Demonstrações Contábeis Consolidadas e Análise Gerencial da Operação

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1 Demonstrações Contábeis Consolidadas e Análise Gerencial da Operação Setembro 2003

2 Demonstrações Contábeis Consolidadas e Análise Gerencial da Operação Sumário Executivo Análise do Resultado Consolidado Análise da Margem Financeira Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa Receitas de Prestação de Serviços Despesas Administrativas Outras Receitas e Despesas Operacionais Análise dos Segmentos Banking Cartões de Crédito Seguros, Capitalização e Previdência Gestão de Fundos e Carteiras Administradas Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Ativos e Passivos por Segmento Títulos e Valores Mobiliários Operações de Crédito Patrimônio Líquido Balanço por Moedas Negócios no Exterior e Operações de Câmbio Atividades no Exterior Banco Itaú Buen Ayre Estrutura Acionária Gestão de Risco Parecer dos Auditores Demonstrações Contábeis Consolidadas de 30 de Setembro de 2003 As Demonstrações do Resultado dos Segmentos Banking Itaú e Banking Itaú-BBA foram elaboradas considerando como se o processo de reorganização societária, atualmente em andamento, já estivesse concluído. A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo com o objetivo de demonstrar aproximadamente como seria a operação desses segmentos. Ajustes ainda serão efetuados. Os efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da Demonstração do Resultado, conforme a natureza das contas patrimoniais correspondentes. As tabelas desse relatório apresentam os números em milhões. No entanto, as variações e totalizações foram calculadas utilizando números em unidades. Expectativas futuras, decorrentes da leitura desta análise, devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estão fora do controle das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas, inflação, desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária).

3 Sumário Executivo Highlights R$ Milhões (exceto onde indicado) Demonstração do Resultado do Exercício 3º Trim./03 2º Trim./03 3º Trim./02 Jan - Set 2003 Jan - Set 2002 Lucro Líquido Recorrente Lucro Líquido Extraordinário (15) (17) (0) (563) (24) Lucro Líquido da Controladora Margem Financeira Resultado Bruto da Intermediação Financeira Receita de Serviços Resultado de Ações (R$) Lucro Líquido Consolidado por Lote de Mil Ações 7,05 6,79 5,75 20,06 15,17 Número de Ações em Circulação - em Milhões Valor Patrimonial por Lote de Mil Ações 100,07 94,17 76,97 100,07 76,97 Dividendos/JCP (1) (R$ Milhões) Dividendos/JCP (1) por Lote de Mil Ações 1,76 1,54 0,74 5,94 2,36 Market Capitalization (R$ Milhões - Final do Período) Market Capitalization (US$ Milhões - Final do Período) Índices de Desempenho (%) ROE Recorrente Anualizado 31,9% 32,9% 33,4% 34,6% 27,5% ROE Anualizado 31,3% 32,1% 33,4% 27,6% 27,1% ROA Anualizado 2,7% 2,9% 2,6% 2,6% 2,3% Índice de Solvabilidade 21,5% 18,5% 16,9% 21,5% 16,9% Índice de Eficiência 46,8% 45,8% 49,6% 44,1% 53,1% Balanço Patrimonial 30-set jun set-02 Ativos Totais Operações de Crédito Fianças, Avais e Garantias Títulos e Valores Mobiliários + Aplicações em Dep. Interfinanceiros Depósitos Totais Patrimônio Líquido da Controladora Dados Relevantes Recursos Administrados Número de Funcionários do Conglomerado Número de Clientes Ativos (Milhões) 9,2 9,1 9,1 Número de Clientes Ativos (Milhões) (*) 12,5 12,4 12,4 Número de Agências (Unidades) Número de PAB s (Unidades) Número de Caixas Eletrônicos (Unidades) Ratings Banco Itaú Holding Banco Itaú Banco Itaú-BBA Fitch Atlantic Ratings Nacional Internacional Nacional Internacional Nacional Internacional Short Term F1+(bra) B F1+(bra) B F1+(bra) - Long Term AA(bra) B AA(bra) B AA(bra) - Individual - C - C - - Legal Moody s Financial Strength C- - - Bank Deposits - Foreign Currency B3 / NP - - Bank Deposits - Local Currency A3 / P Long Term Deposit - - Aaa.br - Aaa.br - Short Term Deposit - - BR-1 - BR-1 - Standard & Poor s Moeda Estrangeira - Longo Prazo B+ - - Moeda Estrangeira - Curto Prazo B - - Moeda Nacional - Longo Prazo - - br.aa BB br.aa - Moeda Nacional - Curto Prazo - - br.a-1 B - - (1) JCP (Juros sobre o Capital Próprio) (*) Incluindo poupadores e outros não correntistas. 2 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

4 Sumário Executivo Demonstração do Resultado Consolidado Apresentamos abaixo o resultado do Banco Itaú Holding com a distribuição dos efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior pelas diversas linhas da demonstração do resultado, conforme a natureza das contas patrimoniais correspondentes. 3º Trim./03 2º Trim./03 Jan-Set./03 Jan-Set./02 3t.03/ 2t.03 Variação R$ Milhões Jan-Set.03/ Jan-Set.02 Receitas da Intermediação Financeira (1.327) (14.164) Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil (6.832) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários (1.658) (7.162) Resultado de Câmbio (47) (2) (45) (170) Despesas da Intermediação Financeira (1.902) (13.796) (5.708) Operações de Captação no Mercado (1.525) (513) (9.315) (3.039) Operações de Empréstimos e Repasses (614) (4.705) (2.653) Resultado de Aplicações Compulsórias (16) 517 Margem Financeira Despesa com Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (659) (484) (1.592) (1.625) (175) 33 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado Bruto da Intermediação Financeira Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (915) (817) (2.400) (2.227) (98) (173) Receitas de Prestação de Serviços Resultado com Oper. de Seguros, Cap. e Prev (21) 67 Despesas Administrativas (1.952) (1.797) (5.476) (5.246) (156) (229) Despesas Tributárias (245) (246) (740) (605) 2 (135) Resultado de Participações em Coligadas 28 (80) (34) (433) Outras Receitas / Despesas Operacionais (218) (115) (406) (295) (103) (111) Resultado Operacional Resultado Não Operacional (36) (76) (148) (64) 40 (84) Resultado antes da Tributação e Participações Imposto de Renda e Contribuição Social (377) (449) (1.386) (508) 72 (878) Resultado Extraordinário (15) (17) (563) (24) 2 (540) Participações no Lucro (67) (96) (241) (124) 29 (117) Participações Minoritárias nas Subsidiárias (44) (404) (143) 461 Lucro Líquido da Controladora Número de Ações em Circulação - em mil Valor Patrimonial por Lote de Mil Ações (R$) 100,07 94,17 100,07 76,97 5,90 23,10 Lucro Líquido por Lote de Mil Ações (R$) 7,05 6,79 20,06 15,17 0,26 4,89 Obs: Nesta demonstração do resultado foram reclassificadas as despesas de operações compromissadas, que deixaram de compor as despesas de captação e passaram a integrar o resultado de títulos e valores mobiliários. Da mesma forma, o resultado financeiro das operações com seguros, previdência e capitalização e as despesas financeiras de provisões técnicas de previdência e capitalização foram reclassificados, passando a compor o resultado de títulos e valores mobiliários. Análise Gerencial da Operação 3

5 Sumário Executivo Balanço Patrimonial Consolidado R$ Milhões Variação Ativo 30-set jun set-02 Set.03-Jun.03 Set.03-Set.02 Circulante e Realizável a Longo Prazo Disponibilidades (1.148) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Títulos e Valores Mobiliários e Instr. Financ. Derivativos Relações Interfinanceiras (1.023) (2.615) Relações Interdependências (3) (3) Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil e Outros Créditos (1.629) Outros Créditos Outros Valores e Bens Permanente (43) (196) Investimentos (8) Imobilizado de Uso (64) (197) Diferido (12) 9 Total do Ativo R$ Milhões Variação Passivo 30-set jun set-02 Set.03-Jun.03 Set.03-Set.02 Circulante e Exigível a Longo Prazo Depósitos (412) Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Relações Interfinanceiras (642) (2.227) Relações Interdependências (183) (156) Obrigações por Empréstimos e Repasses Instrumentos Financeiros Derivativos (304) (1.594) Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização Outras Obrigações Resultados de Exercícios Futuros (12) 34 Participações Minoritárias nas Subsidiárias (18) Patrimônio Líquido Total do Passivo Destacamos que os dados apresentados neste relatório relativos ao trimestre anterior foram reclassificados para fins de comparabilidade, sem causar impacto no lucro líquido do período. Os efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da Demonstração do Resultado, conforme a natureza das contas patrimoniais correspondentes. As tabelas desse relatório apresentam os números em milhões. No entanto, as variações e totalizações foram calculadas utilizando números em unidades. Expectativas futuras, decorrentes da leitura desta análise, devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estão fora do controle das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas, inflação, desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária). 4 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

6 Sumário Executivo Terceiro Trimestre de 2003 O resultado obtido pelo Banco Itaú Holding no terceiro trimestre de 2003 totalizou R$ 807 milhões, ou seja, um aumento de 4,0% em relação ao resultado do segundo trimestre do ano. No terceiro trimestre de 2003, o ambiente econômico brasileiro foi marcado pela baixa volatilidade da taxa de câmbio e pela queda da taxa básica de juros (Selic), que passou de 26% ao ano em junho para 20% ao ano em setembro de A alíquota básica de recolhimento compulsório sobre depósitos à vista foi reduzida, passando de 60% para 45%, o que contribuiu para a ampliação da liquidez do sistema financeiro nacional como um todo e resultou em ganhos associados ao aumento do volume das operações no período. Lucro Líquido 3º t.03 7, º t.03 6, º t.03 6, º t.02 6, º t.02 5, º t.02 4, º t.02 4, º t.01 2, Lucro Líquido por Lote de mil Ações (R$) Lucro Líquido (R$ Milhões) Em 30 de setembro de 2003, o patrimônio líquido da instituição somou R$ milhões, representando um acréscimo de 6,4% em relação ao saldo de junho. Essa elevação está associada fundamentalmente ao resultado obtido no período. Em menor intensidade, também tivemos o efeito positivo da marcação a mercado sobre a carteira de títulos e valores mobiliários disponíveis para venda, que tem seu resultado registrado diretamente no patrimônio líquido, passando de R$ 338 milhões em junho para R$ 434 milhões em setembro, líquido dos efeitos fiscais e das participações minoritárias. O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido (ROE) foi de 31,3% no período, mantendo-se acima de 30% pelo quinto trimestre consecutivo. O Índice da Basiléia alcançou 21,5% em setembro de 2003 ante 18,5% em junho. O crescimento deste índice está basicamente relacionado com a redução da exposição cambial do Banco, sofrendo ainda o efeito da alteração de 1 para 0,50 do fator F (aplicável às operações referenciadas à variação cambial) da fórmula de cálculo do valor do Patrimônio Líquido Exigido (PLE), estabelecida pela Circular do Banco Central em 2 de julho de Retorno sobre Patrimônio Líquido 3º t.03 31,3% º t.03 32,1% º t.03 4º t.02 3º t.02 2º t.02 1º t.02 31,8% 34,2% 33,4% 29,0% 28,3% º t.01 12,9% ROE (%) Patrimônio Líquido (R$ Milhões) Os esforços empreendidos pelo Banco Itaú Holding no sentido de incrementar a eficiência operacional e a produtividade de suas equipes contribuíram para que o índice de eficiência atingisse 46,8% no trimestre, situando-se entre os objetivos estabelecidos pela alta administração. É importante destacar que durante o terceiro trimestre tivemos o impacto da convenção coletiva dos bancários, a qual estabeleceu um reajuste de 12,6% sobre as verbas de natureza salarial e demais benefícios - com exceção do Auxílio Cesta Alimentação que teve o seu valor fixado em R$ 200,00 - e um abono único de R$ 1.500,00. O efeito total nas Despesas de Pessoal foi de R$ 108 milhões, integralmente contabilizados em setembro de Índice de Eficiência (*) 3º t.03 2º t.03 45,8% 1º t.03 4º t.02 3º t.02 2º t.02 1º t.02 4º t.01 39,9% 40,5% 46,8% 49,6% 55,0% 55,4% 53,3% (*) A metodologia de cálculo do índice é apresentada na página 20 desse relatório. O resultado não realizado das operações do Banco Itaú Holding (ver Nota Explicativa 19), sem considerar os efeitos fiscais e a participação dos acionistas minoritários, derivado basicamente do efeito marked to market dos instrumentos financeiros, alcançou R$ milhões, crescendo 11,1% em relação ao trimestre anterior. É importante comentar que esses valores se tornarão receitas quando os ativos que lhes deram origem forem negociados. Além disso, destacamos que a provisão excedente para créditos de liquidação duvidosa, no total de R$ 913 milhões, não está incluída neste resultado não realizado. Resultado não Realizado set/03 jun/ mar/ dez/ set/ ,6% jun/ mar/ dez/ R$ Milhões Análise Gerencial da Operação 5

7 Sumário Executivo Terceiro Trimestre de 2003 Em 30 de setembro de 2003, os ativos totais atingiram R$ milhões, crescendo 11,4% em relação ao saldo de 30 de junho de O retorno anualizado sobre os ativos totais (ROA) alcançou 2,7% no período. Para a realização dessa análise, foi considerado como se o processo de transferência das operações com grandes empresas, que ainda encontram-se registradas no Banco Itaú e que serão transferidas ao Banco Itaú-BBA, já estivesse concluído. Assim, os ativos totais do segmento Banking Banco Itaú somaram R$ milhões, crescendo 13,9% em relação ao trimestre anterior. O segmento Banking Banco Itaú-BBA, atingiu um total de ativos de R$ milhões, aumentando 2,4% em relação a junho de Por fim, os ativos totais do segmento de Seguro, Capitalização e Previdência totalizaram R$ milhões, o que corresponde a um aumento de 12,7% em relação ao período anterior. Total de Ativos set/03 jun/03 mar/03 dez/02 set/02 jun/02 mar/02 dez/01 86,2 79,4 81,4 R$ Bilhões 119,0 106,8 113,1 111,1 98,9 O desempenho da economia brasileira durante o terceiro trimestre de 2003 caracterizou-se pela baixa demanda por crédito, produzindo reflexos sobre o saldo da carteira de empréstimos e financiamentos do Banco Itaú Holding. De modo geral, observouse uma significativa elevação das amortizações das operações, contribuindo para a diminuição dos saldos das carteiras, tanto pessoa física quanto pessoa jurídica. Assim, no terceiro trimestre de 2003 o saldo total da carteira de crédito, incluindo avais e fianças, atingiu R$ milhões, correspondendo a uma redução de 4,2% em relação ao trimestre anterior. Operações de Crédito (1) R$ Bilhões set/03 12,5 30,2 42,7 jun/03 13,4 31,2 44,6 mar/03 dez/02 15,2 16,3 31,2 29,1 46,4 45,4 set/02 14,2 25,5 39,7 jun/02 11,0 23,9 34,8 mar/02 8,5 24,1 32,5 dez/01 9,6 24,7 34,3 Em Moeda Estrangeira + Indexado em Moeda Estrangeira Em Moeda Nacional (1) Inclui avais e fianças O Índice de Non Performing Loans sofreu o impacto da retração da demanda por empréstimos e financiamentos observada no terceiro trimestre de Assim, o saldo das operações que não geram receitas pelo regime de competência diminuiu 2,2% no período, atingindo R$ milhões, enquanto o saldo total das operações de crédito sofreu uma redução mais intensa, de 3,7%, resultando na pequena elevação do índice. A despesa com provisão para créditos de liquidação duvidosa somou R$ 659 milhões, crescendo 36,2% em relação ao trimestre anterior. Esse aumento está fundamentalmente associado ao impacto causado pelo processo de revisão da avaliação de risco de um único cliente pessoa jurídica do setor elétrico, com a conseqüente constituição de provisão genérica. No trimestre, o Banco buscou pulverizar a oferta de crédito, mantendo a postura conservadora baseada na seletividade de clientes. Índice NPL (2) - Pessoa Física x Jurídica (%) set/03 2,53 4,71 8,25 jun/03 2,35 4,65 8,94 mar/03 1,99 4,16 8,46 dez/02 1,46 4,17 10,66 set/02 1,66 5,60 12,90 jun/02 1,73 5,90 12,67 mar/02 1,55 dez/01 1,50 5,66 5,01 11,62 11,10 Índice NPL - Pessoa Jurídica Índice NPL Índice NPL - Pessoa Física (2) Non Performing Loans: Operações de Crédito vencidas há mais de 60 dias. O saldo de recursos administrados atingiu R$ milhões, aumentando 4,2% no trimestre. No período, os fundos de investimento mantiveram uma elevada atratividade com o crescimento da participação dos fundos de renda fixa pré-fixados, impulsionados por um cenário de expectativa de queda da taxa futura de juros. As rendas de administração de fundos de investimentos totalizaram R$ 344 milhões no terceiro trimestre de 2003, o que representa um aumento de R$ 37 milhões em relação ao trimestre anterior. Total de Depósitos, Fundos de Investimento e Carteiras Administradas jun/03 mar/03 dez/02 set/02 jun/02 mar/02 dez/01 34,8 38,0 39,0 32,5 28,8 27,1 28,3 R$ Bilhões set/03 34,4 71,8 106,2 67,1 102,0 62,9 100,8 59,2 98,2 54,9 56,2 57,3 87,4 85,0 84,4 55,8 84,1 Depósitos Fundos de Investimentos + Carteiras Administradas 6 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

