Reunião Pública Dezembro de 2015

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1 Reunião Pública Dezembro de 2015

2 Cenário Macroeconômico Arlindo de Azevedo Moura CEO 2

3 Cenário Macroeconômico 3 COMMODITIES Pressão de queda nos preços Menor preço dos últimos 16 anos TAXA DE CÂMBIO RESTRIÇÃO AO CRÉDITO MARGEM MAIS APERTADAS POLÍTICA Enfraquecimento do governo e cenário a curto e médio prazo

4 Preço Commodities Soja, Milho e Algodão 4 Preço Internacional da Soja em grão (US$/bu) 15 Cotação em 30/11/2015: US$ 8,81 /bu Queda de 32,8% nos preços de jan/14 até nov/ Fonte: ICE

5 Preço Commodities Soja, Milho e Algodão 5 5 4,5 Preço Internacional do milho (US$/bu) Queda de 13,5% nos preços de jan/14 até nov/15 Cotação em 30/11/2015: US$ 3,65 /bu 4 3,5 3 Fonte: ICE

6 Preço Commodities Soja, Milho e Algodão 6 Preço Internacional do algodão (US$/lb) 0,95 Cotação em 30/11/2015: US$ 0,61 /lb 0,9 0,85 0,8 0,75 Queda de 27,6% nos preços de jan/14 até nov/15 0,7 0,65 0,6 0,55 Fonte: ICE

7 Cenário Macroeconômico Dólar 7 Taxa de câmbio (US$ - R$) 4,100 Cotação em 30/11/2015: R$ 3,85 3,600 3,100 2,600 2,100 Fonte: Bacen

8 Balanço Oferta e Demanda Mundial Soja 8 Balanço de oferta e demanda mundial: Soja milhões toneladas 2013/ / /16 Var Estoque inicial % Produção % EUA % Brasil % Argentina % China % Outros % Consumo % Estoque Final % Rel. Estoque/Uso (%) 23% 26% 27% Fonte: USDA (Nov/15)

9 Balanço Oferta e Demanda Mundial Milho 9 Balanço de oferta e demanda mundial: Milho milhões toneladas 2013/ / /16 Var Estoque inicial % Produção % EUA % China % UE % Brasil % Argentina % Outros % Consumo % Estoque Final % Rel. Estoque/Uso (%) 19% 22% 22% Fonte: USDA (Nov/15)

10 Balanço Oferta e Demanda Mundial Algodão 10 Balanço de oferta e demanda mundial: Algodão Excluindo a China milhões toneladas 2013/ / /16 Var Estoque inicial 20,0 22,4 24,4 9% Produção 26,2 25,9 23,0-11% China 7,1 6,5 5,4-17% EUA 2,8 3,6 2,9-19% Índia 6,7 6,4 6,2-3% Paquistão 2,1 2,3 2,0-15% Brasil 1,7 1,5 1,4-7% Outros 5,7 5,6 5,1-8% Consumo 23,9 24,0 24,3 1% Estoque Final 22,4 24,4 23,1-5% Rel. Estoque/Uso (%) 94% 101% 95% 2015/16 9,6 17,6 0 2,9 6,2 2,0 1,4 5,1 17,1 8,8 52% Fonte: USDA (Nov/15)

11 Custo Insumos/sacas 11 Média: 19,5 23,6 15,4 18,9 6,0 20,7 6,1 21,4 7,7 15,4 17,8 7,9 20,3 9,0 22,1 9,3 9,5 6,0 11,0 11,3 10,9 5,0 8,9 10,1 8,0 7,9 7,2 8,2 1,3 1,9 3,3 2,8 2,5 2,6 3,1 3,9 3, Sementes (Scs/ha) Fertilizantes (Scs/ha) Defensivos (Scs/ha)

