeiras (6.163) (5.790) 6,4% (4.653) 32,5% Total de Despesas Financeiras (33.889) (16.347) 107,3% (30.533) 11,0% Resultado Financeiro (13.337) N.M. (21.294) 37,4% Página 16

17 EBITDA O EBITDA, no 1T17, ficou negativo em R$ 42,3 milhões, apresentando uma diminuição de 45,0% quando comparado ao. A margem EBITDA, por sua vez, foi de -22,3%, um aumento de 1630 pontos base em relação ao. A margem EBITDA ajustada pelos encargos financeiros no custo e ajuste a valor presente atingiu -4,7% no 1T17, aumento de 1700 pontos base em relação ao. A tabela a seguir detalha a reconciliação do EBITDA e do EBITDA ajustado, bem como as respectivas margens: (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Lucro Antes IR e CS (56.774) N.M. ( ) -44,0% (-) Receitas Financeiras ,2% ,4% (+) Despesas Financeiras ,3% ,0% (+) Depreciação e Amortização ,6% ,3% EBITDA (42.280) N.M. (76.878) -45,0% Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Margem EBITDA -22,3% 4,1% N.M. -38,6% 1630 bps EBITDA (42.280) N.M. (76.878) -45,0% (+) Ajuste a Valor Presente (3.498) (2.896) 20,8% (1.363) 156,6% (+) Encargos Financeiros no Custo ,3% ,1% EBITDA Ajustado (8.641) N.M. (42.919) -79,9% Receita Operacional Líquida Ajustada ,5% ,1% Margem EBITDA Ajustada -4,7% 15,8% N.M. -21,7% 1700 bps Resultado Líquido No 1T17, o prejuízo líquido ficou em R$ 48,7 milhões no 1T17, com margem líquida de -25,8%, um crescimento de 1590 pontos base em relação ao. O prejuízo por ação ficou em R$ 0,1522 no trimestre. O ROE acumulado dos últimos 12 meses (lucro/prejuízo líquido acumulado em 12 meses/pl médio de 12 meses) foi de -11,4%, enquanto que o ROE anualizado atingiu -14,2% no 1T17. A tabela a seguir apresenta a margem líquida e ROE: (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Lucro Líquido (48.717) N.M. (83.009) -41,3% Margem Líquida -25,8% 1,6% N.M. -41,7% 1590 bps Lucro por Ação 1 (0,1522) 0,0189 N.M. (0,2593) -41,3% ROE Últimos 12 Meses 2-11,4% 3,2% N.M. -7,4% -405 bps ROE Anualizado 3-14,2% 1,4% N.M. -24,1% 991 bps 1 Considerando, para todos os períodos, o número de ações em circulação. 2 Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre patrimônio líquido médio do período. 3 - Lucro líquido do trimestre vezes 4, sobre PL do trimestre. Página 17

18 Resultados a Apropriar O resultado a apropriar totalizou R$ 73,0 milhões no final do 1T17, uma redução de 31,2% quando comparado ao. A margem a apropriar atingiu 24,7%, apresentando uma diminuição de 280 pontos base comparando-se ao trimestre anterior. A tabela a seguir apresenta o detalhamento e a evolução do resultado a apropriar. (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Receita Bruta a Apropriar ,5% ,4% Impostos sobre Vendas (11.177) (32.357) -65,5% (14.594) -23,4% Receita Líquida a Apropriar ,5% ,4% Custos das Unidades Vendidas a Apropriar ¹ ( ) ( ) -62,1% ( ) -20,5% Resultado a Apropriar ,8% ,2% Margem a Apropriar (%) 24,7% 31,4% -670 bps 27,5% -280 bps Despesas Comerciais a Apropriar (14.679) (20.483) -28,3% (15.852) -7,4% 1 - Inclusos no custo os encargos financeiros referentes aos juros das debêntures. 2 Não considerado neste lucro: vendas canceladas, ajuste a valor presente e despesas comerciais. Recebíveis O total de recebíveis, líquidos de AVP e PDD, atingiu R$ 1.816,0 milhões no 1T17, sendo R$ 874,4 milhões referentes às unidades concluídas e R$ 941,6 milhões de unidades em construção. A evolução dos recebíveis de unidades concluídas está compatível com os empreendimentos entregues nos últimos trimestres. As tabelas a seguir apresentam a abertura dos recebíveis, incluindo o saldo do ajuste a valor presente e outros créditos: (R$ Mil) 1T17 1T16 Obras Concluídas Em Construção Total de Recebíveis no Balanço x 1T16 1T17 1T16 x 1T16 Títulos a Receber ,4% ,6% ,5% Ajuste a Valor Presente (20.759) (39.564) -47,5% (20.759) (39.564) -47,5% Provisão para Rescisões de Contratos de Clientes (14.380) (9.108) 57,9% (7.525) - N.M. (21.905) (9.108) 140,5% Outros Créditos ,0% ,3% ,7% Total ,6% ,6% ,4% 1T17 1T16 x 1T16 (R$ Mil) 1T17 Obras Concluídas Em Construção Total de Recebíveis no Balanço x 1T17 x Títulos a Receber ,2% ,9% ,5% Ajuste a Valor Presente (20.759) (24.257) -14,4% (20.759) (24.257) -14,4% Provisão para Rescisões de Contratos de Clientes (14.380) (14.931) -3,7% (7.525) (7.054) 6,7% (21.905) (21.985) -0,4% Outros Créditos ,1% ,3% ,7% Total ,1% ,0% ,5% 1T17 x Página 18