8 Sumário Executivo Terceiro Trimestre de 2003 Segmentação Há aproximadamente vinte anos o Banco Itaú Holding implantou um modelo de segmentação de suas operações que vem permitindo o atendimento de necessidades específicas de seus clientes. O modelo baseia-se na intensificação do relacionamento com os clientes, o que possibilita um maior grau de conhecimento das diversas necessidades específicas. A partir desse conhecimento, torna-se possível ampliar a eficácia do atendimento prestado por meio do desenvolvimento de novos produtos e pela especialização da atuação dos gerentes comerciais. Composição do Lucro Líquido por Segmento Cartões 18% Seguros, Prev. e Cap. 17% Fundos 6% Banking Itaú 36% Banking Itaú-BBA 23% O crescimento por meio de aquisições e associações constitui-se numa das principais estratégias do Banco Itaú Holding. Nesses processos, o Banco orienta-se fundamentalmente pelo potencial de criação de valor para os seus acionistas, verificando a oportunidade de ampliação da atuação em segmentos que representem um potencial de diversificação das fontes de receitas da instituição, que não são derivadas exclusivamente das taxas de juros. Banking - Lucro Líquido 3º t º t º t.03 4º t.02 3º t R$ Milhões º t º t º t Ao longo dos últimos anos, observa-se uma contribuição positiva para a solidez da economia brasileira gerada pelo maior incremento das transações efetuadas por meio dos cartões de crédito em substituição à emissão de cheques pré-datados, forma não muito adequada de financiamento ao consumidor. Neste sentido, têm sido desenvolvidas diversas campanhas de incentivo à utilização do produto e, como resultado, temos um lucro líquido de R$ 446 milhões com cartões de crédito acumulado até setembro de 2003, correspondendo a um aumento de 165% em relação ao mesmo período do ano anterior. O volume de transações cresceu 24%, na comparação dos períodos, atingindo R$ milhões até setembro de 2003 contra R$ milhões no mesmo período do ano anterior. A boa performance de resultado deste segmento, e a expectativa da contínua evolução, destacando-se a área de previdência privada, levaram o Itaú a buscar a expansão desta atividade. Neste contexto se encaixa o recente anúncio da assinatura do contrato com a AGF Brasil Seguros e AGF do Brasil Participações Ltda., para aquisição da empresa AGF Vida e Previdência, do Banco AGF e da carteira de clientes vida em grupo da AGF Seguros. As provisões técnicas de Seguros, Capitalização e Previdência apresentaram crescimento de 13% no terceiro trimestre de 2003, com destaque para os produtos VGBL, que evoluíram 40% no mesmo período, atingindo R$ 1,6 bilhão em provisões técnicas. Banking Itaú Banking Itaú-BBA Cartões - Lucro Líquido 3º t º t.03 1º t º t º t º t º t º t Seguros, Previdência e Capitalização - Lucro Líquido R$ Milhões 166 R$ Milhões 3º t º t º t º t º t.02 2º t º t º t Gestão de Fundos e Carteiras Administradas - Lucro Líquido R$ Milhões O resultado associado à atividade de administração de fundos de investimentos atingiu R$ 49 milhões no terceiro trimestre de 2003, crescendo 36,1% em relação ao trimestre anterior. Essa elevação está basicamente associada com o aumento do volume de recursos em fundos de investimentos e carteiras administradas, o qual somou R$ milhões em setembro de 2003, apresentando um crescimento de 6,9% em relação a junho de º t º t º t º t º t º t.02 1º t º t Análise Gerencial da Operação 7

9 Sumário Executivo Terceiro Trimestre de 2003 Banking Banco Itaú O lucro líquido das operações de Banking do Banco Itaú somou R$ 308 milhões no terceiro trimestre de 2003, crescendo 40,0% em relação ao trimestre anterior. A margem financeira das operações alcançou R$ milhões frente a uma margem de R$ milhões no trimestre anterior, em função basicamente de um adequado posicionamento frente ao risco cambial, procurando zerar o gap dólar. Para tanto, utilizou-se de derivativos com posições no Brasil ligadas ao CDI, as quais contribuíram positivamente com R$ 268 milhões para a margem financeira frente ao trimestre anterior. No período tivemos um aumento da despesa com provisão para créditos de liquidação duvidosa causada basicamente pela ampliação, em R$ 65 milhões, da provisão excedente ao mínimo exigido pelo Banco Central. Por fim, o item Despesas Administrativas sofreu o impacto do aumento de R$ 108 milhões das despesas associadas à convenção coletiva dos bancários para o período 2003/2004. Banking Banco Itaú-BBA O resultado de Banking do Banco Itaú-BBA atingiu R$ 190 milhões no terceiro trimestre de 2003, apresentando um incremento de 1,6% em relação ao trimestre anterior. A margem financeira manteve-se em linha em relação ao trimestre anterior. O resultado do período sofreu o impacto negativo da despesa de constituição de provisão genérica para créditos de liquidação duvidosa, causada pelo processo de revisão de avaliação de risco de um único cliente, compensado pelo efeito fiscal positivo decorrente dos diferentes tratamentos fiscais dados à variação cambial sobre os investimentos no exterior e o resultado das operações de hedge desses investimentos. Cartões de Crédito O lucro líquido da operação de cartão de crédito somou R$ 148 milhões no terceiro trimestre de 2003, reduzindo-se 10,8% em relação ao segundo trimestre. Destaca-se que a partir de julho de 2003, deixou de existir o pagamento de dividendos especiais da empresa Credicard. Esta mudança de procedimento gerou uma despesa adicional de R$ 16 milhões, que não mais ocorrerá e será recuperada nos resultados futuros deste segmento, considerando que os resultados da base de cartões serão reconhecidos por profit sharing. Seguros, Capitalização e Previdência O lucro líquido do segmento de seguros, capitalização e previdência, no terceiro trimestre de 2003, aumentou 38,7% em relação ao resultado do trimestre anterior. Destaca-se a expressiva evolução das Provisões Técnicas ao longo dos últimos trimestres como fator importante no crescimento do resultado do segmento. No terceiro trimestre, as Provisões Técnicas evoluíram 13%, passando de R$ milhões no segundo trimestre para R$ milhões no terceiro trimestre. Também contribuíram para a evolução do lucro a maior rentabilidade dos títulos indexados ao IGPM, e a realização de parte da carteira de renda variável, levando ao aumento do resultado financeiro do segmento. O desempenho das aplicações financeiras atingiu R$ 8,4 milhões (após impostos) acima do CDI no trimestre. Gestão de Fundos e Carteiras Administradas O resultado decorrente da atividade de administração de fundos de investimentos somou R$ 49 milhões no terceiro trimestre de 2003, correspondendo a uma elevação de 36,1% em relação ao trimestre anterior. O volume de recursos em fundos de investimentos e carteiras administradas atingiu R$ milhões em setembro de 2003, apresentando um crescimento de 6,9% em relação a junho, contribuindo com 6,1% para o lucro líquido do conglomerado no período, contra uma participação de 4,6% no trimestre anterior. Corporação No terceiro trimestre, o resultado da corporação sofreu o impacto da amortização integral do ágio pago no processo de aquisição da totalidade das ações de emissão dos bancos Banestado, Bemge e Beg que se mantinham em circulação no mercado, com vistas ao cancelamento de seus registros como companhias abertas, totalizando R$ 15 milhões, após os efeitos fiscais, contabilizados no item Resultado Extraordinário. 8 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

10 Sumário Executivo Terceiro Trimestre de 2003 A tabela abaixo apresenta as variações relevantes ocorridas nas demonstrações do resultado dos segmentos entre o terceiro o segundo trimestres de Demonstração do Resultado por Segmentos R$ Milhões Variação 3º Trim./03 2º Trim./03 3t.03/2t.03 BANKING - BANCO ITAÚ (*) Margem Financeira Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (275) (284) 9 Receitas de Prestação de Serviços Despesas Administrativas (1.484) (1.350) (134) Imposto de Renda e Contribuição Social (112) (154) 43 Outros (381) (338) (43) Lucro Líquido BANKING - BANCO ITAÚ-BBA (*) Margem Financeira (3) Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (175) (34) (141) Receitas de Prestação de Serviços Despesas Administrativas (93) (99) 6 Imposto de Renda e Contribuição Social (81) (223) 141 Outros (45) (28) (17) Lucro Líquido CARTÕES DE CRÉDITO Margem Financeira Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (37) (30) (7) Receitas de Prestação de Serviços Despesas Administrativas (280) (251) (29) Imposto de Renda e Contribuição Social (77) (87) 10 Outros (2) (2) 0 Lucro Líquido (19) SEGUROS, CAPITALIZAÇÃO E PREVIDÊNCIA Prêmios Ganhos Resultado de Prev. e Capitalização (26) Sinistros Retidos (245) (229) (16) Despesas de Comercialização (92) (95) 3 Despesas Administrativas (143) (123) (20) Resultado Financeiro Imposto de Renda / Contribuição Social (76) (56) (20) Outros Lucro Líquido GESTÃO DE FUNDOS E CARTEIRAS ADMINISTRADAS Receitas de Prestação de Serviços Despesas Administrativas (75) (76) 1 Imposto de Renda e Contribuição Social (30) (23) (7) Outros (20) (18) (2) Lucro Líquido CORPORAÇÃO Margem Financeira (1) (1) 0 Receitas de Prestação de Serviços (34) (31) (3) Despesas Administrativas Imposto de Renda e Contribuição Social(*) (1) 94 (95) Resultado Extraordinário (15) (17) 2 Outros Lucro Líquido (33) 62 (95) LUCRO LÍQUIDO CONSOLIDADO (*) A tabela acima apresenta a Demonstração do Resultado Pró-Forma dos Segmentos Banking Itaú e Banking Itaú-BBA considerando como se o processo de reorganização societária, atualmente em andamento, já estivesse concluído. A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo com o objetivo de demonstrar aproximadamente como seria a operação desses segmentos. Ajustes ainda serão efetuados. Os impostos incidentes sobre o lucro foram calculados à aliquota de 34% em cada segmento. O acréscimo ou decréscimo de imposto decorrente de diferenças temporárias e demais efeitos fiscais foram alocados à corporação Análise Gerencial da Operação 9

11 10 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

12 Análise do Resultado Consolidado Análise Gerencial da Operação 11

13 Análise do Resultado Consolidado O Resultado Câmbio e Juros O lucro líquido consolidado do Banco Itaú Holding no período de 1 de janeiro a 30 de setembro de 2003 atingiu R$ milhões, o que equivale a um aumento de 36,2% em relação ao resultado obtido no mesmo período do ano anterior. Diante de um patrimônio líquido consolidado de R$ milhões em 30 de setembro de 2003, o resultado acumulado nos nove meses do ano corresponde a um expressivo retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), perfazendo o índice de 27,6% ao ano. O lucro líquido por lote de mil ações totalizou R$ 20,06, aumentando 32,2% em relação ao ano anterior. O valor patrimonial por lote de mil ações atingiu R$ 100,07 o que corresponde a uma elevação de 30,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. O Índice da Basiléia alcançou 21,5% em setembro de 2003, representando uma confortável folga sobre o mínimo de 11% exigido pelo Banco Central do Brasil. Essa significativa base de capital demonstra que o Banco Itaú Holding está preparado para um rápido crescimento da demanda por crédito, tendo em vista as expectativas em relação ao desempenho da economia brasileira nos próximos períodos. Além disso, permite também manter ativa a estratégia de crescimento por meio de novas aquisições. A incorporação do Banco AGF, da empresa AGF Vida e Previdência e da carteira de clientes vida em grupo da AGF Seguros, anunciada em 20 de outubro de 2003, vem de encontro a esta estratégia. Considerando apenas o período relativo ao terceiro trimestre de 2003, o resultado obtido pelo Banco Itaú Holding totalizou R$ 807 milhões, ou seja, um aumento de 4,0% em relação ao segundo trimestre do ano. O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido (ROE) atingiu 31,3% no período. Em 30 de setembro de 2003, os ativos totais atingiram R$ milhões, crescendo 11,4% em relação ao saldo de 30 de junho de O retorno anualizado sobre os ativos totais (ROA) alcançou 2,7% no período. O processo de reorganização societária pelo qual vem passando o Banco Itaú Holding teve continuidade ao longo do terceiro trimestre de Nesse período, a empresa Fináustria deixou de pertencer à árvore societária do Banco Itaú-BBA, sendo transferida para o Banco Itaú. Do mesmo modo, o Itaubank (sediado em Grand Cayman) transferiu para o Banco Itaú, no Brasil, a participação acionária que possuía no Banco Itaú-BBA. Além disso, o processo de transferência dos ativos do segmento de grandes empresas registrados no Banco Itaú para o Banco Itaú-BBA avançou consideravelmente, devendo estar concluído até o final de Por fim, o Banco Itaú Holding resgatou as ações ordinárias e preferenciais dos bancos Banestado, Bemge e Beg por meio da Oferta Pública de Aquisição de Ações Ordinárias e Preferenciais, para Cancelamento de Registro de Companhia Aberta - OPA e atos subseqüentes, fechando o capital dessas empresas (ver Nota Explicativa 17). Ao final desse processo, o Banco Itaú Holding deverá contar com uma estrutura operacional transparente, com maior autonomia entre os segmentos e continuando a maximizar a alocação e utilização de capitais. No terceiro trimestre de 2003, o ambiente econômico brasileiro foi marcado pela baixa volatilidade da taxa de câmbio e pela queda da taxa básica de juros (Selic) que passou de 26% ao ano em junho para 20% ao ano em setembro de Além da queda da taxa de juros, a alíquota básica de recolhimento compulsório sobre depósitos à vista foi reduzida, passando de 60% para 45%, o que contribuiu para a ampliação da liquidez do sistema financeiro nacional como um todo. O ajuste monetário e fiscal implementado no início do ano pelo governo para fazer frente ao choque adverso associado ao processo eleitoral de 2002 conteve as expectativas inflacionárias dos agentes econômicos, passando o país a contar com condições favoráveis para que o nível de atividade econômica volte a se recuperar gradualmente nos próximos períodos. A recomposição parcial da renda das famílias, associada aos dissídios coletivos de diversas categorias profissionais ocorridas nos últimos meses, deverá contribuir para este reaquecimento da economia. O saldo da balança comercial brasileira acumulou um superávit de US$ milhões nos nove meses de 2003, garantindo um fluxo positivo de moeda estrangeira e uma certa estabilidade ao câmbio. A autoridade monetária aproveitou-se desse fluxo favorável para reduzir a exposição cambial da dívida pública brasileira por meio da rolagem parcial de operações de swap. Desta forma, os efeitos da volatilidade cambial sobre o saldo total do endividamento público vêm sendo mitigados. O dólar valorizou-se 1,8% em relação ao Real no terceiro trimestre, fechando o mês cotado a R$ 2,9234. Ao longo do período, a Ptax Dólar Venda variou entre a cotação máxima de R$ 3,0740 e mínima de R$ 2,8219. O Banco Itaú Holding soube tirar proveito dessa flutuação, posicionando-se adequadamente em relação à exposição cambial. Dessa maneira, a variação cambial, embora pequena, acabou gerando uma contribuição positiva para a margem financeira do período que será analisada adiante nesse relatório. Índices Macroeconômicos 3º Trim./03 2º Trim./03 Jan - Set/03 Jan - Set/02 CDI 5,5% 5,7% 17,9% 13,4% Dólar 1,8% -14,3% -17,3% 67,9% Dólar (Cotação em R$) 2,9234 2,8720 2,9234 3,8949 IGPM 1,1% -0,3% 7,1% 10,5% Poupança (TR + 6% a.a.) 2,8% 2,8% 8,7% 6,5% 12 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

