Apresentação institucional

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1 Apresentação institucional Setembro 213

2 Agenda BrasilAgro: uma empresa que desafia padrões Fatores de diferenciação Modelo de negócio Resultados Fundamentos da apreciação imobiliária rural 2

3 BrasilAgro: uma empresa que desafia padrões Acreditamos sermos líderes em um processo que redefinirá os padrões de como a agricultura será feita no futuro e que nosso modelo de gestão será referência em gestão agrícola para todo o mundo. A BrasilAgro é uma empresa extremamente inovadora e que desafia os padrões convencionais do setor em tudo o que faz. 3

4 Agenda BrasilAgro: uma empresa que desafia padrões Fatores de diferenciação Modelo de negócio Resultados Fundamentos da apreciação imobiliária rural 4

5 Ferramentas de controle e gestão Temos sistemas de controles e gestão robustos e eficientes, capazes de suportar o crescimento da Cia. Controle operacional e financeiro Controle e gestão operacional A equipe de gestão da BrasilAgro consolida sofisticação, tecnologia e conhecimento prático: ferramentas de controle eficientes, sistema SAP integrado até o nível da fazenda. Desenvolvemos internamente uma ferramenta de controle e gestão das operações agrícolas que compreende todos os processos agrícolas, desde o plantio até a colheita. 5

6 Terceirização dos processos de maquinário O nosso modelo de gestão é baseado em uma liderança forte na ponta capaz de tomar as melhores decisões sobre o que, quando e como os cultivos devem ser feitos Benefícios Capacidade de manter processos bem controlados sem perder agilidade; Escalabilidade do negócio; Maior eficiência na gestão de maquinário. Desafios Criar uma rede de empresas parceiras em todos os locais em que atuamos e com o nível de governança que precisamos. 6

7 Comercialização/Hedge Utilizamos as mais variadas e sofisticadas ferramentas de mercado para proteger os resultados da empresa Foco na gestão da margem esperada; EVOLUÇÃO DO EBIT safra 12/13 (R$/ha) 6 O monitoramento das margens esperadas tem início com muita antecedência em relação à colheita; Capacidade para escolher o momento mais oportuno para fixação das margens, o que ocorre por meio, tanto da compra de insumos, como da fixação de preços das commodities; Para realizar fixação de preços das commodities utilizamo-nos das mais sofisticadas ferramentas de derivativos (1) jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 EBIT - Lucas do Rio Verde/ MT (R$/ha) Média do período (R$/ha) Como mostra o gráfico acima em vários momentos durante o período de monitoramento foi possível obter uma margem muito superior à margem média Fonte: Bloomberg e análise BrasilAgro 7

8 TIR Processo de avaliação econômica das oportunidades de investimento Desenvolvemos modelos de análise e avaliação sofisticados capazes de nos munir com informações de qualidade para suportar a tomada de decisão de investimentos Inputs Principais value drivers Produtividade Chuva Altitude Solo Logística Preços das commodities Custos dos insumos Processamento das informações Simulações de Montecarlo Criação de infinitos cenários nos quais os principais value drivers são projetados considerando-se preços de longo prazo, volatilidades individuais e correlações entre os fatores. 11% 1% 9% 8% 7% 6% Outputs Avaliação de risco vs. retorno 4% 6% 8% 1% 12% Risco Cada bolha representa um projeto. No exemplo acima a melhor alternativa de investimento individualmente é a bolha vermelha; No entanto, do ponto de vista de portfólio, o melhor ativo individual não é, necessariamente, aquele que contribui mais positivamente para a relação de risco vs. retorno do portfólio da Companhia. 8

