Cenários e perspectivas agrícolas 2009/10

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1 Cenários e perspectivas agrícolas 2009/10 Soja Milho por Anderson Galvão São Paulo, SP Junho de 2009

2 Agenda I. Contexto geral II. III. Soja I. O panorama geral do mercado II. A conjuntura atual III. Cenários e perspectivas Milho I. O panorama geral do mercado II. A conjuntura atual III. Cenários e perspectivas

3 O impacto das crises no consumo de alimentos Em 40 anos, a maior retração na demanda de alimentos foi de 3,5% 3 Crise da Rússia Moratória Mexicana bilhões de toneladas 2,5 2o choque do petróleo 2 1o choque do petróleo 1,5 1 0,5 0 Fonte: FAO/USDA/FMI/Céleres Elaboração: Céleres Alimentos incluem os principais grãos e oleaginosas Crise da Ásia Crise em Wall street

4 Após o recuo pós crise, os alimentos voltam a subir A demanda firme e estoques baixos sustentam o preço dos alimentos! 300 Food index % -29% Fonte: FMI/ Estatísticas Financeiras Internacionais (Commodity Food Price Index, 2005 = 100, includes Cereal, Vegetable Oils, Meat, Seafood, Sugar, Bananas, and Oranges Price Indices) Elaboração: Céleres Março/2009

5 Apesar do recuo recente, as principais commodities agrícolas mantém-se acima dos preços médios históricos 300 Food index Milho Arroz Soja Trigo Fonte: FMI/ Estatísticas Financeiras Internacionais Elaboração: Céleres Agosto/2008

6 O recuo do custo da energia implica em condições de preços mais baixos para os fertilizantes, em especial nitrogenados 140,0 Petróleo (US$/barril) Gás Natural (US$/1.000 m3) 700,0 120,0 600,0 100,0 500,0 80,0 400,0 60,0 300,0 40,0 200,0 20,0 100,0 0, ,0 Fonte: FMI Elaboração: Céleres Petróleo (média mercado spot Brent, WTI e Dubai Fateh); Gás (Gás russo na fronteira alemã)

7 Como indício da retomada da atividade econômica, fretes marítimos voltam a subir e influenciarão nos custos dos fertilizantes BDI (Baltic Dry Index) BPI (Panamax index) jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09

8 Agenda I. Contexto geral II. III. Soja I. O panorama geral do mercado II. A conjuntura atual III. Cenários e perspectivas Milho I. O panorama geral do mercado II. A conjuntura atual III. Cenários e perspectivas

9 Produção sobre consumo doméstico de soja em grão Percentual do consumo estimado para 2008/09 155% UE-27 5% 29% América do Norte 2% 8% Ásia Oriental Oriente Médio 98% Sul da Ásia 139% 27% Sudeste Asiático América do Sul Norte da África Fonte: USDA Elaboração: Céleres As regiões selecionadas representam 98,2% do consumo estimado para 2008/09

10 Participação das regiões nas exportações do Complexo Soja Brasileiro em 2008 Peso das regiões nas exportações brasileiras em 2008 EU-27: 44% Ásia: 46% África: 3% Rússia: 1% América do Sul: 1% Outros: 5% Outros Europa 2% UE-27 44% 38% 2% Oriente Médio Ásia Oriental 6% Sudeste Asiático 2% Norte da África 6% Demais regiões Fonte: SECEX Elaboração: Céleres Receita cambial com a exportação de soja, farelo e óleo

11 O incremento de área nos EUA fica menor do que o esperado pelo mercado e auxilia a sustentação das cotações Oferta e Demanda da Soja nos Estados Unidos 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10-1s Média +1s Área colhida (mil ha) Produtividade (kg/ha) Estoque inicial Produção Importação Oferta total Esmagamento Outros usos Consumo doméstico Exportação Demanda total Estoque final Estoque/Consumo 8,6% 15,4% 18,2% 3,3% 2,1% 2,8% 7,0% 11,5% Fonte: USDA/NASS/ERS Elaboração e projeção: Céleres 1/ Dados de 30/Junho/2009

12 Preços da soja buscam um novo patamar Mas é improvável o retorno aos padrões da década de 80 e 90 Relação estoque/consumo mundial 19,6% 22,3% 19,9% 23,2% 24,7% 27,8% 23,2% 20,3% 18,0 Fechamento diário Média anual 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 +42,7% +45,4% -15% 4, Fonte: CBOT fechamento diário 1a posição Valores em US$/bushel (27,216 kg)

