Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Altas e Baixas do Ibovespa. Câmbio. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa O Ibovespa teve mais um dia instabilidade nos negócios, chegando a cair 1,30% na parte da manhã e recuperando um pouco no fechamento. No final a bolsa marcou queda de 0,67% aos pontos, com volume financeiro de R$ 12,7 bilhões. A confirmação do adiamento da votação da reforma da Previdência para 19/02/18, pelo menos, colocou ponto final nesta discussão, no curto prazo. Agora seguem as especulações em torno do julgamento do expresidente Lula em janeiro. Enquanto isto, o mercado avalia as prováveis consequências destes dois assuntos que irão ocupar parte do primeiro bimestre de Importante ressaltar que a agência de rating Moody's afirmou em nota que a postergação é "fator de crédito negativo" para o País. Hoje a agenda econômica está vazia, traz dados da Europa (balança comercial de outubro) e dos EUA indicadores pouco importantes para nosso mercado. Do lado do Brasil apenas o volume do setor de serviços. As bolsas internacionais mostram queda na Europa, nesta manhã e também no fechamento dos principais mercados da Ásia. O pregão de hoje deverá refletir de forma mais evidente a reação dos investidores à decisão sobre a votação da Previdência. Câmbio Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa (0,7) (2,5) 20,3 Ibovespa Fut (0,6) (2,3) 19,9 Nasdaq (0,3) (0,3) 27,4 DJIA (0,3) 1,0 24,0 S&P (0,4) 0,2 18,5 MSCI (0,3) 0,0 18,6 Tóquio (0,6) (0,8) 18,0 Xangai (0,8) (1,5) 5,2 Frankfurt (0,4) 0,3 13,8 Londres (0,6) 1,7 4,3 Mexico (0,1) 2,4 5,7 India ,6 0,3 24,9 Rússia ,0 1,9 0,1 Dólar - vista R$ 3,34 0,5 2,1 2,5 Dólar/Euro $1,18 (0,4) (1,1) 12,0 Euro R$ 3,93 0,3 1,1 14,7 Ouro $1.252,93 (0,2) (1,7) 8,7 * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa GOAU4 3,0% O dólar que já estava em alta, puxou ainda mais depois do anúncio de Rodrigo Maia. Com isso, a moeda à vista fechou em alta de 0,40%, a R$ 3,3362. Na máxima, atingiu R$ 3,3471 (+0,73%) e, na mínima, R$ 3,3109 (-0,36%). Já no mercado futuro, o dólar para janeiro terminou com ganho de 0,95%, a R$ 3,3465. HYPE3 FIBR3 VALE5 JBSS3 ELET3-3,8% 2,5% 2,1% 1,6% 1,0% Juros NATU3 ELET6-3,3% -2,8% No mercado de juros, a reação sobre o adiamento da votação da reforma da Previdência para fevereiro não foi diferente. Perto do fechamento as taxas renovaram as máximas com o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/19 encerrando estável em 6,95%, de 6,94% na véspera e a taxa para jan/21 subindo de 9,26% para 9,35%. KLBN11 CCRO ,8% -2,8% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 150 Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior CNI Confidência Industrial Dezembro 56,5 Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 12:15 Produção industrial (m/m) - AS Novembro 0,30% 0,90% 12:15 Produção manufatureira (SIC) Novembro 30,00% 1,30% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 Balança comercial (Sazonal) Outubro 24,3 bi 19,0 bi 25,0 bi 08:00 Balança comercial (não sazonal) Outubro 18,9 bi Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Ultrapar (UGPA3) - Plano de investimentos para 2018 Ontem, após o encerramento do pregão, a companhia informou que pretende investir em 2018, em termos consolidados, um total de R$ 2,7 bilhões. Este valor é 48,0% superior àquele inicialmente proposto para 2017 e não considera uma eventual aquisição da Liquigás, que ainda está sob análise do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE). O crescimento nos investimentos é positivo para a expansão dos negócios do grupo, principalmente na rede da Ipiranga, porque o CADE vetou a compra da Alesat, que permitiria um salto no número de postos e na participação de mercado da empresa. Ultrapar - Estimativa de Investimentos R$ milhões Var. Ipiranga ,2% Oxiteno ,4% Ultragaz ,5% Ultracargo ,3% Extrafarma ,1% Outros ,7% Total ,0% Fonte: Ultrapar O foco dos investimentos do grupo de empresas controladas pela Ultrapar vai continuar sendo a expansão da Ipiranga. Em 2017, foi proposto inicialmente um montante de R$ 887 milhões, que em setembro foi acrescido de R$ 478 milhões, totalizando R$ milhões. Para 2018, este volume cresce 13,2% para R$ milhões, sendo metade destinada aos gastos com expansão da rede de postos e a outra parte para a ampliação da infraestrutura logística. Na Oxiteno haverá uma redução de 25,4% nos investimentos, que neste ano contemplam gastos de apenas US$ 34 milhões (R$ 112 milhões) para a finalização da nova unidade de etoxilação no estado americano do Texas. Esta unidade terá capacidade para produção de 120 mil toneladas ao ano e será inaugurada no primeiro semestre de Os investimentos na Ultragaz vão crescer 36,5% em 2018, sendo focados na manutenção e modernização das operações. Adicionalmente, a Ultragaz vai investir para a expansão da rede de revendedores e de clientes a granel. Página 2

