Divulgação de Resultados Ano e Trimestre findos em 30 de junho de 2013

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1 Cotação AGRO3 R$ 9,53 ( ) Divulgação de Resultados Ano e Trimestre findos em 30 de junho de 2013 Relações com Investidores Julio Toledo Piza CEO & DRI Ana Paula Ribeiro Relações com Investidores São Paulo, 03 de setembro de 2013 A BrasilAgro (BM&FBOVESPA: AGRO3) (NYSE: LND), líder brasileira na aquisição, desenvolvimento e venda de propriedades rurais com alto potencial de valorização, anuncia o resultado consolidado do ano e trimestre findos em 30 de junho de As informações anuais e trimestrais consolidadas são elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro IFRS (International Financial Reporting Standard). Contatos + 55 (11) ri@brasil-agro.com Website Teleconferência Português 04 de setembro de h00 (Brasília) 14h00 (NY) Telefone: +55 (11) Senha: BrasilAgro Inglês 04 de setembro de h00 (Brasília) 13h00 (NY) Telefone: + 1 (412) Senha: BrasilAgro Destaques Receita Líquida de R$308,4 milhões no FY13, aumento de 79% em relação ao FY12. Lucro Líquido de R$28,7 milhões no FY13. EBITDA Ajustado de R$23,7 milhões no FY13, aumento de 158% em relação ao FY12. Venda de hectares das Fazendas Araucária, Cremaq e Horizontina por R$122,7 milhões (valor presente), com uma TIR média de 24%. Obtenção de novas licenças ambientais. Migração dos ADRs para o nível II e listagem na NYSE, sob o ticker LND.

2 Mensagem da Administração Iniciamos o ano-safra 12/13 convictos de que as perspectivas são muito positivas e que a Companhia está preparada para vencer os desafios.... Foi com essa frase que concluímos a Mensagem da Administração do 4T12. Hoje, realmente, podemos ratificar essa afirmação considerando tudo que alcançamos durante o exercício: venda de hectares, desenvolvimento de 12 mil hectares, cultivo de uma superfície de 76 mil hectares. As vendas realizadas durante esse exercício marcaram o encerramento do primeiro grande ciclo da Companhia, onde todas as etapas de um projeto aquisição, desenvolvimento, produção e desinvestimento foram executadas. A venda de hectares das fazendas Araucária, Cremaq e Horizontina gerou Taxa Interna de Retorno (imobiliária + produtiva) superior a 20% e uma valorização de 90% em relação ao preço de aquisição mais investimentos realizados. Para dar continuidade ao processo de transformação e amadurecimento das nossas áreas, durante o exercício transformamos mais 12 mil hectares, plantamos uma superfície de 76 mil hectares e obtivemos licenças ambientais para a abertura de mais hectares. Em 30 de junho de 2013, 19% das nossas propriedades encontravam-se em estágio avançado de desenvolvimento. O resultado das nossas operações agrícolas foi impactado por uma estiagem significativa que enfrentamos nas propriedades do Nordeste, principalmente na Bahia, que afetou em aproximadamente 30% a produtividade da soja e 40% a produtividade do milho. Esse impacto foi minimizado pela estratégia da Companhia em diversificar o portfolio em diferentes regiões e culturas. As fazendas Alto Taquari e Araucária, localizadas no Centro Oeste, encerraram o 3º ano de fornecimento de cana-de-açúcar, entregando mil toneladas a ETH. O crescimento das atividades operacionais contribuiu para o forte desempenho financeiro, onde fechamos o ano com Receita Líquida de R$308,4 milhões, EBITDA Ajustado de R$23,7milhões e Lucro Líquido de R$28,7 milhões, o que permitirá o pagamento de dividendos aos nossos acionistas. Em 30 de junho de 2013, avaliamos o valor de mercado do nosso portfolio e nossas propriedades mais as vendas realizadas no período estavam avaliadas a R$1,1 bilhão, valorização de 23% em relação ao ano passado. Em novembro de 2012, migramos os ADRs para o nível II e listamos na NYSE (Bolsa de Valores de Nova Iorque), sob o ticker LND. Esse importante passo mantém a marca de pioneirismo da Companhia, que foi a primeira empresa de produção agrícola a abrir o capital no Novo Mercado da BM&FBOVESPA e agora foi também a primeira empresa brasileira do agronegócio a listar ADRs na NYSE. Este importante passo indica o nível de maturidade que a Companhia atingiu e busca aumentar sua exposição ao universo de investidores e facilitar o acesso às ações de sua emissão. 2

3 Todo esse ambiente coroa a estratégia adotada pela Companhia na sua fundação em 2006, que objetiva a realização de ganhos de capital com a venda das propriedades, além da produção agrícola. Podemos dizer que atingimos um novo patamar e iniciamos um novo ciclo prontos para objetivos ainda maiores. 3

