Cenários Agrícolas 15/16 e 16/17

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1 Cenários Agrícolas 15/16 e 16/17 Soja Milho Trigo André Pessôa 11 de Novembro de 2015

2 Soja

3 Soja/Mundo Oferta e Demanda (mmt) GAP 320 Produção Consumo Fonte: USDA.

4 Soja/Brasil Produção (mmt) 12,9% 57,2 68,7 75,3 66,4 81,5 86,1 97,2 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 Fonte: Conab.

5 Soja/Mundo Rel. Estoque/Uso e CME (USD/bu) 13,1 13,6 14,6 13,4 10,1 9,8 9,8 Rel Est/Uso Mundo 19% 24% 8% 8% 27% 12% 20% 20% 21% 9% 8% 5% 25% 9% Rel Est/Uso USA Preço CME Fonte: CME, USDA.

6 Taxa de Câmbio USD Index vs BRL Desde Julho/14 USD/BRL = +72% USD Index = +24% USD Index USD/BRL Últimos 30 dias USD/BRL = 1,4% USD Index = 4,3% Basis Julho/14 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 Fonte: Reuters. USD Index Euro (57,6%), Yen (13,6%), Pound Sterling(11,9%), Canadian dollar (9,1%), Swedish Krona (4,2%), Swiss franc(3,6%)

7 Soja/Brasil Londrina/PR Rentabilidade Soja OGM Inclui depreciação Não inclui arrendamento Final 2015: BRL/USD = 4, ,5 Câmbio /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 52% -4% 15% 64% 38% 74% 12% 48% Fonte: Agroconsult

8 Soja/EUA Área Colhida (milhões hectares) 8,3% -0,2% 33,4 33,4 30,2 30,9 31,0 29,9 30,8 30,9 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: USDA.

9 Soja/EUA Produtividade (sacos/hectare) 1,6% 44,5 49,3 48,7 47,1 44,8 49,4 53,3 54,1 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 USDA Fonte: USDA, Agroconsult

10 Soja/EUA Produção (mmt) 16,9% 1,4% 106,9 108,4 80,7 91,5 90,7 84,3 82,8 91,4 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 USDA Fonte: USDA, Agroconsult

11 Soja/Mundo Oferta e Demanda (mmt) GAP Produção Consumo Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

12 Soja/Mundo Rel. Estoque/Uso e CME (USD/bu) 13,1 13,6 14,6 13,4 Média 1º Venc. 15/16 (Set/Ago): 8,84 USD/bu 10,1 9,8 19% 24% 8% 8% 27% 12% 20% 20% 21% 24% 9% 8% 5% 9,8 26% 9% 11% 10,0 9,0 8,0 Rel Est/Uso Mundo Rel Est/Uso USA Preço CME Fonte: USDA, CME. Projeção: Agroconsult

13 Soja/China Consumo e Importação (mmt) USDA 80,5 mmt % 32% 9% 22% 4% 13% 1% 18% 11% 4% 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Consumo Importação Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

14 Soja/Mundo Exportação (mmt) 51,1 54,1 45,7 53,5 40,8 41,0 41,7 50,2 37,2 44,6 34,8 36,5 36,1 30,0 30,2 29,5 13,1 11,6 11,4 15,0 13,4 14,8 14,7 6,8 5,6 9,0 9,2 7,4 7,7 7,8 10,6 8,2 Brasil EUA Outros* Argentina *Paraguai, Canadá, Uruguai e Ucrânia correspondem 92% dos outros países. Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

15 Soja Break-Even (USD/bu) Preço FOB Não inclui arrendamento Safra 15/16 Câmbio médio: BRL/USD = 3,80 10,00 9,00 8,77 8,87 8,86 9,15 8,86 9,26 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 6,66 6,36 7,69 4,88 5,15 4,85 5,39 7,03 6,11 6,51 7,47 7,16 7,13 7,02 7,14 6,80 IOWA MT - Sorriso 3,00 Fonte: USDA, AMS, Agroconsult.