9 Processo de avaliação técnica e legal das oportunidades de investimento Liderança incontestável no mercado imobiliário rural com histórico comprovado e um processo de aquisição rigoroso que confere vantagem competitiva MM ha Análise Primária 25, Fazendas Visitadas 3, Due diligence 1,5 Número de fazendas a venda Área total de fazendas a venda (mil ha) Número de fazendas visitadas Número de fazendas que passaram por due diligence técnica , ,5 2, ,3 1, , 1, ,6 4,167 6,533 7, ,19 1, , 1,2 44 2, ,2 1 1,8 Due diligence técnica: desenvolvemos internamente a inteligência que nos permite realizar uma due diligence técnica sobre as propriedades alvo bastante precisa. Para tanto utilizamo-nos das mais avançadas e sofisticadas tecnologias, como interpolação de imagens satelitais entre outras. Due diligence legal: fazemos uma análise cuidadosa e profunda sobre os temas cadastrais, dominiais, ambientais e de solvência. Tipicamente realizamos uma análise histórica da cadeia dominial de cada propriedade agrícola até o momento em que o Estado a transferiu para o ente privado. Desenvolvemos internamente uma inteligência que nos permite identificar quando uma fazenda pode ser adquirida ou não. 9

10 Evolução das aquisições e vendas de fazendas da BrasilAgro vs. preço da soja Fazendas da BrasilAgro¹ vs. Preço da soja CBOT (R$/bu.) 4 37 Horizontina Araucária Cremaq Engenho São Pedro 22 Nova Buriti Preferência 19 Alto Taquari Jatobá Chaparral Engenho Cremaq Araucária Horizontina 1 São Pedro jan/6 mai/6 set/6 jan/7 mai/7 set/7 jan/8 mai/8 set/8 jan/9 mai/9 set/9 jan/1 mai/1 set/1 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 Aquisição Venda ¹ O tamanho da bolha reflete o tamanho da transação em reais Fonte: Bloomberg e BrasilAgro 1

11 Cresud: acionista controlador A Cresud é uma empresa extremamente capacitada, possui profundo conhecimento do setor que é refletido em um histórico de sucesso comprovado. Cresud foi fundada em 1935, abriu capital na Bolsa de mercadorias de Buenos Aires em 196 e na Nasdaq em 1997 Uma das maiores proprietárias de terras da Argentina: mais de 65 mil ha em 2 propriedades localizadas em uma das regiões de terras mais férteis do mundo. Mais de 85 mil ha em posse na Argentina, Bolívia e Paraguai 3 anos de experiência no setor de agronegócio/imobiliário rural. Vendeu 18 fazendas nos últimos 8 anos com valorização média de mais de 1% Produtor de soja, milho, trigo, girassol, carne e leite Direcionadores de valor: atividades agrícolas e operações imobiliárias rurais complementares 11

12 Agenda BrasilAgro: uma empresa que desafia padrões Fatores de diferenciação Modelo de negócio Resultados Fundamentos da apreciação imobiliária rural 12

13 Modelo de negócios A Companhia tem um modelo de negócios que tem como fonte de criação de valor a transformação de áreas, a geração de caixa da operação agrícola e a valorização basal da terra Geração de Valor 1 Transformação A transformação por si só gera valor para a terra, independentemente da valorização das fazendas. 2 Cash flow operacional Boas práticas agrícolas e expertise na comercialização nos levam a uma forte geração de caixa operacional Expertise gerencial 3 Apreciação real (baseline) Qualquer que seja a apreciação real do valor da terra, esta tem impacto positivo para a Companhia 13

14 Modelo de negócios A transformação por si só gera valor para a terra, independentemente da valorização do preço da terra Geração de Valor Ponto ideal de venda $ $ TIR α + β β t α desenvolvimento da terra β valorização basal da terra 14

15 Agenda BrasilAgro: uma empresa que desafia padrões Fatores de diferenciação Modelo de negócio Resultados Fundamentos da apreciação imobiliária rural 15