4 Portfólio de Propriedades Em 30 de junho de 2013 o portfolio de propriedades da companhia era composto por hectares divididos em cinco estados brasileiros, veja quadro abaixo: Propriedades Local Data de aquisição Projeto Área total ha Área agricultável ha Fazenda Cremaq 1 Baixa Grande do Ribeiro/PI Out / 06 Grãos Fazenda Jatobá Barreiras/BA Mar / 07 Grãos e Algodão Fazenda Alto Taquari Alto Taquari/MT Ago / 07 Cana de Açúcar Fazenda Araucária 1 Mineiros/GO Abr / 07 Cana de Açúcar Fazenda Chaparral Correntina/BA Nov / 07 Grãos e Algodão Fazenda Nova Buriti Januária/MG Dez / 07 Floresta Fazenda Preferência Barreiras/BA Set / 08 Gado Fazenda Parceria I Jaborandi/BA Set / 11 2 Grãos Total As áreas das fazendas Araucária e Cremaq não incluem as áreas vendidas em maio de A BrasilAgro tem opção de compra das propriedades Fazenda Parceria I com preço pré-fixado. Valor de Mercado do Portfolio Em 30 de junho de 2013, o valor de mercado do nosso portfolio mais as vendas realizadas no período era de R$1,1 bilhão, valorização de 23% em relação ao mesmo período do ano passado. A tabela abaixo mostra a evolução do valor de mercado das nossas propriedades: Fazenda Venda no periodo Delloite Venda no Delloite Venda no BrasilAgro Venda no BrasilAgro Venda no BrasilAgro 30/06/2008 periodo 31/12/2010 periodo 30/06/2011 periodo 30/06/2012 periodo 30/06/2013 Cremaq 0,0 111,8 0,0 181,1 0,0 181,9 0,0 222,3 37,4 231,6 Jatobá 0,0 153,7 0,0 155,0 0,0 153,4 0,0 179,8 0,0 227,7 Chaparral 0,0 115,6 0,0 143,1 0,0 150,3 0,0 173,7 0,0 196,5 Preferência 0,0 N.A. 0,0 24,6 0,0 32,3 0,0 36,8 0,0 39,6 Alto Taquari 0,0 66,6 0,0 63,4 0,0 58,6 0,0 62,3 0,0 107,3 Araucária 0,0 128,2 0,0 128,2 0,0 106,2 0,0 111,6 10,3 168,3 Nova Buriti 0,0 20,0 0,0 21,9 0,0 24,0 0,0 26,5 0,0 28,7 Engenho 21,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 São Pedro 0,0 31,8 0,0 23,7 0,0 25,0 26,1 0,0 0,0 0,0 Horizontina 0,0 0,0 0,0 49,0 0,0 54,1 0,0 72,7 75,0 0,0 Total 21,7 627,7 0,0 789,7 0,0 785,8 26,1 885,7 122,7 999,7 Em 30 de junho de 2008 e 31 de dezembro de 2010, a avaliação do valor de mercado das nossas fazendas foi realizada de maneira independente pela Deloitte Touche Tohmatsu e em 30 de junho de 2011, 2012 e 2013 foi realizada internamente pela Companhia. Para estimar o valor de mercado das fazendas da Companhia levamos em consideração para cada uma das propriedades: (i) o seu nível de desenvolvimento; (ii) a qualidade do solo e sua maturidade; e (iii) a aptidão e potencial agrícola. 4

5 Desenvolvimento de Áreas Em 30 de junho de 2013, 19% das nossas propriedades encontravam-se desenvolvidas e 36% em processo de desenvolvimento. O gráfico abaixo mostra o nível de desenvolvimento por fazenda em 30 de junho de Nível de Desenvolvimento das Propriedades Preferência Nova Buriti Chaparral Araucária Alto Taquari Jatobá Cremaq 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% em desenvolvimento desenvolvida Em linha com nosso planejamento, durante a safra 12/13 transformamos aproximadamente 12 mil hectares hectares na Fazenda Jatobá, hectares na Fazenda Preferência e hectares na Fazenda Horizontina um total de 87,3 mil hectares transformados desde o inicio das operações no anosafra 07/08, crescimento médio de 9%. Abertura de Área (ha) 15,3 18,0 20,7 13,7 11,8 7,8 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 Dando continuidade ao processo de transformação de área, obtivemos licenças ambientais para a abertura de mais hectares. 5

6 Venda de Propriedades Como resultado do amadurecimento do nosso portfolio e em linha com a estratégia de negócios da companhia, que objetiva a realização de ganhos de capital com a venda das propriedades, além da produção agrícola, durante o exercício 12/13 vendemos hectares por R$122,7 milhões, uma valorização de 90% em relação ao preço de aquisição mais os investimentos líquidos realizados em abertura de área, reestruturação, estradas, benfeitorias e etc. com base na data de venda do ativo. Essas vendas encerram um ciclo completo de um projeto da Companhia, onde as etapas de aquisição, desenvolvimento, produção e desinvestimento geraram Taxa Interna de Retorno (imobiliária + produtiva) superior a 20%. Área Total Valor de Capex Vendida Aquisição 1 Aquisição + Valor de Fazendas Data da Data da Localização Projeto TIR Capex Venda 2 Vendidas Aquisição Venda ha R$'MM R$'MM R$'MM R$MM % Horizontina Maranhão Abr/10 Grãos ,7 12,5 50,2 75,0 Out/12 27 Araucária Goiás Abr/07 Cana 394 3,6 0,0 3,6 10,3 Mai/13 20 Cremaq Piauí Out/06 Grãos ,2 4,7 10,9 37,4 Mai/13 24 Total ,5 17,2 64,7 122,7 1- Considera os investimentos líquidos em abertura de área, reestruturação, estradas, benfeitorias e etc com base na data de venda do ativo. 2- Taxa Interna de Retorno (imobiliária + produtiva) desde o primeiro desembolso até o recebimento da última parcela de acordo com as curvas futuras da soja (CBOT) e taxa de câmbio. Desde o inicio das operações, investimos mais de R$423,9 1 milhões na aquisição e desenvolvimento das nossas propriedades. Com a obtenção das novas licenças ambientais e novos investimentos, vamos manter o ritmo de crescimento da Companhia. 1 Considera os investimentos líquidos realizados em abertura de área, reestruturação, estradas, benfeitorias e etc. 6