14 Análise do Resultado Consolidado Desempenho do Mercado de Ações O fluxo de recursos estrangeiros na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) alcançou um saldo positivo de R$ milhões no acumulado dos nove meses do ano, sendo que apenas em setembro o saldo líquido de capital externo atingiu R$ 797 milhões. Assim, a capitalização (market capitalization) de mercado em 30 de setembro de 2003 totalizou R$ milhões, correspondendo a um aumento de 10,4% em relação ao saldo de junho. Diante deste ambiente de negócios favorável, as ações preferenciais do Banco Itaú Holding valorizaram 9,2% atingindo a cotação de R$ 208,00 ao final de setembro. No entanto, ao longo do trimestre as ações preferenciais chegaram a atingir a cotação de R$ 238,00. Da mesma forma, as ações ordinárias apresentaram uma valorização relevante, fechando o trimestre cotadas a R$ 200,00 e atingindo no período a cotação máxima de R$ 228,86. Lucro Líquido Consolidado por Lote de Mil Ações 6,79 6,20 6,26 5,75 4,89 4,52 7,05 R$ 2,09 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 Market Capitalization (*) R$ Milhões Pagamento/Provisionamento de Juros sobre Capital Próprio Trimestral (*) 566 R$ Milhões ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 (*) O valor corresponde a cotação ON e PN de fechamento do último dia de cada trimestre. 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 (*) Valor bruto de imposto. 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 Valorização das Ações Preferenciais (**) Evolução de US$ 100 investidos em setembro de 1993 VALORIZAÇÃO ANUAL 10 ANOS (Média) 12,93% 5 ANOS (Média) 8,54% 12 meses 134,06% ,52% US$ 337 Itaú IBovespa US$ 174 set/93 set/94 set/95 set/96 set/97 set/98 set/99 set/00 set/01 set/02 set/03 (**) Sem reinvestimentos de dividendos. Análise Gerencial da Operação 13

15 Análise do Resultado Consolidado Margem Financeira A margem financeira do terceiro trimestre de 2003 somou R$ milhões, correspondendo a um acréscimo de 10,8% em relação à margem obtida no trimestre anterior. Um fator que causou impacto positivo na margem financeira do período foi o efeito da marcação a mercado sobre títulos e valores mobiliários, associado à contínua melhora do cenário macro-econômico, refletido na redução das expectativas de juros futuros pelos agentes de mercado. Além disso, durante o terceiro trimestre de 2003, o Banco Itaú Holding soube administrar a volatilidade cambial ocorrida no período, posicionando-se adequadamente em relação a esse risco. O gerenciamento do descasamento das posições financeiras do Banco Itaú Holding expostas a diversos indexadores e moedas assume particular complexidade em um país com taxas voláteis como o Brasil, uma vez que a instituição financeira, ao buscar expansão e consolidação de sua presença no exterior, torna-se, ao mesmo tempo, mais vulnerável à volatilidade de cotações de diversas moedas como o dólar e o euro. O Banco Itaú Holding, confrontado com tal desafio, vem se mostrando hábil na condução de uma estratégia de gerenciamento dessa exposição, procurando zerar o gap dólar. A estratégia utilizada valeu-se do expediente de derivativos, de forma a operar na tesouraria com posições no Brasil ligadas ao CDI, as quais contribuíram expressivamente para a variação positiva de R$ 268 milhões na margem financeira frente ao trimestre anterior. Em função do impacto dos diversos fatores descritos acima, a Taxa Anualizada da Margem Financeira no terceiro trimestre de 2003 alcançou 14,7%, diante da taxa de 13,2% no trimestre anterior. Análise da Margem Financeira Margem Financeira 3ºTrim./03 2ºTrim./03 Jan-Set/03 Jan-Set/02 R$ Milhões A) Receitas de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil B) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários + Câmbio (1.659) C) Receitas da Intermediação Financeira (1.327) D) Despesas da Intermediação Financeira (1.899) (13.796) E) Margem Financeira Saldo Médio das Operações (*) F) Média Total das Operações de Crédito Média de (Disponibilidades + Aplicações Interf. de Liquidez + TVM(**) - Captações no Mercado Aberto - Instrumentos Financeiros Derivativos) Média de Relações Interfinanceiras e Interdependências Média Total das Operações de Crédito G) Média dos Ativos Remunerados Média de Depósitos Média de Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Média de Relações Interfinanceiras e Interdependências Média de Obrigações por Empréstimos Média de Obrigações por Repasses H) Média dos Recursos Captados Taxas Médias Taxa Anualizada das Receitas com Operações de Crédito = A/F 34,5% 3,4% 17,4% 54,6% Taxa Anualizada das Receitas de Intermediação Financeira = C/G 25,7% -6,6% 10,4% 48,6% Taxa Anualizada do Custo de Captação = D/H 14,5% -24,0% -4,8% 43,0% Taxa Anualizada da Margem Financeira = E/G 14,7% 13,2% 14,0% 14,9% (*) O saldo médio do trimestre é obtido pela média aritmética entre o saldo do último dia do trimestre atual e do trimestre anterior. O saldo médio dos períodos de Janeiro a Setembro são obtidos pela média aritmética dos saldos do último dia dos últimos quatro trimestres (Dez+Mar+Jun+Set)/4. (**) Títulos e Valores Mobiliários. 14 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

16 Análise do Resultado Consolidado Provisão para Crédito de Liquidação Duvidosa O Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa atingiu R$ 486 milhões no terceiro trimestre de 2003, o que corresponde a uma elevação de 39,6% em relação à despesa do período anterior. Com a finalidade de absorver eventuais riscos associados à atual conjuntura econômica, o Banco Itaú Holding resolveu ampliar em R$ 65 milhões a sua provisão excedente ao mínimo exigido pelo Banco Central, totalizando R$ 913 milhões ao final de setembro de A despesa com provisão para créditos de liquidação duvidosa dos clientes pessoa jurídica somou R$ 221 milhões no período, crescendo 132,6% em relação ao trimestre anterior. Esse aumento está basicamente associado ao impacto causado pelo processo de revisão da avaliação de risco de um único cliente pessoa jurídica com a constituição de provisão genérica. Além disso, nesse trimestre não se repetiu o efeito causado pela variação cambial sobre a provisão para créditos de liquidação duvidosa das operações de subsidiárias no exterior, o qual havia gerado uma receita de R$ 51 milhões no segundo trimestre de Já a despesa com provisão para créditos de liquidação duvidosa dos clientes pessoa física atingiu R$ 374 milhões, o que equivale a uma pequena redução de 2,6% em relação ao trimestre anterior. Essa pequena variação na despesa é composta por uma reversão de provisão genérica causada pela queda observada na carteira de crédito de pessoa física e por um aumento na despesa com provisão específica resultante da atual conjuntura econômica que ainda não favorece uma melhoria das operações em atraso. Análise da Despesa com Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa R$ Milhões 3º Trim./03 2º Trim./03 1º Trim./03 PF PJ Total PF PJ Total PF PJ Total (Constituição)/Reversão Genérica 8 (135) (128) (62) (31) (Constituição)/Reversão Específica (381) (85) (466) (322) (249) (571) (387) (120) (507) Subtotal (Constituição)/Reversão (374) (221) (594) (384) (95) (479) (418) (28) (446) Provisão Excedente (65) (5) (2) Despesa com Prov. para Créditos de Liquidação Duvidosa (659) (484) (449) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (486) (348) (363) O desempenho obtido na recuperação de créditos baixados contra a provisão para créditos de liquidação duvidosa foi bastante favorável no trimestre, atingindo R$ 173 milhões, o que equivale a um acréscimo de 27,4% em relação ao período anterior. A renegociação e o recebimento parcial do saldo devedor de um único cliente pessoa jurídica que havia sido baixado das demonstrações contábeis do Banco Itaú Holding foi a principal causa da boa performance associada à recuperação de créditos. A situação do Banco Itaú Holding em relação à exposição ao risco de crédito é bastante confortável. A folga existente entre o saldo total das operações de crédito em curso anormal (saldo total das operações com pelo menos uma parcela vencida há mais de 14 dias), e o saldo da provisão para créditos de liquidação duvidosa alcançou R$ 513 milhões ao final do trimestre, crescendo 106,0% em relação ao período anterior. Da mesma forma, o índice de cobertura, decorrente da divisão do saldo de provisão para créditos de liquidação duvidosa pelo saldo total de Non Performing Loans - operações de crédito vencidas há mais de 60 dias que deixam de gerar receitas pelo regime de competência - atingiu 189%, crescendo em relação a junho de O saldo da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa somou R$ milhões em 30 de setembro de 2003, crescendo 6,7% em relação ao trimestre anterior. As baixas contra a provisão para créditos de liquidação duvidosa somaram R$ 451 milhões no trimestre, o que corresponde a uma redução de 14,8% em relação ao período anterior. R$ Milhões 30/set/03 30/jun/03 31/mar/03 31/dez/02 30/set/02 30/jun/02 31/mar/02 31/dez/01 Carteira Anormal PDD Requerida (2.378) (2.234) (2.285) (2.332) (2.515) (2.196) (1.953) (1.853) PDD Excedente (913) (848) (843) (841) (747) (715) (715) (715) PDD Total (3.290) (3.082) (3.128) (3.172) (3.262) (2.911) (2.668) (2.568) Folga (230) (214) (118) Análise Gerencial da Operação 15

17 Análise do Resultado Consolidado A economia brasileira vem atravessando um período caracterizado pela baixa demanda por crédito, o que produz efeitos sobre o saldo da carteira de empréstimos e financiamentos. No terceiro trimestre, ampliou-se o movimento de amortização de operações, contribuindo para a redução dos saldos das carteiras, tanto pessoa física quanto pessoa jurídica. O saldo da carteira de crédito ao final do período somou R$ milhões, correspondendo a uma redução de 3,7% em relação ao trimestre anterior. Movimentação da Carteira de Crédito Pessoa Física Pessoa Jurídica R$ Milhões 3º Trim./03 2º Trim./03 Total Pessoa Física Pessoa Jurídica Saldo Anterior Novas Operações Novas Operações de Composição de Dívida Atualizações e Amortizações (1.316) (721) (2.037) (649) 176 (474) Liquidações (1.123) (6.325) (7.448) (922) (7.028) (7.950) Write-off (382) (70) (451) (410) (119) (530) Saldo Atual Total Movimentação da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa Pessoa Física Pessoa Jurídica Provisão Excedente R$ Milhões 3º Trim./03 2º Trim./03 Total Pessoa Física Pessoa Jurídica Provisão Excedente Saldo Anterior Novas Operações Novas Operações de Composição de Dívida Transferências de Risco Atualizações e Amortizações (24) 11 (13) (4) Liquidações (151) (111) (262) (99) (143) (241) Constituição de Provisão Excedente Despesa Total Write-off (382) (70) (451) (410) (119) (530) Saldo Atual Total Índices de Risco da Carteira de Crédito R$ Milhões 30-set jun set-02 Risco Carteira PDD % PDD / Carteira % Partic. PDD Carteira PDD % PDD / Carteira % Partic. PDD Carteira PDD % PDD / Carteira % Partic. PDD Pessoa AA - C ,9% 4,3% ,9% 4,5% ,0% 3,6% Física D - H ,0% 53,4% ,5% 57,2% ,8% 66,1% Subtotal PF ,7% 57,7% ,5% 61,8% ,6% 69,7% Pessoa AA - C ,9% 8,2% ,9% 9,3% ,6% 4,5% Jurídica D - H ,7% 34,1% ,8% 28,9% ,1% 25,9% Subtotal PJ ,4% 42,3% ,6% 38,2% ,5% 30,3% Total AA - C ,9% 12,5% ,9% 13,8% ,7% 8,1% D - H ,8% 87,5% ,8% 86,2% ,0% 91,9% Total ,4% 100,0% ,8% 100,0% ,4% 100,0% PDD Excedente 913 2,5% 848 2,2% 747 2,2% Total Geral ,9% ,0% ,7% 16 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

18 Análise do Resultado Consolidado Non Performing Loans O Índice de Non Performing Loans, obtido a partir da divisão do saldo das operações de crédito vencidas há mais de 60 dias (que deixam de gerar receitas pelo regime de competência) pelo saldo total da carteira de crédito, sofreu o impacto da retração da demanda por empréstimos e financiamentos observada no terceiro trimestre de Assim, o saldo das operações que não geram receitas pelo regime de competência diminuiu 2,2% no período, enquanto o saldo total das operações de crédito sofreu uma redução mais intensa, de 3,7%, resultando na pequena elevação do índice. Non Performing Loans R$ Milhões 30/set/03 30/jun/03 31/mar/03 31/dez/02 30/set/02 30/jun/02 31/mar/02 31/dez/01 Total Non Performing Loans (a) PDD (3.290) (3.082) (3.128) (3.172) (3.262) (2.911) (2.668) (2.568) Carteira de Crédito (b) (a) Operações de crédito vencidas há mais de 60 dias, e que não geram apropriação de receitas no regime de competência. (b) Não Inclui Avais e Fianças. Índice de Non Performing Loans (%) Índice de Cobertura (*) (%) 11,10 11,62 12,67 12,90 10,66 173% 168% 164% 172% 198% 189% 173% 189% 8,46 8,94 8,25 5,01 5,66 5,90 5,60 4,17 4,16 4,65 4,71 1,50 1,55 1,73 1,66 1,46 1,99 2,35 2,53 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 Índice de Non Performing Loans - Global (*) Saldo de PDD/Total Non Performing Loans. Índice de Non Performing Loans - Pessoa Física Índice de Non Performing Loans - Pessoa Jurídica Non Performing Loans por Nível de Risco R$ Milhões 30-set jun-03 Non Performing Loans Performing Loans Total Non Performing Loans Performing Loans Total Nível de Risco Carteira PDD Carteira PDD Carteira PDD Carteira PDD Carteira PDD Carteira PDD AA A B C D E F G H Subtotal PDD Excedente Total Análise Gerencial da Operação 17