16 Soja Break-Even (USD/bu) Preço FOB Inclui arrendamento* Safra 15/16 Câmbio médio: BRL/USD = 3,80 11,00 10,17 10,32 10,12 9,98 10,16 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 6,84 7,33 6,73 6,43 7,87 6,84 9,01 7,59 9,09 9,13 9,49 9,35 9,31 8,74 9,74 7,85 7,15 IOWA MT - Sorriso 5,00 Fonte: USDA, AMS, Agroconsult. *Arrendamento considerado: MT 25% da área plantada; IOWA 55% da área plantada.

17 Soja/Brasil Londrina/PR Custo de Produção Soja OGM (BRL/ha) 11% 14% Depreciação Despesas Financeiras Impostos / Seguros Pós-Colheita Mão de Obra Operações Sementes/ Mudas Defensivos Fertilizantes 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: Agroconsult

18 Soja/Brasil Londrina/PR Compra Defensivos vs. Cambio 60% 2,4 2,2 2,3 2,5 14/15 40% 28% 23% 15% 13% 13% 10% 1 T T T T 2014 Defensivo Fertilizante Cambio (BRL/USD) 3,5 3,9 15/16 30% 2,9 5% 35% 3,1 50% 22% 35% 13% 10% 1 T T T T 2015 Defensivo Fertilizante Cambio (BRL/USD) Fonte: Agroconsult

19 Soja/Brasil Londrina/PR Rentabilidade Soja OGM Inclui depreciação Não inclui arrendamento Final 2016: BRL/USD = 4, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 52% -4% 15% 64% 38% 74% 12% 48% 40% Fonte: Agroconsult

20 Soja/Brasil Londrina/PR Rentabilidade Soja OGM Inclui depreciação Não inclui arrendamento Final 2016: BRL/USD = 3, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 52% -4% 15% 64% 38% 74% 12% 47% 27% Fonte: Agroconsult

21 Soja/Brasil Matriz de Rentabilidade Londrina/PR /16 (BRL/USD) CBOT (USD/bu) 7,5 8,0 8,5 9,0 9,5 10,0 10,5 11,0 2, , , , , , , , , Prêmio (USD/bu): 0,38 Fonte: Agroconsult

22 Soja/Brasil Prêmios de Exportação Paranaguá (USDc/bu) Max* Min* jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fonte: Eikon Reuters; *Valores máximos e mínimos dos últimos 4 anos.

23 Grãos/Brasil Desembolso (BRL Bilhões) Soja, Milho, Algodão e Trigo BRL Bilhões % 20% -11% 4% 19% 20% 14% 16% 22% 4,8 8,2-5,5 1,6 8,8 11,3 9,2 12,3 19,2 107,0 Var. % Var. abs ,8 16, ,9 4,2 9,3 3,7 23,4 55,1 50,2 44,6 46,2 7,8 4,5 9,8 3,9 5,0 8,9 7,3 7,1 3,6 5,3 2,9 4,8 30,1 28,5 27,7 31,1 66,3 10,7 9,2 3,7 40,9 75,5 11,2 8,7 5,4 47,9 11,7 8,9 5,8 58,2 9,2 6,7 71,1 Trigo Milho 2ª Safra Milho 1ª Safra Algodão Soja 0 Fonte: Agroconsult

24 Grãos/Brasil O impacto do Crédito (BRL Bilhões) Crédito necessário para o plantio da safra 2015/16 Brasil (Soja, Milho, Algodão e Trigo) BRL Bilhões 87,8 34,4 8,0 3,3 1,7 39% Outros Emprest. 34% 97,4 32,7 9% da necessidade 9,6 33,2 38% Crédito Rural 37% 36,5 107,0 20,2 23% Capital próprio 29% 28,2 14/15 Crop + Govern. Loans +Profits 14/15 Crop + Others Loans = Funding Available Variation of others loans Requer. 15/16 Crop Fonte: Agroconsult.

25 Soja/Brasil Crédito Rural Acumulado Jan-Dez (Bilhões BRL) 27,5 25,2 25,0 22,5 20, % sobre ,9 20,4 17,5 19,0 15,0 12,5 14,4 15,8 10,0 7,5 5,0 2,5 0,0 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fonte: Bacen. Projeção: Agroconsult

26 Soja/Brasil Crédito Rural Acumulado Jul-Jun (Bilhões BRL) 20,0 17,5 15,0 12,5 10,0 7,5 2013/ / /16 16,9 10,7 8,9 +58% sobre 2014/15 11,8 18,6 12,5 15,2 5,0 2,5 0,0 jul ago set out nov dez jan fev mar abr mai jun Fonte: Bacen.