7 Desempenho Operacional No ano-safra 2012/2013, plantamos uma superfície total de hectares divididos entre as culturas de soja, milho, cana-de-açúcar e área de pastagem, o que representa um aumento de 12% em relação ao ano anterior. Desde o inicio das operações em 2006, a Companhia obteve um crescimento médio de 28% na área total plantada. A tabela abaixo mostra a abertura da área plantada por fazenda: Área Plantada Cana Soja Milho Pasto Milho Safrinha Fazenda Cremaq Fazenda Jatobá Fazenda Alto Taquari Fazenda Araucária Fazenda Chaparral Fazenda Preferência Fazenda Horizontina Fazenda Parceria I Total 12/ Total 11/ A área de soja inclui hectares e a área de milho safrinha inclui 754 hectares da fazenda Horizontina, que foi vendida em outubro de 2012 e operamos até o final da safra 2012/ A área total plantada no ano-safra 11/12 inclui ha de algodão e 351 ha de arroz. Grãos Foram plantados hectares de soja e milho e hectares de milho safrinha. A tabela abaixo mostra a produtividade no ano-safra 12/13: Produtividade (kg/ha) ano-safra 2012/2013 Soja Área nova - 1º e 2º ano Área em desenvolvimento - 3º e 4º ano Área desenvolvida - acima do 4º ano Milho Milho-Safrinha Total 7

8 Nesta safra enfrentamos uma estiagem significativa nas propriedades do Nordeste (veja gráficos abaixo), principalmente na Bahia, que afetou em aproximadamente 30% a produtividade da soja e 40% a produtividade do milho. Nível da Chuva Fazendas Maranhão e Piauí Nível da Chuva Fazendas Bahia JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN Média histórica Média histórica A média histórica da chuva considera o nível médio de chuvas em 2007/08, 2008/09, 2009/10, 2010/11 e 2011/12. Cana-de-açúcar As fazendas Alto Taquari e Araucária estão plantadas com cana-de-açúcar e estão em processo de colheita. Até 30 de junho de 2013, já havíamos entregado mil toneladas à ETH. Essas propriedades fazem parte do contrato de fornecimento de cana-de-açúcar à ETH Bioenergia, que tem duração de dois ciclos de completos de lavoura, ou seja, seis anos agrícolas com cinco cortes. Pastagem Na Fazenda Preferência temos hectares de área de pastagem, dos quais hectares estão arrendados a terceiros. No ano-safra 12/13 transformamos hectares de cerrado em área de pastagem e já iniciamos a transformação de aproximadamente hectares de área de pastagem em área de grãos para a safra 13/14. A transformação dessas áreas em pastagem permite o incremento de matéria orgânica ao sistema produtivo, garantindo uma crescente transição para a produção de grãos. 8

9 Desempenho Financeiro As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com os Padrões Internacionais de Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards) - IFRS emitidos pelo International Accounting Standards Board. EBITDA e EBITDA Ajustado EBITDA (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Lucro Bruto (3.866) n.a % Despesas com vendas (8.466) (3.084) 175% (14.028) (4.015) 249% Despesas gerais e administrativas (9.250) (10.537) -12% (29.233) (28.892) 1% Outras Receitas/Despesas Operacionais (2.251) (6) 37417% (3.539) 10 n.a. Depreciação % % EBITDA (5.465) n.a % EBITDA Ajustado (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Lucro Bruto (3.866) n.a % Exclusão do ganho com ativo biológico (grãos e cana em formação) (14.193) (3.722) 281% (15.342) n.a. Despesas com vendas (8.466) (3.084) 175% (14.028) (4.015) 249% Despesas gerais e administrativas (9.250) (10.537) -12% (29.233) (28.892) 1% Outras Receitas/Despesas Operacionais (473) (6) 7783% % Resultado de Derivativos (18.018) (9.005) 100% (17.998) (8.350) 116% Depreciação Ajustada % % EBITDA Ajustado (15.999) n.a % 1- A Depreciação Ajustada inclui a depreciação realizada dos grãos e cana-de-açúcar colhidos, das fazendas Nova Buriti e Preferência e administrativa. Calculamos o EBITDA como o lucro bruto ajustado pelas despesas com vendas, despesas gerais e administrativas, outras receitas operacionais e as despesas de depreciação. O EBITDA Ajustado foi calculado excluindo os ganhos dos ativos biológicos em formação (cana-de-açúcar e grãos) e ajustado pelo resultado de derivativos realizado da safra e pelas despesas de depreciação incluindo: depreciação dos ativos imobilizados das fazendas e das instalações administrativas, depreciação das áreas desenvolvidas e depreciação da cultura permanente. 9