13 Custos de produção recuam, melhorando a margem em 2009/10 Mato Grosso, soja plantio direto R$ R$ R$ R$ R$ 500 R$ - Soja transgênica (R$/hectare) Custos diretos Margem bruta Receita R$ R$ R$ / / /10 Variação 2009/10 x 2008/09 R$ R$ R$ R$ R$ 500 R$ - Soja convencional (R$/hectare) Custos diretos Margem bruta Receita R$ R$ R$ / / /10 Variação 2009/10 x 2008/09-21,8% -9,7% Total Fertilizantes -21,8% -9,4% Total Fertilizantes Outros Outros 2,6% Combustível Sementes Defensivos 0,8% Combustível Sementes Defensivos Mão de obra Transporte -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% Transporte -30,0%-20,0%-10,0% 0,0% 10,0%20,0% Mão de obra Fonte: Céleres 2009/10 estimativa de julho/2009

14 Fertilizante volta a equivaler ao peso dos defensivos no custo total de produção da soja Mão de obra 4% Sementes 6% Soja transgênica Safra 2009/10 Outros custos 4% Transporte 3% Armazenagem 5% Combustível 10% Defensivos 33% Fertilizantes 35% Fonte: Céleres 2009/10 estimativa de julho/2009

15 Paridade para a exportação de soja a partir do Norte de Mato Grosso (BR-163) Intervalo de Preços Chicago $ /bu $ 900,0 $ 950,0 $ 1.000,0 $ 1.050,0 $ 1.100,0 Prêmio/Desconto ($ /bu) $ 80 $ 80 $ 80 $ 80 $ 80 Receita F.O.B. ($ /bu) $ 980,0 $ 1.030,0 $ 1.080,0 $ 1.130,0 $ 1.180,0 Receita F.O.B. ($/t) $ 360,1 $ 378,5 $ 396,8 $ 415,2 $ 433,6 Despesas ($/t) $ (124,29) $ (124,82) $ (125,35) $ (125,88) $ (126,41) Fretes $ (107,69) $ (107,69) $ (107,69) $ (107,69) $ (107,69) Despesas porto $ (6,20) $ (6,20) $ (6,20) $ (6,20) $ (6,20) Taxas/Comissões $ (9,72) $ (10,22) $ (10,71) $ (11,21) $ (11,71) Corretora de câmbio $ (0,68) $ (0,71) $ (0,74) $ (0,78) $ (0,81) Receita líquida ($/t) $ 235,79 $ 253,63 $ 271,47 $ 289,32 $ 307,16 Receita líquida ($/sc) $ 14,1 $ 15,2 $ 16,3 $ 17,4 $ 18,4 Receita líquida (R$/sc) R$ 27,5 R$ 29,6 R$ 31,8 R$ 33,9 R$ 35,9 Fonte: Céleres Atualizado em 27/07/2009, com base F.O.B Santos

16 A safra 2009/10 tende a custar um pouco menos, mas para quem está capitalizado Preço de venda (saca 60kg) R$/saca 27,3 28,3 29,3 30,2 31,2 32,2 33,2 34,1 35,1 36,1 U$/saca 14,0 14,5 15,0 15,5 16,0 16,5 17,0 17,5 18,0 18,5 Custo (R$/ha) Custo ($/ha) Produtividade equilíbrio, em sacas de soja/ha R$ ,4 44,8 43,3 41,9 40,6 39,4 38,2 37,1 36,1 35,1 R$ ,2 46,6 45,0 43,5 42,2 40,9 39,7 38,6 37,5 36,5 R$ ,0 48,3 46,7 45,2 43,8 42,4 41,2 40,0 38,9 37,8 R$ ,8 50,0 48,3 46,8 45,3 43,9 42,6 41,4 40,3 39,2 R$ ,6 51,7 50,0 48,4 46,9 45,5 44,1 42,9 41,7 40,5 R$ ,4 53,4 51,7 50,0 48,4 47,0 45,6 44,3 43,1 41,9 R$ ,1 55,2 53,3 51,6 50,0 48,5 47,1 45,7 44,4 43,2 R$ ,9 56,9 55,0 53,2 51,6 50,0 48,5 47,1 45,8 44,6 Custo menor que 41,8 sacas/hectare Câmbio: R$ 1,95 /US$ Custo entre 41,8 e 50 sacas/hectare Custo maior que 50 sacas/hectare Fonte: Céleres Atualizado em julho de 2009