19 Análise do Resultado Consolidado Receitas de Prestação de Serviços R$ Milhões Variação 3º Trim./03 2º Trim./03 3t.03/2t.03 Receita de Administração de Fundos Rendas de Cobrança Serviços de Conta Corrente Serviços de Arrecadações (2) Tarifa Interbancária (Títulos, Cheques e Doc) Operações de Crédito Cartões de Crédito (9) Rendas de Garantias Prestadas (1) Receita de Administração de Consórcios Outros Serviços Total As Receitas de Prestação de Serviços atingiram R$ milhões no terceiro trimestre de 2003, representando um aumento de R$ 72 milhões em relação ao período anterior. Frente às Despesas Administrativas, as Receitas de Prestação de Serviços apresentaram um índice de cobertura de 66,6%. Considerando-se apenas as Despesas de Pessoal, o índice atinge 153,0%, apresentando uma queda em relação ao trimestre anterior, causada principalmente pelo aumento de R$ 108 milhões decorrente da convenção coletiva dos bancários. Desconsiderando-se este impacto, o índice de cobertura frente às Depesas de Pessoal é de 175,2%, contra 167,7% do trimestre anterior. As Rendas de Cobrança apresentaram um aumento de R$ 12 milhões em relação ao trimestre anterior. A cobrança de seguros dos clientes do Banco Fiat, que passaram a ser contabilizadas neste trimestre, contribuíram com R$ 8 milhões. Outros R$ 4 milhões resultam do aumento no volume de títulos líquidados em cobrança, devido a campanhas realizadas no trimestre. O principal fator responsável pelo aumento em Outros Serviços foi a alteração na contabilização de receitas das empresas de cartões, que eram classificadas como Cartões de Crédito até julho de 2003 e passaram a ser classificadas como Outros Serviços. Outros fatores que contribuíram foram o maior volume intermediado na Bovespa, que proporcionou um aumento nas rendas de corretagens de operações em bolsa, e um crescimento nas receitas com consultas a bancos de dados da Serasa. Na análise dos segmentos encontram-se detalhadas as performances dos fundos de investimentos, que apresentaram um aumento de R$ 37 milhões nas receitas, e das empresas de cartões de crédito. Índice de Cobertura das Receitas de Prestação de Serviços sobre as Despesas Administrativas (*) 53% Despesas Administrativas Totais Despesas de Pessoal 115% 59% 146% 61% 140% 58% 126% 55% 117% 71% 161% 69% 162% 68% 168% 67% 153% 100% Quantidades (*): Contas Correntes, Poupança e Clientes Ativos (**) Clientes Ativos Poupança Conta Corrente 9,2 9,2 9,1 9,0 9,1 8,8 8,8 7,9 13,5 13,7 13,7 12,9 13,2 12,5 12,1 11,6 8,0 8,1 8,0 8,1 8,2 8,3 8,3 8,5 R$ Milhões 9,2 14,1 8,6 3º t./01 4º t./01 1º t./02 2º t./02 3º t./02 4º t./02 1º t./03 2º t./03 3º t./03 (*) Calculado pela divisão das Receitas de Prestação de Serviços pelas Despesas de Pessoal e Administrativas Total (Pessoal + Outras). set/01 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 (*) Inclui Banco Itaú Buen Ayre. (**) Conceitualmente um cliente (representado por um CPF/CNPJ) é considerado como ativo quando realiza uma ou mais movimentações em conta corrente nos últimos seis meses ou possua saldo médio trimestral de depósitos à vista não nulo. 18 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

20 Análise do Resultado Consolidado Despesas Administrativas R$ Milhões Variação 3º Trim./03 2º Trim./03 3t.03/2t.03 Despesas de Pessoal Remuneração Encargos Benefícios Sociais/Treinamento Abono Convenção Coletiva Trabalho Outras Despesas Administrativas Instalações Materiais (2) Processamento de Dados e Telecomunicações Transportes Serviços de Terceiros (6) Segurança Propaganda, Promoções e Publicações Ações Cíveis e Tributárias (4) Legais e Judiciais Cartões de Crédito Depreciação e Amortização Despesas com Serviços do Sistema Financeiro Outras Subtotal Reestruturação (Desligamentos/Processos Trabalhistas) Total Despesas de Pessoal As Despesas de Pessoal totalizaram R$ 747 milhões no terceiro trimestre de 2003, apresentando um aumento de R$ 110 milhões em relação ao trimestre anterior. Em setembro de 2003 foram provisionados R$ 108 milhões relativos à convenção coletiva dos bancários, sendo: R$ 56 milhões referentes ao abono no valor de R$ por funcionário e R$ 52 milhões referentes ao reajuste de 12,6% sobre os salários, encargos sociais, benefícios e saldos de provisão de 13º salário e férias. Número de Funcionários (*) O número de funcionários ao final de setembro de 2003 permaneceu praticamente estável em relação ao final de junho de 2003, apresentando uma redução de 0,2%. Outras Despesas Administrativas No terceiro trimestre de 2003, as Outras Despesas Adminis -trativas tiveram um acréscimo de R$ 38 milhões em relação ao período anterior. Parte desse aumento foi ocasionado pelas Despesas de Instalações que apresentaram uma variação de R$ 9 milhões, decorrente principalmente de reajustes nos contratos de aluguéis de imóveis e do maior volume de reformas civis e melhorias em agências. O item Processamento de Dados e Telecomunicações aumentou R$ 10 milhões, principalmente em razão dos maiores gastos com Desenvolvimento e Manutenção de Sistemas. Outro fator que contribuiu para a variação das Outras Despesas Administrativas no terceiro trimestre foi o set/01 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 (*) Inclui Itaú-BBA a partir de dez/02 e Banco Fiat a partir de mar/03. jun/03 set/03 aumento de R$ 7 milhões do item Propaganda, Promoções e Publicações. Destacaram-se no período as Campanhas Institucional e de Conveniência do Banco Itaú, além das Campanhas da Itaucard, Itaú Previdência e Itaú Consórcio. As despesas com Ações Cíveis e Tributárias no terceiro trimestre foram de R$ 46 milhões, o que representa uma redução de R$ 4 milhões em relação ao trimestre anterior, quando o aumento do salário mínimo gerou a correção dos saldos das provisões. Análise Gerencial da Operação 19

21 Análise do Resultado Consolidado Índice de Eficiência ( 1 ) 55,0% 54,7% 53,1% 55,4% 55,0% 49,6% 49,3% 40,5% Média Móvel 12 meses 45,5% 43,7% 43,2% 45,8% 46,8% 39,9% O índice de eficiência do Banco Itaú Holding foi de 46,8% no terceiro trimestre de O aumento de R$ 156 milhões nas Despesas Administrativas, decorrente especialmente da convenção coletiva dos bancários, foi o principal fator responsável pelo crescimento do índice em 1,0 ponto percentual quando comparado ao segundo trimestre de Um dos fatores que garantem a performance operacional do Banco Itaú Holding são os investimentos em tecnologia. 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 No período de janeiro a setembro de 2003 foram investidos R$ 866 milhões em informática, sendo R$ 190 milhões referentes à aquisição de hardware e software e R$ 676 milhões destinados ao custeio da operação, da manutenção e do desenvolvimento da infra-estrutura existente. Histórico das Quantidades de Pontos de Atendimento (*) Caixas Eletrônicos Agências Posto de Atendimento Bancário Transações por Tipo de Clientes e Cadastrados no Home & Office Banking Pessoa Física Pessoa Jurídica Clientes Cadastrados no Home & Offi ce Banking 1, , , , , ,6 39 2, , Em Milhões 3, set/01 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 (*) Inclui Banco Itaú Buen Ayre desde Inclui Itaú BBA a partir de dez/02. 3ºt.01 4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 Volume de Transações no Auto-Atendimento (*) Quantidade em Milhões Período Caixas Eletrônicos Home & Office Banking Pontos Débito Transação Itaufone Bankfone Itaufax de Venda Automático Conexão Warning Internet Usual Direta Redeshop Total Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ (*) Somente Itaú em A partir de 1999, contempla Itaú, Banerj e Bemge. A partir de 2001, inclui também o Banestado e, a partir de 2002, inclui o BEG. (1) (Despesas de Pessoal + Outras Despesas Administrativas) Índice de Eficiência = (Margem Financeira + Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo + Receitas de Prestação de Serviços + Receitas de Prêmios de Cap., Seguros e Planos de Previdência - Var. das Prov. Técnicas de Cap., Seguros e Planos de Previdência + Outras Receitas e Despesas Operacionais com Seguros - Sinistros - Desp. de Comercialização - Desp. com Benefícios de Planos de Previdência - Outras Despesas Operacionais + Outras Receitas Operacionais) 20 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

22 Análise do Resultado Consolidado Despesas Tributárias A alíquota da Contribuição para Financiamento da Seguridade Social (Cofins) cobrada das instituições financeiras sofreu um aumento de 3% para 4%, a partir de setembro de Entretanto, essa mudança não causou impacto nas despesas tributárias do Banco Itaú Holding no terceiro trimestre, as quais atingiram R$ 245 milhões, permanecendo praticamente estáveis em relação ao período anterior. R$ Milhões Despesas Tributárias 3º Trim./03 2º Trim./03 Variação PIS/COFINS (7) Tributos Municipais CPMF Outros Tributos 7 10 (3) Total (2) Outras Receitas/(Despesas) Operacionais As outras receitas/(despesas) operacionais do terceiro trimestre de 2003 contribuíram negativamente para o resultado do período, totalizando R$ 218 milhões de despesas, o que corresponde a uma elevação de 90,1% em relação às despesas do segundo trimestre de O aumento das despesas decorre da constituição de provisões para contingências fiscais. Resultado não Operacional O resultado não operacional do terceiro trimestre de 2003 voltou aos patamares em que se encontrava no primeiro trimestre do ano, totalizando uma contribuição negativa de R$ 36 milhões para o resultado, decorrente de provisões para ajuste ao valor de mercado de imóveis destinados à venda. Resultado de Participações em Coligadas O resultado de participações em coligadas do terceiro trimestre de 2003 somou R$ 28 milhões, contribuindo positivamente para a formação do resultado do Banco Itaú Holding. O efeito da variação cambial entre o Real e o euro sobre o investimento que o Banco mantém no Banco BPI S.A. foi uma das principais causas desse resultado. No período anterior, a expressiva valorização do Real frente ao euro fez com que a contribuição dos investimentos no exterior fosse negativa. R$ Milhões Resultado de Participação em Coligadas 3º Trim./03 2º Trim./03 Participação em Coligadas - no País 0 3 Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas 0 3 Participação em Coligadas - no Exterior 28 (83) Variação Cambial de Investimentos 18 (62) Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas 10 (21) Total 28 (80) Imposto de Renda e Contribuição Social No terceiro trimestre de 2003, a despesa líquida de Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido do Banco Itaú Holding atingiu R$ 377 milhões, com decréscimo de 16,0% em relação ao segundo trimestre de Entretanto, o resultado antes dos impostos apresentou um crescimento de 6% no mesmo período. Esse efeito está associado ao fato de que, no segundo trimestre, o resultado antes da tributação foi onerado com uma despesa não dedutível da base de cálculo dos impostos relativa à variação cambial sobre o investimento em controladas e coligadas no exterior, ao passo que a correspondente receita de variação cambial obtida nas operações de hedge destes investimentos foi tributada devido à natureza dos instrumentos financeiros utilizados para fazer o hedge. Além desse efeito, no terceiro trimestre de 2003 ocorreu uma maior dedução na base de cálculo dos impostos associada ao provisionamento/pagamento de juros sobre o capital próprio. Resultado Extraordinário O resultado extraordinário do terceiro trimestre de 2003 foi negativo em R$ 15 milhões e está basicamente associado à amortização integral de ágios pagos no processo de oferta pública de aquisição de ações ordinárias e preferenciais para cancelamento de registro de companhias abertas dos Bancos Banestado, Bemge e Beg. Análise Gerencial da Operação 21

23 22 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

24 Análise do Resultado Consolidado Análise dos Segmentos Análise Gerencial da Operação 23

25 Resultado do Segundo Trimestre de 2003 por Segmento Nesse demonstrativo, a análise será efetuada tendo por base a realocação de receitas e despesas, de acordo com os critérios descritos no quadro da demonstração do resultado apresentado no Sumário Executivo. R$ Milhões 2º Trim./03 BANKING ITAÚ (*) ITAÚ-BBA (*) Total Cartões de Crédito Seguros, Cap. e Prev. Gestão de Fundos e Carteiras Administ. Corporação Consolidado Receita de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil 302 (216) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários (1.571) (293) (1.863) (1.658) Resultado de Câmbio 49 (51) (2) (2) Despesas de Captações (6) 0 0 (14) MARGEM FINANCEIRA (1) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (355) (55) (410) (74) (484) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (284) (34) (318) (30) (348) RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA (1) OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (824) (69) (892) (20) (11) (817) Receitas de Prestação de Serviços (31) Transferência para Banking (154) 0 0 Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência Despesas Administrativas (1.350) (99) (1.449) (177) (100) (76) 6 (1.797) Despesas Tributárias (155) (27) (182) (33) (23) (9) (0) (246) Resultado de Participações em Coligadas (80) (0) (80) (80) Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (84) 13 (71) (36) (22) 0 15 (115) RESULTADO OPERACIONAL (11) Resultado não Operacional (70) (0) (70) (5) 3 0 (4) (76) RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA (15) Imposto de Renda e Contribuição Social (154) (223) (377) (87) (56) (23) 94 (449) Resultado Extraordinário (17) (17) Participações no Lucro (67) (15) (82) (2) (2) (9) (0) (96) Participações Minoritárias nas Subsidiárias LUCRO LÍQUIDO (*) A tabela acima apresenta a Demonstração do Resultado Pró-Forma do Segmento Banking Itaú e Banking Itaú-BBA considerando como se o processo de reorganização societária, atualmente em andamento, já estivesse concluído. A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo com o objetivo de demonstrar aproximadamente como seria a operação dos segmentos Banking Itaú e Itaú-BBA. Ajustes ainda serão efetuados. A decomposição do resultado por segmento apresenta a contribuição das diversas áreas de atuação do Conglomerado na formação do resultado do trimestre. A eliminação das receitas e despesas resultantes de operações entre segmentos foi efetuada na corporação. Os resultados de equivalência patrimonial das empresas não relativas ao segmento foram realocados para o segmento adequado. Os impostos incidentes sobre o lucro foram calculados com alíquota de 34% em cada segmento, enquanto que o acréscimo ou decréscimo de imposto decorrente de diferenças temporárias e demais efeitos fi scais foram alocados à corporação. Os resultados gerenciais apurados em cada um dos segmentos diferem dos resultados contábeis apresentados em outras notas pelos efeitos acima mencionados. 24 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

26 Resultado do Terceiro Trimestre de 2003 por Segmento Nesse demonstrativo, a análise será efetuada tendo por base a realocação de receitas e despesas, de acordo com os critérios descritos no quadro demonstração do resultado apresentado no Sumário Executivo. R$ Milhões 3º Trim./03 BANKING ITAÚ (*) ITAÚ-BBA (*) TOTAL Cartões de Crédito Seguros, Cap. e Prev. Gestão de Fundos e Carteiras Administ. Corporação Consolidado Receita de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil (1) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários Resultado de Câmbio (57) 10 (47) (47) Despesas de Captações (1.622) (280) (1.903) (1.899) MARGEM FINANCEIRA (1) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (374) (216) (590) (69) (659) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (275) (175) (449) (37) (486) RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA (1) OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (881) (74) (955) (48) (12) (915) Receitas de Prestação de Serviços (34) Transferência para Banking (170) 0 0 Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência Despesas Administrativas (1.484) (93) (1.577) (188) (119) (75) 6 (1.952) Despesas Tributárias (153) (20) (173) (37) (24) (11) (0) (245) Resultado de Participações em Coligadas 28 (0) Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (154) (22) (176) (53) (4) 0 16 (218) RESULTADO OPERACIONAL (12) Resultado não Operacional (32) 0 (32) (2) 3 0 (4) (36) RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA (17) Imposto de Renda e Contribuição Social (112) (81) (193) (77) (76) (30) (1) (377) Resultado Extraordinário (15) (15) Participações no Lucro (53) (3) (56) (2) (1) (9) (0) (67) Participações Minoritárias nas Subsidiárias (44) 0 (44) (44) LUCRO LÍQUIDO (33) 807 (*) A tabela acima apresenta a Demonstração do Resultado Pró-Forma do Segmento Banking Itaú e Banking Itaú-BBA considerando como se o processo de reorganização societária, atualmente em andamento, já estivesse concluído. A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo com o objetivo de demonstrar aproximadamente como seria a operação dos segmentos Banking Itaú e Itaú-BBA. Ajustes ainda serão efetuados. A decomposição do resultado por segmento apresenta a contribuição das diversas áreas de atuação do Conglomerado na formação do resultado do trimestre. A eliminação das receitas e despesas resultantes de operações entre segmentos foi efetuada na corporação. Os resultados de equivalência patrimonial das empresas não relativas ao segmento foram realocados para o segmento adequado. Os impostos incidentes sobre o lucro foram calculados com alíquota de 34% em cada segmento, enquanto que o acréscimo ou decréscimo de imposto decorrente de diferenças temporárias e demais efeitos fiscais foram alocados à corporação. Os resultados gerenciais apurados em cada um dos segmentos diferem dos resultados contábeis apresentados em outras notas pelos efeitos acima mencionados. Análise Gerencial da Operação 25

27 Banking As demonstrações do balanço patrimonial e demonstração do resultado do exercício, apresentadas a seguir, sofreram ajustes gerenciais de tal forma a garantir uma melhor comparabilidade para fins de análise. A coluna de ajustes gerenciais apresenta os saldos das operações do segmento Corporate que atualmente estão contabilizadas juntamente com operações do Banco Itaú (segmento varejo e middle market) e que futuramente estarão contabilizadas no Banco Itaú-BBA. Da mesma forma, fizemos ajustes no segundo trimestre de 2003 relativos à operação da Fináustria, uma vez que, até o final de junho de 2003, essas operações estavam contabilizadas no Banco Itaú-BBA e, a partir de então, passaram para o Banco Itaú. Ressaltamos que os ajustes efetuados são aproximados. ATIVO R$ Milhões Em 30 de Setembro de 2003 Em 30 de Junho de 2003 ITAÚ-BBA ITAÚ-BBA ITAÚ-BBA Ajustes ITAÚ-BBA Ajustes Pró-Forma Pró-Forma Publicação Gerenciais Publicação Gerenciais (Gerencial) (Gerencial) Circulante e Realizável a Longo Prazo Disponibilidades (22) 2 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez (129) Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros (129) 802 Títulos e Valores Mobiliários Títulos e Valores Mobiliários (68) Aplicações em Depósitos Interfinanceiros Relações Interfinanceiras e Interdependências Operações de Crédito Operações de Crédito (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (451) (262) (713) (404) (170) (574) Outros Ativos (112) 998 Carteira de Câmbio Outros (112) 757 Permanente Investimentos Imobilizado de Uso Diferido (2) 9 TOTAL GERAL DO ATIVO PASSIVO R$ Milhões Em 30 de Setembro de 2003 Em 30 de Junho de 2003 ITAÚ-BBA ITAÚ-BBA ITAÚ-BBA Ajustes ITAÚ-BBA Ajustes Pró-Forma Pró-Forma Publicação Gerenciais Publicação Gerenciais (Gerencial) (Gerencial) Circulante e Exigível a Longo Prazo (858) Depósitos (1.023) Depósitos à Vista (449) 40 Depósitos de Poupança Depósitos Interfinanceiros (121) Depósitos a Prazo (453) Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Relações Interfinanceiras e Interdependências Obrigações por Empréstimos e Repasses Instrumentos Financeiros Derivativos (104) 553 Outras Obrigações Carteira de Câmbio Dívidas Subordinadas Outras (73) 880 Transferências de Segmento (16) (70) Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap Resultados de Exercícios Futuros (3) 13 Participação Minoritária nas Subsidiárias (64) 0 Patrimônio Líquido TOTAL GERAL DO PASSIVO Banco Itaú Holding Financeira S.A.

