Demonstrações Contábeis Consolidadas e Análise Gerencial da Operação

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1 Demonstrações Contábeis Consolidadas e Análise Gerencial da Operação Março 2003

2 Índice Sumário Executivo 02 Análise do Resultado Consolidado 11 Resultado Consolidado 12 Análise da Margem Financeira 15 Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa 16 Receitas de Prestação de Serviços 21 Despesas Administrativas 22 Outras Receitas e Despesas Operacionais 24 Análise dos Segmentos 25 Banking 28 Cartões de Crédito 30 Seguros, Capitalização e Previdência 31 Gestão de Fundos e Carteiras Administradas 34 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado 35 Ativos e Passivos por Segmento 36 Títulos e Valores Mobiliários 40 Operações de Crédito 41 Balanço por Moedas 47 Negócios no Exterior e Operações de Câmbio 49 Atividades no Exterior 50 Banco Itaú Buen Ayre 51 Gestão de Risco 53 Parecer dos Auditores 56 Demonstrações Contábeis Consolidadas de 31 de Março de Os efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da Demonstração do Resultado, conforme a natureza das contas patrimoniais correspondentes. As tabelas desse relatório apresentam os números em milhões. No entanto, as variações e totalizações foram calculadas utilizando números em unidades. Expectativas futuras, decorrentes da leitura desta análise, devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estão fora do controle das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas, inflação, desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária). Análise Gerencial da Operação 1

3 Sumário Executivo Highlights R$ Milhões (exceto onde indicado) Demonstração do Resultado do Exercício 1º Trim./03 4º Trim./02 1º Trim./02 Lucro Líquido Recorrente Lucro Líquido Extraordinário (532) (679) 0 Lucro Líquido da Controladora (1) Margem Financeira Resultado Bruto da Intermediação Financeira Receita de Serviços Resultado de Ações (R$) Lucro Líquido Consolidado por Lote de Mil Ações 6,26 6,20 4,52 Número de Ações em Circulação - em Milhões Valor Patrimonial por Lote de Mil Ações 87,49 81,23 70,42 Dividendos/JCP (2) (R$ Milhões) Dividendos/JCP (2) por Lote de Mil Ações 2,65 5,08 1,07 Market Capitalization (R$ Milhões - Final do Período) Market Capitalization (US$ Milhões - Final do Período) Índices de Desempenho (%) ROE Recorrente Anualizado 60,1% 75,8% 28,3% ROE Anualizado 31,8% 34,2% 28,3% ROA Anualizado 2,5% 2,5% 2,6% Índice de Solvabilidade 19,7% 18,4% 15,2% Índice de Eficiência 40,1% 40,5% 55,4% Balanço Patrimonial (1) 31-mar dez mar-02 Ativos Totais Operações de Crédito Fianças, Avais e Garantias Títulos e Valores Mobiliários + Aplicações em Dep. Interfinanceiros Depósitos Totais Patrimônio Líquido da Controladora Dados Relevantes Recursos Administrados Número de Funcionários do Conglomerado Número de Clientes Ativos (Milhões) 9,2 9,2 8,8 Número de Agências (Unidades) Número de PAB s (Unidades) Número de Caixas Eletrônicos (Unidades) Ratings Banco Itaú Banco Itaú-BBA FitchRatings (London) Nacional Internacional Nacional Internacional Short Term F1+(bra) B F1+(bra) - Long Term AA-(bra) B A+(bra) - Individual - C - - Legal - 4T - 4T Moody s (New York) Financial Strength - C- - - Bank Deposits - Foreign Currency - B3 / NP - - Bank Deposits - Local Currency - A3 / P Long Term Deposit Aaa.br - Aaa.br - Short Term Deposit BR-1 - BR-1 - Standard & Poor s (New York) Moeda Estrangeira - Longo Prazo - B+ - - Moeda Estrangeira - Curto Prazo - B - - Moeda Nacional - Longo Prazo br.aa BB br.aa - Moeda Nacional - Curto Prazo br.a-1 B - - Atlantic Rating (Rio de Janeiro) AAA (1) Os efeitos da aquisição do Banco Fiat estão refletidos nos saldos do Balanço Patrimonial. Na Demonstração de Resultado a aquisição causa reflexos unicamente no resultado extraordinário. (2) JCP (Juros sobre o Capital Próprio). 2 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

4 Sumário Executivo Balanço Patrimonial Consolidado R$ Milhões Variação Ativo 31-mar dez mar-02 Mar.03-Dez.02 Mar.03-Mar.02 Circulante e Realizável a Longo Prazo Disponibilidades (164) (143) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez (1.841) Títulos e Valores Mobiliários (Provisão para Desvalorização de Títulos) (545) (505) (730) (40) 185 Relações Interf. e Interdependências Operações de Crédito Operações de Arrendamento Mercantil (73) (387) (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (3.128) (3.172) (2.668) 44 (460) Outros Ativos Carteira de Câmbio Outros (479) Permanente (55) 168 Investimentos (40) 182 Imobilizado de Uso (25) (51) Diferido Total do Ativo Variação Passivo 31-mar dez mar-02 Mar.03-Dez.02 Mar.03-Mar.02 Circulante e Exigível a Longo Prazo Depósitos (1.006) Depósitos à Vista (2.828) Depósitos de Poupança (483) Depósitos Interfinanceiros Depósitos a Prazo Captações no Mercado Aberto (458) (169) Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Relações Interf. e Interdependências (1.126) Obrigações por Empréstimos (638) Obrigações por Repasses do País (30) Instrumentos Financeiros Derivativos (682) 748 Outras Obrigações Carteira de Câmbio Dívida Subordinada (741) Diversos Provisões Técnicas de Seg., Cap. e Previdência Resultados de Exercícios Futuros Participações Minoritárias nas Subsidiárias (8) 449 Patrimônio Líquido da Controladora Total do Passivo Depósitos (1.006) Fundos + Carteiras Administradas Total Depósitos + Fundos + Carteiras Adm Análise Gerencial da Operação 3

5 Sumário Executivo Balanço Patrimonial Consolidado (1) Abaixo, apresentamos o balanço patrimonial consolidado do Banco Itaú, Banco Itaú-BBA e Banco Itaú Holding Financeira em 31 de março de R$ Milhões 31-mar-03 Ativo Banco Itaú Banco Itaú-BBA (2) Banco Fiat (3) Itaú Holding Circulante e Realizável a Longo Prazo Disponibilidades Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Títulos e Valores Mobiliários (Provisão para Desvalorização de Títulos) (545) 0 0 (545) Relações Interf. e Interdependências Operações de Crédito Operações de Arrendamento Mercantil (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.683) (357) (88) (3.128) Outros Ativos Carteira de Câmbio Outros Permanente Investimentos Imobilizado de Uso Diferido Total do Ativo mar-03 Passivo Banco Itaú Banco Itaú-BBA (2) Banco Fiat (3) Itaú Holding Circulante e Exigível a Longo Prazo Depósitos Depósitos à Vista Depósitos de Poupança Depósitos Interfinanceiros Depósitos a Prazo Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Relações Interf. e Interdependências Obrigações por Empréstimos Obrigações por Repasses do País Instrumentos Financeiros Derivativos Outras Obrigações Carteira de Câmbio Dívida Subordinada Diversos Provisões Técnicas de Seg., Cap. e Previdência Resultados de Exercícios Futuros Participações Minoritárias nas Subsidiárias Patrimônio Líquido da Controladora Total do Passivo (1) A coluna do Banco Itaú Holding contempla as eliminações de consolidação havidas entre o Banco Itaú., Banco Itaú-BBA e o Banco Fiat. (2) Inclui Banco BBA Creditanstalt S.A., BBA Representaciones S.A., BBA Trading S.A., IF Participações S/C Ltda., Karen International Limited, Nevada Woods S.A., BBA Alocação de Ativos S.A., BBA Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., BBA Creditanstalt Finanças Representações, BBA Holding S.A., BBA Investimentos Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., Fina Promoção e Serviços S.A., Fináustria Arrendamento Mercantil S.A., Fináustria Assessoria, Administração e Serviços de Crédito S/C Ltda., Fináustria Cia. de Crédito, Financiamento e Investimento, Fináustria Participações Ltda., BBA Creditanstalt Bank Ltd. e Mundostar S.A. (3) Inclui Banco Fiat S.A. e Fiat Administradora de Consórcios Ltda. 4 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

6 Sumário Executivo Demonstração do Resultado Consolidado R$ Milhões Variação 1º Trim./03 4º Trim./02 1º Trim./02 1t.03/4t.02 1t.03/1t.02 Receitas da Intermediação Financeira Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil (122) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários Resultado de Câmbio (7) Despesas da Intermediação Financeira (811) (1.443) 829 Operações de Captação no Mercado (552) 478 (719) (1.030) 167 Operações de Empréstimos, Cessões e Repasses (150) (457) 469 Resultado de Aplicações Compulsórias Margem Financeira (65) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (449) (941) (431) 492 (18) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo (9) 43 Resultado Bruto da Intermediação Financeira Outras Receitas/(Despesas) Operacionais (611) (671) (711) Receitas de Prestação de Serviços (8) 203 Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência (7) 12 Despesas Administrativas (1.741) (1.735) (1.633) (6) (109) Despesas Tributárias (249) (246) (185) (4) (64) Resultado de Participações em Coligadas e Controladas (59) 15 Outras Receitas/Despesas Operacionais (16) (159) (60) Resultado Operacional Resultado Não Operacional (37) 10 (15) (47) (22) Resultado antes da Tributação e Participações Imposto de Renda e Contribuição Social (560) (39) (143) (522) (417) Resultado Extraordinário (1) (532) (679) (532) Participações no Lucro (78) (55) (30) (23) (48) Participações Minoritárias nas Subsidiárias 2 12 (8) (9) 10 Lucro Líquido da Controladora Número de Ações em Circulação - em mil Valor Patrimonial por Lote de Mil Ações (R$) 87,49 81,23 70,42 6,26 17,07 Lucro Líquido por Lote de Mil Ações (R$) 6,26 6,20 4,52 0,06 1,74 Obs.: Nesta demonstração do resultado foram feitas as seguintes reclassificações: as despesas de operações compromissadas deixaram de compor as despesas de captação e passaram a integrar o resultado de títulos e valores mobiliários (efeito de R$ 710 milhões). A recuperação de créditos baixados como prejuízo deixou a rubrica de receita de operações de crédito e passou a ser apresentada juntamente com a provisão para créditos de liquidação duvidosa (efeito de R$ 86 milhões). (1) Os efeitos da aquisição do Banco Fiat estão refletidos unicamente no resultado extraordinário. Análise Gerencial da Operação 5

7 Sumário Executivo Demonstração do Resultado Consolidado (1) Abaixo, apresentamos a demonstração do resultado consolidado do Banco Itaú, Banco Itaú-BBA e Banco Itaú Holding Financeira do primeiro trimestre de º Trimestre de 2003 R$ Milhões Banco Itaú Banco Itaú-BBA Itaú Holding Receitas da Intermediação Financeira Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil Resultado de Títulos e Valores Mobiliários Resultado de Câmbio Despesas da Intermediação Financeira 110 (92) 18 Operações de Captação no Mercado (302) (250) (552) Operações de Empréstimos, Cessões e Repasses Resultado de Aplicações Compulsórias Margem Financeira Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (404) (45) (449) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado Bruto da Intermediação Financeira Outras Receitas/(Despesas) Operacionais (424) (56) (611) Receitas de Prestação de Serviços Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência Despesas Administrativas (1.672) (69) (1.741) Despesas Tributárias (230) (19) (249) Resultado de Participações em Coligadas e Controladas Outras Receitas/Despesas Operacionais (20) 4 (16) Resultado Operacional Resultado Não Operacional (33) (4) (37) Resultado antes da Tributação e Participações Imposto de Renda e Contribuição Social (452) (109) (560) Resultado Extraordinário (528) (25) (532) Participações no Lucro (53) (25) (78) Participações Minoritárias nas Subsidiárias 5 (3) 2 Lucro Líquido Obs.: Nesta demonstração do resultado foram feitas as seguintes reclassificações: as despesas de operações compromissadas deixaram de compor as despesas de captação e passaram a integrar o resultado de títulos e valores mobiliários (efeito de R$ 710 milhões). A recuperação de créditos baixados como prejuízo deixou a rubrica de receita de operações de crédito e passou a ser apresentada juntamente com a provisão para créditos de liquidação duvidosa (efeito de R$ 86 milhões). (1) A coluna do Banco Itaú Holding contempla as eliminações de consolidação havidas entre o Banco Itaú e o Banco Itaú-BBA. Os efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da Demonstração do Resultado, conforme a natureza das contas patrimoniais correspondentes. As tabelas desse relatório apresentam os números em milhões. No entanto, as variações e totalizações foram calculadas utilizando números em unidades. Expectativas futuras, decorrentes da leitura desta análise, devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estão fora do controle das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas, inflação, desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária). 6 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

8 Sumário Executivo Primeiro Trimestre de 2003 O lucro líquido do Banco Itaú Holding Financeira S.A. somou R$ 714 milhões no primeiro trimestre de 2003, correspondendo a um acréscimo de 3,6% em relação ao resultado do quarto trimestre de Do resultado obtido pelo Banco Itaú Holding Financeira S.A. no primeiro trimestre de 2003, R$ 108 milhões decorrem das operações do Banco Itaú-BBA, recentemente criado a partir da associação entre o Banco Itaú S.A. e o Banco BBA - Creditanstalt S.A., e que se constitui em subsidiária do Itaú Holding. No período, a taxa básica de juros foi elevada, atingindo 26,5% ao ano. A taxa de câmbio alcançou R$ 3,3531, o que corresponde a uma valorização de 5,1% em relação à cotação de R$ 3,5333 de dezembro de O saldo da provisão adicional constituída para cobrir riscos de oscilação nas cotações somou R$ 545 milhões. O montante provisionado, considerando-se em adição a mais valia dos títulos classificados como Disponíveis para Venda de R$ 261 milhões da conta de Ajuste a Valor de Mercado - TVM e Derivativos (refletida no Patrimônio Líquido), é suficiente caso a valorização do Real atinja a paridade de R$ 2,80 por dólar norte-americano. Lucro Líquido 1º t.03 4º t.02 3º t.02 2º t.02 1º t.02 4º t.01 3º t.01 2º t R$ Milhões 832 O patrimônio líquido consolidado da controladora alcançou R$ milhões em 31 de março de 2003, o que equivale a um aumento de 10,5% em relação ao patrimônio líquido de encerramento de No trimestre, em razão da emissão de ações preferenciais como parte do pagamento do Banco BBA, o patrimônio líquido cresceu R$ 522 milhões. O coeficiente de solvabilidade apresentou uma evolução positiva no trimestre atingindo 19,7%. O capital de nível1 (Tier 1) corresponde a 81,0% do patrimônio de referência ajustado. Retorno sobre Patrimônio Líquido 1º t.03 4º t.02 3º t.02 2º t.02 1º t.02 4º t.01 12,9% 3º t.01 31,8% 34,2% 33,4% 29,0% 28,3% 41,3% º t.01 53,9% Patrimônio Líquido (R$ Milhões) ROE (%) O lote de mil ações ordinárias do Itaú Holding valorizou-se 17,1%, alcançando R$ 182,63 no final de março. Da mesma forma, o lote de mil ações preferenciais apresentou uma valorização de 7,2%, atingindo R$ 181,94. A capitalização de mercado (market capitalization) atingiu R$ milhões em 31 de março de 2003, o que corresponde a uma elevação de 15,4% em relação ao saldo de fechamento do trimestre anterior. Para a concretização da associação entre o Banco Itaú e o Banco BBA, foram emitidas ações escriturais preferenciais, aumentando a quantidade de ações representativas do capital social do Banco Itaú Holding. Lucro Líquido por lote de mil ações 1º t.03 4º t.02 3º t.02 2º t.02 4,89 1º t.02 4,52 4º t.01 2,09 3º t.01 2º t.01 6,26 6,20 5,75 6,20 7,37 R$ O saldo total da carteira de crédito, incluindo avais e fianças, atingiu R$ milhões no primeiro trimestre de A carteira de crédito em moeda nacional somou R$ milhões e apresentou uma elevação 0,2% no trimestre, desconsiderando a contribuição de R$ milhões do Banco Fiat recentemente adquirido. Por outro lado, a carteira de crédito em moeda estrangeira sofreu uma redução de 6,9% e alcançou R$ milhões, refletindo basicamente o efeito da valorização do Real nos saldos dos financiamentos e empréstimos em moeda estrangeira. A relação existente entre o saldo das operações de crédito e o saldo dos depósitos atingiu 122,1% em 31 de março de 2003, crescendo 5,9% em relação a dezembro de Operações de Crédito (1) R$ Bilhões Mar/03 Dez/02 15,2 16,3 31,2 29,1 46,4 45,4 Set/02 14,2 25,5 39,7 Jun/02 11,0 23,9 34,8 Mar/02 Dez/01 Set/01 8,5 9,6 10,7 24,1 24,7 22,8 32,5 34,3 33,5 Em Moeda Nacional Em Moeda Estrangeira/Indexado em Moeda Estrangeira (1) Inclui avais e fianças. Análise Gerencial da Operação 7