16 Timeline A companhia já adquiriu mais de 177 mil hectares e cultivou no ano-safra 12/13 mais de 76 mil hectares Fundação da Cia. e criação de um plano de negócios IPO (Bovespa Novo Mercado) Captação R$ 584 milhões Aquisição da fazenda São Pedro Aquisição da fazenda Cremaq Aquisição da fazenda Engenho Aquisição da fazenda Jatobá Aquisição da fazenda Araucária Aquisição da fazenda Alto Taquari Aquisição da fazenda Chaparral Aquisição da fazenda Nova Buriti Primeiro ano operacional completo com mais de 2 mil ha cultivados Começo do projeto de cana de açúcar com a ETH (Odebrecht Agroindustrial) Aquisição da fazenda Reserva Nova Buriti Aquisição da fazenda Preferência Venda da Fazenda Engenho Mais de 33 mil ha cultivados Mais de 15 mil ha desenvolvidos Implementação SAP Mais de 46 mil ha cultivados Mais de 17 mil ha desenvolvidos Lançamento do programa ADR nível I Aqusição da fazenda Horizontina Leste Mais de 58 mil ha cultivados Mais de 2 mil ha desenvolvidos Celebração do acordo de arrendamento com uma opção de compra em 7,7 mil hectares na Bahia Venda da fazenda São Pedro Mais de 67 mil ha cultivados Mais de 13 mil ha desenvolvidos Primeiro ano de EBITDA positivo Lançamento do programa ADR nível II Listagem na NYSE Aquisição da participação da Maeda na Jaborandi LTDA e S.A. Venda da fazenda Horizontina Mais de 76 mil ha cultivados Mais de 12 mil ha desenvolvidos Venda de 394 ha da Fazenda Araucária Venda de hectares da Fazenda Cremaq FASE I Aquisições FASE II Investimentos / Desenvolvimento FASE III Fluxo de Caixa Positivo FASE IV Resultado Acumulado Positivo 16

17 Evolução do portfólio Evolução do portfolio Área total (ha) Área agricultável (ha) (1) % 3% 5% 7% 7% 11% 13% 19% 25% 38% 41% 19% 36% 94% 84% 76% 68% 55% 48% 45% 6/7 7/8 8/9 9/1 1/11 11/12 12/13 não desenvolvido em desenvolvimento desenvolvido Aquisições (ha) (R$ mm) , , , , , Vendas (ha) (R$ mm) , , , ,7 ¹não inclui ha da Fazenda Parceria I onde a BrasilAgro tem opção de compra com preço pré-fixado. 17

18 Portfolio de Propriedades de 16 mil ha A BrasilAgro possui um portfólio diversificado reduzindo o risco operacional e financeiro Grãos e algodão CAPACIDADE PRODUTIVA (Ha) Área total (1) : ha Área útil (2) : ha Localização: Piauí, Bahia e Maranhão 25% de Reserva Ambiental 75% Potencialmente produtiva Cana de açúcar Área total: ha Área útil (2) : ha Localização: Goiás, Mato Grosso Pastagem 11% Floresta Área total: ha Área útil (2) : 19.4 ha Localização: Minas Gerais Floresta 15% ha Pastagem Área total: ha Área útil (2) : ha Localização: Bahia Cana de Açúcar 9% Grãos 65% Nota 1: 7,699 ha é uma parceria para exploração agricola Nota 2: Potencial área de produção para a BrasilAgro, estimada pela própria companhia. 18

