Variação (%)* Mês 2014 LTM. Brookfield BISA3 1,45 1,4% 26,1% -14,2%
|
|
- Luiz Guilherme Morais Viveiros
- 6 Há anos
- Visualizações:
Transcrição
1 Relatório Setorial - Mai 2014 Resultados 1T14: números nada empolgantes Comentário sobre o desempenho das construtoras listadas Wesley Bernabé, CNPI wesley.bernabe@bb.com.br Companhia Ticker Cotação (R$) Mai-14 Variação (%)* Mês 2014 LTM Market Cap (R$ mi) EV (R$ mi) Dívida Líquida (R$ mi) Brookfield BISA3 1,45 1,4% 26,1% -14,2% ADTV 21d (R$ mil) Cyrela CYRE3 13,49-0,2% -3,2% -18,0% Direcional DIRR3 10,50-0,1% -9,4% -34,1% Even EVEN3 7,07-1,5% -13,3% -14,8% EZTEC EZTC3 24,74-6,4% -12,1% -13,2% Gafisa GFSA3 3,45-5,0% 0,0% 1,1% Helbor HBOR3 7,20-5,3% -1,3% -22,0% JHSF JHSF3 3,49-2,6% -17,0% -47,9% MRV MRVE3 6,60-2,4% -18,2% 3,7% PDG PDGR3 1,65 20,4% -8,8% -28,6% Rossi RSID3 1,71 6,9% -16,2% -50,4% Tecnisa TCSA3 6,90-0,4% -18,3% -21,8% Ibovespa IBOV ,4% 1,7% -2,1% IMOB IMOB ,6% -3,1% -16,7% Fonte: Economatica e BB Investimentos; *variações apuradas com base na cotação de 20/05/2014 As construtoras apresentaram números discretos em relação aos resultados do 1T14. De forma agregada, houve uma redução de 8,7% na receita líquida das companhias listadas em relação ao mesmo período de 2013, abaixo da expectativa que tínhamos de estabilização do top line em função da evolução das vendas de imóveis A/A apresentada nas prévias operacionais. Parte da queda pode ser atribuída ao foco das empresas em aumentar o giro dos estoques por meio de descontos. O volume de distratos também pesou pontualmente para algumas construtoras, principalmente por conta do maior ritmo de entregas no período fase associada ao maior nível de rescisões. Apesar da retração das receitas, a margem bruta se manteve estável na maioria dos casos, mas não eliminou a preocupação do mercado relação à recuperação da rentabilidade das incorporadoras no curto prazo, sobretudo em decorrência das dificuldades para a venda dos estoques (especialmente das unidades prontas) e a pressão que eventuais descontos podem trazer. Em contrapartida, a retomada do ritmo de obras, bem como a finalização de empreendimentos de safras antigas indicam que a retomada dos patamares históricos é factível, sendo o timing a incógnita. A margem líquida consolidada ficou em 5,7%, reflexo da pressão que o resultado financeiro ainda exerce sobre as companhias e da não diluição dos custos fixos pela queda no top line. Muitas construtoras divulgaram gastos não recorrentes oriundos da provisão para encargos de obras em atraso. Mesmo excluindo o efeito das companhias que apresentaram prejuízo no trimestre, a margem líquida permaneceu comprimida (8,6%). O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) dos últimos doze meses, sem o efeito das perdas, foi de 11,5%, abaixo do custo médio de capital das empresas do setor. O movimento dos papéis na bolsa, após a temporada de divulgação de resultados foi misto. Dentre nosso universo de cobertura, os resultados da Rossi foram bem recebidos em decorrência da forte redução do endividamento, surpreendendo positivamente o mercado. A EZTEC, maior baixa até o levantamento, apresentou uma evolução de receitas abaixo das expectativas, com redução e margens, apesar de ainda serem as maiores entre os pares (resumo das companhias cobertas na pg. 3). O que vem a seguir? Observamos que as empresas melhor avaliadas ou seja, aquelas que são negociadas com prêmio em relação aos pares, são as que apresentaram os retornos mais consistentes nos últimos trimestres (em bases anuais), com níveis de endividamento sob controle e margens elevadas. Acreditamos, assim, que esta tendência se mantenha ao longo do ano, mesmo que um movimento de realização seja esperado para o curtíssimo prazo para esses papéis. Para as demais companhias, no entanto, entendemos que o cenário trará importantes desafios, principalmente em relação ao trade off das margens para o giro dos estoques, o que deve pressionar os retornos por um tempo maior que a expectativa das próprias incorporadoras, acentuando a volatilidade das ações nos próximos meses. Variação no mês (%) PDG 20%+ Rossi Ibovespa Brookfield IMOB Direcional Cyrela Tecnisa Even MRV JHSF Gafisa Helbor EZTEC -10% -5% 0% 5% 10% Imob vs. Ibovespa (LTM) 110 IBOV IMOB Fonte: Economatica e BB Investimentos 22 de maio de / 6
2 Resultados 1T14 R$ milhões Companhia Receita Líquida Lucro Bruto Lucro Líquido 1T14 T/T A/A 1T14 T/T A/A 1T14 T/T A/A Brookfield 566,5-0,8% -23,6% 94,2-130,9% -6,2% (74,8) -82,4% 56,8% CR2 2,6-63,5% -88,6% 2,5 192,0% -61,0% (7,0) -31,0% 124,2% Cyrela ,4-5,3% 5,2% 437,7-4,3% 5,2% 163,5-10,4% -8,7% Direcional 397,1-9,4% 2,2% 92,4-6,4% -4,9% 46,3-8,2% -15,4% Even 475,5-32,1% -2,2% 129,6-35,1% -3,9% 53,8-37,8% 5,5% EZTEC 1 210,8-26,8% -34,8% 104,6-30,6% -36,0% 95,5-40,1% -36,7% Gafisa 2 432,7-38,6% -35,3% 97,3-56,1% -38,5% (39,8) -149,0% -28,3% Helbor 428,3-32,7% 13,2% 125,3-35,3% -0,2% 51,7-44,0% -1,0% JHSF 1,2 148,0 18,0% -12,5% 73,9 1,4% -6,2% 13,1-6,0% -45,1% MRV 910,9-4,1% 9,8% 240,3-3,6% 11,0% 81,0 11,9% 2,7% PDG 1.120,4-37,0% -15,5% 236,4-46,8% -8,5% 2,8-85,5% -103,7% Rodobens 216,1 6,4% 38,5% 64,5 5,5% 25,3% 13,6-72,7% -33,1% Rossi 1 488,3-6,4% -10,0% 97,7-8,3% 22,7% 6,8 170,9% -168,5% Tecnisa 1 372,0-20,0% -13,5% 94,0-15,1% -27,3% 36,1-16,7% -14,9% Trisul 99,9-11,2% -37,1% 36,0 10,6% -6,3% 6,1-25,7% -24,1% Viver 46,1-84,9% -2,1% (11,7) -38,6% -322,3% (35,1) -71,3% -12,4% Total 7.230,5-21,4% -8,7% 1.914,7-7,8% -7,0% 413,5 35,7% -4,1% Companhia Dívida Líquida / PL ROE 3 LTM Margem Bruta Margem Líquida 1T14 T/T A/A 1T14 T/T A/A Brookfield 145,6% -28,9% 16,6% 69,9 p.p. 3,1 p.p. -13,2% 61,2 p.p. -6,8 p.p. CR2 