Fórmula Du Pont. Última aula. Última aula. Alguns índices das empresa brasileiras. Como avaliar os índices. Aula 5

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1 Última aula Aula Andréa Aparecida da Costa Mineiro Contabilidade Gerencial 23/9/29 Análise Através de Índices Matarazzo (28) Aspectos da empresa revelados pelos índices: Situação financeira de capital (4) (3) Situação econômica (4) 2 Última aula Índices relacionados com a rentabilidade: Mostram a rentabilidade dos capitais investidos; ou seja o grau de êxito econômico da empresa. Fórmula Du Pont do Margem líquida x Giro do LL LL PL LL Vendas LL x Vendas Vendas x do PL Margem líquida x Giro do x Multiplicador do PL Vendas x PL 3 4 Como avaliar os índices Há três tipos básicos de avaliação de um índice: pelo significado intrínseco; pela comparação ao longo de vários exercícios; pela comparação com índices de outras empresas. Alguns índices das empresa brasileiras Desde 1974, a exame tem contribuído com os indicadores das maiores empresas do Brasil, por meio da edição Melhores e Maiores. Vejamos alguns índices de 1974 a 2. Os porcentuais são a mediana, significando % das empresa estarão acima, e os outros %, abaixo. 6 1

2 Endividamento Geral Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo Geral Circulante + Realizável a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo 7 1,4 % dívida 6 4 3,4 8,7,6 41,3 41, , ,8 48,7 1,9 Geral 1,2 1,8,6 1,1 1,14,99 1,1 1,9,93,87,98,96,81,7 2,4 1,2 Aula 198 Contabilidade 198 Gerencial Ano Aula Contabilidade Ano Gerencial 2 8 Corrente Circulante Passivo Circulante Vendas Líquidas Giro do 1,38 1,8 1,37 1,36 1,6 1,6 1,8 1,4 1,7 1,62 1,34 1,4 1,41 corrente 1,32 1,3 1,28 1,3 Giro 1,2 1,8 Giro 1,13 1,22,87,79,77,6 1,26 1,2,4 1,24 1,24 1,24,2 1, , , , , , , Aula Contabilidade Ano Gerencial Aula Contabilidade Ano Gerencial 1 Margem Líquida Lucro Líquido Vendas Líquidas 1 do Patrimônio Líquido Lucro Líquido Patrimônio Líquido Médio 1 7 6,4 2 6,7 4 4,4 4,9 3, ,8 12,7 14 Margem líquida , 2,4 1,7 3 PL 1 9,2 6, 4,2 3, ,8-3,6-2,7-3 Ano 11 - Aula Contabilidade Ano Gerencial 12 2

3 e ramos de atividade Margem versus giro Lucro Líquido Vendas Líquidas 1 Vendas Líquidas 6,%,% Empresas Margem Giro TRI 1 - Telesp 2 - Rhodia Nordeste 3 - Votorantim 4 - Suzano - Açonorte 6 - Brahma 7 - Petroflex 8 - Arapuã 9 - Goodyear 1 - Sé Supermercados 11 - Cooxupé 12 - Sto. Amaro (Veíc.) 13 - Atlantic 4,2% 29,8% 28,3% 18,3% 13,2% 8,4% 6,9% 4,7% 3,6% 3,2% 2,9% 2,4% 1,6%,19,3,3,1,72 1,22 1, 2,9 2,16 3,31 3,3 4,27 6,3 1,4% 8,8% 9,8% 9,3% 9,% 1,2% 1,7% 9,8% 7,8% 1,7% 9,6% 1,3% 9,7% 13 Margem 4,% 3,% 2,% 1,%,% Telesp Empresas que ganham na margem Rhodia Votorantin Empresas que ganham no giro Suzano Aço Norte Brahma Petroflex Goodyear Cooxupé Santo Amaro Giro Arapuã Sé Super Atlantic Próxima aula Resumo dos pontos mais importantes abordados na Melhores e Maiores relacionado aos indicadores. ½página Em dupla A análise de Balanços através de índices só adquire consistência e objetividade quando os índices são comparados com padrões, pois, do contrário, as conclusões se sujeitam àopinião. A ideia é comparar o desempenho da empresa com um grupo de empresas