12 Operações Márcio Ferreira - COO 12

13 SAFRA 15/16 Áreas plantio, culturas, capacidades operacionais e estrutura organizacional 13 Localização das Unidades Produção Capacidade Operacional (mm) AM RO Área Plantio (ha) 200,6 mil Mato Grosso e Bahia TO 3 8 MT GO MS PA RS PR SC SP MA MG PI BA 10 Armazéns 03 Algodoeiras 395 Tratores 125 Plantadeiras Fluxo 6-12 mil ton/dia Prod. Pluma 330 ton/dia 4,3 CV/ha Plantio 6 mil ha/dia 157 Colheitadeiras 61 Cottons 78 Pulverizadores 08 Aviões Agríc. Cap. 11 mil ton/dia Cap. 550 ha/dia Cap ha/dia Cap. 15 mil ha/dia Distribuição das culturas por unidades Estrutura Organizacional Área de Produção Local Unidades (fazendas) Área Plantio (ha) Distribuição por cultura SOJA ALGODÃO MILHO DIRETOR OPERAÇÕES 1 Ribeiro Céu São José Terra Santa Guapirama M. Margarida Sete Placas Bahia Cachoeira TOTAL % 11% 27% REGIONAL I Planej. Agríc. UP São José UP Guapirama UP Sete Placas UP Cachoeira ha (45%) Algodoeiras Armazéns Engenharia 08 Unidades Produção REGIONAL II Mecanização UP Ribeiro do Céu UP Terra Santa UP Mãe Margarida UP Bahia ha (55%)

14 Ciclo da Produção Calendário Operacional Ano Agrícola 14 Ano 1 Ano 2 SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO Planejamento Agrícola Compra de Insumos Preparo Solo, Plantio e MIP Colheita Padronização e Armazenagem Embarques Condições Terras Mercado Tecnologias Custos Capex Pessoas Corretivos Fertilizantes Defensívos Sementes Preparo solo Manejo inverno Plantio Soja Plantio Algodão Plantio Milho MIP Soja: jan a abr Milho: jul a ago Algodão: jun a ago Girassol: jul Soja: jan a jun Milho: jul a dez Algodão: jul a dez Soja: jan a jun Milho: jul a dez Algodão: jul a jan/fev

15 SOJA 123,1 mil hectares Preparativos para a colheita e plantio das culturas de 2ª safra 15 Status atual das lavouras Soja SF 15/16 (MT e BA) VE - VC V1 ao V8 R1 e R2 R3 e R4 R5 e R6 R7 e R8 R9 Emerg -Cotilédone 1º Nó, 1º ao 5º trifólio Florescimento Formação das vargens Enchimento Grãos Maturação Colheita 1-14 dias dias dias dias dias dias 125 dias GERMINAÇÃO FASE VEGETATIVA FASE REPRODUTIVA SENESCÊNCIA ha ha ha (4%) - (80%) (16%) Colheita Soja e Plantio 2ª safra Plantio culturas 2ª safra Algodão COLHEITA DE SOJA (hectares/mês) Área (ha) DEZ JAN FEV MAR ABR Milho ,6% 20% 43% 31% 6% Milho Alternativo 9.901

16 Visão da safra 15/16 Projeções e metas Planejamento agrícola Correção e preparo de perfil do solo Equipe preparada gestão, técnica e operacional Capacidade operacional de plantio, tratos culturais e colheita Estrutura de colheita, logística, padronização, armazenagem e embarque 21,4M ha 123,1M ha 55,6M ha 110 sc/ha 55,4 sc/ha 16

17 Comercial Sandro Marcelo Costa - CCO 17

18 Estrutura Organizacional - Comercial E produção da safra 15/16 18 DIRETOR COMERCIAL Produção Safra 15/ mil toneladas GERENTE COMERCIAL (Produção) GERENTE COMERCIAL (Insumos) Especialista Faturamento Coordenador Comercial 370 mil toneladas Analistas (2) Analistas (2) Assistentes (2) Analistas (2) Assistentes (2) 33 mil toneladas Comercialização de grãos e fibras Compra de Insumos agrícolas Faturamento da produção