15,7% -9,7% 96,5% 84,5 p.p. 68,4 p.p. -270,9% -127,5 p.p. -257,2 p.p. Cyrela 1 41,9% 13,0% 33,3% 0,4 p.p. -0,0 p.p. 12,4% -0,7 p.p. -1,9 p.p. Direcional 16,3% 15,2% 23,3% 0,7 p.p. -1,7 p.p. 11,7% 0,1 p.p. -2,4 p.p. Even 47,2% 14,9% 27,2% -1,3 p.p. -0,5 p.p. 11,3% -1,0 p.p. 0,8 p.p. EZTEC 1 4,3% 26,5% 49,6% -2,7 p.p. -1,0 p.p. 45,3% -10,1 p.p. -1,4 p.p. Gafisa2 44,1% 1,5% 22,5% -9,0 p.p. -1,2 p.p. -9,2% -20,7 p.p. -0,9 p.p. Helbor 53,7% 25,7% 29,3% -1,2 p.p. -3,9 p.p. 12,1% -2,4 p.p. -1,7 p.p. JHSF 1,2 72,0% 2,9% 50,0% -8,2 p.p. 3,4 p.p. 8,9% -2,3 p.p. -5,3 p.p. MRV 35,2% 10,6% 26,4% 0,1 p.p. 0,3 p.p. 8,9% 1,3 p.p. -0,6 p.p. PDG 77,4% -4,0% 21,1% -3,9 p.p. 1,6 p.p. 0,2% -0,8 p.p. 5,8 p.p. Rodobens 14,5% 11,4% 29,8% -0,3 p.p. -3,1 p.p. 6,3% -18,3 p.p. -6,7 p.p. Rossi 1 102,2% 2,4% 20,0% -0,4 p.p. 5,3 p.p. 1,4% 0,9 p.p. 3,2 p.p. Tecnisa 1 135,3% 15,6% 25,3% 1,5 p.p. -4,8 p.p. 9,7% 0,4 p.p. -0,2 p.p. Trisul 60,0% 5,7% 36,0% 7,1 p.p. 11,9 p.p. 6,1% -1,2 p.p. 1,0 p.p. Viver 303,1% -67,5% -25,3% -19,1 p.p. -36,5 p.p. -76,1% -36,2 p.p. 9,0 p.p. Total 11,5% 26,5% 3,9 p.p. 0,5 p.p. 5,7% 2,4 p.p. 0,3 p.p. Fonte: Economatica, Companhias e BB Investimentos; 1 Avaliação de resultado das empresas cobertas; 2 Excluído efeito de ganhos não recorrentes no 4T13; 3 ROE total não calculado para retornos negativos P/BV vs. ROE LTM 2,0 1,8 EZTC 1,6 1,4 HBOR 1,2 1,0 0,8 JHSF MRVE CYRE DIRR TCSA EVEN 0,6 0,4 PDGR GFSA RDNI 0,2 RSID 0,0-5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Fonte: Economatica, Companhias e BB Investimentos 22 de maio de / 6
3 Cyrela. A companhia apresentou números mistos no 1T14. Como principais destaques positivos, a construtora conseguiu manter sua margem bruta estável em relação ao 4T13 (+0,4 p.p.) e teve uma boa geração de caixa (R$ 159 milhões). Por outro lado, o menor resultado de equivalência patrimonial, os distratos de terrenos na região Nordeste, bem como a constituição de provisão para encargos de obras em atraso, pressionaram a margem líquida da incorporadora, que recuou 0,8 p.p. T/T e 2,3 p.p. A/A. Nesse sentido, avaliamos o resultado como neutro, com viés de estabilidade para o curto prazo, pois acreditamos que a recuperação do ROE siga em ritmo mais lento, uma vez que os estoques ainda oneram sobremaneira a empresa. Contudo, a incorporadora permanece com uma de nossas top picks para o ano, pois continua apresentando números consistentes no top line, com manutenção de margens, além de ter uma das menores volatilidades nos resultados trimestrais em relação aos pares. EZTEC. Os números do 1T14 foram marcados pela queda do top line T/T decorrente do menor ritmo das obras e, consequentemente, do menor proporção de reconhecimento de receitas. Isso se refletiu nas demais linhas da demonstração de resultados, fazendo com que o lucro líquido da companhia recuasse 40% T/T. A maior concentração dos custos fixos também ocasionou diminuição das margens. A partir da normalização do ritmo de execução de obras, no entanto, esperamos que a companhia possa apresentar bom crescimento de receitas e melhora da eficiência. Em relação às margens, uma vez que a participação dos empreendimentos residenciais voltou a ser maior, acreditamos que os atuais patamares sejam mantidos. Vale lembrar, ainda, que a estratégia recente de lançamentos de empreendimentos de menor valor unitário implica em menores margens, mas a expectativa da companhia de maior VSO e giro pode manter o ROE dentro da média histórica de longo prazo (em torno de 25%). JHSF. Avaliamos o resultado da companhia como neutro, pois, ainda que os números do segmento de incorporação imobiliária tenham sido favorecidos pelo bom desempenho de vendas T/T, e que o fim dos efeitos dos distratos das torres do Horto Bela Vista tenha contribuído para uma melhora de margens na mesma base de comparação, o resultado da divisão continuou fraco no 1T14, principalmente em função da desaceleração observada ao longo dos últimos trimestres. A divisão de renda recorrente, por outro lado, seguiu como a mais fortalecida, capturando ganhos de eficiência pelo início de operação de novos ativos e crescimento de receitas decorrentes do ramp up desses projetos. Para os próximos trimestres, no entanto, a expectativa para ambas as divisões é positiva, mas a manutenção do ritmo de vendas na incorporação deverá ser observada, sob risco de comprometimento do crescimento do top line e maior pressão sobre as margens. Rossi. No 1T14, a construtora deu sequência à sua estratégia de geração de caixa e diminuição da alavancagem ao divulgar uma redução de 7,4 p.p. T/T na relação dívida líquida / PL, que atingiu o patamar de 90%. Os números da DRE continuam fracos, com margens bastante pressionadas pelos encargos financeiras alocadas nos custos, pelo menor volume de lançamentos e pelo elevado montante de distratos, além dos descontos para a venda das unidades prontas em estoque. Contudo, avaliamos o resultado como positivo, sobretudo pelo ritmo de redução de endividamento observado. Entendemos a urgência e priorização da construtora para a geração de caixa, mas acreditamos que isso potencializa o risco de margens ainda comprimidas em função dos descontos concedidos para aumento do giro dos estoques, muito embora a expectativa da administração seja de recuperação incremental na margem bruta T/T ao longo do ano. Tecnisa. (divulgado e comentado no último relatório) Avaliamos o resultado da construtora do 1T14 como fraco por conta da acentuada volatilidade operacional e seu reflexo nos demonstrativos financeiros no curto prazo, em um trimestre atípico. O top line foi impactado pela forte retração dos lançamentos e vendas, mesmo considerando a base de comparação anual mais robusta oriunda do projeto Jardim das Perdizes. Chamou atenção, ainda, o volume de distratos do período, que representaram 40% das vendas brutas muito acima da média dos trimestres anteriores (31% no 4T13 e 16% no 1T13). O menor ritmo de repasses contribuiu para o aumento da queima de caixa e manutenção do endividamento em patamar elevado. 22 de maio de / 6