10 Demonstração de Resultado Receitas (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Receitas de Grãos % % Receitas de Cana-de-açúcar % % Receitas de Arrendamento % % Receitas de Venda de Fazenda n.a % Outras Receitas % % Deduções de Vendas (385) (2.698) -86% (8.391) (8.322) 1% Receita Líquida de Vendas % % Ganho / Perda de Ativos Biológicos e Produtos Agrícolas (9.358) (2.818) 232% (417) n.a. Reversão de provisão de produtos agrícolas após a colheita (420) (2.740) -85% (2.663) n.a. Receita Líquida % % Custo de Venda de Produtos Agrícolas (76.185) (64.853) 17% ( ) ( ) 25% Custo de Venda de Fazenda (19.762) - n.a. (67.898) (13.113) 418% Lucro Bruto (3.866) n.a % Receita Líquida de Vendas Receita (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Total % % Soja % % Milho % % Algodão 99 - n.a n.a. Outros % % Cana-de-açúcar % % Arrendamento % % Toneladas 4T13 4T12 Variação Variação Quantidade Vendida % % Soja % % Milho % % Algodão n.a n.a. Outros % % Cana-de-açúcar % % No 4T13 apuramos uma receita líquida de vendas de R$145,4 milhões, aumento de 119% em comparação ao mesmo período ano anterior. As receitas de grãos no 4T13 aumentaram 28% em relação ao ano anterior, passando de R$63,3 milhões, que se referem a comercialização de 89 mil toneladas de grãos, para R$81,3 milhões, que se referem a comercialização de 90 toneladas. No ano encerrado em 30 de junho de 2013 a receita líquida de vendas foi de R$308,4 milhões, um aumento de 79% em relação ao mesmo período do ano anterior, resultado: (i) do aumento de 370% das receitas de venda de fazendas, que passou de R$26,1 milhões no FY12 (venda da Fazenda São Pedro) para R$122,7 milhões no FY13 (venda da Fazenda Horizontina e de áreas das fazendas Araucária e Cremaq); (ii) do fornecimento de cana-de-açúcar à ETH no valor de R$62,6 milhões e (iii) do aumento de 15% das receitas de grãos, que passou de R$112,4 milhões no FY12 (167 mil toneladas) para R$128,9 milhões no FY13 (165 mil toneladas). 10

11 As receitas de grãos no FY13 aumentaram 15% em relação ao ano anterior, passando de R$112,4 milhões, que se referem a comercialização de 167 mil toneladas de grãos, para R$128,9 milhões, que se referem a comercialização de 165 toneladas. A queda de produtividade da soja e do milho, devido à forte seca enfrentada nas fazendas do Nordeste, principalmente no estado da Bahia, impactou diretamente no aumento das receitas de grãos, que apresentou índice de crescimento menor que nos exercícios anteriores. As receitas de cana-de-açúcar no FY13 aumentaram 52% em relação ao ano anterior, passando de R$41,3 milhões, referente a 636 mil toneladas, para R$62,6 milhões, referente a mil toneladas de cana-deaçúcar, fornecidas à ETH. Ativo Biológico Ativos Biolígicos e Produtos Agrícolas (R$ mil) Soja Milho Algodão Outros Cana Ganho / Perda em 30/06/13 Valor justo de produção Custo de produção ( ) (16.077) (7.196) (166) (44.269) ( ) Ganhos e perdas dos produtos agrícolas (20.385) (3.086) (3.944) (90) (13.053) Ganhos e perdas dos ativos biológicos Movimentação de valor justo de ativos biológicos (20.385) (2.458) 163 (90) Os ativos biológicos da Companhia e suas controladas correspondem, substancialmente, às culturas de milho safrinha e cana-de-açúcar e são mensurados pelo valor justo. O ganho ou perda na variação do valor justo dos ativos biológicos é determinado pela diferença entre o valor justo e o valor contábil. O valor contábil considera os investimentos e custos efetivamente incorridos até o momento da avaliação. No ano encerrado em 30 de junho de 2013 apuramos um ganho de R$2,3 milhões em ativos biológicos e em produtos agrícolas, composto por um ganho de R$25,0 milhões na cana-de-açúcar e uma perda de R$22,7 milhões nas outras culturas, resultado da quebra da safra de grãos. Estoques Reversão de provisão de produtos agrícolas após a colheita (R$ mil) Soja Milho Algodão Outros Cana Ganho / Perda em 30/06/13 Total Os estoques de produtos agrícolas são mensurados ao seu valor justo no ponto de colheita. Mensuramos o valor justo dos produtos agrícolas em estoque conforme a norma contábil, ou seja, considerando o preço médio da safra. A provisão para ajuste de estoque ao valor líquido de realização, dos produtos agrícolas, é constituída quando o valor justo registrado no estoque for superior ao valor de realização. O valor de realização é o preço estimado de venda no curso normal dos negócios menos os custos estimados necessários para vendê-los. O ajuste ao valor realizável é reconhecido na demonstração do resultado do período a que se refere, na rubrica Impairment dos produtos agrícolas após a colheita. Em 30 de junho de 2013, o valor reconhecido no impairment de estoques foi de R$1,6 milhões. 11

12 Custo de Produção A tabela abaixo mostra a composição do custo de produção direto: Custo de Produção Direto Soja Milho Cana Média 2012/13 Média 2011/12 Custos Variáveis 79% 85% 69% 77% 74% Sementes 8% 15% 0% 7% 7% Fertilizantes 28% 37% 16% 26% 27% Defensivos 15% 7% 4% 12% 9% Serviços agrícolas 22% 21% 37% 26% 24% Combustíveis e lubrificantes 4% 4% 11% 5% 6% Manutenção de máquinas e implementos 0% 0% 0% 0% 1% Outros 1% 1% 0% 1% 1% Custos Fixos 21% 15% 31% 23% 26% Mão-de-obra 5% 3% 3% 4% 5% Depreciações e amortizações 11% 10% 26% 15% 17% Arrendamentos 3% 0% 0% 2% 1% Outros 3% 2% 2% 3% 3% A tabela abaixo mostra o custo de produção por hectare: Custo Total de Produção (R$/ha) 2012/ /2012 Variação Soja % Milho % Cana-de-açúcar % O aumento no custo de produção da soja e do milho é resultado principalmente: (i) do reajuste de 8% nos preços dos serviços de maquinários (óleo diesel e salários); (ii) do aumento de 8% no preço dos fertilizantes e (iii) do aumento de 8% no preço dos principais defensivos. É importante ressaltar que o custo total de produção por hectare inclui a depreciação por abertura de área. 12