4 Toma-se inicialmente o maior número possível de empresas do ramo de certa localidade. Por exemplo, suponha-se 2 empresas do ramo têxtil de São Paulo. Haverá 2 índices de cada tipo. Toma-se inicialmente os 2 índices de Corrente (AC/PC). Estes índices devem ser colocados em ordem crescente. São tomados os decis, distribui-se os dados em fatias, cada uma com 1% dos elementos. Posição dos decis na distribuição normal 19 2 LC Circulante Passivo Circulante a) Anota-se os valores de 3 empresas do ramo de tintas e vernizes, que apresentam os seguintes índices de Corrente: 1,76-,89-1,1-1,4-,8-1,-1,14-1,22-1,13-1,66-1,8-1,4-1,34-1,43-1,6-1,2-1,26-1,9-1,-1,82-1,7-,93-1,11-1,21-1,7-,82-1,47-1,24-1,18-1,3. LC Circulante Passivo Circulante b) Coloca-se as informações em ordem de grandeza crescente:,8-,82-,89-,93-1,1-1,-1,7-1,9-1,11-1,13-1,14-1,18-1,2-1,21-1,22-1,24-1,26-1,3-1,34-1,4-1,43-1,47-1,-1,4-1,6-1,66-1,7-1,76-1,8-1, c) Estes valores serão separados em grupos, definidos pela divisão em decis, o primeiro decil é o valor que deixa 1% dos elementos do conjunto abaixo de si e 9% acima. No caso em análise:,89 +,93 1 decil,91 2 d) Demais decis: 2 decil 1,6 3 decil 1,12 4 decil 1,19 decil 1,23 6 decil 1,32 7 decil 1,4 8 decil 1,7 9 decil 1,

5 e) Figura mostrando as posições das medidas estatísticas em relação aos elementos desse conjunto. Percentual acumulado de elementos do conjunto LC Circulante Passivo Circulante 2 26 Em resumo para obtenção dos índices: Separam-se as empresas em ramos de atividade; De cada empresa, dentro de um mesmo ramo, toma-se determinado índice financeiro; Os índices assim obtidos são colocados em ordem crescente de grandeza. Os índices-padrão são dados pelos decis. Cuidados a serem considerados na obtenção de tabelas de índicespadrão: definir os ramos de atividade próprios para o fim a que se destinam; criar subdivisões dentro destes ramos; separar grandes, pequenas e médias empresas; para cada um dos subconjuntos assim obtidos, calcular os decis Utilidades: comparar determinada empresa com outras semelhantes; representam elementos extraordinariamente úteis para análise macroeconômicas; ramos de atividades podem ser comparados entre si. Para se fazer uma avaliação qualitativa e quantitativa dos índices de determinada empresa Escala para índices que quanto maior melhor Conceito Péssimo Deficiente Fraco Razoável Satisfatório Bom Ótimo 6 Nota Decil Escala para índices que quanto menor melhor Ótimo Bom Satisfatório Conceito Razoável Fraco Deficiente Péssimo Nota Decil