4 Evolução do nível de atividade Expectativa para os próximos 6 meses Indicador varia de 0 a 100 pontos. Valores acima de 50 indicam aumento do nível de atividade 51,5 50 pts 60,3 47,0 54,0 44,3 53,7 50 pts Fonte: Sondagem Indústria da Construção CNI, CBIC Índice FipeZap / IPCA Índice FipeZap / IPCA % mensal % acumulado 12 meses 1,5% FipeZap IPCA 30% FipeZap IPCA 1,0% 23% 0,5% 15% 8% 11,7% 6,28% 0,0% 0% Fonte: Fipe e IBGE Lançamentos, Vendas e VSO em SP Mil unidades / VSO (%) Lançamentos e Vendas em SP VGV em R$ bilhões 40 Lançamentos Vendas VSO 15% 13% Lançamentos Vendas % 8% 5% 3% % 0 Fonte: Secovi-SP Financiamento imobiliário (SBPE) Inadimplência da carteira PF R$ bilhões % sobre saldo da carteira 12 2,5% ,0% 1,5% 1,0% 1,8% Fonte: Abecip Fonte: Banco Central 22 de maio de / 6
5 Disclaimer Informações Relevantes Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Wesley Bernabé Analistas Itens O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 22 de maio de / 6
6 Disclaimer Administração Diretor Sandro Kohler Marcondes Gerente-Executivo Eduardo César do Nascimento Equipe de Pesquisa BB Securities 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. Gerente - Nataniel Cezimbra nataniel.cezimbra@bb.com.br London EC2N 1ER - UK (facsimile) Renda Variável Managing Director Vinicius Balbino Bouhid +44 (207) Bancos e Serviços Financeiros Deputy Managing Director Nataniel Cezimbra nataniel.cezimbra@bb.com.br Selma da Silva +44 (207) Carlos Daltozo daltozo@bb.com.br Director of Sales Trading Boris Skulczuk +44 (207) Commodities Head of Sales Nataniel Cezimbra nataniel.cezimbra@bb.com.br Nick Demopoulos +44 (207) Victor Penna victor.penna@bb.com.br Institutional Sales Luciana de Carvalho luciana_cvl@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Márcio de Carvalho Montes mcmontes@bb.com.br Melton Plumber +44 (207) Renata Kreuzig +44 (207) Consumo Trading Maria Paula Cantusio paulacantusio@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) Gianpaolo Rivas +44 (207) Imobiliário Head of Research Wesley Bernabé wesley.bernabe@bb.com.br Paul Hollingworth +44 (207) Structured Products Indústrias, Transportes e Small Caps Hernan Lobert +44 (207) Mário Bernardes Junior mariobj@bb.com.br Gabriela Cortez gabrielaecortez@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC 535 Madison Avenue 34th Floor Infraestrutura e Concessões New York City, NY USA Renato Hallgren renatoh@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) Managing Director Renda Fixa e Estratégia de Mercado Daniel Alves Maria +1 (646) Hamilton Moreira Alves hmoreira@bb.com.br Institutional Sales - Equity Renato Odo renato.odo@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) Fabio Cardoso fcardoso@bb.com.br Institutional Sales - Fixed Income Cassandra Voss +1 (646) DCM Equipe de Vendas Richard Dubbs +1 (646) Syndicate Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br Kristen Tredwell +1 (646) Sales Gerente Antonio Emilio Ruiz Gerente - Marconi Maciel Michelle Malvezzi +1 (646) Myung Jin Baldini +1 (646) Antonio Lima Distribuição e varejo Bruno Finotello Ana Lucia Caruso da Silva BB Securities Asia Pte Ltd João Carlos Floriano Henrique Reis 6 Battery Road #11-02 Marcela Andressa Pereira Márcio Carvalho José Singapore, Paulo Arruda Managing Director Thiago Cogo Pires Rodrigo Afonso Viviane Ferro Candelária Director, Head of Sales Wagner Silveira Neustaedter José Carlos Reis Institutional Sales BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Paco Zayco Rua Senador Dantas, º andar Amelia Khoo Rio de Janeiro RJ - Brasil Tel. (21) Fax (21) de maio de / 6
Variação (%) Mês 2014 LTM. Direcional DIRR3 10,88 8,7% -9,3% -30,0%
Relatório Setorial - Abr 214 Wesley Bernabé, CNPI wesley.bernabe@bb.com.br Prévias: ritmo lento de lançamentos no 1T14 Nome Ticker Cotação (R$) Abr-14 Variação (%) Mês 214 LTM Market Cap EV Dívida Líquida
Leia maisVariação (%)* Mês 2014 LTM. Brookfield BISA3 1,59 0,6% 38,3% 42,0%
Relatório Setorial - Nov 2014 Resultados 3T14: perdendo tração Comentário sobre o desempenho das construtoras listadas Daniel Cobucci cobucci@bb.com.br Wesley Bernabé, CNPI wesley.bernabe@bb.com.br Companhia
Leia maisVariação (%) Mês 2014 LTM
Relatório Setorial - Abr 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Câmbio e preço da celulose pressionam setor Nome Ticker Cotação (R$) Abr-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap EV Dívida Líquida
Leia maisVariação (%) Mês 2015 LTM
Relatório Setorial - Jan 2015 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Queda nos papéis apesar do cenário equilibrado Nome Ticker Cotação (R$) Jan-15 Variação (%) Mês 2015 LTM Market Cap EV Dívida Líquida
Leia maisVariação (%) Mês 2014 LTM
Relatório Setorial - Dez 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Papéis em alta se descolam forte do Ibovespa Nome Ticker Cotação (R$) Dez-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap EV Dívida Líquida
Leia maisVariação (%) Mês 2014 LTM
Relatório Setorial - Jun 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Produtoras de celulose próximas ao índice; Klabin recua Nome Ticker Cotação (R$) Jun-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap EV Dívida
Leia maisVariação (%) Mês 2014 LTM