13 Custo dos Produtos Vendidos R$ mil 4T13 4T12 Variação Variação Custo dos Produtos Vendidos ( ) (80.320) 30% ( ) ( ) 41% Soja (74.994) (58.963) 27% ( ) (85.883) 20% Milho (13.911) (9.127) 52% (27.445) (14.881) 84% Algodão (2.091) - n.a. (6.331) - n.a. Outros (332) (1.039) -68% (2.024) (3.968) -49% Cana-de-açúcar (11.658) (8.666) 35% (52.646) (30.324) 74% Arrendamento (1.362) (2.526) -46% (2.487) (2.526) -2% R$ mil 4T13 4T12 Variação Variação Ativos Biológicos Apropriados ao Custo % % Soja % % Milho % (3.214) n.a. Algodão n.a n.a. Outros % % Cana-de-açúcar (1.937) (115) 1583% (8.511) (6.932) 23% Arrendamento - - n.a. - - n.a. R$ mil 4T13 4T12 Variação Variação CPV Total (76.185) (64.853) 17% ( ) ( ) 25% Soja (51.860) (43.801) 18% (81.138) (75.551) 7% Milho (8.700) (8.866) -2% (21.396) (18.095) 18% Algodão (336) - n.a. (2.537) - n.a. Outros (332) (879) -62% (1.928) (3.021) -36% Cana-de-açúcar (13.595) (8.781) 55% (61.157) (37.256) 64% Arrendamento (1.362) (2.526) -46% (2.487) (2.526) -2% No FY13 o custo dos produtos vendidos foi de R$170,6 milhões, um aumento de 25% em relação ao FY12, resultado principalmente: (i) do aumento de 7% do CPV da soja; (ii) do aumento de 18% do CPV do milho e (iii) do aumento de 64% do CPV da cana-de-açúcar. Devido aos ajustes do valor justo dos produtos agrícolas, as variações de custos unitários entre os exercícios estão diretamente ligadas aos preços de mercado das commodities no momento da sua colheita. Despesas com Vendas (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Despesas com Vendas (8.466) (3.084) 175% (14.028) (4.015) 249% Frete (1.949) (1.337) 46% (2.275) (1.770) 29% Armazenagem (3.863) (768) 403% (6.138) (854) 619% Comissões (1.741) - n.a. (4.322) (413) 946% Outros (913) (979) -7% (1.293) (978) 32% No ano encerrado em 30 de junho de 2013 reconhecemos despesas com vendas no valor de R$14,0 milhões, aumento de 249% em relação ao ano anterior. Esse aumento se refere, (i) ao aumento de 29% das despesas com frete, (ii) a comissão sobre a venda de fazendas no valor de R$4,3 milhões; (iii) aos gastos 13

14 com beneficiamento do algodão no valor de R$2,2 milhões e (iv) aos gastos com plantas de silo no valor de R$3,3 milhões. Despesas Gerais e Administrativas (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Despesas Gerais e Administrativas (9.250) (10.537) -12% (29.233) (28.892) 1% Depreciação e Amortização (337) (295) 14% (1.295) (1.127) 15% Despesas com Pessoal (7.003) (5.659) 24% (17.971) (15.832) 14% Despesas com Prestação de Serviços (1.265) (2.276) -44% (5.436) (5.328) 2% Arrendamento e Alugueis em Geral (149) (198) -25% (648) (632) 3% Outras Despesas (496) (2.109) -76% (3.883) (5.973) -35% No 4T13, as despesas gerais e administrativas apresentaram uma redução de 12% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$10,5 milhões para R$9,2 milhões. No FY13, as despesas gerais e administrativas apresentaram um aumento de 1% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$28,9 milhões para R$29,2 milhões. Esta variação refere-se, principalmente, (i) ao aumento nas despesas com pessoal, resultado do aumento na folha de pagamento devido ao dissídio anual de 8% e à contabilização de R$1,2 milhão de remuneração baseada em ações, referente ao plano de stock options dos executivos da companhia e (ii) a diminuição de outras despesas é resultado dos gastos com honorários para o acompanhamento de ações trabalhistas e fiscais das fazendas, custos com a transação de compra da Fazenda Jatobá e pagamento de impostos, que não ocorreram no ano 12/13. Resultado Financeiro Resultado Financeiro (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Juros (1.753) n.a. 233 (5.618) n.a. Variações Monetárias (405) (472) -14% (1.545) (296) 422% Variações Cambiais % % Ganho (perda) de recebíveis na venda de fazenda (3.308) n.a. (1.251) n.a. Resultado operações com derivativos (10.339) (18.136) -43% (4.963) (19.308) -74% Outras receitas / despesas financeiras % % Total (3.869) (14.119) -73% (591) (6.226) -91% O resultado financeiro consolidado corresponde à composição dos seguintes elementos: (i) rendimentos de aplicações financeiras de caixa e equivalentes de caixa no fundo FIM Guardiam e Banco Itaú, (ii) variação monetária sobre o valor a pagar pela compra das fazendas Jatobá, Alto Taquari e Nova Buriti, (iii) resultado das operações de hedge, (iv) despesas e encargos bancários e (v) juros sobre financiamentos. A redução em outras receitas/despesas financeiras é resultado da diminuição do saldo de caixa da companhia em relação ao exercício anterior, que resultou na redução da receita das aplicações financeiras. As variações monetárias se referem ao valor a pagar pela compra da Fazenda Alto Taquari, que é corrigido pelo CDI. 14