9 Sumário Executivo Primeiro Trimestre de 2003 Índice NPL (2) - Pessoa Física x Jurídica (%) Mar/03 1,99 4,16 8,46 Dez/02 1,46 4,17 10,66 Set/02 1,66 5,60 Jun/02 1,73 5,90 Mar/02 1,55 5,66 Dez/01 1,50 5,01 11,10 Set/01 1,21 4,39 9,93 Jun/01 4,25 12,90 12,67 11,62 O índice de Non Performing Loans permaneceu praticamente estável, alcançando 4,16% no primeiro trimestre de 2003 ante 4,17% do trimestre anterior. A despesa com provisão para crédito de liquidação duvidosa atingiu R$ 449 milhões, voltando ao mesmo patamar em que se encontrava antes do último trimestre de Índice NPL - Pessoa Física Índice NPL - Pessoa Jurídica Índice NPL (2) Non Performing Loans: Operações de Crédito vencidas há mais de 60 dias. Índice de Eficiência 1º t.03 40,1% 4º t.02 40,5% 3º t.02 49,6% 2º t.02 55,0% 1º t.02 55,4% 4º t.01 53,3% 3º t.01 2º t.01 55,0% 56,3% A elevada eficiência operacional do Itaú Holding está refletida na taxa de 40,1% do índice de eficiência do primeiro trimestre de 2003, representando uma pequena melhora em relação aos 40,5% do trimestre anterior. Contribuíram para esse resultado a manutenção do nível das despesas administrativas (mesmo com a consolidação dos efeitos do Itaú-BBA) e o aumento das receitas operacionais. As despesas administrativas e tributárias do trimestre, consideradas em base anual, corresponderam a 7,3% da média dos ativos totais, o que equivale a uma redução de 0,5% em relação ao índice do quarto trimestre de Total de Ativos 1º t.03 4º t.02 3º t.02 2º t.02 1º t.02 4º t.01 3º t.01 2º t.01 86,2 79,4 81,4 81,3 74,4 98,9 R$ Bilhões 113,1 111,1 Os ativos totais consolidados, incluindo a contribuição patrimonial do Banco Fiat, somaram R$ milhões ao final de março de 2003, fazendo com que o retorno sobre os ativos totais atingisse o índice de 2,5% ao ano. A Taxa da Margem Financeira (Net Interest Margin) alcançou 15,5% no trimestre, refletindo o aumento no saldo médio dos ativos remunerados decorrente da consolidação do Banco Itaú-BBA. É importante lembrar que o Banco Itaú-BBA atua basicamente no mercado de atacado, onde os spreads são geralmente menores. Recursos Administrados(*) Mar/03 Dez/02 Set/02 Jun/02 Mar/02 Dez/01 Set/01 Jun/01 38,0 39,0 32,5 28,8 27,1 28,3 27,1 27,2 62,9 100,9 59,2 98,2 54,9 87,4 56,2 85,0 57,3 84,4 55,8 84,1 53,5 80,6 47,5 74,7 Fundos de Investimentos + Carteiras Administradas Depósitos (*) Representado pelos saldos dos fundos de investimentos, carteiras administradas e depósitos. R$ Bilhões O total dos recursos remunerados somou R$ milhões no final de março de O saldo de fundos de investimento e carteiras administradas atingiu R$ milhões, crescendo 6,2% no trimestre. A redução da volatilidade dos mercados, associada à alta remuneração proporcionada pelos fundos, ampliou a atratividade desta modalidade de investimento. O saldo dos depósitos alcançou R$ milhões, apresentando uma redução de 2,6% no período que está associada a um movimento sazonal do primeiro trimestre do ano. 8 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

10 Sumário Executivo Primeiro Trimestre de 2003 A tabela abaixo apresenta as variações relevantes ocorridas na demonstração do resultado entre o primeiro trimestre de 2003 e o quarto trimestre de R$ Milhões 1º Trim./03 4º Trim./02 Variação Receita de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil Aumento das receitas de operações de crédito indexadas ou denominadas em moeda estrangeira devido ao impacto da menor valorização do Real frente ao dólar neste trimestre (cotação de R$ 3,3531 em março de 2003 contra R$ 3,5333 em dezembro e R$ 3,8949 em setembro de 2002). 528 Contribuição do Itaú-BBA a partir do primeiro trimestre de Outros 65 Resultado de Títulos e Valores Mobiliários Valorização a mercado dos derivativos cambiais e dos títulos classificados como trading em função da queda do cupom cambial. 269 Contribuição do Itaú-BBA 204 Impacto do aumento do volume das aplicações financeiras das empresas de seguros, capitalização e previdência. 46 Outros 25 Resultado de Câmbio Contribuição do Itaú-BBA 131 As oportunidades de arbitragem entre dólar, euro e iene estiveram presentes no primeiro trimestre de 2003, porém em menor magnitude. (20) Despesas de Captações (1.443) Elevação das despesas de captação indexadas ou denominadas em moeda estrangeira, influenciada pela menor valorização do Real frente ao dólar ocorrida no primeiro trimestre de (1.309) Contribuição do Itaú-BBA (92) Outros (42) Margem Financeira (65) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (449) (941) 492 No primeiro trimestre de 2003 as despesas com provisão para créditos de liquidação duvidosa voltaram ao mesmo patamar em que se encontravam antes do último trimestre de Naquele período tivemos um aumento associado à adoção de políticas de crédito rigorosas e à revisão da avaliação de risco de um único cliente pessoa jurídica. 495 Contribuição do Itaú-BBA (45) Outros 43 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo (9) Resultado Bruto da Intermediação Financeira Receitas de Prestação de Serviços (9) Variação associada ao recebimento, no quarto trimestre de 2002, de tarifas por serviços prestados a órgãos públicos federais, as quais eram referentes a períodos anteriores e estavam provisionadas. (36) Contribuição do Itaú-BBA 25 Outros 2 Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência (7) No primeiro trimestre de 2003, o resultado parcial de seguros, previdência e capitalização sofreu uma pequena redução em relação ao período anterior. No quarto trimestre de 2002, tivemos crescimento da venda de produtos de previdência, impulsionado pelo benefício fiscal associado a esses produtos. (7) Despesas Administrativas (1.741) (1.735) (6) A maior quantidade de funcionários em férias no primeiro trimestre resultou na redução das despesas com ordenados, horas extras e respectivos encargos sociais. 26 Redução das despesas de processamento de dados e telecomunicações, propaganda, promoções e publicações, ações cíveis e tributárias e despesas com comissões das empresas de cartões de crédito. 36 Contribuição do Itaú-BBA (69) Outros 1 Despesas Tributárias (249) (246) (4) Redução das despesas com CPMF, as quais haviam crescido no quarto trimestre de 2002, em função de um maior volume de operações onde incide este tributo. 13 Contribuição do Itaú-BBA (19) Outros 3 Resultado de Participações em Coligadas e Controladas (59) Neste trimestre não se verificou o impacto positivo representado pela reversão ocorrida no quarto trimestre de 2002 de provisões constituídas no Brasil, em exercícios anteriores, para fazer frente à desvalorização de investimentos na Argentina. (82) Outros 23 Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (16) (160) 144 A variação cambial sobre ativos e passivos dos investimentos no exterior causou um impacto positivo nas outras receitas/ (despesas) operacionais. 116 Contribuição do Itaú-BBA 4 Outros 24 Resultado Operacional Resultado não operacional (37) 10 (47) Esse resultado está associado a prejuízos na alienação de bens não de uso, no primeiro trimestre de 2003, contra os lucros na alienação de valores e bens, ocorridos no quarto trimestre de 2002 com a venda de imóveis (agências). (35) Contribuição do Itaú-BBA (4) Outros (8) Imposto de Renda e Contribuição Social (560) (39) (522) Resultado Extraordinário (532) (679) 148 Amortização integral do ágio do Banco BBA e efeitos fiscais ocorridos no quarto trimestre de Amortização integral do ágio do Banco Fiat, líquida de efeitos fiscais, ocorrida no primeiro trimestre de (420) Amortização do ágio do Investimento do BBA na Icatu, líquida de efeitos fiscais, ocorrida no primeiro trimestre de (51) Padronização de classificação de risco nas carteiras de crédito do BBA e Fiat. (67) Outros 8 Participações no Lucro (78) (55) (23) Contribuição do Itaú-BBA (25) Outros 2 Participações Minoritárias nas Subsidiárias 2 12 (9) Lucro Líquido Análise Gerencial da Operação 9

11 10 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

12 As análises apresentadas a seguir foram efetuadas considerando-se os Ativos e Passivos oriundos do Banco Fiat, adquirido em março de Quando houver menção a dados que não incluem o Banco Fiat, será feita a indicação. Os efeitos da aquisição do Banco Fiat estão refletidos no resultado extraordinário e decorrem unicamente da amortização do ágio. Análise do Resultado Consolidado Análise Gerencial da Operação 11

13 Análise do Resultado Consolidado O Resultado do Primeiro Trimestre de 2003 Câmbio e Juros O lucro líquido do Banco Itaú Holding Financeira S.A. somou R$ 714 milhões no primeiro trimestre de 2003, o que corresponde a um acréscimo de 3,6% em relação ao resultado do quarto trimestre de Do resultado obtido pelo Banco Itaú Holding Financeira S.A. no primeiro trimestre de 2003, R$ 108 milhões decorrem das operações do Banco Itaú-BBA, recentemente criado a partir da associação entre o Banco Itaú S.A. e o Banco BBA - Creditanstalt S.A. O patrimônio líquido consolidado da controladora alcançou R$ milhões em 31 de março de 2003, o que equivale a um aumento de 10,5% em relação ao patrimônio líquido do encerramento de Desta forma, o retorno sobre o patrimônio líquido ROE atingiu 31,8% ao ano no primeiro trimestre. O lucro líquido por lote de mil ações alcançou R$ 6,26, apresentando um aumento de 1,0% em relação ao trimestre anterior. O valor patrimonial por lote de mil ações somou R$ 87,49, sendo 7,7% maior que o valor patrimonial alcançado no final do exercício de O resultado extraordinário de R$ (532) milhões do primeiro trimestre de 2003 decorre basicamente dos seguintes fatores: a amortização integral do ágio pago na aquisição do Banco Fiat S.A., líquida dos efeitos fiscais; e a reclassificação de despesas com a provisão para créditos de liquidação duvidosa, líquida dos efeitos fiscais, associadas à adequação da classificação de risco das carteiras de crédito dos bancos recentemente adquiridos aos critérios do Itaú Holding. Os ativos totais consolidados, incluindo a contribuição patrimonial do Banco Fiat, somaram R$ milhões ao final de março de 2003, fazendo com que o retorno sobre os ativos totais atingisse o índice de 2,5% ao ano. O saldo total da carteira de crédito, incluindo avais e fianças, atingiu R$ milhões no primeiro trimestre de 2003, crescendo 2,1% em relação ao saldo do encerramento de O crescimento da carteira de crédito está associado em grande parte à aquisição do Banco Fiat e cuja carteira é fundamentalmente composta por operações de financiamento de veículos. O primeiro trimestre de 2003 foi marcado por expectativas crescentes em relação aos prováveis desfechos para as divergências existentes entre os EUA e o Iraque, bem como pelo início do novo governo brasileiro. Externamente, as evidências de que a solução para o conflito entre o governo norte-americano e o iraquiano se daria no plano militar pressionou o preço do petróleo e ampliou a aversão ao risco, justificando o receio de que o baixo desempenho da economia mundial pudesse perdurar por um tempo maior do que o anteriormente previsto. No entanto, com o início do conflito houve uma distensão em relação a esses temores, refletida na baixa do preço do petróleo e na valorização de ativos nos principais mercados de capitais mundiais. Internamente, as medidas iniciais adotadas pela equipe econômica do novo governo reafirmaram o compromisso de manutenção da disciplina fiscal e monetária, da utilização do regime de câmbio flutuante e do aprofundamento das reformas da previdência, tributária e política. Esta firme orientação contribuiu para que as pressões sobre o câmbio e o risco-país fossem reduzidas a partir de meados de março. Assim, ao término dos primeiros três meses de 2003, a taxa de câmbio alcançou R$ 3,3531, o que corresponde a uma valorização do Real de 5,1% em relação à cotação de R$ 3,5333 de dezembro de O principal desafio do novo governo nos primeiros meses de gestão constitui-se no controle do aumento da inflação, fundamentando a decisão do Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil de elevar a taxa básica de juros - Selic - para 26,5% ao ano. A autoridade monetária estabeleceu ainda a alíquota de 60% para o recolhimento compulsório não remunerado sobre os recursos à vista adicionada de uma parcela remunerada pela taxa Selic de 8%; totaliza-se, assim, um recolhimento compulsório de 68% sobre depósitos à vista. Diante desta forte contração da oferta de moeda, os indicadores de inflação passaram a apresentar uma tendência de queda que, no entanto, ainda não se consolidou. Índices Macroeconômicos 1º trim./03 4º trim./02 1º trim./02 CDI 5,7% 5,0% 4,2% Dólar -5,1% -9,3% 0,1% IGPM 6,3% 13,4% 0,5% Poupança (TR + 6% a.a.) 2,8% 2,4% 2,1% 12 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

14 Análise do Resultado Consolidado Banco Itaú Holding Financeira S.A. Neste trimestre o Banco Central do Brasil e a Comissão de Valores Mobiliários - CVM - aprovaram a operação na qual as empresas e os vários segmentos de negócios financeiros do Itaú ficam abrigados sob o controle societário do Banco Itaú Holding Financeira S.A. Assim, em 24 de março, os acionistas do Itaú receberam uma ação do Banco Itaú Holding Financeira S.A. em troca de cada ação que possuíam no Banco Itaú S.A. As negociações com as ações do Banco Itaú S.A. em todas as Bolsas em que estavam listadas foram encerradas e, automaticamente, iniciaram-se as negociações das ações do Banco Itaú Holding Financeira S.A., nada mudando para os acionistas ou para os clientes. O Banco Itaú Holding Financeira mantém o mesmo foco estrito na prestação de serviços financeiros do Banco Itaú. Correção dos Saldos dos Contratos de Financiamento Imobiliário Decisão por maioria absoluta da Corte Especial do Superior Tribunal de Justiça estabeleceu que o índice adequado para a correção do saldo devedor de financiamentos imobiliários assinados antes de 15 de março de 1990 é o Índice de Preços ao Consumidor IPC. Com isso fica consolidada a jurisprudência sobre o tema no Superior Tribunal de Justiça, o que põe fim a uma disputa sobre qual índice deveria ser considerado na correção dos saldos dos contratos de financiamento imobiliário vigentes a época. Desta maneira, fica definitivamente afastada a possibilidade de perdas para o sistema financeiro brasileiro relacionadas a essa questão. Aquisição do Banco Fiat S.A. Em 27 de março de 2003 foi concluída a aliança estratégica com a Fiat Automóveis S.A. para a aquisição de 99,99% do capital total do Banco Fiat S.A. Nas análises apresentadas a seguir foram incorporados os Ativos e Passivos oriundos do Banco Fiat. Será feita a indicação quando houver menção a dados que não incluem o Banco Fiat. Análise Gerencial da Operação 13