28 Banking Demonstração do Resultado R$ Millhôes 2º Trim./03 Banking - ITAÚ-BBA ITAÚ-BBA Publicação Ajustes Gerenciais ITAÚ-BBA Pró-Forma (Gerencial) Receita de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil (173) (43) (216) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários (420) 127 (293) Resultado de Câmbio (51) - (51) Despesas de Captações Margem Financeira Despesa com Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (91) 35 (56) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (80) 45 (34) Resultado Bruto da Intermediação Financeira Outras Receitas (Despesas) Operacionais (82) 13 (69) Receitas de Prestação de Serviços Despesas Administrativas (83) (16) (99) Despesas Tributárias (24) (3) (27) Resultado de Participações em Coligadas (0) - (0) Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais Resultado Operacional Resultado não Operacional (6) 6 (0) Resultado Antes do Imposto de Renda Imposto de Renda e Contribuição Social (140) (83) (223) Participações no Lucro (15) 0 (15) Participações Minoritárias nas Subsidiárias 2-2 Lucro Líquido º Trim./03 R$ Millhôes Banking - ITAÚ-BBA ITAÚ-BBA Publicação Ajustes Gerenciais ITAÚ-BBA Pró-Forma (Gerencial) Receita de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil Resultado de Títulos e Valores Mobiliários Resultado de Câmbio Despesas de Captações (309) 30 (279) Margem Financeira Despesa com Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (93) (123) (216) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (83) (92) (175) Resultado Bruto da Intermediação Financeira Outras Receitas (Despesas) Operacionais (63) (11) (74) Receitas de Prestação de Serviços Despesas Administrativas (49) (44) (93) Despesas Tributárias (14) (6) (20) Resultado de Participações em Coligadas (0) - (0) Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (22) - (22) Resultado Operacional Resultado não Operacional 0-0 Resultado Antes do Imposto de Renda Imposto de Renda e Contribuição Social (53) (28) (81) Participações no Lucro (3) - (3) Participações Minoritárias nas Subsidiárias 0-0 Lucro Líquido Análise Gerencial da Operação 27

29 Banking Banking Itaú Banking ITAÚ 3º Trim./03 2º Trim./03 Variação R$ Milhões Margem Financeira Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (374) (355) (20) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (275) (284) 9 Resultado Bruto da Intermediação Financeira Outras Receitas (Despesas) Operacionais (881) (824) (58) Receitas de Prestação de Serviços Transferência para Banking Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência Despesas Administrativas (1.484) (1.350) (134) Despesas Tributárias (153) (155) 2 Resultado de Participações em Coligadas 28 (80) 108 Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (154) (84) (70) Resultado Operacional Resultado não Operacional (32) (70) 38 Resultado Antes do Imposto de Renda Imposto de Renda e Contribuição Social (112) (154) 43 Participações no Lucro (53) (67) 14 Participações Minoritárias nas Subsidiárias (44) 97 (141) Lucro Líquido A tabela acima apresenta a Demonstração do Resultado Pró-Forma do Segmento Banking Itaú considerando como se o processo de reorganização societária, atualmente em andamento,já estivesse concluído. A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo com o objetivo de demonstrar aproximadamente como seria a operação do segmento Banking Itaú. Ajustes ainda serão efetuados. O lucro líquido das operações do segmento Banking Banco Itaú somou R$ 308 milhões no terceiro trimestre de 2003, aumentando 40,0% em relação ao trimestre anterior. A margem financeira das operações alcançou R$ milhões frente a uma margem de R$ milhões no trimestre anterior. O Banco Itaú posicionou-se adequadamente em relação ao risco cambial no trimestre, procurando zerar o gap dólar. A estratégia utilizada valeu-se do expediente de derivativos, de forma a operar na tesouraria com posições no Brasil ligadas ao CDI, as quais contribuíram expressivamente para a variação positiva de R$ 268 milhões na margem financeira frente ao trimestre anterior. Em relação à despesa com a provisão para créditos de liquidação duvidosa, tivemos um aumento causado basicamente pela ampliação, em R$ 65 milhões, da provisão excedente ao mínimo exigido pelo Banco Central, a qual tem a finalidade de absorver eventuais riscos associados a reversões do ciclo econômico. Por fim, o item Despesas Administrativas sofreu o impacto do aumento de R$ 108 milhões das despesas associadas à convenção coletiva dos bancários para o período 2003/ Banco Itaú Holding Financeira S.A.

30 Banking Banking Itaú-BBA Banking - ITAÚ-BBA 3º Trim./03 2º Trim./03 Variação R$ Milhões Margem Financeira (2) Despesa com Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (216) (56) (159) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (175) (34) (140) Resultado Bruto da Intermediação Financeira (143) Outras Receitas (Despesas) Operacionais (74) (69) (6) Receitas de Prestação de Serviços Despesas Administrativas (93) (99) 6 Despesas Tributárias (20) (27) 7 Resultado de Participações em Coligadas (0) (0) 0 Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (22) 13 (35) Resultado Operacional (148) Resultado não Operacional 0 (0) 1 Resultado Antes do Imposto de Renda (148) Imposto de Renda e Contribuição Social (81) (223) 141 Participações no Lucro (3) (15) 12 Participações Minoritárias nas Subsidiárias 0 2 (2) Lucro Líquido A tabela acima apresenta a Demonstração do Resultado Pró-Forma do Segmento Banking Itaú-BBA, considerando como se o processo de reorganização societária, atualmente em andamento,já estivesse concluído. A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo com o objetivo de demonstrar aproximadamente como seria a operação do segmento Banking Itaú-BBA. Ajustes ainda serão efetuados. O lucro líquido do segmento Banking Banco Itaú-BBA somou R$ 191 milhões no terceiro trimestre de 2003, aumentando 2,1% em relação ao trimestre anterior. O resultado do período sofreu o impacto da despesa de constituição de provisão genérica para créditos de liquidação duvidosa, causada pelo processo de revisão de avaliação de risco de um único cliente. de 2003, decorrente do efeito fiscal associado ao fato de que as despesas de variação cambial sobre os investimentos no exterior não são dedutíveis para fins de cálculo dos impostos, ao passo que as receitas de variação cambial, obtidas a partir das operações de hedge destes investimentos, produzem efeitos fiscais. Além disso, no trimestre, não se repetiu com a mesma intensidade o fenômeno observado no segundo trimestre Análise Gerencial da Operação 29

31 Cartões de Crédito R$ Milhões 3º Trim./03 2º Trim./03 Variação Margem Financeira Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (37) (30) (7) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (69) (74) 5 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo (12) Resultado Bruto da Intermediação Financeira (2) Outras Receitas / Despesas Operacionais (48) (20) (28) Receita de Prestação de Serviços Cartões de Crédito (9) Anuidades Demais Serviços - Cartão (11) Outros Serviços Outras Receitas / Despesas Operacionais (278) (247) (31) Resultado Operacional (30) Resultado não Operacional (2) (5) 1 Resultado antes do I.R. / C.S (28) Imposto de Renda e Contribuição Social (77) (87) 9 Participação nos Lucros (2) (2) 0 Lucro Líquido (18) O lucro líquido das operações de cartão de crédito atingiu R$ 148 milhões no terceiro trimestre de 2003, diminuindo 11,0% em relação ao trimestre anterior. A variação no valor de recuperação de créditos baixados como prejuízo deve-se principalmente ao fato de no trimestre anterior ter havido maior impacto positivo de cobrança e renegociação dos valores em atraso/write-off. A base de cartões passou de mil, em junho para mil em setembro de 2003, apresentando crescimento de 0,2% no terceiro trimestre de O volume de transações no mesmo período totalizou R$ 2,6 bilhões, apresentando crescimento de 1,9% em relação ao trimestre anterior e market share de 12,2%. Em setembro de 2003 a Itaucard contava com um índice de contas ativas (contas que receberam fatura) de 82,7%, das quais 80,8% efetuaram transações no último mês, movimentando em média, no trimestre, R$ 944,90 por conta. A variação apresentada em outras receitas/despesas operacionais deve-se basicamente a maior despesa com pessoal devido ao reajuste de salários da categoria (R$ 7 milhões), maior despesa tributária, principalmente com ISS e COFINS (R$ 3 milhões), maior resultado com profit sharing (R$ 5 milhões) e a variação no ajuste de consolidação da Credicard (R$ 20 milhões) mencionado mais abaixo. Destaca-se, também, a realocação de receitas com diversos serviços de demais serviços - cartão para outros serviços no total de R$ 12 milhões. O Banco Itaú Holding detém uma participação de 33,3% da Credicard, empresa líder no setor de administração de cartões de crédito, com uma base de 6,5 milhões de cartões. Destaca-se que, a partir de julho de 2003, deixou de existir o pagamento de dividendos especiais da empresa Credicard. Esta mudança de procedimento gerou uma despesa adicional de R$ 16 milhões que não mais ocorrerá e será recuperada nos resultados futuros deste segmento, considerando que os resultados da base de cartões serão reconhecidos por profit sharing. Base de Cartões e Participação de Mercado Cartões de Crédito por Bandeira - 30/set/03 Visa 32,8% Dinners 1,2% Mastercard 65,9% 13,3% ,4% ,1% ,6% ,2% set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 Número de Cartões (milhares) Participação de Mercado (%) 30 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

32 Seguros, Capitalização e Previdência O lucro líquido do segmento de seguros, capitalização e previdência, no terceiro trimestre de 2003, aumentou 38,7% em relação ao resultado do trimestre anterior. Destaca-se a expressiva evolução das Provisões Técnicas ao longo dos últimos trimestres como fator importante no crescimento do resultado do segmento. No terceiro trimestre, as Provisões Técnicas evoluíram 13%, passando de R$ milhões no segundo trimestre para R$ milhões. Também contribuíram para a evolução do lucro a maior rentabilidade dos títulos indexados ao IGPM, e a realização de parte da carteira de renda variável, levando ao aumento do resultado financeiro do segmento. O desempenho das aplicações financeiras atingiu R$ 8,4 milhões (após impostos) acima do CDI no trimestre. A boa performance de resultado deste segmento, e a expectativa da contínua evolução, destacando-se a área de previdência privada, levaram o Itaú a buscar a expansão desta atividade. Neste contexto se encaixa o recente anúncio da assinatura do contrato com a AGF Brasil Seguros e AGF do Brasil Participações Ltda., para aquisição da empresa AGF Vida e Previdência, do Banco AGF e da carteira de clientes vida em grupo da AGF Seguros. Demonstração do Resultado Segmentado R$ Milhões 2º Trimestre de 2003 Seguros Capitalização Vida e Previdência Consolidado Receitas de Seguros, Capitalização e Previdência Prêmios Retidos de Seguros Receita com Títulos de Capitalização Receita de Planos de Previdência Variações das Provisões Técnicas (11) (177) (439) (627) Seguros (11) - (40) (51) Capitalização - (177) - (177) Previdência Privada - - (399) (399) Despesas c/ Resgates e Benefícios Previdenciários - - (136) (136) Prêmios Ganhos Resultado de Prev. e Capitalização Sinistros Retidos (211) - (18) (229) Despesas de Comercialização (62) (6) (28) (95) Despesas Administrativas (80) (24) (20) (123) Despesas Administrativas (39) (20) (13) (72) Despesas Tributárias (13) (4) (6) (23) Despesas de Pessoal (28) (1) 0 (29) Outras Receitas/(Despesas) Operacionais 11 (7) 5 8 Resultado Financeiro Resultado Operacional Resultado não Operacional Resultado antes do I.R. e C.S Imposto de Renda / Contribuição Social (17) (18) (20) (56) Participações no Lucro (2) - - (2) Resultado do Período R$ Milhões 3º Trimestre de 2003 Seguros Capitalização Vida e Previdência Consolidado Receitas de Seguros, Capitalização e Previdência Prêmios Retidos de Seguros Receita com Títulos de Capitalização Receita de Planos de Previdência Variações das Provisões Técnicas (24) (139) (474) (638) Seguros (24) - (9) (33) Capitalização - (139) - (139) Previdência Privada - - (466) (466) Despesas c/ Resgates e Benefícios Previdenciários - - (149) (149) Prêmios Ganhos Resultado de Prev. e Capitalização Sinistros Retidos (218) - (27) (245) Despesas de Comercialização (67) (7) (17) (92) Despesas Administrativas (78) (43) (22) (143) Despesas Administrativas (35) (39) (17) (90) Despesas Tributárias (15) (4) (5) (24) Despesas de Pessoal (28) (1) 0 (29) Outras Receitas/(Despesas) Operacionais Resultado Financeiro Resultado Operacional Resultado não Operacional Resultado antes do I.R. e C.S Imposto de Renda / Contribuição Social (29) (16) (30) (76) Participações no Lucro (1) - - (1) Resultado do Período Análise Gerencial da Operação 31

33 Seguros, Capitalização e Previdência Seguros No terceiro trimestre de 2003, as empresas de seguros apresentaram crescimento dos Prêmios Ganhos de 3,5%, quando comparado com o trimestre anterior, com destaque para o ramo Automóvel, que apresenta crescente participação de mercado (Market Share de 8,2%). A carteira de Vida obteve R$ 115 milhões de Prêmios Ganhos no terceiro trimestre de 2003, apresentando crescimento de 0,9% em relação ao trimestre anterior. O destaque no 3º trimestre foi o lançamento do produto Proteção Financeira, que oferece seguro aos portadores de cartões eletrônicos, com garantias de vida e roubo. Nos gráficos abaixo, pode-se observar a composição dos prêmios ganhos por ramo de seguro. Composição dos Prêmios Ganhos 2º Trimestre de º Trimestre de 2003 Vida 30,0% Risco Patrimonial 10,5% Transportes 4,1% Vida 29,3% Risco Patrimonial 10,9% Transportes 4,2% Demais 11,5% Automóvel 43,9% Demais 11,4% Automóvel 44,2% Índice de Sinistralidade Apesar do aumento da sinistralidade verificada nos ramos Vida e Riscos Patrimoniais, a sinistralidade total manteve-se no mesmo patamar. 3º Trimestre/2002 4º Trimestre/2002 1º Trimestre/2003 2º Trimestre/2003 3º Trimestre/ % 66% 70% 70% 62% 54% 58% 56% 50% 59% 60% 57% 51% 54% 57% 54% 55% 37% 39% 42% 32% 36% 44% 36% 39% Automóvel Vida e Acidentes Pessoais Risco Patrimonial Outros Obs.: Os gráficos de Seguros não incluem as empresas Itauseg Saúde e Gralha Azul Saúde, e incluem o ramo vida da Itaú Previdência e Seguros S.A. Total 32 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