27 Soja/Brasil Área Plantada (milhões hectares) 27,7 23,5 24,2 25,0 21,7 30,2 6,4% 3,3% 32,1 33,1 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: CONAB. Projeção: Agroconsult

28 Soja/Brasil Variação da Área Plantada por Estado (1000 hectares) 250 Sul Sudeste Centro-Oeste MAPITOBA +PA/RO RS SC PR SP MG MS MT GO DF BA PI MA TO PA RO Outros Fonte: Agroconsult

29 Soja/Brasil Acompanhamento de Safra Evolução do Plantio (%) 2013/ / /16 73% 91% 91% 100% 100% 100% 44% 69% 3% 4% 4% 2ª Quinz. Set 14% 11% 1ª Quinz. Out 31% 27% 2ª Quinz. Out 1ª Quinz. Nov 2ª Quinz. Nov 1ª Quinz. Dez 2013/14 3% 20% 44% 73% 91% 100% 2ª Quinz. Dez 2014/15 4% 11% 27% 69% 91% 100% 100% 2015/16 4% 14% 31% Fonte: Agroconsult. Informações até 29/out.

30 Soja/Brasil Acompanhamento de Safra Evolução do Plantio (%) 61% a 70% 91% a 100% 0% a 10% 41% a 50% 71% a 80% Fonte: Agroconsult. Informações até 29/out.

31 Soja/Brasil Produtividade (sacos/ha) 51,9 48,8 49,0 47,6 6,1% 0,2% 50,5 50,6 43,8 44,2 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: CONAB. Projeção: Agroconsult

32 Soja/Brasil Produção (mmt) 12,9% 3,5% 57,2 68,7 75,3 66,4 81,5 86,1 97,2 100,6 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: CONAB. Projeção: Agroconsult

33 Soja/Argentina Área Plantada (milhões hectares) -1,7% -1,0% 17,8 19,0 18,3 18,9 19,4 20,4 20,0 19,8 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

34 Soja/Argentina Produtividade (sacos/ha) 33,3 48,8 44,6 38,0 41,6 46,0 52,5-5% 50,0 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

35 Soja/Argentina Produção (mmt) 13,6% -3,8% 54,5 49,0 49,3 53,5 60,8 58,5 32,0 40,1 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

36 Soja/Mundo Oferta e demanda (mmt) GAP Produção Consumo Fonte: Agroconsult

37 Soja/EUA Área Colhida e Produção Área Colhida (mi ha) Produção (mmt) 30,2 30,9 31,0 29,9 30,8 30,9 8,3% -0,2% -1,0% 33,4 33,4 33,0 80,7 91,5 90,7 84,3 82,8 91,4 16,9% -0,8% -4,1% 106,9 105,8 101,4 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA

38 Soja/ARG Área Plantada e Produção Área Plantada (mi ha) Produção (mmt) -1,0% 1,9% -3,8% 2,7% 19,0 18,9 19,4 20,4 20,0 19,8 20,2 54,5 49,0 40,1 49,3 53,5 60,8 58,5 60,1 18,3 32,0 17,8 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA

39 Soja/Brasil Área Plantada e Produção Área Plantada (mi ha) Produção (mmt) 6,4% 3,3% 3,3% 12,9% 3,5% 5,4% 21,7 23,5 24,2 25,0 27,7 30,2 32,1 33,1 34,2 57,2 68,7 75,3 66,4 81,5 86,1 97,2 100,6 106,0 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: CONAB; Agroconsult

40 Soja/Mundo Relação de estoque/uso e Preço CME (USD/bu) 13,1 13,6 14,6 13,4 10,1 9,8 9,8 9,0 9,5 19% 24% 8% 8% 27% 12% 26% 20% 20% 21% 24% 9% 8% 9% 11% 5% 23% 7% Rel Est/Uso Mundo Rel Est/Uso USA Preço CME Fonte: CME, Agroconsult