15 Análise do Resultado Consolidado Desempenho no Mercado de Ações O mercado de ações brasileiro oscilou ao longo do primeiro trimestre de 2003, apresentando um Índice Bovespa mínimo de pontos e um máximo de pontos. Ao final do período o Índice Bovespa atingiu pontos, permanecendo estável em relação ao trimestre anterior. No entanto, no mesmo período o lote de mil ações ordinárias do Itaú Holding valorizou-se 17,1%, alcançando R$ 182,63 no final de março. Da mesma forma, o lote de mil ações preferenciais apresentou uma valorização de 7,2%, atingindo R$ 181,94. Desta maneira, a capitalização de mercado (market capitalization) atingiu R$ milhões em 31 de março de 2003, o que corresponde a uma elevação de 15,4% em relação ao saldo de fechamento do trimestre anterior. Market Capitalization R$ Milhões (*) Lucro Líquido Consolidado por lote de mil ações 7,37 6,20 4,52 4,89 5,75 R$ 6,20 6,26 2,09 2ºt.01 3ºt.01 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 (*) O valor corresponde a cotação ON e PN de fechamento do último dia de cada trimestre. 2ºt.01 3ºt.01 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 Pagamento/Provisionamento de Juros sobre Capital Próprio Anual sobre o Lucro Líquido R$ Milhões (*) 34% 34% 35% 32% Pagamento/Provisionamento de Juros sobre Capital Próprio Trimestral (*) 566 R$ Milhões (*) Valor bruto de imposto ºt.01 3ºt.01 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 (*) Valor bruto antes de imposto. Valorização das Ações Preferenciais (**) Evolução de US$ 100 investidos em março de 1993 VALORIZAÇÃO ANUAL 10 ANOS (Média) 17,55 % 5 ANOS (Média) 0,98 % 12 meses (28,16) % ,60 % US$ 504 Itaú IBovespa US$ 160 mar/93 mar/94 mar/95 mar/96 mar/97 mar/98 mar/99 mar/00 mar/01 mar/02 mar/03 (**) Sem reinvestimentos de dividendos. 14 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

16 Análise do Resultado Consolidado Margem Financeira As operações de intermediação financeira do Itaú Holding geraram uma margem financeira de R$ milhões no primeiro trimestre de Este montante é 2,2% menor que a margem financeira obtida com as operações de intermediação durante o quarto trimestre de A redução da margem financeira está associada exclusivamente à parcela do resultado que é afetada pela variação da taxa de câmbio, sendo que a margem financeira das operações em moeda nacional apresentou uma evolução positiva de 19,7% no trimestre, totalizando R$ milhões no trimestre. Desta forma, a taxa anualizada da margem financeira das operações denominadas em moeda nacional atingiu 23,2%. Por outro lado, a taxa anualizada da margem financeira das operações em moeda estrangeira alcançou 1,5% no período. O capítulo Análise do Resultado Consolidado por Segmento irá análisar os principais fatores que contribuíram para a determinação desses índices. Análise da Margem Financeira R$ Milhões Margem Financeira 1º Trim./03 4º Trim./02 A) Receitas de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil B) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários + Câmbio C) Receitas da Intermediação Financeira D) Despesas da Intermediação Financeira E) Margem Financeira Saldo Médio das Operações (*) F) Média Total das Operações de Crédito Média de (Disponibilidades + Aplicações Interf. de Liquidez + TVM(**) - Captações no Mercado Aberto - Instrumentos Financeiros Derivativos) Média de Relações Interfinanceiras e Interdependências Média Total das Operações de Crédito G) Média dos Ativos Remunerados Média de Depósitos Média de Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Média de Relações Interfinanceiras e Interdependências Média de Obrigações por Empréstimos Média de Obrigações por Repasses H) Média dos Recursos Captados Taxas Médias Taxa Anualizada das Receitas com Operações de Crédito = A/F 18,9% 11,4% Taxa Anualizada das Receitas de Intermediação Financeira = C/G 15,4% 8,5% Taxa Anualizada do Custo de Captação = D/H -0,1% -10,5% Taxa Anualizada da Margem Financeira = E/G 15,5% 17,4% (*) Média aritmética entre o saldo do último dia do trimestre atual e do trimestre anterior. Não considera os saldos do BBA no 4º trimestre de 2002 e do Banco Fiat no 1º trimestre de (**) Títulos e Valores Mobiliários. Análise Gerencial da Operação 15

17 Análise do Resultado Consolidado Provisão pra Crédito de Liquidação Duvidosa A despesa com provisão para crédito de liquidação duvidosa atingiu R$ 449 milhões no primeiro trimestre de As despesas associadas aos clientes pessoa física cresceram 31,5% em relação ao trimestre anterior, ao passo que a despesa decorrente das operações com clientes pessoa jurídica apresentou uma redução de 77,4% no período. O Itaú Holding não utiliza a prerrogativa do artigo 5º da Resolução 2682 do Banco Central que permite a classifi cação das operações de clientes com risco de até, R$ 50 mil apenas em função dos níveis de atraso verifi cado, criando provisão genérica para toda e qualquer operação. Caso essa prerrogativa fosse adotada, as provisões específi ca/genérica poderiam ser reduzidas em R$ 170 milhões. Os créditos baixados contra a provisão para créditos de liquidação duvidosa (write-offs) somaram R$ 682 milhões no período, o que equivale a um decréscimo de 50,0% em relação aos créditos baixados no último trimestre de Nos três primeiros meses de 2003 foram recuperados R$ 86 milhões de créditos baixados contra a provisão para créditos de liquidação duvidosa. Análise da Despesa com Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa R$ Milhões 1º Trim./03 4º Trim./02 3º Trim./02 PF PJ Total PF PJ Total PF PJ Total (Constituição)/Reversão Genérica (31) (178) (75) (253) (6) (117) (123) (Constituição)/Reversão Específica (387) (120) (507) (140) (532) (671) (378) (149) (527) Subtotal (Constituição)/Reversão (418) (28) (446) (318) (607) (925) (384) (266) (650) Provisão Excedente (2) (17) (32) Despesa com Prov. para Créditos de Liquidação Duvidosa (449) (941) (682) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Em 31 de março de 2003, o saldo de provisão para créditos de liquidação duvidosa que excede ao mínimo requerido pelas autoridades bancárias e que visa absorver eventuais aumentos da inadimplência ocasionados por reversões do ciclo econômico somou R$ 843 milhões, permanecendo praticamente estável em relação ao trimestre anterior. Na mesma data a folga existente entre o saldo total das operações de crédito em curso anormal (saldo total das operações com pelo menos uma parcela vencida há mais de 14 dias) e o saldo da provisão para créditos de liquidação duvidosa atingiu R$ 368 milhões. R$ Milhões 30-jun set dez mar jun set dez mar-03 Carteira Anormal PDD Requerida (1.510) (1.692) (1.853) (1.953) (2.196) (2.515) (2.332) (2.285) PDD Excedente (680) (680) (715) (715) (715) (747) (841) (843) PDD Total (2.190) (2.372) (2.568) (2.668) (2.911) (3.262) (3.172) (3.128) Folga (222) (23) (118) (214) (230) Banco Itaú Holding Financeira S.A.

18 Análise do Resultado Consolidado Movimentação da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa - 1º Trimestre de 2003 Saldo Incorporação Transferências Nível de Risco 31-dez-02 Banco Fiat de Risco Novas Contratações PDD Composição Atualizações/ Liquidações de Dívida Movimentações R$ Milhões Saldo Resultado WRITE-OFF TOTAL 31-mar-03 Extraordinário AA (6) - - (6) - - A (28) (9) - (26) - 61 B (37) (13) - (31) - 98 C (15) D (5) (19) E (225) (40) F (336) (16) G (293) (48) H (354) (63) - (361) (682) 959 Excedente Total (224) (101) 449 (682) Movimentação da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa - 4º Trimestre de 2002 R$ Milhões PDD Nível de Risco Saldo 30-set-02 Resultado Extraordinário Incorporação Banco BBA Transferências de Risco Novas Composição Atualizações/ Liquidações TOTAL WRITE-OFF Saldo 31-dez-02 Contratações de Dívida Movimentações AA (7) - (7) - 0 A (17) (11) (14) - 64 B (30) (17) (27) - 95 C 69-3 (5) 23-1 (19) 5-73 D (84) (26) E (103) (23) F (120) (18) G (51) (80) H (53) 687 (1.364) Excedente (8) - (8) Total (246) 941 (1.364) Movimentação da Carteira de Crédito por Níveis de Risco - 1º Trimestre de 2003 R$ Milhões Nível de Risco Saldo Incorporação Transferências Novas Composição Atualizações/ Saldo Liquidações TOTAL WRITE-OFF 31-dez-02 Banco Fiat de Risco Contratações de Dívida Movimentações 31-mar-03 AA (51) (94) (2.461) (62) A (673) (2.069) (1.839) (1.594) B (426) (1.333) C (486) D (188) (193) (165) E (283) (133) (216) F (27) (32) G (68) (56) H (63) 81 (682) 959 Total (1.368) (6.609) (67) (682) Movimentação da Carteira de Crédito por Níveis de Risco - 4º Trimestre de 2002 R$ Milhões Nível de Risco Saldo Incorporação Transferências Novas Composição Atualizações/ Saldo Liquidações TOTAL WRITE-OFF 30-set-02 Banco BBA de Risco Contratações de Dívida Movimentações 31-dez-02 AA (822) (3.187) (798) A (709) (670) (2.195) B (407) (243) (1.732) C (140) (636) (10) D (101) (74) (256) (102) E (75) (118) (76) (32) F (47) (35) G (29) (115) (141) H (53) 54 (1.364) Total (2.089) (8.286) (929) (1.364) Análise Gerencial da Operação 17

19 Análise do Resultado Consolidado Índices de Risco da Carteira de Crédito R$ Milhões 31-mar dez mar-02 Risco Carteira PDD %PDD/ Carteira %Partic. %PDD/ PDD Carteira PDD Carteira %Partic. %PDD/ PDD Carteira PDD Carteira %Partic. PDD Pessoa AA-C ,1% 5,2% ,0% 4,1% ,1% 5,0% Física D - H ,3% 56,3% ,8% 52,1% ,0% 69,6% Subtotal PF ,7% 61,5% ,4% 56,2% ,2% 74,6% Pessoa AA - C ,9% 9,2% ,6% 5,8% ,5% 4,1% Jurídica D - H ,8% 29,3% ,7% 38,0% ,7% 21,3% Subtotal PJ ,5% 38,5% ,0% 43,8% ,1% 25,4% AA - C ,9% 14,4% ,7% 9,9% ,7% 9,1% Total D - H ,8% 85,6% ,1% 90,1% ,9% 90,9% Total ,8% 100,0% ,1% 100,0% ,0% 100,0% PDD Excedente 843 2,1% 841 2,2% 715 2,5% Total Geral ,9% ,3% ,5% Índice de Risco da Carteira de Crédito Risco 31-mar dez mar-02 AA A B C Total AA - C D E F G H Total D - H Total das Operações de Crédito Provisão Mínima Provisão Existente Prov. Existente/Prov. Mínima 136,9% 136,1% 136,6% Prov. Mínima/Op. de Crédito 5,8% 6,1% 7,0% D - H/Op. Crédito 12,7% 12,1% 14,1% E - H/Op. Crédito 7,0% 7,7% 9,1% D - G/Op. Crédito 10,3% 9,1% 10,8% E - G/Op. Crédito 4,6% 4,8% 5,8% Vencidos D - H/Op. Crédito 2,8% 2,3% 4,3% Vencidos E - H/Op. Crédito 2,4% 2,0% 3,7% Vencidos D - G/Op. Crédito 1,6% 1,2% 2,1% Vencidos E - G/Op. Crédito 1,2% 0,9% 1,5% Prov. Existente/D - H 62,1% 68,1% 67,7% Prov. Existente/E - H 112,0% 106,6% 104,6% Prov. Existente/D - G 76,7% 90,3% 88,1% Prov. Existente/E - G 170,5% 173,1% 163,2% Op. Crédito (D - G) Provisão (D - G) Provisão/Op. Crédito 24,5% 27,2% 28,4% Op. Crédito (E - G) Provisão (E - G) Provisão/Op. Crédito 42,1% 43,0% 44,1% Op. Crédito (D - H) Provisão (D - H) Provisão/Op. Crédito 38,8% 45,1% 45,0% Op. Crédito (E - H) Provisão (E - H) Provisão/Op. Crédito 62,0% 64,9% 64,2% 18 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

20 Análise do Resultado Consolidado Movimentação da Carteira de Crédito por Níveis de Risco - 1º Trimestre de 2003 Apresentamos abaixo o quadro da movimentação da carteira de crédito no primeiro trimestre de R$ Milhões Transferências de Risco RiscoAtual Novas Entradas Atualiz./ Amortiz. Risco Anterior Total AA A B C D E F G H Total AA (0,0%) (94) A (0,5%) (2.069) B (1,0%) C (3,0%) D (10%) 250 (188) E (30%) 221 (283) F (50%) G (70%) H (100%) Saídas p/ Outros Níveis - - (263) (1.444) (1.994) (818) (714) (396) (352) (269) (53) - (6.302) Liquidações Totais - - (2.461) (1.839) (1.333) (486) (193) (133) (32) (68) (63) - (6.609) Total (1.368) (2.461) (1.839) (1.333) (486) (193) (133) (32) (68) (63) Abaixo, é apresentada a matriz de transferência de riscos, evidenciando as despesas e reversões associadas a downgrades e upgrades na classificação de risco. Composição da Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa - 1º Trimestre de 2003 R$ Milhões Transferências de Risco Risco Atual Novas Entradas Atualiz./ Amortiz. Risco Anterior Total AA A B C D E F G H Total AA (0,0%) (2) 0 0 (2) - - (2) (6) (6) A (0,5%) 12 (10) 0 - (3) (2) (4) (2) (1) 0 (5) (18) (17) B (1,0%) (8) (16) (11) (2) (1) (5) (37) (18) C (3,0%) (9) (2) (1) 0 (3) D (10%) 22 (19) (11) (6) (2) (21) E (30%) (4) 0 (2) F (50%) (1) (4) G (70%) (1) H (100%) 57 (545) (297) Subtotal (43) Liquidações Totais (9) (13) (15) (19) (40) (16) (48) (63) (224) (224) PDD Excedente 2 2 Resultado Extraordinário (101) Total (107) Análise Gerencial da Operação 19

21 Análise do Resultado Consolidado Non Performing Loans O índice de Non Performing Loans, decorrente da divisão do saldo das operações de crédito vencidas há mais de 60 dias (as quais deixam de gerar receitas no regime de competência) pelo saldo total da carteira de crédito, atingiu 4,16% no primeiro trimestre de 2003, refletindo os efeitos de baixas contra a provisão para créditos de liquidação duvidosa de operações de crédito consideradas com perspectiva de recuperação a longo prazo pela administração. Non Performing Loans R$ Milhões 30-jun set dez mar jun set dez mar-03 Total Non Performing Loans (a) PDD (2.190) (2.372) (2.568) (2.668) (2.911) (3.262) (3.172) (3.128) Carteira de Crédito (b) (a) Operações de crédito vencidas há mais de 60 dias, e que não geram apropriação de receitas no regime de competência. (b) Não Inclui Avais e Fianças. Índice de Non Performing Loans (%) Índice de Cobertura (*) (%) 9,93 11,10 11,62 12,67 12,90 10,66 8,46 189% 186% 173% 168% 164% 172% 198% 189% 4,25 4,39 5,01 5,66 5,90 5,60 4,17 4,16 1,21 1,50 1,55 1,73 1,66 1,46 1,99 Jun/01 Set/01 Dez/01 Mar/02 Jun/02 Set/02 Dez/02 Mar/03 Índice de Non Performing Loans - Global Índice de Non Performing Loans - Pessoa Física Índice de Non Performing Loans - Pessoa Jurídica Jun/01 Set/01 Dez/01 Mar/02 Jun/02 Set/02 Dez/02 Mar/03 (*) Saldo de PDD/Total Non Performing Loan. Non Performing Loans por Nível de Risco R$ Milhões Nível de Risco Non Performing Loans Performing Loans Total Carteira PDD Carteira PDD Carteira PDD AA A B C D E F G H Subtotal PDD Excedente 843 Total Banco Itaú Holding Financeira S.A.