34 Seguros, Capitalização e Previdência Combined Ratio (2) Combined Ratio (2) Sinistros Retidos/Prêmios Ganhos Despesas Comercialização/Prêmios Ganhos Despesas Administrativas/Prêmios Ganhos 96,0% 96,6% 97,8% 24,8% 22,9% 23,0% 99,3% 97,6% 22,6% 21,8% 19,8% 19,3% 18,1% 22,9% 21,1% 51,4% 54,4% 56,8% 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 53,9% 2ºt.03 54,6% 3ºt.03 O combined ratio apresentou queda no terceiro trimestre de 2003, influenciado pela redução das despesas de comercialização. Quantidade de Apólices - Produtos Massificados Automóvel Vida e AP Residencial /09/ /12/ /03/2003 Em Milhares /06/ /09/2003 Com a campanha do produto Itauresidência premiável, a quantidade de apólices residenciais apresentou um crescimento de 17,5% no trimestre. O lançamento dos produtos Mini PPI e Mini Itauvida, comercializados nos caixas eletrônicos, e a campanha PPI premiável e Itauvida premiável ampliaram a carteira de apólices de vida e acidentes pessoais, que atingiu 914 mil apólices no final de setembro. O ramo Automóvel também apresenta crescente quantidade de apólices, justificada pela maior participação do produto no mercado. Previdência Privada Capitalização VGBL - No terceiro trimestre de 2003, a receita de prêmios com VGBL atingiu R$ 446 milhões, um aumento de 16% em relação ao trimestre anterior. As provisões técnicas do VGBL apresentaram aumento de 40% no período, atingindo R$ 1,6 bilhão. Previdência - Os produtos de previdência geraram uma receita de prêmios de R$ 182 milhões, contra R$ 163 milhões do segundo trimestre de 2003, crescendo 12% no período. Em continuidade à estratégia adotada de desenvolvimento de produtos de acordo com a segmentação dos clientes e suas necessidades, a Itaú Previdência e Seguros S.A. lançou o Programa Previdenciário. O Programa Previdenciário é uma solução completa de previdência e seguros de acordo com o porte da empresa. Os produtos de acumulação de recursos oferecidos no Programa são o Flexprev PGBL Empresarial e o Flexprev VGBL Empresarial. No caso de seguros, para garantir segurança aos sócios, colaboradores e familiares, há a opção de contratar o Itauvida Grupo Capital Global, cujo valor do Capital Global Segurado é distribuído igualmente entre os segurados. Um dos principais destaques no terceiro trimestre de 2003 foi o lançamento do Mini PIC, um título de capitalização com prestações mensais de R$ 20,00, comercializado na abertura de contas correntes e poupanças, caixas eletrônicos e telemarketing. Também no terceiro trimestre de 2003, foi lançada a campanha do PIC Primavera 2003, que comercializou mais de 176 mil títulos de prestação mensal. A Receita com Títulos de Capitalização atingiu R$ 175 milhões, ficando abaixo dos R$ 239 milhões do trimestre anterior, que foi influenciado pela campanha do Super PIC São João No final de setembro de 2003, a Itaucap acumulava uma carteira com mais de 3,5 milhões de títulos ativos. Nos últimos doze meses, a Itaú Capitalização distribuiu mais de R$ 31 milhões de prêmios em dinheiro para 738 clientes sorteados. (2) Combined Ratio= (Sinistros Retidos + Despesas de Comercialização + Despesas Administrativas +Outras Receitas / Despesas Operacionais) Prêmios Ganhos Análise Gerencial da Operação 33

35 Gestão de Fundos e Carteiras Administradas Gestão de Fundos e Carteiras Administradas As rendas de administração de fundos de investimentos totalizaram R$ 344 milhões no terceiro trimestre de 2003, o que representa um aumento de R$ 37 milhões em relação ao trimestre anterior. O principal fator para este aumento foi o crescimento em 6,9% do volume de recursos administrados, que atingiu R$ milhões em setembro de 2003 contra R$ milhões em junho de Volume de Recursos Administrados 55,8 6,1 49,7 Fundos de Investimento Carteiras Administradas 57,3 6,0 51,3% 56,2 54,9 6,4 6,9 49,8 48,0 59,2 5,0 54,2 62,9 4,9 58,0 67,1 4,9 62,2 Em R$ Bilhões 71,8 4,9 66,9 O segmento de Private Bank possuía ao final do terceiro trimestre de 2003 um volume de recursos administrados no Brasil de R$ milhões. Neste trimestre, o Private Bank consolidou um novo modelo de segmentação e atendimento a clientes qualificados, que privilegia a busca de soluções financeiras focadas na administração de patrimônio total, utilizando o conceito de wealth management, adotado pelas melhores empresas de administração de grandes fortunas no mundo. Fundos de Investimento - Por Áreas de Negócio Varejo 28% Pequenas e Médias Empresas 5% Personnalité 15% dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 Outros 6% Itaú BBA 7% Market Share de Fundos de Investimento 14,0% 14,2% 14,0% 13,3% 14,0% Private 10% Institucionais 29% A Itaú Corretora intermediou no terceiro trimestre de 2003 um volume de R$ milhões na Bovespa, ficando em 5º lugar no ranking da Bovespa, e mais de mil contratos na BM&F. set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 O Banco Itaú Holding encerrou o período em segundo lugar no mercado brasileiro entre os bancos privados em recursos administrados, contando com 14,0% de market share em setembro de O segmento de Investidores Institucionais encerrou o terceiro trimestre de 2003 com volume de recursos administrados de R$ milhões, mantendo a liderança do ranking ANBID como maior gestor privado de recursos de previdência complementar. Por meio de seu Home Broker a Itaú Corretora negociou no terceiro trimestre de 2003 um volume de R$ 365 milhões para seus clientes, contando com participação de mercado de 13,0% e mantendo a terceira posição no mercado de Home Broker no Brasil. O Itautrade possuía ao final do terceiro trimestre mais de 21 mil clientes cadastrados e efetuou uma média de 1,1 mil transações diárias. No mercado internacional, a Itaú Securities Inc. (NY) e a equipe da corretora no Itaú Europa London Branch negociaram no terceiro trimestre mais de US$ 250 milhões no mercado de renda fixa internacional para cerca de 30 clientes norteamericanos e mais de US$ 85 milhões em ADRs brasileiros para cerca de 30 clientes institucionais estrangeiros. 34 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

36 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Análise Gerencial da Operação 35

37 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Ativos e Passivos por Segmento Em 30 de junho de 2003 R$ Milhões Ativo Banking (*) Itaú-BBA (*) Cartões Seguros Eliminações Consolidado Circulante e Realizável a Longo Prazo (2.469) Disponibilidades (33) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez (1.564) Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros (1.564) Títulos e Valores Mobiliários Títulos e Valores Mobiliários Aplicações em Depósitos Interfinanceiros (1.235) Relações Interfinanceiras e Interdependências Operações de Crédito (253) Operações de Crédito (253) (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.052) (574) (457) - - (3.082) Outros Ativos (619) Carteira de Câmbio (75) Outros (544) Permanente (3) Investimentos Imobilizado de Uso (3) Diferido (0) 280 Total Geral do Ativo (2.472) R$ Milhões Passivo Banking (*) Itaú-BBA (*) Cartões Seguros Eliminações Consolidado Circulante e Exigível a Longo Prazo (192) Depósitos (1.564) Depósitos à Vista Depósitos de Poupança Depósitos Interfinanceiros (1.564) 728 Depósitos a Prazo Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos (92) Relações Interfinanceiras e Interdependências Obrigações por Empréstimos e Repasses (11) Instrumentos Financeiros Derivativos (130) 973 Outras Obrigações (192) Carteira de Câmbio (468) Dívidas Subordinadas (83) Outras (364) Transferências de Segmento (15.711) (1.818) (838) Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap Resultados de Exercícios Futuros (25) 85 Participação Minoritária nas Subsidiárias Patrimônio Líquido (7.429) Total Geral do Passivo (2.472) (*) A tabela acima apresenta o Balanço Patrimonial Pró-Forma dos Segmento Banking Itaú e Banking Itaú-BBA, considerando como se o processo de reorganização societária, atualmente em andamento,já estivesse concluído. A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo com o objetivo de demonstrar aproximadamente como seria a operação desses segmentos. Ajustes ainda serão efetuados. 36 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

38 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Ativos e Passivos por Segmento Em 30 de setembro de 2003 R$ Milhões Ativo Banking (*) Itaú-BBA (*) Cartões Seguros Eliminações Consolidado Circulante e Realizável a Longo Prazo (1.954) Disponibilidades (15) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros (1.244) Títulos e Valores Mobiliários Títulos e Valores Mobiliários Aplicações em Depósitos Interfinanceiros Relações Interfinanceiras e Interdependências Operações de Crédito (121) Operações de Crédito (121) (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.123) (713) (454) - - (3.290) Outros Ativos (1.819) Carteira de Câmbio (220) Outros (1.599) Permanente (3) Investimentos Imobilizado de Uso (3) Diferido Total Geral do Ativo (1.957) R$ Milhões Passivo Banking (*) Itaú-BBA (*) Cartões Seguros Eliminações Consolidado Circulante e Exigível a Longo Prazo (160) Depósitos (1.244) Depósitos à Vista Depósitos de Poupança Depósitos Interfinanceiros (1.244) Depósitos a Prazo Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos (147) Relações Interfinanceiras e Interdependências Obrigações por Empréstimos e Repasses (11) Instrumentos Financeiros Derivativos (190) 669 Outras Obrigações (160) Carteira de Câmbio (220) Dívidas Subordinadas (92) Outras (1.673) Transferências de Segmento (14.833) (1.885) (865) Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap Resultados de Exercícios Futuros (28) 74 Participação Minoritária nas Subsidiárias (39) 984 Patrimônio Líquido (6.956) Total Geral do Passivo (1.957) (*) A tabela acima apresenta o Balanço Patrimonial Pró-Forma dos Segmento Banking Itaú e Banking Itaú-BBA, considerando como se o processo de reorganização societária, atualmente em andamento,já estivesse concluído. A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo com o objetivo de demonstrar aproximadamente como seria a operação desses segmentos. Ajustes ainda serão efetuados. Análise Gerencial da Operação 37

39 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Ativos e Passivos por Maturidade Ativo por Maturidade em 30 de setembro de 2003 R$ Milhões Vencimento Dias Anos anos > 3 anos Total Disponibilidades Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros Aplicações em Moeda Estrangeira Títulos e Valores Mobiliários Títulos Públicos Títulos para Negociação Títulos Disponíveis para Venda Títulos Mantidos até o Vencimento Títulos Privados Títulos para Negociação Títulos Disponíveis para Venda Títulos Mantidos até o Vencimento PDT Adicional (545) (545) Títulos para Negociação Títulos Disponíveis para Venda (545) (545) Instrumentos Financeiros Derivativos Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil e Outros Créditos Operações com Características de Concessão de Crédito Total % do Total 40,9% 9,2% 9,9% 10,8% 12,9% 16,2% 100,0% Passivo por Maturidade em 30 de setembro de 2003 R$ Milhões Vencimento Dias Anos anos > 3 anos Total Depósitos À vista Poupança Interfinanceiros A prazo Captações no Mercado Aberto Carteira Própria Carteira de Terceiros Carteira Livre Movimentação Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Recursos de Aceites Cambiais Recursos de Letras Hipotecárias Obrigações por Emissão de Debêntures Obrigações por Títulos e Valores Mobiliários no Exterior Obrigações por Empréstimos e Repasses Empréstimos no País Empréstimos no Exterior Repasses do País - Instituições Oficiais Dívida Subordinada Total % do Total 54,4% 5,9% 8,3% 8,6% 10,6% 12,3% 100,0% 38 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

40 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Título de Valores Mobilíarios Abaixo, apresentamosa composição por tipo de papel da carteira de títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos. O saldo da provisão adicional para títulos e valores mobiliários, juntamente com o resultado não realizado de títulos disponíveis para venda, somou R$ milhões no terceiro trimestre de 2003 contra R$ milhões do trimestre anterior. Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos Setembro / 2003 Custo Valor de Mercado Constituído no Resultado Títulos para Negociação ,0% 53 Títulos Públicos - Brasil ,3% 23 Títulos Públicos - Outros Países 0 0 0,0% - Títulos Privados ,6% 26 Fundos de Previdência - Risco Cliente ,1% - Instr. Financeiros Derivativos Ativos ,0% 4 R$ Milhões Ajuste a Valor de Mercado Constituído no Patrimônio Títulos Disponíveis para Venda ,1% 679 Títulos Públicos - Brasil ,7% 531 Títulos Públicos - Outros Países ,7% 58 Títulos Privados ,7% 91 Títulos Mantidos até o Vencimento ,9% Títulos Públicos - Brasil ,9% Títulos Públicos - Outros Países ,2% Títulos Privados ,8% Subtotal ,0% Instr. Financeiros Derivativos Passivos Total Ajuste a Valor de Mercado de Títulos Disponiveis para Venda - Patrimônio Líquido (a) 679 Provisão Adicional (b) (545) Total Resultado não Realizado (a - b) Junho / 2003 Custo Valor de Mercado Constituído no Resultado Títulos para Negociação ,7% 105 Títulos Públicos - Brasil ,3% (4) Títulos Públicos - Outros Países 3 3 0,0% (0) Títulos Privados ,0% 18 Fundos de Previdência - Risco Cliente ,4% - Instr. Financeiros Derivativos Ativos ,0% 91 R$ Milhões Ajuste a Valor de Mercado Constituído no Patrimônio Títulos Disponíveis para Venda ,8% 531 Títulos Públicos - Brasil ,9% 446 Títulos Públicos - Outros Países ,1% 64 Títulos Privados ,8% 20 Títulos Mantidos até o Vencimento ,5% Títulos Públicos - Brasil ,1% Títulos Públicos - Outros Países ,2% Títulos Privados ,1% Subtotal ,0% Instr. Financeiros Derivativos Passivos (123) Total (18) 531 Ajuste a Valor de Mercado de Títulos Disponiveis para Venda - Patrimônio Líquido (a) 531 Provisão Adicional (b) (545) Total Resultado não Realizado (a - b) Análise Gerencial da Operação 39

41 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Operações de Crédito A carteira de crédito do Banco Itaú Holding apresentou queda de 4,2% em relação ao saldo de junho de 2003, atingindo R$ milhões. Neste período, o segmento de micro, pequenas e médias empresas foi o único a apresentar evolução positiva, com aumento de 6,8% em relação ao saldo do trimestre anterior. Os fatores responsáveis por esse incremento foram as campanhas comerciais desenvolvidas pela área exclusiva de atendimento a médias empresas e uma maior demanda por crédito demonstrada por empresas ligadas ao agronegócio. De modo geral, a carteira de crédito manteve o seu perfil de curto prazo com cerca de 64,7% das operações vencendo em até 360 dias. Essa parcela das operações caracterizase pela elevada qualidade, sendo que 90,4% do risco está classificado entre os níveis AA e C. Operações de Crédito Operações de Crédito (1) Operações de Crédito e Garantias (2) R$ Milhões (*) (**) Variação 30-set jun set-02 Set.03 - Jun.03 Set.03 - Set.02 Empréstimos (1.058) -3,3% ,3% Leasing ,2% (67) -6,3% Outros Créditos (96) -3,3% (664) -18,9% ACC/ACE (368) -16,1% ,0% Subtotal (1.421) -3,7% ,3% Garantias (465) -7,5% (121) -2,1% Total (1.886) -4,2% ,6% (*) Em moeda constante de 31 de dezembro de 1995 até esta data; após, em valores nominais. (**) Em 30 de setembro de (1) Operações de Crédito: Empréstimos, Leasing, Outros Créditos e Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio. (2) Garantias: Contemplam Fianças, Avais e Outras. 40 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