19 Comercialização Soja Status dezembro, Safra 14/15 Safra 15/16 Vendas fixadas 86% Vendas a fixar 22% Vendas fixadas 21% Saldo a vender 44% Arrendamento fixado 9% Arrendamento físico 5% Saldo a vender 0% Arrendamento fixado 2% Arrendamento físico 11% $ 24,00 /sc $ 22,00 /sc $ 20,00 /sc $ 18,00 /sc $ 16,00 /sc $ 14,00 /sc Comparação de Preços US$/SC $ 22,18 /sc $ 18,82 /sc $ 17,48 /sc 2013/ / /16 Preço Médio Final Estimado Preço Orçamento Preço Vendido Preço Mercado

20 Comercialização Milho Status dezembro, Safra 14/15 Safra 15/16 Vendas fixada 94% Saldo Vender 88% Saldo Vender 6% Vendas fixada 0% Vendas à fixar 12% Comparação de Preços US$/SC $ 10,00 /sc $ 8,00 /sc $ 6,00 /sc $ 4,00 /sc $ 2,00 /sc $ 0,00 /sc $ 6,46 /sc $ 4,50 /sc $ 0,00 /sc 2013/ / /16 Preço Médio Final Estimado Preço Orçamento Preço Vendido Preço Mercado

21 Comercialização Algodão Status dezembro, Safra 14/15 Safra 15/16 Vendas fixadas 87% Vendas fixadas 53% Vendas à fixar 18% Saldo Vender 29% Vendas à fixar 7% Saldo Vender 6% $ 1,0000 /lb $ 0,9000 /lb $ 0,8000 /lb $ 0,7000 /lb $ 0,6000 /lb Comparação de Preços US$/LP $ 0,8182 /lb $ 0,6728 /lb $ 0, / / /16 Preço Médio Final Estimado Preço Orçamento Preço Vendido Preço Mercado

22 Hedge por componentes EXEMPLO SOJA 22 Preço CBOT $/bushel Prêmio Porto $/bushel Preço Porto $/bushel Fator conversão bushel>ton Frete Fazenda Porto: BRL/ton Fobbinsg $/ton Preço $/ton Fazenda Preço Fazenda $/saca $ 8,85 $ 0,19 $ 9,04 Fator conversão bushel/ton R$ 320,00/ton $ 80,0/ton $ 13,50/ton $ 238,66/ton $ 14,32 Origem Final Fator Operação Bushell Saca 2,2046 Multiplicação Bushell Tonelada 36,7438 Multiplicação Saca Tonelada 16, Multiplicação Real Dolar 3,80 Divisão

23 Hedge por componentes EXEMPLO MILHO 23 Preço CBOT $/bushel Prêmio Porto $/bushel Preço Porto EUA $/bushel Fator conversão bushel>ton Frete Fazenda Porto: BRL/ton Fobbinsg $/ton Preço $/ton Fazenda Preço Fazenda $/saca $ 3,955 $ 0,020 $ 4,155 Fator conversão bushel/ton R$ 320,00/ton $ 80,0/ton $ 13,50/ton $ 70,07/ton $ 4,2037 Origem Final Fator Operação Bushell Saca 2,3621 Multiplicação Bushell Tonelada 39,3682 Multiplicação Saca Tonelada 16, Multiplicação Real Dolar 3,80 Divisão

24 Hedge por componentes EXEMPLO ALGODÃO 24 Preço NYCC $ /lb Basis $ /lb Preço Porto CIF $ /lb Frete Fazenda Porto: BRL/ton Custo Portuário BRL/ton Preço $/lp Fazenda Fator de conversão lb Preço Fazenda BRL/@ $ 0,6559 $ 0,0300 $ 0,6859 R$ 310,00/ton R$ 115,00/ton $ 0,6352 Fator de conversão lb $ 21,00/@ (R$ 79,82/@) Origem Final Fator Operação Libra Arroba 33,069 Multiplicação Libra Tonelada 2.204,62 Multiplicação Arroba Tonelada 66,6667 Multiplicação Real Dólar 3,80 Divisão