19 Valorização imobiliária das propriedades Fazendas Localização Data da Aquisição Projeto Área Total Valor de Aquisição Capex¹ Aquisição + Capex Internal Valuation² ha R$'MM R$'MM R$'MM R$'MM Cremaq PI Out/6 Grãos ,1 231,6 Jatobá BA Mar/7 Grãos ,6 58,6 227,7 Araucária GO Abr/7 Cana ,4 66,4 168,3 Alto Taquari MT Ago/7 Cana ,3 Chaparral BA Nov/7 Grãos ,6 57,6 196,5 Nova Buriti MG Dez/7 Floresta ,7 Preferência BA Set/8 Pastagem ,6 21,6 39,6 Parceria I (3) BA Set/11 Grãos Sub-Total ,2 67,1 314,3 999,7 Fazendas Vendidas Localização Data da Aquisição Projeto Área Total Valor de Aquisição Capex 4 Aquisição + Capex Valor de Venda ha R$'MM R$'MM R$'MM R$MM Data da Venda Engenho MS Jan/7 Grãos/Cana , 1, 22, Jun/8 São Pedro GO Set/6 Grãos/Cana , 1, 26, Out/11 Horizontina MA Abr/1 Grãos ,7 12,5 5,2 75, Out/12 Araucária GO Abr/7 Cana 394 3,6 3,6 1,3 Mai/13 Cremaq PI Out/6 Grãos ,2 4,7 1,9 37,4 Mai/13 Sub-Total ,5 17,2 84,7 17,7 Total ,7 84,3 399, 1.17,4 Valor capturado: R$ 86 MM Valor total criado: R$ 771 MM ¹ Considera os investimentos líquidos realizados em abertura de área, reestruturação, estradas, benfeitorias e etc. até 3/6/12 ² Data base 3/6/13 ³ A BrasilAgro tem opção de compra das propriedades "Fazenda Parceria I" com preço pré-fixado. 4 Considera os investimentos líquidos em abertura de área, reestruturação, estradas, benfeitorias e etc. com base na data de venda do ativo 19

20 Estudo de caso Horizontina Leste MA Tasso Fragoso Na aquisição Atual 7,5 mil ha de grãos Localização: Tasso Fragoso / MA Área total: ha Área produtiva: ha Valor de Aquisição R$37,7 milhões 6 Km de estradas internas 8-11 empregos diretos e indiretos Valor de Aquisição (Abr/1) Investimento (Até Set/12) Valor de venda (Set/12) Valor imobiliário criado Apreciação = 149% TIR = 27% R$ 37,7 MM R$ 12,5 MM R$ 75, MM R$ 24,8 MM 2

21 Estudo de caso Araucária Na aquisição Atual GO Mineiros 1% com cana-de-açúcar 226 Km de estradas internas empregos diretos Localização: Mineiros / GO Área total: ha Área agricultável: 7.25 ha Valor de Aquisição: R$ 7 milhões Área vendida Valor de Aquisição (Abr/7) Valor Nominal de Venda (Abr/13) Valor imobiliário criado Total: 394 ha Agricultável: 31 ha R$ 3,6 MM R$ 1,3 MM R$ 6,7 MM Apreciação = 286% TIR = 2,2% (1) (1) Taxa Interna de Retorno (imobiliária + produtiva) desde o primeiro desembolso até o recebimento esperado da última parcela de acordo as curvas futuras da soja (CBOT) e taxa de câmbio. 21

22 Estudo de caso Cremaq Na aquisição Atual PI Baixa Grande do Ribeiro Localização: Baixa Grande do Ribeiro/ PI Área total: ha Área agricultável: ha 18,8 mil ha de vegetação nativa 3, mil ha de grãos 5 casas de trabalhadores (praticamente destruídas) 2 galpões de suprimentos (praticamente destruídas) 1 refeitório/sede 21,3 mil ha plantados com grãos Capacidade de armazenamento para 1,2 milhões de sacas de soja/milho 12 Km de estradas internas de empregos diretos e indiretos Valor de Aquisição: R$ 42 milhões Área vendida Valor de Aquisição (Out/6) + Capex Valor Nominal de Venda (Abr/13) Valor imobiliário criado Apreciação = 343% TIR = 23,8% (1) Total: ha Agricultável: 3.21 ha R$ 1,9 MM R$ 37,4 MM R$ 26,5 MM (1) Taxa Interna de Retorno (imobiliária + produtiva) desde o primeiro desembolso até o recebimento esperado da última parcela de acordo as curvas futuras da soja (CBOT) e taxa de câmbio. 22

23 Resultados financeiros Receita Líquida de Vendas (R$ MM) EBITDA Ajustado (R$ MM)

24 Agenda BrasilAgro: uma empresa que desafia padrões Fatores de diferenciação Modelo de negócio Resultados Fundamentos da apreciação imobiliária rural 24