3 A Ultracargo mais que dobrará seus investimentos, focando nas expansões dos terminais de Itaqui e Suape, com conclusões previstas para 2019 e 2020, respectivamente. Os investimentos na Extrafarma devem crescer muito (87,1%) em 2018, destinados ao aumento no número de lojas e da infraestrutura, principalmente nas regiões Norte, Nordeste e no Estado de São Paulo. Nossa recomendação para UGPA3 é de Compra com Preço Justo de R$ 85,00 por ação. Cielo (CIEL3) Reunião com Investidores A Cielo realizou ontem sua reunião com investidores mostrando o Plano Cielo 2021 com as ações e os produtos, numa estratégia focada no incremento de rentabilidade e do retorno. O Brasil ainda possui baixa taxa de penetração em cartões e com setores subpenetrados e com importante potencial de utilização de cartões. O mercado de cartões vem passando por inúmeras transformações que criam condições de crescimento sustentável. Do ponto de vista da regulação: (i) o fim da exclusividade das bandeiras; (ii) cobrança de ISS no local da transação; (iii) diferenciação de preços por meio de pagamento; e (iv) possível redução da janela de pagamentos. Destaque também para uma maior competição pela entrada de novos players e o surgimento de novas propostas de valor. Nesse contexto a Cielo se mostra atenta às oportunidades e eventuais ameaças que estas novas tendências possam trazer. Atualmente mantém a liderança do mercado com pouco mais de 50% de market share. A companhia permanece competitiva, focada em entregar cada vez mais propostas de valor aos clientes de modo a manter esta liderança, à despeito do cenário atual adverso e com a entrada de novos players e abertura das bandeiras. Como principais destaques então, (i) o aumento da eficiência operacional; (ii) a forte e constante redução do seu endividamento e da alavancagem; (iii) o aumento de 30% para 70% do payout de proventos para 2017; (iv) a fase final de implementação de projetos relevantes, dentre eles o BoB e New Elo; (v) aliado ao lançamento de novos produtos e soluções: Lio, Cielo Store, Cielo Controle, Receba Rápido, Promo Viral). Some-se a aceleração da inovação e da evolução digital da companhia e a revisão de sua estratégia corporativa, preparando a companhia para 2021, buscando manter a rentabilidade com diferenciação para o cliente. Seguimos com recomendação de compra e preço justo de R$ 30,00/ação para a CIEL3 o que traz um potencial de alta de 27,4% quando comparado à cotação de R$ 23,54/ação (valor Página 3

4 de mercado de R$ 64,0 bilhões). Os múltiplos para 2017 são: P/L de 15,4x e VE/EBITDA de 12,9x. Banco do Brasil (BBAS3) Neoenergia confirma cancelamento de oferta de ações De acordo com comunicado feito ontem (14/dez) a Neoenergia e os acionistas vendedores decidiram cancelar o pedido de registro de oferta pública de distribuição primária e secundária de ações, tendo em vista as atuais condições de mercado. Características da Oferta pública de distribuição primária e secundária de ações ordinárias nominativas, escriturais e sem valor nominal da Neoenergia S.A. no total de ações ordinárias. Oferta Primária: ações ordinárias de emissão da companhia a ser realizada no Brasil, incluindo esforços de colocação de ações no exterior. Oferta Secundária: ações de titularidade dos Acionistas Vendedores sendo ações de titularidade do BB Investimentos e ações de titularidade da PREVI, a ser realizada no Brasil, com esforços de colocação no exterior. Preço: Um valor entre R$ 15,02 e R$ 18,52, ressalvado, no entanto, que o preço por ação, a ser fixado após procedimento de bookbuilding, poderá ficar acima ou abaixo desta faixa, a qual é meramente indicativa. Valor da Oferta: Considerado o preço médio de R$ 16,77 a Oferta soma R$ 2,857 bilhões. Opinião: Em 8/11/2017 o Banco do Brasil comunicou ao mercado que a Neoenergia S.A. havia arquivado na CVM o anúncio de oferta pública primária e secundária de ações, sendo que a sua controlada, o BB Banco de Investimento S.A. (BB-BI), alienaria na oferta secundária a totalidade das ações detidas de emissão da Neoenergia S.A. Tudo indica que não houve demanda para 100% da Oferta na faixa de preço indicativa e os acionistas não se dispuseram a reduzir o preço. No preço mínimo de R$ 15,02/ação o BB Investimentos arrecadaria R$ 1,4 bilhão. A Neoenergia é controlada pela espanhola Iberdrola (com 52,35% do capital), e após o cancelamento da oferta o Banco do Brasil confirmou que manterá sua participação de 9,35% na companhia. A Previ detêm 38,21% do capital da Neoenergia. Seguimos com recomendação de compra para as ações do Banco do Brasil (BBAS3) com preço justo de R$ 45,00/ação. Atentar que os papéis do BB podem sofrer alguma volatilidade no contexto do cancelamento da oferta. Página 4