19 Caixa e Endividamento O saldo de disponibilidades totalizou R$ 267,8 milhões no encerramento do 1T17, o que representa uma diminuição de 5,4% em relação ao saldo existente no final do 1T16 e estável em relação ao. É importante ressaltar que a Helbor não realiza operações envolvendo instrumentos financeiros com a finalidade especulativa. Ao final do trimestre, o endividamento totalizou R$ 2.216,3 milhões, um aumento de 9,0% em relação ao mesmo período de 2016 e de 2,1% em relação ao. A tabela a seguir apresenta os saldos de empréstimos, financiamentos de obra e debêntures e a respectiva abertura em curto prazo e longo prazo: Endividamento (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Empréstimos ,9% ,9% Financiamento de Obra ,4% ,5% Debêntures ,2% ,1% Endividamento Total ,0% ,1% Curto Prazo ,7% ,8% Longo Prazo ,3% ,9% Os financiamentos para construção dos imóveis estão sujeitos a juros de 10,5% ao ano, indexados pela Taxa Referencial (TR) e garantidos pelas hipotecas dos respectivos imóveis. Os empréstimos, tendo como garantia notas promissórias e avais dos acionistas controladores são remunerados a taxa de 1,35% a.m. As debêntures emitidas em 2010, 2012 e 2015 são remuneradas a taxa de CDI +1,80% ao ano, CDI + 1,90% ao ano e CDI + 1,90%, respectivamente. O gráfico a seguir apresenta o cronograma para pagamento e amortização das debêntures, conforme apurado no encerramento do 1T17: Cronograma de Amortização das Debêntures (R$ mil) Circulante A partir de 2020 Página 19

20 A dívida líquida da Helbor representa 106,5% do patrimônio líquido consolidado (ou 4,0% excluindo-se o SFH, que está diretamente vinculado à carteira de recebíveis). A tabela a seguir apresenta a reconciliação da dívida líquida: Endividamento (R$ Mil) 1T17 1T16 x 1T16 x Endividamento Total ,0% ,1% Disponibilidades ,4% ,4% Dívida Líquida ,4% ,4% Financiamento de Obra (SFH) ,4% ,5% Dívida Líquida (ex-sfh) ,0% ,3% Patrimônio Líquido Controladora* ,7% ,2% Patrimônio Líquido Consolidado* ,3% ,5% Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Consolidado* 106,5% 91,6% 1490 bps 101,4% 510 bps Dívida Líquida (ex-sfh) / Patrimônio Líquido Consolidado 4,0% 8,7% -470 bps 1,9% 210 bps * Em razão das novas regras contábeis, que passam a consolidar a dívida total de cada SPE, a companhia passará a utilizar o patrimônio líquido total, e não apenas do controlador, como parâmetro para o cálculo da proporção da dívida líquida em relação à esta conta. Apresentamos também a proporção em relação ao patrimônio líquido da controladora para fins de comparação em relação ao que vinha sendo anteriormente divulgado. Neste trimestre houve queima de caixa da ordem de R$ 46,2 milhões decorrente principalmente dos desembolsos oriundos dos pedidos de distrato que totalizaram R$ 25,4 milhões, e dos pagamentos de terrenos compromissados que somaram R$ 32,1 milhões no trimestre. Cash Burn (Geração de Caixa) - R$ mil 1T17 Dívida Líquida (Início do Período) Dívida Líquida (Final do Período) Cash Burn (Geração de Caixa) Dividendos - Aumento de Capital - Cash Burn (Geração de Caixa) ex-dividendos e Aumento de Capital Página 20