17 Em condições normais de clima, a produção de soja em 2009/10 pode crescer 10%! Oferta e Demanda da Soja no Brasil 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 Var (%) Área colhida (mil ha) 22,3 20,7 21,3 21,5 22,5 4,8% Produtividade (kg/ha) 2,5 2,8 2,8 2,7 2,8 4,4% Produção (mil ton.) 55,3 58,5 59,7 58,2 63,7 9,5% Oferta Estoque inicial 1,6 0,3 1,4 1,5 0,8-42,0% Produção 55,3 58,5 59,7 58,2 63,7 9,5% Importação 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,0% Oferta total 56,9 58,9 61,2 59,7 64,6 8,2% Demanda Esmagamento 28,9 31,0 32,4 31,5 34,0 7,9% Exportação 25,0 23,7 24,5 24,4 26,0 6,6% Sementes/Outros 2,7 2,8 2,8 2,9 3,1 4,0% Demanda total 56,6 57,5 59,7 58,8 63,1 7,2% Estoque final 0,3 1,4 1,5 0,8 1,5 79,2% Estoque/Consumo 0,6% 2,4% 2,4% 1,4% 2,4% Fonte: Céleres Valores em milhões toneladas Atualizado em Julho/2009

18 No Brasil, existe o potencial de voltarmos a área plantada em 2003/04 O retorno das linhas de crédito será crucial para tal fato Produção (milhão t) Área (milhão ha) 68,0 66,7 24,0 Milhões de ton neladas 66,0 64,0 62,0 60,0 58,0 58,5 59,7 57,1 63,7 22,5 64,4 22,9 23,4 23,5 23,0 22,5 22,0 21,5 Milhões de he ectares 56,0 21,3 21,3 21,0 54,0 20,7 20,5 52,0 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 20,0 Fonte: Céleres, baseado em modelagem e projeções próprias

19 Agenda I. Contexto geral II. III. Soja I. O panorama geral do mercado II. A conjuntura atual III. Cenários e perspectivas Milho I. O panorama geral do mercado II. A conjuntura atual III. Cenários e perspectivas

20 Produção sobre consumo doméstico de milho Um equilíbrio bastante delicado Antiga URSS 112% UE % 141% 92% América do Norte 43% Ásia Oriental América Central 51,4% 102% Oriente Médio África Subsaariana 90% Sudeste Asiático 108% América do Sul 105% Oceania Fonte: USDA Elaboração: Céleres

21 A relação estoque/consumo de milho no mundo está bem abaixo de sua média histórica 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% Estoque/Consumo Média decenal Fonte: USDA Elaboração: Céleres

22 Oferta e demanda de milho no mundo 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 CAGR Área colhida (milhões ha) 145,4 149,2 159,9 156,4 156,4 1,8% Oferta (milhões ton) Estoque inicial 131,5 124,2 109,0 130,7 138,5 1,3% Produção 698,8 712,2 791,6 787,3 781,5 2,8% Importação 79,3 90,8 98,4 76,0 79,7 0,1% Oferta total 909,6 927,2 999,0 994,0 999,7 2,4% Demanda (milhões ton) Exportação 81,0 93,9 98,6 77,9 81,5 0,2% Uso animal 477,4 477,7 496,5 481,2 482,5 0,3% ASI 227,0 246,5 273,1 296,3 310,3 8,1% Demanda total 785,4 818,2 868,3 855,4 874,3 2,7% Estoque final 124,2 109,0 130,7 138,5 125,5 0,3% Estoque/consumo 17,6% 15,1% 17,0% 17,8% 15,8% Fonte: USDA Elaboração: Céleres