25 Retorno Investimento em terra O investimento em terra se diferencia de outras alternativas de investimento por apresentar uma ótima relação risco/retorno Risco & Retorno 25,% 2,% Energia - Índice 15,% Terra (TR) - USA Metais - Índice S&P 5 (TR) 1,% Debt Bond 7-1Y Agricultura - Índice 5,% Terra - USA T-bill 1Y Imobiliário - USA,%,% 5,% 1,% 15,% 2,% 25,% 3,% 35,% 4,% Risco Fonte: Bloomberg, USDA, Damodaran e análise BrasilAgro Nota 1: ìndice de Agricultura, Metais e Energia: Nota 2: T-bill 1Y: Nota 3: Debt Bonds 7-1 y: Nota 4: Imobiliário: Nota 5: Terra USA considera somente os preços de desde 199 até 21. Nota 6: Terra (TR retorno total) Considera preços de terra e arrendametno desde 199 até 21. Nota 7: S&P 5 (TR retorno total):

26 Preço das terras Os preços de terras desenvolvidas aumentou em termos reais Preços médios do US corn belt em termos reais US$/Acre 6. Considerando que não houve transformações nas fazendas, por que mesmo assim ocorreu valorização no preço da terra? Fonte: USDA, U.S. Bureau of Labor Statistics 26

27 Investimento em terra O principal driver da valorização da terra é o crescimento mundial da área plantada de grãos Maior demanda por grãos Crescimento de produtividade insuficiente Novas áreas em produção Combinação de fatores para tornar novas áreas economicamente viáveis Produtividade Custo de produção Preço Commodity Maior fluxo de caixa para todas as áreas em produção Valorização da terra Novas áreas tem maiores custos de produção em $ por tonelada 27

28 Maior demanda por alimento Demanda por carne¹ possui uma alta correlação com o PIB per capita maiores níveis de renda proporcionam dietas mais ricas em proteína Consumo de carne per capita em 29 Em kg / capita / ano and US$ per capita / ano y = 16,378ln(x) - 96,548 R² =, Fonte: FAO, FMI e análise BrasilAgro 1 É importante citar que aproximadamente: 1,3 e 5,4 kgs de soja e milho, respectivamente, são necessários para produzir 1 kg de carne bovina;,7 e 2,5 kgs de soja e milho, respectivamente, são necessários para produzir 1 kg de carne de porco;,6 and 1,1 kgs de soja e milho, respectivamente, são necessários para produzir 1 kg de carne de frango. 28

29 Maior demanda por alimento A demanda por alimentos continuará a crescer enquanto os países em desenvolvimento continuarem a guiar o crescimento econômico mundial De acordo com previsões do FMI, países com PIB per capita menores que US$1. serão responsáveis por mais de 51% do crescimento do PIB mundial nos próximos 6 anos Crescimento PIB mundial (em %) 46% 49% 78% 75% 54% 51% 22% 25% (E) Países com PIB per Capita < US$1. Países com PIB per Capita > US$1. Fonte: FMI 29

30 Necessidade de desenvolver novas áreas Os ganhos de produtividade não foram suficientes para suprir o aumento da demanda e nos próximos 1 anos é esperado que esse movimento não se altere Crescimento da produção (% a.a.) Aumento da produtividade (% a.a.) Como o crescimento ocorrerá? Crescimento total da área (milhões de ha) Valorização da terra em termos reais no Corn Belt 1 USA De 1971 a ,14% 1,86% 4% 6% 65,9 7,2% De 1981 a ,77% 1,84% -1% 11% -3,5-7,5% De 1991 a 21 1,76% 1,35% 22% 78% 23,5 2,87% De 21 a 211 2,64% 1,4% 51% 49% 75,4 6,68% De 211 a 222 1,61%,91% 46% 54% 52,??? Fonte: FAO, USDA e análise BrasilAgro NOTA 1: cenário de 222 é baseado em projeções do USDA (1) Corn Belt = Cinturão do milho americano Crescimento de área Aumento de produtividade 3