Relatório Setorial - Nov 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Papéis acima do índice com Klabin disparando no final Nome Ticker Cotação (R$) Nov-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap EV Dívida
Leia maisGOL. Flash de Mercado. Prévia do tráfego aéreo vem com bons números e indica quarto trimestre de forte desempenho. Opinião do Analista
GOL Flash de Mercado Prévia do tráfego aéreo vem com bons números e indica quarto trimestre de forte desempenho Transportes Aviação 22 de janeiro de 2014 Aumento de 24% no PRASK (receita de passageiro
Leia maisSiderurgia e Mineração
Relatório Setorial - Jun 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Siderúrgicas e Mineradoras abaixo do índice; CSN sobe Nome Ticker Cotação (R$) Jun-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap (R$ mi)
Leia maisRelatório Setorial 7 de Maio de 2018 Abril: taxa de inadimplência das empresas mantém tendência crescente
Relatório Setorial 7 de Maio de 218 Abril: taxa de inadimplência das empresas mantém tendência crescente Construção Civil Georgia Jorge, CNPI Analista Sênior georgiadaj@bb.com.br Empresa Ticker Price (BRL)
Leia maisBancos e Serviços Financeiros
Bancos e Serviços Financeiros Relatório Setorial - Maio 2014 Dados de crédito: Mai/2014 Arrefecimento do crédito Nataniel Cezimbra, CNPI nataniel.cezimbra@bb.com.br Carlos Daltozo daltozo@bb.com.br Ativo
Leia maisSer Educacional. Resultado 3T14 e Revisão de Preço. Margens crescem com aquisições. Small Caps Educação
Resultado 3T14 e Revisão de Preço Margens crescem com aquisições A Ser Educacional apresentou um bom resultado no 3T14. O lucro líquido reportado foi de R$ 57,7 milhões, 122,1% acima do mesmo período do
Leia maisOdontoprev. Resultado 3T14 e Revisão de Preço. Reestruturação interna já apresenta resultados. Small Caps Saúde
Resultado 3T14 e Revisão de Preço Reestruturação interna já apresenta resultados A Odontoprev apresentou resultado neutro para o 3T14. Houve leve incremento no número total de beneficiários (+2,5% A/A),
Leia maisVariação (%) Mês 2014 LTM
Relatório Setorial - Mar 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Produtoras de celulose não se sustentam e recuam no final Nome Ticker Cotação (R$) Mar-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap EV
Leia maisInfraestrutura - Concessões
Infraestrutura - Concessões Relatório Setorial - Abril 2014 Renato Hallgren, CNPI renatoh@bb.com.br Recuperação de preços das ações e perspectiva estável Nome Ticker Cotação (R$) Abril-14 Variação (%)
Leia maisA/A A/A 21,1% 8.088, ,8 14,5% 18,1% 2.263, ,0 12,6% -0,7 p.p. 28,0% 28,4% -0,4 p.p. 56,1% 411,6 298,8 37,8%
Perspectivas positivas para a varejista O ano de 2013 foi bastante desafiador para o Magazine Luiza. Após um primeiro semestre fraco, marcado por um cenário macroeconômico instável e pelo atraso na maturação
Leia maisSLC Agrícola. Resultado 4T15: FX e demanda internacional favorecem resultados. Commodities - Agronegócios
Resultado 4T15: FX e demanda internacional favorecem resultados 10 de março de 2016 A SLC Agrícola apresentou um resultado positivo no 4T15. A Receita Líquida do período foi de R$ 583,6 milhões (+33,1%
Leia maisPetrobras. Resultado 1T14. Eficiência e produção: drivers para Petróleo e Gás
Resultado 1T14 Eficiência e produção: drivers para 2014 O resultado líquido da Petrobras no 1T14 foi de R$ 5,393 bilhões, queda de 30% A/A e de 14% T/T. O Ebitda da companhia no trimestre atingiu R$ 14,349
Leia maisCyrela 10 de agosto de 2016
10 de agosto de 2016 Resultado 2T16: mais um resultado pouco animador Os resultados 2T16 da Cyrela foram negativos. A velocidade de vendas permanece em níveis baixos, enquanto a duration do estoque segue
Leia maisNatura 26 de julho de 2012
Priscila Tambelli, CNPI priscilatambelli@bb.com.br thiago.gramari@bb.com.br Resultado 2T12 Natura 26 de julho de 2012 Outperform Ticker NATU3 Preço de mercado em 25/07/12 R$ 49,20 Preço para 31/12/13 R$
Leia maisEztec 21 de março de 2017
Eztec 21 de março de 2017 Resultado 4T16 e atualização de preço: melhora no trimestre; longo caminho para recuperar rentabilidade A Eztec apresentou números moderadamente fortes no 4T16, com elevação da
Leia maisRelatório Setorial 04 de Julho de 2018 Junho: pessimismo dos investidores impactando as ações do setor
Relatório Setorial 4 de Julho de 218 Junho: pessimismo dos investidores impactando as ações do setor Construção Civil Georgia Jorge, CNPI Analista Sênior georgiadaj@bb.com.br Empresa Ticker Price (BRL)
Leia maisRaia Drogasil. Resultado 1T14 e Revisão de Preço. Comércio Drogarias
Resultado 1T14 e Revisão de Preço Crescimento robusto e ganho de eficiência operacional Os primeiros trimestres do ano, historicamente, são os de desempenho mais fraco para a Raia Drogasil em decorrência
Leia maisEztec. Resultado 2T16 e atualização de preços: forte geração de FCF, com números fracos na DRE. Construção Civil
Eztec Resultado 2T16 e atualização de preços: forte geração de FCF, com números fracos na DRE 12 de agosto de 2016 A Eztec reportou resultados abaixo do esperado no 2T16. A margem bruta diminuiu 360 bps
Leia maisbom resultado, com o Lucro Líquido
ABC Brasil Resultado 3T13 e Revisão de Preço Resultado positivo, preço revisado Bancos e Serviços Financeiro 04 de novembro de 2013 O Banco ABC Brasil reportou mais uma vez um bom resultado, com o Lucro
Leia maisSiderurgia e Mineração
Relatório Setorial - Fev 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Nem resultados positivos sustentam as ações do setor Nome Ticker Cotação (R$) Fev-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap (R$ mi)
Leia maisItaú Unibanco. Resultado 3T13 e Revisão de Preço. De volta ao ROAE de 20% Bancos e Serviços Financeiros