23 Oferta e demanda de milho nos EUA Plena recomposição do estoque local 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10-1s Média +1s Área plantada (milhões ha) 32,9 33,3 31,9 38,1 35,0 35,4 35,4 35,4 Área colhida (milhões ha) 30,0 30,6 28,8 35,2 32,0 32,6 32,6 32,6 Produtividade (t/ha) 10,0 9,2 9,3 9,4 9,5 8,9 9,9 10,8 Produção (milhões t) 299,9 282,3 267,6 332,1 304,4 291,7 322,3 352,9 Oferta Estoque inicial 24,6 54,0 50,4 33,6 42,7 39,1 39,1 39,1 Produção 299,9 282,3 267,6 332,1 304,4 291,7 322,3 352,9 Importação 0,3 0,2 0,3 0,5 0,4 0,4 0,4 0,4 Oferta total 324,8 336,6 318,3 366,2 347,5 331,2 361,8 392,4 Uso animal 156,4 156,3 142,0 150,8 135,9 129,1 130,8 139,3 Alimentos/Sementes/Ind. 68,3 75,7 88,7 110,8 128,0 133,1 137,4 143,3 Uso para etanol 33,6 40,7 53,8 76,9 95,3 100,0 104,1 109,5 Outros usos 34,6 35,0 34,8 34,0 32,8 33,1 33,3 33,8 Consumo doméstico total 224,6 232,0 230,7 261,7 263,9 262,2 268,2 282,6 Exportação 46,2 54,2 54,0 61,9 44,5 42,2 48,3 50,7 Demanda total 270,8 286,2 284,7 323,5 308,4 304,5 316,5 333,3 Estoque final 54,0 50,4 33,6 42,7 39,1 26,7 45,3 59,2 Estoque/consumo 19,9% 17,6% 11,8% 13,2% 12,7% 8,8% 14,3% 17,8% Fonte: USDA Elaboração: Céleres Julho/2009

24 Preço do milho na CBOT fragilizado pela oferta firme nos EUA Expectativa de produção nos EUA pressiona preços no longo prazo Relação estoque/consumo mundial 24,3% 20,2% 16,3% 19,0% 17,8% 14,9% 16,6% 17,5% 8,0 Fechamento Diário Média anual 6,0 4,0 +40,9% -20%? 2,0 +43,3% 0, Fonte: CBOT fechamento diário da primeira entrega Valores em US$/bushel (25,4 kg)

25 Produtores com alta perfomance ganham dinheiro com milho Paraná, milho plantio direto, safra verão Milho transgênico (R$/hectare) Custos diretos Margem bruta Receita R$ R$ R$ Milho convencional (R$/hectare) Custos diretos Margem bruta Receita R$ R$ / / /10 R$ R$ - R$ R$ R$ / / /10 Variação 2009/10 x 2008/09 Variação 2009/10 x 2008/09-34,3% -12,2% Total Fertilizantes -34,3% -11,6% Total Fertilizantes Outros Outros -7,1% Combustível Defensivos -3,7% Combustível Defensivos Sementes Sementes Mão de obra Mão de obra -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% Transporte Armazenagem -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% Transporte Armazenagem Fonte: Céleres 2009/10 estimativa de julho/2009

26 Fertilizante também volta a equivaler ao peso dos defensivos no custo total de produção do milho verão no Paraná Milho convencional Safra 2009/10 Transporte 7% Outros custos 4% Armazenagem 13% Sementes 13% Combustível 12% Mão de obra 3% Defensivos 20% Fertilizantes 28% Fonte: Céleres 2009/10 estimativa de julho/2009

27 Tecnologia é essencial para a rentabilidade da safrinha Mato Grosso, milho plantio direto, safra inverno 1500 Milho transgênico (R$/hectare) Custos diretos Margem bruta Receita R$ Milho convencional (R$/hectare) Custos diretos Margem bruta Receita 1000 R$ R$ R$ R$ 500 R$ R$ R$ / / /10 R$ - -R$ 500 -R$ 240 -R$ / / /10 Variação 2009/10 x 2008/09 Variação 2009/10 x 2008/09 1,6% -13,8% -1,5% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% Total Fertilizantes Combustível Defensivos Outros Mão de obra Transporte Armazenagem Sementes -2,6% -13,8% -4,9% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% Total Fertilizantes Defensivos Outros Combustível Sementes Mão de obra Transporte Armazenagem Fonte: Céleres 2009/10 estimativa de julho/2009

28 Safra inverno com biotecnologia leva a semente ao segundo lugar na importância em custo Milho transgênico Safra 2009/10 Transporte 7% Outros custos 4% Armazenagem 9% Combustível 11% Sementes 20% Defensivos 17% Mão de obra 4% Fertilizantes 28% Fonte: Céleres 2009/10 estimativa de julho/2009