15 As variações cambiais se referem à depósitos de margem em garantia de operações com derivativos em corretoras off shore. Operações com Derivativos Nossa política de riscos tem como objetivo principal proteger a geração de caixa da empresa, para tanto, estamos atentos não apenas aos principais componentes da receita, mas também aos principais componentes do custo de produção. Dessa forma monitoramos diariamente a) os preços internacionais das principais commodities agrícolas produzidas pela empresa, usualmente determinados em dólares; b) o prêmio de base que é a diferença entre o preço internacional e o preço nacional das commodities; c) a taxa de câmbio e d) as cotações dos principais itens capazes de impactar consideravelmente na formação do custo como frete, fertilizantes e químicos. Os pontos analisados para a tomada de decisão a respeito da estratégia e as ferramentas a serem utilizadas para a proteção de preços e margem são os seguintes: Margem bruta esperada a partir do cenário vigente de preços. Desvio padrão da margem bruta esperada para diferentes cenários de estratégia de fixação de preços. Análise da margem bruta esperada em cenários de stress para diferentes estratégias de hedge. Comparação entre a expectativa atual e o orçamento da Companhia. Comparação da margem bruta esperada e a sua média histórica. Expectativas e tendências do mercado. Aspectos tributários. Em linha com a nossa política, a Companhia começou a montar posições de hedge para o ano-safra 13/14 no primeiro semestre de Estas posições envolvem basicamente a compra física de adubos e a venda de soja e dólares futuros. Posição de Hedge em 22 de agosto de Soja FX Safra % de hedge¹ Preço (USD/bu.) % de hedge² BRL/USD 13/14 62,40% 12,74 62,39% 2,45 1- Percentual do volume em toneladas de soja travada 2- Percentual da receita esperada em USD. 15

16 Balanço Patrimonial Propriedades para Investimento A estratégia de negócios da Companhia tem como pilar fundamental aquisição, desenvolvimento, exploração e comercialização de propriedades rurais com aptidão agropecuária. A Companhia adquire propriedades rurais que acredita ter significativo potencial de geração de valor por meio da manutenção do ativo e do desenvolvimento de atividades agropecuárias rentáveis. A partir da aquisição das nossas propriedades rurais, buscamos implementar culturas de maior valor agregado e transformar essas propriedades rurais com investimentos em infraestrutura e tecnologia, além de celebrarmos contratos de arrendamentos com terceiros. De acordo com nossa estratégia, quando julgarmos que as propriedades rurais atingiram um ótimo valor, venderemos tais propriedades rurais para realizarmos ganhos de capital. As propriedades rurais compradas pela Companhia são demonstradas ao custo de aquisição, que não supera seu valor líquido de realização, e estão sendo apresentadas no "Ativo não circulante". Propriedades para investimento são avaliadas pelo seu custo histórico, somados ao investimento em edifícios, benfeitorias e abertura de áreas, menos a depreciação acumulada de acordo com os mesmos critérios descritos para o ativo imobilizado. Fazenda Valor de Aquisição Investimentos (valor residual) Propriedade para Investimento Total Cremaq Jatobá Alto Taquari Araucária Chaparral Nova Buriti Preferência Parceria I Horizontina Em 30 de junho de não inclui investimento em cana-de-açúcar 2- Fazenda Horizontina foi vendida e arrendada até o final da safra 12/13 16

17 Fazenda Valor de Aquisição Edifícios e benfeitorias Abertura de área Obras em andamento Propriedade para Investimento Total Saldo Inicial Em 30 de junho de 2012 Aquisições Baixas (47.540) (669) (14.388) (2.235) (64.832) (-) Depreciação/ Amortização - (1.260) (11.664) - (12.924) Em 30 de junho de As baixas ocorridas no período findo em 30 de junho de 2013, referem-se à venda da Fazenda Horizontina, de parte das fazendas Araucária e Cremaq, sendo R$17,3 milhões referente à edificações, abertura de áreas e obras em andamento e R$47,6 milhões referente à baixa de terras. CAPEX Abertura de área A tabela abaixo mostra a composição dos investimentos realizados em nossas propriedades: CAPEX (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Manutenção % % Abertura % % Total % % A redução de 29% nos investimentos realizados em abertura de área em relação ao exercício anterior, é reflexo da redução da área transformada, passando de 13,7 mil hectares no ano-safra 11/12 para 11,8 mil hectares no ano-safra 12/13. Depreciação Abertura de área A tabela abaixo mostra a composição da depreciação em abertura de área: Depreciação (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Manutenção (644) (481) 34% (2.421) (1.700) 42% Abertura (2.377) (2.342) 1% (9.242) (8.843) 5% Total (3.021) (2.824) 7% (11.664) (10.543) 11% 17

18 Endividamento A tabela abaixo mostra a posição dos nossos empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo em 30 de junho de 2013 e Empréstimos e Financiamentos (R$ mil) Curto Prazo Vencimento Taxa anual de juros e encargos - % 30/06/ /06/2012 Variação Financiamento de Custeio Agrícola - BNB e Itaú dez/13 7,23 e 8, % Financiamento Projeto Cremaq e Jaborandi - BNB out/13 7, % Financiamento de Máquinas e Equipamentos - FINAME fev/14 5,5 à 10 e TJLP + 1,95 à 3, % Financiamento de cana-de-açúcar - Itaú mai/14 TJLP + 1,95 a 3, % Longo Prazo Financiamento de Cana de açúcar - Itaú mai/16 TJLP + 1,95 à 3, % Financiamento de Máquinas e Equipamentos - FINAME fev/16 5,50 à % Financiamento Projeto Cremaq e Jaborandi - BNB out/21 7, % % Total % A maior parte do nosso endividamento é composta por contratos de empréstimos com bancos e financiamentos com bancos de desenvolvimento e/ou órgãos de fomento governamentais, por meio de repasses diretos ou indiretos e cujas taxas acreditamos ser mais vantajosas frente às taxas praticadas pelo mercado. Durante o 4T13, foram liberados R$9,1 milhões em financiamentos com órgãos de fomento governamentais. Em 30 de junho de 2013 e 2012 o saldo da conta empréstimos e financiamentos era de R$101,8 milhões e R$94,4 milhões, respectivamente. Além disso, temos um saldo de aquisições a pagar em 30 de junho de 2013, no valor de R$43,6 milhões, aumento de 7% em comparação a 30 de junho de Esse aumento se refere ao reajuste dos valores das parcelas, que são corrigidos pelo IGPM, CDI e dólar. Aquisições a pagar (R$ mil) 30/06/ /06/2012 Variação Fazenda Jatobá % Fazenda Alto Taquari % Fazenda Nova Buriti % Total % 18