5 Itaúsa (ITSA4) Companhia terá venda em bloco de 431,2 milhões ações ON hoje Conforme comunicado na B3, a Itaúsa terá venda em bloco de 431,2 milhões de ações ordinárias hoje, 15/dezembro. O volume representa 15,27% das ordinárias e 5,76% do capital total. O preço inicial será de R$ 10,50 por ação em leilão marcado para 16:45 às 17:00. A operação será intermediada pela Credit Suisse Brasil CTVM. Ontem as ITSA3 fecharam cotadas a R$ 10,40/ação. De acordo com dados da Bloomberg a Petros é o único acionista com pouco mais de 431 milhões de ações ordinárias da Itaúsa. Temos recomendação de compra para as ITSA4 com preço justo de R$ 14,00/ação. Petrobras (PETR4) - Memorando de entendimentos com a Exxon A empresa informou que assinou ontem um memorando de entendimentos referente a uma aliança estratégica com a Exxon, destinada a avaliar potenciais oportunidades de negócios. Esta é uma notícia sem efeitos no curto prazo, mas benéfica para Petrobras, por permitir no futuro dividir com a Exxon riscos e pode partilhar as tecnologias e capacidade de investimento da empresa americana. Vale destacar que a Exxon é a maior empresa de petróleo do mundo. Recentemente as duas empresas fizeram um negócio juntas, quando adquiriram seis blocos de exploração offshore na Bacia de Campos durante a 14ª rodada de licitações da ANP, pagando R$ 3,6 bilhões em bônus de assinatura. Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 19,00 por ação. Eztec (EZTC3) Compra de 90% do capital da Pisa Incorporação SPE Ltda O conselho de Administração da Eztec aprovou a aquisição, pela companhia, de participação de 90% do capital da Pisa Incorporação SPE Ltda., dona de um imóvel localizado na Rua dos Pinheiros, na zona oeste de São Paulo, onde será desenvolvido um empreendimento imobiliário em conjunto com a Lindencorp. A companhia pagará R$ 26,644 milhões pela aquisição da Pisa. O VGV potencial do empreendimento não foi informado, mas a região é nobre na cidade de São Paulo. Página 5

6 Vale (VALE3) - Pagamento de proventos A empresa comunicou ontem, após o pregão, que seu Conselho de Administração aprovou o pagamento de juros sobre o capital próprio (JCP) no valor total de R$ 2,2 bilhões (R$ 0, por ação antes do Imposto de Renda). O pagamento será realizado no dia 15 de março de 2018 para os acionistas da empresa em 21/dezembro (próxima quinta-feira). As ações serão negociadas ex-direitos a partir de 22/dezembro. Este JCP permite um retorno bruto de 1,2% para os acionistas da Vale, considerando a cotação da ação ontem. Uma boa notícia é de que a Vale divulgará uma nova política de dividendos em 30/março/2018. Esperamos que com uma melhor rentabilidade e investimentos em forte queda, a Vale possa voltar a ser uma pagadora generosa de proventos aos acionistas. Nossa recomendação para VALE3 é Manutenção com Preço Justo de R$ 34,50 por ação. Lojas Renner (LREN3) Pagamento de JCP de R$ 0,0743 bruto por ação. Ex em 20/12 A Lojas Renner pagará juros sobre capital próprio, no montante bruto de R$ ,09, correspondentes a R$ 0,0743 bruto por ação. Terão direito os acionistas em 19 de dezembro. A partir de 20 de dezembro, inclusive, as ações serão negociadas ex-juros. O pagamento será efetuado até 10 após a realização da Assembleia Geral Ordinária de Ontem a ação LREN3 encerrou cotada a R$ 33,41 e o provento representa um retorno de 0,22%. Embraer (EMBR3) Aprovação de JCP de R$ 0,09 bruto por ação. (Ex) em 26/12 A Embraer aprovou o pagamento de juros sobre o capital próprio referentes ao quarto trimestre no valor de R$ 0,09 bruto por ação. Terão direito aos juros sobre o capital próprio todas as ações da Embraer em circulação na data base de 22 de dezembro. A partir do dia 26 de dezembro, inclusive, elas passarão a ser negociadas ex-juros. O pagamento deve ocorrer em 26 de janeiro. Ontem a ação EMBR3 encerrou cotada R$ 16,39 e o retorno será de 0,55%. Página 6