6 Tabela para avaliação Péssimo Razoável Fraco Satisfatório Bom Deficiente Ótimo Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil Quanto maior melhor AC/(PC+ELP) Geral AC/PC Corrente (AC-estoques)/PC Seca GA (V/AT) Giro do ML (LL/V) Margem líquida RA (LL/AT) do RPL (LL/PL) do Patrimônio Líquido Quanto menor melhor CT/PL Participação de capitais de terceiros PC/CT Composição de individamento AP/PL Imobilização do PL AP/(PL+ELP) Imobilização dos recursos não correntes Ótimo Bom Razoável Deficiente Satisfatório Fraco Péssimo Passos para a avaliação Primeiro passo: listagem dos índices; Segundo passo: tabela de índices padrão; Terceiro passo: posição relativa de cada índice; Quarto passo: avaliação dos índices; Quinto passo: avaliações gerais Primeiro passo: listagem dos índices - Cia BIG Segundo passo: tabela de índices padrão (339 empresas do ramo de produtos elétricos - ano 19x1) Índice CT/PL Participação de capitais de terceiros 1% 183% 239% PC/CT Composição de individamento 81% % 49% AP/PL Imobilização do PL 72% 122% 163% AP/(PL+ELP) Imobilização dos recursos não correntes % 67% 74% AC/(PC+ELP) Geral 1,18,88,74 AC/PC Corrente 1,46 1,61 1, (AC-estoques)/PC Seca,9,87,83 GA (V/AT) Giro do 1,76 1,11 1,4 ML (LL/V) Margem líquida 4,67% 3,78% 2,84% RA (LL/AT) do 8,21% 4,19% 2,94% RPL (LL/PL) do Patrimônio Líquido 23,64% 13,49% 1,79% Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil CT/PL 47% 66% 8% 114% 146% 171% 218% 262% 43% PC/CT 2% 64% 73% 8% 86% 93% 1% 1% 1% AP/PL 22% 33% 42% 1% 7% 67% 81% 98% 13% AP/(PL+ELP) 2% 27% 34% 41% 47% 3% 61% 68% 83% AC/(PC+ELP),84,97 1,6 1,13 1,23 1,37 1, 1,74 2,22 AC/PC 1,4 1,19 1,3 1,43 1,4 1,7 1,93 2,22 2,76 (AC-estoques)/PC,,66,76,87,98 1,8 1,22 1,38 1,37 GA (V/AT),71,92 1,14 1,21 1,3 1,42 1,9 1,71 2,12 ML (LL/V) -2,8%,2% 1,3% 2,3% 3,4% 4,% 6,7% 8,4% 12,2% RA (LL/AT),%,3% 1,% 3,2%,1% 6,87% 8,31% 11,6% 1,97% RPL (LL/PL) 8,% 2,%,13% 9,2% 13,41% 16,63% 23,3% 32,7% 48,8% Terceiro passo: posição relativa de cada índice (Cia BIG - ano 19x1) Terceiro passo: posição relativa de cada índice (Cia BIG - ano 19x1) BIG Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil 1% CT/PL 47% 66% 8% 114% 146% 171% 218% 262% 43% 81% PC/CT 2% 64% 73% 8% 86% 93% 1% 1% 1% 72% AP/PL 22% 33% 42% 1% 7% 67% 81% 98% 13% % AP/(PL+ELP) 2% 27% 34% 41% 47% 3% 61% 68% 83% 1,18 AC/(PC+ELP),84,97 1,6 1,13 1,23 1,37 1, 1,74 2,22 1,46 AC/PC 1,4 1,19 1,3 1,43 1,4 1,7 1,93 2,22 2,76,9 (AC-estoques)/PC,,66,76,87,98 1,8 1,22 1,38 1,37 1,76 GA (V/AT),71,92 1,14 1,21 1,3 1,42 1,9 1,71 2,12 4,67% ML (LL/V) -2,8%,2% 1,3% 2,3% 3,4% 4,% 6,7% 8,4% 12,2% 8,21% RA (LL/AT),%,3% 1,% 3,2%,1% 6,87% 8,31% 11,6% 1,97% 23,64% RPL (LL/PL) 8,% 2,%,13% 9,2% 13,41% 16,63% 23,3% 32,7% 48,8% Índice Valor Posição em relação aos padrões Decil mais próximo CT/PL 1% Pouco acima da mediana PC/CT 81% Pouco acima do 4 decil 4 AP/PL 72% Acima do 6 decil 6 AP/(PL+ELP) % Pouco acima do 6 decil 6 AC/(PC+ELP) 1,18 Pouco abaixo da mediana AC/PC 1,46 Pouco acima do 4 decil 4 (AC-estoques)/PC,9 Pouco acima do 4 decil 4 GA (V/AT) 1,76 Acima do 8 decil 8 ML (LL/V) % Acima do 6 decil 6 RA (LL/AT) 8,21% Pouco abaixo do 7 decil 7 RPL (LL/PL) 23,64% Pouco acima do 7 decil