42 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Evolução da Carteira de Crédito Consolidada por Tipo de Cliente(*) R$ Milhões Variação 30/set/03 30/jun/03 30/set/02 Set.03 - Jun.03 Set.03 - Set.02 Saldo % Saldo % Saldo % Saldo % Saldo % Grandes Empresas ,3% ,9% ,3% (1.794) -6,9% 115 0,5% Micro/ Pequenas e Médias Empresas ,2% ,1% ,0% 276 6,8% ,8% Pessoas Físicas ,1% ,7% ,3% (217) -2,2% ,5% Cartão de Crédito ,4% ,3% ,2% (88) -3,1% (123) -4,3% Subtotal ,0% ,1% ,8% (1.823) -4,3% ,0% Crédito Imobiliário PF ,8% ,7% ,8% (50) -2,4% (269) -11,6% PJ 89 0,2% 102 0,2% 158 0,4% (14) -13,4% (70) -44,0% Subtotal ,0% ,9% ,2% (63) -2,9% (339) -13,7% Total ,0% ,0% ,0% (1.886) -4,2% ,6% (*) Inclui Avais e Finanças. Evolução da Carteira de Crédito Consolidada por tipo de Cliente (*) R$ Milhões Carteira de Crédito por Moeda 30-set dez mar-03 Grandes Empresas Micro/Pequenas e Médias Empresas Pessoas Físicas (*) Inclui Avais e Fianças. 30-jun-03 Cartão de Crédito Crédito Imobiliário 30-set-03 As operações de crédito em moeda estrangeira sofreram redução de R$ 909 milhões em relação ao saldo de junho de 2003, apesar da pequena valorização do dólar no período. No encerramento do exercício, os contratos indexados ou denominados em moeda estrangeira correspondiam a 29,3% do total da carteira, com retração de 0,9 ponto percentual em relação a junho. Carteira de Crédito por Moeda(*) R$ Milhões 30-set jun set-02 Variação (%) Saldo % Saldo % Saldo % Set.03/Jun.03 Set.03/Set.02 Indexado em Moeda Estrangeira ,1% ,1% ,2% -4,1% 7,4% Em Moeda Estrangeira ,2% ,0% ,7% -9,4% -26,5% Subtotal ,3% ,1% ,9% -6,8% -12,2% Em Moeda Nacional ,7% ,9% ,1% -3,1% 18,6% Total ,0% ,0% ,0% -4,2% 7,6% (*) Inclui Avais e Finanças. Análise Gerencial da Operação 41

43 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Carteira de Crédito por Setor de Atividade Diante da conjuntura econômica do terceiro trimestre, o Banco Itaú Holding buscou diversificar a oferta de crédito, mantendo a postura conservadora baseada na seletividade de clientes. A pulverização do risco de crédito pode ser constatada por meio da participação dos diversos setores de atividade econômica no total da carteira. No final de setembro, o setor de atividade com a maior parcela de participação na carteira respondia por 7,3% do total dos empréstimos e financiamentos. Além disso, observou-se significativa redução da participação dos principais setores de atividade no total da carteira de crédito, destacandose o setor de química e petroquímica, cuja participação passou de 5,8% para 5,3%; o setor de geração e distribuição de energia, que passou de 5,2% para 4,4%; e o setor de alimentos e bebidas, caindo de 4,5% para 4,0% do total da carteira. Em setembro de 2003, a participação dos 100 maiores devedores em relação à carteira total foi a menor dos últimos três anos, correspondendo a 40,5% do total da carteira de crédito, contra 41,6% em junho. A participação do maior devedor sofreu redução de 2,0% para 1,9% no trimestre. Denota-se assim uma política de pulverização do risco de crédito. Comparativo do Total da Carteira por Setor de Atividade(*) R$ Milhões Oper. Crédito ACC/ACE Arrend. Mercantil 30-set jun set-02 Fianças Consolidado % Consolidado % Consolidado % Setor Público Ind. Química e Petroquímica , , ,7 Outros , , ,1 Total Setor Público , , ,9 Setor Privado Indústria Alimentícia e Bebidas , , ,1 Siderúrgica, Metalúrgica e Mecânica , , ,7 Química e Petroquímica , , ,9 Eletroeletrônica , , ,8 Papel e Celulose , , ,1 Veículos Leves e Pesados , , ,7 Vestuário , , ,0 Mecânica , , ,0 Fumo , , ,1 Fertilizantes, Adubos, Inseticidas e Defensivos , , ,3 Autopeças e Acessórios , , ,8 Material de Construção , , ,5 Farmacêutica , , ,4 Madeira e Móveis , , ,4 Tratores e Máquinas Agrícolas , ,4 78 0,2 Outros , , ,2 Subtotal , , ,1 Comércio Varejista , , ,8 Atacadista , , ,9 Outros , , ,6 Subtotal , , ,4 Serviços Telecomunicações , , ,3 Geração e Distribuição de Energia , , ,7 Financeiro , , ,1 Prestadora de Serviços , , ,6 Empreiteiras e Imobiliárias , , ,0 Crédito Imobiliário (Empresa) , , ,4 Concess. Serv. Públicos , , ,1 Transportes , , ,7 Comunicação , ,4 7 0,0 Outros , , ,3 Subtotal , , ,3 Setor Primário Mineração , , ,3 Agropecuária , , ,3 Outros ,1 24 0,1 3 0,0 Subtotal , , ,7 Outros Pessoa Jurídica , , ,3 Outros Pessoa Física Cartão de Crédito , , ,2 Crédito Imobiliário (Mutuário) , , ,8 CDC/Veículos/ Conta Corrente , , ,3 Subtotal , , ,3 Total Setor Privado , , ,1 TOTAL GERAL , , ,0 (*) Inclui Avais e Finanças. 42 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

44 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Patrimônio Líquido Em 30 de setembro de 2003 o patrimônio líquido da instituição somou R$ milhões, representando um acréscimo de 6,4% em relação ao saldo de junho do mesmo ano. O resultado obtido no período contribuiu significativamente para essa elevação, seguido pelo efeito da marcação a mercado sobre a carteira de títulos e valores mobiliários disponíveis para venda. O Banco Central do Brasil divulgou em 2 de julho de 2003 a Circular 3.194, reduzindo de 1 para 0,50 o fator F da fórmula de cálculo do valor do Patrimônio Líquido Exigido (PLE) aplicável às operações referenciadas à variação cambial e utilizado no cálculo do Índice da Basiléia. Essa alteração contribuiu para o crescimento do índice, o qual alcançou a marca de 21,5% no trimestre, ante os 18,5% do trimestre anterior, tendo como base de cálculo o consolidado econômico-financeiro. O índice de imobilização, calculado com base no consolidado econômico financeiro, atingiu 31,4%, ao passo que quando calculado com base no consolidado operacional alcançou 49,5%. O capital de giro próprio somou R$9.210 milhões, ou seja, uma elevação de 9,1% em relação ao saldo de junho. Apresentamos, a seguir, o resumo do cálculo do índice de solvabilidade, baseado no consolidado econômico financeiro. 30-set-03 (A) Ativos Ponderados (B) Contas de Compensação Ponderadas (C) = ( A ) + ( B ) Risco Ponderado Total (D) Patrimônio de Referência Ajustado (E) = (D) / (C) Índice de Solvabilidade 21,5% R$ Milhões 30-set-03 (A) Ativos Ativos Risco Ponderado 0% 20% 50% 100% Disponibilidades Créditos e Títulos Emitidos ou Garantidos pelo Governo Brasileiro Depósitos no Banco Central Créditos com Subsidiárias do Setor Financeiro e Outros Depósitos em Moeda Estrangeira Serviço de Compensação de Cheques Depósitos e Aplicações em Outros Bancos Outros Aplicações Interfinanceiras Operações de Crédito e Outros Créditos Garantidos por IF s Comércio Exterior e Carteira de Câmbio Financiamentos Imobiliários Títulos Imobiliários Outros Operações de Crédito e Outros Créditos com o Setor Privado Imóveis e Equipamentos Investimentos Títulos do Setor Privado Créditos e Títulos Emitidos ou Garantidos pelos Estados e Municípios Outros % Créditos Tributários Total (B) Contas de Compensação Ponderadas Valores Risco Ponderado 50% Créditos para Exportação Responsabilidades por Garantias Prestadas - Outros Bancos % Créditos Abertos para Importação Responsabilidades por Garantias Prestadas - Clientes Valor de Mercado Positivo de SWAP Total (C) Risco Ponderado Total (D) Patrimônio de Referência Ajustado Análise Gerencial da Operação 43

45 Análise do Balanço Patrimonial Consolidado Balanço por Moeda(*) O Balanço Patrimonial por Moedas evidencia os saldos patrimoniais vinculados à moeda nacional e às moedas estrangeiras. Em 30 de setembro de 2003 a posição cambial líquida, incluindo investimentos no exterior e desconsiderando a parcela dos minoritários, era de US$ 55 milhões negativa. R$ Milhões 30-Set Jun-03 Ativo Consolidado Total Negócios no Brasil Moeda Local Moeda Estrangeira Negócios no Exterior Negócios no Brasil Moeda Estrangeira Disponibilidades Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Aplicações no Mercado Aberto Aplicações em Depósitos Interfinanceiros Títulos e Valores Mobiliários Relações Interfinanceiras e Interdependências Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil Outros Ativos Carteira de Câmbio Outros Permanente Investimentos Imobilizado em Uso Diferido Total do Ativo Derivativos - Posição Comprada Futuros Opções Swap Total do Ativo Ajustado (a) Passivo Consolidado Total Negócios no Brasil Moeda Local Moeda Estrangeira 30-Set-03 Negócios no Exterior 30-Jun-03 Negócios no Brasil Moeda Estrangeira Depósitos Depósitos à Vista Depósitos de Poupança Depósitos Interbancários Depósitos a Prazo Captações no Mercado Aberto Recursos de Aceites e Emissão de Títulos Relações Interfinanceiras e Interdependências Obrigações por Empréstimos Obrigações por Repasses Instrumentos Financeiros Derivativos Outras Obrigações Carteira de Câmbio Outras Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização - Não Comprometidas Resultados de Exercícios Futuros Participações Minoritárias nas Subordinadas Patrimônio Líquido Capital Social e Reservas Resultado do Período Total do Passivo Derivativos - Posição Vendida Futuros (Inclui Fundos de Investimento) Opções Swap (Inclui Fundos de Investimento) Total do Passivo Ajustado (b) Investimento do Itaubank no Itaú-BBA (c) (**) 0 (900) Posição Cambial Líquida (d = a - b + c) 495 (225) Parcela Pertencente aos Minoritários (e) (657) (625) Posição Cambial Líquida Após Minoritários (d + e) em R$ (162) (850) Posição Cambial Líquida Após Minoritários (d + e) em US$ (55) (296) *(*) Não considera as eliminações entre negócios no Brasil e negócios no exterior. (**) O Itaubank (sediado em Grand Cayman) transferiu para o Banco Itaú no Brasil a participação acionária que possuía no Banco Itaú-BBA. 44 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

46 Negócios no Exterior e Operações de Câmbio Análise Gerencial da Operação 45

47 Negócios no Exterior e Operações de Câmbio Atividades no Exterior Os investimentos consolidados no exterior totalizavam US$ milhões em 30 de setembro de 2003, incluindo atividades não financeiras. Esses investimentos são compostos por uma abrangente rede de pontos de atendimento e por unidades externas com sólida capitalização, o que posiciona o Banco Itaú Holding entre as instituições financeiras com maior presença no exterior dentre os grupos econômicos privados de capital nacional. Essa presença está traduzida nas agências de Cayman Island e New York, no Banco Itaú Buen Ayre, na subsidiária Itaubank, nos escritórios de representação em Frankfurt e Miami e, ainda, no Banco Itaú Europa e no Banco Itaú Europa Luxemburgo (esses dois últimos controlados pela holding Itaúsa) e recentemente foi reforçada pela associação com o Banco Itaú-BBA e suas unidades em Nassau, Montevidéu e seu escritório de representação em Buenos Aires. Destacamos também nosso crescente papel na relação comercial e de investimentos entre Europa e Brasil e na estruturação de financiamentos para apoio às empresas brasileiras por meio do Banco Itaú Europa que em 30 de setembro de 2003 totalizava ativos consolidados de R$ milhões (Ver Nota Explicativa 24b). Atividades Bancárias no Exterior US$ Milhões 30-set jun set jun-02 Ativos Patrimônio Líquido Ativos Patrimônio Líquido Ativos Patrimônio Líquido Ativos Patrimônio Líquido 1.894, , , ,4 Agências Grand Cayman e New York 3.621,1 652, ,6 632, ,3 853, ,2 936,5 Itaú Buen Ayre S.A. 481,6 101,6 414,0 108,6 257,5 91,7 280,7 115,8 Itaú Bank Ltda. 915,5 398, ,0 824,5 723,7 344,7 654,4 348,0 Banco Itaú Europa Luxemburgo S.A.(*) ,9 28,1 143,3 27,7 Banco Itaú Europa S.A ,1 287, ,1 278, ,4 217, ,6 207,4 IFE - Bemge - Uruguai S.A. 6,1 6,1 6,6 6,1 112,7 40,3 339,6 39,3 Banco Del Paraná S.A. 4,0 1,0 5,9 1,1 13,3 1,8 18,2 2,7 Banco Itaú-BBA e Controladas 2.849,1 447, ,8 427, (*) A partir do primeiro trimestre de 2003 o Banco Itaú Europa Luxemburgo S.A. passou a ser consolidado junto ao Banco Itaú Europa S.A. Distribuição Geográfica de Linhas Trade Durante o terceiro trimestre de 2003 continuaram a ser observadas melhorias no fluxo de investimentos externos, em função da melhora de percepção do risco Brasil. Nesse cenário de melhorias, o Banco Itaú Holding alcançou um índice médio de renovação/captação de linhas trade da ordem de 113% com spread médio de 0,5% ao ano para linhas de 180 dias e de 1,25% ao ano para linhas de 360 dias em relação à respectiva Libor de cada prazo, mantendo uma distribuição abrangente da captação de linhas trade quanto às fontes de recursos. Composição da Captação de Linhas Trade País Itaú + Itaú-BBA Estados Unidos 35,8% Alemanha 13,5% América Latina 8,6% Suíça 1,4% Reino Unido 5,6% Japão / Austrália 5,6% Holanda 7,0% Canadá 4,3% Espanha 3,8% França 5,3% Portugal 1,7% Itália 1,8% Áustria 1,1% Oriente Médio 0,5% Países Nórdicos 3,9% Distribuição da Captação de Linhas Trade (Itaú + Itaú BBA) Países Nórdicos Oriente Médio 3,9% 0,5% Aústria 1,1% Itália 1,8% Portugal 1,7% França 5,3% Espanha 3,8% Canadá 4,3% Holanda 7,0% Japão/Austrália 5,6% Reino Unido 5,6% Estados Unidos 35,8% Suíça 1,4% Alemanha 13,5% América Latina 8,6% 46 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

48 Negócios no Exterior e Operações de Câmbio Captações Externas em 2003 Dentre as captações externas efetuadas em 2003 destacam-se as seguintes emissões: Instrumento Coordenador da Emissão Montante US$ Milhões Data da Emissão Data de Vencimento Cupom % Fixed Rate Notes Cayman Branch (1) Itau Grand Cayman e BNP Paribas 65 20/02/ /08/2003 6,000% Fixed Rate Notes Cayman Branch Standart Bank /05/ /11/2004 5,000% Fixed Rate Notes Cayman Branch Nomura 50 23/07/ /03/2004 1,170% Medium Term Notes Itaubank e Itaú Europa /05/ /05/2004 5,250% Medium Term Notes Itaubank, Itaú Europa e Standart Bank London /07/ /07/2005 4,750% Floating Rate Notes Nomura /07/ /09/2008 Libor (2) + 0,630% Euro Certifi cate of Deposit Itaubank e JP Morgan Chase 278 Notas Estruturadas 28 Physical Cds 364 Time Deposit 32 Total (1) Valor em US$ equivalente a E$ 60 milhões. (2) Libor 180 dias. Análise Gerencial da Operação 47