7 Telefônica (VIVT4) Aprovação de um JCP de R$ 0,8256 por ação ON e R$ 0,9081 por PN ex em 27/12 A Telefônica Vivo aprovou o pagamento de Juros sobre o Capital Próprio (JCP), relativo ao ano de 2017, nos valores brutos de R$ 0,8256 por ação ON e de R$ 0,9081 por ação PN. No total, os proventos aos acionistas somarão R$ 1,486 bilhão. O pagamento será feito com base na posição acionária de 26 de dezembro, e a partir do dia 27, as ações passam a ser negociadas ex-juros. O crédito será feito aos acionistas até o final de 2018, em data que ainda será definida pela diretoria. Ontem a ação VIVT4 encerrou cotada a R$ 51,02 e o retorno será de 1,78%. Hermes Pardini (PARD3) Pagamento de JCP de R$ 0,2293 bruto por ação. Ex em 20/12 O conselho de administração do Instituto Hermes Pardini aprovou o pagamento de juros sobre o capital próprio no valor bruto total de R$ ,43, equivalente a R$ 0, bruto por ação. O pagamento será efetuado de até 60 dias e terão direito os acionistas em 19 de dezembro. A partir do dia seguinte, 20, inclusive, as ações serão negociadas ex-juros. Ontem a ação PARD3 encerrou cotada a R$ 30,00 e o retorno para os acionistas será de 0,76%. Página 7

8 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Fonte: Ibovespa, dados até 12/12/2017 Fluxo de Capital Estrangeiro 12/12/17 30 dias Mês Ano Saldo 401,0 (981,5) 443, ,1 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido Página 8

9 DADOS RELEVANTES CDS Brasil 5 anos Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton) 66.9 Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Petróleo WTI (em USD/barril) Petróleo Brent (em USD/barril) Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Oscilações 01 dia Dezembro 2017 CDS Brasil 5 anos 0,02% -3,24% -41,11% Minerio de Ferro - Qingdao 0,15% -2,59% -16,61% Petroleo Brent 0,16% -1,62% 10,07% Petroleo WTI -0,11% -1,50% 8,05% Página 9

10 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Segunda-feira 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Dezembro 0,37% 18/12/ :00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/dez 0,38% 0,39% 15:00 BR Balança Comercial semanal 17/dez 946 mi BR CNI Confiança do Consumidor Dezembro :00 BR Total de Criação de Empregos Formais Novembro :00 EURO IPC (m/m) Novembro 0,1% 08:00 EURO IPC (a/a) Novembro 1,5% Terça-feira 11:30 EUA Construção de casas novas Novembro 1250 mil 1290 mil 19/12/ :30 EUA Construção de casas novas (m/m) Novembro -3,10% 13,70% 08:00 EURO Produção de construção (m/m) Outubro 0,10% 08:00 EURO Produção de construção (a/a) Outubro 3,10% Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/dez 0,30% 0,39% 20/12/ :30 BR Saldo em conta corrente Novembro -343 mi 10:30 BR Investimento Estrangeiro Direto Novembro 8240 mi 12:30 BR Fluxos de Moeda Semanal 10:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 15/dez -2,30% 07:00 EURO Conta corrente (sazonal) Outubro 37,8 bi 07:00 EURO Conta corrente (não sazonal) Outubro 41,8 bi Quinta-feira 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Dezembro 0,32% 21/12/ :00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Dezembro 2,77% 11:30 EUA PIB anualizado (t/t) 3Q T 3,30% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 16/dez 11:30 EUA Consumo pessoal 3Q T 11:30 EUA Seguro-desemprego 09/dez 11:30 EUA PIB - Índice de preços 3Q T 2,10% 13:00 EURO Confiança do consumidor Dezembro 10,00% Fonte: Bloomberg Página 10

11 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Karoline Sartin Borges kborges@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 11