41 Soja/Brazil Londrina/PR Custo de Produção Soja OGM (BRL/ha) Final de 2017: BRL/USD = 4,00 11% 14% 12% Depreciação Despesas Financeiras Impostos / Seguros Pós-Colheita Mão de Obra Operações Sementes/ Mudas Defensivos Fertilizantes 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: Agroconsult

42 Soja/Brasil Londrina/PR Rentabilidade Soja OGM Inclui depreciação Não inclui arrendamento Final 2017: BRL/USD = 4, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 52% -4% 15% 64% 38% 74% 12% 48% 40% 39% Fonte: Agroconsult.

43 Soja/Brasil Londrina/PR Rentabilidade Soja OGM Inclui depreciação Não inclui arrendamento Final 2017: BRL/USD = 3, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 52% -4% 15% 64% 38% 74% 12% 47% 27% 29% Fonte: Agroconsult

44 Milho

45 Milho/Mundo Oferta e Demanda (mmt) GAP Produção Consumo Fonte: USDA.

46 Milho/EUA Rel. Estoque/Uso e CME (USD/bu) 6,49 6,56 6,73 3,93 3,72 4,41 3,77 14% 13% 9% 8% 7% 9% 13% Fonte: USDA, CME.

47 Milho 1ª Safra/Brasil Área Plantada (milhões de hectares) 9,3-5,8% 3,2 7,7 7,6 7,6 2,7 2,9 2,4 6,8 6,6 2,1 2,5 6,2 2,5-0,9% Norte/Nord. 6,1 5,0 4,7 5,2 4,7 4,1 3,8 Centro-Sul -8,7% Fonte: Conab

48 Milho 1ª Safra/Brasil Produção (mmt) 33,6 34,1 34,9 33,9 34,6-2,9% 31,7 30,7 28,4 29,4 29,0 29,4 30,7 25,9 25,0-0,8% Norte/Nord. Centro-Sul -3,4% Fonte: Conab

49 Milho 2ª Safra/Brasil Área Plantada (milhões de hectares) 5,0 5,2 1,7 1,8 3,4 3,4 2,0% 9,3 9,5 9,7 6,2 7,8 3,6 3,5 3,4 2,8 1,9 4,3 5,0 5,7 6,0 6,2-1,8% MT Demais Estados 4,2% Fonte: Conab, Agroconsult.

50 Milho 2ª Safra/Brasil Produção (mmt) Conab 14/15: 54,6 mt 17,3 7,6 9,8 21,9 22,5 7,7 7,3 14,2 15,2 46,9 48,4 39,1 19,4 17,6 15,0 24,1 27,6 30,8 13,1% 54,7 20,3 34,4 15,2% MT Demais Estados 11,9% Fonte: Conab, Agroconsult

51 Milho/Brasil Total Produção (mmt) 73,0 81,5 80,1 6,8% 85,5 51,0 56,0 57,4 17,3 21,9 22,5 39,1 46,9 48,4 54,7 2ª Safra 33,7 34,1 34,9 33,9 34,6 31,7 30,7 1ª Safra Fonte: Conab, Agroconsult

52 Milho/Brasil Exportações (mmt) Janeiro - Dezembro 35,2% 21,1 25,8 21,0 28,5 0,6 7,4 Line up 6,4 7,8 10,6 9,2 11,2 20,5 Exp. Até Out Fonte: Secex, Cargonave, Projeção: Agroconsult

53 Milho/Brasil O que mudou na formação do preço? Cascavel-PR Preço nov/14-nov/15 (R$/saco de 60kg) Variável nov/14 nov/15 Preços 19,52 23,94 R$/sc Fretes R$/ton CBOT 3,80 3,75 USD/bu Premio US /bu Dolar 2,55 3,80 R$/USD 47% -78% -3% -1% 49% 23% 19,52 11,28 23,94 1,15 4,75 0,66 0,30 Preço nov/14 Frete** Prêmio* Margem e Basis CBOT Câmbio Preço nov/15 Fonte: Deral, CBOT, BACEN, Reuters e Agroconsult. *Premio: Paranaguá **Frete: Cascavel-Paranaguá