22 Análise do Resultado Consolidado Receitas de Prestação de Serviços R$ Milhões Variação 1º Trim./03 4º Trim./02 1º Trim./02 1ºt./03 x 4ºt./02 1ºt./03 x 1ºt./02 Receita de Administração de Fundos Rendas de Cobrança (3) 7 Serviços de Conta Corrente Serviços de Arrecadações (36) (8) Tarifa Interbancária (Títulos, Cheques e Doc) (2) 1 Operações de Crédito Cartões de Crédito (1) 65 Outros Serviços Total (9) 202 As Receitas de Prestação de Serviços atingiram R$ milhões no primeiro trimestre de 2003, o que representou, frente às Despesas Administrativas, um índice de cobertura de 69%. Considerando-se apenas as Despesas de Pessoal, esse índice atinge 164%. Em relação ao quarto trimestre de 2002, as Receitas de Prestação de Serviços mantiveram praticamente o mesmo patamar, apresentando uma pequena redução de R$ 9 milhões. A maior variação de receita neste trimestre está concentrada no item Serviços de Arrecadações, o qual apresentou uma redução de R$ 36 milhões. Isso deve-se ao fato do Banco ter recebido no quarto trimestre de 2002 tarifas por serviços prestados a órgãos públicos federais, referentes a períodos anteriores, no montante de R$ 43 milhões, que estavam provisionados. Os aumentos observados nas Receitas de Serviços de Conta Corrente bem como nas Receitas de Outros Serviços, decorrem principalmente da inclusão das receitas do Itaú-BBA no primeiro trimestre de Na análise dos segmentos, encontra-se detalhada a performance dos fundos de investimentos e das empresas de cartões de crédito. Índice de Cobertura das Receitas de Prestação de Serviços sobre as Despesas Administrativas (*) Despesas Administrativas Totais Despesas de Pessoal 139% 115% 146% 139% 125% 117% 158% 164% 100% Quantidade (*): Contas Correntes, Poupança e Clientes Ativos (**) Poupança Conta Corrente Clientes Ativos 7,7 11,3 7,9 11,6 8,8 8,8 12,1 12,5 9,0 12,9 9,1 13,2 9,2 9,2 13,5 13,7 58% 53% 59% 61% 58% 56% 70% 69% 8,3 8,0 8,1 8,0 8,1 8,2 8,3 8,3 2º t./01 3º t./01 4º t./01 1º t./02 2º t./02 3º t./02 4º t./02 4º t./03 (*) Calculado pela divisão das Receitas de Prestação de Serviços pelas Despesas de Pessoal e Administrativas Total (Pessoal + Outras). 2º t./01 3º t./01 4º t./01 1º t./02 2º t./02 3º t./02 4º t./02 1º t./03 (*) Inclui Banco Itaú Buen Ayre. Não inclui Itaú-BBA nem Banco FIat. (**) Conceitualmente um cliente (representado por um CPF/CNPJ) é considerado como ativo quando realiza um ou mais lançamentos contábeis em conta corrente nos últimos seis meses ou possua saldo médio trimestral de depósitos à vista não nulo. Análise Gerencial da Operação 21

23 Análise do Resultado Consolidado Despesas Administrativas R$ Milhões Variação 1º Trim./03 4º Trim./02 1º Trim./02 1t.03/4t.02 1t.03/1t.02 Despesas de Pessoal (24) 21 Remuneração (7) 18 Encargos (10) 1 Benefícios Sociais/Treinamento (7) 1 Abono Convenção Coletiva Trabalho Outras Despesas Administrativas Instalações Materiais Processamento de Dados e Telecomunicações (8) 17 Transportes (2) 0 Serviços de Terceiros Segurança (1) 0 Propaganda, Promoções e Publicações (24) (5) Ações Cíveis e Tributárias Legais e Judiciais Cartões de Crédito (6) (13) Depreciação e Amortização Despesas com Serviços do Sistema Financeiro (2) 5 Outras (13) Subtotal Reestruturação (Desligamentos/Processos Trabalhistas) (11) (4) Total Despesas de Pessoal No primeiro trimestre de 2003 houve uma redução de R$ 24 milhões nas despesas de pessoal, em relação ao quarto trimestre de A maior quantidade de funcionários em férias no período levou à redução das despesas com ordenados, horas extras e respectivos encargos sociais, em função da utilização de provisões anteriormente constituídas. Normalmente, as despesas de treinamento também apresentam queda no primeiro trimestre do ano. Número de Funcionários Outras Despesas Administrativas As outras despesas administrativas, no primeiro trimestre de 2003, apresentaram um acréscimo de R$ 41 milhões em relação ao quarto trimestre de Parte dessa variação - R$ 17 milhões - ocorreu nas despesas com instalações e foram ocasionadas pelo aumento dos gastos com manutenção e conservação de bens e pela elevação sazonal de gastos com água, gás e energia. As despesas com processamento de dados e telecomunicações foram reduzidas em R$ 8 milhões como resultado das melhorias nos processos de manutenção de caixas eletrônicos e micro-computadores e pela implementação de um projeto de redução de custos de telefonia. O item propaganda, promoções e publicações apresentou uma redução de despesas de R$ 24 milhões. Além dos gastos no trimestre anterior terem sido elevados por campanhas de consórcio e cartões, no período atual houve uma redução das despesas relacionadas às campanhas vinculadas aos jogos de futebol. 2ºt.01 3ºt.01 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 (*) Inclui Itaú-BBA a partir de dez/02 e Banco Fiat a partir de mar/03. O maior número de contingências no trimestre e a necessidade de provisionamento para alguns casos específicos foram responsáveis pelo aumento de R$ 38 milhões nas despesas com ações cíveis e tributárias. A redução de R$ 11 milhões com desligamentos e processos trabalhistas é decorrente da fase final dos processos de reestruturação das empresas adquiridas até o ano de Banco Itaú Holding Financeira S.A.

24 Análise do Resultado Consolidado Índice de Eficiência (1) 56,3% 55,0% 53,3% 55,4% 55,0% 49,6% 40,5% 40,1% A elevada eficiência operacional do Itaú Holding está refletida na taxa de 40,1% do índice de eficiência do primeiro trimestre de 2003, representando uma pequena melhora em relação aos 40,5% do trimestre anterior. Contribuíram para esse resultado a manutenção do nível das despesas administrativas e o aumento das receitas operacionais. Esse desempenho é bastante relevante, considerando que no primeiro trimestre de 2003 tivemos a consolidação da estrutura do Banco Itaú-BBA. 2ºt.01 3ºt.01 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 Histórico das Quantidades de Pontos de Atendimento (*) Postos de Atendimento Bancário Agências Caixas Eletrônicos Transações e Clientes Cadastrados no Home & Office Banking 1, Internet Conexão Direta Clientes Cadastrados no Home & Offi ce Banking (Em Milhões) 1, , , , , Em Milhões 2,6 2, ºt./01 3º t./01 4º t./01 1º t./02 2º t./02 3º t./02 4º t./02 1º t./03 2ºt.01 3ºt.01 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 (*) Inclui Banco Itaú Buen Ayre desde Inclui Itaú-BBA a partir de dez/02. Volume de Transações no Auto-Atendimento (*) Quantidade em Milhões Período Caixas Eletrônicos Débito Automático Itaufone Bankfone Home & Office Banking Conexão Internet Direta Itaufax Pontos de Venda Redeshop Total Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ (*) Somente Itaú em A partir de 1999, contempla Itaú, Banerj e Bemge. A partir de 2001, inclui também o Banestado e, a partir de 2002, inclui o BEG. (1) Índice de Eficiência = (Despesas de Pessoal + Outras Despesas Administrativas) (Resultado Bruto de Intermediação Financeira + Prov. para Créd. de Liq. Duvidosa + Receitas de Prestação de Serviços + Receitas de Prêmios de Cap., Seguros e Planos de Previdência - Var. das Prov. Técnicas de Cap., Seguros e Planos de Previdência + Outras Receitas e Despesas Operacionais com Seguros - Sinistros - Desp. de Comercialização - Desp. com Benefícios de Planos de Previdência - Outras Despesas Operacionais + Outras Receitas Operacionais) Análise Gerencial da Operação 23

25 Análise do Resultado Consolidado Despesas Tributárias Outras Receitas/(Despesas) Operacionais As despesas tributárias do primeiro trimestre de 2003 totalizaram R$ 249 milhões, o que corresponde a um acréscimo de 1,4% em relação ao quarto trimestre de Neste trimestre tivemos a elevação sazonal das despesas tributárias vinculadas ao pagamento de impostos e taxas municipais (IPTU), bem como o crescimento associado à consolidação das operações do Banco Itaú-BBA. No entanto, esses aumentos foram parcialmente compensados pela redução das despesas com CPMF, as quais haviam sido maiores no quarto trimestre de 2002, em função do alto volume de operações sobre as quais incide esse tributo. R$ Milhões Despesas Tributárias 1º Trim/03 4º Trim/02 Variação % COFINS ,0% PIS/PASEP ,0% ISS ,4% CPMF (12) -24,3% Outros Tributos ,4% Total ,4% Resultado de Participações em Coligadas e Controladas O resultado de participações em coligadas e controladas alcançou R$ 19 milhões no primeiro trimestre de 2003, decrescendo 76,1% em relação ao resultado de R$ 78 milhões obtido no trimestre anterior. Neste trimestre não se verificou o impacto positivo representado pela reversão ocorrida no quarto trimestre de 2002 de provisões constituídas no Brasil, em exercícios anteriores, para fazer frente à desvalorização de investimentos na Argentina. Resultado de Participação em Coligadas R$ Milhões 1º Trim/03 4º Trim/02 Variação Participação em Coligadas - no País 1 3 (2) Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas 1 3 (2) Participação em Coligadas - no Exterior (57) Variação Cambial de Investimentos (6) (21) 15 Ajuste da Provisão Argentina - 82 (82) Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas Total (59) As Outras Receitas/(Despesas) Operacionais do primeiro trimestre de 2003 correspondem a uma despesa de R$ 16 milhões, o que equivale a uma redução de R$ 143 milhões frente às despesas do trimestre anterior. O principal motivo da redução das despesas está associado ao efeito da variação cambial sobre ativos e passivos de empresas no exterior. Resultado Não Operacional O resultado não operacional do primeiro trimestre de 2003 foi negativo em R$ 37 milhões, correspondendo a uma variação de R$ 47 milhões em relação ao resultado positivo de R$ 10 milhões do trimestre anterior. Esse resultado está associado a prejuízos na alienação de bens não de uso, no primeiro trimestre de 2003, contra os lucros na alienação de valores e bens, ocorridos no quarto trimestre 2002 com a venda de imóveis das agências. Imposto de Renda e Contribuição Social O imposto de renda e a contribuição social sobre o lucro líquido totalizaram R$ 560 milhões no primeiro trimestre de 2003 ante os R$ 39 milhões relativos ao período anterior. Essa elevação está fundamentalmente associada aos seguintes fatores: a consolidação das demonstrações do Banco Itaú-BBA, o efeito da dedutibilidade de juros sobre capital próprio que se concentrou no quarto trimestre de 2002 e o efeito tributário da administração da posição cambial. Resultado Extraordinário O resultado extraordinário de R$ 532 milhões do primeiro trimestre de 2003 decorre basicamente dos seguintes fatores: a amortização integral do ágio pago na aquisição do Banco Fiat S.A., líquida dos efeitos fiscais; e a reclassificação de despesas com a provisão para créditos de liquidação duvidosa líquida dos efeitos fiscais, associadas à padronização da classificação de risco nas carteiras de crédito das empresas recentemente adquiridas aos critérios do Itaú Holding. 24 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

26 Análise dos Segmentos Análise Gerencial da Operação 25

27 Análise dos Segmentos Resultado do Quarto Trimestre de 2002 por Segmento Nesse demonstrativo, a análise será efetuada tendo por base a realocação de receitas e despesas, de acordo com os critérios descritos no quadro da demonstração do resultado apresentado no Sumário Executivo. BANKING 4º Trim./02 Não afetado pela variação cambial ITAÚ Afetado pela variação cambial Total ITAÚ-BBA Total Receita de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil (880) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários 775 (505) Resultado de Câmbio Despesas de Captações (444) Margem Financeira Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (853) (33) (886) - (886) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Total Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (777) (33) (810) - (810) Resultado Bruto da Intermediação Financeira Outras Receitas (Despesas) Operacionais (584) (91) (675) - (675) Receitas de Prestação de Serviços Transferência para Banking Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência Despesas Administrativas (1.302) (40) (1.342) - (1.342) Despesas Tributárias (166) (11) (177) - (177) Resultado de Participações em Coligadas e Controladas Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais 5 (143) (138) - (138) Resultado Operacional Resultado não operacional 10 (1) 9-9 Resultado antes do Imposto de Renda Imposto de Renda e Contribuição Social (199) 58 (141) - (141) Resultado Extraordinário Participações no Lucro (30) (2) (32) - (32) Participações Minoritárias nas Subsidiárias (15) Lucro Líquido Resultado do Primeiro Trimestre de 2003 por Segmento Nesse demonstrativo, a análise será efetuada tendo por base a realocação de receitas e despesas, de acordo com os critérios descritos no quadro demonstração do resultado apresentado no Sumário Executivo. BANKING 1º Trim./03 Não Afetado pela Variação Cambial ITAÚ Afetado pela Variação Cambial Total ITAÚ-BBA (*) Total Receita de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil (351) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários 768 (229) Resultado de Câmbio Despesas de Captações (479) (92) 24 Margem Financeira Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (358) 51 (307) (45) (352) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Total Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (294) 51 (243) (42) (285) Resultado Bruto da Intermediação Financeira Outras Receitas (Despesas) Operacionais (588) (31) (619) (64) (684) Receitas de Prestação de Serviços Transferência para Banking Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência Despesas Administrativas (1.284) (65) (1.349) (69) (1.418) Despesas Tributárias (176) 9 (167) (19) (186) Resultado de Participações em Coligadas e Controladas Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais 49 (26) Resultado Operacional Resultado não operacional (25) (3) (29) (4) (33) Resultado antes do Imposto de Renda Imposto de Renda e Contribuição Social (354) (73) (426) (109) (535) Resultado Extraordinário 7 (7) Participações no Lucro (44) 0 (44) (25) (69) Participações Minoritárias nas Subsidiárias (2) 2 Lucro Líquido (*) Corresponde exclusivamente a contribuição do Itaú-BBA para o segmento Banking. 26 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