Itaú Unibanco Resultado 3T13 e Revisão de Preço De volta ao ROAE de 20% Atualizamos nosso preço alvo, que se encontrava em revisão, para R$ 39,40 ao final de 2014, com recomendação Outperform e upside
Leia maisDirecional 09 de agosto de 2016
09 de agosto de 2016 Construção Civil Resultado 2T16 e atualização de preços: resultado neutro, destaque para a forte geração de FCF Direcional reportou um resultado neutro no 2T16. Por um lado, as vendas
Leia maisPré-Mercado Investimento
Nataniel Cezimbra, CNPI Hamilton Moreira Alves Pré-Mercado Investimento 11 de novembro de 2014 Futuros em Wall Street e bolsas na Europa em alta. Feriado nos EUA fecha mercado de treasuries. O Ibovespa
Leia maisDirecional 21 de Março de 2017
Direcional 21 de Março de 2017 Resultado 4T16 e atualização de preço: desempenho econômico-financeiro fraco com não-recorrentes; Porém, robusto resultado operacional. A Direcional apresentou números negativos
Leia maisLojas Americanas e B2W
Lasa: desempenho prejudicado pelo efeito calendário Os resultados do da Lojas Americanas mostraram uma desaceleração nas vendas, fator que já era esperado, considerando que a Páscoa, data de grande apelo
Leia maisVale. Resultado 4T13. Um ano de grande evolução para a Vale. Siderurgia e Mineração
Resultado 4T13 Um ano de grande evolução para a A apresentou um sólido resultado operacional, impulsionado principalmente pela elevação nos preços de minério e pela desvalorização cambial no período. O
Leia maisGOL. Resultado 4T13. Voando a toda velocidade e superando expectativas. Transportes Aviação
GOL Resultado 4T13 Voando a toda velocidade e superando expectativas O resultado da GOL no 4T13 foi muito bom, considerando os expressivos números apresentados no período, como: (a) crescimento de 5,1
Leia maisMarcopolo 4 de Maio de 2016
Marcopolo 4 de Maio de 2016 Resultado 1T16: Estrada acidentada e pára-brisa embaçado. O ano de 2016 não tem nada agradável a Marcopolo. A empresa registrou um fraco resultado do primeiro trimestre, com
Leia maisAbril Educação. Resultado 3T14 e Revisão de Preço. Grandes desafios na busca por resultados melhores. Small Caps Educação
Resultado 3T14 e Revisão de Preço Grandes desafios na busca por resultados melhores Consideramos o resultado da Abril Educação negativo no 3T14. Houve compressão de margens demonstrando uma menor eficiência
Leia maisRossi 15 de maio de 2013
Wesley Bernabé, CNPI wesley.bernabe@bb.com.br Resultado 1T13 Rossi 15 de maio de 2013 Market Perform Ticker RSID3 Preço de mercado em 14/05/2013 R$ 3,19 Preço para 31/12/2013 R$ 4,60 Potencial de valorização
Leia maisSiderurgia e Mineração
Relatório Setorial - Abr 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Siderúrgicas recuam diante de perspectivas negativas Nome Ticker Cotação (R$) Abr-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap (R$ mi)
Leia maisPetrobras. Resultado 3T14. Sem ajustes ou baixas, mas com novas metas para Petróleo e Gás
Resultado 3T14 Sem ajustes ou baixas, mas com novas metas para 2015 A divulgação dos números não auditados do 3T14 não trouxe as baixas contábeis que eram esperadas pelo mercado. A administração da Petrobras
Leia maisRaia Drogasil. Resultado 3T14 e Revisão de Preço. Desempenho acima do mercado com ganho de margens. Comércio Drogarias
Resultado 3T14 e Revisão de Preço Desempenho acima do mercado com ganho de margens A Raia Drogasil apresentou um forte desempenho no 3T14, com a receita bruta crescendo 18,3% A/A, impulsionada (a) pelo
Leia maisMultiplan. 3T18: maiores receitas e margens MULT3. Equity Research 30 de outubro de Resultados trimestrais
Equity Research 30 de outubro de 2018 Resultados trimestrais Multiplan 3T18: maiores receitas e margens Os resultados do 3T18 da Multiplan foram positivos. Embora a Copa do Mundo tenha impactado negativamente
Leia maisPão de Açúcar. Resultado 3T14. Aceleração de vendas versus ganho de rentabilidade. Consumo Varejista
Aceleração de vendas versus ganho de rentabilidade O GPA apresentou um resultado positivo no 3T14, em função das combinações dos seus diversos negócios. De um lado, a Cnova (segmento de e-commerce) e o
Leia maisGOL. Flash de Mercado e Revisão de Preço. Revisão para cima do guidance de margem operacional. Alteração corrobora nossas estimativas anteriores
GOL Flash de Mercado e Revisão de Preço Revisão para cima do guidance de margem operacional. A GOL divulgou revisão do seu guidance de margem Ebit para 2014, elevando o limite inferior, que anteriormente
Leia maisVariação (%) Mês 2014 LTM
Relatório Setorial Nov 2014 Entressafra, estoques e expectativas de produção influenciam cotações Márcio Montes, CNPI mcmontes@bb.com.br Luciana Carvalho luciana_cvl@bb.com.br Nome Ticker Cotação (R$)
Leia maisBancos e Serviços Financeiros
Bancos e Serviços Financeiros Relatório Setorial Janeiro 2015 Dados de crédito: Dez/2014 Arrefecendo Indicadores Bancários. Os dados de crédito divulgados hoje pelo Banco Central demonstram redução maior
Leia maisGerdau 16 de março de 2016
16 de março de 2016 Resultado 4T15 e Revisão de Preço: produção menor, margens reduzidas, mas geração de caixa positiva Após adiar os resultados do 4T15 em duas semanas, a Gerdau apresentou números fracos,
Leia maisA/A 9M13 9M12 A/A 12,9% ,5% 10,5% ,4% -1,2 p.p. 56,8% 57,9% -1,1 p.p. 4,3% 446,4 422,2 5,7%
Resultado 3T13 e Revisão de Preço Vendas surpreendem no períodoo A Renner finalizou o 3T13 com um crescimento de 12,9% em sua receita líquida consolidada. A operação de varejo foi impulsionada pela assertividade
Leia maisA/A 9M13 9M12 A/A 16,5% ,1% 18,7% ,9% 0,5 p.p. 27,6% 27,6% 0,0 p.p. -9,0% 226,0 228,0-0,9% -1,2 p.p. 5,0% 5,8% -0,8 p.p.