54 Milho/Brasil Estoques finais (mmt) Fevereiro a Janeiro 12,4 3,3 9,1 7,7 6,6 2,3 0,9 5,4 5,7 4,4 1,6 2,9 10,7 2,8 14,0 6,5 7,9 7,6 13,1 7,1 6,0 MT Outros Fonte: Agroconsult

55 Milho/EUA Área Colhida (milhões hectares) -4,9% -3,0% 31,8 32,2 33,0 33,9 35,4 35,4 33,6 32,6 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: USDA

56 Milho/EUA Produtividade (sacos/hectare) -1,0% 160,4 172,0 159,6 153,6 128,8 165,4 178,9 177,1 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

57 Milho/EUA Produção (mmt) 305,9 331,9 315,6 312,8 273,2-3,9% 351,3 361,1 346,8 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

58 Milho/Mundo Oferta e Demanda (mmt) GAP Produção Consumo Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

59 Milho/Mundo Rel. Estoque/Uso e CME (USD/bu) 6,49 6,56 6,73 Média 1º Venc. (Set/Ago): 3,93 USD/bu 3,93 3,72 4,41 3,77 4,50 4,00 14% 13% 9% 8% 7% 9% 3,50 13% 11% Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

60 Milho/Mundo Exportação (mmt) EUA (set-ago) BRA (out-set) UCR (out-set) ARG (out-set) Fonte: USDA. Projeção: Agroconsult

61 Milho 1ª Safra/Brasil Ponta Grossa/PR Custo de Produção Alta tecnologia (BRL/ha) % Depreciação Despesas Financeiras Impostos / Seguros Pós-Colheita Mão de Obra Operações Sementes/ Mudas Defensivos Fertilizantes 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: Agroconsult

62 Milho 1ª Safra/Brasil Ponta Grossa/PR Rentabilidade Alta tecnologia Inclui depreciação Não inclui arrendamento Final 2016: BRL/USD = 4, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 73% 3% 31% 106% 73% 53% 44% 43% 56% Fonte: Agroconsult

63 Milho 2 a Safra/Brasil Cascavel/PR Custo de Produção (BRL/ha) % 24% Despesas Financeiras Impostos / Seguros Pós-Colheita Mão de Obra Operações Sementes/ Mudas Defensivos Fertilizantes 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: Agroconsult

64 Milho 2 a Safra/Brasil Cascavel/PR Rentabilidade - Não inclui arrendamento - Final 2016: BRL/USD= 4, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 7% -27% 67% 46% 79% 30% 28% 80% 60% Fonte: Agroconsult

65 Milho/Brasil Crédito Rural Acumulado Jan-Dez (Bilhões BRL) 9,0 8,0 7, ,1 7,5 6,0 5,0 4,0 3,0 5,7 5,0-14% sobre ,0 1,0 0,0 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fonte: Bacen

66 Milho/Brasil Crédito Rural Acumulado Jul-Jun (Bilhões BRL) 9,0 8,0 7,0 2013/ / /16 7,8 7,4 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 3,0 2,6 2,6-1,3% sobre 2014/15 0,0 jul ago set out nov dez jan fev mar abr mai jun Fonte: Bacen

67 Milho 1ª Safra/Brasil Relação de Preços vs Área Relação de preço entre Soja/Milho (RS, PR, MG e GO) Relação de Preço (soja/milho) 3,1 2,9 2,7 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 09/10 15/16 12/13 13/14 14/15 10/11 08/09 04/05 03/04 06/07 02/03 07/08 05/06 11/12 1,5-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% Área de Milho 1 a Safra (a.a.%) Fonte: Agroconsult

68 Milho/Brasil Área Plantada (milhões hectares) 14,3 5,0 5,1% 15,3 16,0 16,1 15,9 16,7 13,9 13,0 5,2 6,2 7,8 9,3 9,5 9,7 11,0 13,3% 2ª Safra 9,3 7,7 7,6 7,6 6,8 6,6 6,2 5,8 1ª Safra -7,7% Fonte: CONAB. Projeção: Agroconsult

69 Milho1ª Safra/Brasil Acompanhamento de Safra Evolução do Plantio (%) 2013/ / /16 25% 21% 18% 43% 34% 55% 49% 62% 61% 86% 81% 97% 95% 100% 100% 1ª Quinz. Set 2ª Quinz. Set 1ª Quinz. Out 2ª Quinz. Out 1ª Quinz. Nov 2ª Quinz. Nov 1ª Quinz. Dez 2013/14 18% 34% 49% 65% 86% 97% 100% 2014/15 21% 42% 49% 61% 81% 95% 100% 2015/16 25% 43% 55% 62% Fonte: Agroconsult *Informações até 29/out.