7 Quarto passo: avaliação dos índices (Cia BIG) Péssimo Fraco Satisfatório Bom Ótimo Deficiente Razoável Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil Quanto maior melhor AC/(PC+ELP) Geral AC/PC Corrente (AC-estoques)/PC Seca GA (V/AT) Giro do ML (LL/V) Margem líquida RA (LL/AT) do RPL (LL/PL) do Patrimônio Líquido Quanto menor melhor CT/PL Participação de capitais de terceiros PC/CT Composição de individamento AP/PL Imobilização do PL AP/(PL+ELP) Imobilização dos recursos não correntes Ótimo Bom Razoável Deficiente Satisfatório Fraco Péssimo Quarto passo: avaliação dos índices - Cia BIG Índice Nota Conceito CT/PL Satisfatório PC/CT 6 Satisfatório AP/PL 4 Razoável AP/(PL+ELP) 4 Razoável AC/(PC+ELP) Satisfatório AC/PC 4 Razoável (AC-estoques)/PC 4 Razoável GA (V/AT) 8 Bom ML (LL/V) 6 Satisfatório RA (LL/AT) 7 Bom RPL (LL/PL) 7 Bom Quinto passo: avaliações gerais - Cia BIG Conhecida a avaliação de cada índice, sabe-se o que esta bem e o que esta mal. Neste passo atribui-se uma nota, para cada grupo (, e ). As notas são atribuídas de acordo com fórmulas. Quinto passo: avaliações gerais - Cia BIG Índice Fórmula Nota NE,6E1+,1E2+,2E3+,1E4 4,8 CT/PL E1 PC/CT E2 6 AP/PL E3 4 AP/(PL+ELP) E4 4 NL,3L1+,L2+,2L3 4,3 AC/(PC+ELP) L1 AC/PC L2 4 (AC-estoques)/PC L3 4 NR,2R1+,1R2+,1R3+,6R4 7,1 GA (V/AT) R1 8 ML (LL/V) R2 6 RA (LL/AT) R3 7 RPL (LL/PL) R4 7 Nota Global da Empresa NGE,4NE+,2NL+,4NR, Quinto passo: avaliações gerais - Cia BIG Sexto passo: avaliações dos 3 anos (Cia BIG) - Notas Quadro final para atribuição das notas NL 4,3 NR NE 7,1 4,8 Nota NGE,62 Conceito Pessimo Deficiente Fraco Razoável Satisfatório Bom Ótimo NE - Razoável NL - Razoável NR - Satisfatório NGE - Razoável Índice CT/PL 1% 183% 239% PC/CT 81% % 49% AP/PL 72% 122% 163% AP/(PL+ELP) % 67% 74% AC/(PC+ELP) 1,18,88,74 AC/PC 1,46 1,61 1, (AC-estoques)/PC,9,87,83 GA (V/AT) 1,76 1,11 1,4 ML (LL/V) 4,67% 3,78% 2,84% RA (LL/AT) 8,21% 4,19% 2,94% RPL (LL/PL) 23,64% 13,49% 1,79%

8 Sexto passo: avaliações dos 3 anos (Cia BIG) Notas dos 3 anos Sexto passo: avaliações dos 3 anos (Cia BIG) Notas dos 3 anos Índice CT/PL 4 2 PC/CT AP/PL 4 1 AP/(PL+ELP) AC/(PC+ELP) 1 AC/PC (AC-estoques)/PC 4 GA (V/AT) ML (LL/V) 6 RA (LL/AT) 7 4 RPL (LL/PL) 7 4 Índice Fórmula NE,6E1+,1E2+,2E3+,1E4 4,8 3,9 2, CT/PL E1 4 2 PC/CT E AP/PL E3 4 1 AP/(PL+ELP) E NL,3L1+,L2+,2L3 4,3 4,8 4 AC/(PC+ELP) L1 1 AC/PC L (AC-estoques)/PC L3 4 NR,2R1+,1R2+,1R3+,6R4 7,1 4,8 3,9 GA (V/AT) R ML (LL/V) R2 6 RA (LL/AT) R3 7 4 RPL (LL/PL) R4 7 4 Nota Global da Empresa NGE,4NE+,2NL+,4NR,62 4,44 3, Sexto passo: avaliações dos 3 anos (Cia BIG) - Notas de capital Global ano ano ano ano Categoria Ótimo Bom * Satisfatório Razoável * * * * * * * * Fraco * * * Deficiente Péssimo Avaliação final Comentários gerais: A CIA. BIG apresenta elevados níveis de endividamento e imobilização, em 193, que pioraram significativamente em relação à posição dos exercícios anteriores. A sua liquidez é razoável em 193, mas também declinou relativamente aos anos anteriores. Destaca-se negativamente o índice de liquidez geral em 193. Os resultados da empresa foram fracos em 193. Os resultados eram melhores em 191. De maneira geral, a empresa caiu do nível razoável para o nível fraco de 191 para Avaliação final (resumo) Para cada análise deve-se usar os índices do setor do ano do estudo; Pode-se assim verificar a evolução da empresa através dos anos; No caso da empresa BIG ela esta com uma tendência geral declinante. Exemplo Coteminas

9 Relatório de Análise Financeira Escolher mais 8 empresas. Atentar para as demonstrações completas de 3 anos. Próxima aula Resumo dos pontos mais importantes abordados na Melhores e Maiores relacionado aos indicadores. ½página Em dupla 49 9