28 R$ Milhões Cartões de Crédito Seguros, Capitalização e Previdência Gestão de Fundos e Carteiras Administradas Corporação Consolidado (55) (941) (37) (846) (45) (33) (671) (39) (132) (17) 180 (207) (128) (66) 9 (1.735) (35) (27) (6) 0 (246) (33) (3) 0 14 (160) (32) (2) (3) (27) (59) (51) (23) 236 (39) (679) (679) (2) (4) (17) 0 (55) (470) 689 A decomposição do resultado por segmento apresenta a contribuição das diversas áreas de atuação do Conglomerado na formação do resultado do trimestre. A eliminação das receitas e despesas resultantes de operações entre segmentos foi efetuada na corporação. Os resultados de equivalência patrimonial das empresas não relativas ao segmento foram realocados para o segmento adequado. Os impostos incidentes sobre o lucro foram calculados com alíquota de 34% em cada segmento, enquanto que o acréscimo ou decréscimo de imposto decorrente de diferenças temporárias e demais efeitos fiscais foram alocados à corporação. Os resultados gerenciais apurados em cada um dos segmentos diferem dos resultados contábeis apresentados em outras notas pelos efeitos acima mencionados. R$ Milhões Cartões de Crédito Seguros, Capitalização e Previdência Gestão de Fundos e Carteiras Administradas Corporação Consolidado (6) (96) (449) (78) (363) (4) (17) (611) (33) (140) (169) (103) (60) 9 (1.741) (32) (22) (9) 0 (249) (34) (16) 0 7 (16) (16) (4) 4 0 (3) (37) (20) (69) (71) (25) 140 (560) (532) (532) (2) (1) (7) 0 (78) (412) 714 A decomposição do resultado por segmento apresenta a contribuição das diversas áreas de atuação do Conglomerado na formação do resultado do trimestre. A eliminação das receitas e despesas resultantes de operações entre segmentos foi efetuada na corporação. Os resultados de equivalência patrimonial das empresas não relativas ao segmento foram realocados para o segmento adequado. Os impostos incidentes sobre o lucro foram calculados à aliquota de 34% em cada segmento, enquanto que o acréscimo ou decréscimo de imposto decorrente de diferenças temporárias e demais efeitos fiscais foram alocados à corporação. Os resultados gerenciais apurados em cada um dos segmentos diferem dos resultados contábeis apresentados em outras notas pelos efeitos acima mencionados. Análise Gerencial da Operação 27

29 Banking Margem Financeira Segmentada Com a reorganização societária realizada no primeiro trimestre de 2003, ficaram abrigados sob o controle societário do Banco Itaú Holding Financeira o Banco Itaú e o Banco Itaú-BBA. Em função dessa mudança apresentamos uma nova coluna na demonstração do segmento Banking, onde foi agregada a contribuição do Banco Itaú-BBA para o resultado do período, o que amplia a transparência da análise. É importante destacar que o processo de associação entre o Banco Itaú e o Banco BBA foi concluído e as diversas operações realizadas pelas instituições foram reagrupadas e concentradas de acordo com o foco estabelecido para cada uma delas. Entretanto, o processo de estruturação de uma nova arquitetura societária ainda não terminou. Como exemplo, podemos citar a empresa Fináustria que societariamente está atrelada ao Banco Itaú-BBA e que futuramente irá passar ao controle do Banco Itaú. O resultado do Banco Itaú foi subdividido entre as operações que não são afetadas pela flutuação no valor da moeda e as operações que são afetadas pela variação cambial, tornando mais evidente o efeito da variável câmbio na formação do resultado do período. Banking - Banco Itaú Resultado não Afetado pela Variação Cambial O lucro líquido não afetado pela variação cambial atingiu R$ 653 milhões, apresentando crescimento de 90,4% em relação ao trimestre anterior. Essa variação decorre principalmente da redução da despesa com provisão para créditos de liquidação duvidosa, a qual voltou ao patamar em que se encontrava antes do último trimestre de A margem financeira associada às operações que não são afetadas pela variação cambial atingiu R$ milhões, crescendo 0,6% no primeiro trimestre de 2003 em relação ao trimestre anterior. As expectativas de inflação para o ano permaneceram acima da meta estabelecida pelo Banco Central, o que levou o Comitê de Política Monetária (COPOM) a aumentar os juros básicos de 25% para 26,5% no período. No entanto, a elevação da taxa Selic e a ampliação dos encaixes obrigatórios sobre os depósitos não causaram impacto sobre a margem financeira não afetada pela variação cambial, uma vez que os spreads mantiveram-se nos mesmos níveis. Banking - Banco Itaú Resultado Afetado pela Variação Cambial O resultado das operações de Banking que são afetadas pela variação cambial somou R$ 37 milhões no primeiro trimestre de 2003, o que equivale a uma redução de 93,6% em relação ao resultado do quarto trimestre de A margem financeira das operações que são influenciadas pela variação cambial atingiu R$ 98 milhões, sofrendo uma diminuição de 84,3% em relação a margem do trimestre anterior. A avaliação positiva dos agentes econômicos sobre as políticas adotadas pelo novo governo resultou numa significativa melhora das expectativas em relação à economia brasileira, havendo uma expressiva redução de volatilidade dos principais fatores de risco. Assim, o resultado da carteira de títulos e derivativos cambiais sofreu basicamente a influência da queda do cupom cambial, contribuindo para um resultado positivo de R$ 354 milhões devido à melhora do ajuste a valor de mercado dos derivativos cambiais e dos títulos classificados como trading. O resultado das operações no País que é afetado pela variação cambial somou R$ 70 milhões e reflete fundamentalmente as receitas e despesas decorrentes de operações indexadas à moeda estrangeira. 28 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

30 Banking Resultado Afetado pela Variação Cambial R$ milhões 1º Trim./03 4º Trim./02 Antes Efeito Fiscal Efeito Fiscal Depois Efeito Fiscal Antes Efeito Fiscal Efeito Fiscal Depois Efeito Fiscal Variação Cambial sobre Investimentos (166) - (166) (526) - (526) Resultado das Operações no País afetado pela Variação Cambial 78 (8) (129) 144 Efeito da marcação a mercado da carteira trading 536 (182) (102) Resultado na Realização de Títulos 2 (1) 1 (630) 214 (416) Resultado Antes do Custo do Funding CDI 450 (191) (17) 740 Custo do Funding CDI (356) 134 (222) (255) 96 (159) Resultado Afetado pela Variação Cambial 94 (57) A valorização do Real frente ao dólar afetou também a avaliação dos investimentos mantidos pelo Banco no exterior, causando um impacto de R$ (166) milhões no trimestre. O saldo da provisão adicional constituída para cobrir riscos de oscilação nas cotações somou R$ 545 milhões. É importante destacar que o montante provisionado, considerando-se em adição a mais valia dos títulos classificados como Disponiveis para Venda de R$ 261 milhões da conta de Ajuste a Valor de Mercado - TVM e Derivativos (refletida no Patrimônio Líquido), é suficiente caso a valorização do Real atinja a paridade de R$ 2,80 por dólar norte-americano. As oportunidades de arbitragem entre dólar, euro e iene estiveram presentes no primeiro trimestre de 2003, porém em menor magnitude do que as ocorridas no último trimestre de 2002, levando a um resultado de câmbio de R$ 84 milhões no trimestre. Banking - Itaú-BBA No primeiro trimestre de 2003, o Banco Itaú-BBA apresentou uma margem financeira de R$ 372 milhões, composta principalmente por uma influência positiva da apreciação do Real e dos títulos da dívida externa, pela manutenção dos níveis do mercado de juros sobre as posições de tesouraria e pela manutenção dos spreads aplicados às operações de crédito. O incremento no resultado de R$ 204 milhões da carteira de títulos do Itaú-BBA foi proveniente principalmente da influência positiva da apreciação do Real e dos títulos da dívida externa. Análise Gerencial da Operação 29

31 Cartões de Crédito R$ Milhões 1º Trim/03 4º Trim/02 Variação Margem Financeira Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (78) (37) (41) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (96) (55) (41) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado Bruto da Intermediação Financeira (9) Outras Receitas/Despesas Operacionais (4) (45) 42 Receita de Prestação de Serviços Anuidades (4) Demais Serviços Outras Receitas/Despesas Operacionais (236) (276) 40 Resultado Operacional Resultado não Operacional (4) (2) (2) Resultado antes do I.R./C.S Imposto de Renda e Contribuição Social (69) (59) (10) Participação nos Lucros (2) (2) 0 Lucro Líquido A variação apresentada na margem financeira está relacionada ao aumento do volume de financiamento a titulares de cartão aliado à elevação da taxa de juros e à redução das despesas com obrigações atreladas ao IGP- M. A provisão para créditos de liquidação duvidosa retornou ao patamar considerado normal para a carteira após a reversão de provisão ocorrida no trimestre passado em função da uniformização do critério de apropriação de juros dos contratos de cartões de crédito em atraso em relação aos demais procedimentos para os empréstimos adotados pela instituição. Assim, os contratos em atraso passaram a ter suas receitas reconhecidas pela variação do IGP- M + 1% ao mês, em vez das taxas de juros pactuadas. A base de cartões da Itaucard passou de mil, em dezembro de 2002, para mil em março de 2003, apresentando crescimento de 1,1% no primeiro trimestre de Para compatibilizar com o mercado passamos a incluir os cartões temporariamente bloqueados em boletim de proteção. O volume de transações no mesmo período totalizou R$ 2,4 bilhões, apresentando queda de 10,7% em função da sazonalidade apresentada no trimestre anterior. Em março de 2003 a Itaucard contava com um índice de contas ativas (contas que receberam fatura) de 79,8%, das quais 72,2% efetuaram transações no último mês, movimentando em média, no trimestre, R$ 978,30 por conta. A variação apresentada em outras receitas/despesas operacionais deve-se basicamente à redução das despesas de processamento de dados e telecomunicações (R$ 9 milhões), propaganda, promoções e publicações (R$ 15 milhões), ações cíveis e tributárias (R$ 6 milhões) e despesas de profit sharing da Credicard (R$ 6 milhões). O Itaú detém uma participação de 33,3% da Credicard, empresa líder no setor de administração de cartões de crédito, com uma base de 6,7 milhões de cartões. Do total das receitas de prestação de serviços de cartões de crédito auferidas pelo Itaú Holding, no primeiro trimestre de 2003, 35,7% referem-se à empresa Credicard. Considerando a participação acionária e os dividendos especiais recebidos parcela do lucro que é distribuída em função da performance da base de cartões dos sócios coube ao Itaú 34,4% do lucro da Credicard, no primeiro trimestre de Cartões de Crédito por Bandeira - 31-mar-03 Base de Cartões e Participação de Mercado Visa 32,8% Diners 1,2% Mastercard 65,9% Número de Cartões (milhares) Participação de Mercado (%) 13,2% 12,9% ,3% ,4% 13,1% Mar/02 Jun/02 Set/02 Dez/02 Mar/03 30 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

32 Seguros, Capitalização e Previdência Demonstração do Resultado do Segmento 4º Trimestre de 2002 Seguros Capitalização Vida e Previdência Consolidado R$ Milhões Receitas de Seguros, Capitalização e Previdência Prêmios Retidos de Seguros Receita com Títulos de Capitalização Receita de Planos de Previdência Variações das Provisões Técnicas 6 (125) (446) (565) Seguros 6 - (9) (3) Capitalização - (125) - (125) Previdência Privada 0 - (437) (437) Despesas c/ Resgates e Benefícios Previdenciários 0 - (89) (89) Prêmios Ganhos Resultado de Prev. e Capitalização Sinistros Retidos (206) - (14) (220) Despesas de Comercialização (61) (9) (9) (80) Despesas Administrativas (82) (56) (19) (156) Despesas Administrativas (35) (49) (13) (96) Despesas Tributárias (16) (6) (5) (27) Despesas de Pessoal (32) 0 0 (32) Outras Receitas/(Despesas) Operacionais Resultado Financeiro Resultado Operacional Resultado não Operacional (2) (1) 0 (3) Resultado antes do I.R. e C.S Imposto de Renda/Contribuição Social (29) (13) (9) (51) Participações no Lucro (4) - - (4) Resultado do Período R$ Milhões 1º Trimestre de 2003 Seguros Capitalização Vida e Previdência Consolidado Receitas de Seguros, Capitalização e Previdência Prêmios Retidos de Seguros Receita com Títulos de Capitalização Receita de Planos de Previdência Variações das Provisões Técnicas (32) (113) (200) (345) Seguros (32) - 10 (21) Capitalização - (113) - (113) Previdência Privada - - (211) (211) Despesas c/ Resgates e Benefícios Previdenciários - - (112) (112) Prêmios Ganhos Resultado de Prev. e Capitalização Sinistros Retidos (195) - (29) (224) Despesas de Comercialização (58) (12) (7) (78) Despesas Administrativas (75) (34) (18) (125) Despesas Administrativas (30) (30) (12) (71) Despesas Tributárias (13) (3) (5) (22) Despesas de Pessoal (31) 0 0 (32) Outras Receitas/(Despesas) Operacionais 9 (1) 4 11 Resultado Financeiro Resultado Operacional Resultado não Operacional Resultado antes do I.R. e C.S Imposto de Renda/Contribuição Social (29) (21) (20) (71) Participações no Lucro (1) - - (1) Resultado do Período Análise Gerencial da Operação 31

33 Seguros, Capitalização e Previdência Seguros No primeiro trimestre de 2003, as empresas de seguros apresentaram um resultado superior ao do trimestre anterior, mesmo com a redução dos prêmios ganhos. As Despesas com Sinistros foram reduzidas em R$ 11 milhões, com a queda da sinistralidade no ramo automóvel. Também as Despesas de Comercialização e Administrativas apresentaram queda, enquanto o Resultado Financeiro do primeiro trimestre de 2003 foi superior ao do trimestre anterior, explicado pelo crescimento das taxas de juros. Nos gráficos abaixo, pode-se observar a composição dos prêmios ganhos por ramo de seguro. Os ramos automóvel e vida têm representado cerca de 76% dos prêmios ganhos das empresas de seguros do Itaú. Composição dos Prêmios Ganhos 4º Trimestre de º Trimestre de 2003 Vida 32,9% Risco Patrimonial 9,8% Transportes 5,7% Vida 31,3% Risco Patrimonial 9,2% Transportes 4,3% Demais 8,3% Automóvel 43,3% Demais 10,9% Automóvel 44,3% Índice de Sinistralidade O índice de sinistralidade atingiu 57% no primeiro trimestre de 2003, com melhora no ramo automóvel. 1º Trimestre/2002 2º Trimestre/2002 3º Trimestre/2002 4º Trimestre/2002 1º Trimestre/ % 73% 65% 71% 66% 44% 37% 39% 42% 48% 46% 45% 55% 58% 53% 51% 56% 50% 59% 50% 58% 53% 56% 57% 28% Automóvel Vida e Acidentes Pessoais Risco Patrimonial Outros Total Obs.: Os gráficos de seguros não incluem as empresas Itauseg Saúde e Gralha Azul Saúde, e incluem o ramo vida da Itaú Previdência e Seguros S.A. 32 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