Resultado 3T13 e Revisão de Preço Vendas seguem estáveis e despesas não recorrentes impactam o resultado A Raia Drogasil finalizou o 3T13 com uma receita líquida apurada de R$ 1.625,5 mi, valor 18,4% superior
Leia maisSiderurgia e Mineração
Relatório Setorial - Nov 2014 Victor Penna, CNPI victor.penna@bb.com.br Forte queda no mês; CSN é o destaque negativo Nome Ticker Cotação (R$) Nov-14 Variação (%) Mês 2014 LTM Market Cap (R$ mi) EV (R$
Leia maisBancos. Prévia dos Resultados - 2T14. Boas perspectivas, apesar do cenário desafiador. Bancos e Serviços Financeiros
Bancos Prévia dos Resultados - 2T14 Boas perspectivas, apesar do cenário desafiador Os dados de crédito já divulgados pelo Banco Central evidenciam um cenário desafiador para os bancos brasileiros, com
Leia maisImobiliário. Agosto: resultados do 2T18 anulados pela maior percepção de risco. Equity Research 06 de Setembro de Relatório Setorial
Equity Research 6 de Setembro de 218 Relatório Setorial Imobiliário Agosto: resultados do 2T18 anulados pela maior percepção de risco Companhia Ticker Preço (R$) Agosto - 218 Variação (%) Mês 218 UDM Cyrela
Leia maisFertilizantes Heringer 15 de março de 2017
15 de março de 2017 Resultado 2016 e atualização de preço: Positivo. Melhores margens e variação cambial impulsionam resultado A Heringer registrou lucro líquido de R$ 43,2 milhões em 2016 contra perda
Leia maisResearch 30 de abril de Desemprego atinge 12,7%, mas registra melhora na comparação anual
Macroeconomia Research 30 de abril de 2019 Emprego Desemprego atinge 12,7%, mas registra melhora na comparação anual A taxa de desemprego atingiu a marca de 12,7% da força de trabalho no trimestre móvel
Leia maisMagazine Luiza. Resultado 3T14 e Revisão de Preço. Vendas da varejista seguem crescendo acima do mercado. Comércio Varejista
Resultado 3T14 e Revisão de Preço Vendas da varejista seguem crescendo acima do mercado O Magazine Luiza reportou um resultado forte no 3T14, contrariando as expectativas de desaceleração nas vendas após
Leia maisM Dias Branco. Revisão de Preço
M Dias Branco Revisão de Preço Pronta para aquisições: Forte geração de fluxo de caixa para a empresa, sustentação de margens em níveis atrativos, baixa alavancagem financeira e intenso crescimento do
Leia maisMultiplan 27 de abril de 2017
27 de abril de 2017 Resultados 1T17 e atualização de preço: resultados operacionais positivos com recuperação na venda dos lojistas; desempenho econômico-financeiro mais fraco A Multiplan apresentou resultados
Leia maisMills. Resultado 3T14 e Revisão de Preço. Trimestre muito fraco: desaceleração em todas as divisões. Engenharia e Construção
Mills Resultado 3T14 e Revisão de Preço Trimestre muito fraco: desaceleração em todas as divisões Os números da Mills no 3T14 vieram muito abaixo de nossas expectativas em praticamente todas as linhas.
Leia maisMRV. 3T18: maior diluição de despesas, mas percalços na transferência de vendas MRVE3. Equity Research 08 de novembro de 2018
Equity Research 08 de novembro de 2018 Resultados trimestrais e Revisão de Preço 3T18: maior diluição de despesas, mas percalços na transferência de vendas Os resultados do 3T18 da vieram neutros. Por
Leia maisMultiplan 29 de julho de 2016
Multiplan 29 de julho de 2016 Shoppings Resultados 2T16 e atualização de preço: resultados positivos, embora melhorias já estejam precificadas A Multiplan divulgou seus resultados do segundo trimestre
Leia maisBRF. Revisão de Preço. Boas perspectivas com a reestruturação. Consumo Não-Cíclico
Revisão de Preço Boas perspectivas com a reestruturação O ano de 2013 foi marcado por um ambiente macroeconômico mais promissor para o mercado de carnes e por mudanças organizacionais significativas para.