70 Milho1ª Safra/Brasil Acompanhamento de Safra Evolução do Plantio (%) 41% a 50% 91% a 100% Fonte: Agroconsult *Informações até 29/out.

71 Milho/Brasil Produção (mmt) 73,0 81,5 80,1 85,5 3,5% 88,5 51,0 56,0 57,4 17,3 21,9 22,5 39,1 46,9 48,4 54,7 60,0 2ª Safra 33,7 34,1 34,9 33,9 34,6 31,7 30,7 28,5 1ª Safra Fonte: CONAB. Projeção: Agroconsult

72 Milho Break-Even (USD/bu) - Preço FOB Não inclui arrendamento BRL/USD = 4,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 4,09 4,35 2,75 3,13 3,28 2,86 2,96 5,98 5,40 4,80 4,47 3,75 3,82 3,82 6,00 5,27 5,49 5,44 3,55 4,03 4,32 4,60 4,39 4,23 3,27 3,07 4,18 3,00 3,86 3,43 2,54 1,95 IOWA MT* PR - Safrinha * 1,00 *Ano safra MT e PR safrinha deslocado. Fonte: USDA, AMS, AGROCONSULT. PR-Safrinha: Cascavel; PR Safra: Ponta Grossa.

73 Milho/Mundo Oferta e Demanda (mmt) GAP Produção Consumo Fonte: USDA, Agroconsult

74 Milho/EUA Relação de Estoque/Uso e Preço CME (USD/bu) 6,49 6,56 6,73 3,93 3,72 4,41 3,77 4,00 4,25 14% 13% 9% 8% 7% 9% 13% 11% 8% Fonte: USDA, CME. Elaborado por: Agroconsult

75 Milho/EUA Área Colhida e Produção (milhões de hectares) Área Colhida (mi ha) -4,9% -3,0% 1,4% Produção (mmt) 31,8 32,2 33,0 33,9 35,4 35,4 33,6 32,6 33,1 305,9 331,9 315,6 312,8 273,2 351,3 361,1 346,8 340,3 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA, Agroconsult

76 Milho 1ª Safra/Brasil Relação de Preços vs Área Relação de preço entre Soja/Milho (RS, PR, MG e GO) Relação de Preço (soja/milho) 3,1 2,9 2,7 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 09/10 15/16 12/13 13/14 04/05 08/09 14/15 03/04 16/17 10/11 02/03 06/07 07/08 05/06 11/12 1,5-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% Área de Milho 1a Safra (a.a.%) Fonte: Agroconsult

77 Milho 1ª Safra/Brasil Ponta Grossa/PR Custo de Produção Alta tecnologia (BRL/ha) Final de 2017: BRL/USD = 4,00 8% 14% 12% /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Depreciação Despesas Financeiras Impostos / Seguros Pós-Colheita Mão de Obra Operações Sementes/ Mudas Defensivos Fertilizantes Fonte: Agroconsult

78 Milho 1ª Safra/Brasil Ponta Grossa/PR Rentabilidade Alta tecnologia Inclui depreciação Não inclui arrendamento Final 2016: BRL/USD = 4, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 73% 3% 31% 106% 73% 53% 44% 43% 56% 46% Fonte: Agroconsult

79 Milho 2 a Safra/Brasil Cascavel/PR Custo de Produção (BRL/ha) Final de 2017: BRL/USD = 4, % 24% 7% Despesas Financeiras Impostos / Seguros Pós-Colheita Mão de Obra Operações Sementes/ Mudas Defensivos Fertilizantes 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: Agroconsult