34 Seguros, Capitalização e Previdência Combined Ratio (1) Sinistros Retidos/Prêmios Ganhos Despesas Comercialização/Prêmios Ganhos Despesas Administrativas/Prêmios Ganhos 94,6% 23,2% 101,5% 23,9% 96,0% 96,6% 97,8% 24,8% 22,9% 23,0% 19,4% 52,0% 1ºt.02 20,7% 19,8% 19,3% 18,1% 56,9% 51,4% 54,4% 56,8% 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 O combined ratio apresentou crescimento no primeiro trimestre de 2003, influenciado pelo aumento da sinistralidade. Quantidade de Apólices - Produtos Massificados Automóvel Vida e AP Em Milhares Residencial A quantidade de apólices do ramo automóveis continua crescendo, refletindo o aumento de participação no mercado. No quarto trimestre de 2002, a carteira do ramo vida comercializada no banco foi transferida para a Itaú Previdência e Seguros S.A. Houve ainda o lançamento do produto PPI Premiável (Proteção Pessoal Itaú) com a comercialização de 180 mil planos, o que explica o crescimento do número de apólices. 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 Vida e Previdência Privada Vida - No primeiro trimestre de 2003, em continuidade à estratégia adotada de desenvolvimento de produtos de acordo com a segmentação dos clientes e suas necessidades, a Itaú Previdência e Seguros S.A. lançou dois novos produtos, o Itauvida Premiável e o Itauvida Personnalité. Estes seguros de vida aliam a flexibilidade na escolha do capital segurado e do valor a ser resgatado com o atrativo de sorteios de prêmios em dinheiro. Com isto, os Prêmios Ganhos elevaram-se de R$ 60 milhões no trimestre anterior para R$ 72 milhões no primeiro trimestre de VGBL - A receita de prêmios com VGBL atingiu R$ 182 milhões no trimestre, uma redução de 44% em relação ao trimestre anterior, decorrente da sazonalidade do produto e da campanha ocorrida no trimestre anterior. Previdência - Os produtos de previdência geraram uma receita de prêmios de R$ 149 milhões, contra 205 milhões do quarto trimestre de 2002, quando foi realizada a campanha de captação de recursos. Capitalização A Receita com Títulos de Capitalização atingiu R$ 163 milhões, apresentando uma redução em relação ao quarto trimestre de 2002, sobretudo pelo efeito da campanha do Super PIC Natal 2002 realizada naquele período. Durante o primeiro trimestre de 2003, foi lançada a campanha PIC Esperança, com a comercialização de mais de 258 mil títulos de aportes mensais. Uma parcela do ganho obtido com o produto é doada mensalmente à UNICEF e à Fundação Itaú Social. No final de março de 2003, a Itaucap acumulava uma carteira com mais de 2,4 milhões de títulos ativos. Nos últimos doze meses, a Itaú Capitalização distribuiu mais de R$ 22 milhões de prêmios em dinheiro para 528 clientes sorteados. Com a evolução da carteira de seguro de vida e previdência privada, e conseqüente aumento de volume das aplicações financeiras, aliado ao crescimento das taxas de juros, o Resultado Financeiro da Itaú Previdência e Seguros apresentou crescimento de R$ 27 milhões. (1) Combined Ratio = (Sinistros Retidos + Despesas de Comercialização + Despesas Administrativas + Outras Receitas/Despesas Operacionais) Prêmios Ganhos Análise Gerencial da Operação 33

35 Gestão de Fundos e Carteiras Administradas Gestão de Fundos e Carteiras Administradas Fundos de Investimento - Por Área de Negócio As rendas de administração de fundos de investimentos totalizaram R$ 283 milhões no primeiro trimestre de 2003, correspondendo a um acréscimo de R$ 9 milhões em relação ao trimestre anterior. O volume de recursos administrados atingiu R$ milhões em março de 2003, sendo que o Itaú-BBA contribuiu com R$ milhões. Volume de Recursos Administrados 47,5% 5,2% 42,3% 2ºt./01 Fundos de Investimento Carteiras Administradas 53,5% 5,7% 47,8% 55,8% 6,1% 49,7% 57,3% 56,2% 54,9% 6,0% 6,4% 6,9% 51,3% 49,8% 48,0% 59,2% 5,0% 54,2% Em R$ Bilhões 62,9% 4,9% 58,0% 3º t./01 4º t./01 1º t./02 2º t./02 3º t./02 4º t./02 1º t./03 Private 11,0% Institucionais 32,0% Pequenas e Médias Empresas 4,0% Outros 6,0% Varejo 28,0% Personalité 12,0% Itaú BBA 7,0% A Itaú Corretora, por meio de seu Home Broker negociou no primeiro trimestre de 2003 um volume de R$ 209 milhões para clientes pessoa física, tendo participação de mercado de 14%. Vale ressaltar que no primeiro trimestre de 2003 houve total integração dos profissionais da BBA Corretora, no Brasil e no exterior, com os da Itaú Corretora. Market Share de Fundos de Investimento 13,2% 13,3% 14,0% 14,2% 2º t./02 3º t./02 4º t./02 1º t./03 O market share do Itaú Holding atingiu 14,2% em março de 2003, ante 14,0% em dezembro de 2002, mantendo-se como um dos maiores gestores de fundos de investimento do mercado. 34 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

36 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Análise Gerencial da Operação 35

37 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Ativos e Passivos por Segmento Em 31 de dezembro de 2002 Ativo Banking ITAÚ-BBA Cartões Seguros Eliminações Consolidado R$ Milhões Circulante e Realizável a Longo Prazo (919) Disponibilidades (36) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros Títulos e Valores Mobiliários Títulos e Valores Mobiliários Instrumentos Financeiros Derivativos Relações Interfinanceiras e Interdependências Operações de Crédito (126) Operações de Crédito (126) (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.357) (309) (506) - 0 (3.172) Outros Ativos (757) Carteira de Câmbio Outros (757) Permanente (4) Investimentos Imobilizado de Uso (3) Diferido (1) 276 Total Geral do Ativo (923) Passivo Banking ITAÚ-BBA Cartões Seguros Eliminações Consolidado R$ Milhões Circulante e Exigível a Longo Prazo (104) Depósitos Depósitos à Vista Depósitos de Poupança Depósitos Interfinanceiros Depósitos a Prazo Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Relações Interfinanceiras e Interdependências Obrigações por Empréstimos (8) Obrigações por Repasses do País - Instituições Oficiais Obrigações por Repasses do Exterior Instrumentos Financeiros Derivativos Outras Obrigações (104) Carteira de Câmbio Dívidas Subordinadas Outras (848) Transferências de Segmento (3.312) (1.674) (794) Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap Resultados de Exercícios Futuros (28) 66 Participação Minoritária nas Subsidiárias (9) Patrimônio Líquido (4.036) Total Geral do Passivo (923) Banco Itaú Holding Financeira S.A.

38 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Ativos e Passivos por Segmento Em 31 de março de 2003 Ativo Banking ITAÚ-BBA Cartões Seguros Eliminações Consolidado R$ Milhões Circulante e Realizável a Longo Prazo Disponibilidades (1) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros Títulos e Valores Mobiliários Títulos e Valores Mobiliários Instrumentos Financeiros Derivativos Relações Interfinanceiras e Interdependências Operações de Crédito Operações de Crédito (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.202) (357) (481) - (88) (3.128) Outros Ativos (1.224) Carteira de Câmbio (715) Outros (509) Permanente (54) Investimentos Imobilizado de Uso Diferido (56) 286 Total Geral do Ativo Passivo Banking ITAÚ-BBA Cartões Seguros Eliminações Consolidado R$ Milhões Circulante e Exigível a Longo Prazo (216) Depósitos Depósitos à Vista Depósitos de Poupança Depósitos Interfinanceiros (135) Depósitos a Prazo Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos (79) Relações Interfinanceiras e Interdependências Obrigações por Empréstimos Obrigações por Repasses do País - Instituições Oficiais Obrigações por Repasses do Exterior Instrumentos Financeiros Derivativos Outras Obrigações (216) Carteira de Câmbio (715) Dívidas Subordinadas (100) Outras (569) Transferências de Segmento (5.739) (15) (1.756) (817) Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap Resultados de Exercícios Futuros Participação Minoritária nas Subsidiárias Patrimônio Líquido (6.529) Total Geral do Passivo Análise Gerencial da Operação 37

39 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Disponibilidades, Aplicações Interfinanceiras de Liquidez e Títulos e Valores Mobiliários Itaú Holding Em março de 2003, o total de ativos do Itaú Holding alcançou R$ milhões. Com a aquisição do Banco Fiat, os saldos de disponibilidades, aplicações interfinanceiras e títulos e valores mobiliários, não considerando as operações compromissadas, totalizaram R$ milhões em março de 2003, representando 30,7% do total de ativos do período. Dando continuidade à política restritiva para redução da liquidez das instituições financeiras, o Banco Central do Brasil editou, em 19 de fevereiro de 2003, a Circular 3.177, a qual elevou a exigibilidade do recolhimento compulsório e do encaixe obrigatório sobre recursos à vista de 45% para 60%. Apesar disso, o Itaú manteve níveis bastante elevados de liquidez no Brasil e no exterior, devido a sua tradicional política de gestão do caixa. Com relação às provisões sobre títulos livres, a melhora nos fundamentos da economia proporcionou a queda nas taxas de mercado futuras em relação a dezembro de 2002, causando um impacto positivo na marcação a mercado das carteiras de títulos públicos e privados, ocasionando a valorização de R$ 305 milhões no período. Liquidez (Deduzindo Operações Compromissadas) A dedução das operações compromissadas no quadro abaixo tem como objetivo realçar o nível de liquidez do Banco Itaú. Desta forma, as aplicações em Mercado Aberto e Títulos Públicos retratam posições líquidas de suas respectivas captações vinculadas a recompra. Liquidez (Deduzindo Operações Compromissadas) R$ Milhões Variação 31-mar-03 % 31-dez-02 % Mar03/Dez02 Disponibilidades , ,1 (164) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez , ,4 (2.562) Mercado Aberto , ,6 (1.148) Aplicações em Depósitos Interfinanceiros , ,8 (1.414) Títulos e Valores Mobiliários , ,5 490 Títulos Públicos - Brasil , , Títulos da Dívida Interna , , DCB's e Outros Títulos da Dívida Externa Brasileira 826 2, ,2 370 Títulos Públicos - Outros Países 812 2, ,1 43 República Argentina 117 0,3 58 0,2 59 República Portugal 695 2, ,9 (16) Títulos Privados , ,8 (1.642) Certificados de Depósito Bancário , ,4 (942) Ações de Companhias Abertas 337 1, ,0 (24) Debêntures , ,4 90 Letras Hipotecárias 50 0, ,3 (60) Euro Bond s e Assemelhados , ,3 (679) Certificados de Recebíveis Imobiliários , ,1 (32) Cotas de Fundos de Renda Fixa 41 0,1 28 0,1 13 Cotas de Fundos de Renda Fixa no Exterior 88 0,3 96 0,3 (8) Outros , ,8 348 Total de Liquidez , ,0 (2.236) Provisões para Títulos Livres 149 (155) 305 Total de Liquidez após Provisões (1.932) 38 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

40 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Conciliação R$ Milhões 31-mar dez-02 Títulos e Valores Mobiliários (+) Depósitos Interfinanceiros (+) Disponibilidades (+) Aplicações Mercado Aberto Total Liquidez (-) Mercado Aberto - Recompras a Liquidar (3.503) (2.782) (-) Títulos Públicos - Vinculados à Recompra (1.121) (845) (-) Títulos Privados - Vinculados à Recompra (902) (1.161) (-) Títulos - Fundos de Previdência PGBL (1.673) (1.387) (-) Instrumentos Financeiros - a Liquidar (1.452) (2.254) Total Liquidez (deduzindo operações compromissadas) Liquidez (Deduzindo Operações Compromissadas) R$ Milhões 31-mar dez-02 País Exterior Total País Exterior Total Disponibilidades Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros Títulos e Valores Mobiliários Total Total (US$ Milhões) Análise Gerencial da Operação 39

41 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos Apresentamos a seguir a composição por tipo de papel da carteira de Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos. O saldo da provisão adicional constituída para cobrir riscos de oscilação nas cotações somou R$ 545 milhões. O montante provisionado, considerando-se em adição a mais valia dos títulos classificados como Disponíveis para Venda de R$ 261 milhões da conta de Ajuste a Valor de Mercado - TVM e Derivativos (refletida no Patrimônio Líquido), é suficiente caso a valorização do Real atinja a paridade de R$ 2,80 por dólar norte-americano. Março/2003 Custo Valor de Mercado Saldo da Provisão Constituída a Valor de Mercado R$ Milhões Saldo da Provisão Constituída a Valor de Mercado no PL Títulos para Negociação ,3% 13 Títulos Públicos - Brasil ,1% 13 Títulos Públicos - Outros Países ,3% 0 Títulos Privados ,6% 0 Fundos de Previdência - Risco Cliente ,3% - Títulos Disponíveis para Venda ,7% Títulos Públicos - Brasil ,9% Títulos Públicos - Outros Países ,4% - 66 Títulos Privados ,5% - (42) Títulos Mantidos até o Vencimento ,8% - Títulos Públicos - Brasil ,5% - Títulos Públicos - Outros Países ,2% - Títulos Privados ,2% - Instrumentos Financeiros Derivativos ,1% (250) Prêmios de Opções ,7% 14 Termo de Ações ,5% (10) Swaps - Ajuste a Receber ,7% (254) Outros ,2% - Títulos Públicos - Brasil ,5% Títulos Públicos - Outros Países ,9% 0 66 Títulos Privados ,3% 0 (42) Fundos de Previdência - Risco Cliente ,3% - - Instrumentos Financeiros Derivativos ,1% (250) - Total ,0% (237) 261 (Provisão)/Mais Valia Mínima Requerida 24 Reclassificação da Provisão Adicional - Provisão Adicional (545) Dezembro/2002 Custo Valor de Mercado Saldo da Provisão Constituída a Valor de Mercado R$ Milhões Saldo da Provisão Constituída a Valor de Mercado no PL Títulos para Negociação ,5% 52 Títulos Públicos - Brasil ,1% 54 Títulos Públicos - Outros Países 4 4 0,0% 0 Títulos Privados ,9% (2) Fundos de Previdência - Risco Cliente ,4% - Títulos Disponíveis para Venda ,5% - (199) Títulos Públicos - Brasil ,2% - (115) Títulos Públicos - Outros Países ,3% - 61 Títulos Privados ,9% - (145) Títulos Mantidos até o Vencimento ,2% - Títulos Públicos - Brasil ,8% - Títulos Públicos - Outros Países ,2% - Títulos Privados ,1% - Instrumentos Financeiros Derivativos ,9% (682) Prêmios de Opções ,4% 138 Termo de Ações ,5% (13) Swaps - Ajuste a Receber ,9% (806) Outros 4 4 0,0% - Títulos Públicos - Brasil ,2% 54 (115) Títulos Públicos - Outros Países ,5% 0 61 Títulos Privados ,0% (2) (145) Fundos de Previdência - Risco Cliente ,4% - - Instrumentos Financeiros Derivativos ,9% (682) - Total ,0% (630) (199) (Provisão)/Mais Valia Mínima Requerida (829) Reclassificação da Provisão Adicional 255 Provisão Adicional (760) 40 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

42 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Operações de Crédito A carteira de crédito atingiu R$ milhões, incluindo os avais e as fianças. A carteira de crédito em moeda nacional somou R$ milhões e apresentou uma elevação de 0,2% no trimestre, desconsiderando a contribuição do Banco Fiat recentemente adquirido. Por outro lado, a carteira de crédito em moeda estrangeira sofreu uma redução de 6,9% e alcançou R$ milhões, refletindo basicamente o efeito da valorização do Real nos saldos dos financiamentos e empréstimos em moeda estrangeira. Operações de Crédito Operações de Crédito e Garantias (2) Operações de Crédito (1) R$ Milhões (*) (**) (*) Em moeda constante de 31 de dezembro de 1995 até esta data; após, em valores nominais. (**) Em 31 de março de (1) Operações de Crédito: Empréstimos, Leasing, Outros Créditos e Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio. (2) Garantias: Contemplam Fianças, Avais e Outras. Com FIAT Sem FIAT Variação com FIAT Variação sem FIAT 31-mar mar dez mar-02 Mar.03 - Dez.02 Mar.03 - Mar.02 Mar.03 - Dez.02 Mar.03 - Mar.02 Empréstimos ,6% ,8% (494) -1,5% ,2% Leasing (73) -7,2% (387) -29,1% (108) -10,6% (422) -31,8% Outros Créditos (315) -16,4% (439) -21,5% (315) -16,4% (439) -21,5% ACC/ACE ,7% ,6% 169 7,7% ,6% Subtotal ,4% ,5% (748) -1,9% ,2% Garantias (322) -4,6% ,1% (322) -4,6% ,1% Total ,1% ,6% (1.071) -2,4% ,3% Análise Gerencial da Operação 41