Leia maisOuro Fino 23 de janeiro de 2017
23 de janeiro de 2017 Atualização de Preço: Desafios pela frente, juntamente com novas estratégias No início de dezembro, a companhia realizou o Ourofino Day em suas instalações na cidade de Cravinhos,
Leia maisEquity Research Imobiliário Variação (%) Preço (R$) Companhia Ticker Nov Target Price Mês 2018 UDM Mkt Cap Ticker Upside Rating (R$ mm)
Equity Research 11 de dezembro de 218 Relatório Setorial Imobiliário Novembro: desempenho positivo, apesar das preocupações com os recursos do FGTS Companhia Ticker Preço (R$) Nov - 218 Variação (%) Mês
Leia maisRenda Fixa. Análise de Mercado. Apreciação do dólar pressiona a paridade das taxas de juros, no curto prazo
1112111 21 Renda Fixa Apreciação do dólar pressiona a paridade das taxas de juros, no curto prazo A semana foi marcada por uma acentuada recuperação do dólar frente ao real, tanto no mercado à vista quanto
Leia maisElectric Utilities 13 de Dezembro de 2017
13 de Dezembro de 2017 Research note: perspectivas para o leilão de transmissão #02/2017 que ocorrerá no próximo dia 15 de Dezembro O Leilão de Transmissão #02/2017 que ocorrerá no próximo dia 15 de dezembro
Leia maisVariação (%) Mês 2014 LTM
Relatório Setorial - Fev 2014 Nataniel Cezimbra, CNPI nataniel.cezimbra@bb.com.br Clima e especulações afetam preços durante o mês Luciana de Carvalho Luciana_cvl@bb.com.br Márcio de Carvalho Montes mcmontes@bb.com.br
Leia maisKlabin 29 de abril de 2016
29 de abril de 2016 Resultado 1T16 e revisão de preço: exportações impulsionam resultados; vendas resilientes no MI. O resultado apresentado pela Klabin no 1T16 trouxe diversos aspectos positivos no que
Leia maisRenda Fixa. Análise de Mercado. T-bond de 10 anos e CDS Brasil reforçam alta dos juros brasileiros
1112111 21 Renda Fixa T-bond de 10 anos e CDS Brasil reforçam alta dos juros brasileiros Apresentando os primeiros sinais mais consistentes de reversão, o retorno do T-bond de 10 anos caminha para níveis
Leia maisOuro Fino 19 de Janeiro de 2018
19 de Janeiro de 2018 Agronegócios Atualização de preço: crescimento das vendas e retomada econômica doméstica trazem boas perspectivas Em 7 de dezembro, participamos do Ourofino Day, em São Paulo, onde
Leia maisImobiliário. Outubro: superando o Ibovespa. Equity Research 06 de novembro de Relatório Setorial. Target Price. Variação Mensal (%)
Equity Research 6 de novembro de 218 Relatório Setorial Imobiliário Outubro: superando o Ibovespa Companhia Ticker Preço (R$) Out - 218 Variação (%) Mês 218 UDM Cyrela CYRE3 14.6 35.9% 14.9% 18.7% Direcional
Leia maisM. Dias Branco 08 de Agosto de 2017
08 de Agosto de 2017 Resultado 2T17: não tão bom quanto o esperado, mas ainda positivo M Dias Branco apresentou resultados positivos no 2T17. Como resultado do aumento de volume (+ 2,5% a/a) e reajustes
Leia maisAmbev 26 de Outubro, 2017
26 de Outubro, 2017 Resultado 3T17: resultados positivos impulsionados por aumentos de preços Ambev reportou resultado positivo no 3T17. Com exceção do Canadá, todas as outras unidades apresentaram resultados
Leia maisGrendene. Resultado 4T13 e Revisão de Preço. Consumo Calçados
Resultado 4T13 e Revisão de Preço Companhia apresenta o resultado mais fraco do ano Os resultados da Grendene no 4T13 não vieram em linha com o desempenho da companhia nos demais trimestres do ano. Enquanto
Leia maisAmbev 27 de Julho de 2017
27 de Julho de 2017 Resultado 2T17: margem ainda pressionada, mas com perspectiva de melhora Ambev reporto resultados mistos no 2T17. Os volumes foram impactados pelo ambiente macroeconômico desfavorável
Leia maisEmbraer 31 de outubro de 2016
Embraer 31 de outubro de 2016 Resultado 3T16: Superados alguns dos mais árduos obstáculos. Recomendação sobe para Outperform O resultado do 3T16 da Embraer foi positivo. Por um lado, o excesso de despesas
Leia maisVariação (%) Mês 2014 LTM
Agronegócios Relatório Setorial - Mai 2014 Mês de queda nas cotações das commodities Nataniel Cezimbra, CNPI nataniel.cezimbra@bb.com.br Luciana de Carvalho, CNPI luciana_cvl@bb.com.br Márcio de Carvalho
Leia maisGOL 7 de novembro de 2016
GOL 7 de novembro de 2016 Resultado 3T16: Forte resultado operacional, com menores custos; Melhorias no guidance, pós revisão O resultado do 3T16 da GOL foi positivo em nossa avaliação. A empresa registrou
Leia maisImobiliário. Junho: forte alta na esteira de um maior otimismo. Equity Research 12 de julho de Relatório Setorial.
Equity Research 12 de julho de 219 Relatório Setorial Imobiliário Junho: forte alta na esteira de um maior otimismo Companhia Ticker Preço (R$) Jun - 219 Variação (%) Mês 219 UDM Cyrela CYRE3 2,8 19,3%
Leia maisEmbraer 20 de março de 2018
Embraer 20 de março de 2018 Resultado 4T17: Guidance conservador indica mais um ano desafiador. A Embraer apresentou um resultado fraco no 4T17. O destaque negativo foi o resultado operacional decepcionante
Leia maisRelatório Setorial 11 de Abril de 2018
Relatório Setorial 11 de Abril de 2018 Março: Resultados do 4T17 piores do que o esperado Construção Civil Georgia Jorge, CNPI Analista Sênior georgiadaj@bb.com.br Empresa Ticker Preço (R$) 31 Mar, 2018
Leia maisBancos. Prévia dos Resultados - 4T14. Estabilidade. Bancos e Serviços Financeiros
Bancos Prévia dos Resultados - 4T14 Estabilidade Resumindo nossa perspectiva para a temporada de divulgação de resultados do 4T14 em uma palavra: Estabilidade. O cenário continua desafiador, com baixo
Leia maisJHSF3. Resultados 2T17 e atualização de preço: Resultados fortes apoiados em desalavancagem e distratos menores. Shoppings
15 de agosto de 2017 Resultados 2T17 e atualização de preço: Resultados fortes apoiados em desalavancagem e distratos menores A JHSF apresentou resultados positivos neste trimestre. Apesar de uma diminuição
Leia maisBR Malls 18 de maio de 2018
18 de maio de 2018 Atualização de Preço: melhorias graduais em um cenário ainda difícil Revisamos nossas estimativas e preço-alvo para a BR Malls, incorporando os resultados do 1T18. Nosso novo preço-alvo
Leia maisRafael Reis, CNPI-P Wesley Bernabé, CFA e time de Research do BB Investimentos.