29 Intervalo esperado de preços aponta para níveis limite para a rentabilidade na produção do milho Oeste de Santa Catarina R$ 22,1 R$ 22,9 R$ 24,2 R$ 24,8 R$ 25,5 R$ 15,0 R$ 15,5 R$ 16,7 R$ 16,9 R$ 17,6 Norte do Paraná set/09 dez/10 mar/10 mai/10 jul/10 Base Paranaguá Fonte: Céleres com base em informações de 27/07/09 R$/saca 60 kg

30 A zona de lucro na produção de milho 1ª safra Preço de venda (saca 60kg) R$/saca 9,8 11,7 13,7 15,6 17,6 19,5 21,5 23,4 25,4 27,3 U$/saca 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 Custo (R$/ha) Custo ($/ha) Produtividade equilíbrio, em sacas de milho/ha R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ Custo menor que 73 sacas/hectare Câmbio: R$ 1,95 /US$ Custo entre 73 e 125 sacas/hectare Custo maior que 125 sacas/hectare Fonte: Céleres Atualizado em Julho/2009

31 Na safrinha, uma situação mais confortável, o que dá tranqüilidade para investir em boa tecnologia Preço de venda (saca 60kg) R$/saca 9,8 11,7 13,7 15,6 17,6 19,5 21,5 23,4 25,4 27,3 U$/saca 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 Custo (R$/ha) Custo ($/ha) Produtividade equilíbrio, em sacas de milho/ha R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ Custo menor que 55,4 sacas/hectare Câmbio: R$ 1,95 /US$ Custo entre 55,4 e 95,8 sacas/hectare Custo maior que 95,8 sacas/hectare Fonte: Céleres Atualizado em Março/2009

32 Balanço de Oferta e Demanda de Milho no Brasil Será difícil exportar milho em 2010, pela falta do produto Oferta e Demanda do Milho no Brasil 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 Var. Oferta Estoque inicial 2,9 4,0 3,1 9,7 4,2-56,5% Produção 43,4 50,0 55,9 45,8 45,8 0,0% 1ª safra 32,4 36,2 39,3 30,6 29,9-2,4% 2ª safra 11,0 13,8 16,6 15,1 15,8 4,8% Importação 0,9 1,2 0,8 1,0 1,0 0,0% Substitutos 2,1 2,2 2,3 2,4 2,5 2,1% Oferta Total 49,2 57,4 62,0 58,9 53,4-9,3% Demanda Consumo animal 30,8 32,9 34,6 35,2 36,3 3,0% Consumo industrial 4,2 4,3 4,4 4,4 4,4 0,7% Consumo humano 1,7 1,7 1,8 1,8 1,8 1,0% Sementes/perdas 4,5 4,6 5,3 4,8 4,9 3,0% Exportação 4,0 10,9 6,3 8,5 4,0-52,9% Demanda Total 45,2 54,4 52,3 54,7 51,4-5,9% Estoque final 4,0 3,1 9,7 4,2 2,0-52,0% Fonte: Estoque/Consumo Céleres Obs.: em milhões de toneladas 9,0% 5,6% 18,6% 7,8% 4,0% Fonte: Céleres Valores em milhões de toneladas Julho/2009

33 Crescimento esperado na safra inverno minimiza impacto da redução na área do verão 16,0 14,0 13,7 Área 1ª Safra Área 2ª Safra Área total 14,4 14,9 13,6 13,4 15,2 Milhões de he ectares 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 4,7 4,9 8,9 8,5 2,0 0,0 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 Fonte: Céleres, baseado em modelagem e projeções próprias

34 E a participação da safrinha chega a 1/3 da produção total já no próximo ano 60,0 50,0 Produção 1ª Safra Produção 2ª Safra Produção total 55,9 53,6 50,0 45,8 45,8 56,3 Milhões de ton neladas 40,0 30,0 20,0 10,0 15,1 15,8 30,6 29,9 0,0 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 Fonte: Céleres, baseado em modelagem e projeções próprias

35 Contato R. Eng. Hélvio Felice, 119 Uberlândia MG : (34) : (34) celeres@celeres.com.br Associada da Arcadia International (Bruxelas, Bélgica) Membro do ISAAA Empresa associada