21 Glossário Apuração do Resultado de Incorporação e Venda de Imóveis Método PoC De acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP), a receita, bem como custos e despesas relativas à atividade de incorporação são apropriadas ao resultado ao longo do período de construção à medida da evolução das obras (Método PoC) medindose o percentual de custos incorridos em relação aos custos totais orçados. Desta forma, parte substancial da receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente. Altíssimo Edifícios Residenciais com preço/unidade superior acima de R$ 2 milhões. Alto Edifícios Residenciais com preço/unidade superiorentrer$ 1 milhão e R$ 2 milhões. Comercial Unidades comerciais e corporativas desenvolvidas única e exclusivamente para venda. Land Bank Banco de Terrenos que a Helbor mantém para futuros empreendimentos, adquiridos em dinheiro ou por meio de permutas. Lotes (Loteamentos) é uma forma de parcelamento do solo onde necessariamente ocorre a abertura de novas ruas e implantação de infraestrutura. Margem de Resultados a apropriar Equivalente a Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar dividido pelas Vendas de Imóveis a Apropriar. Médio-Alto Edifícios residenciais com preço/unidade variando entre R$ 600 mil e R$ 1 milhão. Médio Edifícios residenciais com preço médio/unidade variando entre R$ 250 mil e R$ 600 mil. Médio-Baixo Edifícios residenciais com preço/unidade entre R$ 150 mil e R$ 250 mil. Permuta Sistema de compra de terreno pelo qual o dono do terreno recebe um determinado número de unidades ou percentual da receita do empreendimento a ser construído na área de sua propriedade. Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar Em função do crédito de reconhecimento de receitas e custos, que ocorre em função do andamento de obra (Método PoC) e não no momento da assinatura dos contratos, reconhecemos a receita de incorporação de contratos assinados em períodos futuros. Desta forma, o saldo de Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar corresponde às vendas contratadas menos o custo orçado de construção destas mesmas unidades, a serem reconhecidos em períodos futuros. Receitas de Vendas a Apropriar As receitas a apropriar correspondem às vendas contratadas cuja receita é apropriada em períodos futuros, em função do andamento da obra e não no momento da assinatura dos contratos. Recursos do SFH Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) a dos depósitos de caderneta de poupança. Bancos comerciais são obrigados a investir 65% desses depósitos no setor imobiliário, para a aquisição de imóvel de pessoa física ou para os incorporadores a taxas menores que o mercado comum. RET - Regime Especial de Tributação Éum regime simplificado de pagamento de impostos, ocasionando uma incidência conjunta de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS no montante de 1% a 4% (de acordo com as desonerações de dezembro de 2012) do valor total das receitas mensais, dependendo do tipo de empreendimento. É um incentivo do governo tendo como objetivo a adoção do Patrimônio de Afetação nos processos de incorporação, ao qual o RET está vinculado. ROAE(Returnonaverageequity) ROAE corresponde á relação lucro liquido de um período, dividido pelo patrimônio líquido médio apurado no período. SCPE Sociedade constituída com o fim específico de incorporar determinado empreendimento imobiliário, podendo adotar diferentes tipos societários, incluindo, sem limitação, SCPs e sociedades limitadas. SCPs Sociedades em Contas de Participação que concentram a incorporação de nossos empreendimentos. Venda Contratada É cada contrato resultante de vendas de unidades durante certo período de tempo, incluindo unidades em lançamento e unidades em estoque. As vendas contratadas serão reconhecidas como receitas de acordo com andamento das obras (método PoC). VGV Valor Geral de Vendas. Página 21

22 Anexo I Empreendimentos Ano Empreendimento Lançamento Previsão de Entrega Localização Segmento Total de Unid. Unidades Líquidas* VGV Total (R$ mil) VGV Helbor (R$ mil) % Vendido* Evolução da Obra (%) Absolute Business Style abr-07 Entregue Goiânia Comercial ,0% 100,0% Helbor Espaço e Vida Pacaembú mai-07 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Coral Gables mai-07 Entregue Santos Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Trend Jardins jun-07 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Victoria Home Club jul-07 Entregue Joinville Médio Alto ,0% 100,0% Alpha Park set-07 Entregue Salvador Médio ,0% 100,0% Vivere Ibirapuera set-07 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Tendence out-07 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Pensilvania By Helbor out-07 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Condominium Parque Club nov-07 Entregue Guarulhos Médio ,9% 100,0% Helbor Reserva do Itapety dez-07 Entregue Mogi das Cruzes Médio ,0% 100,0% Green Lifestyle dez-07 Entregue Goiânia Médio ,0% 100,0% Cap Ferrat dez-07 Entregue Santos Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Horizons dez-07 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Chateau Flamboyant abr-08 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Bella Città mai-08 Entregue Mogi das Cruzes Loteamento ,4% 100,0% Helbor Trend Pacaembu mai-08 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Felice Parque da Moóca jun-08 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Home Clube Itapety jun-08 Entregue Mogi das Cruzes Médio Alto ,0% 100,0% Breeze Life Style ago-08 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Privilège Liceu set-08 Entregue Campinas Médio Alto ,0% 100,0% Ekobé Espaço e Vida set-08 Entregue Taubaté Médio Alto ,0% 100,0% Vision Du Parc Life Style set-08 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Sur La Citè out-08 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Bella Città Villaggio 1 nov-08 Entregue Mogi das Cruzes Loteamento ,0% 100,0% Helbor Magnifiquè nov-08 Entregue Joinville Médio Alto ,0% 100,0% Splendido Life Style nov-08 Entregue Brasília Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Ipoema nov-08 Entregue Mogi das Cruzes Médio Baixo ,0% 100,0% Helbor Offices Vila Rica dez-08 Entregue Santos Comercial ,0% 100,0% Bella Città Villaggio 2 dez-08 Entregue Mogi das Cruzes Loteamento ,0% 100,0% Helbor Encanto Bela Vista dez-08 Entregue Santo André Médio Alto ,0% 100,0% *Percentual vendido em número de unidades e considera unidades permutadas Página 22