43 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado A carteira de crédito da área de grandes empresas foi influenciada pela continuidade da estratégia de crédito conservadora, aliada a uma maior pulverização da oferta de recursos para outros segmentos. Tivemos ainda no trimestre a redução sazonal da demanda por crédito e o efeito da apreciação cambial do Real nos contratos das grandes empresas. As freqüentes revisões de classificações, sobretudo daqueles clientes com endividamento em dólar, levaram à queda da participação dos melhores níveis de risco. Desconsiderando-se o crédito imobiliário e considerando-se o impacto do Banco Fiat, o crédito concedido às Pessoas Físicas exibiu crescimento de 18,2% no primeiro trimestre. As carteiras do Banco Fiat e da Fináustria determinaram um significativo incremento das operações de financiamento à aquisição de veículos 67,7% em relação a dezembro de Atualmente, o Itaú Holding detém cerca de 15% do mercado brasileiro no segmento de automóveis. A integração entre as carteiras do Banco Itaú, Banco BBA e Banco Fiat levou o setor privado a registrar um crescimento de 2,3% em relação a dezembro de 2002, alcançando R$ milhões ou 97,5% do total. As operações de crédito destinadas ao setor público atingiram R$ milhões, com queda de 4,3% no trimestre. Evolução da Carteira de Crédito Consolidada por tipo de Cliente (*) Mar/02 Grandes Empresas R$ Milhões Jun/02 Set/02 Dez/02 Mar/03 Micro/Pequenas e Médias Empresas Pessoas Físicas (*) Inclui Avais e Fianças Cartão de Crédito Crédito Imobiliário Evolução da Carteira de Crédito Consolidada por Tipo de Cliente (*) R$ Milhões Variação Variação 31-mar dez mar-02 Mar.03 - Dez.02 Mar.03 - Mar.02 Saldo % Saldo % Saldo % Saldo % Saldo % Grandes Empresas ,3% ,1% ,7% (726) -2,6% ,2% Micro/Pequenas e Médias Empresas ,2% ,6% ,9% (115) -2,6% ,8% Pessoas Físicas ,0% ,9% ,1% ,8% ,1% Cartão de Crédito ,6% ,1% ,0% (156) -5,6% 12 0,4% Subtotal ,1% ,8% ,7% ,5% ,9% Crédito Imobiliário PF ,6% ,9% ,7% (71) -3,2% (351) -14,0% PJ 113 0,2% 127 0,3% 195 0,6% (14) -11,0% (82) -41,9% Subtotal ,9% ,2% ,3% (85) -3,6% (433) -16,0% Total ,0% ,0% ,0% 976 2,1% ,6% (*) Inclui Avais e Fianças. 42 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

44 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Carteira de Crédito por Setor de Atividade A significativa desvalorização cambial observada nos últimos 12 meses, a desaceleração econômica e a própria retração sazonal reforçaram o conservadorismo da política de crédito no trimestre, resultando na queda de R$ 854 milhões dos recursos destinados às pessoas jurídicas. Os setores de telecomunicações e energia, diretamente afetados pela conjuntura econômica, foram submetidos a freqüentes revisões de classificação de risco que resultaram em quedas graduais de suas respectivas participações percentuais. Em função da situação do setor de telecomunicações e do gradual incremento das operações vencidas e anormais, o Banco manteve a estratégia de downgrades preventivos. Em relação ao setor de Geração e Distribuição de Energia, o volume de operações do setor caiu 4,5%, em relação a dezembro de Cerca de 48,6% dos recursos estão atrelados à moeda estrangeira e 73,9% estão classificados entre AA e C. A diversificação como medida de contenção de risco é uma das preocupações do Banco, de forma que, do portfolio total, nenhum setor representou mais de 7,7%. Comparativo do Total da Carteira por Setor de Atividade (*) Oper. Crédito ACC/ACE Arrend. Mercantil 31-mar dez mar-02 R$ Milhões Fianças Consolidado % Consolidado % Consolidado % Setor Público Ind. Química e Petroquímica , , ,4 Outros , , ,0 Total Setor Público , , ,4 Setor Privado Indústria Alimentícia e Bebidas , , ,2 Siderúrgica, Metalúrgica e Mecânica , , ,9 Química e Petroquímica , , ,1 Eletroeletrônica , , ,4 Papel e Celulose , , ,4 Veículos Leves e Pesados , , ,8 Vestuário , , ,8 Mecânica , , ,0 Fumo , , ,8 Fertilizantes, Adubos, Inset. e Def , , ,7 Autopeças e Acessórios , , ,5 Material de Construção , , ,9 Farmacêutica , , ,5 Madeira e Móveis , , ,4 Tratores e Máquinas Agrícolas , ,4 77 0,2 Outros , , ,0 Subtotal , , ,6 Comércio Varejista , , ,7 Atacadista , , ,8 Outros , ,4 47 0,1 Subtotal , , ,6 Serviços Telecomunicações , , ,6 Geração e Distribuição de Energia , , ,7 Financeiro , , ,6 Prestadora de Serviços , , ,8 Empreiteiras e Imobiliárias , , ,2 Crédito Imobiliário (Empresa) , , ,6 Concess. Serv. Públicos , , ,8 Transportes , , ,7 Comunicação , ,4 0 - Outros , , ,9 Subtotal , , ,7 Setor Primário Mineração , , ,6 Agropecuária , , ,9 Outros ,0 32 0,1 2 0,0 Subtotal , , ,5 Outros Pessoa Jurídica , , ,5 Outros Pessoa Física Cartão de Crédito , , ,0 Crédito Imobiliário (Mutuário) , , ,7 CDC/Veículos/Conta Corrente , , ,1 Subtotal , , ,8 Total Setor Privado , , ,6 Total Geral , , ,0 (*) Inclui Avais e Fianças. Análise Gerencial da Operação 43

45 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Maturidade da Carteira de Crédito Maturidade PF Maturidade PJ Avais e Fianças Outros Créditos Operações de Arrendamento Mercantil Financiamentos Imobiliários Financiamentos Rurais e Agroindustriais Financiamentos Empréstimos e Títulos Descontados Avais e Fianças Adiantamento sobre contratos de Câmbio Outros Créditos Operações de Arrendamento Mercantil Financiamentos Imobiliários Financiamentos Rurais e Agroindustriais Financiamentos Empréstimos e Títulos Descontados R$ bilhões 6 4 R$ bilhões a a a a a a a 1080 Maturidade (dias) 1081 a a a 5400 acima de a a a a a a a 1080 Maturidade (dias) 1081 a a a 5400 acima de 5400 Carteira de Crédito por Moeda e nível de Risco (*) Março/2003 Nível de Risco Consolidado % Itaú Europa Itaú Argentina Outras Empresas R$ Milhões Comércio Exterior , AA , A , B , C , D 425 3, E 37 0, F 42 0, G 1 0, H 66 0, Outras Operações em Moeda Estrangeira , AA , A , B , C 255 5, D 150 3, E 1 0,0-1 0 F 94 2, G 2 0,0-1 1 H 100 2, Total - Operações em Moeda Estrangeira Em Moeda Nacional , AA , A , B , C , D , E 882 2, F 692 2, G 160 0, H 795 2, Total (*) Inclui Avais e Fianças. 44 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

46 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Carteira de Crédito por Moeda (*) R$ Milhões 31-mar dez mar-02 Variação (%) Saldo % Saldo % Saldo % Mar03/Dez02 Mar03/Mar02 Indexado em Moeda Estrangeira ,6% ,2% ,2% -8,4% 57,3% Em Moeda Estrangeira ,2% ,7% ,8% -5,7% 102,7% Subtotal ,7% ,9% ,0% -6,9% 79,6% Em Moeda Nacional ,3% ,1% ,0% 7,2% 29,5% Total ,0% ,0% ,0% 2,1% 42,6% (*) Inclui Avais e Fianças. Patrimônio Líquido Em 31 de março de 2003, o Patrimônio Líquido do Itaú Holding atingiu R$ milhões, crescendo 10,5% em relação ao saldo final do quarto trimestre de Para a concretização da associação entre o Banco Itaú e o Banco BBA, foram emitidas ações escriturais preferenciais representativas do capital do Banco Itaú, que aumentaram o capital social do Itaú Holding em R$ 522 milhões. O coeficiente de solvabilidade econômico financeiro, calculado de acordo com as normas do Banco Central do Brasil, apresentou uma evolução positiva no trimestre atingindo 19,7%. Este valor é sensivelmente maior que o mínimo de 11% exigido pelo órgão responsável pela regulação e supervisão bancária no Brasil. O capital de nível1 (Tier 1) corresponde a 81,0% do patrimônio de referência ajustado no final do período. O índice de imobilização baseado no consolidado econômico-financeiro alcançou 34,2%, evidenciando a elevada liquidez e o baixo nível de imobilização das empresas não financeiras que compõem o consolidado. Adotando-se como base o consolidado operacional, o índice atinge 46,5%. O capital de giro próprio alcançou R$ milhões, aumentando 15,0% em relação aos saldos de dezembro de Evolução do Índice de Solvabilidade 31-mar dez set jun mar-02 Efeitos no Período Cômputo do Risco da Taxa de Juros 0,0% 0,0% 0,0% -0,1% Resultado do Trimestre 1,4% 0,7% 1,3% 1,2% Juros sobre o Capital Próprio -0,4% -0,8% -0,1% -0,1% Variação da Exposição Cambial 0,5% -2,6% 2,9% -0,5% Outros Aumentos (Reduções) no PR 0,1% 0,3% 0,0% 0,0% Aumento/Redução no Ativo Ponderado 0,7% 0,7% -2,4% -1,2% Aquisição de Ações em Tesouraria -0,1% 0,0% 0,0% -0,1% Emissão de Dívidas Subordinadas -0,3% 1,2% 0,4% 0,9% Variação no período do valor de mercado 0,2% 0,5% -0,5% - Efeitos da Aquisição do BBA 0,0% 1,5% - - Efeitos da Aquisição do Banco Fiat -0,8% Índice de Solvabilidade 19,7% 18,4% 16,9% 15,3% 15,2% Análise Gerencial da Operação 45

47 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Cálculo do Índice de Solvabilidade 31-mar-03 R$ Milhões Patrimônio Líquido Banco Itaú Individual Minoritários não Eliminados no Consolidado Lucros não Realizados de Operações com Controladas (28) Emissão de Ações 0 Dívida Subordinada Patrimônio de Referência Exigência de Capital para Risco de Operações de Swap (24) Exigência de Capital para Risco Cambial (1.780) Exigência de Capital para Risco de Taxas de Juros (120) Outros (197) Patrimônio de Referência Ajustado Apresentamos, a seguir, o resumo do cálculo do índice de solvabilidade, baseado no consolidado econômico fi nanceiro. 31-mar-03 (A) Ativos Ponderados (B) Contas de Compensação Ponderadas (C) = (A) + (B) Risco Ponderado Total (D) Patrimônio de Referência Ajustado (E) = (D) / (C) Índice de Solvabilidade 19,7 R$ Milhões 31-mar-03 (A) Ativos Ativos Risco Ponderado 0% Disponibilidades Créditos e Títulos Emitidos ou Garantidos pelo Governo Brasileiro Depósitos no Banco Central Créditos com Subsidiárias do Setor Financeiro e Outros % Depósitos em Moeda Estrangeira Serviço de Compensação de Cheques Depósitos e Aplicações em Outros Bancos Outros % Aplicações Interfinanceiras Operações de Crédito e Outros Créditos Garantidos por IF s Comércio Exterior e Carteira de Câmbio Financiamentos Imobiliários Títulos Imobiliários Outros % Operações de Crédito e Outros Créditos com o Setor Privado Imóveis e Equipamentos Investimentos Títulos do Setor Privado Créditos e Títulos Emitidos ou Garantidos pelos Estados e Municípios Outros % Créditos Tributários Total (B) Contas de Compensação Ponderadas Valores Risco Ponderado 50% Créditos para Exportação 5 3 Responsabilidades por Garantias Prestadas - Outros Bancos % Créditos Abertos para Importação Responsabilidades por Garantias Prestadas - Clientes Valor de Mercado Positivo de SWAP (141) (141) Total (C) Risco Ponderado Total (D) Patrimônio de Referência Ajustado Banco Itaú Holding Financeira S.A.

48 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Balanço por Moedas (*) O Balanço Patrimonial por Moedas evidencia os saldos patrimoniais vinculados à moeda nacional e às moedas estrangeiras. Em 31 de março de 2003 a posição cambial líquida (incluindo investimentos no exterior) era de US$ 761 milhões, mantendose praticamente constante ante a posição cambial líquida de US$ 762 milhões de 31 de dezembro de R$ Milhões 31-mar dez-02 Ativo Consolidado Negócios no Brasil Moeda Moeda Total Local Estrangeira Negócios no Exterior Negócios no Brasil Moeda Estrangeira Disponibilidades Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros Títulos e Valores Mobiliários Relações Interfinanceiras e Interdependências Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil Outros Ativos Carteira de Câmbio Outros Permanente Investimentos Imobilizado em Uso Diferido Total do Ativo Derivativos - Posição Comprada Futuros Opções Swap Total do Ativo Ajustado (A) mar dez-02 Passivo Consolidado Negócios no Brasil Moeda Moeda Total Local Estrangeira Negócios no Exterior Negócios no Brasil Moeda Estrangeira Depósitos Depósitos à Vista Depósitos de Poupança Depósitos Interbancários Depósitos a Prazo Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Relações Interfinanceiras e Interdependências Obrigações por Empréstimos Obrigações por Repasses Instrumentos Financeiros Derivativos Outras Obrigações Carteira de Câmbio Outras Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização - não Comprometidas Resultados de Exercícios Futuros Participações Minoritárias nas Subordinadas Patrimônio Líquido Capital Social e Reservas Resultado do Período Total do Passivo Derivativos - Posiçâo Vendida Futuros (Inclui Fundos de Investimento) Opções Swap (Inclui Fundos de Investimento) Total do Passivo Ajustado (B) Posição Cambial Líquida (A - B) em R$ Posição Cambial Líquida (A - B) em US$ (*) Não considera as eliminações entre negócios no Brasil e negócios no exterior. Análise Gerencial da Operação 47