25 Financeiro Cristiano Soares Rodrigues - CFO 25

26 Estrutura Organizacional - Financeiro 26 DIRETOR FINANCEIRO E DE RELAÇÕES COM INVESTIDOR CONTROLLER GERENTE RELAÇÕES COM INVESTIDOR GERENTE JURÍDICO GERENTE FINANCEIRO GERENTE TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO GERENTE SUPRIMENTOS E SERVIÇOS - Fechamento contábil: até o 8º dia útil - Implantação de controles internos - Créditos tomados: R$ 10,0 milhões - Investidores: Aproxim Demandas de investidores por mês: Aproxim Conferências por ano: Aproxim. 6 Ações passivas - Set/2014: Set/2015: Média de pagamentos/ mês: Média de recebimentos /mês: Servidores em produção: Capacidade total de Armazenamento: 56 TB - Usuários ativos: 421 Suprimentos Total compras: R$ 181,6 milhões 21,2% correspondente a gastos em diesel Logística (Safra 14/15) - Estações de trabalho: Próprios: 70 - Terceiros: Caminhões p/ frete de algodão: 592

27 Evolução dos Resultados Financeiros Últimos 3 anos 27 Lucro Bruto (milhões) 119,2 EBTIDA (milhões) EBTIDA Ajustado (milhões) x Preço da Soja (US$/bushel) 63,8 65,1 47,5 5,4 9M13 9M14 9M15 6,0 9M13 9M14 9M15 18,5 12,82 9,13 8,92 (99,3) (114,3) 9M13 9M14 9M15

28 Estrutura Financeira Endividamento (R$ mil) 28 Evolução da Dívida Líquida em R$ e US$ Dívida em R$ Dívida em US$ R$ R$ R$ R$ $ $ $ $ $ T14 (Ptax: RS 2,45) 4T14 (Ptax: RS 2,66) 1T15 (Ptax: R$ 3,21) 2T15 (Ptax: R$ 3,10) 3T15 (Ptax: RS 3,97)

29 Geração de Caixa Operacional Caixa líquido gerado (consumido) pelas atividades operacionais (R$ Mil) 3T15 3T14 9M15 9M14 Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição social ( ) (69.168) ( ) (74.229) (+) Ajustes do resultado que não afetam o caixa (+/-) Variações das contas patrimoniais operacionais (1.161) (48.548) (62.376) (-) Imposto de renda e contribuição social pagos - (34) (37) (1.002) (-) Juros pagos (3.600) (7.362) (40.164) (25.788) (-) Instrumentos financeiros derivativos pagos (8.543) Geração (consumo) de caixa operacional (15.648) (89.751) (63.174) Geração de Caixa Operacional (milhões) 55,7 9M15 9M14 (63,1) 29

30 Análise de Viabilidade Foco na Rentabilidade 30

31 Análise de Viabilidade Foco na Rentabilidade 31 PI MT BA

32 Análise de Viabilidade Foco na Rentabilidade 32

33 Análise de Viabilidade Foco na Rentabilidade 33 RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha CA ha CA ha CA ha CA-17 CA ha 191 ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV-23 RV ha 97 ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha RV ha CA ha CA-27 RV ha 62 ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha CA ha

34 Política de Hedge Proteção do Fluxo de Caixa 34 Composição da Exposição Mensal Contrato - Banco Contrato - Cliente Contrato - Insumos Contrato - Algodão Contrato - Milho Contrato - Soja Previsto - Algodão Previsto - Milho Previsto - Soja (10.000) (20.000) (30.000) 11/ / / / / / / / / / / / / /2016