23 Ano Empreendimento Lançamento Previsão de Entrega Localização Segmento Total de Unid. Unidades Líquidas* VGV Total (R$ mil) VGV Helbor (R$ mil) % Vendido* Evolução da Obra (%) L'art Vila Rica fev-09 Entregue Santos Alto ,0% 100,0% Bossa Nova Lifestyle fev-09 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Home Flex Cambuí fev-09 Entregue Campinas Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Tresór Moema mar-09 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Helbor Offices Norte Sul abr-09 Entregue Campinas Comercial ,0% 100,0% Chateau Bougainville abr-09 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Bella Vita 1 mai-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor The Stage jun-09 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Helbor Bella Vita 2 jun-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Belvedere Jd. das Colinas jun-09 Entregue São José dos Campos Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Spazio Vitta jul-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Offices São Paulo ago-09 Entregue São Paulo Comercial ,0% 100,0% Helbor Offices Jd. das Colinas ago-09 Entregue São José dos Campos Comercial ,0% 100,0% Helbor Trend Joinville set-09 Entregue Joinville Médio ,0% 100,0% Parque das Águas Empresarial out-09 Entregue São Gonçalo Comercial ,2% 100,0% Helbor Offices São Caetano out-09 Entregue São Caetano do Sul Comercial ,9% 100,0% Helbor Giardino Bella Vita out-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Trend Santos Dumont out-09 Entregue Fortaleza Médio ,0% 100,0% Helbor True Perdizes nov-09 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Espaço & Vida Ipoema dez-09 Entregue Mogi da Cruzes Médio Baixo ,0% 100,0% Helbor Ampliatto dez-09 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Jazz Life Style dez-09 Entregue Goiânia Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Prime Hauss dez-09 Entregue Joinville Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Home Flex Pacaembu jan-10 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor Park Elegance jan-10 Entregue Cuiabá Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Espaço e Vida Ipoema 2 mar-10 Entregue Mogi das Cruzes Médio Baixo ,6% 100,0% Helbor Sunshine Gonzaga mar-10 Entregue Santos Médio ,0% 100,0% Isla Life Style mar-10 Entregue Brasília Médio ,8% 100,0% Helbor Offices São Paulo II jun-10 Entregue São Paulo Comercial ,2% 100,0% Helbor Offices Champagnat jun-10 Entregue Curitiba Comercial ,0% 100,0% Double Life Ecoville jul-10 Entregue Curitiba Alto ,0% 100,0% Comfort Stay Verano jul-10 Entregue Rio de Janeiro Médio ,9% 100,0% Comercial Casa das Caldeiras ago-10 Entregue São Paulo Comercial ,6% 100,0% Residencial Casa das Caldeiras set-10 Entregue São Paulo Médio Alto ,0% 100,0% Helbor Trend Vila da Serra set-10 Entregue Nova Lima Médio ,0% 100,0% Vitta Parque out-10 Entregue Diadema Médio ,0% 100,0% Edition Vila Nova nov-10 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Helbor New Tatuapé dez-10 Entregue São Paulo Médio ,0% 100,0% Helbor L'Alto Perdizes dez-10 Entregue São Paulo Alto ,0% 100,0% Helbor Offices Joinville dez-10 Entregue Joinville Comercial ,5% 100,0% Helbor Spazio Club Alto do Ipiranga dez-10 Entregue Mogi das Cruzes Médio ,0% 100,0% *Percentual vendido em número de unidades e considera unidades permutadas Página 23