49 48 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

50 Negócios no Exterior e Operações de Câmbio Análise Gerencial da Operação 49

51 Negócios no Exterior e Operações de Câmbio Atividades no Exterior O Grupo Itaú, dentre os grupos econômicos privados de capital nacional, se posiciona entre as instituições com maior presença no exterior, tanto na abrangência de pontos de atendimento como na capitalização de suas unidades externas. Esta presença já traduzida na solidez de nossas agências de New York e Cayman Island, do Banco Itaú Buen Ayre, dos escritórios de representação em Frankfurt e Miami, da subsidiária Itaubank e, ainda, do Banco Itaú Europa e Banco Itaú Europa Luxemburgo (estes dois últimos controlados pela holding Itaúsa), foi reforçada pela associação com o Banco BBA através de suas unidades em Nassau, Montevidéu e de seu Atividades Bancárias no Exterior Ativos escritório de representação em Buenos Aires. Os investimentos consolidados no exterior totalizavam, em 31 de março de 2003, US$ milhões (inclui atividades não financeiras). Banco europeu investment grade desde 2000, o Banco Itaú Europa vem concentrando sua atuação na crescente relação comercial e de investimentos entre os países europeus e o Brasil, bem como na estruturação de financiamentos para apoio à atividade internacional das empresas brasileiras. Com ativos consolidados de R$ milhões (Ver Nota Explicativa 21b), vem atuando de forma significativa em emissões junto ao mercado de capitais europeu. 31-mar dez mar dez-01 Patrimônio Líquido Ativos Patrimônio Líquido Ativos Patrimônio Líquido Ativos US$ Milhões Patrimônio Líquido 2.131, , , ,4 Agências Grand Cayman e New York 3.741,6 568, ,4 504, , , ,7 976,7 Itaú Buen Ayre S.A. 351,1 102,4 295,8 95,6 296,4 111,0 673,5 149,2 Itaú Bank Ltda ,9 774, ,3 745,3 747,9 347,3 750,1 340,8 Banco Itaú Europa Luxemburgo S.A.(*) ,5 28,6 137,0 27,6 158,4 27,1 Banco Itaú Europa S.A ,5 270, ,4 233, ,7 180, ,8 184,2 IFE - Bemge - Uruguai S.A. 7,3 5,8 46,1 40,5 336,1 38,8 361,1 38,3 Banco del Paraná S.A. 9,5 4,4 10,0 2,8 22,5 5,0 38,7 4,9 Banco BBA e Controladas 2.176,2 404, ,3 383, (*) A partir do primeiro trimestre de 2003 o Banco Itaú Europa Luxemburgo S.A. passou a ser consolidado junto ao Banco Itaú Europa S.A. Distribuição Geográfica de Linhas Trade Durante o primeiro trimestre de 2003 observaram-se melhorias no fluxo de investimentos externos para o Brasil com diminuição das restrições às linhas de crédito no mercado internacional observadas em Mesmo com um cenário restritivo, o Banco Itaú alcançou neste primeiro trimestre um índice médio de Renovação/Captação de Composição da Captação de Linhas Trade linhas trade da ordem de 150% com spread médio de 2,3% a.a. A distribuição da captação de Linhas Trade do Itaú vem se mantendo abrangente quanto às fontes de recursos e o efeito da associação com o Banco BBA contribuiu positivamente para a manutenção desta situação, reforçando o alcance e a performance dessas captações. Distribuição da Captação de Linha Trade (Itaú + Itaú BBA) País Itaú Itaú-BBA Itaú + Itaú-BBA Estados Unidos 32,0% 22,2% 28,8% Alemanha 15,8% 15,2% 15,7% América Latina 5,2% 11,7% 7,1% Suíça 1,6% 3,5% 2,0% Inglaterra 12,7% 4,9% 10,5% Ásia 4,1% 8,5% 5,4% Holanda 9,5% 7,2% 8,9% Canadá 4,2% 6,8% 5,0% Espanha 3,2% 6,4% 4,2% França 5,0% 5,1% 5,1% Portugal 5,7% 0,0% 4,2% Itália 1,0% 0,0% 0,8% Países Nórdicos 0,0% 8,5% 2,4% Ásia 5,4% Inglaterra 10,5% Suíça 2,0% América Latina 7,1% Alemanha 15,7% Holanda 8,9% Canadá 5,0% Espanha 4,2% França 5,1% Portugal 4,2% Itália 0,8% Países Nórdicos 2,4% Estados Unidos 28,8% Captações Externas em 2003 Dentre as captações externas efetuadas em 2003 destacam-se as seguintes emissões: Instrumento Coordenador Montante Data da Data de da Emissão US$ Milhões Emissão Vencimento Cupom % Fixed Rate Notes Cayman Branch (*) Itau Grand Cayman e BNP Paribas 65 20/02/ /08/2003 6,000% Euro Certificate of Deposit Itaubank e JP Morgan Chase 206 Notas Estruturadas 17 Physical Cds 115 Time Deposit 6 Total 409 (*) Valor em US$ equivalente à $ 60 Milhões. 50 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

52 Banco Itaú Buen Ayre No primeiro trimestre de 2003 o Peso argentino se valorizou em 11,57% frente ao dólar americano após enfrentar um cenário político e econômico incerto durante o ano de Esta valorização influiu substancialmente no resultado recorrente do primeiro trimestre de 2003 em função dos ativos e passivos indexados ao dólar americano. Balanço Patrimonial Em US$ Milhões Paridade Peso/US$ 2,9861 3,3768 3,0061 1,0000 Ativo 31-mar dez mar dez-01 Pesos US$ Total Total Total Total Circulante e Realizável a Longo Prazo Disponibilidades Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Títulos e Valores Mobiliários Relações Interfinanceiras e Interdependências Operações de Crédito e Arrendamento Merc Provisão para Devedores Duvidosos (40) (4) (45) (43) (21) (33) Despesas Antecipadas Outros Ativos Permanente Total do Ativo Passivo 31-mar dez mar dez-01 Pesos US$ Total Total Total Total Circulante e Exigível a Longo Prazo Depósitos Obrigações por Empréstimos Outras Obrigações Patrimônio Líquido Capital e Reservas Resultado do Exercício Recorrente (3) - (3) Resultado do Exercício Extraordinário Total do Passivo Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil Breakdown 31-mar dez mar dez-01 Pesos US$ Total Total Total Total Pessoa Física Pessoa Jurídica Total Provisão para Devedores Duvidosos Breakdown 31-mar dez mar dez-01 Pesos US$ Total Total Total Total Pessoa Física (30) - (30) (15) (20) (29) Pessoa Jurídica (11) (4) (15) (28) (1) (3) Total (40) (4) (45) (43) (21) (33) Composição da Carteira de Crédito por Nível de Risco 31-mar-03 Total da AA A B C D E F G H Carteira Carteira - PF Carteira - PJ Carteira - Total PDD (3) 0 (12) 0 (7) (22) PDD Excedente - - (21) (1) (23) PDD - Total - 0 (22) (1) (3) 0 (12) 0 (7) (45) 31-dez-02 Total da AA A B C D E F G H Carteira Carteira - PF Carteira - PJ Carteira - Total PDD (3) 0 (11) 0 (9) (23) PDD Excedente - - (4) 0 (4) 0 (11) 0 - (20) PDD - Total - 0 (5) (1) (7) 0 (22) 0 (9) (43) Dados Relavantes 31-mar dez mar dez-01 Resultado Líquido Trimestral Recorrente (Em US$ Milhões) (3) 0 1 (8) Resultado Líquido Trimestral Extraordinário (Em US$ Milhões) - (1) 60 - Rede de Distribuição Agências PAB s ATM s Número de Funcionários Análise Gerencial da Operação 51

53 52 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

54 Gestão de Risco Análise Gerencial da Operação 53

55 Gestão de Risco Risco de Mercado Mercado Nacional O primeiro trimestre de 2003 foi marcado pela significativa melhora das expectativas em relação à economia brasileira, gerada pela avaliação positiva dos agentes econômicos sobre as políticas adotadas pelo novo governo. Apesar das expectativas de inflação para 2003 continuarem acima da meta estabelecida, o que levou o Comitê de Política Monetária (COPOM) a aumentar os juros básicos de 25% para 26,5% no período, houve significativa redução de volatilidade dos principais fatores de risco. A tabela a seguir apresenta uma análise das posições de risco provenientes das operações comerciais e daquelas ligadas à administração de risco das mesmas (Gap Estrutural) no Brasil, calculadas a partir de modelos proprietários. O declínio do VaR em todos os mercados é efeito da redução das volatilidades ocorrida no período. VaR (*) do Gap Estrutural R$ Milhões 31-mar dez-02 Risco Pré 4,9 10,6 Risco TR 27,7 46,7 Risco da Carteira Cambial 55,1 63,1 Efeito de Diversificação (44,0) (59,5) VaR Global 43,7 61,0 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança. A Mesa Carteira Própria, ilustrada a seguir, opera com a finalidade de buscar as melhores alternativas entre as diversas oportunidades de negócio apresentadas nos mercados interno e externo, além de administrar os riscos de operações estruturadas oferecidas a clientes. Apesar de se encontrar mais suscetível às condições de mercado, a carteira é mais líquida e sua gestão mais dinâmica. Como demonstrado no quadro, o Valor em Risco das carteiras de trading do banco são muito pequenos, representando parcela inexpressiva do capital do banco. Além da redução das volatilidades mencionada anteriormente, a menor exposição da Mesa Moeda Estrangeira aliada a uma boa gestão do portfolio doméstico contribuíram para a queda do VaR em comparação ao trimestre anterior. VaR (*) Médio da Mesa Carteira Própria R$ Milhões 1º Trim./03 4º Trim./02 Mesa Moeda Nacional 0,1 - Mesa Moeda Estrangeira 1,0 2,7 Mesa Renda Variável 1,3 0,6 Mesa Opções 2,3 3,4 Mesa Mercados Internacionais 0,9 1,4 Efeito de Diversificação (2,1) (1,4) VaR Global 3,5 6,8 VaR Global Máximo 6,2 12,9 VaR Global Mínimo 2,1 3,4 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança. Mercado Internacional O cenário global durante o Primeiro Trimestre evidencia uma lenta recuperação da economia mundial. O FMI prevê um crescimento real da demanda doméstica de 2,6% em 2003, muito aquém do padrão histórico dos EUA. Além disso, espera-se um crescimento de 2,7% no Reino Unido, 1,1% na zona do euro e 0,6% no Japão. A guerra no Iraque ajudou a exacerbar o clima de pessimismo no mercado financeiro internacional, reforçando as perspectivas negativas acerca da economia americana e um clima de ansiedade sobre a economia mundial. Porém, apesar deste panorama internacional, a melhora do cenário interno resultou na redução de cerca de 400 basis points na percepção do risco Brasil. As baixas taxas de juros praticadas no mercado internacional fizeram com que os investidores redirecionassem seus investimentos para os ativos brasileiros de maior rentabilidade. Observou-se melhora no fluxo de recursos para o Brasil com a retomada das captações no exterior, ainda que de prazos curtos. O risco global Overseas, composto das agências de Grand Cayman, New York e Itaú Bank, apresentou uma ligeira queda, estando em conformidade com a melhora do cenário de risco brasileiro. O Itaú manteve uma política conservadora em face das incertezas do mercado internacional. VaR (*) do Overseas US$ Milhões 31-mar dez-02 Fator de Risco Soberano 5,9 7,1 Fator de Risco Libor 0,4 0,4 Efeito de Diversificação (0,3) (0,3) VaR Global 5,9 7,2 VaR Global Máximo 10,9 9,6 VaR Global Mínimo 4,0 5,3 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança. O Banco Itaú Europa apresentou uma queda no fator de Risco Soberano. A composição de sua carteira demonstra que a instituição intensificou a política conservadora que já vinha sendo adotada ao longo de 2002, restringindo a exposição da instituição ao fator de risco soberano. VaR (*) do Banco Itaú Europa US$ Milhões 31-mar dez-02 Fator de Risco Euribor 0,1 0,1 Fator de Risco Libor 0,1 0,1 Fator de Risco Soberano 0,2 0,5 Efeito de Diversificação (0,1) (0,1) VaR Global 0,2 0,6 VaR Global Máximo 0,9 0,6 VaR Global Mínimo 0,1 0,2 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança. 54 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

56 A economia argentina apresentou, neste Primeiro Trimestre, uma melhora no cenário local, com reflexos positivos nas expectativas de crescimento para esse ano. Considerando esta situação mais favorável no mercado argentino houve pequeno aumento da exposição do banco em Pesos, justificando a elevação desse fator de risco. Contudo, a composição de sua carteira demonstra que o Itaú continua com uma política conservadora, não gerando oscilação no VaR Global máximo e mínimo. estabelecidos de VaR deve ser compatível, dentro de uma margem de segurança pré-estabelecida, com a hipótese de intervalos de confiança de 99%. Para ilustrar a confiabilidade das medidas de risco geradas pelos modelos usados pelo Itaú, apresentamos os gráficos de back-testing das posições estruturais dos mercados prefixado, dólar, TR e total para o período de abril/02 a março/03. VaR (*) do Banco Itaú Buen Ayre US$ Milhões 31-mar dez-02 Fator de Risco Libor 0,1 - Fator de Risco Peso 0,3 0,1 Efeito de Diversificação (0,1) (0,0) VaR Global 0,3 0,1 VaR Global Máximo 0,4 0,5 Retorno Pré R$ Milhões VaR Global Mínimo 0,1 0,1 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança Nível de Risco 40 Itaú-BBA Por se tratar de um banco voltado para as operações de grandes corporações, o Itaú-BBA apresenta uma gestão de riscos de mercado similar à verificada na Mesa Carteira Própria do Banco Itaú, onde as condições de mercado norteiam a definição das estratégias de trading e conseqüentemente o perfil do portfolio do banco. Retorno TR R$ Milhões VaR (*) do Itaú-BBA R$ Milhões 31-mar dez-02 Fator de Risco Pré 6,6 4,5 Fator de Risco Cupom Cambial 3,8 12,3 Fator de Risco Variação Cambial 7,7 12,5 Fator de Risco Renda Variável 2,9 2,4 Fator de Risco Soberano 9,2 9,5 Efeito de Diversificação -6,5-11,2 VaR Global 23,7 30 VaR Global Máximo 34,2 36,2 VaR Global Mínimo 11,8 5,4 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança. A menor volatilidade observada no período aliada à gestão de riscos ativa do portfolio da Instituição proporcionaram uma redução do Valor em Risco das posições assumidas. Ressaltamos novamente que o VaR Global do Itaú-BBA também representa parcela inexpressiva do PL da Instituição. Back Testing A eficiência do modelo de Value at Risk é comprovada por técnicas de back-testing, onde são comparados perdas e ganhos reais diários com a percentagem de casos em que o resultado ficou fora dos limites de perda máxima potencial pré-estabelecidos. O número de violações dos limites Retorno Retorno Dólar Nível de Risco R$ Milhões Nível de Risco Total R$ Milhões Nível de Risco Análise Gerencial da Operação 55

57 PricewaterhouseCoopers Av. Francisco Matarazzo, 1700 Torre Torino Caixa Postal São Paulo, SP - Brasil Telefone (0xx11) Relatório dos auditores independentes sobre as informações suplementares 02 de maio de Ao Conselho de Administração e aos Acionistas Banco Itaú Holding Financeira S.A. 1. Em conexão com nossa revisão limitada das Informações Trimestrais do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas (consolidado) em 31 de março de 2003, cujo relatório foi emitido, sem ressalvas, datado de 02 de maio de 2003, procedemos à revisão das informações suplementares incluídas no Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas. 2. Nossos trabalhos foram efetuados de acordo com as normas específicas estabelecidas pelo IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil, em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade, com o objetivo de revisarmos as informações contábeis contidas nas informações suplementares do Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas, e consistiram, principalmente, em: (a) indagação e discussão com os administradores responsáveis pelas áreas contábil, financeira e operacional do Banco quanto aos principais critérios adotados na elaboração das informações contábeis contidas nas informações suplementares e (b) revisão das informações relevantes e dos eventos subseqüentes que tenham, ou possam vir a ter, efeitos relevantes sobre a posição financeira e as operações do Banco e empresas controladas. As informações suplementares incluídas no Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada são apresentadas para possibilitar uma análise adicional, sem contudo fazerem parte das Informações trimestrais. 3. Baseados em nossa revisão, não temos conhecimento de qualquer modificação relevante que deva ser procedida nas informações suplementares acima referidas, para que elas estejam apresentadas adequadamente, em todos os aspectos relevantes, em relação às Informações trimestrais tomadas em conjunto. 4. Anteriormente, procedemos às revisões das informações suplementares incluídas nos Relatórios da Análise Gerencial da Operação Consolidada em 31 de março, 30 de junho, 30 de setembro e 31 de dezembro de 2002 do Banco Itaú S.A. e empresas controladas (consolidado) e emitimos nossos relatórios, sem ressalvas, com datas de 29 de abril, 02 de agosto, 01 de novembro de 2002 e 07 de março de 2003, respectivamente. Essas informações suplementares de 2002 estão sendo apresentadas de forma comparativa com as relativas a 31 de março de 2003 do Banco Itaú Holding Financeira S.A., que passou a controlar integralmente o Banco Itaú S.A. e suas controladas, conforme descrito na Nota 1. PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 Ricardo Baldin Sócio Contador CRC 1SP110374/O-0 56 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

58 Demonstrações Contábeis Consolidadas Demonstrações Contábeis Completas - 31 de Março de