19 jun-12 jul-12 ago-12 set-12 out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 Mercado de Capitais Desempenho das Ações Em 03 de setembro de 2013, as ações da BrasilAgro (AGRO3) estavam cotadas a R$9,53, totalizando um valor de mercado para a Companhia de R$556,8 milhões e os ADRs (LND) estavam cotados a US$4,00. AGRO3 apresentou uma valorização de 47% no exercício encerrado em 30 de junho de 2013 e o Ibovespa no mesmo período apresentou uma desvalorização de 13% AGRO3 x Ibovespa (base 100 = 30/06/2012) 70 AGRO3 Ibovespa Listagem ADRs Em novembro de 2012, migramos os ADRs para o nível II e listamos na NYSE (Bolsa de Valores de Nova Iorque), sob o ticker LND. Esse importante passo, mantém a marca de pioneirismo da Companhia, que foi a primeira empresa de produção agrícola a abrir o capital no Novo Mercado da BM&FBOVESPA e agora foi também a primeira empresa brasileira do agronegócio a listar ADRs na NYSE. Este importante passo indica o nível de maturidade que a Companhia atingiu e busca aumentar sua exposição ao universo de investidores e facilitar o acesso às ações de sua emissão. 19

20 Definições 4T12 trimestre encerrado em 30 de junho de FY12 exercício social encerrado em 30 de junho de Ano- Safra 2012/2013 exercício social iniciado em 1º de julho de 2012 e encerramento em 30 de junho de T13 trimestre encerrado em 30 de junho de FY13 exercício social encerrado em 30 de junho de Ano-Safra 2013/2014 exercício social iniciado em 1º de julho de 2013 e encerramento em 30 de junho de Aviso Legal As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da BrasilAgro, são meras projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 20

21 Demonstração do Resultado (R$ mil) 4T13 4T12 Variação Variação Receitas de Grãos % % Receitas de Cana-de-açúcar % % Receitas de Arrendamento % % Receitas de Venda de Fazenda n.a % Outras Receitas % % Deduções de Vendas (385) (2.698) -86% (8.391) (8.322) 1% Receita Líquida de Vendas % % Ganho / Perda de Ativos Biológicos e Produtos Agrícolas (9.358) (2.818) 232% (417) n.a. Reversão de provisão de produtos agrícolas após a colheita (420) (2.740) -85% (2.663) n.a. Receita Líquida % % Custo de Venda de Produtos Agrícolas (76.185) (64.853) 17% ( ) ( ) 25% Custo de Venda de Fazenda (19.762) - n.a. (67.898) (13.113) 418% Lucro Bruto (3.866) n.a % Despesas com Vendas (8.466) (3.084) 175% (14.028) (4.015) 249% Despesas Gerais e Administrativas (9.250) (10.537) -12% (29.233) (28.892) 1% Depreciação e Amortização (337) (295) 14% (1.295) (1.127) 15% Despesas com Pessoal (7.003) (5.659) 24% (17.971) (15.832) 14% Despesas com Prestação de Serviços (1.265) (2.276) -44% (5.436) (5.328) 2% Arrendamento e Alugueis em Geral (149) (198) -25% (648) (632) 3% Outras Despesas (496) (2.109) -76% (3.883) (5.973) -35% Outras Receitas/Despesas Operacionais (2.251) (6) 37417% (3.539) 10 n.a. Resultado Financeiro Líquidas (3.869) (14.119) -73% (591) (6.226) -91% Receitas Financeiras (1.654) (1.896) -13% % Receitas de Aplicações Financeiras % % Juros Ativos % % Variações Monetárias - (31) -100% % Variações Cambiais % % Ganho (perda) de recebíveis na venda de fazenda (2.057) n.a % Resultado realizado de operações com derivativos (7.825) (3.391) 131% % Resultado não realizado de operações com derivativos (5.838) (8.216) -29% n.a. Despesas Financeiras (2.215) (12.223) -82% (38.591) (32.692) 18% Despesas Bancárias (37) (191) -81% (658) (506) 30% Juros Passivos (3.521) (2.235) 58% (11.010) (7.461) 48% Variações Monetárias (405) (441) -8% (1.545) (2.204) -30% Variações Cambiais (325) (2.827) -89% (3.121) (2.827) 10% Ganho (perda) de recebíveis na venda de fazenda (1.251) - n.a. (1.251) - n.a. Resultado realizado de operações com derivativos (8.998) (12.756) -29% (16.622) (12.756) 30% Resultado não realizado de operações com derivativos % (4.384) (6.938) -37% Resultado antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (31.612) n.a (19.445) n.a. Imposto de Renda e Contribuição Social % % Lucro Líquido (prejuízo) do Exercício (19.097) n.a (6.600) n.a. Atribuído aos Acionistas da Companhia (19.164) n.a (5.572) n.a. Participação dos Não Controladores % - (1.028) -100,0% Ações em circulação no final do período Lucro Líquido (prejuizo) básico e diluído por ação - R$ 0,33 (0,33) 0,49 (0,10) 21