80 Milho 2 a Safra/Brasil Cascavel/PR Rentabilidade Alta tecnologia Inclui depreciação Não inclui arrendamento Final 2016: BRL/USD = 4, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Retorno sobre o custo (%) 7% -27% 67% 46% 79% 30% 28% 80% 60% 58% Fonte: Agroconsult

81 Milho/Brasil Área Plantada (milhões de hectares) 5,1% 4,8% 14,3 13,9 15,3 16,0 16,1 15,9 16,7 17,5 13,0 5,0 5,2 6,2 7,8 9,3 9,5 9,7 11,0 11,9 8,6% 2ª Safra 9,3 7,7 7,6 7,6 6,8 6,6 6,2 5,8 5,6 1ª Safra -2,5% Fonte: Agroconsult

82 Milho/Brasil Produção (milhões de toneladas) 73,0 81,5 80,1 85,5 88,5 3,5% 7,5% 95,1 51,0 56,0 57,4 17,3 21,9 22,5 39,1 46,9 48,4 54,7 60,0 67,3 2ª Safra 33,7 34,1 34,9 33,9 34,6 31,7 30,7 28,5 27,8 1ª Safra Fonte: Agroconsult

83 Milho/Brasil Exportação (mmt) Fonte: Secex, Agroconsult

84 Milho/Brasil Consumo (mmt) Suíno Frango Ovos Gado Corte Leite Industrial Outros CAGR (15-16) 3,8% 3,4% 1,1% 3,2% 11,6% 4,1% 2,5% 6,1% Fonte: IBGE, CONAB e Agroconsult

85 Milho/Brasil Estoques Finais (mmt) Fevereiro a Janeiro 12,4 3,3 9,1 7,7 6,6 2,3 0,9 5,4 5,7 4,4 1,6 2,9 10,7 2,8 14,0 6,5 7,9 7,6 13,1 7,1 6,0 10,2 5,9 4,3 MT Outros Fonte: Agroconsult

86 Carne Frango/Brasil Exportações (mmt) Janeiro - Dezembro 3,65 3,63 3,82 3,94 3,92 3,89 4,00 0,67 4,1% 4,16 0,71 3,33 3,45 + 3,8% Exp. Até Out Fonte: Secex, Projeção: Agroconsult

87 Carne Frango/Brasil Exportações (mmt) Janeiro - Dezembro 6,3% 6,0% 3,65 3,63 3,82 3,94 3,92 3,89 4,00 4,16 4, Fonte: Secex, Projeção: Agroconsult

88 Carne Suína/Brasil Exportações (mmt) Janeiro - Dezembro 5,2% 528,3 606,3 539,6 515,8 576,8 513,3 490,6 80,65 516,2 81,72 410,0 434,4 + 6,0% Exp. Até Out Fonte: Secex, Projeção: Agroconsult

89 Carne Suína/Brasil Exportações (mmt) Janeiro - Dezembro 5,8% 9,8% 528,3 606,3 539,6 515,8 576,8 513,3 490,6 516,2 566, Fonte: Secex, Projeção: Agroconsult

90 Carne/Frango Relação de Troca kg de frango vivo* / kg de milho, Farelo de soja e Ração ,55 0,45 0,42 0,46 0,35 0,42 0,43 0,25 0,24 0,25 0,24 0,17 0,27 0,19 0,15 0,17 0,17 0,05 Milho Ração Farelo de soja Fonte: Agroconsult * Considera-se aumento de 5% no preço médio do frango vivo em 2016

91 Carne/Suíno Relação de Troca kg de suíno vivo* / kg de milho, Farelo de soja e Ração 0,50 0,45 0, ,40 0,35 0,30 0,36 0,32 0,36 0,25 0,21 0,23 0,20 0,15 0,10 0,22 0,16 0,19 0,13 0,15 0,16 0,05 Milho Ração Farelo de soja Fonte: Agroconsult * Considera-se aumento de 5% no preço médio do frango vivo em 2016

92 Trigo

93 Trigo/Mundo Oferta e Demanda (mmt) GAP Fonte: USDA. Projeção Agroconsult.

94 Trigo/Mundo Relação Estoque Uso vs CME (USD/bu) 7,9 6,1 5,0 7,3 6,5 6,5 5,3 5,1 27% 32% 31% 29% 26% 29% 31% 32% Estoque/Uso CME (US$/bu) Fonte: USDA e CME. Projeção Agroconsult. *Ano Safra: Julho a Junho

95 Trigo/A. do Sul Oferta e Demanda (mmt) GAP Fonte: USDA e Agroconsult.

96 Trigo/A. do Sul Produção Principais Players (1.000 t) Argentina Brasil Geadas nos dias 12 e 13/Set. Fonte: USDA e Agroconsult.