49 Negócios no Exterior e Operações de Câmbio Banco Itaú Buen Ayre Durante os nove meses do ano, destacam-se a valorização de 13,65% do Peso argentino frente ao dólar americano e, mais recentemente, no terceiro trimestre de 2003, a celebração de um acordo de três anos com o FMI. Esse acordo contribuiu para a manutenção da inflação em níveis controláveis e a apreciação da moeda argentina impactou o resultado acumulado do ano causando perdas cambiais no valor de US$ 17 milhões sobre a posição líquida de ativos e passivos indexados ao dólar americano, que foram parcialmente compensadas pela reversão parcial de US$ 11 milhões da provisão anteriormente constituída sobre o valor do bônus recebido para a compensação de perdas sobre operações de crédito, em função do valor de mercado. Desconsiderando os efeitos cambiais citados, o resultado do Banco Itaú Buen Ayre é levemente positivo. O terceiro trimestre de 2003 confirma a tendência de aumento dos depósitos e da carteira de crédito sem o correspondente acréscimo na provisão para créditos de liquidação duvidosa. Balanço Patrimonial US$ Milhões Paridades Peso/US$ 2,9159 2,7857 3,7476 3, set jun set jun-02 Ativo Pesos US$ Total Total Total Total Circulante e Realizável a Longo Prazo Disponibilidades Aplicações Interfi nanceiras de Liquidez Títulos e Valores Mobiliários Relações Interfi nanceiras e Interdependências Operações de Crédito e Arrendamento Merc Provisão para Devedores Duvidosos (38) (5) (43) (46) (30) (20) Despesas Antecipadas Outros Ativos Permanente Total do Ativo set jun set jun-02 Passivo Pesos US$ Total Total Total Total Circulante e Exigível a Longo Prazo Depósitos Obrigações por Empréstimos Outras Obrigações Patrimônio Líquido Capital e Reservas Resultado do Exercício Recorrente (6) - (6) (4) 1 1 Resultado do Exercício Extraordinário Total do Passivo Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil 30-set jun set jun-02 Breakdown Pesos US$ Total Total Total Total Pessoa Física Pessoa Jurídica Total Provisão para Devedores Duvidosos 30-set jun set jun-02 Breakdown Pesos US$ Total Total Total Total Pessoa Física (3) 0 (3) (4) (21) (19) Pessoa Jurídica (36) (5) (40) (42) (9) (1) Total (38) (5) (43) (46) (30) (20) Composição da Carteira de Crédito por Nível de Risco 30-set-03 Total da AA A B C D E F G H Carteira Carteira - PF Carteira - PJ Carteira - Total PDD (3) 0 (10) 0 (3) (17) PDD Excedente - - (24) 0 (1) (26) PDD - Total - 0 (24) (1) (4) 0 (11) 0 (3) (43) 30-jun-03 Total da AA A B C D E F G H Carteira Carteira - PF Carteira - PJ Carteira - Total PDD - 0 (1) 0 (3) 0 (11) 0 (4) (19) PDD Excedente - - (24) 0 0 (1) (26) PDD - Total Dados Relevantes - 0 (25) (1) (3) (1) (11) 0 (4) (45) 30-set jun set jun-02 Resultado Líquido Trimestral Recorrente (Em US$ Milhões) (2) (1) - - Resultado Líquido Trimestral Extraordinário (Em US$ Milhões) - - (22) 14 Rede de Distribuição Agências PAB s ATM s Número de Funcionários Banco Itaú Holding Financeira S.A.

50 Estrutura Acionária Análise Gerencial da Operação 49

51 Estrutura Acionária Estrutura Acionária O atual processo de reorganização societária por que passa o Banco Itaú Holding visa prover à organização uma estrutura operacional transparente, com maior autonomia entre os segmentos e capaz de maximizar a alocação e utilização de capitais. Nesse contexto foram realizadas com sucesso no terceiro trimestre de 2003 as Ofertas Públicas (OPAs) para aquisição da totalidade das ações em circulação dos Bancos Bemge, Beg e Banestado. Na seqüência, em AGEs realizadas nestas instituições foi aprovado o resgate das ações remanescentes e por conseqüência, o controle integral passou ao Banco Itaú Holding. Dessa forma, a nova estrutura societária ampliará a capacidade de criação de valor para os seus acionistas, atingindo um dos principais objetivos estratégicos da organização. O organograma abaixo reflete as alterações ocorridas no trimestre dentro do processo de reorganização societária do conglomerado. 30-set jun set-02 Quantidade de Acionistas Ações Preferenciais em Circulação (em milhares) Ações Ordinárias em Circulação (em milhares) Total de Ações em Circulação (em milhares) Ações Preferenciais em Tesouraria (em milhares) Ações Ordinárias em Tesouraria (em milhares) Total de Ações em Tesouraria (em milhares) Ordinárias Preferenciais Total Itaúsa - Investimentos S.A. (em milhares) Free Float (em milhares) Família E.S.A 59,93% ON 32,23% TOTAL Free Float 40,07% ON 83,95% PN Itaúsa Free Float 86,97% ON 46,48% TOTAL 13,03% ON 99,99% PN Banco Itaú Holding 100,00% ON 100,00% TOTAL Banco Itaú Banco Banerj Banco Bemge Banco Banestado Banco Beg Banco Itaú Europa Itaú Bank Banco Itaú Buen Ayre Banco Itaú-BBA 100,00% ON 100,00% TOTAL 100,00% ON 100,00% TOTAL 100,00% ON 100,00% TOTAL 100,00% ON 100,00% TOTAL 19,53% ON 19,53% TOTAL 100,00% ON 100,00% TOTAL 100,00% ON 100,00% TOTAL 50,00% ON 95,75% TOTAL Itaú Corretora de Valores Cia. Itauleasing BFB Leasing Itaú Banco de Investimento Itaucard Credicard 99,99% ON 99,99% TOTAL 99,99% ON 99,99% TOTAL 99,99% ON 99,99% TOTAL 99,99% ON 99,99% TOTAL 99,99% ON 99,99% TOTAL 33,33% ON 33,33% TOTAL Banco Fiat Fináustria CFI 100,00% ON 100,00% TOTAL 100,00% ON 100,00% TOTAL Itaú Capitalização Itaú Seguros Itaú Previdência e Seguros 99,99% ON 99,99% TOTAL 100,00% ON 100,00% TOTAL 99,99% ON 99,99% TOTAL Obs: Os percentuais referem-se à soma das participações direta e indireta. 50 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

52 Gestão de Risco Análise Gerencial da Operação 51

53 Gestão de Risco Risco de Mercado Mercado Nacional A tabela de VaR do Gap Estrutural Itaú apresenta uma análise das posições de risco provenientes das operações comerciais e daquelas ligadas à administração de risco das mesmas (Gap Estrutural) no Brasil, calculadas a partir de modelos proprietários. Devido principalmente a efeitos de interações entre os componentes de risco (correlação), o VaR do Gap Estrutural manteve-se muito próximo do obtido no período anterior, correspondendo a um percentual pequeno do Patrimônio Líquido da instituição. VaR(*) do Gap Estrutural R$ Milhões 30-set jun-03 Fator de Risco Pré 4,4 4,9 Fator de Risco TR 22,6 17,1 Fator de Risco Cambial 20,1 25,6 Efeito de Diversificação (24,8) (24,3) VaR Global 22,4 23,2 A Mesa Carteira Própria opera com a finalidade de buscar as melhores alternativas entre as diversas oportunidades de negócio existentes nos mercados interno e externo, além de administrar os riscos de operações estruturadas oferecidas a clientes. Caracteriza-se por ser mais suscetível às condições de mercado, obrigando a uma gestão dinâmica que privilegia a liquidez da carteira. VaR(*) da Mesa Carteira Própria 30-set jun-03 Fator de Risco Pré 2,3 1,0 Fator de Risco Câmbio 2,0 1,5 Fator de Risco Renda Variável 2,0 1,9 Fator de Risco TR 0,1 0,1 Efeito de Diversificação (2,3) (1,6) VaR Global 4,0 3,0 VaR Global Máximo 5,1 6,1 VaR Global Mínimo 1,8 1,5 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança R$ Milhões O risco global das carteiras proprietárias apresentou um leve aumento no período, refletindo em grande parte o impacto do fator de risco pré-fixado. O aumento das posições assumidas, a forte redução das taxas de juros e a conseqüente elevação associada à marcação a mercado das posições, bem como a mudança na volatilidade para prazos mais longos resultou na elevação do fator de risco pré-fixado no período. A exposição aos fatores renda variável e TR permaneceu estável no trimestre. Por fim, a gestão conservadora das posições assumidas manteve razoavelmente estável o risco do fator dólar, apesar da redução do cupom cambial e das alterações de volatilidade. Mercado Internacional No terceiro trimestre de 2003, acentuaram-se os sinais de recuperação da economia mundial. A expectativa de aceleração do crescimento da economia norte-americana foi responsável pela mudança na percepção dos agentes econômicos. A economia japonesa vem apresentando um ritmo constante de crescimento desde meados de 2002, enquanto a economia européia ainda não conseguiu viabilizar um cenário de recuperação. A retomada do crescimento econômico nos Estados Unidos, aliado aos baixos patamares das taxas de juros americana e européia, fez com que os investidores institucionais direcionassem seus recursos para os ativos de países emergentes, com destaque para os ativos brasileiros. Assim, o risco país manteve tendência de queda, encerrando o trimestre cotado a 695 pontos-base. O risco global Overseas, composto pelas agências de Grand Cayman, New York e Itaú Bank, reduziu-se no terceiro trimestre, em função da adoção de uma política conservadora pelo Itaú. VaR(*) do Overseas 30-set-03 US$ Milhões 30-jun-03 Fator de Risco Soberano 4,2 9,2 Fator de Risco Libor 0,8 0,4 Efeito de Diversificação (0,2) (0,5) VaR Global 4,7 9,1 VaR Global Máximo 8,3 10,2 VaR Global Mínimo 4,6 5,6 No Banco Itaú Europa, verificou-se uma pequena elevação na exposição ao fator de risco soberano, porém sem provocar alterações na exposição global, fazendo com que o VaR global do Itaú Europa permanecesse em níveis baixos e estáveis. Além disso, a pequena oscilação do VaR (VaR Global Máximo menos VaR Global Mínimo)demonstra a preocupação do Banco pela manutenção de um portfólio sob critérios rígidos de controle no terceiro trimestre. VaR(*) do Banco Itaú Europa 30-set-03 US$ Milhões 30-jun-03 Fator de Risco Euribor 0,0 0,0 Fator de Risco Libor 0,1 0,0 Fator de Risco Soberano 0,3 0,1 Efeito de Diversificação (0,2) (0,0) VaR Global 0,2 0,2 VaR Global Máximo 0,2 0,3 VaR Global Mínimo 0,1 0,2 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança. 52 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

54 Gestão de Risco Em relação a Argentina, verificou-se um período de relativa estabilidade dos mercados, associado à redução dos níveis das taxas de juros e a uma diminuição das intervenções no mercado de câmbio. Os resultados favoráveis obtidos nas negociações com o FMI contribuiram para a redução da volatilidade de médio/longo prazo e, conseqüentemente, do VaR global. O Banco Itaú Buen Ayre permaneceu com sua política conservadora, mantendo o VaR em níveis mínimos. VaR(*) do Banco Itaú Buen Ayre 30-set-03 US$ Milhões 30-jun-03 Fator de Risco Libor 0,1 0,1 Fator de Risco Peso 0,2 0,4 Efeito de Diversificação (0,1) (0,1) VaR Global 0,2 0,4 VaR Global Máximo 0,4 0,6 VaR Global Mínimo 0,2 0,4 Itaú-BBA Ao longo do terceiro trimestre de 2003, o Itaú BBA manteve uma ativa participação nos mercados financeiros locais, além de uma atuação relevante em importantes mercados internacionais. Aliado à missão de administrar o risco de mercado proveniente das operações estruturadas oferecidas aos clientes corporate, a Tesouraria do Itaú BBA buscou valerse das diversas oportunidades de mercado para suas estratégias de negócios. Dentre estas oportunidades destacam-se: (1) o mercado de renda fixa local, que confirmou trajetória de queda gradativa dos juros referenciais e a convergência, em menores níveis, das expectativas de inflação futura e (2) o mercado de renda variável que, favorecido também pelas ações de política monetária, experimentou um período de significativa valorização. Além disso, os movimentos graduais, como os verificados na estrutura a termo de taxa de juros, justificam a redução das volatilidades de alguns fatores de risco. Este fato, associado a alterações no perfil do portfolio global, ajuda a explicar a diminuição significativa do risco do Itaú BBA. Vale ressaltar que o VaR global máximo verificado no período representa percentual inexpressivo em relação ao patrimônio líquido da instituição, situando-se em torno de 1%. VaR(*) do Itaú-BBA 30-set-03 R$ Milhões 30-jun-03 Fator de Risco Pré 2,2 6,7 Fator de Risco Cupom Cambial 1,5 1,1 Fator de Risco Variação Cambial 5,5 15,3 Fator de Risco Renda Variável 3,9 1,8 Fator de Risco Soberano 3,1 3,8 Efeito de Diversificação (5,3) (6,7) VaR Global 10,9 21,9 VaR Global Máximo 28,7 37,2 VaR Global Mínimo 9,2 10,6 Itaú Holding O VaR consolidado do Gap Estrutural do Banco Itaú, somado às posições de risco do Banco Itaú BBA, evidencia a significativa diversificação dos riscos das duas unidades de negócios, permitindo ao conglomerado manter uma exposição total ao risco de mercado muito reduzida quando comparada ao capital da instituição. VaR(*) do Itaú Holding 30-set-03 R$ Milhões 30-jun-03 Fator de Risco Pré 4,4 6,1 Fator de Risco TR 22,6 17,1 Fator de Risco Cambial 20,1 30,4 Efeito de Diversificação (30,0) (27,0) VaR Global 17,0 26,6 (*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança. Análise Gerencial da Operação 53

55 PricewaterhouseCoopers Av. Francisco Matarazzo, 1700 Torre Torino Caixa Postal São Paulo, SP - Brasil Telefone (0xx11) Relatório dos auditores independentes sobre revisão limitada Ao Conselho de Administração e aos Acionistas Banco Itaú Holding Financeira S.A. 1. Em conexão com nossa revisão limitada das Informações Trimestrais do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas (consolidado) em 30 de setembro de 2003, cujo relatório foi emitido, sem ressalvas, datado de 31 deoutubro de 2003, procedemos à revisão das informações suplementares incluídas no Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas. 2. Nossos trabalhos foram efetuados de acordo com as normas específicas estabelecidas pelo IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil, em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade, com o objetivo de revisarmos as informações contábeis contidas nas informações suplementares do Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas, e consistiram, principalmente, em: (a) indagação e discussão com os administradores responsáveis pelas áreas contábil, financeira e operacional do Banco quanto aos principais critérios adotados na elaboração das informações contábeis contidas nas informações suplementares e (b) revisão das informações relevantes e dos eventos subseqüentes que tenham, ou possam vir a ter, efeitos relevantes sobre a posição financeira e as operações do Banco e empresas controladas. As informações suplementares incluídas no Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada são apresentadas para possibilitar uma análise adicional, sem contudo fazerem parte das Informações Trimestrais. 3. Baseados em nossa revisão, não temos conhecimento de qualquer modificação relevante que deva ser procedida nas informações suplementares acima referidas, para que elas estejam apresentadas adequadamente, em todos os aspectos relevantes, em relação às demonstrações contábeis tomadas em conjunto. 4. Anteriormente, procedemos às revisões das informações suplementares incluídas nos Relatórios da Análise Gerencial da Operação Consolidada em 30 de setembro e 31 de dezembro de 2002 do Banco Itaú S.A. e empresas controladas (consolidado) e emitimos nossos relatórios, sem ressalvas, com datas de 1 de novembro de 2002 e 7 de março de 2003, respectivamente. Essas informações suplementares de 2002 estão sendo apresentadas de forma comparativa com as relativas a 30 de setembro de 2003 do Banco Itaú Holding Financeira S.A., que passou a controlar integralmente o Banco Itaú S.A. e suas controladas, conforme descrito na Nota 1. São Paulo, 31 de outubro de PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 Ricardo Baldin Contador CRC 1SP110374/O-0 Emerson Laerte da Silva Contador CRC 1SP171089/O-3 54 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

56 Demonstrações Contábeis Consolidadas Demonstrações Contábeis Completas - 30 de Setembro de