22 Balanço Patrimonial (R$ mil) Ativo 30/06/ /06/2012 Variação Circulante Caixa e equivalentes de caixa % Tributos e valores mobiliários n.a. Clientes % Estoques % Ativos biológicos % Impostos a recuperar % Operações com derivativos % Transações com partes relacionadas n.a. Outros créditos % % Não circulante Ativos biológicos % Títulos e valores mobiliários % Impostos a recuperar % Tributos diferidos % Operações com derivativos n.a. Clientes % Propriedades para investimento % Outros ativos % % Investimentos % Imobilizado % Intangivel % % Total do ativo % 22

23 Passivo e Patrimônio Líquido 30/06/ /06/2012 Variação Circulante Fornecedores % Empréstimos e financiamentos % Obrigações trabalhistas % Tributos a pagar % Dividendos propostos % Operações com derivativos % Aquisições a pagar % Transação com partes relacionadas n.a. Adiantamento de clientes % % Não circulante Empréstimos e financiamentos % Tributos a pagar % Operações com derivativos % Provisões para demandas judiciais % Outras Obrigações n.a % Patrimônio líquido capital e reservas atribuídos aos acionistas da controladora Capital social % Reservas de capital % Reservas de lucro n.a. Ajuste de avaliação patrimonial (6.920) (6.920) 0% Prejuizos acumulados - (20.470) -100% % Total do Patrimônio Líquido % Total do Passivo e Patrimônio Líquido % 23

24 Fluxo de Caixa (R$ mil) Fluxos de Caixas Variação Fluxos de caixa das atividades operacionais Lucro líquido do período 28,727 (6,600) n.a. Ajustes para conciliação do lucro (prejuízo) líquido Depreciação e amortização 27,997 27, % Ganho na venda de fazenda 64,832 12, % Outorga de opções de ações 1,251 1, % Valor residual do ativo imobilizado 2, % Equivalência Patrimonial - - n.a. Ganho (perda) não realizado com derivativos (11,659) 12,756 n.a. Variação cambial, monetária e encargos financeiros 4,383 3, % Ajuste a valor presente de contas a receber pela venda de fazendas (6,981) (6,682) 4.47% Imposto de renda e contribuição social diferidos (10,258) (14,686) % Valor justo dos ativos biológicos e dos produtos agrícolas e exaustão de colheita (2,289) 417 n.a. Reversão do impairment de produtos agrícolas após a colheita (1,659) 2,663 n.a. Provisão para crédito de liquidação duvidosa 490 1, % Provisão para demandas judiciais 3,619 - n.a. 100,514 35, % Variação do capital circulante operacional Clientes (81,938) (40,692) % Estoques 43, % Ativos Biológicos (14,859) (3,402) % Impostos a recuperar (516) (917) % Operações com derivativos (15,520) 3,132 n.a. Despesas Antecipadas - (107) % Outros créditos (1,246) 58 n.a. Fornecedores 3,718 2, % Partes relacionadas - - n.a. Tributos a pagar 2,321 1, % Obrigações trabalhistas 1,316 2, % Adiantamento de clientes (2,366) - n.a. Outras obrigações 622 (1,419) n.a. Caixa líquido gerados pelas (aplicados nas) atividades operacionais 35,463 (263) n.a. Fluxos de caixas das atividades de investimentos Adições ao imobilizado e intangível (3,383) (4,338) % Adições às propriedades para investimento (24,957) (29,806) % Aplicação em resgate de títulos e valores mobiliários (4,035) - n.a. Adições ao ativo biológico 4, % Dividendos recebidos - - n.a. Aumento de Investimentos e participações - (12,999) % Valor recebido por venda de fazendas - - n.a. Caixa líquido gerado (aplicado) pelas atividades de investimentos (27,850) (46,478) % Fluxos de caixas das atividades de financiamentos Adiantamento para futuro aumento de capital - - n.a. Aportes de capital dos acionistas minoritários de subsidiárias - 7, % Pagamentos de financiamentos de fazendas - (18,648) % Empréstimos e financiamentos captados 40,407 31, % Juros pagos de empréstimos e financiamentos (3,097) (3,179) -2.58% Pagamentos de empréstimos e financiamentos (36,693) (37,297) -1.62% Caixa líquido gerado (aplicado) pelas atividades de financiamentos 617 (20,086) n.a. Aumento (redução) do caixa e equivalentes de caixa 8,230 (68,151) n.a. Caixa e equivalentes de caixa no início do período 67, , % Caixa e equivalentes de caixa no final do período 75,694 67, % 8,230 (68,151) n.a. 24

25 Pesos e medidas usados na agricultura 1 tonelada kg 1 kg 2,20462 libras 1 libra 0,45359 kg 1 acre 0,40469 hectares 1 acre 0,1840 alqueire 1 hectare (ha) 2,47105 acres 1 hectare (ha) m² 1 alqueire 5,4363 acres Soja 1 bushel de soja 60 libras 27,2155 kg 1 saca de soja 60 kg 2,20462 bushels 1 bushel/acre 67,25 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Milho 1 bushel de milho 56 libras 25,4012 kg 1 saca de milho 60 kg 2,36210 bushels 1 bushel/acre 62,77 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Algodão 1 fardo 480 libras 217,72 kg 1 arroba 14,68 kg Cana-de-açucar ATR - Açucar Total Recuperável 25