97 Trigo/Brasil Relação Estoque Uso x Preço (BRL/sc) 41,3 41,9 37,5 26,9 24,5 25,6 27,4 33,4 63% 62% 48% 50% 46% 53% 37% 35% Estoque/Uso Preço Trigo (BRL/sc) Fonte: Aedata (Preço do trigo Pão no PR), Agroconsult. *Ano Safra: Dezembro - Novembro

98 Trigo/Brasil Preço de Paridade de Importação Posto SP (BRL/t) Período de Isenção da TEC 1.600, , , ,00 800,00 600, , ARG - SP PR - SP USA - SP Fonte: Agroconsult

99 Trigo/Brasil Importação (1000 t.) Previsão Outros EUA Par+Urg Argentina Isen. TEC BRA Cota Exp. ARG Fonte: Secex e Agroconsult.

100 Trigo/Brasil Estoques Mensais (mmt) Milhares 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Com Importação Sem Importação Safra 12/13 Safra 13/14 Safra 14/15 Safra 15/16 Fonte: Agroconsult

101 Trigo/Arg+Par+Urg Exportação (mmt) PAR URG ARG Fonte: USDA e Agroconsult.

102 Trigo/Brasil Rentabilidade Londrina/PR Rentabilidade (BRL/ha) -Sem arrendamento -Final 2016: BRL/USD = 4, /08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Margem (%) 69% 36% -14% 52% -7% 71% -13% 18% 37% Fonte: Agroconsult. Margem (%) Rentabilidade / Custo

103 Trigo/Brasil Rentabilidade Cruz Alta/RS Rentabilidade (BRL/ha) -Sem arrendamento -Final 2016: BRL/USD = 4, /09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Margem (%) -9% -13% 34% 31% -7% 57% -46% -11% Fonte: Agroconsult. Margem (%) Rentabilidade / Custo

104 Trigo/Mundo Oferta e Demanda (mmt) GAP Fonte: USDA e Agroconsult.

105 Trigo/Mundo Relação Estoque Uso vs CME (USD/bu) 7,9 6,1 5,0 7,3 6,5 6,5 5,3 5,1 5,4 27% 32% 31% 29% 26% 29% 31% 32% 30% Estoque/Uso CME (US$/bu) Fonte: USDA e CME. Projeção Agroconsult. **Ano Safra: Julho a Junho

106 Trigo/Paraná Rentabilidade vs Área 50% 40% 30% y = 0,0008x - 0,4137 R² = 0,8317 Área (yoy) 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 16/ Rentabilidade* (BRL/ha) Fonte: Agroconsult. *Decisão de Plantio (Jan-Mar)

107 Trigo/Brasil Rentabilidade Londrina/PR Rentabilidade (BRL/ha) -Sem arrendamento -Final 2017: BRL/USD = 4, /09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Margem (%) 36% -14% 52% -7% 71% -13% 18% 37% 33% Fonte: Agroconsult. Margem (%) Rentabilidade / Custo

108 Trigo/Brasil Rentabilidade Cruz Alta/RS Rentabilidade (BRL/ha) -Sem arrendamento -Final 2017: BRL/USD = 4, /09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Rentabilidade (R$/ha) Preços (R$/sc) Produtividade (sc/ha) Margem (%) -9% -13% 34% 31% -7% 57% -46% -11% 7% -513 Fonte: Agroconsult. Margem (%) Rentabilidade / Custo

109 Trigo/Brasil Área (1000 ha) 5,4% Outros PR RS 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: Conab e Agroconsult

110 OBRIGADO (48)