CARTEIRA DIVIDENDOS MOMENTUM: EXCLUSÃO: MULTIPLUS Setembro 2018 Rafael Reis, CNPI-P rafael.reis@bb.com.br Wesley Bernabé, CFA wesley.bernabe@bb.com.br e time de Research do BB Investimentos 1 CARTEIRA
Leia maisMahle Metal Leve. 2T18: resultado neutro; atualização de estimativas e preço para 2018 LEVE3. Equity Research 14 de agosto de 2018
Resultados trimestrais Equity Research 14 de agosto de 2018 2T18: resultado neutro; atualização de estimativas e preço para 2018 A divulgou ontem (13) números neutros para o 2T18, marcado por um desempenho
Leia maisAmbev. 2T18: resultados positivos impulsionados por maiores volumes e preços ABEV3. Equity Research 26 de julho de Resultados trimestrais
Equity Research 26 de julho de 2018 Resultados trimestrais Ambev 2T18: resultados positivos impulsionados por maiores volumes e preços A Ambev reportou resultados positivos no 2T18. Mesmo enfrentando a
Leia maisRenda Fixa. Análise de Mercado. Prossegue a pressão de alta sobre a paridade descoberta das taxas de juros
1112111 21 Prossegue a pressão de alta sobre a paridade descoberta das taxas de juros Pela segunda semana consecutiva, o mercado de renda fixa assimilou mais um movimento de forte valorização do dólar
Leia maisSetor de Educação. Revisão de Preço. Revisões no FIES mexem com o setor. Saúde e Educação Educação
Setor de Educação Revisão de Preço Revisões no FIES mexem com o setor Após divulgação das portarias 21 (26/12/14) e 23 (29/12/14) sobre alterações no FIES, programa de financiamento estudantil do governo
Leia maisFibria 25 de julho de 2017
25 de julho de 2017 Resultado 2T17 e Revisão de Preço: resultados fortes impulsionados por preço mais alto da celulose A soltou seu resultado do 2T17 hoje com números positivos, principalmente impulsionados
Leia maisFibria 31 de maio de 2016
31 de maio de 2016 Flash de Mercado: atualização do Projeto Horizonte II e Revisão de Preço Nesta data, a Fibria fez um call com analistas de investimentos com o intuito de atualizar as informações sobre
Leia maisVarejo e Consumo. Relatório Setorial - Abr Mês de oscilações mistas nas ações das varejistas
Relatório Setorial - Abr 2014 Mês de oscilações mistas nas ações das varejistas Maria Paula Cantusio, CNPI paulacantusio@bb.com.br Nome Ticker Cotação (R$ $) Abr-14 Magazine Luiza MGLU3 7,50 Hypermarcas
Leia maisFIBRIA. 3Q18: EBITDA recorde e alavancagem em seu menor nível histórico FIBR3. Equity Research 24 de outubro de Resultados trimestrais
Equity Research 24 de outubro de 2018 Resultados trimestrais FIBRIA 3Q18: EBITDA recorde e alavancagem em seu menor nível histórico A Fibria anunciou hoje (24) outro resultado forte, com EBITDA recorde
Leia maisVarejo e Consumo. Relatório Setorial - Mar Mês surpreendente para as ações
Relatório Setorial - Mar 2014 Mês surpreendente para as ações das varejistas Maria Paula Cantusio, CNPI paulacantusio@bb.com.br Nome Ticker Cotação (R$) Mar-14 B2W Digital BTOW3 27,69 Raia Drogasil RADL3
Leia maisLojas Renner 10 de fevereiro de 2017
Lojas Renner 10 de fevereiro de 2017 Resultado 4T16: vendas fracas, compensadas pelo forte resultado do segmento financeiro Os resultados do 4T16 da Lojas Renner vieram mistos, na nossa visão, com um suave
Leia maisBRF. 2T18: a caminho da recuperação depois de atingir o fundo do poço BRFS3. Equity Research 10 de agosto de Resultados trimestrais
Equity Research 10 de agosto de 2018 Resultados trimestrais BRF 2T18: a caminho da recuperação depois de atingir o fundo do poço A BRF reportou resultados negativos no 2T18 que parece ser o pior do ano,
Leia maisSuzano 03 de agosto de 2017
03 de agosto de 2017 Resultado 2T17 e Revisão de Preço: redução de custos e alta performance Alavancado por preços mais altos da celulose, assim como os demais players do mercado, a Suzano também foi capaz
Leia maisAlupar 10 de novembro de 2017
10 de novembro de 2017 Resultado 3T17: bons resultados na geração e melhor resultado financeiro fazem a diferença; atualização de preço para 2018 Alupar divulgou ontem (09) números positivos para o resultado
Leia maisVarejo e Consumo. Relatório Setorial - Maio Ações das varejistas acompanharam seus resultados
Relatório Setorial - Maio 2014 Ações das varejistas acompanharam seus resultados Maria Paula Cantusio, CNPI paulacantusio@bb.com.br Nome Ticker Cotação (R$) Mai-14 B2W Digital BTOW3 28,60 16,3% 87,3% 164,8%
Leia maisSLC Agrícola 4 de abril de 2017
4 de abril de 2017 Resultado 2016 e atualização de preço: Negativo. Problemas climáticos frustram expectativas A SLC encerrou 2016 com lucro líquido de R$ 15 milhões, mostrando recuperação ante aos resultados
Leia maisTaesa 9 de novembro de 2017
9 de novembro de 2017 Resultado 3T17 e atualização de preço: queda da RAP de concessões pressiona margem EBITDA regulatória, mas geração de caixa continua forte A Taesa divulgou ontem (08) seu resultado
Leia maisCielo. Resultado 4T16 e revisão de preço: resultado trimestral em linha e valuation atraente. Serviços Financeiros
Resultado 4T16 e revisão de preço: resultado trimestral em linha e valuation atraente 1 de Fevereiro de 2017 A Cielo divulgou um resultado em linha com nossas estimativas e aproveitamos para revisar nossas
Leia maisJBS. 2T18: resultado positivo em carne bovina reforça FCL e margens; a desalavancagem continua JBSS3. Equity Research 15 de agosto de 2018
Resultados trimestrais Equity Research 15 de agosto de 2018 2T18: resultado positivo em carne bovina reforça FCL e margens; a desalavancagem continua A apresentou resultados positivos. As unidades de carne
Leia mais